Kesepakatan Tarif AS-China Harga emas telah turun lebih dari 2,5% dalam sehari setelah kesepakatan antara AS dan China untuk mengurangi tarif selama 90 hari. China akan mengurangi tarif pada barang-barang AS dari 125% menjadi 10%, sementara AS akan menurunkan tarif pada barang-barang China dari 145% menjadi 30%. Harga emas mengalami penurunan lebih dari 3% selama sesi perdagangan Eropa, mendekati $3,231. Pergerakan harga ini mengikuti respons pasar terhadap pengurangan tarif, mendorong pelarian dari aset aman seperti emas. Kesepakatan tarif AS-China telah mengakibatkan meningkatnya imbal hasil AS, dengan imbal hasil 10 tahun mencapai 4,43%. Ini dapat mendorong inflasi, karena ketegangan perdagangan mereda, berpotensi meningkatkan permintaan komoditas, seperti minyak, yang naik lebih dari 2% menjadi $62,50. Menteri Keuangan AS mencatat ketertarikan untuk kerjasama lebih lanjut dengan China. Saat pasar saham merespons positif, masa depan AS naik 2,50% hingga 3%, sementara saham China dan Eropa juga mengalami kenaikan. Penurunan harga emas lebih lanjut mungkin akan menguji level support, berpotensi jatuh di bawah $3,200. Pemulihan dapat menghadapi resistensi di $3,284, dengan target potensial hingga $3,500. Poin-poin penting dampak Suku Bunga pada Harga Emas Suku bunga berperan penting dalam kekuatan mata uang, mempengaruhi harga emas karena suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya kesempatan untuk memiliki emas. Kebijakan Federal Reserve mengenai suku bunga mempengaruhi daya tarik emas dibandingkan aset yang menghasilkan bunga. Peningkatan di imbal hasil dan lonjakan ekuitas global—masa depan AS naik 2,5% hingga 3%, bersamaan dengan kenaikan lebih luas pada saham China dan Eropa—menunjukkan bahwa selera risiko semakin luas. Pasar sedang mengatur ulang posisi. Sekretaris Keuangan, di pihaknya, menunjukkan keterbukaan untuk lebih banyak keterlibatan ekonomi dengan China. Hal ini menambah lapisan harapan tambahan di aset berisiko, memungkinkan nada yang lebih optimis di seluruh ekuitas, komoditas, dan mata uang tertentu. Dengan tanda-tanda teknis, masih ada ruang untuk menguji penurunan tambahan pada emas. Jika menembus di bawah level $3,200, kita dapat melihat penjualan yang didorong oleh likuidasi. Namun, perhatikan setiap lonjakan saat mendekati $3,284, yang mungkin bertindak sebagai batas jangka pendek. Setiap gerakan berkelanjutan di atas itu bisa menargetkan $3,500, meskipun momentum saat ini tidak mendukung hasil seperti itu kecuali data negatif atau masalah geopolitik muncul. Dari perspektif kami, lingkungan suku bunga sekarang mendominasi pengaruhnya. Kurva imbal hasil, meskipun tidak terbalik, jelas menarik modal menuju instrumen yang menghasilkan bunga. Ini merugikan daya tarik emas. Sikap Fed tentang suku bunga—terutama sehubungan dengan perkembangan perdagangan baru ini—akan tetap menjadi kunci. Jika sinyal kebijakan menunjukkan kelanjutan suku bunga lebih tinggi dalam waktu lama, emas mungkin kesulitan untuk menemukan pijakannya. Itu berarti untuk perdagangan jangka pendek, kami memantau data inflasi dan panduan ke depan dari otoritas moneter. Dengan pengurangan hambatan perdagangan, komoditas seperti minyak—yang sudah di atas $62,50—mendapat dorongan, yang mendukung risiko inflasi. Ini, pada gilirannya, mempengaruhi harapan imbal hasil. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pengecualian de minimis memungkinkan pengiriman e-commerce yang bernilai $800 atau kurang untuk masuk ke AS tanpa bea. Ambang ini memberi pengecer online, terutama fesyen cepat dari China, akses yang lebih besar ke pasar AS tanpa biaya impor. Bulan lalu, Gedung Putih menghapus pengecualian ini, dan kesepakatan perdagangan terbaru antara AS dan China tidak mengembalikannya. Akibatnya, konsumen AS akan menghadapi biaya lebih tinggi untuk belanja online dari luar negeri, terlepas dari perjanjian perdagangan baru.

Dampak pada Diskusi Konsumen

Diskusi konsumen di platform seperti sub-Reddit DHL mengungkapkan kekhawatiran tentang tarif. Banyak yang mencatat bahwa bea sering kali melebihi biaya barang yang dipesan, menunjukkan beban yang ditimbulkan tarif bagi konsumen AS. Intinya, apa yang terjadi adalah perubahan kebijakan perdagangan yang sudah mulai berdampak nyata—dengan efek langsung pada harga konsumen dan perilaku pembelian. Pengecualian awal yang memungkinkan barang bernilai di bawah $800 lolos tanpa bea memberikan celah strategis bagi pengecer fesyen cepat dan eksportir biaya rendah di luar AS. Ini membuat rantai pengiriman cepat dan biaya tetap rendah. Untuk para pedagang harian dan spesialis opsi, apa yang kita lihat sekarang adalah pembatasan yang sebelumnya tidak diperhitungkan oleh pasar yang lebih luas. Sekarang setelah dihilangkan, keuntungan biaya sebelumnya ini menghilang sepenuhnya. Perubahan ini juga tidak disertai dengan libur pajak atau periode penyesuaian, yang berarti penyesuaian telah terjadi secara langsung, tanpa bantalan. Keputusan AS untuk tidak memperkenalkan kembali pengecualian ini, bahkan dalam konteks pertemuan bilateral terbaru, menghilangkan ambiguitas mengenai daya tahan kebijakan tersebut. Saat kami menyaksikan perubahan sentimen secara online, khususnya di forum niche seperti logistik rantai pasokan dan papan diskusi pengiriman internasional, ada tema yang berulang: biaya yang tidak terduga saat pengiriman. Ini bukan hanya suara anekdot—ini adalah bukti awal bahwa lapisan biaya baru sedang terbentuk di tingkat konsumen. Jika kita kembali pada volatilitas dan dampaknya, efek yang paling langsung akan terkelompok di sekitar pengecer yang sangat bergantung pada e-commerce lintas batas. Meskipun pendapatan dasar terlihat utuh untuk saat ini, pemadatan margin menjadi lebih mungkin, terutama jika biaya masukan tidak dapat dibebankan tanpa merugikan permintaan. Tarif bea yang berfluktuasi tergantung kategori semakin mempersulit model harga.

