Indeks saham utama AS ditutup dengan kenaikan. NASDAQ menunjukkan performa terkuat dengan peningkatan 0,63%. Antisipasi kesepakatan yang menguntungkan antara China dan AS mendukung pasar. Dow Industrial Average meningkat sebesar 105,11 poin atau 0,25% menjadi 42866,87. Indeks S&P naik 32,93 poin atau 0,55% menjadi 6038,81. Sementara itu, NASDAQ merangkak naik 123,75 poin atau 0,63% menjadi 19714,99. Sektor chip mengalami peningkatan yang signifikan: saham Intel naik 7,95% meskipun tidak ada berita yang mendorong kenaikan tersebut. Saham AMD naik 1,24%, Micron rose 2,88%, dan Nvidia meningkat 0,93%. Perusahaan lain juga mengalami kenaikan. Saham Tesla meningkat 5,67%, Stellantis naik 4,72%, Schlumberger naik 4,09%, dan Whirlpool naik 4,02%. Saham Target naik 3,56%. Setelah mengamati rally yang luas, pola yang muncul adalah momentum yang tidak didasarkan pada rilis keuangan dasar, tetapi lebih kepada suasana pasar. Apa yang lebih menunjukkan daripada angka utama adalah di mana pergerakan terjadi. NASDAQ yang kaya teknologi memimpin, yang sering menunjukkan minat yang lebih tinggi untuk aset yang sensitif terhadap pertumbuhan. Namun, ini bukanlah pergeseran menyeluruh di semua sektor, tetapi lebih kepada rotasi selektif yang didorong oleh optimisme terhadap kesepakatan eksternal. Pergerakan di antara pembuat chip, terutama kenaikan besar Intel, tampaknya tidak didasarkan pada informasi baru. Ketidakadaan katalis ini menunjukkan posisi para peserta yang mengantisipasi pembukaan nilai lebih lanjut atau berotasi ke semikonduktor yang sebelumnya tertinggal. Namun, ketika aktivitas tidak memiliki penggerak dasar, kita cenderung melihat lebih banyak volatilitas di hari-hari berikutnya. Lonjakan tiba-tiba dapat memberikan jalan bagi penurunan yang sama mendalam, terutama ketika laporan laba atau panduan ke depan tidak mengikuti aksi harga. Kenaikan moderat Nvidia, meskipun berada di tempat sentral dalam debat semikonduktor yang lebih luas tahun ini, menunjukkan bahwa penilaiannya mungkin sudah mencakup banyak berita baik. Sebaliknya, kenaikan yang terlihat pada AMD dan Micron mencerminkan titik masuk yang lebih berbasis nilai. Jadi, kita mungkin mengamati recalibrasi, bukannya keyakinan baru dalam tesis jangka panjang. Kenaikan pada nama-nama otomotif dan industri seperti Tesla, Stellantis, dan Whirlpool menunjukkan adanya pembelian untuk bantuan, mungkin penutupan posisi pendek, setelah tren menurun baru-baru ini. Jenis pergerakan ini cenderung terjadi setelah tekanan bearish melelahkan diri dan penjual baru menahan diri, memberikan peluang bagi pembeli sebelumnya untuk masuk lebih dalam. Namun, ini tidak selalu bertahan. Nama-nama dengan beta tinggi seperti ini sering menarik aliran ketika para trader mengharapkan data ekonomi atau perkembangan kebijakan luar negeri yang lebih optimis. Dari tingkat indeks, luasnya S&P mendukung, artinya kenaikan tidak terbatas pada satu atau dua bagian. Namun, volume dasar di beberapa bagian terasa tipis, dan itu mungkin berarti kita berada di fase terbatas kecuali sesuatu memaksa pasar yang lebih luas keluar dari zona saat ini. Kenaikan terbatas Dow dibandingkan NASDAQ juga menunjukkan antusiasme selektif, bukan keyakinan yang jelas dalam kurva pertumbuhan yang semakin curam atau revisi makro yang lebih kuat. Melihat perilaku saham yang banyak dijual di ritel seperti Target, ada keinginan yang jelas untuk beralih ke defensif berkualitas dengan eksposur kenaikan, terutama karena data konsumen tidak mengecewakan secara drastis. Namun, sampai lebih banyak laporan laba perusahaan menyusul, penemuan harga tetap tidak merata. Menurut pandangan kami, dorongan lebih tinggi pada nama-nama tanpa berita harus dianggap dengan elemen kewaspadaan. Ketika kita melihat beberapa sektor naik secara bersamaan tanpa input makro yang terkait, itu sering menyarankan pasar bergerak lebih pada posisi daripada persiapan. Ke depan, fokus kami akan tetap pada pengamatan apakah pergerakan ini diikuti oleh konfirmasi volume dan aliran pemesanan yang berkelanjutan dalam opsi nama tunggal. Waktu dan ukuran masuk kembali ke posisi berisiko harus dipandu oleh katalis spesifik, bukan hanya berita atau antusiasme angka bulat. Pengalaman masa lalu mengajarkan kita bahwa ketika harga melampaui narasi, penarikan kembali bisa tajam dan tanpa ampun. Oleh karena itu, reaksi terhadap cetakan makro yang akan datang, terutama seputar inflasi dan konsumsi, kini akan memiliki bobot yang jauh lebih besar. Kami juga perlu memantau panduan ke depan di seluruh sektor inti untuk memvalidasi dorongan lebih tinggi minggu ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Produsen Jasa Jepang (PPI) menunjukkan perubahan rata-rata dari waktu ke waktu dalam harga yang diterima oleh penyedia layanan untuk jasa mereka. Indeks ini diterbitkan oleh Bank of Japan dan mencakup sektor-sektor seperti transportasi, komunikasi, keuangan, asuransi, perdagangan grosir, dan ritel. Baru-baru ini, tingkat PPI berada di sekitar atau di atas 3% tahun ke tahun, mencapai 4% yang baru-baru ini. Sementara itu, Indeks Harga Konsumen (CPI) tetap di atas target Bank of Japan. Meskipun demikian, inflasi tidak dianggap stabil pada target yang diinginkan sebesar 2%, karena inflasi yang mendasarinya berada di bawah 2%.

