Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan tengah hari harian untuk yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi. PBOC menggunakan sistem nilai tukar mengambang yang dikelola, yang memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar tingkat acuan pusat. Tingkat acuan USD/CNY hari ini adalah 7.1475, sementara tingkat penutupan terakhir adalah 7.1780, dan perkiraannya adalah 7.1771. PBOC juga menyuntikkan 84,7 miliar yuan melalui repos terbalik 7-hari dengan suku bunga 1,40%. Dengan 34 miliar yuan jatuh tempo hari ini, ada suntikan bersih sebesar 50,7 miliar yuan. Dalam rilis pagi ini, kami melihat Bank Rakyat Tiongkok menetapkan tenggang yuan harian di 7.1475 per dolar AS. Tingkat ini jelas lebih kuat dibandingkan dengan perkiraan pasar dan tingkat penutupan sebelumnya, yang berada di 7.1780. Selisih antara tingkat fix dan penutupan pasar menunjukkan niat jelas dari pihak berwenang untuk menunjukkan kekuatan lebih dalam mata uang, mungkin sebagai sinyal melawan spekulasi penurunan lebih lanjut. Sebagai pengingat, Beijing beroperasi di bawah rezim mengambang yang dikelola. Ini berarti mata uang dapat beralih—tetapi hanya dalam rentang yang ditentukan dengan jelas sebesar dua persen di kedua sisi dari fix harian. Meskipun pengaturan semacam itu memungkinkan penemuan harga, ini tetap memberikan pengaruh yang cukup besar kembali ke bank sentral, terutama ketika sentimen mulai miring ke satu arah. Sebagai tambahan pada penetapan suku bunga, bank sentral melakukan operasi likuiditas, menyuntikkan 84,7 miliar yuan ke dalam sistem melalui repos terbalik 7-hari dengan suku bunga yang tidak berubah di 1,40%. Dengan hanya 34 miliar yuan jatuh tempo, efek bersihnya adalah suntikan sebesar 50,7 miliar yuan. Penyediaan likuiditas dalam skala ini—walaupun tidak tanpa preseden—biasanya mengikuti pola yang menunjukkan baik penanganan stres jangka pendek atau penyesuaian menjelang kebutuhan pendanaan yang lebih luas. Apa yang kami lihat cukup sederhana: bank sentral tidak membiarkan mata uang meluncur tanpa pengawasan dan lebih memilih untuk mempertahankan keseimbangan. Konsistensi dalam operasi repos dan nada terukur dari tingkat acuan menunjukkan pendekatan terkoordinasi untuk stabilitas—satu yang tidak berusaha mengubah harga pasar secara drastis tetapi sebaliknya, mengarahkannya dengan lembut. Kami memperhatikan perbedaan antara tingkat fix dan penutupan pasar. Ini bukan kebetulan. Pasar telah mengantisipasi tingkat yang lebih tinggi. Dengan mendorong tenggang lebih rendah, pembuat kebijakan telah menunjukkan bahwa, setidaknya untuk saat ini, mereka tidak nyaman dengan momentum depresiasi lebih lanjut. Itu biasanya terlihat ketika ada kekhawatiran tentang aliran keluar atau inflasi. Ke depan, seiring data dan hasil di tempat lain bergerak, terutama dibandingkan dengan suku bunga domestik, kami mungkin akan melihat lebih banyak intervensi semacam ini. Ketika beroperasi dalam instrumen derivatif, lebih baik untuk tetap selaras dengan pergeseran likuiditas jangka pendek yang baru saja kita lihat daripada mengharapkan perubahan arah yang lebih luas. Sisi pendanaan menunjukkan perataan, bukan pengetatan, dan tidak ada perubahan pada suku bunga repos juga memperkuat nada itu. Melihat harapan sekitar tenggang, ada juga sensitivitas yang meningkat tentang seberapa jauh model dasar sekarang dapat cenderung ke depresiasi sebelum fix bertindak sebagai koreksi. Buffernya tipis. Ada juga cara harga spread yang semakin mencerminkan kesadaran akan kejutan fix harian—cara yang efisien namun hati-hati dalam faktor perilaku kebijakan ke dalam tingkat pasar. Dalam hal likuiditas, keputusan untuk menyuntikkan bersih daripada menarik kembali mengkomunikasikan bahwa kekhawatiran tentang dislokasi atau ketat—terutama dengan tekanan pendanaan akhir bulan—mungkin mulai muncul. Atau setidaknya, kami melihat upaya untuk menjaga suku bunga repos tetap stabil di tempat yang diinginkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USD/CHF mengalami pemulihan, diperdagangkan mendekati 0.7970 setelah mencapai level terendahnya sejak Juli 2011. Klaim pengangguran di AS berada pada angka 227.000, melebihi perkiraan, dan mencatat penurunan mingguan yang keempat berturut-turut. Franc Swiss melemah terhadap Dolar AS, sebagian karena data klaim pengangguran yang kuat menunjukkan kekuatan pasar tenaga kerja. Meskipun ketegangan tarif tetap ada, membatasi potensi kenaikan Dolar AS, beberapa pembeli yang mencari kesempatan tertarik saat pasangan ini mengurangi kerugian.