Memantau Reaksi Pasar

Kami sedang mengawasi dengan hati-hati perubahan minat pendek dan volatilitas implisit dalam kelompok ekuitas sensitif logistik. Ini tidak selalu langsung, tetapi hampir selalu mengikuti perubahan dalam aliran dasar. Dengan cara yang sama, indeks yang mencakup barang konsumsi global mungkin mulai menunjukkan deviasi yang dipetakan dari rekan-rekan domestiknya. Tak perlu adanya dislokasi besar untuk memindahkan rasio put-call; bahkan penerimaan yang sedikit lebih rendah dan kejutan akhir kuartal yang sesekali dapat membangun pola. Opsi dengan tanggal jatuh tempo lebih lama mungkin memberikan titik masuk bagi mereka yang ingin memposisikan diri di sekitar dampak tingkat kedua. Dengan ini, kami maksudkan efek yang diteruskan di mana keterlambatan pengiriman atau bea kejutan mulai memicu lonjakan pengembalian atau penurunan konversi checkout. Musim liburan mungkin akan membawa beberapa tekanan ini lebih cepat dari jadwal. Juga perlu dicatat—dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak ekspansi konsumen China tetap relatif tahan, tetapi mungkin tidak dapat mengakomodasi penghapusan buffer $800 pada barang yang secara historis dilalui melalui platform perantara. Laporan keuangan yang berorientasi masa depan kemungkinan perlu memperhitungkan beberapa pengurangan, terutama jika model tersebut sangat bergantung pada proses pabean yang lancar. Dari sisi kami, juga ada minat teknis yang meningkat pada aktivitas lindung nilai delta yang terkait dengan eksposur terhubung ritel—sesuatu yang belum pernah kami lihat dengan ritme ini sejak penutupan pabrik selama fase pandemi yang meningkat. Memantau perubahan ini selama beberapa sesi perdagangan harus memberi kami pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana pembuat pasar memposisikan kembali risiko.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas telah mengalami penurunan, diperdagangkan sekitar $3,217 per ons, turun lebih dari 3% dari sesi sebelumnya. Penurunan ini disebabkan oleh perbaikan sentimen risiko global dan penguatan Dolar AS, yang mengurangi daya tarik emas sebagai aset aman. Pengurangan ketegangan geopolitik, seperti perjanjian dagang AS-Tiongkok dan hubungan yang lebih baik antara India dan Pakistan, juga telah mempengaruhi harga emas. Indeks Dolar AS yang diperdagangkan di atas 100,60 membuat emas menjadi lebih mahal bagi mereka yang memegang mata uang non-Dolar. Kini perhatian pasar tertuju pada rilis Indeks Harga Konsumen AS yang akan datang, yang dapat mempengaruhi keputusan kebijakan The Federal Reserve dan selanjutnya memengaruhi nilai emas. Emas saat ini berada di bawah level teknis yang signifikan, dengan dukungan berikutnya di $3,200, dan potensi penurunan menuju $3,150 dan $3,000 jika dukungan ini gagal. Emas tetap berkorelasi terbalik dengan Dolar AS dan aset berisiko, sering kali naik dengan ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan resesi. Bank sentral, terutama di negara berkembang, meningkatkan cadangan emas, menambah 1,136 ton pada tahun 2022, jumlah tertinggi sejak pencatatan dilakukan. Harga emas dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk peristiwa geopolitik, suku bunga, dan nilai mata uang. Saat ini, emas diperdagangkan di bawah beberapa zona teknis yang sebelumnya kuat. Dukungan di $3,200 sedang diuji, dan pembicaraan telah beralih ke tanda-tanda yang lebih rendah: $3,150 adalah jangka pendek, tetapi jika itu gagal bertahan, pasar dapat mulai mendekati dukungan psikologis mendekati $3,000. Kami sadar bahwa pergerakan seperti ini tidak terjadi dengan mulus — jika volume melonjak saat turun, penjualan teknis dapat meningkat, menarik level dukungan bersamanya. Secara historis, kami telah melihat emas naik ketika pengetatan moneter terhenti, risiko geopolitik meningkat, atau tanda-tanda resesi semakin dalam. Meskipun elemen-elemen ini tidak sepenuhnya berperan minggu ini, mereka tidak hilang. Secara signifikan, latar belakang jangka panjang masih mencakup pembelian bank sentral yang konsisten, terutama dari pasar berkembang. Tahun lalu, 1,136 ton ditambahkan ke cadangan global — peningkatan tahunan tertinggi yang tercatat. Data tersebut tidak boleh dianggap sebagai bahan bakar segera untuk lonjakan harga tetapi memberikan dasar dukungan jangka panjang. Bagaimanapun, bank sentral biasanya bertindak dengan mempertimbangkan jangka waktu yang lebih lama, menambah emas fisik untuk melindungi terhadap fluktuasi mata uang dan guncangan eksternal. Pembelian ini membantu mendukung aset selama periode kelemahan dan dapat membatasi penurunan yang lebih dalam, terutama jika harga mendekati zona rata-rata biaya untuk institusi tersebut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembuat kebijakan BOE, Megan Greene, mencatat bahwa indikator ketahanan inflasi tetap tinggi. Ekspektasi inflasi jangka menengah menunjukkan sedikit peningkatan, yang menjadi perhatian. Bank of England baru-baru ini memangkas suku bunga, tetapi pandangan berbeda di antara