Perkembangan Pasar

Yen Jepang tetap tidak berubah terhadap Dolar AS saat memasuki sesi Amerika Utara pada hari Rabu. Semalaman, Yen menunjukkan ketahanan dengan pemulihan yang dipengaruhi oleh pergerakan di pasar obligasi AS. Selisih imbal hasil mulai menyempit, menciptakan lingkungan yang mendukung untuk Yen. USD/JPY diperdagangkan dalam kisaran stabil antara dukungan 142,50 dan resistensi 148,00. Para pelaku pasar menunggu rilis Indeks Harga Produsen yang dijadwalkan pada pukul 7:50 malam ET. Sementara itu, ada petunjuk dari seorang anggota dewan Bank of Japan tentang kemungkinan revisi naik dalam proyeksi inflasi bank pada pertemuan berikutnya pada 31 Juli. Kehati-hatian terlihat di pasar, dengan EUR/USD mundur dan GBP/USD diperdagangkan sedikit lebih rendah di bawah 1.3600 karena ketidakpastian yang berlanjut dalam kebijakan perdagangan AS. Emas juga diperdagangkan lebih lemah di bawah $3.300 karena adanya dolar AS yang kuat yang dipengaruhi oleh meningkatnya imbal hasil obligasi AS. Ethereum mungkin melihat perbaikan dalam keamanannya dengan proposal baru oleh Vitalik Buterin. Ini bertujuan untuk membatasi ukuran transaksi untuk meningkatkan stabilitas jaringan dengan mengurangi risiko serangan Denial of Service.

Implikasi Tarif

Tarif baru AS fokus pada Asia, dengan Singapura, India, dan Filipina yang mungkin mendapatkan manfaat jika negosiasi bergerak maju. Apa yang kita lihat sekarang adalah momen di mana resistensi teknis, aliran mata uang, dan rilis data yang dijadwalkan berkumpul untuk menghasilkan permainan menunggu yang tidak diam. Yen, meskipun secara keseluruhan datar, telah berkumpul lebih tinggi di sekitar zona yang sebelumnya diuji karena beberapa penyempitan dalam selisih imbal hasil AS-Jepang, yang sering kali kurang dihargai tetapi menjadi pendorong yang menunjukkan pergeseran dalam pemain pendapatan tetap. Dengan pasangan USD/JPY beroperasi dalam kisaran yang telah diuji dengan baik, batas bawah di sekitar 142,50 tampak nyaman dipertahankan untuk saat ini, yang menunjukkan bahwa tekanan jual memerlukan dorongan mendasar untuk menembus. Di sisi lain, di dekat 148,00, tawaran tetap gigih. Ketika melihat pasangan ini dari konteks posisi gamma pendek, jelas bahwa opsi berjangka pendek sedang memperkirakan volatilitas yang lebih rendah – setidaknya sampai jadwal ekonomi memberikan lebih banyak kejelasan. Jika data inflasi yang akan datang mengubah harapan seputar kebijakan Federal Reserve, penyesuaian ulang tersebut bisa cepat mempengaruhi pasangan yang sensitif terhadap suku bunga. Kami memantau cetakan harga produsen untuk menilai apakah ada tekanan biaya yang baru yang mungkin mengangkat jalur suku bunga ke depan, yang pada gilirannya bisa mengguncang pasangan mata uang ini dari kompresi saat ini. Komentar dari Nakamura minggu ini tidak diabaikan oleh meja lokal. Saran tentang kemungkinan penyesuaian naik pada proyeksi inflasi jangka menengah di pertemuan akhir bulan BoJ menambah bobot dalam diskusi bias kebijakan. Meskipun tidak ada kenaikan suku bunga yang akan datang, kini terdapat ketidakpastian yang lebih sedikit bahwa BoJ akan tetap bertahan lama. Kami mungkin mulai melihat volume opsi meningkat menjelang kelompok kedaluwarsa seputar pertemuan 31 Juli itu, terutama jika imbal hasil JGB mulai melaju naik lagi – sesuatu yang akan membawa persamaan carry ke fokus yang lebih tajam. Secara keseluruhan, sulit untuk mengabaikan bagaimana emas telah melemah – terjun di bawah tanda $3,300 – sepenuhnya karena kekuatan Dolar AS yang lebih kuat. Ini bukan kebetulan. Kekuatan Dolar kembali terkait dengan sedikit pergerakan menjauh dalam kurva imbal hasil AS, yang menjadikan obligasi berjangka panjang sangat menarik bagi manajer dana global yang membutuhkan durasi seimbang dengan kualitas. Perlu dicatat bahwa logam mulia berkinerja buruk bukan karena permintaan yang rendah tetapi karena tekanan penilaian mata uang dan penyesuaian suku bunga riil. Itu adalah nuansa yang harus diperhitungkan oleh para trader ketika menafsirkan minat terhadap aset aman. Di pasar kripto, proposal oleh Buterin untuk membatasi ukuran transaksi individu telah membangkitkan kembali perdebatan sebelumnya tentang skala versus desentralisasi. Tujuannya sederhana: mengurangi permukaan serangan untuk taktik penolakan volume tinggi. Meskipun ini tidak secara langsung mempengaruhi pasar spot untuk Ethereum, setiap peningkatan keamanan cenderung secara bertahap memulihkan kepercayaan di antara para pemegang institusi yang tetap khawatir tentang kerentanan sistemik. Itu mungkin bukan sinyal arah saat ini, tetapi menunjukkan floor yang lebih tinggi untuk premi volatilitas ETH ke depan. Sentimen di pasar valas tetap berhati-hati. Aliran utama dalam perdagangan tetap tidak stabil, terutama mengenai proposal tarif baru Washington yang ditujukan untuk meredakan beberapa kemacetan pasokan dari Asia Tenggara. Ini belum dapat diambil tindakan, tetapi jika diskusi tersebut berkembang menjadi kesepakatan kerangka kerja, ada kemungkinan baik bahwa aliran lintas batas dapat memberikan dorongan untuk mata uang di Asia, bahkan jika tidak dipasangkan langsung dengan Dolar AS. Selisih obligasi di ekonomi regional tersebut telah mulai sedikit menyempit.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tekanan terus berlanjut pada Ketua Fed Powell dan Federal Reserve. Fokusnya adalah pada suku bunga, yang dianggap setidaknya tiga poin terlalu tinggi. Komentar yang ditujukan kepada Powell juga menjangkau anggota Fed lainnya. Jika ide-ide ini mendapat perhatian di antara mereka, kecenderungan dapat berubah.

