Expired opsi FX untuk 21 Juli pada pukul 10 pagi waktu New York memiliki beberapa item penting. Fokus berada pada level EUR/USD di 1.1600 dan 1.1640, yang mengapit rata-rata pergerakan 100 jam di 1.1623. Saat ini, pasangan ini terbatasi oleh rata-rata pergerakan kunci secara jam. Pada saat kedaluwarsa, fluktuasi harga diharapkan akan terbatas selama perdagangan di Eropa.

Pengaruh Indikator Teknikal

Rata-rata pergerakan 200 jam, saat ini di 1.1660, berfungsi sebagai batas atas, yang membatasi pergerakan naik pada hari Jumat lalu. Kita bisa melihat bagaimana kedaluwarsa opsi besar dapat bertindak seperti magnet pada harga mata uang, membatasi pergerakan jangka pendek saat pasar bergerak menuju level-level ini. Analisis dari Low menunjukkan bagaimana poin teknis ini dapat mendefinisikan rentang perdagangan dalam satu hari. Efek “pemosisian” ini adalah pola yang harus kita perhatikan di sekitar angka psikologis utama dalam beberapa minggu mendatang. Level 1.1600 yang disebutkan dalam artikel telah jauh tertinggal, dengan EUR/USD saat ini diperdagangkan mendekati 1.0730. Data terbaru menunjukkan batas opsi signifikan kini berada di 1.0700 dan 1.0800, yang kemungkinan akan menjadi batas baru untuk pergerakan harga. Level-level ini dipengaruhi oleh data ekonomi terbaru yang menunjukkan inflasi inti Amerika Serikat tetap bertahan di 3.6% sementara proyeksi pertumbuhan zona euro telah dipangkas menjadi 0.8% untuk tahun ini.

Pengaruh Kebijakan Bank Sentral

Penurunan sejarah dari titik harga yang dibahas oleh penulis menyoroti tren jangka panjang yang dipicu oleh kebijakan bank sentral yang berbeda. Kami memperkirakan ini akan terus berlanjut, karena Federal Reserve telah mengindikasikan lebih sedikit pemotongan suku bunga dibandingkan dengan Bank Sentral Eropa. Oleh karena itu, kami akan menggunakan strategi derivatif yang menguntungkan jika pasangan ini terjebak dalam rentang baru yang lebih rendah. Dengan volatilitas implisit satu bulan untuk EUR/USD mendekati level terendah tahunan sekitar 5.5%, premi opsi menjadi murah. Ini memberikan kesempatan bagi kita untuk membangun posisi yang diuntungkan dari lonjakan mendadak dalam volatilitas. Kami akan mencari untuk membeli strangles, sebuah strategi yang melibatkan opsi put dan call, untuk memposisikan diri menjelang konferensi pers bank sentral yang akan datang. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Koalisi yang berkuasa di Jepang kehilangan mayoritasnya di majelis tinggi parlemen, pertama kali sejak 1955, setelah hanya mendapatkan 47 kursi dari yang dibutuhkan 50. Perkembangan ini menghadirkan tantangan bagi Perdana Menteri Ishiba, yang menghadapi pengawasan dan tekanan untuk tetap menjabat. Yen Jepang awalnya meroket tetapi kemudian mengurangi beberapa keuntungan, mencerminkan kekhawatiran atas risiko politik yang mungkin muncul. Di pasar obligasi, imbal hasil JGB (Obligasi Pemerintah Jepang) 30 tahun tetap di atas 3% di tengah kekhawatiran fiskal, yang diperparah oleh ketidakpastian politik. Setelah kehilangan kendali atas majelis rendah pada bulan Oktober, kekuatan Ishiba dalam kebijakan di Tokyo telah melemah.

Implikasi untuk Perdagangan

Perubahan politik ini menimbulkan pertanyaan tentang negosiasi tarif Jepang dengan Amerika Serikat. Meskipun menghadapi tekanan, Ishiba diperkirakan akan tetap menjabat hingga tenggat waktu 1 Agustus untuk pembicaraan perdagangan. Namun, posisi pemerintahnya yang melemah mungkin akan kesulitan mendapatkan dukungan dari para pembuat undang-undang untuk kesepakatan apa pun, terutama jika ada konsesi menit terakhir. Kemungkinan Jepang akan menghadapi tarif 25% pada 1 Agustus semakin meningkat. Posisi Ishiba yang terancam dan risiko pemungutan suara kepemimpinan dadakan dapat merugikan negosiasi dengan AS selama periode ini. Kami percaya para pedagang harus mengantisipasi peningkatan gejolak pasar menjelang tenggat waktu tarif 1 Agustus. Kebuntuan politik menyulitkan Ishiba untuk mendapatkan kesepakatan yang menguntungkan, meningkatkan kemungkinan tarif baru dari AS. Ketidakstabilan ini menciptakan peluang jelas bagi mereka yang berposisi dengan benar.

