Dolar Kanada tetap stabil terhadap dolar AS saat memasuki sesi Amerika Utara pada hari Kamis, tetapi mengalami tekanan akibat harga minyak yang lebih rendah terkait dengan prospek kesepakatan AS/Iran. Mata uang ini menghadapi tantangan dari harga minyak yang menurun dan spread imbal hasil yang lebih luas, yang mempengaruhi kinerjanya. Perkiraan nilai wajar untuk USD/CAD telah naik dan berada di 1.3892. Faktor domestik yang mempengaruhi CAD mencakup rilis data pembangunan rumah baru, penjualan manufaktur, dan penjualan rumah yang sudah ada. Namun, tren pasar secara keseluruhan, serta peristiwa signifikan seperti komentar Powell dan rilis data AS, mungkin memiliki pengaruh yang lebih besar. USD/CAD mencapai level resistensi yang signifikan di atas 1.4000 lebih awal dalam minggu ini. Meskipun demikian, formasi double top pada pasangan mata uang ini dan resistensi yang dihadapi dapat menunjukkan dorongan baru di atas 1.4000. Titik tengah dari rentang September hingga Februari sekitar 1.4100 tetap menjadi level kunci, dengan dukungan jangka pendek ditetapkan sekitar 1.3920. Perlu diingat bahwa informasi ini mengandung pernyataan yang mengarah ke masa depan dengan risiko yang melekat. Penelitian mendalam disarankan sebelum membuat keputusan keuangan, dengan mengakui potensi risiko dan kerugian yang terlibat dalam investasi pasar. Dengan dolar Kanada terikat di dekat rentang yang familiar, ia tetap rentan terhadap tekanan dari kekuatan eksternal yang lebih luas. Hubungan antara mata uang berbasis komoditas dan minyak tetap kuat, dan saat patokan minyak mentah melemah karena perbaikan dialog geopolitik, tekanan pada CAD semakin terasa. Harga energi yang lebih rendah biasanya mengurangi momentum dari loonie, dan efek ini belum diimbangi oleh data domestik yang berlawanan sejauh ini. Kenaikan baru-baru ini dalam perkiraan nilai wajar untuk USD/CAD ke 1.3892 menambah bobot pada posisi bullish yang mendukung kekuatan berkelanjutan dari dolar AS. Meskipun data jangka pendek dari Kanada—pembangunan rumah baru, tren manufaktur, dan angka real estat—mengatur nada untuk sentimen pasar internal, mereka tidak mungkin dapat menyeimbangkan penggerak makro yang lebih dalam yang mempengaruhi perilaku mata uang saat ini. Resistensi yang diuji di sekitar 1.4000 lebih awal dalam minggu ini belum menghasilkan pembalikan yang menentukan, dan pedagang harus memperhatikan pola double top yang muncul. Meskipun biasanya sinyal pembalikan tren, struktur ini tidak disertai oleh penjualan lanjutan atau penurunan momentum USD. Sebaliknya, aksi harga terus mengonsolidasikan diri tepat di bawah level tersebut, menjaga potensi untuk pengujian ulang tetap ada—terutama dengan zona 1.4100 yang menonjol sebagai penanda teknis yang menentukan. Titik tengah dari rentang beberapa bulan lalu menarik minat spekulatif, karena mungkin bertindak sebagai magnet untuk aksi harga jika terjadi kekuatan AS lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri keuangan Jerman menekankan perlunya UE untuk merespons dengan kesatuan dan ketegasan terhadap tarif AS. Ia menunjukkan bahwa meskipun negosiasi bertujuan untuk hasil yang positif, Eropa siap untuk bertindak jika pembicaraan gagal. Tidak banyak kemajuan dalam negosiasi antara UE dan AS, dengan AS lebih mendukung sekutu-sekutu dekatnya seperti Inggris, Jepang, India, dan Korea Selatan. China, meskipun pernah melakukan balasan, mendapatkan perlakuan yang sama dengan tarif dasar 10% setelah memasuki diskusi, yang membuat negara-negara lain harus menghadapi tarif yang diterapkan dengan pilihan terbatas. Apa yang terdapat dalam konten yang ada adalah konsekuensi yang berkumpul untuk instrumen ekonomi yang sensitif terhadap gesekan lintas batas—hal-hal yang lebih rentan untuk merespons lebih awal terhadap pergeseran kondisi perdagangan global. Dengan pernyataan menteri Jerman, ada saran yang jelas bahwa kesabaran dalam negosiasi tidak akan diperpanjang tanpa batas. Ketika seseorang yang seprominent Lindner mulai berbicara secara terbuka tentang kemungkinan tindakan, Anda bisa menyimpulkan ada kemungkinan yang lebih besar untuk langkah-langkah respons yang terstruktur—bukan sekadar pembicaraan, tetapi dengan niat yang didukung. Dalam istilah praktis, kami menginterpretasikan nada ini sebagai peringatan awal. Bukan tentang langkah-langkah kebijakan yang liar, tetapi tentang persiapan untuk penyesuaian. Sementara beberapa sekutu kunci AS diberikan kelemahan lebih dalam keputusan tarif yang sedang berlangsung, UE tampaknya terjebak dalam pola menunggu sambil mengamati negara lain yang diberikan pengecualian. Pasar cenderung mengantisipasi perbedaan seperti itu sebelum mereka secara resmi dimulai, dan di situlah posisi mulai bergeser. Dalam pengertian yang lebih sempit, volatilitas seputar korespondensi suku bunga dan indeks regional mungkin tidak menunggu pengumuman kebijakan. Pergerakan pada instrumen yang terkait dengan indeks ekuitas Eropa atau paparan sektor tertentu—terutama yang berhubungan dengan manufaktur lintas batas—dapat melebar lebih cepat dari yang diharapkan. Ini sering kali menjadi cara bagaimana sentimen menempatkan harga ketika perubahan formal mendekat tetapi belum final. Kami telah melihat ini terjadi sebelumnya, di mana respons blok regional dimulai dengan lembut, sering kali melalui sinyal tidak langsung. Kemudian mengikuti hal-hal seperti aturan pengadaan yang disesuaikan atau persyaratan kepatuhan sektor yang, meskipun bersifat administratif, dengan cepat berdampak pada premi risiko. Perlu dicatat bahwa pengalaman negara-negara seperti China, yang tampaknya menghadapi tarif dasar meskipun melakukan balasan sebelumnya—menunjukkan bahwa negosiasi di tingkat tinggi tidak menjamin keringanan. Kurangnya perlakuan pengecualian ini memiliki paralel yang berguna. Dari situ, kami mengambil petunjuk bahwa para pemimpin UE mungkin tidak akan mentolerir perlakuan kebijakan yang tidak merata lebih lama lagi. Lindung nilai yang persiapan lebih dari sekadar latihan teori. Penyesuaian yang tenang sering kali merupakan ketenangan sebelum pernyataan kebijakan dan balasan yang terkodifikasi. Bagi kami, ini berarti eksposur yang dilindungi terhadap sektor industri Eropa—terutama yang bergantung pada permintaan non-UE—dan mengamati volatilitas meningkat di sektor seperti otomotif, logam, atau barang modal. Aktivitas kemungkinan akan terfokus pada perbedaan antara tolok ukur Eropa dan AS. Jika UE mengumumkan langkah-langkah balasan, kami mengharapkan tekanan segera pada penilaian relatif daripada perubahan mendalam dalam ekonomi—reaksi jangka pendek yang komparatif cenderung bergerak paling banyak. Dan kami tidak bisa mengabaikan kemungkinan aktivitas opsi meningkat di sekitar kelompok zona euro yang dianggap paling terpapar. Perhatikan perbedaan—bukan karena angka makro belum memburuk, tetapi karena respons kebijakan yang dipersiapkan cenderung mengubah keseimbangan yang dipersepsikan. Ketika tidak ada lagi ketidakjelasan tentang tindakan versus penundaan, pergeseran menuju penetapan harga ulang dapat terjadi dengan cepat. Produk terstruktur mungkin mencerminkan penyempitan ini, bahkan jika ukuran ekuitas yang lebih luas tetap tidak berubah pada awalnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/USD telah turun di bawah 1.12 setelah sebuah laporan membantu USD mendapatkan kembali kekuatannya. Meskipun ada rebound ini, kepercayaan terhadap USD tetap rendah menjelang rilis data penting AS. Premi risiko negatif masih mempengaruhi USD, yang diperdagangkan jauh dari fundamentalnya. Fokus saat ini adalah pada data penting yang akan datang dari AS, seperti penjualan ritel bulan April dan PPI.

