HSBC Global Research mengatakan GBP/USD tampak mahal jika dibandingkan dengan perbedaan suku bunga, karena pasar semakin memperkirakan Bank of England (BoE) akan lebih **dovish** (lebih “lunak”, artinya cenderung menurunkan suku bunga atau mendukung kebijakan uang yang lebih longgar). Pound sterling tetap tertekan sejak hasil voting BoE pada Februari **5–4** untuk mempertahankan kebijakan tidak berubah. Data pasar tenaga kerja Inggris akan rilis beberapa jam sebelum rapat BoE pada 19 Maret. Data Bloomberg tertanggal 24 Februari menunjukkan pasar memperkirakan sekitar peluang **80%** untuk pemangkasan suku bunga **25 bp** (basis poin; 25 bp = 0,25%).

Prospek BoE Dan Penilaian Nilai Sterling

Perhatian juga tertuju pada arahan BoE tentang ruang untuk pemangkasan suku bunga lebih lanjut hingga sisa tahun 2026. Artikel tersebut mencatat bahwa artikel dibuat dengan bantuan alat AI dan ditinjau oleh редактор. Tulisan ini dikaitkan dengan FXStreet Insights Team, yang digambarkan sebagai kelompok jurnalis yang memilih pengamatan pasar dari berbagai analis. Disebutkan bahwa konten mencakup catatan dari sumber komersial serta tambahan masukan dari analis internal dan eksternal. Kami menilai Pound Inggris terlihat terlalu mahal terhadap Dolar AS, karena selisih perkiraan suku bunga Inggris dan AS makin melebar. Voting BoE yang tipis **5–4** untuk menahan suku bunga bulan ini membuat sterling berada di bawah tekanan. Ini mengindikasikan bank sentral hampir mulai melonggarkan kebijakan. Data ekonomi mendukung pandangan ini, sehingga pemangkasan suku bunga terlihat makin mungkin. Inflasi Inggris sudah turun jauh dari level tinggi yang sulit turun pada 2025, dengan angka terbaru menjadi 2,3%, lebih dekat ke target bank sentral. Perlambatan ini, ditambah data PDB kuartal keempat tahun lalu yang menunjukkan ekonomi tidak tumbuh, memberi BoE alasan untuk mendorong pertumbuhan. Sebaliknya, ekonomi AS tetap kuat: inflasi inti (inflasi yang umumnya tidak memasukkan harga yang sangat bergejolak seperti energi dan makanan) bertahan di sekitar 2,8% dan laporan pekerjaan terbaru lebih baik dari perkiraan. Ini membuat Federal Reserve (bank sentral AS) kemungkinan akan mempertahankan sikap kebijakannya lebih lama dibanding BoE. Perbedaan arah kebijakan ini menjadi hambatan utama bagi nilai tukar GBP/USD.

Implikasi Perdagangan Untuk Pasar Opsi

Bagi trader derivatif (instrumen turunan; nilainya mengikuti aset lain seperti mata uang), ini mengarah pada persiapan untuk penurunan pound. Membeli opsi **put** GBP/USD (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya dipakai untuk mengambil untung saat harga turun) dengan tanggal kedaluwarsa setelah rapat 19 Maret bisa menjadi strategi yang masuk akal untuk memanfaatkan potensi penurunan. Pasar sudah memperhitungkan peluang pemangkasan 80%, jadi fokusnya adalah pada arahan BoE ke depan. Hal penting bukan pemangkasannya, melainkan sinyal untuk sisa 2026. Jika BoE memberi isyarat akan ada serangkaian pemangkasan sepanjang tahun, sterling bisa turun lebih besar. Karena itu, menahan posisi **bearish** (posisi yang menguntungkan jika harga turun) hingga pengumuman dapat menangkap pergerakan yang lebih besar daripada reaksi awal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/GBP diperdagangkan di sekitar 0,8716 pada hari Rabu dan turun untuk hari keempat berturut-turut setelah data inflasi terbaru Zona Euro dan angka Produk Domestik Bruto (PDB, ukuran total output ekonomi) Jerman untuk kuartal 4. Perkiraan final Eurostat menunjukkan Indeks Harga Konsumen yang Diselaraskan (HICP, ukuran inflasi yang dibuat seragam antarnegara Uni Eropa) naik 1,7% dibanding tahun sebelumnya pada Januari, turun dari 2,0% pada Desember dan menjadi yang terendah dalam 16 bulan. Ini adalah angka final pertama di bawah target 2% Bank Sentral Eropa (ECB) sejak Mei 2025, sementara HICP bulanan turun 0,6%.

Inflasi Zona Euro dan Prospek ECB

HICP inti (core HICP, inflasi yang mengecualikan komponen yang paling bergejolak seperti energi dan makanan) turun 1,1% pada Januari setelah naik 0,3% pada Desember. Secara tahunan, inflasi inti melambat menjadi 2,2% dari 2,3%. Pasar masih memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga (rates, biaya pinjaman) tanpa perubahan hingga 2026. Presiden ECB Christine Lagarde berkata pada hari Senin, “Saya sangat yakin bahwa kita berada di posisi yang baik.” Ekonomi Jerman tumbuh 0,3% dibanding kuartal sebelumnya pada kuartal 4, sesuai perkiraan dan sama dengan data sebelumnya. Pertumbuhan PDB tahunan 0,4%, juga sesuai ekspektasi.