Tren Ekonomi Terkini Jepang

Data hari ini diharapkan menunjukkan PPI sebesar 3,5%. Jika terpenuhi, ini dapat mempengaruhi CPI secara positif, mendekatkannya lebih dekat dengan tujuan Bank of Japan. Dari data yang disajikan, jelas bahwa penyedia layanan di Jepang terus menaikkan harga mereka dengan konsisten. Kenaikan Indeks Harga Produsen Jasa (PPI) menjadi 4%, dan sekarang perkiraan 3,5%, menunjukkan tekanan biaya yang terus-menerus dalam sektor layanan. Ukuran ini menangkap seberapa banyak bisnis mengenakan biaya satu sama lain untuk layanan, dan biasanya bergerak lebih awal dari perubahan harga konsumen. Apa yang kita lihat adalah bahwa meskipun perusahaan pasti menerima lebih untuk layanan mereka, rumah tangga mungkin belum merasakan efek penuhnya—setidaknya tidak sekaligus. Indeks Harga Konsumen (CPI), yang melacak harga yang dihadapi konsumen, masih berada di atas target bank sentral. Namun, meskipun demikian, Bank of Japan terus memandang laju inflasi saat ini sebagai tidak berkelanjutan dalam jangka panjang. Ini disebabkan oleh faktor-faktor penyebab inti inflasi—tidak termasuk faktor sementara—yang tetap di bawah garis 2%. Jadi, meskipun inflasi yang terlihat tinggi, tidak memiliki kedalaman dan konsistensi yang menunjukkan bahwa siklus harga yang lebih luas sedang terjadi. Dalam situasi seperti ini, sinyal harga di pasar hulu dapat membantu memproyeksikan ke mana arah tren inflasi berikutnya. PPI Jasa yang lebih tinggi dapat menunjukkan bahwa inflasi konsumen mungkin belum akan turun. Namun, kami tahu bahwa PPI tidak selalu bertransisi secara rapi ke harga konsumen, terutama di ekonomi di mana pertumbuhan upah dan kepercayaan konsumen tetap tidak stabil. Nishimura, yang berhati-hati dalam pernyataan terkini, melihat indikator ini sebagai awal daripada definitif. Ketika ada kesenjangan antara inflasi yang terlihat dan ukuran yang lebih stabil, bank sentral tidak mungkin terburu-buru untuk memperketat.

Memantau Indikator Ekonomi

Kami menemukan bahwa memperhatikan reaksi otoritas kebijakan daripada hanya angka headline memberikan kita pemahaman arah yang lebih jelas. Meskipun Ueda telah menunjukkan kesabaran, menunggu kenaikan upah yang berkelanjutan untuk memvalidasi perketatan, tekanan dari inflasi jasa yang terus menerus seperti ini dapat menyebabkan ekspektasi tersebut bergeser. Tetapi tanpa kondisi yang tepat—yakni penyelesaian upah yang kuat dan cukup luas untuk mempengaruhi dinamika harga jangka panjang—spekulasi pasar tentang tindakan awal mungkin menjadi tidak tepat. Dalam hal posisi mingguan, seseorang harus berhati-hati. Ketika pertumbuhan biaya hulu menunjukkan tanda-tanda perlambatan, bahkan sedikit, implikasi untuk inflasi ke depan menjadi lebih rumit. Selalu ada jendela untuk optimisme singkat, dan kami mungkin melihat beberapa repositioning berdasarkan PPI headline yang tetap kuat. Namun, ini mungkin menciptakan dislokasi jangka pendek daripada sinyal jangka panjang perubahan kebijakan. Jadi, dalam jangka pendek, kami fokus bukan pada apakah PPI mencapai 3,5% seperti yang diperkirakan—yang akan memperkuat kekuatan harga yang sedang berlangsung di sektor layanan—tetapi lebih pada apakah indikator hilir seperti upah, pengeluaran konsumen, dan harga ritel benar-benar merespons. Tanpa itu, argumen untuk perubahan kebijakan tetap satu sisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

RBC mempertahankan pandangan konservatif untuk EUR/USD, memproyeksikan target akhir Q2 di 1,14 dan sedikit meningkat menjadi 1,15 pada akhir Q3. Sikap hati-hati ini kontras dengan ekspektasi pasar yang lebih luas untuk kenaikan yang lebih agresif. Rally EUR/USD tahun ini didorong oleh berita fiskal dari Jerman pada Maret, pengumuman tarif pada April, dan pergeseran posisi pasar dari bersih jual ke bersih beli di EUR/USD, yang didukung oleh permintaan opsi.

Asumsi Dan Harapan

RBC mengasumsikan status tarif saat ini akan tetap, dengan pengakuan bahwa setiap perubahan dapat mengubah prediksi. Tanpa kejutan baru, EUR/USD diharapkan akan berkonsolidasi alih-alih menembus ke luar. Baik ECB maupun Fed stabil pada kebijakan mereka, mengurangi perbedaan suku bunga sebagai penggerak kekuatan Euro lebih lanjut. Arus masuk ETF Eropa telah terhenti, dan sentimen zona Euro bersamaan dengan indeks manufaktur tetap mendekati netral, menunjukkan kurangnya dukungan makroekonomi yang kuat. RBC mengurangi harapan untuk EUR/USD, dengan katalis yang memudar, data ekonomi yang netral, dan stabilitas kebijakan di kedua sisi Atlantik. Rentang konsolidasi tampaknya lebih mungkin daripada pergerakan yang menonjol dalam beberapa bulan mendatang.

