Emas dihargai karena perannya yang historis sebagai penyimpan nilai dan alat tukar. Ia berfungsi sebagai aset yang aman dan perlindungan terhadap inflasi serta penurunan nilai mata uang. Bank sentral, terutama dari China, India, dan Turki, adalah pemegang emas utama, menambah 1.136 ton yang bernilai $70 miliar pada tahun 2022.
Emas menunjukkan hubungan kebalikan dengan Dolar AS dan Obligasi. Ia cenderung naik ketika Dolar dan aset berisiko menurun. Ketidakstabilan geopolitik atau penurunan ekonomi meningkatkan harga emas, sementara suku bunga rendah juga menguntungkan emas. Di sisi lain, Dolar yang kuat biasanya mengontrol harga emas, sedangkan Dolar yang lebih lemah justru mendorong kenaikannya.
Tren Pasar dan Strategi
Kami percaya pasar kini memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga dari Federal Reserve AS pada paruh pertama 2026, yang menekan dolar. Sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga, emas cenderung berkinerja baik ketika ekspektasi suku bunga menurun, pola ini kami amati selama spekulasi perubahan kebijakan di akhir tahun 2023. Indeks Dolar AS (DXY) telah turun menjadi sekitar 101,5, menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi harga emas.
Pembelian oleh bank sentral terus memberikan dukungan kuat bagi pasar, melanjutkan tren yang telah berlangsung sejak akumulasi rekor yang terlihat pada tahun 2022. Data terbaru dari Dewan Emas Dunia untuk kuartal ketiga tahun 2025 mengonfirmasi bahwa bank sentral, terutama di Asia, menambah 337 ton ke cadangan global. Permintaan yang stabil ini menciptakan dasar harga yang solid dan membatasi potensi penurunan.
Data PMI manufaktur global terbaru menunjukkan kontraksi selama tiga bulan berturut-turut, memicu kekhawatiran akan perlambatan ekonomi yang luas. Ketidakpastian ini menjaga Indeks Volatilitas CBOE (VIX) tetap tinggi di atas 20, sebuah level yang biasanya mendorong pelarian ke aset berkualitas seperti emas. Hubungan kebalikan antara emas dan aset berisiko menunjukkan bahwa setiap penjualan di pasar saham dapat semakin meningkatkan logam mulia ini.
Dengan latar belakang ini, kita harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari potensi pergerakan harga yang naik dalam beberapa minggu mendatang. Mendirikan posisi panjang melalui kontrak berjangka emas atau membeli opsi panggilan dapat memanfaatkan momentum yang diharapkan ini. Instrumen derivatif ini memberikan cara untuk mendapatkan eksposur terhadap harga yang meningkat sambil mengelola risiko.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
EUR/USD mengalami penurunan ke sekitar 1.1730 selama sesi Rabu pagi di Eropa, dipicu oleh permintaan dolar AS yang meningkat. Penurunan ini terjadi karena ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk pertemuan keempat berturut-turut, menjaga suku bunga setoran utama stabil di 2% sejak Juli.
Data pasar tenaga kerja AS menunjukkan ketahanan meskipun ada tanda-tanda perlambatan. Nonfarm Payrolls bulan November meningkat sebesar 64.000, melebihi perkiraan 50.000, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4,6% dari 4,4% pada bulan Oktober, yang mungkin memberikan tekanan turun pada dolar.
Analisis Teknis
Dalam analisis teknis, EUR/USD diperdagangkan pada 1.1732, dengan EMA 100-hari di 1.1611 menunjukkan kecenderungan naik. RSI di 65,58 mencerminkan momentum yang kuat, dengan resistensi di 1.1788 dan dukungan di 1.1639 dan 1.1611, yang menunjukkan potensi pandangan bullish kecuali terhambat oleh resistensi.
Bank Sentral Eropa, yang berbasis di Jerman, mengawasi kebijakan moneter Zona Euro, dengan fokus utama pada menjaga stabilitas harga sekitar inflasi 2%. Strategi ECB, termasuk penyesuaian suku bunga dan pelonggaran kuantitatif, sangat memengaruhi kekuatan Euro.
Pelonggaran kuantitatif, yang diterapkan selama krisis keuangan, cenderung melemahkan Euro, sementara pengetatan kuantitatif, yang menghentikan pembelian obligasi, biasanya mendukung mata uang tersebut.
Data Ekonomi dan Perbedaan Kebijakan
Saat melihat situasi ini, EUR/USD berada di sekitar 1.1730 menjelang keputusan suku bunga bulan Desember dari Bank Sentral Eropa. ECB memenuhi harapan pada hari Kamis lalu dengan mempertahankan suku bunga setoran utama di 2,0%, memberikan sedikit kejelasan ke pasar. Stabilitas ini memungkinkan pasangan mata uang ini melewati batasan teknis sebelumnya.
