NZD/USD menunjukkan tren naik, mendekati 0.5900, setelah peningkatan dalam Ekspektasi Inflasi RBNZ untuk Q2. Ekspektasi telah meningkat menjadi 2.29%, dari sebelumnya 2.06%, mencerminkan CPI tahunan yang diantisipasi dua tahun ke depan. Dolar Selandia Baru juga diuntungkan oleh berkurangnya ketegangan perdagangan global, setelah kesepakatan perdagangan awal AS-China tercapai. Perjanjian ini mencakup pengurangan tarif oleh AS pada barang-barang Cina dari 145% menjadi 30%, dan pengurangan tarif oleh Cina pada impor AS dari 125% menjadi 10%.

outlook ekonomi AS

Dolar AS tetap stabil, di tengah data ekonomi AS yang beragam. Indeks Harga Produsen AS naik 2.4% di bulan April, namun melambat dari 2.7% di bulan Maret dan tidak memenuhi proyeksi 2.5%. PPI inti mengalami peningkatan tahunan sebesar 3.1%, turun dari sebelumnya 4%. Secara bulanan, PPI utama turun 0.5%, sementara PPI inti turun 0.4%. Klaim Pengangguran Awal tetap di angka 229.000 untuk pekan yang berakhir pada 10 Mei, sesuai dengan angka revisi pekan sebelumnya. Data ini menunjukkan baik ketahanan ekonomi yang mendasar maupun potensi perlambatan dalam momentum pertumbuhan.

dampak inflasi dan perdagangan

Penguatan Dolar Selandia Baru mencerminkan kombinasi harapan inflasi yang berubah dan kondisi eksternal yang membaik. Secara khusus, perkiraan pasar lokal kini mengantisipasi inflasi harga konsumen sebesar 2.29% selama dua tahun ke depan, naik dari 2.06%. Kenaikan ini bukan hanya penyesuaian kecil – tetapi merupakan perubahan signifikan dalam sentimen ke depan dan menunjukkan bahwa perusahaan dan konsumen sama-sama mengharapkan tekanan harga yang lebih tinggi dalam jangka menengah. Penyesuaian ini telah mendukung pembelian NZD, terutama karena asumsi bahwa Bank Sentral mungkin perlu tetap waspada dalam sikapnya atau, setidaknya, menghindari sinyal perubahan kebijakan yang terlalu dini. Secara bersamaan, tarif yang lebih rendah antara Amerika Serikat dan Cina telah mengurangi beberapa tekanan dalam koridor perdagangan global. Penurunan tarif dari 145% menjadi 30% oleh Washington, dan dari 125% menjadi 10% oleh Beijing, memengaruhi selera risiko global. Untuk wilayah seperti Selandia Baru yang terkait erat dengan aliran ekspor dan perdagangan komoditas, pelonggaran friksi perdagangan ini secara tidak langsung mendukung kekuatan mata uang. Berkurangnya ketidakpastian global meningkatkan sentimen investor dan meningkatkan permintaan untuk mata uang yang menawarkan imbal hasil lebih tinggi atau terkait komoditas. Di seberang Pasifik, Dolar AS tetap stabil di tengah campuran data yang tidak sangat mengkonfirmasi pertumbuhan maupun menunjukkan perlambatan. Di sisi inflasi, harga grosir, yang diukur oleh Indeks Harga Produsen, naik 2.4% pada bulan April dibandingkan tahun lalu, sedikit menurun dari bulan Maret dan berada di bawah perkiraan 2.5%. Kecepatan ini – meskipun masih tinggi – menunjukkan bahwa tekanan mulai mereda sedikit. Angka PPI inti, yang mengecualikan bahan pangan dan energi yang bergejolak, menunjukkan kenaikan tahunan sebesar 3.1%, satu persen penuh lebih rendah dari sebelumnya. Angka bulanan menunjukkan perlambatan yang jelas, dengan PPI utama dan inti masing-masing turun 0.5% dan 0.4%. Perlambatan ini memiliki dampak ketika dipetakan pada ekspektasi suku bunga. Pendinginan inflasi biaya input seringkali berarti kurangnya urgensi bagi bank sentral untuk mengetatkan lebih lanjut. Hal ini dapat memperlambat permintaan USD, terutama jika data mendatang tidak sesuai harapan. Data perekrutan tetap datar, dengan pengajuan klaim pengangguran awal stabil di 229.000 selama dua minggu berturut-turut. Dari sudut pandang kami, ini mendukung dua narasi yang bersaing. Klaim yang stabil dapat menyiratkan kekuatan pasar tenaga kerja yang terus berlanjut, yang dapat menjadi dasar untuk tren pengeluaran yang dipicu pendapatan. Namun, itu juga menunjukkan bahwa kenaikan telah terhenti di tepi, dan setiap penurunan dari sini akan dengan cepat mengubah sentimen. Untuk penyesuaian, kami melihat peluang untuk terus menyesuaikan ekspektasi kebijakan moneter relatif. Kenaikan moderat dalam proyeksi inflasi jangka panjang Selandia Baru meningkatkan kemungkinan bahwa kebijakan di sana tetap ketat meskipun pasar maju lainnya mungkin bergeser ke arah pelonggaran. Perbedaan ini mendukung pergerakan NZD yang moderat di jangka pendek, terutama terhadap mata uang yang terkait dengan penyesuaian kebijakan. Pada pengaturan teknis, pergerakan ke atas di dekat level 0.5900 mencerminkan pasar yang menguji ambang resistensi. Jika data minggu depan memperkuat cerita inflasi atau mengkonfirmasi latar belakang USD yang lebih lemah, kami dapat melihat momentum diperpanjang dengan opsi jangka pendek yang memprediksi risiko di sisi atas yang lebih nyata. Sebaliknya, kegagalan untuk menembus secara meyakinkan dapat mengubah arah dengan cepat, terutama dengan posisi yang kini sebagian besar panjang. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Keuangan Jepang Kato yakin dapat menjaga dialog yang konstruktif dengan Bessent. Dia berencana untuk terus berkoordinasi dengan Bessent mengenai isu-isu ekonomi, terutama yang berkaitan dengan ketidakstabilan nilai tukar. Dalam diskusi pada 24 April, Kato dan Bessent sepakat bahwa fluktuasi nilai tukar yang berlebihan berdampak negatif pada ekonomi. Mereka bermaksud untuk melanjutkan diskusi ini untuk menangani masalah tersebut.