Implikasi untuk Pasar

Dampak paling langsung akan terasa pada ekuitas Jepang, terutama di sektor yang bergantung pada ekspor seperti otomotif. Mengingat bahwa produsen mobil Jepang menjual hampir 4 juta kendaraan di AS tahun lalu, tarif 25% akan merusak pendapatan dan harga saham mereka secara signifikan. Kami melihat nilai dalam membeli opsi jual pada indeks Nikkei 225 sebagai perlindungan terhadap hasil ini. Untuk nilai tukar, perseteruan politik kemungkinan akan membebani yen. Meskipun yen bisa menjadi tempat aman selama tekanan global, preseden sejarah dari krisis domestik, seperti gejolak setelah pengunduran diri kepemimpinan di masa lalu, sering kali menyebabkan kelemahan yen. Hal ini menunjukkan bahwa posisi panjang dalam derivatif USD/JPY bisa menguntungkan seiring menurunnya kepercayaan terhadap pemerintah. Ketidakpastian ini merupakan peristiwa yang dapat diperdagangkan itu sendiri, dan kami sudah melihat hal ini tercermin di pasar. Indeks Volatilitas Nikkei telah naik lebih dari 15% dalam sebulan terakhir karena para investor memperhitungkan risiko politik yang terus berkembang. Membeli opsi beli untuk volatilitas adalah strategi langsung terhadap gejolak pasar yang diharapkan saat tenggat waktu tarif semakin dekat. Kebuntuan di Tokyo juga memperumit situasi fiskal Jepang, yang sudah menjadi perhatian di pasar obligasi. Kebuntuan politik membuat reformasi fiskal yang berarti tidak mungkin dilakukan, sehingga terus menekan biaya pinjaman. Oleh karena itu, menjual berjangka Obligasi Pemerintah Jepang adalah respons logis terhadap kebuntuan yang sedang berlangsung. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Yen Jepang mengalami peningkatan nilai awal setelah hasil pemilihan Anggota Dewan Perwakilan Rakyat Jepang. Koalisi Perdana Menteri Ishiba kehilangan mayoritas, baik di Dewan Perwakilan Rakyat maupun di Dewan Perwakilan yang sebelumnya hilang, menyebabkan ketidakpastian politik di Jepang. Kurs USD/JPY sempat turun di bawah 147,80 tetapi kemudian naik kembali di atas 148,60 sebelum stabil di antara 148,30 dan 148,55. Pasar Jepang ditutup karena hari libur Marine Day, yang mempengaruhi likuiditas yen. Data inflasi kuartal kedua Selandia Baru menunjukkan CPI tahunan naik 2,7% dibandingkan tahun lalu, sedikit di bawah ekspektasi. CPI kuartalan meningkat 0,5%, juga di bawah harapan. NZD/USD turun, mencapai level terendah sekitar 0,5940. Model Sektor Bank Sentral Selandia Baru menunjukkan inflasi mereda menjadi 2,8% dibandingkan tahun lalu. Inflasi non-dagang turun menjadi 3,7%, mendukung potensi penurunan suku bunga pada bulan Agustus.

Rates Bank Sentral Tiongkok

Bank Sentral Tiongkok mempertahankan Suku Bunga Utama Pinjaman: – 1 tahun LPR di 3,00% – 5 tahun LPR di 3,50% Pasangan mata uang utama tetap relatif stabil, diperdagangkan dalam rentang sempit. Di pasar saham, indeks Hang Seng Hong Kong naik 0,3%, sementara Shanghai Composite meningkat 0,4%. Nikkei 225 Jepang ditutup karena hari libur. Ketidakpastian politik akibat kehilangan pemilihan untuk koalisi Ishiba menghadirkan ketidakpastian signifikan bagi yen. Kami melihat kebingungan ini dalam penurunan awal dan pembalikan tajam pada USD/JPY, tanda klasik bahwa pasar sedang merevaluasi risiko. Kami percaya membeli volatilitas melalui opsi USD/JPY, seperti straddles, adalah langkah bijaksana, karena volatilitas implisit satu bulan saat ini berada di bawah 10%, yang mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan potensi untuk pergerakan tajam yang dipicu oleh kebijakan.

