Ethereum mengalami penurunan, turun sekitar 3% dalam satu hari. Ada kegembiraan di awal minggu terkait cryptocurrency, dengan berita mengenai cadangan Bitcoin strategis dan rencana untuk mengumpulkan setidaknya $500 juta untuk akuisisi Bitcoin lebih lanjut. Seiring berjalannya minggu, antusiasme mulai pudar. Ethereum, bersama cryptocurrency lainnya, melihat pengurangan dalam daya tarik pasar, terlihat dari penurunan nilainya saat ini. Kami melihat kelemahan saat ini sebagai tanda bahwa momentum positif sedang memudar. Ketidakmampuan pasar untuk bangkit pada perkembangan positif, seperti SEC yang baru saja menutup penyelidikannya terhadap Ethereum 2.0, menunjukkan adanya ketidakstabilan yang mendasari. Reaksi yang dingin ini menunjukkan bahwa para trader mengambil keuntungan atau ragu untuk memasuki posisi baru. Mengingat ketidakpastian ini, kami percaya membeli opsi put adalah strategi yang bijaksana untuk melindungi terhadap penurunan lebih lanjut menuju level dukungan $3,000. Data terbaru menunjukkan rasio put-to-call untuk opsi Ether telah meningkat di atas 0.60, menandakan sentimen negatif yang semakin tumbuh di kalangan trader. Meskipun volatilitas tersirat tetap tinggi, membuat opsi menjadi lebih mahal, biaya ini mungkin dibenarkan sebagai perlindungan. Kami juga mengamati penurunan dalam minat terbuka untuk kontrak berjangka ETH, yang telah turun dari lebih dari $17 miliar menjadi sekitar $15.5 miliar dalam dua minggu terakhir. Penurunan ini menunjukkan bahwa modal mengalir keluar dari pasar dan keyakinan dari pihak yang optimis menurun. Pendekatan hati-hati, mungkin memulai posisi pendek kecil di pasar berjangka dengan stop-loss yang ketat, bisa dipertimbangkan. Sejarah menunjukkan bahwa setelah periode hype signifikan, seperti menjelang Merge pada 2022, aset digital mengalami koreksi tajam begitu narasi mereda. Lingkungan saat ini terasa mirip, di mana kegembiraan awal sekitar ETF spot kini sedang diuji oleh kenyataan pasar. Pola ini menunjukkan bahwa kita bisa memasuki periode konsolidasi harga atau penurunan lebih lanjut dalam beberapa minggu mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AS sedang mempersiapkan pembicaraan perdagangan baru dengan China minggu depan. Trump telah beralih dari menerapkan tekanan menjadi fokus pada negosiasi untuk mencapai kesepakatan yang meningkatkan akses AS ke pasar China, dengan penekanan pada sektor bisnis dan teknologi.

Dampak Sektor Teknologi

Salah satu tanda pendekatan ini adalah penghapusan larangan ekspor chip AI Nvidia ke China. Langkah ini meredakan batasan keamanan nasional sebelumnya dan mendorong peningkatan penjualan teknologi AS ke China. Trump dilaporkan bertekad untuk mengamankan kesepakatan, sementara Gedung Putih menekankan bahwa diplomasi adalah strategi yang disukai presiden. Tujuannya adalah untuk mendapatkan syarat perdagangan yang lebih baik bagi warga AS. Negosiator China, yang dipimpin oleh Wakil Perdana Menteri He Lifeng, siap untuk bertemu dengan rekan-rekan mereka dari AS. Pertemuan dijadwalkan berlangsung di Stockholm minggu depan. Berdasarkan perubahan strategi presiden, kami percaya para pedagang harus mempersiapkan penurunan signifikan dalam volatilitas pasar. Secara historis, eskalasi dalam perang perdagangan AS-China telah menyebabkan Indeks Volatilitas CBOE (VIX) melonjak, tetapi tanda-tanda kesepakatan cenderung menenangkan ketakutan investor. Ini menunjukkan bahwa menjual volatilitas melalui instrumen seperti futures VIX atau membangun spread opsi kredit bisa menjadi pendekatan yang bijaksana dalam beberapa minggu mendatang. Sebutkan secara eksplisit tentang meredakan pembatasan pada penjualan teknologi merupakan tanda penting untuk permainan sektor tertentu. Raksasa teknologi seperti Apple, yang mendapatkan hampir 20% dari pendapatannya dari China Besar pada tahun fiskal terakhirnya, dapat langsung mendapatkan manfaat dari hubungan perdagangan yang lebih baik. Kami melihat ini sebagai sinyal untuk membangun posisi optimis di sektor teknologi, mungkin melalui opsi call pada ETF Nasdaq-100 (QQQ) atau saham semikonduktor individu.

