Pembelian di akhir sesi terlihat pada saham-saham China minggu ini, dengan aktivitas yang signifikan dalam 20 menit terakhir perdagangan. Fokus terletak pada ETF yang disukai oleh agensi milik negara China, dikenal sebagai Tim Nasional. Peningkatan perdagangan di Huatai-Pinebridge CSI 300 ETF dan China AMC SSE 50 ETF berkontribusi pada kenaikan Indeks Komposit Bursa Saham Shanghai selama delapan hari berturut-turut. Ini menandai rentetan kemenangan terpanjang sejak bulan Oktober.

Pembukaan Pasar yang Akan Datang

Ulasan positif Presiden AS Trump tentang potensi kesepakatan dengan China dapat memengaruhi pembukaan pasar yang akan datang. Perkembangan ini mencerminkan upaya Beijing untuk mendukung pasar lokal di saat-saat yang sulit. Aliran dana di akhir sesi menyoroti pola yang sering kita lihat ketika lembaga domestik campur tangan untuk menstabilkan sentimen. Dengan saham yang terus naik secara berturut-turut, ada upaya yang jelas untuk mengembalikan kepercayaan tepat ketika likuiditas cenderung menipis — tepat sebelum pasar tutup. Timing seperti ini tidak mungkin kebetulan. Ketika pembelian besar terjadi di menit-menit terakhir, hal ini dapat mendorong tolok ukur yang lebih luas naik tanpa menarik perhatian sebelumnya, dan ini memiliki implikasi untuk kontrak jangka pendek yang terkait dengan indeks kapitalisasi besar. Konsentrasi pada ETF tertentu – yang melacak nama-nama CSI 300 dan SSE 50 – juga bukan kebetulan. Dana-dana ini banyak diisi oleh perusahaan milik negara dan yang memiliki posisi strategis, yang cenderung berfungsi sebagai indikator pasar. Dengan mendukung permintaan di sini, pergerakan ini merambat ke depan melalui kontrak berjangka terkait dengan indeks-indeks ini, mempersempit spread tawaran dan penawaran serta memperketat rentang harga harian. Kepemimpinan Li tampaknya berkomitmen pada keteguhan kebijakan, meskipun arus dana asing menunjukkan keraguan. Ketika komentar Trump meningkatkan sentimen, itu memperkuat pergerakan yang sudah ada di dalam negeri daripada memicunya. Dengan kata lain, suasana hati sudah mulai membaik sebelum faktor dari luar muncul. Ini mencerminkan strategi yang bergantung lebih sedikit pada perubahan reaktif dan lebih banyak pada penguatan tenang dari dalam. Bagi kami, yang penting adalah daya tarik yang terlihat dalam volatilitas tersirat. Level pada kontrak jangka lebih pendek telah memudar seiring dengan kenaikan di akhir hari, yang menunjukkan bahwa lonjakan harga cepat mulai diabaikan oleh pembuat pasar, setidaknya untuk sementara. Pilihan skew telah mengendur, yang biasanya menurunkan permintaan untuk perlindungan karena ekspektasi penurunan berkurang.