Dukungan Dolar AS dan Harapan Fed

Dolar AS mendapat dukungan tambahan dari berkurangnya harapan pemotongan suku bunga segera, berdasarkan data pasar tenaga kerja dan inflasi yang kuat. Notulen Federal Reserve menunjukkan beberapa pejabat mungkin mempertimbangkan pelonggaran di pertemuan Juli jika kondisi memerlukan, tetapi kehati-hatian tetap tergantung pada data mendatang. Perkembangan tarif melibatkan penundaan oleh Presiden AS, memberikan lebih banyak waktu untuk negosiasi bagi negara-negara yang terkena dampak. Nilai pasangan USD/CHF juga dipengaruhi oleh kesehatan ekonomi Swiss, tindakan Bank Nasional Swiss, dan korelasi yang kuat dengan kebijakan zona Euro. Status Franc Swiss sebagai mata uang yang aman dikaitkan dengan ekonomi stabil dan netralitas politik Swiss. Kami telah melihat pergeseran dalam pergerakan USD/CHF, bukan hanya karena pasangan ini memantul dari level terendahnya sejak pertengahan 2011, tetapi lebih penting lagi, karena pergeseran dalam sentimen dan pandangan kebijakan. Klaim pengangguran di AS minggu lalu, yang mencapai 227.000, melanjutkan penurunan bulanan mereka. Itu bukan hanya angka—ini adalah sinyal terang tentang pasar kerja yang tetap kokoh, tetap jauh di atas permukaan di lingkungan di mana banyak orang mengharapkan penurunan. Lebih sedikit orang Amerika yang mengajukan tunjangan pengangguran menunjukkan perusahaan-perusahaan mempertahankan pekerja, yang menunjukkan stabilitas dalam permintaan domestik. Kekuatan pasar tenaga kerja ini, pada gilirannya, mengurangi urgensi bagi bank sentral untuk bertindak terhadap suku bunga. Meskipun beberapa peserta pasar telah berharap untuk pemotongan jangka pendek, notulen Fed baru-baru ini justru menunjukkan pendekatan yang lebih hati-hati. Pejabat jelas sedang mempertimbangkan opsi, memberi diri mereka ruang untuk merespons jika data membenarkan pada bulan Juli, namun tidak menunjukkan niat untuk terburu-buru dalam perubahan kebijakan. Arah masih tergantung pada apa yang akan datang, tetapi kami membacanya lebih sebagai jeda daripada perubahan arah.

Franc Swiss dan Perdagangan Global

Seiring dengan pergeseran harapan ini, demikian pula daya tarik dolar. Kami melihat aktivitas pembelian kembali, terutama dari pedagang yang sebelumnya menjauh karena mengantisipasi pemotongan yang lebih cepat. Basis dukungan ini membantu menjelaskan mengapa dolar AS tidak terus merosot, meskipun berita global menarik ke arah lain. Ada kehati-hatian nyata yang melapisi harga saat ini, dan kami akan waspada terhadap asumsi bahwa ketahanan ini akan otomatis bertahan tanpa sinyal baru. Di sisi lain, kami melihat Franc Swiss kehilangan sedikit momentum. Itu tidak murni merupakan cerita tentang AS—ini mencerminkan permintaan yang melemah untuk mata uang yang biasanya defensif sekarang bahwa premi risiko langsung mereda, terutama terkait dengan langkah tarif yang ditunda. Kami telah memperkirakan Presiden mungkin menunda penegakan, dan sekarang bahwa dia sudah melakukannya, premi risiko yang terhitung dalam aset yang aman seperti Franc tampaknya mulai berkurang sedikit. Penangguhan sementara ini mengurangi urgensi di kalangan mereka yang mencari perlindungan dari dampak perdagangan. Sementara itu, pembuatan keputusan di Swiss tetap dipandu oleh kinerja domestik dan hubungan dengan zona Euro. Dengan Franc yang sangat terkait dengan kondisi moneter regional—terutama yang dipandu oleh Frankfurt—setiap perbedaan dalam kebijakan atau pertumbuhan akan berdampak kembali ke valuasi mata uang. Kami terus memantau bagaimana SNB mengkalibrasi posisinya, terutama dengan mata uang yang sudah berada pada level yang membutuhkan perhatian, tetapi belum ada reaksi yang mencolok. Ambang kejutan pasar tetap tinggi, dan sampai ada katalis baru, fungsi reaksi tampaknya terbatas. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading segera.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pejabat pemerintahan Trump menjelaskan bahwa barang-barang USMCA akan tetap mendapatkan pengecualian tarif, meskipun ada pernyataan sebelumnya. Sebelumnya, Presiden Trump memberlakukan tarif 35% pada Kanada, yang menyebabkan penurunan tajam nilai dolar Kanada. Pengenaan tarif menyebabkan kenaikan nilai USD, sedangkan EUR, AUD, NZD, GBP, JPY, CHF, dan CAD mengalami penurunan tajam. Setelah klarifikasi mengenai pengecualian tarif, dolar Kanada menunjukkan pemulihan dari penurunan sebelumnya.

