USD mengalami fluktuasi dalam perdagangan EURUSD dan GBPUSD, sementara USDJPY mengalami penurunan tetapi mendapatkan dukungan dari pembeli. Baik EURUSD maupun GBPUSD dibuka pada hari ini dengan perdagangan antara rata-rata bergerak 100/200 jam. Kalender ekonomi yang luas menampilkan berbagai pengumuman, termasuk Perumahan Dimulai di Kanada diperkirakan sebesar 227 ribu, dan Penjualan Manufaktur Kanada diperkirakan turun sebesar 1,8%. Juga di jadwal, PPI Inti USD sebesar 0,3%, Penjualan Ritel tidak berubah di 0,0%, dan Klaim Pengangguran diperkirakan sebesar 229 ribu. Data tambahan termasuk Indeks Manufaktur Empire State USD diperkirakan sebesar -8,2, bersama dengan beberapa indikator lainnya. Pasar saham AS menunjukkan penurunan, dengan kontrak berjangka Dow Industrial menunjukkan penurunan sebesar 178 poin, dan kontrak berjangka Nasdaq menunjukkan penurunan sebesar 130,71 poin. Pasar Eropa menunjukkan pandangan campuran; misalnya, Dax Jerman turun 0,15%, sementara FTSE 100 Inggris naik 0,15%. Imbal hasil pasar utang AS telah menurun; imbal hasil 2 tahun kini berada di 4,024%, turun sebesar 3,5 basis poin. Di pasar komoditas, minyak mentah turun sebesar $2,25 menjadi $60,56, sementara emas naik sebesar $4,40, mencapai $3180,64. Bitcoin turun sebesar $1,177, diperdagangkan pada $102,354. Dolar berada dalam fase di mana arah menjadi lebih sulit untuk ditentukan. EUR dan GBP yang diperdagangkan antara rata-rata bergerak 100 dan 200 jam masing-masing menunjukkan pola bertahan. Tingkatan tersebut bertindak seperti batas, menekan volatilitas dan memberi peserta lebih sedikit alasan untuk memilih secara agresif. Pemain jangka pendek sedang memperhatikan dengan cermat. Rata-rata bergerak ini tidak hanya mencerminkan perubahan momentum—mereka sering kali menunjukkan di mana kehati-hatian dimulai dan berakhir. Sementara itu, pasangan dolar-yen menunjukkan permintaan yang lebih jelas setelah penurunan baru-baru ini, menunjukkan bahwa tingkat yang lebih rendah telah menarik minat beli. Tidak semua orang menekan tingkat yang lebih rendah—beberapa diyakini ada nilai sebelum langkah berikutnya. Waktu sangat penting di sini, dan pembalikan dari kondisi jangka pendek yang terlalu dijual dapat muncul sebentar sebelum tren dilanjutkan atau terhenti. Melihat ke depan, kalender yang dipublikasikan jauh dari sepi. Data Kanada tentang perumahan dimulai dan aktivitas pabrik, terutama penurunan 1,8% yang diperkirakan dalam penjualan manufaktur, mungkin menciptakan gelombang untuk USD/CAD, tetapi perhatian lebih dekat ke rumah. Cetakan inflasi AS hari ini, terutama Indeks Harga Produsen Inti, diperkirakan mencapai 0,3%. Itu cukup tinggi untuk mengubah ekspektasi suku bunga jika mengejutkan, terutama jika dibandingkan dengan penjualan ritel yang datar. Dengan indeks manufaktur Empire yang diperkirakan berada di -8,2, kita menghadapi kekhawatiran tentang melemahnya kekuatan permintaan. Data pasar tenaga kerja, termasuk klaim pengangguran, juga layak diperhatikan. Angka 229,000 masih menunjukkan tenaga kerja yang stabil, tetapi jika itu menyimpang hanya satu langkah ke arah mana pun, perubahan segera terhadap suku bunga yang diimplikasikan akan mengikuti. Sekumpulan rilis ini memberi pasar tanpa waktu istirahat. Kontrak berjangka ekuitas terbangun dalam ketidakpastian. Penurunan tiga digit pada kontrak berjangka Dow, bersama dengan kerugian untuk kontrak Nasdaq, mencerminkan suasananya. Kepercayaan tipis. Di Eropa, DAX yang merosot dan FTSE yang berhasil mencatat kenaikan simbolis 0,15% mengkonfirmasi keraguan. Ini menunjukkan bahwa tidak ada wilayah yang yakin tentang apa yang benar—hanya bahwa permainan menunggu memiliki biayanya. Poin-poin penting: Penurunan imbal hasil 2 tahun AS menjadi 4,024% menunjukkan bahwa ekspektasi pemotongan suku bunga belum hilang, dan ada kehati-hatian dalam penetapan harga. Jika pembacaan inflasi lebih rendah dari yang diharapkan, imbal hasil obligasi bisa turun dengan cepat. Di sisi lain, tingkat hari ini menunjukkan bahwa alokasi defensif mulai kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penjualan grosir Kanada pada bulan Maret mencatatkan pertumbuhan sebesar 0,2% dari bulan ke bulan, melampaui ekspektasi penurunan sebesar -0,3%. Ini menunjukkan kinerja positif di sektor grosir selama periode tersebut. EUR/USD mengalami kenaikan tetapi turun di bawah 1.1200 di tengah koreksi dan perubahan imbal hasil AS dan Jerman. Sementara itu, GBP/USD mengurangi kenaikan, menyusut di bawah 1.3300 saat Dolar AS menguat.