Perdagangan Melibatkan Risiko

Perubahan tarif, bersama dengan posisi agregat USD saat ini, dapat menyebabkan penurunan lebih lanjut pada USD. Ada risiko dan ketidakpastian yang terkait dengan pernyataan yang mengarah ke masa depan terkait pasar dan instrumen. Perdagangan melibatkan risiko dan dapat mengakibatkan kehilangan investasi. Penelitian yang mendalam diperlukan sebelum membuat keputusan investasi. Informasi yang diberikan tidak boleh dilihat sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual. Dengan singkat, euro telah turun di bawah 1.12 terhadap dolar, sebagian besar disebabkan oleh kenaikan dolar setelah rilis data baru. Kenaikan tidak muncul begitu saja; itu langsung terkait dengan laporan ekonomi yang memberikan gambaran sedikit lebih kuat untuk dolar AS. Meskipun demikian, keyakinan umum terhadap kekuatan dolar tidak sepenuhnya kembali. Harga mata uang masih mencerminkan kekhawatiran, dengan investor memberikan sedikit diskon risiko — hal yang tidak terlihat saat semuanya tampak sehat. Kita dapat menyimpulkan bahwa sentimen terhadap dolar, meskipun terangkat sesaat, tetap tidak stabil saat kita memasuki periode sesi berat data lainnya. Semua mata tertuju pada angka penjualan ritel bulan April dan harga produsen. Ini bukan hanya detail kecil — mereka kemungkinan akan langsung mempengaruhi harapan mendatang tentang inflasi dan pertumbuhan. Jika salah satu laporan menunjukkan sesuatu yang tidak sesuai dengan asumsi sebelumnya, posisi akan berubah — kemungkinan besar dengan cepat.

