Dolar Kanada telah berfluktuasi terhadap Dolar AS, dengan USD/CAD tetap di sekitar angka 1.4000. Pergerakan ini terjadi di tengah perubahan kebijakan perdagangan AS, yang memengaruhi siklus risiko pasar. Data inflasi Kanada, termasuk Indeks Harga Konsumen (IHK), akan dirilis pada hari Selasa mendatang, setelah hari libur Victoria Day pada hari Senin. Aksi harga telah dipengaruhi oleh Rata-rata Bergerak Eksponensial 200 hari, dan pergerakan signifikan diperlukan untuk menembus level saat ini.

faktor-faktor yang memengaruhi kinerja dolar kanada

Kinerja Dolar Kanada dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti suku bunga Bank of Canada, harga minyak, dan kesehatan ekonomi. Kesehatan ekonomi AS juga sangat memengaruhi CAD. Suku bunga yang ditentukan oleh Bank of Canada dapat memengaruhi nilai Dolar Kanada. Keputusan terkait suku bunga dan pelonggaran kuantitatif memengaruhi daya tarik CAD terhadap modal global. Harga minyak memengaruhi Dolar Kanada karena peran besar Kanada dalam ekspor minyak. Kenaikan harga minyak umumnya meningkatkan nilai CAD. Inflasi memengaruhi Dolar Kanada, karena bank sentral mungkin akan menaikkan suku bunga sebagai respons, menarik aliran modal masuk. Data ekonomi makro juga berperan, dengan data ekonomi yang kuat meningkatkan nilai CAD, sedangkan data yang lemah dapat menyebabkan depresiasi.

peran minyak dan data ekonomi

Minyak, secara alami, terus memainkan peran penting. Ketika harga minyak mentah mulai naik, biasanya ada lebih banyak pembelian Dolar Kanada dari luar negeri. Ini karena ekspor minyak sangat terkait dengan kesehatan fiskal Kanada. Korelasi saat ini mungkin tidak sekuat satu dekade yang lalu, tetapi dampaknya masih signifikan dan tidak boleh diabaikan. Kenaikan harga minyak, terutama jika disebabkan oleh pasokan global yang ketat atau geopolitik yang tak terduga, dapat memberikan dukungan untuk CAD. Angka-angka ekonomi makro dari kedua sisi perbatasan harus dipantau dengan cermat. Pertumbuhan AS yang lebih kuat akan memberi tekanan pada Bank of Canada, terutama jika Federal Reserve mempertahankan nada yang lebih kuat dari yang diharapkan. Di sisi lain, data Kanada yang lebih lemah dapat mengganggu sentimen hawkish yang tersisa, meskipun inflasi meningkat. Pasar sering kali bereaksi lebih terhadap arah kejutan daripada terhadap angka data yang aktual. Dengan adanya volatilitas yang cenderung meningkat di sekitar rilis ekonomi utama, premi opsi dalam CAD harus disesuaikan sesuai, terutama dalam jangka pendek. Skew volatilitas implisit mungkin memberikan petunjuk tentang posisi menjelang IHK. Memperhatikan bagaimana bagian depan kurva dipatok dibandingkan dengan istilah yang lebih lama akan memberikan wawasan tentang ekspekasi jangka pendek dibandingkan dengan keyakinan jangka panjang. Untuk saat ini, kami memantau ekspektasi IHK dengan cermat. Setiap penyimpangan dari konsensus kemungkinan besar akan langsung memengaruhi ekspektasi suku bunga dan memperdalam harga berjangka suku bunga. Ini, pada gilirannya, seharusnya berpengaruh pada posisi berjangka depan dan memengaruhi posisi spot. Inflasi yang kuat tidak dipandang secara terpisah; ia mereset segala sesuatu—dari suku bunga hingga aliran modal—dan hal-hal itu menjadi petunjuk untuk langkah selanjutnya. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota Dewan Bank Sentral Eropa, Schnabel, berbicara pada hari Sabtu, menekankan pendekatan hati-hati terhadap pemotongan suku bunga lebih lanjut. Dia menyebutkan ketegangan perdagangan global dan dinamika inflasi sebagai alasan untuk mempertahankan stabilitas. Schnabel mencatat bahwa meskipun harga energi yang turun dan pertumbuhan global yang melambat mungkin mengurangi inflasi dalam jangka pendek, hal itu bisa berbalik dalam jangka menengah. Dia menyarankan agar suku bunga tetap pada tingkat yang ada untuk mempertahankan stabilitas harga.

Rapat Mendatang di Bulan Juni

Mengenai rapat mendatang di bulan Juni, Schnabel tidak mengkonfirmasi dukungan langsung untuk pemotongan suku bunga, mengatakan, “Kita lihat saja apa yang akan terjadi.” Dia juga memberikan komentar tentang apresiasi euro yang baru-baru ini terjadi, melihatnya sebagai peluang untuk memperkuat perannya secara global. Untuk mendukung tujuan ini, Schnabel menekankan perlunya pasar obligasi Eropa yang bersatu dan mempertimbangkan penerbitan utang bersama. Dia berpendapat bahwa memikirkan tentang utang bersama untuk membiayai barang publik Eropa patut dipertimbangkan. Schnabel mendorong ECB untuk mempertahankan pendekatan yang stabil dan menjaga suku bunga mendekati tingkat yang ada. Poin-poin penting dari pernyataan Schnabel menunjuk pada preferensi tegas untuk bersabar daripada terburu-buru. Dia tidak menutup kemungkinan penyesuaian di masa depan, tetapi ada kecenderungan jelas untuk mempertahankan kebijakan saat ini sampai lebih banyak informasi konsisten dapat dikumpulkan. Ketika harga energi turun dan permintaan global melambat, inflasi bisa mereda sementara. Namun, dia mengingatkan bahwa efek ini mungkin tidak bertahan—pada akhirnya, gangguan sisi pasokan, pergeseran upah, atau ketegangan geopolitik dapat mendorong harga naik lagi.

