BOE pembuat kebijakan Catherine Mann mencatat bahwa pasar tenaga kerja Inggris menunjukkan ketahanan yang melampaui ekspektasi. Meskipun demikian, dia menyampaikan kekhawatiran tentang meningkatkan ekspektasi inflasi dalam rumah tangga dan perlunya perusahaan kehilangan kekuatan penetapan harga. Mann mengamati peningkatan inflasi harga barang dan baru-baru ini beralih ke sikap yang lebih hawkish setelah sebelumnya memilih untuk mempertahankan suku bunga bank tidak berubah. Dia menjelaskan sikapnya dengan menyatakan bahwa mereka akan menghentikan penggunaan bahasa yang ketat “ketika itu tepat” karena volatilitas pasar dan ketidakpastian saat ini.

Tantangan Menjaga Keseimbangan

Pernyataan Mann menekankan tindakan menjaga keseimbangan yang masih memerlukan kalibrasi yang hati-hati. Di satu sisi, pasar tenaga kerja Inggris telah bertahan lebih kuat dari yang diperkirakan banyak orang, menunjukkan bahwa tekanan upah mungkin bertahan lebih lama dari yang diharapkan. Ketahanan ini, meskipun menggembirakan untuk stabilitas pekerjaan, dapat memperumit gambaran yang lebih luas ketika diambil bersama dengan rumah tangga yang mulai mengharapkan harga yang lebih tinggi dari waktu ke waktu. Kita juga melihat tanda-tanda awal bahwa kenaikan harga barang semakin terjebak, yang memberikan dukungan lebih lanjut terhadap pergeseran Mann ke arah nada yang mendukung kebijakan yang lebih ketat. Pendekatan hawkish-nya tidak hanya reaktif—ini adalah sinyal yang dimaksudkan untuk melawan pandangan prematur bahwa pemotongan suku bunga akan segera terjadi. Ketika dia mengatakan bahasa yang ketat akan dilonggarkan “ketika itu tepat,” itu adalah frasa yang menunjukkan: pedoman maju tetap dengan sengaja fleksibel untuk memperhitungkan volatilitas di seluruh pasar suku bunga dan inflasi. Dari perspektif kami, perubahan nada dan dinamika pergeseran harga barang menunjukkan risiko dua arah yang berkelanjutan. Pendukung kebijakan ketat seperti Mann tidak hanya khawatir tentang data inti lagi—mereka merespons persepsi, terutama bagaimana ekspektasi inflasi dapat memengaruhi perilaku perusahaan. Kekuatan penetapan harga adalah salah satu faktor yang secara diam-diam memperpanjang inflasi yang persisten, terutama di antara perusahaan kecil yang mempertahankan fleksibilitas margin. Dengan latar belakang ini, beberapa minggu ke depan memerlukan pemantauan dekat terhadap rilis ekonomi jangka pendek, terutama data yang menyentuh upah, harga ritel, dan pergeseran pengeluaran pasca musim liburan. Pedagang di pasar berjangka dan opsi mungkin menafsirkan dorongan ini oleh Mann sebagai upaya untuk mendukung gagasan bahwa pemotongan suku bunga belum dijamin. Saran ini adalah bahwa kejutan inflasi yang meningkat akan kemungkinan memiliki pengaruh kebijakan yang lebih besar dibandingkan kejutan penurunan.

Sinyal Pasar dan Volatilitas Suku Bunga

Volatilitas suku bunga di garis depan dapat tetap tinggi, terutama karena Bank tetap tidak berkomitmen pada sinyal waktu. Breakeven juga dapat merespons setiap pergeseran lebih lanjut dalam survei inflasi konsumen, yang sekarang tampak lebih relevan dari biasanya. Penekanan Mann pada ketidakpastian pasar tampaknya mencerminkan ketidaknyamanan internal dalam menguncikan taruhan kebijakan maju, suatu sikap yang akan terus penting saat penyimpangan dalam data ekonomi tajam. Pemosisian menyimpang telah mulai melebar, tidak hanya dalam jalur suku bunga, tetapi juga dalam volatilitas implisit. Apa yang kami lihat adalah bahwa bahkan penyesuaian komentar ringan sekarang memicu penyesuaian harga yang lebih tajam. Mungkin diperlukan beberapa poin data yang menguatkan sebelum bias kebijakan terasa lebih dapat diprediksi lagi. Untuk saat ini, itu memperkenalkan ketidakpastian yang tersemat di hampir setiap titik jatuh tempo pada kurva.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Maret, Turki mengalami volatilitas pasar akibat penahanan walikota Ekrem Imamoglu, yang melemahkan lira. Bank sentral menaikkan suku bunga efektif tetapi bergantung pada mekanisme yang sudah ketinggalan jaman seperti ‘koridor suku bunga’ dan intervensi valuta asing (FX) yang tidak terencana. Pengenalan kembali kontrol modal yang bersifat lunak, seperti penjualan valuta asing yang dipaksakan oleh eksportir, menandai mundurnya dari kebijakan yang jelas dan berbasis aturan. Meskipun biaya pembiayaan kini lebih tinggi, kebijakan moneter yang tidak konsisten telah mengurangi manfaat dari suku bunga yang lebih tinggi, dengan intervensi FX yang terbukti tidak berkelanjutan. Data neraca pembayaran dari Maret mengungkapkan pergeseran dari aliran modal masuk menjadi aliran keluar bersih. Baik sektor portofolio maupun sektor perbankan masing-masing mengalami aliran keluar sebesar $3,6 miliar untuk bulan tersebut, dengan