Perubahan Volume

Perlu dicatat bagaimana dinamika harga ini memengaruhi strategi rolling pada kontrak berjangka jangka pendek. Ketika bias arah semakin jelas, posisi biasanya bergerak lebih terarah — meskipun keyakinan yang lebih luas mungkin masih kurang pada tingkat sektor. Strategi gamma panjang mungkin tertekan karena ayunan yang direalisasikan menurun, sementara perdagangan delta netral akan mendapat manfaat dari rentang yang lebih sempit. Kami juga melihat perubahan halus dalam penumpukan volume selama sesi siang, periode yang dulunya kurang diminati. Kini, ada minat dua arah yang lebih besar, yang dapat menunjukkan bahwa pola kemarin memengaruhi pembukaan hari ini, bukan hanya penutupan. Sepanjang minggu ke depan, korelasi di antara indeks sektor telah sedikit menurun. Ini sering mengurangi kebutuhan untuk lindung nilai indeks yang luas dan memberikan lebih banyak ruang bagi perdagangan dispersi untuk berfungsi. Kami mungkin juga menyesuaikan eksposur kami di sekitar penyebaran kalender tergantung pada bagaimana penutupan pada hari Jumat berlangsung, karena aliran mingguan telah lebih miring dari biasanya. Pola kebijakan Zhang terus menunjukkan penyerapan yang stabil ketimbang intervensi melalui perubahan yang tajam. Oleh karena itu, pembacaan harga dalam beberapa hari ke depan harus dipertimbangkan berdasarkan arah dan kecepatan — kombinasi yang dapat diperdagangkan ketika dibatasi dengan efisien. Perhatikan pergeseran dalam premi ETF relatif terhadap nilai aset bersih mereka. Ini telah menyimpang, terutama di bagian atas hari perdagangan. Pola ini memberikan petunjuk kepada kami apakah uang ritel bergabung atau sekadar mencerminkan aliran yang lebih besar. Ketika premi ini kembali ke tingkat netral dengan cepat, itu sering menunjukkan arus pesanan yang lebih disiplin ketimbang lonjakan spekulatif. Kami telah menyesuaikan model kami minggu ini, sedikit mengurangi rasio lindung nilai sebagai respons terhadap rentang yang direalisasikan. Keputusan tersebut datang bukan dari satu peristiwa saja, tetapi dari data yang semakin sulit untuk diabaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di Malaysia pada hari Jumat tetap tidak berubah, dengan satu gram dihargai 471,51 Ringgit Malaysia (MYR) dan 5.499,60 MYR per tola. Harga ini diadaptasi dari tarif internasional dan diperbarui setiap hari. Emas secara historis berfungsi sebagai tempat menyimpan nilai dan aset yang aman selama masa-masa sulit. Bank sentral memegang cadangan Emas yang substansial, menambah sekitar 1.136 ton senilai $70 miliar pada tahun 2022. Harga emas dipengaruhi oleh berbagai faktor, seperti ketidakstabilan geopolitik dan suku bunga. Harga biasanya berkaitan terbalik dengan Dolar AS dan kinerja pasar saham. Emas dihargai dalam Dolar AS, jadi fluktuasi mata uang dapat memengaruhi nilainya. Dolar yang lebih lemah biasanya mendorong harga Emas naik, sedangkan Dolar yang lebih kuat dapat menahannya. Kami telah melihat Emas tetap stabil dalam Ringgit Malaysia pada akhir pekan, dengan tidak ada pergerakan harga yang dilaporkan hingga siang hari. Satu gram tetap di 471,51 MYR, dan tola juga tidak bergerak di bawah angka 5.500 MYR. Angka-angka ini mencerminkan harga spot di luar negeri, yang diterjemahkan ke dalam istilah Malaysia menggunakan tarif pertukaran yang berlaku. Sekarang, pengingat bahwa Emas sering kali berfungsi sebagai semacam pelampung finansial tetap berlaku—terutama ketika pasar bergejolak atau ketegangan geopolitik meningkat. Salah satu poin data penting dari tahun lalu patut dicatat: lembaga seperti bank sentral tidak hanya membeli sedikit-sedikit, mereka melakukan pembelian dalam jumlah besar—lebih dari 1.100 ton. Volume tersebut, yang tersebar di antara berbagai pembeli nasional, menekankan bagaimana otoritas publik menggunakan Emas untuk memperkuat basis moneter mereka, terutama di saat ketidakpastian kebijakan atau stres mata uang meningkat. Titik tekan yang biasanya memicu pergerakan logam ini masih ada—terutama suku bunga riil dan Dolar AS. Yang patut dicatat adalah keterkaitan terbalik. Ketika Dolar melemah, Emas cenderung naik. Ini terutama karena pembeli luar negeri mendapatkan lebih banyak untuk mata uang lokal mereka, meningkatkan permintaan. Namun, ketika Dolar menguat, Anda sering kali melihat keraguan dari pembeli global, mengingat harga yang lebih tinggi dalam istilah Dolar. Pasar saham adalah kekuatan lain yang perlu diperhatikan dengan cermat, terutama ketika aktivitas menjadi berisiko atau aman. Kami telah mengamati bahwa ketika valuasi ekuitas meningkat secara luas dan hasrat investor tumbuh, aliran sering kali menjauh dari aset-aset aman seperti Emas. Di sisi lain, penjualan atau volatilitas yang tidak terduga biasanya menghasilkan pembelian aset aman—mendorong harga logam naik bahkan ketika fundamental mungkin menunjukkan sebaliknya. Satu aspek yang tidak dapat diabaikan dalam sesi ke depan adalah laju harapan suku bunga AS. Jika trader mulai percaya bahwa Federal Reserve akan mempertahankan sikap ketat lebih lama, imbal hasil riil pada utang pemerintah yang aman naik, yang dapat mengurangi daya tarik Emas yang tidak memberikan imbal hasil. Keyakinan itu tercermin secara luas dalam kontrak derivatif, terutama opsi dan berjangka—di mana peserta pasar mungkin lebih cenderung untuk mengambil posisi defensif agar terhindar dari paparan perubahan harga. Perubahan dalam kurva imbal hasil, terutama ketika mereka meningkat tajam atau terbalik, memerlukan perhatian khusus. Mereka memberikan sinyal, tidak hanya untuk sinyal makro, tetapi juga karena mereka mempengaruhi ekspektasi. Akibatnya, kita sering melihat perlindungan recalibrated dengan cepat—kadang-kadang terlalu terburu-buru jika dipicu oleh berita daripada data yang mendasarinya. Kami sebaiknya memperhatikan data inflasi yang akan datang, terutama dari AS dan UE. Ini akan memberi umpan pada model harga inti dan metrik sentimen yang dapat memengaruhi posisi. Ingat, jika inflasi menunjukkan tanda-tanda ketahanan, terutama di tingkat layanan, spekulasi ke depan mungkin berubah cepat menuju mempertahankan posisi di logam, bahkan dalam kondisi carry datar. Secara keseluruhan, ini bukan tentang satu kejadian. Ini tentang bagaimana informasi baru cocok dengan apa yang sudah dipatok. Semakin banyak kejutan dalam data—sebuah ketidaksesuaian atau revisi ke atas, penurunan dalam sentimen bisnis—semakin mungkin kita melihat lonjakan volatilitas. Mengatur waktu masuk dan keluar di sekitar ini, berdasarkan reaksi yang diharapkan daripada reaksi yang tertunda, memberikan keuntungan yang lebih baik. Dari perspektif kami, menggabungkan aspek teknis dengan pembacaan makro yang baik memberikan gambaran yang lebih lengkap. Ini bukan hanya tentang grafik atau hanya jalur kebijakan—ini adalah penyelarasan keduanya, dan seberapa baik narasi pasar berpegang pada aliran berita.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Mark Carney, kandidat Liberal dalam pemilihan umum Kanada yang akan datang, mengumumkan bahwa ia tidak akan menerapkan tarif AS secara langsung. Pendekatan ini berbeda dari kebijakan Perdana Menteri Justin Trudeau saat ini. Carney menekankan pentingnya memahami skala ekonomi Kanada yang lebih kecil. Ia mengusulkan metode strategis yang berfokus pada penargetan industri AS secara selektif, dengan tujuan melindungi sektor-sektor Kanada. Pengecualian untuk produsen mobil yang beroperasi di Kanada merupakan bagian dari strategi yang disarankan oleh Carney. Pendekatan ini mencerminkan perubahan retorika di antara pemimpin global yang menghadapi hubungan perdagangan yang rumit dengan AS. Secara praktis, Carney mendorong metode yang mempertimbangkan ukuran dan kekuatan ekonomi Kanada sebelum mengambil tindakan langsung. Strateginya menjauh dari mencocokkan tarif AS secara persis, mengusulkan cara yang lebih efektif dibandingkan dengan sekadar membalas. Ia lebih memilih menargetkan area di mana respons akan memiliki dampak tetapi tidak mengakibatkan perselisihan berkepanjangan yang mungkin sulit dihadapi oleh Kanada. Dengan memberikan pengecualian di sektor otomotif, ia jelas memberikan ruang bagi salah satu pemberi kerja terbesar di negara ini. Ini menunjukkan bahwa di mana Kanada sudah memiliki hubungan rantai pasokan yang erat dan standar produksi yang kompetitif, pendekatan yang lebih ringan dapat diterapkan untuk menghindari dampak negatif. Ini adalah perlindungan tanpa pengucilan, sebuah respons yang dirancang untuk fokus, bukan kekacauan. Arah yang dipilih Singh menunjukkan bahwa ini bukan tentang isyarat besar tetapi pertahanan yang dapat diterapkan. Ada kekhawatiran tentang paparan berlebihan—jika Kanada mengenakan tarif yang identik, respons tersebut dapat memberikan tekanan yang tidak perlu pada konsumen dan beberapa produsen domestik. Preferensinya terhadap reaksi yang lebih terarah menunjukkan bahwa langkah pembalasan sebaiknya dirasakan, bukan dipamerkan. Dari sudut pandang kami, jika kami melakukan perdagangan dengan perbedaan harga, sebaran, atau turunan yang terkait dengan energi, barang industri, atau komponen terkait mobil, kami harus lebih memperhatikan poin perhatian yang spesifik sektor daripada yang nasional. Perhatikan efek turunannya—bukan hanya tajuk utama—karena inilah yang mungkin memicu perubahan likuiditas dalam opsi dan futures terkait. Pedagang yang mengamati komoditas lunak atau futures pendapatan tetap harus tetap waspada terhadap bagaimana kebijakan berdampak pada sentimen terlebih dahulu, dan level kedua. Waktu di sini sangat penting, bukan hanya arah. Kami tidak mengharapkan serangkaian tarif balasan yang identik, dan oleh karena itu, setiap pergeseran pasar awal yang didasarkan hanya pada pengumuman politik mungkin tidak akan bertahan hingga kedaluwarsa. Kurva volatilitas mungkin akan merata untuk sementara pada sektor yang terkait dengan pengecualian atau perlindungan sebagian. Oleh karena itu, mungkin ada peluang dalam menulis premi tanggal pendek, terutama di mana sentimen melampaui kejelasan legislatif. Tidak perlu mendahului pembalasan, tetapi tetap sesuaikan lindungan kami dengan penyebutan kebijakan, bukan tindakan, sampai panduan rinci muncul. Bersabarlah, tetap dalam posisi ringan, dan sesuaikan sikap saat detail menguat—tidak lebih awal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