Logam Berharga dan Cryptocurrency

Harga emas kembali naik ke $3.200 per ons troy setelah mengalami penurunan singkat, didukung oleh Dolar AS yang lemah dan sentimen pasar yang hati-hati. Bitcoin mundur ke bawah $102.000, gagal menembus batas resisten $105.000. Ekonomi Inggris tumbuh lebih cepat daripada yang diperkirakan pada kuartal pertama tahun 2025, meskipun ada keraguan tentang akurasi data tersebut. Pertumbuhan ini mengikuti periode stagnasi dalam dua kuartal sebelumnya. Konten asli menguraikan beberapa perkembangan penting di pasar keuangan. Kejutan kecil tetapi positif pada penjualan grosir Kanada di bulan Maret menunjukkan permintaan yang lebih kuat dari yang diharapkan di seluruh rantai pasokan, yang mencerminkan kepercayaan bisnis yang sehat di tingkat distributor. Meskipun peningkatan 0,2% secara bulanan mungkin tampak kecil, namun melampaui perkiraan penurunan menunjukkan bahwa pergerakan inventaris dan aktivitas B2B lebih kuat daripada yang diperkirakan pasar. Detail ini belum relevan bagi trader mata uang atau logam, tetapi memperkuat argumen untuk ketahanan dalam metrik permintaan Amerika Utara, yang akan menjadi penting saat kita mengevaluasi kembali ekspektasi pertumbuhan Amerika Utara selama musim panas. Mengalihkan perhatian pada pasangan mata uang utama, pergerakan di EUR/USD di bawah ambang 1.1200 menunjukkan bahwa reli tidak dapat bertahan seiring dengan pergeseran pasar obligasi. Pembalikan ini mengikuti perubahan pada imbal hasil utang AS dan Jerman, yang mengalihkan keseimbangan dari keuntungan Euro. Posisi beli yang masuk selama dorongan lebih tinggi minggu lalu kemungkinan mengalami kerugian kecuali dikelola dengan ketat. Dalam pandangan kami, penembusan di bawah level psikologis ini mengkonfirmasi momentum naik yang lemah dan menunjukkan bahwa koreksi yang terjadi belum berakhir.

Tren Pound Sterling dan Emas

Sterling juga tidak luput dari dampak. GBP/USD yang mundur di bawah 1.3300 sejalan dengan pemulihan Dolar yang lebih luas menandakan penolakan terhadap level yang lebih tinggi, bahkan setelah kejutan pada data PDB Inggris kuartal pertama. Meskipun pertumbuhan Inggris lebih baik dari prediksi, masih ada keraguan seputar faktor penyesuaian musiman dan kemungkinan revisi, yang bisa melemahkan optimisme awal. Kami melihat ini sebagai kasus di mana penampilan terlihat lebih baik daripada konsistensi yang mendasarinya. Bagi trader GBP/USD, sinyal makro yang mendukung kini bersaing langsung dengan nada Fed yang kurang dovish dan aliran defensif yang memfavoritkan Dolar. Dalam hal logam mulia, pergerakan emas kembali menuju $3.200 per ons mencerminkan pasar yang enggan melepaskan strategi berbasis perlindungan untuk saat ini. Dengan Dolar yang lemah dan ketidakpastian yang lebih luas, aset yang aman masih menarik aliran masuk setelah penurunan jangka pendek. Posisi tampaknya condong ke arah mempertahankan daripada menjual saat reli, meskipun setiap level tinggi baru hampir segera menghadapi tekanan jual. Kami akan terus memperlakukan pergerakan seperti itu sebagai peluang perdagangan dalam rentang menengah hingga penembusan atau keruntuhan menunjukkan daya tahan. Penarikan kembali Bitcoin ke sedikit di bawah $102.000 setelah menguji di atas $105.000 sejalan dengan pola yang sudah dikenal. Dinding resistensi tidak berhasil ditembus, antusiasme mereda, dan kini posisi di level tinggi mulai menipis. Kami mengamati apakah kegagalan berulang untuk menembus ambang ini mulai mendorong keluar yang lebih besar. Ada rasa bahwa kesabaran spekulatif mulai berkurang setelah dua minggu tanpa kepastian. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan ini menunjukkan bahwa AS mungkin akan merevisi kesepakatan, tetapi Jepang tidak mengharapkan adanya perubahan tersebut. Hal ini bisa menyebabkan kebuntuan dalam negosiasi. Revisi tersebut mungkin melibatkan permintaan dari AS untuk lebih banyak konsesi di sektor pertanian dan peternakan, yang sejak awal tidak disetujui oleh Jepang. Saat ini, tidak ada resolusi segera yang terlihat. Namun, ada kemungkinan jadwal. Kepala negosiator perdagangan Jepang, Ryosei Akazawa, mungkin akan melakukan perjalanan ke Washington minggu depan untuk putaran ketiga pembicaraan perdagangan.

Potensi Kebuntuan atas Ketentuan Perdagangan

Bagian yang ada menguraikan kemungkinan kebuntuan mengenai ketentuan perdagangan, khususnya terkait konsesi pertanian dan peternakan. Washington tampaknya bertekad untuk meninjau kembali beberapa bagian dari kesepakatan, mendorong untuk kondisi yang telah dinyatakan Tokyo akan ditolak keras. Posisi Tokyo tetap konsisten sejak negosiasi dimulai, dengan Akazawa berulang kali menegaskan batasan mengenai sensitifitas domestik yang bisa mendapatkan reaksi negatif jika diubah. Ketegangan ini menciptakan kemungkinan volatilitas lebih lanjut. Meskipun putaran ketiga pembicaraan tampaknya semakin dekat—kemungkinan berlangsung di ibukota AS dalam beberapa hari—masih ada risiko signifikan bahwa pihak-pihak akan pergi tanpa mengurangi kesenjangan. Di sini, detail yang paling mencolok bukanlah kemungkinan pembicaraan lebih lanjut, tetapi ketidakbersediaan satu pihak untuk membuka kembali diskusi yang dapat mengancam perlindungan yang telah diperjuangkan. Dalam lingkungan ini, kami menyarankan untuk memantau secara dekat volatilitas yang tersirat dalam pasangan mata uang terkait dan menyesuaikan ekspektasi sekitar ekuitas yang sensitif terhadap ekspor. Secara khusus, pasar mungkin mencerminkan fluktuasi yang dipicu oleh berita jika laporan menunjukkan bahkan sedikit pelonggaran dalam sikap Tokyo. Perhatian yang tajam harus diberikan pada premi opsi di sektor yang terkait dengan subsidi pertanian Jepang atau ekspor daging sapi premium AS. Kontrak bulan depan dapat mulai mencerminkan pergerakan yang diantisipasi yang terkait langsung dengan arus berita. Kami juga mengharapkan sedikit dislokasi dalam suku bunga dan derivatif yang terkait dengan komoditas, terutama di mana sentimen mengalahkan data.