faktor musiman tidak sepenuhnya menjelaskan aliran keluar ini, menimbulkan kekhawatiran untuk bulan April dan Mei. Informasi ini membahas risiko dan ketidakpastian di pasar, bukan sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual aset. Lakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan keuangan, mengingat potensi kerugian. Akurasi informasi tidak dijamin, dan artikel ini tidak menawarkan nasihat investasi yang dipersonalisasi, juga tidak memegang penulis atau sumbernya bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang diakibatkan. Setelah gejolak politik di bulan Maret, yang sebagian besar dipicu oleh penahanan seorang tokoh oposisi yang terkenal, perubahan tajam dalam nada pasar tidak boleh diabaikan. Tekanan valuta asing semakin meningkat, dengan lira Turki mundur sebagai respons terhadap ketidaknyamanan investor dan ketidakstabilan yang dirasakan. Alih-alih bergantung pada saluran yang lebih dapat diprediksi dan kredibel, pembuat kebijakan mengandalkan alat yang, seiring waktu, telah kehilangan efektivitasnya—seperti model ‘koridor suku bunga’ lama dan intervensi mata uang jangka pendek. Kita telah melihat skenario ini sebelumnya, dan itu tidak menginspirasi kepercayaan jangka panjang. Lebih mempersulit latar belakang kebijakan, pemerintah mengembalikan langkah-langkah yang setara dengan kontrol modal lunak. Eksportir secara efektif dipaksa untuk mengonversi pendapatan valuta asing, menunjukkan intervensi langsung di pasar valuta. Meskipun langkah ini mungkin untuk sementara membantu menstabilkan cadangan, ini memperkenalkan ketidakpastian dalam keputusan perdagangan dan investasi, terutama ketika tidak terikat pada kerangka kerja yang konsisten. Suku bunga memang telah meningkat, membuat pembiayaan lokal menjadi lebih mahal. Di atas kertas, itu seharusnya mendukung lira dan menenangkan ekspektasi inflasi. Namun, ketika kenaikan suku bunga tidak dipasangkan dengan komunikasi yang jelas dan konsistensi kebijakan, efektivitasnya mulai berkurang. Dalam hal ini, intervensi yang tidak dapat diprediksi dan mekanisme kontrol telah menggagalkan apa yang seharusnya menjadi efek stabilisasi dari hasil yang lebih tinggi. Lebih mendesak lagi adalah penurunan mendadak dalam dinamika neraca pembayaran. Data Maret mengonfirmasi pergeseran—dari aliran masuk bersih menjadi aliran keluar bersih—yang menandai perubahan tajam dalam sentimen investor. Secara mencolok, baik pasar modal maupun sektor perbankan masing-masing mengalami aliran keluar bersih sebesar $3,6 miliar. Nomor-nomor ini bukan angka sepele. Dan sementara faktor musiman terkadang dapat menambah kebisingan pada angka bulanan, pergeseran ini menunjukkan kekhawatiran yang lebih dalam yang mulai mengakar di antara pelaku institusi, terutama mengingat tren paralel di berbagai segmen. Pandangan ke depan dalam beberapa minggu mendatang, jalur ini memberi tekanan tambahan pada kecukupan cadangan dan menuntut penyesuaian strategi lindung nilai. Kontrol lebih ketat dan intervensi yang tidak menentu umumnya mendorong premi risiko lebih tinggi, bukan lebih rendah. Jika data bulan April dan Mei terus mengonfirmasi pelarian modal, maka volatilitas pada aset lokal, terutama yang bergantung pada aliran jangka pendek, mungkin meningkat lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China telah mengeluarkan izin ekspor mineral tanah jarang pertamanya sejak memperkenalkan pembatasan baru bulan lalu, menurut sumber industri. Izin yang dikeluarkan ini ditujukan untuk klien di Eropa dan Vietnam, dengan pengecualian pelanggan dari AS. Baru-baru ini, China memperketat kontrol ekspornya terhadap mineral tanah jarang dengan menambahkan pembatasan pada tujuh jenis tambahan. Batch terbaru ini mencakup setidaknya empat persetujuan, salah satunya diberikan kepada Baotou Tianhe Magnetics, yang ditujukan untuk Volkswagen. Pemasok ini memproduksi magnet untuk motor mobil listrik dan hibrida, dan Volkswagen sebelumnya meminta bantuan Beijing untuk memfasilitasi transaksi ini. Secara umum, China membutuhkan waktu dua hingga tiga bulan untuk memproses aplikasi izin, yang menandakan perubahan dalam pendekatan ekspor mereka dengan batch pertama di bawah pembatasan baru ini. Sepertinya ada larangan tidak resmi terhadap ekspor ke AS, dengan kemungkinan perubahan tergantung pada periode negosiasi selama 90 hari. Namun, saat ini tampaknya tidak mungkin bagi klien AS untuk menerima izin serupa. Apa yang diuraikan dalam konten ini adalah strategi terkini China mengenai ekspor tanah jarang, terutama yang digunakan dalam industri maju seperti produksi kendaraan listrik. Otoritas telah memperketat kendali mereka terhadap bahan-bahan ini dengan memperkenalkan pembatasan baru pada beberapa elemen tanah jarang tambahan. Kini, untuk pertama