Reaksi Pasar dan Volatilitas

Meskipun ketegangan tampaknya sedikit mereda setelah klarifikasi kebijakan, reaksi mendasar terhadap penempatan tarif awal tetap terpendam dalam pergerakan harga terkini. Penurunan yang mendalam di berbagai mata uang—kecuali dolar AS—menunjukkan bahwa pelaku pasar terkejut, dan pengukuran volatilitas menunjukkan bahwa harga masih mengandung premi untuk ketidakpastian. Perhatikan bahwa dolar AS mempertahankan kekuatannya secara menyeluruh, dengan permintaan yang meluas muncul saat trader mencari keamanan. Respons ini cocok dengan perilaku yang biasanya terlihat selama periode stres geopolitik yang tiba-tiba. Menilai pergerakan yang cepat di AUD dan NZD, sentimen tampaknya lebih dipengaruhi oleh risiko perdagangan global daripada oleh pembaruan indikator domestik. Ini menunjukkan adanya pemisahan sementara antara data makroekonomi lokal dan penilaian mata uang.

Pandangan Derivatif tentang Risiko

Dari sudut pandang derivatif, penyimpangan harga opsi telah melebar, terutama pada pasangan CAD dengan masa kadaluarsa pendek, menunjukkan bahwa pasar mempertimbangkan ketidakjelasan kebijakan yang berkelanjutan. Volatilitas put-call juga menunjukkan asimetri ringan, lebih memihak pada penurunan CAD, meskipun ada pemulihan baru-baru ini. Ini menunjukkan bahwa aktivitas lindung nilai tetap berhati-hati dan penumpukan minat terbuka tampak lebih defensif daripada spekulatif. Saat struktur pasar beradaptasi, penting untuk tepat dalam menginterpretasikan risiko melalui hubungan beta historis dan aliran yang adaptif. Bagi mereka yang memiliki eksposur yang ada atau pemicu berbasis model, sekarang bukan waktunya untuk hanya mengandalkan metrik teknis atau kelanjutan tren. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspektasi Data Ekonomi

Data ekonomi yang diharapkan pada hari Jumat mencakup GDP Mei, produksi industri, dan angka neraca perdagangan. Pasar memperkirakan pertumbuhan GDP sebesar 0,1% setelah penurunan pada bulan April, sementara angka produksi bertujuan untuk stabil. Hasil yang buruk dapat memicu spekulasi baru mengenai arah kebijakan Bank of England. Saat ini, GBP/JPY berada sedikit di bawah 198,80, tetap berada dalam batas teknis yang dikenal. Dukungan jangka pendek berada di level 198,81, dengan risiko penurunan potensial menuju 198,00. Pergerakan di atas 199,00 masih mungkin terjadi jika data ekonomi yang baik menyertai peningkatan minat pasar. Pound Sterling tetap menjadi mata uang yang berpengaruh di pasar global, dengan kebijakan Bank of England secara langsung mempengaruhi nilainya. Ketika kita memantau Pound terhadap Yen, menjadi jelas bahwa aksi harga terakhir menceritakan kisah yang didefinisikan oleh keraguan, yang dipicu oleh tekanan makroekonomi dan arah kebijakan. Penurunan di bawah level 199,00, setelah mencapai puncak di 199,83, menunjukkan lebih dari sekedar retracement rutin. Ini mencerminkan pendinginan kolektif dalam minat risiko di seluruh pasar, terutama sebagai respons terhadap kewaspadaan yang diingatkan oleh otoritas moneter dan tren data yang tetap jauh dari seragam. Bagi trader yang bekerja dengan kontrak yang nilainya berasal dari pasangan seperti GBP/JPY, pergerakan ini tidak dapat diabaikan atau dianggap sebagai kebisingan sementara.

