Indeks S&P 500 telah naik di atas 6000 untuk pertama kalinya sejak Februari. Meskipun ada beberapa risiko ekonomi, tindakan pasar saat ini menunjukkan kecenderungan untuk membeli saat harga turun dan harapan perdagangan yang menguntungkan. Data terbaru telah mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Fed dalam jangka pendek dan menengah. Namun, ini tidak berdampak negatif pada pasar saham, karena indeks tersebut melampaui puncak Mei, dengan target puncak Februari di 6147.

Sentimen Pasar Tetap Optimis

Risiko potensial termasuk kemungkinan kegagalan undang-undang anggaran AS atau kembalinya tarif. Namun, sentimen pasar saat ini tetap optimis. Pergerakan indeks yang melampaui puncak Mei menjadi konfirmasi langsung bahwa para trader ekuitas masih cenderung mengabaikan hambatan jangka pendek, termasuk ketidakpastian kebijakan moneter dan negosiasi fiskal. Meskipun pembicaraan tentang ketidaksetujuan anggaran dapat menimbulkan kecemasan, reaksi di pasar saham menunjukkan bahwa para investor belum memperhitungkan gangguan yang akan datang pada laba perusahaan atau aktivitas ekonomi. Bahkan, tindakan harga menunjukkan banyak yang memposisikan diri untuk peluang lebih lanjut, meskipun harapan pemotongan suku bunga telah menyusut. Pernyataan terbaru Powell—diukur, tetapi jelas hawkish—meninggalkan sedikit ruang untuk interpretasi. Pasar kini telah mengurangi harapan untuk pelonggaran tahun ini, lebih memilih pandangan “tinggi untuk waktu yang lebih lama” mengenai suku bunga. Meski begitu, terobosan S&P 500 di atas 6000 menunjukkan bahwa para trader mengabaikan dampak biaya pinjaman yang tinggi, setidaknya untuk saat ini. Ketahanan dalam nama-nama teknologi besar memimpin dorongan ini, didukung oleh revisi laba yang menguntungkan dan data inflasi yang terjaga. Meskipun tekanan perdagangan global masih ada dan tidak dapat diabaikan, respons dalam posisi futures menunjukkan permintaan berkelanjutan untuk eksposur ekuitas. Kami telah melihat peningkatan yang stabil dalam volume opsi yang terkonsentrasi di sekitar tenor pendek, khususnya opsi mingguan di ETF indeks. Ini menunjukkan bukan keyakinan luas pada keuntungan jangka panjang, melainkan permainan taktis yang mencari keuntungan cepat dari penurunan kecil. Komentar terbaru Yellen tentang pengeluaran publik dan pengelolaan defisit mendapatkan reaksi yang tenang, tetapi futures pada Nasdaq dan S&P telah mempertahankan bias positif yang stabil sejak saat itu. Ini tidak berarti para trader bersikap acuh tak acuh—artinya mereka beradaptasi dengan lingkungan kebijakan yang tidak lagi mencakup dukungan suku bunga, tetapi masih memungkinkan pertumbuhan laba.