kalinya di bawah aturan baru ini, izin ekspor telah diberikan – tetapi hanya kepada negara tertentu. Khususnya, persetujuan telah diberikan kepada beberapa klien di Eropa dan Asia Tenggara, sementara Amerika Serikat dikecualikan. Izin pertama ini lebih dari sekadar stempel birokrasi; mereka mewakili pergeseran yang disengaja. Keputusan untuk mempercepat izin bagi mitra terpilih, sambil melewatkan yang lain, mengirimkan pesan tentang prioritas dalam kebijakan perdagangan Beijing. Inklusi Baotou Tianhe Magnetics dan pengirimannya kepada produsen mobil Eropa menunjukkan bahwa kesepakatan dengan manufaktur amunisi berarti sedang ditangani dengan hati-hati. Dalam istilah praktis, memproses aplikasi ini dalam waktu yang jauh lebih sedikit daripada dua atau tiga bulan biasanya mungkin menandakan niat untuk mempertahankan hubungan pasokan yang stabil – khususnya dengan negara-negara yang tidak berkonflik langsung dengan kebijakan perdagangan China. Poin-poin penting yang harus diperhatikan adalah bahwa pasar tidak beroperasi dalam isolasi, dan tanah jarang berada di inti banyak proses industri dan teknologi. Perlambatan atau pengalihan pasokan mempengaruhi harga, pengiriman yang diharapkan, dan pada akhirnya posisi kontrak berjangka dan turunan lainnya. Ketika pembeli tertentu dikecualikan dan yang lain diprioritaskan, kita bisa menyusun aliran permintaan mana yang dijaga dan mana yang dibatasi. Bagi mereka yang terlibat dalam pemodelan harga masa depan atau penetapan strategi dalam periode yang tidak stabil, perhitungan semacam ini menjadi penting. Asumsi standar tentang kontinuitas pasokan dari China saat ini tidak berlaku. Dari sisi mereka, Beijing telah menetapkan batas waktu 90 hari untuk pembatasan yang sedang berlangsung tetap diperiksa, yang menciptakan kerangka waktu jangka pendek yang jelas di mana dinamika yang ada tidak mungkin berubah secara dramatis. Tidak ada pelonggaran substansial yang diharapkan selama jendela ini tetap aktif, terutama mengingat kondisi geopolitik saat ini. Washington untuk saat ini tetap di luar daftar. Oleh karena itu, kita harus fokus pada efek lanjutan. Apa yang terjadi pada harga pasar tanah jarang kunci dengan permintaan dari AS yang berkurang? Bagaimana pembeli Eropa dan Asia Tenggara bernegosiasi untuk keamanan pasokan, mengetahui bahwa izin mereka tiba dengan cepat? Pertanyaan-pertanyaan seperti ini harus memandu sentimen dan perhitungan risiko dalam jangka pendek. Dalam beberapa minggu ke depan, pengamatan cermat terhadap data aliran dan log pengiriman dapat mengungkap volume sebenarnya yang dipindahkan antarnegara. Kami mengharapkan sedikit peningkatan volume, dengan pengiriman tertentu terus berjalan sesuai hubungan bilateral daripada syarat multilateral yang lebih luas. Tidak ada gunanya mengharapkan pembalikan mendadak – jalur di sini tampaknya bertahap tetapi dikendalikan dengan ketat. Oleh karena itu, penekanan harus tetap pada penyaringan transaksi ekspor yang andal dari obrolan spekulatif. Pedagang harus sangat selektif ketika menetapkan harga paparan di luar horizon satu bulan. Derivatif jangka pendek kemungkinan adalah satu-satunya jendela yang dapat diperkirakan dengan percaya diri dalam kerangka saat ini. Sisanya tetap tunduk pada faktor diplomatik, yang tidak ada satu pun yang berpihak secara positif selama sebulan terakhir dan, berdasarkan preseden sebelumnya, tidak menunjukkan tanda-tanda pelonggaran. Ini adalah pasar yang didorong oleh pembatasan. Kebijakan yang menggerakkan pergeseran ini tidak mungkin hilang; oleh karena itu, strategi perdagangan yang mengharapkan kembalinya keterbukaan yang lebih luas harus ditinjau ulang dengan hati-hati. Preferensi pasokan kini telah dipolitikkan – dan kenyataan itu memengaruhi selisih yang kita amati dan bentuk kurva harga maju.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dollar mengalami penurunan dalam perdagangan, kehilangan banyak keuntungan yang didapat pada hari Senin, meskipun ada kenaikan di pasar saham dan imbal hasil Treasury yang lebih tinggi. Perubahan perhatian ke defisit dan pemotongan pajak memberikan jeda sementara dari kekhawatiran perdagangan. Laporan CPI AS lebih lembut dari yang diperkirakan, tetapi efek tarif belum terlihat. Akibatnya, dollar mengalami kerugian modest, dan trader memperhatikan level teknis dengan seksama. EUR/USD mendekati 1.1200, menantang rata-rata bergerak 100-jam di 1.1197. Jika terjadi pelanggaran ke atas, dapat mengubah bias menjadi netral, sementara tetap di bawah mungkin mempertahankan pandangan bearish. USD/JPY juga menunjukkan pergerakan yang lamban, menguji level di bawah 147.00 dengan rata-rata bergerak 100-jam di 146.45 menjadi fokus. Kenaikan imbal hasil menambah kompleksitas pada skenario ini karena dollar mengalami kesulitan.