Kewaspadaan di Luar Ketidakaktifan

Usulan untuk menjaga suku bunga mendekati posisi saat ini bukan tentang ketidakaktifan; ini mencerminkan kewaspadaan yang dibentuk oleh sinyal ekonomi yang bertentangan. Meskipun diakui adanya disinflasi baru-baru ini, terutama dalam energi dan barang, masih ada tekanan yang terembedded dalam layanan dan upah. Kita harus membaca ini tidak hanya sebagai keraguan, tetapi juga sebagai pengakuan bahwa bereaksi terlalu cepat dapat mengundang volatilitas yang tidak diinginkan di kemudian hari. Suku bunga yang terlalu rendah terlalu cepat, dan kita mungkin terjebak oleh putaran baru percepatan harga yang bisa lebih sulit dikendalikan. Schnabel tidak memberikan probabilitas spesifik atau waktu yang diimplikasikan untuk perubahan tinjauan kebijakan. Sebaliknya, penggunaan “kita lihat saja” menggambarkan pandangan yang hanya akan menjadi lebih tegas setelah data bulan Juni mengkonfirmasi bahwa pergerakan inflasi saat ini bukanlah anomali. Untuk perencanaan ke depan, ini meningkatkan nilai menggunakan volatilitas yang diimplikasikan dan sensitivitas opsi sekitar rapat suku bunga yang akan datang. Hal ini kemungkinan akan mengarah pada penilaian ulang jalur suku bunga yang moderat dalam jangka pendek, terutama di antara kontrak berjangka suku bunga jangka pendek. Kami mencatat bahwa komentarnya juga berkaitan dengan nilai tukar tanpa menunjukkan tindakan defensif. Kekuatan euro—daripada dianggap sebagai hambatan bagi eksportir—dikerangkakan sebagai peluang jangka panjang. Ketika dilihat bersamaan dengan pembicaraan tentang aset yang dinyatakan dalam euro dan utang di tingkat zona euro, ini memperkuat strategi yang bertujuan untuk mengurangi kerentanan eksternal. Perhatiannya terhadap integrasi fiskal tidak boleh dilihat sebagai penyimpangan dari kekhawatiran moneter. Jika penerbitan utang di benua Eropa ingin mencapai volume dan status keamanan yang setara dengan rekan-rekan Amerika atau Jepang, ini perlu diterima secara luas oleh lembaga-lembaga. Penetapan harga derivatif risiko zona euro sebagai sebuah kumpulan utang nasional mungkin perlu ditinjau kembali, terutama jika penerbitan di masa mendatang mulai mencerminkan pergeseran itu. Dalam pekan-pekan perdagangan mendatang, ketidakpastian yang tinggi seputar keputusan bulan Juni memerlukan agar posisi tetap terjaga dengan baik. Opsi yang sudah ditetapkan terkait acara ECB mungkin mendapatkan kembali nilai saat mendekati rapat bulan Juni tanpa sinyal konsensus. Selain itu, kejutan dalam panduan ke depan dapat memperdalam kurva jangka pendek. Di sini, likuiditas dalam kontrak berjangka suku bunga jangka pendek bulan Maret dan Juni mungkin menyusut lebih cepat daripada kuartal lainnya. Kami telah melihat ini sebelumnya ketika harga bereaksi kuat terhadap pernyataan yang kurang memiliki posisi yang jelas. Penekanannya pada stabilitas tidak menghalangi pergerakan pasar yang lebih luas—ini memastikan bahwa volatilitas mungkin meningkat kecuali kejelasan muncul. Ini adalah saat dimana bahkan isyarat implisit dalam komunikasi ECB mendapatkan kekuatan. Anggap tidak ada mekanisme otomatis yang bekerja; sebaliknya, rencanakan untuk menangani penyimpangan kebijakan dengan pengawasan yang lebih ketat terhadap pergerakan spread korelasi, terutama untuk pergerakan basis FRA/OIS jika persepsi risiko berubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Martins Kazaks, gubernur bank sentral Latvia dan anggota Dewan Gubernur ECB, mendiskusikan suku bunga dengan CNBC. Ia menyatakan bahwa suku bunga mungkin sudah mendekati puncaknya, tetapi ketidakpastian dapat mengubah pandangan kebijakan. Kazaks menyebutkan bahwa skenario saat ini sesuai dengan target inflasi ECB sebesar 2%. Ia menyarankan bahwa jika skenario ini berlanjut, suku bunga hampir mencapai level akhir, dengan kemungkinan beberapa pemotongan lagi. Data ekonomi mendatang akan memandu keputusan di masa depan, karena Kazaks mencatat pentingnya perkembangan dalam diskusi perdagangan. Ia menekankan perlunya mengamati faktor-faktor ini sebelum mengambil tindakan lebih lanjut. Tiga minggu lalu, Kazaks berbagi sikap serupa, menyarankan kehati-hatian terkait pemotongan suku bunga tambahan oleh ECB. Pertemuan Dewan Gubernur ECB berikutnya dijadwalkan pada 4 dan 5 Juni. Komentar Kazaks menunjukkan sikap yang lebih luas yang secara diam-diam terbentuk dalam jajaran pembuat kebijakan — ide bahwa, meskipun peningkatan suku bunga tampaknya tidak mungkin dilakukan saat ini, tidak ada kebutuhan mendesak untuk menguranginya juga. Ini menyiratkan bahwa kebijakan moneter sedang mencapai jeda, kecuali jika dirubah oleh tantangan baru. Dari informasi yang kami dapatkan, para pembuat kebijakan sedang hati-hati mencoba mencerna aliran indikator sebelum melakukan dorongan lebih lanjut. Kita bisa mulai dengan mengakui apa yang sudah terlihat: inflasi tampaknya mengarah pada pemulihan. Kazaks menunjuk pada latar belakang ekonomi saat ini yang, untuk saat ini, tidak mengancam tujuan inflasi 2% yang ditetapkan oleh ECB. Hal ini penting untuk cara penetapan harga. Jika kondisi ekonomi terus sesuai dengan proyeksi saat ini, kita dapat menarik kesimpulan bahwa ECB berada dalam posisi untuk secara bertahap mengurangi biaya pinjaman, meskipun tidak dengan cepat. Kazaks mengisyaratkan bahwa kemungkinan hanya ada beberapa pengurangan lagi — tidak banyak — dan hanya jika didukung oleh data yang konsisten. Perkembangan perdagangan, terutama di mana ketegangan atau ketidakpastian dapat muncul, jelas masih menjadi risiko utama yang harus diperhatikan. Ini bukan hanya omong kosong. Hal ini langsung terkait dengan ekspektasi suku bunga jangka menengah. Perubahan dalam arus impor/ekspor, harga komoditas, atau perlindungan barang dapat mengganggu kemajuan yang seharusnya berjalan lancar. Jika risiko tersebut terwujud, langkah-langkah awal untuk mengurangi kebijakan dapat tertunda. Kami sedang mengamati reaksi — baik dari hasil imbal hasil dan futures jangka pendek — saat trader menyesuaikan diri dengan kenyataan bahwa pemotongan yang lebih kecil datang lebih lambat dari yang diharapkan, atau lebih sedikit dari yang diperkirakan sebelumnya. Mengingat Kazaks sebelumnya menggunakan nada yang sama awal bulan ini, kami cenderung menganggap posisinya sebagai suatu yang terstruktur, kemungkinan didukung oleh beberapa anggota dalam Dewan. Kesabaran adalah pesan yang disampaikan. Pendekatan kami selama beberapa minggu ke depan harus mencerminkan baik kehati-hatian maupun kesiapan. Pertemuan Dewan Gubernur bulan Juni sekarang menjadi titik fokus dalam garis waktu kami, bukan karena kami mengharapkan perubahan besar, tetapi karena bahasanya akan sangat penting. Nada dalam komentar pasca-pertemuan dapat dengan cepat mengubah sentimen, dan itulah yang harus kami respons — bukan hanya hasilnya, tetapi pilihan kata, penekanan, dan catatan-catatan penting. Kami harus memperhatikan frasa terkait “suku bunga terminal” atau referensi terhadap risiko eksternal. Perubahan kecil dalam struktur atau penekanan dapat mengubah sentimen dalam waktu yang cukup panjang. Dengan begitu, kami tetap berada dalam posisi, tidak statis tetapi tidak terburu-buru. Setiap data baru harus ditimbang terhadap panduan sebelumnya. Memantau inflasi Jerman dan pertumbuhan upah zona euro — kedua hal ini merupakan input kunci bagi proyeksi ECB — akan membantu memperbaiki ekspektasi. Angka yang lebih rendah dari yang diperkirakan pada keduanya dapat memperbesar ekspektasi untuk pelonggaran di akhir tahun 2024.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minggu depan akan ada berbagai acara ekonomi penting dan rilis data yang mempengaruhi pasar secara global. Di London, KTT EU-UK akan fokus pada keamanan dan pertahanan, dengan isu-isu sensitif seperti hak penangkapan ikan dan mobilitas pemuda kemungkinan akan mendominasi diskusi. Data Cina untuk bulan April, termasuk Produksi Industri dan Penjualan Ritel, diperkirakan menunjukkan kinerja yang melemah karena tantangan tarif, meskipun relaksasi tarif terbaru dari AS memberikan sedikit optimisme. PBoC China diperkirakan akan mengurangi Tingkat Pinjaman Utama sebesar 10 basis poin, sejalan dengan langkah-langkah pelonggaran kebijakan sebelumnya. RBA juga diperkirakan akan menurunkan suku bunga, dengan pemotongan 25 basis poin yang diharapkan setelah sinyal ekonomi yang campur aduk dan manajemen inflasi yang sedang berlangsung. Rilis CPI Kanada untuk bulan April diprediksi akan tetap stabil, dengan diskusi mengenai pemotongan suku bunga di masa depan di tengah ketidakpastian ekonomi.

