Indeks Dow Jones diperdagangkan pada level tertinggi dalam hampir enam minggu, naik sekitar 1,3% sejak pasar dibuka lebih tinggi di Asia. Peningkatan ini mengikuti kesepakatan perdagangan antara AS dan China, meredakan volatilitas pasar sebelumnya yang disebabkan oleh kekhawatiran mengenai perang dagang.

Peningkatan Sentimen Pasar

Kesepakatan ini telah meningkatkan sentimen pasar, menyusul kesepakatan AS dengan negara-negara seperti Jepang, Korea Selatan, India, dan Inggris. Dow Jones mengalami keuntungan selama empat minggu berturut-turut, melewati puncak awan mingguan di 42096, dengan grafik harian menguji rata-rata bergerak 100/200 hari yang bertemu di 42356. Meskipun mungkin ada keraguan dari investor karena momentum yang memudar, sentimen positif yang kuat diharapkan dapat mempertahankan tren kenaikan. Penurunan dalam indeks Dow Jones kemungkinan akan dianggap sebagai kesempatan untuk keuntungan lebih lanjut daripada sebagai koreksi. Dukungan terletak di angka 41797, dengan level terendah sesi di 41600, melindungi level lebih lanjut di 41257 (55DMA) dan 41141 (10DMA). Resistensi terlihat di 42356, 42570, 42834, dan 43050. Kendati Dow telah meningkat selama beberapa minggu ini, mendekati puncak awan dan kini berhadapan dengan dua rata-rata bergerak di sekitar 42,356, kekuatan sentimen setelah kesepakatan AS-China telah menggarisbawahi tren ini. Rangkaian kesepakatan dengan negara-negara lain sebelumnya sudah menetapkan nada, tetapi langkah terbaru ini telah menenangkan kekhawatiran di kedua sisi Pasifik. Ini penting karena saham berkapitalisasi besar cenderung menunjukkan kekuatan yang konsisten ketika tekanan perdagangan eksternal mereda – sektor yang sensitif terhadap ekspor khususnya mendapatkan kelegaan.

Momentum dan Pergerakan Jangka Pendek

Namun, kita tidak melihat antusiasme yang meledak; momentum, meskipun positif, sedikit melemah. Ini menunjukkan bahwa pergerakan harga mungkin menghadapi friksi ketika mendekati level resistensi yang lebih tinggi – kemungkinan sekitar 42,570 dan lagi di atas 42,800. Zona-zona tersebut tidak tak tertembus, tetapi kemungkinan akan menarik tekanan jual pada pandangan awal. Tinggi harian mungkin sementara melebihi titik-titik tersebut, tetapi kecuali arus berubah secara tegas, investor mungkin ragu untuk masuk. Dalam hal pergerakan jangka pendek, setiap penurunan menuju 41,600 atau bahkan di bawah 41,300 akan berada dalam konteks saluran naik yang luas selama dukungan di 41,141 tetap kokoh. Di bawah itu, rata-rata 55 hari di 41,257 akan segera terlihat – dan garis tersebut belum diuji dengan baik sejak awal Mei. Di sinilah kita akan mengevaluasi kembali level pembelian. Hingga saat itu, penarikan kembali lebih dekat ke 41,800 tampaknya menawarkan titik masuk yang relatif seimbang untuk perdagangan retracement. Keterlibatan volume melalui sesi akhir telah fluktuatif tetapi tidak lemah, menunjukkan bahwa keyakinan belum runtuh – ini hanya menunggu pemicu yang lebih kuat. Kita juga tidak boleh mengabaikan dampak dari penempatan akhir kuartal dalam beberapa hari mendatang. Jika penempatan institusi sejajar kembali dengan struktur bullish yang lebih luas, terutama di atas konvergensi rata-rata 100 dan 200 hari, 43,050 menjadi kurang dari batasan dan lebih menjadi titik pemeriksaan. Untuk mereka yang mengelola eksposur delta, konsolidasi yang muncul di atas dukungan awan ini seharusnya mempengaruhi cara spread disusun menjelang kedaluwarsa berikutnya. Mengunggulkan gamma-load ke arah atas, sambil menetapkan stop lembut di bawah 41,257, mungkin lebih disukai karena biaya lindung nilai telah menurun setelah penurunan volatilitas. Premi di sayap-sayang tetap relatif tertekan, jadi analisis skew tetap memberikan wawasan tentang di mana lantai yang lebih dalam mungkin diatur. Poin pentingnya adalah respons pasar terhadap fundamental telah kembali lebih terarah – dan itu krusial untuk bagaimana kita menyeimbangkan risiko di seluruh buku opsi berlapis. Seiring data baru muncul dari Asia dan pola dari AS tetap mendukung, pembalikan tampaknya tidak mungkin dalam waktu dekat – kecuali ada guncangan makro untuk menggeser kenyamanan harga saat ini. Hingga saat itu, perdagangan di atas level dukungan pantas mendapatkan ruang untuk berkembang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Setelah enam minggu spekulasi pasar tentang penyesuaian ekonomi global, situasi dalam tarif dan pasar tetap tidak berubah. Deutsche Bank mempertanyakan tujuan perkembangan terbaru, terutama terkait penurunan ekspor Tiongkok ke AS, dengan impor April 2025 berada pada titik terendah sejak 2009. Harapan akan pemisahan yang berkelanjutan antara AS dan Tiongkok, didorong oleh kekhawatiran keamanan nasional dan ketidakseimbangan manufaktur, mulai diragukan. Pengamatan menunjukkan suara pragmatis di dalam pemerintahan AS yang memprioritaskan ekonomi jangka pendek daripada keamanan jangka panjang. Perubahan ini mencerminkan kebutuhan untuk menjaga perdagangan, mungkin salah menilai efektivitas tarif tinggi dalam mendapatkan konsesi perdagangan.