Perubahan Luas Dalam Perdagangan Mata Uang

GBP/USD kembali mendapatkan kerugian awal minggu, bergerak di atas 1.3300, dan AUD/USD meningkat ke 0.6475. Dollar Australia menghadapi kemungkinan uji lain di 0.6500, yang mungkin memicu kenaikan lebih lanjut di kemudian hari. Pergerakan ini mencerminkan perubahan luas dalam perdagangan mata uang seiring berjalannya minggu. Momentum dollar yang memudar menandai perubahan dari cerita yang relatif sederhana sebelumnya di minggu ini. Meskipun hari Senin membawa keuntungan karena adanya kenaikan imbal hasil dan kinerja saham yang mantap, faktor pendukung tersebut tidak cukup untuk mempertahankan kekuatan dollar. Sekarang, perhatian mulai beralih menuju defisit fiskal yang berkembang di Amerika Serikat dan debat yang sedang berlangsung mengenai kebijakan pajak—topik yang tidak selalu memengaruhi valuta asing secara langsung, tetapi pada saat-saat seperti ini, menjadi lebih mendesak. Diskusi ini melewati laporan ekonomi umum dan sebaliknya menunjukkan kekhawatiran jangka panjang yang dapat mengguncang kepercayaan terhadap mata uang. Apa yang sudah terjadi menunjukkan pasar yang tidak sepenuhnya yakin dengan rally dollar sebelumnya. Data inflasi dalam bentuk CPI AS keluar lebih lembut dari yang diharapkan, memperkuat pandangan bahwa setiap pengetatan kebijakan yang agresif mungkin kini ditangguhkan. Namun, perubahan arah penuh dalam suku bunga belum terlihat. Trader juga sebaiknya tidak mengabaikan dampak tertinggal dari tarif—narasi itu mungkin muncul kembali dengan bobot lebih dalam data di bulan-bulan mendatang. Terhadap euro, kami melihat aksi harga mendekati 1.1200, menyentuh rata-rata bergerak 100-jam. Jika melewati batas atas, itu menunjukkan bahwa tekanan telah berbalik, membuat tren turun baru-baru ini terlihat berlebihan. Namun, jika penjual tetap menahannya di bawah, itu mengkonfirmasi bahwa perlawanan masih aktif. Dalam pasangan ini, pergerakan tidak lebar, tetapi dapat meningkat cepat jika suatu level terlewati. Yen terus menemukan kekuatan sementara, bahkan ketika imbal hasil di AS meningkat. Tekanan pada USD/JPY di sekitar area 146.50—yang kemungkinan menjadi magnet teknis dalam jangka pendek—memberitahu kita bahwa kenaikan suku bunga tidak cukup untuk mendorong dollar melewati perlawanan terdekat dengan sendirinya. Ketidakselarasan ini menempatkan kita di wilayah yang tidak pasti di mana korelasi biasa tidak memberikan sinyal yang jelas. Lonjakan imbal hasil obligasi sebelumnya berarti keuntungan otomatis dalam pasangan ini; itu tidak lagi pasti.

Perubahan Harapan Suku Bunga

Untuk pound, kembali ke 1.3300 telah menghapus sebagian kerugian awal minggu. Itu adalah level yang sebelumnya bertindak sebagai batas atas, dan sekarang menawarkan titik peluncuran untuk gerakan yang lebih besar. Jika pasangan ini tetap di atas, hal ini memperkuat argumen untuk repositioning mendukung pound. Kenaikan ini mungkin sebagian mencerminkan tergelincirnya dollar yang lebih luas, tetapi juga didorong oleh harapan suku bunga yang berubah di dalam negeri, yang masih jauh dari settled. Untuk dollar Australia, kenaikannya menuju 0.6500 menempatkannya di dekat level dengan catatan menolak kenaikan lebih lanjut. Penutupan mingguan di atas dapat memaksa tinjauan baru terhadap posisi. Kami sering melihat pasangan ini bertindak lebih kuat saat menguji angka bulat seperti ini, terutama dalam sesi yang lebih tipis. Ada juga kecenderungan untuk bereaksi tajam terhadap pergerakan di pasar saham, sehingga korelasi itu akan membawa bobot tambahan dalam sesi mendatang. Dari sini, permainan menjadi kurang tentang menginterpretasikan rilis ekonomi besar dan lebih tentang merespons dengan cepat terhadap penyesuaian harga risiko, terutama di mana posisi telah menjadi padat. Dengan level teknis yang diuji di seluruh papan, ada sedikit keinginan untuk bertahan terlalu kuat pada perdagangan yang tampak terulur setelah momentum melambat. Sebagai gantinya, entri harus disiplin, dan keluar harus lebih ketat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga Emas (XAU/USD) tetap tenang di sesi Eropa, bergerak di atas $3,200. Optimisme terkait hubungan perdagangan AS-China mendukung pasar saham, berdampak negatif pada Emas sebagai tempat aman. Harga Emas mendapatkan dukungan dari penurunan ringan Dolar AS, yang dipengaruhi oleh harapan pemotongan suku bunga Fed pada tahun 2025. Dolar AS tetap di bawah puncak terbaru, membantu status Emas yang tidak menghasilkan keuntungan dan mungkin mengurangi sentimen bearish. Optimisme perdagangan didorong oleh komentar Presiden AS Donald Trump terkait tarif dan hubungan positif AS-China. Tantangan tetap ada dengan ketegangan geopolitik, seperti pembicaraan Rusia-Ukraina dan intersepsi rudal oleh Israel. Data inflasi AS menunjukkan penurunan CPI menjadi 2,3% pada bulan April, dengan CPI inti naik 2,8% dibandingkan tahun lalu. Harapan akan pemotongan suku bunga Fed mempengaruhi perilaku Dolar AS, memberikan dukungan untuk mencegah kerugian signifikan pada Emas. Tidak ada rilis ekonomi besar yang diharapkan dari AS pada hari Rabu, menjadikan sentimen risiko dan pidato pejabat Fed penting untuk perdagangan Emas jangka pendek. Secara teknis, dukungan Emas