Pertemuan Mendatang Dengan Bessent

Pertemuan lebih lanjut dengan Bessent akan diupayakan untuk membahas nilai tukar dan topik relevan lainnya. Diskusi ini merupakan bagian dari upaya berkelanjutan untuk menstabilkan kondisi ekonomi. Nilai tukar USD/JPY sedikit menurun setelah angka PDB yang mengecewakan. PDB Jepang pada kuartal pertama turun sebesar 0,2% dibandingkan kuartal sebelumnya, dibandingkan dengan penurunan yang diharapkan sebesar 0,1%. Poin-poin penting dari pernyataan awal ini menggambarkan niat Menteri Keuangan Jepang untuk melakukan diskusi berkelanjutan dengan seorang manajer dana lindung yang berpengaruh guna mengurangi ketidakstabilan di pasar mata uang. Masalah inti yang dibahas adalah dampak perubahan mendadak pada nilai yen, terutama yang dapat membuat investor cemas atau menyebabkan fluktuasi harga di sektor yang sangat bergantung pada impor atau ekspor. Mereka berdua mengakui bahwa perubahan besar dalam nilai tukar dapat memengaruhi ekonomi secara keseluruhan dengan akibat yang tidak diinginkan. Ini bukan sekadar pertemuan sekali saja; ini adalah bagian dari serangkaian keterlibatan yang bertujuan untuk mencegah gangguan. Sekarang, dengan PDB Jepang yang turun 0,2% pada kuartal pertama—lebih dari yang diperkirakan ekonom—kita perlu waspada. Meskipun sebelah kecil, hasil ini lebih berat ketika diperhitungkan bersama angka inflasi dan data perdagangan terbaru, yang menunjukkan permintaan domestik yang tidak merata. Yen melemah lebih awal di tahun ini, memberikan sedikit kelegaan bagi eksportir, tetapi laporan PDB terbaru ini menunjukkan bahwa dorongan dari mata uang yang lebih rendah mungkin terimbangi di tempat lain, kemungkinan besar karena kelelahan pengeluaran rumah tangga atau penurunan investasi bisnis lebih dari yang diperkirakan.