Data ekonomi terbaru kini memberikan gambaran yang lebih jelas dibandingkan laporan pekerjaan AS yang campur aduk dari November 2025. Angka inflasi Zona Euro terbaru menunjukkan HICP inti tetap kokoh di 2,6%, menguatkan gagasan bahwa ECB telah selesai memangkas suku bunga untuk saat ini. Sebaliknya, Core PCE AS, ukuran inflasi yang lebih disukai Fed, baru-baru ini menurun menjadi 2,8%, meningkatkan spekulasi bahwa langkah selanjutnya dari AS akan menjadi pemotongan suku bunga di paruh pertama tahun 2026.
Perbedaan kebijakan ini telah mendorong pasangan mata uang di atas level resistensi 1.1788, yang kini kita lihat sebagai zona dukungan baru yang potensial. Dalam beberapa minggu mendatang, trader derivatif harus memperhatikan kemungkinan pengujian level psikologis 1.2000. Membeli opsi call dengan strike di atas 1.1900 bisa menjadi strategi yang layak untuk memposisikan diri menghadapi potensi kenaikan lebih lanjut.
Dengan pertemuan ECB kini telah berlalu, volatilitas implisit kemungkinan telah menurun, membuat strategi opsi relatif lebih murah. Trader dapat mempertimbangkan menggunakan penarikan kembali menuju area 1.1788-1.1800 untuk memulai posisi panjang melalui kontrak berjangka. Menggunakan opsi put pelindung di bawah 1.1750 dapat membantu mengelola risiko pembalikan tajam.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Harga emas di Pakistan meningkat pada hari Rabu. Harga per gram naik menjadi 38,987.39 PKR dari 38,840.55 PKR pada hari Selasa. Harga per tola juga naik menjadi 454,732.40 PKR dari 453,028.60 PKR pada hari sebelumnya.
FXStreet menyesuaikan harga emas internasional dengan mata uang dan satuan Pakistan. Harga emas dihitung setiap hari berdasarkan tarif pasar saat ini. Variasi dalam tarif lokal dapat terjadi. Harga yang tertera meliputi 1 gram pada 38,987.39 PKR, 10 gram pada 389,866.30 PKR, dan 1 tola pada 454,732.40 PKR.
Emas Sebagai Aset Aman
Emas berfungsi sebagai aset aman selama ketidakpastian ekonomi, bertindak sebagai pelindung terhadap inflasi dan penurunan nilai mata uang. Bank sentral adalah pembeli besar emas; pada tahun 2022, mereka menambah 1,136 ton senilai $70 milyar ke cadangan. Ini adalah pembelian tahunan tertinggi yang pernah dicatat.
Emas biasanya naik ketika Dolar AS melemah, menawarkan diversifikasi selama gejolak pasar. Sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga, emas cenderung meningkat seiring dengan turunnya suku bunga tetapi menurun dengan naiknya suku bunga. Harganya umumnya tergantung pada kekuatan atau kelemahan Dolar AS, yang mempengaruhi penilaian keseluruhan emas.
Kenaikan terbaru dalam harga emas, yang terlihat dalam Rupee Pakistan, mencerminkan tema luas untuk melindungi nilai terhadap penurunan mata uang dan inflasi yang berkelanjutan. Kami melihat ini sebagai sinyal bahwa aset aman kembali menjadi fokus untuk beberapa minggu ke depan. Pedagang harus memantau hubungan terbalik antara emas dan Dolar AS.
Kami mengamati data inflasi terbaru dengan cermat, karena CPI AS untuk November 2025 muncul sedikit di atas ekspektasi di angka 3.5%. Inflasi yang terus-menerus ini menempatkan Federal Reserve dalam posisi sulit dan menciptakan ketidakpastian seputar pemangkasan suku bunga yang diantisipasi pada tahun 2026. Lingkungan ini biasanya mendukung aset non-yielding seperti emas.
Dampak Dolar AS Pada Harga Emas
Indeks Dolar AS (DXY) telah mengalami penurunan di bawah 102, memberikan angin segar langsung bagi harga emas. Secara historis, kami telah melihat bahwa dolar yang lebih lemah cenderung mendorong harga emas naik. Pedagang derivatif harus mempertimbangkan korelasi terbalik yang kuat ini saat merancang posisi mereka menjelang akhir tahun.
Gerakan ini didukung oleh permintaan institusional yang kuat, tren yang telah kami ikuti selama beberapa tahun terakhir. Data Dewan Emas Dunia untuk Q3 2025 menunjukkan bahwa bank sentral, terutama dari pasar berkembang, terus melakukan pembelian dengan menambah 250 ton lagi. Ini mengikuti pembelian yang memecahkan rekor yang kami lihat pada tahun 2022 dan 2023, membentuk dasar yang solid untuk pasar.
Tensi geo-politik juga menjadi faktor kunci, dengan ketegangan perdagangan yang diperbarui menambah ketidakpastian pasar. Pindah ke aset aman bisa cepat meningkat, dan emas tetap menjadi penerima utama selama masa-masa turbulen seperti itu. Kami mengharapkan setiap eskalasi segera tercermin dalam harga futures dan opsi emas.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Harga emas di India meningkat pada hari Rabu, berdasarkan data FXStreet. Harga per gram mencapai 12.552,61 Rupee India (INR), naik dari 12.501,23 INR pada hari sebelumnya.
