Poin-poin penting

• USDJPY turun dari titik tertinggi sesi di 146.284 menjadi terendah di 143.441, dengan harga terkonsolidasi di sekitar 143.98 saat penulisan.
• CPI inti Tokyo meningkat lebih cepat dari yang diharapkan, membangkitkan spekulasi kenaikan suku bunga dan mendorong pembelian yen baru di seluruh sesi Asia.

---

Yen Jepang melanjutkan kenaikannya pada hari Jumat, melampaui ambang 144.00 terhadap dolar AS setelah data inflasi dari Tokyo lebih kuat dari perkiraan, membangkitkan spekulasi bahwa Bank of Japan (BOJ) mungkin akan memperketat kebijakan lebih awal dari yang diantisipasi oleh pasar.

Prices in Tokyo jumped the most in two years, in a worrisome sign for Prime Minister Shigeru Ishiba https://t.co/v1V8v7OXF9

— Bloomberg (@business) May 29, 2025

CPI inti Tokyo, yang merupakan indikator utama inflasi nasional, meningkat secara tak terduga, mendorong para pedagang untuk merevisi ekspektasi suku bunga mereka. Konsensus pasar sekarang mengarah pada kenaikan 25 basis poin pada bulan Juli, dengan swap indeks malam hari memasukkan kemungkinan kenaikan lebih lanjut dari BOJ untuk sisa tahun ini.

Tanggapan Kebijakan dan Tekanan Makro

Dalam sebuah pernyataan pada hari Jumat, Gubernur BOJ Kazuo Ueda mengakui bahwa penurunan proyeksi inflasi oleh bank sentral baru-baru ini didasarkan pada faktor eksternal, termasuk ketidakpastian perdagangan yang berkelanjutan, berkurangnya tekanan biaya, dan penurunan dramatis harga minyak global. Namun, Ueda menjelaskan bahwa revisi tersebut tidak akan menghalangi BOJ dalam mengejar target inflasi 2%, yang menunjukkan bahwa keputusan mendatang tetap akan berfokus pada dinamika harga domestik dan pertumbuhan upah.

BOJ adalah salah satu dari sedikit bank sentral besar yang masih keluar dari kebijakan moneter yang sangat longgar, menjadikan yen sangat sensitif terhadap kejutan inflasi yang meningkat. Para analis sekarang memperkirakan pergeseran hati-hati tetapi terencana menuju normalisasi dalam beberapa kuartal mendatang, terutama jika permintaan domestik stabil.

Arus Global dan Reinstatement Tarif

Yen juga mendapat manfaat dari aliran pelarian yang diperbaharui setelah pengadilan banding AS membatalkan putusan pengadilan yang lebih rendah dan mengembalikan program tarif timbal balik Presiden Trump. Pembalikan hukum ini kembali memicu kekhawatiran tentang gesekan perdagangan dan mengganggu rally risiko sesi sebelumnya, mendorong dolar turun terhadap tempat berlindung tradisional seperti yen dan franc Swiss.

Investor sekarang mencerna implikasi makro yang lebih luas dari ketidakpastian tarif, tidak hanya terhadap pertumbuhan, tetapi juga terhadap kebijakan nilai tukar di Asia. Jepang, dengan surplus perdagangan yang besar dan keterpaparan terhadap rantai pasokan global, bisa kembali menjadi sorotan jika proteksionisme AS meningkat.

Analisis Teknikal

USDJPY melonjak ke titik tertinggi sesi di 146.284 pada awal 29 Mei sebelum mengalami tekanan turun yang terus menerus sepanjang hari dan hingga 30 Mei. Pasangan ini sejak itu terjebak dalam tren turun yang berkelanjutan, dengan pergerakan harga terus di bawah rata-rata bergerak 30 periode, mengkonfirmasi dominasi bearish. Upaya pemulihan intraday sejauh ini terhalang oleh persilangan MA 10 dan 30, memperkuat resistensi yang ada.

Gambar: USDJPY jatuh dari puncak 146.28 menjadi dukungan 143.44; bias bearish tetap ada saat momentum terhenti di bawah rata-rata bergerak, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

MACD melintasi di bawah garis sinyal selama tahap awal penjualan dan tetap di wilayah bearish, meskipun histogram menunjukkan tanda-tanda stabilisasi awal. Dukungan kunci terbentuk di 143.441, dengan harga berusaha untuk bertahan sedikit di atas level tersebut. Jika pasangan ini melampaui level tersebut, penurunan lebih lanjut menuju 143.00 bisa diharapkan, sementara pergerakan kembali di atas 144.20 diperlukan untuk mengubah momentum.

