EUR/GBP dip sedikit di sekitar 0.8730 dalam sesi awal Eropa Kamis. Produksi Industri Jerman turun 1.9% dari bulan sebelumnya di bulan Juni, di bawah harapan pasar yang memperkirakan penurunan 0.5%. Euro tetap tertekan dibandingkan dengan Pound Sterling karena keluaran industri Jerman yang lemah. Fokus saat ini adalah keputusan suku bunga Bank of England yang akan diumumkan kemudian pada hari Kamis. Menurut data Jerman, produksi industri menurun 1.9% di bulan Juni dibandingkan angka yang direvisi menjadi -0.1% di bulan Mei. Secara tahunan, produksi turun 3.6%, dibandingkan angka yang direvisi sebelumnya menjadi -0.2%. Uni Eropa telah menunda langkah balasan yang direncanakan terhadap tarif AS selama enam bulan. Namun, hasil dari negosiasi perdagangan EU-AS masih belum jelas. Presiden AS Donald Trump menyatakan bahwa EU harus memenuhi janji investasi dalam perjanjian perdagangan atau menghadapi tarif sebesar 35%. Situasi ini dapat menekan Euro. BoE diprediksi akan mengurangi suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin menjadi 4.00% dalam pertemuan Agustus, yang akan menjadi pemotongan ketiga pada tahun 2025. Pasar telah memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga lebih dari 80% pada bulan Agustus ini. Kami melihat Euro berjuang melawan Pound Sterling, saat ini diperdagangkan di sekitar angka 0.8730. Penurunan signifikan 1.9% dalam Produksi Industri Jerman untuk bulan Juni adalah pendorong utama di balik kelemahan ini. Ini menunjukkan kinerja buruk yang berkelanjutan untuk Euro dalam waktu dekat. Fokus kami sekarang beralih kepada keputusan Bank of England nanti hari ini. Meskipun pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4.00% hampir sepenuhnya diperhitungkan, kami perlu mendengarkan dengan seksama panduan ke depan mereka. Setiap petunjuk tentang jeda atau pemotongan lebih lanjut akan memperkenalkan volatilitas signifikan, menciptakan peluang bagi pedagang opsi. Angka industri yang buruk dari Jerman bukanlah kejadian terisolasi, karena data terbaru mengonfirmasi pandangan pesimis ini. Sentimen Ekonomi ZEW Jerman untuk Juli 2025 turun ke -15.2, dan inflasi di zona Euro secara keseluruhan tetap di bawah target di 1.8%. Lingkungan ini menunjukkan bahwa Bank Sentral Eropa akan mempertahankan sikap dovish, membatasi potensi kekuatan Euro. Melihat ke Inggris, pemotongan suku bunga yang diharapkan oleh BoE adalah respons terhadap meredanya tekanan domestik. Angka CPI terbaru untuk Juli 2025 menunjukkan inflasi melandai menjadi 3.5%, dan ekonomi mengalami kontraksi kecil sebesar 0.1% di kuartal kedua. Angka-angka ini memberikan ruang bagi bank sentral untuk bertindak tanpa menimbulkan alarm. Ketegangan perdagangan yang terus berlanjut antara EU dan AS juga memberi beban berat pada prospek Euro. Ancaman tarif 35% dari AS, yang baru-baru ini diulangi, menambah ketidakpastian yang harus kita pertimbangkan dalam strategi kita. Risiko ini membuat posisi Euro jangka panjang sangat berbahaya dalam beberapa minggu ke depan. Kami telah melihat periode divergensi ekonomi yang serupa sebelumnya, seperti pada krisis energi 2022, yang menyebabkan pergerakan tajam di EUR/GBP. Mengingat angin bertentangan saat ini, kami percaya strategi seperti membeli opsi put pada EUR/GBP bisa efektif untuk bersiap menghadapi penurunan menuju level 0.8600. Volatilitas implisit yang tinggi menunjukkan bahwa penyebaran opsi mungkin menawarkan pendekatan yang lebih efisien biaya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan NZDUSD telah mengalami kenaikan akibat komentar dovish dari Federal Reserve dan laporan Non-Farm Payroll (NFP) yang lebih lembut dari yang diharapkan. Kashkari dari Federal Reserve sejalan dengan anggota lainnya untuk kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September, dengan pasar kini mematok 60 basis poin (bps) pelonggaran hingga akhir tahun, dibandingkan dengan 35 bps sebelum rilis NFP. Jika data mendatang tetap benign, Ketua Fed Powell mungkin akan memberikan sinyal pemotongan suku bunga di Simposium Jackson Hole. Indeks Harga PMI Jasa ISM mengungkapkan kenaikan baru dalam indeks harga, dan angka Klaim Pengangguran AS dapat memberikan wawasan lebih lanjut tentang pasar tenaga kerja. Data yang kuat mungkin mendorong penilaian ulang ekspektasi pasar, sementara angka yang lemah akan memperkuat pandangan saat ini, mempengaruhi USD.