Fokus pada Derivatif dan Sinyal Pasar

Perlu diingat, derivatif yang terkait dengan volatilitas ekuitas—VIX dan instrumen terkait—telah beroperasi dalam batas yang sempit. Itu sering dianggap sebagai sinyal bahwa aktivitas lindung nilai tidak meningkat, sejalan dengan tema umum selera risiko di pasar ekuitas. Ke depan, trader derivatif jangka pendek dapat mengambil keuntungan dengan memantau level batas pada S&P. Kisaran intraday terbaru menunjukkan dukungan di dekat 5920 tetap kuat, dengan resistensi yang sedikit diuji di atas 6100. Level resistensi belum melihat penolakan volume yang berarti, yang bisa menunjukkan momentum naik lebih lanjut jika imbal hasil tetap stabil. Perhatian khusus adalah penyempitan dalam spread call di sekitar area 6150. Ini bersamaan dengan sedikit penurunan dalam minat terbuka, menunjukkan bahwa beberapa trader sedang menyesuaikan risiko daripada memperluasnya. Posisi semacam ini sering mendahului pergerakan sempit menuju resistensi teknis yang dikenal—sesuatu yang akan kami pantau seiring berjalannya minggu. Volatilitas tetap terkurung untuk saat ini, tetapi tidak statis. Saat kita mendekati musim laporan laba dan kejelasan lebih lanjut tentang pembicaraan kebijakan fiskal muncul, distorsi harga—terutama semalaman—dapat mulai meningkat. Itu akan mendukung strategi delta-netral yang diuntungkan dari pergerakan yang lebih luas tanpa mengambil pandangan arah. Dalam semua ini, waktu tetap kunci. Perdagangan yang dipicu oleh data harus dilakukan dengan penghentian ketat sampai kejutan makro mulai mendorong narasi yang lebih jelas. Pergerakan dalam obligasi terus memengaruhi ekuitas, jadi mungkin bermanfaat untuk memperhatikan kurva imbal hasil sebagai panduan awal untuk sentimen risiko. Perubahan halus dalam struktur jangka futures sekarang menunjukkan pasar lebih cenderung menuju perluasan rentang daripada penarikan. Non-farm payrolls dan CPI telah berada di cakrawala, dan hasilnya akan menguatkan penetapan asumsi jalur moneter saat ini. Untuk saat ini, mempertahankan eksposur yang moderat dengan opsi untuk meningkatkan di sekitar 5900 dan memperketat di atas 6150 menjaga risiko tetap condong ke arah kami. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar saat ini menunjukkan momentum yang kuat, dengan sektor teknologi dan otomotif mengalami kemajuan. Sektor teknologi dipimpin oleh Microsoft, naik 0,91%, dan Oracle, naik 1,00%, sementara Nvidia naik 1,28% di sektor semikonduktor. Namun, Broadcom mengalami penurunan sebesar 3,78% di sektor yang sama. Di sektor layanan komunikasi, Google dan Meta masing-masing naik 2,65% dan 1,87%, didorong oleh kepercayaan pada pertumbuhan pendapatan iklan. Sektor otomotif melihat Tesla naik 3,85%, mencerminkan sentimen positif terhadap kendaraan listrik. Sektor keuangan menunjukkan pertumbuhan, dengan JPMorgan Chase memimpin dengan kenaikan 1,45%. Visa juga berkontribusi dengan kenaikan yang stabil, menunjukkan ekonomi yang stabil yang terus menarik minat. Secara keseluruhan, sentimen pasar dipimpin oleh portofolio berat teknologi, ditandai dengan kenaikan 1,44% dari Apple di elektronik konsumen. Hasil beragam dari semikonduktor menunjukkan perlunya investasi hati-hati pada pemimpin seperti Nvidia. Diversifikasi portofolio di sektor teknologi, otomotif, dan keuangan disarankan untuk mengelola potensi volatilitas. Memperhatikan perkembangan teknologi akan membantu mengidentifikasi peluang pertumbuhan. Akses pembaruan waktu nyata dan analisis ahli di ForexLive.com untuk wawasan investasi yang komprehensif. Melihat angka kinerja saat ini di berbagai sektor, yang kita lihat adalah kecenderungan yang jelas mendukung perusahaan teknologi, inovator otomotif, dan lembaga keuangan mapan. Dengan Microsoft dan Oracle terus bergerak naik dan Nvidia mempertahankan kekuatannya di sektor semikonduktor, sektornya tetap dinamis tetapi tidak merata. Penurunan tajam Broadcom, bagaimanapun, berfungsi sebagai pengingat tepat waktu bahwa pergerakan positif di perusahaan terkait tidak selalu berarti aman di seluruh sektor. Kenaikan Google dan Meta, keduanya di atas dua persen, mencerminkan keyakinan yang lebih kuat bahwa pendapatan iklan akan tetap stabil atau meningkat. Di periode di mana konsentrasi pendapatan lebih penting, kenaikan ini berbicara langsung kepada keyakinan investor. Lonjakan Tesla lebih dari sekadar antusiasme spekulatif; ini didukung oleh angka pengiriman yang konsisten dan minat yang berkelanjutan pada potensi jangka panjang sistem transportasi listrik. Sementara itu, kenaikan JPMorgan, disertai dengan kenaikan stabil Visa, mencerminkan kenyamanan dengan keadaan ekonomi saat ini — tidak terlalu panas, tetapi juga tidak terhenti. Tidak mengherankan jika minat meluas di luar saham pertumbuhan murni saat peserta pasar lebih suka nama-nama yang mendapatkan manfaat dari aktivitas pinjaman atau transaksi yang stabil. Dari sudut pandang kami, fokus pada perusahaan dengan kinerja konsisten, kapasitas terbukti untuk berkembang, dan aliran pendapatan yang kurang rentan terhadap fluktuasi musiman adalah pendekatan yang baik. Ini juga berarti menyeimbangkan dengan hati-hati di berbagai sektor, bukan hanya memilih yang sedang tren. Ketika perubahan terjadi — dan itu pasti akan terjadi — perubahan itu bisa lebih tajam ketika sektor telah naik pada posisi yang ramai, bukan berdasarkan fundamental. Kami telah berfokus pada pergerakan yang stabil di nama-nama teknologi besar, berusaha untuk mendapatkan manfaat dari tren dengan daya tarik yang terukur. Di mana semikonduktor menunjukkan jalur yang beragam, kami akan terus memprioritaskan mereka dengan backlog pesanan yang kuat dan disiplin harga. Pergerakan yang paling baik dibenarkan dengan angka operasional dan perkiraan yang dapat dipertanggungjawabkan di bawah pengawasan yang lebih dekat. Akan juga berguna untuk menjaga media keuangan dalam rotasi reguler — tidak hanya untuk mengejar sentimen, tetapi untuk membedah tema yang berubah dalam posisi pasar. Ketika nama-nama seperti Meta atau JPMorgan menunjukkan pergerakan yang terkoordinasi dengan rekan-rekannya, ini lebih sedikit tentang anomali dan lebih tentang aliran investasi yang lebih luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham Lululemon telah turun 18% setelah adanya pemotongan proyeksi pendapatannya akibat “lingkungan makro yang dinamis”. Meskipun demikian, pasar saham yang lebih luas tidak terpengaruh, dengan S&P 500 naik sebesar 1,2%. Optimisme pasar didorong oleh kesepakatan perdagangan, bukan oleh perubahan kebijakan Federal Reserve, karena harapan pemotongan suku bunga telah berkurang sekitar 8 basis poin. Pandangan konsumen dan korporasi sangat penting, meskipun terkadang tantangan makroekonomi disalahartikan sebagai masalah pelaksanaan. CEO perusahaan mengamati bahwa konsumen di AS lebih berhati-hati dibandingkan dengan Kanada, di mana kepercayaan konsumen lebih tinggi. Ia mencatat dampak dari tarif pada lingkungan ritel, yang menambah ketidakpastian bagi konsumen. CFO Lululemon melaporkan penurunan lalu lintas toko di AS saat bertransisi dari Q4 ke Q1, mengutip kepercayaan konsumen dan ketidakpastian ekonomi sebagai kekhawatiran untuk paruh kedua tahun ini. Sementara itu, kinerja perusahaan di China tetap kuat, dengan pertumbuhan dua digit terus berlanjut, berbeda dengan tantangan yang dihadapi di AS. Sejauh ini, artikel ini memberi tahu kita bahwa saham perusahaan ritel terkenal telah terjun tajam—turun 18%—setelah perusahaan memotong proyeksi pendapatannya. Pemotongan itu bukan disebabkan oleh kesalahan internal atau salah manajemen, tetapi karena latar belakang ekonomi secara keseluruhan telah menjadi lebih sulit. Menariknya, pasar saham yang lebih luas tetap optimis, dengan S&P 500 naik lebih dari 1%. Jadi, sementara satu pengecer merasakan tekanan, sentimen investor secara umum cenderung positif—terutama karena perkembangan perdagangan global, bukan karena perubahan langsung dalam kebijakan suku bunga. Ekspektasi bank sentral juga sedang beralih, tetapi dengan cara yang halus. Pasar telah sedikit mengurangi harapannya untuk pemotongan suku bunga—taruhan pelonggaran telah turun sekitar 8 basis poin. Hal itu menunjukkan bahwa, meskipun kebijakan moneter tetap mendukung secara keseluruhan, itu bukan alasan utama untuk kenaikan saat ini dalam saham. Sebaliknya, para trader lebih memperhatikan faktor-faktor seperti rantai pasokan dan kondisi perdagangan lintas batas. Untuk perusahaan ini, tim eksekutif menunjukkan bahwa konsumen di AS lebih berhati-hati, terutama dibandingkan dengan pembeli asal Kanada, yang tampaknya lebih optimis dalam kebiasaan belanja mereka. CEO juga mengaitkan sebagian dari masalah ini dengan tarif impor, yang meningkatkan harga ritel dan membingungkan keputusan pembelian. Komentar ini penting dicatat, karena mencerminkan sentimen yang kami peroleh dalam pendapatan ritel yang lebih luas di kuartal ini—banyak konsumen tampak tidak pasti, dan keraguan itu mulai tercermin dalam kunjungan ke toko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