Dampak Potensial dari Tarif

Sekarang pertimbangkan penyesuaian tarif. Perubahan kebijakan perdagangan tidak pernah merupakan kejadian yang terisolasi. Mereka cenderung mempengaruhi ruang mata uang dengan cara yang tidak selalu langsung terlihat pada pandangan pertama. Bersama dengan posisi saat ini di dolar — yang tampaknya sudah tertekan berdasarkan data agregat — perubahan dalam syarat perdagangan dapat menyiapkan panggung untuk penurunan lebih lanjut pada mata uang tersebut. Kita harus berhati-hati di sini untuk tidak hanya bergantung pada perilaku masa lalu atau kisaran historis. Pasar tidak memaafkan pandangan yang sempit. Dari sudut pandang kita, dolar tidak terlihat nyaman dalam hal nilai saat dibandingkan dengan metriknya sendiri. Sebagian besar pergerakan terbarunya bisa jadi lebih terkait dengan peluang daripada kekuatan yang sebenarnya. Fakta bahwa dolar bergerak jauh dari fundamentalnya sangat signifikan — dan bukan tipe hal yang biasanya kita anggap remeh. Ketidakseimbangan antara momentum dan nilai dapat memakan waktu untuk diperbaiki, tetapi biasanya tidak terjadi dengan lancar. Apa artinya ini dalam praktiknya, terutama bagi mereka yang melacak opsi atau kontrak berjangka, adalah bahwa premi volatilitas dapat mulai menyesuaikan segera. Pergerakan harga mungkin berubah lebih cepat dari yang diperkirakan. Hal ini terutama benar jika data ritel atau produsen menunjukkan hasil yang tinggi. Dalam kasus tersebut, kemungkinan besar aksi harga akan meningkat seiring aliran likuidasi bertemu dengan penyesuaian asumsi makro. Karena itu, tidak ada ruang untuk bersikap acuh tak acuh. Pedagang seharusnya tidak menganggap pergerakan saat ini antara euro dan dolar sebagai kebisingan. Ketika kita melihat dislokasi antara aksi harga dan kondisi yang mendasari, apa yang sering terjadi adalah peningkatan pergerakan dua arah dan koreksi yang lebih tajam. Itu adalah lingkungan yang mungkin kita masuki selanjutnya. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan April, Swiss mengalami kenaikan harga produsen dan harga impor sebesar 0,1%, mempertahankan laju pertumbuhan bulanan yang sama seperti sebelumnya. Harga produsen saja naik 0,2%, sementara harga impor tetap tidak berubah. Jika dibandingkan dengan bulan April tahun lalu, indeks keseluruhan mengalami penurunan sebesar 0,5%. Penurunan ini terutama disebabkan oleh penurunan harga impor sebesar 1,8%.

Stabilitas Inflasi Pabrik

Data ini menunjukkan sifat inflasi di pintu pabrik yang relatif stabil di Swiss. Meskipun harga produsen sedikit meningkat untuk bulan kedua berturut-turut, catatan harga barang impor yang datar menjadi perhatian di tengah penurunan yang lebih luas selama 12 bulan terakhir. Apa yang terlihat adalah lingkungan biaya yang tidak sepenuhnya mengalami deflasi, tetapi juga tidak menunjukkan tekanan naik yang luas—tidak di level total. Penurunan tahunan di indeks total mencerminkan bagaimana harga impor terus melunak. Penurunan 1,8% tidak bisa diabaikan, tetapi juga tidak cukup kuat untuk menandakan permintaan yang merosot. Ini lebih mencerminkan tekanan eksternal yang mereda, mungkin karena efek mata uang atau sekadar permintaan yang lemah untuk barang asing. Bagaimanapun, manufaktur Swiss sangat bergantung pada bahan baku impor, sehingga perubahan dalam struktur biaya ini seharusnya berdampak pada keputusan harga dengan sedikit keterlambatan. Untuk mereka yang memantau aktivitas harga jangka pendek, ini menambah potongan penting pada teka-teki. Ini mendukung pandangan bahwa tekanan inflasi eksternal mereda pada kecepatan yang stabil daripada jatuh drastis. Eksposur derivatif yang terkait dengan biaya produsen atau input harus memperhitungkan disinflasi yang terus berlanjut pada komponen yang diimpor, terutama selama musim panas. Apa yang tidak terlihat langsung dari angka total, tetapi tetap relevan, adalah pemisahan antara input domestik dan sumber global. Kita dapat menyimpulkan dari peningkatan 0,2% pada barang yang diproduksi secara lokal bahwa kekuatan harga tidak sepenuhnya hilang di dalam negeri. Namun, kenaikan ini belum mampu mengatasi kelemahan yang lebih luas dari luar negeri—yang penting.