Ketidakpastian Kebijakan AS

Ketidakpastian kebijakan AS menimbulkan pertanyaan tentang arah masa depan, namun ada beberapa hal positif yang muncul. Kebijakan AS mungkin telah memperkuat Eropa, mendorong Tiongkok untuk fokus pada konsumsi, dan menyoroti bagaimana defisit perdagangan Amerika sejalan dengan defisit fiskalnya. Hasil ini menunjukkan bahwa kebijakan AS baru-baru ini mungkin bermanfaat dalam beberapa aspek. Kita telah melihat enam minggu berlalu dengan antisipasi yang meningkat terkait penyesuaian perdagangan dan tarif. Namun, sejauh ini, tingkat tarif hampir tidak berubah, dan pasar sebagian besar mengikuti jalurnya sendiri. Deutsche Bank mulai meragukan, menanyakan apakah semua langkah yang kita lihat—termasuk penurunan ekspor Tiongkok ke AS—benar-benar memberikan efek yang diinginkan. Ambil contoh April 2025: penurunan impor dari Tiongkok membawa angka ke level terendahnya sejak krisis keuangan. Itu bukan jalur linier—ini adalah sinyal peringatan. Yang lebih berarti adalah meskipun telah bertahun-tahun retorika tentang memisahkan dua dari ekonomi terbesar dunia, benang-benang ketergantungan yang jelas tetap ada. Untuk sementara waktu, kita berpikir bahwa kerangka keamanan nasional akan mendominasi keputusan ekonomi, terutama dalam perdagangan. Namun, asumsi itu tampaknya mulai melunak. Dari observasi kita, di dalam AS, meningkatnya pengakuan bahwa kebutuhan ekonomi saat ini—terutama terkait inflasi dan pertumbuhan ekonomi—mungkin lebih penting daripada ambisi jangka panjang. Idéanya tampaknya: kita tidak dapat mengisolasi diri ketika biaya input tetap tinggi bagi produsen dan rumah tangga. Kita memperhatikan keragu-raguan ini dalam strategi pembaruan tarif. Ada kemungkinan pengakuan bahwa biaya impor yang tinggi tidak memaksa negosiasi—mereka hanya memicu harga di dalam negeri. Jika itu kasusnya, ada alasan untuk mempertimbangkan tidak hanya di mana tarif berada saat ini, tetapi jenis aktivitas perdagangan apa yang didorong atau dihindari oleh tarif tersebut. Investor dan pengamat pasar seharusnya tidak menganggap bahwa tujuan kebijakan yang dinyatakan akan sejalan dengan hasil di masa depan. Sebaliknya, kerangka waktu diperpanjang, dan apa yang dulu terasa pasti kini terasa bersifat sementara.