Jika USDJPY gagal merebut kembali zona 144.50 pada awal sesi berikutnya, kita mungkin akan melihat pengujian kembali pada pita dukungan 143.00–143.40. Namun, semuanya tergantung pada data inflasi dan pekerjaan AS yang akan dirilis minggu depan — setiap kejutan positif pada metrik tersebut dapat memperbaharui spekulasi suku bunga Fed dan membatasi kenaikan yen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Affected by international holidays, the trading hours of some VT Markets products will be adjusted. Please check the following link for the affected products:

Notification of Trading Adjustment in Holiday

Note: The dash sign (-) indicates normal trading hours.

Friendly Reminder:
The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

New contracts will automatically be rolled over as follows:

Please note:
• The rollover will be automatic, and any existing open positions will remain open.
• Positions that are open on the expiration date will be adjusted via a rollover charge or credit to reflect the price difference between the expiring and new contracts.
• To avoid CFD rollovers, clients can choose to close any open CFD positions prior to the expiration date.
• Please ensure that all take-profit and stop-loss settings are adjusted before the rollover occurs.
• All internal transfers for accounts under the same name will be prohibited during the first and last 30 minutes of the trading hours on the rollover dates.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Poin-poin Penting

• Indeks Dolar AS (USDX) naik setinggi 100.396 sebelum konsolidasi di sekitar 100.186.
• Pengadilan federal memblokir tarif “Hari Pembebasan” yang diusulkan Trump, memicu reli risiko secara luas.

---

Indeks Dolar AS naik pada hari Kamis, menembus ambang 100.00 saat trader bereaksi terhadap berita bahwa pengadilan federal telah memblokir tarif impor baru yang luas yang diusulkan oleh Presiden Trump. Keputusan ini memicu reli di pasar saham dan pergeseran dari aset yang dianggap aman, termasuk yen Jepang dan franc Swiss.

If high tariffs and an appreciating yen mean the end of the carry trade, the US dollar will be the canary in the coal mine for all US assets. https://t.co/UaKpv9Z8UN

— Bloomberg (@business) May 28, 2025

Keuntungan dolar terjadi bersamaan dengan lonjakan 1.5% di futures S&P 500, mencerminkan pergeseran “risiko-baru”. Investor keluar dari posisi defensif karena ancaman penerapan tarif mendesak dihapus, meskipun hanya sementara. Suatu yield Treasury AS juga naik, dengan yield 10 tahun meningkat 4.4 basis poin menjadi 4.52%, dan yield 2 tahun melonjak 6 bps menjadi 4.05%. Pergerakan ini lebih lanjut memperkuat permintaan dolar saat modal mengalir ke aset AS dengan hasil lebih tinggi.

Sementara itu, pemerintahan Trump mengajukan pemberitahuan banding terhadap keputusan tersebut, dan analis kini memperkirakan kasus ini akan cepat berjalan melalui sistem hukum, mungkin mencapai Mahkamah Agung. Ketidakpastian yang mendekat ini belum sepenuhnya dipertimbangkan, meninggalkan risiko pembalikan jika banding berhasil.

Keputusan tersebut juga menimbulkan pertanyaan baru tentang keberlanjutan fiskal AS. Tanpa pendapatan tarif yang diproyeksikan, tekanan anggaran bisa meningkat, terutama dengan paket pengurangan pajak dan pengeluaran Trump yang sudah diproyeksikan akan menambah $3.8 triliun ke utang nasional selama dekade berikutnya. Trader khawatir bahwa tekanan fiskal seperti itu bisa mulai mempengaruhi obligasi Treasury jangka panjang — dan dengan demikian, dolar — jika kekhawatiran inflasi muncul kembali.

Analisis Teknis

Indeks Dolar AS (USDX) rebound dari basis 96.844 pada 28 Mei, dengan harga secara bertahap naik untuk menguji 100.396 sebelum konsolidasi. Tren naik didukung oleh rata-rata bergerak 30 periode yang bertindak sebagai support dinamis sepanjang sesi. Setelah mencapai puncak, USDX masuk dalam kisaran konsolidasi yang sempit sedikit di atas 100.00, dengan penarikan kecil dibatasi oleh 30-MA yang meningkat.

