Produksi industri AS pada bulan Juli mengalami penurunan sebesar 0,1%, berbeda dari yang diperkirakan sebesar 0,0%. Angka bulan sebelumnya disesuaikan ke atas, dari 0,3% menjadi 0,4%. Pemanfaatan kapasitas untuk bulan Juli sesuai dengan perkiraan 77,5%, sementara bulan sebelumnya direvisi sedikit dari 77,6% menjadi 77,7%. Produksi industri tahunan naik sebesar 1,4%, dan pemanfaatan kapasitas meningkat sebesar 1,5% selama periode yang sama.

Ekonomi AS yang Melambat

Penurunan kecil dalam produksi industri bulan Juli, yang tercatat -0,1%, menambah narasi mengenai melambatnya ekonomi AS. Ini mengikuti laporan pekerjaan bulan Juli yang menunjukkan jumlah pekerjaan moderat sebesar 160.000, dan CPI inti yang menurun menjadi 2,9% dibandingkan tahun lalu. Bagi trader, pola ini memperkuat ide bahwa kebijakan ketat Federal Reserve mulai berpengaruh. Namun, kita harus melihat rincian dalam laporan tersebut, karena revisi ke arah atas untuk produksi bulan Juni menjadi 0,4% signifikan. Ini menunjukkan bahwa sektor industri tidak mengalami penurunan tajam tetapi lebih kepada perlambatan ringan. Pandangan “patch lembut” ini, bukan resesi tajam, membuat proyeksi bearish murni pada pasar menjadi rumit. Data ini secara langsung berdampak pada ekspektasi suku bunga di masa depan, yang penting untuk penetapan harga derivatif. Probabilitas pemotongan suku bunga kuartal keempat, yang sebelumnya berada di sekitar 40% minggu lalu menurut data CME FedWatch, kemungkinan akan disesuaikan menjadi lebih dekat 55-60% setelah berita ini. Kita harus mempertimbangkan untuk berposisi di masa depan suku bunga atau opsi pada ETF Treasury seperti TLT untuk memanfaatkan pergeseran dovish ini. Menghadapi ketidakpastian, peningkatan volatilitas pasar adalah hasil yang mungkin terjadi dalam beberapa minggu mendatang. VIX, yang telah berada di dekat level rendah 14, dapat melihat kenaikan bertahap kembali ke kisaran 18-20 saat pasar mencerna sinyal pertumbuhan yang bertentangan. Membeli panggilan VIX atau menggunakan straddles pada SPX bisa menjadi cara yang bijaksana untuk bersiap menghadapi kenaikan gejolak yang diharapkan.

Strategi Pasar

Pada level sektor tertentu, kelemahan ini memberikan sinyal jelas untuk melindungi atau memulai posisi bearish pada nama-nama industri. Kita bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI). Sebaliknya, pandangan Fed yang lebih dovish umumnya bersifat bullish untuk saham pertumbuhan sensitif suku bunga, yang berpotensi menguntungkan QQQ yang berbasis teknologi. Kami telah melihat dinamika seperti ini sebelumnya, terutama menjelang perubahan kebijakan Fed pada tahun 2019. Saat itu, data manufaktur yang melemah mendahului serangkaian pemotongan suku bunga yang pada akhirnya mendorong pasar lebih tinggi. Konteks historis ini menunjukkan bahwa meskipun kewaspadaan jangka pendek terhadap sektor industri diharapkan, perlambatan ini mungkin sedang membentuk panggung untuk reli pasar yang lebih luas di akhir tahun jika Fed bertindak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data produksi industri AS akan dirilis, diharapkan tidak ada perubahan pada +0,0% dibandingkan dengan 0,3% bulan lalu. Pemanfaatan kapasitas diperkirakan akan sedikit menurun menjadi 77,5 dari 77,6 sebelumnya. Keluaran manufaktur diproyeksikan menurun sebesar -0,1% setelah peningkatan sebelumnya sebesar +0,1%. Data tambahan, yang diterbitkan pada pukul 10 pagi, mencakup inventaris bisnis AS untuk bulan Juni, yang diperkirakan meningkat sebesar 0,2% dibandingkan tidak ada perubahan sebelumnya. Indeks sentimen Universitas Michigan untuk bulan Agustus diperkirakan berada di angka 62,0, sedikit naik dari 61,7. Kondisi saat ini diperkirakan berada di 67,9 dibandingkan dengan 68,0, dan ekspektasi diperkirakan di 56,5 dibandingkan 57,7.

