Gedung Putih telah mengonfirmasi bahwa mereka mengirim surat yang meminta negara-negara untuk mengajukan tawaran perdagangan terbaik mereka sebelum Rabu. Sejak ‘Hari Pembebasan’, kemajuan dalam kesepakatan perdagangan telah lambat, dan ketidakpastian meningkat mengenai langkah-langkah selanjutnya dari pemerintahan Trump. Reuters melaporkan bahwa surat tersebut meminta tawaran terkait tarif, kuota pembelian produk AS, dan proposal untuk menghilangkan hambatan perdagangan lainnya. Sementara itu, tidak ada dampak atau tindakan langsung yang diharapkan dari Gedung Putih. Menurut NY Post, surat ini berfungsi sebagai pembaruan kemajuan dengan mitra perdagangan, bukan permintaan langsung untuk tawaran akhir. Namun, ketegangan meningkat seiring dengan pengumuman Gedung Putih bahwa akan ada panggilan antara Trump dan Xi Jinping ‘sangat segera’. Pernyataan para diplomat telah berkontribusi pada pergerakan pasar dalam menantikan dialog yang akan datang. Interaksi ini dianggap sebagai perkembangan positif di tengah negosiasi perdagangan yang berlangsung. Pasar sering kali menafsirkan komunikasi resmi, seperti surat ini, sebagai lebih dari sekadar formalitas. Ketika Gedung Putih mengirim permintaan langsung kepada mitra perdagangan global yang mendesak mereka untuk menyempurnakan syarat komersial mereka, itu lebih dari sekadar cek kondisi. Ini adalah sinyal bahwa diskusi mulai stagnan dan memerlukan urgensi baru. Dorongan diplomatik ini menetapkan batas yang jelas—baik pihak-pihak mempercepat menuju konsensus atau bersiap untuk ketegangan baru. Surat tersebut menggarisbawahi tiga area yang diharapkan pejabat perdagangan AS agar negara-negara bertindak: memperkecil tarif, melonggarkan kuota yang membatasi ekspor Amerika, dan menghapus hambatan perdagangan yang kurang terlihat. Ini bisa berkisar dari batasan regulasi hingga standar teknis yang menyulitkan barang-barang AS masuk ke pasar asing. Meskipun ini bukan permintaan akhir, kedekatan panggilan Trump-Xi menempatkan permintaan ini di bawah sorotan yang lebih tajam. Kita harus melihat pernyataan yang akan datang antara Washington dan Beijing bukan sebagai gestur seremonial, tetapi sebagai titik keputusan. Setiap kalimat dalam pernyataan publik, setiap jeda yang tidak terucap dalam briefing pers, menjadi bahan bagi kita untuk mengevaluasi eksposur dan posisi. Ketika diplomat menunjukkan bahwa percakapan sedang berkembang atau menunjukkan tanda-tanda kesenangan, pasar cenderung mengurangi aliran lindung nilai. Itu adalah sesuatu yang tidak boleh kita abaikan. Apa yang penting di sini adalah tempo. Pejabat senior bergerak dengan lambat, tetapi dengan tujuan. Kami percaya ada penempatan aktif menjelang dialog yang diharapkan ini, yang berarti pergerakan harga mungkin kurang mencerminkan fundamentalis saat ini, dan lebih reaktif terhadap pembaruan berita utama. Ini cenderung mendistorsi tingkat teknis jangka pendek, yang dapat mengganggu volume pilihan dan membingungkan harga kadaluwarsa. Dalam lingkungan saat ini, pergeseran tiba-tiba—dari optimisme tingkat tinggi ke retorika punitif—dapat menyebabkan volatilitas implisit melonjak secara dramatis. Itu akan mempengaruhi secara tidak proporsional posisi pendek dan spread kalender yang belum terlindungi. Kami berhati-hati dalam memegang posisi yang mengasumsikan hasil tetap di luar siklus penyelesaian berikutnya. Juga penting untuk dicatat bahwa peserta lain—terutama di kawasan Asia-Pasifik—mungkin menafsirkan surat ini secara berbeda. Sementara pejabat AS tampaknya mengandalkan momentum prosedural, rekan-rekan di luar negeri mungkin melihatnya sebagai kembalinya politik tekanan. Penafsiran ini saja dapat menunda konsesi lebih jauh, mendorong volatilitas semakin tinggi. Bagi kami, ini mempengaruhi bentuk kurva forward, terutama dalam kontrak berjangka yang menggunakan dollar. Mengingat struktur risiko saat ini, ini adalah periode di mana pembacaan skew protektif mungkin melebar. Itu menunjukkan asimetri kembali ke pasar opsi, lebih memfavoritkan perlindungan downside dibandingkan spekulasi upside. Dalam jangka pendek, kami tetap fokus pada pelaksanaan dekat ekor distribusi implisit. Mengenai strategi, kami telah beralih semakin ke arah perdagangan yang memonetisasi penurunan waktu dari premi yang tinggi, sambil tetap waspada terhadap risiko ekor yang dapat dipicu oleh perubahan mendadak dalam nada kebijakan. Memantau theta jangka pendek terhadap volatilitas yang telah terealisasi dalam seminggu lebih efektif sekarang daripada mengandalkan ekstrapolasi tren.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Nasdaq meningkat sebesar 0,8%, mencapai titik tertinggi sesi. Indeks ini naik 149 poin menjadi 19.391, bertujuan untuk penutupan tertinggi sejak Februari, meskipun masih sedikit di bawah puncak intraday minggu lalu. Saham Nvidia naik 3,2%, didorong oleh optimisme mengenai kemampuannya untuk mengekspor chip ke China. Sentimen positif ini juga meluas ke produsen chip lainnya akibat kemajuan dalam teknologi kecerdasan buatan. Selain itu, saham perusahaan listrik dan utilitas juga mendapatkan manfaat dari kesepakatan Meta dengan Constellation, menunjukkan peningkatan permintaan untuk daya AI.