Gambar: USDX menguji puncak 100.40 setelah reli stabil dari 96.84; momentum bullish mendingin tetapi support tren tetap bertahan, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Momentum MACD melonjak dengan crossover bullish selama breakout, meskipun histogram kini mulai datar, menunjukkan momentum yang memudar dalam jangka pendek. Dengan harga masih di atas MAs jangka pendek dan bertahan di atas level psikologis 100, para trader bullish mungkin akan mencoba mendorong ke atas lagi—terutama jika 100.40 berhasil dilewati dengan meyakinkan.

Meski reli dolar terjadi, kewaspadaan tetap ada. Pemerintahan Trump sudah mengajukan banding, mempersiapkan proses hukum yang panjang. Trader memantau dengan seksama apakah Mahkamah Agung akan campur tangan — sebuah langkah yang bisa menambah volatilitas kembali ke pasar mata uang dan obligasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin Penting

• Futures Treasury 10 tahun AS turun ke 109,87 sebelum stabil di 110,03 setelah pengadilan memblokir tarif.
• Imbal hasil naik sebanyak 4,4 bps ke 4,523% seiring pemulihan selera risiko dan permintaan tempat aman menyusut.

---

Catatan Treasury 10 tahun AS melemah selama sesi Asia hari Kamis, dengan futures mencapai titik terendah intraday di 109,87 sebelum sedikit rebound ke 110,03 pada saat penulisan. Imbal hasil melonjak tajam setelah Pengadilan Perdagangan Internasional menghentikan tarif “Hari Pembebasan” yang diusulkan oleh Presiden Donald Trump, memicu peralihan modal dari obligasi ke saham.

Morning Bid: Trade confusion and long yield relief https://t.co/NKQ3qJrn9s https://t.co/NKQ3qJrn9s

— Reuters (@Reuters) May 27, 2025

Imbal hasil pada catatan 10 tahun meningkat hingga 4,4 bps menjadi 4,523%, sebelum sedikit menurun menjadi 4,497% pada pukul 02:30 GMT. Imbal hasil dua tahun mengalami kenaikan lebih tajam, naik 6 bps menjadi 4,052%, sementara imbal hasil 30 tahun mencapai 4,999%, terkait dengan kekhawatiran jangka panjang tentang keberlanjutan utang.

Saham-saham naik setelah berita ini, dengan futures S&P 500 meroket 1,7%, sementara dolar menguat terhadap mata uang tempat aman — meningkat 0,6% terhadap yen dan 0,7% terhadap franc Swiss. Emas turun 0,8%, mencerminkan pengembalian posisi defensif yang cepat.

Analisis teknikal menunjukkan bahwa USNote10Y turun ke titik terendah di 109,87 sebelum rebound sedikit menuju area resisten 110,06–110,10. Pemulihan intraday ini mengikuti pergerakan bearish yang jelas dari titik tinggi 110,54, di mana harga melampaui rata-rata bergerak jangka pendek dan memicu crossover MACD bearish. Harga tetap di bawah MA 30, dan kenaikan saat ini tampak sebagai perbaikan kecuali para pembeli dapat menguasai kembali 110,25.

Gambar: Futures US 10Y rebound dari terendah 109,87, namun keuntungan terbatasi di bawah 110,10; nada berhati-hati tetap ada di bawah MA 30, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Momentum MACD sedang pulih dengan crossover bullish, tetapi batang histogram masih dangkal. Struktur menunjukkan potensi kenaikan yang hati-hati, dengan trader memantau apakah pemulihan terhenti lagi di dekat tanda 110,10 atau melanjutkan menuju 110,25.