US stock futures suggest a robust recovery following a late selloff. S&P 500 futures rise by 50 points or 1.0%, while Nasdaq futures increase by 0.9% and DJIA futures ascend by 0.7%. Russell 2000 futures show a 1.5% gain. Tesla’s shares jump 3.8% in premarket trading after a previous decline. Lululemon experiences an 18% drop following a guidance cut due to challenging economic conditions. Broadcom also decreases by 2.9% after its earnings report.

Analisis Perilaku Pasar

Laporan penggajian non-pertanian tidak menunjukkan alasan yang jelas untuk tren pembelian ini, namun sebagian besar keuntungan terjadi setelah rilis data. Kekhawatiran tentang ekonomi mungkin telah memotivasi perilaku pasar ini. Artikel ini menguraikan perubahan mengejutkan dalam sentimen pasar yang terjadi menjelang akhir sesi perdagangan sebelumnya. Meskipun ekuitas AS mengalami penurunan tajam, perdagangan futures semalaman menunjukkan pemulihan yang kuat. Futures S&P 500 naik 1.0%, diikuti oleh optimisme yang serupa di indeks kunci lainnya. Menarik untuk dicatat bahwa momentum ini muncul meskipun laporan pekerjaan AS baru-baru ini tidak menjelaskan dengan jelas apakah kondisi pekerjaan sedang menguat atau melambat. Namun, kami melihat banyak pembelian muncul setelah data tersebut dirilis. Perusahaan Musk meningkat setelah sebelumnya kehilangan nilai. Investor mungkin sedang merestrukturisasi posisi setelah pesimisme yang tidak berdasar atau hanya melihat penurunan sebagai kesempatan untuk masuk kembali dengan harapan yang lebih kuat. Di sisi lain, Lululemon mengalami penurunan tajam, mencerminkan proyeksi yang lebih rendah yang terkait langsung dengan lingkungan konsumen yang melemah. Broadcom tidak jauh berbeda, dengan sahamnya turun hampir 3% setelah hasil terbarunya—kemungkinan akibat tidak memenuhi harapan trader, atau rincian dalam laporan mereka memicu kekhawatiran tentang margin atau panduan masa depan. Kami dapat membaca pergeseran dalam sentimen pasar pra-perdagangan ini sebagai lebih dari sekadar reaksi berlebihan. Masuk akal untuk berasumsi bahwa trader menafsirkan data penggajian dengan cara yang bertentangan. Jika penciptaan lapangan kerja sedikit melambat, ini dapat membantu meredakan tekanan inflasi, sehingga mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Lingkungan ini sering kali menjadi lebih menguntungkan bagi pemegang saham ketika ada ketakutan yang lebih sedikit tentang biaya pinjaman yang meningkat, aset berisiko seperti saham pertumbuhan dapat pulih lebih cepat.

