**Japan Economic Outlook** Kinerja ekonomi Jepang pada Q2 telah meningkatkan nilai yen, menyebabkan USD/JPY turun 0,4% menjadi 147,12. Hal ini mengikuti rebound kecil yang dipicu oleh laporan PPI AS yang menunjukkan kekhawatiran inflasi, namun yen telah menguat berkat data PDB Q2 Jepang yang lebih baik dari yang diperkirakan. Tingkat dukungan minor pasangan ini sekitar 147,61-70 sebelumnya telah diuji, tetapi dolar rally setelah data AS. Spekulasi tentang potensi kenaikan suku bunga BOJ masih ada, meskipun pernyataan pasti dari pembuat kebijakan belum muncul. Trader mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan Desember, tetapi situasinya tetap tidak pasti. BOJ kemungkinan akan menahan komitmen sampai lebih banyak kepastian dicapai, memperpanjang kebuntuan pasar. USD/JPY diperdagangkan antara rata-rata bergerak 100 dan 200 hari masing-masing 145,49 dan 149,24, mempertahankan pola dalam rentang. Ini mengikuti upaya yang tidak berhasil untuk menembus level 150.00 sebelum laporan lapangan kerja AS. Poin-poin penting GDP Q2 Jepang yang lebih baik dari yang diperkirakan, yang tercatat pada +3,6% secara tahunan, memberikan tekanan turun pada USD/JPY hari ini. Ini mengikuti rebound dolar singkat kemarin setelah Indeks Harga Produsen AS bulan Juli tercatat lebih tinggi dari yang diharapkan di +0,4% bulan ke bulan, memicu beberapa kekhawatiran inflasi. Konflik fundamental ini kemungkinan akan menjaga pasangan ini terjaga untuk saat ini. **Strategi untuk Trader Derivatif** Bagi trader derivatif, situasi ini mengarah pada penjualan volatilitas dalam beberapa minggu ke depan. Pasangan ini terjepit dengan baik antara rata-rata bergerak kunci, dengan 100 hari di 145,49 sebagai dasar dan 200 hari di 149,24 sebagai batas atas. Ini menciptakan rentang yang terdefinisi dengan baik, ideal untuk strategi pengumpulan premium. Pendekatan yang baik adalah menjual strangle bulan Oktober dengan strike di luar rentang ini, mungkin di sekitar 145,00 dan 150,00. Bank of Japan terkenal dengan komunikasi yang hati-hati dan tidak mungkin memberi sinyal perubahan kebijakan yang jelas sampai Oktober atau November paling awal. Periode ketidakpastian yang berkepanjangan ini cenderung mengurangi volatilitas dari pasar, membuat posisi volatilitas pendek menguntungkan. Kami telah melihat pola ini sebelumnya, terutama selama pivot lambat BOJ menjauh dari kebijakan yang sangat longgar sepanjang 2024. Mereka membiarkan data membangun argumen selama berbulan-bulan sebelum bertindak, menciptakan periode perdagangan dalam rentang ini. Upaya breakout yang gagal di atas 150,00 tepat sebelum laporan lapangan kerja AS terakhir memperkuat seberapa kuat resistensi di atas rentang tersebut. Risiko utama dari strategi ini adalah pengumuman kebijakan yang mengejutkan atau lonjakan tajam dalam data inflasi AS. Untuk mengurangi ini, memegang beberapa opsi put murah yang jauh dari uang dapat berfungsi sebagai perlindungan yang bijaksana terhadap pergerakan turun yang tiba-tiba. Ini memberikan polis asuransi dengan biaya rendah jika BOJ memutuskan untuk bertindak lebih cepat dari yang diantisipasi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hari Pengangkatan sedang diperhatikan sebagai hari libur umum di beberapa negara Eropa, termasuk Prancis, Spanyol, Italia, dan beberapa bagian Jerman. Ini bertepatan dengan Ferragosto di Italia, yang menyebabkan suasana pasar menjadi tenang karena banyak orang dalam suasana liburan. Bursa Milan adalah satu-satunya yang ditutup untuk hari libur. Bursa lainnya tetap buka, tetapi aktivitas perdagangan diperkirakan akan rendah karena perayaan hari libur.