Prospek Ekonomi Selandia Baru

Di sisi Selandia Baru, laporan pasar tenaga kerja memenuhi ekspektasi, mempertahankan proyeksi pelonggaran Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) sekitar 40 bps hingga akhir tahun, dengan probabilitas 87% pemotongan pada pertemuan mendatang. Analisis teknikal dari NZDUSD menunjukkan bahwa pasangan ini memantul dari zona dukungan 0.5850 di grafik harian, menargetkan level 0.6020. Di grafik 4 jam dan 1 jam, garis tren naik mendukung momentum bullish, sementara penjual mungkin mencari terobosan ke bawah. Angka Klaim Pengangguran AS yang akan datang dinanti untuk dampak lebih lanjut. Kami melihat dolar AS melemah setelah pejabat Federal Reserve memberi sinyal mengenai pemotongan suku bunga. Ini mengikuti laporan pekerjaan yang lebih lembut minggu lalu, yang mengubah ekspektasi pasar mengenai ekonomi. Laporan Non-Farm Payroll dari 1 Agustus 2025 menunjukkan peningkatan hanya 155.000 pekerjaan, tidak memenuhi ekspektasi dan mendorong trader bertaruh pada pelonggaran Fed. Sebagai akibatnya, semua mata kini tertuju pada Simposium Jackson Hole akhir bulan ini untuk sinyal yang lebih jelas dari Ketua Fed Powell. Pasar kini memperkirakan kemungkinan hampir 90% pemotongan suku bunga pada bulan September, perubahan signifikan dibandingkan beberapa minggu lalu. Namun, kita harus ingat bahwa pembacaan inflasi Core PCE terbaru untuk Juni 2025 masih berada di angka 2.9% yang cukup tinggi, menjadikan keputusan ini tidak mudah.

Potensi Pemotongan Suku Bunga

Di sisi perdagangan, kami juga mengharapkan Reserve Bank of New Zealand untuk memotong suku bunga. Data inflasi Q2 2025 Selandia Baru menunjukkan penurunan ke 3.1%, memberikan RBNZ alasan yang jelas untuk melonggarkan kebijakan di pertemuan mereka minggu depan. Ini dapat membatasi seberapa tinggi NZDUSD bisa naik, karena kedua mata uang mungkin melemah pada saat yang sama. Dari perspektif perdagangan, pantulan dari level dukungan 0.5850 adalah signifikan. Kami melihat setiap penurunan menuju garis tren naik, yang saat ini sekitar 0.5940, sebagai peluang potensial untuk memasuki posisi beli. Target utama untuk pergerakan bullish ini adalah resistensi garis tren turun utama di dekat level 0.6020. Sebaliknya, trader harus mempertimbangkan bahwa level resistensi 0.6020 telah menjadi penghalang signifikan sejak awal 2024. Kami melihat ini sebagai area yang kuat untuk memulai posisi bearish, seperti membeli opsi put, dengan risiko yang ditentukan tepat di atas garis tren tersebut. Penolakan dari sini akan membawa fokus kembali ke level dukungan kunci 0.5850. Data Klaim Pengangguran AS yang akan dirilis hari ini adalah katalisator langsung berikutnya untuk volatilitas. Melihat kembali ke tahun lalu, kami telah melihat angka klaim secara konsisten mengejutkan pasar, menyebabkan pergerakan tajam dalam jangka pendek. Angka yang lebih rendah secara mengejutkan hari ini dapat menantang cerita pasar tenaga kerja yang lemah dan memicu penarikan cepat pada pasangan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdana Menteri Jepang Ishiba tegas pada tarif 15%, menyatakan bahwa tidak ada ketidaksesuaian. Dia meminta perubahan dari AS terkait perintah eksekutif mengenai tarif untuk Jepang. Kedua negara sepakat bahwa tarif 15% adalah batas maksimum dan tidak akan diterapkan di atas tarif yang ada. Kebingungan mengenai hal ini menyebabkan penurunan sementara yen, dari sekitar 147,05 ke 147,70.

Kompleksitas Perjanjian Perdagangan

Situasi saat ini menunjukkan adanya perbedaan interpretasi terhadap perjanjian kerangka kerja mereka, mirip dengan kesepakatan sebelumnya yang melibatkan Trump. Perkembangan ini mencerminkan kompleksitas yang sedang berlangsung dalam perjanjian perdagangan internasional antara kedua negara. Ketidaksepakatan yang berkelanjutan mengenai kerangka tarif menunjukkan adanya periode volatilitas yang meningkat untuk yen. Ketidakpastian ini berarti para pedagang harus bersiap menghadapi fluktuasi harga mendadak dalam pasangan USD/JPY. Penurunan singkat dari 147,05 ke 147,70 adalah sinyal jelas tentang kepekaan pasar terhadap masalah ini. Dengan hal ini, kita harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari pergerakan harga, terlepas dari arah. Membeli opsi call dan put pada USD/JPY, yang dikenal sebagai long straddle, bisa menjadi pendekatan bijaksana untuk beberapa minggu ke depan. Volatilitas tersirat pada opsi USD/JPY satu bulan telah meningkat dari 7,1% di bulan Juli menjadi 7,9% di minggu pertama bulan Agustus 2025, menunjukkan bahwa pasar sedang memperhitungkan lebih banyak risiko.