Saham Energi Menunjukkan Kekuatan

Saham energi menunjukkan kekuatan, didukung oleh kenaikan harga minyak mentah sebesar $1,23. Ini menandai hari kedua berturut-turut keuntungan setelah peningkatan produksi OPEC. Kita telah melihat peningkatan yang berarti di Nasdaq, naik 0,8% dalam sesi ini. Itu berarti tambahan 149 poin, membawa indeks ke 19.391—penutupan sesi tertinggi sejak Februari. Namun, indeks ini belum sepenuhnya di atas puncak yang dicapai minggu lalu. Hal ini menunjukkan momentum sedang kembali tetapi belum sepenuhnya terlepas. Nvidia, khususnya, meningkat lebih dari 3%, dengan lonjakan ini didorong oleh harapan tentang penjualan chip ke China. Menurut Huang, ketersediaan chip untuk pasar itu tetap kompleks, namun investor tampaknya percaya bahwa pembatasan bisa dilonggarkan atau setidaknya menjadi lebih bisa diprediksi. Keyakinan itu membantu perusahaan-perusahaan sejenis bergerak lebih tinggi. Apa yang kita lihat di sini bukan hanya optimisme tentang satu saluran ekspor, tetapi antusiasme yang lebih luas terkait prospek pendapatan dari AI. Pandangan Jensen tentang pertumbuhan pusat data tampaknya mendukung pergerakan itu. Kesepakatan pasokan listrik baru Meta dengan Constellation menarik perhatian di area yang biasanya tidak langsung kita kaitkan dengan teknologi—utilitas. Kontrak itu menunjukkan bahwa aplikasi AI skala besar akan memerlukan jauh lebih banyak daya daripada yang sebelumnya diantisipasi dalam model permintaan. Bagi kita yang memperdagangkan derivatif yang terkait dengan sektor seperti utilitas atau infrastruktur energi, perubahan permintaan seperti ini tidak dapat diabaikan. Volatilitas jangka pendek mungkin akan terjadi, tetapi paparan pada produsen listrik dengan kontrak jangka panjang atau fleksibilitas dalam kapasitas bisa mendapatkan keuntungan dari perubahan perkiraan beban ini.

Dampak OPEC terhadap Harga Minyak

Kenaikan harga minyak selama dua hari, kini totalnya lebih dari $2 per barel, berakar pada aksi sisi pasokan. Keputusan OPEC untuk memperluas produksi memberikan sentimen positif, meskipun proyeksi permintaan secara umum tetap stabil. Beberapa trader mungkin ingin berhati-hati dalam mengejar kenaikan sementara ini, terutama jika data inventaris yang dirilis akhir pekan ini menunjukkan tren yang berbeda. Namun, produsen terintegrasi dan mata uang yang terkait dengan komoditas bereaksi secara bersamaan. Dari sudut pandang kami, bukan tentang memilih saham atau komoditas yang bergerak paling cepat—ini tentang memahami sektor mana yang menunjukkan kekuatan struktural. Mereka yang bergantung pada peningkatan infrastruktur atau paparan teknologi khusus mungkin melihat pergerakan yang lebih tahan banting, terutama saat antusiasme menyebar ke sektor pendukung. Dalam konteks ini, kekuatan di sektor energi dan semikonduktor bukanlah kebetulan—mereka tampaknya terhubung melalui bagaimana kecerdasan buatan meresap ke segala sesuatu di sekitarnya. Apa yang membuat Derivatif sangat menarik saat ini adalah cara tema-tema ini berkumpul. Ketika sentimen bertahan di lebih dari satu segmen pasar—daripada melompat secara kacau—model kami cenderung mendapatkan kekuatan prediksi yang lebih besar. Bagi mereka yang memiliki paparan arah, memahami katalis spesifik di sektor-sektor seperti chip dan minyak membantu memilah kebisingan dari sinyal. Peran kebijakan di China, permintaan server AI, dan kesepakatan dalam pasokan energi—masing-masing dari hal ini memberikan kekuatan yang terukur dan terpisah. Perhatikan volatilitas yang terkait dengan posisi dana menjelang akhir kuartal. Penetapan harga untuk futures dan swap mungkin menjadi tidak stabil menjelang akhir bulan perdagangan. Penting untuk menyesuaikan paparan, terutama ketika asumsi tentang elastisitas permintaan dan mekanisme kontrol pasokan (seperti koordinasi OPEC) mulai dihargai lebih agresif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS menunjukkan kekuatan hari ini, dengan USD/JPY naik 109 pips menjadi 143,78, pulih dari kerugian kemarin. Kenaikan ini sebagian besar disebabkan oleh laporan JOLTS yang menunjukkan peningkatan lowongan pekerjaan dan pernyataan dari Presiden Federal Reserve Atlanta tentang kebijakan suku bunga saat ini. Perkiraan ekonomi menunjukkan kemungkinan 85% akan ada pemotongan suku bunga pada bulan September, dengan pemotongan lainnya diperkirakan terjadi pada bulan Desember. Namun, Komite Pasar Terbuka Federal tetap mengambil pendekatan ‘menunggu dan melihat’, fokus pada prospek jangka pendek. Meskipun ada kekhawatiran tentang tarif, pengeluaran konsumen tetap kuat menurut wawasan sektor keuangan terbaru. Tensi geopolitik terus berlanjut, terutama dengan kemungkinan respons Rusia terhadap serangan drone dan negosiasi yang berlangsung dengan Iran. Ada antisipasi untuk diskusi AS-China, dengan kemungkinan pertemuan antara Presiden Trump dan Xi. Optimisme meningkat terkait resolusi perang dagang, dengan pembicaraan mengurangi tarif di bawah 10%. Pada grafik USD/JPY, pasangan ini telah mempertahankan dukungan di atas level 142,00, menunjukkan potensi pembentukan titik terendah. Area ini penting untuk analisis dan pemantauan lebih lanjut dalam pergerakan pasar. Kenaikan USD/JPY sebaiknya dilihat bukan hanya sebagai pemulihan, tetapi sebagai cerminan kembalinya selera risiko yang lebih kuat di pasar, yang ditunjukkan oleh reaksi terhadap data JOLTS. Peningkatan jumlah posisi yang tersedia di pasar tenaga kerja memperkuat ide bahwa momentum mendasar dalam ekonomi AS belum sepenuhnya melambat, meskipun ekspektasi condong ke arah kebijakan pelonggaran di paruh kedua tahun ini. Komentar Bostic juga menambah keraguan terhadap sentimen yang berlaku mengenai penyesuaian suku bunga yang cepat. Sarannya bahwa kebijakan moneter saat ini berada pada level yang tepat mendukung gagasan bahwa perubahan mendesak mungkin tidak terburu-buru—terutama jika data inflasi tetap campur aduk. Ini memperkenalkan tantangan waktu, terutama bagi mereka yang melacak posisi menjelang keputusan bank sentral, yang biasanya membawa volatilitas tidak hanya dari apa yang dikatakan, tetapi juga dari yang tidak dikatakan. Meskipun kemungkinan pemotongan pada bulan September tetap tinggi, kita sekarang perlu mempertimbangkan apakah pasar mungkin melebih-lebihkan hasil ini. Jika data dalam beberapa minggu mendatang menunjukkan kekuatan lagi—melalui penggajian, rilis CPI, atau aktivitas PMI yang menguat—kita mungkin lebih condong ke satu pemotongan daripada dua menjelang akhir tahun. Ini mempersempit rentang potensi kelemahan dolar dalam jangka pendek. Trader mungkin perlu mengurangi posisi yang terlalu jauh dari rentang yang diharapkan. Kami juga memantau ketegangan di Eropa dan Timur Tengah, tidak hanya dari sudut pandang politik tetapi juga dampak yang mungkin terjadi pada aliran aset aman. Jika situasi Rusia meningkat atau pembicaraan nuklir dengan Tehran macet lebih lanjut, kita kemungkinan akan melihat distorsi sementara dalam perilaku yen—tidak semata-mata sebagai penggerak fundamental tetapi melalui aliran permintaan yang meningkat, terutama selama sesi yang kurang likuid. Itu dapat menciptakan resistensi jangka pendek di dekat puncak saat ini. Kami akan mengawasi jam Asia dengan sangat dekat. Pasar sedang memperhitungkan optimisme baru terhadap kemungkinan pembicaraan dagang, terutama jika tarif impor dicabut atau dilunakkan sebelum pertemuan formal. Jika perkembangan ini berlanjut, kami mengantisipasi permintaan moderat kembali mengalir ke mata uang siklikal, yang mungkin membatasi kenaikan dolar lebih lanjut. Itu akan memberi tekanan pada USD/JPY untuk sedikit terkoreksi ke level dukungan sebelumnya, mungkin sedikit di atas 142,50 jika momentum memudar menjelang minggu depan. Dari sudut pandang teknis, kami kini melihat permintaan yang kuat muncul kembali pada setiap penurunan menuju 142,00–142,40, yang menegaskan zona tersebut sebagai dukungan psikologis dan struktural. Ini bukan hanya tempat di mana pembeli sebelumnya masuk—ini juga sesuai dengan rata-rata bergerak kunci yang selaras dengan strategi posisi jangka panjang. Kecuali jika volatilitas melambung akibat peristiwa eksternal, sebagian besar sinyal jangka pendek menunjukkan jarak dari penurunan dramatis di bawah itu. Kami juga mencatat bahwa data posisi menunjukkan tidak ada capitulasi luas pada posisi dolar panjang, yang mengisyaratkan bahwa banyak trader tidak siap untuk meninggalkan pandangan inti mereka saat ini. Jika ada, mereka memangkas sedikit-sedikit daripada berbalik sepenuhnya. Itu berarti koreksi kemungkinan akan tetap dangkal kecuali dipicu oleh kejutan material dari pembuat kebijakan atau data makro yang melampaui ambang batas. Jadi, menjelang siklus rilis ekonomi berikutnya, terutama data penggajian dan inflasi, kita perlu tetap waspada untuk setiap ketidaksesuaian antara data dan harga. Jika celah itu melebar, harapkan volatilitas meningkat di sekitar rentang pembukaan, dengan spread yang kemungkinan melebar selama periode likuiditas yang rendah. Di sinilah manajemen risiko harus mendapatkan perhatian khusus.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Perdagangan Susu Global (GDT) Selandia Baru turun sebesar 1,6% dalam lelang susu terbaru. Penurunan ini mengikuti penurunan sebelumnya sebesar 0,9%, menunjukkan adanya penurunan yang berlanjut. Bubuk susu utuh mengalami penurunan sebesar 3,7%, berkontribusi terhadap penurunan keseluruhan pada Indeks Harga GDT. Meskipun susu dulunya merupakan faktor pasar yang signifikan, kini ia memainkan peran yang lebih kecil dalam ekonomi dan istilah perdagangan Selandia Baru.