Kekhawatiran Inflasi Inggris

Di Inggris, CPI bulan April kemungkinan akan meningkat akibat kenaikan harga utilitas dan penyesuaian pajak, dengan inflasi diperkirakan mencapai 3,6% dibandingkan dengan tahun lalu. Notulen rapat ECB bulan April mungkin akan mengungkap diskusi mengenai pemotongan suku bunga, yang didorong oleh perubahan kondisi ekonomi dan penyesuaian kebijakan. PMI Flash zona euro dan Inggris diharapkan hadir, dengan yang terakhir mungkin menunjukkan penurunan output sektor swasta, meningkatkan kekhawatiran akan stagnasi ekonomi. Jepang diperkirakan akan melihat sedikit kenaikan pada CPI inti bulan April, mencerminkan perubahan harga di sektor energi dan pendidikan. Terakhir, Penjualan Ritel Inggris untuk bulan April, meskipun diharapkan moderasi, diperkirakan akan mendapat manfaat dari cuaca yang menguntungkan dan upah yang lebih tinggi, menyumbang pertumbuhan positif dalam volume penjualan.

Sinyal Ekonomi Global

Minggu depan menyajikan serangkaian sinyal ekonomi yang jelas. KTT EU-UK di London, meskipun berfokus pada keamanan dan pertahanan, kemungkinan akan memiliki efek samping di sektor yang sensitif secara politik, seperti hak penangkapan ikan dan mobilitas pemuda. Area ini cenderung mempengaruhi ekspektasi pasar yang lebih luas, terutama menyangkut perdagangan dan pergerakan tenaga kerja, yang secara halus dapat mempengaruhi volatilitas mata uang dan strategi perdagangan lintas batas. Data bulan April dari China, yang sudah menghadapi tekanan turun, mengindikasikan prospek industri dan ritel yang suram. Kami tidak merasa terjamin oleh tanda-tanda pelonggaran tarif dari AS, karena kebijakan tarif tetap tidak dapat diprediksi dan terus berkontribusi pada rendahnya kepercayaan konsumen. Kami memperkirakan investor akan mengambil sikap lebih hati-hati saat menilai risiko atau eksposur terkait ekspor, terutama di mana margin tipis. Pemotongan yang diharapkan pada Tingkat Pinjaman Utama China sebesar 10 basis poin adalah bukti lebih lanjut dukungan tingkat negara, lebih ditujukan untuk menstabilkan daripada menstimulasi. Ini menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan lebih fokus pada pengelolaan kehilangan momentum daripada pada ekspansi agresif. Di Australia, sinyal dari RBA semakin jelas—hati-hati dengan kecenderungan menuju stimulus. Dengan inflasi yang masih persisten dan permintaan domestik yang tidak pasti, pemotongan 25 basis poin sangat diharapkan. Trader yang fokus pada pergerakan hasil jangka pendek dan konvergensi mata uang harus segera menyesuaikan strategi mereka. Data CPI Kanada untuk bulan April tidak menunjukkan kejutan. Proyeksi tetap datar, dengan inflasi tampak ringan. Oleh karena itu, kami pikir ekspektasi terkait suku bunga sudah sebagian tercermin dalam harga, meskipun diskusi mengenai pemotongan di masa depan akan mulai meningkat. Itu harus membangun momentum penurunan yang halus di sepanjang kurva, meskipun dalam cara yang cukup terbatas. Ini bukan minggu untuk mengambil posisi luas pada aset Kanada, tetapi lebih untuk memperketat lindung nilai dan menunggu konfirmasi di cetakan inflasi inti. Di Inggris, inflasi tetap menjadi perhatian utama. CPI bulan April, yang naik akibat biaya utilitas dan tarif pajak yang diubah, tidak sekadar penyesuaian teknis. Kenaikan tahunan yang diproyeksikan sebesar 3,6% tidak dapat diabaikan. Ini menunjukkan kekuatan yang mendasari dalam harga input yang, jika persisten, dapat menunda pembicaraan mengenai pemotongan suku bunga. Implikasi tersebut—ruang moneter yang berkurang—seharusnya menyebabkan tekanan lebih lanjut dalam pasar pendapatan tetap, terutama di jangka pendek hingga menengah dari kurva Gilt. Kami menunggu catatan pertemuan ECB bulan lalu dari zona euro. Setiap pembicaraan terbuka mengenai pemotongan suku bunga akan mengungkapkan kepercayaan pengambil kebijakan yang berubah terhadap laju pemulihan. Namun, kami tidak mengharapkan deklarasi mendadak. Apa yang penting adalah nuansa dalam bahasa—setiap tanda kekhawatiran mengenai target harga jangka menengah atau data konsumen yang melambat akan memperkuat taruhan dovish. PMI Flash untuk Inggris dan zona euro akan dirilis. Angka output Inggris, khususnya, menjadi sorotan. Jika kami melihat perlambatan dalam kinerja sektor swasta, itu menambah bobot pada argumen bahwa inflasi tidak didorong oleh permintaan yang berlebihan. Bagi kami, itu sejalan dengan ekspektasi bahwa aktivitas ekonomi tetap terjebak. Dalam hal ini, perdagangan besar pada pound sterling harus dihindari, karena dapat menderita dari awal yang salah. CPI inti Jepang, yang sedikit meningkat berkat kategori biaya tertentu, patut dicatat. Meskipun mungkin mempengaruhi jangka panjang sedikit, Bank of Japan tidak mungkin mengambil langkah drastis hanya berdasarkan ini. Namun, pemantauan perubahan hasil Jepang tetap menjadi bagian dari strategi yang lebih luas, terutama bagi mereka yang mengelola perbedaan suku bunga dalam strategi netral. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pemerintah AS saat ini sedang membahas pemotongan pajak besar-besaran, dan Moody’s telah mengambil keputusan terkait hal ini. Lembaga pemeringkat tersebut telah menurunkan peringkat kredit AS dari Aaa menjadi Aa1. Perubahan ini berarti semua tiga lembaga pemeringkat besar telah mencabut peringkat tertinggi AS. Moody’s menurunkan peringkatnya setahun setelah awalnya menurunkan prospek untuk AS. Keputusan ini diambil lebih cepat dari jadwal standar 18-24 bulan dan terjadi pada periode krusial. Peringkat baru ini stabil, tetapi ada masalah terkait kebijakan fiskal.

