Pada bulan Maret, penjualan ritel Kanada tanpa mempertimbangkan mobil turun 0,7% dibandingkan bulan sebelumnya, bertentangan dengan ekspektasi pertumbuhan 0%. Perbedaan ini menunjukkan penurunan pengeluaran konsumen di berbagai sektor, kecuali industri otomotif. Pasangan GBP/USD sedikit bergerak turun menuju wilayah 1.3500, meskipun mendapatkan manfaat dari melemahnya Dolar AS. Data penjualan ritel Inggris yang kuat untuk bulan April memberikan kontribusi positif, mendukung kenaikan nilai mata uang Inggris.

Harga Emas Melonjak

Harga emas melonjak hingga sekitar $3.350 per ons troy seiring dengan melemahnya Dolar AS. Hal ini dipengaruhi oleh tarif yang diusulkan oleh Presiden Trump terhadap impor Eropa, yang juga mempengaruhi kekuatan Greenback. Saham Apple turun di bawah $200 setelah Presiden Trump mengancam akan mengenakan tarif 25% kecuali Apple mulai memproduksi produknya di AS. Ini menyebabkan futures ekuitas AS turun lebih dari 1% dalam perdagangan sebelum pasar dibuka. Akhumulasi XRP Ripple oleh investor besar menunjukkan minat yang diperbarui. Penumpukan oleh “whale” ini mencerminkan permintaan yang meningkat dan dapat menandakan bertambahnya kepercayaan di pasar mata uang kripto.

Wawasan Penjualan Ritel Kanada

Data penjualan ritel Kanada yang lebih lemah dari yang diperkirakan untuk bulan Maret—tanpa kendaraan bermotor—menunjukkan bahwa sentimen konsumen mungkin sedang melemah. Penurunan 0,7% ini, ketika stabilitas diperkirakan, menunjukkan bahwa rumah tangga mengencangkan pengeluaran di berbagai kategori. Ini mencerminkan penyesuaian ekonomi dan bisa menjadi sinyal bahwa momentum yang mendasari mungkin beralih, khususnya di sektor-sektor yang sensitif terhadap pendapatan yang dapat digunakan. Untuk kita yang mengamati pergerakan harga di produk suku bunga atau volatilitas FX, hal ini bisa berarti sensitivitas yang lebih besar terhadap data inflasi Kanada yang akan datang. Meskipun GBP/USD menunjukkan sedikit kelemahan menuju level 1.3500, narasi yang mendasari tampak lebih optimis bila diperiksa bersamaan dengan indikator domestik. Angka penjualan ritel Inggris yang lebih kuat untuk bulan April tidak hanya mendukung sterling dalam jangka pendek—tetapi juga menunjukkan bahwa permintaan di Inggris tetap kokoh meskipun ada ketidakpastian global dan tekanan inflasi yang terus menerus. Ini menciptakan latar belakang di mana imbal hasil Inggris mungkin tetap sehat, memberikan bias positif pada spread suku bunga ke depan dengan dolar. Beralih ke komoditas, dorongan emas ke level $3.350 lebih terkait dengan fraktur kebijakan daripada lindung nilai inflasi. Tarif yang diusulkan terhadap barang-barang Eropa oleh Trump telah memicu peserta pasar untuk menilai kembali risiko perdagangan bersamaan dengan alokasi defensif. Dalam konteks ini, emas tidak hanya merespons kelemahan dolar; ia merespons perasaan lebih luas bahwa fragmentasi pasar sedang kembali. Dalam hal Apple, penurunan saham di bawah ambang $200 setelah ancaman tarif dari Trump adalah akibat langsung dari ketidakpastian kebijakan yang berdampak pada proyeksi perusahaan. Ini menunjukkan bagaimana ketakutan akan dampak memperpanjang atau memperluas tarif bisa mempengaruhi outlook laba. Akumulasi XRP oleh pemegang besar menggambarkan pemindahan strategis dalam aset digital. Ketika whale meningkatkan eksposur seperti ini, biasanya bukan tanpa alasan. Ini mengindikasikan bahwa beberapa orang mengantisipasi adopsi yang lebih luas atau katalis struktural yang akan datang—hal-hal seperti perkembangan penyelesaian, kemitraan, atau kejelasan regulasi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden AS Donald Trump telah mengusulkan tarif sebesar 50% untuk barang impor dari Uni Eropa, yang direncanakan mulai berlaku pada 1 Juni 2025. Langkah ini bertujuan untuk mengatasi masalah perdagangan dengan Uni Eropa, yang menurut Trump didirikan untuk mengeksploitasi perdagangan AS. Setelah pengumuman tersebut, Indeks Dolar AS mengalami penurunan sebesar 0,45%, mencerminkan kekhawatiran pasar. Saat ini, indeks tersebut berada di angka 99,45, menunjukkan tekanan negatif pada mata uang. Tarif adalah biaya untuk barang impor yang bertujuan untuk meningkatkan persaingan lokal. Tarif berbeda dari pajak, yang dibayar saat pembelian, sementara tarif dibayar saat barang masuk dan ditanggung oleh importir. Ada pendapat beragam tentang tarif; sebagian melihatnya sebagai langkah perlindungan bagi industri domestik, sementara yang lain memperingatkan bahwa tarif dapat memicu perang dagang. Presiden Trump berencana menggunakan tarif untuk mendukung produsen domestik dan berpotensi mengurangi pajak penghasilan pribadi, awalnya fokus pada Meksiko, China, dan Kanada, yang berkontribusi 42% dari total impor AS. Selama periode ini, Meksiko muncul sebagai eksportir teratas, dengan nilai ekspor mencapai $466,6 miliar. Tarif yang direncanakan bertujuan untuk memanfaatkan dinamika perdagangan ini sebagai bagian dari strategi ekonomi Trump. Secara keseluruhan, perkembangan ini mengarah pada kemungkinan pergeseran tajam dalam syarat perdagangan lintas batas dan mungkin mengganggu lingkungan harga yang secara umum stabil untuk sektor-sektor yang bergantung pada impor. Tarif 50% pada barang-barang dari Uni Eropa, jika diterapkan, tidak hanya akan menantang struktur biaya importir AS—tetapi juga mungkin memerlukan penyesuaian aktif di antara mereka yang berspekulasi pada arah mata uang dan suku bunga. Kenyataan bahwa mitra ekonomi ini—China, Kanada, dan Meksiko—berkontribusi hampir setengah dari semua impor ke Amerika Serikat meningkatkan tingkat risiko. Harapan akan tarif, baik yang dikonfirmasi maupun yang hanya sekadar terbayang, mengubah cara kita memodelkan perubahan biaya lintas batas, dan untuk alasan itu saja dapat memengaruhi volatilitas yang terimplikasi dalam indeks dan komoditas yang terkait dengan sektor-sektor yang terpapar perdagangan. Perlu dicatat bahwa situasi saat ini berbeda dari penyesuaian kebijakan pajak jangka panjang, yang dirasakan lebih merata di seluruh ekonomi hanya pada saat pembelian. Tarif, sebaliknya, langsung menambahkan biaya pada laporan keuangan saat memasuki gerbang, menjadikan efeknya terlihat dalam laporan triwulanan, bukan hanya di struk supermarket di kemudian hari. Trump telah menyiratkan bahwa langkah tersebut bisa bahkan menutupi pengurangan pajak penghasilan pribadi. Idealnya bagi dia, pendapatan yang hilang di pelabuhan dapat digantikan oleh keuntungan dari sektor manufaktur dan tekanan upah yang meningkat. Bagi mereka yang membaca di antara garis, kombinasi tersebut menunjukkan pergeseran ekonomi ganda—potensi inflasi bersamaan dengan stimulus fiskal—yang bisa merugikan di mana suku bunga dan reaksi bank sentral terlibat. Beberapa orang khawatir siklus ini bisa semakin memburuk. Tarif balasan dari Uni Eropa, jika terjadi, akan mengganggu aliran perdagangan yang diperkirakan dan model keuntungan perusahaan yang terkait dengan perusahaan-perusahaan AS yang bergantung pada ekspor. Kegiatan lindung nilai yang lebih kuat atau perubahan posisi seputar harapan suku bunga hanya akan menekankan apa yang telah mulai bergerak. Bagi kami, pemicu ini bukan hanya tentang melacak data utama, tetapi juga memahami bagaimana mereka mempengaruhi dinamika harga dan ukuran volatilitas di berbagai kelas aset. Setiap pengumuman tarif baru, bahkan sebelum diterapkan, memaksa untuk memikirkan kembali garis waktu rantai pasokan, cadangan kas, dan paparan nyata di kedua sisi Atlantik. Siapa pun yang memiliki kontrak berkelanjutan atau posisi dalam swap default kredit yang terkait dengan barang-barang manufaktur atau konsumen sebaiknya mengukur dampaknya lebih dari sekadar istilah pertama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Neraca perdagangan Meksiko untuk bulan April menunjukkan surplus sebesar $0,083 miliar, menurun dari surplus sebelumnya sebesar $1,035 miliar. Ini menunjukkan perubahan dalam lingkungan perdagangan Meksiko, yang dapat memengaruhi perkiraan ekonomi dan penilaian. Pasangan EUR/USD pulih dari titik terendahnya, diperdagangkan sekitar 1,1330 karena adanya tarif yang diusulkan untuk impor dari Eropa. Demikian pula, GBP/USD tetap kuat, mencapai level tertinggi yang belum terlihat sejak Februari 2022, dipengaruhi oleh kenaikan yang tidak terduga dalam data penjualan ritel Inggris. Harga emas terus naik, diperdagangkan mendekati $3,350 per ons, sebagian besar disebabkan oleh lemahnya Dolar AS di tengah pembicaraan tarif. Sementara itu, saham Apple turun di bawah $200 akibat ancaman tarif, berdampak buruk pada masa depan ekuitas AS dengan penurunan lebih dari 1%.