Implikasi Perjanjian Perdagangan

Perubahan dari taktik tekanan ini juga memiliki implikasi positif untuk sektor industri dan pertanian yang terdampak berat oleh tarif balasan sebelumnya. Kesepakatan yang sukses setelah pertemuan dengan Tuan He kemungkinan besar akan meningkatkan perusahaan yang sangat terpapar pada perdagangan global dan permintaan China. Karena itu, kami mempertimbangkan posisi panjang pada kontrak berjangka untuk komoditas seperti kedelai atau opsi call pada ETF industri yang secara historis meningkat pada berita perdagangan positif. Kesepakatan yang potensial juga akan menggairahkan pasar China itu sendiri, yang menghadapi tantangan signifikan dari ketidakpastian ekonomi. Indeks Komposit Shanghai secara historis menunjukkan reaksi positif yang kuat terhadap tanda-tanda de-eskalasi dengan Amerika Serikat. Oleh karena itu, kami percaya ini adalah momen yang tepat untuk melihat strategi derivatif optimis pada ETF yang berfokus pada China, seperti FXI, untuk mengkapitalisasi kemungkinan pemulihan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump mengunjungi lokasi konstruksi Federal Reserve untuk mendukung penurunan suku bunga. Ia mengklaim biaya telah meningkat dari $2,5 miliar menjadi $3,1 miliar, tetapi Powell menjelaskan bahwa Trump memasukkan sebuah bangunan ketiga yang baru saja direnovasi. Ketika ditanya tentang apa yang mungkin mengubah sikapnya terhadap Powell, Trump bercanda bahwa ia akan senang jika suku bunga diturunkan. Ia menyatakan bahwa memecat Powell tidak diperlukan, menggambarkannya sebagai keputusan yang besar.

Poin-poin Penting Dampak Terhadap Volatilitas Pasar

Pernyataan eksplisit dari mantan presiden diyakini menghapus risiko besar dari pasar. Ini seharusnya berpengaruh pada penurunan volatilitas tersirat, membuatnya menarik untuk menjual opsi premium. Misalnya, Indeks Volatilitas Cboe (VIX), saat ini berada di sekitar 14, dapat mengalami penurunan lebih lanjut seiring meredanya ketidakpastian politik. Tekanan publik yang berkelanjutan untuk suku bunga lebih rendah hanya memperkuat narasi pasar yang ada. Alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas lebih dari 85% untuk setidaknya satu pemotongan 25 basis poin pada akhir tahun. Peristiwa ini tidak mengubah perhitungan tersebut tetapi tetap menjaga fokus pada keputusan-keputusan mendatang dari Komite Pasar Terbuka Federal. Secara historis, kita telah melihat bahwa bank sentral memprioritaskan data ekonomi daripada retorika politik. Dengan Indeks Harga PCE Inti terbaru menunjukkan inflasi di 2,8%, masih di atas target, setiap langkah dari ketua saat ini akan dibenarkan oleh data, bukan oleh pendekatan politik. Oleh karena itu, kami akan memposisikan diri berdasarkan laporan inflasi dan pekerjaan mendatang, bukan teater politik.

Pemposisian Investasi Strategis

Tanggapan kami akan melibatkan strategi yang mendapatkan manfaat dari lingkungan kebijakan yang stabil, tetapi akomodatif. Ini dapat mencakup menjual opsi put di indeks ekuitas untuk mengumpulkan premium, memanfaatkan baik volatilitas yang berkurang maupun ekspektasi pasar akan kebijakan moneter yang mendukung. Kami melihat kebutuhan yang lebih rendah untuk perlindungan terhadap risiko penurunan yang mahal sekarang bahwa risiko politik spesifik ini sudah hilang. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juni, inventaris rumah keluarga tunggal baru di AS mencapai 9,8 bulan, tertinggi sejak Oktober 2007. Tingkat yang tinggi ini biasanya mendahului resesi dalam lima dari enam kasus yang tercatat. Pasokan lebih dari enam bulan biasanya menunjukkan pasar pembeli, mendorong pengembang untuk menurunkan harga agar inventaris terserap. Penjualan rumah baru pada bulan Juni meningkat sebesar 0,6% tetapi masih di bawah harapan, juga mencatatkan penurunan 6,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Harga median rumah baru turun sebesar 2,9% menjadi $401.800, menunjukkan bahwa pengembang menawarkan diskon untuk menarik pembeli.