Masalah Fiskal Dan Implikasinya

Moody’s mengungkapkan kekhawatiran atas upaya yang gagal oleh pemerintahan AS dan Kongres untuk mengurangi defisit fiskal yang besar dan meningkatnya biaya bunga. Lembaga tersebut menunjukkan bahwa proposal anggaran saat ini tidak mungkin secara signifikan mengurangi pengeluaran wajib dalam jangka panjang. Akibatnya, kinerja fiskal AS mungkin memburuk dibandingkan dengan negara lain yang memiliki peringkat tinggi. Moody’s mengakui kekuatan ekonomi dan keuangan AS tetapi merasa bahwa hal tersebut tidak sepenuhnya mengimbangi penurunan dalam metrik fiskal. Salah satu metrik kunci adalah rasio utang terhadap PDB, yang diproyeksikan akan meningkat menjadi 134% pada tahun 2035, dari 98% tahun lalu. Reaksi pasar muncul terlambat, dengan implikasi negatif bagi dolar dan positif untuk emas. Artikel ini menjelaskan penurunan peringkat kredit Amerika Serikat baru-baru ini oleh Moody’s dari Aaa ke Aa1, yang sekarang menyamakannya dengan posisi yang diambil oleh dua lembaga peringkat kredit besar lainnya. Penurunan peringkat ini terjadi lebih awal dari yang diharapkan—biasanya, evaluasi semacam itu memakan waktu antara satu hingga dua tahun—yang menunjukkan adanya persepsi urgensi. Moody’s menyampaikan pesan tegas: situasi fiskal memburuk lebih cepat dari yang diharapkan. Perlu dicatat bahwa lembaga tersebut mempertahankan prospek peringkat yang stabil, yang berarti mereka tidak melihat penurunan lebih lanjut segera, tetapi ini tidak boleh disalahartikan sebagai jaminan. Rasa stabilitas ini tidak berasal dari kepercayaan, tetapi dari kekurangan katalis dalam jangka pendek yang bisa mengganggu keseimbangan. Di tengah analisis mereka terletak perjuangan berkelanjutan antara pembuat kebijakan Amerika dan disiplin fiskal. Defisit yang semakin meningkat, bersama dengan biaya pinjaman yang meningkat, bukan sekadar angka di atas kertas—mereka memiliki implikasi konkret. Khususnya mencolok adalah penilaian mereka bahwa proposal anggaran saat ini menunjukkan sedikit harapan dalam menahan pengeluaran wajib. Dengan program sosial dan jaminan yang mengambil bagian besar dari pengeluaran, setiap pengurangan berarti melalui penyesuaian kebijakan sekarang tampak mustahil. Mereka telah menghitungnya, dan kita juga harus demikian. Angka proyeksi utang terhadap PDB yang meningkat menjadi 134% pada tahun 2035 menggambarkan masalah struktural jangka panjang daripada yang dipicu oleh stimulus atau krisis terbaru. Bagi kita yang melihat ini dari perspektif risiko, ini sangat jelas. Tekanan fiskal semakin dalam, dan asumsi lama bahwa obligasi AS aman dalam kondisi apa pun mulai sedikit retak—bukan kolaps, tetapi berpindah.