Tensi Kebijakan yang Muncul

Sementara arah masih belum jelas, tidak semuanya berjalan buruk. Ironisnya, tekanan perdagangan Amerika mungkin telah memicu perilaku adaptif di tempat lain. Peran Eropa dalam perdagangan global terlihat lebih tahan lama, dengan manufaktur yang menyebar lebih merata dan stabilitas mata uang yang memungkinkan output mereka tetap kompetitif. Sementara itu, Tiongkok tampaknya sedang bersiap untuk kebutuhan yang dipimpin oleh konsumsi di dalam negeri daripada fokus pada ekspor. Itu bukan langkah cepat—itu adalah pergeseran dalam tujuan komersial. Dan untuk semua kritik, kesenjangan perdagangan AS semakin sejalan dengan posisi fiskalnya. Koneksi itu memberikan lebih banyak kejelasan tentang di mana defisit perdagangan mungkin ditoleransi—selama utang di dalam negeri tetap agresif. Dalam beberapa minggu mendatang, apa yang kita perhatikan adalah ketegangan kebijakan yang nyata: retorika yang menunjukkan perbedaan antara ekonomi besar, versus ketergantungan yang jelas pada struktur pasokan yang ada. Bagi kita, itu membuka pintu untuk asimetri dalam biaya lindung nilai dan volatilitas jangka pendek. Pasar opsi, yang sudah memperhitungkan ketidakpastian kebijakan, mungkin melihat selisih yang semakin melebar jika peserta mulai lebih aktif melindungi diri terhadap renegosiasi di masa depan atau perubahan tiba-tiba dalam nada diplomatik. Kita tidak lagi berada dalam rezim di mana satu pengumuman mengubah harga secara dramatis—tetapi kita berada dalam rezim di mana pola perilaku mungkin akhirnya berubah. Itu berarti kita harus berhati-hati untuk tidak menganggap simetri, bukan hanya dalam eksposur, tetapi dalam hasil. Kebijakan Tiongkok, pengendalian fiskal di Washington, dan metrik produksi Eropa masing-masing memberikan pengaruh pada risiko. Model penetapan harga yang dibangun dengan asumsi statis dapat dengan cepat menjadi usang. Sebaliknya, kita mungkin lebih bergantung pada fluktuasi volume, aliran modal, dan ketahanan permintaan sebagai indikator maju. Dalam lingkungan ini, sinyal yang jelas mungkin langka, tetapi dampak dari setiap data—terutama posisi perdagangan bulanan atau pandangan fiskal yang diperbarui—dapat memengaruhi model penetapan harga lebih cepat daripada sebelumnya. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Federal Reserve, Adriana Kugler, menyebutkan kesulitan dalam mengevaluasi kekuatan ekonomi akibat perubahan kebijakan perdagangan. Perubahan ini menyebabkan peningkatan pembelian barang impor oleh rumah tangga dan bisnis. Lingkungan saat ini masih menunjukkan kemungkinan harga yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat. Stabilitas ekonomi didukung oleh kondisi pasar tenaga kerja yang konsisten dan kemajuan disinflasi yang melambat. Federal Reserve mengadakan delapan pertemuan kebijakan setiap tahun melalui Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Pertemuan ini mengevaluasi kondisi ekonomi dan dihadiri oleh dua belas anggota, termasuk presiden Bank Cadangan. Pelonggaran Kuantitatif (Quantitative Easing/QE) digunakan selama krisis keuangan untuk meningkatkan aliran kredit, yang umumnya melemahkan Dolar AS. Sebaliknya, Pengetatan Kuantitatif (Quantitative Tightening/QT) menguatkan Dolar dengan menghentikan pembelian obligasi dan tidak menginvestasikan kembali pokok obligasi yang jatuh tempo. Ketika Kugler menyoroti tantangan dalam menilai seberapa kuat ekonomi AS saat ini, ia menunjukkan ketidakseimbangan yang semakin tumbuh. Perubahan dalam aliran perdagangan global mengubah perilaku rumah tangga dan bisnis—apa yang mereka beli dan dari mana mereka mendapatkan barang tersebut. Permintaan yang lebih tinggi untuk barang impor cenderung mengurangi PDB, meskipun aktivitas terasa ceria. Hal ini menyulitkan untuk membaca data ekonomi dengan jelas. Bagi kita yang memperhatikan pergeseran ini, tantangannya bukan hanya melacak pertumbuhan utama, tetapi juga mempertanyakan apa yang memicu pertumbuhan tersebut—dan apa artinya bagi harga. Ini sangat penting mengingat pola saat ini: harga meningkat, tetapi tanpa perkembangan yang sama seperti bulan-bulan sebelumnya. Angka pekerjaan yang tetap stabil memberikan ruang bagi Fed untuk menunggu. Semakin lama disinflasi berjuang untuk maju, semakin besar pertanyaan mengenai apakah tekanan upah atau biaya input akan terus meningkat di beberapa tempat. Kami tahu struktur pengambilan keputusan—delapan pertemuan terjadwal setiap tahun, dengan dua belas anggota pemilih kunci yang mengandalkan data terbaru. Tantangan sekarang bukan pada waktu kebijakan yang salah, tetapi lebih pada mengukur seberapa lama sikap ketat perlu dipertahankan sebelum berubah menjadi lebih longgar. Dari perspektif alat moneter, sudah terjadi pergeseran. Selama periode stres seperti keruntuhan keuangan sebelumnya, pelonggaran kuantitatif (QE) membantu memasukkan uang ke dalam sistem. Obligasi pemerintah dan hipotek dibeli secara besar-besaran, yang menambah likuiditas dan melemahkan dolar dengan membuat imbal hasil kurang menarik secara global. Ini memiliki efek jangka pendek meningkatkan harga aset. Sekarang kita berada dalam fase yang berlawanan. Pengetatan kuantitatif (QT), pengurangan dukungan tersebut, adalah ketika Fed membiarkan sekuritas jatuh tempo dan tidak menggantinya. Ini menyebabkan lebih sedikit uang bersirkulasi. Itu secara otomatis menguatkan mata uang, dengan meningkatkan imbal hasil dan memaksa modal asing untuk kembali mencari pengembalian yang lebih baik. Ini memiliki efek limpahan di area seperti komoditas dan biaya pinjaman multinasional, yang perlu dievaluasi ulang secara konstan oleh mereka yang mengelola eksposur. Tidak cukup untuk mengasumsikan pemotongan suku bunga akan segera terjadi hanya karena inflasi telah melunak dalam beberapa bulan terakhir. Yang kita hadapi saat ini adalah lingkungan kebijakan di mana Fed tampak hati-hati—menunggu bukti yang lebih jelas bahwa perlambatan itu berkelanjutan dan tidak berbalik. Dengan itu, langkah-langkah terbaru dalam kontrak berjangka jangka pendek