Pemburukan Pasar Perumahan

Penjualan rumah yang sudah ada juga mengalami penurunan pada bulan Juni, mencerminkan melambatnya pasar perumahan. Lingkungan saat ini dengan suku bunga hipotek yang mendekati 7% dan ketidakpastian ekonomi menghambat calon pembeli untuk membeli, mempertahankan tingkat inventaris yang tinggi. Mengingat sinyal langka dari tingkat pasokan rumah baru, kami percaya bahwa pedagang harus melihat ini sebagai kesempatan bagus untuk bersiap menghadapi penurunan pasar perumahan dan perlambatan ekonomi yang lebih luas. Kami membangun posisi bearish pada saham pengembang rumah melalui pembelian opsi put pada SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB). Langkah ini didukung oleh laporan terbaru dari Asosiasi Nasional Realtor yang menunjukkan bahwa penjualan rumah yang sudah ada turun selama lima bulan berturut-turut di bulan Juni, mengonfirmasi melemahnya momentum. Preseden historis dari tingkat pasokan seperti itu yang mendahului resesi menginformasikan strategi kami untuk melindungi diri dari volatilitas pasar yang lebih luas. Kami membeli opsi call jangka panjang pada Indeks Volatilitas CBOE (VIX), yang saat ini berada pada 15 yang relatif rendah. Selama resesi yang dipicu oleh perumahan pada tahun 2008, VIX melonjak di atas 80, menunjukkan bahwa opsi saat ini dihargai murah dibandingkan dengan risiko potensial di depan.

Membangun Posisi Bertahan

Data ini juga menunjukkan kemungkinan berpindah ke investasi lebih aman, mendorong kami untuk membangun posisi di sektor defensif. Kami membeli opsi call pada ETF kebutuhan pokok konsumen (XLP) dan utilitas (XLU), karena sektor-sektor ini cenderung berkinerja baik selama kontraksi ekonomi. Ini diperkuat oleh data Indeks Harga Konsumen terbaru, yang, meskipun mulai moderat, masih menunjukkan inflasi yang persisten yang akan terus menekan anggaran rumah tangga dan pengeluaran diskresioner. Penurunan harga median rumah menunjukkan bahwa margin pengembang terancam, sebuah tren yang kami harapkan akan mempercepat. Laporan pendapatan terbaru dari pengembang besar telah mencatat kenaikan insentif penjualan dan tingkat pembatalan yang lebih tinggi, yang membenarkan sikap bearish kami. Kelemahan spesifik ini di sektor ekonomi kunci mendukung sikap defensif yang lebih luas di seluruh portofolio kami.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China’s Country Garden telah mencapai kesepakatan mengenai syarat restrukturisasi dengan kreditor banknya. Ini termasuk kompensasi sebesar $178 juta terkait jaminan yang disita. Perkembangan ini menghilangkan hambatan besar dalam negosiasi utang dan mengalihkan fokus untuk mendapatkan persetujuan penuh dari bank sebelum sidang penutupan pada 11 Agustus. Perusahaan belum memberikan komentar mengenai hal ini.

Konsesi Country Garden

Konsesi Country Garden mengurangi kecemasan akan gagal bayar secara langsung. Spread obligasi mungkin akan mengalami sedikit penyempitan, dan saham real estate Asia dapat mengalami kenaikan moderat seiring meningkatnya kepercayaan sebelum tanggal sidang yang akan datang. Kami melihat kesepakatan developer dengan kreditor sebagai pengurangan risiko gagal bayar yang tidak teratur menjelang tanggal sidang. Kemajuan ini seharusnya memberikan dasar yang rapuh bagi saham sektor untuk saat ini. Perhatian sekarang akan tertuju pada sidang penutupan, yang telah dijadwalkan ulang hingga 29 Juli 2024. Meskipun berita ini mungkin membawa kelegaan jangka pendek, kami berhati-hati terhadap masalah mendalam yang dihadapi sektor ini. Data resmi dari bulan Mei menunjukkan bahwa investasi properti di China masih turun 10,1% dibandingkan tahun lalu, menandakan bahwa masalah mendasar seperti permintaan yang lemah dan kelebihan pasokan masih ada. Ini menunjukkan bahwa setiap kenaikan yang didasarkan pada kemajuan restrukturisasi satu perusahaan akan terbatas.

Respon Strategi Investasi

Sebagai tanggapan, kami percaya pedagang harus mempertimbangkan untuk menjual opsi put di luar uang untuk jangka pendek pada ETF yang melacak saham properti China, seperti Indeks Properti Hang Seng. Strategi ini memungkinkan untuk mengumpulkan premi dari volatilitas yang tinggi, bertaruh bahwa kemajuan perusahaan akan menghindari skenario terburuk sebelum sidang akhir Juli. Ini adalah permainan taktis untuk mengurangi ketakutan, bukan taruhan optimis jangka panjang. Melihat sejarah, krisis Evergrande mengajarkan kami bahwa kesepakatan restrukturisasi awal sering kali hanya satu langkah dalam proses yang sangat panjang dan bergejolak. Oleh karena itu, kami akan memanfaatkan kekuatan yang dihasilkan dalam sektor ini untuk membeli opsi put yang lebih murah dengan jangka waktu lebih panjang. Ini memberikan perlindungan terhadap kelemahan ekonomi yang terus menghantui pasar. Strategi opsi dua cabang ini dirancang untuk memanfaatkan periode optimisme singkat sambil tetap terlindungi dari penurunan struktural sektor. Indeks properti Hang Seng masih turun lebih dari 20% tahun ini, yang menguatkan pandangan kami bahwa ini adalah peluang taktis dalam tren penurunan yang lebih besar. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekonomi global sedang mengalami tekanan besar. Dalam kondisi ekonomi yang penuh ketegangan di paruh kedua tahun 2025, Amerika Serikat ditarik ke satu arah oleh tekanan inflasi akibat tarif, sementara mitra dagangnya tertarik ke arah lain oleh penurunan harga yang kuat.

