Berdasarkan informasi ini, kami merasa lonjakan mendadak di Nikkei 225 menawarkan peluang untuk menjual kekuatan. Sementara perjanjian dagang bersifat positif dalam jangka pendek, ketidakpastian politik dari pengunduran diri yang diharapkan dari Perdana Menteri Ishiba dan tarif logam yang tinggi kemungkinan akan membatasi kenaikan lebih lanjut. Kami berencana untuk menjual opsi panggilan yang lebih tinggi dari harga pasar di indeks untuk memanfaatkan potensi berkurangnya optimisme.

Kebangkitan Perdagangan Carry

Pergerakan tidak menentu pada yen adalah sinyal yang paling jelas, menunjukkan kebangkitan perdagangan carry. Selisih suku bunga antara Bank of Japan yang memiliki suku bunga kebijakan mendekati nol dan bank sentral lainnya tetap lebar secara historis, sehingga memudahkan untuk meminjam yen dan berinvestasi di tempat lain. Kami akan memanfaatkan kondisi ini untuk membeli opsi panggilan pada USD/JPY, dengan harapan perbedaan kebijakan yang mendalam pada akhirnya akan mengalahkan sentimen jangka pendek dari perjanjian dagang. Pemisahan yang jelas telah muncul antara produsen mobil Jepang dan Amerika, menciptakan skenario perdagangan pasangan yang klasik. Syarat perjanjian secara langsung menguntungkan eksportir Jepang sambil merugikan rekan-rekan mereka di AS yang masih menghadapi biaya input yang tinggi. Kami berencana untuk menyusun perdagangan ini dengan membeli opsi panggilan pada raksasa otomotif Jepang dan secara bersamaan membeli opsi jual pada produsen mobil besar di AS. Komentar hati-hati dari Wakil Gubernur Uchida menunjukkan bahwa Bank of Japan tidak akan tergesa-gesa untuk menormalkan kebijakan, menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Secara historis, ketidakpastian seperti ini dari bank sentral di tengah gejolak politik cenderung meningkatkan volatilitas pasar, yang kami yakini saat ini belum sepenuhnya dihargai. Kami melihat nilai dalam membeli straddle panjang pada yen, strategi yang akan menguntungkan dari pergerakan harga yang signifikan ke arah mana pun.

Pemotongan Suku Bunga Federal Reserve dan Posisi Yen Pendek

Selain itu, perkiraan untuk tiga pemotongan suku bunga Federal Reserve tahun ini memperumit pandangan sederhana tentang dolar. Namun, melihat sejarah baru-baru ini, yen telah melemah ke level terendah dalam beberapa dekade terhadap dolar, terutama karena bank sentralnya sendiri sangat pasif dibandingkan rekan-rekannya di seluruh dunia. Kami percaya dinamika ini akan terus berlanjut, membuat posisi yen pendek terhadap mata uang selain dolar menjadi pilihan yang menarik juga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Gubernur Bank of Japan, Shinichi Uchida, mengungkapkan kekhawatirannya terhadap ekonomi, mencatat bahwa risiko pertumbuhan dan inflasi cenderung mengalami penurunan akibat ketidakpastian perdagangan global yang tinggi. Dia menyatakan bahwa bank sentral terbuka untuk menaikkan suku bunga, tetapi hanya jika kondisi ekonomi dan harga berkembang seperti yang diharapkan. Inflasi, terutama karena naiknya harga makanan, telah melebihi ekspektasi. Uchida menyebutkan bahwa BoJ akan mengevaluasi perubahan tanpa bias, terutama terkait dengan perubahan kebijakan perdagangan AS. Kesepakatan perdagangan baru antara AS dan Jepang mungkin dapat mengurangi beberapa kekhawatiran, tetapi tarif yang terus berlanjut atau merugikan dapat mempengaruhi tren pertumbuhan upah Jepang.