Iklim Negosiasi Perdagangan

Situasi ini terasa mirip dengan iklim negosiasi perdagangan yang kita lihat pada tahun 2018 dan 2019. Selama periode tersebut, pengumuman politik yang tidak terduga menyebabkan pergerakan tajam dan tidak terduga di pasar mata uang. Misalnya, pada Mei 2019, keruntuhan dalam pembicaraan AS-China membuat yen menguat terhadap dolar lebih dari 2% dalam satu minggu. Ketidakpastian ini kemungkinan akan berimbas pada ekuitas Jepang, terutama mempengaruhi eksportir besar seperti produsen mobil dan perusahaan elektronik. Oleh karena itu, kita harus mempertimbangkan untuk melindungi diri dari kemungkinan penurunan pada indeks Nikkei 225. Membeli opsi put pada Nikkei dapat berfungsi sebagai kebijakan asuransi yang efektif terhadap kejutan negatif dari pembicaraan perdagangan. Kita harus memantau secara ketat pernyataan dari kantor Perdana Menteri Ishiba dan Perwakilan Perdagangan AS. Data perdagangan terbaru Jepang untuk Juni 2025 menunjukkan bahwa ekspor ke AS menyumbang hampir 20% dari total, angka yang menyoroti taruhan tinggi yang terlibat. Setiap petunjuk tentang kegagalan negosiasi dapat memicu reaksi pasar yang segera.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga Minyak West Texas Intermediate (WTI) naik awal sesi Eropa, dengan harga mencapai $64,05 per barel, meningkat dari $63,63 pada hari sebelumnya. Demikian pula, minyak mentah Brent meningkat dari $66,57 menjadi $67,04. Minyak WTI, yang menjadi patokan di pasar internasional, dikenal karena kepadatan dan kandungan belerangnya yang rendah, sehingga lebih mudah untuk diolah. Sumbernya dari AS dan didistribusikan melalui pusat Cushing, harga WTI sering mempengaruhi diskusi pasar yang lebih luas.

Faktor yang Mempengaruhi Harga Minyak WTI

Beberapa faktor mempengaruhi harga Minyak WTI, terutama dinamika pasokan dan permintaan. Pertumbuhan ekonomi global, ketidakstabilan geopolitik, dan fluktuasi nilai tukar memengaruhi dinamika ini. Keputusan produksi OPEC juga berperan penting dalam pergerakan harga, dengan perubahan kuota sering menyebabkan pergeseran keseimbangan pasokan dan permintaan. Laporan inventaris dari American Petroleum Institute dan Energy Information Agency memberikan wawasan tentang variasi pasokan dan permintaan. Penurunan stok minyak biasanya menandakan permintaan yang meningkat, dan sebaliknya, mempengaruhi harga yang sesuai. Keputusan produksi OPEC, yang dibuat selama pertemuan dua kali setahun, dapat memperketat atau memperluas pasokan minyak, memengaruhi pergeseran harga. Kelompok yang diperluas, OPEC+, termasuk anggota seperti Rusia dan lebih lanjut mempengaruhi hasil pasar.

Risiko Pasokan dan Geopolitik

Dari perspektif pasokan, pasar tetap waspada. Meskipun aliansi OPEC+ sepakat dalam pertemuan Juni 2025 untuk mempertahankan kuota produksi saat ini hingga kuartal ketiga, laporan terbaru tentang meningkatnya ketegangan di Selat Hormuz menambah premi risiko geopolitik ke dalam harga. Kami bersiap untuk potensi volatilitas jika kekhawatiran tentang jalur pengiriman ini semakin meningkat. Kami mengingat lonjakan harga yang ekstrem pada tahun 2022, ketika WTI melejit di atas $100 setelah invasi Ukraina, mengingatkan kita betapa cepatnya kejutan pasokan dapat mendefinisikan pasar. Mengingat data yang bertentangan hari ini, membeli opsi untuk melindungi terhadap pergerakan tajam ke arah mana pun, seperti melalui straddle, bisa menjadi strategi yang bijaksana untuk beberapa pekan ke depan. Ini memungkinkan kita menangkap potensi keuntungan dari kejutan pasokan sambil membatasi risiko penurunan jika kekhawatiran resesi muncul. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pembaca harus melakukan penelitian mendalam sebelum berinvestasi di pasar ini karena melibatkan risiko dan ketidakpastian. Kesalahan dan pernyataan yang tidak akurat mungkin ada, dan artikel ini tidak berfungsi sebagai nasihat atau rekomendasi investasi. Semua risiko, kerugian, dan biaya investasi adalah tanggung jawab pembaca.