Strategi Untuk Penyebaran Biaya Jangka Pendek

Mengingat pemisahan ini, strategi biaya jangka pendek dapat memanfaatkan lebih banyak opsi pemulihan permintaan domestik. Bias harga selama bulan Juni dan Juli mungkin sedikit meningkat untuk produsen lokal, tetapi dengan biaya input asing yang tetap lunak, penyebaran harga bisa tetap menguntungkan dalam waktu dekat. Ini juga bisa memberikan sedikit dorongan pada instrumen lindung nilai yang terkait dengan margin barang jadi. Ekspektasi untuk inflasi harga produsen yang berkelanjutan tampaknya berlebihan pada saat ini, terutama jika harga impor kembali stabil di level saat ini. Kita harus merencanakan untuk input yang stabil, dengan risiko penyesuaian turun menjelang musim gugur jika ada pergerakan yang tidak terduga dalam energi atau pengiriman. Dalam praktiknya, perbedaan antara kenaikan biaya lokal dan nilai input asing yang statis semakin menyempit ke rentang yang tidak memerlukan penyesuaian risiko premium. Itu berarti fokus yang lebih ketat pada rute sektor, terutama di perusahaan industri dengan eksposur global, akan masuk akal. Sinyal sekarang mendukung posisi jangka pendek yang bersikap defensif terhadap volatilitas total, sambil tetap membingkai untuk bias jangka panjang yang ditargetkan dalam eksposur yang diproduksi di Swiss. Ini terutama berlaku untuk perusahaan yang kurang bergantung pada impor komoditas yang volatile.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Nilai dolar sedikit menurun terhadap mata uang utama setelah peristiwa di bulan April. Obligasi pemerintah AS (US Treasuries) tidak banyak pulih jika dievaluasi dibandingkan dengan suku bunga swap SOFR yang bebas risiko atau obligasi Jerman (bunds). Saat ini terdapat korelasi negatif antara USD/JPY dan imbal hasil obligasi pemerintah AS, sebuah pergeseran dari hubungan positif yang biasanya terjadi. Bukti untuk diversifikasi mata uang semakin kuat, yang ditunjukkan oleh data bulan April dari Kementerian Keuangan Jepang yang menunjukkan pembelian saham dan utang jangka panjang oleh asing berada pada level tertinggi sejak 2005. Data penjualan ritel AS untuk bulan April diperkirakan tidak akan banyak berubah setelah kenaikan di bulan Maret, yang dapat mempengaruhi pergerakan dolar. Komentar Ketua Fed Jay Powell, bersama dengan ekspektasi inflasi jangka panjang yang meningkat dari 2,3% menjadi 2,5%, mungkin akan mempertahankan sikap netralnya karena pasar hanya berharap ada pemotongan suku bunga Fed sebesar 50 basis poin tahun ini. Indeks Dolar AS (DXY) diperkirakan akan tetap lemah, dengan level dukungan jangka pendek di 100,20/25. Tanpa adanya peningkatan dramatis dalam angka penjualan ritel, penurunan lebih lanjut dapat menghapus kenaikan dalam tiga minggu terakhir. Apa yang kita amati di sini adalah pelemahan bertahap dolar, sebuah gerakan yang lebih lambat dibandingkan dengan yang dramatis tetapi tetap berarti jika dibandingkan dengan mata uang global lainnya. Pelemahan ini mengikuti rilis data bulan April dan perubahan dalam nada pasar, di mana beberapa hubungan yang biasanya terjadi—seperti hubungan positif antara dolar dan imbal hasil obligasi pemerintah AS—sekarang berperilaku cukup berbeda. Sebagai penjelasan, USD/JPY secara historis cenderung naik seiring dengan naiknya imbal hasil, karena imbal hasil yang lebih tinggi pada obligasi pemerintah biasanya menarik aliran investasi ke aset AS. Perilaku itu kini berbalik. Pembelian Jepang terhadap saham domestik dan obligasi jangka panjang melonjak ke level yang belum terlihat sejak 2005, menunjukkan bahwa meskipun suku bunga masih menguntungkan Amerika Serikat, minat beralih ke peluang lokal di Asia. Aliran masuk ke Jepang ini kemungkinan mencerminkan tren yang lebih besar: partisipan internasional lebih aktif dalam menyebarkan eksposur mata uang. Meski demikian, perubahan ini mungkin disebabkan oleh lebih dari sekadar imbal hasil—langkah regulasi dan optimisme baru terhadap pertumbuhan berbasis Asia juga bisa berpengaruh—tetapi data obligasi dan ekuitas dari Tokyo berbicara banyak tentang hal ini. Sementara itu, penjualan ritel AS untuk bulan April diproyeksikan akan datar. Ini mengikuti kenaikan yang lebih kuat di bulan Maret. Jika konsumen benar-benar menarik diri, meskipun sedikit, itu akan menunjukkan bahwa permintaan rumah tangga mungkin melambat—sebuah poin yang tidak dilewatkan pasar saat mengamati jalur inflasi dan metrik pekerjaan. Tanpa konfirmasi jelas tentang ketahanan di sini, hal itu mungkin memperkuat nada hati-hati dari Powell minggu lalu. Komentarnya, meskipun tidak tegas ke arah manapun, datang pada saat ekspektasi inflasi mulai meningkat lagi. Outlook lima tahun yang bergeser dari 2,3% menjadi 2,5% menciptakan dilema menarik. Meskipun pemotongan suku bunga masih masuk dalam pasar berjangka—sekitar 50 basis poin tahun ini—Ketua Fed tampaknya tidak ingin terburu-buru dalam mengambil keputusan kebijakan hanya berdasarkan data yang tidak lengkap. Penilaian yang adil, meskipun ini menjadikan dolar terlihat kurang menarik untuk saat ini. DXY tetap berada di bawah tekanan, masih berada di sekitar level dukungan jangka pendek 100,20/25. Di sini, tidak adanya momentum kenaikan yang berarti dalam belanja konsumen bisa bertindak sebagai katalis untuk penurunan lebih lanjut. Setiap gerakan di bawah level itu berisiko menghapus tidak hanya tiga minggu kenaikan terakhir, tetapi juga dapat menimbulkan kelemahan dolar yang lebih luas jika hal-hal teknis memburuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks harga grosir Jerman untuk bulan April menunjukkan penurunan sebesar 0,1% dibandingkan bulan sebelumnya. Ini adalah perbaikan kecil dibandingkan penurunan sebelumnya yang tercatat sebesar 0,2%. Meskipun ada penurunan bulanan, harga grosir saat ini 0,8% lebih tinggi dibandingkan April tahun lalu. Ini menunjukkan peningkatan harga grosir dari tahun ke tahun meskipun ada fluktuasi bulanan. Dari data harga grosir bulan April di Jerman, kita dapat melihat pergerakan yang tenang dari bulan ke bulan, di balik pergeseran tahunan yang secara keseluruhan naik. Penurunan kecil sebesar 0,1% dari Maret ke April menunjukkan adanya pengurangan tekanan harga sementara di tingkat grosir, meskipun ini tidak bisa dianggap sebagai pembalikan lengkap dari tren harga yang lebih luas. Kenaikan 0,8% dibandingkan bulan yang sama tahun lalu mengonfirmasi bahwa momentum harga tetap terjaga, meskipun tidak konsisten dalam jangka waktu yang lebih pendek. Bagi mereka yang mengelola risiko harga, ini seharusnya mendorong pemantauan yang lebih hati-hati terhadap input industri dan rantai produksi. Kenaikan tahunan, meskipun kecil, menunjukkan pertumbuhan biaya yang terus-menerus dalam barang yang diperdagangkan antar grosir — suatu area yang seringkali responsif terhadap perubahan biaya energi, bahan baku, dan ketidaksesuaian antara penawaran dan permintaan. Pola penurunan dan peningkatan kecil yang bergantian dalam beberapa bulan terakhir mungkin menunjukkan stabilitas di permukaan, tetapi kemungkinan menyembunyikan arus bawah yang lebih tidak terduga ketika dilihat lebih dekat. Pada bulan Februari dan Maret, ketika penurunan yang lebih besar diamati, banyak perhatian diberikan pada efek musim dingin yang ringan dan stagnasi permintaan konstruksi. Namun, penurunan yang menyempit di bulan April menunjukkan bahwa beberapa efek pengurangan inflasi mungkin mulai mereda. Jika laju penurunan ini berlanjut hingga Mei dan seterusnya, kita bisa melihat harga mulai stabil atau bahkan meningkat. Pernyataan terakhir Müller menekankan perlunya memisahkan gangguan bulan ke bulan dari arah biaya makro, terutama pada saat-saat di mana efek dasar mendistorsi tren utama. Membaca terlalu banyak ke dalam bantuan sementara dapat membawa risiko — terutama di sektor-sektor di mana kontrak berjangka bergantung pada spekulasi terkait data inflasi yang terlapis. Saat ini, volatilitas yang diharapkan dalam hasil lelang di seluruh obligasi kawasan euro dapat mulai memasukkan lebih banyak risiko pasokan hulu, tergantung pada apakah angka grosir Mei mengonfirmasi moderasi ini atau tidak. Keputusan yang kita ambil dalam beberapa minggu ke depan seharusnya memberikan bobot lebih pada tren tahunan yang lebih luas — sebuah peningkatan yang, meskipun kecil — daripada hanya mengandalkan satu angka bulanan negatif. Kita juga tidak boleh mengabaikan perilaku dalam indikator perifer. Indeks pengiriman, biaya impor, dan inventaris barang antara akan memberikan kejelasan seiring dengan berjalannya bulan Mei. Para analis yang tajam akan ingin menjaga rentang tetap ketat di berbagai lapisan masa berakhir, terutama dalam kontrak Juni yang ditujukan di sektor manufaktur. Strategi kompresi spread, jika dijalankan tanpa penundaan, dapat membantu mengimbangi eksposur yang diperpanjang terhadap pembalikan harga jangka pendek. Komentar Schneider sebelumnya tentang penyangga pasokan tidak boleh diabaikan, terutama mengingat seberapa cepat penumpukan inventaris dapat berbalik. Jika tekanan pergudangan kembali, dan jika pola pergerakan di pelabuhan Eropa terus normal, kita dapat melihat pengisian kembali meningkat pada awal musim panas — faktor lain yang kemungkinan akan berkontribusi pada angka kuartalan berikutnya. Saat ini, masuk akal untuk memperkecil posisi berisiko tinggi di sektor-sektor dengan sensitivitas biaya grosir yang kuat kecuali diimbangi oleh kekuatan harga nyata di tingkat konsumen. Setiap kejutan data di bulan Juni, terutama dari barang antara transportasi dan mesin, dapat menyebabkan penyesuaian tajam dalam kemiringan kurva. Pelestarian margin tetap menjadi tema inti. Jadi, kami telah mencatat: posisi arah harus berlandaskan pada asumsi harga jangka menengah, menghindari kebisingan dari fluktuasi kecil, dan lebih fokus pada pola yang lebih panjang dalam biaya hulu yang lebih menggambarkan ke mana arah sebenarnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas mengalami sedikit lonjakan dari area $3,120, terendah sejak 10 April, akibat perbaikan sentimen risiko global dan sedikit penurunan Dolar AS. Namun, pemulihan substansial tidak mungkin terjadi karena optimisme terkait penurunan ketegangan dalam perang dagang AS-China. Pedagang telah mengurangi ekspektasi untuk pelonggaran kebijakan agresif Federal Reserve seiring meredanya ketakutan akan resesi, yang menyebabkan imbal hasil Treasury AS meningkat, mendukung Dolar AS dan membatasi kenaikan harga emas. Indeks Harga Produsen AS dan pidato Jerome Powell diharapkan memberikan arah lebih lanjut pada perdagangan emas.

