Presiden Federal Reserve Bank of Richmond, Barkin, menyatakan bahwa dampak tarif mobil mungkin tidak menyebabkan peningkatan signifikan pada harga konsumen karena persaingan pasar dan nilai tukar. Perusahaan mobil mungkin kesulitan untuk meneruskan biaya ini, sehingga menekan kekuatan penetapan harga mereka. Perusahaan mungkin menghadapi keputusan sulit antara menaikkan harga, yang berpotensi mengurangi volume penjualan, atau mempertahankan harga dengan risiko menurunkan margin keuntungan. Sementara tarif dapat meningkatkan risiko inflasi, mungkin juga ada dampak pada pasar kerja jika perusahaan perlu memotong biaya, yang memengaruhi pengeluaran modal dan perekrutan.

Ketidakpastian Dalam Reaksi Konsumen

Barkin menyatakan bahwa ia belum yakin akan perubahan segera dalam pengeluaran konsumen berdasarkan data kartu kredit, meskipun ia memahami bahwa tarif mungkin menyebabkan pergeseran harga sementara. Ia menekankan pentingnya untuk mengamati respons bisnis dan konsumen sebelum menarik kesimpulan. Sebelumnya, Barkin berkomentar bahwa pengaturan kebijakan moneter saat ini sudah memadai, dengan Federal Open Market Committee kemungkinan tetap stabil saat mereka menilai dampak dari kebijakan baru. Dengan demikian, apa yang disampaikan Barkin menjelaskan pertarungan antara strategi korporasi dan tekanan makroekonomi. Ia menggambarkan saluran respons yang cukup mekanis: tarif mendorong biaya input naik, yang mungkin dapat atau tidak dapat diteruskan oleh perusahaan. Benar, bagian mobil impor dan kendaraan jadi mungkin menjadi lebih mahal di atas kertas, tetapi keputusan penetapan harga dari produsen mungkin tidak berarti biaya yang lebih tinggi bagi pengguna akhir jika kekuatan persaingan dan pergeseran mata uang asing mengurangi pengaruh tersebut.

Margin Korporat di Bawah Tekanan

Karena itu, produsen mungkin terpaksa menyerap sebagian beban tersebut. Ini memperkenalkan kerentanan pada margin. Margin yang—di bawah kondisi suku bunga ketat—sudah tertekan oleh biaya tenaga kerja, kendala transportasi, dan permintaan yang melemah dari konsumen yang semakin hati-hati. Dari sudut pandang kami, perusahaan kini harus menyeimbangkan antara menetapkan harga secara defensif dan melindungi pendapatan. Jika mereka terlalu keras menaikkan harga, mereka berisiko kehilangan penjualan unit. Jika tidak, profitabilitas akan menurun. Tindakan penyeimbangan ini mungkin menjadi lebih terlihat di panggilan pendapatan mulai kuartal depan. Yang sangat menarik adalah bagaimana rantai pasokan dan pertumbuhan gaji menyesuaikan. Ada kemungkinan nyata bahwa usaha untuk mempertahankan laba bersih mengarah pada investasi yang ditunda, rencana ekspansi yang terhenti, atau peninjauan cermat terhadap kebutuhan tenaga kerja. Terutama, meskipun ada kekhawatiran tentang inflasi jalur pasokan, Barkin tidak melihat kebiasaan belanja jangka pendek telah berubah—ia mengacu pada data transaksi kartu untuk menyokong pendapat tersebut. Ini menunjukkan bahwa rumah tangga tidak terkejut oleh harga yang tinggi atau menarik diri secara dramatis saat berbelanja—setidaknya belum. Meskipun itu menjanjikan, perubahan masih bisa muncul dengan keterlambatan. Perilaku belanja mungkin bereaksi beberapa minggu atau bulan setelah kejadian awal menonjol mempengaruhi persepsi. Di sisi moneter, Barkin telah menandakan bahwa kebijakan tetap ketat. Tidak ada perubahan mendadak yang akan terjadi kecuali data yang masuk memerlukannya. Ini menetapkan kerangka untuk beberapa minggu ke depan: pasar seharusnya mengharapkan pendekatan yang sabar. Para pembuat kebijakan tampak ingin membiarkan keputusan sepenuhnya dicerna, mengamati respons bisnis dan perilaku rumah tangga sebelum berkomitmen pada pengetatan atau pelonggaran lebih lanjut. Untuk harga jangka pendek, volatilitas mungkin meningkat seputar rilis data—terutama survei inflasi dan indeks sentimen konsumen. Namun, kejelasan mengenai arah kemungkinan kecil hingga umpan balik tertentu, seperti tren pekerjaan dan ekspansi kredit, menawarkan resolusi yang lebih baik. Untuk kami, memodelkan jalur suku bunga yang diimplikasikan atau ekspektasi kurva hasil selama periode ini harus lebih menekankan pada bahasa panduan ke depan, bukan hanya pada cetakan ekonomi yang keras. Komentar Barkin menegaskan bahwa petunjuk perilaku dari perusahaan dan pembeli akan lebih penting daripada tingkat tarif yang menonjol. Oleh karena itu, perhatian seharusnya beralih ke margin, dinamika upah, dan pemesanan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• XAUUSD melonjak menjadi $3,070 per ons.
• Permintaan yang kuat didorong oleh daya tarik sebagai tempat aman di tengah tarif perdagangan AS, dengan arus masuk bank sentral yang kuat dan meningkatnya permintaan ETF yang meningkatkan harga emas.
• Pasar menunggu data PCE AS untuk panduan lebih lanjut tentang kebijakan Fed.