Untuk satu tola, harga emas naik menjadi INR 146.404,30 dari INR 145.811,80. Harga disajikan dalam beberapa unit: 1 gram seharga 12.552,61 INR, 10 gram seharga 125.520,20 INR, satu tola seharga 146.404,30 INR, dan satu ons troy seharga 390.413,90 INR.
FXStreet menghitung harga emas dengan mengonversi harga internasional menggunakan nilai tukar USD/INR. Harga ini diperbarui setiap hari dan mungkin sedikit berbeda dari tarif pasar lokal.
Emas dianggap sebagai aset yang aman, sering kali dijadikan sebagai investasi yang aman selama ketidakpastian keuangan. Bank sentral memiliki emas dalam jumlah terbesar, dengan tambahan 1.136 ton ke cadangan pada tahun 2022, mencetak angka pembelian tahunan tertinggi.
Harga emas sering bergerak berlawanan arah dengan Dolar AS dan Obligasi AS. Faktor-faktor yang mempengaruhi harga meliputi ketidakstabilan geopolitik, suku bunga, dan nilai Dolar AS. Dolar yang kuat biasanya mengendalikan harga emas, sementara dolar yang lebih lemah dapat meningkatkan harganya.
Prospek untuk Harga Emas dan Turunannya
Kenaikan kecil harga emas baru-baru ini mencerminkan tren yang jauh lebih besar yang kami pantau dengan seksama. Dengan meningkatnya pembicaraan tentang perlambatan ekonomi global menuju tahun 2026, emas kembali memperkuat perannya sebagai aset aman utama. Sentimen ini adalah fokus yang seharusnya diperhatikan oleh para pedagang turunan, bukan fluktuasi harga harian yang kecil.
Kami percaya penggerak utama dalam beberapa minggu ke depan akan berkaitan dengan harapan seputar kebijakan moneter, terutama dari Federal Reserve AS. Setelah siklus kenaikan suku bunga yang agresif yang terlihat sepanjang 2023 dan 2024 untuk melawan inflasi, pasar kini memperkirakan adanya perubahan yang lebih lunak, dengan kontrak berjangka menunjukkan probabilitas tinggi untuk pemotongan suku bunga pada paruh kedua 2026. Lingkungan suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang untuk menyimpan emas yang tidak menghasilkan, yang secara historis bullish untuk logam ini.
Prospek ini sudah memberikan tekanan pada Dolar AS, yang memiliki hubungan terbalik dengan emas. Indeks dolar (DXY) baru-baru ini merosot di bawah angka 100, yang merupakan level psikologis yang signifikan, saat para pedagang mengantisipasi kebijakan moneter yang lebih longgar. Seperti yang telah kami lihat secara historis, dolar yang lebih lemah membuat emas lebih murah bagi pemegang mata uang lain, sering kali meningkatkan permintaan global.
Selain itu, kami tidak bisa mengabaikan pembelian terus menerus oleh bank sentral, yang memberikan dukungan kuat untuk harga emas. Mengikuti tingginya angka pembelian yang kami saksikan pada tahun 2022 dan 2023, data dari Dewan Emas Dunia untuk 2024 dan tiga kuartal pertama tahun 2025 menunjukkan tren ini belum mereda, dengan bank-bank di pasar berkembang memimpin. Permintaan yang konsisten ini menciptakan level dukungan fundamental yang seharusnya membatasi risiko penurunan.
Untuk pedagang turunan, lingkungan ini menyarankan untuk mempertimbangkan posisi panjang melalui opsi beli untuk memanfaatkan potensi kenaikan sambil mendefinisikan risiko. Meningkatnya pembicaraan tentang perlambatan juga telah membuat VIX merayap mendekati level 20, menunjukkan bahwa membeli opsi untuk bermain pada volatilitas yang meningkat juga bisa menjadi strategi yang bijaksana. Kami harus memerhatikan kontrak yang akan berakhir pada kuartal pertama dan kedua tahun 2026 untuk menangkap anticipasi perubahan kebijakan.
Namun, kami harus tetap waspada terhadap data ekonomi yang lebih kuat dari yang diperkirakan, seperti lonjakan yang tidak terduga dalam laporan Non-Farm Payrolls AS yang akan datang. Jumlah pekerjaan yang kuat atau inflasi yang lebih tinggi dari yang diperkirakan dapat menunda pemotongan suku bunga yang diharapkan, menyebabkan lonjakan sementara pada dolar dan penurunan harga emas. Ini dapat menjadi tantangan jangka pendek bagi posisi bullish.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Harga emas di Malaysia naik pada hari Rabu, menurut data FXStreet. Harga per gram meningkat menjadi 567,79 Ringgit Malaysia (MYR) dari 565,44 MYR pada hari sebelumnya.
Harga untuk satu tola emas meningkat menjadi MYR 6.622,75 dari MYR 6.595,20. FXStreet menghitung harga emas dengan menyesuaikan harga internasional ke dalam mata uang lokal, dengan pembaruan berdasarkan kurs pasar saat ini.