Pergerakan Pasar Saham AS

Saham AS menunjukkan hasil yang bercampur, dengan Dow naik akibat Berkshire Hathaway milik Warren Buffett meningkatkan kepemilikan saham UNH. Hal ini menyebabkan saham UNH meningkat sebesar 10% sebelum pasar dibuka, menyumbang kenaikan 266 poin pada Dow. Indeks S&P menunjukkan sedikit keuntungan sebesar 6,75 poin, sementara NASDAQ turun sebesar -30,69 poin dalam aktivitas pra-pasar. Dolar AS berfluktuasi setelah rilis data. Pasangan EURUSD mencapai titik tertinggi 1,1699, turun ke 1,1672, dan naik lagi menjadi 1,1701. Zona 1,1696 – 1,1703 adalah area kunci untuk pergerakan selanjutnya. Kami melihat angka produksi industri yang datar sebagai hasil langsung dari siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve yang mencapai puncaknya pada akhir 2024. Efek pendinginan ini telah kami antisipasi, menunjukkan bahwa ekonomi kehilangan momentum. Penurunan yang diharapkan dalam output manufaktur adalah indikator kunci bahwa laba perusahaan di sektor ini mungkin akan menghadapi tekanan dalam beberapa kuartal mendatang. Sentimen konsumen yang terus rendah, kini di angka 62,0, menegaskan bahwa rumah tangga merasakan dampak dari suku bunga yang lebih tinggi dan perlambatan pertumbuhan pekerjaan yang terlihat pada laporan pekerjaan terakhir. Kami melihat ini sebagai sinyal untuk mempertimbangkan opsi untuk melindungi sektor ETF yang berfokus pada konsumsi non-primer. Dengan VIX saat ini diperdagangkan mendekati 18, yang berada di bawah rata-rata historisnya, membeli opsi panggilan VIX tampaknya menjadi cara yang hemat untuk melindungi diri dari potensi penurunan pasar.

Sentimen Pasar dan Strategi

Kita tidak boleh tertipu oleh kekuatan Dow, karena hal itu sangat terpengaruh oleh satu peristiwa non-ekonomi dalam saham UNH. Kelemahan di NASDAQ lebih menggambarkan, mencerminkan kekhawatiran bahwa perusahaan teknologi yang berorientasi pertumbuhan akan kesulitan dalam ekonomi yang melambat. Divergensi ini menunjukkan bahwa sentimen ‘risk-off’ sedang terbentuk, di mana para trader harus berhati-hati terhadap potensi kenaikan pasar secara luas. Ketidakmampuan dolar untuk mempertahankan keuntungannya mencerminkan keyakinan yang semakin meningkat bahwa langkah berikutnya Fed akan berupa pemotongan suku bunga, mungkin secepat kuartal pertama tahun 2026. Melihat kembali pola dari 2019, pelemahan ekonomi serupa terjadi sebelum perubahan kebijakan dari bank sentral. Oleh karena itu, kami melihat strategi opsi yang bertaruh pada kelemahan dolar lebih lanjut, seperti opsi panggilan pada EURUSD, memiliki profil risiko-terhadap-imbalan yang menguntungkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pejabat Fed Austan Goolsbee mengungkapkan ketidaknyamanan terhadap data Indeks Harga Konsumen (IHK) dan Indeks Harga Produsen (IHP). Meskipun ada kekhawatiran, dia menyarankan untuk tidak bereaksi berlebihan terhadap angka bulan lalu. Ketidakpastian tambahan muncul dari tarif, yang bukan hanya peningkatan satu kali. Kombinasi harga yang lebih tinggi dan kemungkinan penurunan lapangan kerja bisa menjadi masalah. Fed berusaha mengelola dampak tarif terhadap barang dan komponen. Menentukan kenaikan harga mana yang harus diabaikan dan mana yang harus diatasi sulit dilakukan. Perubahan kebijakan suku bunga mungkin saja terjadi; jika laporan inflasi mendatang tetap serupa, penyesuaian suku bunga mungkin masih dapat diterima. Kondisi ekonomi yang kuat tercatat di awal April. Namun, munculnya inflasi layanan menambah kecemasan.