Implikasi untuk Posisi Pasar

Saat Akazawa bersiap untuk putaran selanjutnya, setiap perubahan dalam rencana perjalanannya atau pernyataan tak terduga dari pejabat perdagangan AS dapat memicu penyesuaian yang lebih luas di seluruh kurva suku bunga atau menambah eksposur gamma dalam kontrak jangka pendek. Perhatian juga mungkin akan tertuju pada perdagangan yang berkorelasi di wilayah Asia-Pasifik yang lebih luas di mana rantai pasokan tetap sensitif terhadap sentimen lintas batas. Dengan kedua belah pihak masih terpisah pada isu-isu inti, lingkungan menjadi lebih reaktif daripada arah. Waktu untuk posisi—terutama pada spread kalender atau straddle volatilitas—akan menjadi kunci. Pasar mungkin akan menghargai mereka yang siap untuk mundur cepat jika posisi terlalu terfokus pada hasil yang sempit, terutama mengingat betapa cepatnya nada dapat berubah dalam negosiasi yang melibatkan kebijakan dan citra. Kami tetap waspada terhadap laporan posisi dalam pembaruan Commitments of Traders berikutnya, yang mungkin mengisyaratkan apakah manajer aset atau pemain berleverase mulai menyelaraskan kembali menjelang pergerakan yang diantisipasi. Pembicaraan yang akan datang lebih dari sekadar seremonial—pergerakan harga dalam swap OIS dan perdagangan basis lintas mata uang dapat berbicara banyak bahkan sebelum pernyataan dikeluarkan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Klaim pengangguran yang terus berlanjut di Amerika Serikat tercatat mencapai 1,881 juta, sedikit di bawah yang diharapkan yaitu 1,89 juta pada awal Mei 2025. Pasar mata uang mengalami pergerakan, dengan EUR/USD mengalami koreksi ringan, jatuh di bawah level 1,1200, dipengaruhi oleh rilis data AS yang beragam yang mempengaruhi harapan inflasi. GBP/USD juga melihat penurunan di bawah tanda 1,3300, didorong oleh pemulihan Dolar AS. Meskipun awalnya mencapai titik terendah dalam beberapa minggu, harga emas rebound menjadi sekitar $3,200 per ons troi, berkat melemahnya Dolar AS dan sentimen pasar yang hati-hati. Bitcoin mengalami penurunan, bergerak di bawah $102,000, akibat ketidakpastian seputar pembicaraan damai Rusia-Ukraina. Pertemuan yang dilaporkan di Turki tidak melibatkan peserta terkenal, mempengaruhi pandangan pasar. Di pasar ekuitas, ekonomi Inggris tumbuh lebih cepat dari yang diharapkan pada kuartal pertama. Namun, data ini membutuhkan analisis lebih lanjut untuk memahami kondisi ekonomi yang mendasarinya selama periode ini. Poin-poin penting untuk mereka yang trading EUR/USD pada 2025 adalah menjelajahi broker yang menawarkan spread kompetitif dan platform yang andal. Berbagai opsi tersedia untuk memenuhi berbagai kebutuhan dan strategi trading. Klaim pengangguran yang terus berlanjut di AS, yang tercatat sebesar 1,881 juta, berada sedikit di bawah ekspektasi pasar. Meskipun perbedaan ini tampak kecil, hal ini memberikan pandangan lebih luas tentang ketahanan pasar tenaga kerja AS. Klaim yang lebih rendah dari yang diperkirakan menunjukkan bahwa lebih sedikit orang yang bergantung pada tunjangan pengangguran, yang biasanya mengindikasikan bahwa perekrutan tetap stabil—mungkin bahkan lebih ketat dari yang diperkirakan. Ketika data ketenagakerjaan sedikit melorot namun tetap solid, ini cenderung memperkuat harapan bahwa Federal Reserve tidak akan segera memangkas suku bunga. Hal ini membuat dolar menguat cukup untuk menekan pasangan mata uang kunci seperti EUR/USD. Sebagai respons, euro jatuh di bawah 1,1200, setelah apa yang terlihat sebagai koreksi moderat. Reaksi ini tidak terlalu tajam, tetapi cukup untuk mengingatkan para trader bahwa akuntabilitas data ketenagakerjaan yang sedikit menyimpang dapat membentuk harapan tentang inflasi dan arah kebijakan di masa depan. Kami mencatat bahwa pergerakan mata uang bereaksi lebih cepat dibandingkan dengan berita makro yang lebih luas. Ketika sentimen berubah di tengah pekan berdasarkan laporan penggajian atau statistik terkait inflasi, itu tidak hanya tentang arah—tetapi juga tentang kecepatan pergerakan dan volatilitas yang meningkat di dekat level psikologis kunci. Poundsterling mengalami penurunan di bawah garis 1,3300, juga terpengaruh oleh pemulihan ringan Dolar AS. Pemulihan ini tidak terduga, terutama setelah beberapa sesi yang “diberi angin.” Pergerakan harga pada GBP/USD semakin sensitif terhadap perbedaan indikator ekonomi transatlantik. Trader harus tetap berhati-hati di sini—setiap kekuatan dalam data Amerika dapat menjadi pemicu agar pasangan ini turun lebih jauh kecuali rilis dari Inggris memberikan keseimbangan yang kuat. Menariknya, emas, yang awalnya tertekan oleh nada risiko di pasangan dolar, berhasil mengembalikan kerugian dan menemukan pijakan di sekitar $3,200. Kenaikan ini terjadi dengan cepat, dan ini mengingatkan kita bahwa ketika ketidakpastian atau kehati-hatian muncul—bahkan jika sementara—aset pelindung merespons dengan momentum yang mengejutkan. Kami curiga bahwa kenaikan harga logam tidak hanya terkait dengan lemahnya dolar; ini mencerminkan betapa rapuhnya kepercayaan ketika risiko geopolitik sedang dalam ketidakpastian dan imbal hasil pendapatan tetap tampak kurang mengarah. Penurunan Bitcoin di bawah $102,000 terjadi bersamaan dengan berita mengecewakan dari upaya menyelesaikan konflik Rusia-Ukraina. Kurangnya perwakilan penting dalam pertemuan di Turki menyoroti skeptisisme tentang arah negosiasi tersebut. Aset digital seringkali mencerminkan lebih dari sekadar tren ekonomi saat ini—mereka mencerminkan sensitivitas yang lebih luas terhadap resolusi konflik dan kepercayaan diplomatik. Penurunan ini menunjukkan minat untuk mengambil risiko yang berkurang, yang seringkali meluas ke indeks dan mata uang yang terkait dengan komoditas. Ekuitas di Inggris menawarkan sedikit kejelasan, dengan ekonomi tumbuh lebih cepat dari proyeksi di Q1. Namun, angka utama ini menyembunyikan lapisan kompleksitas. Kecepatan yang lebih cepat adalah kabar baik, meskipun kami tetap mengamati kontribusi industri dan pengukuran produktivitas untuk menentukan seberapa baik pertumbuhan ini diterjemahkan menjadi momentum ke depan. Jika sektor jasa mengambil terlalu banyak beban tanpa dorongan dalam produksi atau ekspor, ada sedikit ruang untuk mempertahankan kecepatan tersebut yang mendukung peningkatan ekuitas lebih lanjut. Untuk mempersiapkan kondisi trading dalam waktu dekat, memahami bagaimana derivatif merespons sinyal ekonomi yang berlapis adalah kunci. Trader mata uang, terutama yang beroperasi dalam jangka waktu yang lebih pendek, harus memperhatikan posisi di dekat angka bulat. Level-level ini sering kali menjadi pendorong yang terpenuhi sendiri, memicu reaksi mekanis dan perilaku harga yang berombak. Spread dan kualitas eksekusi platform juga lebih penting selama ketidakstabilan, karena celah harga kecil sering kali dapat dimanfaatkan ketika momentum terbentuk dengan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam beberapa bulan terakhir, pasar keuangan global telah cukup ramai, dengan ketegangan perdagangan yang terus berlangsung menjadi perhatian langsung. Ketegangan ini berisiko berkembang menjadi perang dagang, yang dapat berdampak pada pertumbuhan global, inflasi, dan harga aset. Selain masalah perdagangan, ada juga konsentrasi pasar yang jelas berdasarkan geografi dan sektor. Dalam lingkungan yang tidak stabil ini, peristiwa negatif yang tidak terduga bisa dengan cepat mengubah sentimen pasar. Meskipun ada tantangan ini, stabilitas keuangan zona euro telah menunjukkan ketahanan selama fluktuasi pasar, meskipun skenario buruk dengan probabilitas tinggi tetap menjadi perhatian. Apa yang diuraikan penulis di sini adalah gambaran pasar yang sedang berjalan di antara ketenangan sementara dan potensi gangguan. Ketegangan dalam perdagangan internasional bukan hanya berita utama—ia terkait langsung dengan perkiraan volatilitas dan model harga. Ketika pengumuman tarif muncul atau pembatasan diperketat, hal ini akan meningkatkan ukuran risiko dan mengurangi kepercayaan terhadap suku bunga dan selisih kredit di masa depan. Konsentrasi di geografi dan sektor tertentu telah dibangun secara perlahan seiring waktu. Pengelompokan ini berarti guncangan tidak hanya tetap lokal; mereka cepat menyebar, sering kali melalui pasar derivatif terlebih dahulu. Sebuah posisi yang kurang terlindungi yang terkait dengan indeks dengan bias sektor yang kuat, misalnya, mungkin tiba-tiba bereaksi lebih hebat dari yang diharapkan jika sentimen risiko berubah. Kami melihat zona euro mampu mentolerir guncangan jangka pendek, yang memberikan kepastian bagi sistem keuangan yang lebih luas. Namun, fakta bahwa skenario negatif yang parah tetap secara statistik mungkin harus meningkatkan fokus, bukan meredakannya. Penekanan volatilitas yang dihasilkan oleh aliran algoritmik memiliki batas, terutama dalam kondisi tertekan. Poin-poin penting yang kami pantau sekarang adalah tingkat volatilitas implisit di ruang saham dan suku bunga. Ini telah sedikit menurun, mungkin terlalu dini. Peserta pasar tampak semakin kurang terlindungi karena mereka mengejar selisih yang lebih ketat dan tampak kurang khawatir tentang risiko geopolitik. Ini adalah sesuatu yang telah kami lihat sebelumnya—hingga saat itu tidak terjadi. Posisi harus mencerminkan asimetri dalam pemicu yang akan datang. Beberapa dari pemicu ini bersifat spesifik tanggal dan biner, berarti hari-hari menjelangnya mungkin melihat posisi menjadi tidak selaras secara taktis. Mengurangi eksposur arah sambil terlibat dalam opsi yang murah mungkin lebih rasional dari biasanya selama dua minggu ke depan. Patches likuiditas juga mulai menyusut menjelang bulan-bulan musim panas. Tidak akan banyak kejutan yang diperlukan untuk memperlebar selisih tawaran dan menyebabkan gamma pendek terjepit. Seiring dengan pertumbuhan dispersi dalam sektor-sektor yang sebelumnya bergerak seirama, perlindungan terhadap risiko saham individu atau penerbit akan menjadi lebih penting dibandingkan kuartal-kuartal sebelumnya. Pemantauan ketat terhadap distribusi risiko di berbagai kurva dan kelas aset akan mengungkapkan seberapa besar kekhawatiran nyata yang telah dihargai dibandingkan yang diabaikan. Yang tidak kita lindungi, daripada yang kita lakukan, seharusnya memberikan informasi bagaimana risiko tetap seimbang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Produsen Amerika Serikat, tidak termasuk makanan dan energi, untuk bulan April sesuai dengan perkiraan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 3,1%. Data ini berkontribusi pada penilaian tekanan inflasi dalam perekonomian AS. Di pasar mata uang, nilai tukar Euro terhadap Dolar AS turun di bawah 1,1200. Ini terjadi di tengah peningkatan ringan nilai Dolar AS dan data campuran yang mempengaruhi inflasi AS.