Pengaruh Pasar Valuta Asing

Hari ini, 7 Agustus, kita melihat masa kedaluwarsa opsi besar yang kemungkinan akan mempengaruhi pergerakan mata uang. Untuk EUR/USD, volume besar terdistribusi antara 1.1400 dan 1.1800, dengan konsentrasi terbesar di 1.1600. Ini menunjukkan adanya pertempuran signifikan antara pembeli (bull) dan penjual (bear) di sekitar level psikologis kunci ini. Data terbaru menambah ketegangan ini, dengan inflasi Zona Euro untuk Juli 2025 tercatat 2.8%, sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan. Ini kontras dengan Federal Reserve AS yang menunjukkan pendekatan “tunggu dan lihat” terus berlanjut pada pertemuan Juni 2025. Perbedaan kebijakan ini kemungkinan menciptakan beragam taruhan opsi yang kita lihat kedaluwarsanya hari ini. Dalam beberapa minggu ke depan, kita harus memperhatikan ke mana harga akan menetap setelah kedaluwarsa hari ini menghapuskan pasar. Pergerakan yang berlanjut di atas batas 1.1800 atau penembusan di bawah 1.1400 bisa menandakan tren utama berikutnya. Sampai saat itu, kami mengharapkan pergerakan harga sangat dipengaruhi oleh level ini. Untuk AUD/USD, perhatian kita terfokus pada masa kedaluwarsa besar sebesar 3.1 miliar di harga strike 0.6600. Level ini bertindak seperti magnet kuat untuk harga spot hari ini. Pasar jelas telah menempatkan taruhan signifikan pada harga ini bertahan sebagai titik pivot yang krusial. Fokus pada 0.6600 masuk akal ketika kita mempertimbangkan data manufaktur Tiongkok yang lebih lemah dari yang diperkirakan minggu lalu dan nada hati-hati dari Reserve Bank of Australia pada 5 Agustus. Faktor-faktor ini telah memberikan tekanan pada dolar Aussie. Kami melihat kedaluwarsa opsi besar di 0.6600 sebagai garis pertahanan untuk mata uang ini.

Dampak pada USD/JPY dan USD/CAD

Ke depan, kami percaya level 0.6600 akan menjadi medan pertempuran selama beberapa minggu ke depan. Penembusan yang tegas di bawah level ini bisa membuka kemungkinan penurunan menuju 0.6500. Trader harus memantau level ini dengan cermat untuk petunjuk apakah akan terjadi lonjakan yang kuat atau penurunan. Beralih ke USD/JPY, kami mencatat sekelompok kedaluwarsa antara 147.65 dan 148.50. Opsi 1.4 miliar di 148.50 sangat penting dan bisa berfungsi sebagai batas atas untuk pasangan ini. Ini menunjukkan bahwa meskipun tren naik telah kuat, ada resistensi signifikan di depan. Melihat kembali, pertemuan Bank of Japan pada Juli 2025 menunjukkan mereka masih ragu untuk mengetatkan kebijakan secara signifikan, yang menjadikan yen tetap lemah. Namun, ukuran yang sangat besar dari opsi ini menunjukkan trader bertaruh bahwa pasangan ini mungkin mencapai batasnya untuk saat ini. Selisih suku bunga yang mendorong kenaikan pasangan ini pada 2023 dan 2024 masih ada, tetapi momentum mungkin mulai memudar. Kami memperkirakan bahwa pasangan ini bisa bergerak di bawah level 148.50 dalam waktu dekat. Untuk beberapa minggu ke depan, strategi yang menguntungkan dari aksi harga yang bergerak dalam rentang bisa efektif. Katalis yang kuat diperlukan untuk menembus hambatan opsi yang besar ini. Akhirnya, di USD/CAD, kedaluwarsa 1.2 miliar di level 1.3800 adalah titik perhatian utama. Angka ini menandai level resistensi teknis dan psikologis yang signifikan. Ini mewakili area kunci di mana peserta pasar berharap akan terjadi titik balik potensial. Dinamika ini didukung oleh harga minyak mentah WTI, yang tetap stabil di sekitar $85 per barel, memberikan dukungan bagi dolar Kanada. Stabilitas dalam minyak menciptakan keseimbangan terhadap kekuatan luas dolar AS. Bank of Canada juga diharapkan untuk mencerminkan jalur kebijakan Fed, yang berkontribusi pada ketegangan di sekitar level ini. Kami melihat level 1.3800 sebagai rintangan signifikan bagi pasangan ini dalam minggu-minggu mendatang. Kami akan memperhatikan apakah ada penolakan dari level ini atau penembusan yang tegas di atasnya. Ini kemungkinan akan menentukan arah pasangan ini hingga sisa bulan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar saham meningkat seiring dengan harapan pemotongan suku bunga, dengan futures S&P 500 naik 0,8%. Awalnya, keuntungan berada di angka 0,2%, terutama didorong oleh saham teknologi dalam kenaikan yang dipicu kecerdasan buatan. Kekhawatiran tentang tarif sedang tertutupi oleh pandangan positif ini. Saham Eropa juga menikmati optimisme pasar ini. DAX meningkat 1,8% dan CAC 40 naik 1,2%. Harapan untuk resolusi antara Rusia dan Ukraina turut berkontribusi, dengan diskusi mendatang antara Trump dan Putin.

