Buku Hijau Kementerian Ekonomi dan Keuangan Korea Selatan mengungkapkan bahwa ekonomi berada di bawah tekanan penurunan yang “semakin” besar. Ini disebabkan oleh perlambatan ekspor dan pengurangan konsumsi domestik di tengah ketidakpastian perdagangan yang terus berlanjut. Selama lima bulan terakhir, Kementerian melaporkan bahwa pemulihan permintaan domestik berlangsung lambat, dan pasar kerja menghadapi tantangan, terutama di sektor-sektor yang rentan. Selain itu, kondisi eksternal yang memburuk akibat kebijakan tarif AS telah berkontribusi pada perlambatan ekspor. Edisi terbaru dari Buku Hijau Korea Selatan, yang diterbitkan oleh Kementerian Ekonomi dan Keuangan, memberikan gambaran yang cukup jelas. Ekonomi menghadapi lebih banyak tekanan daripada bulan-bulan sebelumnya. Ekspor mengalami kesulitan, bukan hanya karena faktor musiman atau siklus, tetapi juga karena gesekan kebijakan di luar negeri. Secara domestik, pengeluaran semakin melemah—rumah tangga tidak berbelanja dengan bebas, dan perusahaan tidak berinvestasi dengan percaya diri. Pembaruan kelima berturut-turut yang menunjukkan permintaan stagnan atau menurun menunjukkan pola, bukan sekadar fluktuasi. Ketika konsistensi ini muncul dalam pernyataan resmi, terutama dari kementerian keuangan yang memiliki akses ke data luas, itu tidak dapat diabaikan. Status pekerjaan yang semakin tertekan di sektor-sektor pasar kerja yang sangat rentan dapat mulai menunjukkan stres sistemik. Ini bukan sekadar perubahan permukaan; mereka berbicara tentang struktur ekonomi riil dan sensitivitasnya. Taktik tarif Amerika hanya memperburuk prospek bagi eksportir Korea Selatan. Ini bukan hanya tentang beberapa industri yang berjuang—ini lebih luas. Produksi manufaktur yang ditujukan untuk pembeli luar negeri mengalami penurunan, tidak hanya dalam volume tetapi juga dengan implikasi harga. Jika permintaan melemah secara global dan hambatan perdagangan meningkat, margin akan lebih tipis. Margin yang lebih rendah berarti kepercayaan dalam perlindungan berkurang. Kami melihat bahwa mereka yang terlibat dalam kontrak opsi atau berjangka harus memperhatikan bukan karena ada volatilitas, tetapi karena sumber volatilitas tersebut kini menjadi lebih jelas dan sulit untuk diimbangi. Ada tekanan yang dapat diidentifikasi sekarang—baik di dalam negeri maupun luar negeri—yang menghilangkan lapisan penyangga historis. Itu bukan alasan untuk bereaksi secara sembarangan, tetapi inilah saatnya untuk menilai kembali profil sensitivitas. Ketika garis konsumsi dan ekspor menunjukkan sinyal kontraksi secara bersamaan, penyesuaian mungkin diperlukan di lebih dari satu kurva. Yang lebih mengkhawatirkan adalah, ini tidak terisolasi pada revisi satu bulan. Konsistensi bahasa—lima bulan berturut-turut dengan nada serupa—berarti ekspektasi untuk kebangkitan yang spontan harus dikelola. Jadwal pemulihan mungkin akan melambat, dan kontrak yang sebelumnya mengandalkan asumsi pemulihan siklis mungkin perlu dievaluasi kembali. Kementerian tidak memberikan proyeksi konkret, tetapi kita harus membaca nada mereka dengan cermat. Penekanan pada tekanan yang “semakin” besar adalah tidak biasa dalam ungkapan resmi—itu menunjukkan percepatan, bukan hanya penurunan yang datar. Itu menunjuk pada kemungkinan kemunduran yang lebih tajam daripada yang diharapkan beberapa model. Dalam merencanakan strategi yang akan datang, hati-hati terhadap posisi jangka pendek terlihat lebih bijaksana. Dengan aktivitas domestik yang kurang momentum dan angin kepala global yang semakin tajam, kami berargumen bahwa kelincahan dalam eksposur lebih penting daripada skala eksposur. Biaya untuk berinisiatif lebih awal kini mungkin lebih murah daripada biaya karena terjebak dalam posisi yang salah. Kami juga mencatat bahwa kekhawatiran terhadap pekerjaan—terutama di bidang “rentan”—adalah tanda yang patut diperhatikan, bukan hanya untuk data tenaga kerja saja tetapi juga untuk efek konsumsi sekunder. Jika keamanan kerja goyah bahkan di sektor sempit, dampaknya terhadap sentimen dan pengeluaran bisa lebih luas dari yang diharapkan. Konsumsi bukan hanya tentang pendapatan yang dapat dibelanjakan; ini juga tentang kepercayaan. Tanpa itu, dinamika harga dan trajektori volume kedua-duanya cenderung tidak menguntungkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Analisis Kinerja Mata Uang