Volume Perdagangan yang Tipis

Dengan hari ini menjadi hari libur di sebagian besar Eropa, kami melihat volume perdagangan yang tipis di seluruh bursa utama. Melihat pola dari Agustus 2023 dan 2024, kita tahu bahwa rata-rata volume harian dapat turun hingga 20% selama periode ini. Bagi para trader derivatif, ini secara langsung berdampak pada selisih harga jual-beli yang lebih luas dan peningkatan risiko lonjakan harga pada volume rendah. Menghadapi suasana liburan yang berlangsung hingga minggu depan, kami menyarankan untuk berhati-hati dalam membuka posisi besar yang baru. Risiko perubahan harga yang tajam dan tidak dapat diprediksi membuatnya bijaksana untuk memperlebar batas kerugian pada perdagangan yang ada untuk menghindari dampak dari berita kecil. Lingkungan ini tidak cocok untuk taruhan arah jangka pendek yang agresif pada kontrak berjangka atau opsi. Kami melihat masa tenang di akhir Agustus ini sebagai kesempatan untuk bersiap menghadapi kembalinya volatilitas di bulan September. Secara historis, volatilitas, diukur melalui indeks VSTOXX, sering kali mencapai titik terendahnya pada minggu-minggu musim panas yang tenang sebelum meningkat saat trader institusional kembali bekerja. Misalnya, VSTOXX mencatat titik terendah tahunan selama musim panas awal 2020-an sebelum musim gugur yang penuh peristiwa.

Strategi Pasar untuk September

Ini membawa kami untuk mempertimbangkan pembelian opsi berjangka waktu lebih lama sementara volatilitas yang diimplikasikan tetap rendah. Membeli kontrak Oktober pada indeks utama seperti DAX atau CAC 40 memungkinkan kami untuk bersiap menghadapi pergerakan pasar yang signifikan setelah periode tenang ini berakhir. Premi yang lebih rendah yang tersedia saat ini mencerminkan ketenangan pasar, menawarkan apa yang kami lihat sebagai titik masuk yang menguntungkan untuk lonjakan potensial di bulan September. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produk domestik bruto (PDB) Jepang pada kuartal kedua meningkat sebesar 0,3% dibandingkan kuartal sebelumnya dan 1,0% secara tahunan, melampaui ekspektasi. Ini menandai ekspansi kuartalan yang kelima berturut-turut, didorong oleh meningkatnya konsumsi dan belanja modal. Angka yang lebih kuat ini menyebabkan yen menguat dan kenaikan pada indeks Nikkei. Di China, data bulan Juli menunjukkan penurunan harga rumah baru baik secara bulanan maupun tahunan, meskipun penurunan tahunan sedikit menyempit. Produksi industri meningkat sebesar 5,7% tahunan, di bawah perkiraan 5,9%. Penjualan ritel tumbuh sebesar 3,7% tahunan, kurang dari yang diharapkan 4,6%. Investasi aset tetap meningkat sebesar 1,6% dari Januari hingga Juli, melewati perkiraan 2,7%.

Pergerakan Mata Uang

Selain penguatan yen karena data Jepang, pergerakan mata uang utama terbatas. GBP, CHF, EUR, dan CAD mengalami sedikit kenaikan terhadap USD. Saham Asia-Pasifik menunjukkan kinerja yang bervariasi: S&P/ASX 200 Australia naik 0,45%, Hang Seng Hong Kong turun 1,25%, Shanghai Composite meningkat 0,26%, dan Nikkei 225 Jepang naik 1,01%. Laporan menunjukkan bahwa China menangguhkan subsidi perdagangan mobil di beberapa wilayah, dan perusahaan asing disarankan untuk tidak mengumpulkan bahan baku tanah jarang. Aktivitas ekonomi menunjukkan tantangan di tengah ketidakpastian eksternal. Kelemahan ekonomi yang signifikan di China, dengan penjualan ritel dan output industri yang tidak memenuhi perkiraan, adalah sinyal utama bagi kami. Ini melanjutkan tren jangka panjang yang telah kami pantau, di mana PMI manufaktur resmi China tetap di bawah angka 50 yang memisahkan pertumbuhan dari kontraksi selama sebagian besar tahun lalu. Kelemahan yang terus menerus ini menunjukkan perlunya mempertimbangkan opsi put pada indeks Hang Seng atau menjual dolar Australia, yang sering bertindak sebagai proksi untuk permintaan industri China. Sebaliknya, ekonomi Jepang menunjukkan daya tahan yang mengejutkan, dengan pertumbuhan PDB kuartal kedua melampaui ekspektasi dan menandai ekspansi kuartalan kelima berturut-turut. Kami ingat bahwa Bank of Japan akhirnya mengakhiri kebijakan suku bunga negatifnya pada musim semi 2024, pergeseran kebijakan besar yang sekarang tampaknya mendukung ekonomi. Mengingat momentum ini dan penguatan yen, kami bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi call pada indeks Nikkei 225.