Ekspektasi Pemangkasan BoE dan Implikasi Perdagangan

Di Inggris, perhatian beralih ke Bank of England (BoE, bank sentral Inggris), dengan suku bunga dipandang berpotensi dipangkas pada Maret. Gubernur Andrew Bailey mengatakan kepada Komite Keuangan Parlemen bahwa pemangkasan adalah “pertanyaan yang benar-benar terbuka”, dengan keputusan dipandu oleh data inflasi dan upah. Dengan inflasi Zona Euro turun ke 1,7% pada Januari, jauh di bawah target bank sentral, kami melihat kecil kemungkinan ECB mengubah kebijakan yang stabil. Ini menegaskan pernyataan terbaru Presiden Lagarde bahwa kebijakan berada di “posisi yang baik,” dan memperkuat ekspektasi suku bunga akan tetap tidak berubah dalam waktu dekat. Stabilnya PDB Jerman juga mengurangi tekanan bagi ECB untuk bertindak segera. Perbedaan utama sekarang adalah meningkatnya ekspektasi pemangkasan suku bunga BoE, mungkin secepat Maret. Komentar Gubernur Bailey membuka peluang itu, dan perkiraan pasar menyesuaikan. Overnight Index Swaps (OIS, kontrak swap suku bunga jangka pendek yang mencerminkan perkiraan suku bunga kebijakan) kini menunjukkan peluang lebih dari 60% untuk pemangkasan 25 basis poin (basis poin, satuan perubahan suku bunga; 25 bps = 0,25%) dari BoE bulan depan. Ini menciptakan dinamika perdagangan yang jelas: Euro mendapat dukungan dari kebijakan yang stabil, sementara Pound menghadapi tekanan pelonggaran (easing, kebijakan yang membuat kondisi keuangan lebih longgar melalui pemangkasan suku bunga). Hal ini bisa mendorong EUR/GBP naik dalam beberapa minggu ke depan. Penurunan saat ini di bawah 0,8720, yang dipicu oleh data inflasi yang lemah, bisa menjadi titik masuk yang menarik. Kita dapat mempertimbangkan opsi (options, kontrak yang memberi hak untuk membeli/menjual pada harga tertentu), misalnya membeli call spread EUR/GBP (strategi opsi: membeli call dan menjual call lain pada harga kesepakatan lebih tinggi) untuk bersiap pada potensi kenaikan sambil membatasi risiko penurunan. Melihat ke belakang, perbedaan serupa muncul pada akhir 2024 ketika spekulasi tentang perubahan arah kebijakan bank sentral mulai muncul, menghasilkan tren yang menguntungkan bagi yang masuk lebih awal. Data penting yang perlu dipantau adalah laporan inflasi dan upah Inggris berikutnya. Jika inflasi inti Inggris bulan lalu sebesar 3,9% menunjukkan pelemahan yang makin jelas, ekspektasi pemangkasan pada Maret akan menguat dan kemungkinan mendorong pasangan ini naik. Sementara itu, angka PMI terbaru dari awal Februari menunjukkan sektor jasa Zona Euro tetap kuat, sedangkan manufaktur masih menyusut. PMI (Purchasing Managers’ Index, survei aktivitas bisnis; di bawah 50 biasanya berarti kontraksi/penyusutan) ini memperkuat tren disinflasi (disinflation, laju kenaikan harga yang melambat). Ini mendukung pandangan kami bahwa ECB akan tetap menahan suku bunga lebih lama setelah BoE memulai siklus pemangkasan. Kesenjangan kebijakan ini adalah tema utama yang perlu difokuskan. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pemerintah Jepang menominasikan Toichiro Asada dan Ayano Sato ke dewan kebijakan Bank of Japan (BoJ). Mereka akan menggantikan Asahi Noguchi pada akhir Maret dan Junko Nakagawa pada akhir Juni. MUFG melaporkan yen kembali berkinerja lebih buruk setelah nominasi tersebut. Asada disebut memiliki pandangan “reflationist” (mendukung kebijakan untuk mendorong inflasi naik melalui stimulus seperti suku bunga rendah dan pembelian aset) dan ikut menulis riset bersama mantan wakil gubernur Wakatabe.

Harga Pasar dan Implikasi Kebijakan

Pasar memperhitungkan pengetatan BoJ sebesar 15 bps (basis poin; 1 bps = 0,01%) untuk April. MUFG mengatakan pidato yang akan datang dari Wakil Gubernur Himino akan dipantau untuk melihat apakah perkiraan pengetatan pada April ini benar-benar didukung. MUFG menyebut, bila tidak ada konfirmasi, yen bisa melemah lebih jauh terhadap USD/JPY (kurs dolar AS terhadap yen) dan mata uang G10 lainnya (kelompok 10 mata uang utama dunia). Artikel ini menyatakan dibuat menggunakan alat AI dan ditinjau редакتور. Yen Jepang berkinerja lemah setelah pemerintah menominasikan akademisi yang cenderung “reflationist” Toichiro Asada dan Ayano Sato ke dewan kebijakan BoJ. Asada dikenal mendukung stimulus (kebijakan untuk mendorong ekonomi, misalnya suku bunga rendah), sehingga memunculkan kecenderungan yen lebih lemah. Perkembangan ini menimbulkan keraguan atas perkiraan pasar yang terlalu agresif soal pengetatan kebijakan. Kami melihat pasar derivatif (kontrak keuangan turunan yang nilainya mengikuti aset acuan, misalnya suku bunga atau nilai tukar) sudah memasukkan sekitar 15 basis poin pengetatan untuk rapat April. Namun data terbaru membuat hal ini tampak kurang mungkin: inflasi inti (core inflation; inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan pangan) Januari berada di 1,8%, di bawah target bank sentral. Inflasi yang lembut ini, ditambah PDB (GDP; ukuran total output ekonomi) Q4 2025 yang menyusut 0,2%, membuat anggota dewan baru yang “dovish” (cenderung menahan kenaikan suku bunga dan lebih mendukung stimulus) tidak punya banyak alasan untuk buru-buru menaikkan suku bunga.