EUR/JPY mengalami penurunan, saat ini diperdagangkan sekitar 162,80, dalam saluran naik yang lebih luas. Poin-poin penting indikator teknis menunjukkan pasangan ini menghadapi hambatan di dekat EMA sembilan hari di 163,41, sementara RSI 14 hari telah turun di bawah 50, menunjukkan bias bearish. Dukungan untuk EUR/JPY berada di dekat batas bawah saluran sekitar 162,50, dengan dukungan tambahan di EMA 50 hari di 162,23. Penurunan di bawah level ini dapat mendorong pasangan mata uang menuju level terendah dua bulan di 155,59, yang tercatat pada awal Maret, dan kemungkinan lebih lanjut ke 154,41. Hambatan dapat muncul di EMA sembilan hari di 163,42, dengan target potensial di level tertinggi enam bulan di 165,21 dan level tertinggi sembilan bulan di 166,69 jika ditembus. Dalam lanskap mata uang, Euro menjadi yang terlemah terhadap Dolar Selandia Baru, sementara berkinerja moderat terhadap mata uang besar lainnya. Peta panas yang merinci kinerja Euro menunjukkan perubahan persentase terhadap mata uang utama, menunjukkan kekuatan atau kelemahan relatifnya. Pergerakan mata uang ini bersifat informatif, dan penelitian mendalam disarankan saat mempertimbangkan tindakan di pasar. Semua aktivitas pasar datang dengan risiko, menekankan pentingnya pengambilan keputusan yang tepat. Penurunan terbaru dalam EUR/JPY telah membawanya kembali ke setengah bagian bawah saluran yang miring ke atas, sekitar level 162,80. Kami melihat keraguan tepat di atas level 162,50, area yang telah memberikan sedikit struktur sejak akhir April. Aksi harga di sini tetap sangat reaktif, tetap dalam batas tren naik jangka panjang, meskipun ada tanda-tanda kelemahan jangka pendek.

Level Dukungan dan Hambatan

Momentum teknis, setidaknya di permukaan, telah menipis. EMA sembilan hari di dekat 163,41 bertindak sebagai hambatan jangka pendek, tetapi perlu dicatat bahwa kami belum melihat penutupan meyakinkan di atasnya dalam sesi terbaru. Ketika RSI 14 hari turun di bawah titik tengah—seperti yang baru saja terjadi—sering kali berkaitan dengan pencarian lebih lanjut ke bawah. Namun, harga itu sendiri lebih memiliki bobot; indikator cenderung mengikuti, bukan memimpin. Di sekitar 162,23, EMA 50 hari dicirikan sebagai ujian nyata berikutnya. Meskipun itu belum secara signifikan ditantang sejak Maret, jika ambang itu gagal bertahan, support dapat segera hilang. Dukungan berkurang lebih jauh, dengan terendah Maret di 155,59 tidak jauh dalam persentase dari level saat ini, dan penurunan lebih lanjut ke 154,41, yang terakhir kali dikunjungi pada awal Februari, mulai menjadi fokus perhatian. Kami mengamati kemiringan ini dengan seksama. Di sisi atas, hambatan segera berada di sekitar rata-rata sembilan hari yang sama. Itu membuat 163,42 layak untuk dilacak. Penutupan di atas level itu tidak banyak memberikan arti sendiri—apa yang terjadi setelah itu yang penting—tetapi itu bisa mengisyaratkan stabilisasi jangka pendek. Lebih tinggi lagi, puncak enam bulan di 165,21 dan puncak sembilan bulan di 166,69 hanya mungkin jika pasangan kembali ke wilayah pembelian yang kuat. Itu tampaknya tidak mungkin tanpa dorongan dari faktor eksternal dan kekuatan Euro yang lebih luas. Momentum pasangan silang mengonfirmasi wilayah lemah yang telah kami lihat di Euro. Euro tidak menunjukkan kinerja baik dibandingkan rekan-rekannya yang memberikan imbal hasil lebih tinggi seperti Dolar Selandia Baru dan tetap datar atau sedikit lebih baik terhadap sebagian besar lainnya. Posisi relatif ini lebih menunjukkan ke mana aliran spekulatif telah bergerak baru-baru ini. Peta panas memberikan ini dalam bentuk visual mentah, menunjukkan bagaimana mata uang berperilaku secara dinamis alih-alih dalam isolasi. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kepala Ekonom Bank Sentral Eropa, Philip Lane, mungkin akan memberikan wawasan tentang keputusan suku bunga ECB di masa depan. Ia akan berpartisipasi dalam Panel Pembuat Kebijakan di acara yang diselenggarakan oleh Dewan Federal Reserve di Washington D.C. Panel ini adalah bagian dari Konferensi Penelitian Thomas Laubach ke-2. Sesi ini akan berlangsung pada pukul 1500 GMT, yang setara dengan 1100 Waktu Timur di Amerika Serikat.

Implikasi Partisipasi Lane

Partisipasi Lane di acara Washington D.C. dapat memberikan gambaran yang lebih jelas tentang rencana ECB, terutama karena ekspektasi mengenai jalur suku bunga di masa depan tetap tidak menentu setelah data terbaru. Meskipun acara ini bersifat akademis, panel-panel semacam ini sering kali menawarkan lebih dari sekadar teori—para pembicara cenderung mencerminkan perdebatan internal saat ini dan ke mana konsensus mungkin terbentuk, bahkan ketika tidak ada pengumuman kebijakan yang dibuat. Komentarnya mungkin muncul pada saat ketidakpastian masih membebani pandangan suku bunga. Data inflasi telah melemah di beberapa tempat, sementara pasar tenaga kerja dan pertumbuhan upah masih menunjukkan kekuatan, menambah kompleksitas pada upaya penyesuaian bank sentral. Perubahan nada dari Lane dapat mempengaruhi pasar suku bunga, terutama ketika posisi terutang sudah terentang di beberapa jangka waktu. Pedagang harus memperhatikan dengan cermat, tidak hanya kepada apa yang Lane katakan secara langsung, tetapi juga bagaimana ia menyampaikan pemikirannya. Jika ia memperpanjang pembahasan mengenai tren disinflasi atau memberikan bobot tambahan pada tekanan harga inti yang melunak, hal itu harus dilihat sebagai isyarat bahwa kecenderungan mungkin bergerak lebih jelas ke arah pelonggaran. Sebaliknya, jika risiko yang ia outline condong berat ke arah pertumbuhan upah atau dampak dari luar negeri, maka taruhan untuk pemotongan suku bunga yang agresif mungkin terlihat tidak tepat untuk saat ini.