mungkin terlalu awal. Ada ruang untuk lebih banyak penyesuaian harga jika anggota Fed tambahan menyuarakan ketidakpastian jangka dekat seperti Kugler. Jadi, apa yang dapat kita ambil dari ini? Amati angka pekerjaan, tetapi juga perhatikan angka reinvestasi obligasi dari neraca Fed. Ketika reinvestasi berhenti secara besar-besaran, pasar cenderung merespons dengan cepat, terutama di pasar valuta asing dan suku bunga. Lelang Treasury AS juga mungkin memainkan peran yang lebih langsung sekarang dibandingkan dengan siklus sebelumnya. Ketika permintaan obligasi beralih dan level kupon direset, instrumen berjangka panjang mungkin tidak berperilaku seprediksi di seluruh jatuh tempo. Panduan ke depan telah memberikan ruang untuk interpretasi. Itu adalah pengaturan di mana penyesuaian dapat terjadi tanpa peringatan dalam beberapa minggu ke depan. Kami harus tetap dekat dengan data waktu nyata dan mengandalkan indikator frekuensi tinggi—seperti volume pengiriman, inflasi layanan inti, dan perekrutan sementara. Tidak ada satu cetakan pun yang akan menentukan kebijakan. Ini akan menjadi rangkaian pergeseran yang konsisten. Pedagang suku bunga, terutama, harus tetap gesit, terutama karena premi di seluruh swap berjangka masih mengabaikan kekhawatiran logistik Fed terkait dengan perdagangan dan pola konsumsi impor.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks-indeks utama Eropa menunjukkan kenaikan, dengan DAX Jerman mencapai level tertinggi baru di 23,551.54. Ibex Spanyol ditutup di level tertinggi sejak 2008. Angka penutupan hari ini adalah sebagai berikut: DAX Jerman meningkat sebesar 52.21 poin, atau 0.22%, mencapai 23,551.54. CAC Prancis naik sebesar 106.35 poin, atau 1.37%, tutup di 7,850.11. FTSE 100 Inggris naik 50.18 poin, atau 0.59%, selesai di 8,604.99. Ibex Spanyol bertambah 101.22 poin, atau 0.75%, berakhir di 13,655.31. FTSE MIB Italia naik 551.60 poin, atau 1.40%, menutup hari di 39,921.60. Diagram harian DAX Jerman menunjukkan pergerakan menjauh dari puncak Maret 6 di 23,475. Kami melihat arah yang jelas minggu ini. Kebanyakan indeks utama Eropa terus naik, mencerminkan tren kepercayaan yang lebih luas, terutama di area pertumbuhan di zona euro. Sesi Rabu sangat mencolok, baik dalam istilah utama, tetapi juga dalam cara peserta memposisikan diri di sekitar level harga kunci. DAX, misalnya, berhasil menembus zona tertentu—melewati puncak 6 Maret, mengonfirmasi adanya tekanan pembelian baru meskipun ada yang menganggap valuasi sudah terlalu tinggi. Di Prancis, kinerja CAC terlihat kurang merata dan lebih didorong oleh beberapa nama besar. Namun, dari sudut pandang teknis, indeks ini sekarang berada di atas rentang konsolidasi bulan April. Hal ini mungkin mendorong posisi minggu kedaluwarsa untuk cenderung netral di atas, terutama dengan level 7,850 yang sekarang terlihat berfungsi sebagai referensi gamma. Dari sini, kita harus memperhatikan apakah penarikan dalam sehari disambut dengan permintaan yang terus berlanjut, yang akan menguatkan pergeseran yang mendasari dalam eksposur berbobot strike. FTSE 100 telah masuk ke wilayah yang telah membingungkan penjual volatilitas pendek selama beberapa waktu. Dengan tutup di atas 8,600, kami mendorong lebih jauh ke dalam resistance historis. Ini menunjukkan ada ruang untuk gangguan dalam dinamika skew, terutama karena ekor upside tidak lagi dipricing dengan tepat. Ini menyebabkan straddle mingguan tertekan untuk mengubah harga di kedua sisi. Kenaikan yang steady, meskipun metodis, masih meninggalkan volatilitas yang diperkirakan terlalu rendah dibandingkan dengan laju aktual—setidaknya untuk saat ini. Dari semua pergerakan utama, Ibex Spanyol layak mendapatkan perhatian khusus. Indeks ini ditutup di level tertinggi sejak 2008, sinyal jelas bahwa aliran yang mendasari telah berubah. Apa yang kita lihat bukan hanya penutupan pendek. Sekarang ada pola tindak lanjut di atas level breakout jangka menengah, yang berarti ada kemungkinan tinggi bahwa posisi yang lebih besar secara struktural sekarang terlibat. Ini menempatkan tekanan pada harga put jangka menengah, yang kemungkinan masih tertinggal dari penyesuaian arah. FTSE MIB Italia, sementara itu, terus merespons dengan baik terhadap aliran berita dan perubahan sentimen, dengan spread terhadap imbal hasil inti menyempit secara signifikan minggu ini. Pergerakan di atas 39,900 menghilangkan resistensi yang berlapis dari kuartal lalu. Temuan dukungan di level tinggi kedaluwarsa sebelumnya menunjukkan bahwa peserta menggunakan strategi terstruktur untuk mendefinisikan risiko dengan jelas, membangun dalam convexity upside tanpa banyak memperhatikan penurunan premium. Ketika kita melihat diagram harian DAX Jerman, terutama dengan indeks yang menjauh dari puncak Maret yang dirujuk, mulai terlihat jelas bahwa harapan rentang sedang ditulis ulang. Posisi gamma pendek tetap relatif tidak aktif karena persistensi open interest berpindah ke level yang tidak diperkirakan secara luas. Ini memungkinkan zona yang lebih besar untuk momentum intraday mengambil kendali sebelum batas opsi mencapai. Ini adalah sinyal—baik secara langsung maupun tidak langsung—bahwa permukaan volatilitas mungkin perlu disesuaikan ke atas jika aksi harga melampaui tempat pembalikan risiko baru-baru ini memprediksi dukungan. Dalam konteks beberapa minggu ke depan, poin-poin penting adalah bahwa dealer—terutama yang memiliki eksposur dalam rentang waktu 1 minggu hingga 2 bulan—mulai menyesuaikan respons mereka terhadap aliran masuk dan faktor-faktor tak terduga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Agenus melaporkan kerugian kuartalan sebesar $1,03 per saham, lebih baik dari kerugian yang diharapkan sebesar $1,61. Ini adalah perbaikan dari kerugian sebesar $3,04 per saham tahun lalu. Keuangan perusahaan menunjukkan kejutan sebesar 36,02%, turun dari kerugian yang diproyeksikan sebesar $2,36, dengan laporan kerugian sebesar $2,04. Selama empat kuartal terakhir, Agenus telah melampaui estimasi laba per saham dua kali.