Penyesuaian Kebijakan Bank of Japan

Setelah mengakhiri kebijakan yang sangat longgar, BoJ menaikkan suku bunga lebih awal tahun ini tetapi merevisi proyeksi pertumbuhannya pada bulan Mei karena tarif tinggi dari AS dan risiko eksternal. Para analis menyarankan bahwa kenaikan suku bunga di masa depan bergantung pada kenaikan upah perusahaan yang stabil dan permintaan domestik yang kuat. Banyak yang memperkirakan BoJ akan mempertahankan suku bunga saat ini hingga tahun 2025. Prospek triwulanan yang akan datang kemungkinan akan membahas risiko terkait perdagangan, mungkin dengan lebih optimis dibandingkan sebelumnya dalam tahun ini. Wakil Gubernur yang berhati-hati menunjukkan bahwa meskipun data domestik yang kuat, seperti kenaikan upah tahun ini yang melebihi 5% untuk pertama kalinya dalam tiga dekade, mungkin tidak cukup untuk memaksa kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Kekhawatirannya terhadap kebijakan perdagangan AS tampaknya melebihi angka pertumbuhan upah yang kuat. Kami melihat ini sebagai alasan untuk bersiap menghadapi yen yang tetap lemah terhadap mata uang utama.

Dampak pada Pasar Jepang

Pandangan kebijakan ini umumnya mendukung saham-saham Jepang, terutama untuk eksportir besar yang diuntungkan oleh mata uang yang lebih murah. Secara historis, yen yang lebih lemah sering kali mendorong kenaikan indeks Nikkei 225. Kami akan mempertimbangkan untuk menggunakan strategi opsi untuk menangkap potensi keuntungan dalam ekuitas sambil melindungi terhadap risiko perdagangan global yang telah disebutkan. Peringatan tentang ketidakpastian “yang sangat tinggi” menunjukkan bahwa volatilitas bisa meningkat, terutama dengan yen diperdagangkan mendekati level terendah dalam beberapa dekade sekitar 160 per dolar. Potensi intervensi pemerintah yang tiba-tiba atau perubahan kebijakan yang mengejutkan meningkat pada level ini. Disarankan untuk menggunakan opsi mata uang untuk melindungi terhadap pembalikan tajam yang tidak terduga dalam arah yen. Komentarnya juga mengisyaratkan bahwa imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang kemungkinan akan tetap terjaga dalam jangka pendek. Namun, ada ketegangan yang jelas, karena inflasi inti Jepang telah tetap di atas target 2% dari bank sentral selama lebih dari dua tahun berturut-turut. Ini membuat pasar obligasi sensitif terhadap pernyataan hawkish yang tidak terduga, yang dapat memicu penjualan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Moody’s Analytics menyarankan bahwa dampak langsung dari kesepakatan perdagangan baru antara AS dan Jepang bisa bersifat politik. Ekonom Stefan Angrick mencatat waktu kesepakatan ini, yang muncul setelah kekalahan koalisi yang dipimpin Perdana Menteri Ishiba di majelis tinggi. Ishiba diduga menunda finalisasi kesepakatan hingga setelah pemilihan. Ini mungkin dilakukan untuk mempertahankan kesatuan politik dengan membingkai ancaman tarif sebagai krisis nasional. Dengan risiko tarif yang kini mulai berkurang, argumen tersebut menjadi kurang meyakinkan.

Perubahan Kepemimpinan Potensial

Jika Ishiba mengundurkan diri, penggantinya mungkin harus mempertimbangkan kembali kesepakatan yang dianggap menguntungkan bagi Washington. Terdapat laporan yang menyebutkan bahwa Ishiba berencana untuk mengundurkan diri pada akhir Agustus. Perubahan kepemimpinan ini menimbulkan pertanyaan mengenai masa depan kesepakatan perdagangan. Berdasarkan tekanan politik yang dijelaskan oleh Angrick, kami percaya bahwa para pedagang derivatif harus bersiap menghadapi peningkatan volatilitas pasar Jepang yang signifikan. Potensi kekosongan kepemimpinan di ekonomi terbesar ketiga di dunia menciptakan ketidakpastian yang akan berdampak langsung pada harga aset. Ini adalah lingkungan klasik untuk strategi yang memperoleh keuntungan dari pergerakan harga daripada arah tertentu. Kami mengharapkan pasar mata uang bereaksi terlebih dahulu, khususnya pasangan USD/JPY. Secara historis, perubahan politik mendadak di Tokyo menyebabkan pergerakan tajam; ketika Perdana Menteri Shinzo Abe mengumumkan pengunduran dirinya pada 28 Agustus 2020, yen mengalami lonjakan volatilitas terhadap dolar dalam hitungan jam. Para pedagang sebaiknya mempertimbangkan untuk membeli opsi yang memberikan keuntungan dari pergerakan besar dalam kedua arah saat pasar mencerna implikasi dari pemimpin baru. Ketidakpastian yang berasal dari kemungkinan pengunduran diri juga akan membebani saham-saham Jepang. Kami memperkirakan Indeks Volatilitas Nikkei, ukuran utama dari ketakutan pasar, akan meningkat dari rata-rata belakangan ini sekitar 17 menuju puncaknya tahun ini di atas 20. Membeli opsi put pada indeks Nikkei 225 adalah cara langsung untuk melindungi portofolio atau berspekulasi pada penurunan pasar yang dipicu oleh ketidakstabilan politik.