Analisis Pasar Dan Posisi

Apa yang kami lihat sejauh ini adalah penilaian steady yang dipandu data, menunjukkan bahwa kenaikan Euro terhadap Dolar mungkin sudah kehabisan tenaga—untuk saat ini. Preferensi hati-hati RBC kontras dengan peserta pasar yang lebih optimis, yang mungkin berharap pasangan ini meloncat lebih tinggi dalam waktu dekat. Pandangan mereka, sebagaimana dijelaskan, tidak tanpa alasan. Rally ini sangat bergantung pada peristiwa khusus daripada lonjakan kemajuan ekonomi yang mendasar di seluruh zona Euro. Ini termasuk pengumuman anggaran di Berlin, pergeseran dalam kondisi perdagangan, dan penyesuaian signifikan dalam posisi spekulatif, yang sekarang sebagian besar sudah diperkirakan. Intinya, RBC melihat pasangan ini memasuki semacam ruang tunggu—pergerakan lambat dalam rentang, terjepit antara intervensi fiskal yang mendukung dan latar belakang kebijakan moneter global yang belum memicu kejutan besar. Jalur suku bunga untuk Fed dan ECB kini berperilaku cukup dapat diprediksi; dengan stabilitas ini, peluang untuk pergerakan tajam telah menyusut. Sebagian besar penggerak besar—terutama perbedaan suku bunga yang tidak terjaga—telah efektif dinetralkan. Morgan, misalnya, menunjukkan bahwa momentum makroekonomi di dalam blok tetap lemah. Walaupun tidak memburuk, hal ini tentunya tidak mendorong permintaan Euro dengan cara yang meyakinkan. Dan dengan aliran berbasis indeks seperti ETF yang mengering, tekanan beli dari investor pasif menjadi berkurang. Itu meninggalkan taruhan arah sebagian besar di tangan akun spekulatif—mereka yang lebih mungkin bereaksi terhadap sinyal hari ke hari seperti panduan ke depan, selisih hasil riil, atau deviasi opsi. Namun, kebijakan tarif belum berubah, dan sampai sesuatu yang lebih konkrit muncul, tidak ada harapan bahwa hal itu akan berubah. Skenario tetap statis. Jika tarif berayun ke arah mana pun—naik atau turun—itu akan membuka jalur baru untuk pergerakan, terutama di sisi opsi. Namun, hal itu tetap di luar kasus dasar untuk saat ini. Kami akan terus memantau, tentu saja, tetapi hanya bertindak setelah momentum meningkat secara berkelanjutan dan terkonfirmasi oleh data. Melihat posisi kami sendiri di sini, kami menganggap batas atas rentang EUR/USD saat ini sebagai lebih condong daripada kandidat breakout. Bagi trader dengan eksposur opsi, ini adalah periode untuk fokus pada pengenduran premi dan mempertahankan strategi straddle yang lebih dekat dengan uang. Vega rendah, jadi ada ruang untuk bekerja pada theta secara agresif, meskipun tanpa mengejar setiap pip. Pergerakan spot mungkin menawarkan kesempatan cepat, tetapi mengharapkan mereka bertahan tanpa berita baru atau pergerakan jelas dalam data ekonomi kemungkinan besar menyisakan terlalu banyak di atas meja. Nada Powell yang tidak berubah dan retorika Lagarde yang terukur menunjukkan sedikit katalis segera dari komunikasi bank sentral. Tanpa itu, trader harus tetap gesit—daripada berat ke satu arah—sementara mengamati dengan cermat perubahan aliran lindung nilai yang mungkin menunjukkan akumulasi tekanan di bawah permukaan. Preferensi adalah untuk pendekatan taktis. Tidak terlalu berkomitmen pada satu sisi, tetapi sebaliknya mengakui nilai dalam permainan momentum jangka pendek di tepi rentang. Jika volatilitas yang terwujud meningkat karena alasan apa pun—mungkin cetakan AS yang tidak terduga—itu membuka pintu untuk strategi yang lebih berlapis. Sampai saat itu, ada manfaat dalam menargetkan pengenduran waktu dan memanfaatkan apa yang ditawarkan pasar daripada memaksakan posisi tanpa insentif arah yang jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga minyak mengalami penurunan setelah sebelumnya mencapai puncak dua bulan. Minyak mentah mencapai $66,28 tetapi akhirnya turun dan ditutup 31 sen lebih rendah di $64,98 selama perdagangan di AS. EIA melaporkan puncak produksi minyak AS dalam tahun ini, dengan penurunan yang diperkirakan pada tahun 2026. Namun, ini tidak mempertahankan kenaikan harga. Data inventaris minyak swasta yang akan datang dari API, yang dikenal memengaruhi aktivitas pasar, mungkin telah mendorong beberapa penjualan. Masalah pasokan OPEC kurang menjadi perhatian bulan ini, karena pemotongan produksi yang dilakukan menyeimbangkan peningkatan produksi yang ada. Namun, kenaikan produksi lebih lanjut diharapkan, mungkin akan berlanjut hingga musim gugur. Tanpa adanya perubahan dalam situasi perdagangan AS, peningkatan pasokan mungkin menghadapi tantangan akibat permintaan yang berkurang dalam ekonomi yang melemah. Kenaikan awal di atas $66,00 tidak dibangun untuk bertahan. Apa yang kita lihat adalah pasar yang bereaksi kurang terhadap pergerakan harga segera dan lebih kepada ekspektasi pasokan dan permintaan ke depan. Penarikan kembali setelah harga mencapai puncak singkat menunjukkan bahwa trader berhati-hati untuk mengejar level yang lebih tinggi tanpa dukungan kuat dari faktor-faktor fundamental yang berubah. Data produksi mengonfirmasi bahwa Amerika Serikat telah mencapai apa yang bisa jadi level output tertinggi untuk tahun ini. Menurut Badan Informasi Energi, penurunan kini diperkirakan untuk tahun 2026, meskipun proyeksi ini tidak banyak membantu mempertahankan momentum kenaikan harga minyak mentah. Pasar menyerap berita itu dengan cukup cepat. Seperti yang diharapkan, perhatian beralih ke angka inventaris yang akan datang dari American Petroleum Institute. Ketika level stok swasta ini dipublikasikan, mereka sering kali mendorong penyesuaian jangka pendek. Banyak trader kemungkinan berpikir bahwa data pasokan yang tinggi akan membebani risiko ke arah penurunan. Hal ini terutama berlaku ketika aksi harga sudah mempertimbangkan dampak dari produksi yang lebih kuat dari yang diharapkan dan kemungkinan peningkatan inventaris. Organisasi ini masih memainkan peran penting dalam menyeimbangkan ekspektasi pasar. Sejauh ini bulan ini, perubahan pasokan dari mereka tidak menyebabkan kepanikan yang besar. Ini karena pemotongan dari anggota tertentu membantu menyeimbangkan kenaikan di tempat lain. Pandangan kolektif tampaknya adalah bahwa produksi tambahan bisa datang dan mungkin bertahan, setidaknya hingga September atau sedikit lebih jauh. Ini bukan spekulasi—ini adalah skenario yang sudah mulai tercermin dalam harga masa depan. Kita juga memperhatikan aktivitas perdagangan yang lebih luas. Jika keadaan aliran perdagangan saat ini di AS tetap stabil, mungkin ada batasan seberapa banyak pasokan minyak dapat berkembang sebelum terjebak dalam pembatasan konsumsi yang mendesak. Data terkini menunjukkan pendinginan dalam kinerja ekonomi yang lebih luas, dan permintaan tidak mempercepat selama siklus tersebut. Itulah mekanisme yang menciptakan tekanan ke bawah dalam sesi terbaru. Kita harus lebih menghargai waktu inventaris dalam beberapa hari mendatang. Dengan laporan penyimpanan yang sering berfungsi sebagai pemicu, terutama ketika volume harga sudah sensitif terhadap level produksi, kontrak jangka pendek mungkin bergerak dengan tidak terduga. Ketika volatilitas meningkat dalam beberapa hari setelah laporan API atau EIA, ini menawarkan dislokasi singkat namun dapat digunakan. Poin-poin penting harga tidak dipertahankan dengan agresif dalam keadaan seperti ini. Kami telah memperhatikan keterlibatan yang lebih dangkal dari CTA dan dana makro mendekati puncak terbaru. Trader sebaiknya mempertimbangkan untuk menyesuaikan ukuran posisi dan memastikan stop lebih lebar, mengingat potensi untuk pergeseran yang tidak terduga meskipun dalam berita yang tampak tenang. Likuiditas tetap dapat diterima tetapi kedalaman dapat runtuh dengan cepat di luar jendela perdagangan reguler.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Scott Bessent sedang dipertimbangkan sebagai kandidat potensial untuk posisi Ketua Federal Reserve, menurut laporan Bloomberg. Posisi ini saat ini dipegang oleh Jerome Powell, yang masa jabatannya akan berakhir pada Mei 2026. Para penasihat mendorong Presiden Trump untuk mempertimbangkan Bessent, di antara kandidat lain seperti Kevin Warsh, Christopher Waller, dan David Malpass. Posisi Sekretaris Perbendaharaan tetap menjadi bagian penting dari administrasi, meskipun negosiasi fiskal di masa depan dapat mengubah kepentingannya.