Aktivitas Pasar XRP

XRP mengalami pemulihan yang signifikan di tengah minggu dengan akumulasi oleh “whale” (investor besar) yang mendorong permintaan. Aktivitas ini dalam XRP menunjukkan potensi perubahan dalam dinamika pasar, menandakan meningkatnya permintaan dan kewaspadaan yang lebih besar akibat meningkatnya cadangan. Berbagai broker ditonjolkan untuk penawaran mereka dalam perdagangan EUR/USD serta instrumen keuangan lainnya. Ini memberikan pilihan bagi trader untuk melakukan perdagangan yang efisien dari segi biaya dan strategi dalam iklim pasar saat ini pada tahun 2025. Penurunan surplus perdagangan Meksiko dari lebih dari $1 miliar menjadi hanya $83 juta mencerminkan penyempitan jarak antara ekspor dan impor. Melemahnya ini mungkin disebabkan oleh permintaan eksternal yang moderat atau biaya impor yang lebih tinggi, keduanya dapat memengaruhi sentimen terhadap eksposur Amerika Latin. Meskipun ini tidak harus memicu alarm segera, ini mengharuskan kita untuk mengawasi kondisi perdagangan makro di wilayah tersebut dengan lebih cermat, terutama yang terkait dengan harga komoditas dan hambatan rantai pasokan yang masih berlangsung di pasar global.

