The USD/TRY mengalami kenaikan untuk sesi kedua berturut-turut, diperdagangkan di sekitar 39.98 selama jam-jam awal Eropa pada hari Senin, mencapai rekor tertinggi baru. Kenaikan ini didukung oleh suasana risiko yang rendah setelah pengumuman Presiden AS Donald Trump tentang tarif tambahan 10% pada negara-negara BRICS. Presiden Trump menyatakan bahwa setiap negara yang bersekutu dengan kebijakan anti-Amerika BRICS akan menghadapi tarif ini, tanpa pengecualian. Kekhawatiran tarif semakin meningkat karena Trump mungkin akan mengeluarkan 12 hingga 15 surat tarif kemudian, berharap kesepakatan perdagangan bisa diselesaikan sebelum 9 Juli.

Strategi Tarif Perdagangan AS

Sekretaris Perbendaharaan AS Scott Bessent menunjukkan niat Trump untuk memperingatkan mitra dagang bahwa tarif mungkin kembali ke tingkat 2 April sebelum 1 Agustus jika tidak ada kemajuan perdagangan. Sekretaris Perdagangan AS Howard Lutnick menyebutkan bahwa Trump sedang menyelesaikan tingkat dan kesepakatan yang spesifik. Lira Turki kehilangan nilai akibat konflik di Timur Tengah, dengan pembicaraan gencatan senjata tidak langsung antara Israel dan Hamas yang berakhir tanpa kemajuan. Selain itu, kebijakan moneter Turki mengalami perubahan, dengan suku bunga mencapai 50% pada tahun 2024 dan inflasi turun menjadi 35,05% pada Juni 2025. Tarif adalah bea masuk pada barang impor untuk meningkatkan daya saing produksi lokal. Tarif berbeda dari pajak, karena tarif dibayar saat impor, sementara pajak dibayar saat pembelian. Para ekonom memiliki pandangan yang berbeda tentang manfaat atau kerugian tarif. Rencana tarif Presiden Trump bertujuan untuk mendukung ekonomi AS dan menargetkan mitra impor utama. Gerakan terbaru dalam pasangan USD/TRY, yang mendekati 40.00, mencerminkan lebih dari sekadar tren valuta asing biasa. Kekuatannya saat ini tidak hanya didorong oleh perkembangan domestik di Turki, tetapi juga oleh meningkatnya tekanan geopolitik dan perdagangan. Di antara ini, dorongan kembali untuk tarif dari pemerintahan AS telah memperkenalkan tingkat ketegangan baru, terutama dengan negara-negara BRICS yang sekarang menjadi target langsung.

Indikator Ekonomi Turki

Dengan Trump mengumumkan tarif 10% untuk negara mana pun yang mendukung kebijakan sejalan dengan BRICS, dan penyesuaian lebih lanjut mungkin terjadi sebelum tenggat waktu yang ditetapkan pada 9 Juli, latar belakangnya semakin rumit. Para peserta pasar derivatif telah memperhatikan mata uang yang terkena risiko perdagangan ini bereaksi dengan cepat. Lira Turki, khususnya, tetap sensitif tidak hanya karena mekanisme moneter internalnya sendiri, tetapi juga akibat perubahan sentimen global yang disebabkan oleh perubahan mendadak dalam risiko. Sinyal Bessent bahwa dasar tarif bisa saja kembali ke apa yang ada di awal April pada bulan Agustus patut diperhatikan, tidak hanya dalam hal waktu tetapi juga strategi yang tersirat. Narasi yang dibangun jelas menunjukkan bahwa pemerintahan sedang mempersiapkan negosiasi yang sulit, menyiapkan alat balasan jika pembicaraan terhambat. Indikator harga derivatif harus memperhitungkan kemungkinan volatilitas meningkat menjelang tenggat waktu yang ditetapkan sendiri. Akan bijaksana untuk mencerminkan harapan tersebut dalam strategi premium dengan jangka pendek. Sementara itu, pedagang yang mengamati dasar-dasar Turki akan sudah memperhitungkan dampak dari kebijakan moneter yang ketat. Suku bunga mendekati 50% bukanlah solusi jangka pendek—ini mengirimkan pesan komitmen disinflasi yang serius setelah bertahun-tahun dengan depresiasi mata uang dan tindakan kebijakan yang tidak merata. Penurunan inflasi domestik baru-baru ini menjadi 35.05%, meskipun tajam dibandingkan dengan angka sebelumnya, tidak mungkin membawa stabilitas langsung bagi Lira mengingat guncangan eksternal terus mendominasi aksi harga. Pasar lebih selaras dengan apa yang terjadi di luar negeri daripada janji kejutan positif dari pembuat kebijakan domestik. Kegagalan pembicaraan antara pihak-pihak yang bertikai di Timur Tengah semakin mengaburkan situasi. Dengan saluran diplomatik yang tampak stagnan, selera risiko cenderung condong pada aset aman. Dalam momen seperti itu, mata uang pasar negara berkembang seperti Lira biasanya tidak berkinerja baik, terutama yang memiliki defisit neraca berjalan tinggi atau ketergantungan pada aliran modal asing. Oleh karena itu, strategi lindung nilai yang terkait dengan USD/TRY mungkin lebih diuntungkan dari pola paparan naik daripada pengaturan carry berbasis rollover. Komentar Lutnick, meskipun disampaikan secara singkat, menunjukkan adanya persiapan—dengan garis besar kesepakatan kemungkinan sudah siap, dan tarif potensial yang sudah dalam peninjauan internal. Spesifik ini menunjukkan bahwa keputusan mungkin tidak akan lambat dilakukan. Bagi kita yang mengikuti perubahan dalam volatilitas tersirat, hal ini berarti waktu menjadi lebih penting dari sebelumnya dalam dua hingga tiga minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

OPEC+ telah memutuskan untuk meningkatkan produksi lebih dari 548.000 barel per hari untuk bulan Agustus. Grup ini akan mempertimbangkan peningkatan ini untuk bulan September dalam pertemuan mereka berikutnya. Kenaikan produksi awal menyebabkan penurunan harga, namun peningkatan selanjutnya memiliki efek yang semakin mengecil di pasar. Pertumbuhan global tetap menjadi fokus, didukung oleh faktor-faktor seperti pemotongan suku bunga Federal Reserve dan meredanya ketegangan perdagangan.