Peristiwa Pasar AS

Pidato mendatang oleh Kepala Fed Powell pada 22 Agustus kini menjadi peristiwa kunci untuk pasar AS, terutama dengan lonjakan harga produsen yang memicu kekhawatiran inflasi. Ini mengingatkan kita pada kenaikan suku bunga agresif yang kami lihat sepanjang tahun 2023, yang dirancang untuk mengekang inflasi yang telah mencapai lebih dari 9% pada 2022. Kami memperkirakan volatilitas yang lebih tinggi, menjadikannya waktu yang tepat untuk melihat straddles pada S&P 500 untuk memainkan kemungkinan pergerakan tajam. Kami juga memperhatikan pergerakan investor besar, karena Soros Fund Management secara besar-besaran meningkatkan kepemilikan Nvidia-nya, bertaruh pada kelanjutan rally yang didorong AI. Tren ini telah mendominasi pasar selama lebih dari setahun, dan pembelian institusi sebesar itu menunjukkan potensi kenaikan lebih lanjut. Mengikuti sinyal ini, kami mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi call pada saham semikonduktor dan teknologi kunci. Perlambatan output industri China berdampak langsung pada komoditas, sehingga kami harus mengharapkan tekanan turun yang berkelanjutan pada logam industri seperti tembaga. Sementara itu, pasar minyak sedang fokus pada pertemuan antara Trump dan Putin. Setiap perkembangan geopolitik dari diskusi itu dapat memperkenalkan volatilitas mendadak ke harga minyak mentah, menjadikan opsi yang menguntungkan dari perubahan harga yang tajam sangat relevan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Skema Perdagangan Barang Konsumen yang Lebih Luas

Subsidi ini merupakan bagian dari skema perdagangan barang konsumen yang lebih luas, yang telah menghasilkan lebih dari 10 juta aplikasi. Diperkirakan akan mendorong peningkatan permintaan kendaraan sekitar 3 juta unit tahun ini, dengan kendaraan energi baru (NEV) diharapkan menyumbang lebih dari 60% dari penjualan baru karena subsidi. Penghentian subsidi perdagangan mobil, meskipun bersifat regional, menciptakan hambatan signifikan bagi sektor yang sedang berkembang pesat. Saham NEV Tiongkok, seperti BYD dan Li Auto, telah naik lebih dari 15% sejak laporan pendapatan Q2 2025 yang menyebutkan permintaan domestik yang kuat. Berita ini secara langsung menantang narasi yang mendukung kenaikan terakhir tersebut. Kita sebaiknya mempertimbangkan posisi bearish jangka pendek pada produsen NEV Tiongkok yang paling terpapar pasar domestik. Membeli opsi put pada nama-nama seperti NIO dan XPeng bisa jadi cara yang bijaksana untuk melindungi diri dari kemungkinan penurunan dalam proyeksi penjualan mereka di Q3. Ketidakpastian mengenai seberapa banyak daerah yang terpengaruh kemungkinan akan meningkatkan volatilitas tersirat, menjadikan opsi sebagai strategi yang menarik. Dampak ini juga menjangkau rantai pasokan ke produsen baterai seperti CATL dan pemasok bahan mentah. Harga karbonat litium, yang akhirnya stabil di sekitar ¥115.000 per ton pada Juli 2025 setelah setahun yang volatile, bisa menghadapi tekanan kembali jika proyeksi permintaan NEV direvisi menurun. Kita melihat pola serupa pada akhir 2010-an ketika penyesuaian subsidi sebelumnya menyebabkan penurunan tajam, meski sementara, dalam harga logam baterai.

Produsen Mobil Barat dengan Paparan Pasar Tiongkok

Kita juga harus memperhatikan produsen mobil Barat yang memiliki paparan signifikan terhadap pasar Tiongkok, terutama Tesla dan Volkswagen. Dengan laporan menunjukkan bahwa Tiongkok menyumbang lebih dari 30% penjualan global Tesla pada kuartal lalu, setiap perlambatan permintaan di sana secara langsung mempengaruhi kisah pertumbuhannya. Berita ini bisa menjadi pemicu yang mematahkan tren kenaikan harga saham mereka baru-baru ini. Namun, kita perlu ingat bahwa insentif peremajaan kendaraan bekas masih aktif, yang sangat mengurangi dampaknya. Ini menunjukkan adanya pergantian kebijakan menuju pembersihan kendaraan yang lebih tua dan lebih mencemari, alih-alih menarik dukungan dari pasar otomotif sepenuhnya. Strategi potensial adalah untuk mengawasi reaksi berlebihan dan mencari titik masuk jika pasar menjual secara sembarangan di seluruh sektor.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China telah memperingatkan perusahaan-perusahaan Barat tentang potensi kekurangan material tanah jarang karena penimbunan. Negara ini berencana untuk membatasi ekspor material penting ini.