Dinamika Permintaan Emas

Meskipun permintaan emas meningkat sebagai aset aman, optimisme dalam negosiasi AS-Iran dan AS-China menekan harga emas ke posisi terendah dalam sebulan. Peserta pasar kini memperkirakan pemotongan suku bunga Fed sebesar 50 basis poin tahun ini, turun dari satu poin penuh yang sebelumnya diperkirakan, yang meningkatkan imbal hasil Treasury AS 10 tahun. Pandangan teknis menunjukkan tren bearish setelah harga turun di bawah $3,200 dan kehilangan dukungan dari level Fibonacci, dengan potensi penurunan menuju $3,100. Terdapat resistensi di sekitar $3,168-3,170, dengan pergerakan lebih lanjut di atas $3,230 kemungkinan memicu penutupan posisi pendek, mendorong harga emas menuju $3,300. Emas berusaha untuk stabil setelah jatuh ke $3,120—penampilan terlemah dalam lebih dari satu bulan—meskipun rally yang berkelanjutan tampaknya tidak mungkin untuk sementara waktu. Lonjakan itu, meskipun signifikan pada grafik per jam, sebagian besar terjadi akibat permintaan Dolar AS yang lebih lembut dan berkurangnya kecemasan di pasar keuangan yang lebih luas. Apa yang mendasari suasana yang lebih ringan itu adalah perbaikan retorika seputar negosiasi internasional, terutama antara Washington dan Beijing. Penurunan ketegangan telah meredakan kekhawatiran akan sengketa tarif yang lebih dalam, yang secara alami mengurangi beberapa permintaan dari aset aman seperti emas batangan. Dari sudut pandang kami, perubahan ekspektasi seputar pengambilan keputusan bank sentral juga memainkan peran besar di sini. Pedagang kini tampaknya kurang yakin Federal Reserve akan bergerak cepat dalam pelonggaran kebijakan. Pada satu titik, pemotongan suku bunga satu persen penuh diperkirakan untuk tahun ini. Sekarang, pasar menyesuaikan dengan gagasan hanya 50 basis poin—dan itu menghasilkan perbedaan yang signifikan. Ini bukan hanya tentang pemotongan suku bunga itu sendiri; dampaknya terlihat di pasar obligasi, mendorong imbal hasil naik, yang pada gilirannya menawarkan pengembalian yang lebih menarik dalam aset yang dinyatakan dalam Dolar AS dibandingkan dengan yang tidak menghasilkan, seperti emas.