Poin-poin Penting

Harapan pasar optimis karena faktor-faktor ini, yang berpotensi mempengaruhi permintaan secara positif. Pasar mungkin berfluktuasi antara level 60 dan 90, tetapi tren kenaikan diharapkan kecuali kondisi ini berubah. Pada grafik 4 jam, harga berada di atas zona support 64.00. Pembeli diharapkan akan mengakumulasi di sini, dengan tujuan menargetkan resistensi di 72.00, sedangkan penjual mungkin akan berusaha untuk menekan penurunan menuju level 60.00 jika terjadi pelanggaran. Perhatian kini beralih cukup berat menuju indikator kesehatan ekonomi yang lebih luas. Perubahan kebijakan bank sentral terbaru, terutama pergerakan menuju suku bunga yang lebih rendah di AS, ditambah dengan meredanya ketegangan perdagangan, telah meningkatkan sentimen. Keinginan untuk mengambil risiko kembali muncul di banyak sektor, dan proyeksi permintaan energi sedang direvisi sedikit lebih tinggi sebagai akibatnya.

Pandangan Teknikal

Kami telah melihat rentang potensial yang luas terbentuk antara 60 dan 90. Ini bukan sekadar angka acak; melainkan mencerminkan campuran faktor penggerak positif, seperti pemulihan ekonomi, dan risiko negatif, seperti kelebihan pasokan atau kesalahan kebijakan. Saat ini, kecenderungan bergerak ke arah atas, tetapi proyeksi ini perlu ditinjau dengan cepat jika salah satu faktor pendukung berubah secara tiba-tiba. Dari sudut pandang teknikal, aktivitas harga terbaru menunjukkan adanya ketahanan di sekitar zona 64.00 pada grafik 4 jam. Area ini telah berulang kali bertindak sebagai dasar, bertahan dari tekanan penurunan. Jika akumulasi terus berlanjut di sekitar level itu—proses yang biasanya melibatkan pemain besar menambah posisi jangka panjang secara diam-diam—maka pergerakan untuk menantang 72.00 di sesi mendatang tetap masuk akal. Volume dan data inventaris domestik akan menjadi kunci dalam mengonfirmasi arah tersebut. Namun, zona yang sama juga merupakan titik pivot. Jika zona ini terputus secara jelas ke bawah, hal itu akan menunjukkan kehilangan momentum ke atas dan dapat menyebabkan pengujian sedalam 60.00. Itu adalah risiko yang harus kita pertimbangkan, terutama mengingat volatilitas sering meningkat dalam perdagangan akhir musim panas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China telah mengulangi sikapnya menentang penggunaan tarif sebagai alat untuk memberi tekanan pada negara lain. Kementerian luar negeri China menyatakan bahwa langkah-langkah semacam itu tidak menghasilkan hasil yang menguntungkan dalam konflik tarif. Seiring meningkatnya perselisihan perdagangan, perhatian kembali kepada perkembangan kebijakan perdagangan. Presiden Trump mengumumkan bahwa komunikasi mengenai tarif AS akan dikirim mulai pukul 12.00 pada 7 Juli, menunjukkan rencana untuk mengeluarkan 12 hingga 15 surat terkait tarif. Selain itu, peringatan telah dikeluarkan oleh Bessent dari AS tentang kemungkinan peningkatan tarif jika kesepakatan perdagangan tidak diselesaikan sebelum 1 Agustus. Percakapan perdagangan semakin intensif, dengan China telah menghadapi tarif dari pemerintahan Trump selama lebih dari dua bulan. Situasi ini terus berkembang seiring munculnya peristiwa baru yang membentuk lanskap perdagangan. Dari yang kami kumpulkan sejauh ini, ketegangan antara China dan Amerika Serikat tetap tidak terpecahkan, dengan ancaman tarif menggantung dan korespondensi baru dari Washington diharapkan segera. Sisi China mengambil posisi tegas, menolak gagasan bahwa tekanan melalui pajak menghasilkan hasil yang berharga bagi kedua pihak. Sementara itu, langkah-langkah terus dipertimbangkan dan tenggat waktu semakin dekat. Bessent menambah tekanan dengan menunjukkan tanggal yang jelas; jika tidak ada kesepakatan sebelum Agustus dimulai, kita harus bersiap untuk dikenakan biaya tambahan pada barang impor—skenario yang dapat mengguncang struktur harga di sektor-sektor yang terdampak. Ini bukan hanya peringatan kosong, mengingat ketegasan langkah-langkah sebelumnya. Pasar kini akan mulai menyesuaikan diri, terutama yang terpapar pada bahan baku dari daerah yang merupakan fokus. Poin-poin penting yang kami percaya adalah bahwa ini bukan hanya kebisingan yang tak berujung; ini terkait dengan waktu administrasi dan intervensi yang direncanakan. Setiap surat yang diharapkan dari AS sekitar 7 Juli bukanlah simbolis. Item-item ini kemungkinan merinci kebijakan baru atau yang diubah, mungkin menyebutkan sektor atau barang yang sedang ditinjau. Fokus pada pengumuman yang terdokumentasi menunjukkan keputusan yang dapat ditindaklanjuti daripada gestur diplomatik. Model harga yang mengasumsikan status quo tentang tarif selama bulan-bulan musim panas mungkin tidak lagi optimal. Sekarang, ini menempatkan posisi derivatif jangka pendek hingga menengah di bawah tekanan. Jika Anda memegang opsi atau kontrak berjangka yang terpapar pada volatilitas yang dipicu oleh biaya input luar negeri, posisi tersebut akan memerlukan perhatian yang lebih tajam. Waktu pembaruan ini memberikan waktu kurang dari sebulan untuk menilai paparan dan memperketat selisih di mana diperlukan. Mengalihkan posisi jangka pendek ke depan hingga Agustus, atau menarik delta ke arah mana pun, akan pantas dipertimbangkan di mana minat terbuka tinggi pada aset yang sensitif terhadap tarif. Perubahan dalam kebijakan perdagangan tidak hanya mempengaruhi barang di gudang; mereka mengguncang volatilitas tersirat untuk kontrak sepanjang kurva komoditas di mana biaya akhir bagi konsumen—dan akhirnya penilaian—dapat bergerak dalam rentang sempit. Rentang itu, bagaimanapun, membawa risiko yang meningkat jika daftar tarif baru diumumkan. Kita telah melihat ini sebelumnya: bahkan sekadar keyakinan bahwa kebijakan akan lebih menghukum dapat memperlebar selisih. Sebaiknya hindari asumsi kali ini. Fakta bahwa Washington memberikan cap waktu yang tegas pada komunikasi menunjukkan persiapan alih-alih tindakan yang diimprovisasi. Pada saat yang sama, penegasan dari kementerian China tampaknya dirancang bukan untuk mengundang negosiasi, tetapi untuk menandakan kejelasan—mereka tidak mundur. Perhatikan volume. Terutama melalui akhir Juli, premi opsi dapat meningkat dengan cepat, dipicu bukan oleh data saat ini tetapi oleh ketegangan seputar kesenjangan antara pengumuman dan tenggat waktu. Apa pun yang belum diputuskan sebelum Agustus dapat beralih dari retorika menjadi kenyataan, dan titik balik itu adalah apa yang harus dicerminkan oleh posisi yang dipegang sekarang. Anda mungkin menemukan berguna untuk meninjau angka kisaran rata-rata sejati pada aset yang bergantung pada perdagangan, memastikan likuiditas tidak menyusut di mana keluarnya mungkin tajam. Kompresi yang telah kita lihat pada beberapa instrumen volatilitas yang terkait dengan tarif dapat terurai dengan cepat. Bersiaplah untuk tindakan yang disengaja. Minggu-minggu ini tidak mengundang teori yang kreatif—mereka menuntut waktu reaksi yang membiarkan sedikit ruang untuk penyesuaian faktual.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minggu ini menampilkan lebih sedikit peristiwa ekonomi utama setelah rilis NFP. Hari Senin tidak ada kejadian signifikan di pasar FX. Hari Selasa fokus pada Australia dengan pengumuman kebijakan moneter RBA. Hari Rabu berpindah ke Selandia Baru untuk keputusan kebijakan RBNZ, dan rilis notulen pertemuan FOMC di AS.