Strategi China Dengan Tanah Jarang

Strategi China bertujuan untuk memberikan keunggulan dengan mengendalikan ketersediaan tanah jarang. Informasi ini diperoleh secara anonim oleh Financial Times. Dengan China menunjukkan niatnya untuk menggunakan tanah jarang sebagai alat tawar, kami memperkirakan akan ada volatilitas yang meningkat di sektor-sektor tertentu. Perusahaan yang sangat bergantung pada material ini untuk manufaktur, seperti produsen mobil listrik dan pembuat turbin angin, kemungkinan akan menghadapi tekanan biaya yang signifikan. Ini menciptakan lingkungan yang cocok untuk perdagangan berdasarkan fluktuasi harga dalam beberapa minggu mendatang. Kita percaya langkah bijak adalah mempertimbangkan posisi jangka panjang pada produsen tanah jarang non-Cina. Misalnya, kami telah melihat Lynas Rare Earths (LYC) yang berbasis di Australia dan MP Materials (MP) yang berbasis di AS menunjukkan peningkatan volume perdagangan setelah pengumuman serupa di masa lalu. Saham MP Materials, misalnya, telah naik lebih dari 8% dalam perdagangan awal Agustus saat pasar mulai mempertimbangkan risiko pasokan ini. Sebaliknya, ini adalah waktu untuk mempertimbangkan opsi jual pada perusahaan dengan rantai pasokan yang rentan. Perusahaan teknologi besar dan produsen mobil yang belum mendiversifikasi sumber mereka akan paling terpengaruh. Data terbaru dari paruh pertama tahun 2025 menunjukkan bahwa lebih dari 85% magnet permanen yang digunakan di industri AS masih berasal dari China, menyoroti ketergantungan yang kritis yang dapat dimanfaatkan.

Preseden Sejarah Pembatasan Ekspor Tanah Jarang

Kami melihat langkah serupa pada tahun 2010 ketika China membatasi ekspor, menyebabkan harga elemen seperti neodymium melonjak lebih dari 700% dalam setahun. Preseden sejarah itu menunjukkan bahwa kita tidak boleh meremehkan potensi terjadinya kejutan harga yang cepat dan dramatis. Pedagang derivatif harus bersiap untuk terulangnya volatilitas itu, meskipun dalam skala yang lebih kecil. Pasar berjangka untuk elemen-elemen ini sendiri menawarkan permainan yang lebih langsung. Kontrak berjangka neodymium dan dysprosium telah melonjak hampir 15% dalam tiga puluh hari terakhir hanya berdasarkan spekulasi. Kami memperkirakan tren ini akan mempercepat jika China mengikuti peringatannya dengan pengurangan kuota resmi untuk kuartal keempat. Situasi ini juga menguji upaya bertahun-tahun oleh pemerintah Barat, termasuk inisiatif yang didanai oleh Undang-Undang Pengurangan Inflasi 2022, untuk membangun rantai pasokan alternatif. Reaksi pasar akan mengungkapkan seberapa besar keyakinan para pedagang terhadap ketahanan sumber-sumber baru yang non-Cina. Volatilitas implisit pada ETF otomotif utama telah mencapai tingkat yang belum pernah terlihat sejak guncangan rantai pasokan tahun 2023. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga rumah baru di China turun untuk bulan kedua berturut-turut pada bulan Juli, menurun sebesar 0,3% dari bulan Juni. Penurunan ini sedikit menurun di kota-kota besar seiring dengan lebih banyak pemerintah daerah memperkenalkan insentif pembelian rumah. Menurut perhitungan Reuters dari data Biro Statistik Nasional, 60 dari 70 kota yang disurvei mengalami penurunan harga dari bulan ke bulan, menjaga tingkat yang serupa dengan bulan Juni. Secara tahunan, harga turun sebesar 2,8%, menunjukkan sedikit perbaikan dari penurunan 3,2% pada bulan Juni. Meskipun demikian, penurunan tahunan sedikit melambat di semua tingkatan kota. Pembuat kebijakan bertujuan untuk menstabilkan pasar properti, yang pernah menyumbang seperempat dari aktivitas ekonomi China, sebagai bagian dari strategi mereka untuk mencapai target pertumbuhan PDB sekitar 5% di tengah tantangan domestik dan eksternal.