Kinerja Pendapatan

Agenus, di sektor Medis – Biomedis dan Genetika, melaporkan pendapatan sebesar $24,07 juta untuk Maret 2025, lebih baik dari perkiraan sebesar 14,73%. Jika dibandingkan dengan tahun lalu, ini kurang dari pendapatan sebesar $28,01 juta, tetapi menunjukkan kinerja lebih baik dari perkiraan konsensus dalam satu dari empat kuartal. Harga saham perusahaan telah meningkat sekitar 6,2% tahun ini, dibandingkan dengan penurunan S&P 500 sebesar 3,8%. Arah masa depan saham tetap tidak pasti, dengan penekanan pada pandangan laba dan revisi yang mempengaruhi pergerakan jangka pendek. Jelang pengumuman laba, tren dalam revisi estimasi untuk Agenus menunjukkan tanda-tanda positif. Estimasi EPS konsensus saat ini untuk kuartal yang akan datang adalah -$1,30 dengan pendapatan $21,12 juta, dan -$5,84 dengan pendapatan $127,19 juta untuk tahun fiskal.

Perbandingan dengan Lexicon Pharmaceuticals

Di industri yang sama, Lexicon Pharmaceuticals diperkirakan akan melaporkan kerugian sebesar $0,10 per saham, dengan proyeksi pendapatan sebesar $2,12 juta, meningkat 87,3% dari tahun lalu. Perubahan ini menunjukkan peningkatan 50% dibandingkan tahun sebelumnya untuk Lexicon Pharmaceuticals. Yang kita lihat dengan Agenus adalah situasi di mana kerugian menyusut lebih cepat dari yang diperkirakan, membuka beberapa jalur perdagangan menarik jangka pendek. Kerugian sebesar $1,03 per saham kuartal ini, meskipun tetap angka negatif, mencerminkan margin yang lebih ketat dibandingkan konsensus pasar dan kinerja tahun lalu. Ini secara tepat adalah perbedaan yang menyempit dibandingkan dengan kerugian yang diharapkan sebesar $1,61, dan merupakan pembalikan tajam dari kerugian sebesar $3,04 per saham tahun lalu. Jenis kinerja lebih baik ini—meskipun dalam laba negatif—dapat mengubah momentum jangka pendek jika kontekstualisasinya tepat. Elemen kejutan dalam laba—36,02% lebih baik dari yang diharapkan—memberikan petunjuk penting. Perusahaan tidak hanya tampil lebih baik dibandingkan estimasi konsensus dari kerugian $2,36, melainkan melaporkan kerugian sebesar $2,04, tetapi melakukannya dalam lingkungan di mana pendapatan juga melebihi ekspektasi. Jenis kinerja ganda ini, meskipun terisolasi dan belum menjadi bagian dari tren yang berkembang, menunjukkan bahwa model yang memproyeksikan kerugian yang lebih besar mungkin telah memberi penalti berlebihan terhadap perkembangan terbaru. Penting juga untuk fokus pada situasi pendapatan: $24,07 juta di kuartal Maret melebihi ekspektasi hampir 15%, tetapi lebih rendah dari angka tahun lalu, $28,01 juta. Dari sudut pandang kami, ini menciptakan ketegangan—ya, perkiraannya terlampaui, tetapi penurunan tahunan tidak bisa diabaikan. Jadi, kekuatan di kuartal ini berasal dari pengelolaan biaya yang lebih baik atau menghasilkan keuntungan secara lebih efisien, bukan semata-mata dari pertumbuhan pendapatan yang meningkat. Dalam konteks ini, revisi ekspektasi laba sangat relevan. Konsensus kini berada pada kerugian $1,30 yang diperkirakan pada kuartal berikutnya, jauh lebih rendah dari yang baru saja dilaporkan, dengan pendapatan yang diharapkan sebesar $21,12 juta. Proyeksi tahun penuh berdiri di kerugian $5,84, dengan pendapatan $127,19 juta. Ini bukan sekadar angka di tabel—mereka menetapkan batasan untuk setiap volatilitas implisit yang akan datang dan perilaku lindung nilai. Kinerja harga saham telah melampaui pasar yang lebih luas secara relatif. Kenaikan 6,2% tahun hingga saat ini, dibandingkan dengan penurunan 3,8% di S&P 500, menunjukkan ketahanan tertentu atau setidaknya keinginan peserta untuk memposisikan diri sebelum kejutan positif. Ini sering kali menyebabkan kurva volatilitas yang lebih datar dalam jangka pendek dan sesekali, tergantung pada sentimen tentang rotasi sektor, membuat opsi berjangka lebih menarik dalam rasio spread. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan mata uang USDCAD telah melampaui angka 1.4000 untuk pertama kalinya sejak bulan April, mencapai puncaknya di 1.40043. Target perlawanan selanjutnya adalah rata-rata pergerakan 200 hari di 1.40106 dan puncak ayun di 1.40268. Level retracement 38.2% dari puncak bulan Maret berada di 1.40525, yang berfungsi sebagai penghalang untuk kenaikan lebih lanjut. Penurunan harga sebelumnya menemukan dukungan sekitar 1.3977, sesuai dengan puncak ayun dari 15 April. Area dukungan ini membantu pembeli menguasai kembali dan mendorong pergerakan di atas 1.4000. Namun, momentum yang berkelanjutan di atas 1.4000 diperlukan untuk memperkuat kontrol pembeli.