Peristiwa Ekonomi yang Dijadwalkan

Hari Kamis membawa data klaim pengangguran AS. Pada hari Jumat, Inggris merilis angka GDP bulanan, sementara Kanada akan menerbitkan perubahan lapangan kerja dan tingkat penganggurannya. RBA diperkirakan akan menurunkan suku bunga tunai sebesar 25 poin dasar menjadi 3,60%, dipengaruhi oleh inflasi yang lebih rendah dari yang diharapkan sebesar 2,1% tahun ke tahun. Para analis memprediksi RBA mungkin akan mempertahankan suku bunga, meskipun pertumbuhan ekonomi yang lemah dan GDP kuartal pertama sebesar 0,2% jika dibandingkan dengan kuartal sebelumnya. RBNZ diharapkan untuk mempertahankan kebijakan moneternya tetap di 3,25%, menjaga pendekatan hati-hati tanpa indikasi yang jelas tentang keputusan suku bunga di masa depan. Di AS, klaim pengangguran meningkat secara bertahap, menunjukkan pendinginan di pasar tenaga kerja. Rata-rata klaim awal adalah 242K, naik 2% dari tahun lalu. Pasar tenaga kerja Kanada mengalami tantangan dengan pengangguran mencapai 7% pada bulan Mei. Sektor-sektor yang terpengaruh perdagangan seperti manufaktur menghadapi kehilangan pekerjaan, meskipun sektor layanan mencatat peningkatan lapangan kerja. Sementara ketidakpastian perdagangan tetap ada, indikator kepercayaan yang membaik menunjukkan potensi stabilisasi di pasar tenaga kerja.