berada di dekat EMA 200 periode di $3,225; jika menembus, ini dapat menandakan tren bearish, sementara resistensi terletak di sekitar wilayah $3,265-3,266. Pandangan kebijakan moneter Federal Reserve dibentuk oleh target inflasi dan pekerjaan, mempengaruhi suku bunga dan daya tarik Dolar AS. Langkah-langkah seperti QE dan QT memengaruhi nilai Dolar AS, dengan QE biasanya melemahkan dan QT memperkuat mata uang. Harga Emas saat ini tetap relatif stabil selama jam perdagangan Eropa. Meskipun berada di atas $3,200, stabilitas itu lebih mirip jeda daripada sinyal kontrol yang kuat oleh pembeli. Peningkatan selera risiko baru-baru ini mengalihkan perhatian ke pasar saham, mengurangi permintaan untuk lindung nilai tradisional. Optimisme ini, terutama dipimpin oleh nada lebih hangat dalam diskusi perdagangan global, menambah momentum bagi ekuitas sambil memberi tekanan pada logam yang unggul dalam ketidakpastian. Apa yang menahan logam untuk tidak jatuh lebih rendah adalah penurunan moderat yang kita lihat pada Dolar AS. Dolar belum sepenuhnya merosot, tetapi jelas berada di bawah puncak sebelumnya. Spekulasi tentang pemotongan suku bunga di masa depan oleh Federal Reserve, yang kini semakin diperhatikan untuk tahun 2025 daripada tahun ini, bertanggung jawab atas pendinginan ini. Penilaian ulang ini membuat Dolar bergerak sideways, menawarkan dukungan bagi aset tanpa hasil seperti Emas. Ketika ada hasil yang lebih sedikit di depan, biaya perolehan Emas sedikit berkurang, melunakkan tekanan ke bawah. Dari sudut pandang pasar yang lebih luas, komentar Trump mengenai pengaturan tarif telah menghidupkan harapan adanya lingkungan perdagangan yang lebih harmonis dengan China. Saat ini, narasi tersebut menarik modal ke ekuitas. Kita melihat pasar bergerak dengan sikap optimis yang hati-hati, meskipun ini dibayangi oleh kekhawatiran yang terus berlanjut. Konflik di Eropa Timur terus berlanjut tanpa resolusi, dan ketegangan baru di Timur Tengah—terutama yang melibatkan tindakan defensif Israel—menjaga adanya risiko geopolitik. Mengenai data inflasi, Indeks Harga Konsumen AS untuk bulan April muncul lebih rendah dari perkiraan, dengan headline jatuh ke 2,3%. Inflasi inti tetap lebih tinggi di 2,8%, menunjukkan bahwa meskipun tekanan headline mereda, elemen dasar tetap keras kepala. Dualitas ini memperlambat revisi yang cepat terhadap proyeksi suku bunga, karena pembuat kebijakan sekarang harus menyeimbangkan momentum dalam inflasi jasa dengan tanda-tanda pelonggaran dalam harga yang lebih luas. Kalender minggu ini relatif tidak memiliki momen ekonomi besar dari AS. Ini membuat sentimen rentan terhadap petunjuk eksternal dan komentar dari pejabat Federal Reserve. Dengan demikian, kita mungkin melihat volatilitas harian yang berasal lebih dari nada daripada data—nada yang cepat memindahkan uang ketika itu tidak terduga. Secara teknis, level $3,225, yang sejalan dengan rata-rata bergerak eksponensial 200 periode, berfungsi sebagai area pertama yang berarti di mana dukungan mungkin muncul. Jika penjual berhasil mendorong harga di bawah zona ini dengan keyakinan, ini dapat membuka pintu untuk penurunan yang lebih panjang. Setiap pemantulan, terutama yang mendekati atau berhenti di sekitar $3,265-$3,266, harus diperhatikan dengan cermat. Ini adalah area di mana harga telah berulang kali ragu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Fitch Ratings menunjukkan bahwa bank-bank Australia menunjukkan ketahanan, mendukung peringkat mereka saat ini. Pendapatan untuk bank-bank ini diperkirakan akan menghadapi tantangan namun tetap cukup stabil pada tahun 2025. Margin bunga bersih (net interest margins/NIM) diproyeksikan menyusut pada tahun 2025 dan 2026 akibat pengurangan suku bunga yang diharapkan, meskipun dampaknya mungkin terbatas. Persaingan juga diperkirakan akan berdampak negatif pada NIM. Kualitas aset mulai stabil pada paruh pertama tahun keuangan 2025. Bank-bank Australia mempertahankan posisi modal yang hati-hati di tengah ketidakpastian global, memastikan stabilitas. Metode pembiayaan mereka umumnya stabil, dan tingkat likuiditas tetap kuat, memberikan perlindungan tambahan terhadap ketidakpastian ekonomi global. Fitch telah mengubah pandangan Australia dari ‘stabil’ menjadi ‘negatif’, meskipun tetap mengonfirmasi peringkat saat ini. Ini mencerminkan pandangan hati-hati tentang masa depan tetapi mengakui kekuatan yang ada di bank-bank tersebut. Poin-poin penting dari pembaruan Fitch Ratings ini adalah bahwa meskipun tekanan muncul, sektor perbankan Australia masih berdiri kuat. Ketika kita memecahnya, penyempitan NIM yang diharapkan—terutama akibat pengurangan suku bunga dan persaingan yang terus berlanjut—kemungkinan akan memperkecil cadangan keuntungan. Meskipun tidak berarti penurunan pendapatan yang tiba-tiba, itu menunjukkan ruang yang lebih sedikit untuk kesalahan di masa depan. Dari apa yang kami lihat, bank-bank telah mulai mempersiapkan hal ini dengan mempertahankan cadangan modal yang besar dan menjaga sumber pendanaan tetap stabil. Kualitas aset yang menunjukkan tanda-tanda stabilisasi layak diperhatikan. Ini menunjukkan bahwa kita mungkin mendekati sisi akhir dari stres, terutama dalam eksposur kredit. Jika