Memantau Indikator Pasar

Ke depan, kita harus tetap waspada terhadap indikator jangka pendek seperti imbal hasil obligasi dan klaim pengangguran, karena ini sering menentukan arah pasar secara keseluruhan bahkan sebelum tren makro yang lebih luas mulai muncul. Kontradiksi antara kinerja perusahaan yang buruk dan harga saham yang naik menunjukkan bahwa pasar mungkin bereaksi lebih karena sentimen daripada perbaikan yang nyata. Timing menjadi segalanya dalam zona ini; penyesuaian cepat terhadap narasi yang berubah sering memberikan hasil yang lebih baik daripada tetap pada pandangan yang dipegang lama ketika kondisi berubah. Bagi kita yang mengelola posisi dalam opsi atau futures, masuk akal untuk memantau volatilitas implisit dengan cermat. Jika indeks terus naik tanpa dukungan dari fundamental atau prospek pendapatan yang lebih kuat, ini bisa menunjukkan bahwa tekanan teknis mendorong penilaian lebih dari keyakinan investor jangka panjang. Mengenali kapan harga menjadi sementara terputus dari kenyataan memungkinkan perencanaan perdagangan yang lebih objektif daripada langkah reaktif. Buat akun langsung VT Markets Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pertemuan antara AS dan Tiongkok diperkirakan akan dimulai dalam tujuh hari. Ini menandai indikasi awal tentang waktu untuk diskusi antara kedua negara, yang menunjukkan bahwa keduanya ingin mencapai kesepakatan segera. Pembicaraan mendatang bertujuan untuk membahas masalah yang sedang berlangsung, dengan harapan untuk mencapai kemajuan menuju kesepakatan. Detail mengenai kehadiran dan agenda spesifik belum diungkap pada saat ini.

Signifikansi Waktu

Pernyataan pertama ini menguraikan waktu pertemuan diplomatik antara dua ekonomi terbesar di dunia, dan meskipun sedikit rincian, hal ini menunjukkan urgensi dari kedua pihak. Fakta bahwa sebuah tanggal telah ditetapkan secara internal menunjukkan bahwa perbedaan yang tersisa sekarang bisa dianggap dapat dikerjakan, setidaknya cukup untuk membawa pihak-pihak kembali ke meja perundingan. Keterlambatan dalam mengungkapkan agenda terperinci mungkin menunjukkan bahwa item diskusi masih diatur di belakang layar, atau bahwa para negosiator lebih memilih untuk menghindari spekulasi saat posisi mulai terbentuk. Dari perspektif perdagangan, kejelasan tentang siapa yang akan hadir dan apa yang akan dibahas kurang penting dalam jangka pendek, dibandingkan dengan sinyal bahwa dialog sedang maju. Pasar cenderung merespon lebih awal terhadap kemajuan yang diantisipasi, bukan hasil. Kami telah melihat volatilitas implisit mulai mereda di beberapa area grafik, terutama di bagian yang lebih jauh di mana kecemasan geopolitik telah menyebabkan peningkatan premi risiko hingga Juni. Aliran opsi cenderung bergerak ke arah jangka pendek, dengan meja institusi yang ingin mengekspresikan pandangan arah sebelum berita yang pasti keluar. Ini biasanya berarti peluang terkumpul pada jatuh tempo yang lebih ketat, di mana fluktuasi intraday bisa menjadi lebih berlebihan saat pengumuman makro mulai muncul. Kami memperhatikan dalam sesi-sesi terakhir bahwa perbedaan harga mulai melunak pada produk terkait ekuitas, yang tercermin dalam posisi call dan put yang lebih seimbang. Sebelumnya, para pembeli sangat mengandalkan lindung nilai penurunan, menandakan ketidakpastian, tetapi penyesuaian terakhir menunjukkan kesiapan untuk menyesuaikan ekspektasi. Sebagian, hal ini dipandu oleh perdagangan berita—di mana informasi memicu aktivitas algoritmik yang menarik likuiditas secara tiba-tiba, dan kemudian cepat mundur. Perilaku berkelompok ini cenderung memberi penghargaan bagi posisi yang gesit dan menghukum posisi yang terlalu lama.