Risiko Utama untuk Trader Yen

Melihat ke belakang, BoJ sangat berhati-hati setelah keluar secara bersejarah namun ragu-ragu dari suku bunga negatif pada 2024. Sepanjang 2025, kelanjutan normalisasi kebijakan (mengembalikan kebijakan dari sangat longgar ke kondisi lebih “normal”, misalnya menaikkan suku bunga) konsisten lebih lambat daripada perkiraan pasar. Pola ini menunjukkan harapan pasar yang terlalu “hawkish” (cenderung mendukung kenaikan suku bunga cepat) lebih mungkin mengecewakan. Peristiwa utama bagi trader dalam beberapa minggu ke depan adalah pidato Wakil Gubernur Himino. Jika nadanya tidak jelas hawkish dan tidak mendukung kenaikan pada April, pasar bisa menilai ulang dengan cepat dan yen kembali dijual. Posisi melalui opsi (options; kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual pada harga tertentu), seperti membeli call USD/JPY (call; hak untuk membeli, biasanya untung jika USD/JPY naik), bisa menjadi cara yang lebih hati-hati untuk menghadapi potensi pelemahan yen. Saat ini, dengan USD/JPY berada di sekitar 152,50, ketidakpastian meningkat. Volatilitas tersirat 1 bulan (implied volatility; perkiraan besarnya pergerakan harga yang “terbaca” dari harga opsi) sudah naik ke 9,5% menjelang pidato, menunjukkan pasar bersiap untuk pergerakan besar. Jika Himino tidak memberi sinyal kenaikan, pasangan mata uang ini kemungkinan menguji level yang lebih tinggi karena ekspektasi suku bunga disesuaikan turun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

CPI (Indeks Harga Konsumen, ukuran kenaikan harga) Australia pada Januari tetap di 3,8% dibanding tahun sebelumnya (year-on-year), di atas perkiraan umum (konsensus) 3,7% dan tidak berubah dari 3,8% sebelumnya. Inflasi trimmed mean (ukuran inflasi “inti” yang membuang perubahan harga yang paling ekstrem agar tren lebih jelas) naik ke 3,4% dibanding tahun sebelumnya, di atas konsensus 3,3% dan naik dari 3,3% sebelumnya. Secara bulanan yang sudah disesuaikan musiman (seasonally adjusted, yaitu data yang sudah “dibersihkan” dari pola musiman seperti liburan), CPI utama (headline, angka total tanpa penyaringan) naik 0,5% dibanding bulan sebelumnya (month-on-month). Ini lebih cepat dibanding 0,2% pada dua bulan sebelumnya.

Pendorong Inflasi Pada Januari

Harga terkait perumahan memimpin kenaikan bulanan, dengan biaya listrik naik setelah potongan harga listrik (rebate, bantuan pengurangan tagihan) dari pemerintah federal (Commonwealth) dan pemerintah negara bagian berakhir. Harga rumah baru dan sewa juga naik lebih cepat pada Januari. Harga rekreasi dan transportasi turun dan sebagian menahan kenaikan di sektor lain. Data ini menunjukkan tekanan inflasi masih berlanjut dan mengisyaratkan Bank Sentral Australia (Reserve Bank of Australia/RBA) bisa memiliki alasan untuk menaikkan suku bunga lagi, dengan Mei disebut sebagai waktu yang mungkin. Kita ingat bagaimana inflasi yang sulit turun (sticky, artinya tetap tinggi) terlihat pada awal tahun lalu, ketika CPI Januari 2025 keluar tinggi di 3,8%. Tekanan harga tersebut, didorong oleh perumahan dan listrik, memberi sinyal bahwa RBA perlu bertindak. RBA memang menaikkan suku bunga pada Mei 2025, membawa suku bunga acuan (cash rate, suku bunga utama bank sentral) ke level saat ini 4,60%. Sekarang, pada Februari 2026, situasinya lebih rumit, karena CPI bulanan terbaru untuk Januari 2026 menunjukkan inflasi naik lagi ke 3,2%. Walau lebih rendah dari tahun lalu, angkanya tetap membandel di atas rentang target RBA dan menghentikan tren penurunan inflasi (disinflationary trend, yaitu inflasi yang melambat) yang terlihat pada kuartal terakhir 2025. Kondisi ini membuat kemungkinan kenaikan suku bunga masih ada, meski tampaknya kecil. Namun, ekonomi menunjukkan tanda melambat, yang membuat langkah RBA berikutnya makin sulit. Tingkat pengangguran naik ke 4,2% dan penjualan ritel terbaru datar, yang menunjukkan kenaikan suku bunga sebelumnya menekan belanja masyarakat. Ini memaksa bank sentral menyeimbangkan antara menekan inflasi dan menjaga pertumbuhan ekonomi.