Fokus Pada Data Inflasi

Banyak hasil akan tergantung pada data inflasi. Powell memperkirakan inflasi akan meningkat pada bulan Juni, Juli, dan Agustus. Angka inflasi bulan Juni akan tersedia segera. Indeks Harga Konsumen untuk bulan Juli akan dirilis pada 15 Juli, diikuti oleh Indeks Harga Produsen pada 16 Juli. Dengan angka inflasi bulan Juni yang akan segera muncul, kami berharap ada kenaikan moderat dalam beberapa bulan ke depan. Powell telah menetapkan harapan ke arah ini, yang berarti bahwa setiap kenaikan yang berada di bawah patokan yang diimplikasikan dapat mendorong trader untuk mempertimbangkan jalur yang lebih menguntungkan untuk suku bunga. Pasar sebagian besar telah memperhitungkan pandangan Powell—yaitu, kenaikan sementara—jadi setiap penyimpangan, baik lebih curam atau lebih landai, kemungkinan akan diterima dengan penyesuaian harga yang tajam di kontrak berjangka.

Ekspektasi Kebijakan Moneter

Apa yang jelas dari bagian sebelumnya adalah bahwa kebijakan moneter mungkin belum berada pada jalur yang tetap. Sementara imbal hasil pada akhir pendek mencerminkan gagasan bahwa inflasi belum sepenuhnya memenuhi standar bank sentral, kenaikan yang terlalu curam pada angka CPI atau PPI akan lebih mengkonfirmasi pandangan tersebut. Namun, tanpa konfirmasi, beberapa anggota FOMC mungkin secara diam-diam mengubah sikap mereka. Perubahan itu, jika terjadi, lebih cenderung terlihat melalui perubahan halus dalam bahasa—pidato, notulen, atau bahkan jawaban yang diberikan selama penampilan informal. Waller dan anggota Dewan lainnya dikenal lebih cepat dalam mengungkapkan perubahan suara dibandingkan yang lain. Jika data inflasi terlihat lebih ringan daripada dasar Powell, bahkan untuk satu bulan, seseorang seperti Waller dapat menganggapnya sebagai bukti meyakinkan untuk mempertimbangkan kembali pengetatan lebih lanjut—atau setidaknya untuk membenarkan jeda. Dalam pandangan kami, ini membuat harga opsi menjadi sangat sensitif. Risiko pembalikan mungkin mulai condong kembali ke panggilan, khususnya di zona 2 hingga 6 bulan. Ini mungkin mencerminkan meningkatnya kepercayaan pada respons kebijakan yang lebih moderat jika inflasi tidak meningkat. Setiap perlindungan terhadap risiko kenaikan suku bunga harus mempertimbangkan periode ini dengan serius. Poin-poin penting bagi kami tetap tidak berubah. 15 Juli akan menunjukkan kemajuan harga konsumen utama, sementara hari berikutnya akan memberikan informasi tentang biaya input dalam ekonomi yang lebih luas. Dua angka ini—jika berbeda—mungkin menambah volatilitas, karena satu menggambarkan harga nyata dan yang lainnya mempengaruhi manufaktur dan rantai pasokan. Di luar itu, spread swap dan kontrak berjangka Fed Funds harus dipantau selama 48 jam yang mengelilingi kedua angka tersebut. Secara historis, kami telah melihat bahwa bahkan kejutan kecil dapat menyebabkan penyesuaian harga yang berarti di seluruh kurva, terutama pada instrumen berjangka pendek. Mengingat perkiraan Powell, trader harus menilai kembali deltas dan gammas dalam menghadapi jendela ini. Perhatikan ekspektasi yang tertanam dalam strip Eurodollar dan SOFR FRAs menjelang data. Ketegangan