Pengaruh Pasar dan Indikator Teknikal

Dalam konteks ini, kami telah melihat imbal hasil Treasury 10 tahun menyentuh level yang lebih tinggi lagi. Kenaikan bertahap ini menjaga permintaan pada Dolar, yang menjadi hambatan bagi setiap aset yang dinyatakan dalam mata uang ini. Sejauh ini, korelasi itu berjalan dengan baik. Kurangnya kebutuhan akan perlindungan finansial, imbal hasil yang lebih tinggi, dan Dolar yang menguat—semuanya bekerja sama untuk meratakan antusiasme yang biasanya kita lihat terhadap logam mulia di masa ketidakpastian. Ada juga masalah kalender data. Dengan Indeks Harga Produsen yang akan dirilis segera, dan Ketua Federal Reserve siap memberikan pernyataan, kami melihat kemungkinan perubahan pasar. Ini mungkin tidak akan membalikkan tren yang lebih besar, tetapi kejutan dalam metrik inflasi atau perubahan nada dari Powell bisa mengatur ulang waktu pemotongan suku bunga sekali lagi. Di situlah volatilitas mungkin kembali muncul. Secara teknis, bias masih condong ke bawah. Penembusan di bawah level $3,200 dan hilangnya dukungan melalui titik pivot Fibonacci membuka ruang bagi harga untuk menguji rentang yang lebih rendah. Kami akan memantau $3,100 dengan perhatian; itu adalah angka bulat dan relevan secara psikologis. Jika penjual terus menekan, tidak banyak level pasti antara sana dan zona konsolidasi berikutnya. Setiap kenaikan dari sini, terutama melalui wilayah $3,168 hingga $3,170, bisa menarik beberapa posisi pendek keluar dari pasar, memicu apa yang secara efektif adalah penutupan posisi pendek. Jika itu terjadi, kami mungkin melihat lonjakan menuju $3,300—tetapi jalur itu tampak tidak mungkin tanpa dukungan katalis yang lebih luas. Pembeli tidak hanya memerlukan momentum teknis tetapi juga dukungan makro, mungkin berupa kebangkitan ketegangan geopolitik atau sinyal pembalikan dari bank sentral AS. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekonomi Inggris tumbuh sebesar 0,2% pada bulan Maret, melebihi pertumbuhan yang diharapkan sebesar 0,0%, menurut data dari Office for National Statistics per 15 Mei 2025. Ini mengikuti peningkatan sebelumnya sebesar 0,5% pada bulan Februari.

Tinjauan Kinerja Sektor

Pertumbuhan sektor jasa mencapai 0,4%, di atas yang diperkirakan 0,1%, dengan kenaikan sebelumnya sebesar 0,3%. Output industri menurun sebesar 0,7%, lebih dari penurunan yang diprediksi sebesar 0,5%, tetapi mengalami peningkatan sebelumnya yang telah direvisi dari 1,5% menjadi 1,7%. Output manufaktur turun sebesar 0,8%, melebihi penurunan yang diharapkan sebesar 0,5%, setelah peningkatan sebelumnya yang direvisi dari 2,2% menjadi 2,4%. Sebaliknya, output konstruksi tumbuh sebesar 0,5%, melampaui kenaikan yang diperkirakan sebesar 0,1%, dengan peningkatan sebelumnya yang direvisi dari 0,4% menjadi 0,2%. Data bulanan ini secara positif memengaruhi persepsi tentang kinerja ekonomi Inggris pada kuartal pertama, dengan laporan kuartalan mencerminkan perkiraan yang diperbaiki. Angka-angka ini memberikan wawasan tentang tren ekonomi di sektor-sektor kunci seperti jasa, industri, dan konstruksi. Data menunjukkan bahwa ekonomi Inggris telah berkinerja sedikit lebih baik daripada yang diperkirakan banyak orang. Kenaikan sebesar 0,2% pada bulan Maret, meskipun kecil, menjadi kejutan yang menyenangkan dibandingkan dengan angka yang stagnan yang diantisipasi pasar. Ketika digabungkan dengan pertumbuhan Februari yang direvisi ke atas sebesar 0,5%, gambaran menjadi lebih mendukung pemulihan yang belum sepenuhnya diperkirakan pada awal kuartal kedua. Sektor jasa terus membawa sebagian besar momentum. Dengan output meningkat sebesar 0,4%—jauh di atas perkiraan—jelas bahwa industri yang berfokus pada konsumen telah bertahan dengan baik. Sebagian dari kekuatan ini disebabkan oleh ketahanan pendapatan rumah tangga riil dan aktivitas ritel yang lebih kuat dari yang diperkirakan pada awal musim semi. Sementara itu, produksi industri dan manufaktur menunjukkan penurunan yang lebih tajam daripada yang diharapkan, dengan yang terakhir turun sebesar 0,8%. Penurunan seperti itu menunjukkan bahwa permintaan akan barang mungkin masih tertinggal setelah puncak pasca-pandemi. Rantai pasokan tidak lagi menjadi hambatan seperti dulu, sehingga kelemahan ini lebih dipengaruhi oleh penurunan permintaan output di dalam negeri atau luar negeri.