Reaksi Pasar dan Prediksi

Dengan lebih sedikit laporan ekonomi yang menjadi sorotan minggu ini, perhatian seharusnya beralih ke pertemuan bank sentral dan data ketenagakerjaan yang mungkin mengubah pasar yang tenang. Sebagian besar awal minggu terlihat relatif tenang, memberikan ruang untuk merenungkan hasil NFP minggu lalu dan sinyal ekonomi yang lebih luas. Setelah hari Senin berlalu dengan tenang, kurangnya kejadian pasar yang tidak terencana dapat memungkinkan posisi yang lebih hati-hati dan pengambilan risiko yang selektif. Perhatian kemudian berpindah ke pernyataan kebijakan pada hari Selasa dari Reserve Bank of Australia. Harapannya adalah penurunan suku bunga sebesar 25 poin dasar, sebagian besar didorong oleh angka inflasi domestik yang terus berada di bawah target. Angka inflasi bulan lalu sebesar 2,1% tahun ke tahun berada di bawah konsensus, memberikan tekanan pada pembuat kebijakan untuk memperkuat ekonomi tanpa terlalu merangsang permintaan. Meskipun pertumbuhan GDP kuartalan melambat, ada kehati-hatian untuk tidak terlalu cepat dalam pelonggaran. Jika suku bunga tetap tidak berubah, ini menunjukkan keraguan yang berkepanjangan, dengan para pembuat kebijakan masih tidak yakin bahwa ekonomi memerlukan biaya pinjaman yang lebih rendah. Pasar bisa mengartikan penahanan semacam itu sebagai kebijakan “menunggu dan menilai,” yang mendukung reaksi yang lebih bervariasi dalam kursus tingkat jangka pendek. Masuk hari Rabu, Reserve Bank of New Zealand menunjukkan profil yang berbeda. Kebijakan yang stabil tampaknya menjadi jalan yang paling mungkin, dengan suku bunga tunai tetap sama. Tidak ada indikasi tegas bahwa Bank merasa cukup tertekan untuk bertindak saat ini. Berbeda dengan rekan-rekan yang lebih lunak, mereka tampak berhati-hati. Setiap nada tak terduga dalam pernyataan mungkin menciptakan lonjakan volatilitas intraday, meskipun model menunjukkan efek lanjutan yang terbatas kecuali penyesuaian proyeksi masa depan diisyaratkan. Kemudian pada hari yang sama, rilis notulen pertemuan terkini Federal Reserve mungkin membantu menjelaskan ketidakpastian arah dalam ekspektasi suku bunga AS. Dengan klaim pengangguran mulai meningkat, pembicaraan mungkin mulai beralih dari ketahanan inflasi ke bagaimana Fed memandang kelemahan dalam lapangan kerja. Metrik klaim awal, rata-rata 242.000, menunjukkan pelambatan, meskipun masih jauh dari tingkat yang terkait dengan kesulitan ekonomi. Hari Kamis, data klaim pengangguran mingguan akan memberikan konfirmasi atau tantangan terhadap tren kelemahan yang moderat baru-baru ini. Ketika kita secara umum mengamati perubahan momentum tenaga kerja AS, angka-angka tersebut dapat membantu memperbaiki proyeksi suku bunga, dan mungkin mempengaruhi harga opsi di berbagai tenor. Jika klaim kembali mengejutkan ke atas, volatilitas jangka pendek dapat mengalami penyesuaian marginal, terutama di sekitar ekspektasi jeda Fed yang ada. Maju ke hari Jumat, data GDP bulanan dari Inggris menambah lapisan sensitivitas pasar. Inggris sedang berjuang dengan pertumbuhan yang tersendat, dan rilis ini bisa memperkuat ketakutan resesi atau memberikan bobot pada argumen pembangunan dasar. Bagaimanapun, angka ini kemungkinan akan lebih mempengaruhi harga suku bunga kurva dekat dibandingkan posisi yang lebih panjang. Secara bersamaan, laporan pekerjaan Kanada tiba. Di sini, angka terbaru menunjukkan pengangguran pada 7%, dengan penurunan terkonsentrasi di sektor manufaktur. Namun, peningkatan dalam lapangan kerja terkait layanan dan kenaikan kepercayaan konsumen menunjukkan bahwa kita mungkin mendekati titik terendah dalam tekanan perekrutan. Tergantung pada bagaimana tingkat partisipasi angkatan kerja bergerak, para pelaku pasar mungkin perlu menimbang kembali kemungkinan tindakan BoC di masa depan atau seberapa cepat itu mungkin terjadi. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kontrak berjangka West Texas Intermediate (WTI) di NYMEX mengalami rebound mendekati $65.50 selama sesi Eropa pada hari Senin. Pemulihan ini terjadi meskipun OPEC+ mengumumkan peningkatan produksi minyak yang lebih besar dari yang diharapkan mulai Agustus, dengan rencana untuk meningkatkan produksi sebesar 548.000 barel per hari. Pasar awalnya memperkirakan kenaikan sebesar 411.000 barel per hari. Peningkatan produksi minyak biasanya berdampak negatif pada harga. Namun, optimisme seputar potensi kesepakatan perdagangan AS memberikan dukungan bagi harga minyak. Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengungkapkan bahwa beberapa kesepakatan perdagangan mungkin segera terwujud.

Perkembangan Perdagangan AS

AS hampir menyelesaikan kesepakatan perdagangan dengan India, tetapi belum ada pengumuman resmi. Pengurangan kesepakatan perdagangan AS dapat berdampak negatif pada permintaan minyak. Presiden AS Donald Trump berencana untuk memberitahukan negara-negara tentang tarif baru mulai hari Senin. Minyak WTI, sejenis minyak mentah, adalah acuan di pasar internasional. Dikenal karena kualitasnya yang tinggi, WTI ringan dan manis karena kandungan gravitasinya yang rendah dan sulfur yang sedikit. Minyak ini dipasok dari AS dan umumnya diperdagangkan dalam Dolar AS, yang berarti Dolar yang lebih lemah dapat membuat minyak lebih terjangkau. Keputusan OPEC sangat mempengaruhi harga WTI, dengan peningkatan produksi umumnya mengarah pada penurunan harga. Laporan inventaris mingguan oleh API dan EIA juga mempengaruhi harga dengan mencerminkan perubahan pasokan dan permintaan. Dalam beberapa sesi terakhir, minyak WTI mengalami rebound menuju angka $65.50 meskipun ada langkah mengejutkan dari OPEC+. Kelompok ini menguraikan kenaikan output sebesar 548.000 barel per hari mulai Agustus—jumlah yang jelas di atas peningkatan 411.000 barel sebelumnya yang dipertimbangkan. Dalam keadaan normal, kenaikan semacam itu akan memberikan tekanan turun pada kontrak berjangka; peningkatan pasokan biasanya tidak dianggap enteng oleh pasar. Namun, kali ini tidak demikian. Kami memahami bahwa optimisme seputar perkembangan perdagangan, khususnya yang muncul dari Washington, membantu memberikan dukungan bagi para pembeli minyak. Pernyataan Bessent yang menyarankan bahwa banyak kesepakatan perdagangan AS berada dalam jangkauan memberikan pasar sesuatu untuk dipegang, mengalihkan perhatian dari apa yang seharusnya memicu penjualan kembali. perhatian khusus diberikan pada negosiasi antara Washington dan New Delhi, dengan harapan untuk kesepakatan yang segera diselesaikan—meskipun belum ada yang resmi.