WTI crude oil mencapai level tertinggi dalam dua minggu sekitar $63.50 selama perdagangan Jumat di Asia. Kenaikan ini sebagian disebabkan oleh optimisme mengenai kesepakatan perdagangan antara Amerika Serikat dan Uni Eropa, ditambah dengan sanksi baru AS terhadap ekspor minyak Iran yang meningkatkan kekhawatiran pasokan. Presiden AS Trump dan Perdana Menteri Italia Meloni bertemu untuk membahas kemungkinan solusi terhadap ketegangan perdagangan AS-Eropa. Komentar Trump menunjukkan kepercayaan untuk membentuk kesepakatan perdagangan, karena AS memiliki sumber daya yang sangat dibutuhkan di pasar global.

Dampak Sanksi AS

Sanksi AS terhadap Iran di bawah kebijakan ‘tekanan maksimum’ terus memengaruhi harga WTI dengan meningkatkan kekhawatiran pasokan. AS berkomitmen untuk menjatuhkan sanksi terhadap Iran dan pihak yang menghindar untuk mencegah Iran mendapatkan pendapatan ilegal dari minyak. Laporan dari Administrasi Informasi Energi menunjukkan peningkatan persediaan minyak mentah AS sebesar 515.000 barel untuk minggu yang berakhir pada 11 April. Pasar telah memperkirakan kenaikan penyimpanan sebesar 400.000 barel. WTI adalah salah satu dari tiga jenis minyak mentah utama, yang ditandai dengan gravitasi dan kandungan belerang yang rendah, berasal dari AS. Dinamika penawaran dan permintaan, stabilitas geopolitik, serta keputusan oleh kelompok seperti OPEC dan nilai mata uang secara signifikan memengaruhi harga WTI. Laporan mingguan minyak dari API dan EIA memengaruhi harga WTI, mencerminkan perubahan penawaran-permintaan. Jika persediaan menurun, yang menunjukkan peningkatan permintaan, harga minyak cenderung naik; sebaliknya, meningkatnya persediaan dapat menyebabkan harga lebih rendah.

Pengaruh Diplomasi Perdagangan

Gerakan naik terbaru dalam minyak mentah WTI menuju $63.50 dapat diartikan melalui dua sudut pandang. Pertama, diplomasi internasional telah memberikan jaminan kepada beberapa pedagang, terutama dengan pembicaraan baru-baru ini antara Trump dan Meloni yang menunjukkan keselarasan dalam mengatasi ketegangan perdagangan. Meskipun hasil konkret belum terwujud, nada Trump menunjukkan bahwa ia melihat AS memiliki pengaruh, terutama melalui sumber daya alamnya. Ini menambahkan nada optimisme dalam pasar—khususnya bagi mereka yang mengamatinya berdasarkan mekanisme harga yang tergantung pada perdagangan. Di sisi pasokan, sanksi baru AS yang menargetkan Iran datang pada saat ketakutan tentang pengetatan ekspor sudah ada. Pembatasan ini mewakili kelanjutan dari apa yang sudah disebut sebagai sikap ‘tekanan maksimum’—suatu pendekatan yang tidak menunjukkan tanda-tanda untuk dilonggarkan. Kemungkinan Tehran akan semakin dikecualikan dari pasar minyak yang sah membawa efek lanjutan, terutama ketidakpastian tentang seberapa baik rantai pasokan global dapat beradaptasi. Namun, laporan EIA memberikan kejutan kecil: persediaan meningkat sebesar 515.000 barel untuk minggu yang berakhir pada 11 April—sedikit lebih tinggi dari estimasi konsensus yang mengarah ke 400.000. Meskipun ini bisa menunjukkan kondisi pasokan yang lebih longgar secara lokal di AS, angka ini tidak cukup tinggi untuk mengimbangi kekhawatiran tentang gangguan yang lebih luas dari pergeseran geopolitik. Perlu dicatat bahwa pasar terkadang bisa merespons peningkatan persediaan ini dengan tenang ketika kekuatan makro yang lebih besar, seperti sanksi Iran atau kemungkinan pergeseran perdagangan, sedang bergerak. Keterkaitan yang halus dalam penetapan harga juga tergantung pada tingkat stok yang terlihat dan terukur. Pembaruan dari American Petroleum Institute (API) dan Energy Information Administration (EIA) penting untuk memahami reaksi pedagang. Ketika stok menurun, biasanya memicu perilaku rally. Peningkatan persediaan sering berfungsi sebagai rem. Namun, jika pasokan global berada di bawah tekanan karena alasan eksternal, variasi mingguan ini dapat sementara terabaikan dibandingkan dengan ekspektasi masa depan yang lebih luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Maret, Indeks Harga Konsumen (CPI) inti Jepang secara nasional naik sebesar 3,2% dibandingkan tahun lalu, sesuai dengan harapan. CPI utama tercatat pada 3,6%, sedikit menurun dari sebelumnya sebesar 3,7%. Tanpa mempertimbangkan makanan segar dan energi, CPI meningkat sebesar 2,9%, dibandingkan dengan sebelumnya sebesar 2,6%. CPI tanpa makanan juga mengalami peningkatan, berlawanan dengan kenaikan sebelumnya sebesar 1,5%.