Dampak Tarif yang Diusulkan

Ketahanan EUR/USD, yang kembali mendekati 1,1330 setelah tarif yang diusulkan, mengungkapkan bagaimana berita kebijakan dapat mengguncang arah mata uang dalam waktu singkat. Bukan hanya saran perubahan tarif—ini juga dampak berantai yang ditimbulkannya pada asumsi biaya bisnis dan sentimen risiko. Ketika narasi politik berubah menjadi proteksionis, seperti yang terjadi minggu ini, kita sering melihat reaksi cepat ke aliran aset aman atau posisi mata uang defensif. Kami melihat ini sebagai ujian awal untuk seberapa cepat mata uang utama dapat memperhitungkan risiko kebijakan, menyarankan bahwa posisi reaktif—daripada pasif—mungkin menawarkan peluang masuk yang lebih baik sampai jalan kebijakan yang lebih jelas muncul. Kekuatan pound yang meluas hingga level Februari 2022 lebih berkaitan dengan kejutan domestik yang jarang terjadi: penjualan ritel Inggris melebihi ekspektasi. Ini menimbulkan optimisme bahwa permintaan domestik mungkin memberikan dukungan bagi ekonomi Inggris, seperti halnya ekonomi utama lainnya menunjukkan tanda-tanda pelambatan. Ketika pound menguat berdasarkan data internal seperti ini, ini adalah pengingat bahwa tidak semua pergerakan G10 dipicu oleh siklus suku bunga AS. Trader sebaiknya menghindari ketergantungan berlebihan pada pemicu terkait Fed di seluruh papan. Untuk emas, kenaikannya menuju $3,350 menekankan strategi lindung nilai yang lebih luas yang telah berkembang sepanjang tahun. Dengan dolar di bawah tekanan berkat pembicaraan tarif yang sedang berlangsung, posisi panjang dalam logam—terutama yang secara historis dianggap sebagai tempat perlindungan inflasi—menjadi lebih menarik. Gerakan harga minggu ini tidak didorong oleh data baru, tetapi oleh kombinasi lemahnya dolar dan distorsi risiko yang diciptakan oleh percakapan konflik perdagangan. Seseorang tidak seharusnya mengharapkan pergerakan linier di sini, namun sensitivitas terhadap narasi bank sentral dan imbal hasil riil tetap tinggi. Kami juga melihat masa depan ekuitas turun lebih dari satu persen saat saham Apple jatuh di bawah $200, menunjukkan bahwa teknologi berkapitalisasi besar, yang sering dianggap sebagai acuan untuk minat investor, juga tidak terlindungi dari risiko perdagangan. Dengan kemungkinan tarif yang memberikan tekanan pada struktur biaya, portofolio teknologi mungkin harus disusun ulang, terutama jika pendapatan direvisi turun sebagai akibatnya. Ini adalah kasus di mana korelasi terjadi—satu berita utama membentuk sentimen sektor, kemudian indeks yang lebih luas mengikuti, seringkali memperbesar pergerakan jangka pendek. XRP yang pulih tajam di tengah minggu sangat menarik, bukan hanya karena ukuran gerakan, tetapi juga karena aktivitas whale yang terlihat, dengan akumulasi besar di tengah meningkatnya cadangan. Dalam siklus sebelumnya, jenis data on-chain ini telah selaras dengan tantangan terhadap resistensi atau pendinginan yang cepat, tergantung pada tren spekulasi yang lebih luas. Kami terus memantau konsistensi aliran transaksi dan tekanan cadangan—ini adalah indikator awal yang telah membantu menjadwalkan volatilitas di lokasi crypto sebelum partisipasi ritel yang lebih luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Neraca perdagangan Meksiko untuk bulan April mengungguli ekspektasi, dengan defisit yang dilaporkan sebesar $0,088 miliar dibandingkan dengan yang diperkirakan sebesar $0,16 miliar. Data ini mencerminkan peningkatan kinerja perdagangan negara tersebut sepanjang bulan. Informasi ini membahas risiko dan ketidakpastian yang mungkin terkait dengan pernyataan yang bersifat prediktif di pasar dan instrumen. Sangat disarankan untuk bersikap hati-hati ketika mempertimbangkan data sebagai dasar untuk keputusan keuangan. Investor harus melakukan penelitian mendalam sebelum mengambil keputusan investasi, menyadari risiko yang ada termasuk kemungkinan kerugian finansial. Ketepatan dan ketepatan waktu informasi tidak dijamin, dan semua risiko investasi, termasuk kerugian pokok, ditanggung oleh investor. Pandangan yang disampaikan tidak mewakili posisi resmi dan tidak ada jaminan mengenai ketepatan, kelengkapan, atau penerapan informasi. Setiap kesalahan dalam data diakui, dan baik penulis maupun entitas terkait tidak menerima tanggung jawab untuk ketidaksesuaian tersebut. Dari sudut pandang kami, titik data ini mengalihkan probabilitas ke arah ketahanan dalam aliran permintaan eksternal. Bagi para trader yang beroperasi dalam ranah derivatif keuangan, terutama yang terkait dengan mata uang atau eksposur suku bunga, defisit yang lebih kecil dapat menambah lapisan tambahan untuk posisi jangka pendek. Ini dapat mendukung argumen bahwa akun eksternal tidak dalam bahaya langsung untuk berantakan, menawarkan keseimbangan terhadap narasi yang dibangun berdasarkan kerapuhan domestik. Meskipun angka utama kecil dalam istilah absolut, deviasi dari ekspektasi selalu membawa konsekuensi, terutama ketika konsensus condong ke satu arah. Kami mengartikan ini sebagai pemicu yang dapat mendorong kalibrasi kembali dalam volatilitas yang diimplikasikan selama satu hingga dua minggu ke depan. Secara umum, dalam kondisi seperti itu, perlindungan out-of-the-money yang kaya premi dapat kehilangan nilai dengan cepat, dan kami tidak akan terkejut melihat beberapa buku memangkas eksposur terhadap tail ini. Lebih lanjut, mengambil pesan yang lebih luas dari aktivitas perdagangan Meksiko, hal ini mungkin memerlukan evaluasi ulang strategi lintas pasar dalam instrumen kompleks di negara berkembang. Khususnya, mereka yang terlibat dalam permainan nilai relatif mungkin sekarang menemukan asumsi makro yang berubah mempengaruhi perilaku spread. Kekuatan dalam perdagangan tidak menghilangkan ketidakseimbangan struktural yang ada, tetapi memberikan waktu dan ruang bagi instrumen jangka pendek untuk menyesuaikan harga kembali. Dari sisi kami, sinyal langsung ini menguntungkan korelasi yang lebih rendah di antara aset-aset Amerika Latin tertentu. Ini mengurangi urgensi dari pengurangan lebih besar yang sebelumnya diharapkan menyertai hasil perdagangan yang lebih lemah. Dengan demikian, peserta yang terleverase mungkin menunda pengurangan risiko agresif, terutama mereka yang menggunakan lapisan delta-netral. Kami berpikir bahwa posisi menjelang rilis angka yang direvisi pertama bulan depan harus mempertimbangkan kemungkinan bahwa revisi dapat berjalan ke dua arah—tetapi dengan premi skew rendah saat ini, opsi asimetris mungkin masih memiliki ruang untuk bernapas. Dalam hal ini, meskipun data perdagangan itu sendiri tidak menentukan syarat untuk pandangan arah, ia mendorong persepsi tentang stabilitas makro. Ini menunjukkan bahwa penurunan yang lebih nyata, jika ada, tidak akan segera terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produksi minyak Kazakhstan pada bulan Mei kemungkinan melampaui kuota yang disepakati, melanjutkan tren melebihi batas OPEC+. Produksi negara tersebut, tidak termasuk kondensat, mencapai 1,86 juta barel per hari pada 19 hari pertama bulan Mei, yang lebih tinggi 2% dibandingkan angka bulan April dan mendekati level bulan Maret. Kesepakatan OPEC+ telah menetapkan batas produksi Kazakhstan sebesar 1,49 juta barel per hari untuk bulan Mei. Ladang minyak Tengiz sebagian besar mendorong peningkatan produksi, yang diperkirakan akan menyumbang sekitar setengah dari total output Kazakhstan bulan ini. Kementerian Energi mencatat bahwa produksi di ladang Tengiz telah memenuhi target, sehingga proyeksi tetap stabil untuk sisa tahun ini. Namun, OPEC+, khususnya Arab Saudi, mungkin merasa terganggu dengan tingkat produksi tinggi Kazakhstan.