Pola Penurunan dan Implikasi Global

Penurunan terbaru dalam Indeks Harga GDT, yang mengikuti penurunan sebelumnya, menguatkan pola penurunan yang semakin cepat. Dengan penurunan harga keseluruhan sebesar 1,6% dan penurunan yang lebih tajam sebesar 3,7% pada bubuk susu utuh secara khusus, data menunjukkan tidak hanya adanya permintaan yang melemah tetapi juga kondisi kelebihan pasokan yang mungkin masih ada. Angka-angka ini disiarkan setiap dua minggu dan dapat menjadi representasi tepat waktu untuk permintaan susu global, serta sentimen komoditas yang lebih luas. Bagi mereka yang berposisi di sisi spekulatif dari kontrak komoditas dan derivatif mata uang, tren berurutan dalam harga terkait ekspor ini berdampak signifikan. Kerangka ekonomi Selandia Baru masih bergantung pada penerimaan dari susu, meskipun tidak seberat dekade-dekade sebelumnya. Namun, pergerakan harga dalam bubuk susu dapat mempengaruhi kelas aset lainnya, memengaruhi ekspektasi untuk keputusan suku bunga di masa depan dan dengan demikian secara tidak langsung mengubah bentuk kurva imbal hasil yang akan datang. Penurunan harga susu, terutama selama lelang berturut-turut, cenderung menurunkan ekspektasi inflasi. Mengingat bank sentral global dengan hati-hati bergerak antara mengendalikan inflasi dan mempertahankan permintaan, data apapun yang meringankan tekanan harga jangka panjang secara halus menggeser sentimen menuju penahanan suku bunga saat ini atau, dalam keadaan lebih dovish, pelonggaran. Carter di ANZ pada kuartal lalu menunjukkan bahwa inflasi dapat diperdagangkan sudah melacak lebih lembut—sinyal harga seperti ini akan memperkuat pandangan tersebut. Konteks ini sangat penting ketika kita menganalisis kontrak berjangka dolar Selandia Baru (NZD). Penjualan NZD, terutama terhadap AUD atau USD, biasanya mengikuti kelemahan harga yang berkepanjangan dalam kategori ekspor. Bagi para trader yang terikat dengan pasangan mata uang, ini memberikan tekanan pada taruhan inflasi relatif. Selain itu, profil volatilitas di pasar opsi yang terhubung dengan NZD sedikit melebar—menunjukkan bahwa pasar mulai memperhitungkan pergerakan jangka pendek yang lebih tidak terduga.