Ramalan Hati-hati

Kurva imbal hasil tetap rentan terhadap peningkatan jika kekhawatiran tentang defisit fiskal meningkat. Sementara dukungan teknis di sekitar 109,85–109,90 dapat meminimalkan penurunan lebih lanjut dalam jangka pendek futures, kenaikan kembali menuju 110,30–110,40 bisa menghadapi perlawanan kecuali ada kejelasan tentang banding tarif atau kemajuan dalam negosiasi anggaran. Kewaspadaan tetap diperlukan saat ketidakpastian hukum dan fiskal mulai bertemu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda mencatat kelanjutan negosiasi tarif, yang menunjukkan prospek yang tidak pasti. Ia menekankan perlunya bank untuk memantau data secara cermat, tanpa memberikan komentar tentang perkembangan suku bunga jangka pendek. Pasangan USD/JPY mengalami penurunan, diperdagangkan 0,27% lebih rendah di 143,93. Bank of Japan adalah bank sentral Jepang, yang bertugas menetapkan kebijakan moneter dan menjaga stabilitas harga, dengan target inflasi sekitar 2%. BoJ telah menerapkan kebijakan moneter yang sangat longgar sejak 2013 untuk merangsang ekonomi. Strategi ini termasuk Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif serta suku bunga negatif; namun, pada Maret 2024, suku bunga dinaikkan, beralih dari sikap ini. Kebijakan BoJ menyebabkan depresiasi Yen terhadap mata uang lain. Perbedaan nilai semakin melebar pada 2022 dan 2023, tetapi mulai berbalik arah pada 2024 ketika BoJ menyesuaikan kebijakannya sebagai respons terhadap peningkatan inflasi dan gaji. Kenaikan harga energi global dan Yen yang lebih lemah berkontribusi pada tingkat inflasi Jepang yang lebih tinggi. Keputusan BoJ untuk mengubah kebijakannya merupakan respons terhadap tingkat inflasi yang melebihi target 2%. Yen Jepang sudah merespons dengan turun terhadap Dolar AS, menunjukkan penurunan hampir seperempat persen. Meskipun itu bukan penurunan yang besar, dikombinasikan dengan nada hati-hati Ueda, itu menunjukkan penyesuaian oleh pasar. Setelah bertahun-tahun depresiasi, Yen mulai menunjukkan tanda-tanda awal perhitungan ulang nilai seiring dengan kenaikan suku bunga Maret. Kenaikan suku bunga itu bukan hanya tindakan teknis—ia menandakan pemisahan dari lebih dari satu dekade dukungan yang sangat akomodatif, termasuk suku bunga negatif dan pembelian aset yang besar. Kebijakan struktural tersebut telah membuat Yen tetap lemah terhadap mata uang global, yang secara alami mendukung daya saing ekspor tetapi dengan biaya inflasi impor, terutama di sektor energi. Dengan harga minyak dan gas global yang meningkat akhir tahun lalu, konsumen Jepang mulai merasakan dampaknya. Kenaikan upah secara lokal menambah tekanan. Inflasi, yang tidak lagi tertekan, mendorong di atas ambang 2% BoJ, memaksa bank sentral untuk bertindak pada bulan Maret. Sekarang setelah BoJ mulai meletakkan dasar untuk kontrol moneter yang lebih tradisional, kita perlu memperlakukan perkembangan harga di Jepang bukan sebagai anomali tetapi sebagai penanda tren. Perubahan kebijakan ini bukan merupakan akhir dari proses, tetapi awal—apa yang terjadi selanjutnya tergantung pada data mengenai harga konsumen, pertumbuhan gaji, dan kondisi global, terutama terkait ketergantungan energi Jepang. Bagi mereka yang berinvestasi dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, terutama dalam derivatif, kuncinya terletak pada trajektori yang diindikasikan daripada pergerakan itu sendiri. Kecepatan perubahan kemungkinan akan tetap lambat, tetapi arah perubahan tidak boleh diabaikan. Langkah kebijakan akan tetap didorong oleh data, tetapi adanya inflasi di atas target—meskipun tidak melambung—menunjukkan potensi pergerakan jangka panjang yang menjauh dari norma-norma sebelumnya. Fluktuasi jangka pendek dalam USD/JPY akan terus mencerminkan harapan tentang langkah selanjutnya, lebih dari data ekonomi segera. Dengan variabel yang saat ini ada, kita dapat mengharapkan narasi perbedaan suku bunga, yang mendukung kelemahan Yen selama sebagian besar tiga tahun terakhir, mulai kehilangan kekuatan jika Jepang melanjutkan normalisasinya. Ketika celah suku bunga menyusut, pasangan mata uang sering kali menyesuaikan secara dramatis. Penempatan harus mencerminkan potensi kompresi ini, tetapi tidak menganggap waktunya. Eksposur gamma pendek yang terkait dengan JPY bisa mulai melihat peningkatan volatilitas dalam jangka pendek—terutama saat trader memperhitungkan berbagai waktu untuk potensi tindakan BoJ sepanjang sisa tahun ini. Ujiannya, seperti biasa, adalah apakah bank sentral mengikuti hati-hati yang tradisional, atau apakah tekanan domestik lebih lanjut memaksa kecepatan yang lebih cepat. Sampai saat itu, premi tetap terasa tidak terharga dibandingkan dengan pergeseran yang sedang berlangsung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting

• SP500 mencapai puncak di 5934.70 pada hari Rabu setelah rebound dari rendah 5855.05, dengan indikator teknis menunjukkan konsolidasi menjelang faktor penggerak pendapatan yang penting.
• Nvidia diperkirakan akan melaporkan lonjakan pendapatan sebesar 66.2% menjadi $43.28 miliar, dengan pasar bersiap untuk kemungkinan breakout atau penarikan kembali tergantung hasilnya.