Peningkatan Potensial Dalam Produksi

Ada potensi bagi negara-negara OPEC+ lainnya untuk mengikuti langkah Kazakhstan dengan meningkatkan produksi mereka, terutama selama bulan-bulan musim panas. Perkembangan ini menunjukkan kemungkinan peningkatan produksi pada bulan Juli, mirip dengan output tinggi pada bulan Mei dan Juni. Implikasi dari tindakan ini menyoroti dinamika yang sedang berlangsung di dalam koalisi OPEC+ mengenai target produksi. Dengan Kazakhstan terus memompa di atas batas yang disepakati, kita melihat lebih dari sekadar pelanggaran lokal terhadap kesepakatan OPEC+—ini mengisyaratkan kemungkinan respons yang lebih luas di antara produsen lain dalam aliansi. Tengiz, penggerak di belakang surplus barel, telah mempertahankan produksi yang dapat diprediksi, memungkinkan Astana untuk secara percaya diri memproduksi lebih tanpa menghadapi kendala teknis yang segera. Dari sudut pandang kami, konsistensi ini memungkinkan mereka berjalan di garis tipis antara memenuhi tujuan internal dan melampaui batas kerjasama OPEC+. Melihat dampak jangka pendek, kelebihan pasokan semacam ini menciptakan efek langit-langit pada pemulihan harga, terutama karena inventaris global tidak menyusut secepat yang diharapkan pada awal kuartal kedua. Bagi peserta pasar yang posisinya bergantung pada disiplin pasokan yang diharapkan dari OPEC+, kini ada argumen yang semakin kuat bahwa beberapa disiplin tersebut mungkin melemah jika yang lain juga mulai mengabaikan kuota. Dengan permintaan musim hangat yang meningkat, strategi dari beberapa negara anggota mungkin secara diam-diam bergeser dari kepatuhan ke penyangga neraca, terutama jika Brent tetap nyaman dekat ambang batas keuntungan. Saudinya, yang sering dianggap sebagai kekuatan penstabil, kemungkinan mengamati langkah ini dengan campuran frustrasi dan perhitungan strategis. Jika Riyadh merespons dengan penyesuaian balik—seperti menyesuaikan ekspor mereka atau secara selektif membanjiri pasar tertentu—itu dapat mengguncang volatilitas jangka pendek dan mengejutkan mereka yang terlalu terlibat dalam taruhan satu arah. Kita harus bersiap dengan memantau perilaku pengiriman dan penetapan harga mereka dalam beberapa minggu mendatang, bukan hanya berdasarkan pernyataan resmi.