Dampak Pada Pasar Volatilitas

Kami yang mengamati penyebaran yang lebih ketat pada volatilitas suku bunga memperhatikan adanya resistensi terhadap kompresi lebih lanjut. Para trader yang sebelumnya menjual eksposur gamma lebih awal bulan ini sekarang mulai kembali terlibat secara selektif, menargetkan kontrak jangka pendek yang sejalan dengan jendela pertemuan. Hal ini menunjukkan bahwa beberapa meja memperkirakan aliran yang lebih tidak stabil seiring dampak tidak langsung dari pembicaraan mencapai model harga yang terkait dengan suku bunga ke depan dan lindung nilai inflasi. Kami juga telah melihat peningkatan volume yang signifikan dalam kontrak terindeks komoditas. Ini kemungkinan didorong lebih sedikit oleh faktor pasokan dan lebih oleh upaya untuk memetakan revisi permintaan sebelum ada perubahan kebijakan. Permintaan yang semakin meningkat untuk bahan mentah sering mengikuti terobosan perdagangan, bahkan sebelum ratifikasi formal. Jadi, tidak mengherankan bahwa volatilitas pada eksposur tersebut meningkat di tepi luar, di mana spekulasi cenderung terjadi. Bagi kami yang merumuskan strategi volatilitas, kami memilih campuran ide gamma-netral yang dicampur dengan penyebaran kalender yang ditargetkan untuk menghadapi kemungkinan kejutan berita. Hal ini memungkinkan posisi tetap fleksibel dan menghindari kesulitan terjebak dalam arah jika pembicaraan menghasilkan hasil rendah atau bergerak lebih lambat dari yang diperkirakan. Waktu tetap sensitif, tetapi reaktivasi diplomasi membuat instrumen tertentu menjadi menarik, terutama di sekitar guncangan kejutan acara. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada Mei 2025, lapangan kerja di Kanada meningkat sebanyak 8.800, mengungguli proyeksi penurunan sebesar 12.500. Angka bulan sebelumnya menunjukkan peningkatan 7.400 pekerjaan. Tingkat pengangguran pada bulan Mei adalah 7,0%, sesuai dengan harapan dan menunjukkan sedikit kenaikan dari tingkat sebelumnya yang sebesar 6,9%. Pekerjaan penuh waktu meningkat sebesar 57.700, melampaui peningkatan sebelumnya sebesar 31.500, sementara pekerjaan paruh waktu menurun sebesar 48.800 dibandingkan dengan penurunan sebelumnya sebesar 24.200. Tingkat partisipasi tetap stabil di 65,3%, sejalan dengan tingkat sebelumnya. Rata-rata upah per jam tumbuh sebesar 3,5%, konsisten dengan angka sebelumnya. Statistics Canada mencatat bahwa sejak Januari, pertumbuhan lapangan kerja sangat minimal setelah kenaikan yang kuat dari Oktober 2024 hingga Januari 2025. Meskipun angka-angka ini, tidak ada perubahan kebijakan dari Bank of Canada yang diantisipasi, dengan pengurangan suku bunga yang diperkirakan akan terjadi pada akhir tahun. Apa yang muncul dari serangkaian angka ini adalah gambaran ketahanan relatif di pasar tenaga kerja Kanada, meskipun terbatas. Pekerjaan meningkat 8.800 pada bulan Mei—sebuah hasil yang bertentangan dengan harapan pasar akan kontraksi. Pergerakan itu, bersama dengan perubahan kecil namun positif pada bulan April, menunjukkan ekonomi yang tidak berkontraksi dengan cepat maupun bergerak maju dengan cepat, tetapi tetap stabil untuk saat ini. Peningkatan dalam posisi pekerjaan penuh waktu—khususnya peningkatan 57.700—memiliki bobot. Bersama dengan penurunan signifikan pada pekerjaan paruh waktu, ini menunjukkan kemungkinan perubahan pola perekrutan yang lebih mengutamakan peran permanen. Namun, dinamika ini juga menunjukkan jenis tenaga kerja yang sedang diminta, di mana pemberi kerja mungkin mencari staf yang lebih dapat diandalkan, bukan pengaturan yang fleksibel. Ini bukan perubahan mendadak, tetapi patut diwaspadai. Tekanan upah, meskipun stabil, tidak meningkat pesat. Pertumbuhan 3,5% tahun ke tahun dalam pendapatan per jam melanjutkan tren yang konsisten. Ini menciptakan lebih sedikit komplikasi dalam jangka pendek ketika mengantisipasi tekanan harga yang berasal dari pasar tenaga kerja. Angka-angka ini tidak menunjukkan ada tanda-tanda inflasi baru dari sini. Tingkat pengangguran meningkat satu per sepuluh poin menjadi 7,0%, yang, meskipun kecil, masih menunjukkan pelemahan berkelanjutan dalam kondisi pasar kerja. Tidak mengkhawatirkan secara terpisah, tetapi ketika dilihat dalam konteks partisipasi yang datar dan pelemahan keseluruhan dalam perekrutan sejak Januari, ini menjadi bagian dari gambaran yang lebih luas. Momentum yang terlihat menjelang akhir 2024 tampaknya telah memudar. Pembuat kebijakan telah mengambil sikap yang dapat diprediksi untuk saat ini—tidak ada penyesuaian kebijakan jangka pendek yang tampaknya akan segera terjadi, yang kami tafsirkan sebagai respons terhadap akumulasi data daripada satu angka bulanan saja. Kami masih melihat suku bunga yang kemungkinan akan bergerak lebih rendah, tetapi tidak mendadak, dan tidak sampai konfirmasi lebih lanjut muncul dalam beberapa bulan mendatang. Dari sudut pandang strategi, mempertahankan eksposur yang selaras dengan siklus pelonggaran yang bertahap tampaknya lebih terdukung sekarang. Instrumen jangka pendek mungkin mencerminkan suku bunga yang sudah mencapai puncaknya, dengan premi risiko yang berpotensi menyusut lebih jauh jika lapangan kerja tetap mengecewakan dibandingkan dengan kecepatan yang lebih cepat yang terlihat akhir tahun lalu. **Poin-poin penting:** – Pekerjaan meningkat 8.800 di Kanada pada Mei 2025 – Tingkat pengangguran naik menjadi 7,0% – Pekerjaan penuh waktu meningkat, sementara pekerjaan paruh waktu menurun – Upah per jam tumbuh 3,5% – Pertumbuhan lapangan kerja minimal sejak Januari 2025

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan pekerjaan AS untuk Mei 2025 menunjukkan peningkatan 139.000 dalam gaji non-pertanian untuk bulan April, melampaui ekspektasi 130.000. Angka bulan sebelumnya direvisi dari 177.000 menjadi 147.000. Revisi bersih selama dua bulan menunjukkan penurunan 95.000 pekerjaan, dibandingkan dengan pengurangan sebelumnya yang dilaporkan sebanyak 58.000. Tingkat pengangguran tetap stabil di 4,2%, sesuai dengan prediksi, dengan tingkat yang tidak dibulatkan di 4,244%. Tingkat partisipasi menurun menjadi 62,4%, turun dari 62,6%. Rata-rata penghasilan per jam meningkat 0,4% dari bulan ke bulan, melebihi yang diperkirakan sebesar 0,3%, dan penghasilan tahun-ke-tahun meningkat 3,9%, di atas ekspektasi 3,7%. Rata-rata jam kerja mingguan tetap konsisten di 34,3.

