Presiden Uni Eropa Ursula von der Leyen dijadwalkan untuk membuat pernyataan terkait tarif AS pada Kamis pagi pukul 5 pagi waktu setempat di Brussels, yang setara dengan pukul 3 pagi GMT. Pernyataan ini mengikuti pengumuman tarif sebesar 20% yang dikenakan oleh AS pada UE, menandai awal dari kemungkinan perang tarif yang mempengaruhi ekonomi global.

Reaksi Pasar Awal

Komentar yang akan disampaikan von der Leyen di pagi hari yang tenang tersebut diharapkan menjadi respons langsung terhadap tarif 20% yang diperkenalkan oleh Amerika Serikat terhadap barang-barang dari Uni Eropa. Langkah ini telah menimbulkan ketidaknyamanan di kalangan investor yang fokus pada perdagangan di Frankfurt dan Paris, dan dianggap sebagai langkah awal yang serius menuju peningkatan ketegangan perdagangan global. Kami menyaksikan sinyal awal dari langkah balasan yang sedang dibahas di forum ekonomi utama Eropa. Keputusan Washington memberikan ketidakseimbangan baru dalam hubungan perdagangan transatlantik, terutama saat UE kini mempertimbangkan langkah balasan. Dengan dokumen perencanaan awal yang beredar di dalam Komisi Eropa yang menunjukkan item seperti produk pertanian dan mesin industri sedang ditinjau, tidak ada alasan untuk percaya bahwa de-eskalasi akan segera terjadi. Volatilitas yang mengikuti pernyataan AS telah mulai mempengaruhi harga futures dan opsi komoditas di pasar Eropa, terutama dalam sektor yang rentan terhadap pajak lintas batas. Volume perdagangan meningkat secara signifikan pada derivatif gandum dan baja. Arus dua arah yang ditingkatkan telah diamati, didorong bukan oleh keyakinan arah tetapi oleh repositioning defensif. Pengumuman ini tidak akan terbatas pada ruang diplomasi. Pemilihan tarif yang bulat di angka 20% menunjukkan bahwa ini bukan simbolis atau sementara. Tarif ini cukup besar untuk mempengaruhi biaya rantai pasokan, dan cukup kecil untuk meningkat dengan cepat. Dari sudut pandang derivatif, kami sekarang harus memperhitungkan kelanjutan kebijakan yang tersirat selama setidaknya tiga kuartal.

Dampak pada Strategi Perdagangan

Para trader mungkin akan memperhatikan bahwa penyebaran futures pada saham yang sensitif terhadap perdagangan telah melebar, terutama dalam kontrak bulan pertama dan kedua. Sementara itu, opsi mulai condong secara luas menuju perlindungan downside pada indeks Eropa, pola yang tidak terbatas hanya pada sektor-sektor yang relevan dengan UE. Kekuatan dolar, yang semakin diperkuat oleh langkah ini, telah mulai mempengaruhi perdagangan carry dan proyeksi suku bunga di seluruh kurva 2–10 tahun. Kemungkinan akan ada kebutuhan yang sangat besar untuk aktivitas re-hedging dalam waktu dekat. Posisi yang dibangun berdasarkan asumsi koridor perdagangan terbuka antara sekutu yang sudah lama dapat tidak dibiarkan tanpa penyesuaian. Perdagangan spread antara indeks UE dan AS mungkin mengalami kesalahan pelacakan yang meningkat saat keputusan politik mulai mengesampingkan dasar ekonomi. Kami sedang memodelkan beberapa jalur eskalasi. Pertukaran tarif yang saling membalas tidak hanya akan mengganggu reli keuangan yang dibangun di atas harapan stabilisasi lingkungan suku bunga tetapi juga akan mempengaruhi model panduan ke depan. Setiap berita kebijakan baru memicu bukan hanya perubahan sentimen—algoritma menangkap perubahan dalam rezim korelasi dengan sangat cepat. Kami perlu menekankan bahwa rilis data ekonomi dalam beberapa minggu mendatang mungkin terlihat redup atau terlambat jika dilihat melalui lensa ini. Indikator yang mengarah ke depan, khususnya pembacaan PMI dan buku pesanan ekspor, akan mulai mencerminkan tekanan hanya setelah data siklus berikutnya. Sebelum pernyataan Kamis, volatilitas tersirat di sektor saham terkait terus meningkat, memerlukan pemilihan strike yang hati-hati dalam posisi jangka pendek. Erosi delta kemungkinan akan non-linear selama fase ini, terutama pada opsi put yang out-of-the-money. Mereka yang mengelola risiko harus mulai menyesuaikan untuk penyebaran dasar yang lebih luas daripada yang pernah dimodelkan sebelumnya. Sebagaimana selalu, volume mendahului kejelasan. Selama beberapa sesi mendatang, setiap perubahan volume menuju perdagangan korelasi euro-dolar, tumpang tindih lintas aset atau varian arbitrase sintetik AS-UE harus ditafsirkan sebagai persiapan untuk perbedaan arah yang belum pernah terlihat dalam setahun lebih.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Dolar AS (DXY) turun di bawah 104,00 amid penurunan, bertepatan dengan sedikit kenaikan pada hasil investasi yang aman. Data mendatang termasuk hasil Neraca Perdagangan, Klaim Pengangguran Awal, PMI S&P Global Jasa final, Pemutusan Kerja Challenger, PMI Jasa ISM, dan pidato dari pejabat Fed. EUR/USD naik melewati 1.0870 setelah dua kali penarikan harian. Rilis yang relevan termasuk PMI Jasa HCOB final untuk Jerman dan kawasan euro, Harga Produsen, Akun ECB, dan pidato ECB. GBP/USD mendekati 1.2980, mencapai puncak empat hari, dengan PMI Jasa S&P Global final sebagai satu-satunya data.