Angka Bulan Ke Bulan Menunjukkan Perubahan CPI

Angka bulan ke bulan menunjukkan perubahan pada CPI, dibandingkan dengan penurunan sebelumnya sebesar 0,4%. Perkiraan berkisar antara 3,0% hingga 3,4%, dengan angka aktual berada di tengah. Angka CPI terbaru ini memberikan sinyal jelas bahwa tekanan harga tetap kuat di seluruh kategori yang tidak terpengaruh oleh makanan dan energi, yang biasanya sangat sensitif terhadap guncangan eksternal. Kenaikan 2,9% dari tahun ke tahun pada CPI yang tidak memperhitungkan dua komponen yang bergejolak tersebut menunjukkan momentum inflasi yang terus berkembang. Kami tidak hanya melihat ini sebagai kenaikan angka; ini mencerminkan pergeseran yang lebih dalam dalam dinamika penetapan harga di sektor-sektor inti ekonomi. Meskipun CPI utama sedikit menurun dari bulan sebelumnya, dari 3,7% menjadi 3,6%, tetap menunjukkan bahwa inflasi tidak mereda dengan cepat. Ketika inflasi utama tetap jauh di atas angka 2%, dan pembacaan inti baik-baik saja atau meningkat, ini menegaskan bahwa konsumsi domestik dan daya harga perusahaan tetap utuh. Hal ini menjadi lebih menarik ketika dilihat bersama data bulan ke bulan, yang menunjukkan pembalikan dari penurunan sebelumnya sebesar 0,4%. Perubahan ini menunjukkan pemulihan dalam pergerakan harga jangka pendek dan menunjukkan bahwa penyesuaian musiman atau diskon sementara mulai memudar. Pasar memperkirakan pertumbuhan CPI antara 3,0% dan 3,4% tahun ke tahun, jadi ketika hasil aktual tepat di angka 3,2%, itu selaras dengan optimisme hati-hati yang tercermin dalam kontrak derivatif.