Prospek Pasar Dan Manajemen Risiko

Bank of Japan tidak mengubah posisi terbatasi mereka terkait kenaikan suku bunga, menjaga suku bunga dasarnya di level 0,5%. Ini bukan tanpa alasan. Tekanan eksternal dari tarif perdagangan yang meningkat kemungkinan memengaruhi ketidakragu-raguan mereka untuk menaikkan suku bunga, yang pada gilirannya telah memperkuat peran tradisional Yen sebagai aset pelindung. Ketika investor global mulai meragukan prospek pertumbuhan jangka pendek, terutama di ekonomi Barat, aliran dana cenderung bergerak ke tempat yang lebih aman — dan kekuatan Yen cenderung mengikuti. Kami telah melihat ini diperkuat dalam level harga saat ini. Dengan angka-angka UK yang akan dirilis pada hari Jumat, termasuk GDP, data industri, dan neraca perdagangan, suasana semakin ragu. Ekonom memperkirakan ada peningkatan moderat sebesar 0,1% untuk GDP Mei, setelah kelemahan di bulan April. Jika hasil aktual lebih rendah dari perkiraan ini, pertanyaan mengenai langkah berikutnya Bank of England kemungkinan akan muncul lagi, memaksa trader untuk mengevaluasi posisi yang sensitif terhadap perubahan data UK jangka pendek. Sejauh ini, area sekitar 198,80 sering diuji, menunjukkan bahwa level ini diperlakukan sebagai dukungan jangka pendek oleh banyak pihak. Patah yang jelas ke bawah akan mengekspos level 198,00, yang kami curigai dapat menarik volume lebih lanjut, terutama dari mereka yang mengantisipasi angka UK yang lebih lemah. Di sisi atas, pemulihan menuju atau melewati 199,00 bergantung pada perbaikan yang dapat diukur dalam angka makro dan dorongan dalam sentimen risiko. Tanpa keduanya, momentum ke atas akan tetap terbatas. Kami melihat bahwa harga pasar terus menyerap setiap potongan data yang masuk. Mengingat hal tersebut, tetap responsif daripada membuat ramalan yang panjang dapat menghasilkan hasil yang lebih baik. Peristiwa tak terduga, seperti revisi yang tidak terduga terhadap statistik sebelumnya atau petunjuk mendadak mengenai kebijakan moneter dari baik Bank of England maupun pembuat kebijakan di Tokyo, harus diperhitungkan sebagai pemicu potensial untuk pergerakan harga yang tajam. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dollar Kanada mengalami penurunan tajam setelah pengumuman tarif 35% yang diterapkan oleh Amerika Serikat. Ini adalah peningkatan dari tarif bertingkat saat ini sebesar 10% dan 25%. Pengumuman tersebut tidak menjelaskan apakah pengecualian untuk perdagangan yang mematuhi USMCA akan berlanjut. Tarif ini terpisah dari pajak sektor tertentu yang sudah ada. Ada kemungkinan tarif dapat dikurangi jika Kanada bekerja sama dengan AS untuk mengatasi masalah fentanil. Tarif ini dapat disesuaikan, mungkin naik atau turun berdasarkan keadaan hubungan AS-Kanada. Tanggal mulai tarif baru ini ditetapkan pada 1 Agustus. Pengenaan tarif tunggal 35% AS pada impor Kanada kontras dengan tarif yang sebelumnya dibagi antara 10% dan 25%, yang diterapkan berdasarkan barang dan kepatuhan asal. Kerangka yang ada memungkinkan beberapa stratifikasi tergantung pada keterlibatan dengan standar USMCA. Sekarang, kejelasan tentang apakah perlakuan ini akan berlanjut belum disediakan, dan ketidakpastian itu menciptakan tantangan segera untuk penetapan harga kontrak berjangka dan kalibrasi struktur premium di seluruh pasangan mata uang Amerika Utara. Dengan peluncuran tarif pada 1 Agustus, implikasi segera adalah meningkatnya permintaan untuk kontrak dolar AS jangka pendek, yang dipicu oleh perusahaan dan investor yang melindungi diri dari depresiasi CAD yang diperkirakan. Biasanya, pergerakan sensitif berita seperti ini memicu kekurangan likuiditas awal, terutama pada opsi dengan tanggal kadaluarsa lebih lama, di mana peserta kesulitan menilai risiko penurunan yang tidak simetris pada sisi Kanada dari kurva. Menariknya, bahasa yang mengelilingi penyesuaian kebijakan—terutama saran bahwa konsesi mungkin mengikuti kerja sama bersama dalam upaya geopolitik yang lebih luas, seperti pengurangan fentanil—menunjukkan adanya mekanisme yang lebih fleksibel daripada garis kebijakan yang tegas. Nada negosiasi ini seharusnya tidak disalahartikan sebagai ketidakjelasan. Sebaliknya, ini menunjukkan bahwa penetapan ulang harga pada instrumen berjangka kini harus mengandung premi risiko yang dapat bervariasi, yang akan merespons tidak hanya data ekonomi domestik tetapi juga sinyal diplomatik bilateral. Untuk alasan itu, volume mingguan pada opsi CAD jangka pendek telah meningkat tajam, khususnya pada tenor yang berdekatan dengan tanggal 1 Agustus. Kami juga mencatat bahwa perubahan ini kemungkinan akan mengubah distribusi minat terbuka di seluruh seri futures mata uang IMM. Dampak spot—walaupun terlihat—tidak sepenuhnya menangkap bagaimana penyimpangan volatilitas mulai melebar ke sisi bawah, menunjukkan harapan tekanan yang berkepanjangan daripada penetapan ulang yang bersifat sekali saja. Dengan mempertimbangkan hal tersebut, model yang mengandalkan ekspektasi suku bunga yang berkorelasi akan memerlukan revisi, terutama di mana spread basis silang mata uang salah harga potensi gangguan aliran modal. Dealer volatilitas tidak akan sendirian dalam memerlukan revisi. Para pelindung dengan posisi rollover pasif ke dalam kuartal ketiga menghadapi masalah eksposur yang tidak simetris terhadap penetapan ulang harga, terutama jika pengecualian tarif preferensial tidak terwujud. Dengan demikian, eksposur gamma di sekitar pasangan CADUSD perlu dikelola tanpa bergantung pada asumsi korelasi historis, yang kurang berarti dalam lingkungan penetapan ulang yang dipengaruhi politik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling mengalami penurunan sebesar 0,27% pada hari Kamis, dipengaruhi oleh laporan pekerjaan AS yang menunjukkan pasar tenaga kerja yang kuat. Ini mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada pertemuan mereka di bulan Juli, dengan GBP/USD diperdagangkan pada 1,3550 setelah mencapai puncaknya di 1,3619. Di Inggris, Pound menghadapi tekanan turun setelah peringatan dari Bank of England mengenai berbagai risiko ekonomi. Kekhawatiran ini dijelaskan dalam laporan Komite Kebijakan Keuangan mereka, mempengaruhi mata uang Inggris terhadap rekan-rekan utamanya.