Poin-poin Penting untuk Tren Naik

Untuk tren naik yang definitif, pergerakan yang konsisten di atas rata-rata pergerakan 200 hari dan level retracement 1.40525 diperlukan. Momentum saat ini masih menguntungkan pembeli, dengan level ini sebagai target untuk pertumbuhan lebih lanjut. Pergerakan saat ini dalam pasangan USDCAD telah melewati level yang tidak terlihat sejak pertengahan April, sebentar menyentuh 1.40043 — melintasi ambang psikologis yang mungkin sudah diawasi oleh banyak peserta selama beberapa minggu. Harga telah memasuki wilayah sempit di mana level-level historis cepat berkumpul. Perlawanan teknis jangka pendek kini berada sedikit di atas, dengan rata-rata pergerakan 200 hari dekat di 1.40106, dan titik ayun sebelumnya melengkapi zona di 1.40268. Ada sedikit ruang untuk ketidakpastian di sini — zona-zona ini berfungsi seperti rak yang harus dilalui harga dengan cepat atau terlempar turun. Dari perspektif yang lebih luas, jika harga berhasil mempertahankan posisi di atas 1.4000, perhatian kita secara alami beralih ke retracement 38.2% dari pergerakan bulan Maret, di angka 1.40525. Ini adalah level yang tidak hanya muncul di grafik — ia memberi tahu kita tentang tingkat partisipasi dari penjual di tren turun sebelumnya. Keberadaan mereka menjadi penting di sini, karena kegagalan untuk menembus 1.40525 akan menunjukkan bahwa pasokan sedang muncul kembali. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling jatuh tajam di bawah 1.3200 terhadap Dolar AS setelah terjadi kesepakatan 115% antara AS dan China untuk mengurangi tarif selama 90 hari. Perkembangan ini memungkinkan Federal Reserve untuk memangkas suku bunga. Fokus minggu ini adalah pada data ketenagakerjaan Inggris dan CPI AS yang dijadwalkan rilis pada hari Selasa. Pasangan GBP/USD mengalami pemulihan mendekati 1.3140 namun tetap menurun sebesar 0.8% di 1.3200. Kesepakatan pengurangan tarif yang diumumkan pada hari Rabu memperkuat Dolar AS, mempengaruhi kinerja Pound. Indeks Dolar AS naik mendekati 101.80, tertinggi sejak 10 April. Menteri Keuangan AS Scott Bessent menyatakan bahwa kesepakatan pengurangan tarif akan mengurangi bea masuk menjadi 10% untuk AS dan 30% untuk China. Meskipun ada isu yang belum terselesaikan seperti fentanyl, pengurangan tarif ini tampaknya akan mengubah kinerja kelas aset secara global. Bank of England mempertahankan pendekatan moneter yang bertahap, memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4.25%. Wakil Gubernur Clare Lombardell menunjukkan bahwa pemotongan lebih lanjut mungkin dilakukan karena “kemajuan disinflasi yang bertahap.” Sementara itu, data pekerjaan Inggris dan angka CPI AS diperkirakan akan mempengaruhi pergerakan GBP/USD. Pound merosot di bawah 1.3200 di tengah pola Head and Shoulders yang bearish pada grafik empat jam, menyentuh EMA 200 periode di dekat 1.3190. Tarif, yang berbeda dari pajak, mempengaruhi perdagangan internasional melalui bea masuk, sementara pajak berlaku untuk pembelian. Tarif tetap kontroversial, dapat melindungi industri atau memperburuk ketegangan perdagangan. Strategi tarif Donald Trump menargetkan negara-negara penyumbang impor utama, menghasilkan pendapatan untuk mengurangi pajak. Poin-poin penting adalah reaksi pasar forex global yang cepat setelah kesepakatan ini. Dengan Dolar yang menguat, ada spekulasi bahwa Federal Reserve mungkin akan lebih condong untuk melakukan penurunan suku bunga. Jika penurunan tarif ini dilihat sebagai cara untuk mengurangi biaya impor, ini bisa mendukung kondisi keuangan yang lebih longgar. Pengurangan inflasi yang diimpor dapat memainkan peran langsung dalam mandat ganda mereka, terutama jika data CPI pada hari Selasa hasilnya lebih rendah dari yang diharapkan. Dengan kondisi pasar yang demikian, trader harus memperbarui proyeksi jangka pendek mereka seputar data penting. Kami tetap waspada terhadap spekulasi pemangkasan suku bunga di AS, pergeseran dovish lebih lanjut dari BoE, dan potensi Pound untuk menguji batas rendah jika peristiwa hari Selasa mendukung Dolar. Penempatan posisi di sekitar data CPI dan pekerjaan akan membentuk lintasan momentum.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Eksekutif saat ini sedang menavigasi lingkungan yang kompleks, dengan jeda sementara tarif selama 90 hari yang menciptakan ketidakpastian. Banyak yang fokus pada pengelolaan rantai pasokan internasional, penimbunan, dan penyesuaian inventaris untuk mengatasi perubahan aturan. Poin-poin penting untuk mengungguli pesaing ada; namun, langkah sementara mungkin tidak mengarah pada disinflasi jangka panjang tetapi sebaliknya menyebabkan gejolak harga. Perusahaan menyisipkan klausul tarif dalam kontrak dan menyimpan barang, mempertimbangkan apakah akan membayar tarif 30% untuk impor dari China atau menunda untuk mendapatkan kesepakatan yang lebih baik. Dukungan potensial bagi aset berisiko dan dolar AS adalah paket pemotongan pajak yang akan datang yang diusulkan oleh Partai Republik. Pemotongan ini mungkin disertai pengurangan Medicaid dan peningkatan defisit. AS menjalankan defisit sebesar 7% dari PDB, dan ini memerlukan pengetatan fiskal di masa depan. Komite Perpajakan Kongres Bersama memperkirakan biaya tagihan pajak mencapai $4,9 triliun selama sepuluh tahun. Meskipun pasar mungkin merespons positif terhadap perkembangan ini, hal ini pada akhirnya mengarah pada peningkatan penghematan fiskal karena defisit perlu ditangani. Kita mengamati skenario di mana pemulihan jangka pendek dalam kebijakan perdagangan—yaitu, jeda tarif selama 90 hari—telah lebih menghasilkan kerumitan taktis daripada kejelasan. Sementara beberapa telah mempercepat pengadaan, yang lain menyebarkan pesanan di berbagai pasar untuk meminimalkan gangguan. Perubahan dalam pengelolaan inventaris ini tidak tanpa biaya; lindung nilai terhadap perubahan kebijakan sering kali memperkenalkan ketidakefisienan yang dapat mendistorsi harga di hilir, terutama dalam pasar berjangka dan opsi. Sinyal harga dalam kontrak berjangka mungkin tidak mencerminkan permintaan tetapi lebih kepada posisi defensif. Penyimpanan barang sebelum batas tarif mungkin secara sementara mendukung volume grosir, menyebabkan beberapa pihak merasa terlalu percaya diri karena ketahanan yang terisolasi dalam indikator permintaan. Namun, tidak ada bukti bahwa ini membawa stabilitas harga jangka panjang. Sebenarnya, ayunan tajam dalam biaya input—sebagian besar dipicu oleh kebijakan—mulai memperpanjang volatilitas implisit dalam indeks barang dan manufaktur utama. Setelah impor yang ditunda habis, sifat reaktif dari penimbunan meningkatkan risiko ketidakseimbangan mendadak, terutama dimana batasan pasokan bertepatan dengan penyesuaian fiskal. Melihat kebijakan domestik, pemotongan pajak yang diusulkan menghadirkan efek pemanasan di aset yang sensitif terhadap suku bunga, terutama dengan ekspektasi peningkatan likuiditas rumah tangga dan penundaan penarikan fiskal. Namun, dengan defisit AS sudah mencapai 7% dari PDB, respons yang akan datang dari pasar obligasi tidak dapat diabaikan. Biaya yang diproyeksikan dari tagihan, hampir mencapai $5 triliun selama satu dekade, menyiratkan ketegangan yang lebih tajam antara insentif pertumbuhan dan pengelolaan inflasi. Hasil Treasury jangka pendek sudah menunjukkan tanda-tanda awal re-pricing, menunjukkan premia risiko di bagian depan mungkin meningkat jika Federal Reserve tetap tidak bergerak. Kita seharusnya melihat fase ini bukan sebagai pergeseran pertumbuhan struktural tetapi sebagai impuls fiskal sementara. Setiap penghitungan terhadap pendapatan atau aliran kas di masa depan—baik melalui sensitivitas suku bunga atau penggandaan ekuitas—perlu mempertimbangkan efek pengetatan anggaran yang kemungkinan akan terjadi mulai tahun depan. Jika pengendalian defisit dimulai bersamaan dengan permintaan konsumen yang moderat, volatilitas harga aset dapat meningkat, terutama di sektor siklikal yang terkait erat dengan pola pengeluaran diskresioner. Pasar derivatif, khususnya dalam pasangan mata uang yang melibatkan dolar AS, mulai mencerminkan penumpukan masukan makro ini. Kekuatan dolar untuk saat ini kurang terkait dengan keyakinan yang luas dan lebih terikat pada ketidakcocokan waktu antara ekspansi fiskal dan pengetatan yang akan datang. Ini menyiratkan kemungkinan pembalikan jika kurva imbal hasil datar terlalu cepat di bawah penerbitan yang berat. Pilihan skews tetap informatif di sini; aktivitas terbaru menunjukkan pembuat pasar melindungi terhadap dolar yang lebih kuat dalam jangka pendek tetapi mengurangi kepastian untuk kuartal kedua. Ini berarti penting untuk mengkalibrasi kembali setiap eksposur arah terhadap instrumen yang sensitif terhadap durasi. Bias kami telah beralih dari strategi mengikuti tren menjadi struktur risiko asimetris, terutama di mana kami dapat mengungkapkan pandangan tentang penguatan kembali suku bunga atau penghapusan penguatan. Pembayaran yang miring dengan biaya yang ketat telah menunjukkan lebih banyak kegunaan dibandingkan eksposur linier terhadap tema utama. Kami tidak berada dalam fase penyesuaian struktural—tetapi urutan kebijakan, respons rantai pasokan, dan beban fiskal akan menghasilkan kantong dislokasi. Ini lebih baik didekati dengan granularitas. Keputusan perdagangan harus didasarkan bukan pada penampilan pelonggaran kebijakan tetapi pada kendala mekanis yang lebih besar yang muncul setelah langkah-langkah sementara berakhir dan sisi biaya menunjukkan dominasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perkembangan terbaru dalam perdagangan telah mengubah dinamika di pasar Emas. Perubahan ini mungkin telah mengurangi ketakutan akan depresiasi mata uang di Timur dan resesi di Barat, yang dapat menyebabkan penurunan aktivitas pembelian. Meskipun ada kemungkinan penurunan dalam pembelian, harga Emas mungkin tetap stabil. Penurunan ke $3050/oz dapat memicu penjualan yang signifikan, meskipun posisi pedagang saat ini tidak menunjukkan adanya penjualan besar-besaran yang akan segera terjadi.