Dari Perspektif Kami, Titik Data Ini Berfungsi Seperti Alat Ukur Tekanan

Dari perspektif kami, titik data ini berfungsi hampir seperti alat ukur tekanan. Bagi kami yang terlibat dalam derivatif, khususnya yang terpapar pada instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, seperti futures JGB atau opsi suku bunga jangka pendek, konsistensi inflasi inti menunjukkan bahwa intervensi oleh otoritas moneter mungkin tidak menghilang dengan cepat seperti yang beberapa asumsi. Kami sedang memantau tanda-tanda pergeseran kebijakan—atau penyesuaian halus dalam bahasa—yang mungkin terjadi jika pembacaan inflasi ini bertahan hingga kuartal kedua. Kami harus memperlakukan pergerakan stabil harga dalam barang-barang inti ini sebagai pemeriksaan denyut waktu nyata: ini mendukung gagasan bahwa ekonomi domestik mungkin dapat bertahan dengan kondisi yang lebih ketat tanpa runtuh. Namun, setiap penyimpangan dalam garis CPI di masa depan—baik di dalam maupun di luar kisaran yang diharapkan—dapat dengan cepat mengatur ulang kurva imbal hasil. Komentar Watanabe sebelumnya kini tampak semakin sejalan dengan data—keyakinan akan tekanan inflasi yang berkelanjutan bertemu dengan bukti nyata. Sementara itu, analis yang memprediksi penurunan dalam dinamika harga mungkin akan menemukan diri mereka menilai kembali daya tahan pertumbuhan harga di sektor layanan dan barang impor. Dalam sesi mendatang, pertanyaan utama berpindah dari apakah inflasi tetap, menuju sejauh mana inflasinya tetap. Itu akan berdampak besar pada volatilitas jangka dekat dan seberapa jauh kami melanjutkan taruhan kenaikan suku bunga ke kontrak di masa depan. Mengambil isyarat ini dengan serius dapat membatasi paparan yang tidak perlu, terutama dalam instrumen dengan jatuh tempo lebih pendek atau yang terkait dengan tolok ukur sensitif terhadap kebijakan. Kami akan terus memantau data upah dan angka pengeluaran rumah tangga yang mengikuti—angka-angka tersebut akan memberikan warna pada cerita inflasi ini. Sampai saat itu, pola yang terlihat dalam angka CPI bulan Maret memberikan kerangka kerja yang solid untuk meninjau kembali bagaimana kami memperhitungkan kondisi likuiditas di berbagai kelas produk dan tanggal kedaluwarsa.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CAD menemukan dukungan dari komentar Federal Reserve Chair Jerome Powell, dengan para pedagang mengantisipasi pemotongan suku bunga pertama pada bulan Juli. Meskipun menghentikan dua hari kerugian di sekitar 1.3860 pada jam Asia, aktivitas pasar diperkirakan akan tetap tenang karena liburan Jumat Agung. Dolar AS menguat dari komentar Powell mengenai ancaman inflasi terhadap mandat Fed. Sentimen pasar terpengaruh oleh kritik Presiden Trump terhadap Powell, namun para pedagang kini mengharapkan sekitar 86 basis poin pemotongan suku bunga pada akhir 2025. Departemen Tenaga Kerja AS melaporkan penurunan Klaim Pengangguran Awal menjadi 215.000 untuk minggu yang berakhir pada 12 April, melampaui perkiraan. Sementara itu, Klaim Berlanjut meningkat sebanyak 41.000 menjadi 1,885 juta untuk minggu yang berakhir pada 5 April. Kenaikan USD/CAD mungkin terbatas karena Dolar Kanada dapat diperkuat oleh harga minyak mentah yang lebih tinggi. Harga minyak melonjak setelah sanksi AS terhadap Iran, memicu kekhawatiran mengenai pasokan global, di tengah ketidakpastian mengenai potensi tarif AS terhadap komoditas utama. Bank of Canada menyatakan kekhawatiran tentang resesi yang diinduksi oleh perang dagang era Trump. Mereka memperingatkan kemungkinan lonjakan inflasi tetapi menahan diri untuk memperbarui perkiraan, dengan alasan ketidakpastian kebijakan tarif AS dan dampaknya terhadap prospek Kanada. Apa yang kami amati dalam sesi-sesi terbaru adalah stabilisasi mata uang yang cukup sesuai dengan teori di sekitar 1.3860, dipicu oleh pendapat terakhir Powell—di mana ia mengalihkan perhatian pasar kembali ke inflasi. Pernyataannya cukup untuk menghentikan penarikan yang muncul selama dua hari terakhir dan, dengan cara itu, memberikan sedikit dorongan pada Dolar AS yang telah kami amati. Dengan pasar menuju ke periode volume yang lebih ringan karena penutupan Jumat Agung, tidak ada cukup likuiditas untuk mendorong pasangan ini jauh ke arah manapun, meninggalkan situasi tampak terhenti daripada selesai. Powell menekankan risiko inflasi terhadap mandat ganda Federal Reserve, dan itu memberikan sedikit energi kembali ke posisi USD. Dalam hal ekspektasi suku bunga, yang terjadi sekarang adalah penyesuaian di seluruh penetapan harga tengah—kontrak berjangka saat ini memproyeksikan sekitar 86bps penurunan hingga akhir tahun depan. Penyesuaian itu, difilter melalui penjelasan Powell, mengurangi kemungkinan pemotongan mendadak pada bulan Juli, meskipun probabilitas yang diimplikasikan pasar masih condong ke arah itu untuk sekarang. Di tempat lain, angka pasar tenaga kerja AS yang baru memberikan pandangan dua arah. Pertama, Klaim Pengangguran Awal mengejutkan dengan penurunan menjadi 215.000—jauh di bawah estimasi ekonom. Itu adalah data yang optimis dalam konteks ketahanan pekerjaan. Namun, Klaim Berlanjut meningkat menjadi 1,885 juta. Kenaikan kecil itu menarik perhatian; ini bisa menunjukkan bahwa perekrutan tidak secepat pemecatan. Dari sudut pandang kami, ini tidak mengonfirmasi pengetatan maupun melemahkan kondisi secara dramatis, tetapi memperumit tugas dalam menafsirkan ketidakstabilan tenaga kerja di dalam siklus ini. Pada saat yang sama, komentar dari bank sentral Kanada menunjukkan ketidaknyamanan terhadap lingkungan perdagangan yang lebih luas. Secara khusus, mereka menyoroti kekhawatiran bahwa kembalinya kebijakan yang berat tarif seperti yang terlihat selama masa jabatan Trump sebelumnya dapat mengguncang Amerika Utara ke dalam resesi. Secara signifikan, mereka menahan diri untuk memperbarui panduan ke depan, memilih untuk menggabungkan ancaman tarif AS baru-baru ini ke dalam proyeksi risiko mereka. Sikap ini mungkin menunda komunikasi jalur suku bunga aktif di pihak mereka, meninggalkan CAD lebih rentan terhadap siklus komoditas global dan tren makro jangka pendek untuk saat ini. Dengan mempertimbangkan hal tersebut, kami mengamati penempatan yang diperpanjang dibandingkan dengan apa yang diimplikasikan oleh ujung depan kurva di kedua sisi perbatasan. Spread tetap cukup ketat untuk membatasi potensi kenaikan USD/CAD baru kecuali didukung oleh penyesuaian suku bunga. Aliran mungkin masih condong lokal, terutama karena data AS terus mencetak dengan asimetri dan komentar ekonomi Kanada tetap berhati-hati secara resmi. Poin-poin penting: – Dukungan USD/CAD berasal dari komentar hawkish Powell. – Dolar AS menguat dari ekspektasi pemotongan suku bunga. – Klaim pengangguran awal menurun secara mengejutkan. – Harga minyak mungkin mendukung Dolar Kanada. – Bank of Canada waspada terhadap resesi dan ketidakpastian tarif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USTR telah mengumumkan tindakan untuk menghidupkan kembali sektor pembuatan kapal di AS. Langkah-langkah ini termasuk penilaian biaya pelabuhan bagi pemilik dan operator kapal Cina, dimulai dari $50 per ton kotor dalam waktu 180 hari, dengan kenaikan tahunan sebesar $30 per ton selama tiga tahun. Selain itu, pengangkut mobil yang dibangun di luar negeri akan menghadapi biaya mulai dari $150 per kendaraan dalam waktu 180 hari. Biaya untuk kapal yang terkait dengan Cina akan dikenakan per perjalanan di AS, bukan per kunjungan pelabuhan, dan dibatasi tidak lebih dari lima kali dalam satu tahun. Pemesanan kapal yang dibangun di AS dapat mengakibatkan penangguhan biaya ini selama tiga tahun. Inisiatif ini berupaya untuk membangun industri pembuatan kapal di AS dari awal. Efektivitasnya tergantung pada kesediaan perusahaan untuk berinvestasi sebagai respons terhadap pungutan ini, daripada mencari solusi alternatif atau menunggu kemungkinan perubahan kebijakan. Yang telah kita saksikan sejauh ini menunjukkan dorongan kuat untuk menciptakan kondisi ekonomi yang lebih mendukung produksi domestik daripada ketergantungan pada pasokan asing, terutama dari pemain luar negeri yang telah mapan. Biaya yang diusulkan untuk kapal yang dibangun di luar negeri, khususnya yang memiliki keterikatan kepemilikan dengan Cina, dimaksudkan untuk mengurangi daya saing jangka panjang mereka di perairan pantai AS. Dengan menetapkan tarif awal yang tetap dan merencanakan kenaikan tahunan yang jelas, kebijakan baru ini meninggalkan sedikit ruang untuk interpretasi dan memaksa perusahaan yang terkena dampak untuk menilai kembali eksposur jangka menengah mereka terhadap rute ini. Sekarang, biaya awal—$50 per ton kotor dan $150 per kendaraan—mungkin tampak dapat dikelola pada awalnya. Namun kita harus fokus pada pola, bukan nilai awalnya. Ketika dihitung setiap tahun dan dipasangkan dengan kenaikan tahunan, biaya ini akan meningkat ke tingkat di mana margin operasional bisa menyusut dengan cepat, kecuali jika ada respons adaptif. Ini tidak hanya tentang tarif yang diterapkan sekarang, tetapi ke mana arahnya selama tiga puluh enam bulan ke depan. Bagi mereka yang menghadapi perubahan ini dari sudut pandang masa depan atau volatilitas, sangat penting untuk memodelkan tidak hanya biaya utama, tetapi juga bagaimana aliran pengiriman dan ketersediaan kapal mungkin berubah saat pemilik menghitung apakah akan mengalihkan rute, merestrukturisasi armada, atau mempercepat pemesanan domestik. Untuk kapal yang dibatasi hingga lima perjalanan yang dikenakan biaya per tahun, ada batasan yang tersirat pada efisiensi operasional. Hal ini mengganggu pola pemanfaatan standar dan mungkin mengurangi frekuensi atau meningkatkan waktu perencanaan untuk pengiriman lintas Pasifik atau dalam Amerika. Karena penerapannya adalah per perjalanan, bukan per kunjungan pelabuhan individu, perjalanan yang lebih sedikit tetapi lebih lama mungkin menjadi lebih umum, yang mungkin mulai terlihat di grafik tarif pengiriman atau proyeksi biaya charter. Sudah mulai mungkin untuk melacak bagaimana langkah-langkah ini mulai mempengaruhi derivatif pengiriman. Di mana eksposur spot jangka panjang masih menghargai biaya pengiriman yang stabil, kemungkinan ada penilaian yang kurang terhadap apa yang akan dilakukan biaya baru ini terhadap ketersediaan enam hingga dua belas bulan ke depan. Di sisi posisi, penyebaran yang semakin mendatar antara rute Asia dan Amerika mungkin akan melebar lagi saat kapasitas menyesuaikan dengan efisiensi yang diberlakukan. Sementara beberapa peserta pasar menunggu penyesuaian atau berharap akan adanya perubahan kebijakan lain, yang aktif sedang memperhitungkan kontinjensi ke dalam model mereka, mencari eksposur terkait pengiriman domestik, dan menyaring data registrasi kapal untuk mengidentifikasi kemungkinan langkah pengurangan risiko. Kerangka kebijakan ini ketat, numerik jelas, dan terikat waktu. Reaksinya tidak harus demikian. Tetapi mengabaikannya akan menjadi mahal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