---

Emas Melonjak ke Level Tertinggi

Harga emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa pada hari Jumat, mendekati $3,070 per ons, yang dipicu oleh kekhawatiran yang meningkat mengenai ketegangan perdagangan. Lonjakan ini terjadi menjelang tarif AS yang diperkirakan, di mana Presiden Trump menegaskan kembali tarif 25% pada mobil dan suku cadang yang dibuat di luar negeri, langkah yang bisa semakin memperburuk perselisihan perdagangan.

U.S. President Donald Trump on Wednesday unveiled a 25% tariff on imported cars and light trucks starting next week, widening the global trade war he kicked off upon regaining the White House this year in a move auto industry experts expect will drive… https://t.co/WH8QSKuiGG pic.twitter.com/mZNrjHmUy3

— Reuters (@Reuters) March 27, 2025

Akibatnya, para trader berbondong-bondong ke emas sebagai aset tempat aman. XAUUSD mencapai tinggi $3,077.57 selama sesi, dengan harga penutupan tercatat di $3,070.32, mencerminkan pergerakan yang signifikan ke atas.

Permintaan Bank Sentral, Arus Masuk ETF, dan Kebijakan Moneter Menjadi Fokus

Lonjakan harga emas juga didukung oleh arus masuk bank sentral yang kuat dan meningkatnya permintaan untuk ETF emas. Pergerakan ini menunjukkan kepercayaan trader yang kuat pada logam mulia, kemungkinan mengantisipasi lebih banyak ketidakpastian ekonomi seiring berkembangnya perselisihan perdagangan.

Pasar kini menantikan laporan PCE (Pengeluaran Konsumsi Pribadi) AS untuk petunjuk lebih lanjut mengenai kebijakan moneter Federal Reserve ke depan. Setelah mempertahankan suku bunga pada rapat Federal Reserve terakhir, komitmen bank sentral untuk dua pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun tetap menjadi faktor kunci bagi para trader. Sikap dovish ini, ditambah dengan risiko geopolitik yang meningkat, menjaga emas tetap di jalur bullish.

Pandangan Teknis

Gambar: XAUUSD menguji level resisten di $3,070.49 setelah rally yang kuat dari $3,012.35, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets.

Logam mulia ini mengalami kenaikan sebesar 0.45%, ditutup di $3,070.32 setelah dibuka di $3,056.58. Sesi ini melihat lonjakan yang kuat, mencapai tinggi $3,077.57 sebelum sedikit mundur untuk ditutup di bawah level resistensi kunci.

Rata-rata bergerak (MA 5,10,30) menunjukkan momentum bullish yang kuat, dengan MA jangka pendek secara konsisten berada di atas rata-rata jangka panjang, menunjukkan kelanjutan pergerakan harga ke atas. MACD (12,26,9) juga mendukung pandangan bullish ini, dengan histogram yang mengembang dan garis MACD (biru) jauh di atas garis sinyal (kuning).