pejabat bank sentral menunjukkan adanya perdebatan internal yang berkelanjutan. Meskipun ada beberapa pergerakan positif dalam ukuran upah dan inflasi, tingkat keseluruhan masih dianggap terlalu tinggi oleh Greene. Pernyataan Greene menunjukkan adanya kehati-hatian di dalam Bank, menunjukkan bahwa optimisme prematur tentang prospek inflasi mungkin tidak tepat. Peningkatan ekspektasi jangka menengah menyoroti tantangan yang dihadapi pembuat kebijakan: meskipun beberapa data jangka pendek tampak membaik, gambaran yang lebih luas masih mencerminkan tekanan harga yang terlalu kuat untuk kenyamanan. Pasar sebelumnya mendukung ide siklus pelonggaran yang lebih berkelanjutan setelah pemotongan suku bunga baru-baru ini, tetapi kita harus ingat bahwa perubahan besar mungkin memerlukan waktu lebih lama untuk terwujud. Perbedaan di antara anggota komite mencerminkan apa yang telah kita harapkan — perpecahan antara mereka yang fokus pada data saat ini yang menunjukkan tanda-tanda perbaikan, dan mereka seperti Greene, yang tetap memperhatikan ukuran dasar yang bergerak lebih lambat. Perbedaan itu penting karena berkontribusi pada ketidakpastian tentang waktu dan skala langkah suku bunga di masa depan. Sebagai bagian dari kita, sebaiknya kita mempertimbangkan penilaian yang lebih konservatif, terutama saat ekspektasi mulai mempengaruhi perilaku dunia nyata, yang dapat memperkuat dinamika harga lebih lanjut. Menariknya, meskipun beberapa ukuran seperti pertumbuhan upah telah sedikit berubah ke arah yang lebih positif, perubahan tersebut tidak terjadi dengan cepat atau bersih. Bagi para trader derivatif, pendekatan asimetris dapat diterapkan. Taruhan sepihak untuk pelonggaran agresif dapat dengan mudah gagal jika data inflasi jangka pendek tetap tinggi atau ekspektasi terus meningkat. Spread yang berfokus pada pemotongan bertahap, atau yang diposisikan untuk kebijakan tetap stabil lebih lama dari yang diperkirakan, mungkin memberikan keseimbangan risiko versus imbalan yang lebih baik. Penentuan harga volatilitas — terutama yang terkait dengan pertemuan kebijakan jangka pendek — mungkin sekarang mulai mencerminkan perbedaan yang berkembang di dalam komite. Hal ini meningkatkan nilai dari opsi. Kita dapat memanfaatkan rentang harga yang lebih luas, menggunakan struktur yang tepat waktu yang mendapat manfaat dari reaksi berlebihan terhadap berita lembut, sambil melindungi terhadap penyesuaian harga yang tajam di sisi hawkish. Peserta pasar tidak hanya harus mengikuti metrik utama tetapi juga membedah indikator inti yang lebih berkaitan dengan pengambilan keputusan. Kekhawatiran Greene tentang harapan inflasi yang tertanam lebih berhubungan dengan momentum daripada dengan satu titik data. Kita harus menghormati aliran itu — ia bergerak lambat dan cenderung tidak berbalik hingga kebijakan benar-benar mengetat atau permintaan secara jelas melemah. Secara singkat, kita belum dalam posisi aman. Anggap setiap asumsi tentang jalur pelonggaran yang jelas dengan skeptis. Manfaatkan ketidakpastian. Memasukkan fleksibilitas pada tahap ini mungkin merupakan cara yang paling bijaksana untuk maju.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Doximity akan mengumumkan hasil kuartal keempat fiskal 2025 pada 15 Mei. Kuartal sebelumnya mencatat pendapatan melebihi ekspektasi sebesar 36,36%, berkontribusi pada rata-rata kejutan empat kuartal sebesar 26,00%. Perkiraan pendapatan saat ini mencapai $133,8 juta, sementara laba diproyeksikan sebesar 27 sen per saham. Kinerja Doximity yang baru-baru ini dianggap didorong oleh pengembangan portofolio produk mereka, terutama modul point-of-care dan formulary, yang mengalami pertumbuhan lebih dari 100% dibandingkan tahun lalu. Program terintegrasi yang memungkinkan peluncuran kampanye lebih cepat meningkatkan pengakuan pendapatan di kuartal keempat, dan portal klien mereka sekarang dimanfaatkan oleh lebih dari setengah mitra farmasi mereka. Meskipun ada potensi pertumbuhan dalam hasil garis atas, pertumbuhan pendapatan kuartal keempat mungkin hanya melihat peningkatan moderat sebesar 13% dibandingkan tahun lalu. Peluncuran produk baru dan komitmen dari klien besar selama kuartal ketiga menyebabkan adanya percepatan, yang kemungkinan mempengaruhi pertumbuhan berurutan. Doximity beroperasi di tengah ketidakpastian makroekonomi yang mempengaruhi beberapa segmen, seperti sistem kesehatan. Alat seperti layanan yang didukung AI mengalami peningkatan penggunaan sebesar 60% di kuartal ketiga, menunjukkan keterlibatan produk yang lebih baik. Namun, tidak ada indikasi yang jelas bahwa Doximity akan melebihi ekspektasi laba kuartal ini. Sementara itu, perusahaan lain di sektor medis menunjukkan potensi kinerja laba yang lebih kuat dalam siklus pelaporan yang akan datang. Dari informasi yang ada, jelas bahwa dinamika pertumbuhan Doximity telah bergeser dari pertumbuhan murni menjadi integrasi yang lebih terukur dan kematangan penawaran mereka. Perusahaan memberikan kejutan positif yang solid