Dinamika ini didominasi oleh satu variabel besar: penerapan tarif luas oleh Amerika Serikat, yang telah membuat perdagangan global berada dalam keadaan yang belum pernah terjadi sebelumnya dan menciptakan tantangan yang tidak seimbang bagi bank sentral di seluruh dunia.

Sementara beberapa negara seperti Jepang, Filipina, dan Indonesia telah mengamankan kesepakatan perdagangan untuk meredakan dampak, negosiasi penting dengan Uni Eropa dan China masih belum teratasi menjelang tenggat waktu yang semakin mendekat, menciptakan tingkat ketidakpastian kebijakan yang “sangat tinggi”. Ini menciptakan dua masalah makroekonomi yang berlawanan secara global.

Japan has struck a surprise trade deal with the US, agreeing to cut tariffs on cars to 15% in exchange for $550 billion in Japanese investment in America. The deal boosted Japanese auto stocks, but US carmakers are unhappy https://t.co/NumT6lnfSQ pic.twitter.com/yrJrzVtPm0

— Reuters (@Reuters) July 23, 2025

AS kini menghadapi dorongan stagflasi dari pertumbuhan yang melambat dan inflasi yang disebabkan oleh tarif. Sebaliknya, negara-negara maju lainnya, terutama Zona Euro dan Jepang, menghadapi kejutan deflasi klasik akibat melemahnya permintaan eksternal.

Asimetri mendasar ini akan menentukan kebijakan moneter dan kinerja mata uang untuk sisa tahun ini.

Perubahan Hati-hati The Fed

The Fed, bank sentral AS, berada dalam keadaan waspada, mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 4.25%-4.50% hingga pertengahan tahun. Pola ini mencerminkan gambaran ekonomi yang sangat bertentangan yang menempatkan dua mandat Fed dalam konfrontasi.

Pasar tenaga kerja, meskipun kokoh, sedang melambat dengan rencana perekrutan yang teredam oleh ketidakpastian ekonomi. Pada saat yang sama, tekanan inflasi akibat tarif baru tidak dapat disangkal, dengan bisnis di semua dua belas distrik Fed melaporkan kenaikan biaya yang diteruskan kepada konsumen.

Ini menghadapkan The Fed pada tantangan stagflasi: kombinasi tekanan naik pada harga dan tekanan turun pada pertumbuhan. Proyeksi median Fed menunjukkan kemungkinan dua pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin menjelang akhir tahun 2025, mengisyaratkan suku bunga kebijakan akhir tahun di 3.75%-4.00%. Namun, ada perpecahan di antara anggota komite, dengan fraksi yang signifikan tidak melihat perlunya pemotongan tahun ini.

Prakiraan dasar adalah bahwa Fed akan menahan suku bunga sepanjang musim panas untuk menilai dampak tarif sebelum memberikan satu atau dua pemotongan di akhir kuartal keempat saat perlambatan ekonomi semakin terlihat.

Strategi ini melibatkan dilema “melihat ke depan”, di mana Fed harus mentolerir lonjakan inflasi yang didorong oleh tarif untuk menghindari merusak ekonomi yang melambat secara tidak perlu, jalur yang berisiko secara politik.

Pelonggaran Presisi China

Bank Rakyat China (PBOC) diperkirakan akan melanjutkan kebijakan “pelonggaran moderat” dan sangat terarah untuk mendukung ekonomi terbesar kedua di dunia. Berbeda dengan rekan-rekan Barat, pendekatan PBOC merespons hambatan struktural yang mendalam, termasuk krisis panjang di sektor properti dan rendahnya konsumsi domestik.

People’s Bank of China Governor Pan Gongsheng laid out in the clearest terms yet his vision for the future of a new global currency order after decades of dollar dominance, predicting a more competitive system will take root in the years to come https://t.co/9zChzN9KRR

— Bloomberg (@business) June 18, 2025

Daripada melakukan pemotongan suku bunga yang agresif dan luas, PBOC akan terus mengandalkan alat presisi seperti pemotongan Rasio Cadangan Wajib (RRR) dan fasilitas pinjaman terarah. Ini memungkinkan PBOC untuk mengarahkan kredit ke sektor prioritas sambil memperhatikan “Trilemma Stabilitas Terkelola”-nya.