Reaksi Pasar

Sebelumnya, pasangan GBP/USD menemukan kekuatan sekitar 1,3605 selama perdagangan Asia, didorong oleh lemahnya Dolar AS. Ini terjadi di tengah harapan bahwa Federal Reserve akan melakukan lebih banyak pemotongan suku bunga akhir tahun ini, meskipun para pelaku pasar menunggu data mingguan Klaim Pengangguran Awal AS untuk informasi lebih lanjut. Kita baru-baru ini melihat penurunan pada Pound terhadap Dolar AS, merosot 0,27% setelah angka pekerjaan yang lebih kuat dari perkiraan keluar dari AS. Laporan tersebut menggambarkan sektor tenaga kerja yang tetap tangguh, membuat kemungkinan Federal Reserve mempertimbangkan penurunan suku bunga pada pertemuan kebijakan bulan Juli mereka semakin kecil. Dengan demikian, GBP/USD turun menjadi 1,3550 selama sesi Kamis, mundur dari tinggi sebelumnya di 1,3619. Bailey dan rekannya di Bank of England telah menambahkan tekanan turun pada Sterling dengan mengeluarkan komentar yang menyoroti beberapa risiko terhadap sistem keuangan. Kekhawatiran tentang tingkat utang rumah tangga, ketahanan inflasi, dan guncangan global tercantum dalam laporan Komite Kebijakan Keuangan terbaru. Pernyataan tersebut, meskipun tidak selalu menjadi pendorong pasar, telah membentuk ekspektasi trader dengan menekankan kerapuhan ketahanan ekonomi Inggris saat ini.

Fokus pada Data dan Perubahan Kebijakan

Apa yang juga kita perhatikan selama jam Asia adalah kenaikan sementara sekitar 1,3605, didukung bukan oleh kekuatan Sterling tetapi oleh sedikit lemahnya Dolar AS. Kelemahan Dolar ini terjadi ketika trader melihat ke depan, masih berharap Federal Reserve mungkin akan melonggarkan kebijakan pada akhir tahun—sebelum data pekerjaan dirilis. Namun, ketika klaim pengangguran ternyata lebih rendah dari yang diharapkan, narasi tersebut kehilangan tenaga. Sebagai langkah selanjutnya, dinamika antara harapan suku bunga di AS dan sinyal dari Threadneedle Street tidak dapat diabaikan. Kami berhadapan dengan dua bank sentral yang mengirim sinyal yang sangat berbeda: satu menunjukkan kepercayaan pada stabilitas ekonominya, yang lain menyuarakan kehati-hatian terhadap risiko terhadap stabilitas keuangan. Untuk para trader aksi harga atau mereka yang berspekulasi pada volatilitas, peluang jangka pendek mungkin muncul di sekitar data tenaga kerja AS yang baru—terutama ketika dipadukan dengan angka pertumbuhan dan cetakan inflasi Inggris. Setiap kenaikan pada Sterling kemungkinan akan dibatasi kecuali ada pergeseran yang jelas dalam nada dari Bank of England atau Federal Reserve, jadi kami akan berhati-hati dalam mengejar kenaikan tanpa konfirmasi. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Perak melampaui $37,40, level tertinggi sejak 2011
• Penaikan tarif pada Kanada, Brasil, dan lainnya mendorong aliran investasi aman
• Kekuatan dolar AS dan pernyataan Fed menahan kenaikan jangka pendek

---

Harga perak melonjak di atas $37,40 per ons pada hari Jumat, mencapai level tertinggi dalam lebih dari 13 tahun, seiring dengan meningkatnya pencarian aset yang aman. Langkah ini merupakan respons langsung terhadap agenda tarif besar-besaran Presiden Donald Trump, yang kini mencakup tarif 35% pada barang-barang impor dari Kanada, tarif 15%–20% yang sedang dipertimbangkan untuk sebagian besar mitra dagang, dan tarif 50% yang sudah dikonfirmasi pada barang-barang Brasil dan impor tembaga.

Brazil has few exit routes from Trump tariff but feels less pain https://t.co/Xq163mxlvi https://t.co/Xq163mxlvi

— Reuters (@Reuters) July 10, 2025

Gedung Putih juga mengeluarkan peringatan tarif kepada Jepang, Korea Selatan, dan beberapa negara kecil lainnya minggu ini. Langkah agresif ini membangkitkan kembali kekhawatiran tentang kontraksi perdagangan global, mendorong para pedagang untuk beralih ke aset-aset defensif seperti perak dan emas.

Analisis Teknikal

Perak telah rebound tajam dari level terendah intraday $3,311 dan ditutup pada $3,319.48, kembali ke zona konsolidasi di $3,320–$3,325 (resistansi jangka menengah) setelah menembus rata-rata bergerak 5/10 yang menurun. Rata-rata bergerak menyesuaikan dengan positif—rata-rata bergerak 5 telah melintas di atas rata-rata bergerak 10 dan cenderung menuju rata-rata bergerak 30—menandakan momentum naik.