antara keyakinan pasar dan panduan pembuat kebijakan menunjukkan bahwa penyesuaian harga mungkin mulai dengan volume yang moderat dan kemudian meningkat dengan cepat. Ini menjadikan titik masuk sebelum CPI lebih berisiko tetapi berpotensi lebih menguntungkan, asalkan eksposur dilindungi secara aktif sebelum rilis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling tetap tidak berubah terhadap Dolar AS dalam sesi Rabu, dengan pergerakan minimal semalaman akibat kurangnya rilis data besar. Sorotan domestik yang akan datang adalah rilis angka perdagangan dan produksi industri pada hari Jumat, yang bisa mempengaruhi pembahasan Bank of England (BoE) menjelang pertemuan Agustus. Indikator momentum saat ini untuk GBP/USD telah kembali ke posisi netral setelah penarikan baru-baru ini, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada di angka 50. Tren tetap positif di atas 1.35, dengan dukungan di rata-rata pergerakan 50 hari di 1.3486. Dukungan jangka pendek teridentifikasi di bawah 1.3550, dengan resistensi di atas 1.3650.

Sentimen Pasar

Pasar sedang stagnan. Setelah periode tenang pada hari Selasa dan kurangnya dorongan arah, sterling terus bergerak tanpa banyak keyakinan. Tanpa data yang kuat atau pengumuman mengejutkan, pasar puas untuk mengkonsolidasikan—GBP/USD bergerak menyamping dalam rentang sempit, karena trader berhati-hati untuk tidak terlalu terikat menjelang data jangka pendek yang mungkin mempengaruhi sentimen. Angka produksi industri dan neraca perdagangan yang akan datang pada hari Jumat diharapkan dapat memberikan bobot pada percakapan mengenai arah kebijakan. Meskipun ini bukan data yang menarik perhatian utama, waktu rilisnya, beberapa minggu sebelum keputusan Bank of England berikutnya, menjadikannya lebih relevan. Angka yang lebih kuat dari perkiraan bisa mendorong ekspektasi ke arah interpretasi yang tidak terlalu dovish pada sikap Agustus. Di sisi lain, pembacaan yang mengecewakan mungkin meningkatkan taruhan pada penundaan pengetatan. Secara teknis, momentum jangka pendek tampaknya sedang istirahat. RSI yang berada di angka 50 tidak memberikan banyak informasi dalam hal ekstrem—tidak terlalu dibeli maupun dijual—dan mengonfirmasi apa yang kita lihat dalam harga: konsolidasi, bukan pembalikan tren. Pasangan masih bertahan di atas level 1.35, yang terus bertindak sebagai penyangga psikologis. Aksi harga yang mendekati rata-rata 50 hari menunjukkan bahwa masih ada minat di kalangan pembeli saat harga turun, meskipun keyakinan tampaknya terbatas pada tahap ini. Dukungan sedikit di bawah 1.3550 terhubung dengan low sebelumnya, di mana permintaan sering kali masuk. Selain itu, dukungan struktural di 1.3486—garis 50 hari—adalah area kunci berikutnya yang kami pantau. Jika terjadi pelanggaran di bawah itu, kemungkinan akan memicu pembersihan posisi lama yang lebih agresif, mengingat bagaimana stop umumnya dikumpulkan tepat di bawah rata-rata pergerakan utama. Resistensi, sementara itu, tetap dibatasi di 1.3650, selaras dengan rentang atas zona konsolidasi baru-baru ini. Dorongan definitif di atas itu akan membutuhkan baik katalis yang berarti atau penurunan dolar yang lebih luas.