Dampak Untuk Suku Bunga Dan Pasar

Bagi trader derivatif (instrumen turunan, pilihan kontrak yang nilainya mengikuti aset lain seperti suku bunga atau obligasi), ketidakpastian ini menyarankan posisi untuk periode suku bunga yang cenderung stabil, lalu pemangkasan di kemudian hari. Kita bisa melihat overnight index swaps (OIS, kontrak swap suku bunga jangka sangat pendek untuk membaca ekspektasi suku bunga), yang saat ini memprediksi jeda panjang dari RBA, dengan sedikit kecenderungan ke pelonggaran (easing, penurunan suku bunga) yang baru mulai pada akhir 2026. Data yang menunjukkan ekonomi lebih lemah akan mempercepat perkiraan pemangkasan itu. Ketegangan antara inflasi yang tetap tinggi dan ekonomi yang melambat berpotensi meningkatkan volatilitas pasar (volatility, naik-turun harga yang lebih besar). Kita bisa mempertimbangkan strategi opsi (options, kontrak hak untuk membeli/menjual) seperti straddle (strategi membeli opsi beli dan opsi jual pada harga yang sama) pada futures obligasi 3 tahun (kontrak berjangka obligasi) menjelang rapat RBA berikutnya. Posisi seperti ini bisa untung jika pasar bergerak besar ke salah satu arah, yang mungkin terjadi karena data saling bertentangan. Di pasar mata uang, dolar Australia kemungkinan tetap terjepit antara selisih suku bunga yang mendukung (interest rate differentials, perbedaan suku bunga antarnegara) dan kekhawatiran atas ekonomi dalam negeri. Ini mengarah pada pergerakan dalam rentang (range-bound, naik-turun di kisaran tertentu tanpa arah jelas) untuk pasangan AUD/USD dalam beberapa minggu ke depan. Menggunakan opsi untuk menjual premi (premium, harga opsi) jauh dari harga spot saat ini (spot price, harga sekarang) bisa menjadi strategi untuk memanfaatkan perkiraan tidak adanya tren yang jelas. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Parlemen Eropa telah menunda ratifikasi (pengesahan resmi) kesepakatan dagang (perjanjian perdagangan) UE-AS sambil menunggu kejelasan tentang tarif (pajak impor) baru AS. Penundaan ini terjadi karena ketidakpastian yang terkait dengan putusan (keputusan) Mahkamah Agung AS bertanggal 20 Februari dan kebijakan tarif baru AS. Putusan 20 Februari membatalkan tarif IEEPA (International Emergency Economic Powers Act, yaitu undang-undang AS yang memberi presiden wewenang darurat untuk membatasi transaksi ekonomi tertentu), sehingga memunculkan pertanyaan di Eropa apakah kesepakatan yang ada masih berlaku dan tarif apa yang bisa muncul setelahnya. Kekhawatiran UE mencakup waktu penerapan dan kemungkinan tarif tambahan berdasarkan Section 232 dan Section 301 (ketentuan hukum AS: Section 232 untuk tarif atas alasan keamanan nasional, Section 301 untuk tarif sebagai respons atas praktik dagang yang dianggap tidak adil).

Tariff Uncertainty And Legal Clarity

Presiden Trump mengumumkan tarif baru 10% untuk semua mitra dagang berdasarkan Section 122 (ketentuan hukum AS yang memungkinkan tarif sementara untuk menanggapi masalah neraca pembayaran/ketidakseimbangan perdagangan), dengan tarif yang disebut bisa naik menjadi 15% dalam waktu dekat. Gedung Putih mengatakan perjanjian yang “mengikat secara hukum” tetap akan dihormati, tetapi pembuat kebijakan UE masih belum jelas bagaimana penerapannya di lapangan. Komite perdagangan Parlemen Eropa menunggu rincian lebih lanjut, termasuk usulan penurunan tarif untuk impor barang industri AS. Perubahan tarif baja dan kemungkinan pengecualian khusus sektor juga dipantau oleh pejabat Eropa. Komisioner Perdagangan UE Maros Sefcovic mengatakan kesepakatan bisa diratifikasi pada Maret jika ada kepastian lebih besar.

Market Hedging And Volatility Strategies

Untuk pedagang mata uang, ini mengarah pada periode tekanan turun pada euro terhadap dolar AS. Sampai ada kejelasan—yang mungkin baru muncul akhir Maret—risikonya condong ke EUR yang lebih lemah. Volatilitas tersirat (perkiraan gejolak harga di masa depan yang “dibaca” dari harga opsi) satu bulan pada opsi (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) EUR/USD sudah naik di atas 8%, mencerminkan perkiraan pergerakan harga yang lebih besar. Perlu dipertimbangkan penggunaan opsi untuk lindung nilai (hedging: mengurangi risiko kerugian dengan mengambil posisi pelindung) atas saham industri dan otomotif Eropa, yang paling berisiko. Membeli opsi put (hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya dipakai untuk melindungi nilai saat harga turun) pada indeks seperti DAX Jerman memberi cara langsung untuk melindungi dari potensi penurunan jika pembicaraan dagang memburuk. Pola serupa terlihat saat pembahasan tarif Section 232 meningkat pada 2025, ketika sektor-sektor ini berkinerja 3–5% lebih buruk dibanding pasar secara keseluruhan. Tingkat ketidakpastian politik ini membuat strategi long volatility (strategi yang diuntungkan jika harga bergerak besar; tidak harus menebak arah) menarik untuk beberapa minggu ke depan. Jadwalnya belum pasti, tetapi diperkirakan akan ada keputusan, baik positif maupun negatif, yang kemungkinan memicu pergerakan pasar tajam. Long straddle (strategi opsi membeli call dan put sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama, untuk mendapat untung dari pergerakan besar ke arah mana pun) pada indeks Eropa utama dapat menghasilkan keuntungan dari ayunan harga besar setelah keputusan akhir dibuat. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga tembaga di LME naik lagi di atas $13.000/ton karena pelaku pasar dari Tiongkok kembali bertransaksi setelah Tahun Baru Imlek pada hari Selasa, sehingga permintaan impor naik. Premi tembaga Yangshan naik ke $53/ton, tertinggi dalam dua bulan, dari sekitar $33/ton sebelum libur. Permintaan membaik, tetapi persediaan masih tinggi. Stok SHFE masih besar setelah kenaikan musiman, dan persediaan di LME terus bertambah, sehingga pasar global tetap memiliki pasokan yang cukup.