Level kunci untuk dipantau meliputi $3,070.49 sebagai resistensi segera dan $3,056.58 sebagai dukungan kunci. Penembusan di atas resistensi dapat menandakan potensi kenaikan lebih lanjut, sementara penurunan di bawah dukungan mungkin menunjukkan kemungkinan pembalikan atau konsolidasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Peso Meksiko telah menguat 3,2% terhadap dolar AS pada awal 2025, namun Wells Fargo memperkirakan adanya kemungkinan pelemahan ke depan. Bank tersebut menilai mata uang ini terlalu tinggi nilainya, menghadapi risiko dari kemungkinan tarif AS, resesi yang mungkin terjadi, dan ancaman penurunan peringkat kredit pemerintah. Wells Fargo memperkirakan pertumbuhan PDB Meksiko hanya sebesar 0,1% untuk tahun ini, menunjukkan bahwa resesi mungkin akan muncul pada kuartal kedua. Situasi dapat memburuk jika tarif 25% diberlakukan pada bulan April, yang berpotensi memperdalam penurunan ekonomi. Sementara penurunan peso mungkin terjadi secara perlahan karena “kelelahan tarif” dan upaya diplomatik, risiko penurunan tajam tetap ada. Bank tidak mengharapkan intervensi dari Bank Meksiko di pasar valuta jika peso melemah, mengindikasikan penyesuaian berdasarkan fundamental ekonomi. Informasi yang ada menunjukkan kekhawatiran yang jelas mengenai kekuatan relatif peso Meksiko, terutama dalam konteks tekanan ekonomi eksternal dan internal. Meskipun peso telah menguat lebih dari tiga persen terhadap dolar sejauh tahun ini, para analis di Wells Fargo berargumen bahwa nilai saat ini mungkin tidak dapat dibenarkan jika dilihat dari latar belakang ekonomi yang lebih luas. Proyeksi PDB yang ditetapkan pada tingkat pertumbuhan mendekati nol untuk seluruh tahun 2025, menunjukkan bahwa ekonomi bisa terhenti atau berbalik arah. Waktu adalah kunci di sini—pada kuartal kedua, aktivitas mungkin menunjukkan kontraksi yang cukup untuk memenuhi syarat sebagai resesi secara teknis. Apakah itu terjadi akan sangat tergantung pada perkembangan dalam perdagangan lintas batas, terutama dengan kebijakan tarif yang diharapkan menjadi lebih konkret pada bulan April. Dari pola masa lalu, kita mengenali bahwa pasar kadang-kadang dapat menyesuaikan diri secara perlahan terhadap stres yang meningkat—apa yang sering disebut sebagai “keletihan tarif” cenderung meredakan reaksi mata uang yang impulsif. Namun, masih ada kemungkinan tinggi bahwa sentimen bisa berubah dengan tajam dan tanpa banyak peringatan. Perubahan penetapan risiko yang tiba-tiba, terutama jika disertai dengan revisi terhadap peringkat kredit Meksiko, dapat memicu pergerakan yang lebih cepat di pasar valuta. Untuk mereka yang terlibat dalam derivatif, pesannya jelas: kondisi mengarah pada asimetri dalam risiko penurunan mata uang. Produk jangka pendek mungkin menawarkan beberapa ruang untuk memperoleh manfaat dari kekuatan peso yang berkepanjangan, terutama jika kemajuan diplomatik memperlambat penegakan tarif. Namun, di luar tanggal jatuh tempo di kuartal kedua, permintaan untuk perlindungan tampaknya akan meningkat. Penting untuk memperhatikan setiap pelanggaran interval dukungan terbaru. Level spot yang melampaui ambang batas tersebut tanpa tanda perlawanan institusional yang kuat dapat mengindikasikan percepatan yang sedang menunggu. Pasar opsi, untuk saat ini, hanya mencerminkan peningkatan ringan dalam aktivitas lindung nilai, menunjukkan bahwa keseimbangan keyakinan masih berada pada reaksi moderat. Itu tidak akan lagi berlaku jika panduan ke depan mulai memburuk seiring dengan sikap perdagangan yang melemah. Tidak ada peringatan besar yang muncul dari grafik untuk saat ini—tetapi ingat, hal itu hanya terjadi dengan melihat ke belakang. Biarkan spread menceritakan kisahnya, dan manfaatkan sebelum cerita mendapat banyak perhatian. Arahan harus sudah mulai disebarkan di berbagai meja untuk beradaptasi dengan situasi ini. Ini bukan lagi tentang merespons—tetapi tentang tetap waspada sebelum lonjakan terjadi. **Poin-poin penting:** – Peso Meksiko menguat 3,2% melawan dolar AS, namun ada kemungkinan pelemahan. – Pertumbuhan PDB Meksiko diproyeksikan hanya 0,1%. – Penegakan tarif 25% pada bulan April dapat memperdalam penurunan ekonomi. – Intervensi dari Bank Meksiko di pasar valuta tidak diharapkan. – Konsultasi mengenai posisi mata uang jangka pendek harus diperhatikan untuk perlindungan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro diproyeksikan akan menguat secara signifikan dalam dua tahun ke depan, karena Bank of America memperkirakan adanya tren ekonomi dan kebijakan yang berbeda di AS dan zona euro. Bank tersebut memprediksi euro akan mencapai $1,15 terhadap dolar AS pada akhir 2025, meningkat menjadi $1,20 pada akhir 2026. Dua faktor utama diharapkan mendorong perubahan ini: kemungkinan risiko stagflasi di AS jika administrasi Trump yang kedua terjadi, dan kebijakan fiskal yang berkembang di Eropa. BofA menyarankan bahwa tarif baru dan penghematan anggaran mungkin menghambat pertumbuhan AS sambil mempertahankan inflasi.

Outlook Kebijakan Fiskal Eropa

Sebaliknya, outlook untuk Eropa terlihat lebih baik. Ada indikasi pergeseran dalam posisi fiskal berhati-hati Jerman, dengan investasi publik yang lebih besar dan pengeluaran untuk pertahanan yang diharapkan dapat memperkuat pertumbuhan di seluruh zona euro. Reformasi ini, ditambah dengan koordinasi fiskal tingkat UE, dapat meningkatkan ketahanan ekonomi kawasan tersebut. Poin-poin penting dalam pernyataan sebelumnya menggambarkan jalur makroekonomi yang berbeda di AS dan zona euro yang diperkirakan akan memengaruhi dinamika mata uang dalam dua tahun ke depan. Para analis mengharapkan euro akan naik menjadi $1,15 dan akhirnya mencapai $1,20 per dolar pada akhir 2026. Faktor pendorongnya adalah perbedaan dalam keputusan fiskal dan prospek inflasi di kedua sisi Atlantik. Dalam istilah sederhana, kita mungkin melihat kombinasi pertumbuhan yang terhambat dan harga konsumen yang terus-menerus di AS—suatu skenario yang dianggap sebagian orang sebagai risiko stagflasi—terutama jika ada perubahan kebijakan besar di bawah administrasi yang mungkin baru. Pengenaan tarif dan pembatasan pengeluaran mungkin bersama-sama menghambat ekspansi yang lebih kuat tanpa menurunkan harga, yang merupakan campuran yang sering bermasalah bagi kekuatan mata uang atau kinerja saham.