---

Indeks S&P 500 berada sedikit di bawah 5930 pada hari Rabu, trading datar setelah pemulihan sebelumnya dari 5855.05, karena trader mengambil sikap hati-hati menjelang laporan pendapatan Nvidia yang sangat dinantikan. Grafik 15 menit menunjukkan aksi harga menyusut ke dalam kisaran sempit antara 5922 dan 5934 dalam sesi terbaru, dengan indikator momentum seperti MACD menunjukkan pelambatan dari dorongan naik.

Dow, S&P 500, Nasdaq futures hold steady with all eyes on Nvidia earnings https://t.co/7QrN48H8Iw

— Yahoo Finance (@YahooFinance) May 28, 2025

Setelah reli pada hari Selasa yang melihat saham Nvidia melonjak lebih dari 4% karena ekspektasi hasil yang kuat berkat kecerdasan buatan, sentimen di pasar saham mulai hati-hati. Trader kini menunggu konfirmasi bahwa Nvidia dapat memenuhi harapan tinggi — data konsensus LSEG menunjukkan kenaikan pendapatan kuartal pertama sebesar 66.2%, menjadi $43.28 miliar.

Di pasar yang lebih luas, kepercayaan konsumen AS menunjukkan pembacaan yang mengejutkan ke atas, membantu mendukung dolar dan memberikan tekanan pada kelipatan saham saat imbal hasil obligasi stabil. Indeks dolar naik 0.25%, memperpanjang reli 0.6% pada hari Selasa, sementara euro turun menjadi $1.1304. Imbal hasil Treasury jangka panjang berhenti setelah lonjakan baru-baru ini, memberikan kelegaan sementara kepada trader saham yang fokus pada sensitivitas valuasi.

Analisis Teknikal

SP500 terangkat tajam dari rendah 5855.05 pada 27 Mei, melonjak lebih dari 80 poin untuk menguji resistance mendekati 5934.70 pada awal trading 28 Mei. Pemulihan ini didorong oleh serangkaian candle bullish yang kuat dengan aksi harga melampaui semua tiga rata-rata bergerak (5, 10, 30), menunjukkan momentum bullish jangka pendek. Namun, reli terhenti mendekati puncak sebelumnya, dengan harga kini berkonsolidasi sedikit di bawah resistance.

Gambar: SP500 rally dari 5855 ke puncak 5935 sebelum terhenti; momentum memudar di dekat resistance saat bulls pause, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

MACD menunjukkan pelambatan momentum bullish, dengan batang histogram menyusut dan garis MACD mendekati potensi perpotongan bearish. Jika support di 5920 bertahan, kemungkinan akan ada lonjakan kedua ke atas. Jika tidak, penembusan di bawah 30-MA dapat mengekspos daerah 5900–5890 untuk pengujian kembali.

Prognosis Hati-hati

Penembusan untuk SP500 sangat tergantung pada hasil Nvidia. Angka kuat bisa memicu perluasan bullish menuju 5950–5970, sementara jika hasilnya buruk bisa terjadi penarikan ke bawah 5900. Dengan volatilitas obligasi mereda dan data ekonomi tetap stabil, risiko penurunan jangka pendek tampak terbatas — tetapi kenaikan akan memerlukan faktor pendorong. Hati-hati tetap menjadi nada dominan untuk saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Bank Federal Reserve New York menekankan pentingnya menjaga ekspektasi inflasi yang terikat untuk mencegah masalah inflasi yang berkepanjangan. Ia mendukung respons yang kuat ketika inflasi menyimpang dari target untuk menghindari dampak yang permanen. Saat ini, Indeks Dolar AS sedikit lebih rendah, diperdagangkan pada 99,50. Federal Reserve mempengaruhi Dolar AS melalui kebijakan moneter dengan menyesuaikan suku bunga untuk mencapai stabilitas harga dan tingkat lapangan kerja penuh.