Isyarat Struktur Pasar

Selisih harga waktu (time spreads) di LME berada dalam contango yang dalam, artinya harga untuk pengiriman lebih jauh lebih tinggi daripada harga saat ini—ini biasanya menunjukkan pasokan jangka dekat masih banyak. Pergerakan menuju selisih yang lebih ketat kemungkinan butuh penurunan persediaan yang jelas, baik di Tiongkok maupun gudang LME. Pasar menunjukkan tanda awal pemulihan permintaan, tetapi stok yang tinggi bisa membatasi pengetatan dalam waktu dekat. Perhatian tertuju pada apakah arbitrase impor (peluang untung dari selisih harga antara pasar luar negeri dan domestik setelah biaya) tetap terbuka dan membantu penurunan stok LME, bersamaan dengan penurunan persediaan SHFE yang lebih cepat dari pola musiman. Data COTR LME (laporan posisi pelaku pasar di bursa yang menunjukkan posisi beli/jual dana) menunjukkan dana mengurangi posisi beli bersih (net long: selisih kontrak beli dibanding kontrak jual) tembaga sebesar 3.393 lot menjadi 33.882 lot, terendah sejak Oktober 2023. Manajer dana mengurangi net long aluminium sebesar 4.486 lot menjadi 92.972 lot, sementara net long seng turun 844 lot menjadi 44.587 lot.

Posisi Dan Strategi

Contango yang dalam yang menandakan pasokan melimpah pada awal 2025 telah berubah menjadi backwardation yang bertahan (kondisi saat harga saat ini lebih tinggi daripada harga untuk pengiriman beberapa bulan ke depan), dengan selisih cash-to-three-month (selisih harga spot/kiriman cepat dibanding kontrak 3 bulan) kini sebesar premi $80/ton. Ini menunjukkan kebutuhan mendesak akan logam fisik untuk pengiriman segera, dan diperkuat oleh premi Yangshan yang kini diperdagangkan mendekati $110/ton seiring dorongan infrastruktur energi bersih Tiongkok yang makin cepat. Ini tanda bahwa permintaan kini jauh melampaui pasokan yang siap tersedia. Kehati-hatian awal 2025, saat dana mengurangi posisi net long, kini digantikan keyakinan kuat. Net long tembaga manajer dana sekarang mendekati 85.000 lot, mencerminkan konsensus bullish yang padat (banyak pelaku mengambil posisi searah naik) dan memperkirakan defisit pasokan lanjutan. Posisi yang terlalu padat seperti ini berarti tren bisa tetap naik, tetapi rentan penurunan tajam jika ada berita buruk. Karena pasar ketat dan posisi spekulatif sudah “penuh”, membeli kontrak berjangka (futures: kontrak beli/jual di harga tertentu untuk tanggal mendatang) secara langsung dengan posisi beli memiliki risiko koreksi mendadak. Trader dapat mempertimbangkan membeli call spreads (strategi opsi: membeli opsi beli dan menjual opsi beli lain di harga yang lebih tinggi untuk membatasi biaya dan risiko) untuk menangkap peluang kenaikan dengan risiko yang jelas, sekaligus melindungi dari volatilitas (naik-turun harga yang tajam) saat banyak orang ada di posisi yang sama. Ada juga peluang pada perdagangan nilai relatif (relative value: mengambil posisi pada dua aset untuk memanfaatkan perbedaan kinerja), misalnya long tembaga melawan aluminium, untuk memanfaatkan dasar pasar tembaga yang lebih kuat sambil mengurangi risiko jika kondisi ekonomi global memburuk. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CHF naik pada hari Rabu seiring Dolar AS menguat, sehingga menekan Franc Swiss. Pasangan ini diperdagangkan dekat 0,7746 setelah naik dari level terendah harian 0,7719. Para pelaku pasar mengurangi perkiraan pemotongan suku bunga Federal Reserve (bank sentral AS) dalam waktu dekat karena kekhawatiran inflasi yang masih bertahan. Presiden Chicago Fed Austan Goolsbee mengatakan ia berhati-hati untuk memotong suku bunga terlalu cepat tanpa bukti jelas bahwa inflasi kembali menuju target 2%.

Ekspektasi Kebijakan Fed

Pasar memperkirakan Fed akan menahan suku bunga pada rapat Maret dan April, sambil memperhitungkan hampir 50 basis poin pemotongan hingga akhir tahun. (Basis poin adalah satuan perubahan suku bunga; 1 basis poin = 0,01%, jadi 50 basis poin = 0,50%.) CME FedWatch menunjukkan peluang pemotongan pada Juni sekitar 40%, turun dari sekitar 50% seminggu lalu, sementara Juli diperkirakan sekitar 65%. (CME FedWatch adalah alat yang memakai harga kontrak berjangka untuk memperkirakan peluang perubahan suku bunga Fed.) Di Swiss, Survei ZEW – indeks Ekspektasi naik menjadi 9,8 pada Februari dari -4,7 bulan sebelumnya. (Survei ZEW adalah survei sentimen/harapan pelaku pasar dan analis tentang kondisi ekonomi ke depan.) Ketua SNB Martin Schlegel mengatakan inflasi negatif selama beberapa bulan mungkin terjadi dan memperkirakan inflasi akan naik pada kuartal-kuartal mendatang, serta menambahkan SNB siap melakukan intervensi di pasar valuta asing. (SNB adalah bank sentral Swiss; intervensi berarti bank sentral membeli/menjual mata uang untuk memengaruhi nilainya.) Tidak ada data penting AS yang dijadwalkan rilis pada hari Rabu, dengan fokus pada komentar pejabat Fed di kemudian hari. Perhatian kemudian bergeser ke data PPI AS dan laporan PDB Swiss kuartal 4 pada hari Jumat. (PPI/Indeks Harga Produsen mengukur perubahan harga di tingkat produsen; PDB/Produk Domestik Bruto mengukur total output ekonomi.)