Dampak Tarif dan Mata Uang

Namun, masih ada risiko yang tersisa. Peringatan jelas dari administrasi bahwa tarif baru sedang dipertimbangkan dapat memperumit situasi. Setiap penurunan dalam hubungan perdagangan luar negeri mungkin menarik permintaan minyak, terutama di sektor industri di mana penggunaan transportasi dan produksi terkait langsung dengan konsumsi bahan bakar. Keresahan mungkin akan meningkat lagi jika kesepakatan yang ditandatangani tidak terwujud dengan cepat. Melihat pergerakan mata uang, Dolar AS sering kali bertindak sebagai faktor kedua pada harga minyak. Karena minyak dipatok dalam Dolar, setiap pelunakan pada mata uang AS dapat membuat kontrak lebih menarik bagi investor yang tidak memegang Dolar. Elemen ini mungkin telah berkontribusi pada dukungan yang mendasari di pasar minyak mentah, meskipun kondisi pasokan berubah. Kami juga memantau laporan mingguan dari American Petroleum Institute (API) dan Energy Information Administration (EIA). Kedua set data ini memberikan gambaran tentang tingkat stok dan bertindak sebagai tolok ukur sentimen pasokan-permintaan jangka pendek. Peningkatan inventaris dapat menunjukkan berkurangnya minat konsumen atau kelemahan makro yang lebih luas, sementara penurunan cenderung menunjukkan sebaliknya. Tingkat visibilitas seperti itu sering memengaruhi posisi para pedagang derivatif, terutama yang terkait dengan volume berjangka. Jalur produksi yang ditetapkan oleh OPEC+ tidak akan diabaikan, namun. Ada komitmen yang jelas untuk meningkatkan output, dan itu menempatkan lebih banyak pentingnya faktor sisi permintaan untuk mendukung harga. Stabilitas di sekitar pertumbuhan global dan ketahanan di ekonomi utama perlu mengambil alih sebagian dari kesenjangan. Jika konsumsi melambat sementara peningkatan produksi ini terjadi, ada ruang untuk momentum beralih dengan cepat. Dengan pengaturan saat ini, kontrak jangka panjang mungkin mencerminkan ketidakpastian yang berkembang. Dalam jangka pendek, kami mengharapkan reaksi terhadap data API dan EIA tetap terlihat jelas, saat para pedagang menilai apakah penurunan atau peningkatan mengkonfirmasi atau menantang pemulihan yang mendasari dalam harga spot. Fluktuasi di sini dapat menawarkan peluang taktis, terutama jika dipadukan dengan rilis makroekonomi atau perubahan kebijakan tarif. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Agenda ekonomi hari ini minim, dengan laporan Penjualan Ritel Zona Euro menjadi satu-satunya data yang dirilis, meskipun ini jarang berdampak signifikan pada pasar. Perhatian tertuju pada korespondensi Trump mengenai tarif. Dia berencana mengirim 12 hingga 15 surat dan bertujuan untuk mengamankan kesepakatan perdagangan atau surat dengan sebagian besar negara sebelum batas waktu 9 Juli. Tarif baru dijadwalkan diterapkan pada 1 Agustus, menambah batas waktu lain yang perlu diperhatikan. Ini adalah bagian dari strategi negosiasi Trump yang konsisten, mempengaruhi persepsi pasar sampai perubahan tersebut benar-benar diterapkan. Dengan kurangnya data ekonomi baru, fokus biasa pada rilis makro memberikan jalan pada narasi yang dipicu oleh kebijakan. Dengan hanya laporan Penjualan Ritel Zona Euro dirilis hari ini—dan sejarahnya yang memiliki sedikit dampak pada pasar—sebagian besar yang mempengaruhi harga akan datang dari sinyal politik dan pengelolaan ekspektasi. Yang menjadi sorotan adalah putaran manuver perdagangan terbaru Trump. Dia telah mengumumkan rencana untuk mengirim serangkaian surat, total antara 12 dan 15, yang ditujukan untuk merundingkan persyaratan tarif dengan berbagai negara. Niatnya jelas: menekan mitra dagang untuk mencapai kesepakatan, baik melalui kesepakatan formal atau setidaknya surat niat, yang semuanya ditargetkan untuk diselesaikan sebelum awal Juli. Pasar memahami langkah ini bukan sebagai perubahan mendadak, tetapi sebagai perpanjangan dari pola negosiasi yang sudah ada, yang menggunakan batas waktu publik dan ancaman kebijakan untuk membangun kekuatan tawar. Apa yang penting dari sudut pandang perdagangan adalah jadwal. Batas waktu 9 Juli untuk kesepakatan mendahului penyesuaian tarif yang direncanakan pada 1 Agustus. Ini menciptakan dua titik fokus untuk volatilitas: satu di awal Juli yang dipicu oleh spekulasi tentang negara mana yang akan merespons dan bagaimana, dan yang lainnya di awal Agustus, ketika langkah-langkah yang diusulkan diharapkan mulai berlaku. Keduanya berpotensi memicu reaksi di pasar bunga, mata uang, dan ekuitas, dengan efek lanjutan yang khususnya tajam dalam instrumen derivatif berleveraged dan jangka pendek. Yang dapat kita ambil dari sini—terutama dalam konteks posisi derivatif—adalah pentingnya memperlakukan tanggal-tanggal ini bukan hanya sebagai penanda ke depan tetapi juga sebagai pemicu aliran pesanan. Aksi harga kemungkinan akan mulai mencerminkan ekspektasi saat setiap tonggak kalender mendekat. Kita harus mengharapkan respons yang kuat dalam volatilitas implisit menjelang Juli, meskipun tidak ada perubahan fundamental yang menyertainya. Itu sendiri sudah dapat ditindaklanjuti. Juga perlu diingat bahwa kebijakan sering kali tidak berjalan sesuai jadwal. Pendekatan Trump yang berdasarkan batas waktu tidak selalu diikuti dengan penerapan segera, yang berarti bahwa ketika kalender berubah menjadi Agustus, masih ada ruang untuk penundaan, penarikan kembali, atau revisi. Dengan kata lain, penetapan harga tanggal membawa bobot yang sama besarnya dengan tanggal itu sendiri. Ini memperkenalkan ketidakseimbangan—baik dalam istilah yang direalisasikan maupun diimplikasikan—dan menghadirkan peluang untuk perdagangan nilai relatif, terutama di ruang volatilitas. Perhatikan terutama bagaimana volatilitas jangka pendek bereaksi tidak hanya terhadap risiko berita tetapi juga terhadap perubahan ekspektasi. Struktur spread tertentu mungkin sudah condong satu arah atau lainnya, dan yang lebih tajam dari kita akan memperhatikan dislokasi antara sentimen dan posisi. Iterasi masa lalu dari fase kebijakan serupa menunjukkan bahwa reaksi pasar memuncak menjelang batas waktu, bukan setelahnya, yang menunjukkan premi opsi mungkin terpisah dari gerakan yang direalisasikan kecuali manajemen peluruhan aktif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juni, harga grosir di Austria mengalami peningkatan menjadi 0,6% dari bulan sebelumnya yang -0,3%. Perubahan ini menandai pergeseran yang signifikan dalam tren harga bulanan di pasar grosir negara tersebut.