Implikasi Pasar

Kesepakatan perdagangan itu sendiri menyoroti sektor-sektor tertentu, terutama produsen mobil Jepang yang menjadi fokus utama negosiasi. Penggantinya Ishiba mungkin mengambil sikap lebih keras mengenai kesepakatan tersebut, menciptakan risiko berita bagi perusahaan seperti Toyota dan Nissan. Kami akan memantau volume opsi pada eksportir besar ini untuk tanda-tanda perlindungan institusional atau taruhan bearish. Dengan laporan yang menunjukkan bahwa keputusan tentang pengunduran dirinya bisa datang pada akhir Agustus, jendela untuk mempersiapkan peristiwa ini semakin sempit. Strategi utama yang kami lihat adalah menjadi panjang volatilitas, karena arah kebijakan perdana menteri baru masih belum diketahui. Risiko pengganti yang menilai kembali kesepakatan yang dianggap menguntungkan bagi Washington menambahkan lapisan gesekan perdagangan yang belum dipertimbangkan oleh pasar. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Gubernur Bank of Japan Shinichi Uchida membahas kekhawatiran mengenai risiko ekonomi dan inflasi akibat ketidakpastian dalam kebijakan perdagangan global, terutama yang berkaitan dengan Amerika Serikat. Uchida menunjukkan bahwa BoJ akan terus menaikkan suku bunga jika proyeksi tetap stabil, tetapi mengakui perlunya penilaian ulang mengingat prospek yang tidak pasti. Uchida menyebutkan bahwa kemajuan dalam negosiasi perdagangan AS dapat meningkatkan keuntungan dan pertumbuhan upah untuk perusahaan Jepang. Namun, dampak tarif yang berat atau berkepanjangan dapat mengganggu tren peningkatan upah yang baru-baru ini terjadi, memerlukan kebijakan moneter yang fleksibel untuk menjaga stabilitas ekonomi.

Ketentuan Perjanjian Perdagangan

Uchida tidak memberikan rincian mengenai perjanjian perdagangan yang baru diumumkan dengan Amerika Serikat, yang melibatkan tarif timbal balik 15%, tarif mobil 15%, dan mempertahankan tarif logam pada 50%. Tidak ada rincian yang diberikan mengenai tarif semikonduktor dan elektronik di masa depan, dan Jepang tidak akan mengurangi tarif atau melakukan kompromi dalam pertanian, meskipun akan meningkatkan regulasi impor beras. Informasi tambahan tentang perjanjian perdagangan mencakup pernyataan Presiden Trump mengenai ‘perjanjian besar’ dengan Jepang, mengklaim bahwa ini berbeda dari kesepakatan sebelumnya. NHK mengonfirmasi persetujuan Jepang terhadap tarif mobil 15%, dan seorang pejabat AS menunjukkan peningkatan pembelian pertanian oleh Jepang dari Amerika Serikat. Kami percaya komentar Uchida menandakan bahwa Bank of Japan akan menunda kenaikan suku bunga. Penekanannya pada risiko ke bawah, yang diungkapkan sebelum melihat tarif baru, menunjukkan jalur kebijakan yang lebih hati-hati di depan. Ini memperkuat pandangan bahwa kebijakan moneter akan tetap mendukung lebih lama dari yang mungkin diperkirakan pasar.