pada kuartal lalu, melebihi proyeksi konsensus dengan margin yang cukup besar. Selama setahun terakhir, mereka secara konsisten mengalahkan ekspektasi, menunjukkan eksekusi fundamental yang kuat. Namun, kuartal ini, gambaran terlihat sedikit lebih redup. Total pendapatan yang kemungkinan sebesar $133,8 juta menunjukkan kenaikan sedikit lebih dari 13% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, yang tidak lemah tetapi tidak secepat pertumbuhan yang terlihat di periode sebelumnya. Sebagian dari perlambatan ini berasal dari aktivitas klien di kuartal sebelumnya. Beberapa pendapatan yang kita lihat sekarang sebenarnya ditarik ke depan akibat kesepakatan baru dan peluncuran produk yang mempercepat onboarding dan awal kampanye. Ini secara material mengubah gambaran kuartal-ke-kuartal. Dari sudut pandang kami, pola semacam ini sering menunjukkan transisi dari ekspansi agresif di tahap awal ke skala yang lebih stabil. Peluncuran seperti modul point-of-care dan integrasi formulary telah meningkat dua kali lipat, yang merupakan pencapaian yang signifikan. Namun, setelah penawaran tersebut diadopsi oleh setengah dari audiens target, seperti mitra farmasi dalam hal ini, pertumbuhan tambahan secara alami akan mengalami pelambatan. Penting juga untuk memperhatikan perilaku pengguna. Lonjakan 60% dalam penggunaan alat yang didukung AI di kuartal ketiga menunjukkan adanya basis pengguna yang lebih setia, yang kami anggap sebagai indikator positif jangka panjang. Namun, peningkatan penggunaan tidak selalu langsung berujung pada pendapatan yang lebih tinggi. Pembedaan itu penting ketika mengevaluasi peluang trading yang sebenarnya. Latar belakang makro menambah kompleksitas. Sistem kesehatan, kelompok pelanggan inti, masih berurusan dengan tekanan inflasi dan perubahan model penggantian biaya. Ketidakpastian tersebut dapat memperlambat siklus pengambilan keputusan atau pembaruan kontrak, yang pada gilirannya mempengaruhi visibilitas dalam jangka pendek. Trader yang menjelajahi opsi atau posisi yang disesuaikan dengan nilai terkait perusahaan dengan siklus laba jenis ini harus menginterpretasikan kemungkinan hasil yang datar. Sementara hasil positif di masa lalu sering mendorong sentimen optimis, proyeksi tingkat pertumbuhan dan percepatan sebelumnya keduanya menunjukkan untuk tidak mengharapkan pergerakan positif yang besar pada rilis kali ini. Dengan tetap dekat dengan angka dan mengakui bahwa tren kejutan mungkin tidak berlanjut ke periode ini, kami memiliki ruang untuk membangun perdagangan terstruktur yang mencerminkan rentang hasil yang lebih sempit. Spesifikasi laporan kemungkinan lebih penting daripada angka utama — dengan kualitas pendapatan, kinerja segmen, dan komentar mengenai panduan fiskal 2026 mendorong lebih banyak aliran arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Output industri Meksiko pada bulan Maret mencatat peningkatan tahun ke tahun sebesar 1,9%, melampaui proyeksi 1,5%. Pertumbuhan ini menunjukkan kinerja yang lebih kuat dari yang diharapkan di sektor industri negara tersebut untuk bulan ini. Pasangan mata uang EUR/USD terus mengalami tekanan, turun ke titik terendah dalam lima minggu di bawah 1,1100. Permintaan untuk Dolar AS meningkat setelah gencatan senjata perdagangan selama 90 hari dan pengurangan tarif yang direncanakan antara AS dan China. Pemulihan pasangan GBP/USD terhenti sedikit di atas 1,3200, seiring Dolar AS menguat. Kebangkitan dalam Dolar Hijau ini mengikuti pengumuman dalam perjanjian perdagangan AS-China. Harga emas bergerak menuju $3,200 per ons troy dengan stabilisasi yang terlihat meskipun ada peningkatan selera risiko di pasar yang lebih luas. Perkembangan ini di pasar emas mengikuti pembicaraan perdagangan AS-China yang positif. Poin-poin penting di pasar termasuk hubungan perdagangan AS-China, yang dapat memengaruhi pasar minyak dan sektor lainnya. Sementara itu, penjualan ritel AS, inflasi, dan data sentimen konsumen dapat memicu pergerakan signifikan di pasar. Memecoin seperti WIF, BOME, dan FLOKI mengalami kenaikan dua digit, didorong oleh perjanjian tarif AS-China yang positif. Pasar kripto menunjukkan optimisme yang meningkat setelah perkembangan ini. Kenaikan terbaru dalam output industri Meksiko pada bulan Maret—yang mencapai 1,9% dibandingkan dengan yang diharapkan 1,5%—menunjukkan permintaan mendasar yang lebih kuat dalam manufaktur dan konstruksi, mungkin terkait dengan perluasan infrastruktur dan tren nearshoring di Amerika Utara. Pergerakan bulan ke bulan tidak terlalu mencolok, tetapi kenaikan tahun ke tahun tidak boleh diabaikan. Ini menunjukkan bahwa rantai pasokan mungkin stabil lebih cepat dari yang diperkirakan, dan kekuatan yang berkelanjutan di sini dapat memperkuat ketahanan ekonomi regional. Sementara itu, depresiasi EUR/USD—yang kini mencapai level yang belum terlihat dalam lebih dari sebulan—menunjukkan pola perkembangan dalam aliran aset aman. Dolar Hijau telah mengalami reli karena trader menyesuaikan posisi terhadap