Outlook Ekonomi Selandia Baru

Angka inflasi Selandia Baru yang lebih lembut, terutama penurunan komponen non-dagang menjadi 3,7%, memperkuat argumen untuk perubahan kebijakan bank sentral. Penetapan harga pasar kini menunjukkan probabilitas lebih dari 75% untuk penurunan suku bunga pada bulan Agustus, menunjukkan jalur yang jelas untuk mata uang tersebut. Akibatnya, kami melihat peluang untuk mengambil posisi menghadapi kelemahan kiwi lebih lanjut dengan membeli opsi put NZD/USD atau membentuk pembalikan risiko bearish. Keputusan bank sentral Tiongkok untuk mempertahankan suku bunga tetap menunjukkan preferensi untuk stabilitas daripada stimulus agresif untuk saat ini. Ini sejalan dengan sinyal ekonomi campuran terbaru, seperti PMI Manufaktur Caixin yang berada sedikit di atas angka 50, menunjukkan pertumbuhan yang lambat. Bagi trader, ini dapat berarti menjual opsi call tertutup pada pelacak indeks Hang Seng, memanfaatkan pergerakan harga yang diperkirakan terikat pada rentang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Analisis HSBC menunjukkan bahwa USD/JPY dinilai cukup di antara 146–152. Namun, perubahan dalam politik, tren makroekonomi, dan keputusan kebijakan dapat menyebabkan rebound JPY. Poin-poin penting meliputi kemungkinan perjanjian perdagangan AS-Jepang, potensi pelonggaran oleh Federal Reserve, atau intervensi langsung dari Jepang di pasar valuta. Faktor yang dapat menguatkan JPY termasuk perjanjian perdagangan dengan pengurangan tarif, yang mungkin meredakan kekhawatiran fiskal dan meningkatkan harapan untuk kenaikan suku bunga Bank of Japan (BoJ). Nilai Tukar Efektif Riil (REER) JPY sekitar 10–35% di bawah norma historis, menunjukkan potensi apresiasi. Banyak investor BoJ tetap kurang terlindungi, meningkatkan kemungkinan kekuatan JPY jika sentimen berubah.

Risiko Untuk USD JPY

Risiko untuk USD/JPY termasuk prediksi pemotongan suku bunga Federal Reserve, dengan HSBC memperkirakan satu pemotongan pada bulan September, serta kemungkinan penurunan ekonomi global atau perlambatan signifikan di AS. Keraguan tentang independensi Federal Reserve juga dapat menekan pasangan mata uang ini. HSBC mencatat bahwa Kementerian Keuangan mungkin akan melakukan intervensi jika USD/JPY mencapai 155–160, ambang yang mungkin diturunkan oleh perhatian AS terhadap intervensi mata uang. Meskipun HSBC mengidentifikasi nilai yang wajar untuk USD/JPY dalam kisaran saat ini, potensi pemicu dalam diplomasi perdagangan, tindakan Federal Reserve, dan intervensi Kementerian Keuangan menghadirkan kerentanan untuk pasangan ini. Apresiasi lebih lanjut mungkin terjadi, meskipun keterbatasan muncul dari kebijakan yang ada dan kerangka penilaian. Dari analisis, USD/JPY saat ini sudah diperdagangkan di atas kisaran nilai wajar yang disarankan 146–152, baru-baru ini menyentuh level di atas 158. Ini menempatkan pasar pada tingkat kewaspadaan tinggi saat mendekati zona intervensi potensial 160. Penetapan harga saat ini mencerminkan ketegangan signifikan antara ekspektasi suku bunga AS dan ancaman tindakan resmi Jepang.