Dampak Pada Kurva Berjangka

Pada kurva berjangka, backwardation mungkin mulai menunjukkan penurunan kemiringan jika para pedagang mulai percaya bahwa peningkatan pasokan bukanlah peristiwa terisolasi. Jika lebih banyak anggota OPEC+ memutuskan untuk memproduksi secara bebas, ada risiko jelas untuk kontrak berjangka jangka panjang yang disesuaikan turun. Kita harus memperlakukan spread kalender dengan hati-hati, terutama dalam jangka waktu tiga hingga enam bulan, memastikan mereka tidak terlalu terpapar pada asumsi pasokan yang ketat. Untuk eksposur melalui opsi, volatilitas implisit tetap sensitif terhadap keputusan produsen dan data inventaris saat ini. Semakin penting untuk menyesuaikan posisi secara dinamis, terutama di hari-hari dengan laporan pengiriman atau buletin output ladang yang tak terduga. Kazakhstan sudah menyatakan niat untuk mempertahankan produksi di dekat level saat ini, jadi kecuali penegakan mulai ketat atau yang lain mengubah arah, kita perlu mengasumsikan tekanan lebih lanjut pada kepatuhan secara keseluruhan. Memantau margin kilang, terutama di Asia di mana banyak dari minyak mentah berlebih ini kemungkinan akan mengalir, dapat menawarkan sinyal tambahan. Jika margin mulai turun meskipun throughput musim yang kuat, itu adalah satu lagi titik data yang mengonfirmasi kelebihan pasokan. Sementara itu, negara-negara dengan kapasitas penyulingan lebih besar dapat tiba-tiba mendapatkan keuntungan dalam penetapan harga, mempengaruhi keputusan arbitrase dari Eropa dan Teluk AS. Kami harus memperhatikan perilaku produsen di luar OPEC+. Jika disiplin terlalu jauh terganggu dalam kelompok tersebut, itu mungkin mendorong negara lain seperti Brasil atau Norwegia untuk menerapkan strategi produksi tanpa batas. Ini akan memperburuk skenario pasokan yang longgar dan meredakan upaya mendukung patokan melalui output yang dikelola. Tetap awasi logistik pengiriman juga. Saat kontrak jangka panjang mulai terisi pada tarif yang lebih tinggi, itu menjadi sinyal lain bahwa output berlebih menemukan jalannya ke perairan. Itu memberi tekanan pada penyimpanan terapung, dan akibatnya, mempengaruhi premi kontrak jangka pendek. Setiap pergeseran di area ini mungkin menciptakan peluang scalping atau arbitrase jangka pendek bagi mereka yang memperhatikan data TIC dan pergerakan pelabuhan dengan hati-hati. Dengan jalur ke depan yang semakin dipengaruhi oleh langkah-langkah terarah dari negara-negara individu, daripada pengekangan kolektif, kita perlu membuat lebih banyak skenario daripada sebelumnya. Mengambil pendekatan yang fleksibel untuk eksposur delta dan gamma sangat disarankan, terutama karena ketidakstabilan sekarang tampaknya lebih mungkin datang dari dalam kelompok, bukan dari luar. Tetap bergantung pada data dan ubah posisi saat aliran volume mengonfirmasi perubahan narasi—karena asumsi kesatuan dalam tahap ini tampaknya kurang tahan lama dibandingkan sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro memiliki dukungan yang kuat saat terjadi penurunan, diperdagangkan satu sen di atas low sesi sebelumnya. Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (GDP) Jerman untuk Q1 direvisi naik dengan peningkatan 0,4%, melebihi perkiraan awal dan ekspektasi pasar. Data ini membantu Euro naik dari kisaran 1.13 yang rendah. Kenaikan baru-baru ini menunjukkan kemungkinan pergerakan bullish setelah pola konsolidasi penurunan sebelumnya. Momentum tren EUR menunjukkan potensi pergerakan naik dalam perdagangan spot, meskipun keuntungan jangka pendek mungkin menghadapi hambatan antara 1.1380/1.1420. Diperkirakan akan ada pengujian ulang area 1.16 atau lebih tinggi, menuju rentang 1.18/1.20. Perubahan GDP Jerman yang mendorong pertumbuhan menjadi 0,4% di kuartal pertama memberikan konfirmasi yang jelas tentang kekuatan di ekonomi terbesar zona euro. Dengan itu, kami melihat Euro mendapatkan permintaan yang baik saat terjadi penurunan, menciptakan level rendah yang lebih tinggi meskipun ada perdagangan yang fluktuatif baru-baru ini. Ini menunjukkan ketahanan, tetap nyaman di atas dukungan jangka pendek sedikit di bawah 1.1340. Minat beli yang terus berlanjut menunjukkan kepercayaan investor sedang pulih. Konsolidasi yang sebelumnya membatasi momentum kenaikan tampaknya mulai mereda. Dari sudut pandang kami, aksi harga telah mulai menunjukkan karakteristik pergeseran dalam struktur pasar. Hambatan jangka pendek yang terbentuk antara 1.1380 dan 1.1420 mungkin berfungsi sebagai zona ujian: pergerakan di atas level tersebut dapat memicu partisipasi yang lebih luas dan strategi yang dibangun di sekitar pemulihan momentum. Kami memantau probe harga menuju level 1.16 dengan perhatian meningkat. Melebihi itu, ada minat teknis untuk pergerakan ke arah koridor 1.18 hingga 1.20. Meskipun demikian, para trader harus ingat bahwa pergerakan semacam itu jarang sekali linier. Volatilitas dalam hari bisa meningkat, terutama di sekitar data makro atau pernyataan geopolitik, dan itu bisa mengganggu peluang tren yang bersih. Beberapa pelaku pasar sudah mulai mengurangi posisi pendek, dan struktur volatilitas ke depan menunjukkan sedikit peningkatan di seluruh kurva. Bagi kami yang memposisikan diri melalui derivatif, perhatian harus dialihkan ke profil gamma dalam tenor 1W dan 2W, terutama karena volatilitas yang diimplikasikan telah melunak. Posisi ini dapat memungkinkan kami menangkap pergerakan arah dengan lebih bersih, dengan risiko yang terdefinisi dengan baik. Kebijakan fiskal Scholz tidak banyak mengubah interpretasi investor tentang ekspektasi pertumbuhan jangka pendek. Kekuatan ekspor Jerman dan pesanan industri mulai stabil, dan itu semakin memperkuat sensitivitas Euro terhadap data lokal yang lebih baik. Reaksi harga kemungkinan akan berputar di sekitar batas opsi yang dilapisi tepat di atas 1.14—jika pemecahan level ini terjadi dengan volume, perlu ada konfirmasi untuk pergerakan menuju 1.16. Dari meja kami, juga jelas bahwa perintah stop-loss terkluster erat di sekitar puncak minggu lalu. Jika itu terpicu selama jendela likuiditas rendah, tingkat spot bisa meloncat dengan cepat. Strategi yang disesuaikan dengan risiko seharusnya memasukkan lindung nilai jangka pendek, sementara spread di antara pasangan EUR seperti EUR/CHF dan EUR/GBP mungkin mulai melebar jika aliran modal meningkat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekonom AS Paul Krugman membahas posisi investasi internasional bersih (IIP) AS, yang terus tumbuh, menunjukkan potensi masalah. Krugman mengaitkan ini dengan dekade inflow modal, tetapi yang lain berpendapat ini sudah ketinggalan zaman karena penilaian aset kini memainkan peranan yang lebih besar dalam perubahan IIP. Orang asing sangat tertarik untuk memiliki aset AS, meningkatkan nilainya dan berkontribusi pada utang AS. Ada kemungkinan para investor asing dapat menarik dana, mengakibatkan pelarian modal, atau terjadi pemulihan jika harga aset yang dimiliki asing turun.