Implikasi Strategis Pasar

Di sisi lain, negara-negara zona euro, khususnya Jerman, tampaknya bergerak menjauh dari kebijakan anggaran yang ketat menuju program investasi publik yang lebih besar. Penekanan Berlin pada pengeluaran pertahanan dan infrastruktur tidak hanya dapat merangsang aktivitas di Jerman, tetapi juga memberikan efek lanjutan bagi ekonomi mitra di dalam blok tersebut. Upaya Brussels untuk menyelaraskan kebijakan fiskal di antara anggotanya dapat memberikan konsistensi tambahan dalam pengambilan keputusan regional, mengurangi guncangan negatif dan mendukung harapan imbal hasil jangka menengah yang lebih tinggi. Dari sudut pandang praktis, penting untuk memperhatikan notulen bank sentral yang akan datang dan pengumuman anggaran dari ibu kota Eropa yang kunci. Ini akan menjadi sinyal yang ingin kita nilai setiap minggu saat memetakan pergerakan posisi mata uang. Jika inflasi utama di AS tidak turun meskipun ada jalur suku bunga yang lebih tajam, perbedaan hasil mungkin tidak lagi menguntungkan dolar. Kami mengamati futures suku bunga dan spread obligasi dua tahun untuk tanda konkret bahwa perubahan ini mulai terwujud. Jika kita melihat kekuatan euro mulai tercermin dalam instrumen jangka pendek ini, itu dapat memperkuat indikator opsi dan menciptakan bias kurva status yang lebih kuat. Penempatan di sepanjang kurva forward, terutama dalam struktur dengan pembayaran asimetris, mungkin memberikan perlindungan yang lebih baik melalui perkembangan ekonomi yang kemungkinan tidak terduga. Kami menemukan bahwa ekspresi melalui euro call spreads, terutama yang sedikit berada di luar uang untuk tenor enam bulan hingga satu tahun, menawarkan konveksitas yang solid tanpa premi awal yang berlebihan. Mengelola risiko gamma selama minggu-minggu penting akan tetap krusial. Misalnya, perubahan oleh Frankfurt atau pengumuman anggaran kunci oleh Berlin dapat mengubah volatilitas yang diimplikasikan melampaui harga saat ini. Kami tetap fokus, berbasis data, dan siap untuk menyeimbangkan paparan saat perubahan ini terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pemilihan nasional Australia dijadwalkan pada 3 Mei, seperti yang dikonfirmasi oleh Perdana Menteri Anthony Albanese. Pemerintah saat ini berhaluan tengah-kiri, sementara oposisi berhaluan tengah-kanan. Perubahan pemerintahan biasanya tidak menyebabkan gangguan besar pada pasar keuangan Australia akibat perbedaan kebijakan yang kecil. Kebijakan pemilihan resmi sedang ditunggu, tetapi poin-poin penting mencakup janji pemerintah untuk pemotongan pajak penghasilan baru dan komitmen oposisi untuk pemotongan pajak bahan bakar. Pasar taruhan saat ini menunjukkan preferensi untuk partai oposisi dalam pemilihan yang akan datang. Indikasi awal ini — terutama preferensi yang ditunjukkan oleh pasar taruhan — memberikan gambaran yang baik tentang sentimen yang berlaku, tetapi tidak boleh dianggap sebagai kepastian prediktif. Saat kita mengevaluasi apa artinya bagi pasar, terutama yang terkait dengan ekspektasi suku bunga dan derivatif yang sensitif terhadap makro, kita melihat periode di mana kesabaran akan lebih dihargai dibandingkan penempatan yang tergesa-gesa. Pasar telah lama memahami bahwa pemilihan federal di Australia jarang membawa perubahan fiskal atau regulasi yang signifikan. Kali ini tampaknya tidak berbeda, setidaknya di permukaan. Namun, yang menonjol adalah dua janji bersaing: pemotongan pajak dari pemerintah dan bantuan bahan bakar yang diusulkan oleh pihak oposisi. Walaupun keduanya dapat memberikan sedikit bantuan kepada rumah tangga, mereka membawa implikasi yang berbeda ketika dilihat dari sudut pandang inflasi dan kebijakan moneter. Chalmers telah mengusulkan untuk melanjutkan pelonggaran fiskal yang lebih luas — tanpa penarikan besar pada belanja dan fokus pada pengiriman pengurangan pajak kepada rumah tangga dengan pendapatan menengah. Jika ini dihargai setelah pemilihan, langkah-langkah tersebut dapat secara perlahan mempengaruhi ekspektasi untuk imbal hasil yang lebih lama, terutama jika pasar menganggap permintaan konsumen akan tetap kuat hingga kuartal ketiga. Efek putaran kedua terhadap inflasi yang diimplikasikan melalui breakevens juga tidak boleh diabaikan. Kami akan memantau bagaimana produk yang terhubung dengan CPI bereaksi saat niat kebijakan menjadi lebih jelas. Di sisi lain, tawaran Dutton lebih berfokus pada bantuan langsung untuk rumah tangga terkait biaya energi dan transportasi, yang mungkin meredakan tekanan harga jangka pendek. Namun, ini tidak beroperasi secara terpisah — dampak fiskal perlu dimonitor dalam bagaimana hal tersebut berinteraksi dengan panduan maju dari RBA. Jika ini memperlambat laju perputaran ritel atau mengurangi pembacaan permintaan dalam pembaruan bulanan, ini dapat membuka kembali diskusi tentang sensitivitas suku bunga dalam kontrak OIS 1y1y. Kami menyarankan untuk tidak terlalu memperhatikan volatilitas opsi AUD jangka pendek, setidaknya untuk saat ini. Meskipun probabilitas pemilihan dapat meningkatkan kebisingan seputar penetapan harga spot dalam beberapa hari ke depan, pergerakan sebelumnya selama pemilihan federal menunjukkan korelasi rendah antara hasil partai dan penetapan kembali FX yang berkelanjutan. Sebaliknya, kita mungkin melihat lebih banyak reaksi dalam struktur volatilitas suku bunga jika bias panduan maju berubah mendekati keputusan Mei. Pedagang yang terlibat dalam suku bunga harus mulai bersiap dengan memeriksa forward untuk steepeners struktural, terutama jika jajak pendapat pada akhir April mengikuti trend tersebut. Pergerakan kecil dalam 2s10s kemungkinan akan berlanjut seiring pernyataan yang diungkapkan dalam dua minggu mendatang. Namun, yang lebih penting adalah reaksi jangka menengah terhadap pelaksanaan fiskal, alih-alih janjinya. Strategi gamma pendek seputar pengumuman Anggaran, jika dijadwalkan setelah pemilihan, adalah kasus uji yang layak untuk ekspresi. Kami tidak hanya memperhatikan kemenangan utama di sini — kami perlu memisahkan pergeseran kursi di daerah pemilihan yang marginal terkait dengan negara bagian kaya sumber daya. Pembagian regional dapat memberikan informasi posisi dalam sektor dan indeks ekuitas masa depan setelah data kehadiran muncul. Perlu diingat bahwa wilayah yang kaya dengan pertambangan secara historis bereaksi dengan lebih jelas setelah pengumuman. Wilayah ini dapat menilai kembali lebih cepat jika kejelasan kebijakan muncul terkait rezim royalti atau komentar perdagangan. Setelah kebijakan dijelaskan dan mulai solid menjadi perdebatan publik, likuiditas dalam kurva jangka pendek juga dapat meningkat, memberikan titik masuk yang lebih baik untuk perdagangan taktis. Kami menyarankan untuk mengkalibrasi ulang apa pun yang terkait dengan sektor yang terhubung dengan perumahan, terutama overlay durasi yang mungkin salah menilai sensitivitas makro. Rumah tangga masih terikat oleh keterbatasan kas, jadi apa pun yang mengubah tren pendapatan yang dapat dibelanjakan, bahkan sedikit, akan berdampak pada produk yang terkait dengan hipotek. Penting juga untuk mempertimbangkan bagaimana pasar suku bunga global berinteraksi dengan ini. Produk pendapatan tetap Australia telah mengikuti pergerakan imbal hasil global cukup setia tahun ini. Jika langkah fiskal lebih condong kepada dukungan konsumsi domestik daripada peningkatan sisi pasokan, investor global mungkin menilai kembali kerangka nilai relatif mereka di ruang semi-pemerintah. Pada akhirnya, kami perlu berpikir lebih sedikit tentang hasilnya, dan lebih tentang apa yang akan dimasukkan ke dalam Anggaran pasca-pemilihan. Di sinilah rincian — bukan perdebatan — menentukan apa yang paling penting bagi pasar yang sensitif terhadap profil inflasi mendatang dan pasokan utang. Setelah itu terlihat, trajektori dalam volatilitas yang diimplikasikan akan memiliki fondasi yang lebih baik daripada percakapan politik sementara ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• USDX ditutup di 103.92 setelah mencapai tertinggi 104.006.
• Investor menunggu data inflasi PCE bulan Februari untuk petunjuk arah suku bunga.