Pertimbangan dan Risiko Perdagangan di Masa Depan

Seperti yang dicatat Evans dalam pembaruan makro ekonominya, ekonomi yang didorong komoditas tidak hanya terpengaruh oleh penurunan harga, tetapi juga oleh narasi yang dihasilkan. Dari sudut pandang kami, cerita-cerita tersebut berkembang lebih cepat melalui posisi daripada revisi data. Hal ini yang sering menyebabkan pasar derivatif bergerak jauh sebelum komentar bank sentral. Melihat ke depan dalam waktu dua minggu, pola ini berarti kita mungkin akan melihat peningkatan pelindung risiko yang lebih kuat. Kami telah mengamati bahwa pertukaran jangka pendek sudah mulai mendatar, dan hasil lelang ini praktis mengesampingkan semangat jangka pendek untuk pengetatan suku bunga. Dengan kata lain, perdagangan defensif yang dulunya tampak opsional kini mungkin lebih terlihat sebagai kebutuhan. Tidak akan mengejutkan jika meja pendapatan tetap meningkatkan tawaran mereka pada kontrak berjangka obligasi menjelang akhir minggu depan. Pedagang yang terbiasa dengan strategi lintas komoditas dan sisi pasar juga dapat menemukan peluang dalam kinerja yang lebih berbeda antara susu dan ekspor pertanian lainnya. Patokan gandum dan kedelai telah menunjukkan posisi yang lebih kuat pada kuartal ini, yang memperkenalkan jenis pergerakan harga relatif yang cocok untuk spread kalender atau lindung nilai utang pertanian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Federal Reserve Atlanta telah menyatakan bahwa pendekatan terbaik saat ini untuk kebijakan moneter adalah bersabar. Dia tidak terburu-buru untuk mengubah posisi kebijakan, tetapi masih melihat kemungkinan satu pemotongan suku bunga tahun ini, tergantung pada kondisi ekonomi. Ada ketidakpastian mengenai apakah Fed akan mengurangi suku bunga jika tidak ada ketidakpastian saat ini. Dampak tarif terhadap inflasi juga tidak jelas, meskipun pasar pekerjaan tampaknya secara umum sehat meskipun ada beberapa tanda kelemahan. Harga inti tetap menjadi perhatian bagi Fed. Apa yang telah dijelaskan oleh Bostic adalah bahwa, untuk saat ini, strategi moneter yang tepat adalah menunggu dan mengamati. Federal Reserve tidak terhambat oleh ketidakpastian tetapi justru bersikap hati-hati, mempertimbangkan setiap data yang masuk dengan seksama. Pasar telah mencari sinyal yang jelas mengenai pergerakan suku bunga di masa depan, namun komentar Bostic menguatkan bahwa pemotongan suku bunga tidak dijamin, dan jika terjadi, kemungkinan besar akan sedikit dan terlambat di tahun ini. Rujukan terhadap kemungkinan pemotongan suku bunga patut dicatat. Itu tidak dipandang sebagai sesuatu yang akan segera terjadi, atau tidak dapat dipisahkan. Hal ini sepenuhnya bergantung pada apakah inflasi menunjukkan perbaikan yang stabil dan berkelanjutan, sementara ekonomi secara keseluruhan terus tumbuh tanpa overheating. Ada penekanan pada membiarkan data membimbing keputusan, daripada mencoba memaksakan hasil melalui ekspektasi. Satu faktor penting yang masih belum terpecahkan adalah bagaimana kebijakan perdagangan dapat berdampak pada inflasi. Bostic tidak berbicara dalam kepastian karena dia tidak bisa—dorongan inflasi dari tarif cenderung bertindak secara tidak terduga, mempengaruhi baik harga konsumen maupun biaya input bisnis, terkadang dengan keterlambatan. Pergeseran ini bisa mendistorsi pembacaan Fed tentang momentum inflasi, yang membuatnya lebih sulit untuk membedakan antara tekanan sementara dan peningkatan harga yang persisten. Sementara itu, pasar kerja masih tampak stabil, tetapi tidak tanpa tanda-tanda awal moderasi. Sementara pertumbuhan pekerjaan secara umum tetap kuat, ada beberapa indikasi bahwa permintaan tenaga kerja mungkin sedang mendingin. Itu, secara teori, seharusnya membantu meredakan inflasi yang dipicu oleh upah. Namun, Fed khawatir bahwa jika harga inti tetap kaku, kebijakan moneter harus tetap ketat lebih lama dari yang diinginkan pasar. Dari perspektif risiko, sikap kebijakan seperti ini lebih mengedepankan kewaspadaan daripada antisipasi. Kami melihat hal ini tercermin dalam pola futures suku bunga dan volatilitas yang diperkirakan. Ekspektasi pemotongan suku bunga telah secara bertahap memudar, dan itu konsisten dengan pesan yang disampaikan oleh pembuat kebijakan seperti Bostic. Hasil telah menanggapi sesuai—merata di beberapa tempat, dengan ekspektasi inflasi jangka panjang secara hati-hati direvisi ke atas. Ini belum merupakan perubahan yang menuntut penyesuaian cepat, tetapi memerlukan pengurangan eksposur terhadap skenario pemotongan awal. Instrumen yang terkait dengan suku bunga jangka pendek sekarang harus dikalibrasi ulang untuk mengakomodasi jalur pelonggaran yang kurang agresif. Trader harus mulai memodelkan kurva maju yang telah disesuaikan yang menggabungkan periode tahan lebih lama sebelum pergerakan. Segala asumsi yang dibangun sekitar pelonggaran kebijakan di pertengahan tahun atau awal kuartal ketiga sekarang terpapar pada risiko yang meningkat secara signifikan. Mengenai volatilitas, ekspektasi pada kontrak jangka pendek kemungkinan akan tetap tinggi karena ketidakpastian seputar efek tarif dan ketahanan inflasi layanan. Premi di seluruh derivatif yang sensitif terhadap kredit mungkin mulai mencerminkan bahwa inersia kebijakan bisa bertahan lebih lama, mengingat keengganan Fed untuk mendahului hasil dalam lingkungan yang tidak pasti. Kami sekarang perlu memetakan skenario tidak hanya untuk arah harga, tetapi juga untuk keberlanjutan status quo. Ada bukti bahwa kondisi keuangan tetap mendukung bahkan tanpa akomodasi lebih lanjut, menunjukkan bahwa Fed tidak akan merasa banyak tekanan untuk bertindak lebih awal. Itu membuat pemotongan suku bunga jangka pendek menjadi probabilitas yang jauh daripada input dasar. Ketergantungan terhadap setiap cetakan inflasi menjadi lebih tajam dari sini. Tanpa pemicu segera untuk perubahan arah, beban pembuktian kini terletak pada disinflasi. Segala kejutan positif dalam CPI layanan atau ukuran upah harus diperlakukan sebagai potensial kaku, bukan sementara. Perubahan nada halus dari Bostic—masih terbuka untuk pemotongan, tetapi jelas tidak terburu-buru—harus membentuk strategi posisi di seluruh kurva.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar saham AS dibuka datar, mengatasi kekhawatiran awal. Sebelumnya, kontrak berjangka S&P 500 menunjukkan angka negatif tetapi berhasil kembali ke titik awalnya. S&P 500 menurun hanya 1 poin, dan Nasdaq tetap tidak berubah. Antisipasi berkembang untuk pengumuman potensial dari Gedung Putih hari ini.