Memantau Nilai Tukar USD JPY

Penurunan dalam PDB secara langsung memengaruhi sentimen sekitar pasangan USD/JPY, yang telah melonggar ke bawah setelah rilis tersebut. Pergerakan ini juga mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas tentang kerapuhan pemulihan Jepang. Dari sudut pandang kami, pelonggaran lembut dalam pasangan ini bukan hanya reaksi terhadap satu data—ini menunjukkan kegelisahan tentang apakah Bank of Japan akan mempertahankan kebijakan moneter longgar lebih lama, terutama jika pertumbuhan tetap lesu. Semua saran tentang intervensi lebih lanjut—atau komunikasi terkoordinasi melalui saluran resmi—dapat menekan volatilitas secara sementara tetapi tidak akan mengubah tekanan struktural yang lebih luas. Bagi kami yang mengamati dari sudut pandang derivatif, nada saat ini menunjukkan posisi yang lebih ringan dalam kelemahan yen jangka pendek. Risiko-imbalan untuk eksposur short yang berlanjut tidak begitu menarik setelah kejutan PDB ini, terutama jika pembicaraan seperti yang dipimpin oleh Kato mulai memengaruhi sentimen. Pasar opsi sudah mencerminkan ini dengan volatilitas implisit yang sedikit lebih rendah, menunjukkan bahwa trader mulai memperhitungkan jeda atau perubahan. Namun, kita tidak boleh lengah—intervensi, bahkan yang bersifat verbal, sering kali menyebabkan pergerakan mendadak, dan masih ada ruang untuk perubahan yang tak terduga jika data inflasi atau upah mendatang frustrasi perkiraan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspektasi inflasi Selandia Baru telah meningkat untuk proyeksi 12 bulan dan dua tahun pada kuartal kedua tahun 2025. Survei dari Reserve Bank of New Zealand menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi dua tahun meningkat menjadi 2,29%, naik dari 2,06% pada kuartal sebelumnya. Ekspektasi inflasi satu tahun meningkat menjadi 2,41% dari 2,15%. Hal ini berdampak pada NZD/USD, mendekati 0,5900 dengan kenaikan sebesar 0,35% pada hari itu. Inflasi mengukur peningkatan harga, biasanya ditunjukkan sebagai perubahan persentase. Inflasi inti, yang mengecualikan barang-barang bergejolak seperti makanan dan bahan bakar, menjadi fokus para ekonom dan merupakan level yang ditargetkan oleh bank sentral, umumnya sekitar 2%. Indeks Harga Konsumen (CPI) melacak perubahan harga barang dan jasa dari waktu ke waktu. CPI inti menjadi panduan bagi bank sentral dan memengaruhi keputusan suku bunga, yang berdampak pada kekuatan mata uang. Suku bunga yang tinggi biasanya memperkuat mata uang sebagai respons terhadap inflasi yang lebih tinggi. Emas secara tradisional dianggap sebagai investasi yang aman selama periode inflasi tetapi menjadi kurang menarik saat suku bunga naik. Inflasi yang lebih rendah, sebaliknya, menurunkan suku bunga, menjadikan emas alternatif investasi yang lebih menarik. Berbagai faktor, termasuk suku bunga, memengaruhi hubungan antara nilai mata uang dan level inflasi. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) merilis data terbaru yang menunjukkan peningkatan signifikan dalam ekspektasi inflasi untuk jangka pendek dan menengah. Partisipan pasar kini memperkirakan harga konsumen akan meningkat lebih substansial selama tahun berikutnya dan dua tahun ke depan dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya. Penyesuaian naik dalam proyeksi ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat bahwa tekanan inflasi tetap lebih persisten dari yang diasumsikan sebelumnya dan kemungkinan akan bertahan lebih lama dari kondisi yang ada. Apa yang kita lihat dalam ekspektasi satu tahun, kini diproyeksikan menjadi 2,41% dari sebelumnya 2,15%, menunjukkan keyakinan yang lebih kuat bahwa tekanan harga tidak mereda dengan cepat. Ekspektasi dua tahun mencatat gerakan serupa, meningkat menjadi 2,29% dari 2,06%. Angka-angka ini tetap di atas titik tengah sebagian besar target bank sentral, termasuk RBNZ—memberikan alasan bagi Komite Kebijakan Moneter untuk mempertimbangkan kembali waktu atau sejauh mana tindakan pelonggaran yang dianggap akan dilakukan. Tidak mengherankan, NZD merespons sesuai dengan itu. Pergerakan pasangan NZD/USD menuju 0,5900 tampaknya mencerminkan penyesuaian harga setelah data inflasi yang menentang asumsi pemotongan suku bunga. Dengan kenaikan sebesar 0,35% pada sesi ini, ada bukti bahwa ekspektasi suku bunga jangka pendek sedang disesuaikan, dengan pasar memperhitungkan kebijakan yang lebih ketat dalam waktu lama. Secara konseptual, inflasi merujuk pada kenaikan umum dalam level harga, dan bank sentral, termasuk RBNZ, memeriksa ukuran yang lebih stabil yang dikenal sebagai inflasi inti. Dengan menghapus elemen-elemen yang bergejolak seperti makanan dan bahan bakar, inflasi inti memberikan ukuran yang lebih bersih dari tren yang mendasari yang digunakan oleh pembuat kebijakan moneter untuk mendasarkan keputusan suku bunga resmi mereka. Peran Indeks Harga Konsumen (CPI), khususnya varian intinya, adalah untuk bertindak sebagai tolok ukur bagaimana kekuatan harga berkembang di seluruh perekonomian. CPI yang lebih tinggi, dan khususnya bacaan inti yang gigih, memberikan tekanan pada bank sentral untuk menerapkan kondisi moneter yang lebih ketat. Suku bunga yang lebih tinggi biasanya diterapkan untuk mencegah spiral inflasi, yang pada gilirannya dapat mendukung mata uang suatu negara karena peningkatan pengembalian pada investasi modal yang pindah menuju perekonomian tersebut. Dalam skenario saat ini, ekspektasi inflasi yang persisten meningkatkan kemungkinan bahwa pengaturan moneter di Selandia Baru tetap relatif ketat. Itu, pada gilirannya, mengurangi daya tarik alternatif seperti emas, yang berkembang ketika inflasi naik lebih cepat daripada suku bunga. Pada saat kebijakan pengetatan masih memiliki ruang untuk dijalankan, emas cenderung kehilangan daya tarik saat biaya kesempatan menjadi lebih jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Harga emas mundur ke $3,216, turun lebih dari 3% dalam seminggu seiring meredanya ketegangan geopolitik.
• Taruhan pemotongan suku bunga Fed tetap kuat, tetapi Powell memperingatkan tentang potensi volatilitas inflasi di masa depan.

---

Harga emas turun ke $3,216 per ons pada hari Jumat, tertekan oleh berkurangnya aliran investasi aman karena sentimen risiko global membaik menyusul serangkaian terobosan diplomatik. Logam mulia ini berada pada jalur untuk kehilangan lebih dari 3% dalam seminggu, setelah mencapai tinggi $3,252.23 lebih awal dalam sesi tersebut.

Gold falls as US-China trade truce dims safe-haven appeal https://t.co/Ck8AP9BlL3 https://t.co/Ck8AP9BlL3

— Reuters (@Reuters) May 14, 2025

Penurunan utama datang dari pelonggaran sementara dalam ketegangan perdagangan AS-China, di mana kedua belah pihak sepakat mengenai penghapusan tarif selama 90 hari. Langkah ini menenangkan pasar bahwa dampak ekonomi lebih luas dari tindakan proteksionis yang berkepanjangan mungkin dapat dihindari—setidaknya dalam jangka pendek.

Selanjutnya, permintaan untuk emas juga tertekan karena titik panas global lainnya tampaknya stabil. Gencatan senjata antara India dan Pakistan bertahan, sementara upaya perdamaian Rusia-Ukraina, meskipun sekarang melambat, tidak memicu kepanikan menjauh dari risiko.

Terlepas dari perkembangan ini, latar belakang makroekonomi yang lebih luas tetap menguntungkan bagi emas. Data inflasi konsumen AS menunjukkan hasil yang lemah, memperkuat harapan bahwa Federal Reserve akan mulai memotong suku bunga—kemungkinan dua kali sebelum akhir tahun. Trader saat ini memperkirakan total pemotongan 50 basis poin, dimulai paling cepat pada bulan Juli.

Namun, Ketua Fed Jerome Powell mengeluarkan peringatan selama pernyataan minggu ini, mengatakan inflasi bisa menjadi lebih tidak menentu ke depan karena gangguan pasokan yang sering terjadi. Ini dapat mempersulit upaya bank sentral untuk menjaga stabilitas harga, berpotensi menghidupkan kembali daya tarik emas sebagai perlindungan terhadap ketidakpastian kebijakan moneter.