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Inflasi Zona Euro melambat menjadi 1,7% year-on-year (dibandingkan bulan yang sama tahun sebelumnya) pada Januari, turun dari 2,0% pada Desember dan 2,5% setahun sebelumnya. Inflasi Uni Eropa (EU) melambat menjadi 2,0% dari 2,3%, dibandingkan 2,8% sebelumnya. Tingkat inflasi tahunan terendah adalah Prancis 0,4%, Denmark 0,6%, serta Finlandia dan Italia masing-masing 1,0%. Yang tertinggi adalah Rumania 8,5%, Slovakia 4,3%, dan Estonia 3,8%.

Gambaran Singkat Inflasi Zona Euro

Dibandingkan Desember, inflasi turun di 23 negara anggota, tidak berubah di satu negara, dan naik di tiga negara. Jasa menyumbang +1,45 poin persentase terhadap inflasi kawasan euro, diikuti makanan, alkohol, dan tembakau sebesar +0,51 poin persentase. Energi memberi sumbangan negatif -0,39 poin persentase. Artikel ini menyebut dibuat dengan bantuan alat AI (alat komputer yang meniru kemampuan manusia menganalisis) dan ditinjau oleh editor. Melihat kembali awal 2025, terlihat tren disinflasi (laju kenaikan harga yang melambat) yang jelas dan membentuk perkiraan pasar sepanjang tahun. Turunnya inflasi Zona Euro ke 1,7% pada Januari 2025 menjadi sinyal bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) punya ruang untuk menurunkan suku bunga. Pandangan ini terbukti benar, karena ECB memulai siklus pelonggaran (rangkaian kebijakan untuk menurunkan suku bunga) pada musim panas 2025, dengan memangkas suku bunga fasilitas simpanan (deposit facility rate—bunga untuk simpanan bank di ECB) dari level puncaknya. Namun, gambaran pada 25 Februari 2026 jauh lebih rumit dan menuntut perubahan strategi. Data inflasi terbaru untuk Januari 2026 menunjukkan kenaikan mengejutkan ke 2,4%, didorong tekanan upah yang terus bertahan (kenaikan gaji yang membuat biaya naik) dan gangguan baru pada rantai pasok (jalur pengiriman dan ketersediaan barang) di Laut Merah. Ini membuat perkiraan pasar tentang pemangkasan suku bunga lanjutan pada paruh pertama tahun ini menjadi diragukan. Pendorong utama, seperti pada 2025, tetap inflasi jasa (kenaikan harga layanan), yang terbukti sangat sulit turun. Data Eurostat terbaru menunjukkan pertumbuhan upah yang disepakati (kenaikan gaji hasil perundingan) pada kuartal keempat 2025 tetap kuat di 4,5%, sehingga biaya jasa tidak turun secepat perkiraan. Kondisi ini memaksa kita meninjau ulang arah kebijakan moneter (kebijakan bank sentral soal suku bunga dan uang beredar) dalam beberapa bulan ke depan.

Dampak terhadap Volatilitas Suku Bunga

Dalam konteks ini, pedagang derivatif (produk turunan nilainya mengikuti aset lain) sebaiknya mempertimbangkan menutup posisi yang bertaruh pada pemangkasan suku bunga ECB yang besar dan segera. Kini ada nilai pada strategi yang melindungi dari risiko suku bunga bertahan tinggi lebih lama dari perkiraan beberapa minggu lalu. Membayar bunga tetap pada swap suku bunga jangka pendek (kontrak tukar arus bunga), seperti tenor 1 tahun atau 2 tahun (lama kontrak), bisa menjadi langkah yang masuk akal. Saat ketidakpastian naik, volatilitas (naik-turun harga yang lebih besar) di pasar suku bunga ikut meningkat, berbeda dengan tren disinflasi satu arah pada awal 2025. Membeli opsi (kontrak hak beli/jual) pada EURIBOR (patokan suku bunga antarbank euro) atau futures Bund (kontrak berjangka obligasi pemerintah Jerman), seperti straddle (strategi membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus), memungkinkan pedagang mendapat untung dari pergerakan besar baik ECB menjadi lebih hawkish (lebih ketat/condong menaikkan suku bunga) atau terpaksa melonggarkan kebijakan karena perlambatan tak terduga. Strategi ini diuntungkan oleh tingginya ketidakpastian soal langkah bank sentral. Pasar saham, yang diuntungkan oleh disinflasi tahun lalu, kini menghadapi tekanan dari kemungkinan kebijakan moneter yang lebih ketat. Kami menilai sekarang tepat untuk melakukan lindung nilai (hedging—mengurangi risiko) atas eksposur saham yang dibangun dari harapan pemangkasan suku bunga berlanjut. Membeli opsi put (hak menjual pada harga tertentu) pada indeks EURO STOXX 50 memberi cara langsung dan efektif untuk melindungi portofolio dari potensi koreksi pasar (penurunan harga setelah naik).