Dinamika Pasar Dan Strategi

Kita harus memperhatikan pergerakan tajam yang mendadak ke bawah yang dipicu oleh intervensi, mirip dengan yang terjadi pada Oktober 2022 ketika otoritas menghabiskan lebih dari $40 miliar untuk mempertahankan yen setelah melewati 151. Diplomat mata uang utama Jepang, Masato Kanda, baru-baru ini menegaskan bahwa otoritas siap untuk mengambil tindakan kapan saja, menambah kredibilitas ancaman ini. Memori pasar tentang penurunan yen yang cepat mengarah pada trader yang memasukkan probabilitas tinggi dari kemungkinan kejadian serupa. Pemicu untuk pembalikan semakin nyata, terutama terkait kebijakan bank sentral di masa depan. Menurut Alat CME FedWatch, pasar kini memperkirakan probabilitas lebih dari 60% pemotongan suku bunga AS pada bulan September. Perubahan menuju pelonggaran oleh Federal Reserve akan memperkecil diferensial suku bunga yang selama ini menjadi pendorong utama kekuatan pasangan ini. Dari perspektif fundamental, kelemahan yen berada pada titik ekstrem historis yang tidak bisa diabaikan. Nilai tukar efektif riil yen, yang merupakan ukuran luas dari nilainya, baru-baru ini jatuh ke titik terendah sejak tahun 1970-an. Tingkat penilaian rendah ini memberikan argumen kuat untuk kemungkinan rebound jangka panjang, terlepas dari langkah kebijakan jangka pendek. Oleh karena itu, kami percaya strategi derivatif yang memanfaatkan lonjakan volatilitas adalah bijaksana. Membeli opsi seperti straddles atau strangles memungkinkan trader untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar ke arah manapun tanpa harus mengatur waktu intervensi atau breakout ke atas dengan sempurna. Sebagai alternatif, trader yang yakin intervensi akan segera terjadi dapat mempertimbangkan untuk membeli panggilan JPY (put USD/JPY) untuk bersiap akan penurunan tajam, meskipun volatilitas implisit yang tinggi membuat posisi ini lebih mahal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Model inflasi Bank Cadangan Selandia Baru menunjukkan tingkat tahunan sebesar 2,8%, sedikit turun dari 2,9% sebelumnya. Data resmi Indeks Harga Konsumen (IHK) untuk Selandia Baru menunjukkan kenaikan sebesar 0,5% dari kuartal ke kuartal pada Q2, lebih rendah dari perkiraan 0,6%. Selain itu, IHK mencatat kenaikan tahun ke tahun sebesar 2,7%, di bawah yang diharapkan 2,8%. Angka IHK yang lebih rendah ini sesuai dengan ekspektasi untuk kemungkinan pemotongan suku bunga lebih lanjut oleh RBNZ.

Dampak Terhadap Dolar Selandia Baru

Inflasi yang dapat diperdagangkan yang menurun, tercermin dalam data, semakin mendukung potensi penyesuaian suku bunga. Dolar Selandia Baru (NZD) telah terpengaruh negatif oleh hasil inflasi yang lebih rendah ini. Kami percaya bahwa angka inflasi yang lebih rendah dari yang diperkirakan memperkuat argumen untuk pemotongan suku bunga bank sentral dalam waktu dekat. Kenaikan harga konsumen sebesar 2,7% tahun ke tahun kini berada di tengah rentang target bank sebesar 1-3%, menghilangkan urgensi untuk mempertahankan suku bunga tinggi. Tren disinflasi, terutama pada barang yang dapat diperdagangkan, memberikan lampu hijau bagi pembuat kebijakan untuk melonggarkan kebijakan. Harga pasar saat ini dari swap indeks semalam menunjukkan probabilitas lebih dari 80% untuk pemotongan suku bunga pada pertemuan kebijakan November, lonjakan signifikan dari sebelum rilis data. Ini sejalan dengan indikator ekonomi terbaru yang menunjukkan Selandia Baru memasuki resesi teknis pada awal tahun, menambah tekanan pada bank untuk merangsang pertumbuhan. Kami melihat jalur dengan sedikit hambatan untuk Dolar Selandia Baru bergerak turun terhadap mitra dagangnya yang utama.

Strategi dan Peluang Perdagangan

Bagi para trader derivatif, kami menyarankan untuk membeli opsi put pada NZD/USD. Strategi ini memberikan eksposur penurunan terhadap mata uang dengan risiko yang terdefinisi dan terbatas. Kami merekomendasikan untuk menargetkan tanggal kedaluwarsa opsi tepat setelah pertemuan kebijakan yang dijadwalkan pada bulan Agustus dan Oktober untuk menangkap kemungkinan pergerakan harga dari pengumuman dovish. Secara historis, NZD telah melemah secara signifikan selama siklus pelonggaran; pada periode pemotongan suku bunga 2019, mata uang ini turun lebih dari 5% dalam bulan-bulan setelah pemotongan pertama. Trader juga dapat membangun posisi pendek dalam kontrak berjangka NZD untuk berspekulasi langsung pada penurunan. Perbedaan kebijakan ini sangat jelas jika dibandingkan dengan Amerika Serikat, di mana Federal Reserve mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama. Kesempatan mungkin bahkan lebih kuat ketika memperdagangkan dolar kiwi terhadap dolar Australia. Dengan inflasi Australia yang terbukti lebih sulit untuk ditangani, Bank Cadangan Australia kemungkinan akan memotong suku bunga jauh lebih lambat dibandingkan dengan rekan mereka di seberang Laut Tasman. Perbedaan suku bunga yang semakin besar ini membuat posisi pendek pada NZD/AUD menarik untuk beberapa minggu mendatang. Volatilitas implisit untuk mata uang diperkirakan akan meningkat menjelang keputusan kebijakan berikutnya. Menjual spread opsi call yang berada di luar uang pada NZD adalah strategi yang layak untuk menghasilkan pendapatan dari volatilitas yang tinggi ini. Pendekatan ini menguntungkan jika mata uang tetap datar atau bergerak turun, sejalan dengan pandangan bearish kami secara keseluruhan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspor magnet rare earth dari China ke AS meningkat lebih dari 660% dari bulan sebelumnya di bulan Juni, mencapai 353 ton metrik. Kenaikan ini mengikuti kesepakatan perdagangan di bulan Juni untuk melonggarkan pembatasan pengiriman rare earth, yang penting untuk mobil listrik dan turbin angin. Sebelumnya, sebagai tanggapan terhadap tarif AS, China menambahkan produk rare earth tertentu ke daftar pembatasan ekspornya pada bulan April, menyebabkan penurunan pengiriman di bulan April dan Mei akibat keterlambatan izin. Gangguan ini mempengaruhi rantai pasokan global, dengan beberapa produsen mobil non-China mengurangi produksi karena kekurangan magnet rare earth.