Yen Mengambil Kembali Ambang

USD/JPY mendapatkan kembali level 150,00, dengan investasi obligasi asing mingguan dan PMI Jasa Jibun Bank final yang akan datang. AUD/USD mencapai puncak mingguan di atas 0,6300, dengan PMI Jasa S&P Global final, hasil Neraca Perdagangan, dan Laporan Stabilitas Keuangan RBA mendatang. Harga WTI tetap kuat di sekitar $72,00 per barel meskipun ada penambahan stok di AS. Harga emas pulih, diperdagangkan di atas $3,100 per ons troy, sementara harga perak menguji kembali di atas $34,00 setelah tiga penurunan berturut-turut. Gerakan awal di Dollar Index yang jatuh di bawah tanda 104,00, meskipun hasil Treasury berusaha sedikit naik, menunjukkan momentum dolar yang melemah tidak sepenuhnya dipicu oleh kejutan ekonomi. Sebaliknya, tampaknya ada rotasi, mungkin dari aliran investasi aman yang mulai mereda, atau reaksi terhadap posisi baru-baru ini yang dibangun seputar ekspektasi komentar dari Federal Reserve.

Euro Menjaga Keuntungan

Bagi mereka yang sejalan dengan euro, kenaikan mata uang bersama di atas 1.0870 tidak sepenuhnya tidak terduga. Angka PMI Jerman dan kawasan euro, jika direvisi naik, dapat memperkuat kepercayaan jangka pendek dalam aktivitas jasa. Meskipun PPI mungkin memiliki pengaruh arah yang kurang segera, publikasi akun pertemuan ECB bukanlah sekadar formalitas. Wawasan ini memungkinkan kita untuk melacak konsensus—atau ketidakadaannya—di dalam dewan pengatur. Dengan lebih banyak pidato yang tertunda, nada yang menyimpang dari hati-hati kolektif dapat memberi kesempatan arah. Dalam kasus Inggris, pound yang mendekati ambang 1.3000 menunjukkan bahwa momentum terus bergantung pada struktur pasar daripada dukungan data baru, terutama hanya dengan PMI jasa yang ada. Banyak yang sudah diperhitungkan melalui panduan sebelumnya. Gerakan GBP baru-baru ini mencerminkan sikap yang lebih luas di mana kurangnya berita buruk dianggap hampir sebagai berita baik. Saat yen Jepang mengulangi perjalanan akrab ke atas 150 per dolar AS, pandangan investor tentang kemungkinan intervensi mulai kembali dibicarakan, baik itu dibenarkan atau tidak. Pembaruan aliran obligasi asing mingguan dapat mempengaruhi asumsi mengenai perilaku modal, tetapi wawasan sektor jasa domestik mungkin menyebabkan perubahan yang lebih halus dalam ekspektasi mengenai dukungan internal. Kekhawatiran mendasar dari pejabat kemungkinan akan terungkap secara bertahap, tidak langsung. Sementara itu, dolar Australia yang melampaui 0,6300 tampaknya terjadi melalui campuran pemulihan posisi dan sedikit perbaikan dalam sentimen, meskipun akan diuji oleh apa yang ditemukan oleh neraca perdagangan dan Laporan Stabilitas Keuangan RBA. Trader kemungkinan akan memperhatikan apakah ketahanan perdagangan eksternal didukung oleh nada domestik. Terkait komoditas, harga minyak mentah yang bertahan meskipun data menunjukkan peningkatan stok adalah tanda penting. Kami percaya ini mencerminkan ekspektasi bukan tentang keruntuhan permintaan, tetapi lebih tentang risiko pasokan yang terus menarik harga kembali. Pengamat pasar telah menyesuaikan diri dengan data mingguan yang tidak selalu sesuai dengan reaksi arah. Emas yang menemukan jalannya di atas $3,100 dan perak yang melewati $34 menunjukkan pemulihan dari kelelahan teknis terbaru. Penurunan dolar kemungkinan memperkuat kedua komoditas ini, tetapi kinerja berkelanjutan akan tergantung pada seberapa persisten tema dolar yang lebih lemah terbukti. Jika rilis ekonomi dan sinyal bank sentral dalam beberapa hari mendatang menghasilkan pesan yang berbeda, logam mungkin mendapatkan manfaat lebih lanjut dari modal yang tetap waspada. Posisi derivatif jangka pendek dalam bullion tetap sensitif terhadap perubahan segera dalam hasil riil dan ukuran volatilitas, yang harus kita pantau saat data masuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Saham Tesla mengalami volatilitas setelah pengiriman kuartal pertama dilaporkan sebesar 336.681, lebih rendah dari yang diperkirakan yaitu 377.000. Angka ini mencatat penurunan 13% dibandingkan tahun lalu dan penurunan 32% dibandingkan kuartal sebelumnya, yang menyebabkan penurunan awal lebih dari 6%. Namun, pembelian besar mendorong saham di atas $282, didukung oleh pengumuman Presiden Trump mengenai Elon Musk yang mundur dari perannya di pemerintah. Pasar yang lebih luas juga membaik, didorong oleh data perubahan pekerjaan ADP bulan Maret yang lebih kuat dari yang diperkirakan, yaitu 155.000, melebihi estimasi 105.000. Kekhawatiran tentang permintaan, terutama di Cina dan Eropa, telah muncul, berkontribusi pada proyeksi pengiriman yang rendah untuk kuartal-kuartal yang tersisa. Analis pasar menyatakan kekhawatiran, dengan Tesla menghadapi tekanan dari persaingan yang semakin meningkat dan penurunan margin. Meskipun ada tantangan, saham menunjukkan pemulihan teknis, perlu mencapai $288 untuk membalikkan tren kinerjanya. Poin-poin penting dukungan berada di $265 dan $222, dengan pelanggaran rata-rata bergerak 50-hari menjadi kritis untuk mengatasi tantangan saat ini. Reaksi pasar yang cepat—penjualan saat pembukaan—cukup langsung. Namun, rebound di sore hari menceritakan kisah yang berbeda. Ini bukan hanya sekadar penutupan teknis; reaksi terhadap narasi politik tampaknya berperan. Pengumuman Trump mengenai peran Musk jelas mempengaruhi sentimen. Sedikit pengumuman dapat mempengaruhi harga seperti perubahan pengaruh pribadi, terutama ketika menyangkut seseorang yang sangat terkait dengan identitas perusahaan. Secara lebih luas, lonjakan mengejutkan dalam angka pekerjaan ADP menghidupkan kembali indeks. Kami melihat sinyal perekrutan yang lebih baik dari yang diperkirakan menunjukkan ketahanan dalam kondisi