Aset Selamat dan Pelindung Inflasi
Emas dianggap sebagai aset yang aman dan pelindung terhadap inflasi, sering dibeli oleh orang-orang pada waktu yang tidak pasti. Bank sentral adalah pembeli utama emas, membeli 1.136 ton senilai sekitar $70 miliar pada tahun 2022.
Harga emas cenderung naik ketika Dolar AS mengalami penurunan nilai karena adanya keterkaitan negatif antara keduanya. Ketidakstabilan geopolitik dan ketakutan akan resesi dapat menyebabkan harga emas naik, karena dianggap sebagai aset yang aman.
Secara umum, harga emas sensitif terhadap perubahan suku bunga dan kekuatan Dolar AS. Suku bunga yang lebih rendah dapat mendorong harga emas naik, sementara Dolar yang lebih kuat dapat menekannya.
Aksi Harga Lokal Mencerminkan Kekuatan Pasar Global
Kenaikan harga emas baru-baru ini, seperti yang terlihat dalam Ringgit Malaysia, adalah sinyal yang kami amati dengan cermat. Aksi harga lokal ini mencerminkan kekuatan yang lebih luas di pasar global, menunjukkan bahwa dukungan mendasar untuk emas solid. Kami melihat ini sebagai konfirmasi dari tren bullish yang kemungkinan akan berlanjut hingga awal 2026.
Momentum kenaikan ini sebagian besar didorong oleh ekspektasi seputar kebijakan moneter AS. Setelah serangkaian kenaikan suku bunga agresif yang kami saksikan pada tahun 2023 dan jeda panjang hingga 2024, Federal Reserve kini memberi sinyal potensi untuk meredakan kebijakan seiring melambatnya pertumbuhan ekonomi. Pandangan ini memberikan tekanan pada dolar AS, yang secara historis menjadi pemicu yang andal bagi kenaikan harga emas.
Kami juga melihat permintaan yang kuat dari pembeli institusional, memberikan dasar yang kokoh untuk harga. Bank sentral di seluruh dunia menambahkan lebih dari 220 ton ke cadangan mereka pada kuartal ketiga tahun 2025, mempertahankan laju pembelian agresif yang dimulai pada tahun 2022. Pembelian yang konsisten ini menunjukkan bahwa negara-negara masih memprioritaskan emas sebagai aset yang aman di tengah ketidakpastian geopolitik yang berkelanjutan.
Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
EUR/JPY stabil di sekitar 181.90 selama sesi Asia setelah mengalami dua hari kerugian. Hal ini mengikuti surplus neraca perdagangan barang yang disesuaikan untuk Jepang pada bulan November yang lebih rendah dari yang diperkirakan, tercatat sebesar JPY 62.9 miliar, dibandingkan dengan JPY 74.0 miliar pada bulan Oktober.
Meskipun demikian, data ekspor Jepang untuk bulan November menunjukkan peningkatan sebesar 6.1%, melampaui perkiraan 4.8% dan mencapai pertumbuhan tercepat dalam sembilan bulan. Pemesanan mesin inti juga menunjukkan kekuatan, meningkat sebesar 7%, sementara impor naik 1.3% dibandingkan tahun lalu, meskipun di bawah perkiraan 2.5%.
Proyeksi Kebijakan Bank Of Japan
Para trader tetap berhati-hati menjelang pembaruan kebijakan Bank of Japan (BoJ). Rapat BoJ akan diakhiri pada hari Jumat, dengan fokus pada panduan untuk jalur kebijakan hingga 2026, saat target inflasi menjadi lebih dapat dicapai.
Euro mungkin mendapatkan kekuatan kembali seiring dengan mengurangnya ekspektasi untuk pelonggaran ECB tambahan pada tahun 2026 setelah sinyal terbaru dari para pejabat. Poin-poin penting termasuk Survei Bisnis IFO Jerman dan Indeks Harga Konsumen Harmonisasi Inti (HICP) zona Euro.
Euro adalah mata uang untuk 20 negara Uni Eropa dan diperdagangkan secara luas di pasar internasional. ECB, yang bertanggung jawab atas kebijakan moneter zona Euro, mempengaruhi nilai Euro melalui penyesuaian suku bunga, karena suku bunga yang lebih tinggi biasanya menguatkan mata uang.
Dengan perdagangan EUR/JPY di bawah 182.00, pasar tampak terjebak antara dua kekuatan berlawanan. Bank of Japan (BoJ) diperkirakan akan bertindak minggu ini, tetapi Bank Sentral Eropa (ECB) juga menunjukkan pendekatan yang lebih hati-hati terhadap pemotongan suku bunga di tahun 2026. Hal ini menciptakan ketidakpastian signifikan yang dapat dimanfaatkan.
Reaksi Pasar yang Diperkirakan
Acara utama adalah pertemuan kebijakan BoJ yang akan diakhiri pada hari Jumat, 19 Desember. Data ekspor Jepang dan pemesanan mesin yang kuat untuk bulan November telah memicu ekspektasi untuk kenaikan suku bunga, langkah yang akan menguatkan Yen dan mendorong EUR/JPY lebih rendah. Kami melihat ini tercermin di pasar swap suku bunga semalam, yang sekarang memperkirakan lebih dari 70% kemungkinan kenaikan 10 basis poin oleh BoJ minggu ini.