tanda-tanda awal ini dapat diandalkan, maka kami memperkirakan aliran utang bermasalah baru akan mereda, meskipun portofolio yang ada tetap perlu diawasi secara ketat. Kami juga memahami bahwa stabilisasi ini tidak merata di berbagai jenis pinjaman, dengan hipotek perumahan menunjukkan kondisi lebih baik dibandingkan jalur kredit usaha kecil. Meskipun terdapat revisi negatif terhadap pandangan negara, konfirmasi peringkat menegaskan bahwa fundamental yang mendasari tetap utuh. Perubahan pandangan ini bukan tentang keretakan saat ini, tetapi lebih kepada kekhawatiran di masa depan—yang kemungkinan terkait dengan tekanan fiskal yang lebih luas dan ruang fiskal yang lebih sedikit. Dengan kata lain, tidak ada penurunan peringkat untuk saat ini, tetapi pintu sedikit terbuka. Bank-bank terus mempertahankan posisi likuiditas yang kuat, hal ini lebih penting dari biasanya sekarang. Dengan pasar global memberikan sinyal campuran dan bank sentral diharapkan mulai memotong suku bunga, ketersediaan likuiditas yang cukup akan memungkinkan neraca untuk menyesuaikan tanpa mengalami pukulan mendadak. Dengan mempertimbangkan semua ini, kami merasa tepat untuk menyesuaikan pendekatan taktis kami. Dengan tekanan pada margin yang diperkirakan akan meningkat dan persaingan yang semakin ketat—terutama dari pemberi pinjaman tingkat kedua dan pelaku digital—saatnya untuk mempertimbangkan peningkatan volatilitas pada nama-nama ini. Bukan karena risiko gagal bayar, tetapi pada revisi pedoman pendapatan. Ketika profil pendanaan tetap stabil, kami melihat risiko langsung yang lebih sedikit mengalir ke penetapan harga derivatif. Namun, volatilitas implisit dalam opsi jangka panjang mungkin mulai meningkat jika konsensus pasar mengenai waktu atau sejauh mana pemotongan suku bunga berubah. Mengingat semua hal ini, stabilitas dasar tetap ada, tetapi kondisi semakin ketat. Kami telah menyesuaikan beberapa strategi penetapan harga derivatif menjelang pembaruan pedoman. Melacak ruang ini dalam beberapa bulan mendatang akan lebih tentang cakupan pendapatan dan seberapa cepat sentimen dapat bergeser ketika tekanan dari pendapatan bertemu dengan harapan pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan mata uang USD/CAD mengalami penurunan setelah angka Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan April di AS lebih rendah dari prediksi, yang berdampak pada persepsi pasar. CPI utama meningkat 2,3% tahun-ke-tahun di bulan April, turun dari 2,4% di bulan Maret, sementara Indeks Kepercayaan Konsumen IPSOS di Kanada menurun menjadi 47,70 di bulan April, terendah sejak Juli 2024. Selama dua hari berturut-turut, USD/CAD diperdagangkan lemah di sekitar 1,3930 karena Dolar AS melemah akibat angka CPI yang mengecewakan. CPI inti tetap stabil di 2,8% tahunan, dan kenaikan bulanan sebesar 0,2% untuk kedua indeks utama dan inti. Fokus pasar kini beralih ke rilis data AS yang akan datang, seperti Indeks Harga Produsen dan Survei Sentimen Konsumen Universitas Michigan.

Kekhawatiran Ekonomi Kanada

Di Kanada, kekhawatiran ekonomi terus berlanjut, diperparah oleh sengketa perdagangan yang sedang berlangsung dengan AS dan statistik ketenagakerjaan yang mengecewakan, yang semuanya memengaruhi prediksi kenaikan suku bunga oleh Bank of Canada. Secara bersamaan, harga minyak telah memberi tekanan pada CAD, dengan West Texas Intermediate diperdagangkan di dekat $63,00 per barel setelah peningkatan stok minyak mentah yang tak terduga di AS. Poin-poin penting yang memengaruhi Dolar Kanada (CAD) berasal dari suku bunga Bank of Canada, harga minyak, inflasi, dan neraca perdagangan. Data makroekonomi seperti PDB dan angka ketenagakerjaan juga memainkan peran penting dalam menentukan kekuatan CAD, memengaruhi investasi asing dan kebijakan bank sentral. Angka CPI AS yang lebih rendah dari yang diharapkan telah mengurangi momentum sebelumnya di belakang Dolar AS, yang pada gilirannya membebani USD/CAD dalam sesi terakhir. Tingkat inflasi utama sedikit turun dari bulan sebelumnya, mencapai 2,3% tahun-ke-tahun di bulan April. Penyimpangan kecil ini memiliki pengaruh terhadap ekspektasi suku bunga, karena pasar berspekulasi apakah tekanan inflasi akan mendorong Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan moneter yang lebih ketat lebih dalam tahun ini. Secara signifikan, CPI inti—sering dianggap sebagai ukuran yang lebih stabil tanpa harga pangan dan energi yang fluktuatif—tetap stabil di 2,8% secara tahunan. Perubahan bulanan sangat kecil, tercatat 0,2% untuk kedua metrik inti dan utama. Angka-angka ini menunjukkan bahwa meskipun inflasi tidak meningkat tajam, juga tidak melunak cukup cepat untuk membenarkan perubahan segera dari Fed. Itu mendorong harga pasar untuk penurunan suku bunga lebih jauh ke kalender, terutama jika data mendatang dari Indeks Harga Produsen atau survei sentimen konsumen menunjukkan penahanan dalam pertumbuhan harga atau kepercayaan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Rupee India membuka hari perdagangan dengan positif, dengan Euro diperdagangkan pada 95,49 INR, naik dari 95,41. Demikian juga, Pound Sterling bergerak ke 113,49 INR, naik dari nilai penutupan sebelumnya 113,17. Antara 2006 dan 2023, ekonomi