Analisis Teknikal

Harga emas awalnya memperpanjang pemulihan mereka, melonjak dari titik terendah sesi di 3120.81 untuk menguji resistensi di 3252.23 sebelum mundur. Pergerakan naik yang kuat didukung oleh persilangan MACD bullish dan momentum menuju rata-rata bergerak 5-, 10-, dan 30-periode pada grafik 15 menit. Namun, reli tersebut kehilangan tenaga tepat di bawah angka 3260, di mana penjual masuk kembali ke pasar.

Gambar: Emas melonjak dari $3120 ke $3252 sebelum mengurangi keuntungan, dengan momentum berada di sekitar resistensi kunci, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Setelah puncak, tekanan bearish muncul, mengirim emas kembali di bawah MA 30-periode dan memicu penarikan korektif menuju area 3215. Histogram MACD telah datar, dan garis sinyal saling mendekat, menunjukkan bahwa rally mungkin sedang terhenti. Dukungan langsung terletak di sekitar 3206, sementara resistensi tetap kuat di dekat 3250. Penurunan di bawah 3200 dapat membuka kemungkinan menuju 3180, sementara kebangkitan bullish di atas 3252 akan menegaskan kembali tren naik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdana Menteri Kanada Mark Carney dan Presiden Meksiko Sheinbaum terlibat dalam pembicaraan mengenai perlunya memperkuat ekonomi mereka agar dapat bertahan menghadapi ketidakpastian di masa depan. Diskusi mencakup refleksi tentang dampak perang dagang tarif Trump terhadap perjanjian perdagangan bebas USMCA. Upaya untuk memperkuat ketahanan ekonomi menjadi fokus utama, bertujuan untuk mengurangi kerentanan yang mungkin muncul. Kedua pemimpin mengakui pentingnya mengatasi tantangan yang berasal dari gangguan perdagangan di masa lalu. Percakapan terbaru antara Carney dan Sheinbaum menunjukkan pengakuan bersama bahwa volatilitas ekonomi sebelumnya—terutama gangguan yang terkait dengan langkah tarif beberapa tahun lalu—masih meninggalkan efek yang perlu diperhitungkan. Mereka tidak hanya mengulangi sejarah tetapi bertindak berdasarkan rasa tugas yang belum selesai. Gelombang ketidakstabilan perdagangan yang lebih awal, yang sebagian besar dilihat melalui lensa tarif yang diberlakukan oleh pemerintahan AS sebelumnya, meninggalkan stres yang terembed dalam kerangka perjanjian perdagangan di Amerika Utara. Meskipun tidak ada tanda-tanda mendesak dalam nada mereka, jelas bahwa kedua pemimpin mengarahkan ekonomi mereka ke keadaan yang dapat bertahan terhadap konflik eksternal di masa depan, dalam bentuk apapun. Mereka tidak merespons tekanan langsung tetapi berusaha membangun fondasi jika tekanan baru muncul. Dari perspektif kita, yang menonjol bukanlah teater politik, tetapi implikasi praktis untuk perubahan kebijakan makroekonomi yang diharapkan. Berdasarkan sinyal terbaru, kami mengantisipasi upaya besar dari kedua belah pihak untuk memperhalus kerentanan ekspor, kemungkinan melalui diversifikasi. Ini bisa berarti pergeseran signifikan dalam proyeksi volume perdagangan dan efek potensial pada mata uang yang berkaitan erat dengan aliran komoditas. Pedagang yang menekankan proksi volatilitas mungkin menemukan bahwa sinyal dari pembicaraan ini memberi petunjuk tentang penurunan jangka panjang dalam indeks ketidakpastian yang terkait dengan perkembangan kemitraan di Amerika Utara. Artinya, jika para pemimpin ini melaksanakan keselarasan kebijakan yang telah mereka diskusikan, kemungkinan akan ada penyesuaian dalam spread risiko—tidak secara instan, tetapi secara bertahap. Dalam pandangan ini, masuk akal jika kita perlu lebih memperhatikan perilaku kurva hasil di obligasi Kanada dan Meksiko saat menyusun lindung nilai. Penempatan dalam permainan derivatif pasar berkembang, khususnya, mungkin perlu mempertimbangkan kondisi aliansi yang lebih stabil yang dilapisi dengan bantalan kebijakan domestik. Bahkan keselarasan yang halus dalam strategi ekonomi antara ekonomi yang berdampingan dapat memperkenalkan pelunakan pada aset yang berkorelasi. Dan itu, pada gilirannya, mengubah rasio lindung nilai jika seseorang memiliki eksposur di derivatif multi-mata uang. Kami harus memantau dengan cermat bahasa yang digunakan dalam rilis bank sentral mendatang dari kedua negara. Meskipun pembicaraan antara para eksekutif tidak mengikat, mereka sering mendahului dorongan kebijakan resmi. Pembacaan yang lebih ketat tentang target inflasi, pergeseran dalam perlakuan pajak komoditas, atau aliran pembayaran ekspor bisa segera muncul. Secara historis, langkah-langkah tersebut memiliki konsekuensi untuk instrumen terkait volatilitas dan kontrak berjangka.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Ekonomi Jepang, Ryosei Akazawa, mengumumkan bahwa pemerintah akan terus meminta tinjauan mengenai tarif AS. Mereka juga akan mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk memberikan dukungan likuiditas kepada bisnis yang terkena dampak tarif ini. Menteri tersebut mencatat bahwa perbaikan dalam pekerjaan dan pendapatan dapat mendukung pemulihan ekonomi yang moderat, tetapi memperingatkan tentang potensi risiko ekonomi akibat kebijakan perdagangan AS. Meningkatnya harga telah melemahkan sentimen konsumen dan rumah tangga, menghadirkan tantangan ekonomi.