Hesitasi Pasar Teramati

Kami memulai hari dengan kontrak berjangka menunjukkan sedikit keraguan, yang tidak mengherankan mengingat perhatian pasar pada petunjuk politik dan moneter yang akan datang. S&P 500 dibuka hampir tidak berubah, dipadukan dengan Nasdaq yang statis, menunjukkan bahwa para investor masih menunggu dan tidak mau banyak bergerak ke arah mana pun. Yang sangat relevan adalah cara kontrak berjangka berbalik dari kerugian awal—pergeseran halus tetapi signifikan yang menunjukkan pasar bersikap hati-hati bukan gugup. Tindakan harga semacam ini sering menunjukkan bahwa peserta tidak terlalu pesimis atau yakin akan momentum naik. Pergerakan seperti ini tidak terjadi dalam isolation. Biasanya ada kontes tersembunyi antara posisi jangka pendek dan kejelasan jangka panjang—atau kurangnya kejelasan tersebut. Kami telah melihat sesi seperti ini sebelumnya, di mana para trader membersihkan eksposur delta sambil menunggu sinyal yang lebih tajam. Menurut McCarthy, ada rasa tenang di antara desk institusi, meski dengan kesadaran yang jelas. Para trader berharap Washington memberikan pembaruan lebih lanjut di siang hari, dan meskipun diskusi tidak ringan, respons pasar sejauh ini menunjukkan kemungkinan rendah perubahan kebijakan segera yang akan mengubah ekspektasi suku bunga atau anggaran. Kami dapat menyimpulkan bahwa ada semacam penahanan napas secara kolektif, terutama dengan jatuh tempo opsi yang semakin dekat.