Rapat Moneter Federal Reserve

Fed menyelenggarakan delapan rapat kebijakan moneter setiap tahun untuk menilai kondisi ekonomi dan membuat keputusan. Pelonggaran Kuantitatif, alat yang digunakan Fed dalam krisis, melibatkan peningkatan aliran kredit dengan membeli obligasi, yang dapat melemahkan Dolar AS. Sebaliknya, Pengetatan Kuantitatif melibatkan penghentian pembelian obligasi dan umumnya menguntungkan nilai Dolar AS. Langkah-langkah ini penting untuk menjaga stabilitas ekonomi dan mengelola ekspektasi inflasi secara efektif. Setelah pernyataan dari Presiden Fed New York, jelas terlihat apa yang menjadi prioritas bank sentral—dan bagaimana ia bereaksi. Ekspektasi inflasi yang terlalu jauh dari target yang ditetapkan dapat memengaruhi perilaku nyata di pasar tenaga kerja, konsumsi, dan investasi. Menurut pendapatnya, harus diambil sikap tegas sejak awal ketika inflasi menyimpang—ini lebih tentang memastikan momentum tidak terbentuk menuju tekanan harga yang berakar daripada prediksi yang sempurna. Saat ini, dengan Indeks Dolar AS mendekati 99,50, kita berada di zona yang mencerminkan sedikit kelemahan dalam istilah relatif. Para trader mungkin menangkap sinyal halus ini, terutama karena tekanan bawah dalam dolar cenderung mempengaruhi strategi makro yang lebih luas, terutama yang terkait dengan instrumen sensitif terhadap mata uang. Kelemahan ini bisa jadi bukan karena peristiwa mendadak melainkan karena pergeseran modest dalam ekspektasi suku bunga atau sentimen.

Dampak Federal Reserve

Secara historis, dampak Federal Reserve terhadap dolar melalu saluran suku bunga. Peningkatan suku bunga menarik modal; pemotongan seringkali mengirimnya keluar. Hal yang sama berlaku sebaliknya ketika suku bunga stabil. Hanya ada delapan rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dalam setahun, yang menjadikan setiap rapat sebagai titik fokus penting—setiap pernyataan, plot titik, dan proyeksi dibaca dan langsung dipertimbangkan. Poin-poin penting di sini juga adalah referensi terhadap alat kuantitatif yang melampaui suku bunga. Ketika kredit longgar—seperti selama periode pembelian obligasi oleh Fed—dolar biasanya melemah karena likuiditas meningkat. Langkah-langkah sebelumnya ke dalam Pelonggaran Kuantitatif (QE) disertai dengan depresiasi dolar, terutama ketika ekspansi neraca keuangan tidak diimbangi di tempat lain secara global. Di sisi lain, Pengetatan Kuantitatif (QT)—di mana kepemilikan tersebut diluncurkan secara alami atau dijual secara aktif—sering memberikan dukungan terhadap mata uang, karena likuiditas menyusut dan hasil bisa sedikit meningkat. Fed tidak beroperasi dalam kekosongan. Tekanan inflasi saat ini mungkin tidak terikat dalam model yang mudah diukur—atau bahkan dinamika domestik. Komentar terbaru menekankan niat untuk bersikap proaktif, bahkan menghadapi beberapa ketidakpastian. Saat ini, ada sedikit toleransi dalam lingkaran kebijakan untuk membiarkan inflasi terus meningkat terlalu lama. Dengan apa yang kita tahu, kita bisa mengharapkan sensitivitas di seluruh produk suku bunga dan kontrak berjangka mata uang saat pasar menyesuaikan perkiraannya tentang langkah selanjutnya. Breakevens dan hasil di seluruh kurva akan menjadi yang pertama bergerak. Sisi depan sangat mungkin mencerminkan perubahan mendadak jika Fed mengubah nada atau data mengejutkan ke arah yang positif. Dalam situasi ini, perdagangan berdasarkan peningkatan atau pengurangan suku bunga menjadi kurang menarik kecuali dilakukan secara ketat dengan hasil data atau hari kebijakan. Sebagai alternatif, strategi nilai relatif mungkin menawarkan pengaturan yang lebih baik. Misalnya, memantau euro-dolar atau dolar-yen yang berasal dari volatilitas untuk dislokasi, atau spread antara kontrak berjangka Fed Funds dan SOFR. Perbedaan kecil dalam ekspektasi jangka pendek dapat bergerak cepat—dan kembali juga dengan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.