Yen Jepang dan Faktor Ekonomi

Saat ini, pasangan USD/JPY telah menurun sebesar 0,36%, diperdagangkan pada 145,13. Nilai Yen Jepang dipengaruhi oleh perekonomian Jepang, kebijakan Bank of Japan, perbedaan imbal hasil obligasi AS dan Jepang, serta sentimen risiko para trader. Bank of Japan mengendalikan penilaian Yen dan sebelumnya telah melakukan intervensi di pasar valuta. Perpindahan terbaru dari kebijakan moneter yang sangat longgar, bersamaan dengan pemotongan suku bunga oleh bank sentral lain, mengurangi perbedaan imbal hasil obligasi, memberikan dukungan untuk Yen. Di tengah stres pasar, Yen dipandang sebagai investasi yang aman, memperkuat nilainya dibandingkan dengan mata uang yang lebih berisiko. Data ekonomi dan status Yen sebagai tempat berlindung yang aman sangat penting dalam membentuk tren mata uang dan ekspektasi pasar.

Dampak pada Kebijakan Perdagangan dan Sentimen Pasar

Ada sedikit optimisme mengenai stabilisasi pekerjaan dan pendapatan rumah tangga, tetapi itu masih terukur. Dengan meningkatnya ketegangan perdagangan dan barang impor yang semakin mahal, optimisme tersebut berisiko menurun. Dengan meningkatnya tekanan eksternal, risikonya bukan hanya biaya yang lebih tinggi – tetapi juga penurunan daya beli yang sudah rapuh. Kita telah melihat bagaimana rumah tangga bereaksi ketika harga naik terlalu cepat. Kepercayaan menurun. Pengeluaran semakin ketat. Lingkaran ini bisa sulit diputus. Apa yang kita hadapi dalam hal mata uang adalah permintaan moderat untuk Yen di tengah semua ini. Penurunan USD/JPY mencerminkan lebih dari sekadar perilaku perdagangan teknis – ia menunjukkan penyesuaian dalam sentimen yang melihat ke depan, terutama saat marjin suku bunga menyusut. Bank of Japan telah mengambil langkah kecil menjauh dari sikap sangat longgar sebelumnya. Itu, ditambah dengan nada yang lebih lembut dari bank sentral asing, terutama di Amerika Serikat, menjadikan imbal hasil obligasi kedua negara lebih dekat satu sama lain. Semakin lebar perbedaan imbal hasil, semakin besar insentif untuk menjual Yen demi Dolar. Namun dengan penyempitan tersebut, kita melihat beberapa pergeseran kembali. Investor masih melihat Yen ketika risiko meningkat; itu telah lama menjadi tempat perlindungan mereka di saat-saat yang lebih volatile. Aliran ke mata uang ini terus berlanjut, terutama ketika tekanan geopolitik atau keuangan meningkat, terlepas dari indikator makro domestik. Hal ini tetap berlaku meski data lokal tidak terlalu kuat. Aspek ‘tempat berlindung yang aman’ ini bukan hanya sebuah ide – ia secara nyata memengaruhi bagaimana trader mengalihkan modal. Dari sudut pandang kita, kita harus memperhatikan perkembangan di dua area: jalur perdagangan dengan Washington dan sinyal dari Bank of Japan. Nada bank sentral, sehalus apapun petunjuknya, akan membentuk pasar obligasi seiring arah Yen. Tambahkan narasi imbal hasil global, dan kita memiliki campuran yang memerlukan strategi yang tepat, bukan reaktif. Kisah perbedaan dapat menghasilkan pergerakan tajam dalam satu sesi, tetapi membentuk posisi dari minggu ke minggu. Dalam waktu dekat, perlu diamati apakah komoditas atau ekuitas mulai goyah di bawah tekanan kebijakan. Hal ini seringkali kembali memengaruhi selera risiko. Ketika sentimen risiko melemah, uang cenderung bergeser kembali ke tempat yang aman. Ini tentu akan membebani pasangan Dolar-Yen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sebuah jajak pendapat Reuters menyurvei 43 ekonom mengenai harapan untuk tindakan masa depan Bank Sentral Australia (RBA). Empat puluh dua ekonom mengharapkan RBA untuk menurunkan suku bunga tunai menjadi 3,85% pada 20 Mei. Satu ekonom memprediksi pemotongan yang lebih besar sebesar 50 basis poin. Tiga bank besar Australia—ANZ, Commonwealth Bank of Australia, dan Westpac—memperkirakan pemotongan 25 basis poin, sementara NAB mengharapkan pengurangan sebesar 50 basis poin. Perkiraan median menunjukkan suku bunga tunai mungkin turun lebih jauh menjadi 3,35% pada akhir 2025. ANZ telah menyesuaikan harapannya setelah berita tarif awal April, memprediksi suku bunga tunai sebesar 3,35%. Perubahan dalam pertumbuhan global dan perubahan lingkungan bisnis adalah faktor yang mempengaruhi perkiraan ini. Kelemahan bisnis yang sedang terlihat saat ini mendukung potensi pemotongan suku bunga oleh RBA. Modifikasi tarif juga dianggap sebagai faktor yang mungkin mempengaruhi kepercayaan konsumen dan pandangan ekonomi umum.