Gamma Dan Dinamika Pasar

Dari sudut pandang derivatif, sesi semacam ini mendorong kami untuk meninjau kembali posisi gamma. Pembukaan datar setelah malam yang lemah, yang kemudian mundur, sering menunjukkan bahwa dealer berada di dekat netral atau sedikit pendek gamma. Itu penting. Jika kita tetap terjepit, mendekati level kunci, ekspektasinya adalah bahwa volatilitas yang terjadi akan tetap rendah, kecuali ada berita yang datang dan mengubah sentimen dengan cepat. Jika Anda memiliki opsi jangka pendek, penurunan dalam kondisi datar ini bisa sangat keras kecuali dipasangkan dengan bias arah yang tepat. Ross mengungkapkan lebih awal minggu ini bahwa manajer dana telah mengurangi risiko, beralih dari pertumbuhan agresif ke arus kas yang stabil. Walaupun itu tidak mengangkat bendera merah sendiri, ini mengarahkan penilaian menuju sensitivitas yang lebih rendah terhadap kebisingan berita. Kami melihat volatilitas implisit tetap dalam rentang yang ketat, khususnya pada produk yang berat di sektor teknologi, yang mungkin mendorong posisi pendek gamma untuk sedikit menekan—sampai mereka tidak bisa. Perdagangan opsi di sekitar periode pergerakan ini memerlukan disiplin. Ketika pergerakan intraday menutup di tempat yang sama di mana mereka dibuka, pertanyaannya bergeser dari “Apa yang kita pikirkan?” menjadi “Apa yang sudah dihargai?”. Perbedaan itu sering kali tercermin dalam tingkat skew, terutama di sisi bawah. Saat ini, tidak banyak premium yang dibayar untuk perlindungan, dan jika kami merencanakan risiko untuk minggu depan, itu adalah sesuatu yang harus diawasi. Jika berita tak terduga muncul, penyesuaian harga tidak akan lembut. Pasar sering lambat sampai tiba-tiba bergerak cepat. Itulah sebabnya menjaga kesadaran akan aliran vanna dan reaksi hedging di dekat level-strike yang besar dapat memberikan petunjuk yang lebih tajam. Harapkan sebagian besar aktivitas bergantung pada peristiwa risiko yang sudah diketahui, dengan banyak peserta mengikuti revisi ekspektasi suku bunga dan panduan fiskal. Hingga ada sesuatu yang mengguncang ekspektasi, posisi akan condong pada manajemen theta, bukan keyakinan arah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Perdana Menteri Tiongkok, He Lifeng, memimpin pembicaraan perdagangan dengan AS dengan gaya tegas dibandingkan pendahulunya, Liu He. Pendekatan ini dapat memperumit upaya untuk mengurangi ketegangan perdagangan, dengan harapan kurangnya konflik selama Trump masih menjabat. Tiongkok lebih siap untuk negosiasi dibandingkan selama perang perdagangan sebelumnya pada 2018 dan 2019, menurut pandangan Xi Jinping. Ia telah menyusun tim yang siap untuk menghadapi negosiasi yang lebih ketat, mencerminkan pergeseran dari perjanjian yang historis tidak adil yang digambarkan sebagai ‘abad penghinaan.’ Ada potensi jalan menuju perjanjian baru yang mirip dengan kesepakatan Phase One. Dalam hal ini, Tiongkok setuju untuk membeli produk AS sebagai imbalan untuk konsesi, tetapi jelas bahwa Tiongkok menginginkan timbal balik untuk komitmen ini. Bagian yang ada saat ini pada dasarnya menjelaskan sikap yang lebih keras dari Beijing dalam diskusi dengan Washington, dipandu oleh Lifeng, yang telah menggantikan pendahulunya yang lebih moderat. Berbeda dengan sebelumnya, nada perbincangan lebih tajam, mengingatkan bahwa dekade-dekade sebelumnya yang dianggap tidak seimbang tidak akan lagi ditoleransi. Kelompok Xi tampaknya lebih terorganisir, mungkin lebih sistematis, dan kurang mungkin untuk menyelesaikan secara cepat. Ada juga petunjuk bahwa meskipun struktur yang mirip dengan kesepakatan Phase One mungkin muncul lagi, itu tidak akan dalam syarat yang identik. Tiongkok tidak lagi mendekati pembicaraan ini sebagai mitra junior. Mereka mencari lebih dari sekadar gestur atau janji luas — mereka menginginkan timbal balik yang dapat diterapkan, bukan komitmen sepihak. Mengingat ketegasan ini, adil untuk merevisi apa yang kita harapkan dari negosiasi ekonomi lintas batas. Kita tidak boleh lagi menganggap bahwa gestur diplomatik akan dengan cepat diterjemahkan menjadi kepastian atau kejelasan. Itu bukan arah yang dituju. Dalam pekan-pekan mendatang, pergerakan tajam dalam berita mungkin tidak lagi terlacak ketat dalam tingkat harga, tetapi itu tidak berarti mereka tidak relevan. Sebaliknya, itu menunjukkan dislokasi yang dapat digunakan untuk mengelola posisi dengan cara yang berbeda — kurang reaktif, lebih selektif. Jika pendekatan Tiongkok dalam pembicaraan terus mengikuti jalur saat ini, dan lebih banyak sudut fiskal atau kebijakan diperkenalkan, kita mungkin melihat volatilitas berkumpul dalam kelompok daripada tersebar sepanjang sesi. Ini menempatkan tanggung jawab pada waktu — lebih dari biasanya — saat menetapkan perdagangan baru atau menyesuaikan yang sudah ada. Narasi yang lebih luas masih seputar perdagangan. Tetapi bagi kita, yang penting adalah bagaimana ekspektasi dapat teranchoring kembali mengingat perubahan ini. Perubahan nada dari para pemimpin mungkin tidak langsung mempengaruhi indikator makro, tetapi mereka mempengaruhi sentimen yang membentuk likuiditas, terutama sekitar eksposur yang terdaftar dan kendaraan yang terkait indeks. Kita telah melihat beberapa kompresi dalam kontrak penting, yang terasa tidak sejalan mengingat arah berita. Hal ini cenderung terurai tajam ketika sentimen mengejar fundamental. Biasanya memang demikian. Perdagangan yang sebelumnya berfungsi sebagai barometer kebijakan yang andal mulai berperilaku kurang bersih. Melihat volume exposure jangka panjang yang cepat berkurang sudah cukup menggambarkan — aliran tidak berkomitmen dengan dalam. Sekarang perhatian beralih, secara sistematis, pada apakah kembali ke pembelian terstruktur akan dibingkai sebagai titik awal atau ultimatum. Jika jatuh ke kategori pertama, proksi biasa di sekitar pertanian dan perangkat keras teknologi harus mulai berkedip lagi. Jika kategori kedua, pemposisian akan lebih berhati-hati — dihentikan lebih pendek, dilindungi lebih ketat. Ini menciptakan asimetri dalam reaksi — di mana ekspektasi yang terukur dalam pernyataan resmi menyeret pada harga mendatang, sementara pelemahan yang mengejutkan mendorong pemulihan yang lebih tajam. Struktur semacam itu tidak aneh, tetapi lebih dapat dilakukan sekarang dibandingkan putaran sebelumnya. Kita terus melihat tingkat kesiapan dari Beijing yang menyiratkan lebih sedikit ruang untuk salah memahami sikap sebagai konsesi. Itu membatasi ruang pergerakan harga reaktif terhadap pengumuman kecuali terkait dengan data pesanan aktual atau laporan bea cukai. Meskipun perhatian yang tinggi, banyak eksposur terus condong ke arah volatilitas yang lebih rendah di luar katalis. Di sinilah kesabaran memainkan perannya. Ada jendela di sini. Risiko penyebaran ada bagi mereka yang ingin memanen selama celah ekspektasi — hanya perlu hati-hati saat pintu air dibuka kembali. Volume sepanjang kurva telah memberikan kami petunjuk. Posisi jangka pendek membawa lebih banyak keyakinan, sementara permainan jangka panjang lebih ragu-ragu. Itu mungkin mencerminkan seberapa sedikit kepercayaan bahwa posisi ini bertahan di bawah tekanan kebijakan. Ini mengubah cara kita memandang ramp. Pergerakan cenderung dimulai lembut, kemudian memperpanjang dengan cepat saat mereka mengkonfirmasi. Kita harus membangun di sekitar itu. Perdagangan pertama jarang mendapatkan lanjutan penuh—biasanya kaki kedua yang memungkinkan eksposur yang lebih bersih. Struktur tersebut merupakan bukti dari pasar yang masih berputar di sekitar ketidakpastian tetapi siap untuk beralih.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Komentar terbaru dari eksekutif bank dan kartu kredit menunjukkan bahwa belanja konsumen di AS tetap stabil, meskipun ada tingkat kepercayaan konsumen yang rendah. Tokoh-tokoh penting dari Goldman Sachs, Mastercard, American Express, Visa, dan Bank of America telah berbagi pandangan optimis mengenai tren belanja terbaru. COO Goldman Sachs, John Waldron, mengaitkan ketahanan ekonomi AS dengan lapangan kerja yang kuat dan kebijakan fiskal yang mendukung. CEO Mastercard, Michael Miebach, mencatat bahwa tren belanja dari kuartal pertama tetap stabil hingga Mei, meskipun ada berita negatif. CEO American Express, Steve Squeri, melaporkan belanja konsumen yang kuat di berbagai sektor, dengan restoran menunjukkan kinerja yang baik. CFO Visa, Christopher Suh, mengomentari bahwa data volume pembayaran stabil, menunjukkan ketahanan konsumen.