Reaksi Pasar Dan Implikasi Masa Depan

Kami menyarankan untuk mempersiapkan model-model untuk kemungkinan rentang hasil yang lebih sempit. Derivatif suku bunga jangka pendek masih membawa beban spekulatif yang paling terkonsentrasi, tetapi volatilitas di seluruh kurva mungkin tidak menunggu pertemuan atau menit untuk disesuaikan. Setelah Lane berbicara, pasar swap dapat menyesuaikan asumsi tentang laju dan kedalaman siklus pelonggaran jauh sebelum keputusan resmi dibuat. Ingat, kami telah melihat dalam pidato-pidato sebelumnya bahwa nada sama pentingnya—jika tidak lebih—daripada substansi. Ungkapan santai atau pembahasan yang panjang tentang faktor-faktor inflasi struktural telah mempengaruhi harga dalam beberapa bulan terakhir. Jika ada kecenderungan ke arah tertentu, kemungkinan akan ada perubahan dalam posisi swap dan futures segera setelahnya. Posisi terbaik tidak memerlukan penangkapan pergerakan yang dini, tetapi mengenali seberapa besar bobot yang diberikan pasar pada jenis input ini dan menyesuaikan secara sinkron.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Presiden China, Han Zheng, menyatakan pada hari Jumat potensi kolaborasi antara AS dan China. Dia menyampaikan harapan agar bisnis AS dapat berkontribusi pada hubungan positif AS-China. Indeks Dolar AS mengalami penurunan 0,22%, berada di angka 100,58. Perang dagang adalah konflik ekonomi yang melibatkan hambatan perdagangan, seperti tarif, yang meningkatkan biaya impor. Perang dagang AS-China dimulai pada tahun 2018 di bawah Presiden Donald Trump, yang melibatkan tarif pada berbagai barang dan menyebabkan ketegangan ekonomi lebih lanjut. Kesepakatan Fase Satu pada tahun 2020 berusaha untuk menstabilkan hubungan, tetapi pandemi mengalihkan fokus sementara. Presiden Joe Biden mempertahankan tarif dan memperkenalkan pungutan tambahan. Dengan kembalinya Donald Trump sebagai Presiden, ketegangan baru muncul, menjanjikan untuk memberlakukan tarif 60% pada China. Kebangkitan ini berdampak pada rantai pasokan global dan inflasi, mempengaruhi pengeluaran konsumen dan investasi. Tulisan ini menyoroti keseimbangan yang rapuh antara gesekan geopolitik dan reaksi makroekonomi. Pernyataan Wakil Presiden Han menunjukkan sedikit perubahan, setidaknya secara retoris, menuju kerjasama, mengisyaratkan bahwa pragmatisme ekonomi mungkin lebih diutamakan daripada permusuhan berkepanjangan. Panggilannya untuk perusahaan-perusahaan Amerika agar berperan dalam membentuk hubungan bukanlah sekadar hiasan—ini merupakan dorongan halus untuk mengembalikan kepercayaan investasi di tengah ekspektasi perdagangan yang tidak pasti. Kami sudah melihat bagaimana pergeseran kebijakan mempengaruhi instrumen keuangan. Penurunan Indeks Dolar AS menjadi 100,58—turun 0,22%—adalah langkah kecil, tetapi mencerminkan ekspektasi seputar jalur suku bunga, stabilitas kebijakan, dan selera risiko yang lebih luas. Pasar mata uang adalah ukuran langsung dari sentimen. Dolar yang lebih lemah mungkin menunjukkan bahwa pasar sedang mempertimbangkan kembali proyeksi pertumbuhan atau bahwa sentimen optimis sedang mengumpulkan momentum karena ketegangan perdagangan dianggap kurang merusak dalam jangka pendek. Referensi tentang perang dagang menjelaskan jangka waktu yang harus tetap diingat oleh para trader. Meskipun pertama kali dimulai pada tahun 2018 melalui serangkaian tarif, alat kebijakan ekonomi belum berubah—eskalasi masih bergantung pada mekanisme yang sama. Di bawah Biden, tidak ada pergeseran nyata dari kerangka tarif; bahkan, ada perkembangan yang melibatkan pembatasan teknologi dan langkah-langkah terkait pajak yang tetap memberikan tekanan. Kemungkinan masa jabatan Trump yang diperbarui menambah ketegasan, terutama dengan pungutan 60% yang menggantung. Ini mengubah penetapan risiko secara dramatis—kami melihatnya melalui kurva volatilitas yang mengarah ke depan dan strategi lindung nilai internasional. Dari perspektif kami, fokus dalam beberapa minggu perdagangan mendatang seharusnya beralih menuju proyeksi inflasi biaya dan rotasi logistik global. Jika tarif dianggap lebih dari sekadar ancaman kosong, maka dampaknya akan meluas jauh melampaui batas China. Saat ini, langkah anticipatory sudah terlihat dalam opsi terkait ekuitas dan beberapa derivatif berbasis komoditas. Rantai pasokan tidak dapat diperbaiki dalam semalam, dan pasar cenderung menghargai gangguan bahkan sebelum mereka resmi, yang berarti mereka yang memegang kontrak berjangka lebih lama harus membangun tameng dan mempertimbangkan ekspos delta yang mencerminkan distorsi premi. Ingatlah, setiap proposal kebijakan yang jelas—seperti saran peningkatan tarif dari Trump—tidak bertindak sendirian. Itu sering kali memicu ekspektasi sekunder: harga input yang lebih tinggi, kemungkinan balasan, dan margin perusahaan yang lebih rendah. Skenario ini bocor ke dalam proyeksi pendapatan dan taruhan inflasi, yang kemudian mengalir ke dalam derivatif. Bagi kami, yang penting sekarang adalah melihat di mana modal berputar. Jika trader mulai melakukan lindung nilai lebih agresif di ETF berbasis Asia atau meningkatkan rasio put pada indeks konsumer discretionary, kemungkinan mereka bersiap menghadapi penurunan konsumsi. Efek tersebut terasa melalui peningkatan volatilitas implisit, terutama di mana eksposur terhadap perusahaan yang sangat terpengaruh oleh perdagangan