Reaksi Pasar Dan Implikasi Strategis

Reaksi di pasar keuangan telah teratur tetapi jelas. Saat berita muncul, dolar turun. Emas, yang sering berfungsi sebagai asuransi terhadap inflasi, ketidakpastian, dan kelemahan mata uang, mengalami minat yang diperbarui. Perilaku seperti ini jarang keliru. Apa yang diberikan konteks ini kepada kita adalah panduan arah lebih dari sekadar perdagangan sementara. Tekanan pada instrumen utang yang berdurasi panjang dari AS tidak mungkin berkurang dalam jangka pendek—terutama seiring dengan penerbitan baru meningkat sejalan dengan kebutuhan pembiayaan Departemen Keuangan. Ini terhubung langsung dengan volatilitas yang terkait dengan suku bunga dan turunan terkait. Pergerakan tinggi dalam produk terkait obligasi tampak sudah terbayar. Ini bukan hanya masalah imbal hasil atau kebijakan bank sentral. Yang penting di sini adalah persepsi risiko, dan pengukur itu telah naik satu notch. Penetapan harga untuk instrumen yang terkait dengan hasil suku bunga di masa depan sekarang menghadapi kekuatan saingan: sinyal Federal Reserve tentang inflasi versus profil yang meningkat dari ketidakseimbangan fiskal struktural. Imbal hasil di bagian depan mungkin masih bergantung pada input tradisional—data tenaga kerja, angka CPI—tetapi di bagian yang lebih panjang, risiko durasi sedang dinilai ulang sepenuhnya. Seiring dengan re-pricing yang terus berlanjut, bahkan kondisi kredit global yang stabil mungkin tidak melindungi pasar dari perubahan lebih lanjut. Bagi kita yang memperhatikan pergeseran volatilitas atau bias arah yang ditetapkan dalam pasar opsi, perkembangan terbaru ini meningkatkan kemungkinan aliran lindung nilai yang persisten. Ini lebih sedikit tentang waktu peristiwa dan lebih tentang menyusun perlindungan terhadap kelemahan jangka panjang. Tidak ada penyesuaian sikap yang efektif tanpa recalibrasi penuh terhadap premi risiko. Kita tidak hanya meninjau indikator utama; kita juga menimbang kegagalan lembaga untuk menyetujui batas fiskal yang berarti. Seiring dengan menyebarnya kesadaran itu, strategi opsi yang mungkin terlihat mahal pada kuartal lalu mulai terlihat seperti input dasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) diperdagangkan sekitar $62, menunjukkan pemulihan setelah penurunan singkat. Harga tersebut mendapat dukungan di zona $55, membentuk struktur potensi “double-bottom” pada grafik harian. Namun, isu makroekonomi dan geopolitik, seperti meningkatnya produksi dari Negara-negara Penghasil Minyak (OPEC+) dan kemungkinan kembalinya minyak Iran, terus mempengaruhi sentimen pasar. Keputusan OPEC+ untuk meningkatkan produksi memperkenalkan risiko bagi pasar minyak. Anggota kunci, seperti Arab Saudi, kurang cenderung menanggung beban pemotongan produksi, memperingatkan bahwa pengurangan sukarela 2,2 juta barel per hari (bpd) mungkin berakhir sebelum kuartal keempat 2025 tanpa disiplin kuota yang lebih baik. Kemajuan dalam kesepakatan nuklir Amerika Serikat-Iran membatasi rebound minyak. Analis memperkirakan kesepakatan tersebut dapat mengembalikan pasokan minyak Iran sebesar 800,000 bpd, menambah tekanan pada pasar. WTI tetap di atas level $60, mempertahankan basis $55, terendah sejak 2021. Harga telah kembali di atas Rata-rata Bergerak Eksponensial (EMA) 21-hari di $61,29, menunjukkan sinyal bullish jangka pendek. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada di 50,70, dan histogram MACD menunjukkan tanda-tanda pemulihan positif, meskipun tantangan tetap ada di dekat resistensi $65. Pergerakan lebih lanjut tergantung pada pembaruan terkait Iran, kebijakan OPEC+, dan data makroekonomi. Keadaan WTI saat ini, yang diperdagangkan sekitar $62 setelah memantul dari dukungan di $55, menawarkan beberapa poin-poin penting teknis dan fundamental. Level $55 yang terbentuk tampaknya sedang membentuk pola yang dikenal sebagai “double-bottom”, yang secara historis dilihat sebagai zona pembalikan—semacam titik akhir untuk para pembeli. Pola ini sering kali menandai kelelahan dalam tekanan jual, yang berarti kita mungkin telah menyaksikan yang terburuk dari sisi penurunan, setidaknya dalam jangka pendek. Fakta bahwa WTI berhasil diperdagangkan kembali di atas EMA 21-hari dan mendekati $61,29 menunjukkan bahwa momentum jangka pendek, meskipun tidak luar biasa, cenderung positif. Namun, ketahanan teknis ini disertai dengan beberapa gesekan. RSI yang berada di 50,70, misalnya, tidak menunjukkan banyak kepastian. Ini adalah bacaan netral—tidak berada dalam keadaan terlalu tinggi atau rendah. Ini memberikan ruang untuk pergerakan ke kedua arah. Kembalinya histogram MACD ke wilayah positif menambah alasan untuk kekuatan jangka pendek, tetapi kehati-hatian harus diutamakan selama harga tetap terjaga di bawah $65. Resistensi tersebut, jika diuji lagi, akan menentukan seberapa kuat pembeli sebenarnya. Ke depannya, fokus kami tetap pada integritas rentang dukungan $60–$55. Jika level ini terus bertahan meskipun ada ancaman peningkatan pasokan, maka pergerakan harga kemungkinan akan membentuk dasar yang menarik lebih banyak partisipan untuk menguji level resistensi di atas $65. Konfirmasi volume dan metrik volatilitas intraday akan sangat menentukan di sini—jika aliran bullish meningkat di dekat $63–$64, ini mungkin menciptakan titik tekanan pada posisi jual. Memantau pembaruan terjadwal dari badan internasional dan keputusan kebijakan—tidak hanya dari negara penghasil minyak tetapi juga dari bank sentral global—akan tetap penting. Perhatian khusus harus diberikan pada rilis inflasi dan GDP di ekonomi konsumen utama, seperti AS dan China, karena ini akan langsung mempengaruhi posisi menjelang siklus jatuh tempo kunci.