Reaksi Pasar

Dalam reaksi pasar, NASDAQ turun 23 poin, sementara Dow Jones dan S&P menunjukkan kenaikan masing-masing 254 dan 7,21 poin. Imbal hasil Treasury AS stabil, dengan penurunan kecil pada catatan dua tahun dan sepuluh tahun. Goolsbee menunjukkan bahwa kesiapan tersebut mungkin tidak sejalan dengan keputusan suku bunga September karena pengaruh inflasi layanan. Pasar masih memprediksi kemungkinan kuat untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September. Pernyataan mendatang dari ketua Fed Powell di Jackson Hole bisa menjelaskan situasi ini. Data inflasi terbaru telah menambah ketidakpastian, secara langsung menantang keyakinan kuat pasar terhadap pemotongan suku bunga pada bulan September. Indeks Harga Konsumen untuk Juli 2025 secara tak terduga naik menjadi 3,5%, didorong oleh lonjakan inflasi layanan yang diharapkan mulai mereda. Ini menciptakan disconnect yang jelas antara nada hati-hati Federal Reserve dan apa yang saat ini diperkirakan pasar. Ketidakpastian ini berarti kita harus mengharapkan volatilitas pasar meningkat dalam beberapa minggu mendatang. Penetapan harga opsi, terutama untuk kontrak yang berakhir setelah laporan inflasi berikutnya dan pertemuan Fed September, kemungkinan akan menjadi lebih mahal. Para trader bisa mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari kenaikan volatilitas yang diharapkan ini, karena jalan ke depan kini kurang jelas.