Fase Awal Diskusi Kandidat

Proses pemilihan ketua Fed yang baru belum sepenuhnya dimulai, dengan potensi pencalonan Bessent mencerminkan dinamika politik dalam pengambilan keputusan. Keputusan terkait kepemimpinan ekonomi dapat berubah seiring peristiwa politik dan ekonomi yang berkembang dalam beberapa bulan mendatang. Penyebutan Scott Bessent sebagai calon potensial untuk Ketua Federal Reserve menunjukkan fase awal dialog di balik layar dalam persiapan untuk membentuk kebijakan moneter masa depan. Meskipun masih ada waktu yang panjang sebelum masa jabatan saat ini berakhir pada pertengahan 2026, munculnya nama-nama ini menandai awal dari apa yang mungkin menjadi pergeseran pemikiran yang lebih terdefinisi di tingkat tertinggi perbankan pusat. Ini bukan proses formal, dan belum ada yang dikeluarkan secara resmi. Namun, gagasan bahwa Bessent sedang dibahas menunjukkan lebih dari sekadar spekulasi biasa—ini menunjukkan adanya keinginan untuk pendekatan baru dalam cara pengawasan moneter mungkin disusun di bawah kepresidenan yang berbeda. Ketika para penasihat mulai menyebarluaskan nama-nama seperti Bessent, Warsh, Waller, dan Malpass, yang sebenarnya kita lihat adalah upaya untuk membangun landasan ideologis jauh sebelum pengambilan keputusan publik. Pembicaraan tentang kebijakan moneter tidak terjadi secara terpisah—itu terhubung dengan tujuan politik yang lebih luas.