Dampak Pada Sektor Kunci

Tarif mobil 15% yang diumumkan secara langsung mengonfirmasi kekhawatiran mengenai keuntungan perusahaan dan pertumbuhan upah. Sektor otomotif Jepang menyumbang sekitar 20% dari total ekspornya, dengan Amerika Serikat menjadi pasar tunggal terbesarnya. Ketegangan perdagangan baru ini kemungkinan akan menekan salah satu fondasi ekonomi negara, membuat bank sentral semakin ragu untuk mengetatkan kebijakan. Dalam pandangan ini, kita harus bersiap untuk yen yang lebih lemah dalam beberapa minggu mendatang. Secara historis, kejutan dari bank sentral yang mendukung kebijakan longgar telah menyebabkan nilai tukar USD/JPY menjadi lebih kuat. Kita bisa mengantisipasi tren ini akan berlanjut seiring dengan dampak penuh dari tarif ini menjadi jelas pada proyeksi ekonomi. Kita juga harus mengharapkan tekanan penurunan pada saham Jepang, terutama Nikkei 225. Dengan produsen mobil besar seperti Toyota dan Honda menghadapi hambatan baru, saham mereka kemungkinan akan berkinerja buruk dan membawa indeks turun. Strategi lindung nilai atau opsi put pada pasar yang lebih luas tampak bijaksana sampai ketidakpastian teratasi. Klaim bertentangan dari Trump dan Akazawa terhadap kenyataan tajam dari tarif baru akan meningkatkan volatilitas pasar. Status tarif semikonduktor yang belum terpecahkan menambah lapisan ketidakpastian untuk sektor teknologi. Data perdagangan terakhir menunjukkan lonjakan volume opsi yen, menunjukkan bahwa pasar sudah bersiap untuk fluktuasi harga yang lebih besar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Seorang pejabat dari pemerintahan Trump mengungkapkan bahwa Jepang berencana untuk meningkatkan pembelian produk pertanian AS, khususnya beras. Tidak ada perubahan pada tarif yang ada dalam perjanjian AS-Jepang, selain dari AS yang mengenakan tarif 15% pada mobil-mobil dan suku cadangnya dari Jepang. Pengumuman ini mengikuti klaim Trump tentang pencapaian ‘kesepakatan besar’ dengan Jepang. Trump menggambarkan kesepakatan saat ini jauh berbeda dari perjanjian-perjanjian sebelumnya, sementara perwakilan Jepang, Akazawa, mengungkapkan keyakinan dengan menyatakan ‘Misi Selesai’.

Indeks Nikkei Mencapai Puncak

Setelah berita tersebut, saham Jepang, khususnya indeks Nikkei, naik ke titik tertinggi sejak 17 Juli 2024. Sementara itu, pasar mata uang mengalami volatilitas, karena yen Jepang sedikit melemah terhadap dolar AS. Kami percaya bahwa peningkatan pembelian pertanian akan langsung menguntungkan produk komoditas pertanian AS. Jepang sudah menjadi pasar lima besar, mengimpor lebih dari $15 miliar produk pertanian AS pada tahun 2023, sehingga setiap ekspansi akan menjadi dorongan signifikan bagi harga. Pedagang derivatif harus mempertimbangkan opsi beli pada ETF pertanian yang melacak masa depan jagung, kedelai, dan beras. Tarif 15% pada mobil dan suku cadang menjadi pukulan besar bagi industri ekspor terpenting Jepang. Amerika Utara menyumbang lebih dari 30% dari total penjualan kendaraan untuk raksasa seperti Toyota, sehingga tarif ini akan langsung memotong margin keuntungan mereka. Kami melihat ini sebagai peluang untuk membeli opsi jual pada produsen mobil Jepang terbesar yang terdaftar di bursa AS.

Gerakan Mata Uang Yen

Kenaikan awal indeks Nikkei mencerminkan kelegaan bahwa kesepakatan telah tercapai, tetapi kami melihat ini sebagai kemungkinan acara “jual berita”. Sektor otomotif merupakan komponen berat dalam indeks, dan dampak tarif yang berkelanjutan dapat menjatuhkan pasar setelah optimisme awal memudar. Sebagai perbandingan historis, tarif yang ditargetkan selama perang dagang AS-China 2018-2019 akhirnya menyebabkan penurunan signifikan pada indeks saham Cina yang terpengaruh. Yen yang lebih lemah, yang baru-baru ini terjatuh melewati 158 terhadap dolar, membantu meringankan beban bagi eksportir Jepang dengan meningkatkan nilai pendapatan mereka dari luar negeri. Pernyataan Akazawa menunjukkan bahwa Jepang mungkin menerima kelemahan mata uang ini sebagai bantalan yang diperlukan bagi ekonominya. Kami mengharapkan tren ini mungkin akan berlanjut, membuat perdagangan yang diuntungkan dari meningkatnya USD/JPY menarik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menteri Perdagangan China melakukan panggilan video dengan kepala perdagangan Uni Eropa. Diskusi tentang kerjasama perdagangan mencakup penanganan gesekan yang terjadi antara kedua entitas. Salah satu isu utama adalah sanksi UE terhadap perusahaan-perusahaan China, yang menyebabkan Beijing mengajukan protes diplomatik resmi selama pembicaraan. Kedua pihak mengakui perlunya kolaborasi ekonomi yang berkelanjutan, namun isu ini menyoroti meningkatnya ketegangan dalam hubungan perdagangan mereka.