tenaga kerja, mempersempit kemungkinan bahwa perlambatan konsumsi atau investasi besar akan terjadi. Setidaknya dalam jangka pendek. Data ekonomi yang lebih ketat dari yang diperkirakan memaksa penyesuaian taruhan resesi dan memperkuat aliran ekuitas yang tampak positif, membantu sektor teknologi naik bersamaan dengan siklis. Meskipun rebound, masa depan jangka pendek Tesla sangat bergantung pada apakah mereka dapat memulihkan dan mempertahankan keyakinan teknis. Kami mengamati harga $288 dengan minat—ini bukan hanya tonggak psikologis, tetapi juga tingkat yang mencerminkan apakah kepercayaan kembali setelah laporan. Hingga harga itu tercapai dengan meyakinkan, nada tetap defensif. Sekarang, dukungan di sekitar $265 terlihat sangat diperdebatkan. Jika aliran yang lebih luas melemah atau berita negatif dari Cina muncul kembali, penurunan ke $222 mungkin menarik hedging atau pergeseran arah jangka pendek. Kami mengharapkan volume put yang signifikan meluas melalui tingkat tersebut jika terjadi pelanggaran yang jelas, terutama karena kami telah melihat peningkatan minat terbuka dengan tanggal kadaluarsa yang lebih pendek mengambang di level tersebut baru-baru ini. Satu hal yang perlu dicatat—rata-rata bergerak 50-hari tetap berada di bawah tekanan. Sentimen bearish cenderung bertahan ketika struktur dukungan tradisional menjadi resistensi, terutama ketika kinerja pengiriman yang mendasarinya lebih banyak menimbulkan pertanyaan daripada jawaban. Satu loncatan di atas tidak cukup. Kami ingin melihat penutupan harian berturut-turut dengan volume yang meningkat sebelum kami berpindah ke pengaturan risiko yang berbeda. Dari sini, apakah momentum berlanjut kemungkinan besar bergantung pada selera sektor secara luas dan respons makro. Itu berarti menjaga perhatian dekat pada indikator beta teknologi yang lebih luas dan memperhatikan apakah trader beralih ke nama-nama dengan durasi tinggi atau menjauhinya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tarif Tiongkok telah ditetapkan sebesar 34%, angka yang lebih rendah dibandingkan yang diperkirakan sebesar 50%. Masih ada ketidakpastian apakah tarif baru ini ditambahkan ke tarif yang ada, seperti 25% pada fentanyl. Jika diterapkan pada tarif yang berlaku, total tarif bisa melebihi 60%. Tarif 34% jelas lebih rendah dibandingkan tarif Vietnam yang sebesar 46%. Tarif dasar baru sebesar 10% akan mulai berlaku pada 5 April, dengan tarif yang lebih tinggi untuk sekitar 60 negara mulai berlaku pada 9 April. Telah dikonfirmasi bahwa tarif 34% akan menambah tarif yang ada sebesar 20%, sehingga total tarif menjadi 54% untuk barang dari Tiongkok. Klarifikasi ini—bahwa angka 34% ditambahkan ke tarif yang sebelumnya sudah ada sebesar 20% dan bukan berdampingan—memberikan spesifikasi yang sangat dibutuhkan terhadap apa yang sebelumnya merupakan pembaruan kebijakan yang kurang jelas. Ini berarti tarif efektif pada barang dari Tiongkok sekarang berada di 54%, bukan di atas 60% seperti yang diperkirakan beberapa orang, tetapi tetap jauh di atas angka 34% yang awalnya diasumsikan. Total ini mengubah ekspektasi dasar trader sebelumnya dan secara signifikan mengurangi margin kesalahan dalam penetapan harga yang didasarkan pada asumsi tersebut. Angka 50% yang sebelumnya dirumorkan telah membimbing sentimen, namun sekarang kita telah mengetahui hubungan dan komposisinya yang sebenarnya telah disalahartikan. Bagi kita yang memperdagangkan derivatif, angka ini bukan sekadar persentase; ini menjadi bagian dari model yang membentuk premi kontrak dan distribusi volatilitas implisit. Ketidakjelasan sementara mengenai apakah ukuran tersebut bersifat tambahan memicu gelombang penyesuaian dalam tarif forward yang dijelaskan. Saat koreksi ini menyaring melalui rumus penetapan harga dan rantai opsi, waktu sekarang menjadi sangat penting. Mengingat perbedaan antara tarif 34% dan tarif Vietnam 46%, ada perbedaan harga yang bisa mempengaruhi lindung nilai regional. Ini perlu diperhatikan. Namun, mengingat Amerika Serikat akan mulai menerapkan tarif dasar baru dari 5 April—dan kemudian menaiknya segera setelah itu, pada 9 April, untuk 60 negara—volatilitas jangka pendek mungkin belum sepenuhnya terakomodasi. Kita memasuki periode di mana kontrak dengan tanggal kedaluwarsa mendekat mungkin sangat rentan terhadap pergerakan cepat yang dipicu oleh perubahan posisi daripada data baru. Sangat jelas sekarang bahwa urutan tanggal memiliki dampak material pada strategi. Mereka yang bekerja dengan instrumen yang kedaluarsanya pada bulan April harus sudah menyesuaikan eksposur. Spread yang melibatkan ekspor dari Tiongkok dan Asia regional perlu ditinjau segera sebelum pelaksanaan pada 9 April, karena matriks korelasi kemungkinan akan menyimpang, setidaknya sampai volume perdagangan awal di bawah tarif baru stabil. Pernyataan awal Phillips tentang dampak diferensial di antara kategori impor terbukti sebagian besar benar, meskipun mereka memperkirakan terlalu rendah seberapa cepat sinyal konfirmasi akan reach masyarakat trader yang lebih luas. Ketidaksesuaian ini—antara saat kebijakan diumumkan dan saat dipahami—dapat menyebabkan dislokasi sementara. Kita melihat gejala itu dihargakan pada kurva akhir pekan lalu. Tindakan harga sejak pengumuman menunjukkan bahwa penyedia likuiditas memperlebar spread saat dibuka dan mempersempit saat ditutup, tanda khas bahwa aliran pesanan menjadi kurang dapat diprediksi. Perilaku ini menjadi pengingat untuk menilai kembali tidak hanya posisi tetapi juga metode pelaksanaan yang digunakan untuk masuk dan keluar dari posisi tersebut. Sistem input manual mungkin tertinggal dalam reaksi frekuensi tinggi, terutama dalam strategi