Strategi Perdagangan Saat Ini

Untuk saat ini, kami netral tetapi waspada. Penempatan opsi tidak mencolok, dan volatilitas yang diimplikasikan tetap relatif terjaga—petunjuk bahwa sedikit yang mengharapkan pergerakan harga yang tajam dalam waktu dekat. Namun, itu juga berarti pasar bisa terkejut jika angka Jumat mengejutkan ke arah mana pun. Mengingat kedekatan panduan kebijakan dan latar belakang makro saat ini, sensitivitas terhadap rilis ekonomi tetap tinggi. Permainan yang lebih baik dalam kondisi saat ini mungkin adalah bersandar pada rentang dan menghormati batas-batas teknis daripada mengejar terobosan. Pengikut tren perlu bersabar di sini. Derivatif berjangka pendek tampak dihargai dengan baik, terutama bagi mereka yang terpapar pada pergerakan intraday. Kami menyarankan untuk memperhatikan volatilitas yang terwujud, karena bahkan pergeseran halus dalam penetapan suku bunga dapat mempengaruhi premium opsi, terutama dalam kondisi musim panas yang lebih sepi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Inventaris grosir AS pada Mei 2025 menurun sebesar 0,3% dibandingkan April, sesuai dengan perkiraan awal. Pada bulan yang sama, penjualan grosir juga turun 0,3%. Penjualan pada bulan Mei mencapai $697,2 miliar, turun dari April, tetapi meningkat 4,8% dibandingkan Mei 2024. Angka penjualan yang direvisi untuk April menunjukkan hampir tidak ada perubahan dibandingkan Maret. Inventaris untuk Mei 2025 berjumlah $905,5 miliar, menandakan penurunan 0,3% dari April dan peningkatan 1,4% dari tahun sebelumnya. Perubahan bulanan untuk inventaris tetap konsisten dengan perkiraan sebelumnya. Rasio inventaris terhadap penjualan untuk Mei 2025 berada di 1,30, yang tidak berubah dari bulan sebelumnya. Dibandingkan Mei 2024, rasio ini sedikit lebih rendah, karena angka tahun lalu adalah 1,34, yang merupakan yang terendah sejak 2022. Poin-poin penting yang dapat diambil adalah penurunan inventaris groosir dan penjualan sepanjang bulan menunjukkan adanya pelonggaran dalam aktivitas perdagangan. Penurunan penjualan bulanan dan kenaikan tahunan menunjukkan adanya pendinginan musiman, bukan kelemahan yang lebih luas. Inventaris pada bulan Mei mencapai $905,5 miliar, meskipun terjadi penurunan bulanan 0,3%, tetapi 1,4% lebih tinggi dari tahun lalu. Menyimpan barang lebih sedikit saat penjualan melambat dapat membantu menjaga aliran kas, tetapi jika penurunan berlanjut, hal ini dapat mencerminkan pandangan yang lebih hati-hati di antara para grosir. Rasio inventaris terhadap penjualan tetap stabil di 1,30 untuk bulan kedua berturut-turut, menunjukkan bahwa sistem ini tidak membangun persediaan yang berlebihan atau terlalu sedikit. Ketika dibandingkan dengan rasio 1,34 pada Mei tahun lalu, rasio saat ini sedikit lebih ketat. Bagi para pedagang yang bergerak di sektor yang terkait dengan aliran grosir atau indikator ekonomi makro, keseimbangan antara penjualan dan perubahan inventaris ini perlu diperhatikan. Penurunan bulanan yang bersamaan di kedua kategori ini menjaga volatilitas tetap terkendali, sehingga membuat taruhan arah jangka pendek menjadi kurang dapat diandalkan. Pendekatan yang lebih terukur dan reaktif lebih disarankan—mengatur eksposur berdasarkan data yang pasti, bukan antisipasi. Rasio inventaris terhadap penjualan yang stabil membatasi ruang untuk perubahan mendadak dalam waktu dekat. Ini dapat mengurangi premi ketidakpastian jangka pendek, terutama di instrumen yang berkaitan dengan logistik, margin pengiriman, atau risiko kredit dalam saluran distribusi. Harga opsi di sekitar sektor terkait mungkin mencerminkan pengurangan terhadap ketidakpastian yang akan datang. Tindakan berdasarkan laporan-laporan ini berarti mempelajari pergerakan bukan hanya untuk apa yang telah berubah, tetapi juga untuk seberapa sedikit yang telah berubah. Stabilitas, meskipun tidak menarik perhatian, memberikan dasar dari mana pergerakan tajam dapat muncul di kemudian hari.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro mengalami penurunan kecil terhadap Dolar AS, tetap berada di atas level dukungan 1.17 selama sesi tengah minggu. Sambil menunggu rilis data CPI dari Jerman dan Prancis, pernyataan anggota Dewan Gubernur ECB, Vujcic, bersifat netral, mendorong suku bunga yang tidak berubah di tengah kekhawatiran tentang target jangka pendek. Perbedaan suku bunga memberikan dukungan bagi Euro, seiring stabilnya imbal hasil AS pasca lonjakan data Non-Farm Payroll. Diskusi perdagangan antara AS dan UE terus memberikan prospek positif bagi Euro, meskipun penurunan terakhir mempengaruhi momentum, dengan pedagang melihat potensi dukungan antara 1.1650 dan 1.1680, serta resistensi di atas 1.1780.