Pulihan Ekspor Global

Ekspor global magnet rare earth dari China pulih tajam pada bulan Juni menjadi 3.188 ton, meningkat 157,5% dari bulan Mei, meskipun volume tersebut masih 38% lebih rendah dibandingkan Juni 2024. China memasok lebih dari 90% magnet rare earth dunia, mempengaruhi industri seperti mobil listrik dan energi angin secara global. Melihat lonjakan ekspor magnet rare earth ini, kami melihat ini sebagai sinyal jelas untuk mengambil posisi optimis pada produsen AS yang sebelumnya tertekan. Ini mencakup produsen mobil dan perusahaan energi hijau, yang produksinya terhambat langsung oleh gangguan rantai pasokan. Dengan Badan Energi Internasional memprediksi bahwa hampir satu dari lima mobil yang dijual secara global tahun ini akan menjadi mobil listrik, pasokan stabil komponen penting mengurangi faktor risiko utama untuk sektor ini. Rencana untuk melanjutkan penjualan chip AI khusus ke China mewakili katalis positif yang signifikan bagi pembuat chip yang terlibat. Kami harus mempertimbangkan opsi panggilan pada perusahaan ini, karena ini membuka kembali pasar kunci yang sebelumnya dibatasi oleh ketegangan geopolitik. Langkah ini menunjukkan pendekatan pragmatis dalam menavigasi kontrol ekspor, mengamankan aliran pendapatan yang sebelumnya terancam.

Pembekuan Sementara Dalam Hubungan Perdagangan

Perkembangan ini menunjukkan adanya pembekuan yang lebih luas, meskipun sementara, dalam hubungan perdagangan, yang cenderung mengurangi volatilitas pasar secara keseluruhan. Secara historis, eskalasi dalam perang perdagangan AS-China, seperti tarif pada tahun 2018-2019, menyebabkan lonjakan tajam dalam indeks VIX; setiap de-eskalasi, oleh karena itu, menunjukkan pasar yang lebih tenang ke depan. Kami percaya bahwa lingkungan ini menguntungkan untuk menjual volatilitas atau memulai posisi dalam kontrak berjangka indeks pasar yang luas. Untuk permainan yang lebih langsung tentang tema ini, kami melihat derivatif pada VanEck Rare Earth/Strategic Metals ETF (REMX). Pelonggaran kendala pasokan seharusnya mengurangi volatilitas yang diimplikasikan dalam ETF ini, menjadikan strategi seperti menjual spread put menarik. Kami mengantisipasi peningkatan pembelian panggilan optimis pada REMX seiring dengan investor memasukkan harga dalam lingkungan pasokan yang lebih stabil untuk material penting ini. Namun, kami harus mencatat bahwa volume ekspor global, meskipun lonjakan bulanan, tetap jauh di bawah tingkat tahun lalu. Ini menunjukkan bahwa rantai pasokan masih rapuh dan rentan terhadap perubahan kebijakan, dengan Kementerian Perdagangan China masih mengawasi sistem izin ekspor yang ketat. Oleh karena itu, strategi kami harus menggunakan risiko yang terdefinisi, seperti menggunakan spread kredit atau debit, daripada mengambil risiko tidak terbatas dari opsi short telanjang. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pejabat AS telah memberi tahu kepala perdagangan Uni Eropa bahwa Presiden Trump mungkin akan mencari konsesi lebih lanjut dalam pembicaraan perdagangan yang sedang berlangsung. Ini termasuk mengusulkan tarif dasar sebesar 15% atau lebih pada sebagian besar barang Eropa, meningkat dari 10% yang sebelumnya dibahas. Perubahan yang tidak terduga ini telah mengejutkan negosiator UE dan mengarah pada sikap yang lebih tegas di dalam blok. Jerman, yang sebelumnya mengambil pendekatan yang lebih lembut, kini berpihak pada posisi Prancis yang lebih tegas. Dengan tenggat waktu 1 Agustus yang semakin mendekat, negara-negara anggota UE mendesak Komisi Eropa untuk menyiapkan langkah balasan yang kuat terhadap perusahaan-perusahaan AS jika negosiasi gagal.