Aktivitas Konstruksi dan Pertimbangan Ke Depan

Menariknya, meskipun manufaktur mengalami penurunan, sektor konstruksi mencatat angka yang lebih baik. Kenaikan bulanan sebesar 0,5%, dibandingkan dengan perkiraan yang sebenarnya cukup rendah, menunjukkan bahwa kita sedang melihat aktivitas baru dalam proyek komersial dan infrastruktur. Pembangunan rumah tetap terpukul oleh biaya pinjaman yang tinggi, namun investasi publik dan swasta yang lebih tinggi dalam pengembangan berskala besar kemungkinan menjelaskan peningkatan ini. Hal ini harus dipantau dengan seksama karena dapat menginformasikan pola yang lebih luas dalam pembentukan modal tetap tahun ini. Ke depan, kami tidak cenderung mengabaikan perlambatan output industri begitu saja. Pembacaan bulan ke bulan di segmen-segmen ini seringkali berfluktuasi lebih kuat karena sifatnya yang volatile. Namun, kontraksi yang lebih dalam dari yang diperkirakan, setelah Februari yang kuat, menunjukkan potensi kontribusi industri yang kurang merata dalam waktu dekat. Ini sangat relevan mengingat bagaimana manufaktur menyumbang pangsa lebih kecil dari ekonomi tetapi dapat secara signifikan mengubah perkiraan pertumbuhan jangka pendek saat terjadi pergerakan besar. Perubahan pada data bulan-bulan sebelumnya—ekspansi industri dan manufaktur Februari yang telah direvisi ke atas sekali lagi—juga perlu diperhatikan. Ini menunjukkan bahwa ekonomi memiliki lebih banyak momentum menjelang Maret daripada yang awalnya tertangkap. Revisi seperti ini bukan hanya bersifat kosmetik; mereka mengkalibrasi pemahaman kami yang lebih luas tentang dasar ekonomi. Dan bagi kami, hal ini mengubah cara kami mendekati posisi sensitif suku bunga jangka pendek, serta harga index futures yang terkait dengan tolok ukur PDB. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Electrovaya Inc. melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $0,02 per saham, di bawah ekspektasi $0,03 per saham. Perusahaan menunjukkan perbaikan dari kerugian $0,02 per saham setahun yang lalu, dengan angka ini disesuaikan untuk item yang tidak berulang. Kuartal ini mencerminkan kejutan pendapatan sebesar -33,33%. Sebelumnya, perusahaan memberikan kejutan 50% dengan mencatat kerugian $0,01 per saham dibandingkan dengan kerugian yang diharapkan sebesar $0,02. Pendapatan untuk kuartal yang berakhir Maret 2025 mencapai $15,02 juta, meleset dari ekspektasi sebesar 7,10%, dibandingkan dengan $10,7 juta tahun lalu. Electrovaya tidak melewati estimasi pendapatan konsensus selama empat kuartal terakhir. Sejak awal tahun, saham Electrovaya telah naik sekitar 11,3%, dibandingkan dengan kenaikan S&P 500 sebesar 0,1%. Pergerakan saham di masa depan sebagian besar bergantung pada pernyataan manajemen mengenai pendapatan dan proyeksi lainnya. Estimasi EPS konsensus saat ini diproyeksikan sebesar $0,04 dengan pendapatan sebesar $18,69 juta untuk kuartal berikutnya. Untuk tahun fiskal saat ini, ekspektasi berada di $0,10 EPS dengan pendapatan sebesar $66,68 juta. Peringkat Industri Zacks menempatkan Elektronik – Produk Diversifikasi di bawah 38% dari semua industri. Posisi industri ini dapat mempengaruhi kinerja saham Electrovaya. Angka-angka menunjukkan gambaran yang campur aduk tetapi tidak sepenuhnya negatif. Electrovaya mengubah kerugian sebelumnya menjadi keuntungan kecil, mencapai $0,02 per saham dibandingkan dengan kerugian $0,02 di kuartal yang sama tahun lalu. Itu adalah perubahan yang signifikan. Namun, meskipun dengan perbaikan tersebut, pasar mengharapkan $0,03—jadi ini adalah kejutan negatif sedikit lebih dari 33%. Meskipun tidak ideal, itu juga tidak bencana, mengingat tren umum yang menunjukkan kerugian yang semakin menyusut. Dari sisi pendapatan, mereka mengumpulkan $15,02 juta, yang mencerminkan kenaikan yang baik dibandingkan tahun lalu. Namun, angka tersebut masih di bawah ekspektasi $16,17 juta, yang menghasilkan kekurangan sebesar 7,10%. Ini adalah kuartal keempat berturut-turut pendapatan yang meleset dari estimasi konsensus, yang seiring waktu, mengurangi kepercayaan. Efek gabungan itu perlu diperhitungkan dalam pemodelan jangka pendek, karena dapat meningkatkan sensitivitas terhadap arahan ke depan dan pergerakan berbasis sentimen. Harga saham menceritakan kisahnya sendiri—naik 11,3% tahun-to-tanggal sementara S&P 500 hampir tidak bergerak. Performa yang lebih baik ini menunjukkan bahwa peserta pasar mungkin lebih fokus pada pergeseran dari kerugian bersih menjadi keuntungan daripada kekurangan dibandingkan estimasi. Namun, kita telah melihat reaksi seperti itu berbalik tajam ketika arahan ke depan tidak mendukung optimisme. Dengan manajemen yang belum mengklarifikasi jalan ke depan, banyak tergantung pada bagaimana panggilan pendapatan berikutnya mengkalibrasi ekspektasi. Konsensus analis melihat ke depan dengan optimisme—proyeksi $0,04 per saham dan pendapatan $18,69 juta untuk kuartal berikutnya. Untuk tahun penuh, pasar cenderung menuju $0,10 EPS dan pendapatan $66,68 juta. Yang penting, apakah estimasi peningkatan ini dapat bertahan akan bergantung pada apakah perusahaan dapat menunjukkan bahwa masalah kekurangan pendapatan telah diatasi. Saat ini, akurasi akan lebih penting daripada percepatan. Peringkat Industri Zacks menempatkan sektor ini di sepertiga bawah, yang tidak