Insentif dan Kebijakan Pemerintah

Berbagai langkah untuk meningkatkan permintaan dan dukungan likuiditas bagi pengembang belum menghasilkan pemulihan yang berkelanjutan. Strategi terbaru termasuk peningkatan penggunaan dana kesejahteraan perumahan, subsidi pembelian, dan pencabutan pembatasan pembelian di pinggiran Beijing, sambil mempertahankan batasan di dalam jalan cincin kelima. Data tambahan mengungkapkan bahwa investasi properti China turun sebesar 12,0% secara tahunan dari Januari hingga Juli, penurunan yang lebih besar dibandingkan dengan 11,2% selama paruh pertama tahun ini. Kami melihat bahwa kelemahan yang terus-menerus di sektor properti China tetap menjadi tema utama, mengingatkan kita pada penurunan harga serupa yang terjadi pada pertengahan 2024. Data menunjukkan bahwa harga rumah baru masih terus turun setiap bulan meskipun ada berbagai langkah dukungan pemerintah. Ini menandakan bahwa titik terendah belum ditemukan, membuat taruhan optimis pada sektor ini sangat berisiko dalam beberapa minggu mendatang. Melihat data terbaru untuk Juli 2025, kami melihat investasi properti telah turun sebesar 9,5% secara tahunan, menunjukkan masalah meluas lebih dari sekadar harga rumah. Kurangnya kepercayaan ini tercermin dalam Indeks Properti Hang Seng, yang telah turun lebih dari 15% sejak awal tahun ini. Kegagalan pemerintah dalam memberikan paket dukungan yang tepat terus membebani sentimen investor.

Implikasi Pasar dan Strategi

Mengingat penurunan aktivitas konstruksi, kami harus mempertimbangkan posisi negatif pada komoditas industri terkait. Misalnya, kontrak masa depan bijih besi baru-baru ini turun di bawah $110 per ton di Singapore Exchange seiring perkiraan permintaan yang dipotong. Membeli opsi put pada perusahaan tambang besar yang sangat terpapar pada China juga dapat menjadi lindung nilai yang berharga terhadap kemungkinan penurunan lebih lanjut. Kami dapat mengharapkan tekanan berkelanjutan terhadap yuan, karena Bank Rakyat China mungkin terpaksa melakukan pelonggaran moneter lebih lanjut untuk merangsang ekonomi. Ini membuat pendekatan menjual yuan luar negeri (CNH) terhadap dolar menjadi strategi menarik melalui kontrak masa depan. Kami juga harus melihat untuk membeli opsi put pada ETF yang berfokus pada China secara luas untuk melindungi terhadap perlambatan ekonomi yang lebih luas. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data ekonomi terbaru dari China tidak memenuhi harapan, menghadirkan berbagai tantangan. Penjualan ritel pada bulan Juli meningkat sebesar 3,7% dibandingkan tahun lalu, tetapi kurang dari proyeksi 4,6%. Produksi industri mengalami kenaikan sebesar 5,7% tahun-ke-tahun, di bawah harapan sebesar 5,9%.

Tantangan Pertumbuhan

Output pabrik dan penjualan ritel untuk bulan Juli juga tidak memenuhi perkiraan, menandakan tantangan pertumbuhan dalam perekonomian. Selain itu, harga rumah mengalami penurunan berkelanjutan baik secara bulanan maupun tahunan pada bulan Juli. Seorang juru bicara dari Biro Statistik Nasional mencatat bahwa ekspor China berada di bawah tekanan akibat ketidakpastian eksternal. Selain itu, beberapa perusahaan menghadapi semakin banyak kesulitan. Tarif merupakan salah satu faktor yang berkontribusi pada tekanan ini terhadap ekspor China. Lanskap ekonomi tampak terpengaruh oleh tantangan eksternal ini.