delta-netral di mana waktu pengutipan harus presisi. Mengingat pita tarif yang melebar dan pelaksanaan yang terputus, perhatian kita harus beralih ke jangka waktu lebih dari satu bulan, karena ini menawarkan beberapa perlindungan dari guncangan penyesuaian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sebuah rezim tarif baru telah diperkenalkan, dengan tarif minimum sebesar 10% yang akan mulai berlaku pada 5 April 2025. Tarif yang lebih tinggi akan diterapkan pada sekitar 60 negara, dan mulai berlaku pada 9 April. Setelah pengumuman ini, pasar valas bereaksi, dengan kurs EUR/USD turun dari sekitar 1.0920 menjadi di bawah 1.0820. Pergeseran ini merupakan bagian dari dampak yang lebih luas terhadap mata uang dan pasar keuangan akibat perubahan tarif yang akan datang. Jadwal pelaksanaan terbaru untuk rezim tarif yang baru, yang dimulai dengan tarif minimum 10% dan menargetkan sejumlah negara dalam waktu singkat, telah membawa perubahan mendadak dalam dinamika valas. Tak lama setelah berita ini muncul, kami melihat penurunan tajam pada pasangan EUR/USD—jatuh dari daerah 1.0920 ke level di bawah 1.0820. Pergerakan sebesar ini, terutama dalam waktu singkat, menandakan sebuah acara penyesuaian harga yang jelas terkait dengan proyeksi ketegangan perdagangan dan perubahan permintaan relatif. Pada intinya, penurunan dalam valas menunjukkan bahwa pasar mengincar ekspektasi penurunan aliran perdagangan transatlantik dan daya saing ekspor Eropa yang lebih lemah. Tarif berfungsi sebagai pajak atas barang yang masuk, dan dengan biaya yang lebih tinggi tercermin dalam harga impor, permintaan bisa mulai menurun. Ini cenderung melemahkan mata uang negara pengekspor. Dalam praktiknya, itulah yang terjadi di sini. Euro melemah terhadap dolar saat para pedagang menyesuaikan diri dengan kemungkinan bahwa eksportir Eropa bisa menghadapi akses yang lebih terbatas ke pasar tertentu atau kehilangan daya tawar harga. Sekarang, bagi pelaku pasar yang beroperasi di derivatif yang terkait dengan pasangan mata uang utama, seperti opsi dan kontrak forward yang tidak dapat disampaikan, jenis volatilitas ini membutuhkan perhatian. Kini ada kejelasan lebih besar mengenai jadwal tarif, dan fakta bahwa tarif tersebut diterapkan secara bertahap membuka jendela perdagangan jangka pendek dan menengah, dengan potensi harga dua arah yang lebih tinggi. Saat suku bunga menyesuaikan dan euro berusaha untuk stabil, volatilitas implisit di sepanjang ujung pendek kurva sudah mulai meningkat. Misalnya, volatilitas implisit EUR/USD untuk 1 minggu dan 2 minggu telah naik—mencerminkan sentimen pasar bahwa lebih banyak perubahan harga diharapkan. Jika Anda terlibat dalam eksposur gamma atau mengelola posisi yang sensitif terhadap vega, kini saatnya untuk meninjau kembali strategi netral delta dan mengevaluasi ambang hedge. Kami sudah melihat volume kontrak berjangka meningkat dalam 48 jam terakhir, terutama untuk kontrak valas yang diuntungkan dari perbedaan yang dipicu oleh kebijakan. Jenis pergerakan ini biasanya menarik taruhan arah serta pengaturan arbitrase di antara mata uang dengan profil tarif yang tidak simetris. Merefleksikan sejarah, ketika tarif serupa diperkenalkan di masa lalu, poin forward dan harga swap menjadi sementara tidak terhubung, terutama ketika bank sentral terjebak antara mengelola inflasi dan merespons kondisi perdagangan yang tidak stabil. Dalam kasus ini, itu menambah lapisan ekstra—harapkan perdagangan carry menjadi sedikit lebih selektif, terutama saat tekanan penilaian menyebar dari spot ke perbedaan suku bunga. Administrasi Scholz di Eropa hingga saat ini tetap diam, mungkin menunggu untuk menilai dampak sektoral secara menyeluruh sebelum memberikan tanggapan. Keheningan yang berlanjut hanya menambah kebisingan di pasar opsi, di mana pergeseran telah melebar ke sisi negatif, menunjukkan preferensi untuk opsi put euro. Sebaliknya, panggilan dolar yang lebih jauh ke kuartal kedua memerlukan premi, memperhitungkan pergeseran alokasi defensif saat ketidakpastian meningkat. Dengan mempertimbangkan perkembangan ini, spread kalender mungkin mulai terlihat lebih tidak terhubung, terutama di sepanjang jatuh tempo yang sensitif terhadap kebijakan. Seiring mekanisme penetapan harga menyesuaikan, risiko sekitar tanggal kedaluwarsa penting bisa menjadi lebih bermasalah. Ini dapat memberikan imbalan bagi pedagang yang bersedia menyesuaikan pemahaman mereka tentang penyaluran suku bunga ke saluran valas. Dengan pola likuiditas bergerak di depan aliran perdagangan yang nyata, dua minggu ke depan dapat menghadirkan fluktuasi intraday yang lebih nyata. Reaktivitas akan menjadi kunci—menunggu konfirmasi sebelum menyesuaikan posisi bisa mengakibatkan kehilangan nilai di sisi mata uang yang bergerak lebih cepat, terutama dalam pasangan EUR, seperti EUR/JPY, di mana aliran terbaru telah melihat perubahan besar. Dalam esensinya, minggu-minggu mendatang memerlukan disiplin, perhatian lebih tajam terhadap kerentanan kedaluwarsa, dan penilaian kembali terhadap permukaan volatilitas. Reaksi di EUR/USD hanyalah bab pembuka. Penilaian kembali kurva hasil dan rekonstruk pilihan akan menyusul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/USD mencapai sekitar 1.0820 selama perdagangan Amerika Utara pada hari Rabu, didukung oleh penurunan Dolar AS menjelang pengumuman tarif Presiden Trump. Indeks Dolar AS (DXY) jatuh menjadi sekitar 104.00. Pengumuman tarif diperkirakan akan berdampak negatif pada ekonomi AS, dengan ISM Manufacturing PMI menunjukkan kontraksi pada bulan Maret. Aktivitas bisnis menurun, mengarah pada berkurangnya permintaan dan pengurangan perusahaan. Tarif Trump dapat mengganggu perdagangan