Pasangan Mata Uang Eur Usd

Pasangan mata uang EUR/USD tetap terjebak dalam rentang yang sempit di awal minggu. Kami percaya bahwa ketenangan saat ini dalam EUR/USD menipu dan menawarkan peluang yang jelas. Volatilitas tersirat satu bulan untuk pasangan ini berada di level rendah sekitar 6%, yang tidak mencerminkan risiko besar dari tenggat waktu Agustus yang semakin mendekat. Pedagang harus mempertimbangkan untuk membeli volatilitas murah ini melalui struktur seperti straddle, memposisikan diri untuk pergerakan tajam setelah hasil pembicaraan menjadi jelas. Pendangan keras Jerman adalah perkembangan yang krusial, karena Amerika Serikat adalah mitra ekspor terbesarnya pada tahun 2023, dengan barang bernilai lebih dari €155 miliar. Paparan langsung ini membuat indeks yang didominasi Jerman seperti DAX menjadi sangat rentan terhadap ancaman tarif 15%. Kami menganjurkan untuk membeli opsi put pada saham sektor otomotif dan industri Eropa, strategi yang terbukti efektif selama eskalasi serupa dalam konflik perdagangan AS-Cina tahun 2018.

Kekhawatiran tentang Volatilitas Pasar

Ketidakpastian ini meluas di luar pasar valuta, namun Indeks Volatilitas CBOE (VIX) tetap pada level yang relatif rendah sekitar 13. Ini menunjukkan bahwa pasar yang lebih luas sedang memperkecil kemungkinan risiko dari dibukanya front perang perdagangan baru dengan Uni Eropa, ekonomi yang sebanding dengan ukuran AS. Kontrak berjangka VIX panjang atau opsi call menawarkan perlindungan yang efisien terhadap jenis guncangan sistemik yang dapat dipicu oleh tindakan balasan terhadap perusahaan AS besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Selama akhir pekan, Perdana Menteri Jepang Ishiba mengalami kemunduran saat partainya kehilangan mayoritas dalam pemilihan dewan tinggi. Hasil ini menyebabkan fluktuasi awal pada yen, terutama karena ada persepsi ‘keamanan’. Kenaikan awal yen tidak bertahan lama, dengan pasangan mata uang yen menunjukkan sedikit perbaikan. Kehilangan koalisi penguasa mengurangi posisi mereka menjadi minoritas di kedua dewan legislatif.

Implikasi Kebijakan

Meskipun kalah, Ishiba tetap berkomitmen pada kepemimpinannya, terutama menjelang tenggat waktu tarif AS yang akan datang. Para analis menunjukkan bahwa mungkin ada potensi kesenjangan dalam kebijakan dan perluasan defisit fiskal. Sebagai respons terhadap kehilangan partai penguasa, kelompok oposisi mendorong untuk kebijakan moneter yang lebih longgar dan pengurangan pajak. Pergeseran politik ini dapat memengaruhi pendekatan Jepang terhadap tantangan ekonomi di masa mendatang. Kami percaya kenaikan awal yen setelah berita pemilihan adalah penjebakan likuiditas klasik, bukan pelarian yang berkelanjutan untuk keamanan. Hal yang perlu diperhatikan bagi para trader adalah kemungkinan kebuntuan politik dan dampaknya terhadap kebijakan moneter. Lingkungan ini menunjukkan bahwa yen akan terus melemah, bukan menguat. Kehilangan mayoritas bagi koalisi Ishiba terjadi pada waktu yang rentan bagi ekonomi negara, yang terkontraksi pada tingkat tahunan sebesar 1,8% pada kuartal pertama 2024. Keterpurukan kebijakan dapat menghalangi pemerintah untuk merespons kelemahan ini atau guncangan ekonomi di masa depan secara efektif. Kerapuhan ekonomi yang mendasari ini menentang posisi bullish jangka panjang pada aset Jepang.