Fluktuasi Pound Inggris

Nilai tukar Pound Inggris terhadap Dolar AS jatuh di bawah 1,3300 setelah pulih di awal hari. Fluktuasi ini mengikuti laporan bahwa perekonomian Inggris berkembang lebih cepat dari yang diperkirakan pada kuartal pertama tahun ini. Harga emas, meskipun bangkit dari titik terendah sekitar $3.120, tetap di bawah $3.200 per ons troy. Perubahan ini terjadi di tengah pelemahan Dolar AS dan sentimen pasar yang hati-hati. Bitcoin mengalami penurunan, bergerak di bawah $102.000, dipengaruhi oleh harapan yang pudar akan kemajuan besar dalam pembicaraan damai antara Rusia dan Ukraina. Penurunan ini menunjukkan titik perlawanan setelah upaya gagal untuk mencapai tanda $105.000. Apa yang kita lihat di sini adalah pasar yang bereaksi terhadap data spesifik daripada tren umum, yang menunjukkan bahwa waktu akan menjadi lebih penting dalam perdagangan jangka pendek. Ketika Indeks Harga Produsen inti AS datang tepat seperti yang diharapkan analis—3,1% tahun-ke-tahun untuk bulan April—itu tidak memberikan bahan bakar untuk penyesuaian ekspektasi inflasi. Itu menunjukkan bahwa para pedagang sudah memperhitungkannya. Jadi, tidak ada pergerakan tiba-tiba dari kejutan; sebaliknya, itu memperkuat sikap menunggu yang mendominasi pembacaan inflasi saat ini.