global, membuat barang impor kurang kompetitif dan memperlambat investasi bisnis global. Menteri Keuangan AS Scott Bessent menunjukkan bahwa tarif tersebut akan menjadi yang tertinggi yang dikenakan, dengan kemungkinan negara-negara tertentu untuk bernegosiasi mendapatkan keringanan. Data Perubahan Pekerjaan ADP untuk bulan Maret menunjukkan kenaikan sebesar 155.000 pekerjaan, melebihi perkiraan 105.000. Dolar Kanada mencatatkan tingkat pertukaran terkuat terhadap Dolar AS hari ini. Meskipun diharapkan bahwa Uni Eropa mungkin mengalami tarif yang lebih tinggi, EUR/USD terus meningkat. Tarif yang tinggi dapat berdampak buruk pada prospek ekonomi Zona Euro, dengan estimasi menunjukkan kemungkinan pengurangan pertumbuhan sebesar 0.5%. Eurostat melaporkan pertumbuhan lebih lambat pada HICP inti sebesar 2.4%, di bawah ekspektasi. Presiden ECB Christine Lagarde menyampaikan optimisme tentang pengelolaan inflasi, meskipun langkah-langkah lebih lanjut mungkin diperlukan. Situasinya bisa memburuk jika Uni Eropa merespons dengan tindakan balasan. Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen menyatakan bahwa respons potensial sedang dipertimbangkan untuk mengatasi tarif AS. EUR/USD tetap berada dalam kisaran hari Selasa di sekitar 1.0800, dengan dukungan dari EMA 20-hari di 1.0778. Tinggi 6 Desember di 1.0630 berfungsi sebagai level dukungan kunci, sementara 1.1000 diidentifikasi sebagai titik resistensi. Trump berencana untuk mengumumkan tarif besar yang disebut “Hari Pembebasan,” yang dapat sangat memengaruhi dinamika perdagangan global. Poin-poin penting: – EUR/USD mendekati 1.0820 sebagai respon terhadap tekanan pada Dolar AS sebelum pengumuman tarif Trump. – Penurunan ISM Manufacturing PMI menunjukkan permintaan yang lemah di AS. – Pengumuman tarif diharapkan memicu balasan dari negara-negara yang terkena dampak. – Prospek ekonomi Zona Euro dapat terpengaruh oleh tarif tinggi, dengan estimasi pengurangan pertumbuhan. – Euro telah menunjukkan ketahanan meskipun ada tekanan dari tarif perdagangan AS. – Pasar tetap waspada terhadap dampak jangka panjang dari kebijakan pemerintah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data terbaru menunjukkan bahwa kemajuan menuju pencapaian target inflasi 2% mungkin terhenti, menurut Kugler dari Fed. Ekspektasi inflasi telah meningkat, menunjukkan adanya risiko potensial yang terkait dengan perubahan kebijakan di masa depan. Kugler menyatakan dukungan untuk mempertahankan tingkat kebijakan saat ini sambil menangani risiko inflasi yang terus meningkat. Meskipun kenaikan inflasi jangka panjang tetap moderat, ekspektasi konsumen bisa lebih responsif terhadap kenaikan harga selanjutnya. Peluang pemotongan suku bunga di bulan Juni dianggap terlalu optimis pada 80%. Tampaknya ada pergeseran dalam sikap Fed yang tidak saat ini mendapat perhatian. Apa yang diuraikan di sini cukup jelas: para pembuat kebijakan, terutama Kugler, tidak lagi menunjukkan urgensi yang sama untuk beralih ke pelonggaran, bahkan dengan sebelumnya harga cenderung menuju pemotongan di bulan Juni. Inflasi tetap bertahan lebih lama dari yang diantisipasi pasar, dan yang lebih mencolok adalah kenaikan ekspektasi konsumen untuk harga di masa depan. Pergeseran semacam itu cenderung menanamkan ketidakpastian dan meningkatkan sensitivitas pada produk terkait risiko. Ketika indikator untuk pemotongan suku bunga dengan tegas condong – seperti yang masih terjadi, dengan pedagang memberikan kemungkinan tinggi untuk penurunan dalam beberapa minggu ke depan – namun para pembuat kebijakan tampak ragu untuk melanjutkan, itu menciptakan potensi ketidaksesuaian. Federal Reserve, melalui pernyataan Kugler, mengingatkan bahwa jalan kembali menuju stabilitas harga mungkin tidak semulus atau sependek yang diperkirakan sebelumnya. Kita mulai melihat bahwa tren harga jangka pendek mungkin tidak memberikan pandangan prediktif yang jelas lagi, terutama jika perkiraan inflasi konsumen mulai bergerak sendiri. Di situlah kita melihat kesalahan penetapan harga saat ini. Peserta pasar tampak ingin mendahului pemotongan suku bunga berdasarkan data yang melihat ke belakang daripada panduan ke depan. Tidak ada sedikit pun penyesuaian dalam ekspektasi suku bunga meskipun ada sejumlah suara seperti Kugler yang secara lembut menolak, mengisyaratkan bahwa risiko inflasi tetap condong ke atas. Bagi mereka yang terlibat dalam strategi sensitif suku bunga, arus bawah ini perlu diatasi lebih cepat daripada nanti. Volatilitas implisit mungkin tidak mencerminkan kemungkinan bahwa kebijakan dapat bertahan di tingkat saat ini lebih lama dari yang diperkirakan. Hal ini memberi bobot tambahan pada posisi gamma dan konveksitas di bagian depan, terutama di mana opsi salah mengartikan kemungkinan hasil yang lebih hawkish. Ada tingkat inersia dalam seberapa cepat ekspektasi suku bunga menyesuaikan ketika mereka telah dipatok terlalu awal ke jalur pelemahan. Memperhatikan bukan hanya inflasi inti tetapi juga laporan sentimen konsumen mungkin memberikan sinyal yang lebih kuat dalam beberapa minggu ke depan. Ukuran mendasar yang menangkap bentuk inflasi yang lebih lengket akan cenderung lebih berpengaruh daripada indeks harga yang luas – dan itulah di mana pergeseran mendadak dalam sikap mungkin berasal. Namun, para pedagang juga harus mencatat komentar tentang pesan Fed yang tidak mendapat pengakuan yang memadai. Itu memberi tahu kita bahwa bank sentral mungkin sedang meletakkan landasan untuk pergeseran komunikasi, tetapi tanpa panduan langsung yang jelas. Oleh karena itu, kita mengharapkan pasar melakukan lebih banyak pekerjaan interpretatif. Lingkungan semacam ini membutuhkan perhatian cermat pada