Dinamika Perdagangan Mata Uang

Dorongan oposisi untuk kebijakan moneter yang lebih longgar adalah sinyal paling penting bagi para trader mata uang. Ini kemungkinan akan memperlebar perbedaan suku bunga yang sudah sangat besar antara Jepang dan Amerika Serikat, di mana suku bunga kebijakan Bank of Japan berada di dekat 0,1% sementara Federal Reserve mempertahankan suku bunganya di atas 5,25%. Aturan dasar dalam perdagangan mata uang adalah bahwa uang mengalir ke tempat di mana ia memperoleh bunga lebih tinggi, yang sangat menguntungkan dolar. Secara historis, periode ketidakstabilan politik di negara ini sering kali mengarah ke stagnasi ekonomi dan depresiasi jangka panjang dari mata uang. Kami melihat pola serupa muncul, yang menunjukkan bahwa jalur yen yang paling mudah adalah lebih rendah terhadap dolar. Ini membuat strategi seperti membeli opsi panggilan pada USD/JPY menarik, karena mereka mendapatkan keuntungan dari penguatan dolar dan peningkatan volatilitas pasar. Namun, para trader harus tetap waspada terhadap upaya perdana menteri untuk mengelola situasi tarif mendesak dari AS. Setiap keberhasilan yang mengejutkan di bidang tersebut dapat menyebabkan pembalikan yang tajam, meskipun mungkin bersifat sementara, dan memperkuat yen. Ini menekankan perlunya strategi derivatif yang memiliki profil risiko yang jelas. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) telah menetapkan kurs referensi USD/CNY hari ini di 7.1522, dibandingkan dengan estimasi 7.1784. Ini mengikuti sistem kurs mengambang yang dikelola di mana yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar titik tengah. Penutupan sebelumnya yuan tercatat pada 7.1758. Selain itu, PBOC telah menyuntikkan 170,7 miliar yuan melalui Reverse Repos 7-Hari dengan suku bunga 1,4%. Dengan 226,2 miliar yuan jatuh tempo hari ini, terdapat pengurangan bersih sebesar 55,5 miliar yuan dalam Operasi Pasar Terbuka. Pembaruan lain dari Tiongkok termasuk Suku Bunga Utama Pinjaman yang tidak berubah: 1 tahun di 3% dan 5 tahun di 3,5%.

Kuota Bahan Baku Langka Tiongkok 2025

Dalam langkah lain, Tiongkok telah mengeluarkan kuota bahan baku langka untuk tahun 2025. Tindakan ini menunjukkan peningkatan kontrol atas rantai pasokan yang penting untuk kendaraan listrik. Kami melihat tingkat referensi bank sentral yang jauh lebih kuat dari yang diperkirakan sebagai pesan langsung kepada pasar. Ini adalah tindakan yang disengaja untuk memperlambat depresiasi yuan dan memberi sinyal bahwa pihak berwenang tidak akan mentolerir penjualan yang cepat. Bertaruh pada penurunan tajam dalam mata uang sekarang merupakan perdagangan melawan pengambil kebijakan yang aktif dan bertekad. Bank kini telah menetapkan titik tengah lebih kuat dari estimasi survei selama lebih dari sebulan, membentuk pola defensif yang jelas. Dasar kebijakan ini dapat dipahami mengingat data ekonomi campur dari Mei, yang menunjukkan kenaikan 3,7% dalam penjualan ritel tetapi penurunan mendalam yang terus berlanjut dalam investasi properti. Pemulihan yang tidak merata ini membenarkan pendekatan hati-hati dibandingkan dengan stimulus besar-besaran. Menarik likuiditas melalui operasi pasar terbuka sambil mempertahankan suku bunga pinjaman utama menegaskan tema stabilitas daripada pelonggaran yang agresif. Tanggapan yang terukur ini sangat berbeda dari pelonggaran panik yang terlihat selama krisis sebelumnya, seperti devaluasi besar pada tahun 2015, yang menunjukkan keinginan untuk menghindari hasil yang kacau. Bagi kami, ini berarti setiap reli pasar yang bergantung pada stimulus besar kemungkinan tidak akan terjadi dalam waktu dekat.