Perubahan Narasi Pasar

Narasi pasar telah berubah, menunjukkan kemampuannya untuk beradaptasi dengan cepat. Sebelumnya, optimisme dipicu oleh “ketahanan ekonomi AS.” Meski menghadapi data negatif, kekhawatiran pasar berlangsung singkat, hanya terjadi Jumat lalu dan sedikit pada hari Selasa. Sekarang, perhatian beralih dari ekonomi yang sehat ke harapan pemotongan suku bunga. Ini mencerminkan kecenderungan untuk mempertahankan pandangan positif, terlepas dari kondisi ekonomi. Pasar terus berkembang dengan narasi yang berubah-ubah. Berdasarkan suasana pasar saat ini, kita harus mengikuti momentum positif, karena berita buruk diartikan sebagai berita baik untuk pemotongan suku bunga. VIX, ukuran ketakutan pasar, telah turun di bawah 14, membuat opsi relatif murah. Ini menunjukkan bahwa membeli opsi call pada S&P 500 dan Nasdaq 100 bisa menjadi pilihan untuk mendapatkan keuntungan dalam beberapa minggu mendatang. Optimisme ini didorong oleh data terbaru yang mendukung perubahan kebijakan Federal Reserve. Misalnya, laporan pekerjaan bulan Juli minggu lalu menunjukkan perlambatan, dengan hanya 160.000 pekerjaan ditambahkan dibandingkan ekspektasi 200.000. Dipadukan dengan data CPI terbaru yang menunjukkan inflasi mendingin menjadi 2,9%, pasar kini memproyeksikan hampir pasti pemotongan suku bunga pada bulan September.

Pemulihan Pasar yang Berlangsung

Pemulihan ini masih sempit, dipimpin oleh nama-nama di bidang kecerdasan buatan yang telah mendominasi sepanjang tahun. Kita harus terus fokus pada opsi saham individu untuk pemimpin di sektor ini, karena mereka mengalami manfaat terbesar dari narasi saat ini. Investor mengabaikan kelemahan ekonomi yang lebih luas dan potensi dampak tarif demi cerita pertumbuhan spesifik ini. Meskipun tren naik yang kuat, kemampuan pasar untuk cepat mengubah narasi menghadirkan risiko. Karena volatilitas sangat rendah, saat ini merupakan waktu yang murah untuk membeli perlindungan terhadap risiko penurunan. Pertimbangkan untuk membeli opsi put di luar uang pada indeks utama sebagai pelindung terhadap perubahan sentimen negatif mendadak. Pertemuan mendatang antara Trump dan Putin menambah lapisan ketidakpastian yang dapat memicu pergerakan pasar yang signifikan. Resolusi positif bisa mendorong kenaikan lagi, tetapi setiap konflik baru bisa dengan mudah merusak suasana optimis saat ini. Opsi straddle, yang menguntungkan dari pergerakan besar ke kedua arah, bisa menjadi pilihan bijak menjelang tanggal peristiwa tersebut. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of England (BOE) diperkirakan akan menurunkan suku bunga bank sebesar 25 basis poin, setelah memutuskan untuk mempertahankannya pada 4,25% pada bulan Juni. Pembagian suara terkait keputusan ini tidak dapat diprediksi, meskipun pasar menunjukkan probabilitas 93% untuk pemotongan tersebut. Para analis memprediksi berbagai hasil untuk pemungutan suara, mulai dari 2-4-3 hingga 0-9-0. Dalam pertemuan sebelumnya, beberapa anggota berusaha untuk memotong 25 bps. Fokus sekarang adalah pada siapa yang memilih untuk melakukan perubahan, dengan Dhingra dan Taylor kemungkinan mendorong untuk pemotongan 50 bps.