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sentimen konsumen AS untuk bulan Mei tidak memenuhi ekspektasi dengan angka 50,8 dibandingkan yang diantisipasi 53,4. Permulaan pembangunan rumah pada bulan April sedikit di bawah ekspektasi pada angka 1,361 juta dibandingkan dengan yang diharapkan 1,365 juta, sementara harga impor naik 0,1% dibandingkan dengan penurunan yang diharapkan 0,4%. Jepang menunjukkan keengganan dalam diskusi perdagangan dengan AS, dan undang-undang pajak Presiden Trump gagal dalam pemungutan suara di panel DPR. Jumlah rig minyak AS dari Baker Hughes menurun satu unit, dan Federal Reserve berencana untuk mengurangi tenaga kerjanya sebanyak 10% dalam beberapa tahun ke depan. Di pasar, minyak mentah WTI meningkat sebesar 88 sen menjadi $62,50, imbal hasil 10 tahun AS turun 2,3 basis poin menjadi 4,43%, dan emas turun $46 menjadi $3193. S&P 500 naik 0,6%, dengan USD menguat sementara franc Swiss melemah. Pasar valuta asing tenang hingga data menunjukkan kenaikan dalam ekspektasi inflasi, mengubah dinamika pasar dan mempengaruhi imbal hasil. Dolar AS menguat, mendorong EUR/USD turun menjadi 1,1131 dari 1,1200, sementara USD/JPY meningkat menjadi 146,05 dari 145,45. Meskipun beberapa penjual dolar AS muncul lagi, pengaruh mereka terbatas. Intensitas perang perdagangan tampaknya telah mereda, berkontribusi pada pasar yang lebih tenang saat Presiden Trump mengunjungi Timur Tengah. Poin-poin penting: – Angka sentimen konsumen yang terbaru—50,8—tidak hanya lebih lemah dari perkiraan, tetapi juga dekat dengan posisi terendah historis, menunjukkan bahwa rumah tangga masih berhati-hati meskipun secara relatif ada angka pekerjaan dan pasar saham yang kuat. – Permulaan pembangunan rumah pada bulan April juga tidak memenuhi ekspektasi, yang mendukung pandangan bahwa permintaan domestik mungkin tidak sekuat yang diharapkan. – Harga impor yang sedikit naik, meskipun modest, memperumit asumsi bahwa disinflasi dari impor terus berjalan tanpa gangguan. Dalam konteks pasar global, keengganan Jepang terhadap perjanjian perdagangan bilateral mencerminkan pertanyaan yang lebih luas tentang kerja sama ekonomi trans-Pasifik—keraguan yang tetap merupakan tema latar belakang yang perlu terus dipantau saat mempertimbangkan posisi perlindungan. Sinyal kebijakan domestik menambah sinyal campuran. Kemenangan undang-undang pajak di Capitol Hill, misalnya, meskipun tidak secara drastis mengubah perkiraan fiskal dalam jangka pendek, menyoroti kesulitan politik dalam memajukan reformasi sisi penawaran di tahun pemilihan. Energi diperhatikan dengan tenang saat jumlah rig minyak AS berkurang satu unit. Tidak dramatis, tetapi menggambarkan penurunan dalam pertumbuhan eksplorasi, kemungkinan disebabkan oleh proyeksi permintaan energi yang lebih lemah dan margin penyulingan yang lebih tipis. Sementara itu, rencana Fed untuk memangkas tenaga kerjanya sebanyak 10% selama beberapa tahun, terlihat sebagai langkah efisiensi. Namun, secara operasional, hal ini seringkali bersamaan dengan jalur yang lebih tenang untuk ekspansi neraca dan perekrutan yang terbatas, memperkuat pandangan bahwa kebijakan moneter mungkin semakin mendekati netral daripada yang ditunjukkan oleh panduan ke depan. Dari sudut pandang aksi harga, kenaikan WTI cukup terukur, bukan euforia. Penutupan posisi pendek dan permintaan riil kemungkinan menjelaskan banyak dari pergerakan ke $62,50. Di sisi imbal hasil obligasi jangka panjang, kami melihat imbal hasil menurun sedikit sebesar 2,3 basis poin menjadi 4,43%. Namun, emas dijual dengan lebih tajam. Penurunan menjadi $3193—turun $46—secara analitis sejalan dengan kebangkitan dolar dan pemulihan imbal hasil riil. Kenaikan S&P 500 sebesar 0,6% cukup stabil, bukan gegabah. Volume tetap tipis, dan kenaikan didominasi oleh sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga, bukan siklikal. Dengan demikian, reli terasa defensif, meskipun angka yang ditampilkan positif. Dinamika ini mencerminkan dukungan yang lebih luas untuk dolar AS, yang mendorong EUR/USD ke arah 1,1130. Itu adalah penyesuaian signifikan, terutama mengingat stabilitas relatif dari fundamental zona euro beberapa minggu terakhir. USD/JPY juga mencapai lebih tinggi—146,05—saat trader menyesuaikan pandangan inflasi mereka dan menambahkan carry kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas menurun lebih dari 1,50% setelah adanya kesepakatan tarif antara AS dan China, yang mengalihkan modal ke aset berisiko. Meski penjualan ritel di AS melambat dan data perumahan beragam, ekspektasi inflasi tetap tinggi. Emas mengalami penurunan mingguan saat sentimen pasar membaik, dengan XAU/USD sekarang diperdagangkan pada $3,187 dari tinggi harian $3,252. Data ekonomi menunjukkan perdagangan dalam rentang $3,120-$3,265, meskipun momentum melambat menjelang akhir minggu.