penilaian kembali harga suku bunga terminal, dan perubahan dalam lingkungan hasil riil di sepanjang kurva. Untuk saat ini, melihat di luar kasus dasar dan mempertimbangkan risiko distribusi terkait kebijakan mungkin lebih berharga daripada hanya mengandalkan proyeksi median. Struktur jangka panjang yang bergantung pada pemotongan musim panas mungkin perlu penyesuaian aktif, terutama jika kurva masa depan mulai menjadi curam sebagai respons terhadap pernyataan Fed yang kurang dovish. Dalam beberapa minggu mendatang, asimetri terlihat jelas. Memasukkan pemotongan yang tidak terjadi membawa lebih banyak risiko penetapan ulang daripada menunggu dengan hati-hati. Inilah kesenjangan antara ekspektasi dan niat pembuat kebijakan yang menarik perhatian saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CAD mendekati 1.4330 saat Dolar AS menurun menjelang pengumuman tarif Presiden Trump, yang diperkirakan akan berdampak negatif pada prospek ekonomi Kanada. AS menambahkan 155.000 pekerjaan pada bulan Maret, melampaui estimasi 105.000. Dalam sesi Amerika Utara, pasangan USD/CAD naik di tengah tekanan terhadap Dolar AS. Indeks Dolar AS jatuh ke sekitar 104.00, dengan tarif baru Trump kemungkinan menambah beban pada ekonomi Kanada, karena bea yang sebelumnya sudah diterapkan. Data pasar tenaga kerja domestik Kanada diperkirakan akan dirilis pada Jumat, memprediksi peningkatan 12.000 pekerjaan pada bulan Maret, naik dari 1.100 pada bulan Februari. Harapan mengenai tarif Trump juga menunjukkan kemungkinan dampak negatif pada ekonomi AS, yang kemungkinan mempengaruhi daya beli rumah tangga secara keseluruhan. Meskipun data lapangan kerja positif, Dolar AS terus menurun seiring implikasi tarif yang menghantui. Perubahan Ketenagakerjaan ADP yang diperbarui menunjukkan kenaikan substansial, yang menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang kuat di sektor swasta dibandingkan estimasi sebelumnya. Saat USD/CAD diperdagangkan tepat di bawah angka 1.4330, kita melihat pergeseran yang jelas didorong oleh perbedaan makroekonomi dan ketidakpastian politik. Meskipun AS melaporkan peningkatan pekerjaan yang lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan Maret—155.000 dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya 105.000—Dolar AS telah kehilangan nilai. Ini tampaknya bukan penolakan terhadap data tetapi lebih merupakan refleksi dari kekhawatiran yang tumbuh tentang langkah-langkah perdagangan yang akan datang. Tarif yang diantisipasi oleh Trump—yang kemungkinan mencakup bahan-bahan dan mungkin barang-barang yang diproduksi—menjadi beban pada sentimen, terutama terhadap Kanada, yang tetap terintegrasi dalam rantai pasokan Amerika. Bea yang sebelumnya diterapkan sudah mulai membentuk kembali aliran perdagangan tertentu, dan pengumuman yang akan datang berisiko menambah komplikasi baru. Pasar valuta asing sudah memperhatikan hal ini. Di sisi Kanada, angka pekerjaan untuk bulan Maret dijadwalkan dirilis pada Jumat ini. Konsensus pasar condong ke arah perbaikan yang relatif kecil di pasar tenaga kerja—12.000 pekerjaan setelah angka 1.100 yang lebih rendah pada bulan Februari. Walaupun ini biasanya tidak akan memicu pergerakan besar di pasar forex, konteks sekarang menunjukkan respons yang lebih sensitif. Jika jumlahnya kurang, itu bisa memperkuat kekhawatiran tentang kelemahan domestik di Kanada saat tekanan perdagangan eksternal meningkat. Namun, jika angka tersebut lebih baik, itu mungkin meredakan tekanan jual segera pada Dolar Kanada. Dari sudut pandang kami terhadap data, penurunan lembut pada Indeks Dolar AS menjadi sekitar 104.00 menunjukkan pergeseran modal ke instrumen yang lebih aman atau kurang terpapar. Bukan karena AS tiba-tiba terlihat lemah, tetapi karena tarif sering kali membawa dampak ekonomi yang tidak dapat diprediksi—membuat eksposur FX langsung lebih sulit dikelola dalam jangka pendek. Pertumbuhan upah, daya beli riil, dan respons ritel dari rumah tangga AS tetap menjadi area yang kami perhatikan secara seksama, karena indikator-indikator ini akan mengungkapkan dampak nyata dari langkah-langkah kebijakan ini dalam jangka menengah. Lonjakan yang terlihat dalam bayar swasta ADP menunjukkan ketahanan yang sedang berlangsung di sektor swasta AS meskipun ada risiko kebijakan yang akan datang. Namun, harga di pasar valuta asing menunjukkan bahwa trader tidak sepenuhnya yakin kekuatan ini akan bertahan di bawah standar biaya impor baru. Terutama jika langkah pembalasan muncul—baik dari mitra Amerika Utara atau blok perdagangan lainnya. Pengurangan kepercayaan sekarang tampaknya tertanam dalam pergerakan harga yang lebih dari sekadar hasil ekonomi yang mungkin membenarkannya. Apa yang jelas bagi kami adalah bahwa volatilitas dapat tetap terasa pada pasangan USD/CAD dalam beberapa hari ke depan, terutama menjelang rilis data atau komentar kebijakan. Trader yang mengambil posisi hedge harus memperhitungkan tarif yang akan datang tidak peduli seberapa kuat angka domestik saat ini terlihat. Kurs semakin mencerminkan ekspektasi yang melampaui sekadar data pekerjaan utama, menarik sentimen yang lebih luas tentang perdagangan lintas batas, perkiraan manufaktur siklus panjang, dan bahkan pergeseran dalam ketahanan konsumen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pemerintah AS berencana untuk menerapkan tarif 10% pada semua impor, dengan tarif yang lebih tinggi untuk negara-negara yang dianggap mitra dagang yang buruk. Laporan dari Bloomberg mendukung pengumuman ini. Setelah berita tentang tarif, dolar AS telah melemah, sementara euro, pound, dan mata uang komoditas telah menguat. Selain itu, kontrak berjangka S&P 500 telah naik sebanyak 73 poin.