Pola Multi-Bulan Tetap Menaik

Pola multi-bulan tetap meningkat, dengan mata uang mempertahankan kekuatan di atas 1.15 dan rata-rata bergerak 50 hari di 1.1450. Area ini dianggap sebagai level dukungan jangka menengah, penting untuk reli Euro yang sedang berlangsung. Mengingat pasar keuangan melibatkan risiko, disarankan untuk berhati-hati dan melakukan riset menyeluruh saat membuat keputusan trading. Dengan Euro bertahan di atas 1.17 meskipun ada tekanan penurunan yang moderat, pedagang sebaiknya mencatat struktur di sini daripada panik tentang kelemahan yang segera. Stabilitas yang terlihat di sekitar level ini menunjukkan arah bullish yang diamati dalam beberapa bulan terakhir belum terganggu secara signifikan. Kita masih berdagang jauh di atas level dasar jangka menengah dekat 1.15, dan harga tetap nyaman di atas rata-rata bergerak 50 hari, menunjukkan sentimen belum berubah negatif. Pernyataan Vujcic, yang tidak condong ke arah mana pun, menyampaikan pesan untuk menunggu dan melihat daripada adanya urgensi kebijakan. Kurangnya komitmen baru dari ECB secara umum menurunkan volatilitas untuk saat ini, terutama jika inflasi terus menurun dalam rilis CPI mendatang dari Jerman dan Prancis. Data itu tidak hanya akan mempengaruhi perkiraan konsumsi domestik tetapi juga kembali mempengaruhi ekspektasi di seluruh wilayah. Aksi harga suku bunga jangka pendek mungkin bergerak menyamping hingga itu jelas. Kita juga telah melihat selisih imbal hasil mulai stabil sekarang setelah lonjakan dari data pekerjaan AS dicerna. Itu memberikan dukungan bagi Euro, tetapi lebih terkait dengan ekspektasi daripada perubahan kebijakan yang signifikan saat ini. Itu baik-baik saja jika Anda mengambil posisi berdasarkan pengaturan arah, tetapi memposisikan diri terlalu awal—sebelum ekonomi besar merilis angka inflasi—akan mengekspos risiko ke arah mana pun. Level harga antara 1.1650 dan 1.1680 tampaknya menjadi tempat di mana pembeli mulai menunjukkan komitmen lagi, jadi penarikan jangka pendek ke wilayah itu mungkin menawarkan tingkat untuk masuk kembali bagi mereka yang melewatkan kenaikan sebelumnya.