pengurangan ketegangan tarif setelah gencatan senjata. Meskipun periode gencatan senjata di siklus sebelumnya tidak selalu memberikan keuntungan jangka panjang bagi Dolar, pergeseran tajam kali ini tampaknya lebih reaktif terhadap sentimen daripada fundamental. Tekanan pada mata uang umum ini diperburuk oleh aktivitas ekonomi yang lebih laun di beberapa bagian wilayah Euro. Bagi kita, trader opsi mungkin memperkirakan volatilitas yang tinggi, terutama jika angka inflasi mendatang di AS menunjukkan kinerja yang lebih baik lagi. Kegagalan Sterling untuk menembus di atas level 1,3200 menegaskan kekuatan permintaan Dolar di seluruh pasar. Meskipun data domestik dari Inggris tercampur, batasan ditentukan oleh pembelian Dolar yang lebih luas, bukan penolakan nyata terhadap Sterling. Kembalinya aksi harga dua arah mungkin tergantung pada data pengangguran dan pertumbuhan upah mendatang dari Inggris. Kemungkinan penahanan suku bunga dari Bank of England akhir kuartal ini dapat mengurangi daya tarik GBP. Pergerakan stabil emas menuju $3,200—meskipun sentimen risiko makro membaik—menyajikan prospek yang menarik. Dalam siklus normalisasi perdagangan sebelumnya antara kekuatan besar, emas sering kali mengalami penyesuaian ke bawah; sekarang, bagaimanapun, kita melihat pergerakan yang lebih bertahap. Sepertinya pasar bersikap hati-hati terhadap potensi pemotongan suku bunga, tetapi menambahkan paparan emas sebagai perlindungan terhadap kejutan suku bunga besar. Peristiwa makro penting di depan—angka penjualan ritel AS, angka inflasi, dan survei kepercayaan konsumen—kemungkinan akan menguji harga pasar saat ini. Setiap kejutan positif, terutama dalam penjualan ritel atau CPI keseluruhan, dapat menunda ekspektasi pemotongan suku bunga dan mengirim Dolar lebih tinggi sekali lagi. Itu juga bisa berdampak pada pasar energi, tergantung pada apa yang ditunjukkan untuk permintaan dan pertumbuhan. Di sisi aset digital, pergerakan dalam token bertema meme telah agresif, didorong oleh optimisme ritel setelah perkembangan perdagangan. Pergerakan dua digit yang luas lebih didorong oleh momentum daripada fundamental, tetapi kami telah melihat pengembalian leverage ke bagian pasar yang telah cukup tenang selama berminggu-minggu. Kami akan mengamati volume opsi jangka pendek di seluruh FX G10, minyak mentah, dan emas dengan perhatian khusus. Penyesuaian yang konstan dalam sentimen seputar hubungan China-AS mendorong modal dengan cepat antara aset. Secara strategis, momen ini menyerukan pengambilan risiko yang selektif, idealnya terkait dengan faktor makro yang memiliki waktu yang lebih jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Salah satu tujuan utama Donald Trump adalah mengurangi suku bunga jangka panjang dengan fokus pada penurunan defisit. Defisit yang lebih kecil berdampak pada premi jangka panjang, dengan kekhawatiran bahwa AS berada di “jalur yang tidak berkelanjutan” yang dapat memicu pajak yang lebih tinggi atau peningkatan pencetakan uang. Risiko masa depan ini dapat menyebabkan pembeli utang AS menuntut suku bunga yang lebih tinggi. Suku bunga jangka pendek dipengaruhi oleh kebijakan bank sentral, sementara suku bunga jangka panjang tergantung pada faktor pasar. Ini termasuk kebijakan bank sentral di masa depan, ekspektasi inflasi, serta penawaran dan permintaan penerbitan utang Treasury di masa depan. Prospek pertumbuhan ekonomi meningkat seiring dengan berkurangnya hambatan perdagangan, yang dapat mendorong aktivitas ekonomi dan mempertahankan inflasi. Dengan kondisi pertumbuhan global yang membaik, aktivitas ekonomi yang kuat mungkin mencegah penurunan suku bunga, yang berdampak pada hasil jangka panjang. Ada kemungkinan suku bunga jangka panjang dapat meningkat pada paruh kedua tahun 2025. Setelah mencapai puncaknya, mungkin akan terbentuk tingkat yang lebih rendah yang baru. Apa yang terlihat di atas adalah kerangka untuk menilai bagaimana kebijakan fiskal dan ekspektasi makroekonomi mulai memengaruhi hasil jangka panjang. Fokus awal adalah bagaimana upaya politik untuk memotong defisit dapat membantu menurunkan premi jangka—kompensasi yang diminta investor untuk memegang utang jangka panjang. Kekhawatiran yang muncul adalah jika defisit AS tidak ditangani dengan cara yang meyakinkan, dapat memicu kecemasan di kalangan pemegang obligasi tentang stabilitas fiskal di masa depan. Kekhawatiran tersebut memiliki dampak nyata: mereka yang membeli obligasi pemerintah jangka panjang mungkin meminta suku bunga yang lebih tinggi untuk mengimbangi risiko yang tidak pasti, seperti inflasi, kenaikan pajak, atau efek pengenceran dari penciptaan uang yang berlebihan. Pasar tidak menganggap suku bunga sebagai hal yang tetap di semua jangka waktu. Kita tahu bahwa pergerakan jangka pendek cenderung mencerminkan apa yang dikomunikasikan oleh bank sentral—keputusan suku bunga, posisi kebijakan, dan operasi moneter. Namun, untuk sepuluh tahun ke depan dan seterusnya, keadaan tidak secepat itu. Sebaliknya, mereka