---

Indeks dolar AS (USDX) bergerak di sekitar 104.3 pada hari Jumat, dengan aksi harga stabil setelah sesi Kamis yang bergejolak, di mana dolar melemah karena kekhawatiran tarif dan ketidakpastian ekonomi. Pada penutupan, indeks menetap di 103.92, sedikit lebih rendah dari tertinggi sebelumnya yang mencapai 104.006, saat trader bersiap untuk rilis indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE)—ukuran inflasi yang penting bagi Federal Reserve.

A popular trade is gaining even more steam in the Treasury market as tariffs muddy the Federal Reserve’s interest-rate path and concern builds around US growth https://t.co/eqI6WsqdLU

— Bloomberg (@business) March 26, 2025

Kenaikan perkiraan inflasi Fed awal bulan ini telah mengubah narasi potongan suku bunga, terutama karena risiko tarif muncul kembali. Pada hari Kamis, Presiden Richmond Fed Tom Barkin menyatakan bahwa posisi bank sentral saat ini adalah “sedikit ketat” dan dibenarkan mengingat gejolak kebijakan dan geopolitik yang sedang berlangsung.

Risiko Tarif Masih Menjadi Fokus

Sentimen dolar yang lebih luas tetap lemah, karena pasar terus mencerna tarif timbal balik dan otomotif yang akan datang dari Presiden Trump, yang direncanakan akan berlaku minggu depan. Tarif ini diharapkan akan memicu langkah balasan dari mitra dagang utama, yang dapat merugikan belanja konsumen, ekspektasi inflasi, dan investasi bisnis.

Dolar bertahan stabil terhadap euro dan yen, tetapi sedikit menguat terhadap mata uang terkait komoditas seperti dolar Australia dan dolar Selandia Baru, keduanya tetap berada di bawah tekanan akibat ekspektasi pemotongan suku bunga domestik dan prospek pertumbuhan yang lebih lemah.

Analisis Teknikal

Grafik USDX pada kerangka waktu 15 menit menunjukkan fase konsolidasi setelah dorongan singkat ke 104.29, yang ditolak tajam. Harga telah berosilasi antara 104.00 dan 103.70, mencerminkan ketidakpastian di pasar. Candlestick terbaru terlihat rapat dan tidak stabil, mengonfirmasi volatilitas rendah dan kurangnya arah yang jelas.

Gambar: USDX terjebak dalam rentang yang sempit; kemungkinan breakout antara 103.70 dan 104.00, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

MACD tetap datar di dekat garis nol, tanpa perbedaan atau momentum yang kuat—menunjukkan bias netral. Rata-rata bergerak (5, 10, 30) saling tumpang tindih, memperkuat sifat harga saat ini yang terikat dalam rentang. Diperlukan break yang jelas di atas 104.00 atau di bawah 103.70 untuk mengonfirmasi pergerakan arah berikutnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kepercayaan konsumen di Selandia Baru turun menjadi 93,2 pada Maret 2025, dari angka sebelumnya 96,6. Data ini bersumber dari ANZ-Roy Morgan. Penurunan baru-baru ini dalam sentimen konsumen di Selandia Baru, yang merosot menjadi 93,2 dari 96,6 sebelumnya, mencerminkan penurunan yang jelas dalam optimisme rumah tangga. Data yang diterbitkan oleh ANZ-Roy Morgan menunjukkan bahwa masyarakat merasa lebih pesimis tentang situasi keuangan pribadi mereka dan prospek ekonomi yang lebih luas di negara tersebut.