Wawasan Pasar Mata Uang

Reaksi mata uang, di sisi lain, tidak seragam. Penurunan Euro di bawah level 1,1200 terhadap Dolar menandakan perubahan halus dalam selera risiko. Dengan Dolar menguat hanya sedikit, penurunan ini tampaknya lebih berasal dari kekhawatiran dalam Zona Euro atau mungkin para pedagang menarik diri menjelang pidato penting dan rilis data mendatang. Mengambil catatan McCarthy sebelumnya tentang output industri Eropa, penarikan ini masuk akal. Ini tentang melindungi posisi pendek sekarang, menunggu pemicu makro daripada membangun eksposur baru. Penurunan Sterling di bawah 1,3300—meskipun awalnya momentum naik—menunjukkan perilaku pasar yang erat kaitannya dengan interpretasi potensi pertumbuhan Inggris. Perluasan kuartal-ke-kuartal mengejutkan ke atas, namun kenaikan itu tidak bertahan. Penjualan menunjukkan bahwa para pedagang mungkin percaya bahwa angka yang lebih kuat dari yang diperkirakan tidak akan mengubah arah kebijakan moneter Bank Inggris. Jika Anda mencari volatilitas untuk posisi arah, perhatikan angka PMI dan data upah pertengahan bulan; angka tersebut cenderung lebih penting jika pertumbuhan sudah melampaui ekspektasi. Keberhasilan harga emas bangkit dari sekitar $3.120 tidak bertahan lama. Menahan di bawah $3.200 menjaga logam tetap dalam bracket ketat, kemungkinan besar tertekan oleh sentimen yang bingung. Meskipun kelemahan Dolar sering mendorong emas naik, tampaknya pergerakan saat ini lebih bersifat teknis daripada fundamental. Ketika sentimen hati-hati dan tanpa arah inflasi yang jelas atau kelegaan geopolitik, emas terhambat. Volume yang datar dalam kontrak berjangka mencerminkan hal itu—ini bukan perdagangan yang aktif saat ini kecuali Anda berada dalam jangka waktu yang sangat pendek. Bitcoin yang gagal menembus $105.000 dan kemudian turun di bawah $102.000 tampaknya lebih terkait dengan gangguan eksternal. Dengan negosiasi damai terhambat dan tidak ada pembelian institusional baru minggu ini, para pedagang tampaknya enggan untuk menguji perlawanan atas lagi. Pada level ini, kita perlu memperlakukan rentang ini sebagai kuat. Setiap kali gagal melampaui $105.000, level itu menguat. Hingga kondisi makro berubah atau “ikan paus” yang substansial masuk, perlawanan tetap utuh. Penempatan opsi sekarang cenderung kepada pemikiran itu—banyak yang kini menjual opsi panggilan di atas level tersebut, sambil mengandalkan rebound ringan di bawah $100.000. Jadi, melihat ke depan, perhatian akan beralih ke jendela sempit seputar ketenagakerjaan AS, posisi suku bunga ECB, dan jalur CPI berikutnya. Para pedagang perlu bereaksi lebih cepat, tetapi mengambil lebih sedikit risiko. Menunggu konfirmasi bukanlah pilihan ketika volatilitas melemah dan konsensus sudah tertanam di seluruh perdagangan besar. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan April, penjualan ritel di Amerika Serikat, tidak termasuk mobil, meningkat sebesar 0,1%. Angka ini tidak memenuhi harapan, yang memperkirakan kenaikan sebesar 0,3%. Hasil campuran dari berbagai sumber data AS telah memengaruhi tren pasar. EUR/USD mengalami momentum naik, melampaui angka 1,1200, sementara GBP/USD maju melewati 1,3300. Harga emas tetap berfluktuasi, dengan logam berharga tersebut beroperasi di bawah $3,200 per ons troy. Pasar menyerap kelemahan Dolar AS yang ringan dan ketidakpastian yang lebih luas setelah data AS yang bervariasi. Harga Bitcoin telah turun, jatuh di bawah $102,000 setelah menghadapi penolakan berulang di angka $105,000. Penurunan ini terjadi di tengah menurunnya kemungkinan terjadinya terobosan besar dalam pembicaraan damai Rusia-Ukraina. Kenaikan modest 0,1% dalam penjualan ritel AS, tidak termasuk mobil, menunjukkan bahwa permintaan konsumen melambat lebih dari yang diperkirakan. Harapan sebelumnya adalah sedikit lebih kuat, sehingga apa yang kita lihat di sini adalah pendinginan dalam pengeluaran rumah tangga, yang dapat memperkuat persepsi bahwa Federal Reserve mungkin memiliki alasan yang lebih sedikit untuk mempertahankan kondisi moneter yang ketat. Ini sudah mulai memengaruhi sentimen yang lebih luas dan model harga di seluruh papan opsi. Angka itu tidak berdiri sendiri. Angka tersebut muncul di tengah berbagai metrik ekonomi AS yang tidak merata, yang berkontribusi pada perilaku harga yang tidak menentu. Bagi kami, ketidak konsistenan dalam sinyal pertumbuhan menunjukkan bahwa ekspektasi suku bunga mungkin tetap dalam keadaan fluktuasi dalam sesi yang akan datang. Pasar telah mulai mengurangi taruhan pada pengetatan kebijakan di masa depan, dan kami melihat ini tercermin tidak hanya dalam harga swaps tetapi juga dalam kekuatan relatif mata uang. Ambil pergerakan di EUR/USD, misalnya. Pasangan ini telah menembus batas 1,1200, dipicu sebagian besar oleh melemahnya dolar dan repositioning oleh akun terleveraged. Ini bukan lonjakan acak. Ini terkait dengan data yang lemah dari AS dan spekulasi yang berkembang bahwa perbedaan antara bank sentral mungkin menyusut. Dinamika serupa terjadi dengan GBP/USD yang naik di atas 1,3300, meskipun gerakannya ditangani dengan lebih hati-hati karena ketidakpastian domestik di Inggris. Di sisi komoditas, emas sangat responsif terhadap fluktuasi hasil nyata dan petunjuk aliran pencarian keamanan. Harga yang berada di bawah $3,200, meskipun tinggi secara historis, mencerminkan lingkungan yang masih diselimuti ketidakpastian. Kami mengamati bahwa premi opsi pada calls dan puts tetap stabil, menunjukkan banyak ruang untuk pergerakan di kedua sisi. Pedagang yang memegang eksposur di tepi pergerakan ini harus siap untuk pergeseran mendadak, terutama jika rilis inflasi yang akan datang mengejutkan atau terjadi kemunduran geopolitik lebih lanjut. Sementara itu, di ruang aset digital, penurunan Bitcoin di bawah angka $102,000 tampaknya terkait dengan penolakan yang terus-menerus pada ambang teknis terdekat. Level $105,000 terbukti tahan lama, menolak upaya untuk melambung lebih tinggi. Apa yang relevan di sini adalah waktunya: ini terjadi