Poin-poin Penting dan Strategi Investasi

Kami percaya bahwa “pernyataan serius” yang dibuat selama pembicaraan adalah sinyal jelas dari meningkatnya risiko geopolitik yang akan menyebabkan volatilitas di pasar Eropa. Ketidakpastian ini membuat pembelian perlindungan atau spekulasi terhadap pergerakan harga menjadi strategi yang bijaksana. Para pedagang harus mempertimbangkan untuk membeli opsi beli pada indeks volatilitas Eropa seperti VSTOXX, yang telah diperdagangkan di tingkat terendah historis sekitar 13, menjadikannya sebagai perlindungan yang murah terhadap kejutan pasar yang tiba-tiba. Protes dari Menteri Perdagangan China khususnya mengancam sektor-sektor Eropa yang memiliki paparan pendapatan tinggi ke daratan. Pembuat mobil Jerman, yang mengandalkan pasar China untuk lebih dari 35% penjualan mereka pada tahun 2023, dan merek-merek mewah Prancis sangat rentan terhadap langkah-langkah balasan. Kami melihat peluang dalam membeli opsi jual pada indeks seperti DAX Jerman atau pada dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak sektor mewah Eropa. Secara historis, periode gesekan perdagangan, seperti perang perdagangan AS-China yang meningkat pada tahun 2018, menyebabkan pergerakan pasar yang tajam dan tidak terduga yang berhubungan dengan berita. Preseden ini menunjukkan bahwa menjual opsi beli dan jual yang jatuh tempo pendek (short strangle) pada saham yang sangat terpapar bisa menguntungkan. Strategi ini memanfaatkan premi opsi yang tinggi sambil bertaruh bahwa saham akan tetap dalam kisaran selama ketegangan tetap ada tanpa menjadi semakin parah.

Dampak Pasar Mata Uang

Gesekan ini juga kemungkinan akan terasa di pasar mata uang, terutama mengingat besarnya perdagangan UE-China, yang mencapai lebih dari €730 miliar tahun lalu. Diskusi yang dilakukan oleh kepala perdagangan UE bisa berdampak pada Euro jika perselisihan memburuk, karena proyeksi pertumbuhan ekonomi akan dipangkas. Oleh karena itu, para pedagang derivatif bisa menggunakan kontrak berjangka untuk menjual Euro terhadap mata uang yang lebih aman atau menggunakan opsi untuk bertaruh pada kisaran perdagangan yang lebih luas untuk pasangan EUR/USD dalam beberapa minggu ke depan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Gubernur Bank of Japan, Uchida, membahas tren inflasi saat ini dan prospek ekonomi. Ia mengamati bahwa ekspektasi inflasi jangka menengah dan panjang meningkat, tetapi bisa melambat sementara sebelum kembali meningkat. Uchida menyatakan bahwa inflasi konsumen telah melampaui ekspektasi, dengan kenaikan harga makanan yang lebih luas menunjukkan perubahan dalam perilaku penetapan harga perusahaan. Ia mengantisipasi bahwa inflasi konsumen inti mungkin turun di bawah 2% pada tahun fiskal berikutnya, tetapi kemungkinan akan meningkat secara bertahap setelah itu.

Strategi Suku Bunga

Komentar Uchida menunjukkan strategi yang hati-hati, tanpa rencana segera untuk menaikkan suku bunga. Kenaikan suku bunga diperkirakan akan terjadi menjelang akhir 2025 atau awal 2026. Berdasarkan pernyataan deputi gubernur, kami percaya Bank of Japan akan mempertahankan kebijakan moneter sangat longgar untuk waktu yang akan datang. Ini memperkuat perbedaan suku bunga yang signifikan antara Jepang dan Amerika Serikat, di mana suku bunga kunci Federal Reserve lebih dari lima poin persentase lebih tinggi. Akibatnya, strategi yang bertaruh pada kelemahan yen yang berkelanjutan tetap menjadi fokus utama kami. Yen Jepang kemungkinan akan tetap tertekan terhadap dolar, yang baru-baru ini mencapai level di atas 151 yang belum terlihat dalam lebih dari tiga dekade. Kami melihat nilai dalam mempertahankan posisi panjang dalam pasangan mata uang dolar-yen melalui instrumen seperti opsi panggilan atau kontrak berjangka. Perbedaan kebijakan ini memberikan dorongan yang jelas dan kuat untuk perdagangan.