Tujuan utama adalah menjaga “stabilitas dasar nilai tukar RMB” untuk mencegah aliran modal yang tidak stabil, suatu batasan yang menghalangi pemotongan besar pada suku bunga acuan. Oleh karena itu, prospek untuk paruh kedua tahun ini adalah untuk terus melakukan injeksi likuiditas terarah tanpa mengubah suku bunga kebijakan utama.

Normalisasi Jepang Terhenti

Bank of Japan (BoJ) berada di persimpangan yang berbahaya, dengan ambisi normalisasi kebijakan moneternya terpaksa terhenti. Setelah akhirnya menaikkan suku bunga kebijakan utamanya sebesar 0.5% pada Januari 2025—yang tertinggi dalam 17 tahun—bank sentral terpaksa berhenti, mengutip “ketidakpastian yang sangat tinggi” akibat kebijakan tarif AS.

Dampak eksternal mengancam ekonomi Jepang yang bergantung pada ekspor, yang sudah berjuang, setelah melihat kontraksi PDB pada kuartal pertama.

Ini telah menjebak BoJ dalam “jebakan kredibilitas”. Setelah bertahun-tahun mencoba menunjukkan bahwa ia dapat menghasilkan inflasi, sekarang BoJ perlu membuktikan bahwa ia dapat bertindak seperti bank sentral konvensional yang melawan inflasi. Namun, menaikkan suku bunga lebih lanjut sementara ekonomi tertekan oleh dampak eksternal berisiko mengarah ke resesi dan memaksa pembalikan kebijakan yang memalukan.

Perubahan Dovish ECB

Bank Sentral Eropa (ECB) telah berada dalam siklus pelonggaran, sebagai respons langsung terhadap pertumbuhan yang moderat dan tren disinflasi yang jelas. Setelah menurunkan suku bunga fasilitas deposit utamanya menjadi 2.00% pada bulan Juni, ECB diperkirakan akan melakukan satu pemotongan lagi sebesar 25 basis poin menjelang September, membawa suku bunga menjadi 1.75%.

The European Central Bank left its main interest rate unchanged at 2% as expected, taking a break after a year of policy easing to wait for clarity over Europe's future trade relations with the United States https://t.co/isQkhCM0RY pic.twitter.com/yGwOcdoImi

— Reuters (@Reuters) July 24, 2025

Prospek Zona Euro sangat dipengaruhi oleh ancaman tarif AS dan penguatan signifikan euro, yang telah melambung ke level mendekati $1.18.

Kekuatan mata uang ini telah menjadi faktor kritis dalam perhitungan ECB, bertindak sebagai “mekanisme pengetatan de facto”. Euro yang lebih kuat membuat impor lebih murah, menambah tekanan disinflasi, dan merugikan ekspor, mengurangi pertumbuhan.

Pemotongan suku bunga yang dilakukan ECB bekerja kontras dengan penguatan mata uangnya, memaksanya ke posisi yang lebih dovish hanya untuk mengimbangi efek dari kekuatan mata uangnya sendiri. Dinamika ini memperkuat perlunya perbedaan kebijakan yang berkelanjutan dengan The Fed.

Komite Terpecah Inggris

Komite Kebijakan Moneter Bank of England (BoE) sedang menghadapi lingkungan stagflasi domestik yang menantang. Ekonomi Inggris terbebani inflasi yang tetap tinggi, yang diperkirakan akan tetap jauh di atas target 2% sepanjang sisa tahun 2025, bersamaan dengan pertumbuhan PDB yang lesu.

Saat pertemuan bulan Juni, MPC mempertahankan Suku Bunga Bank di 4.25%, tetapi keputusan ini menyembunyikan kecenderungan dovish yang signifikan, dengan suara sempit 6-3 di mana tiga anggota mendukung pemotongan segera.

Pembagian jelas ini menandakan komite yang condong ke arah pelonggaran lebih lanjut. Perkiraan dasar adalah untuk satu pemotongan tambahan sebesar 25 basis poin di paruh kedua tahun ini, membawa Suku Bunga Bank menjadi 4.00%. Prospek lebih lanjut diperumit oleh kerentanan struktural Inggris.

Bank Swiss Memimpin Pelonggaran

Bank Nasional Swiss (SNB) telah menempatkan diri sebagai bank sentral paling dovish di dunia maju. Dalam langkah antisipatif pada bulan Juni, SNB menurunkan suku bunga kebijakannya menjadi 0.0% sebagai respons terhadap penurunan inflasi yang cepat, yang jatuh ke wilayah deflasi pada bulan Mei.

Kebijakan SNB merupakan pertempuran konstan melawan kesuksesannya sendiri; statusnya sebagai tujuan investasi aman utama menjadi kutukan di zaman ketegangan global.