Pengeluaran Rumah Tangga Dan Dampak Ekonomi

Apa yang kita amati adalah penurunan keinginan rumah tangga untuk berbelanja, yang sering kali mempengaruhi berbagai sektor ekonomi. Ritel, perumahan, dan bahkan layanan tidak penting cenderung merasakan efek yang paling tajam. Angka di bawah 100 menunjukkan lebih banyak orang yang melihat kondisi sebagai buruk dibandingkan baik, dan perubahan ini menambah keyakinan bahwa konsumen mungkin sedang menarik diri, terutama dalam hal barang tahan lama dan komitmen jangka panjang. Bagi mereka yang mengamati momentum di pasar keuangan, ini menghadirkan beberapa implikasi jangka pendek hingga menengah. Pertama, kita cenderung melihat tekanan inflasi yang melonggar ketika permintaan konsumen mulai melemah. Jika pembeli menjadi ragu, perusahaan mungkin menunda kenaikan harga, atau bahkan menurunkan harga untuk menarik kembali bisnis. Itu, pada gilirannya, membuka ruang bagi Bank Sentral Selandia Baru untuk mempertimbangkan posisinya mengenai suku bunga. Ketika sentimen menurun, seperti yang kita lihat sekarang, ekspektasi ke depan juga cenderung mendatar di pasar kontrak berjangka suku bunga. Lowe dan rekan-rekannya di RBNZ telah menjelaskan bahwa mereka menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan memastikan pertumbuhan tidak terhenti sepenuhnya. Keseimbangan itu sekarang sedikit condong menjauh dari kenaikan suku bunga di masa lalu, terutama jika data inflasi mendatang mengkonfirmasi permintaan yang melambat. Dari sudut pandang kami, kami telah melihat bahwa pasar suku bunga jangka pendek telah mulai memperhitungkan harapan yang lebih rendah terhadap kenaikan suku bunga di tahun ini. Pertukaran kontrak selama tenor 2 tahun telah sedikit turun, mencerminkan perubahan nada tersebut. Imbal hasil pada catatan pemerintah menanggapi dengan cara yang sama. Pergerakan semacam itu biasanya memiliki efek yang berantai pada derivatif yang terkait dengan suku bunga tersebut, dengan premi opsi dan volatilitas implisit yang menyesuaikan.

Tanggapan Pasar Dan Pertimbangan Perdagangan

Bagi mereka yang sedang menyesuaikan posisi – baik yang memiliki eksposur suku bunga atau strategi multi-jalur yang lebih kompleks – ini adalah momen penting. Perubahan tekanan konsumen tidak memerlukan perubahan kebijakan yang lengkap untuk mempengaruhi pasar suku bunga. Survei yang lebih rendah seringkali mendahului cetakan PDB yang lebih lambat, yang pada gilirannya memengaruhi perdagangan dengan perbedaan suku bunga, terutama ketika dibandingkan dengan mata uang yang memiliki pembacaan konsumen yang lebih optimis, seperti AUD atau USD. Kami telah menyesuaikan model risiko kami untuk mengakomodasi pergeseran sideways yang lebih luas dalam suku bunga Selandia Baru dalam beberapa sesi berikutnya, hingga data CPI atau angka ketenagakerjaan yang lebih tepat muncul. Memantau panduan ke depan tetap penting, tetapi kejutan sentimen semacam ini biasanya mendorong periode recalibrasi. Pedagang harus fokus pada rilis data jangka pendek karena kemungkinan besar akan menentukan arah baru dalam harga OIS. Pergerakan dalam posisi mungkin meningkat. Kami telah melihat penyesuaian volume yang ringan sebagai dampak dari rilis ini, yang dapat mempercepat jika lebih banyak pembacaan kepercayaan mengikuti jalur yang sama. Pastikan asumsi eksposur Anda mencerminkan risiko dua arah yang meningkat. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Kontrak berjangka minyak mentah CL-OIL (WTI) diperdagangkan sekitar $69.80 per barel, mendekati titik tertinggi dalam empat minggu terakhir.
• Pengenaan tarif oleh AS terhadap minyak mentah Venezuela dan penurunan cadangan minyak AS meningkatkan sentimen pasar.
• Peningkatan produksi OPEC+ akan terjadi pada bulan April, sementara sanksi AS meningkatkan risiko pasokan saat WTI bersiap untuk peningkatan mingguan ketiga berturut-turut.

---

Harga Minyak Mentah WTI Mendekati Titik Tertinggi Empat Minggu

Kontrak berjangka minyak mentah WTI berada di sekitar $69.80 per barel pada hari Jumat, mendekati puncak empat minggu sebesar $70.03, didukung oleh pengetatan pasokan global dan kekhawatiran terus-menerus tentang potensi gangguan. Berdasarkan data terbaru, WTI mendekati $69.84, stabil di pasar yang bersiap menghadapi potensi gangguan rantai pasokan.

Tarif AS Tingkatkan Risiko Gangguan Pasokan

Awal minggu ini, AS mengancam akan mengenakan tarif sebesar 25% terhadap negara-negara yang membeli minyak mentah Venezuela, sebuah langkah yang dapat mengganggu aliran perdagangan, terutama ke China.