tinggi. Juga, perhatikan bagaimana pasar obligasi mencerna peringatan ini. Jika investor mulai menuntut hasil yang lebih tinggi pada Treasuries jangka menengah, itu akan menunjukkan kekhawatiran tentang tekanan inflasi dan kesalahan kebijakan. Jenis sinyal makro itu sering kali langsung berpengaruh pada ruang swap dan futures, di mana posisi disesuaikan jauh sebelum tindakan kebijakan material terjadi. Secara keseluruhan, kami seharusnya bertindak dengan perhatian yang lebih tajam terhadap spread dan korelasi implisit daripada hanya bereaksi terhadap berita utama. Ketika pernyataan politik menjadi relevan bagi pasar, bukan tentang apa yang dikatakan tetapi bagaimana instrumen memahami perubahan tersebut. Kami tidak berada di wilayah baru, tetapi kami pasti berada dalam fase di mana pola-pola sebelumnya dapat muncul kembali dengan cara yang tidak terduga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi atau RMB. Ini adalah bagian dari sistem nilai tukar mengapung yang dikelola, yang memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang tertentu di sekitar titik tengah ini. Saat ini, rentang fluktuasi ini adalah +/- 2%. Penutupan sebelumnya dari yuan adalah 7.2067. Dalam kegiatan terbaru, PBOC menyuntikkan 106,5 miliar yuan melalui repos terbalik 7 hari. Tingkat suku bunga untuk operasi ini adalah 1,40%. Dengan menetapkan titik tengah setiap pagi, PBOC mengirimkan pesan yang jelas tentang di mana ia mengharapkan yuan berada relatif terhadap mata uang lain pada hari itu. Meskipun pasar diberi ruang, batas fluktuasi 2% membatasi seberapa jauh pedagang bisa mendorongnya ke arah mana pun. Ketika yuan baru-baru ini ditutup di 7.2067, itu memberi informasi khusus—tidak hanya tentang sentimen pasar forex secara lebih luas, tetapi juga tentang seberapa tegas bank sentral mengarah pada harapan dalam kondisi likuiditas saat ini. Operasi likuiditas yang melibatkan 106,5 miliar yuan melalui repos terbalik tujuh hari ini juga sangat disengaja. Dengan suku bunga 1,40%, instrumen ini bukan hanya tentang membuat dana tersedia sementara, tetapi juga alat untuk menyesuaikan suku bunga pasar jangka pendek. Ketika kita melihat bank sentral berpartisipasi pada skala ini, itu adalah indikasi niat untuk mengarahkan kondisi cash serta sentimen. Dari sudut pandang kami, yang menonjol di sini adalah sinyal ganda: satu, sikap tegas pada koridor perdagangan yang diizinkan untuk mata uang; dan dua, dorongan terarah untuk menjaga pasar pendanaan tetap teratur. Bagi mereka yang terlibat dalam turunan suku bunga jangka pendek atau instrumen terkait FX, penting untuk memperhatikan di mana tingkat toleransi resmi tampaknya berada. Sementara batas atas dari band mata uang secara efektif membatasi keuntungan dolar terhadap yuan, itu juga membatasi jalur apresiasi. Ini memberikan ruang yang ketat untuk beroperasi, di mana perubahan sentimen semalam hanya dapat memicu reaksi terbatas—kecuali jika ambang intervensi disesuaikan secara halus. Injeksi likuiditas seperti yang kita lihat sekarang biasanya lebih berbisik daripada berteriak. Dengan suku bunga repos 1,40%, tidak ada urgensi yang ditunjukkan, tetapi ada keinginan yang jelas untuk menjaga kondisi selaras dengan tujuan kebijakan. Sebagai hasilnya, pasar uang kemungkinan akan berputar di sekitar level yang ditetapkan ini. Untuk produk suku bunga jangka pendek, itu memberi tahu kita bahwa plafon cukup lembut dan dasar cukup lengket. Tindakan terbaru menunjukkan tingkat kenyamanan dalam membiarkan rentang yang stabil tetapi sempit. Jadi, kami tidak melihat perubahan drastis, tetapi lebih kepada kalibrasi kecil dari hari ke hari. Kami juga harus tetap waspada terhadap pola dalam penetapan yang sedikit melawan model logis; ini bisa menjadi petunjuk jika seseorang familiar dengan penyesuaian sebelumnya. Perdagangan spread, terutama yang sensitif terhadap perkiraan suku bunga repos atau pergerakan FX saat pembukaan Asia, mungkin mendapat manfaat dari posisi yang lebih ringan hingga arah yang lebih jelas muncul. Tidak ada indikasi perubahan drastis, tetapi kalibrasi halus dalam kondisi likuiditas dapat menggoyahkan asumsi tentang dinamika carry. Itu juga dapat mempengaruhi struktur volatilitas tersirat. Tingkat acuan harian akan terus memberi tahu kita apa yang ingin disampaikan oleh bank sentral, bahkan lebih dari apa yang dilakukannya. Jadi, penting untuk menekankan tingkat referensi harian relatif terhadap penutupan sebelumnya—mengetahui toleransi yang ditunjukkan, dalam tick, terhadap batas yang sebenarnya. Pada akhirnya, pengaturan ini tidak dibangun untuk perubahan besar, tetapi untuk menenangkan ketidakstabilan. Kami beroperasi dalam struktur di mana ketepatan waktu lebih penting daripada trajektori. Isyarat halus, yang diulang selama sesi, sedang membentuk sinyal dasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kapasitas pemanfaatan Jepang turun sebesar 2,4% pada bulan Maret, menurun dari penurunan sebelumnya sebesar 1,1%. Hal ini mencerminkan penurunan efisiensi dalam penggunaan sumber daya di negara tersebut selama periode ini. Dalam perkembangan pasar lainnya, EUR/USD menunjukkan kenaikan mendekati 1.1200, yang disebabkan oleh pelemahan Dolar AS setelah data ekonomi terbaru. Demikian juga, GBP/USD melonjak di atas 1.3300 didukung oleh angka PDB Inggris yang positif dan kinerja Dolar AS yang lebih lemah.