Sentimen Pasar Saat Ini

Kemajuan ke hari ini, dan kami melihat hasil dari tren jangka panjang itu. Data terbaru dari Juli 2025 menunjukkan PMI manufaktur China kini berada di bawah angka 50 selama tiga bulan berturut-turut, berada di angka 48,9. Menanggapi pertumbuhan yang melambat, yang kini diperkirakan oleh IMF hanya 4,1% untuk 2025, Bank Rakyat China baru-baru ini kembali memangkas suku bunga pinjaman satu tahunnya. Kelemahan yang berkelanjutan ini membuat kami pesimis terhadap yuan China. Pasangan mata uang USD/CNH telah menguji level 7,45, dan kami percaya ada ruang untuk pergerakan yang lebih tinggi. Para trader harus mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan di luar uang untuk USD/CNH untuk bersiap menghadapi depresiasi yuan lebih lanjut dalam beberapa minggu mendatang. Perlambatan juga merupakan angin sakal besar bagi komoditas industri. Harga tembaga, yang merupakan indikator penting untuk manufaktur global, baru-baru ini tergelincir di bawah $7.800 per ton, level yang belum terlihat dalam lebih dari setahun. Membeli opsi put pada ETF yang berfokus pada komoditas atau pada perusahaan tambang besar dengan penjualan signifikan di China adalah perdagangan yang sederhana. Kami juga berhati-hati terhadap indeks saham yang memiliki eksposur tinggi terhadap permintaan China. Indeks Hang Seng di Hong Kong terus berkinerja buruk, dan kami juga melihat kelemahan di pasar Eropa, terutama indeks DAX Jerman. Kami berpikir bahwa menjual future pada indeks ini atau membeli spread put menawarkan profil risiko-reward yang baik untuk jangka pendek. Ketidakpastian yang meningkat membuat argumen untuk volatilitas pasar yang lebih tinggi. Indeks VIX secara perlahan merangkak naik dari level terendahnya, baru-baru ini menyentuh angka 19,5 saat trader mulai memperhitungkan lebih banyak risiko. Kami menyarankan untuk membeli opsi panggilan VIX sebagai langkah langsung terhadap peningkatan ketakutan di pasar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produksi pabrik dan pertumbuhan penjualan ritel di China pada bulan Juli melambat dan tidak memenuhi harapan. Output industri naik 5,7% dibanding periode yang sama tahun lalu, penurunan dari 6,8% di bulan Juni, mencatatkan kinerja terlemah sejak November 2024. Pertumbuhan penjualan ritel juga melambat menjadi 3,7% dari 4,8%. Baik output industri maupun angka penjualan ritel tidak memenuhi proyeksi. Investasi aset tetap tumbuh 1,6% dari Januari hingga Juli, dibandingkan dengan proyeksi kenaikan 2,7%. Angka-angka ini menghadirkan tantangan bagi Beijing di tengah lemahnya permintaan domestik dan guncangan global.

Tantangan Ekonomi yang Dihadapi China

Data ini datang saat China menghadapi tekanan dari kebijakan perdagangan AS dan lemahnya konsumsi domestik. Penurunan harga pabrik, dengan indeks harga produsen turun 3,6% pada bulan Juli untuk bulan kedua berturut-turut, menambah kesulitan. Otoritas telah berkomitmen untuk mengambil langkah-langkah yang bertujuan meningkatkan pengeluaran dan membatasi persaingan untuk mencapai target pertumbuhan 2025 sekitar 5%. Meskipun gencatan senjata perdagangan antara AS dan China meredakan penurunan yang lebih parah, para analis tetap waspada. Permintaan yang lesu, ketidakpastian global yang terus berlanjut, dan gangguan terbaru akibat cuaca ekstrem adalah kekhawatiran yang dapat mempengaruhi momentum ekonomi China dalam beberapa kuartal mendatang. Dengan data Juli yang mengecewakan, kami melihat perlambatan ekonomi di China sebagai tren yang berkelanjutan, bukan penurunan sementara. Kekecewaan pada output industri dan penjualan ritel mengkonfirmasi bahwa permintaan domestik tidak mampu mendapatkan momentum. Ini menunjukkan prospek yang negatif untuk aset yang terkait dengan pertumbuhan China dalam beberapa minggu mendatang.