Modal internasional yang melarikan diri dari ketidakpastian menyebabkan franc Swiss menguat, yang merugikan ekonomi yang bergantung pada ekspor dan mengimpor deflasi. Oleh karena itu, SNB sedang berjuang melawan “status aman” yang dimilikinya, menggunakan kebijakan moneter untuk membuat kepemilikan franc menjadi kurang menarik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The USD/JPY terus bergerak naik, kini melebihi 147.40. Tidak ada perkembangan baru yang dilaporkan baru-baru ini untuk mempengaruhi tren ini. Indeks Harga Konsumen (CPI) Tokyo untuk bulan Juli adalah 2,9%, sedikit di bawah estimasi 3%. Sementara itu, inflasi Tokyo terus berada di atas target Bank of Japan, menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada akhir 2025 atau awal 2026.

indikator ekonomi jepang

Indeks Harga Produsen Jasa Jepang untuk bulan Juni naik 3,2% dibandingkan tahun lalu, sesuai dengan prediksi. Meskipun data ini tidak menentang kemungkinan kenaikan suku bunga Bank of Japan, yen telah melemah selama sesi ini. Bank of Japan dijadwalkan untuk bertemu minggu depan, tetapi tidak ada harapan bahwa kenaikan suku bunga akan terjadi sebelum akhir tahun ini. Kami percaya bahwa poin Sheridan menyoroti perbedaan penting bagi para trader. Lemahnya yen bukan karena data Jepang jangka pendek tetapi karena selisih suku bunga yang besar dengan Amerika Serikat. Suku bunga kebijakan Bank of Japan terjebak di dekat 0,1%, sementara Federal Reserve AS mempertahankan sukunya di rentang 5,25% hingga 5,50%, menciptakan insentif kuat untuk menjual yen demi dolar.

strategi trader dan risiko intervensi

Dinamika ini tidak mungkin berubah dalam waktu dekat, karena futures dana Fed saat ini memperkirakan kemungkinan lebih dari 90% suku bunga tetap tidak berubah hingga pertemuan berikutnya. Ini memperkuat kekuatan dolar dan menunjukkan arah paling mudah untuk USD/JPY tetap ke atas. Oleh karena itu, kami melihat nilai yang berkelanjutan dalam strategi yang menguntungkan dari kenaikan nilai tukar, seperti membeli opsi call USD/JPY. Namun, kami harus memperhatikan risiko intervensi pemerintah saat pasangan ini naik lebih tinggi. Pada tahun 2022, Kementerian Keuangan Jepang turun tangan untuk membeli yen ketika dolar menembus level 150, menunjukkan garis batas yang jelas. Sejarah ini menjadikan zona 150-152 sebagai area resistensi yang kritis di mana tren beli dolar dapat menghadapi pembalikan yang tiba-tiba. Menghadapi risiko intervensi ini, trader harus mempertimbangkan menggunakan opsi spread, seperti spread call, untuk membatasi potensi keuntungan tetapi secara signifikan menurunkan biaya perdagangan. Strategi ini memungkinkan seseorang untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan menuju 150 sambil melindungi terhadap penurunan mendadak jika pejabat memutuskan untuk bertindak. Volatilitas implisit untuk pasangan ini telah mulai meningkat, baru-baru ini mencapai lebih dari 8,5%, membuat strategi risiko terdefinisi ini lebih menarik. Kami juga harus menyadari bahwa memiliki posisi pendek pada yen adalah perdagangan yang sangat ramai. Data terbaru dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menunjukkan bahwa spekulan besar memiliki posisi pendek bersih lebih dari 115.000 kontrak, mendekati level tertinggi dalam beberapa tahun. Pasar yang ramai berarti setiap pergeseran hawkish yang mengejutkan dari Bank of Japan atau intervensi yang berhasil dapat memicu short-squeeze yang tajam, menyebabkan yen menguat dengan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Intel berada di tahap akhir pemangkasan lebih dari 15.000 pekerjaan, yang merupakan sekitar 15% dari tenaga kerjanya secara global. Tindakan ini adalah bagian dari rencana restrukturisasi yang lebih besar, yang mengurangi tenaga kerja sebesar 22% dari jumlah di pertengahan tahun menjadi sekitar 75.000 karyawan. Perusahaan juga mengurangi upaya produksinya dengan membatalkan rencana untuk pabrik chip baru di Jerman dan Polandia. Selain itu, mereka akan menutup lokasi perakitan di Kosta Rika dan mengonsolidasikan operasi di Vietnam dan Malaysia. Pabrik-pabrik Intel di Ohio, yang sebelumnya direncanakan untuk dibuka pada 2025 dan kemudian ditunda hingga 2030, kini memiliki jadwal yang tidak pasti. Intel telah memperingatkan bahwa mereka mungkin keluar dari produksi chip yang canggih dalam waktu empat tahun. Keputusan ini tergantung pada apakah mereka dapat menarik cukup banyak klien eksternal untuk bisnis Intel Foundry mereka. CEO Lip-Bu Tan mengomentari investasi yang berlebihan di kapasitas, dengan mencatat bahwa rencana ekspansi pabrik dianggap “tidak bijaksana dan berlebihan.” Jejak pabrik perusahaan telah menjadi terfragmentasi akibat keputusan ini. Kami percaya pengumuman ini memberikan sinyal negatif yang jelas bagi saham dalam beberapa minggu mendatang. Kombinasi pemangkasan pekerjaan yang dalam, pabrik yang dibatalkan, dan potensi keluar dari bisnis inti menciptakan risiko penurunan yang signifikan. Oleh karena itu, pedagang harus fokus pada strategi yang mendapatkan keuntungan dari penurunan harga saham, terutama melalui penggunaan opsi jual. Tingkat ketidakpastian strategis menyebabkan lonjakan dalam volatilitas implisit, yang telah kami lihat meningkat di atas 45% sekitar panggilan laporan pendapatan terbaru dan pengumuman besar. Ini membuat opsi menjadi lebih mahal tetapi menguntungkan pedagang yang dapat memprediksi gerakan harga yang besar dengan tepat. Kami menyarankan untuk memanfaatkan volatilitas yang tinggi ini, karena menunjukkan bahwa pasar memperhitungkan pergerakan yang signifikan. Situasi ini semakin diperparah jika dibandingkan dengan pesaing seperti Nvidia, yang baru-baru ini melaporkan pertumbuhan pendapatan kuartalan melebihi 260% dibandingkan tahun sebelumnya, didorong oleh dominasi mereka di bidang AI. Kontras yang mencolok ini menunjukkan perubahan mendasar di pasar yang meninggalkan perusahaan di belakang. Pengakuan Tan tentang investasi yang “tidak bijaksana dan berlebihan” hanya menguatkan pandangan bahwa perusahaan berjuang untuk bersaing. Kami melihat paralel dengan transisi yang sulit dari raksasa teknologi lainnya, seperti IBM pada tahun 1990-an, yang melibatkan bertahun-tahun restrukturisasi sebelum model bisnis yang stabil muncul. Preseden historis itu menunjukkan bahwa setiap perbaikan akan menjadi proses yang memakan waktu bertahun-tahun yang penuh dengan volatilitas dan risiko pelaksanaan. Bagi pedagang, ini berarti reli jangka pendek harus dilihat dengan skeptis dan mungkin menghadirkan peluang untuk posisi bearish baru. Dengan tingginya biaya opsi, kami sarankan pedagang mempertimbangkan untuk menggunakan spread untuk mendefinisikan risiko dan menurunkan biaya masuk mereka. Sebuah bear put spread, misalnya, memungkinkan untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan turun yang moderat sambil membatasi premi awal yang dibayarkan. Ini adalah cara yang lebih efisien secara modal untuk menyatakan pandangan bearish dalam lingkungan volatilitas tinggi saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Yuan Tiongkok baru-baru ini melonjak ke level tertinggi dalam delapan bulan, tetapi mungkin menghadapi kelemahan kembali. Analis bersikap berhati-hati karena tantangan ekonomi yang terus berlanjut dan kemungkinan kuatnya dolar AS. Mata uang ini telah keluar dari kisaran perdagangan yang sempit, tetapi masih ada masalah seperti permintaan domestik yang lemah dan dampak dari tarif AS yang dinaikkan. Meskipun ada perjanjian perdagangan, faktor-faktor ini dapat membebani kinerja yuan.