Dinamika yang Berubah dalam Peran Perbendaharaan

Perlu dicatat bagaimana posisi Perbendaharaan dalam semua ini dapat berkembang. Meskipun posisi ini tetap penting untuk menjalankan kebijakan fiskal harian, otoritasnya dapat berfluktuasi tergantung pada siapa yang memegang kursi dan seberapa dekat mereka dengan administrasi. Pembicaraan tentang mengurangi pengaruh itu biasanya menyiratkan pergeseran menuju kontrol eksekutif yang lebih ketat atau preferensi untuk mengkomunikasikan niat lebih langsung melalui penunjukan bank sentral. Dalam beberapa minggu ke depan, para trader—terutama kita yang memantau volatilitas suku bunga dan taruhan arah—harus memperlakukan nama-nama awal ini lebih dari sekadar teater, meskipun mereka jauh dari jaminan. Jika Bessent atau seseorang dengan rekam jejak serupa menjadi calon terdepan, asumsi tertentu bisa mulai berubah—mengenai toleransi inflasi, neraca, atau seberapa responsif kebijakan terhadap perilaku pasar. Kita perlu sangat memperhatikan tidak semua rumor, tetapi yang berulang kali mendapatkan perhatian. Ketika seorang kandidat seperti Bessent tetap berada dalam percakapan selama beberapa siklus pelaporan, kemungkinan besar ada seseorang di belakang layar yang aktif menjaga cerita tersebut tetap hangat. Ini seharusnya mendorong penilaian ulang, tidak hanya pada waktu pergeseran potensial, tetapi juga pada kecepatan dan intensitas mereka yang diharapkan. Reaksi pasar tidak hanya tergantung pada siapa yang terpilih, tetapi pada persepsi yang berkembang tentang siapa yang mungkin mendukung dan apa yang mungkin mereka lakukan secara berbeda. Itu mempengaruhi cara kita memikirkan volatilitas yang tersirat, keputusan perlindungan tail, dan bahkan risiko durasi. Strategi perdagangan yang bergantung pada panduan maju saat ini bisa tidak selaras pada pertengahan siklus tahun depan, tergantung pada bagaimana cerita-cerita ini diperkuat. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Departemen Keuangan AS mengadakan lelang $58 miliar obligasi 3-tahun dengan hasil tertinggi 3,972%. Tingkat ketika diterbitkan saat lelang berlangsung adalah 3,968%. Lelang tersebut memiliki tail (selisih) sebesar 0,4 basis poin, dibandingkan dengan rata-rata 6 bulan sebesar 0,5 basis poin. Rasio Bid-to-Cover adalah 2,52, sedikit di bawah rata-rata 6 bulan sebesar 2,62. Dealer utama membeli 15,19% dari obligasi tersebut, dibandingkan dengan rata-rata 6 bulan sebesar 15,1%. Ini menunjukkan permintaan yang sedikit lebih rendah dari pembeli lain. Pelelang langsung, yang biasanya domestik, mengambil 18,03% dari obligasi tersebut, lebih rendah dari rata-rata 6 bulan sebesar 18,7%. Pelelang tidak langsung, yang sering termasuk bank sentral asing, menyumbang 66,78% dari obligasi, dibandingkan dengan rata-rata 6 bulan sebesar 66,2%. Lelang menerima nilai “C”. Rincian menunjukkan tail positif dengan rasio Bid-to-Cover yang lebih rendah dari rata-rata. Permintaan domestik dan internasional mendekati rata-rata masing-masing. Melihat lebih mendalam, lelang obligasi 3-tahun terbaru hampir sesuai dengan harapan, meskipun ada sedikit perbedaan dari harga yang diimplikasikan pasar. Hasil akhir di 3,972% sedikit di atas 3,968% yang diimplikasikan dari pasar ketika diterbitkan. Ini menunjukkan adanya keraguan di antara para penawar, terbukti dengan tail sebesar 0,4 basis poin—hampir sama dengan rata-rata 6 bulan. Ini bukan penarikan kembali yang signifikan, tetapi cukup untuk diperhatikan. Kami mencatat rasio Bid-to-Cover berada di 2,52, yang mencerminkan penurunan permintaan dari basis pembeli yang lebih luas dibandingkan rata-rata terbaru 2,62. Tidak ada yang menunjukkan alarm, tetapi cukup untuk diperhatikan, terutama karena kami akan memasuki siklus penerbitan yang lebih berat. Trader harus mencatat bahwa nada lelang yang sedikit lebih sejuk mungkin menunjukkan kehati-hatian di antara pembeli uang riil, mungkin mengatur posisi menjelang data makro yang akan datang atau perubahan geopolitik. Menyelami lebih dalam ke dalam alokasi, dealer utama menyerap sedikit lebih dari 15% dari total penawaran—sangat mendekati tren, hampir konsisten secara mekanis. Itu adalah bagian yang biasanya diharapkan mereka ambil ketika permintaan tidak meningkat pesat. Namun, porsi yang diambil oleh penawar langsung menarik perhatian kami. Dengan partisipasi turun menjadi 18,03% dari rata-rata mendekati 18,7%, ada argumen bahwa beberapa lembaga domestik kurang berminat untuk menambah durasi pada tingkat ini. Sementara itu, minat asing, terutama melalui pembeli tidak langsung, tetap stabil, bahkan sedikit lebih kuat. Pada 66,78%, kelompok tersebut mengambil bagian sedikit di atas pola enam bulan mereka. Ini bisa menunjukkan bahwa portofolio luar negeri masih melihat nilai relatif pada jatuh tempo tiga tahun dibandingkan dengan pilihan kurva lokal mereka. Jika demikian, keseimbangan ini mungkin mendukung bagian tengah kurva untuk saat ini, meskipun tanpa ruang bernapas yang tersisa. Nilai lelang “C” mengirim sinyal sederhana—kami masih berada di dalam pasar yang berfungsi, tetapi keadaan sedang berubah. Margin lebih ketat, persiapan sebelum lelang perlu lebih tajam, dan ekspektasi tidak bisa hanya bergantung pada rata-rata terbaru sebagai ramalan. Apa yang ini beri tahu kami, dalam istilah praktis, adalah volatilitas sekitar waktu lelang bisa meningkat seiring dengan risiko tail kembali muncul dalam harga. Bahkan ketidakcocokan kecil dalam metrik permintaan bisa menyebabkan trader mengubah posisi sebagai reaksi terhadap perilaku buku pesanan daripada arah makro. Kami mungkin ingin menghindari paparan jangka pendek pada saat-saat kurang likuid, terutama menjelang penutupan Eropa, di mana penawaran lebih tipis lebih umum. Perhatikan rasio cakupan; ada keuntungan dalam melihat siapa yang pergi dari penawaran ini, bukan hanya siapa yang memasuki. Jika partisipasi tidak langsung tiba-tiba menyusut di tenor yang lebih panjang, itu memerlukan pemeriksaan lebih dalam, terutama jika selaras dengan data yang melemah atau komentar bank sentral yang berubah dari luar negeri. Untuk saat ini, kehati-hatian bukanlah kepanikan, tetapi ketidakpastian tidak akan membayar. Perhatikan di mana durasi diparkir. Jangka 3 tahun masih digunakan sebagai alat penempatan likuiditas, tetapi ceritanya akan berubah cepat begitu kurva kembali curam. poin-poin penting – Lelang obligasi 3-tahun menunjukkan hasil sedikit di atas yang diharapkan – Permintaan dari pembeli berkurang, terlihat dari rasio Bid-to-Cover dan partisipasi penawar langsung – Minat asing tetap kuat, menunjukkan nilai relatif pada jatuh tempo tiga tahun – Pasar memerlukan perhatian dan persiapan yang cermat menjelang lelang mendatang

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Negosiasi yang sedang berlangsung antara Amerika Serikat dan China telah ditunda. Penundaan ini menimbulkan pertanyaan tentang kesaksian Sekretaris Perbendaharaan Bessent yang akan datang di hadapan Kongres, yang dijadwalkan besok. Diskusi ini merupakan bagian dari serangkaian pembicaraan yang bertujuan untuk menangani berbagai isu ekonomi dan perdagangan antara kedua negara. Hasil dari negosiasi ini bisa berdampak pada pasar global dan hubungan ekonomi.