Indeks Harga Konsumen (CPI) inti nasional Jepang untuk bulan November baru-baru ini tercatat di 2.8%, menandai bulan ke-20 berturut-turut di atas target 2% BoJ. Inflasi yang terus-menerus ini, dipadu dengan data ekonomi yang kuat, memberikan tekanan besar pada Gubernur Ueda untuk akhirnya memenuhi petunjuk hawkish-nya. Kami ingat reaksi pasar ketika BoJ mengakhiri kebijakan suku bunga negatifnya pada bulan Maret 2024; kekuatan yen awalnya signifikan.
Di sisi lain, Euro mendapatkan dukungan dari pejabat ECB yang menolak ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga agresif tahun depan. Kami akan memantau Survei Bisnis IFO Jerman dan data inflasi HICP zona Euro yang akan diumumkan nanti hari ini. Perkiraan saat ini menunjukkan bahwa IFO Jerman akan menunjukkan sedikit perbaikan menjadi 88.1, sementara inflasi inti zona Euro diperkirakan tetap tinggi di 2.4%, memperkuat sikap hati-hati ECB.
Untuk trader derivatif, lonjakan tajam dalam volatilitas yang diharapkan adalah peluang kunci. Volatilitas tersirat untuk opsi EUR/JPY satu minggu telah melonjak di atas 15%, tingkat yang belum pernah terlihat sejak kuartal kedua tahun 2025. Ini menunjukkan bahwa strategi opsi seperti long straddles atau strangles, yang mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar ke kedua arah, dapat sangat cocok untuk keputusan mendatang BoJ.
Jika kami percaya BoJ akan memberikan kejutan hawkish, membeli opsi put EUR/JPY dengan jatuh tempo akhir Desember atau awal Januari 2026 akan menjadi cara langsung untuk bersiap-siap terhadap penurunan di bawah 180.00. Sebaliknya, jika kami memperkirakan BoJ akan mempertahankan sikap dovish, yang akan bertentangan dengan tren, opsi call dapat menawarkan keuntungan lever. Yang kunci adalah bersiap-siap untuk terobosan decisif dari kisaran ketat saat ini sebelum pengumuman hari Jumat.
Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Pasar global tenang berfokus pada satu variabel: selisih suku bunga antara Jepang dan Amerika Serikat.
Dengan Bank of Japan (BOJ) memberi sinyal kemungkinan kenaikan suku bunga dan Federal Reserve AS bersiap untuk menurunkan suku bunga, para trader mendekati situasi kebijakan moneter yang langka.
The Bank of Japan is widely expected to raise its key rate on Friday — the path ahead gets murkier https://t.co/Uw7LkTZq5t
Perubahan ini mengancam salah satu pilar likuiditas global yang paling penting namun jarang dibahas — perdagangan carry Yen. Jika perdagangan ini kembali dengan agresif, dapat menguras likuiditas dari ekuitas AS dan aset berisiko lainnya.
The yen outperforms its Group-of-10 peers on Monday as investors ramped up bets the BOJ will hike rates later this week https://t.co/OUo4C8Fj2H
Jika kembali terjadi perlahan, hal ini dapat secara diam-diam membatasi peluang pasar selama berbulan-bulan.
Mengapa Yen Lebih Penting Dari Yang Disadari Banyak Trader
Selama bertahun-tahun, suku bunga Jepang yang sangat rendah menjadikan Yen sebagai mata uang pendanaan yang diinginkan di dunia.
Strateginya sederhana dalam praktiknya. Trader meminjam Yen Jepang dengan suku bunga yang sangat rendah, mengonversi dana tersebut menjadi Dolar AS, dan menginvestasikan modal ke dalam aset yang memberikan imbal hasil lebih tinggi seperti Obligasi AS, ekuitas, atau obligasi perusahaan.
A sustained yen appreciation is likely to bode well for the South Korean won, emerging Asia’s worst-performing currency this quarter, with moves between the two most closely in sync in nearly two decades https://t.co/rClYGWn0ve
Keuntungan diperoleh dari selisih suku bunga, mendapatkan imbal hasil lebih tinggi pada aset AS sambil membayar biaya pinjaman yang minimal dalam Yen.
Seiring waktu, proses ini telah berfungsi sebagai mesin likuiditas yang kuat untuk pasar global. Selama Yen tetap lemah dan biaya pendanaan tetap rendah, penggunaan utang mengalir ke aset berisiko dengan sedikit hambatan.
Apa yang Berubah Sekarang
Persamaan itu mulai bergerak dari kedua sisi.
Federal Reserve bersiap untuk menurunkan suku bunga, mengurangi imbal hasil pada aset AS.
Bank of Japan memberi sinyal untuk menjauh dari kebijakan yang sangat longgar, meningkatkan biaya pinjaman dalam Yen.
Seiring menyempitnya selisih imbal hasil, perdagangan carry menjadi kurang menarik. Yang lebih penting, jika Yen mulai menguat, perdagangan dapat dengan cepat berubah dari menguntungkan menjadi merugikan.