Pemotongan Suku Bunga yang Diharapkan

Apa yang kita lihat di sini adalah konsolidasi harapan terkait tindakan terukur oleh Bank Sentral. Dari 43 ekonom yang disurvei, hampir semuanya mengantisipasi pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan berikutnya. Hanya satu outlier yang memperkirakan langkah yang lebih tajam, percaya bahwa pemotongan sebesar setengah poin mungkin diperlukan. Namun, itu tetap merupakan posisi minoritas, dan harapan yang ada lebih moderat. Proyeksi yang disampaikan bukanlah tebakan spekulatif melainkan berdasarkan data penting yang baru-baru ini muncul. Sejumlah aktivitas yang berasal dari perkembangan tarif sebelumnya telah menyebabkan beberapa lembaga merevisi perkiraan suku bunga tunai mereka. ANZ, misalnya, mengkalibrasi kembali pandangannya setelah penyesuaian tarif tersebut, kini membayangkan penurunan menjadi 3,35% pada akhir tahun depan. Meskipun tingkat itu mencerminkan pelonggaran bertahap, hal ini menunjukkan bagaimana bank mengantisipasi kelemahan yang terus-menerus dalam pandangan domestik. Sentimen bisnis telah melemah belakangan ini, dan jika indikator terus menurun, Bank Sentral mungkin merasa terdorong untuk bertindak lebih awal atau dengan lebih berani. Ukuran konsumsi belum pulih seperti yang diharapkan banyak orang, dan sistem sekarang tampaknya terjebak dalam mode hati-hati, dengan perhatian bergeser dari pengendalian inflasi menuju mendukung output tanpa memicu pergerakan aset yang tidak diinginkan.

Dampak Pasar

Bagi pemegang posisi derivatif, terutama mereka yang terlibat dalam instrumen sensitif suku bunga, perlu untuk menyesuaikan paparan. Waktu sangat penting—selalu begitu—namun ketika tindakan bank sentral dapat diperkirakan dengan tingkat kejelasan ini, respons yang tertunda datang dengan harga. Opsi pemotongan suku bunga, yang sudah mencerminkan konsensus, mungkin kehilangan daya tarik sebagai titik masuk, sementara harapan yang mengambang yang dihargakan dalam swap dan futures belum selaras dengan jalur pelonggaran penuh yang disarankan oleh beberapa pihak. Sekarang adalah waktu yang tepat, bukan nanti, ketika efisiensi harga muncul dari asumsi yang berbeda antara para pelaku pasar dan perkiraan lembaga. Tanpa mengguncang kerangka kerja terlalu mendalam, beberapa bank besar membangun ruang untuk jalur yang lebih panjang menuju suku bunga yang lebih rendah. Westpac dan yang lainnya melihat pendekatan bertahap, lebih selaras dengan serangkaian penyesuaian ketimbang satu penyesuaian tunggal. Sementara itu, NAB tetap berpendirian bahwa kondisi cukup membutuhkan untuk membenarkan langkah yang lebih awal dan lebih berani. Kelemahan di sektor bisnis tetap menjadi ukuran yang bandel untuk seberapa jauh kebijakan moneter harus bersandar. Dan sementara tarif tampak seperti subplot eksternal, mereka langsung berpengaruh pada psikologi konsumen dan pengeluaran, yang selanjutnya mempengaruhi pembacaan suhu bank sentral. Kami akan memberikan perhatian ekstra pada hubungan itu, terutama karena mungkin muncul kembali melalui data permintaan rumah tangga. Volatilitas belum banyak berkembang, yang menunjukkan harapan mengenai besaran pergerakan tetap stabil. Namun jalur suku bunga dapat mempengaruhi harga terminal—jadi strategi yang spesifik terhadap kalender mungkin lebih sesuai dalam jangka pendek dibandingkan dengan penempatan untuk pergerakan tajam yang bersifat sementara.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produk Domestik Bruto (PDB) Jepang menyusut pada tingkat tahunan sebesar -0,7% pada kuartal pertama, lebih rendah daripada yang diperkirakan yaitu -0,2%. Penurunan ekonomi ini terjadi di tengah harapan akan penyesuaian kebijakan moneter oleh Bank of Japan (BoJ) di masa depan. AUD/USD telah naik di atas 0,6400 selama sesi Asia, karena melemahnya Dolar AS mengatasi spekulasi mengenai kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Reserve Bank of Australia. Sementara itu, USD/JPY telah rebound menuju 145,50 meskipun angka PDB Jepang yang mengecewakan, didorong oleh kebijakan bank sentral yang berbeda. Pemulihan harga emas terhalang di dekat Rata-rata Bergerak Sederhana 200 periode, setelah baru-baru ini bangkit dari titik terendah kunci. Ketegangan global sedikit mereda berkat gencatan senjata sementara dalam sengketa perdagangan AS-Cina, yang memengaruhi permintaan logam mulia. Cryptocurrency Bitcoin dan Solana mengalami penurunan kecil setelah FTX mengumumkan persiapan untuk putaran kedua distribusi kreditur. Di Inggris, data pertumbuhan ekonomi kuartal pertama yang baru-baru ini dirilis memicu perdebatan mengenai refleksi sebenarnya dari kondisi ekonomi yang mendasarinya. Apa yang kita lihat dalam rilis awal ini adalah hasil yang cukup mengecewakan dari data PDB Jepang untuk kuartal pertama, dengan output menyusut lebih dari yang diperkirakan oleh para ekonom. Ekonomi menyusut pada laju tahunan 0,7%—jauh di bawah perkiraan -0,2%—menunjukkan lemahnya permintaan internal dan mungkin investasi bisnis atau aktivitas konsumen yang lebih lambat. Penurunan ini dapat mempersulit setiap penyesuaian kebijakan moneter Bank of Japan dalam waktu dekat. Dengan inflasi masih mengintai, tetapi pertumbuhan melemah, ada ruang yang lebih kecil untuk memperketat kondisi keuangan secara agresif. Kuroda’s penerus kini menghadapi serangkaian pilihan yang lebih kompleks. Otoritas moneter mungkin masih condong menuju normalisasi di akhir tahun, tetapi kontraksi ini menambah kesulitan. Para trader yang memperhatikan yen mungkin ingin mencatat: jika output ekonomi tetap tertekan, setiap perubahan kebijakan mungkin akan datang lebih lambat—atau lebih terukur—dari petunjuk sebelumnya. Pergerakan USD/JPY menuju 145,50 menegaskan bahwa pasar memberikan bobot lebih pada perbedaan suku bunga daripada kinerja ekonomi lokal. Perbedaan ini harus tetap diperhatikan, terutama ketika Fed tetap lebih hawkish dibandingkan. Di sisi lain dunia, momentum dalam pasangan AUD/USD telah melampaui 0,6400. Hal ini lebih disebabkan oleh kelemahan Dolar AS daripada kekuatan komoditas atau permintaan domestik. Secara mengejutkan, pembicaraan tentang pengurangan suku bunga potensial oleh Reserve Bank of Australia belum melemahkan nilai Aussie. Sebaliknya, perubahan dalam ekspektasi suku bunga AS—akibat data inflasi terbaru dan posisi—telah mendominasi. Kita harus memperhatikan bagaimana pasar terus mencerna data CPI dan figures pekerjaan Australia menjelang rapat kebijakan berikutnya. Di tempat lain, harga emas telah terhalang pada level di bawah Rata-rata Bergerak Sederhana 200 periode. Penundaan dalam kenaikan logam menunjukkan bahwa investor sedang mengevaluasi kembali risiko geopolitik. Penurunan sementara dalam ketegangan perdagangan AS-Cina telah berperan dalam menenangkan permintaan. Meskipun logam mulia tetap didukung oleh perannya sebagai perlindungan, setiap pendinginan dalam aliran aman dapat membatasi kenaikan. Untuk saat ini, aksi harga menunjukkan pasar yang kekurangan keyakinan dalam jangka pendek. Itu mungkin berlanjut hingga ada kejelasan mengenai suku bunga atau sentimen risiko global. Secara singkat mengenai aset digital, baik Bitcoin dan Solana telah merosot setelah berita bahwa FTX berencana untuk mendistribusikan putaran dana lain kepada kreditur. Meskipun bukan gerakan besar, ini menambah penawaran jangka pendek karena sebagian modal tersebut mungkin dapat dijual. Seringkali, perkembangan seperti itu menghadirkan sedikit gejolak dalam perdagangan, terutama ketika peserta masih menyesuaikan diri setelah dampak kebangkrutan. Kita perlu tetap waspada terhadap pernyataan lebih lanjut dari perusahaan FTX, karena penjualan lanjutan akan mengubah momentum jangka pendek. Sementara itu, di Inggris, perdebatan telah muncul kembali mengenai cerita nyata di balik angka PDB kuartal pertama yang lebih baik dari yang diperkirakan. Angka awal menunjukkan adanya pemulihan, tetapi kekhawatiran tetap ada tentang apakah tren yang mendasari benar-benar membaik atau hanya mencerminkan faktor musiman dan kontribusi sekali saja. Reaksi dalam poundsterling cukup kecil, yang menunjukkan bahwa para trader tidak sepenuhnya percaya dengan kekuatan angka utama. Dalam mata uang dan lainnya, ini meninggalkan kita dengan pasar yang dibentuk oleh performa ekonomi dan arah bank sentral yang berbeda. Pergerakan pasangan mata uang utama dan aset safe haven semakin didorong oleh ekspektasi untuk perubahan kebijakan dan hasil relatif. Kita akan memperhatikan volatilitas implisit dan data posisi selama beberapa sesi ke depan, terutama ketika peserta mempertimbangkan data yang muncul dibandingkan panduan ke depan. **Poin-poin penting:** – PDB Jepang menyusut -0,7%, lebih buruk dari perkiraan -0,2%. – AUD/USD naik di atas 0,6400, didorong oleh melemahnya Dolar AS. – Emas terhalang di bawah Rata-rata Bergerak Sederhana 200 periode. – Bitcoin dan Solana mengalami penurunan kecil setelah berita distribusi kreditur oleh FTX.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• USD/CNH turun ke 7.1989 di tengah kelemahan dolar yang luas dan sentimen perdagangan Sino-Amerika yang membaik.
• PBOC menetapkan titik tengah di 7.1938, jauh lebih dekat dengan ekspektasi pasar dibandingkan bulan-bulan sebelumnya.