PemAllocatean Strategis Institusi

PemAllocatean strategis institusi ke Emas telah berkontribusi pada peningkatan kepemilikan ETF, yang diharapkan tetap stabil. Tanpa adanya dana makro yang mengadopsi posisi jual bersih besar, pemegang ETF ritel dan China dapat menghadapi kerentanan. Bank sentral diperkirakan akan terus membeli Emas, yang dapat mengimbangi kemungkinan penjualan. Reaksi pasar telah cepat, menunjukkan kemungkinan tekanan penjualan akan segera berkurang. Perdagangan selalu membawa risiko yang melekat dan memerlukan evaluasi yang hati-hati. Perubahan terbaru ini menunjukkan bahwa faktor perdagangan eksternal — terutama kondisi stabil yang terkait dengan ketakutan akan melemahnya mata uang dan stagnasi ekonomi — mulai kehilangan pengaruhnya terhadap sentimen di logam berharga. Dengan mengurangnya kekhawatiran tentang ketidakstabilan moneter di ekonomi Timur ditambah dengan pandangan yang lebih lembut terhadap penurunan ekonomi Barat, kita tidak secara otomatis melihat aliran besar dana ke dalam logam mulia, yang sebelumnya berfungsi sebagai pelindung keselamatan untuk portofolio investor. Dikatakan demikian, bahkan dengan apa yang kita karakterisasi sebagai penurunan permintaan dari pembeli spekulatif, nilai logam tidak menunjukkan kelemahan agresif. Sekitar level $3050 per ounce, ada minat teknis yang dapat masuk dan memicu penurunan lebih lanjut. Sementara ambang tersebut berada sedikit di bawah rentang harga spot, tidak ada banyak posisi institusi saat ini yang menunjukkan kepanikan atau pengunduran cepat. Spekulator umumnya tetap ringan pada taruhan penurunan yang berat, yang penting untuk memperhatikan tren yang mungkin berkembang.

Volatilitas dan Dampak Ritel

Aliran strategis, terutama yang terkait dengan investor institusi besar, masih terlihat cukup didukung. Kita melihat hal ini tercermin dalam bagaimana kepemilikan ETF telah bertransisi — tidak melesat tinggi, tetapi juga sangat kukuh terhadap aliran keluar. Uang besar belum menjauh dari paparan saat ini, yang membatasi jenis volatilitas yang mungkin kita harapkan seandainya meja berbasis makro mulai menjual logam dalam jumlah besar. Saat ini, hal itu belum terjadi, dan kita tidak melihat tanda-tanda dana lindung nilai mencoba mendahului keruntuhan. Namun, tekanan bisa meningkat untuk segmen yang lebih reaktif atau berat pada ritel. Pemegang ETF di China dan investor individu akan mulai merasakan sakit lebih dulu jika harga merosot di bawah zona dukungan kunci dan mulai memicu kondisi penjualan mekanis. Pemegang ini lebih peka terhadap gerakan berbasis persepsi, dan daya tahan mereka dapat cepat tipis jika diperkuat oleh aliran negatif lebih lanjut dari tempat lain. Kami juga memperhatikan dengan cermat otoritas moneter. Meskipun mereka konsisten dalam menyerap pasokan pasar — seringkali sebagai bagian dari strategi diversifikasi — penyangga itu tidak tidak terbatas, dan harapan kami adalah bahwa keterlibatan mereka akan terus berlangsung tetapi tidak mungkin meningkat secara signifikan kecuali kondisi berubah lebih jauh. Namun, tawaran mereka yang berkelanjutan menjaga dukungan di pasar, terutama dalam ketidakhadiran perubahan posisi besar di tempat lain. Ada penyesuaian harga yang cepat awal minggu ini, yang berfungsi sebagai katup pelepas lembut untuk beberapa tekanan spekulatif. Kami menginterpretasikan ini sebagai penyesuaian ulang daripada penyerahan. Kalangan yang mengejar harga lebih tinggi semakin mengecil, dan kami telah melihat paparan yang terlever sedikit menyusut. Jika penjualan tiba-tiba meningkat dari sini, tidak mungkin itu dipimpin oleh volume dari dana, tetapi lebih kepada keluarnya dari pemain-pemain kecil — risiko, oleh karena itu, condong ke arah penjualan ritel yang terpaksa di bawah tekanan, daripada pergeseran institusi yang terhitung. Dalam jangka pendek, kami berharap perdagangan dalam rentang akan memiliki bobot probabilitas lebih besar dibandingkan dengan pelarian arah. Banyak yang tergantung pada apakah volatilitas terus menyusut atau kita melihat rebound dalam permintaan spekulatif jika pemicu makro lainnya muncul. Untuk saat ini, perhatian harus tetap pada batas dukungan dan petunjuk tentang minat yang diperbaharui dari para pemain yang baru saja tidak terlibat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pergerakan Pasar Positif