Perubahan Gaji Swasta dan Sektor Pekerjaan

Gaji swasta meningkat 140.000, melebihi ekspektasi 120.000, sementara gaji di sektor manufaktur mengalami sedikit kenaikan. Pekerjaan pemerintah turun sebanyak 1.000, dari sebelumnya bertambah 10.000. Pekerjaan penuh waktu menurun sebanyak 623.000, dan pekerjaan paruh waktu meningkat 33.000, lebih rendah dibanding bulan sebelumnya. USD/JPY diperdagangkan pada 144,26 sebelum rilis data. Ekspektasi pasar untuk pelonggaran menyesuaikan dari 80 menjadi 79 basis poin. Meski ada pertumbuhan pekerjaan, kekhawatiran mengenai tingkat partisipasi menunjukkan potensi masalah ekonomi. Layanan kesehatan menambah 62.000 pekerjaan, dengan sektor rekreasi dan bantuan sosial juga berkontribusi. Pemerintah federal kehilangan 22.000 pekerjaan. Data yang disajikan mencerminkan gambaran ketenagakerjaan AS yang agak campur aduk, meski headline gaji mencatat kejutan positif yang kecil. Angka inti – penambahan 139.000 pekerjaan non-pertanian di bulan April – melebihi estimasi median secara signifikan. Namun, ketika kita melihat lebih dalam dan memasukkan revisi penurunan dari dua bulan sebelumnya, penambahan bersih berkurang secara substansial. Angka yang disesuaikan menunjukkan pasar tenaga kerja menambah jumlah posisi yang jauh lebih sedikit daripada yang diperkirakan sebelumnya – detail ini tidak boleh diabaikan ketika merumuskan ekspektasi ke depan. Tingkat pengangguran tetap di 4,2%, yang terlihat stabil, tetapi penurunan tingkat partisipasi menjadi 62,4% menggambarkan gambaran yang lebih kompleks. Lebih sedikit orang yang bekerja atau mencari pekerjaan secara aktif. Pada saat yang sama, kita melihat percepatan dalam penghasilan per jam – 0,4% dalam sebulan dan 3,9% dari tahun ke tahun – yang lebih cepat daripada yang diperkirakan oleh para ekonom. Ini menunjukkan tekanan upah yang mendasari, agak tidak sejalan dengan moderasi yang disarankan oleh data pekerjaan lainnya.

Pasar Keuangan dan Interpretasi Data Pekerjaan

Menariknya, jam kerja mingguan tetap tidak berubah, dan pekerjaan penuh waktu turun tajam lebih dari 600.000, sementara hanya ada peningkatan kecil dalam posisi paruh waktu. Ini menunjukkan adanya kelemahan yang tenang – pengusaha mungkin ragu untuk berkomitmen pada staf penuh waktu. Selain itu, kenaikan gaji sebagian besar berasal dari sektor kesehatan dan bantuan sosial, yang biasanya kurang sensitif terhadap siklus ekonomi yang lebih luas, sementara gaji pemerintah mengalami penurunan. Kehilangan pekerjaan federal, terutama penurunan 22.000, membutuhkan perhatian. Dari perspektif instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, campuran ini mengirimkan sinyal yang bertentangan. Pasar utang secara singkat mengurangi taruhan pemotongan suku bunga setelah rilis data, meski hanya sebesar satu basis poin. Pergerakan tersebut mungkin terlihat sepele, tetapi penting – ini menunjukkan betapa ketatnya penetapan harga di sekitar kebijakan moneter saat ini. Kenaikan gaji yang kecil tidak cukup untuk mengubah ekspektasi secara berarti, mungkin karena penurunan partisipasi angkatan kerja dan penurunan tajam dalam pekerjaan penuh waktu. Indeks dolar sedikit menguat setelah rilis, sementara USD/JPY bergerak ke kisaran 144, mencerminkan penyesuaian kecil tetapi tidak ada yang struktural. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan ekonomi yang akan datang, yang dirilis pada Jumat pertama bulan ini, ditunggu dengan hati-hati. Meskipun saat ini Federal Reserve mengadopsi pendekatan wait-and-see, perubahan dalam ekonomi bisa terjadi dengan cepat dan tak terduga. Lululemon baru-baru ini menurunkan proyeksi keuangannya, menyebut adanya ‘makro lingkungan yang dinamis,’ dan sahamnya telah turun 23% dalam perdagangan pra-pasar. Beige Book juga menunjukkan adanya perlambatan ekonomi, meskipun memprediksi tren masa depan berdasarkan data satu bulan bisa menjadi tantangan. Peserta pasar sedang memperhatikan data terbaru yang akan dirilis. Menjelang rilis, USD/JPY telah meningkat sebanyak 67 pip, mencapai 144,18. Beberapa poin-poin penting sudah menjadi jelas ketika membaca situasi ini. Pertama, frasa ‘makro lingkungan yang dinamis,’ meskipun terdengar korporat, menunjukkan ketidaknyamanan dengan tren permintaan konsumen saat ini — tidak hanya di satu perusahaan tetapi di sektor-sektor yang tergantung pada pengeluaran tidak wajib. Ketika perusahaan berbicara hati-hati tentang ketahanan konsumen, itu sering mencerminkan sentimen yang disurvei daripada angka sekali saja. Dalam hal ini, reaksi cepat pasar terhadap penurunan proyeksi mereka menunjukkan bahwa tesis ini bukanlah hal yang terisolasi. Pilihan kata dalam Beige Book menambah dimensi pada gambaran yang lebih luas ini. Meskipun setiap laporan individu memiliki nuansa yang berkaitan dengan kondisi regional, penyebutan berulang “modering” atau “perlambatan” cenderung mendapat perhatian lebih dari analis ketika selaras dengan data dari pengecer dan penyedia kredit. Tidak ada keraguan bahwa aktivitas ekonomi yang lebih lembut telah mulai berjalan, terutama di industri yang terkait dengan layanan dan perubahan pekerjaan, bukan produksi barang. Ketika bank sentral mengidentifikasi hal ini dalam dokumen publik, biasanya mereka sedang mempersiapkan pasar modal untuk langkah-langkah beberapa bulan ke depan. Pergerakan pasangan yen-dollar di awal minggu mencerminkan lebih dari sekadar penantian rilis NFP. Posisi jangka pendek menunjukkan sikap defensif, sementara data volatilitas menunjukkan adanya kecenderungan untuk perlindungan ke atas. Ini kemungkinan mencerminkan pendapat di beberapa meja bahwa, jika data AS di bawah harapan, koreksi pada pasangan kunci bisa tajam dan cepat. Ini bukanlah penyesuaian lembut. Bagi kita, tidak lagi hanya tentang titik data yang terisolasi tetapi seberapa konsisten titik-titik tersebut menunjukkan moderasi. Ketika itu terjadi, perilaku harga tertentu menjadi lebih dapat diandalkan. Tindakan futures dalam beberapa sesi terakhir menjelaskan satu hal — meja dengan eksposur lebih besar pada aset yang sensitif terhadap suku bunga telah mulai memperbaharui harga. Tidak semuanya bergerak dalam arah yang sama, tetapi penyimpangan dari harapan awal tahun mulai melebar. Oleh karena itu, untuk strategi derivatif jangka pendek yang fokus pada jalur suku bunga, yang paling penting saat ini adalah apakah pola kelemahan berlanjut — terutama di latar belakang di mana para pembuat kebijakan mempertahankan suku bunga tetap meskipun fundamental semakin melemah. Jika tingkat pengangguran meningkat atau pertumbuhan upah terhenti, ini memberi ruang yang lebih sedikit untuk panduan ke depan tetap tidak tersentuh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sesi pagi Eropa tidak menunjukkan banyak berita atau data yang berdampak. Anggota Bank Sentral Eropa aktif membahas inflasi dan kemungkinan pelambatan ekonomi tetapi tidak memberikan panduan baru, tetap mempertahankan ekspektasi setidaknya satu penurunan suku bunga lagi. Bloomberg melaporkan bahwa Bank of Japan mungkin mengurangi pembelian obligasi lebih sedikit dari yang diperkirakan, yang biasanya akan melemahkan yen. Namun, respons pasar terasa tenang. Para trader lebih fokus pada laporan NFP AS yang akan datang dan mempertahankan sikap tenang.