Dalam perdagangan carry, nilai tukar lebih penting daripada imbal hasil. Penguatan Yen meningkatkan biaya nyata untuk melunasi pinjaman yang menggunakan Yen, bahkan jika aset yang mendasarinya berkinerja baik.
Mengapa Risiko Ini Kembali Muncul
Pasar sudah pernah melihat situasi ini sebelumnya.
Pada Agustus 2024, USD/JPY jatuh menuju level 141, memicu likuidasi paksa di seluruh posisi perdagangan carry berleverase. Namun, proses itu belum sepenuhnya tuntas. Ekonomi AS tetap tangguh, selisih suku bunga tetap lebar, dan trader kembali melakukan perdagangan saat Yen melemah lagi.
Menjelang akhir 2024 dan awal 2025, USD/JPY kembali naik ke kisaran 150–160, dan penggunaan utang sedikit demi sedikit meningkat.
Ini penting karena banyak posisi perdagangan carry saat ini dibuka pada level tinggi antara 150 dan 160. Rally Yen yang baru akan memberi tekanan pada penggunaan utang baru alih-alih posisi lama, yang berarti stres margin bisa kembali jauh lebih cepat dari yang diharapkan pasar.
Di Mana Perdagangan Carry Terputus
Pertanyaan terpenting bukan apakah BOJ menaikkan suku bunga, tetapi seberapa jauh Yen menguat.
Mari kita uraikan dengan contoh perdagangan carry yang disederhanakan.
Pengaturan Skenario
Jumlah pinjaman: ¥100,000,000
Suku bunga pinjaman Jepang: 0.75%
Imbal hasil aset AS: 4.0%
Nilai tukar saat ini: 156 USD/JPY
Hasil Nilai Tukar Stabil
Jika USD/JPY tetap di 156 selama satu tahun:
Selisih suku bunga menghasilkan keuntungan 3.25%
Perdagangan tetap menarik dan berkelanjutan
Skenario Penguatan Yen
Jika USD/JPY menguat menjadi 140:
Pergerakan mata uang saja menghapus keuntungan imbal hasil
Perdagangan menghasilkan kerugian lebih dari 7% pada pokok pinjaman
Dengan leverage 5–10×, ini berarti penurunan ekuitas yang serius
Aturan Titik Impas
Perdagangan carry menjadi tidak menguntungkan ketika:
Penguatan Yen melebihi selisih suku bunga
Dengan selisih 3.25%, level titik impas berada di dekat:
USD/JPY ≈ 150.9
Di bawah level ini, perdagangan carry berbalik negatif. Di bawah 140, risiko likuidasi paksa meningkat tajam.
Peta Skenario: Apa yang Berarti Pergerakan Yen Berbeda untuk Pasar
Skenario 1: Penurunan Perlahan
Jika USD/JPY secara bertahap bergerak dari 156 menuju 140 dalam waktu yang panjang, perdagangan carry tidak langsung runtuh. Sebaliknya, keuntungan secara perlahan tergerus. Trader kurang cenderung menambah posisi baru, sementara perdagangan yang ada ditahan alih-alih keluar secara paksa.
Pengaruhnya pada pasar bersifat halus namun penting. Arus likuiditas menyusut, ekuitas AS kehilangan dorongan kunci, dan pergerakan harga menjadi lebih terikat pada kisaran tertentu. Saham pertumbuhan dan teknologi sangat rentan terhadap lingkungan semacam ini, bahkan tanpa terjadinya penjualan yang tajam.
Skenario 2: Penurunan Cepat
Penurunan cepat USD/JPY menuju 140 atau di bawahnya adalah cerita yang sangat berbeda. Dalam skenario ini, panggilan margin meningkat dengan cepat ketika posisi yang berleverase menjadi merugi. Penjualan paksa menyebar di seluruh kelas aset, menguras likuiditas dari ekuitas AS dan aset berisiko lainnya.
Dalam kondisi ini, penurunan ekuitas yang tajam menjadi kemungkinan, volatilitas meningkat, dan kemungkinan intervensi darurat bank sentral meningkat secara signifikan.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Nasdaq 100 naik 0.14% menjadi 25,143.20, mengakhiri dua hari penurunan berturut-turut
Perusahaan pembuat chip dan nama terkait AI memimpin pemulihan setelah penjualan sebelumnya
Nikkei mengikuti pemulihan teknologi AS, ditutup 0.3% lebih tinggi pada 49,505.41
Para trader menantikan keputusan kenaikan suku bunga BOJ pada hari Jumat, fokus pada panduan ke depan
Nasdaq 100 naik 0.14% menjadi 25,143.20 pada hari Rabu, rebound dari low baru-baru ini saat saham terkait AI dan pembuat chip menunjukkan pemulihan yang hati-hati.
The Nasdaq recovered to close higher while the S&P 500 and the Dow closed lower, impacted by declines in healthcare and energy stocks. Investors evaluated delayed economic data to gauge the Federal Reserve's monetary policy outlook for next year https://t.co/eENPc0aSchpic.twitter.com/qMfu96423r
Rebound ini membantu menstabilkan sentimen secara umum di pasar saham Asia, termasuk Nikkei 225 Jepang yang naik 0.3%, menghentikan penurunan selama dua sesi berturut-turut.