Harga Emas dan Level Resistensi Bitcoin

Harga emas mengalami stagnasi dalam pemulihan dekat SMA 200-periode pada grafik H4, di tengah meredanya tekanan pasar global akibat gencatan senjata perdagangan AS-Cina. Sementara itu, Bitcoin mendekati level resistensi penting di $105,000, dengan potensi terobosan yang menunjukkan kontrol bullish yang lebih kuat. Di Inggris, pertumbuhan ekonomi pada kuartal pertama menunjukkan pemulihan setelah stagnasi tahun lalu, meskipun akurasi data mendasar masih dipertanyakan. Turunnya kapasitas pemanfaatan Jepang sebesar 2,4% pada bulan Maret setelah penurunan 1,1% sebelumnya menandakan penurunan lebih lanjut dalam efisiensi output. Ini menunjukkan bahwa lebih sedikit input yang menghasilkan hasil produktif dibandingkan dengan periode sebelumnya, yang biasanya berhubungan dengan permintaan domestik yang lebih lemah atau keraguan dari produsen untuk meningkatkan operasi. Penurunan semacam itu, terutama setelah penurunan berturut-turut, cenderung mengkonfirmasi pendinginan yang lebih luas dalam aktivitas industri akan tetapi bukan hanya fluktuasi sekali. Untuk strategi jangka pendek, ada alasan untuk tetap berhati-hati terhadap eksposur terkait output Jepang atau patokan manufaktur, terutama dalam hal posisi terleverase yang terkait dengan kinerja industri. Pergerakan di EUR/USD mendekati angka 1.1200 sebagian besar disebabkan oleh melemahnya Dolar AS, karena data terbaru dari Amerika Serikat meredakan harapan akan pengetatan agresif di masa depan. Efek lanjutan dari pergerakan mata uang semacam ini sering kali berdampak pada instrumen yang sensitif terhadap suku bunga. Kenaikan Euro yang lebih kuat tidak didorong oleh optimisme dalam blok mata uang tunggal sebanyak oleh penarikan Dolar, dan perbedaan itu penting saat memetakan kemungkinan level resistensi ke depan. Perlu diperhatikan swap suku bunga jangka pendek untuk bias arah, karena ini sering menjadi petunjuk risiko yang bergerak lebih awal daripada respons spot mengikuti.

Pound Sterling Menguat Terhadap Dolar

Pound Sterling menguat terhadap Dolar, melampaui 1.3300, setelah laporan PDB yang positif dari Inggris. Meskipun perluasan kuartalan mendukung posisi untuk kekuatan siklis, masih ada keraguan yang dilontarkan pada data dasar, yang dapat mengurangi antusiasme sedikit. Seperti biasa, panduan ke depan dari pembuat kebijakan mungkin memiliki bobot lebih dari angka utama, terutama jika momentum terbukti rapuh. Perhatikan perbedaan antara obligasi pemerintah Inggris dan obligasi pemerintah AS ketika pasangan mata uang menunjukkan kekuatan, mengingat bagaimana pergeseran diferensial imbal hasil cenderung memperkuat atau membalikkan jalur kenaikan tersebut. Harga emas tetap bertahan di sekitar SMA 200-periode pada grafik empat jam, tidak mampu menembus lebih tinggi dengan meyakinkan. Momentum emas sebelumnya telah kehilangan kecepatan, kemungkinan terkait dengan pengurangan permintaan sebagai aset aman saat optimisme meningkat akibat berkurangnya gesekan antara AS dan Cina. Meskipun demikian, jika tekanan muncul di tempat lain – seperti kejutan inflasi atau pernyataan hawkish yang tak terduga dari bank sentral – harga bisa berayun tajam. Level ini, yang merupakan kluster SMA, biasanya diperhatikan untuk konfirmasi tren, jadi aksi harga di dekatnya bisa menentukan bagaimana model risiko disesuaikan. Bitcoin mendekati $105,000 menjadi perhatian. Level itu mewakili batas harga yang, setidaknya untuk saat ini, menghentikan ambisi lebih lanjut untuk sementara waktu. Yang menarik tentang jenis kompresi ini tepat di bawah resistensi adalah peningkatan volatilitas yang tersirat. Jika kita menembus dengan bersih dan volumenya kuat, probabilitas mendukung perpanjangan yang tajam. Posisi yang berpihak panjang sebaiknya mempertimbangkan stop trailing yang lebih ketat atau keluar bertingkat di kantong likuiditas yang dikenal di atas. Eksposur leverage di ruang ini telah meningkat, dan itu menambah bahan bakar jangka pendek jika momentum meningkat. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bagi banyak orang, kembalinya Donald Trump ke panggung politik telah membawa badai yang familiar: volatilitas pasar, ancaman tarif, dan janji pemotongan pajak yang luas. Namun di balik retorika populis terdapat strategi yang lebih dalam dan kompleks, yang mungkin jauh lebih terhitung daripada yang diakui oleh para kritikus.

Ketika pasar ambruk setelah pengumuman tarif baru Trump, yang dijuluki “Hari Pembebasan Tarif”, reaksi langsung dan dramatis terjadi. S&P 500 kehilangan hampir 13% nilainya dalam dua hari perdagangan, perusahaan teknologi kehilangan ratusan miliar dalam kapitalisasi, dan media keuangan mengumumkan ketidakpastian ekonomi di depan.

Namun bagi mereka yang mempelajari aliran bawah dari langkah ini, muncul pertanyaan:

Bagaimana jika penurunan itu disengaja?

Sejumlah analis dan orang dalam yang semakin banyak berpendapat bahwa Trump tidak hanya bereaksi terhadap krisis utang yang mengancam AS, tetapi juga secara aktif berusaha untuk mereset seluruh arsitektur ekonomi melalui kejutan, pengalihan, dan semacam judo fiskal. Alat yang digunakannya? Kampanye terkoordinasi yang melibatkan pendapatan tarif, pemotongan belanja agresif melalui Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE) yang diusulkan oleh Elon Musk, restrukturisasi pajak, dan ledakan produksi minyak domestik untuk menahan inflasi.