Dampak pada Saham Jepang

Lingkungan ini juga sangat mendukung saham Jepang, terutama untuk eksportir yang diuntungkan dari mata uang domestik yang lebih lemah. Indeks Nikkei 225 telah meningkat ke level tertinggi dalam 33 tahun, dan kami memperkirakan momentum ini akan bertahan seiring dengan peningkatan laba perusahaan. Oleh karena itu, memegang posisi panjang dalam kontrak berjangka indeks saham Jepang adalah langkah yang logis. Kewaspadaan Mr. Uchida beralasan saat melihat data ekonomi yang mendasari. Upah riil Jepang, yang memperhitungkan inflasi, turun untuk bulan ke-18 berturut-turut pada bulan September, menunjukkan bahwa permintaan domestik belum cukup kuat untuk mendukung target inflasi 2% bank sentral secara berkelanjutan. Data ini mengonfirmasi pandangan bahwa kenaikan suku bunga adalah peristiwa yang masih jauh. Keenan jelas dari deputi gubernur membantu mengurangi volatilitas kebijakan jangka pendek, menciptakan iklim ideal untuk perdagangan carry. Kami akan terus mendorong strategi yang melibatkan peminjaman dalam yen dengan biaya mendekati nol untuk berinvestasi dalam aset asing dengan imbal hasil lebih tinggi. Stabilitas saat ini membuat ini menjadi proposisi risiko yang lebih rendah dibandingkan dengan bulan-bulan sebelumnya. Sementara inflasi konsumen inti bulan Oktober mencapai 2,9%, komentarnya menunjukkan bahwa ini dianggap sebagai tekanan biaya yang diimpor, bukan inflasi yang diinginkan yang didorong oleh permintaan. Secara historis, bank sentral telah menunggu adanya hubungan yang tahan lama antara pertumbuhan upah dan kenaikan harga sebelum mengetatkan kebijakan. Kami mengharapkan preseden hati-hati ini membimbing tindakan mereka dalam tahun mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar saham Jepang telah mengalami peningkatan. Indeks Nikkei mencapai titik tertinggi sejak 17 Juli 2024. Kenaikan ini terkait dengan perjanjian perdagangan terbaru. Meskipun ada perubahan di pasar saham, nilai tukar USD/JPY tetap stabil sejak penutupan di AS.

Peningkatan Sentimen Pasar

Lonjakan pada Nikkei menunjukkan adanya peningkatan sentimen pasar. Para investor merespons perkembangan ini dengan positif, mendorong indeks ke titik tertinggi baru. Dengan dorongan pasar yang diamati, Sheridan mencatat, kami melihat ini sebagai kesempatan untuk menjual volatilitas alih-alih mengejar lonjakan dengan posisi panjang penuh. Indeks Volatilitas Nikkei tetap relatif rendah, baru-baru ini diperdagangkan di bawah level 20, yang menunjukkan kurangnya ketakutan di pasar. Lingkungan ini membuat strategi seperti menjual opsi jual atau panggilan tertutup pada ETF yang mengikuti indeks menjadi lebih menarik untuk mengumpulkan premi. Lonjakan ini sangat terkait dengan kelemahan mata uang, dengan nilai tukar USD/JPY tetap di atas 155 untuk periode yang lama. Ini memberikan keuntungan langsung bagi eksportir besar Jepang dengan meningkatkan nilai keuntungan mereka dari luar negeri saat dikonversi kembali ke yen. Oleh karena itu, kami harus memfokuskan permainan derivatif kami pada sektor-sektor yang berorientasi ekspor seperti mobil dan elektronik, yang merupakan penerima manfaat utama dari tren ini. Kami berencana untuk menjual opsi jual di luar uang pada indeks Nikkei 225 untuk beberapa minggu mendatang. Pendekatan ini memungkinkan kami untuk memanfaatkan momentum pasar yang positif dan lingkungan volatilitas tersirat yang rendah. Tujuannya adalah agar opsi-opsi ini mengalami penurunan nilai dan kedaluwarsa tidak bernilai saat indeks tetap di atas harga kesepakatan yang kami pilih.