Pergeseran Harga Grosir

Pembalikan harga grosir ini mencerminkan transisi yang jelas dalam tekanan biaya yang mendasari, terutama dalam bahan baku dan input industri. Setelah periode penurunan, kembalinya peningkatan secara bulanan—khususnya, kenaikan 0,6%—tidak hanya merupakan kelainan statistik. Hal ini kemungkinan menunjukkan meningkatnya biaya input atau, setidaknya, stabilitas rantai pasokan yang membaik sehingga memungkinkan harga diteruskan dengan lebih jelas. Ketika harga grosir naik, terutama setelah tren penurunan, itu biasanya berpengaruh pada biaya produksi yang lebih luas kecuali jika diimbangi di tempat lain. Dari sudut pandang pergerakan harga, jenis pergerakan ke atas ini dapat memperkuat ekspektasi untuk data harga produsen yang sedikit lebih kuat di masa depan. Bisnis yang menyesuaikan basis biaya mereka sekarang mungkin akan menambah tekanan lebih tinggi dalam rantai dalam waktu dekat. Dari sudut pandang pemodelan, waktu pergeseran dalam data grosir Austria ini dapat langsung mempengaruhi penyesuaian pada proyeksi inflasi regional, terutama di sektor-sektor yang terkait dengan perdagangan. Dengan memperluas pandangan ini sedikit, perubahan bulanan ini harus diukur terhadap apa yang kita lihat di negara-negara Eropa lain pada periode yang sama. Jika pengecer grosir Austria terus mengalami masalah dalam lini input atau inventaris yang berkurang, data ini mungkin menjadi bagian dari pola yang lebih luas daripada sekadar lonjakan tunggal.

Implikasi Ekonomi

Dari perspektif kami, perhatian harus difokuskan pada bagaimana ini mempengaruhi posisi dalam volatilitas pendapatan tetap dan ekspektasi suku bunga jangka pendek daripada hanya menggunakannya sebagai penanda yang berdiri sendiri. Kenaikan—setelah cetakan negatif—perlu diinterpretasikan dengan mempertimbangkan nada yang ditetapkan oleh institusi pada pertemuan kebijakan terbaru. Kenaikan yang stabil ini dapat memperkuat risiko hawkish yang telah masuk ke dalam asumsi jalur suku bunga belakangan ini. Secara linier, transisi dari cetakan -0,3% menjadi +0,6% memberi tahu kita bahwa pasar mungkin terlalu santai tentang efek pass-through. Mereka yang menyusun perlindungan atau perdagangan korelasi harus memodelkan ketidaklinieran mengingat perubahan langkah yang telah tercatat. Pendapat kami? Daripada mengantisipasi pengembalian rapi ke tren deflasi, ada kebijaksanaan dalam mengkalibrasi eksposur untuk mencerminkan bahwa pergeseran momentum dalam dinamika grosir ini belum dipengaruhi oleh guncangan eksternal. Ini mungkin mulai memperkuat dasar di bawah indeks biaya untuk bulan-bulan mendatang. Di situlah tekanan terbentuk. Untuk mereka yang memetakan struktur volatilitas di sepanjang kurva, perubahan cetakan ini secara tidak langsung memengaruhi bagaimana spread di lindungi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juni 2025, harga rata-rata properti di Inggris adalah £296,665, sedikit menurun dari £296,782 pada bulan Mei, menurut data yang dirilis oleh Halifax. Pertumbuhan harga rumah telah stabil, menunjukkan tidak ada perubahan bulanan dan peningkatan sebesar 2,5% dibandingkan dengan Juni 2024. Setelah perlambatan singkat pasca perubahan pajak pada musim semi, persetujuan hipotek dan transaksi properti telah meningkat. Faktor yang berkontribusi termasuk kenaikan upah, yang meringankan tekanan terjangkau, serta suku bunga yang stabil, yang meningkatkan kepercayaan pembeli.