Sebuah Bangsa yang Tenggelam dalam Utang

Untuk memahami motivasi Trump, kita harus mulai dengan besarnya masalah utang di AS. Hingga tahun 2025, utang pemerintah federal melebihi $35 triliun, dengan lebih dari $6 triliun jatuh tempo tahun ini. Utang tersebut harus dibiayai kembali dengan suku bunga yang jauh lebih tinggi dibandingkan beberapa tahun lalu.

GOP tax bill seen masking more than $1 trillion hit to US debthttps://t.co/UtmjgimkFI via @business

— Yahoo Finance (@YahooFinance) May 15, 2025

Dengan pembayaran bunga kini melampaui $1 triliun per tahun, melebihi seluruh anggaran pertahanan, Amerika Serikat menghadapi bom waktu fiskal. Setiap dolar yang dihabiskan untuk bunga adalah dolar yang dialihkan dari investasi penting dalam infrastruktur, perawatan kesehatan, pendidikan, dan inovasi.

Jalur yang tidak berkelanjutan ini meninggalkan pemerintah dengan hanya beberapa opsi: menaikkan pajak, memotong belanja, menginflasi utang, atau mengurangi biaya pinjaman. Pendekatan Trump tampaknya mengejar yang terakhir, tetapi tidak melalui kebijakan moneter konvensional. Sebaliknya, dia merancang sesuatu yang jauh lebih dramatis. Strategi yang jauh lebih dalam, terencana, dan kontroversial.

Strategi Bagian 1: Menurunkan Pasar

Reaksi pasar langsung dan keras ketika Trump mengumumkan tarif baru yang luas. Namun, alih-alih melihat ini sebagai ketidakmampuan politik, beberapa ekonom berpendapat bahwa langkah ini dirancang secara strategis untuk menakut-nakuti investor—mendorong mereka berpindah dari aset berisiko seperti saham ke keamanan obligasi Treasury AS.

Perubahan mendadak dalam perilaku investor ini meningkatkan permintaan untuk Treasury, yang pada gilirannya mendorong harga naik dan imbal hasil turun. Imbal hasil yang lebih rendah berarti pembayaran bunga yang lebih sedikit bagi pemerintah federal. Dan itulah yang terjadi: imbalan pada Treasury 10 tahun turun dari 4.5% menjadi di bawah 4% dalam beberapa hari setelah pengumuman Trump. Penurunan ini dapat menghemat ratusan miliar bagi pemerintah federal dalam pembayaran bunga selama dekade berikutnya.

Dalam konteks ini, kejatuhan pasar bukanlah kegagalan kebijakan, melainkan kebijakan itu sendiri. Trump tampaknya menggunakan ketakutan itu sendiri sebagai alat moneter, memanfaatkan volatilitas sebagai mekanisme untuk mengurangi beban utang AS.

Strategi Bagian 2: Tarif sebagai Alat Fiskal

Sementara tarif sering dipandang melalui sudut pandang perlindungan perdagangan yang sempit, Trump membayangkannya sebagai mesin pendapatan yang tersembunyi. Pada tahun 2023 saja, AS mengimpor barang senilai sekitar $3.8 triliun. Dengan mitra-mitra penting seperti China, Meksiko, dan Kanada menyumbang lebih dari 40% dari impor tersebut, bahkan tarif yang moderat dapat menghasilkan ratusan miliar dalam pendapatan.

Berbeda dengan pajak penghasilan, tarif populer secara politik di kalangan basis pendukung Trump. Mereka bisa dianggap “patriotik”, sebagai pajak terhadap penumpang asing daripada pekerja keras Amerika. Usulan Trump untuk menggunakan pendapatan ini untuk menghapus pajak penghasilan federal bagi siapa pun yang berpenghasilan di bawah $150,000 adalah taruhan berani yang mengaitkan pesan populis dengan penyesuaian fiskal. Tujuannya adalah untuk mengalihkan beban pajak dari pekerja Amerika dan ke eksportir asing.

Ini mengingatkan pada model Amerika pra-1913, di mana tarif, bukan pajak penghasilan, adalah sumber utama pendanaan federal. Pada dasarnya, Trump berusaha untuk mengembalikan rezim pajak abad ke-20 dan kembali ke tatanan ekonomi nasionalis yang lebih tua.

Strategi Bagian 3: Perang Terhadap Pemborosan Pemerintah

Namun memotong pembayaran bunga dan meningkatkan pendapatan eksternal hanyalah separuh dari persamaan. Trump juga bertujuan untuk memotong belanja internal melalui reformasi pemerintah yang radikal. Masuklah Elon Musk dan “Departemen Efisiensi Pemerintah,” atau DOGE, sebuah agensi yang diusulkan dengan pola pikir Silicon Valley dan misi seperti tim penghancur.

Signs of Elon Musk's Department of Government Efficiency federal job cuts emerged in March's report. Federal government employment declined by 4,000 in March after falling by 11,000 in February. https://t.co/kjQKRydv32 pic.twitter.com/HCgRu0F65Z

— Yahoo Finance (@YahooFinance) April 6, 2025

Musk, yang telah membawa pemotongan biaya agresif ke perusahaan-perusahaan seperti Tesla, SpaceX, dan Twitter (sekarang X), diharapkan membawa etos serupa ke Washington. Tujuannya adalah untuk mengaudit setiap lembaga federal, menghapus fungsi yang tumpang tindih, dan membongkar lingkungan birokrasi yang telah mengubah pemerintah federal menjadi labirin ketidakefisienan.