President Trump said any country buying oil or gas from Venezuela will pay a 25% tariff on trades with the US while his administration extended a deadline for Chevron to wind down operations there. Get the latest in tariff news with our new newsletter ➡️ https://t.co/QVK27h7MMt pic.twitter.com/dvSaUsDWmo

— Reuters (@Reuters) March 24, 2025

Ini memicu reaksi pasar, dengan Reliance Industries, pengolah minyak terbesar di India, mengumumkan akan menghentikan impor minyak Venezuela.

Tingginya Permintaan Minyak Mentah AS di Tengah Penurunan Cadangan

Cadangan minyak mentah AS menunjukkan penurunan sebesar 3.34 juta barel dalam data terbaru, lebih dari dua kali penurunan yang diperkirakan, menunjukkan tingginya permintaan. Dengan penurunan tingkat persediaan, sentimen pasar tetap optimis saat trader menunggu lebih banyak data tentang konsumsi dan pasokan minyak.

OPEC+ Akan Melanjutkan Peningkatan Produksi pada Bulan April

OPEC+ telah menyatakan niatnya untuk menghidupkan kembali produksi yang sebelumnya dihentikan pada bulan April, berkontribusi terhadap ketidakpastian pasar. Harapan untuk peningkatan output minyak Rusia lebih lanjut menambah kekhawatiran tentang kelebihan pasokan, yang berpotensi memberikan tekanan turun terhadap harga WTI dalam jangka menengah.

Analisis Teknikal

Gambar: CL-OIL mengonsolidasikan diri di dekat $69.80, menguji resistant di $70.00, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets.

CL-OIL turun sebesar 0.07%, ditutup pada $69.81 setelah dibuka di $69.86. Sesi tersebut melihat sedikit penurunan dari tinggi $70.03 dan ditutup sedikit di atas level support penting di $69.80.

Rata-rata bergerak (MA 5,10,30) menunjukkan konsolidasi, dengan MA jangka pendek datar dan sedikit di bawah rata-rata jangka panjang. Ini menyiratkan bahwa momentum bullish mulai melemah dan harga memasuki fase kisaran. MACD (12,26,9) juga menunjukkan momentum yang melemah, dengan histogram menyempit, dan garis MACD (biru) bergerak lebih dekat ke garis sinyal (kuning), menunjukkan potensi pergeseran menuju netralitas.

Level kunci yang perlu diperhatikan termasuk $69.80 sebagai support langsung dan $70.00 sebagai resisten. Penembusan di atas level resisten dapat mengonfirmasi potensi kenaikan lebih lanjut, sementara penurunan di bawah level support dapat menandakan pembalikan bearish.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Federal Reserve Bank of Boston, Susan Collins, mengungkapkan optimisme yang hati-hati namun realistis terkait ekonomi, mencatat bahwa tahun 2025 dimulai dengan positif. Meskipun inflasi telah menurun, tingkatnya masih tinggi, dan prospek untuk inflasi serta pertumbuhan tampak kurang jelas. Collins menyatakan bahwa tarif yang akan datang diharapkan akan meningkatkan inflasi dalam jangka pendek, yang menimbulkan pertanyaan tentang durasi inflasi yang dipicu oleh tarif ini. Dia menunjukkan bahwa risiko inflasi cenderung meningkat dan mendukung keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga yang stabil, dengan harapan mereka akan melakukannya untuk periode yang lama. Dia juga menyebutkan bahwa pemutusan kerja pemerintah masih tergolong minor dibandingkan dengan ukuran pasar tenaga kerja secara keseluruhan. Ketidakpastian ekonomi menyebabkan bisnis mengurangi aktivitas mereka. Apa yang disampaikan Collins, dengan hati-hati namun jelas, adalah bahwa meskipun indikator awal di tahun baru menjanjikan, jalan ke depan masih jauh dari pasti. Inflasi, meskipun telah turun dari puncaknya tahun lalu, terus menjadi tinggi yang tidak nyaman bagi para pengambil kebijakan. Dan meskipun telah ada kemajuan sejak kejutan harga terburuk, arah inflasi dan pertumbuhan sekarang tampak tidak jelas. Ini bukan saat untuk panik, tetapi juga tidak berarti bisa bersikap tenang. Dia mengutip tarif yang akan datang sebagai penyebab tekanan harga jangka pendek. Alasan yang mendasarinya cukup sederhana: ketika biaya impor barang menjadi lebih mahal, bisnis sering kali akan memindahkan biaya tersebut kepada konsumen. Tarif baru ini—setelah diberlakukan—kemungkinan akan meningkatkan angka inflasi untuk sementara, berpotensi menyamarkan perubahan mendasar dalam permintaan atau pasokan. Yang tetap tidak jelas adalah berapa lama tekanan harga ini akan bertahan dan apakah akan berdampak pada perilaku harga yang lebih luas. Jika bisnis atau konsumen mulai mengharapkan harga lebih tinggi sebagai norma lagi, hal itu bisa menjadi masalah. Collins juga menekankan keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tetap. Kekhawatiran di sini adalah bahwa jika suku bunga dipotong terlalu cepat, sebelum inflasi benar-benar terkendali, itu mungkin akan membatalkan kemajuan yang telah dicapai selama berbulan-bulan. Dengan demikian, dengan mempertahankan suku bunga pada level saat ini—meskipun biaya pinjaman memperketat aktivitas ekonomi—Fed berisiko memperpanjang dampak negatif pada investasi dan perekrutan. Ini adalah keseimbangan yang rapuh, dan untuk saat ini preferensinya adalah menunggu daripada mengambil langkah berlebihan. Dalam hal pekerjaan, terdapat petunjuk ketahanan. Kehilangan pekerjaan pemerintah digambarkan sebagai relatif kecil—cara untuk mengatakan bahwa meskipun ada kelemahan, mereka tidak bersifat sistemik. Namun, tema yang lebih luas adalah satu dari keraguan. Bisnis mulai menahan diri—tidak memangkas secara agresif, tetapi menarik kembali ekspansi, mengecilkan rencana perekrutan, dan di beberapa sektor, hanya menunggu untuk melihat apa yang akan dilakukan orang lain. Posisi ini sering kali ditemukan di periode siklus akhir, ketika sinyal campuran sangat banyak. Ketika data inflasi melambat tetapi pasar tenaga kerja masih terlihat ketat, dan anggaran belanja modal dipangkas—ini cenderung menunjukkan lingkungan di mana taruhan ke depan harus sangat hati-hati ditentukan. Dalam beberapa minggu mendatang, akan berguna untuk melihat rincian rilis CPI dengan memperhatikan tarif—tidak hanya angka utama, tetapi juga pergerakan barang yang paling langsung terpengaruh oleh langkah perdagangan baru ini. Begitu pula, harus diperhatikan bagaimana komentar laba perusahaan berbaris dengan hati-hati yang sedang muncul ini. Apakah perusahaan masih menaikkan harga, atau apakah harga tersebut sedang ditahan? Apakah pertumbuhan upah perlahan-lahan mendingin di balik permukaan? Ada ruang untuk strategi penyesuaian, terutama pada aset yang sensitif terhadap suku bunga riil atau spread kredit, tergantung pada seberapa lama inflasi dapat bertahan. Pernyataan Collins secara efektif menyiapkan panduan: suku bunga tidak akan dipotong dalam waktu dekat, kejutan positif dalam inflasi kini lebih mungkin daripada yang sebaliknya, dan sentimen risiko sedang melemah di pinggiran. Keseimbangan mungkin belum sepenuhnya berpindah—tetapi bobotnya sedang bergeser.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Inflasi Tokyo naik menjadi 2,9% pada bulan Maret, melebihi perkiraan 2,7%.
• USD/JPY mundur ke 150,73 karena ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ menguat.