Ekspektasi Kesaksian Sekretaris Perbendaharaan

Kesaksian Bessent diharapkan akan membahas perkembangan terbaru ini dan dampak potensialnya. Penundaan dalam negosiasi mungkin mempengaruhi isi dan fokus kesaksiannya karena awalnya dijadwalkan untuk memberikan wawasan tentang kemajuan yang telah dibuat dan tantangan yang dihadapi dalam pembicaraan. Situasi ini tetap dinamis, dengan penundaan dalam negosiasi meninggalkan ketidakpastian tentang kapan pembicaraan akan dilanjutkan dan keputusan apa yang akan diambil ke depan. Pengamat sedang memantau situasi ini untuk menilai dampaknya pada kebijakan ekonomi domestik dan internasional. Dengan pembicaraan yang ditunda, kesaksian yang diharapkan dari Bessent besok mungkin akan memiliki bobot lebih dari yang awalnya diasumsikan. Alih-alih memberikan pembaruan yang jelas tentang kemajuan, pernyataannya lebih mungkin sekarang untuk merefleksikan keterbatasan yang dihadapi, sensitivitas keuangan yang terlibat, dan mungkin memberikan gambaran tentang apa yang diperlukan jika pembicaraan dilanjutkan. Ini mengubah dinamika—ini bukan hanya penampilan di hadapan Kongres, tetapi panggung untuk mengelola harapan setelah keheningan yang mendadak. Pasar, yang sering kali bersikap proaktif, kemungkinan akan memperhatikan nada sama pentingnya dengan isi. Laporan pendapatan telah mulai memperhitungkan potensi penundaan dalam perbaikan pasokan lintas batas dan keselarasan regulasi. Kami telah melihat volatilitas dalam suku bunga dan pasangan mata uang bereaksi tidak hanya terhadap rilis berita resmi tetapi juga terhadap bisikan dan sikap kebijakan. Kurangnya kejelasan dari Bessent besok bisa diartikan sebagai sinyal bahwa hubungan ekonomi mungkin memasuki bab yang lebih lambat dan lebih tidak pasti.