Angka-angka yang dihasilkan sangat mengejutkan. Laporan pengawas memperkirakan bahwa penipuan, pemborosan, dan penyalahgunaan saja dapat menyebabkan kerugian sebesar $200 – 300 miliar dari uang pajak setiap tahun. Tambahkan dengan penghematan dari program yang berlebihan dan tenaga kerja federal yang lebih ramping, dan DOGE dapat secara realistis memotong $400 – 600 miliar setiap tahun dari defisit. Jika berhasil, ini akan menjadi salah satu konsolidasi fiskal terbesar dan tercepat dalam sejarah modern Amerika.

Filosofi panduan Musk jelas: transparansi di atas kepercayaan, efisiensi di atas warisan, dan minimalisme di atas inersia. Setiap dolar yang dihemat adalah langkah lain menjauh dari kebangkrutan, dan argumen lainnya untuk membongkar apa yang dia anggap sebagai negara administratif yang berbengkak dan usang.

Strategi Bagian 4: Membanjiri Pasar dengan Minyak

Tentu saja, tarif memiliki risiko inflasi yang alami. Ketika barang impor menjadi lebih mahal, harga bisa naik, setidaknya untuk sementara. Namun, di sini pula, Trump bermain menyerang dengan pertahanan yang tidak konvensional: dominasi energi.

Strategi energi Trump dibangun di atas ide sederhana: ketika produksi minyak dan gas domestik meningkat, biaya energi secara keseluruhan turun. Ini, pada gilirannya, mendinginkan inflasi di seluruh ekonomi, mulai dari makanan dan perumahan hingga manufaktur dan logistik. Pada tahun 2023, saat produksi minyak AS mencapai titik tertinggi yang bersejarah dan cadangan minyak strategis dikerahkan, inflasi turun dari puncak 9.1% menjadi di bawah 4%. Trump melihat ini bukan sebagai kebetulan, tetapi sebagai pembenaran pengendalian inflasi sisi penawaran.

Trump says buying Iranian oil must stop, threatens secondary sanctions on purchasers https://t.co/oWR4C9E78F https://t.co/oWR4C9E78F

— Reuters (@Reuters) May 2, 2025

Dengan mengebor lebih banyak, meringankan regulasi, dan memperluas ekspor energi, Trump bertujuan untuk mengurangi kerentanan ekonomi terhadap guncangan energi global. Pada saat yang sama, ekspor energi mendukung nilai dolar AS, menurunkan inflasi impor, dan mendukung stabilitas harga yang lebih luas. Di mana Federal Reserve memerangi inflasi dengan mengecilkan permintaan, strategi Trump adalah memperluas pasokan.

Ini adalah solusi berbasis pasokan yang berakar pada pragmatisme industri: jika energi tetap murah, segalanya menjadi lebih mudah.

Strategi Bagian 5: “Satu RUU Indah yang Besar”

Semua upaya ini—menurunkan imbal hasil, meningkatkan pendapatan, memotong biaya, dan mengurangi inflasi—berkumpul dalam proposal utama Trump: “Satu RUU Indah yang Besar.” Ini lebih dari sekadar paket pemotongan pajak; ini adalah manifesto untuk pemulihan ekonomi Amerika.

RUU ini bertujuan untuk menjadikan pemotongan pajak tahun 2017 permanen, memperluas keringanan pajak kepada keluarga kelas pekerja, dan memperkenalkan insentif baru untuk manufaktur. Misalnya, orang Amerika dapat mengurangkan bunga pinjaman mobil hanya jika mobil tersebut dibuat di AS, cara yang cerdas untuk mendorong pengembalian pabrik dan menghukum pabrikan asing tanpa subsidi langsung atau larangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Para analis JP Morgan memperkirakan bahwa Bitcoin akan lebih unggul dibandingkan emas selama sisa tahun ini. Hal ini disebabkan oleh perubahan dalam strategi “perdagangan pengurangan nilai”, di mana investasi di emas dan Bitcoin sebagai perlindungan terhadap melemahnya mata uang telah menjadi permainan yang tanpa hasil pada tahun 2025. Harga emas sebelumnya meningkat sementara Bitcoin mengalami penurunan, tetapi tren ini terbalik dalam beberapa bulan terakhir. Setelah mencapai puncaknya pada bulan April, harga emas turun, sementara Bitcoin mengalami kenaikan, dipengaruhi oleh dana yang berpindah dari ETF emas ke dana Bitcoin dan kripto.

Perkembangan Legislasi Baru

Perkembangan legislasi baru di AS juga berperan, dengan New Hampshire mengesahkan undang-undang yang memungkinkan hingga 10% dari dana publik diinvestasikan dalam Bitcoin dan logam mulia. Demikian juga, Arizona telah memberlakukan undang-undang serupa. Keputusan tingkat negara bagian untuk berinvestasi dalam Bitcoin dapat memberikan efek positif yang berkepanjangan dan memengaruhi dinamika pasar. Data saat ini dengan jelas menunjukkan bahwa yang kita lihat adalah rotasi modal, bukan pengenalan likuiditas baru ke dalam aset alternatif. Kenaikan awal emas, diikuti oleh penurunan stabil setelah April, terjadi bersamaan dengan peningkatan minat terhadap Bitcoin, terutama melalui kendaraan institusional daripada momentum yang dipicu oleh ritel. Ini hadir di tengah keluarnya dana dari produk yang terdaftar di bursa yang didukung oleh emas, dengan sumber daya tersebut dialihkan, dalam jumlah terukur, ke dana yang terkait dengan cryptocurrency. Analis di JP Morgan telah menjelaskan: mereka mengharapkan Bitcoin akan mengungguli emas hingga akhir tahun. Ini tidak didasarkan pada sentimen atau spekulasi—ini berdasarkan aliran aset dan perubahan dalam strategi lindung nilai makro. Istilah “perdagangan pengurangan nilai” merangkum ini. Investor yang ingin melindungi diri dari inflasi atau pengurangan nilai mata uang historisnya memegang emas dan, baru-baru ini, Bitcoin. Namun, perlindungan tersebut, yang sebelumnya terbagi rata di kedua instrumen, tampaknya mulai condong. Pada tahun 2025, strategi ini diharapkan mencapai titik perubahan; keuntungan yang diperoleh dari satu mungkin datang dengan biaya langsung dari yang lain.