Dampak dan Dinamika Pasar

Pada tahun 2022, IIP bersih AS mengalami perbaikan sementara ketika imbal hasil yang meningkat mengurangi nilai aset tetap. Sebuah keruntuhan pasar saham dapat memiliki efek serupa, mempengaruhi mereka yang bergantung pada investasi di AS. Skenario ini juga dapat mempengaruhi mereka yang memiliki posisi panjang dalam USD, berbeda dari hipotesis Krugman. Secara keseluruhan, analisis data yang teliti tetap penting untuk memahami dinamika ini dan potensi dampaknya. Apa yang kita amati di sini adalah kekhawatiran Krugman tentang meningkatnya posisi investasi internasional bersih (IIP) Amerika Serikat, yang, jika disederhanakan, mencerminkan seberapa banyak negara ini berutang kepada dunia dibandingkan dengan apa yang dunia berutang kepadanya. Secara historis, argumen beliau mengarahkan penurunan IIP sebagai konsekuensi dari inflow modal yang berkepanjangan—dalam kata lain, orang asing telah membeli aset Amerika selama bertahun-tahun, mengakibatkan penumpukan kewajiban eksternal bagi AS. Ini lebih tentang akumulasi klaim terhadap pendapatan dan kekayaan AS, bukan utang dalam arti tradisional. Namun, seperti yang telah ditunjukkan orang lain, penjelasan ini mungkin tidak lagi sekuat itu. Sebagian besar perubahan IIP kini berasal dari pergerakan harga aset yang dipicu oleh pasar, bukan hanya aliran uang masuk dan keluar. Oleh karena itu, mempertahankan teori yang sudah ada selama puluhan tahun sementara mekanisme yang mendasari telah bergeser dapat menyesatkan mereka yang mencoba menilai risiko nyata—atau kurangnya risiko—ke depan. Yang terutama penting di sini adalah bahwa investor asing masih aktif membeli aset AS, mendorong harga mereka lebih tinggi. Daya tarik ini, pada gilirannya, menggelembungkan nilai kewajiban yang terlihat di sisi AS. Namun, kita harus mempertimbangkan bahwa ketergantungan pada inflow yang berkelanjutan membuat struktur ini rentan. Jika antusiasme itu memudar atau berbalik tajam, dapat menyebabkan pelarian modal. Dalam kasus seperti itu, arus keluar dapat memicu koreksi yang lebih luas tidak hanya dalam harga, tetapi juga dalam kepemilikan USD.