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Nvidia telah memimpin reli AI (kecerdasan buatan) selama tiga tahun, ketika saham pertumbuhan AS melemah pada 2026. NASDAQ 100 turun lebih dari 3% dalam sebulan terakhir dan juga turun sejak awal tahun. Perkiraan menempatkan laba per saham (earnings per share/EPS, yaitu laba perusahaan dibagi jumlah saham) Nvidia sekitar $1,54, naik 70% dibanding tahun lalu. Pendapatan (revenue, total pemasukan penjualan) diperkirakan naik 68% menjadi $66,12 miliar.

Pengaturan Opsi Untuk Malam Laporan Keuangan

Permintaan chip AI dan server pusat data (data centre, lokasi berisi komputer/server untuk menjalankan dan menyimpan layanan) tetap menjadi pendorong utama. UBS memperkirakan belanja modal AI langsung (capex, uang untuk investasi peralatan/infrastruktur) sebesar $423 miliar pada 2025, naik di atas $570 miliar pada 2026, dengan beberapa perkiraan setinggi $700 miliar. Kondisi pasar mencakup ketegangan geopolitik terkait kemungkinan serangan ke Iran dan upaya mengembalikan tarif AS (tariffs, pajak impor). Sejak November lalu, dana berpindah dari saham terkait AI ke barang kebutuhan pokok (consumer staples), utilitas (utilities, perusahaan listrik/air/gas), dan layanan kesehatan (healthcare). Panduan (guidance, perkiraan kinerja ke depan dari manajemen) menjadi fokus utama selain angka utama. Wall Street memperkirakan pendapatan Q1 (kuartal 1) $71 miliar, naik $5 miliar dibanding kuartal sebelumnya, dengan reaksi diperkirakan kuat jika di atas level itu dan negatif jika di bawah $70 miliar. Margin kotor (gross margin, persentase sisa pendapatan setelah biaya langsung produksi) juga dipantau, setelah Q3 berada di 73,6% dan target di kisaran pertengahan 70%. Topik lain mencakup pekerjaan chip terintegrasi untuk PC (system-on-a-chip/SoC, chip yang menggabungkan banyak komponen utama dalam satu chip) dengan Intel, penjualan ke China, jadwal Vera Rubin, dan komitmen OpenAI yang dipangkas dari $100 miliar menjadi $30 miliar.

Level Kunci Dan Apa Yang Menentukan Arah

Level teknikal (technical levels, level harga yang sering dipakai trader sebagai patokan) yang disebut mencakup support (area penopang harga) dari $164 hingga $171, resistance (area hambatan kenaikan) dekat $211, dan level jangka panjang dekat $235. Rata-rata bergerak (moving averages, rata-rata harga dalam periode tertentu) yang dirujuk adalah SMA 200-hari dan SMA 50-hari (SMA, simple moving average atau rata-rata sederhana). Dengan NASDAQ 100 sudah turun lebih dari 3% dalam sebulan terakhir, pasar terlihat cemas menjelang laporan keuangan Nvidia malam ini, 25 Februari 2026. Cerita besar AI bergantung pada satu laporan ini, menciptakan kondisi volatilitas tinggi (high-volatility, harga mudah bergerak tajam) yang cocok untuk strategi derivatif (derivative plays, instrumen turunan seperti opsi). Pergerakan besar ke salah satu arah sangat mungkin terjadi. Angka utamanya kuat, tetapi fokus utama seharusnya pada panduan untuk kuartal pertama. Wall Street perlu melihat proyeksi pendapatan di atas $71 miliar untuk menghidupkan kembali tren naik (bull run, periode harga naik), sementara apa pun di bawah $70 miliar bisa memicu aksi jual tajam (sell-off, penjualan besar-besaran). Rentang ini memberi target jelas untuk menentukan harga pelaksanaan (strike prices, harga yang disepakati dalam kontrak opsi) pada kontrak opsi (options contracts, perjanjian hak beli/jual pada harga tertentu). Situasi ini mirip dengan 2023, ketika laporan keuangan Nvidia yang jauh di atas perkiraan pada Mei membuat saham melonjak lebih dari 24% dalam satu hari, menarik seluruh pasar. Data historis menunjukkan laporan seperti ini bisa memicu perubahan harga sangat besar, itulah sebabnya volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) sedang tinggi. Kita harus siap untuk pergerakan dengan skala serupa malam ini. Dari sisi teknikal, level resistance kunci yang perlu diperhatikan adalah $211. Opsi beli (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) dengan strike di atas level ini bisa menguntungkan jika panduan kuat, dengan target resistance garis tren (trendline resistance, batas kenaikan berdasarkan garis tren) berikutnya dekat $235. Sebaliknya, rentang $164 hingga $171, yang kini ditopang rata-rata bergerak 200-hari, adalah area penting untuk penurunan. Transaksi ini lebih besar dari sekadar Nvidia, karena laporan ini dilihat sebagai penentu arah seluruh siklus investasi AI. Hasil positif kemungkinan mengangkat pemain AI besar lain seperti Meta, Microsoft, dan Amazon, sehingga derivatif pada ETF QQQ (ETF, dana yang diperdagangkan seperti saham; QQQ melacak NASDAQ 100) menjadi cara lain untuk memanfaatkan hasilnya. Jika meleset (miss, hasil di bawah perkiraan), ini bisa mempercepat perpindahan dana keluar dari teknologi yang terlihat sejak November lalu. Di luar angka panduan utama, kita perlu mencermati komentar tentang margin kotor dan penjualan ke China saat panggilan konferensi (conference call, sesi tanya-jawab manajemen dengan analis). Tanda pelemahan di area ini, atau penjelasan yang buruk tentang pengurangan investasi OpenAI, bisa merusak angka utama yang terlihat positif. Rincian ini akan menentukan sentimen pasar (market sentiment, suasana/arah pandangan pelaku pasar) dalam beberapa hari ke depan. Reaksi awal terhadap rilis laporan keuangan akan menentukan arah pasar menuju Maret. Hasilnya akan menentukan apakah kita kembali agresif ke tema AI yang mendominasi 2025 atau melanjutkan pindah ke aset/ sektor lebih aman (flight to safety, perpindahan ke pilihan yang dianggap lebih stabil) seperti utilitas dan layanan kesehatan. Posisi untuk beberapa minggu ke depan akan ditentukan dalam beberapa jam ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUD/USD diperdagangkan dekat 0,7090 pada hari Rabu, naik 0,42% pada hari itu. Pergerakan ini terjadi setelah inflasi di Australia lebih cepat, sehingga meningkatkan perkiraan kebijakan moneter akan diperketat (kebijakan bank sentral untuk mengurangi kenaikan harga, biasanya dengan menaikkan suku bunga). Data dari Biro Statistik Australia menunjukkan CPI (Indeks Harga Konsumen, ukuran kenaikan harga barang dan jasa) naik 0,4% dibanding bulan sebelumnya pada Januari, dari 0,1% pada Desember. Trimmed Mean (inflasi inti, yaitu rata-rata kenaikan harga yang sudah “membuang” perubahan harga yang paling ekstrem agar lebih stabil) naik 0,3% dalam sebulan, setelah 0,2% sebelumnya.