GBP/USD Momentum Terjaga GBP/USD telah mendapatkan momentum sejak 8 April, mencapai sekitar 1.3280 selama sesi Asia pada hari Jumat. Pair ini diuntungkan oleh melemahnya Dolar AS akibat kekhawatiran tentang dampak ekonomi dari tarif terhadap AS. Perhatian pasar tertuju pada perkembangan pembicaraan perdagangan AS, meskipun perdagangan diperkirakan akan rendah karena liburan Good Friday. Meskipun ada komentar keras dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell, Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa trader memperkirakan sekitar 86 basis poin pemotongan suku bunga hingga 2025. Pound tetap stabil terhadap Dolar setelah data AS menunjukkan pasar tenaga kerja yang solid namun angka perumahan yang bervariasi. GBP/USD berada di sekitar 1.3250, meningkat 0.11%, setelah klaim pengangguran turun menjadi 215K dari 224K, dibandingkan dengan perkiraan 225K. Pound menunjukkan stabilitas terhadap mata uang G-10 kecuali Krona Swedia dan Krone Norwegia. Tidak ada rilis data domestik atau acara bank sentral yang mempengaruhi pasar. Namun, dampak potensial dari Bank Sentral Eropa tidak dapat diabaikan, dengan risiko lebih cenderung ke arah keuntungan dari sudut pandang jangka panjang. Poin-poin penting di Balik Pergerakan GBP/USD Baru-baru Ini Penguatan terbaru dalam GBP/USD, yang mulai mendapatkan momentum pada sekitar minggu kedua bulan April, mencerminkan kelanjutan dari kecenderungan umum terhadap Sterling sebagai respons terhadap penurunan Dolar AS. Yang mendasari penurunan Dolar saat ini adalah kekhawatiran pasar tentang bagaimana tarif yang meningkat dapat memperlambat aktivitas ekonomi di Amerika Serikat. Kekhawatiran tersebut berkontradiksi dengan sikap relatif tenang di sisi Atlantik ini, membuat Pound terlihat lebih stabil sebagai perbandingan. Pair ini melonjak mendekati 1.3280 selama jam Asia pada hari Jumat, meskipun volume perdagangan sebagian besar rendah karena liburan Good Friday. Meskipun volume perdagangan rendah, akan keliru untuk menganggap pergerakan saat ini dalam GBP/USD dangkal. Jika melihat di luar perlambatan terkait liburan, faktor-faktor yang mendasari menunjukkan adanya kekuatan di balik pergerakan ini. Powell memberikan komentar yang relatif tegas baru-baru ini, tetapi pembacaan pasar obligasi, seperti yang ditunjukkan oleh Alat CME FedWatch, menunjukkan bahwa trader masih memperhitungkan pemotongan suku bunga — sekitar 86 basis poin hingga 2025. Jadi, meskipun retorika mungkin terdengar tegas, penentuan harga memberi cerita yang lebih lembut. Data tenaga kerja dari AS sementara memperkuat sentimen, secara mengejutkan menurunkan klaim pengangguran menjadi 215.000 — lebih rendah dari yang diperkirakan. Namun, ini diimbangi oleh angka perumahan yang tidak merata, yang, meskipun tidak mengkhawatirkan, telah menambah nada keraguan lain ke dalam prospek ekonomi AS. Ketika ketidakpastian global meningkat — baik dalam perdagangan maupun ekspektasi kebijakan — kita telah melihat pair ini merespons dengan cepat terhadap jalur suku bunga yang berbeda. GBP Mempertahankan Kekuatan Terhadap Sebagian Besar Mata Uang G-10 Sementara itu, Pound tidak mudah terguncang. Terhadap sebagian besar mata uang G-10 lainnya, Pound tetap kuat, kecuali terhadap mata uang Nordik. Kekuatan itu menarik, terutama mengingat tidak ada penggerak lokal baru dari Inggris – tidak ada angka kunci yang dirilis, tidak ada tonggak dari Bank of England. Jika ada, ini menegaskan sejauh mana pergerakan jangka pendek lebih dipengaruhi oleh AS. Apa yang perlu terus kita awasi adalah sinyal selanjutnya dari Frankfurt. Meskipun belum ada dampak langsung dari Bank Sentral Eropa, catatan hawkish yang mengejutkan dapat dengan cepat mengubah sentimen. Saat ini, risiko tampak sedikit berpihak pada Pound untuk membuat kemajuan lebih lanjut, terutama jika dilihat dari sudut pandang jangka lebih panjang. Dengan posisi ini, kita seharusnya tetap waspada selama penarikan kembali. Penurunan jangka pendek dapat menjadi peluang untuk masuk kembali, terutama jika bertepatan dengan penetapan harga Fed yang lebih lunak atau fluktuasi dalam data makro AS. Ritme saat ini menunjukkan ada ruang untuk bergerak di level di atas 1.3250 jika variabel saat ini tetap stabil.