Argumen Potensial Pembuat Kebijakan

Pembuat kebijakan potensial seperti Mann, Pill, dan Greene mungkin berargumen untuk mempertahankan suku bunga tetap. Meskipun pemotongan suku bunga diharapkan, pengurangan suku bunga di masa mendatang diperkirakan akan dipengaruhi oleh data yang akan datang. Para analis memperkirakan penggunaan bahasa yang hati-hati dari BOE dalam panduan ke depan, dengan sebagian besar mengantisipasi bahwa istilah “restriktif” akan tetap ada. Beberapa lembaga keuangan besar berbeda dalam prediksi mereka: Barclays dan JP Morgan memprediksi pemungutan suara 2-5-2 dengan suku bunga terminal 3,50% pada tahun 2026, HSBC melihat kemungkinan kejutan hawkish, dan BNP Paribas memprediksi pemungutan suara 2-7-0. Suku bunga terminal yang diproyeksikan oleh perusahaan lain, seperti Goldman Sachs dan Deutsche, bervariasi antara 3,00% hingga 3,25% antara awal 2026 dan kuartal kedua 2026. Dengan pemotongan suku bunga 25 basis poin hampir pasti hari ini, fokus kita seharusnya bukan pada pemotongan itu sendiri. Pasar telah memperhitungkan hal ini, sehingga peluang nyata bagi trader akan datang dari kejutan dalam pembagian suara Komite Kebijakan Moneter. Pembagian ini akan memberikan sinyal paling jelas tentang arah Bank of England untuk sisa tahun ini. Jika kita melihat lebih banyak anggota dari yang diperkirakan memilih untuk mempertahankan suku bunga, mungkin dengan pemungutan suara 2-5-2 atau bahkan dengan tiga pembangkang, kita harus mengharapkan pound menguat. Kejutan hawkish seperti ini dapat mendorong GBP/USD jauh di atas level 1,30 yang baru-baru ini diuji. Ini juga akan menyebabkan futures suku bunga jangka pendek terjual, karena pasar harus mengurangi taruhan pada pemotongan lain di bulan November. Sebaliknya, hasil yang lebih dovish, seperti dua atau tiga suara untuk pemotongan yang lebih besar sebesar 50 basis poin, kemungkinan akan mengirim pound lebih rendah. Skenario ini akan memberikan sinyal kepada komite yang ingin melonggarkan kebijakan, berpotensi mendorong GBP/USD kembali ke area dukungan 1,28. Suara semacam ini juga akan memperkuat harapan akan pemotongan suku bunga lain sebelum akhir tahun, mendukung harga dalam derivatif suku bunga jangka pendek.