Advantest (+1.59%), pemasok utama untuk Nvidia, memimpin sektor teknologi Jepang, sementara perusahaan robotika Fanuc naik 2.68% dan Fast Retailing naik 0.87%.
Semiconductor materials linchpin Resonac is eyeing solid growth from Beijing’s ambition to build its own chip industry, leaving the door open for further investment in China in the years ahead https://t.co/Jr2gmC1lI9
Pemulihan ini mengikuti penurunan tajam awal pekan ini, yang dipicu oleh kekhawatiran mengenai valuasi dan tanda-tanda kepadatan dalam eksposur AI, dengan nama-nama seperti Yaskawa Electric, Fujikura, dan Renesas mengalami penurunan dua digit dalam dua sesi terakhir.
Kewaspadaan Menjelang Keputusan BOJ
Meskipun kenaikan Nasdaq memberikan kelegaan, minat risiko tetap terkendali menjelang keputusan kebijakan Bank of Japan pada hari Jumat, di mana bank sentral diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25bps menjadi 0.75%—langkah yang akan menjadi kenaikan kedua Jepang tahun ini dan kenaikan suku bunga akhir tahun pertama sejak 2006.
Pasar telah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan tersebut, yang mengalihkan fokus pada komentar Gubernur Ueda terkait jalur pengetatan 2026, dengan spekulasi bahwa suku bunga bisa mencapai 1% pada pertengahan tahun.
Analis juga menunjukkan meningkatnya risiko fiskal menyusul rencana belanja ekspansif PM Takaichi, yang dapat mempersulit perjuangan BOJ melawan inflasi dalam jangka panjang.
Analisis Teknikal
NAV100 diperdagangkan sekitar 25,143, naik 0.14%, mempertahankan struktur yang bersifat bullish secara umum tetapi menunjukkan tanda-tanda melambat setelah mencapai puncak di 26,289.5 pada akhir November.
Harga berada tepat di bawah rata-rata pergerakan jangka pendek, dengan MA 30-hari memberikan dukungan lembut di dekat 24,900. Kemiringan tren tetap naik, tetapi lilin terbaru menunjukkan adanya konsolidasi.
MACD menunjukkan pelemahan momentum bullish, dengan garis sinyal mendekati garis MACD, menandakan kemungkinan persilangan.
Jika indeks tetap di atas 24,500, tren naik secara umum tetap terjaga. Namun, jika jatuh di bawah, bisa memicu penurunan lebih dalam.
Pergerakan naik kemungkinan akan membutuhkan pendorong kuat untuk menembus 26,000 lagi—mungkin nada Fed yang dovish atau laporan pendapatan teknologi yang kuat di awal Januari.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Indeks Dolar AS (DXY) menunjukkan peningkatan kecil selama sesi Asia, pulih dari titik terendahnya baru-baru ini di sekitar 97.90-97.85, level yang tidak terlihat sejak awal Oktober. Indeks ini naik ke 98.30, namun setiap apresiasi lebih lanjut mungkin terbatas karena ekspektasi mengarah pada kebijakan moneter yang lebih akomodatif dari Federal Reserve.
Secara teknis, kegagalan untuk mempertahankan momentum di atas rata-rata bergerak sederhana (SMA) 200-hari dan penurunan di bawah SMA 100-hari memfavoritkan bear USD. Osilator pada grafik harian tetap negatif, menunjukkan bahwa setiap pergerakan naik dapat dihadapkan pada tekanan jual, karena SMA 100-hari bertindak sebagai resistensi di sekitar 98.63.
Saat ini, SMA 100-hari berada di bawah SMA 200-hari yang menurun, mengonfirmasi sentimen pasar yang negatif. MACD berada di bawah baik garis Sinyal maupun nol, dengan histogram negatif yang menyusut menunjukkan momentum penurunan yang berkurang. RSI menunjukkan stabilisasi sementara di 35, sedikit di atas batas bawah rentang netral.
Risiko penurunan tetap ada sementara DXY tetap di bawah filter tren, dengan resistensi dibatasi pada SMA 200-hari di 99.25. MACD dan RSI menunjukkan pemulihan yang lemah, dengan potensi kenaikan yang lebih kuat hanya ditunjukkan oleh pergerakan berkelanjutan di atas level resistensi rata-rata bergerak.
Kita melihat Indeks Dolar AS stabil di sekitar level 98.30, tetapi reli baru-baru ini dari area 97.90 tampaknya rapuh. Sentimen yang berlaku adalah bahwa jalur dengan sedikit hambatan berada di sisi penurunan untuk dolar. Pandangan ini didukung oleh pengaturan teknis, yang menunjukkan bahwa setiap pergerakan naik mungkin merupakan peluang penjualan yang sementara.