Ketahanan Ekonomi AS

CEO Bank of America, Brian Moynihan, mengatakan bahwa belanja konsumen meningkat hingga tahun ini, menunjukkan dasar ekonomi yang kuat yang didukung oleh konsumen. Secara keseluruhan, wawasan ini menawarkan pandangan yang konsisten dan menggembirakan tentang belanja konsumen di AS. Tren positif ini diperkirakan akan berlanjut kecuali ada perubahan ekonomi yang besar. Apa yang kita lihat di sini adalah pesan yang jelas: konsumen tidak mundur. Meskipun angka kepercayaan yang rendah muncul dalam survei dan berita, perilaku menunjukkan cerita yang berbeda. Eksekutif dari beberapa lembaga keuangan terbesar dan jaringan pembayaran di dunia melaporkan tren yang konsisten—orang masih membeli, makan di luar, dan hidup seperti biasa. Tidak ada dari mereka yang menyebutkan perlambatan tajam atau perubahan mendadak dari pengeluaran yang bersifat tidak penting. Pandangan Waldron mengaitkan belanja yang stabil langsung dengan pekerjaan yang stabil dan lingkungan fiskal yang mendukung. Kita tahu bahwa pekerjaan sering menjadi tulang punggung anggaran rumah tangga, dan pernyataannya menunjukkan bahwa tidak ada ketakutan luas tentang hilangnya gaji dalam waktu dekat. Miebach, di sisi lain, memperkuat ini dengan menunjukkan bagaimana pola belanja tidak banyak berubah, meskipun berita negatif terus bertambah. Ketahanan semacam itu, terutama di kuartal awal, memberi sinyal bahwa konsumen tidak bereaksi dengan hati-hati yang berlebihan. Squeri mengemukakan kinerja yang dibagi berdasarkan kategori—dan penyebutan restoran lebih berarti daripada yang pertama kali muncul. Orang-orang yang mengurangi pengeluaran cenderung mulai dari hal-hal yang tidak mereka butuhkan. Faktanya, restoran masih ramai berarti rumah tangga merasa cukup stabil untuk membelanjakan untuk hiburan, tidak hanya untuk kebutuhan pokok. Suh memberikan data jenis yang biasanya disukai oleh trader derivatif—ukuran volume aktivitas pembayaran. Ini menyentuh setiap lapisan kebiasaan konsumen dan memberikan pandangan tentang skala. Pernyataannya memberikan kesan bahwa volume tidak berkurang maupun tidak melampaui batas yang masuk akal, yang dalam kondisi saat ini dapat membantu mengonfirmasi kesehatan konsumen yang luas.

Implikasi Ekonomi Dan Posisi Pasar

Kemudian ada Moynihan yang secara langsung menyebutkan tren tahun-ke-tanggal. Itu adalah rentang waktu yang memotong kebisingan harian dan mencerminkan perilaku default. Sebutannya tentang peningkatan belanja menjelang pertengahan tahun menunjukkan ada data yang mendasari perasaan tersebut. Apa yang bisa kita lakukan dengan itu? Dari perspektif kami, ini menyempitkan kebingungan yang sering dihadapi trader. Kepercayaan yang rendah sering kali menyiratkan hati-hati ke depan, tetapi ketika belanja aktual tetap kuat, itu menambah batasan pada bagaimana posisi pesimis dapat berjalan dalam waktu dekat. Mereka yang berdagang dengan panduan ke depan atau menyiapkan struktur opsi jangka pendek mungkin menemukan imbalan yang lebih sedikit dengan bertaruh pada penurunan cepat. Kondisi kredit konsumen kemungkinan mencerminkan masalah lebih awal daripada kelompok ini menunjukkan. Kami mencatat bahwa inflasi tetap menjadi variabel, dan meskipun pertumbuhan upah tidak dibahas secara langsung di sini, ketahanan belanja itu sendiri dapat memberikan tekanan pada harapan terkait pemotongan suku bunga. Jika konsumen masih aktif dan tidak ada pelunakan tajam yang terdeteksi oleh pemroses kartu besar atau bank, tekanan tetap pada Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga seperti sekarang—atau setidaknya menghindari terburu-buru dalam penurunan. Aktivitas konsumen yang terus berlangsung ini juga menahan jenis volatilitas yang mungkin diperkirakan sebagian orang pada indeks saham yang banyak bergantung pada ritel. Eksposur gamma jangka pendek perlu mempertimbangkan ketiadaan katalis arah yang jelas dari sisi konsumsi. Pergerakan dalam volatilitas tersirat mungkin tetap rendah, dan skenario rentang untuk sektor-sektor yang terpapar konsumen tampaknya lebih sejalan dengan aliran data ini. Pengukuran posisi, terutama dalam kontrak yang terkait dengan layanan atau segmen pengeluaran tidak penting, harus memperhitungkan posisi konsumen yang surprisingly kuat. Skew tetap moderat dalam banyak kasus, dan pengaturan yang didorong oleh sentimen yang didasarkan hanya pada survei konsumen mungkin menemukan dukungan terbatas dari data transaksi aktual yang dibahas di sini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan CPI Swiss menunjukkan hasil negatif, sesuai dengan prediksi, sementara angka inti menurun menjadi 0,5% dari 0,6%. Ini tidak mengubah ekspektasi pasar, yang memperkirakan pemangkasan sebesar 55 bps menjelang akhir tahun, dengan kemungkinan 34% untuk pemangkasan 50 bps pada pertemuan SNB berikutnya. Di zona Euro, angka CPI jatuh di bawah ekspektasi, dengan inflasi inti turun menjadi 2,3% dari 2,7% dan inflasi layanan turun menjadi 3,2% dari 4,0%. Outlook pasar tetap tidak terpengaruh karena diperkirakan ada pemangkasan 25 bps dari ECB minggu ini, dengan kemungkinan lebih banyak pemangkasan menjelang akhir tahun.

Pemimpin Bank Sentral

Para pemimpin bank sentral berbicara selama sesi tetapi tidak memberikan panduan baru. Ueda dari BoJ menyatakan bahwa kenaikan suku bunga tergantung pada terpenuhinya kondisi inflasi dan perdagangan tertentu. Perwakilan BoE memprediksi tren disinflasi yang berkelanjutan dan menyarankan suku bunga akan turun karena risiko pertumbuhan yang tidak sepenuhnya terwakili dalam angka GDP. Perhatian di sesi AS beralih ke data Lowongan Kerja, dengan ekspektasi penurunan menjadi 7,100M dari 7,192M. Ini tidak mungkin mempengaruhi pasar secara signifikan, mengingat wawasan yang lebih aktual diharapkan dari laporan Klaim Pengangguran dan NFP mendatang. Angka-angka yang dirilis lebih awal minggu ini menyoroti pola umum yang telah terbangun secara perlahan tapi pasti: inflasi di beberapa ekonomi maju menurun, dan otoritas moneter mengawasinya tanpa ragu. Di Swiss, penurunan dalam angka inflasi keseluruhan dan inti mencerminkan perkiraan sebelumnya, dan harga di pasar uang menunjukkan bahwa trader terus mencurigai arah yang sama—jalan yang stabil menuju pelonggaran. Ekspektasi konsensus untuk total pemangkasan 55 basis poin menjelang akhir tahun tetap kuat, yang menunjukkan bahwa para peserta memberikan lebih banyak bobot pada sinyal disinflasi yang lebih luas daripada volatilitas bulan ke bulan. Di area Euro, kejutan CPI bergerak menguntungkan mereka yang bertaruh pada pelonggaran moneter yang dipercepat. Penurunan inflasi layanan, khususnya, patut diperhatikan. Meter ini sering digunakan sebagai proksi untuk tekanan inflasi jangka panjang, terutama karena kurang sensitif terhadap guncangan energi atau perubahan musiman. Penurunan dari 4,0% menjadi 3,2% menunjukkan bahwa tekanan upah dan permintaan domestik tidak menunjukkan ketahanan, bertentangan dengan apa yang banyak dikhawatirkan beberapa bulan lalu. Pemangkasan suku bunga yang diharapkan pada bulan Juni, dalam konteks ini, terlihat lebih seperti langkah awal daripada peristiwa yang berdiri sendiri.