Perbedaan Pendapat Antara Musk dan Trump

Terdapat gangguan pasar singkat akibat perbedaan pendapat antara Musk dan Trump, namun normalitas kembali setelah Trump menunjukkan kemajuan dalam hubungan mereka. Laporan menunjukkan bahwa pembantu Gedung Putih berencana untuk memfasilitasi panggilan pada hari Jumat dengan Musk, meskipun sumber-sumber membantah rencana tersebut telah final. Pada sesi Amerika yang akan datang, perhatian akan tertuju pada data Ketenagakerjaan Kanada dan laporan NFP AS. Selain itu, kemungkinan berita mengenai Musk dan Trump bisa mempengaruhi dinamika pasar. Saat ini, ekuitas AS dan bitcoin mulai pulih dari kerugian sebelumnya. Apa yang kita lihat sejauh ini dalam sesi Eropa adalah kurangnya perkembangan yang biasanya akan menggerakkan pasar. Pembuat kebijakan dari Bank Sentral Eropa memberikan pandangan mereka tentang inflasi saat ini dan jalur untuk penyesuaian suku bunga, tetapi tanpa menunjukkan adanya perubahan yang pasti dalam sikap mereka. Mereka masih dalam jalur untuk setidaknya satu penurunan suku bunga lagi, meskipun waktunya tergantung pada data. Kurangnya informasi baru ini telah menjaga suku bunga euro dan posisi umum tetap cukup stabil saat ini. Sementara itu, di Asia, laporan dari Bloomberg menunjukkan bahwa bank sentral Jepang mungkin akan mengurangi pembelian obligasi, tetapi tidak sedalam yang diperkirakan. Dalam kondisi normal, langkah seperti ini akan berat pada yen Jepang karena menunjukkan sikap yang terus melunak. Namun, aksi harga tetap sangat tenang. Ini menunjukkan bahwa pasar mungkin sudah memperhitungkan pengurangan dukungan kebijakan yang lebih lambat, dan trader menahan langkah baru menjelang data AS yang berat yang akan datang nanti. Dalam hal ini, tidak mengejutkan bahwa pergerakan silang yen tidak merespons dengan pergerakan arah yang biasanya.