India tumbuh pada rata-rata 6,13%. Pertumbuhan ini menarik Investasi Langsung Asing dan Investasi Tidak Langsung Asing, yang mempengaruhi permintaan terhadap Rupee. Harga minyak mempengaruhi Rupee karena India mengimpor sejumlah besar minyak yang diperdagangkan dalam Dolar AS. Kenaikan harga minyak meningkatkan permintaan Dolar, memaksa importir India untuk menjual lebih banyak Rupee, yang mempengaruhi nilainya. Inflasi mempengaruhi Rupee karena inflasi yang lebih tinggi biasanya mengurangi nilai mata uang. Namun, jika inflasi melebihi target 4% dari Reserve Bank of India, suku bunga mungkin meningkat, memperkuat Rupee. Defisit perdagangan India sering kali memerlukan impor barang dalam Dolar AS, yang dapat melemahkan Rupee. Selama periode impor tinggi, meningkatnya permintaan Dolar dapat menyebabkan depresiasi Rupee. Apa yang kita lihat dengan kenaikan Rupee terhadap Euro dan Pound menunjukkan penyesuaian posisi jangka pendek di tengah aliran modal yang lebih luas. Meskipun pergerakan langsung mungkin terlihat kecil—delapan paise untuk Euro dan tiga puluh dua untuk Sterling—dalam pasar mata uang, level-level ini mencerminkan penyesuaian tenang terhadap sinyal global yang sedang berlangsung yang tidak hanya dipengaruhi oleh satu faktor. Tim Singh kemungkinan melihat ini sebagai perpaduan perubahan permintaan sementara dan gerakan taktis yang mendukung aset India. Jika kita merenungkan permainan jangka panjang—rata-rata ekspansi ekonomi 6,13% selama tujuh belas tahun—ini menyiratkan narasi mendasar yang menarik. Pertumbuhan domestik yang berkelanjutan terus menarik investasi portofolio dan langsung, umumnya lebih mendukung aliran yang membuat Rupee dalam posisi yang lebih baik daripada yang mungkin dijangkakan hanya berdasarkan data perdagangan. Ada keseimbangan yang bekerja di sini, dan meskipun tidak selalu terlihat dari hari ke hari, akun modal membantu menopang apa yang merupakan akun berjalan yang terus melemah. Dari sudut pandang kebijakan moneter, jalur inflasi India telah terikat erat pada ekspektasi suku bunga—mungkin lebih dari siklus sebelumnya. Ini bukan hanya soal apakah inflasi melampaui ambang 4%, tetapi juga seberapa tegas RBI bereaksi dalam hal pergerakan suku bunga acuan. Posisi Sharma di kurva swap mungkin sudah mempertimbangkan kemungkinan pengetatan jika inflasi tampaknya akan bertahan di atas target. Hasil domestik yang lebih tinggi, dalam hal ini, bisa menarik investor obligasi asing, memberikan sedikit angin bagi Rupee. Sementara itu, defisit perdagangan terus memberikan dampak yang lebih besar. Impor yang dinilai dalam Dolar memberikan tekanan turun yang konsisten, masalah yang tidak mereda meskipun kinerja ekspor membaik. Para pemegang jangka panjang derivatif Rupee kemungkinan sedang mempertimbangkan waktu di sekitar dinamika ini. Terutama di opsi jangka pendek dan futures dengan tenor pendek, posisi cenderung bergeser hanya dengan dugaan perubahan kebijakan makro di luar negeri atau penyesuaian harga komoditas yang tidak terduga. Poin-poin penting dalam beberapa minggu mendatang terletak pada pengamatan data AS sama pentingnya dengan perkembangan lokal. Jika Powell memberikan sinyal penundaan pemotongan suku bunga, atau jika inflasi di AS terbukti tetap tinggi, kita bisa melihat kekuatan Dolar yang berdampak pada mata uang negara berkembang. Dalam kasus seperti itu, perlindungan terhadap Rupee harus diterapkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Raksasa internet China, Baidu, sedang mempersiapkan untuk menguji layanan mengemudi tanpa sopir, Apollo Go, di Eropa. Perusahaan ini sedang berdiskusi dengan PostAuto di Swiss untuk meluncurkan Apollo Go dan bertujuan untuk memperluas ke Turki karena meningkatnya persaingan di dalam negeri. Baidu berencana untuk mendirikan entitas lokal di Swiss untuk mulai menguji teknologinya menjelang akhir tahun. Perusahaan-perusahaan yang bergerak dalam teknologi mengemudi otonom melihat layanan taksi sebagai cara untuk menghasilkan uang dari teknologi mereka, tetapi mungkin menghadapi tantangan peraturan di Eropa. Baidu, yang dikenal karena pencapaiannya dalam teknologi otonom, berencana untuk membawa operasi taksinya, Apollo Go, ke luar perbatasan China. Pembicaraan dengan PostAuto menunjukkan rencana program percobaan di Swiss, dengan niat memasuki pasar Turki di mana pengawasan peraturan mungkin kurang ketat. Perubahan ini terjadi di tengah meningkatnya persaingan di dalam negeri, yang memberi tekanan pada perusahaan untuk menemukan area pertumbuhan baru dan memperluas kemampuan teknis mereka. Dorongan untuk memasuki Eropa menandakan pencarian tidak hanya untuk ekspansi pasar tetapi juga upaya untuk membuktikan transportasi yang didorong AI di wilayah yang dikenal dengan norma keselamatan ketat dan protokol pengujian yang kaku. Swiss, dengan infrastruktur stabil dan kebijakan ramah teknologi, muncul sebagai pilihan praktis untuk memulai uji coba ini. Namun, tidak ada kepastian bahwa regulator di seluruh benua akan menerima model mengemudi sendiri tanpa kondisi ketat atau perubahan untuk mematuhi undang-undang lokal. Poin-poin penting dari perkembangan ini menawarkan konteks khusus untuk volatilitas harga dalam kontrak teknologi