Ketidakpastian Berakar pada Angka Ekonomi

Ketidakpastian ini berakar pada angka ekonomi terbaru, yang memberikan gambaran campur aduk bagi komite. Sementara data ONS terbaru dari Juli 2025 menunjukkan inflasi CPI headline telah jatuh menjadi 2,1%, pertumbuhan upah tahunan tetap tinggi di atas 4,5%. Ini menciptakan alasan yang jelas untuk ketidaksetujuan, dengan beberapa pejabat fokus pada pencapaian inflasi target dan yang lainnya khawatir tentang tekanan mendasar. Kita melihat jenis volatilitas serupa terjadi pada akhir 2021 dan awal 2022, saat pasar berjuang untuk memprediksi serangkaian kenaikan suku bunga bank pasca-pandemi pertama. Keputusan mengejutkan untuk mempertahankan suku bunga pada November 2021, diikuti dengan kenaikan pada bulan Desember, menunjukkan bagaimana perpecahan dalam komite dapat menciptakan peluang perdagangan. Untuk beberapa minggu ke depan, ini menunjukkan bahwa volatilitas tersirat dalam opsi sterling kemungkinan akan tetap tinggi karena jalannya masih jauh dari jelas. Di luar jumlah suara, kita harus sangat memperhatikan panduan ke depan untuk setiap perubahan nada. Kuncinya adalah apakah pernyataan terus menggambarkan sikap kebijakan sebagai “restriktif.” Jika kata tersebut dihapus, itu akan menjadi sinyal dovish yang signifikan, menunjukkan jalur yang lebih cepat ke suku bunga yang lebih rendah terlepas dari jumlah suara hari ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sektor industri Jerman melaporkan penurunan aktivitas yang lebih besar dari yang diperkirakan untuk bulan Juni. Output industri menurun sebesar 1,9% dari bulan ke bulan, berbeda dengan perkiraan penurunan 0,5% dan pertumbuhan sebesar 1,2% yang dilaporkan pada bulan Mei. Secara tahunan, Produksi Industri Jerman menurun sebesar 3,6% pada bulan Juni, setelah mengalami peningkatan 1% pada bulan Mei. Neraca Perdagangan Jerman menunjukkan surplus sebesar EUR14,9 miliar untuk bulan Juni, lebih rendah dari perkiraan EUR17,3 miliar dan EUR18,6 miliar yang tercatat sebelumnya. Meskipun data ekonomi ini, nilai tukar EUR/USD tetap stabil sekitar 1,1675. Euro lebih kuat dibandingkan Dolar AS, seperti yang ditunjukkan dalam grafik kinerja mata uang. Kami melihat kembali laporan industri Jerman dari bulan Juni, yang menunjukkan penurunan aktivitas yang lebih besar dari yang diperkirakan. Penurunan bulanan sebesar 1,9% merupakan sinyal peringatan yang jelas untuk kesehatan mesin ekonomi Zona Euro. Saat itu, pasar tampaknya mengabaikan hal ini. Kelemahan ini tampaknya berlanjut, karena data awal terbaru untuk sektor industri bulan Juli menunjukkan kontraksi kecil lain sebesar 0,4%. Selain itu, indikator Sentimen Ekonomi ZEW yang dirilis untuk bulan Agustus minggu ini jatuh ke titik terendah dalam satu tahun, menunjukkan bahwa bisnis tidak optimis. Ini mengonfirmasi perlambatan yang terlihat muncul sejak bulan Juni bukanlah peristiwa sekali saja. Sementara EUR/USD tetap stabil sekitar 1,1675 ketika angka bulan Juni dirilis, pasangan ini sejak itu telah turun dan saat ini diperdagangkan dekat 1,1450. Perubahan ini mengikuti laporan pekerjaan AS yang kuat minggu lalu, yang sangat kontras dengan data Jerman yang melambat. Pasar sekarang lebih memilih Dolar AS dibandingkan dua bulan lalu. Mengingat tren ini, kami mempertimbangkan strategi yang akan memanfaatkan potensi kelemahan euro lebih lanjut dalam beberapa minggu ke depan. Ini bisa meliputi membeli opsi jual pada pasangan EUR/USD, yang memberikan hak untuk menjual pada harga tertentu, atau langsung menjual kontrak berjangka EUR. Posisi ini akan meningkat nilainya jika Euro terus menurun terhadap Dolar. Kami juga berhati-hati terhadap pasar saham Jerman, khususnya indeks DAX, yang banyak berisi perusahaan industri. Seseorang bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi jual pada ETF yang melacak DAX atau menjual kontrak berjangka DAX untuk melindungi diri dari potensi penurunan saham Jerman. Ini adalah cara langsung untuk bersiap-siap menghadapi perlambatan industri yang telah kami amati. Tentu saja, kita harus ingat bahwa pasar bisa berubah arah dengan cepat dan semua keputusan keuangan membawa risiko. Angka inflasi Zona Euro yang akan datang akan menjadi penting untuk diperhatikan, karena angka yang lebih rendah dari yang diperkirakan dapat meningkatkan tekanan pada euro. Kita perlu tetap fleksibel dan memonitor data dengan cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Cadangan emas dan devisa bruto Afrika Selatan meningkat dari $68,415 miliar menjadi $69,161 miliar pada bulan Juli. Pertumbuhan dalam cadangan ini menunjukkan peningkatan dalam posisi keuangan negara. Kenaikan cadangan mungkin menunjukkan perbaikan dalam neraca perdagangan dan aliran investasi asing. Ini menunjukkan ketahanan ekonomi dan upaya untuk menjaga stabilitas valuta asing di tengah tantangan ekonomi saat ini. Dengan meningkatnya cadangan yang dilaporkan untuk Juli 2025, kita melihat pandangan yang lebih baik terhadap Rand Afrika Selatan (ZAR). Data positif ini menunjukkan kekuatan yang mendasari yang dapat mendukung mata uang ini dalam beberapa minggu mendatang. Kita harus bersiap untuk kemungkinan apresiasi ZAR terhadap mata uang utama seperti Dolar AS. Poin-poin penting ini didukung oleh angka ekonomi terbaru. Data inflasi untuk kuartal kedua 2025 berkisar sekitar 5,4%, yang mendorong Bank Cadangan Afrika Selatan untuk mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi dalam rapat akhir Juli. Hasil tinggi ini terus membuat Rand menjadi mata uang yang menarik untuk perdagangan carry asing, yang selaras dengan peningkatan cadangan devisa yang teramati. Melihat ke belakang, kita melihat volatilitas Rand yang signifikan sepanjang tahun 2024, sebagian besar dipicu oleh risiko global dan kekhawatiran tentang kenaikan suku bunga Federal Reserve AS. Namun, dengan Fed kini telah menghentikan siklus kenaikannya selama dua kuartal terakhir, hambatan besar bagi mata uang pasar berkembang telah dihilangkan. Ini menciptakan lingkungan internasional yang lebih stabil untuk kinerja Rand. Sebagai respons, kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi call pada ZAR yang berakhir pada September dan Oktober 2025. Strategi ini memberikan eksposur keuntungan jika Rand menguat seperti yang diperkirakan, sambil membatasi potensi kerugian kita. Bagi mereka yang perlu melindungi kewajiban, mengunci suku bunga saat ini dengan kontrak berjangka tampaknya menjadi langkah defensif yang masuk akal. Namun, kita tidak dapat mengabaikan risiko domestik yang terus-menerus, terutama terkait dengan infrastruktur energi. Untuk melindungi terhadap guncangan negatif mendadak, memegang sejumlah kecil opsi put ZAR yang berada di luar uang adalah lindung nilai yang bijaksana. Ini berfungsi sebagai kebijakan asuransi rendah biaya terhadap penurunan nilai mata uang yang tidak terduga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan NFP terbaru menyebabkan perubahan cepat dalam pendekatan Federal Reserve, menandakan keraguan untuk mengabaikan kelemahan pasar tenaga kerja. Sejak data yang lemah, pasar mulai memperhitungkan 60 basis poin pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun, meningkat dari 35 basis poin sebelum laporan tersebut. Beberapa anggota Fed, seperti dari New York, San Francisco, dan Minneapolis, mendukung kemungkinan pemotongan karena kekhawatiran terhadap pasar tenaga kerja. Sebelumnya, pejabat Fed menyeimbangkan kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja dengan kebutuhan akan stabilitas harga, dengan fokus untuk tetap mendekati target inflasi 2%. Namun, laporan NFP yang lebih lemah memicu perubahan cepat dalam sikap.