Reaksi Pasar dan Strategi

Dari sudut pandang kami, kami memperlakukan berita kebijakan perdagangan sebagai pemicu jangka pendek, terutama dalam instrumen derivatif yang sensitif terhadap suku bunga. Pembatasan pada waktu dan ukuran posisi telah sedikit diperketat. Dengan penyebaran acuan sudah menghargai hasil parsial, tidak ada banyak keamanan dalam menunggu pengumuman yang mungkin tidak pernah datang. Lebih aman untuk mengambil posisi sekarang daripada terburu-buru di menit-menit terakhir. Trader yang cenderung melindungi risiko makro harus berhati-hati tentang eksposur terhadap hasil riil dan basis lintas mata uang di mana reaksi terhadap kekecewaan kebijakan mungkin lebih langsung. Banyak yang sudah condong menuju skenario penurun dengan harapan ketidakselarasan perdagangan yang berkepanjangan akan membebani sentimen di bagian depan. Pola aliran dalam swap suku bunga juga menunjukkan beberapa ketidakpastian untuk berkomitmen secara arah, sehingga permainan nilai relatif kemungkinan akan lebih baik daripada perdagangan arah dalam beberapa sesi ke depan. Apa yang terjadi selanjutnya tidak hanya terkait dengan kapan pembicaraan dilanjutkan, tetapi juga bagaimana kedua belah pihak mengekspresikan niatnya. Jika Bessent menawarkan bahkan sedikit kesempatan untuk garis waktu atau tujuan yang diperbarui, kami berharap penyebaran akan merespons—mungkin secara tajam—mengingat situasi saat ini. Pada tahap ini, apa pun yang mengisyaratkan resolusi atau pembekuan lebih dalam akan menjadi penting. Kami menjaga ambang yang lebih ketat pada posisi risiko tetapi tetap menyediakan likuiditas jika penetapan harga menyimpang terlalu drastis akibat berita baru. Dengan Kongres memposisikan dirinya sebagai forum untuk apa yang sekarang mungkin merupakan pengulangan publik tentang tujuan perdagangan, kami tidak dapat hanya mengandalkan siklus negosiasi perdagangan tradisional atau sinyal diplomatik. Agenda besok tidak hanya akan berkaitan dengan transparansi, tetapi juga akan menentukan seberapa banyak ketidakpastian kebijakan yang perlu diserap pasar secara langsung. Untuk saat ini, berguna untuk tetap gesit, responsif terhadap efek lanjutan, dan siap memanfaatkan setiap penyimpangan harga yang dipicu oleh atraksi politik ketimbang dasar ekonomi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Seorang pejabat AS telah mengkonfirmasi adanya pembicaraan yang sedang berlangsung antara AS dan China. Pembicaraan ini berfokus pada penyelesaian rincian teknis. Namun, seorang pejabat senior pemerintahan telah mencatat bahwa kemajuan dengan Iran terhambat. Iran tampaknya memperpanjang negosiasi tanpa membuat kemajuan konkret sambil terus melanjutkan aktivitas nuklirnya. Artikel ini menguraikan dua perkembangan paralel dalam diplomasi internasional yang dapat memengaruhi sentimen pasar dan penempatan posisi yang melihat ke depan. Di satu sisi, Washington dan Beijing tetap dalam komunikasi aktif, memeriksa aspek-aspek rinci dari suatu hal yang tidak dinyatakan—sesuatu yang tampaknya bersifat prosedural daripada penetapan kebijakan. Suasana di sekitarnya tampak stabil, mungkin bahkan konstruktif, meskipun tanpa hasil eksplisit yang diungkapkan. Di sisi lain, momentum dengan Teheran tampaknya sedang melambat. Meskipun pembicaraan tidak sepenuhnya terhenti, ada frustrasi yang jelas di antara para negosiator. Klaimnya adalah bahwa Teheran lambat dalam proses: terlibat tanpa kemajuan, sambil tetap melanjutkan pekerjaan pada program nuklirnya. Ini menambah ketidakpastian, terutama jika saluran diplomatik gagal menghasilkan hasil konkret segera. Bagi kami, ketidakpastian itu menghadirkan batasan dan peluang ketika menilai risiko. Kurangnya kemajuan dengan Teheran memperkenalkan risiko spekulasi sanksi lebih lanjut atau judul stabilitas regional yang memicu perubahan tajam. Harga untuk masa depan jangka pendek, terutama yang terkait dengan sektor yang sensitif terhadap sumber daya, dapat bereaksi lebih cepat bahkan terhadap berita kecil. Penting untuk menyesuaikan eksposur di mana posisi sangat berkaitan dengan pemicu volatilitas yang berakar pada energi atau katalis sektor pertahanan. Sementara itu, sifat teknis dari dialog antara Washington dan Beijing menunjukkan sedikit kemungkinan adanya perubahan dramatis dalam waktu dekat. Itu mengubah cara interpretasi risiko. Jika tidak ada yang muncul dengan positif atau negatif tajam, volatilitas implisit dapat menurun dalam instrumen yang telah mengharapkan gerakan yang lebih tajam. Hal itu dapat memengaruhi derivatif yang terkait erat dengan selisih suku bunga atau sentimen terkait perdagangan. Dalam kedua kasus, kami harus mengevaluasi deltas tidak hanya berdasarkan efek geopolitik tetapi juga melalui lensa bagaimana pasar melebih-lebihkan potensi perubahan. Di mana satu jalur tampak lambat dan terus berlanjut, dan yang lainnya terasa stagnan tetapi lebih rentan terhadap percikan, penempatan posisi seharusnya mencerminkan hasil yang berbobot probabilitas daripada hasil biner.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EIA memprediksi penurunan produksi minyak AS pada tahun 2026, diperkirakan mencapai 13,37 juta barel per hari (mbpd), turun dari perkiraan sebelumnya yaitu 13,49 mbpd. Prediksi untuk 2025 tetap stabil di angka 13,42 mbpd. Penyesuaian ini terjadi seiring dengan penurunan jumlah rig pengeboran aktif dan harga minyak yang menurun. Dalam hal permintaan, prediksi EIA untuk permintaan minyak AS pada tahun 2025 telah direvisi menjadi 20,4 mbpd dari sebelumnya 20,5 mbpd. Permintaan gas alam diharapkan tetap stabil di 91,3 miliar kaki kubik per hari. Secara global, proyeksi permintaan minyak untuk tahun 2025 dikurangi sedikit menjadi 103,5 mbpd dari 103,7 mbpd, dengan permintaan 2026 diharapkan tetap stabil di 104,6 mbpd.

Pemulihan Harga Minyak dan Dinamika Pasokan

Pemulihan harga minyak baru-baru ini didorong oleh permintaan global yang diharapkan mencapai 102,60 mbpd, dibandingkan dengan pasokan 104,24 mbpd pada Mei 2025. EIA mencatat penurunan produksi minyak mentah AS dari puncaknya yaitu 13,5 juta barel per hari pada kuartal kedua tahun 2025 menjadi sekitar 13,3 juta barel per hari pada kuartal keempat tahun 2026. Penyesuaian oleh Administrasi Informasi Energi ini mencerminkan lebih dari sekadar pembaruan statistik — ini menyoroti perubahan lingkungan produksi di Amerika Serikat. Dengan aktivitas pengeboran yang melambat dan harga yang berjuang untuk stabil, ekspektasi yang lebih rendah untuk output di masa depan tidak sepenuhnya mengejutkan. Ini bukanlah suatu anomali. Hal ini mencerminkan kehati-hatian dalam operasional di antara produsen shale yang menghadapi margin yang tertekan dan anggaran yang lebih ketat ke depan. Revisi permintaan minyak AS, meskipun kecil, mengisyaratkan ekspektasi konsumsi yang sedikit lebih lemah di tengah situasi ekonomi yang tetap lesu. Meskipun pengurangan ini hanya sebesar 0,1 mbpd, hal ini menunjukkan kepercayaan yang lebih hati-hati pada permintaan industri dan transportasi jangka pendek. Ini bukan tentang volatilitas; ini tentang arus yang melunak yang mulai terlihat lebih jelas. Secara global, penurunan permintaan untuk 2025, dari 103,7 menjadi 103,5 mbpd, semakin menegaskan bahwa asumsi mengenai kekuatan pascapandemi sedang diuji kembali. Meskipun beberapa ekonomi menunjukkan ketahanan, yang lain menunjukkan kelelahan permintaan, terutama di wilayah di mana pengolah menghadapi margin yang menyempit dan konsumen tetap sensitif terhadap harga. Gambaran di sini bukanlah satu kehancuran, tetapi tekanan bertahap.