saat ketegangan di Eropa Timur tetap tidak terpecahkan, dan dengan aliran berita yang gagal menginspirasi selera risiko, aset spekulatif kehilangan beberapa keuntungan terakhir mereka. Posisi yang dipegang melalui kontrak berjangka dan kontrak permanen kini tampak mengindikasikan sikap yang lebih defensif di antara pemain institusional. Kami memperhatikan volume yang menipis pada bagian atas rentang ini, menunjukkan keyakinan pasar yang lebih rendah pada level puncak. Ini menciptakan lingkungan di mana gamma scalping dan straddles berjangka pendek mungkin menawarkan cara yang lebih efisien untuk mengelola ketidakpastian harga daripada bergantung pada taruhan arah. Ini semua tentang mempertahankan fleksibilitas—tetap gesit dan siap untuk reposition secara instan jika rilis ekonomi atau komentar kebijakan memicu perubahan tajam dalam narasi atau volatilitas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produksi industri zona euro meningkat sebesar 2,6% pada bulan Maret, melampaui perkiraan 1,8%, menurut data Eurostat yang dirilis pada 15 Mei 2025. Kenaikan yang tidak terduga ini terutama disebabkan oleh peningkatan output barang modal, yang meningkat sebesar 3,2%. Selain itu, produksi barang konsumsi tahan lama naik sebesar 3,1%, dan barang antara mengalami peningkatan sebesar 0,6%. Namun, keuntungan ini sedikit terimbangi oleh penurunan output energi sebesar 0,5% untuk bulan tersebut. Lonjakan terbaru dalam output industri di kawasan euro mencerminkan pergeseran aktivitas produksi yang lebih kuat dari yang diperkirakan, yang diarahkan untuk investasi jangka panjang. Melihat khusus pada barang modal — peralatan dan struktur yang digunakan untuk memproduksi barang lain — kenaikan 3,2% menunjukkan kepercayaan yang baru di antara bisnis. Perusahaan jelas memperluas kemampuan produksi mereka, mungkin dengan harapan adanya permintaan ekonomi yang lebih baik atau normalisasi rantai pasokan. Barang konsumsi tahan lama juga menunjukkan momentum yang kuat, naik sebesar 3,1%. Ini adalah produk seperti peralatan rumah tangga atau kendaraan yang dimaksudkan untuk bertahan dalam waktu lama. Peningkatan output mereka menunjukkan bahwa para produsen percaya bahwa pembeli akhir — terutama rumah tangga — cukup mampu secara finansial untuk mendukung pembelian di luar pengeluaran penting. Untuk sektor yang bergantung pada input, kenaikan moderat sebesar 0,6% pada barang antara menyoroti aktivitas yang sedang berlangsung alih-alih percepatan tajam. Satu-satunya catatan negatif berasal dari produksi energi, yang turun sebesar 0,5%. Meskipun tidak dramatis, penurunan ini mungkin terkait dengan efek musiman atau pergeseran kecil dalam campuran energi. Meskipun demikian, ini tidak mengurangi narasi yang lebih luas tentang peningkatan output industri selama bulan tersebut. Dari perspektif perdagangan, hasil ini relevan. Mereka menawarkan titik data yang mendukung momentum makro yang lebih kuat dan menunjukkan potensi tekanan inflasi yang lebih besar dari sisi produksi, khususnya saat kapasitas digunakan lebih penuh. Dengan output pabrik yang lebih kuat dan lebih banyak barang antara yang diproses, siklus produksi berpengaruh pada harga grosir, dan pada akhirnya, kontrak berjangka yang terkait dengan ekspektasi inflasi mungkin mulai memperhitungkannya. Angka-angka ini juga memaksa peninjauan kembali harga baru-baru ini di pasar suku bunga. Jika aktivitas yang lebih kuat berlanjut ke pertumbuhan yang lebih cepat di seluruh blok, maka kontrak pendapatan tetap di masa mendatang dapat disesuaikan kembali. Misalnya, opsi pada imbal hasil mungkin mencerminkan meningkatnya probabilitas tahan lama atau bahkan penilaian kembali yang lebih ketat di akhir tahun, bertentangan dengan asumsi yang dibuat hanya beberapa minggu lalu. Euro sedikit menguat setelah data tersebut, tetapi pertanyaan yang lebih besar adalah apakah kekuatan itu dapat dipertahankan. Dalam jangka pendek, ini dapat meningkatkan minat terhadap aset yang bernilai Euro di berbagai instrumen. Kami mencatat bahwa data industri yang optimis telah, secara historis, sedikit meningkatkan volatilitas yang diimplikasikan saat peserta menyesuaikan asumsi makro mereka. Namun, ketidakadaan peningkatan dalam energi dan kenaikan modis dalam angka barang antara menunjukkan bahwa ekspektasi sebaiknya tetap seimbang, daripada condong ke ekstrem. Para pedagang yang mengamati pola dalam rata-rata indeks euro semalam atau konstruksi kurva lainnya harus memperhatikan. Meskipun pembacaan indeks hanya mencakup sebagian dari cerita, mereka berinteraksi langsung dengan sentimen di pasar swap dan suku bunga forward. Mereka yang terlibat dalam posisi jangka pendek mungkin mempertimbangkan untuk menguatkan level berdasarkan asumsi pertumbuhan yang lebih solid — tetapi tidak terlalu agresif, karena kenaikan serupa belum memperlihatkan indikasi di indikator yang mengarah ke depan atau data survei. Dengan pola risiko, metrik industri yang lebih kuat cenderung mendukung sektor-sektor yang terpapar siklus. Asumsi margin dalam struktur derivatif berbobot risiko dapat bergeser sedikit lebih tinggi, mendorong penilaian kembali pada model long-short untuk industri yang berhubungan dengan manufaktur dan logistik. Secara keseluruhan, revisi terhadap model yang mencerna masukan makroekonomi sedang terjadi, dan dengan alasan yang baik. Efek akselerator dari pengeluaran modal saja menimbulkan pertanyaan tentang ekspektasi yang dipanggang dalam volatilitas yang diimplikasikan di seluruh instrumen makro. Pergerakan yang lebih besar tidak mungkin terjadi kecuali konfirmasi di bulan April, tetapi level volatilitas dasar mungkin sekarang bergeser ke atas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Manufaktur Empire State New York untuk Amerika Serikat mencatat angka -9.2 pada bulan Mei, melampaui ekspektasi -10. Indeks ini mencerminkan kesehatan sektor manufaktur di daerah New York, dan angka terbaru menunjukkan prospek yang sedikit kurang negatif dibanding yang diprediksi.