Antisipasi Around NFP

Berita dari AS sempat mengganggu sentimen selama jam Eropa, terkait dengan konflik antara Trump dan Musk. Meskipun itu cepat diselesaikan dengan laporan dialog yang membaik di antara keduanya, ini adalah pengingat bahwa narasi di luar indikator ekonomi tradisional dapat mengejutkan pasar, terutama ketika melibatkan tokoh penting. Beberapa sumber awalnya mengklaim diskusi akan diatur untuk hari Jumat melibatkan pembantu Gedung Putih dan Musk, meskipun yang lain membantah bahwa tidak ada yang dikonfirmasi. Sekarang, semua perhatian tertuju pada siang hari. Laporan penggajian non-pertanian AS kemungkinan akan menjadi pemicu utama pergeseran harga. Bersamaan dengannya, angka ketenagakerjaan Kanada dapat menyebabkan volatilitas jangka pendek pada pasangan terkait CAD, terutama jika kita melihat kejutan satu arah atau lainnya. Kedua dataset ini berkontribusi pada bagaimana kita memodelkan proyeksi suku bunga, dan lebih tepatnya, jalur bagi respon bank sentral di kedua sisi perbatasan. Pada saat yang sama, pasar ekuitas mencoba untuk mendapatkan pijakan kembali, dengan indeks AS dan tolok ukur crypto seperti bitcoin naik ke awal sesi Amerika. Pergerakan ini dapat mencerminkan penyesuaian posisi sebelum data dirilis, atau bahkan beberapa pembelian spekulatif dalam iklim risiko yang meningkat. Bagaimanapun, trader yang terpapar pada produk suku bunga atau volatilitas perlu memperhatikan dengan seksama. Apa yang kita pelajari pagi ini adalah bahwa bahkan dalam kondisi yang lebih tenang, pergerakan yang terkait dengan individu atau perubahan kecil dalam strategi komunikasi dapat menghasilkan guncangan pasar. Ketika dilihat dalam konteks antisipasi sekitar NFP dan gambaran makro yang lebih luas, ini menekankan manfaat untuk tetap fleksibel dalam jangka waktu intraday. Kami telah mempertahankan bias netral sejauh ini sampai data memberikan masukan baru, dan itu tampaknya mencerminkan aksi pasar yang lebih luas. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Reaksi pasar dipengaruhi oleh perbedaan antara data aktual dan harapan, menyebabkan efek kejutan saat terjadi penyimpangan. Pengelompokkan perkiraan dalam rentang tertentu juga memengaruhi reaksi ini. Untuk Non-Farm Payrolls, kisaran estimasi adalah 75K-190K, dengan mayoritas dikelompokkan antara 110K-150K dan konsensus sebesar 130K. Konsensus untuk tingkat pengangguran adalah 4.2%, dengan 83% perkiraan mendukung angka ini.

Pendapatan Per Jam dan Jam Kerja Mingguan

Rata-rata Pendapatan Per Jam Tahun ke Tahun memiliki konsensus sebesar 3.7%, dengan distribusi sama (45%) untuk 3.7% dan 3.6%. Untuk pendapatan Bulan ke Bulan, konsensus adalah 0.3%, didukung oleh 71% dari perkiraan. Rata-rata Jam Kerja Mingguan memiliki prediksi yang dikelompokkan sekitar 34.3 jam, membentuk 76% dari perkiraan. Lebih banyak prediksi condong ke tingkat pengangguran yang lebih tinggi dan pendapatan yang lebih rendah, menunjukkan laporan yang lebih lemah. Data yang melebihi konsensus cenderung menyebabkan lebih banyak kejutan dibandingkan angka di bawah konsensus. Bagian ini memberi tahu kita bagaimana perbedaan antara yang diharapkan dan yang sebenarnya keluar dalam laporan dapat mempengaruhi pergerakan pasar. Tidak hanya arah data, tetapi juga betapa ketatnya perkiraan yang dikelompokkan dapat memperbesar hasil. Semakin banyak peramal setuju pada hasil yang sempit, semakin disruptif penyimpangan itu menjadi. Jadi, ketika angka baru muncul di luar estimasi yang dikelompokkan, reaksi cenderung menjadi lebih kuat, terutama jika data melebihi harapan. Kali ini, sebagian besar taruhan ditempatkan dalam kisaran yang relatif ketat. Angka gaji diperkirakan mencapai 130.000, dengan estimasi dikelompokkan antara 110.000 dan 150.000. Itu berarti pembacaan yang jauh di luar zona ini — misalnya, mendekati 190.000 atau di bawah 100.000 — akan memicu penetapan harga ulang yang lebih dramatis. Mayoritas tampaknya bersiap untuk hasil yang ringan. Setiap dorongan di luar batas tersebut, terutama ke arah atas, akan membuat pasar berada dalam posisi yang salah.

Ekspektasi Pengangguran dan Upah

Terkait pengangguran, ada keselarasan yang lebih kuat. Lebih dari empat per lima perkiraan mendukung tingkat 4.2%. Jenis konsensus seperti itu mempersempit jalur untuk kejutan. Penurunan menjadi 4.0% atau kenaikan menjadi 4.4% mungkin tidak terlihat signifikan, tetapi angka tersebut akan menyimpang dari kerumunan dan menambah spekulasi tentang suku bunga. Ketika kita melihat upah, situasinya sedikit lebih rumit. Konsensus pertumbuhan upah tahunan berada di 3.7%, tetapi dengan pembagian sempurna antara perkiraan di 3.7% dan 3.6%, pasar seimbang ringan antara pembacaan yang stabil dan sedikit penurunan. Jika hasil bergerak hanya satu desimal ke arah mana pun, itu mungkin cukup untuk memengaruhi ekspektasi perubahan suku bunga. Mengingat betapa sensitifnya aset risiko terhadap tanda-tanda tekanan inflasi, bahkan penyimpangan kecil di sini bisa lebih penting daripada biasanya. Angka upah bulanan dianggap lebih solid, dengan mayoritas menunjukkan kenaikan 0.3%. Masih ada ruang di atas atau di bawah angka itu untuk kejutan, meskipun lebih kecil daripada di sisi tahunan. Jika muncul di angka 0.4%, pasar mungkin mulai berbicara lagi tentang pertumbuhan upah yang sulit berkurang. Pembacaan 0.2% mungkin meredakan kekhawatiran itu sementara waktu. Perkiraan untuk rata-rata jam kerja mingguan tetap dikumpulkan ketat di sekitar 34.3. Variasi dalam bagian laporan ini jarang memicu pergerakan pasar yang besar, tetapi dengan 76% sepakat di sekitar angka itu, penurunan akan memperkuat nada yang lebih lemah secara keseluruhan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.