Reaksi Pasar Obligasi

Reaksi pasar obligasi, dengan imbal hasil sedikit menurun, tampak tidak sesuai dengan komentar hawkish. Hingga hari ini, Alat FedWatch CME masih menunjukkan bahwa pasar memperhitungkan kemungkinan 91% pemotongan suku bunga bulan depan. Ini memberikan kesempatan untuk memposisikan diri melawan konsensus ini jika kita percaya bahwa Fed akan mengambil data inflasi baru ini dengan serius dan memilih untuk mempertahankan suku bunga. Pembicaraan mengenai “skenario mimpi buruk” yang melibatkan harga yang meningkat dan penurunan lapangan kerja adalah ancaman langsung bagi pasar saham, terutama sektor pertumbuhan. Kami melihat dinamika serupa di akhir 2023, ketika inflasi layanan yang membandel menunda perubahan kebijakan Fed dan menyebabkan penurunan sementara di pasar. Ini menunjukkan bahwa opsi put perlindungan di indeks utama bisa menjadi cara yang bijak untuk melindungi diri dari kemungkinan penurunan. Kami juga harus mempertimbangkan tarif baru pada elektronik dan suku cadang otomotif yang diberlakukan pada Juni 2025. Biaya ini bisa mulai muncul lebih menonjol dalam laporan Indeks Harga Produsen berikutnya, semakin mempersulit gambaran inflasi bagi Fed. Risiko adalah bahwa kenaikan harga yang disebabkan oleh tarif ini bukanlah kejadian sekali saja dan akan memaksa Fed untuk tetap bertahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kinerja Penjualan Ritel AS Penjualan ritel, tidak termasuk gas dan mobil, mencatatkan peningkatan sebesar 0,2%, lebih rendah dari pertumbuhan yang direvisi bulan sebelumnya sebesar 0,6%. Kelompok pengendalian penjualan ritel mengalami pertumbuhan sebesar 0,5%, di atas ekspektasi 0,4%, dengan angka sebelumnya direvisi menjadi 0,8%. Tahun ke tahun, penjualan ritel mengalami peningkatan sebesar 3,92%, turun dari revisi 4,35% pada bulan sebelumnya. Meskipun penjualan ritel sesuai dengan prediksi, pertumbuhannya menunjukkan penurunan dibandingkan data yang direvisi dari bulan lalu. Angka penjualan ritel bulan Juli, meskipun memenuhi ekspektasi, menunjukkan tanda-tanda bahwa konsumen mulai menahan pengeluaran. Revisi yang kuat untuk bulan Juni 2025 menunjukkan bahwa pengeluaran lebih tangguh dari yang kita pikirkan, tetapi pertumbuhan dibandingkan tahun lalu jelas telah melambat. Ini menunjukkan bahwa momentum yang membawa kita melalui paruh pertama tahun mulai memudar. Penurunan Konsumsi dan Dampak Inflasi Kita melihat penurunan konsumsi ini terjadi saat data lain menunjukkan inflasi yang terus menerus, dengan laporan Indeks Harga Konsumen terakhir menunjukkan inflasi inti tetap tinggi di 3,8%. Ini menyulitkan Federal Reserve, karena harus menyeimbangkan antara melawan inflasi dan mencegah penurunan ekonomi yang tajam. Dengan pasar saat ini memperkirakan ada kemungkinan 50% untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember, data campuran ini hanya menambah ketidakpastian. Dengan tren penurunan ini, kita harus memperhatikan kelemahan dalam saham-saham konsumsi yang tidak penting. Trader mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada ETF ritel, yang akan menguntungkan jika sektor-sektor yang berfokus pada konsumen ini turun dalam beberapa minggu mendatang. Ini adalah permainan langsung atas ide bahwa pengeluaran untuk barang-barang non-esensial akan menjadi yang pertama turun. Ketidakpastian mengenai langkah selanjutnya dari Fed kemungkinan akan meningkatkan keragaman pasar. Ini menjadikan posisi untuk volatilitas yang lebih tinggi sebagai strategi yang menarik, mungkin melalui pembelian opsi pada indeks VIX. Kami berharap terjadi pergerakan pasar yang lebih besar, tidak berarti dalam arah tertentu, saat para investor mencerna data ekonomi yang bertentangan ini. Situasi ini mencerminkan periode yang kita lihat kembali pada tahun 2023, ketika spekulasi tentang kebijakan Fed mendorong volatilitas yang signifikan di pasar obligasi. Oleh karena itu, kami memantau opsi pada ETF obligasi Treasury dengan sangat cermat. Tanda-tanda lebih lanjut dari kelemahan ekonomi dapat menyebabkan lonjakan ke obligasi, menjadikan opsi call sebagai cara untuk mendapatkan keuntungan dari kemungkinan penurunan suku bunga. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks manufaktur Fed New York untuk Agustus meningkat menjadi 11,90 dari 5,500 bulan sebelumnya, melampaui perkiraan 0,00. Peningkatan ini menandai level tertinggi sejak November 2024. Indeks kondisi bisnis umum mengalami kenaikan enam poin, mencapai 11,9. Indeks pesanan baru meningkat 13 poin menjadi 15,4, mencerminkan pertumbuhan pesanan yang kuat, sementara indeks pengiriman tetap stabil di angka 12,2. Sementara itu, indeks persediaan menurun 22 poin menjadi -6,4, menunjukkan penurunan tingkat stok. Indeks ketenagakerjaan naik sedikit menjadi 4,4, menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang marginal, dengan rata-rata minggu kerja stabil sekitar nol. Waktu pengiriman semakin lama karena ketersediaan pasokan memburuk, berkontribusi pada dinamika ini.

Perubahan Harga

Mengenai harga, indeks untuk harga yang dibayar tetap tinggi di 54,1, menunjukkan adanya peningkatan biaya input yang terus berlanjut, sedangkan harga yang diterima menurun menjadi 22,9, menunjukkan pertumbuhan moderat dalam harga jual. Meskipun indeks prospek masa depan turun 8 poin menjadi 16,0, optimisme mengenai kondisi masa depan tetap ada. Harapan untuk pesanan baru dan pengiriman juga optimis, tetapi dua pertiga perusahaan memperkirakan akan ada peningkatan harga input lebih lanjut dalam enam bulan ke depan. Rencana belanja modal terlihat rendah. Laporan manufaktur bulan Agustus ini jauh lebih kuat dari yang diharapkan banyak orang, yang menjadi kejutan besar bagi kita hari ini. Kekuatan yang tidak terduga ini, dikombinasikan dengan harga input yang sangat tinggi, memberikan Federal Reserve lebih banyak ruang untuk menjaga suku bunga tetap tinggi. Oleh karena itu, kita seharusnya mengantisipasi bahwa taruhan pasar pada pemotongan suku bunga dalam waktu dekat akan terdorong lebih jauh, kemungkinan besar sampai awal 2026. Kondisi ini terasa mirip dengan pertarungan inflasi tahun 2023 dan 2024, di mana data ekonomi yang kuat secara konsisten menyebabkan penjualan obligasi pemerintah, mendorong imbal hasil lebih tinggi. Data terkini dari alat CME FedWatch hampir pasti akan mencerminkan hal ini, memberikan peluang pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun lebih rendah dibandingkan minggu lalu. Ini menunjukkan bahwa strategi opsi yang menguntungkan dari kenaikan imbal hasil pada catatan Treasury 2 tahun dan 10 tahun bisa menjadi menguntungkan.