Dampak Kebijakan Tarif Terhadap Pasar Global

Perkembangan ini mengacu pada rencana Amerika Serikat yang mengusulkan tarif impor umum sebesar 10%, dengan kemungkinan tarif yang lebih tinggi untuk negara-negara yang dianggap memiliki praktik perdagangan yang tidak adil. Bloomberg mengkonfirmasi banyak laporan mengenai hal ini melalui sumber yang akrab dengan arah kebijakan yang diusulkan. Reaksi langsung di pasar menunjukkan pergeseran sentimen. Dolar AS telah melemah, kehilangan permintaan seiring para trader mengantisipasi penurunan perdagangan luar negeri dan kemungkinan tekanan pada kondisi ekonomi AS. Sebaliknya, euro, pound sterling, dan sekumpulan mata uang yang didukung komoditas telah menguat, kemungkinan karena harapan akan stabilitas relatif atau tekanan kompetitif yang berkurang dalam ekspor. Pasar ekuitas, terutama yang mengikuti indeks besar AS seperti S&P 500, juga telah naik. Kenaikan 73 poin dalam kontrak berjangka menunjukkan optimisme yang meningkat bahwa sektor-sektor yang berfokus pada domestik dapat memperoleh manfaat dalam jangka pendek dari langkah-langkah perlindungan yang meningkat. Dari sudut pandang kami, ketika kontrak berjangka ekuitas melonjak sebagai tanggapan terhadap berita kebijakan perdagangan, ada keyakinan mendasar bahwa sektor-sektor yang berorientasi pada domestik mungkin mencatat margin yang lebih kuat. Bagi trader derivatif, ini menunjukkan potensi yang lebih tinggi dalam pengaturan berbasis peristiwa yang berjangka waktu pendek di seluruh indeks ekuitas—terutama di mana volatilitas opsi belum sepenuhnya memperhitungkan risiko tarif. Pada saat yang sama, kelemahan dolar—terutama dengan cepat ini—menyiratkan penekanan kembali pada dinamika pasangan mata uang, bukan hanya perbedaan suku bunga. Dengan momentum arah yang ada, mungkin ada kelanjutan lebih lanjut di pasar forex, sehingga spread dan statistik korelasi harus dipantau lebih ketat dalam sesi mendatang. Dalam periode seperti ini, penempatan posisi volatilitas menjadi lebih kompleks dan lebih dinamis. Taruhan sepihak melawan dolar mungkin terlihat menarik, tetapi harus diimbangi dengan ukuran posisi yang lebih elastis atau pemicu penyesuaian harian.