Dari perspektif kami, mengamati bagian pendek dari kurva hasil, terutama di AS, bisa sangat berguna. Jika kurva tersebut terus mendatar dengan ekspektasi pemotongan di masa depan yang bertahan, penguatan dalam GBP/USD harus tetap terjaga. Perbedaan kebijakan, bahkan jika diekspresikan secara halus, tetap menjadi salah satu tema yang lebih dapat diandalkan untuk diperdagangkan di tengah kurangnya guncangan besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The European Central Bank mengurangi suku bunga kunci sebesar 25 basis poin, dalam keputusan yang disepakati secara bulat. Beberapa anggota menyarankan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Juni. Klaim pengangguran awal AS tercatat 215.000, lebih rendah dari perkiraan 225.000. Indeks bisnis Federal Reserve Philadelphia turun menjadi -26,4 dari yang diperkirakan +2,0. Presiden Trump mengungkapkan bahwa Tiongkok telah membuka pembicaraan setelah penerapan tarif dan menyebutkan hampir selesainya kesepakatan perdagangan dengan Jepang. Ia juga memperpanjang pembekuan perekrutan federal hingga Juli dan mengisyaratkan kemungkinan perubahan dalam kepemimpinan Federal Reserve. Williams dari Federal Reserve melihat tidak ada kebutuhan mendesak untuk perubahan suku bunga.

Pergerakan Pasar

Dalam pergerakan pasar, harga emas turun $15 menjadi $3327 sementara S&P 500 naik tipis 0,1%. Imbal hasil obligasi 10 tahun AS naik 5,4 basis poin menjadi 4,33% dan harga minyak mentah WTI meningkat $1,98 menjadi $64,45. Ketidakpastian ekonomi di AS melemahkan dolar, terutama terhadap mata uang komoditas. Diskusi tentang penggantian Powell mempengaruhi tawaran Treasury, tetapi trading tetap lambat karena akhir pekan panjang yang akan datang. Euro mengalami volatilitas singkat setelah keputusan ECB sebelum stabil. Keputusan Bank Sentral Eropa untuk menurunkan suku bunga kunci, didukung oleh seluruh komite, mengindikasikan adanya kesepakatan bahwa risiko inflasi telah cukup tenang bagi para pembuat kebijakan untuk mulai menyesuaikan sikap mereka. Namun, ini bukanlah perubahan besar tetapi lebih merupakan langkah terukur, kemungkinan dimaksudkan untuk memberikan lebih banyak ruang bagi peminjam tanpa membiarkan tekanan harga melenceng terlalu jauh di bawah target. Saran tentang tindakan suku bunga lainnya pada bulan Juni, yang diungkapkan oleh beberapa anggota, dipandang pasar sebagai petunjuk bahwa akomodasi lebih lanjut mungkin akan datang – tetapi hanya jika data mendukungnya dengan jelas. Dari sisi AS, klaim pengangguran jauh di bawah perkiraan, yang menunjukkan bahwa pemutusan hubungan kerja tetap rendah meskipun indikator ekonomi mulai memberikan sinyal campuran. Pasar kerja yang sehat saja tidak menghapus kekhawatiran yang muncul akibat penurunan tajam dalam ukuran aktivitas regional Federal Reserve Philadelphia. Angka yang sangat negatif menunjukkan bahwa pabrik dan bisnis lokal mungkin menarik diri, kemungkinan akibat tekanan dari suku bunga, biaya input, atau ketidakpastian seputar perdagangan.