Dampak pada Pasar Saham dan Obligasi

Untuk pasar saham, pesanan baru yang kuat menjadi tanda baik untuk pendapatan perusahaan industri pada kuartal ini. Namun, ancaman suku bunga yang lebih tinggi dalam waktu lama cenderung menghambat valuasi saham, menciptakan lingkungan yang sulit. Konflik ini dapat meningkatkan fluktuasi pasar, membuat strategi yang menguntungkan dari kenaikan volatilitas, seperti membeli opsi panggilan pada indeks VIX, lebih menarik. Kita juga harus memperhatikan detail yang menunjukkan waktu pengiriman yang lebih lama dan persediaan yang menurun. Ini adalah tanda klasik dari stres rantai pasokan, yang kita lihat mengganggu pendapatan perusahaan dengan buruk pada tahun 2022. Ini dapat merugikan margin keuntungan lagi, karena perusahaan membayar lebih untuk bahan tetapi mendapatkan lebih sedikit untuk barang jadi mereka. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juni, penjualan manufaktur Kanada meningkat sebesar 0,3%, mencapai $68,5 miliar. Ini terjadi setelah empat bulan mengalami penurunan. Penjualan di 13 dari 21 subsektor meningkat, dengan subsektor minyak dan batu bara naik sebesar 11,8% dan subsektor makanan naik sebesar 2,5%. Kenaikan ini sebagian terimbangi oleh penurunan sebesar 5,0% pada subsektor peralatan transportasi.

Perbandingan Tahun ke Tahun

Dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu, total penjualan manufaktur pada bulan Juni turun sebesar 2,7%. Data penjualan manufaktur bulan Juni menunjukkan bahwa ekonomi Kanada masih lemah. Meskipun terjadi sedikit peningkatan bulanan, angka tahunan tetap negatif di -2,7%. Ini mengonfirmasi perlambatan ekonomi yang sedang kami pantau sepanjang tahun 2025. Laporan ini, terutama jika dikombinasikan dengan data pekerjaan terbaru yang menunjukkan pengangguran meningkat menjadi 6,2%, membuat pemotongan suku bunga oleh Bank of Canada lebih mungkin. Kita harus mempertimbangkan untuk bersiap menghadapi sikap lebih dovish dari BoC di pertemuan mereka pada bulan September, karena alasan untuk mempertahankan suku bunga saat ini semakin melemah. Para trader dapat mengeksplorasi pandangan ini dengan melihat opsi atau kontrak berjangka yang bertaruh pada penurunan suku bunga overnight sebelum akhir tahun.

Dampak pada Mata Uang dan Perdagangan

Akibatnya, kami memperkirakan kelemahan lebih lanjut pada dolar Kanada terhadap dolar AS. Perbedaan suku bunga kemungkinan akan melebar untuk mendukung USD, tren yang kami lihat berkembang sepanjang akhir tahun 2024 seiring dengan ekonomi AS yang menunjukkan ketahanan lebih. Membeli opsi call USDCAD atau kontrak berjangka bisa menjadi cara langsung untuk melakukan perdagangan berdasarkan harapan ini dalam beberapa minggu ke depan. Data juga mengungkapkan adanya perbedaan jelas dalam ekonomi, dengan kekuatan di sektor minyak tetapi kelemahan signifikan di peralatan transportasi. Ini menunjukkan bahwa posisi defensif dalam derivatif indeks saham mungkin bijaksana, mungkin dikombinasikan dengan posisi bullish di sektor energi melalui opsi pada ETF yang relevan. Penurunan sebesar 5,0% pada peralatan transportasi dapat menunjukkan peluang bearish di suku cadang mobil dan saham industri terkait.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juli, harga impor AS naik sebesar 0.4%, melebihi peningkatan yang diperkirakan sebesar 0.0%. Sebelumnya, harga impor mengalami kenaikan sebesar 0.1%. Secara tahunan, harga impor tetap stabil di angka -0.2%, sama dengan statistik sebelumnya. Harga ekspor naik sebesar 0.1% untuk bulan ini, sesuai dengan prediksi, berbeda dengan kenaikan sebelumnya yaitu 0.5%. Kenaikan harga impor disebabkan oleh biaya yang lebih tinggi baik dalam impor nonbahan bakar maupun bahan bakar.