dan mobilitas terkait. Ketika sebuah perusahaan memperkuat eksposur internasionalnya—terutama di sektor yang sangat terprofil—ada potensi untuk peningkatan sementara dalam sentimen pedagang terkait keuntungan perusahaan rintisan atau daya saing yang dirasakan. Namun, optimisme ini harus diimbangi dengan pengawasan terhadap penundaan yurisdiksi, terutama dalam rangkaian undang-undang transportasi Eropa. Tim Li tampaknya menarik dari kerangka percobaan sebelumnya saat memasuki pasar yang tidak familiar, meskipun keberhasilan mereka bergantung pada lebih dari sekadar kecepatan peluncuran. Pengamat pasar harus memantau periode percobaan awal dengan cermat—tidak hanya untuk metrik adopsi, tetapi juga untuk reaksi publik yang dapat membentuk kemajuan lebih lanjut atau penolakan dari otoritas kota. Tingkat mobilitas korporat ini mengubah garis waktu untuk kepastian pendapatan dan meningkatkan ketidakpastian sekitar pemulihan biaya, terutama saat pengeluaran operasional meningkat dengan kerangka kepatuhan baru. Momentum dapat terjadi dalam sesi terisolasi, terutama jika ada liputan media atau penerimaan peraturan formal di salah satu wilayah percobaan. Namun, lonjakan ini cenderung singkat dan harus dipertimbangkan dengan cermat terhadap siklus pendanaan yang lebih lama yang khas dari pematangan teknologi otonom. Ini bukan hanya tentang fungsi teknologi, tetapi juga tentang persepsi, adaptasi jalan umum, dan realitas hambatan logistik di ekosistem transportasi regional. Kita tidak boleh menganggap bahwa model domestik yang sukses dapat diterapkan begitu saja ke pasar Barat—contoh-contoh sebelumnya telah menunjukkan sebaliknya. Dengan demikian, posisi multinasional ini menambah tekanan ekspansi dan gesekan operasional, dan kita harus mengevaluasi kembali rentang eksposur tergantung pada bagaimana bulan-bulan mendatang berkembang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Brazil bertujuan untuk mengembangkan mata uang alternatif atau serangkaian mata uang guna mengurangi ketergantungan pada satu mata uang saja. Presiden Lula telah menyatakan niatnya untuk memperkuat hubungan dengan China tanpa takut akan dampak dari Amerika Serikat. Menteri luar negeri China baru-baru ini bertemu dengan rekannya dari Brasil di Beijing. Diskusi ini terjadi di tengah investasi berkelanjutan China dalam proyek infrastruktur di seluruh Amerika Selatan. Salah satu proyek tersebut melibatkan pembangunan megaport yang ditujukan untuk mendukung permintaan China akan produk pertanian.

Strategi Moneter Beragam Brasil

Artikel ini membahas upaya Brasil untuk mendorong strategi moneter yang beragam, terutama sebagai cara untuk mengurangi ketergantungan finansial pada dolar AS. Pernyataan Presiden Lula menekankan suatu keberanian yang semakin tumbuh dalam kebijakan luar negeri—lebih terbuka terhadap kepentingan China sambil meredakan konsekuensi diplomatik potensial dengan Washington. Ada pesan jelas di sini: Brasília berniat untuk mengejar kedaulatan dalam hal keuangan, terlepas dari struktur kekuasaan tradisional. Kunjungan diplomatik baru-baru ini oleh menteri luar negeri China untuk bertemu Vieira di Beijing memperkuat tren ini. Pertemuan tersebut lebih dari sekadar pertukaran seremonial—itu mewakili kerjasama yang lebih dalam. Ini tidak terjadi dalam isolasi. Beijing telah mempertahankan kebijakan untuk memperluas investasi strategis di seluruh Amerika Selatan selama bertahun-tahun, dengan infrastruktur logistik dan transportasi memainkan peran penting. Megaport yang disebutkan adalah contoh bagaimana aset fisik sedang dikembangkan untuk memperlancar aliran komoditas—khususnya biji-bijian dan protein—dari Brasil ke Asia. Bagi para pedagang yang terpapar pada derivatif, terutama yang terkait dengan industri yang sensitif terhadap ekspor atau instrumen valuta asing, langkah-langkah ini bukan hanya pembicaraan geopolitik. Ini menunjukkan adanya pergeseran dalam rantai pasokan global dan mekanisme perdagangan. Jika, misalnya, mata uang cadangan baru muncul atau mendapatkan daya tarik bahkan dalam perdagangan komoditas regional, kita mungkin melihat volatilitas yang disesuaikan. Perubahan itu tidak akan terjadi secara tiba-tiba, tetapi bagian dari kurva—terutama tenor yang lebih panjang—mungkin mulai mencerminkan dinamika harga baru. Modifikasi kecil pada asumsi tentang spread swap dan risiko lawan dapat mengikuti.

Dampak Terhadap Perdagangan dan Rantai Pasokan

Dari sudut pandang kami, ini memberikan sudut untuk penyesuaian strategi. Volatilitas telah rendah dalam opsi mata uang lintas LatAm, dan biasnya tetap menguntungkan kekuatan dolar. Namun, jika lebih banyak negara mulai berbicara tentang alternatif moneter dengan mitra yang serius, implikasi jangka panjang mungkin mulai menyimpang. Selain itu, minat berkelanjutan China untuk mengendalikan titik transit barang keluar bukan hanya tentang infrastruktur—ini juga tentang kepastian pasokan. Bagi para pedagang yang terkait dengan derivatif angkutan atau kapasitas akses pelabuhan, mungkin ada efek gelombang di depan. Ini bukan hanya tentang pengiriman fisik, tetapi juga tentang siapa yang mengendalikan kecepatan pengiriman. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.