Risiko Potensial dan Konteks Sejarah

Risiko utama dari strategi ini adalah perubahan kebijakan mendadak atau intervensi dari Bank of Japan untuk memperkuat mata uangnya. Secara historis, tindakan pemerintah yang tidak terduga telah menyebabkan pembalikan tajam di pasar saham dalam beberapa hari. Oleh karena itu, kami akan memantau kontrak berjangka mata uang dengan cermat dan mempertahankan batas kerugian yang disiplin pada posisi opsi pendek kami. Tidak seperti gelembung aset pada akhir 1980-an, kekuatan pasar saat ini didukung oleh reformasi tata kelola perusahaan yang signifikan dan laba yang mencapai rekor tertinggi. Investor asing telah menjadi kekuatan utama, mencurahkan lebih dari ¥6 triliun ke dalam saham Jepang di kuartal pertama tahun ini saja. Ketertarikan internasional yang berkelanjutan ini menunjukkan bahwa dukungan dasar untuk pasar lebih kuat dibandingkan dengan lonjakan-lonjakan sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdana Menteri Jepang Ishiba telah mencapai kesepakatan dengan Amerika Serikat mengenai tarif. Kesepakatan ini mencakup pengurangan tarif mobil sebesar 15% dan komitmen untuk bekerja sama membangun rantai pasokan yang tangguh dengan fokus pada keamanan ekonomi. Kesepakatan AS ini melibatkan $550 miliar dalam pinjaman dan investasi tetapi tidak mengurangi tarif pada produk pertanian Jepang. Selain itu, Jepang berencana untuk meningkatkan porsi impor nasi dari AS berdasarkan kerangka akses minimum.

Kesepakatan Tarif Mobil Jepang-AS

Sebelumnya, mantan Presiden Trump mengumumkan kesepakatan besar dengan Jepang, mengklaimnya sebagai perubahan signifikan dari kesepakatan sebelumnya. NHK melaporkan bahwa kedua negara telah sepakat pada tarif mobil sebesar 15%. Akazawa dari Jepang menyatakan ‘Misi Selesai’. Kesepakatan yang diuraikan oleh Ishiba seharusnya dilihat sebagai sesuatu yang positif bagi ekonomi Jepang, khususnya sektor mobilnya yang sangat penting. Kami melihat ini sebagai dukungan bagi ekuitas dari eksportir utama, tetapi dampaknya pada JPY lebih kompleks. Mata uang ini dipengaruhi terutama oleh perbedaan suku bunga yang lebar dengan Amerika Serikat. Dengan Amerika Serikat menjadi tujuan untuk lebih dari sepertiga ekspor kendaraan Jepang, yang bernilai hampir ¥1,8 triliun pada kuartal pertama tahun ini, pengurangan tarif sebesar 15% sangat signifikan. Sebagai pedagang derivatif, kami mengantisipasi bahwa berita ini, yang dikatakan oleh Akazawa sebagai “Misi Selesai,” akan mengurangi volatilitas jangka pendek di USD/JPY. Ini menyiratkan bahwa menjual opsi untuk mengumpulkan premi bisa menjadi strategi yang layak.