Penyelarasan Strategis Untuk Derivatif Dan Suku Bunga

Imbal hasil mungkin juga mulai mencerminkan harapan baru seputar inflasi dan pertumbuhan. Oleh karena itu, opsi pada kontrak berjangka Treasury mungkin mulai menunjukkan pergeseran yang tidak teratur, terutama jika imbal hasil riil mulai bergerak secara independen dari pergerakan nominal. Kami mungkin mempertimbangkan untuk mencari struktur yang dapat memanfaatkan perbedaan suku bunga daripada hanya perubahan tingkat. Strategi opsi bertingkat dapat menangkap hal itu lebih efisien daripada perdagangan delta langsung. Melihat lebih dekat tentang kenaikan yang diindeks oleh McCarthy, lonjakan kuat dalam kontrak berjangka dapat menghadirkan peluang untuk mengatasi setelah konsekuensi makro yang lebih luas lebih dipahami. Trader harus mengevaluasi di mana nama-nama siklis yang tangguh berada dalam peringkat volatilitas mereka, dan apakah biaya input baru—yang dipengaruhi oleh tarif—telah sepenuhnya diperhitungkan dalam valuasi ekuitas, khususnya untuk perusahaan di sektor material dan industri. Di tempat lain, saat pernyataan inflasi Powell sebelumnya terus mempengaruhi harapan secara tidak merata, berita ini menyuntikkan penggerak baru ke dalam spekulasi suku bunga. Kurva swap mungkin mencerminkan hal ini sebelum model risiko yang bergerak lebih lambat menyesuaikan, jadi lindung nilai statis mungkin perlu diputar ke arah collar yang lebih fleksibel. Minggu-minggu mendatang kemungkinan akan menyajikan lebih banyak celah harga setelah rilis data—terutama yang berhubungan dengan neraca perdagangan atau harga produsen. Selalu gunakan zona likuiditas yang lebih dalam untuk menetapkan pesanan batas, terutama di batas sesi. Walaupun jelas ada bias arah saat ini, kita harus terus meninjau rentang pergerakan implisit terhadap data persentil historis—sehingga setiap drift dari norma dapat didokumentasikan dan, jika perlu, disesuaikan dalam permukaan volatilitas di seluruh major.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Februari, pesanan pabrik di AS meningkat sebesar 0,6%, melampaui perkiraan 0,5%. Pertumbuhan ini menunjukkan tren positif di sektor manufaktur. Pasangan mata uang AUD/USD turun menjadi 0,6250, menandai level terendah dalam dua hari karena kesulitan mempertahankan level yang lebih tinggi. Penurunan ini mengikuti pengumuman dari Presiden Trump terkait tarif.

Dolar AS Menguat Karena Berita Tarif

Pasangan EUR/USD turun kembali menjadi sekitar 1,0800, dipengaruhi oleh penguatan Dolar AS setelah pengumuman tarif dari Trump. Sementara itu, harga emas tetap tinggi mendekati $3,140, didukung oleh penurunan hasil obligasi AS. Harga token Prophecy di Binance mengalami penurunan signifikan, dengan lebih dari $1,8 juta dalam likuidasi selama perdagangan baru-baru ini. Presiden Trump akan mengungkap tarif timbal balik baru, yang sebelumnya ditunda selama 72 hari. Pesanan pabrik di AS yang meningkat 0,6%—di atas yang diperkirakan 0,5%—menunjukkan bahwa permintaan barang manufaktur mulai meningkat. Ini biasanya menunjukkan aktivitas yang baik dalam rantai pasokan domestik, mengisyaratkan hasil industri yang lebih baik dan perbaikan sentimen di sektor-sektor yang banyak berinvestasi. Ketika data semacam ini melampaui ekspektasi, sering kali mempengaruhi pandangan suku bunga dan mengarah pada penyesuaian harga suku bunga jangka pendek, terutama pada aset yang dihargakan dalam Dolar AS. Dolar, sebenarnya, mendapatkan kekuatan setelah komentar tarif dari Trump, mendorong EUR/USD untuk menguji batas bawah zona perdagangannya di sekitar angka 1,0800. Dari sini, kita menafsirkan terjadinya short squeeze di posisi Euro, mungkin dipicu oleh perubahan pro-hawkish dalam hasil riil yang diharapkan atau penyesuaian premi risiko geopolitik. Selama sesi seperti ini, arus cenderung berfokus pada Dolar AS sebagai acuan aset aman, menarik perhatian dari Euro dan mata uang dengan risiko tinggi.

Dolar Australia Bereaksi Terhadap Sentimen Risiko

Berbicara tentang risiko tinggi, dalam perdagangan forex, Dolar Australia mengalami kerugian, jatuh ke 0,6250. Kelemahan di sini tidak hanya tentang tarif—ini mungkin berasal dari campuran ketidakpastian risiko dan menurunnya minat terhadap eksposur komoditas, terutama dari investor Asia-Pasifik. Waktu pergerakan ini sangat berarti: meskipun ketahanan ekonomi AS, ada kelemahan di pasar risiko yang lebih luas, tercermin dalam cara AUD bereaksi di bawah ketegangan kebijakan. Pada level ini, AUD berada di batas dukungan penting dari bulan November lalu, yang, jika ditembus, dapat mendorong penjualan lebih lanjut dari dana sistematis yang dipengaruhi makro. Di sisi lain, emas terus menemukan titik tumpu, dengan harga spot tetap di atas $3,100—sebagian karena hasil obligasi di AS yang menurun. Karena tingkat riil adalah pendorong utama untuk logam berharga, perkembangan ini sangat logis. Lingkungan dengan hasil yang lebih rendah berarti biaya peluang yang lebih murah untuk memegang aset yang tidak menghasilkan seperti emas, yang pada gilirannya mendukung harganya selama ketidakpastian perdagangan atau volatilitas kebijakan. Ini juga menunjukkan bahwa penempatan mungkin mulai condong lebih lama lagi setelah penurunan pekan lalu. Beralih ke derivatif kripto, penurunan tajam pada token Prophecy—dengan lebih dari $1,8 juta yang hilang akibat likuidasi—menunjukkan posisi long yang terpaksa terjepit. Ketika pasar bergerak dengan cepat ini, sering kali mencerminkan ketidakstabilan baik di rantai maupun dalam kolam likuiditas yang lebih kecil. Mengingat pelaksanaan tarif yang akan datang oleh Trump, aktivitas lindung nilai di platform terdesentralisasi kemungkinan akan meningkat, terutama di antara trader yang sensitif terhadap sentimen yang membandingkan beta token dengan volatilitas global. Kita telah melihat bahwa perubahan retorika perdagangan tidak hanya bergetar melalui aset fiat tetapi juga memperkuat kelemahan yang ada dalam kontrak yang kurang matang. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.