Pernyataan Penafian dan Tanggung Jawab

Tulisan ini menekankan bahwa pandangan dalam artikel ini bukanlah pandangan penerbit atau pengiklan. Tidak ada tanggung jawab yang diambil untuk informasi yang terhubung melalui tautan eksternal. Selain itu, baik penulis maupun penerbit tidak mengklaim memberikan nasihat investasi pribadi. Halaman ini mencakup berita keuangan lainnya, seperti dinamika EUR/USD dan GBP/USD, dengan Euro bertahan di atas 1.1200 dan Pound menembus 1.3300. Pembaruan lainnya mencakup stabilitas harga Emas di bawah $3,200 dan penurunan harga Bitcoin. Selain itu, kinerja ekonomi Inggris pada kuartal pertama dipertanyakan, mengisyaratkan kemungkinan ketidakcocokan di bawah data permukaan. Angka terbaru dari Indeks Manufaktur Empire State New York ini, meskipun masih negatif, menunjukkan hasil yang sedikit lebih baik dari yang diprediksi. Pada angka -9.2 dibandingkan dengan ekspektasi -10, ini menunjukkan bahwa kondisi di sektor manufaktur masih tertekan, tetapi mungkin tidak memburuk secepat yang diperkirakan. Kita masih jelas dalam wilayah kontraksi, tetapi laju penurunan telah melambat.

Implikasi Pasar

Bagi mereka yang terlibat dalam strategi leverage atau arah yang terkait dengan indikator manufaktur regional, penting untuk melihat kenaikan kecil seperti ini—meskipun lemah, data ini mungkin melunakkan ekspektasi untuk pengetatan kebijakan yang lebih agresif. Itu, pada gilirannya, dapat tercermin dalam penetapan harga di seluruh kurva pendapatan tetap dan masa depan suku bunga jangka pendek. Kita harus memperlakukan kejutan positif seperti ini, walaupun kecil, sebagai konteks ketimbang sinyal. Ini bukan dukungan untuk reli, tetapi mungkin memperlambat lebih lanjut penurunan—atau menundanya. Mengenai mata uang, EUR/USD tampaknya bertahan di atas 1.1200, menunjukkan kekuatan relatif euro yang mungkin berasal dari posisi bank sentral yang berbeda. Sementara itu, terobosan pound di atas 1.3300 menunjukkan momentum naik, mungkin terkait dengan posisi menjelang rilis makro Inggris, atau kemungkinan penyesuaian dalam pandangan untuk kebijakan Bank of England. Pergerakan ini dapat mempengaruhi struktur volatilitas dalam opsi FX dan mungkin menghadirkan peluang untuk permainan nilai relatif. Bagi mereka yang menjalankan lindung nilai antar aset, kurangnya arahan di emas—yang stabil di bawah $3,200—mungkin tidak memberikan banyak petunjuk, tetapi volatilitas yang diharapkan cukup tenang untuk memberi imbalan kepada penjual delta rendah, dengan asumsi risiko dikelola dengan akurat. Retreat Bitcoin menunjukkan penurunan dalam selera risiko yang tinggi. Dalam siklus sebelumnya, kita telah melihat kelemahan BTC terjadi sebelum pengetatan aset spekulatif yang lebih luas. Apakah ini terjadi sekarang belum dapat dipastikan, tetapi ada penarikan jelas yang dapat menyebabkan evaluasi kembali posisi vol atau memengaruhi harga dalam derivatif crypto. Keseluruhan, meskipun poin data individu masih menunjukkan kerentanan, pola campuran dari jenis rilis—ketahanan FX, stabilisasi manufaktur, dan momentum yang terhenti di crypto—menunjukkan bahwa dispersinya semakin meningkat. Kita mungkin memasuki periode yang lebih cocok untuk posisi relatif dan eksposur taktis, bukan keyakinan arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mendapatkan dorongan karena berita positif yang tidak terduga mengenai pengurangan tarif AS-China, menyebabkan revisi dalam ekspektasi suku bunga. Pasar memperkirakan penurunan sebesar 50 basis poin oleh Fed pada akhir tahun, dibandingkan dengan 120 basis poin pada puncak kekhawatiran di bulan April. Penyesuaian ini menghasilkan kekuatan bagi USD, meskipun sebagian dari keuntungan ini telah mereda terhadap mata uang utama lainnya. Kinerja USD di masa depan mungkin tergantung pada data ekonomi atau pernyataan ketat dari Fed. Yen Jepang, yang terutama dipengaruhi oleh sentimen global, kehilangan nilai meskipun ada harapan untuk kenaikan suku bunga lain tahun ini. Mata uang ini, bersama dengan Franc Swiss, berfungsi sebagai tempat aman, meskipun sentimen pasar yang positif baru-baru ini melemahkannya.