Kesalahan Kebijakan Potensial

Pasar bereaksi terhadap data tunggal, tetapi reaksi serupa dari Fed mungkin berisiko menimbulkan kesalahan kebijakan, terutama jika pasar tenaga kerja stabil dan ekonomi pulih, diperburuk oleh resolusi tarif yang mungkin mendorong perekrutan dan investasi. Kondisi saat ini menunjukkan pasar dengan “pengurangan pemecatan, pengurangan perekrutan,” dengan tekanan inflasi yang tinggi tercatat dalam survei PMI. Klaim pengangguran yang akan datang dan data CPI mungkin membentuk kembali ekspektasi. Retorika dovish yang terus berlanjut meskipun ada data yang lebih kuat bisa menunjukkan kekhawatiran pasar akan kesalahan Fed, terlihat dari meningkatnya imbal hasil Treasury, bertentangan dengan beberapa pandangan pimpinan. Kami melihat pergeseran besar dari Fed setelah hanya satu data. Laporan Non-Farm Payrolls bulan Juli 2025 menawarkan angka yang lebih lemah dari yang diharapkan dengan +155.000 pekerjaan, menyebabkan pejabat Fed segera menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga untuk September. Hal ini membuat pasar sekarang memasukkan 60 basis poin pemotongan menjelang akhir tahun, lonjakan besar dari 35 bps yang dihargai hanya minggu lalu. Kondisi ini terasa seperti reaksi berlebihan, yang mempersiapkan potensi kesalahan kebijakan. Meskipun Fed kini fokus pada kelemahan tenaga kerja, kita tidak bisa melupakan bahwa Core CPI masih tinggi pada 2,9% tahun ke tahun, jauh lebih dekat ke 3% daripada target 2% Fed. Satu laporan pekerjaan yang lemah tidak menghapus tekanan inflasi yang terus berlangsung yang telah kita lihat dalam survei PMI selama berbulan-bulan. Kita tahu bahwa ketidakpastian tarif pada tahun 2024 membuat perekrutan dan investasi terhenti. Dengan ketidakpastian itu sekarang teratasi, bisnis bisa siap untuk mulai berkembang lagi, terutama jika biaya pinjaman menjadi lebih murah. Jika Fed memotong suku bunga dalam ekonomi yang sedang pulih, mereka berisiko menambah bahan bakar untuk kebakaran dan membiarkan inflasi melonjak kembali.

Peluang bagi Trader

Hal ini menciptakan peluang bagi trader derivatif untuk memposisikan diri untuk meningkatkan volatilitas. Pasar sekarang sangat condong kepada pemotongan suku bunga, tetapi data yang mendasari bertentangan, dengan klaim pengangguran hari ini dan laporan CPI penting minggu depan. Strategi opsi yang mendukung pergerakan tajam dalam arah mana pun, seperti straddles pada indeks ekuitas atau kontrak berjangka suku bunga, bisa efektif. Poin penting yang harus diperhatikan adalah imbal hasil Treasury 10-tahun. Jika Fed terus berbicara dovish bahkan jika CPI minggu depan menunjukkan angka tinggi, perhatikan apakah imbal hasil 10-tahun meningkat. Imbal hasil yang meningkat bersamaan dengan pembicaraan pemotongan suku bunga akan menjadi sinyal pasar bahwa mereka khawatir Fed melakukan kesalahan inflasi, mirip dengan kesalahan “sementara” pada tahun 2021. Dengan penetapan harga pasar yang dovish, risikonya condong ke kejutan hawkish. Jika klaim pengangguran hari ini atau data inflasi minggu depan kuat, penetapan harga ulang bisa cepat dan tajam. Trader mungkin mempertimbangkan untuk memposisikan diri untuk kemungkinan ini melalui opsi pada kontrak berjangka SOFR atau dengan membeli puts pada ETF obligasi Treasury jangka panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.