Dampak pada Mata Uang AS dan Turunan

Ada titik terang sementara pada tahun 2022 ketika naiknya suku bunga menurunkan nilai pasar aset tetap AS, seperti obligasi pemerintah. Karena harga obligasi yang lebih rendah berarti kewajiban yang berkurang ketika dilihat dari luar negeri, ini sementara memperbaiki angka IIP. Implikasinya di sini adalah bahwa koreksi pasar tidak selalu berarti negatif secara domestik. Penjualan saham atau obligasi, meskipun merugikan di permukaan, dapat mengontrak penilaian aset yang dimiliki secara eksternal, sehingga meningkatkan posisi bersih dari perspektif internasional. Apa yang mencolok bagi kita adalah dampak yang dapat dimiliki hal ini pada eksposur mata uang Amerika, terutama bagi mereka yang mempertahankan posisi panjang USD melalui turunan. Jika harga aset yang dipacu oleh permintaan asing mulai turun, efek penilaian yang berbalik dapat membawa volatilitas, berpotensi merusak stabilitas yang dianggap ada dalam perdagangan jangka panjang dolar. Secara spesifik, ini meningkatkan risiko terjebak di sisi yang salah dari penyesuaian sentimen asing—yang sering kali mendadak dan tajam. Untuk kita yang beroperasi di arena turunan, kuncinya sekarang terletak pada menganalisis sensitivitas pasar terhadap kepemilikan internasional dan ekspektasi. Metrik seperti perubahan dalam kurva imbal hasil atau pergeseran aliran aset lintas negara dapat memberikan sinyal jangka pendek yang lebih jelas dibandingkan indikator struktural seperti IIP. Ini tidak berarti mengabaikan konteks historis Krugman; sebaliknya, ini memerlukan penyesuaian cara kita menerapkan pemikiran tersebut dalam model penilaian berbasis aset. Kita mungkin mempertimbangkan pengujian stres terhadap eksposur terhadap pergerakan negatif yang berkorelasi di pasar ekuitas dan suku bunga, terutama dalam lingkungan di mana asumsi yang telah lama dipegang tidak lagi sejalan dengan perilaku yang teramati. Ini adalah alasan mengapa analisis data yang terperinci dan tepat waktu harus diprioritaskan dalam pengaturan posisi. Perubahan mekanika seputar IIP, dipadukan dengan sentimen yang volatile di pasar modal global, menuntut kita untuk bertindak tidak hanya berdasarkan teori lama tetapi juga berdasarkan pergeseran terukur dalam sensitivitas harga dan ambang penilaian. Jadi untuk saat ini, menganalisis setiap rilis data dengan memperhatikan komposisi aset—bukan hanya aliran—dapat meningkatkan keunggulan kita menjelang perdagangan akhir kuartal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga gas alam AS mengalami penurunan tajam, dengan futures NYMEX Henry Hub turun 3,4%. Penurunan ini mengikuti data dari Badan Informasi Energi yang menunjukkan peningkatan penyimpanan sebesar 120 miliar kaki kubik dalam seminggu terakhir. Peningkatan penyimpanan ini melebihi ekspektasi pasar dan melampaui rata-rata peningkatan 5 tahun sebesar 87 miliar kaki kubik. Total penyimpanan gas kini mencapai 2,375 triliun kaki kubik, yang 3,9% lebih tinggi dibandingkan rata-rata 5 tahun. Data ini melibatkan risiko dan ketidakpastian, dimaksudkan untuk tujuan informasi dan bukan sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset. Lakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan investasi. Kesalahan dan kelalaian dapat terjadi, dan informasi ini mungkin mengandung kesalahan. Pasar terbuka memiliki risiko tinggi, termasuk potensi kehilangan total investasi dan dampak emosional terkait. Tanggung jawab atas hasil investasi berada di tangan individu. Dengan penyuntikan mingguan ke dalam penyimpanan gas alam melebihi baik perkiraan pasar maupun rata-rata musiman lima tahun, tekanan segera pada harga depan tidak sepenuhnya mengejutkan. Tingkat penyimpanan saat ini, yang kini hampir 4% di atas norma lima tahun, memperkuat pandangan bahwa pasokan tetap jauh di depan permintaan menjelang musim pendinginan puncak. Pembacaan terbaru EIA — sebuah peningkatan 120 bcf — menunjukkan perbedaan yang signifikan dari pasar yang telah memperhitungkan peningkatan yang lebih rendah. Data menunjukkan latar belakang produksi yang tangguh, menunjukkan bahwa batasan di sisi pasokan tidak terwujud meskipun ada pemeliharaan yang sedang berlangsung di beberapa cekungan. Ketika ini dihubungkan dengan konsumsi yang dipengaruhi cuaca yang sedang tenang, tekanan negatif jangka pendek pada futures tampak cukup wajar. Bagi para trader dengan paparan terhadap derivatif yang terkait dengan Henry Hub, terutama opsi dan kalender spread, perbedaan antara data inventaris yang diharapkan dan yang sebenarnya harus diperhatikan. Apa yang kita amati bukan hanya satu cetakan yang melebihi konsensus, tetapi juga tren akumulasi pada inventaris yang bisa mengubah posisi musim bullish. Mereka yang memegang posisi panjang dalam kontrak jangka pendek mungkin ingin mengevaluasi kembali paparan delta dan gamma jika laju suntikan tetap di atas rata-rata historis. Pada saat yang sama, kurva backwardation yang rata dalam strip futures mungkin belum sepenuhnya mencerminkan perubahan ini. Jika angka suntikan terus melampaui, kekakuan di sekitar kontrak pada akhir musim panas bisa mendorong evaluasi kembali dalam kalender spread. Paparan vega, terutama dalam opsi dengan jangka waktu lebih lama, dapat berperilaku tidak terduga jika ekspektasi volatilitas berubah dengan cepat mengikuti kejutan lebih lanjut dalam data pasokan. Wilkinson dan yang lainnya berpendapat bahwa kelebihan pasokan saat ini tidak serta merta menunjukkan masalah jangka panjang, tetapi dalam jangka pendek, hal itu kemungkinan mengubah keseimbangan risiko-hadiah untuk strategi yang memanfaatkan leverage. Kita melihat beberapa tanda bahwa penyimpangan dalam opsi put jangka pendek mulai terbentuk sedikit, mungkin sebagai antisipasi terhadap tekanan ke bawah yang lebih besar. Ini adalah periode di mana sensitivitas terhadap kejutan inventaris dapat menghasilkan pergerakan intraday yang tajam. Alat lindung nilai harus disesuaikan dengan varians intraday yang lebih tinggi, terutama di awal siklus suntikan ketika keyakinan arah dapat berubah dengan cepat. Mempertahankan paparan berlebihan tanpa perlindungan terhadap penurunan adalah tidak bijak. Ini bukan tentang keluar dari pasar, tetapi tentang tetap reaktif. Biarkan paparan Anda berkembang seiring data.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indikator momentum Pound Sterling menunjukkan tren naik yang berkelanjutan, dengan target teknis berikutnya ditetapkan pada 1.3500. Pola perdagangan terakhir memprediksi konsolidasi dalam kisaran 1.3375 hingga 1.3450, setelah penutupan sedikit lebih rendah di 1.3418. Dalam pandangan satu hingga tiga minggu ke depan, indikator momentum masih mendukung kenaikan menuju 1.3500. Penurunan di bawah 1.3340 akan menandakan berakhirnya pergerakan naik yang dimulai lebih awal di minggu ini.