Penurunan Sentimen Konsumen AS

Sentimen konsumen di AS menurun pada bulan Mei, tercermin dalam data survei yang menunjukkan ekspektasi inflasi yang meningkat. Meskipun data perumahan campur dan harga impor naik 0,1%, imbal hasil Treasury pulih, memperkuat Dolar AS. Penjualan ritel yang lebih lambat menunjukkan perlambatan pada bulan April. Proyeksi dari Atlanta Fed menunjukkan pertumbuhan potensial AS sebesar 2,4% untuk kuartal kedua 2025. Fokus pasar tetap pada tindakan Federal Reserve dan acara ekonomi yang akan datang. Pengumuman minggu ini mengenai jeda perdagangan AS-China selama 90 hari bertujuan untuk mengakhiri perselisihan perdagangan mereka. Imbal hasil Treasury 10 tahun tetap stabil pada 4,437%, dengan imbal hasil riil di 2,0907%. Secara keseluruhan, pergeseran harga emas dipengaruhi oleh perkembangan geopolitik dan ekonomi, proyeksi inflasi, serta pergerakan mata uang. Aktivitas bank sentral dan ekspektasi suku bunga juga sangat mempengaruhi nilainya.

Pengaruh Indikator Ekonomi dan Kebijakan

Ketika melihat apa yang terjadi dalam pembaruan ini, jelas bahwa emas kehilangan daya tarik—terkait erat dengan perubahan dalam selera risiko dan data ekonomi dari Amerika Serikat. Logam ini turun lebih dari 1,5% segera setelah berita tentang jeda perdagangan sementara antara Washington dan Beijing. Kesepakatan itu, memberikan sedikit ruang bernapas antara kedua negara, tampaknya telah mendorong para trader ke ekuitas dan sisi pasar yang lebih berisiko, menarik uang dari tempat aman seperti emas. Kita juga melihat bahwa meskipun beberapa indikator ekonomi di AS menunjukkan kelemahan—terutama dalam penjualan ritel dan data perumahan—ekspektasi inflasi tidak banyak bergeser. Ini menunjukkan bahwa meskipun ada sedikit perlambatan dalam aktivitas konsumen, tekanan harga masih ada. Imbal hasil Treasury bereaksi dengan pemulihan yang ringan, terutama di sisi yang lebih panjang, dengan acuan 10 tahun bertahan di atas 4,4%. Stabilisasi ini, disertai imbal hasil riil yang tinggi, mendukung Dolar AS, mengurangi daya tarik emas lebih lanjut. Pengaruh Federal Reserve dalam semua ini tetap penting. Meskipun tidak ada langkah kebijakan segera yang diambil, ekspektasi mengenai pemotongan suku bunga mulai sedikit berkurang karena inflasi terbukti tahan. Kita mengamati bahwa meskipun estimasi GDPNow dari Atlanta Fed tetap sekitar 2,4% pertumbuhan untuk kuartal kedua tahun depan, data dasar tidak seragam kuat. Penurunan dalam penjualan ritel pada bulan April, meskipun tidak dramatis, menunjukkan kemungkinan moderasi dalam pengeluaran rumah tangga, terutama jika inflasi bertahan lebih lama dari yang diharapkan. Pekan lalu, emas diperdagangkan dalam koridor yang cukup jelas antara $3,120 dan $3,265. Namun, kami memperhatikan bahwa daya tarik ke atas mulai memudar dekat batas atas rentang itu, dan logam tersebut baru-baru ini menetap di sekitar $3,187—mencerminkan nada yang lebih dingin meskipun sentimen pasar membaik di tempat lain. Itu menandai penundaan yang terlihat dari puncak sebelumnya di sekitar $3,252, dan aksi harga menunjukkan momentum terbatas dekat ketahanan jangka pendek. Dengan mendekati berita ekonomi dan pembaruan dari bank sentral berikutnya, fluktuasi harga logam kemungkinan akan terus bergantung pada perilaku imbal hasil Treasury dan kekuatan atau kelemahan Dolar. Kita juga harus mempertimbangkan perkembangan geopolitik—tidak hanya kesepakatan, tetapi seberapa kuat kesepakatan tersebut bertahan seiring waktu. Untuk saat ini, grafik emas menunjukkan para trader telah menempatkan logam ini dalam zona netral setelah gagal menembus di atas puncak jangka pendek. Volatilitas telah menyusut, tetapi hanya untuk sementara. Setiap pergerakan tajam dalam data inflasi yang akan datang atau laporan pekerjaan yang lebih kuat dari yang diharapkan dapat memicu penempatan kembali. Demikian juga, jika tekanan harga mulai menurun lebih meyakinkan, itu dapat memperkuat taruhan pada pemotongan suku bunga yang lebih awal, yang pada gilirannya akan menghidupkan kembali daya tarik emas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The S&P 500 mengalami kenaikan yang stabil sepanjang minggu, didukung oleh pengurangan tarif AS-Tiongkok. Indeks ini berhasil mempertahankan tren naik tanpa gangguan. Pada hari Jumat, angka pasar saham menunjukkan kenaikan di beberapa indeks. S&P 500 meningkat sebesar 0,7%, Nasdaq Composite sebesar 0,45%, Russell 2000 sebesar 0,9%, Dow Jones Industrial Average sebesar 0,7%, dan S&P TSX Composite sebesar 0,3%.

Tren Mingguan

Selama seminggu, tren terus berlanjut dengan S&P 500 naik sebesar 5,1%. Nasdaq Composite mencatat kenaikan 7,0%, dan Russell 2000 tumbuh sebesar 4,5%. Dow Jones Industrial Average mengalami penurunan kecil sebesar 0,2%. Namun, S&P TSX Composite mengalami kenaikan sebesar 2,4% selama seminggu. Angka-angka ini menunjukkan keterlibatan yang cukup kuat dalam ekuitas, terutama yang lebih fokus pada pertumbuhan. Sebagian besar pergerakan naik minggu lalu mencerminkan kepercayaan lembaga terhadap pelonggaran terkait perdagangan, terutama perubahan tarif baru-baru ini antara Amerika Serikat dan Tiongkok. Data semacam ini sering memicu minat beli yang baru, terutama dari peserta yang menganggap kemajuan geopolitik sebagai sinyal awal untuk kondisi yang menguntungkan. Ini bukan hanya sentimen—tetapi reaksi terhadap perubahan yang terukur. Sektor siklis mengungguli, terutama yang terkait dengan permintaan konsumen dan paparan perusahaan kecil. Kenaikan Russell 2000 lebih besar dibandingkan dengan rekan-rekan besarnya, dan ini sering menunjukkan adanya minat yang lebih besar untuk mengambil risiko. Nama-nama multinasional besar, terutama yang memiliki pendapatan besar dari luar negeri, diuntungkan oleh apa yang tampak sebagai keuntungan dari nilai tukar pada berbagai poin dalam minggu tersebut. Kekuatan neraca keuangan kini kurang diperhatikan dalam jangka pendek dibandingkan dengan momentum dan rotasi sektor. Pada penutupan minggu, breadth tetap mendukung. Saham-saham yang naik melampaui yang turun tanpa terjadi penurunan yang signifikan dalam intraday, menunjukkan tidak ada keraguan yang meluas bahkan menjelang akhir pekan. Itu jarang terjadi di tengah prospek pendapatan yang campur aduk. Aliran opsi membantu memvalidasi ini. Kami menyaksikan kontrak call sangat diminati di sektor teknologi besar, mendorong volatilitas implisit jangka pendek sedikit di atas metrik yang direalisasikan pada instrumen tersebut. Ini detail yang spesifik, tetapi menunjukkan bahwa posisi spekulatif masih berlangsung di bawah akumulasi yang tampak tenang. Komentar sebelumnya dari Powell mengenai suku bunga masih memengaruhi korelasi obligasi dan ekuitas, meskipun dampaknya tampak melemah oleh optimisme tarif. Nada sebelumnya terlihat sedikit akomodatif bagi pasar, dan sentimen itu masih ada. Hasil tetap diawasi dengan cermat. Harga obligasi pemerintah 30 tahun menunjukkan ketidakpastian tentang seberapa lama Federal Reserve mempertahankan sikap saat ini. Volatilitas di masa depan berdurasi lebih lama tidak melonjak ke tingkat yang tidak nyaman, tetapi kurva tetap berkumpul erat di sekitar titik tengah jangka pendek, yang mengisyaratkan potensi untuk penyesuaian mendadak jika data baru berfluktuasi.