Inflasi Australia Meningkatkan Ekspektasi Pengetatan RBA

Secara tahunan, Trimmed Mean naik ke 3,4%, lebih tinggi dari 3,3% sebelumnya dan di atas perkiraan. Inflasi utama (headline inflation, yaitu inflasi total) tetap di 3,8%, meski ada perkiraan akan sedikit melambat. Reserve Bank of Australia (RBA, bank sentral Australia) baru-baru ini menaikkan cash rate (suku bunga acuan) sebesar 25 basis poin (0,25%) menjadi 3,85%. RBA juga menyebutkan masih ada risiko inflasi naik, dan pasar uang (money markets, pasar instrumen keuangan jangka pendek) sepenuhnya memperkirakan akan ada kenaikan suku bunga lagi dalam beberapa bulan ke depan. Di AS, Dolar tidak punya arah yang jelas setelah pidato Presiden Donald Trump di Kongres. US Dollar Index (indeks yang mengukur kekuatan Dolar AS terhadap beberapa mata uang utama) bergerak dekat 98,00 saat pasar menilai komentar kebijakan perdagangan dan prospeknya, bersama data yang beragam yang memengaruhi perkiraan kebijakan Federal Reserve (The Fed, bank sentral AS). Latar belakang terbaru mendukung AUD/USD dalam jangka pendek karena perbedaan arah kebijakan antara RBA dan The Fed. Pasangan ini tetap sensitif terhadap perkembangan geopolitik dan perdagangan.

Pertimbangan Trading Untuk AUD USD

Kami melihat pola yang sama: data inflasi Australia sering lebih tinggi dari perkiraan. Angka terbaru untuk Januari 2026 menunjukkan CPI bulanan naik 0,5%, melampaui perkiraan dan memicu lagi kekhawatiran tekanan harga yang bertahan. Ini juga terlihat pada beberapa periode di 2025, menunjukkan upaya menurunkan inflasi belum selesai. Inflasi yang sulit turun ini mendukung keputusan RBA untuk menahan cash rate di 4,35% pada rapat Februari 2026, sambil tetap bersikap hawkish (cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menekan inflasi). Sikap ini berbeda dari perkiraan pasar pada akhir 2025, saat sebagian pihak menunggu kebijakan yang lebih netral. Posisi RBA yang tegas memberi dukungan dasar (fundamental) bagi dolar Australia. Sementara itu, kondisi di AS berbeda. Data terbaru Personal Consumption Expenditures (PCE, ukuran inflasi pilihan The Fed berdasarkan pengeluaran konsumsi) menunjukkan tren yang terus mendingin, berada di 2,4% untuk 12 bulan hingga Januari 2026. Ini menguatkan pandangan bahwa The Fed lebih dekat untuk mempertimbangkan penurunan suku bunga akhir tahun ini, sehingga menciptakan perbedaan kebijakan yang jelas dengan Australia. Untuk trader derivatif (produk turunan seperti opsi dan futures), perbedaan yang makin besar ini membuka peluang posisi long AUD/USD (posisi beli yang mendapat untung jika AUD/USD naik). Membeli call option AUD/USD (opsi beli yang memberi hak membeli pada harga tertentu) dengan jatuh tempo 1–3 bulan bisa menjadi strategi yang lebih hati-hati. Ini memungkinkan trader memanfaatkan potensi kenaikan sambil membatasi risiko maksimum. Pendekatan lain adalah memakai pasar futures (kontrak berjangka, perjanjian membeli/menjual di harga tertentu pada tanggal tertentu) untuk long dolar Australia terhadap dolar AS. Ini memberi paparan yang lebih langsung terhadap perkiraan penguatan AUD/USD. Namun, kontrak futures berisiko lebih besar daripada opsi jika pasar bergerak berlawanan secara tiba-tiba. Karena kondisi global tidak pasti, strategi yang diuntungkan oleh kenaikan volatilitas (volatility, besarnya naik-turun harga) juga bisa dipertimbangkan. Dengan rapat bank sentral penting yang akan datang, membeli straddle pada AUD/USD bisa efektif. Ini berarti membeli call dan put option (opsi jual, memberi hak menjual pada harga tertentu) pada strike price (harga patokan) yang sama, sehingga bisa untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.