Dampak Kesepakatan Perdagangan AS-Jepang

Kompromi Jepang untuk meningkatkan impor nasi dari AS, tanpa mendapatkan kesepakatan timbal balik untuk produk pertanian mereka sendiri, menunjukkan kesediaan untuk berkompromi demi kemenangan strategis. Pragmatik ini memperkuat stabilitas aliansi, yang cenderung menjadi faktor jangka panjang yang positif untuk aset Jepang. Namun, hal ini tidak banyak mengubah naratif mata uang saat ini. Pembicaraan tentang rantai pasokan yang tangguh dan rencana investasi AS senilai $550 miliar menunjukkan keselarasan strategis yang lebih dalam. Komitmen ini bertujuan untuk menarik manufaktur dan investasi teknologi tinggi ke negara tersebut, tema yang telah mendukung kenaikan indeks Nikkei 225 ke level tertinggi tahun ini. Kita harus mengawasi arus modal spesifik terkait kesepakatan ini. Secara historis, pengumuman seperti yang disampaikan Trump sering kali menyebabkan reaksi “jual berita,” di mana pasar telah memperhitungkan hasilnya. Mengingat USD/JPY telah berada dalam tren naik yang kuat selama lebih dari dua tahun, kami tidak melihat kesepakatan ini sebagai katalis untuk membalikkan tren tersebut. Setiap kekuatan yen yang muncul akibat berita ini kemungkinan hanya bersifat sementara dan menjadi kesempatan untuk kembali masuk dalam posisi beli USD/JPY.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of Japan (BoJ) secara cermat memantau efek kenaikan tarif AS terhadap perusahaan Jepang, yang mungkin awalnya berdampak pada profitabilitas atau volume ekspor. BoJ berencana untuk mengevaluasi bagaimana risiko ini memengaruhi proyeksi harga mereka melalui perilaku upah dan penetapan harga perusahaan. Penyesuaian kebijakan moneter diperlukan untuk menyeimbangkan risiko dari perspektif stabilitas ekonomi dan harga. BoJ bertujuan mendukung aktivitas ekonomi dengan menjaga kondisi keuangan yang ramah di tengah ketidakpastian yang tinggi.

Pelonggaran Moneter Skala Besar

Pelonggaran moneter skala besar dianggap penting, tetapi datang dengan biaya. BoJ percaya bahwa strategi keluar yang sukses akan menentukan dampak positif dari pelonggaran moneter terhadap ekonomi Jepang. Wakil Gubernur Uchida mengomentari ekonomi Jepang, menyatakan bahwa ekonomi menunjukkan pemulihan yang moderat. Kami percaya bahwa komentar ini menunjukkan pendekatan yang sangat hati-hati terhadap pengetatan moneter lebih lanjut, menciptakan peluang di pasar valuta asing. Selisih suku bunga yang signifikan antara Jepang dan Amerika Serikat, saat ini lebih dari 5%, adalah penggerak utama kelemahan yen. Pernyataannya menunjukkan bahwa tekanan fundamental ini tidak mungkin berubah dalam waktu dekat. Kekhawatiran tentang kenaikan tarif AS yang memengaruhi profitabilitas ekspor datang saat ekonomi Jepang sudah menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Dengan PDB Jepang menyusut sebesar 2,0% pada kuartal pertama 2024, para pembuat kebijakan akan ragu untuk menaikkan biaya pinjaman. Ini memperkuat pandangan kami bahwa setiap penyesuaian kebijakan akan lambat dan terukur.

Mengamati Perilaku Penetapan Upah Perusahaan

Pernyataannya tentang mengamati perilaku penetapan upah perusahaan sangat relevan mengingat data terbaru. Meskipun negosiasi “shunto” musim semi menghasilkan kenaikan gaji terbesar dalam lebih dari tiga dekade dengan lebih dari 5%, kita harus menunggu untuk melihat apakah ini diterjemahkan menjadi pengeluaran konsumen yang berkelanjutan. Bank sentral tidak akan bertindak secara prematur hanya berdasarkan angka upah. Kebutuhan untuk menyeimbangkan risiko ini ditekankan oleh angka inflasi terbaru. Inflasi inti Jepang melambat menjadi 2,2% pada bulan April, mendekati target resmi tetapi kehilangan momentum. Ini memberikan alasan bagi pejabat untuk mempertahankan kondisi keuangan yang ramah untuk mendukung ekonomi. Menghadapi keinginan pejabat yang jelas untuk menghindari gangguan pada pemulihan moderat, kami mengharapkan volatilitas mata uang tetap tinggi. Dengan nilai tukar USD/JPY baru saja mencapai titik tertinggi dalam 34 tahun mendekati 157, para pedagang derivatif dapat menggunakan opsi untuk bertaruh pada fluktuasi harga yang berlanjut daripada arah tertentu. Sikap kebijakan yang hati-hati membuat apresiasi tajam yang mendadak terhadap yen tidak mungkin terjadi. Penekanan pada keluarnya kebijakan “ortodoks” menunjukkan jalur yang dapat diprediksi dan terjadwal dengan baik, tidak seperti era sebelumnya dari pelonggaran skala besar. Secara historis, perbedaan kebijakan yang jelas seperti itu memicu tren yang tahan lama. Oleh karena itu, strategi yang menguntungkan dari yen yang terus melemah, seperti menjual kontrak berjangka yen, harus dipertimbangkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.