mencerminkan ekspektasi: langkah Fed di masa depan, perkembangan ekonomi, dan keseimbangan antara pinjaman pemerintah dan permintaan investor. Saat ini, aktivitas ekonomi tampak stabil dan bahkan membaik di beberapa tempat, sebagian karena hambatan perdagangan telah menurun. Ini dapat diterjemahkan menjadi lebih banyak perdagangan dan investasi korporat dari waktu ke waktu, keduanya kontributif terhadap pertumbuhan output yang lebih cepat dan harga yang lebih stabil. Inflasi yang didukung oleh pertumbuhan organik semacam ini cenderung tidak memicu respons darurat, tetapi masih memengaruhi perkiraan suku bunga. Ini berarti, terutama bagi mereka yang fokus pada volatilitas di akhir jangka, bahwa taruhan pada penurunan suku bunga yang tajam mungkin tidak berjalan sesuai harapan dalam waktu dekat. Jika pertumbuhan berlanjut hingga tahun depan, ruang yang tersisa untuk pelonggaran semakin menyempit. Data makroekonomi yang lebih kuat—misalnya: pekerjaan yang konsisten, aktivitas pembelian yang solid, dan inflasi yang stabil—kemungkinan akan menunda pelonggaran oleh Fed, semakin mendukung suku bunga jangka panjang yang tinggi. Dalam kondisi seperti itu, instrumen jangka panjang mungkin berkinerja buruk, terutama sebelum pertengahan tahun 2025. Sebagai waktu, ada sebutan bahwa hasil dapat naik lagi ke paruh kedua tahun depan. Ungkapan tentang “berputar” dan membentuk “tingkat yang baru” menunjukkan bahwa kita mungkin belum melihat batas atas pada hasil. Setelah puncak itu terlewati, kita mungkin menemukan dasar—kemungkinan lebih rendah dari sebelumnya jika sentimen risiko atau ekspektasi pertumbuhan mulai mereda. Perubahan tersebut, jika didukung oleh data dan perubahan kebijakan, dapat membuka peluang untuk penyesuaian dalam portofolio pendapatan tetap. Dari sudut pandang kami, ini memberikan beberapa peluang, tetapi tidak semuanya segera terlihat. Para pedagang harus tetap waspada terhadap pergerakan naik pada suku bunga jangka panjang selama periode angka utama yang kuat. Leverage dan paparan pada jatuh tempo yang lebih panjang harus dipantau dengan cermat. Jika penutupan posisi pendek atau penyeimbangan paksa mulai terjadi menjelang puncak suku bunga yang diharapkan, posisi dapat berubah dengan cepat. Memasuki posisi terlalu awal dapat menjadi mahal. Kesabaran lebih dari sekadar kehati-hatian di sini—ini adalah metode. Mencegah dan membatasi tingkat penerbitan dari Treasury serta komentar dari pembuat kebijakan tentang pengendalian defisit juga akan membantu kita membaca situasinya. Untuk saat ini, kami terus bersandar pada penyesuaian yang hati-hati. Data dan kredibilitas tetap menjadi kekuatan pendorong.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minggu ini di Inggris, data ekonomi penting akan dirilis, termasuk angka pekerjaan pada hari Selasa. Pasar pekerjaan sedang mengalami pelambatan tanpa penurunan yang drastis, dengan tingkat pengangguran kemungkinan akan naik dan pertumbuhan upah melambat. Pada hari Kamis, laporan PDB untuk kuartal pertama akan diterbitkan, setelah kenaikan PDB sebesar 0,5% pada bulan Februari. Meskipun diperkirakan ada perlambatan pada bulan Maret, kuartal pertama diharapkan menunjukkan pertumbuhan yang kuat, meskipun dipengaruhi oleh volatilitas industri, dengan pengeluaran pemerintah diharapkan mendukung pertumbuhan yang berkelanjutan.

Hubungan Perdagangan dan Dampaknya terhadap Pound

Pound mendapatkan dukungan karena hubungan perdagangan yang membaik, termasuk kesepakatan dengan AS dan India. Negosiasi mendatang dengan UE dan tindakan oleh Bank of England juga menambah hal ini, yang berpotensi mempertahankan tekanan turun pada EUR/GBP, mungkin mendorong tarif di bawah 0.840. Gambaran ekonomi menuju minggu ini menunjukkan situasi yang relatif stabil, namun tidak tanpa pergerakan. Angka pekerjaan pada hari Selasa seharusnya memberikan gambaran tentang kekuatan keseluruhan pasar tenaga kerja, terutama dalam hal ketahanan pekerjaan. Meskipun kami telah melihat bukti jelas bahwa gelombang perekrutan telah melambat, hal ini tidak runtuh secara keseluruhan. Pengangguran, menurut sebagian besar indikator, sedikit meningkat, tetapi melakukannya dengan cara yang teratur—lebih kepada pelonggaran lembut daripada penurunan yang tajam. Pertumbuhan upah juga sedikit menurun, yang menurut kami mencerminkan tekanan inflasi yang mereda daripada tanda-tanda kelemahan struktural internal. Bagi trader, perubahan data seperti ini tidak menimbulkan alarm; itu secara perlahan mengubah harapan. Penetapan tarif yang melihat ke depan kemungkinan akan menyesuaikan di margin—bukan dalam penyesuaian besar-besaran, tetapi dalam langkah kecil yang dipengaruhi oleh perubahan halus dalam data pekerjaan dan pendapatan. Instrumen yang terkait dengan suku bunga jangka pendek di Inggris mungkin mengalami penyesuaian pada hari Selasa jika angka upah tidak memenuhi perkiraan pasar. Dalam hal ini, kami mengharapkan volatilitas implisit sedikit meningkat, terutama pada kontrak jangka pendek.