Reconsidering the Disinflation Narrative

Lonjakan tak terduga sebesar 0.4% dalam harga impor bulan Juli memaksa kita untuk mempertimbangkan kembali narasi disinflasi yang ada. Data ini, yang dipicu oleh kenaikan biaya bahan bakar dan nonbahan bakar, menunjukkan adanya tekanan harga yang mungkin lebih tahan lama daripada yang diperkirakan. Akibatnya, jalur Federal Reserve untuk potensi pemotongan suku bunga sekarang terlihat lebih rumit. Data ini menjadi lebih mengkhawatirkan ketika kita melihat harga minyak mentah Brent baru-baru ini naik kembali di atas $85 per barel, yang berdampak langsung pada komponen bahan bakar dalam harga. Selain itu, ini sejalan dengan laporan penjualan ritel minggu lalu yang menunjukkan lonjakan mengejutkan sebesar 0.5%, menandakan permintaan konsumen yang kuat masih menarik produk dengan harga lebih tinggi. Kita akan memperhatikan apakah tekanan ini langsung berdampak pada pembacaan Indeks Harga Produsen berikutnya. Kami mengingat disinflasi yang stabil terlihat sepanjang paruh kedua tahun 2024, yang menegaskan harapan untuk perubahan kebijakan Fed. Data baru ini memaksa peninjauan ekspektasi pemotongan suku bunga, mendorongnya lebih jauh ke depan. Trader sekarang harus mengantisipasi kurva imbal hasil yang lebih datar dan mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari suku bunga jangka pendek yang lebih tinggi, seperti menjual kontrak berjangka SOFR.

Impact On Equity Markets

Untuk pasar ekuitas, prospek suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama bisa menjadi hambatan, terutama untuk sektor yang sensitif terhadap pertumbuhan. Melindungi posisi long dengan opsi jual pada indeks utama seperti S&P 500 mungkin merupakan langkah yang bijaksana. Lingkungan ini juga mendukung penguatan dolar AS, membuat posisi long dalam Indeks Dolar (DXY) menarik terhadap mata uang dengan bank sentral yang lebih akomodatif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Federal Reserve dan Proyeksi Inflasi Komentar tentang inflasi yang terkendali, bahkan dari seorang calon, menguatkan apa yang sudah kita lihat di pasar. Laporan CPI Juli 2025 menunjukkan inflasi tahun-ke-tahun tetap di 2,5%, yang berada dalam rentang yang dapat dikelola oleh Federal Reserve. Ini memberi kita lebih banyak kepercayaan bahwa kenaikan suku bunga yang agresif pada 2022-2024 sudah pasti berlalu. Dengan ini, kita harus mengharapkan futures suku bunga untuk terus memperkirakan jalur yang lebih hati-hati bagi Fed. Pasar sudah mengindikasikan kemungkinan pemotongan suku bunga pada kuartal pertama 2026, dan komentar-komentar ini kemungkinan akan mendorong harapan itu ke depan. Trader harus mempertimbangkan strategi opsi pada futures SOFR yang akan menguntungkan jika suku bunga tetap stabil atau menurun dalam beberapa bulan mendatang. Prediktabilitas ini cenderung menekan volatilitas pasar. VIX telah berada di kisaran pertengahan belasan untuk sebagian besar musim panas 2025, dan dengan risiko inflasi besar tampaknya tidak ada, tidak banyak alasan untuk mengharapkan lonjakan besar. Menjual volatilitas melalui strategi seperti iron condor pada indeks pasar yang luas bisa menjadi pendekatan yang menarik. Dinamika Pasar dan Strategi Investasi Kami melihat dinamika serupa pada periode setelah perubahan arah Fed di akhir 2018, di mana jeda dalam kenaikan suku bunga menyebabkan rally yang kuat pada aset berisiko. Laporan pekerjaan terbaru dari Juli, yang menunjukkan penambahan 160.000 pekerjaan yang sehat tetapi tidak keterlaluan, mendukung narasi “soft landing” ini. Latar belakang ini menunjukkan lingkungan yang terus mendukung untuk ekuitas, menjadikan penyebaran call bullish pada indeks utama sebagai pertimbangan yang logis. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD telah menguat di awal sesi perdagangan AS. Angka GDP Jepang yang dirilis semalam telah memperkuat mata uang mereka, melemahkan USD. EURUSD naik di atas rata-rata pergerakan 100 jam di 1.1662, mendekati resistensi di 1.1700. GBPUSD mengalami kenaikan kecil, menghadapi resistensi di 1.3561, dengan area swing antara 1.3576 dan 1.35918 yang sebelumnya menghentikan kenaikan.