Gambar: Momentum meningkat menuju $3,360, seperti yang terlihat pada aplikasi VT Markets

MACD telah menunjukkan sinyal positif, dengan histogram bergerak di atas nol, memperkuat bias bullish jangka pendek. Namun, konsolidasi yang tepat di bawah resistansi $3,335 terasa seperti langit-langit, dengan kemungkinan terjadinya breakout atau penurunan.

Momentum Terjaga, Namun Tantangan Masih Ada

Dengan ketertarikan pada aset aman yang kuat, perak mungkin terus naik jika risiko geopolitik dan ketidakpastian tarif berlanjut. Namun, kekuatan dolar AS dan kecenderungan hawkish Fed bisa membatasi laju kenaikan. Jika perak menembus zona $37,50 dengan konfirmasi volume, dorongan menuju $38,00 masih mungkin terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Donald Trump telah mengumumkan rencana untuk menerapkan tarif 15% atau 20% secara umum pada sebagian besar mitra perdagangan. Dia menyatakan bahwa Uni Eropa dan Kanada mungkin segera menerima surat pemberitahuan tentang tarif baru. USD merespons positif terhadap berita ini. Trump menyatakan ketidakpuasannya terhadap Rusia, menunjukkan bahwa dia mungkin akan membuat pernyataan signifikan tentang negara tersebut dalam waktu dekat.

Masalah Tarif dan Perdagangan

Tarif tersebut, yang dapat mempengaruhi banyak negara, merupakan bagian dari upaya untuk menangani masalah perdagangan. Trump menyampaikan bahwa langkah ini akan diterapkan pada semua negara yang tersisa tanpa memandang keadaan individual. Langkah ini menunjukkan sikap yang lebih langsung dan konfrontatif terhadap perdagangan internasional dan mengisyaratkan kembalinya langkah-langkah proteksionis yang lebih luas seperti yang terlihat selama masa jabatan Trump. Pengumuman ini sudah memicu penguatan moderat pada dolar AS, menyoroti persepsi pasar bahwa tindakan perdagangan yang lebih ketat dapat meningkatkan margin domestik perusahaan yang terlindungi dari kompetisi. Namun, kenaikan dolar ini tidak tanpa konsekuensi di pasar derivatif. Sementara kekuatan dolar jangka pendek biasanya mendukung ekspektasi perbedaan suku bunga yang lebih luas — terutama jika bank sentral asing tertinggal di belakang Federal Reserve — pasar forward menunjukkan permintaan yang meningkat untuk perlindungan terhadap risiko penurunan yang terkait dengan aktivitas lintas batas. Ini terutama berlaku untuk opsi yang terkait dengan EUR/USD dan USD/CAD, di mana volatilitas yang diasumsikan mulai menunjukkan tanda-tanda penyesuaian risiko. Sejumlah meja melaporkan meningkatnya minat terbuka pada opsi put yang berada di luar uang, yang konsisten dengan posisi yang mengantisipasi penguatan dolar lebih lanjut bersamaan dengan perlindungan terhadap koreksi tajam. Tim Powell tetap lebih diam dari biasanya, membuat ekspektasi Federal Reserve lebih bergantung pada data. Dalam kekosongan ini, retorika tarif telah memperoleh bobot yang berlebihan. Ketiadaan bahasa yang lebih lembut dari pejabat senior menunjukkan bahwa pemerintah serius tentang prinsip eskalasi ini. Investor perlu mempertimbangkan permintaan jangka pendek untuk USD dibandingkan dengan kerusakan jangka panjang pada aliran modal, terutama karena entitas asing mungkin membalas dengan pembatasan mereka sendiri.