Strategi Perdagangan dan Konteks Pasar
Pedagang derivatif harus mempertimbangkan posisi untuk kelemahan dolar lebih lanjut dalam beberapa minggu ke depan. Bahasa akomodatif Federal Reserve dalam pertemuan terakhirnya di awal Desember 2025 telah mengukuhkan ekspektasi untuk kebijakan moneter yang lebih lunak di tahun baru. Ini semakin diperkuat oleh laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) November 2025, yang menunjukkan inflasi year-over-year melambat menjadi 2.3%, memberikan Fed lebih banyak ruang untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga pada 2026.
Mengingat konteks ini, membeli opsi put DXY dengan harga eksekusi di bawah titik terendah baru-baru ini di 97.90 bisa menjadi strategi yang layak untuk memanfaatkan potensi penurunan. Kita mencatat kegagalan untuk mempertahankan momentum di atas rata-rata bergerak 200-hari, pola yang juga kita amati awal tahun ini. Siklus pengetatan historis 2022-2023 sekarang menunjukkan efek lag yang tertinggal terhadap ekonomi, seperti yang terlihat dalam laporan pekerjaan terbaru yang menunjukkan non-farm payrolls di November 2025 hanya 110,000, jauh di bawah perkiraan konsensus.
Pendekatan lain adalah dengan melihat setiap kekuatan menuju rata-rata bergerak 100-hari, yang saat ini berada di 98.63, sebagai peluang untuk memulai posisi pendek. Pedagang dapat mempertimbangkan untuk menjual futures DXY atau membentuk spread call bearish dengan batas di sekitar level resistensi kuat 99.25. Strategi ini sejalan dengan pembacaan negatif pada osilator harian seperti MACD dan RSI, yang belum berada dalam kondisi jual berlebihan sehingga memungkinkan lebih banyak penurunan.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
Harga perak telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa mendekati $66 selama sesi perdagangan Asia. Lonjakan ini terjadi seiring meningkatnya kekhawatiran tentang perekonomian AS, terlihat dari Tingkat Pengangguran AS yang naik menjadi 4,6% pada bulan November.
Data ekonomi menunjukkan AS menciptakan 64.000 lapangan kerja pada bulan November, melampaui perkiraan tetapi setelah kehilangan 105.000 lapangan kerja pada bulan Oktober. Penjualan ritel tetap datar pada bulan Oktober, dan PMI awal S&P Global turun menjadi 53,0 dari 54,2 pada bulan November.
Ada harapan bahwa Federal Reserve mungkin akan memangkas suku bunga lebih dari yang diproyeksikan pada tahun 2026, dengan kemungkinan 67,6% untuk setidaknya dua pemotongan tahun depan. Harga perak saat ini 3% lebih tinggi, dengan prospeknya cerah karena berada di atas EMA periode 20 sebesar $63,28.
RSI periode 14 mendekati level jenuh beli di 69,16, yang menunjukkan kemungkinan penurunan sebelum kenaikan lebih lanjut. Bias pasar tetap positif di atas EMA yang naik, tetapi penurunan di bawahnya dapat membuat perak rentan, dengan dukungan kemungkinan sekitar $60,00.
Perak dicari karena nilai intrinsiknya dan potensi untuk mendiversifikasi portofolio. Harganya dipengaruhi oleh ketidakstabilan geopolitik, suku bunga, dan perilaku Dolar AS. Permintaan industri dan teknologi juga berdampak signifikan pada dinamika pasar perak.
Lonjakan tajam ke rekor tertinggi telah menyebabkan volatilitas implisit pada opsi perak meningkat, dengan Indeks Volatilitas ETF Perak CBOE (VXSLV) baru-baru ini mencapai 35%, level tertinggi dalam lebih dari setahun. Ini menunjukkan opsi menjadi mahal, membuatnya biaya tinggi untuk membeli opsi panggilan atau put secara langsung. Indeks Kekuatan Relatif yang tinggi di dekat 69 juga menunjukkan bahwa lonjakan ini mungkin perlu istirahat sejenak.
Mengingat volatilitas yang tinggi, kita harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari hal ini, seperti menjual put yang aman secara tunai pada setiap penurunan menuju level dukungan $63. Sebagai alternatif, spread panggilan bullish dapat digunakan untuk bersiap untuk bergerak menuju target $70 sambil membatasi biaya dan risiko di awal. Perdagangan dengan risiko yang terdefinisi ini bijaksana sementara harga berada di titik tertinggi sepanjang masa.
Melihat ke depan, gambaran fundamental untuk perak tetap kuat karena penggunaannya dalam industri. Perkiraan untuk 2026 menunjukkan instalasi panel solar global diperkirakan akan tumbuh sebesar 30% lagi, yang akan meningkatkan permintaan perak sebagai komponen kunci. Ini memberi tawaran dasar yang kuat untuk logam tersebut di luar statusnya sebagai tempat aman.
Kami juga memperhatikan rasio emas/perak, yang saat ini berada pada level tinggi secara historis sekitar 85:1. Ini menunjukkan perak mungkin dinilai rendah dibandingkan dengan emas, memberikan alasan lain untuk mengharapkan kinerja lebih baik jika reli logam mulia ini berlanjut.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