Jadwal Rilis Data Ekonomi

Data ekonomi penting dijadwalkan rilis pada pukul 8:30 AM ET. Ini termasuk NY Fed Manufacturing untuk bulan Agustus, harga Impor dan Ekspor untuk bulan Juli, dan Penjualan Retail. Selain itu, data Penjualan Manufaktur Kanada diproyeksikan sebesar 0.4% untuk bulan Juni. Goolsbee dari Fed akan berbicara hari ini setelah pernyataan netral dalam komentar kemarin. Laporan PPI menunjukkan adanya kenaikan PCE inti sekitar 0.26% akhir bulan ini. Fed diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan probabilitas 94%, dengan kemungkinan pemangkasan lebih lanjut yang semakin menurun tahun ini.

Reaksi dan Peluang Pasar

Saham AS campur aduk dengan Dow naik 277 poin, S&P naik 10.46 poin, dan Nasdaq turun 4.44 poin. Hasil pasar utang AS menunjukkan perubahan minimal di seluruh tenor. Dengan Federal Reserve hampir pasti memberikan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin tahun ini, fokus kita harus beralih ke kecepatan pemangkasan di masa depan. Kita telah melihat metrik inflasi inti, seperti deflator PCE, mendingin dari lebih dari 3.5% pada tahun 2024 menjadi 2.8% yang lebih dapat dikelola pada kuartal kedua tahun ini. Oleh karena itu, opsi pada kontrak berjangka SOFR dapat digunakan untuk bersiap menghadapi serangkaian pemangkasan yang lebih lambat dari yang diharapkan pasar saat ini. KTT Trump-Putin tentang Ukraina hari ini menghadirkan risiko biner yang signifikan untuk pasar energi dalam beberapa minggu mendatang. Gagalnya pembicaraan dapat mengarah pada sanksi berat yang menargetkan ekspor minyak Rusia, menggemakan volatilitas yang terlihat pada tahun 2022 ketika berjangka minyak WTI melejit melewati $120 per barel. Membeli opsi call pada minyak atau saham energi menawarkan cara untuk melindungi dari lonjakan harga mendadak jika upaya diplomasi gagal. Meskipun S&P 500 berada di level tertinggi, kita melihat tanda-tanda kepuasan yang seharusnya diperhatikan oleh trader derivatif. VIX, ukuran volatilitas pasar yang diharapkan, telah cenderung di bawah 14 sebagian besar musim panas ini, level yang tidak terlihat secara konsisten sejak sebelum pandemi. Ini menunjukkan bahwa opsi put indeks relatif murah dan dapat berfungsi sebagai perlindungan portfolio yang efektif terhadap guncangan negatif. Di pasar valuta, EURUSD sedang menguji level resistensi 1.1700 sekali lagi, didukung oleh Bank Sentral Eropa yang tetap lebih agresif dibanding Fed. Inflasi jasa zona euro terbukti sulit diturunkan, tetap di atas 4% dalam laporan Juli 2025 terbaru, yang membatasi kemampuan ECB untuk memangkas suku bunga. Patah yang tegas di atas level ini dapat memicu kenaikan lebih lanjut, menjadikan opsi call jangka pendek pada euro sebagai permainan yang menarik. Kami juga mengawasi GBPUSD, yang kembali gagal di area resistensi 1.3576 hingga 1.3591, pola yang telah kami perhatikan beberapa kali bulan ini. Bank Inggris telah mengisyaratkan akan mempertahankan suku bunga stabil hingga musim gugur, menciptakan rentang yang terdefinisi untuk mata uang tersebut. Lingkungan ini ideal bagi trader yang ingin menjual premi opsi, seperti melalui strategi iron condor, untuk mendapatkan keuntungan dari pound yang tetap berada dalam kisaran.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar telah mengurangi beberapa kenaikan setelah data PPI AS dari hari sebelumnya, dengan Federal Reserve AS mengurangi ekspektasi untuk pemotongan suku bunga 50 bps di bulan September, dan tetap pada pemotongan 25 bps. Sesi pasar menyaksikan yen menguat dengan USD/JPY turun 0,5% ke 146,95, dipicu oleh angka PDB Q2 Jepang yang kuat. Pada saat yang sama, EUR/USD naik 0,3% ke 1,1687. Saham Eropa mengalami sedikit kenaikan, dengan futures S&P 500 naik 0,1%. PDB Q2 Swiss menunjukkan pertumbuhan kecil sebesar 0,1% dibandingkan 0,8% sebelumnya. Sementara itu, emas mencatat kenaikan 0,2% menjadi $3,342.17, dan Bitcoin naik 0,9% menjadi $119,065.