Penerbitan PDB dan Harapan Pasar

Menyusuri rilis PDB pada hari Kamis, data ini seharusnya memberikan gambaran keseluruhan mengenai keadaan ekonomi. Lonjakan pada bulan Februari jelas positif, dibantu oleh aktivitas bisnis dan konsumen yang lebih kuat, tetapi relatif tidak merata akibat volatilitas industri. Setiap perlambatan pada bulan Maret sudah diperkirakan dalam harga pasar, jadi reaksi kemungkinan akan berfokus pada seberapa besar momentum yang masih terlihat saat meratakan anomal bulan ke bulan. Secara keseluruhan, kuartal pertama seharusnya terlihat sehat di atas kertas. Kami pikir ini memberikan pasar landasan kepercayaan—pertumbuhan tidak ambruk, dan dampak dari pengetatan kebijakan masih dapat dikelola sejauh ini. Jika pengeluaran pemerintah tetap stabil atau bahkan sedikit meningkat, itu akan menjadi pilar lain yang mendukung pasar Gilt. Kontrak jangka menengah mungkin merespons dengan menarik lebih jauh garis waktu pemotongan suku bunga ke kuartal keempat, terutama jika angka PDB mengalahkan konsensus. Ini bisa menawarkan ruang untuk perdagangan curah hasil yang meningkat. Namun, kami akan berhati-hati agar tidak terlalu berkomitmen pada satu arah. Ekonomi tidak beroperasi di semua silinder, dan kejutan positif mungkin tidak bertahan sampai kuartal berikutnya tanpa konfirmasi. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menurut pembuat kebijakan BOE Clare Lombardelli, kebijakan saat ini tetap ketat. Dia mencatat bahwa pertumbuhan upah tetap tinggi, yang menjadi perhatian untuk mencapai target inflasi. Lombardelli menekankan bahwa upah adalah fokus utamanya saat menilai potensi disinflasi. Dengan kemajuan terbaru dalam disinflasi bertahap dan perkembangan perdagangan, pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dianggap tepat.

Pergeseran Pemikiran yang Hati-hati

Lombardelli telah menyoroti apa yang bisa dilihat sebagai pergeseran pemikiran yang hati-hati dalam Komite Kebijakan Moneter. Perhatiannya pada tren upah menunjukkan bahwa pertumbuhan pendapatan, meskipun ada tanda-tanda pelambatan di area lain, masih menjadi tantangan untuk mengembalikan inflasi ke target. Ide di sini adalah bahwa jika orang terus mendapatkan gaji yang lebih tinggi, itu sering mengarah pada pengeluaran yang lebih besar, yang pada gilirannya dapat membuat harga tetap naik, meskipun rantai pasokan dan faktor biaya lainnya telah membaik. Dari perspektif kami, jelas bahwa keputusan untuk memilih pemotongan suku bunga yang relatif kecil menunjukkan keinginan untuk tidak melonggarkan kebijakan terlalu cepat. Pengurangan sebesar 25 basis poin mencerminkan pengakuan terhadap perbaikan terakhir, seperti stabilnya harga barang dan jasa, sekaligus mengakui bahwa inflasi secara terus-menerus berkaitan dengan faktor domestik, terutama upah. Pesan yang mendasarinya tidak sulit untuk diartikan. Meskipun data inflasi mulai mereda, ekspektasi—terutama dalam layanan dan gaji yang dinegosiasikan—belum berkurang secara sejalan. Ketidaksesuaian itu mengundang kecepatan perubahan suku bunga yang lebih konservatif. Yang terpenting di sini bukanlah angka inflasi yang terlihat, tetapi apa yang mendorongnya di bawah permukaan. Ketika gaji terus melebihi produktivitas atau permintaan tetap kuat di sektor yang sensitif terhadap gaji, proses disinflasi berisiko kehilangan momentum.

Harapan Pasar dan Indikasi Kebijakan

Sebagai analis yang melihat harapan pasar, kita harus memperhatikan bahwa instrumen sensitif terhadap suku bunga mungkin mulai merangkum siklus pelonggaran yang lebih panjang. Bukan hanya dalam hal waktu, tetapi juga dalam besaran. Sikap kebijakan yang digambarkan sebagai ‘ketat’ memberi tahu kita bahwa itu masih berada di atas netral—dimaksudkan untuk dengan hati-hati menahan permintaan daripada mendorongnya secara langsung. Jadi, penentuan harga ke depan perlu mempertimbangkan prioritas yang ditempatkan oleh Komite untuk melihat bukti yang lebih jelas bahwa tekanan upah sedang mereda secara berarti. Jika tidak, selera untuk pengurangan lebih lanjut tetap dibatasi. Pernyataan Bailey sebelumnya telah memberikan indikasi tentang keseimbangan ini. Meskipun kemajuan inflasi secara umum telah membenarkan penilaian ulang, kehati-hatian mewarnai nada pidato terbaru. Kecenderungan untuk mengandalkan inflasi layanan dan pertumbuhan gaji sebagai bukti bahwa pekerjaan belum selesai sekarang ditemukan dalam pembagian dalam komite. Dislokasi antara harapan pasar dan sinyal aktual pembuat kebijakan adalah tempat peluang—dan risiko—berada. Jika swap, misalnya, mulai bertaruh pada pemotongan yang lebih dalam dalam jangka waktu yang lebih singkat, itu mencerminkan taruhan bahwa Bank percaya inflasi akan mundur lebih cepat. Namun, beban yang diberikan oleh pembuat kebijakan pada dinamika gaji dapat menunda pemenuhan harapan tersebut. Itu relevan sekarang, saat trader mulai melihat ke luar musim panas. Sentimen dapat berubah dengan cepat seputar rilis data gaji dan harga. Namun, pergeseran pola pemungutan suara bulan ini memberi kita tanda yang halus—anggota bersedia menyesuaikan