Hubungan Perdagangan dan Fokus Pasar

Hubungan perdagangan tetap menjadi tema yang persisten. Meskipun pembicaraan baru dilaporkan telah dilanjutkan dengan pejabat Tiongkok, dan kesepakatan dengan Jepang tampaknya dalam jangkauan, bisa dikatakan momentum telah melambat dari periode-periode sebelumnya yang dipenuhi dengan pengumuman besar. Perubahan kebijakan seperti memperpanjang pembekuan perekrutan dan sinyal yang tidak jelas mengenai pekerjaan ketua Fed hanya menambah keraguan dalam ekspektasi investor menjelang musim berikutnya. Dari sudut pandang kami, reaksi pasar di seluruh aset mencerminkan pengurangan fokus pada daya tarik risiko global. Penurunan harga emas menunjukkan bahwa para trader mengalihkan alokasi mereka menuju aset berisiko, sementara sedikit kenaikan saham menunjukkan optimisme selektif. Namun, obligasi menceritakan kisah yang lebih rumit. Imbal hasil naik ketika beberapa investor mundur dari Treasury, sebagian dipengaruhi oleh bisikan tentang kepemimpinan kebijakan tetapi juga karena ketidakpastian yang lebih luas seputar langkah-langkah selanjutnya dalam kebijakan moneter. Komoditas seperti minyak mentah WTI melonjak, didukung oleh pergeseran dalam nilai dolar dan mungkin sinyal pasokan yang ketat, mendorong beberapa pemikiran kembali mengenai prospek permintaan global. Euro mengalami pergerakan cepat setelah keputusan ECB, tetapi mata uang ini cepat menemukan keseimbangan. Stabilisasi tersebut mendukung ide bahwa pemotongan suku bunga sudah diperkirakan dan tidak mengejutkan pasar. Namun, pergerakan jangka pendek menunjukkan bahwa setiap penyimpangan atau usulan tindakan lebih lanjut di masa depan akan menarik perhatian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

NZD/USD diperdagangkan sekitar 0.5970 selama sesi Asia, mendekati level tertinggi dalam lima bulan di 0.5979. Peningkatan terbaru ini mengikuti tujuh hari berturut-turut dengan kenaikan, dipengaruhi oleh perkembangan kebijakan perdagangan AS dan kemungkinan pelonggaran moneter dari Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Presiden AS Donald Trump menunjukkan kesediaan untuk melakukan kesepakatan perdagangan dengan China, yang menunjukkan bahwa tarif mungkin tidak akan meningkat. Sementara itu, klaim pengangguran awal AS turun menjadi 215.000 untuk minggu yang berakhir pada 12 April, meskipun klaim yang berlanjut meningkat menjadi 1,885 juta.

Poin-poin penting yang Mempengaruhi Pergerakan NZD

Pergerakan Dolar Selandia Baru (NZD) dipengaruhi oleh hubungan ekspor dengan China dan harga susu sebagai ekspor utama. Meskipun inflasi berada dalam kisaran target RBNZ, pasar memperkirakan pemotongan suku bunga pada bulan Mei, dengan ekspektasi Official Cash Rate turun menjadi 2,75% pada akhir tahun. Data makroekonomi dan sentimen risiko yang lebih luas juga mempengaruhi NZD; pertumbuhan ekonomi yang tinggi dan kondisi risiko yang baik umumnya meningkatkan nilai mata uang. Namun, data ekonomi yang lebih lemah dan periode ketidakpastian ekonomi dapat menyebabkan penurunan nilai. Dengan NZD/USD mengambang di dekat puncak lima bulan, perilaku harga terbaru tampaknya dipengaruhi lebih sedikit oleh kekuatan domestik dan lebih oleh perubahan dalam ekspektasi kebijakan yang lebih luas dan sentimen eksternal. Rangkaian tujuh kenaikan harian tampaknya didorong oleh spekulasi seputar kemungkinan perubahan dalam kebijakan RBNZ dan perubahan dalam dinamika perdagangan luar negeri, terutama pergerakan dalam sikap perdagangan AS dan kejutan data. Indikasi Trump tentang keterbukaan kepada kesepakatan perdagangan, dikombinasikan dengan ancaman tarif tambahan yang berkurang, memberikan angin segar bagi risiko. Meskipun dampaknya agak tidak langsung, implikasinya adalah bahwa segala de-escalasi dapat menstabilkan pasar ekspor—relevan untuk ekonomi seperti Selandia Baru, yang sangat bergantung pada China sebagai mitra perdagangan utama. Ketegangan perlindungan yang lebih rendah umumnya meningkatkan permintaan untuk mata uang yang terkait komoditas dengan eksposur perdagangan yang kuat, dan dukungan ini terlihat dalam perilaku pasar. Data ekonomi dari AS telah memberikan sinyal campuran. Penurunan klaim pengangguran awal menjadi 215.000 menunjukkan momentum perekrutan yang kuat, namun kenaikan klaim yang berlanjut menjadi 1,885 juta menunjukkan potensi pelunakan di bawah permukaan. Ini memperkenalkan lapisan ketidakpastian dalam memprediksi kekuatan dolar di masa depan. Para peserta pasar kini menghadapi ketidakpastian apakah Federal Reserve perlu melakukan penyesuaian pada sikapnya, dan ketegangan ini tercermin secara halus dalam reaksi pasar valuta asing.

Outlook RBNZ dan Dinamika Pasar

Kembali ke RBNZ: meskipun inflasi tetap berada dalam target, harga futures menunjukkan bahwa trader memberikan probabilitas tinggi untuk pemotongan suku bunga paling cepat pada bulan Mei. Kita menafsirkan ini sebagai kekhawatiran terhadap indikator yang mengarah ke depan daripada ukuran inflasi saat ini. Risiko pertumbuhan, ditambah dengan tren permintaan yang lebih lemah—terutama jika permintaan China semakin merosot—dapat membenarkan sentimen tersebut. Jika bank sentral benar-benar memulai siklus pelonggaran, kita harus mengantisipasi penyempitan selisih imbal hasil terhadap USD, yang, dalam teori, seharusnya mempengaruhi nilai kiwi. Dari sudut pandang taktis, melihat dua hingga tiga minggu ke depan, volatilitas yang diperkirakan dalam NZD/USD telah menyusut, menunjukkan ketidakpedulian. Sementara ada dukungan dekat 0.5900 berdasarkan zona akumulasi sebelumnya, trader harus bersiap untuk rentang yang lebih luas, terutama menjelang pertemuan RBNZ. Memantau posisi minat terbuka di futures jangka pendek dapat menjadi peringatan jika posisi panjang yang ramai mulai berkurang. Level harga terbaru mungkin tidak terlihat ekstrem dalam sejarah, tetapi saat dikaitkan dengan kemungkinan pelonggaran bulan depan, kelanjutan ke atas memerlukan justifikasi yang lebih kuat. Oleh karena itu, membangun pandangan arah harus melibatkan baik arah makro maupun sinyal taktis di sekitar tanggal-tanggal kunci—termasuk hasil lelang susu dan rilis PMI dari negara mitra.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.