Implikasi Pasar dari Perlambatan Ekonomi China

Kelemahan ini sudah tercermin di pasar mata uang, di mana yuan luar negeri telah menembus level 7,40 terhadap dolar AS untuk pertama kalinya tahun ini. Pemotongan suku bunga sebesar 10 basis poin oleh Bank Rakyat China pekan lalu tidak banyak memberi kepercayaan. Kami mengantisipasi tekanan lebih lanjut pada yuan, menjadikan strategi opsi yang menguntungkan dari depresiasi mata uang tersebut sebagai pertimbangan menarik. Penurunan aktivitas pabrik merupakan ancaman langsung bagi harga komoditas industri. Kontrak berjangka bijih besi di bursa Dalian telah meluncur menuju $105 per ton, karena deflasi di pintu pabrik menunjukkan bahwa produsen memotong harga dan mengurangi pesanan untuk bahan baku. Posisi pendek pada tembaga dan logam dasar lainnya perlu dipertimbangkan seiring berlanjutnya tren ini. Bagi trader ekuitas, lingkungan ini menunjukkan tekanan baru pada indeks Hang Seng dan daratan, mengingatkan pada kesulitan yang kita lihat pada periode 2023-2024. Dengan kepercayaan konsumen dan bisnis yang sangat rendah, langkah-langkah stimulus mungkin tidak cukup untuk memicu reli. Oleh karena itu, membeli opsi put pada ETF yang berfokus pada China secara luas bisa menjadi perlindungan yang efektif atau posisi pendek spekulatif. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data ekonomi dari Tiongkok untuk Juli 2025 tidak memenuhi ekspektasi di beberapa bidang penting. Penjualan ritel tumbuh 3,7% tahun-ke-tahun, di bawah perkiraan 4,6% dan sebelumnya 4,8%. Produksi industri naik 5,7% tahun-ke-tahun, lebih rendah dari yang diharapkan 6,0% dan sebelumnya 6,8%. Investasi aset tetap meningkat 1,6% dari Januari hingga Juli, tidak mencapai perkiraan 2,7% setelah sebelumnya 2,8%. Tingkat pengangguran naik menjadi 5,2% dari 5,1%, dengan Biro Statistik Nasional (NBS) mengaitkan ini dengan musim kelulusan perguruan tinggi. Produksi industri tahun-ke-tanggal menunjukkan penurunan kecil menjadi 6,3%, turun dari sebelumnya 6,4%. Cuaca ekstrem, termasuk suhu tinggi dan banjir, mempengaruhi beberapa wilayah dan berdampak lebih jauh pada aktivitas ekonomi.

Pernyataan Biro Statistik Nasional

NBS menyatakan bahwa meskipun ada perubahan eksternal dan kondisi cuaca, ekonomi tetap menunjukkan tren yang stabil. Namun, masalah mendasar seperti beban utang di pasar properti menghambat investasi dan permintaan domestik. Dampak tarif pada ekspor tidak seburuk yang dikhawatirkan, tetapi tantangan mungkin muncul di masa depan. Data Juli 2025 yang lemah dari Tiongkok mengonfirmasi perlambatan ekonomi yang berkelanjutan, memberikan tekanan pada Beijing untuk bertindak. Kami sekarang memposisikan diri untuk kemungkinan pemotongan suku bunga dari Bank Sentral Tiongkok, yang kemungkinan akan memfokuskan pada suku bunga pinjaman utama satu tahun (LPR) akhir bulan ini. Antisipasi ini akan menentukan strategi derivatif jangka pendek, fokus pada respons kebijakan daripada data itu sendiri. Pandangan ini segera mendukung penjualan yuan offshore (CNH) terhadap dolar AS, karena pelonggaran kebijakan akan mempengaruhi nilai mata uang. Kami juga meningkatkan posisi bearish pada dolar Australia, mengingat lebih dari sepertiga ekspor Australia ditujukan ke Tiongkok. Opsi put pada pasangan mata uang AUD/USD menawarkan cara berisiko terdefinisi untuk memainkan kelemahan yang diharapkan ini. Untuk ekuitas, kami membeli opsi put pada ETF Tiongkok yang luas seperti FXI, mengantisipasi penurunan lebih lanjut saat investor global mencerna berita ini. Indeks Volatilitas ETF Tiongkok CBOE (VXFXI) telah meningkat, dan kami mengharapkan ini akan terus naik dalam beberapa minggu mendatang. Ini menunjukkan bahwa posisi volatilitas panjang bisa menguntungkan seiring meningkatnya ketidakpastian.