Prediksi Nilai Yuan

Becky Liu dari Standard Chartered memperkirakan penurunan nilai yuan pada akhir tahun. Ini disebabkan oleh dukungan yang berkurang dari pertumbuhan PDB, ekspor, dan neraca transaksi berjalan. Ryan Lam dari Shanghai Commercial Bank setuju dengan pandangan ini. Dia menyarankan bahwa optimisme seputar reformasi ekonomi semakin menurun, memprediksi yuan akan kembali ke 7.20 per dolar, mengingat kekuatan ekonomi AS yang terus berlanjut. Berdasarkan pandangan ini, kami percaya bahwa trader derivatif harus bersiap untuk kelemahan yuan yang baru terhadap dolar. Kenaikan harga baru-baru ini tampaknya merupakan gerakan sementara yang berlawanan dengan tren, bukan arah baru untuk mata uang ini. Oleh karena itu, kami akan melihat setiap kekuatan yuan jangka pendek sebagai kesempatan untuk memulai posisi bearish. Kekhawatiran Liu tentang tantangan ekonomi diperkuat oleh data terbaru yang memperkuat argumen untuk mata uang yang lebih lemah. Misalnya, PMI manufaktur resmi Tiongkok untuk Mei 2024 secara tak terduga turun menjadi 49.5, mengindikasikan kontraksi dalam aktivitas pabrik dan memperkuat narasi tentang permintaan domestik yang lemah. Kelemahan mendasar ini melemahkan kemampuan yuan untuk mempertahankan keuntungan terbarunya.