Pertumbuhan Harga Rumah yang Stabil

Penurunan kecil dalam harga rata-rata properti dari Mei ke Juni—hanya £117—menunjukkan pergerakan yang datar daripada tren yang mengkhawatirkan. Sejauh ini tahun ini, angka bulanan tidak berfluktuasi secara liar, dan ini menambah pola ketahanan. Secara tahunan, peningkatan 2,5% menunjukkan pertumbuhan yang lambat namun stabil. Meskipun kecepatan ini mungkin lebih rendah dibandingkan lonjakan yang kita lihat di tahun-tahun pasca-pandemi, hal ini menunjukkan bahwa pasar sedang beradaptasi dengan ritme yang lebih seimbang. Setelah perubahan pajak pada musim semi, kita sempat melihat transaksi properti terhenti, tetapi itu sekarang tampaknya sementara. Lebih banyak persetujuan hipotek dan volume transaksi yang kuat mengkonfirmasi hal ini. Dengan upah riil yang meningkat dan intervensi dari bank sentral yang menjaga suku bunga stabil, pembeli tampak lebih siap untuk bertindak. Peningkatan terkini dalam pendapatan rumah tangga riil memberi orang ruang untuk memasuki pasar kembali, dan kita dapat menyimpulkan bahwa kepercayaan, terutama di kalangan pembeli pertama kali, sedang kembali. Menarik bagi mereka yang berpikir strategis adalah pengaruh stabilitas kebijakan. Tingkat suku bunga tampaknya tidak bergerak tajam dalam jangka pendek, dan biaya pinjaman telah cukup stabil untuk memungkinkan perencanaan yang lebih jelas. Kami menilai bahwa penawaran hipotek suku tetap, dibandingkan dengan yang suku variabel, memberikan kepastian lebih besar bagi pembeli rumah, dan hal ini mendukung aktivitas pembelian yang berlanjut pada tingkat yang konsisten. Gardner telah mengisyaratkan bahwa jika pertumbuhan upah terus melampaui inflasi, seperti yang ditunjukkan oleh data saat ini, ini bisa mendorong kenaikan harga rumah yang lebih lambat. Kami setuju. Jumlah pembeli mungkin akan meluas dalam beberapa bulan ke depan, dibantu oleh pergeseran rasio upah terhadap harga, terutama di daerah pinggiran di mana keterjangkauan lebih baik. Gelombang dari ini sudah terlihat dengan meningkatnya aktivitas listing.

Variasi Regional dan Strategi

Kinnaird menunjukkan bahwa meskipun harga masih jauh di atas level sebelum pandemi—sekitar 19% lebih tinggi—ini tidak serta merta menunjukkan pertumbuhan yang tidak berkelanjutan. Faktanya, ketika disesuaikan dengan inflasi dan pertumbuhan upah, apresiasi ini tampak jauh lebih terukur dibandingkan angka besar yang disajikan. Kami melihat ini sebagai refleksi dari aturan pinjaman yang lebih ketat dan profil peminjam yang lebih bijaksana dibandingkan siklus sebelumnya. Pemberi pinjaman tetap berhati-hati tetapi bersedia, yang dapat meredakan volatilitas. Beberapa wilayah sekarang berperilaku tidak sejalan dengan rata-rata nasional. Di kota-kota di mana batasan keterjangkauan sangat terasa, seperti London, momentum harga jelas lebih terbatas. Kami menganggap ini sebagai pengingat untuk lebih memperhatikan perbedaan regional, daripada mengandalkan angka nasional agregat untuk membuat perkiraan. Bagi mereka yang berposisi mengamati pergerakan harga, indikator berbasis volume mungkin memberikan panduan yang lebih jelas dibandingkan harga saja. Jumlah transaksi, ketika ditelusuri terhadap data suku bunga hipotek dari minggu ke minggu, mengungkap pergeseran arah dalam kepercayaan. Pendekatan yang lebih terperinci ini dapat membantu memperkirakan koreksi atau ekspansi jangka pendek, terutama di daerah yang baru mulai melihat lebih banyak aktivitas pembeli.

Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Cadangan mata uang asing Switzerland meningkat dari 704 miliar menjadi 713 miliar pada bulan Juni. Kenaikan ini menunjukkan tren berkelanjutan dalam akumulasi aset mata uang asing oleh Bank Nasional Swiss. Cadangan mata uang asing sering digunakan oleh bank sentral untuk mendukung mata uang negara mereka dan mengelola stabilitas ekonomi. Kenaikan ini mungkin mencerminkan penyesuaian dalam kebijakan moneter atau respons terhadap perubahan kondisi ekonomi global.