---

Yen Jepang menguat pada hari Kamis, dengan USD/JPY mundur ke 150,73 setelah menyentuh level tertinggi sesi di 151,206, menyusul laporan CPI Tokyo yang lebih tinggi dari yang diharapkan yang telah memperkuat harapan untuk kenaikan suku bunga Bank of Japan mungkin secepat Mei.

Inflasi harga konsumen di ibu kota Jepang naik menjadi 2,9% tahun ke tahun pada bulan Maret, dari 2,8% pada bulan Februari dan melebihi ekspektasi pasar untuk peningkatan 2,7%. CPI inti, yang mengeluarkan harga makanan segar yang tidak stabil, juga naik menjadi 2,4%, melampaui konsensus sebesar 2,2%.

Three regional banks in Japan are teaming up to combat the enduring challenge of a dwindling population that’s threatening their long-term viability. https://t.co/Rmv9VO9rZ3

— Bloomberg (@business) March 27, 2025

Analis kini melihat tekanan yang meningkat pada BoJ untuk bertindak, dengan inflasi meluas di berbagai kategori. Terutama dalam harga barang rumah tangga (5,2%), harga pakaian (3,1%), dan biaya perawatan medis (2,4%).

Namun, kenaikan tersebut terjadi meskipun ada penurunan pada biaya makanan segar dan utilitas, menunjukkan transisi dari guncangan pasokan ke inflasi yang didorong oleh permintaan dan lebih menempel.

Analisis Teknikal

Chart USDJPY pada kerangka waktu 15 menit menunjukkan struktur dalam rentang, dengan harga berfluktuasi antara support 150,02 dan resistance 151,20 selama 24 jam terakhir. Penolakan baru-baru ini mendekati 151,20 menunjukkan adanya pasokan yang kuat di level tersebut, dengan pasangan tersebut mundur menuju 150,73.

Gambar: USDJPY kesulitan mendekati 151,20; rentang berlanjut saat momentum menjadi bearish, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

MACD telah berubah menjadi crossover bearish, dan histogram semakin pudar di bawah garis nol—menunjukkan lemahnya momentum bullish. Sementara itu, harga kini diperdagangkan dekat dengan rata-rata bergerak periode 10 dan 30, menunjukkan ketidakpastian. Penembusan di bawah 150,60 dapat membuka 149,98 sebagai target penurunan berikutnya, sementara bullish perlu merebut kembali 151,20 untuk mendapatkan kendali.

Dengan ekspektasi BoJ menguat dan data AS yang diharapkan kemudian minggu ini, trader mungkin mulai mengurangi posisi jual yen secara ekstrem, terutama jika data inflasi atau pertumbuhan AS tidak memenuhi harapan.

Risiko Kenaikan Suku Bunga Mendukung Yen

Trader bersiap menghadapi risiko yang cenderung ke arah pengetatan di bulan Mei, karena efek putaran kedua, seperti kenaikan harga makan di luar, mencerminkan peningkatan yang lebih luas dari lonjakan biaya input sebelumnya.

Pasar mungkin mulai memperhitungkan pendirian BoJ yang kurang mendukung, yang dapat memberikan tekanan pada USD/JPY untuk turun dalam sesi mendatang, terutama jika pedoman kebijakan Fed melunak atau imbal hasil Jepang mulai naik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.