Perubahan dalam Regulasi Tingkat Negara Bagian

Perubahan dalam regulasi tingkat negara bagian di AS lebih dari sekadar simbolis. Dengan New Hampshire dan Arizona menciptakan kerangka hukum untuk memegang Bitcoin dalam dana publik, tindakan tersebut—meskipun mungkin pada awalnya lebih kosmetik daripada berdampak—meletakkan dasar untuk alokasi jangka panjang. Paparan sektor publik seperti ini, meskipun marginal pada awalnya, dapat mengubah sentimen dan mendorong negara bagian lain atau institusi untuk mengikuti. Kita tahu dari siklus sebelumnya bahwa legislasi memberikan bentuk legitimasi yang tidak dapat diberikan oleh minat spekulatif semata. Sebagai trader, cara paling praktis untuk berpartisipasi dalam penataan ulang ini adalah dengan memantau data aliran dana secara mingguan dan meninjau kinerja relatif terhadap variabel makro yang diketahui. Emas, meskipun secara tradisional kurang volatil dibandingkan Bitcoin, kini mengalami kinerja yang lebih rendah dalam narasi inflasi yang berubah. Kinerja yang kurang tersebut tidak hanya terlihat dalam harga—ini terlihat dalam penurunan volume dan volatilitas yang lebih rendah, sehingga menjadikannya aset yang semakin kurang menarik untuk melindungi pergeseran makro yang agresif. Sementara itu, Bitcoin terus menyerap modal tidak hanya dari emas tetapi juga dari aspek-aspek lain dalam aset risiko tradisional. Gerakan ini tidak lagi bersifat episodik; ini merupakan bagian dari perubahan yang lebih luas di mana institusi yang dulu melihat emas sebagai alokasi yang diperlukan kini bersedia—atau setidaknya bersiap—untuk menggantikannya. Itu tidak menunjukkan bahwa emas akan menghilang atau ditinggalkan sebagai kelas aset, tetapi hal itu menimbulkan pertanyaan tentang perannya ke depan, terutama ketika mempertimbangkan potensi korelasi dengan jalur kebijakan moneter. Kita juga harus melihat lebih jauh dari sekadar berita utama dan mengamati bagaimana posisi sedang terbentuk di pasar derivatif. Minat terbuka dalam kontrak berjangka Bitcoin telah melihat ekspansi yang stabil, sementara pasar derivatif emas telah menunjukkan pemadatan dalam posisi spekulatif bersih. Perbedaan ini memberikan sinyal yang jelas tentang niat di antara peserta pasar yang lebih canggih. Ini memberi tahu kita untuk tetap waspada—bukan terhadap sentimen luas, tetapi terhadap penempatan risiko yang nyata dilakukan oleh mereka yang memiliki jangka waktu investasi yang lebih lama. Ada juga aspek perilaku yang berperan sekarang. Pengambil keputusan dari institusi cenderung mencari izin untuk bertindak, sering kali dalam bentuk perlindungan regulasi atau partisipasi rekanan. Fakta bahwa negara mulai menerima Bitcoin sebagai layak dalam portofolio dana memungkinkan jenis investor ini untuk membenarkan perubahan pada mandat mereka. Ketika kita menyaksikan masuknya institusi yang membeli produk terkait Bitcoin dalam ukuran yang signifikan bersamaan dengan keluarnya ETF emas, kita sedang melihat penyesuaian yang memiliki arah yang jelas. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Produksi industri Jepang mengalami peningkatan, mencatat kenaikan tahunan sebesar 1% pada bulan Maret dari penurunan sebelumnya sebesar 0,3%. Perubahan ini menunjukkan perbaikan dalam output industri dibandingkan dengan angka sebelumnya. Pasangan EUR/USD pulih dari kerugian, diperdagangkan di dekat 1.1200, didorong oleh melemahnya Dolar AS yang dipengaruhi oleh rilis ekonomi AS terbaru. Demikian juga, pasangan GBP/USD bergerak lebih tinggi, sekitar 1.3310, karena kinerja Dolar AS yang lebih lemah dan data PDB Inggris yang positif. Harga emas kesulitan untuk melanjutkan pemulihan belakangan ini dari rendah $3,120, menghadapi resistensi selama sesi Asia. Gencatan perdagangan AS-Tiongkok selama 90 hari meredakan beberapa tekanan pasar, yang berdampak pada pasar emas. Harga Bitcoin mendekati level breakout potensial di $105,000, yang bisa menentukan kontrol di tangan pembeli. Sementara itu, Ethereum dan Ripple mempertahankan level dukungan yang mungkin mempengaruhi arah harga di masa depan. Kebingungan menyelimuti lonjakan pertumbuhan Inggris pada kuartal pertama, mengangkat pertanyaan tentang keandalan data yang mencerminkan kondisi ekonomi. Seiring pasar Forex berkembang, menemukan broker yang tepat dengan penawaran kompetitif sangat penting untuk trading EUR/USD yang efektif di tahun 2025. Poin-poin pentingnya adalah sebagai berikut: – Produksi industri Jepang meningkat 1% pada bulan Maret, menunjukkan perbaikan output pabrik. – Pasangan mata uang EUR/USD dan GBP/USD menguat karena melemahnya Dolar AS. – Harga emas menghadapi resistensi meski ada gencatan perdagangan. – Bitcoin mendekati level penting yang bisa memicu pembalikan. – Data pertumbuhan Inggris membangkitkan keraguan tentang keandalan statistik ekonomi. Dengan demikian, jelas bahwa reaksi terhadap data makro AS—baik itu inflasi atau tren pekerjaan—akan terus mempengaruhi harga di pasar lainnya. Pergerakan tajam dapat diharapkan seputar data AS yang sering keluar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.