Poi-poin Penting dalam Risiko dan Keputusan Investasi

Perlu dicatat bahwa membuat keputusan investasi hanya berdasarkan tingkat cadangan asing melibatkan risiko. Penelitian individu yang komprehensif diperlukan sebelum mengambil pilihan finansial semacam itu. Data ini bersifat informasional, bertujuan memberikan gambaran faktual tanpa menawarkan rekomendasi atau nasihat yang dipersonalisasi. Memastikan akurasi dan ketepatan waktu informasi adalah prioritas, meskipun kesalahan dan kelalaian dapat terjadi. Kenaikan terbaru dalam cadangan asing Switzerland—meningkat sebesar CHF 9 miliar selama sebulan—mengikuti pola lebih luas yang diamati dalam beberapa kuartal terakhir. Bank Nasional Swiss (SNB) tampak mempertahankan sikap hati-hati namun proaktif, dengan akumulasi cadangan kemungkinan terkait dengan tindakan pasar yang dirancang untuk memperlambat apresiasi tajam mata uang atau mempertahankan stabilitas harga. Penambahan ini mungkin sebagian dijelaskan oleh efek valuasi, meskipun kegiatan intervensi sebenarnya tidak dapat diabaikan tanpa rincian eksplisit dari SNB. Cadangan terdiri dari obligasi pemerintah asing, simpanan, dan instrumen keuangan lainnya. Ketika SNB menambah cadangan, itu mungkin menunjukkan bahwa otoritas berusaha melindungi franc dari kekuatan berlebihan—sesuatu yang mereka khawatirkan secara historis—terutama selama periode tekanan eksternal atau arus modal yang meningkat ke Switzerland. Perubahan ini memberi kita sinyal tentang posisi defensif atau upaya untuk mempertahankan kondisi ekspor yang menguntungkan dengan menahan tekanan yang tidak semestinya pada franc.

Memahami Dinamika Ekonomi

Meskipun menggoda untuk menarik hubungan langsung dari cadangan bank sentral ke proyeksi harga aset, itu cenderung menyederhanakan dinamika yang mendasari. Pembuat kebijakan biasanya tidak bertindak berdasarkan satu sinyal. Kinerja ekonomi yang lebih luas, data inflasi, dan keselarasan kebijakan moneter global semuanya berperan dalam perhitungan. Penyesuaian cadangan pada bulan Juni, jika diisolasi, tidak memerlukan sikap reaktif tanpa dukungan konteks. Dalam beberapa minggu ke depan, perhatian perlu tetap pada variabel yang bersamaan seperti stabilitas hasil di obligasi pemerintah zona euro, pergeseran halus dalam panduan moneter AS, dan adanya pelemahan dalam data ekspor atau manufaktur Jerman. Semua ini memiliki nilai dalam menginterpretasikan apakah SNB bereaksi terhadap tekanan permintaan luar negeri atau perubahan makroekonomi internal. Bagi kita yang terlibat dengan opsi atau posisi terlever, memahami ritme neraca dari institusi yang sangat ortodoks seperti SNB memungkinkan penyesuaian risiko yang lebih baik. Terutama, jika ada pola peningkatan cadangan yang semakin meningkat, pasar mungkin menginterpretasikannya sebagai sinyal tidak langsung dari tekanan global atau persaingan mata uang, meskipun secara terbuka dibantah. Kita perlu menahan diri agar tidak membiarkan bias dari satu titik data. Alih-alih mengubah strategi hanya berdasarkan angka, lebih produktif untuk mengamati konsistensi di antara pengungkapan cadangan mendatang, terutama saat beririsan dengan volatilitas suku bunga ke depan dan hubungan lintas aset. Seringkali ada jeda dalam pencernaan pasar terhadap aktivitas bank publik, membuka jendela singkat untuk penyeimbangan yang baik atau penyesuaian intra-bulan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produksi industri Jerman untuk bulan Mei meningkat sebesar 1,2%, melampaui pertumbuhan yang diperkirakan sebesar 0,0% dari bulan ke bulan. Informasi ini dirilis oleh Destatis pada 7 Juli 2025. Angka bulan sebelumnya telah disesuaikan dari penurunan 1,4% menjadi -1,6%. Kenaikan output industri tercatat meskipun terjadi penurunan di sektor yang menggunakan banyak energi, yang mengalami penurunan produksi sebesar 1,8%. Jika sektor ini diabaikan, produksi Jerman meningkat sebesar 1,4% pada bulan Mei. Lonjakan output industri Jerman yang lebih baik dari yang diperkirakan untuk bulan Mei menunjukkan bahwa beberapa area di sektor manufaktur berhasil stabil, meskipun sektor yang menggunakan banyak energi masih menghadapi tekanan. Pembacaan yang diperbarui dari bulan April, yang direvisi menjadi penurunan 1,6%, sedikit memberikan bayangan lebih gelap untuk pemulihan, tetapi angka bulan Mei tampak meyakinkan dalam mengganggu tren penurunan tersebut. Angka utama memberikan kesan momentum, meskipun rincian yang mendasarinya menunjukkan gambaran yang campur aduk. Fakta bahwa output tumbuh 1,2% sementara produksi di sektor yang banyak menggunakan energi menurun hampir 2% menunjukkan adanya kekuatan di tempat lain—seperti mesin, konstruksi kendaraan, atau mungkin elektronik—yang sedang meningkat. Setelah kita mengabaikan segmen yang menggunakan banyak energi, kenaikan 1,4% menunjukkan bahwa kita tidak hanya melihat suatu kebetulan atau perubahan sementara, tetapi mungkin lebih ke arah perluasan sumber kekuatan manufaktur. Pedagang yang mempertimbangkan sinyal makro sebagai bagian dari strategi penetapan harga dan lindung nilai mereka harus memperhatikan bagaimana sektor yang sensitif terhadap energi berperilaku ketika biaya input berfluktuasi secara tak terduga. Jika output terus bergeser menjauh dari industri tersebut, itu bisa menjadi sinyal penyesuaian ekonomi, bukan pemulihan siklis. Ini berkaitan langsung dengan kontrak yang sensitif terhadap komoditas dan kurva permintaan industri. Dengan perspektif kami, data Jerman berguna bukan karena menunjukkan pemulihan penuh, tetapi karena membantu memisahkan di mana kekuatan momentum industri berada. Area yang menghindari kontraksi kemungkinan adalah yang memiliki daya harga yang lebih langsung dan prospek yang lebih stabil. Ini memerlukan penyesuaian bobot model yang mungkin saat ini terlalu reaktif terhadap agregat yang luas, daripada membedakan berdasarkan ketahanan komponen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.