Analisis Teknis

Kami memantau level 1.3340 dengan hati-hati. Ini bukan sekadar angka bulat—ini adalah batas kunci di bawah mana kenaikan terbaru kemungkinan akan terhenti. Selama level tetap di atas titik ini, pergerakan bullish sebelumnya masih berlaku. Namun, jika turun di bawahnya, maka semua harapan untuk keuntungan jangka pendek akan terhapus dan fokus akan beralih kembali ke perdagangan turun. Dalam konteks ini, peserta derivatif harus memperhatikan kompresi antara zona 1.3375 dan 1.3450. Di sinilah kita melihat perdagangan terkonsolidasi, yang sering terjadi sebelum pergerakan yang lebih terarah. Kisaran yang tetap ketat dapat menyimpan energi. Apa yang mengikuti biasanya bukan kebetulan, terutama ketika volatilitas mulai meningkat. Jika itu mulai terjadi sementara level luar tetap bertahan, paparan naik dengan parameter stop yang disiplin menjadi lebih menarik. Indikator jangka menengah—yang menyaring kebisingan selama beberapa minggu—terus menunjukkan kemiringan ke atas. Ini semakin memperkuat argumen bahwa bulls masih menguasai pasar, meskipun grip tersebut terlihat lebih rapuh dibandingkan sesi sebelumnya. Beberapa faktor ini mungkin berasal dari perubahan data eksternal atau tren posisi, yang kami pantau melalui minat terbuka futures dan pergeseran volatilitas tersirat. Kami percaya para trader sebaiknya memeriksa kekuatan relatif dari pergerakan saat ini alih-alih harga absolut. Puncak yang lebih tinggi tidak selalu berarti kekuatan—mereka perlu diperiksa dalam konteks. Maclean, yang telah melacak tahap pergerakan ini secara luas, mencatat bahwa aksi harga tampak sedikit mekanis, dengan penjual masuk pada level yang diharapkan dan pembeli mempertahankan setiap penurunan. Ini memberikan nilai taktis pada pengaturan jangka pendek, tetapi kurang dalam hal strategi. Waktu tetap penting. Mereka yang mencari pengaturan intraday dengan bias arah sebaiknya mengarah pada titik breakout atau pembalikan di sekitar band yang disebutkan. Lainnya yang memegang posisi lebih lama harus menyadari bahwa pergerakan menuju 1.3500 bisa menghadapi resistensi hanya karena aliran terkait masa opsi, bukan tren makro yang luas. Oleh karena itu, setiap level harus dinilai berdasarkan kelebihan masing-masing dan tidak hanya pada probabilitas kelanjutan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perak telah menunjukkan momentum naik setelah pulih dari penurunan baru-baru ini dari puncak bulanan. Harga telah mencapai level tertinggi harian baru di kisaran $33.25-$33.30 selama perdagangan awal Eropa. Pembelian saat penurunan mungkin menyebabkan harga melewati titik tertinggi minggu ini dari saluran penurunan yang telah berlangsung hampir sebulan. Indikator mendukung ini dengan mendapatkan traksi, menunjukkan kemungkinan apresiasi lebih lanjut dalam waktu dekat. Penerobosan di atas resistance $33.65-$33.70 bisa memungkinkan perak untuk mendapatkan kembali level $34.00, berpotensi bergerak menuju puncak tahun ini di dekat $34.55-$34.60. Di sisi lain, penurunan di bawah level $32.00 tetap menjadi kesempatan bagi pembeli, yang berpotensi stabil di sekitar level $32.60. Jika harga jatuh signifikan, Rata-rata Bergerak Sederhana 100-hari di sedikit di atas $32.00 bisa memberikan dukungan. Setiap penurunan yang berkepanjangan dapat mengubah momentum menguntungkan penjual, yang mungkin menyebabkan penurunan menuju level $31.40 dalam saluran tren. Pergerakan harga perak sering mencerminkan permintaan industri dan statusnya sebagai aset pelindung, dipengaruhi oleh berbagai faktor termasuk peristiwa geopolitik dan nilai Dolar AS. Perak biasanya mengikuti pergerakan emas, dan rasio Emas/Perak adalah alat untuk mengukur harga relatif mereka, memberikan wawasan bagi para pedagang. Pemulihan terbaru dalam harga perak, setelah penurunan singkat, telah memicu momentum pembelian lebih lanjut. Setelah melonjak ke level tertinggi intraday di dekat $33.30 di awal sesi Eropa, logam ini kini menguji level yang menandai batas atas dari garis tren yang menurun yang mendefinisikan sebagian besar pergerakan bulan lalu. Yang terjadi di sini bukan hanya pantulan standar; ini adalah reaksi yang kemungkinan dipicu oleh minat baru pada harga yang terdiskon, dengan tren yang lebih luas terbangun kembali. Indikator—seperti Indeks Kekuatan Relatif dan konvergensi rata-rata bergerak—menunjukkan kekuatan di bawah permukaan, memberikan dukungan lebih kepada gagasan bahwa momentum belum habis. Usaha untuk melewati titik tertinggi minggu ini di sekitar $33.70 tidak hanya akan simbolis—itu akan menembus batas atas yang telah bertindak sebagai langit-langit sejak pertengahan Mei. Itu dapat memicu semangat pembelian dengan target $34.00, dan jika sentimen tetap selaras, itu membuka jalan untuk menguji wilayah $34.55-$34.60, yang menahan reli sebelumnya di tahun ini. Jika harga gagal mempertahankan atau mengumpulkan energi untuk menembus resistance, kemungkinan masih ada permintaan yang menunggu di pinggir. Zona minat historis terletak antara $32.60 dan $32.00. Di bawah itu, kita melihat rata-rata bergerak 100-hari sejajar—saat ini sekitar $32.00—menawarkan lapisan pertahanan teknis yang sebelumnya menarik posisi jangka pendek. Di bawah titik tersebut, jika penjual mendapatkan traksi, masuk akal untuk mengharapkan penurunan lebih lanjut menuju $31.40, sejalan dengan batas bawah saluran tren yang mulai terbentuk pada bulan Mei. Ini tidak akan mengejutkan, terutama jika selera risiko yang lebih luas bergeser atau jika dolar terus menguat. Sebenarnya, ini adalah momen untuk memperhatikan level harga spesifik—terutama bagaimana upaya penerobosan $33.70 berkembang dan apakah dukungan di sekitar $32.00 teruji. Reaksi terhadap level-level ini harus memberikan petunjuk tentang apakah kekuatan kenaikan saat ini berkelanjutan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.