Produksi Industri dan Harga Komoditas

Penurunan produksi industri dan investasi aset tetap adalah sinyal negatif yang jelas untuk komoditas industri. Oleh karena itu, kami memperkuat posisi jual pada kontrak masa depan tembaga dan bijih besi. Pola ini sudah familier, karena kami melihat kejatuhan harga komoditas serupa selama perlambatan Tiongkok 2015-2016, yang juga dipicu oleh kekhawatiran akan permintaan industri. Sementara Biro Statistik Nasional mengaitkan faktor musiman dengan kenaikan pengangguran, kami tetap berhati-hati. Kami ingat bagaimana pengangguran muda mencapai rekor lebih dari 21% pada pertengahan 2023, yang menunjukkan bahwa ini adalah masalah struktural yang persisten, bukan sekadar gangguan sementara. Kelemahan mendasar di pasar tenaga kerja ini akan terus menekan angka penjualan ritel yang sangat mengecewakan bulan ini. Masalah inti tetap krisis utang sektor properti, yang kami pantau sejak gagal bayar besar dari Evergrande dan Country Garden bertahun-tahun yang lalu. Ini terus merusak kepercayaan konsumen dan menghambat pemulihan investasi yang berarti. Sampai ada solusi besar-besaran yang kredibel untuk masalah ini, kami akan memperlakukan setiap kenaikan yang dipicu pemerintah dengan skeptisisme dan mencari peluang untuk meredakan pergerakan tersebut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Keuangan Jepang, Mr Kato, menyatakan bahwa kebijakan moneter tetap menjadi wewenang Bank of Japan (BOJ). Ia memperkirakan BOJ akan melaksanakan strategi moneter yang tepat untuk mencapai target harga secara berkelanjutan dan stabil sambil berkoordinasi dengan pemerintah. Mr Kato tidak menanggapi komentar yang dibuat oleh Sekretaris Keuangan AS, Scott Bessent. Bessent baru-baru ini mengkritik BOJ, menyarankan bahwa kini saatnya untuk menaikkan suku bunga.

Menahan Tekanan Asing

Pernyataan saat ini menunjukkan bahwa Bank of Japan akan menahan tekanan asing untuk segera menaikkan suku bunga. Kami melihat ini sebagai upaya resmi untuk mengelola ekspektasi pasar menjelang pertemuan kebijakan berikutnya. Ini meningkatkan kemungkinan pelemahan yen yang berkelanjutan selama BOJ memprioritaskan jadwal mereka sendiri. Perbedaan suku bunga yang signifikan tetap menjadi pendorong utama bagi pedagang mata uang. Dengan suku bunga dana Federal Reserve AS yang tetap di 5,25% dan suku bunga kebijakan BOJ hanya 0,10%, insentif untuk menjual yen demi membeli dolar dengan hasil yang lebih tinggi sangat besar. Hingga minggu ini, kurs USD/JPY berada di kisaran 165, level yang secara historis memicu kekhawatiran resmi. Data terbaru memberikan BOJ alasan untuk sikap sabar mereka, yang kami yakin akan mereka pertahankan. Indeks Harga Konsumen inti Jepang untuk bulan Juli 2025 tercatat 2,1%, menandakan sedikit penurunan dari 2,3% yang terlihat pada bulan Juni. Tren ini mendukung argumen bahwa inflasi sedang stabil di sekitar target 2%, mengurangi urgensi untuk kenaikan suku bunga. Menghadapi ketidakpastian ini, kami melihat peningkatan permintaan yang signifikan untuk opsi pada yen. Pedagang membeli USD/JPY straddles, yang menguntungkan dari pergerakan harga besar ke arah mana pun, dengan jatuh tempo pada akhir September. Ini adalah langkah langsung pada volatilitas yang tinggi yang diharapkan menjelang pertemuan BOJ berikutnya.

Intervensi Mata Uang

Kita juga harus melihat apa yang terjadi di masa lalu, khususnya intervensi mata uang oleh Kementerian Keuangan pada tahun 2022 dan 2024 ketika yen mencapai level lemahnya yang serupa. Oleh karena itu, beberapa pedagang membeli opsi panggilan JPY yang murah dan out-of-the-money. Opsi ini berfungsi sebagai tiket lotere dengan biaya rendah yang akan memberikan keuntungan signifikan jika pemerintah tiba-tiba campur tangan untuk memperkuat yen. Divergensi kebijakan ini juga mempengaruhi derivatif ekuitas. Yen yang lemah umumnya meningkatkan keuntungan bagi eksportir Jepang, dan kami telah mengamati indeks Nikkei 225 naik lebih dari 15% tahun ini pada 2025. Pedagang menggunakan futures Nikkei untuk berspekulasi bahwa ketidakaktifan BOJ yang berkelanjutan akan menjaga ekuitas tetap stabil dalam beberapa minggu mendatang. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.