Ketidakseimbangan Pasokan Jangka Pendek dan Dampak Pasar

Dalam jangka pendek, proyeksi Mei 2025 di mana pasokan melebihi permintaan lebih dari 1,6 mbpd sangat penting untuk dicatat. Ketidakseimbangan semacam ini, bahkan dalam satu bulan, siap untuk posisi jangka pendek. Ketika pasokan melampaui seperti ini, dan persediaan mulai meningkat, biasanya akan diikuti oleh tekanan harga turun — tidak segera dan tidak secara seragam, tetapi seringkali cukup untuk membentuk pola yang dapat diandalkan. Hal ini tidak boleh diabaikan. Puncak produksi AS di angka 13,5 mbpd, diikuti dengan penurunan menjadi 13,3 mbpd pada akhir 2026, membentuk trajektori yang jelas. Penurunan seperti ini, meskipun bertahap, mengirimkan sinyal bahwa tidak ada jumlah pengeboran yang dioptimalkan biaya yang mungkin dapat mengimbangi tingkat penurunan alami dari sumur yang ada. Mungkin masih ada ruang untuk meningkatkan efisiensi, tetapi output operasional sudah ketat di sepanjang pinggir. Apa yang kita saksikan di sini adalah kurva permintaan yang sedikit lebih lembut bertemu dengan kurva pasokan yang sedikit lebih pendek, sementara harga berfluktuasi. Ini adalah pengaturan yang menarik. Volume transaksi sering kali menyebar ketika pembaruan ini muncul, terutama ketika futures dengan jangka waktu lebih lama mulai mencerminkan rentang harga yang lebih kompresi. Kurva ke depan harus merespons jika dinamika ini semakin dalam. Selisih kalender di bulan-bulan mendatang mungkin akan lebih ketat jika pertumbuhan output yang lebih lambat terjadi sementara stok meningkat sebelum jadwal. Ini mengarah pada strategi terstruktur, terutama di mana biaya pembawa marginal dan hasil selisih gulung diinginkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AS dan India terlibat dalam diskusi selama empat hari mengenai akses untuk barang industri dan beberapa barang pertanian, yang berfokus pada tarif dan hambatan non-tarif. Menurut sumber pemerintah India, negosiasi masih berlangsung dengan tujuan menyelesaikan perjanjian sementara pada akhir bulan ini. Kedua negara menargetkan pakta pada musim gugur dan berusaha untuk menggandakan perdagangan pada tahun 2030. Selama perbincangan, India meminta AS untuk mencabut tarif dasar 10%, tetapi proposal ini menghadapi penolakan dari pihak AS. Artikel ini menguraikan serangkaian negosiasi perdagangan yang terfokus antara Amerika Serikat dan India, yang terutama berfokus pada pengurangan berbagai tarif dan penyelesaian hambatan non-tarif yang berlaku bagi barang industri dan beberapa barang pertanian terpilih. Diskusi ini sudah berlangsung selama empat hari berturut-turut, dan dari posisi India, ada upaya aktif untuk menyelesaikan setidaknya kesepakatan parsial dalam waktu dekat, idealnya sebelum akhir bulan. Sumber-sumber dari pemerintah India menunjukkan bahwa meskipun tidak ada yang disepakati secara resmi, pembicaraan tetap terbuka dan bergerak dengan niat yang jelas. Tujuan yang lebih luas melampaui solusi sementara. Kedua pihak tampaknya berkomitmen untuk menggandakan volume perdagangan antara mereka pada akhir dekade ini. Dalam konteks ini, India mendorong penghapusan tarif dasar 10% yang diberlakukan oleh AS, suatu langkah yang, dapat dipahami, menghadapi perlawanan dari Washington. Permintaan semacam itu, meskipun ambisius, dimanfaatkan untuk membuka ruang lebih luas bagi ekspor industri di mana produsen India menghadapi kerugian biaya di bawah ketentuan saat ini. Mengacu pada situasi saat ini, penting untuk tetap memperhatikan pernyataan-pernyataan baru yang dikeluarkan oleh masing-masing ibu kota. Baik New Delhi maupun Washington memiliki alasan untuk menemukan jalan tengah menjelang pertemuan geopolitik yang lebih besar di akhir tahun, dan bahkan pengurangan simbolis dalam tarif atau gesekan regulasi dapat memicu lonjakan dalam volatilitas yang tersirat untuk indeks regional. Upaya untuk menggandakan perdagangan pada tahun 2030 mungkin berfungsi sebagai kerangka kerja untuk penambahan bertahap dalam cakupan barang—setiap langkah menghadirkan respons baru dalam aktivitas perdagangan. Kami telah melihat di masa lalu bahwa pembicaraan awal sering kali mengarah pada bocoran dan interpretasi sebelum teks hukum ditandatangani. Di sinilah distorsi harga dan penetapan harga sementara sering terjadi. Para pedagang akan sangat beruntung jika memodelkan jadwal alternatif untuk hasil—akhir bulan, akhir kuartal, dan tonggak sasaran dua tahun—karena penempatan hanya berdasarkan apakah tarif diangkat atau tidak mungkin gagal menangkap hasil bertahap yang sering kali dibawa oleh kesepakatan sementara. Karena rincian tetap fleksibel, pemicu yang paling sederhana dapat bergerak pasar lebih dari substansi yang disepakati. Bagi mereka di pasar opsi, perhatian terhadap volatilitas yang tersirat dalam nama indeks industri harus tetap lebih ketat dari biasanya, terutama pada perusahaan dengan basis pelanggan atau rantai pasokan yang menghadap ke AS. Jika ada terobosan yang disampaikan melalui komunikasi resmi, kami berharap terjadi peningkatan bullish dalam spread sektor, bahkan jika indeks yang lebih luas tetap datar. Ketidakpastian, ketika dibingkai oleh tenggat waktu, cenderung mempersempit dan memperluas jendela harga dengan ritme yang seringkali tidak dapat diprediksi. Namun, dengan tanggal yang jelas sekarang beredar dan adanya taruhan nyata, siklus negosiasi ini terasa kurang seremonial dan lebih diarahkan pada hasil. Kami tidak akan terkejut melihat model harga menyesuaikan minggu demi minggu dengan pembaruan kebijakan kecil, tetapi langsung.

– Diskusi antara AS dan India mengenai akses barang industri dan pertanian – Target kesepakatan pada musim gugur dan penggandaan perdagangan pada 2030 – India meminta pencabutan tarif dasar 10% dari AS, tetapi ditolak – Fokus pada negosiasi pengurangan tarif dan hambatan non-tarif – Penting untuk memperhatikan pernyataan baru dari kedua pihak – Fluktuasi harga di pasar berpotensi besar menjelang finalisasi kesepakatan

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.