---

Yuan China menguat perlahan melawan dolar AS pada hari Jumat, didorong oleh kelemahan dolar global dan meningkatnya sentimen pasar setelah adanya gencatan senjata tarif antara AS dan Cina selama 90 hari. USD/CNH merosot di bawah 7.20 dan diperdagangkan di sekitar 7.1989, sementara yuan di pasar onshore juga menguat, terakhir dikutip di 7.2020.

Perubahan nada terjadi ketika data ekonomi AS utama mengecewakan awal pekan ini, yang mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS turun dan meningkatkan harapan akan lebih banyak pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini. Tekanan pada dolar memberi ruang bagi mata uang pasar berkembang, termasuk yuan, untuk menguat.

Federal Reserve Chair Jerome Powell said policymakers are weighing changes to key parts of the framework that guides their monetary policy decisions https://t.co/EgrneORI2o

— Bloomberg (@business) May 15, 2025

Memperkuat sentimen yuan, bank investasi seperti Citi dan UBS menaikkan proyeksi PDB Cina untuk 2025, mengingat perbaikan yang diharapkan dalam arus perdagangan dan belanja modal setelah de-escalasi tarif.

Bank Sentral China (PBOC) juga telah menyesuaikan panduan secara halus. Pada hari Jumat, mereka menetapkan yuan di 7.1938, menandakan jarak terkecil dari estimasi model Reuters dalam beberapa bulan terakhir. Analis menyebut ini sebagai sinyal bahwa bank sentral berusaha untuk menahan taruhan yang berlebihan dan menjaga stabilitas mata uang seiring pergeseran sentimen.

Strategi di Barclays memperingatkan potensi konversi besar-besaran dari eksportir jika yuan jatuh di bawah tanda 7.15, memperkirakan alur yang dapat mencapai $100 miliar—potensi yang dapat mempercepat jalur menuju 7.00 jika tidak dikelola dengan hati-hati.