Pergerakan Pairing USD

Pergerakan pairing USD menunjukkan hasil yang beragam, dengan USD/CHF turun 0,2% ke 0,8055, GBP/USD naik 0,2% ke 1,3555, dan AUD/USD meningkat 0,3% ke 0,6510. Aktivitas pasar berlangsung sepi akibat hari libur bank di sebagian besar Eropa, dengan perhatian beralih ke data penjualan retail AS yang akan datang. Secara keseluruhan, baik ekuitas AS maupun Eropa tetap stabil, didorong oleh momentum naik dari minggu sebelumnya. Pasar hampir sepenuhnya memprediksi adanya pemotongan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin untuk bulan September. Alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas sekitar 88%, yang menjelaskan mengapa kenaikan dolar baru-baru ini terhenti. Hal ini menunjukkan menjual opsi out-of-the-money yang bertaruh pada pemotongan lebih besar sebesar 50 bps bisa menjadi strategi yang baik untuk mengumpulkan premi. Dengan Wall Street mendekati level tertinggi, laporan penjualan retail AS yang akan datang adalah titik risiko utama. Para ekonom memperkirakan angka utama sekitar 0,6% untuk bulan Juli, tetapi jika hasilnya meleset bisa dengan mudah mengejutkan para investor. Indeks VIX berada di sekitar 14, yang menjadikan opsi put perlindungan pada S&P 500 relatif murah sebagai lindung nilai terhadap penurunan pasar. Perbedaan antara bank sentral menciptakan peluang dalam opsi mata uang. PDB Q2 Jepang yang kuat, dilaporkan awal pekan ini dengan angka tahunan 2,5%, kontras dengan pertumbuhan kuartalan Swiss yang lemah sebesar 0,1% dan sikap pelonggaran Fed. Ini membuat opsi put pada USD/JPY menarik untuk bersiap menghadapi penguatan yen lebih lanjut terhadap dolar yang melemah.

Kebijakan Moneter China dan Prospek Komoditas

Komitmen China terhadap kebijakan moneter yang lebih longgar adalah sinyal penting bagi para pedagang komoditas. Ini menyusul angka produksi industri yang mengecewakan minggu lalu, menunjukkan bahwa pihak berwenang ingin mendukung pertumbuhan. Meskipun ini dapat mendukung aset seperti tembaga dan minyak dalam jangka menengah, fokus segera pada potensi perlambatan konsumen AS membuat minyak mentah WTI mendekati $63. Ke depan, tema utama adalah perdagangan transisi dari fase pemantauan data ke siklus pelonggaran yang dikonfirmasi. Kita melihat pada akhir tahun 2023 bagaimana pasar melonjak selama berbulan-bulan menjelang pemotongan suku bunga pertama, seringkali mengabaikan data yang bercampur sepanjang jalan. Oleh karena itu, setiap penurunan yang diiringi berita ekonomi yang kuat bisa dilihat sebagai peluang posisi dalam aset yang sensitif terhadap suku bunga. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.