jika kondisi memungkinkan, tetapi tidak sampai penggerak yang mendasari lebih baik selaras. Metrik inflasi tanpa metrik gaji tidak lagi cukup sebagai indikator panduan ke depan. Yield saat ini mungkin sudah mulai bergerak untuk harga dalam perubahan sikap komunikasi ini. Beberapa minggu ke depan kemungkinan akan dipengaruhi oleh tren data bertahap—rilis pasar tenaga kerja, biaya tenaga kerja per unit, dan angka inflasi terbaru. Itu sekarang menjadi variabel input inti yang dapat mempengaruhi ekspektasi suku bunga ke satu arah atau lainnya. Semakin banyak bukti yang kita lihat tentang pelonggaran tenaga kerja yang lebih ketat, semakin banyak ruang yang kemungkinan akan kita harga. Menginterpretasikan pergeseran ini memerlukan perhatian pada aliran data serta reaksi kebijakan yang diundangnya. Ruang bagi Bank untuk melonggarkan lebih lanjut masih tergantung lebih pada moderasi gaji daripada disinflasi yang lebih luas. Nuansa itu mungkin mengejutkan instrumen tenor lebih pendek jika ekspektasi berjalan terlalu jauh di depan kenyataan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CNH terus menghadapi tantangan setelah tidak berhasil melewati level 50-DMA. Pasangan ini dapat mengalami tekanan penurunan lebih lanjut jika dukungan di 7.18 gagal bertahan. Tindakan pasar terbaru melihat USD/CNH jatuh di bawah level terendah bulan Maret, yang mengarah pada penarikan kembali menuju level 7.18. Meskipun ada pemulihan jangka pendek, pasangan ini belum berhasil melewati resistensi di 7.27/7.28. Jika kenaikan singkat pasangan ini terhenti mendekati resistensi ini, penurunan lebih lanjut mungkin terjadi. Jika level dukungan 7.18 patah, target potensial termasuk 7.14 dan rentang 7.11/7.10. Pergerakan menurun terbaru dalam USD/CNH telah menarik perhatian, terutama karena pasangan ini sekali lagi gagal menembus rata-rata pergerakan 50 hari. Level teknis ini telah berfungsi seperti langit-langit selama beberapa minggu, dan ketidakmampuan untuk melewatinya tidak memberikan kepercayaan bagi mereka yang berharap harga naik. Penurunan di bawah level terendah Maret tidak mengejutkan, tetapi ini mengonfirmasi kehilangan momentum dalam jangka pendek. Setelah merosot untuk menguji level 7.18—sebuah level yang telah kami amati dengan seksama—pasar mencoba untuk pulih. Rebound itu, meskipun kecil, tidak cukup kuat sebelum mencapai resistensi di sekitar 7.27 hingga 7.28. Rentang resistensi ini bertepatan tidak hanya dengan puncak sebelumnya, tetapi juga dengan zona harga yang terkompresi yang telah menghambat kemajuan sepanjang bulan April. Harga tampak sedang berkonsolidasi tepat di bawahnya, yang—dalam jangka pendek—menambahkan bobot pada kemungkinan penurunan lebih lanjut, terutama jika sentimen bullish terus memudar. Sekarang, jika kita mengalihkan fokus ke area 7.18 lagi, jelas bahwa level ini berfungsi sebagai pivot. Jika level ini gagal di bawah tekanan jual yang meningkat, dukungan pertama yang jelas jatuh ke angka 7.14. Namun, kami tidak mengesampingkan pengujian baru di rentang 7.11 hingga 7.10. Ini adalah level yang sebelumnya ditetapkan akhir tahun lalu dan tetap sejalan dengan batas bawah rentang perdagangan jangka menengah yang lebih luas. Kami percaya banyak peserta akan mengamati level ini untuk tanda-tanda stabilisasi atau indikator momentum baru. Pedagang derivatif perlu memperhatikan lonjakan volatilitas intraday di sini. Penurunan yang lambat mungkin tampak terkontrol di pasar spot tetapi dapat menyebabkan dislokasi tajam dalam pengaturan harga di seluruh strike opsi atau kontrak berjangka berjangka pendek. Jika 7.18 terbongkar, aktivitas hedging delta mungkin perlu dikalibrasi ulang dengan cepat. Spread put di sekitar area 7.14 mungkin mendapatkan minat yang lebih besar dalam konteks ini dan bisa mendapatkan keuntungan dari meningkatnya volatilitas implisit. Secara teknis, ketahanan lebih lanjut di atas 7.18 kemungkinan akan bergantung pada momentum makro lokal dan—yang lebih mendesak—kejutan data AS yang mempengaruhi permintaan dolar yang lebih luas. Davis, yang telah melacak pasangan ini dengan seksama, menunjukkan bahwa permintaan eksternal untuk CNH belum kembali dalam ukuran yang signifikan, dan sampai narasi itu berubah, kenaikan pasangan ini kemungkinan akan dijual. Pandangannya mencerminkan apa yang kami lihat dalam data penempatan minggu ini, di mana posisi panjang spekulatif memangkas tajam. Secara keseluruhan, posisi reaktif dan parameter risiko yang disiplin harus menjadi prioritas. Area antara 7.27 dan 7.28 tetap menjadi zona pertahanan tingkat atas—tetapi keretakan di bawah 7.18 kemungkinan akan mengumpulkan momentum dengan cepat, terutama jika data makro mengecewakan atau likuiditas menipis. poin-poin penting – USD/CNH tidak berhasil melewati 50-DMA. – Dukungan di 7.18 sangat penting; kegagalan dapat mengarah ke 7.14 dan 7.11/7.10. – Penurunan dapat terjadi jika resistensi di 7.27/7.28 tidak berhasil dilewati. – Pedagang derivatif harus memperhatikan fluktuasi tinggi, terutama jika 7.18 tidak bertahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.