Tanggapan Pasar dan Spekulasi

Traders yang terlibat dalam derivatif berbasis suku bunga dan mata uang harus mencatat bahwa perubahan dalam dinamika perdagangan bukanlah peristiwa yang terisolasi — mereka sering mengubah ekspektasi investor untuk inflasi dan jalur kebijakan moneter. Putaran kali ini tampaknya dirancang untuk memperluas cakupan tarif sebelumnya, yang dalam siklus sebelumnya bertepatan dengan pemulihan dangkal dari kurva imbal hasil dan penjualan sporadis pada saham yang sensitif terhadap risiko. Apakah ini akan terulang kali ini sebagian tergantung pada seberapa besar ketahanan ekonomi asing saat menghadapi tekanan. Perhatian kini beralih ke Moskow, karena indikasi tentang pengumuman “signifikan” yang akan datang telah meningkatkan premi risiko geo-politik. Belum jelas apakah pernyataan yang akan datang akan berfokus kembali pada perdagangan atau beralih ke keamanan strategis. Dalam hal ini, kita mengharapkan posisi yang lebih tinggi dalam kontrak aman cair dan minat yang meningkat dalam perdagangan gamma panjang di seluruh tenor harian dan mingguan. Adapun reaksi di tingkat EUR, pasar menunjukkan pemantulan moderat di ujung panjang, berpotensi mengantisipasi efek gelombang dari perdagangan transatlantik yang terganggu. Di pasar Kanada, swap berjangka pendek yang terkait dengan kurva BoC telah naik beberapa basis poin, karena spekulasi bahwa Ottawa mungkin merespons dengan cara yang sama — meskipun kekhawatiran inflasi tetap menjadi fokus bagi otoritas lokal. Mengingat seberapa cepat retorika tersebut berkembang dalam beberapa sesi saja, model yang ada untuk memprediksi volatilitas dan eksposur mungkin perlu disesuaikan. Asumsi korelasi yang dibuat pada periode yang lebih stabil kini mungkin rentan terhadap pembongkaran. Secara khusus, kami telah melihat strategi yang terhedge delta dalam FX G10 berkinerja buruk dibandingkan dengan volatilitas yang terjadi, menunjukkan bahwa pasar sedang mengkalibrasi kembali hubungan spot-vol dengan cepat. Dari segi struktur pasar, volume dalam kontrak bulan depan telah meningkat di seluruh kontrak berjangka indeks ekuitas, dan peningkatan serupa muncul di pasar swaption. Peningkatan ini biasanya bertepatan dengan kondisi tertekan menjelang katalis yang diketahui. Untuk meja yang aktif, tetap gesit adalah hal yang penting, terutama karena tanggapan dari ekonomi besar lainnya kemungkinan tidak simetris. Urutan pengumuman bisa datang lebih cepat dari yang diharapkan, mempengaruhi bentuk kurva dan premi di berbagai zona waktu. Dalam momen seperti ini, kami tidak hanya melacak tajuk berita individu, tetapi juga seberapa cepat model memperketat margin kesalahan mereka di sekitar tema kebijakan. Apa yang dihargai sekarang bukan hanya jadwal tarif — tetapi perubahan asumsi tentang enam bulan mendatang dalam keterlibatan global dan efek urutan keduanya. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas sedikit naik, didorong oleh ketegangan perdagangan global yang meningkatkan permintaan untuk logam mulia sebagai tempat aman. Pasangan XAU/USD diperdagangkan mendekati $3,325, dengan tarif pada produk Brasil dan tembaga yang mempertahankan permintaan jangka pendek. Kenaikan harga emas terbatasi oleh peningkatan imbal hasil obligasi AS 30 tahun menjadi 4,889%. Logam tersebut turun di bawah rata-rata pergerakan sederhana 50 hari, di mana dukungan kuat berada di $3,300. Data Klaim Pengangguran AS Data Klaim Pengangguran AS menunjukkan pasar tenaga kerja yang kuat, dengan klaim awal mencapai 227,000 dan klaim berkelanjutan sebesar 1,965 juta. Angka-angka ini mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga Federal Reserve pada bulan Juli, yang berkontribusi pada penguatan Dolar AS. Risalah Federal Reserve mencatat risiko inflasi dari tarif, dan ekspektasi pasar menunjukkan kemungkinan 67,4% untuk pemotongan suku bunga pada bulan September. Suku bunga saat ini tetap dalam kisaran 4,25% hingga 4,50%. Pengumuman Presiden Trump tentang tarif 50% pada impor tembaga dan pajak baru pada Brasil dapat memperburuk ketegangan perdagangan lebih lanjut. Dari pandangan teknis, emas menghadapi resistensi di rata-rata pergerakan sederhana 50 hari di $3,323, sementara dukungan tetap kuat di $3,300. Suku bunga memengaruhi emas karena suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang logam tersebut. Menyusuri aksi harga terbaru, kami mengamati bahwa lonjakan harga logam mulia sebagian besar didorong oleh ketidakpastian dalam kebijakan perdagangan global. Tarif baru pada barang terkait Brasil dan tembaga yang dikenakan oleh pemerintahan AS telah menambah stres baru pada aset berisiko, mendorong investor untuk memilih relatif lebih aman dari logam mulia. Sebagai akibatnya, pasangan XAU/USD bergerak lebih tinggi, meski masih diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan sederhana 50 hari—saat ini sekitar $3,323. Level ini baru-baru ini berfungsi sebagai batas teknis dan titik referensi untuk trader jangka pendek yang mengukur minat bullish. Namun, kami jelas melihat batasan di atas yang terbentuk akibat meningkatnya imbal hasil obligasi AS jangka panjang. Imbal hasil dari obligasi 30 tahun yang naik menjadi 4,889% menunjukkan bahwa pengembalian riil dari produk berbasis bunga mulai bersaing lebih langsung dengan karakteristik tanpa imbal hasil dari emas. Bagi mereka yang aktif di pasar, ini menawarkan trade-off: sementara emas memberikan rasa aman yang dirasakan, ia tidak memiliki imbal hasil, dan kelemahan tersebut semakin dalam seiring imbal hasil riil naik. Area sekitar $3,300 tetap solid secara struktural sebagai dukungan, tetapi kelanjutan bullish kemungkinan akan terbatas selama imbal hasil tetap tinggi. Poin-poin penting: – Harga emas sedikit naik karena ketegangan perdagangan global. – Data pengangguran AS menunjukkan pasar tenaga kerja yang kuat. – Imbal hasil obligasi AS meningkat, membatasi kenaikan harga emas. – Risiko inflasi terkait tarif dapat memengaruhi kebijakan Federal Reserve. – Ada ketidakselarasan antara data yang menunjukkan ketahanan dan ekspektasi pasar yang dovish. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan inflasi AS, CPI, dijadwalkan dirilis pada hari Selasa, 15 Juli, pukul 8:30 pagi waktu Timur AS, yang merupakan pukul 12:30 GMT. TD Securities dan Bank of America memprediksi inflasi inti bulan ke bulan akan naik sebesar 0,3%. Kenaikan ini akan menjadi yang tertinggi sejak 0,4% di bulan Januari. TD Securities mengharapkan harga barang naik karena dampak tarif, sementara layanan mungkin tidak memberikan kelegaan. Bank of America memprediksi kenaikan 0,3% bulan ke bulan dan 3,0% tahun ke tahun untuk inflasi inti, dengan tingkat umum sebesar 2,7% tahun ke tahun. Lingkup tekanan inflasi akan menjadi penting dalam laporan ini. Jika inflasi mengalami percepatan secara luas, hal ini dapat mempengaruhi pasar obligasi secara negatif, menyebabkan imbal hasil yang lebih tinggi untuk alasan yang merugikan. Situasi ini mungkin menunjukkan lebih sedikit pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve dibandingkan yang diharapkan. Perkembangan semacam itu juga dapat mempengaruhi pasar saham. Dengan tarif yang diusulkan besar-besaran, situasi ini bisa semakin memburuk. Bacaan CPI ini memberikan lebih dari sekadar petunjuk tentang arah harga—itu membentuk harapan terkait biaya pinjaman, aliran uang, dan perilaku risiko dalam beberapa bulan mendatang. Kenaikan 0,3% yang diharapkan dalam inflasi inti mungkin terlihat kecil pada pandangan pertama, tetapi mengingat pola terbaru, hal ini mencerminkan sedikit lebih banyak momentum daripada yang mungkin diharapkan oleh pembuat kebijakan. Setelah angka yang lebih kuat dari yang diperkirakan di bulan Januari, kinerja yang sama akan menghilangkan rasa acak. Saat TD melihat dampak tarif yang menyebabkan harga barang meningkat lagi, itu memperkuat ide bahwa biaya input diteruskan langsung kepada konsumen akhir. Hal ini penting karena tekanan ini tidak akan mereda secara merata di sektor lainnya. Layanan, yang sebelumnya menunjukkan tanda-tanda pendinginan, mungkin sekarang menghambat kemajuan tersebut. Harga yang tetap atau meningkat di sektor tersebut dapat menggagalkan asumsi sebelumnya bahwa disinflasi menjadi lebih dapat diandalkan. Angka inti 3,0% tahun ke tahun dari Bank of America berada tepat di dalam sebagian besar zona nyaman, tetapi tidak dengan nyaman. Jika tingkat harga umum didukung baru oleh barang dan jasa, maka trader dapat mengharapkan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap data yang akan datang. Pengaturan semacam itu mengundang revisi—bukan pada perkiraan kuartalan, tetapi pada trajektori selama beberapa pertemuan berikutnya. Reaksi pasar obligasi kurang dipengaruhi oleh angka absolut dan lebih kepada cara atau ketahanan inflasi. Jika kekuatan di sisi atas tidak terlihat terisolasi, jika menyebar di antara sektor-sektor, maka menerjemahkan itu menjadi pergerakan kurva menjadi lebih mudah. Kita kemungkinan akan melihat imbal hasil di akhir jangka panjang menyesuaikan terlebih dahulu, karena rasa takut terhadap inflasi yang berkelanjutan biasanya dimulai di sana. Itu akan mempengaruhi alokasi aset di tempat yang tidak terbatas pada pendapatan tetap. Juga penting untuk diingat adalah persamaan tarif. Jika pembuat kebijakan terus mengancam atau menerapkan peningkatan skala, seperti yang sudah diusulkan, maka efek harga menjadi kurang teoritis. Trader sebaiknya sudah mempertimbangkan efek hilir, terutama jika ini cepat diteruskan melalui barang tahan lama. Mengingat kemungkinan tanggapan tersebut dan dampak berlapis yang dibawa, harapan untuk tindakan bank sentral sedang mengalami tekanan. Jika metrik inflasi menunjukkan percepatan yang luas, terutama jika dipasangkan dengan rantai pasokan yang lebih ketat atau tekanan upah yang persisten, maka pelonggaran menjadi lebih sulit untuk diargumenkan dalam jangka pendek. Dinamika tersebut memperketat baik opsi maupun ruang bernafas di seluruh pasar. Amati komponen tren—tidak hanya angkanya. Jika angka menunjukkan stabilitas energi tetapi shelter meningkat, itu adalah pesan yang berbeda dibandingkan dengan energi yang turun sementara layanan meningkat. Reaksi pasar akan dibentuk sesuai dengan itu. Minggu ini akan menjadi minggu yang banyak reaksi. Jika kekuatan yang luas dalam tingkat harga mengonfirmasi apa yang sudah diisyaratkan lebih awal tahun ini, posisi aset, terutama di mana leverage atau volatilitas implisit tinggi, mungkin perlu penyesuaian yang cepat. Fokuslah pada di mana tekanan berasal dan seberapa luas mereka dirasakan, daripada hanya agregat utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.