Strategi Opsi untuk USD/CNY

Sebagai tanggapan, kami percaya menjual opsi panggilan di luar uang pada USD/CNY adalah strategi yang menarik. Posisi ini mendapatkan manfaat dari tindakan bank sentral yang menciptakan batasan pada tingkat pertukaran, yang seharusnya mengurangi volatilitas dan memungkinkan trader untuk mengumpulkan premi. Dukungan kebijakan yang tersirat membuat terobosan yang bertahan di atas level 7,25 menjadi kurang mungkin dalam waktu dekat. Untuk derivatif ekuitas, kurangnya pemotongan suku bunga dapat memperlambat reli terbaru di saham-saham Tiongkok, terutama di Indeks Hang Seng yang telah naik lebih dari 15% sejak titik terendah di bulan April. Kami berpikir trader harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put perlindungan pada ETF pasar luas. Ini memberikan perlindungan terhadap penurunan optimisme saat pasar mencermati sikap kebijakan yang hati-hati. Gerakan diam-diam untuk mengontrol kuota bahan baku langka memperkenalkan risiko geopolitik spesifik untuk rantai pasokan global, terutama di sektor kendaraan listrik. Ini bisa menciptakan volatilitas yang terarah pada perusahaan-perusahaan yang sangat bergantung pada bahan-bahan ini. Kami akan melihat opsi pada nama-nama teknologi atau otomotif individual yang mungkin terkena dampak secara tidak proporsional oleh tekanan rantai pasokan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok telah menjaga suku bunga Acuan Pinjaman tetap, dengan suku bunga 1 tahun di 3% dan suku bunga 5 tahun di 3,5%. Suku bunga ini diturunkan pada bulan Mei dan telah tetap stabil selama bulan Juni dan Juli. Pada tahun 2024, bank tersebut memperkenalkan reformasi untuk meningkatkan transmisi kebijakan moneter guna mendukung pertumbuhan ekonomi. Bank sebelumnya menggunakan berbagai suku bunga kebijakan untuk mengelola likuiditas pasar, termasuk Fasilitas Pinjaman Jangka Menengah dan Suku Bunga Acuan Pinjaman.

Pergeseran dalam Suku Bunga Kebijakan Jangka Pendek

Pada bulan Juni 2024, Gubernur Pan Gongsheng mengumumkan pergeseran menuju penggunaan suku bunga reverse repurchase 7 hari sebagai suku bunga kebijakan jangka pendek utama. Penyesuaian strategis ini bertujuan untuk meningkatkan pengaruh terhadap suku bunga pasar jangka pendek dan meningkatkan responsivitas lembaga keuangan terhadap perubahan kebijakan. Saat ini, suku bunga reverse repo 7 hari adalah 1,4%. Keputusan untuk mempertahankan suku bunga pinjaman satu tahun dan lima tahun sebagai sinyal untuk stabilitas dalam waktu dekat. Ini menunjukkan bahwa strategi yang melibatkan perdagangan dalam kisaran pada swap suku bunga jangka panjang bisa menguntungkan. Penetapan harga turunan harus mencerminkan probabilitas yang lebih rendah untuk perubahan besar suku bunga dalam waktu dekat. Reformasi kebijakan terbaru yang disorot oleh Gongsheng mengalihkan fokus kita sepenuhnya ke suku bunga reverse repo 7 hari. Kami percaya bahwa instrumen ini akan menjadi saluran utama untuk menandakan penyesuaian kebijakan moneter. Setiap fluktuasi pada suku bunga 1,4% ini kemungkinan akan mendahului pergeseran pasar yang lebih luas. Data terbaru memperkuat pandangan yang hati-hati, dengan PMI manufaktur resmi Tiongkok untuk bulan Juni mencapai 49,5, menandai bulan keempat berturut-turut kontraksi. Kami menafsirkan penahanan kebijakan saat ini sebagai jeda sementara, bukan akhir dari siklus pelonggaran. Oleh karena itu, kita sebaiknya mempertimbangkan untuk membeli opsi yang dapat menguntungkan dari kemungkinan pemotongan suku bunga di tengah kuartal ketiga.

Dampak pada Yuan dan Strategi Perdagangan

Sikap moneter ini memberikan tekanan turun pada yuan, dengan CNH luar negeri baru-baru ini diperdagangkan sekitar 7,28 terhadap dolar. Kami memperkirakan bank sentral akan mengelola depresiasi ini dengan hati-hati untuk menghindari pelarian modal. Pedagang sebaiknya melihat opsi mata uang untuk melindungi diri atau berspekulasi pada penurunan yang bertahap dan terkendali, bukan penurunan tajam. Secara historis, pergeseran kebijakan utama telah terprediksi dengan baik, tetapi penekanan baru pada suku bunga jangka pendek dapat memperkenalkan penyesuaian yang lebih sering dan lebih kecil. Ini menunjukkan bahwa kita sebaiknya memposisikan diri untuk volatilitas yang lebih tinggi pada suku bunga depan. Kita bisa menyusun perdagangan yang menguntungkan dari ini, seperti menjual volatilitas jangka panjang sambil membeli volatilitas jangka pendek. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.