Faktor-Faktor Penunjang Untuk Kurs Yang Lebih Tinggi

Prakiraan dari Lam didukung oleh kekuatan ekonomi AS yang terus berlanjut dan Federal Reserve yang agresif. Dengan data inflasi AS yang terbaru menunjukkan ketahanan, ekspektasi pemotongan suku bunga Fed telah ditunda, menjaga daya tarik dolar. Perbedaan kebijakan antara Tiongkok yang mungkin melonggarkan dan AS yang ketat menciptakan katalis yang kuat untuk kurs USD/CNY yang lebih tinggi. Untuk memanfaatkan hal ini, kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan dolar AS terhadap yuan dengan harga strike mendekati level 7.20. Strategi ini memungkinkan partisipasi dalam pergerakan naik dengan risiko yang terdefinisi dan terbatas. Pasar opsi menyediakan sarana untuk bertindak sesuai pandangan arah ini tanpa berkomitmen pada posisi spot. Kembali ke level 7.20 berada di dalam kisaran historis terbaru mata uang ini, menjadikannya target yang kredibel. Pasangan USD/CNY diperdagangkan secara konsisten di atas 7.25 dan bahkan menembus 7.30 pada paruh kedua tahun 2023. Sejarah ini menunjukkan bahwa pergerakan kembali ke 7.20 hanyalah pengembalian ke zona perdagangan yang telah ditetapkan sebelumnya. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian yuan, karena mengelola sistem kurs mengambang. Sistem ini memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar tingkat acuan. Tingkat acuan untuk hari ini ditetapkan pada 7.1419, sementara penutupan sebelumnya adalah 7.1557. PBOC melakukan operasi dengan menyuntikkan 789,3 miliar yuan melalui repos balik tujuh hari dengan suku bunga 1,40%. Dengan 187,5 miliar yuan jatuh tempo hari ini, hal ini menghasilkan suntikan bersih sebesar 601,8 miliar yuan ke dalam sistem keuangan.

Tindakan Bank Sentral dan Stabilitas Yuan

Kami melihat tindakan bank sentral sebagai sinyal jelas untuk memperlambat penurunan yuan baru-baru ini terhadap dolar. Penetapan yang jauh lebih kuat dari yang diharapkan menunjukkan kesediaan untuk mempertahankan mata uang dan menanggapi ekspektasi pasar. Langkah ini secara sementara meningkatkan biaya untuk menjual yuan langsung. Namun, kita harus mempertimbangkan hal ini terhadap data ekonomi yang lebih luas yang tetap campur aduk. Sementara output industri Tiongkok tumbuh solid sebesar 5,6% dibandingkan tahun lalu pada Mei 2024, penjualan ritel tidak memenuhi proyeksi dan sektor properti terus mengalami penurunan, menunjukkan kelemahan domestik yang terus berlanjut. Fundamental ini menunjukkan bahwa mata uang akan menghadapi tekanan turun yang baru. Konflik antara intervensi kebijakan dan realitas ekonomi ini kemungkinan akan meningkatkan volatilitas mata uang dalam beberapa minggu mendatang. Kami percaya ini menjadikan pembelian volatilitas opsi, seperti straddle USD/CNH, sebagai strategi yang menarik. Posisi ini mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar ke arah mana pun, yang tampaknya mungkin terjadi.

Strategi Dalam Iklim Ekonomi Saat Ini

Bagi mereka yang memiliki pandangan arah, kami menyarankan untuk tidak mengambil posisi bearish yang agresif karena sikap jelas dari bank sentral. Pendekatan yang lebih baik adalah menggunakan derivatif yang menentukan risiko, seperti membeli penyebaran panggilan USD atau penyebaran put CNH. Ini memungkinkan kita untuk memposisikan diri untuk kelemahan yuan yang akhirnya terjadi sambil membatasi kemungkinan kerugian dari penetapan yang kuat lebih lanjut. Melihat sejarah, periode intervensi yang berkelanjutan seperti yang kita lihat pada tahun 2018 seringkali memperlambat, tetapi tidak membalikkan, tren yang didorong oleh perbedaan fundamental dengan ekonomi AS. Suntikan likuiditas besar yang menyertai penetapan juga menunjukkan stres yang mendasari yang coba dikelola oleh otoritas. Karena itu, kita sebaiknya menggunakan kekuatan yang dipicu kebijakan sebagai kesempatan untuk masuk ke posisi bearish pada level yang lebih menguntungkan. Defensif mata uang ini dapat menawarkan dukungan sementara untuk ekuitas Tiongkok, yang seringkali mendapat manfaat dari kurs yang stabil. Kami dapat menggunakan ini untuk menjual opsi panggilan yang tidak berharga pada indeks seperti FTSE China A50. Strategi ini memungkinkan kami untuk mengumpulkan premi berdasarkan pandangan bahwa setiap reli pasar saham akan dibatasi oleh tantangan ekonomi yang sedang berlangsung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.