Analisis Teknikal USD JPY

Dalam analisis teknikal, USDJPY melihat penurunan di bawah garis tren utama pada grafik harian, menciptakan potensi untuk skenario bullish dan bearish. Pada grafik 4 jam, harga mengisi celah hari Senin, yang dapat berfungsi sebagai dukungan. Grafik 1 jam menunjukkan momentum bearish, menantang pembeli untuk menembus lebih tinggi mencapai level 151,00. Data yang akan datang mencakup Klaim Pengangguran AS, PPI, Penjualan Ritel, dan pidato dari pejabat Fed, serta PDB Q1 Jepang dan survei sentimen konsumen AS yang juga berpengaruh. Apa yang kita lihat di bagian sebelumnya adalah penilaian ulang ekspektasi suku bunga menyusul optimisme yang tidak terduga seputar pelonggaran tarif AS-China. Awalnya, pasar memperkirakan pemotongan suku bunga Federal Reserve yang jauh lebih agresif, didorong terutama oleh kecemasan yang menyebar melalui April. Penyesuaian dari 120 ke 50 basis poin dari potensi pemotongan hingga akhir tahun merupakan pergeseran jelas dalam sentimen—beberapa kepanikan telah mereda. Hal ini memberikan dorongan yang terlihat pada dolar, karena penundaan atau pengurangan dalam penurunan suku bunga cenderung mendukung mata uang. Namun, sebagian dari pergerakan dolar sudah mereda. Kekuatan tidak terjaga secara merata di seluruh rekan-rekannya, menunjukkan bahwa pelaku pasar sedang menunggu arah baru. Dari sudut pandang kami, kumpulan rilis makro AS berikutnya kini menjadi lebih penting. Penjualan Ritel dan pembacaan Indeks Harga Produsen, khususnya, adalah indikator yang baik mengenai kekuatan konsumen dan tren inflasi. Setiap kejutan positif dalam laporan ini dapat menyebabkan penyesuaian ulang dalam ekspektasi suku bunga—terutama jika dikombinasikan dengan bahasa yang tegas dari pembuat kebijakan dalam pidato yang dijadwalkan.

Yen Jepang Kurang Diminati

Sebaliknya, Yen Jepang telah kurang diminati, meskipun masih ada harapan untuk kebijakan domestik yang lebih ketat. Perannya sebagai pilihan utama di masa ketidakpastian tampaknya memudar minggu ini, sebagian besar karena sikap risiko yang lebih luas tetap kuat. Ketika pasar merasa lebih percaya diri, permintaan untuk tempat aman menyusut, dan itulah yang terjadi pada Yen dan juga Franc. Dari perspektif teknis, USDJPY memberikan sinyal campuran. Pasangan ini telah turun di bawah garis tren yang sudah lama ada pada grafik harian, yang sering kali mendahului aksi dua arah lebih lanjut. Pembeli dan penjual sekarang kemungkinan sedang mengatur kembali posisi. Pada kerangka waktu 4 jam, pasangan ini menutup celah harga sebelumnya dari hari Senin—level yang cenderung berfungsi seperti magnet atau area pertahanan. Grafik jangka pendek menunjukkan penjual menekan dari atas, dengan momentum ke bawah muncul di dekat resistensi minor. Jika pasangan ini tidak dapat menembus 151.00 secara meyakinkan, ada kemungkinan baik bahwa kita akan melihat pengujian lebih rendah lainnya. Melihat lebih jauh, kita memiliki beberapa tanda jelas untuk diperhatikan dalam beberapa hari mendatang. Komentar Fed selalu memiliki kemungkinan untuk menggerakkan pasar ketika ada ketidaksepakatan internal mengenai panduan masa depan. Pasangkan itu dengan angka sentimen konsumen dari AS, dan gambaran menjadi lebih dinamis. Di Jepang, PDB Q1 akan memberi tahu kita apakah pemulihan domestik mereka memiliki kekuatan. Setiap skenario positif dapat memberikan dukungan yang saat ini kurang pada Yen. Kami sedang mengamati dengan cermat. Penyesuaian tidak selalu linier, dan kami tidak mengharapkan reaksi terhadap data bersifat simetris. Yang lebih penting adalah bagaimana laporan tersebut mengubah ekspektasi, bukan angka-angka utama itu sendiri. Sensitivitas pasar terhadap perubahan kecil sekarang cukup tinggi, yang menunjukkan bahwa para trader kemungkinan akan tetap aktif meskipun ada data yang sedikit mengejutkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.