Analisis Teknis

Pasangan USDCNH sedikit menurun di bagian akhir sesi, turun dari puncak sesi sebesar 7.2155 untuk ditutup di 7.1989. Pergerakan harga tetap terikat dalam kisaran yang luas, tetapi struktur intraday menunjukkan kecenderungan bearish karena pasangan gagal bertahan di atas area perlawanan 7.2050 dan turun di bawah kedua rata-rata bergerak 5- dan 10-periode pada grafik 15 menit.

Gambar: USDCNH turun dari puncak 7.2155 saat tekanan bearish kembali, dengan dukungan bertahan dekat 7.1950, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Momentum MACD telah berubah sedikit negatif, dengan persilangan garis sinyal mendukung penurunan baru-baru ini. Harga menguji area dukungan 7.1950 sebelum stabil sedikit. Jika pasangan gagal pulih di atas 7.2000–7.2020, penurunan lebih lanjut menuju 7.1900 tidak dapat diabaikan. Namun, jika berhasil menembus di atas 7.2060 dapat mengembalikan tekanan bullish dalam jangka pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pemerintahan Trump sedang bersiap untuk menambahkan beberapa perusahaan pembuat chip asal Cina ke dalam daftar larangan ekspor yang dikenal sebagai “daftar entitas”. Ini menyusul kesepakatan perdagangan yang baru saja disepakati oleh Cina dan AS di Jenewa. Waktu keputusan ini rumit, karena beberapa pejabat khawatir bahwa penerapan kontrol ekspor pada saat ini dapat memengaruhi pembicaraan perdagangan yang sedang berlangsung. Ada pandangan berbeda di dalam pemerintahan tentang bagaimana tindakan ini dapat mempengaruhi negosiasi. Langkah ini menunjukkan pengetatan pembatasan pada momen yang sensitif, tepat saat kedua belah pihak telah mengambil langkah hati-hati menuju meredakan gesekan perdagangan yang lebih luas. “Daftar entitas”, yang pada dasarnya berfungsi sebagai penghalang perdagangan, membatasi perusahaan AS untuk menjual barang tertentu kepada perusahaan-perusahaan yang terdaftar tanpa izin khusus. Sekali terdaftar, organisasi tersebut sering kali terputus dari komponen dan pasar penting, terutama di industri semikonduktor, di mana hubungan pasokan lintas batas sangat dalam. Keputusan untuk memperluas daftar sekarang menunjukkan prioritas pada kekhawatiran keamanan nasional di atas fleksibilitas komersial. Pejabat yang mendukung langkah ini mungkin bereaksi terhadap persepsi perkembangan teknologi domestik yang semakin cepat di Cina, menganggapnya sebagai ancaman jangka menengah terhadap kepemimpinan industri. Namun, pihak lain memperingatkan bahwa pembatasan semacam itu dapat merusak kepercayaan yang dibangun selama negosiasi terbaru, terutama jika dianggap sebagai eskalasi. Kesepakatan di Jenewa telah berfungsi sebagai jeda sementara dalam permusuhan, dan tindakan yang dianggap merusak hal itu mungkin memicu langkah balasan atau memperlambat kerja sama yang baru muncul. Dari sudut pandang kami, ada rincian penting di sini. Ketika ada ketidaksepakatan internal pada tingkatan tinggi, hasil kebijakan menjadi kurang dapat diprediksi. Ketidakpastian meluas, dan volatilitas cenderung mengikuti. Hal ini meninggalkan sedikit ruang untuk ramalan yang stabil, terutama ketika kontrol ekspor bersentuhan dengan sektor bernilai tinggi seperti mikrochip. Bagi kami yang berdagang derivatif yang terkait dengan indeks manufaktur atau keranjang yang berkaitan dengan teknologi, pendekatan jangka pendek harus dipandu oleh asimetri ini. Dengan keputusan daftar hitam kemungkinan mendahului pengarahan resmi, ada risiko penetapan harga yang tiba-tiba. Kami mungkin perlu memperpendek waktu reaksi, mengamati rilis pasar sebelum jam buka, dan waspada terhadap lonjakan yang dipicu berita dari kebocoran media atau pengarahan kepada reporter tertentu. Lebih lanjut, pola yang diamati dari penambahan sebelumnya pada bulan Agustus dan Oktober menunjukkan sedikit pemulihan setelah ekuitas yang terpengaruh mengalami penurunan. Model yang mengasumsikan pemulihan cepat gagal, terutama ketika likuiditas di Asia menyusut menjelang pengumuman kebijakan AS yang besar. Ini menunjukkan bahwa pasar memperlakukan larangan ekspor lebih sebagai isu struktural daripada ancaman kebijakan yang dapat dinegosiasikan. Pandangan ini, jika tetap, harus membentuk bagaimana asumsi volatilitas implisit kami ditetapkan di seluruh opsi berbobot sektor. Secara praktis, bagi mereka yang bekerja di sisi logam dan komponen dari rantai pasokan, akan sangat pendek vista jika mempertimbangkan tindakan ini secara terpisah. Efek riak dari tindakan ini lebih luas daripada angka perdagangan bilateral. Pembatasan yang dikenakan pada komponen semikonduktor sering kali memaksa pengaturan ulang inventaris hingga pemasok tingkat ketiga dan keempat—pemasok yang mungkin tidak siap untuk kekosongan mendadak dalam volume pesanan atau persyaratan lisensi dari klien. Intervensi sebelumnya oleh Mnuchin menawarkan petunjuk tentang di mana tekanan mungkin jatuh selanjutnya. Jika Departemen Keuangan mendapatkan lebih banyak pengaruh, keputusan perdagangan di masa depan mungkin lebih menyeimbangkan tujuan ekonomi ketimbang politik keamanan, tetapi hasil itu jauh dari pasti. Tidak ada tanda konsensus, yang sangat penting di meja perdagangan yang berputar di sekitar kebijakan regulasi. Ketika logika terpisah di puncak, keselarasan pasar melemah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.