Strategi Pasar

Pedagang yang mengandalkan struktur volatilitas pasti memperhatikan penurunan skew pada indeks, menunjukkan persepsi risiko penurunan yang tenang dalam jangka pendek. Namun, itu tidak berarti menjual perlindungan adalah langkah yang optimal. Melainkan, ini adalah waktu untuk menilai kembali paparan terhadap konveksitas—terutama ketika risiko peristiwa dipadatkan ke dalam komentar Fed yang diharapkan dalam beberapa hari ke depan. Ada sedikit ruang untuk kesalahan jika sentimen terganggu karena klaim pengangguran yang tidak menguntungkan atau tekanan inflasi yang mengejutkan. Kami tidak terlalu bergantung pada arah musiman, tetapi pola menunjukkan bahwa tahap tahun ini sering memungkinkan rentang perdagangan yang lebih ketat—hingga satu pendorong mengubah ekspektasi. Dana lindung nilai makro tampaknya tetap ringan, menghindari paparan arah tetap sekarang setelah sebagian besar berita baik telah diperhitungkan. Itu membuka peluang untuk lonjakan volatilitas kecil yang memiliki dampak besar pada posisi. Pada saat yang sama, volatilitas ekuitas tetap rendah di seluruh tolok ukur, dan itu memberikan peluang untuk membangun pembayaran asimetris menggunakan spread durasi lebih pendek dengan debit yang terkontrol. Seseorang juga dapat menginterpretasikan aksi harga pada hari Jumat sebagai ujian keyakinan. Setelah minggu kenaikan tajam, pasar tidak menunjukkan reversal langsung di futures setelah jam kerja atau pergerakan indeks luar negeri. Itu penting. Ini memberikan peserta pasar garis batas—ukur kasar di mana pembelian saat penurunan dimulai jika kita memang mengalami koreksi menjelang rilis CPI berikutnya. Sebagai kelompok, kami merencanakan perdagangan yang terikat rentang dalam jangka waktu dekat, tetapi tetap responsif. Korelasi yang terwujud tinggi minggu lalu menunjukkan bahwa perdagangan keranjang masih diminati dan bisa tetap sensitif terhadap pendapatan sektor teknologi khususnya. Setup berbasis probabilitas yang melibatkan opsi panjang dan pendek berpasangan dapat membantu meredakan potensi dampak mendalam. Dan tidak ada salahnya untuk memperluas perlindungan di akhir sesi pada hari ekonomi kunci. Saat ini, semua mata akan beralih ke data PCE yang akan datang dan apakah tanda-tanda disinflasi berlanjut. Namun reaksi sebelumnya terhadap metrik pertumbuhan yang lebih lemah menunjukkan peserta bersedia untuk mengabaikan kelemahan jangka pendek jika sinyal politik dan perdagangan yang lebih luas cenderung positif. Itu menciptakan lingkungan di mana paparan gamma pendek dapat dihukum dengan cepat jika ketidakpedulian mulai muncul. Simpan posisi kontrak tetap lincah. Biaya salah menafsirkan set data kejutan berikutnya dapat melebihi manfaat mempertahankan pandangan statis. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/JPY mengalami peningkatan pada hari Jumat, dipicu oleh data pertumbuhan yang lemah dari Jepang dan meningkatnya ekspektasi inflasi di AS. Pasangan ini meningkat 0,22% sekitar 146,00, dengan para pedagang menunggu pernyataan dari Federal Reserve AS pada hari Senin untuk wawasan tentang kebijakan suku bunga. PDB Jepang triwulan pertama turun 0,2% dari kuartal sebelumnya dan 0,7% dibandingkan tahun lalu, menandakan kontraksi pertama negara tersebut dalam setahun. Kinerja yang lebih lemah dari yang diharapkan ini, ditambah dengan masalah dalam pengeluaran konsumen dan ekspor, dapat mempengaruhi keputusan suku bunga di masa depan oleh Bank of Japan. Data terbaru dari Amerika Serikat mengungkapkan penurunan dalam sentimen konsumen tetapi kenaikan yang tidak terduga dalam ekspektasi inflasi jangka pendek. Konsumen kini memperkirakan kenaikan tingkat inflasi sebesar 7,3% selama tahun depan, menyoroti tekanan biaya hidup yang terus berlanjut di AS. Meskipun Yen biasanya menguat selama ketidakpastian global, kekuatan jangka panjangnya terancam oleh data domestik yang lemah. Jika situasi Jepang memburuk dan inflasi menurun, Yen mungkin menghadapi penjualan lebih lanjut, terutama jika Federal Reserve mempertahankan sikapnya saat ini. Peta panas mata uang menunjukkan perubahan dengan Dolar AS paling kuat terhadap Franc Swiss. Ini memberikan wawasan tentang variasi kekuatan mata uang pada hari tertentu. Analisis yang disediakan menunjukkan bahwa pergerakan dalam nilai tukar USD/JPY dipengaruhi oleh dua tema terpisah: data ekonomi Jepang yang lebih lemah dari yang diharapkan dan meningkatnya ekspektasi inflasi di Amerika Serikat. Di permukaan, kenaikan 0,22% dalam pasangan mata uang ini mungkin tampak relatif kecil, tetapi mengingat volatilitas yang baru-baru ini terjadi, ini mengungkapkan cukup banyak untuk memberi petunjuk pada kekuatan arah yang lebih dalam yang mungkin mulai mendominasi narasi dalam sesi mendatang. Ekonomi Jepang menyusut pada kuartal pertama, dengan angka yang turun 0,2% dari kuartal sebelumnya dan 0,7% dibandingkan tahun lalu. Ini menandai titik balik yang fundamental setelah setahun pertumbuhan yang moderat, dan sesuai dengan titik lemah yang diketahui dalam perilaku konsumen dan perdagangan eksternal – keduanya mendasari keraguan yang lebih luas dari bank sentral. Bagi kami, data yang lebih lemah menciptakan lingkungan di mana spekulasi tentang perubahan imbal hasil Jepang kemungkinan akan terbukti terlalu awal. Dari sisi Federal Reserve, apa yang menonjol bukan hanya perhatian alami terhadap kebijakan suku bunga, tetapi juga lonjakan jangka pendek dalam ekspektasi inflasi dari konsumen, kini naik menjadi 7,3%. Itu adalah tingkat yang tidak akan diabaikan oleh pembuat kebijakan, tetapi yang lebih penting – setiap konfirmasi baru tentang ketahanan harga, baik dari data survei maupun komponen CPI, bisa cukup untuk menghentikan pembicaraan tentang penyesuaian suku bunga dalam waktu dekat. Kami tidak mengantisipasi perubahan yang cepat, tetapi pasar akan memperketat fokus mereka pada komentar yang akan disampaikan pada hari Senin. Divergensi yang dipasangkan ini – indikator Jepang yang lemah dibandingkan dengan inflasi AS yang bertahan – menambah bias arah yang menarik. Yen, yang sering dianggap sebagai tempat berlindung defensif ketika volatilitas meningkat secara global, tetap terbuka terhadap penurunan lebih lanjut jika kepercayaan domestik tidak terjaga. Mengingat seberapa lama inflasi di Jepang telah melambat tanpa adanya tekanan nyata bagi Bank of Japan untuk bertindak, posisi long defensif tidak lagi memberikan perlindungan seperti dahulu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.