menguntungkan bagi saham tersebut. Ini bukan hanya statistik—ini mencerminkan kelemahan yang lebih luas di seluruh nama-nama perbandingan. Ketika merencanakan perdagangan atau pameran, ingat bahwa kinerja sektor yang buruk seringkali dapat mempengaruhi bahkan nama-nama yang kuat. Penurunan tersebut tidak selalu dijelaskan hanya oleh fundamental perusahaan. Kita melihat beberapa trader menganggap kenaikan 11,3% sebagai tanda awal kekuatan. Namun, akan prematur untuk bertindak seolah-olah pergerakan itu menjamin momentum dari sini. Volume opsi dengan tanggal jatuh tempo pendek kemungkinan akan meningkat saat kita mendekati jendela pendapatan berikutnya, terutama jika volatilitas yang tersembunyi tetap rendah. Spread mungkin menawarkan eksposur yang lebih terkontrol daripada panggilan atau put telanjang, mengingat bagaimana sentimen bisa berbalik berdasarkan nada manajemen atau tekanan makro. Poin-poin penting: – Pendapatan kuartalan Electrovaya sebesar $0,02 per saham, lebih rendah dari ekspektasi $0,03. – Pendapatan mencapai $15,02 juta, meleset dari proyeksi sebesar 7,10%. – Saham telah meningkat 11,3% tahun ini. – Ekspektasi EPS untuk kuartal mendatang adalah $0,04 dengan pendapatan $18,69 juta. – Sektor berada di bawah peringkat industri, yang dapat mempengaruhi kinerja saham.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perbincangan terjadi secara singkat antara perwakilan perdagangan AS, Jamieson Greer, dan utusan perdagangan China, Li Chenggang, yang keduanya menghadiri konferensi Kerjasama Ekonomi Asia-Pasifik (APEC). Tidak ada informasi tambahan yang diberikan tentang diskusi tersebut. Mengingat itu digambarkan sebagai percakapan singkat, mungkin tidak menghasilkan hasil yang substansial. Pertukaran singkat itu, meskipun mungkin tidak dimaksudkan sebagai acara utama, memberikan sedikit wawasan tentang bagaimana diplomasi jalur belakang mungkin masih berfungsi antara dua ekonomi terbesar di dunia. Greer dan Li yang berbicara, meskipun sebentar, memberi kita sesuatu—bukan melalui apa yang diucapkan, tetapi bahwa hal itu terjadi sama sekali. Fakta bahwa itu berlangsung selama APEC, yang lebih fokus pada perdagangan ketimbang politik, menambah makna pada implikasinya. Momen-momen ini bukan bagian tetap dari protokol; mereka jarang terjadi secara kebetulan. Apa yang ditunjukkan, adalah bahwa kontak informal tetap ada, meskipun banyak berita sering menceritakan kisah yang berbeda. Kita biasanya melihat gesekan antara Washington dan Beijing dilaporkan melalui berbagai tarif, kontrol ekspor, dan larangan teknologi. Namun, kejadian yang lebih tenang—kata-kata yang dibisikkan ketimbang pesan resmi—mungkin menunjukkan bahwa para pengambil keputusan masih belum sepenuhnya menutup pintu. Mereka masih lebih suka, bila memungkinkan, merasakan keadaan sebelum bertindak. Untuk kita, memantau aktivitas halus di sekitar pertemuan ini dapat membantu memetakan suasana dengan lebih akurat dibandingkan pernyataan yang dibuat untuk reaksi publik. Di pasar di mana persepsi dapat membentuk arah harga, arus bawah dalam diplomasi bukanlah sesuatu yang bisa diabaikan. Sekarang, apa artinya dalam konteks saat ini cukup jelas. Meskipun percakapan itu singkat, waktu dan posisi sangat berpengaruh. Komoditas dan kontrak sensitif makro perlu dilihat melalui sinyal kebijakan yang lebih luas—bukan hanya titik data atau hasil kuartalan. Sebuah percakapan santai memiliki kemampuan untuk mempengaruhi harapan sekitar, misalnya, negosiasi stimulus atau pembatasan ekspor yang dapat mengubah harga dalam kontrak terkait komoditas atau strategi lindung nilai mata uang. Inilah mengapa kita tidak bisa fokus hanya pada gerakan judul. Perubahan kebijakan yang samar dan komentar sepintas—terutama dalam forum yang tidak terlalu ramai—memberikan kejelasan lebih dari yang diasumsikan. Beberapa minggu ke depan bukan tentang mengejar kurva imbal hasil baru atau menghitung ulang hanya berdasarkan CPI. Ini tentang memperhatikan apakah ada kontak lebih lanjut, baik yang disengaja atau tidak, antara perwakilan kunci dengan pengaruh komersial atau regulasi. Perilaku harga dalam instrumen volatilitas jangka pendek mungkin mulai mencerminkan asumsi bahwa pembicaraan tidak sepenuhnya terhenti, dan risiko kebijakan sedang ditimbang ulang. Kami sudah mulai melihat pelunakan halus dalam premi risiko idiosinkratik antara pasangan mata uang Asia dan swap USD, yang mencerminkan pengurangan dalam volatilitas geopolitik yang dipersepsikan selama horizon perdagangan. Trader yang terjerat terlalu dalam ke dalam satu bias hanya berdasarkan retorika hawkish sebaiknya segera dilakukan penyeimbangan ulang. Kebenaran jarang muncul dalam siaran pers; itu adalah isyarat lembut di koridor dekat panggung pertemuan yang sering mengubah arah. Trader yang mengambil risiko arah sebaiknya membatasi eksposur pada taruhan makro terbuka. Fokuslah pada strategi yang halus yang terkait dengan teknis yang dapat dipicu terlepas dari hasil peristiwa biner. Jika pembicaraan luar rekaman ini mendapat perhatian, kita seharusnya mengharapkan perubahan mulai terjadi secara perlahan—melalui volume pengiriman, penyesuaian pembatasan komponen PC, atau pengisian cadangan strategis alih-alih pengumuman pemerintah yang berisik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.