Proyeksi Kebijakan

Ueda dari BoJ tetap berhati-hati dalam nada, tetapi pesan mendasarnya tidak berubah: para pembuat kebijakan di sana merasa nyaman menunggu data memberikan arah yang pasti, terutama terkait dengan dinamika upah dan perubahan permintaan eksternal. Komentarnya sejalan dengan pernyataan sebelumnya, dan tidak ada yang membaca mereka akan pergi dengan harapan aksi yang segera. Di Inggris, pernyataan dari anggota Komite Kebijakan Moneter kurang cryptic. Mereka menegaskan bahwa melemahnya output domestik dan celah di bawah angka GDP sangat sulit diabaikan. Berdasarkan apa yang telah dikatakan, ada rasa jelas bahwa suku bunga terlalu tinggi untuk kondisi saat ini dan kemungkinan akan perlu dipangkas. Penilaian ini tidak hanya bergantung pada GDP—itu berasal dari metrik lain seperti indikator permintaan dan ekspektasi inflasi, yang keduanya telah melunak dalam beberapa bulan terakhir. Sekarang melihat ke Amerika Serikat, data lowongan kerja yang akan datang akan melengkapi gambaran pasar tenaga kerja, tetapi pengamat pasar tidak mengharapkan banyak aksi harga dari rilis itu sendiri. Angka tersebut sudah dalam penurunan yang lembut dalam laporan terbaru. Lebih banyak perhatian diberikan pada klaim pengangguran dan data pekerjaan yang lebih lanjut. Data tersebut cenderung memiliki nilai proyeksi yang lebih besar. Jika pertumbuhan pekerjaan terus menurun—atau hanya gagal untuk kembali meningkat—itu akan mempengaruhi harga di bagian depan dengan lebih langsung. Trader yang fokus pada volatilitas dan eksposur arah dari keputusan jalur suku bunga harus lebih memperhatikan tidak hanya tajuk utama tetapi juga nada yang lebih luas dalam pernyataan bank sentral, terutama terkait dengan pertumbuhan. Inflasi jelas melemah secara keseluruhan, tetapi pengakuan mengenai kelelahan pertumbuhan yang akan mendorong pelonggaran moneter dari sekadar yang diharapkan menjadi yang mendesak. Perubahan sentimen ini lebih penting daripada satu bulan data dan sering datang dengan tenang. Penataan sebelum pertemuan bank sentral harus mencerminkan pergeseran ini. Menurut kami, pasifitas relatif dalam sesi terbaru menunjukkan banyak yang masih diposisikan untuk kecepatan akomodasi yang lebih lambat daripada yang disarankan oleh risiko data.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Amerika Serikat telah memberikan Vietnam daftar permintaan yang luas di tengah negosiasi tarif yang sedang berlangsung antara kedua negara. Permintaan kunci adalah agar Vietnam mengurangi ketergantungannya pada jalur pasokan China. Negosiasi ini kompleks, karena Vietnam mempertahankan pendekatan seimbang dalam hubungan perdagangan. AS khawatir Vietnam menjadi lokasi yang memungkinkan penggunaan jalur asal yang salah oleh China. Penggunaan jalur asal yang salah mengacu pada praktik salah menyatakan asal barang untuk menghindari regulasi perdagangan. Situasi ini menyulitkan upaya untuk mencapai kesepakatan perdagangan yang memuaskan. Washington telah menjelaskan bahwa transparansi jalur pasokan bukan lagi isu kecil, terutama terkait barang impor yang mungkin menyembunyikan jalannya masuk ke pasar Amerika. Dengan menandai Vietnam sebagai alternatif untuk produk yang diproduksi di China, fokus telah beralih ke penegakan hukum daripada kerja sama umum. Diskusi tarif telah, akibatnya, berpindah dari yang hipotetis menjadi ruang yang lebih sempit di mana kepatuhan dan dokumentasi sangat penting. Ini meningkatkan kemungkinan adanya penundaan sementara dalam persetujuan produk atau tambahan persyaratan dokumentasi di pelabuhan masuk. Bahkan perusahaan yang telah memiliki hubungan perdagangan melalui Vietnam mungkin menghadapi pengawasan tambahan. Apa yang dimulai sebagai pembicaraan rutin mengenai tarif kini telah berkembang menjadi masalah yang lebih kompleks tentang tata kelola jalur pasokan—yang dapat menghambat kemajuan di sektor perdagangan lain yang tidak terkait jika ditekan secara salah. Tim Yellen kemungkinan menyesuaikan tekanan ini dengan upaya yang lebih luas untuk menghentikan aliran komponen teknologi tinggi, logam, dan barang jadi yang dialihkan melalui Asia Tenggara. Tujuan Washington sekarang adalah untuk menemukan titik tekan lebih awal, terutama di mana perubahan aliran komponen antara menandakan upaya menghindari kewajiban. Poin-poin penting: – Negosiasi tarif antara AS dan Vietnam menjadi lebih kompleks, dengan fokus pada transparansi jalur pasokan. – Vietnam diwaspadai sebagai lokasi untuk praktik penggunaan jalur asal yang salah oleh China. – Penegakan hukum menjadi lebih penting daripada kerja sama. – Penundaan dalam persetujuan produk dan pengawasan tambahan mungkin terjadi. – Perusahaan kemungkinan akan menghadapi pengawasan lebih ketat, bahkan jika mereka sudah memiliki hubungan perdagangan yang ada. – Terdapat risiko penyesuaian dalam aktivitas bea cukai Vietnam yang dapat diukur terhadap baseline masa lalu. Simpan dalam pikiran, tidak mungkin negosiator AS mengangkat masalah ini tanpa data untuk melanjutkan penegakan. Itu membuat penyesuaian dalam aktivitas bea cukai Vietnam tidak hanya mungkin, tetapi dapat diukur. Jika alat pemantauan seperti manifest pengiriman mulai menunjukkan variasi, derivatif yang terikat pada tingkat ekspor ASEAN dapat memimpin tolok ukur yang relevan beberapa hari lebih awal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.