Sektor layanan komunikasi juga menunjukkan hasil positif. Meta naik sebesar 5,65%, dan Google meningkat sebesar 2,56%. Secara keseluruhan, sentimen pasar tetap optimis berkat laporan pendapatan yang kuat dan peningkatan kepercayaan konsumen. Pergerakan yang menguntungkan ini menunjukkan perlunya mempertimbangkan peningkatan kepemilikan saham teknologi dan siklikal konsumen untuk potensi pertumbuhan jangka panjang. Meskipun demikian, strategi harus mencakup kepemilikan yang beragam untuk mengelola risiko, terutama dengan volatilitas di sektor kesehatan dan utilitas. Tetap terinformasi dan responsif terhadap tren pasar real-time menjadi semakin penting untuk memastikan keputusan strategis terus selaras dengan pergeseran yang terjadi. Apa yang dipaparkan dalam konten yang ada sudah jelas. Pasar saham menunjukkan kekuatan, terutama di saham teknologi dan siklikal konsumen. Apple dan Microsoft telah membantu mengangkat sektor teknologi, sementara Nvidia dan AMD telah memberikan momentum yang signifikan. Amazon dan Tesla juga melakukan hal yang sama di kategori mereka. Platform komunikasi mengikuti jejak ini, dengan Meta dan Google juga mengalami kenaikan. Pendapatan perusahaan tidak mengecewakan, dan kepercayaan konsumen tampaknya kembali. Kondisi ini sering kali mendorong trader untuk menambah eksposur di sektor-sektor yang menunjukkan kinerja kuat. Namun, artikel ini dengan tepat menunjukkan bahwa risiko perlu disebar. Sektor seperti kesehatan dan utilitas tidak menunjukkan semangat yang sama.

Menganalisis Dinamika Pasar Saat Ini

Kami telah melihat bahwa laporan dari perusahaan besar yang lebih kuat dari yang diperkirakan telah mengguncang posisi jangka pendek. Saat laporan pendapatan terus dirilis, kami memperkirakan pergerakan lebih lanjut dalam kontrak yang mendekati tanggal jatuh tempo. Ketidaksesuaian kecil dalam volatilitas bisa menawarkan peluang jangka pendek, meskipun trader perlu mempertimbangkan rentang waktu yang lebih pendek dan perubahan mendadak dalam harga opsi yang terkait langsung dengan momentum pendapatan. Sementara itu, lonjakan pada saham sensitif konsumen tidak menjamin tren naik yang bertahan lama. Aliran jangka pendek telah mendukung pergerakan harga, tetapi jika kami mulai melihat pelunakan dalam sentimen, keuntungan tersebut bisa segera hilang. Melindungi terhadap penurunan mendadak pada nama-nama yang telah mengalami lonjakan tajam bisa menjadi keseimbangan yang bijaksana, terutama dengan permukaan volatilitas yang mulai datar di tempat yang biasanya mulai melengkung. Dari perspektif kami, pergeseran dalam eksposur gamma memainkan peran penting saat ini. Dengan nama-nama teknologi berkapitalisasi besar bergerak cepat, minat terbuka dalam kontrak mingguan kemungkinan mendorong pergerakan yang dilebih-lebihkan menjelang jatuh tempo. Trader yang ingin mengambil posisi berdasarkan bias arah selama dua minggu ke depan harus waspada terhadap kompresi gamma dan peluang yang bisa muncul di tengah minggu saat posisi dealer berbalik. Hasil bank yang akan datang minggu depan mungkin menjadi penghalang bagi tren bullish saat ini, terutama jika margin mengecewakan atau jika penyisihan meningkat. Setiap kelemahan di sana bisa menyebar bahkan ke sektor yang tidak terkait, saat aliran modal berubah. Penting untuk memetakan eksposur delta dengan lebih dekat untuk apa pun yang terkait dengan laporan yang akan datang dan memeriksa adanya ketidaksesuaian antara strike. Kami menemukan lebih berguna—daripada mengikuti momentum secara membabi buta—untuk memantau perubahan skew. Skew put yang menurun di sektor yang bergerak cepat sering kali mendahului penyesuaian. Jika itu terjadi bersamaan dengan meningkatnya pembelian call, tekanan permintaan mungkin berada di puncak. Dalam hal ini, pembalikan risiko mungkin memberikan petunjuk tentang perubahan selera. Secara singkat, apa yang kami lihat minggu ini adalah percepatan di bagian-bagian pasar yang sudah menunjukkan kekuatan. Itu mengharuskan kehati-hatian. Saat ini, mengelola risiko asimetris di berbagai sektor, terutama dengan opsi, lebih penting daripada sekadar melacak harga spot. Kami memilih untuk membangun posisi secara bertahap, memanfaatkan momen ketika likuiditas memungkinkan entri di premi opsi yang menguntungkan. Melakukannya tampaknya lebih seimbang daripada bereaksi terhadap euforia berita utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.