Level Resistensi Sangat Penting

Resistensi kurang terdefinisi dengan baik di bagian atas, meskipun pedagang tampak berhati-hati di sekitar 1.1780. Jika level itu menembus dengan bersih dengan volume, itu dapat mengubah rezim volatilitas—karena pasar mungkin mulai mengoreksi harga mata uang tunggal berdasarkan optimisme makro yang lebih luas. Mereka yang bertaruh pada penyebaran opsi, terutama di ujung depan kurva, mungkin mempertimbangkan pendekatan yang lebih hati-hati hingga terobosan itu dikonfirmasi. Tren yang lebih luas dari awal kuartal menunjukkan masih tingginya minat terhadap Euro, meskipun momentumnya melambat di bawah tekanan dari dinamika PDB dan inflasi terbaru di AS. Aksi harga saat ini lebih terkait dengan pencernaan daripada pembalikan. Kita dapat terus memperhatikan zona 1.1450–1.1500 sebagai level terakhir untuk para pengamat tren. Seandainya pasangan ini menguji level itu di bawah volume besar, itu perlu dievaluasi kembali. Namun sampai saat itu, bias naik tetap utuh. Apa yang kita lihat sekarang, pada dasarnya, menyerupai pasar yang mengkonsolidasikan diri daripada membalikkan arah. Kurva ke depan, korelasi antar pasar, dan bahkan pembacaan volatilitas menunjukkan adanya jeda daripada siklus baru. Jadi, untuk saat ini, setiap koreksi sistemik mungkin memerlukan lebih dari sekedar data domestik—kemungkinan memerlukan sinyal terkoordinasi dari kedua sisi Atlantik. Pada pandangan kami, ruang antara 1.1650 dan 1.1780 adalah tempat pertempuran yang berarti akan berlangsung dalam beberapa sesi mendatang. Pedagang yang melihat pengaturan jangka menengah mungkin berencana untuk berfokus pada level tersebut, selama likuiditas terjaga dan pasar opsi tidak memperhitungkan volatilitas berlebih di masa depan. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks AS dibuka dengan sedikit kenaikan setelah hasil campuran pada hari sebelumnya. Rata-rata industri Dow turun -0,37%, S&P sedikit turun -0,07%, sementara indeks NASDAQ mengalami sedikit kenaikan sebesar 0,03%. Indeks kecil Russell 2000 meningkat 0,66%. Dalam sesi perdagangan terbaru, indeks utama menunjukkan kenaikan. Rata-rata industri Dow bertambah 234 poin, naik 0,52% menjadi 44470. Indeks S&P meningkat 32 poin atau 0,52% menjadi 6258, sementara indeks NASDAQ meraih 146 poin atau 0,73% menjadi 20567. Russell 2000 meningkat 14,32 poin atau 0,64% menjadi 2242,98.

Sorotan Pasar

Saham Apple naik meskipun ada kekhawatiran tentang tarif. Nvidia mencapai level perdagangan baru, berkontribusi pada kapitalisasi pasar mendekati $4 triliun, dengan perdagangan naik $3,53 atau 2,23% mendekati puncak sesi. Dalam pasar utang, imbal hasil 10 tahun mengalami penurunan sebesar -2,8 basis poin menjelang lelang yang akan datang. Imbal hasil 2 tahun turun 2,9 basis poin, 5 tahun turun 2 basis poin, 10 tahun turun 2,8, dan imbal hasil 30 tahun berkurang 2,6 basis poin. Suasana pasar jelas telah berubah. Sekarang kita melihat kemiringan menuju optimisme hati-hati di pasar saham, dengan pembelian yang luas membawa rata-rata utama keluar dari penurunan terbaru mereka. Kenaikan di berbagai sektor, meskipun kecil, menunjukkan preferensi jangka pendek untuk risiko, setidaknya di sektor teknologi dengan kapitalisasi besar. Dengan Nvidia menembus level tertinggi baru dan Apple mengabaikan risiko terkait perdagangan, ada ketahanan tertentu yang terlihat. Bukan semangat berlebihan—namun jelas ada penempatan yang menunjukkan bahwa uang institusi tidak mundur. Rotasi ke perusahaan besar menunjukkan lebih dari sekadar perdagangan berdasarkan kekuatan berita; ini adalah peningkatan harga yang terukur di tingkat yang sebelumnya dianggap jenuh. Imbal hasil kembali turun, mendukung narasi harapan suku bunga yang stabil menjelang siklus lelang pemerintah. Ketika 10 tahun dan 30 tahun bersama-sama turun lebih dari 5 basis poin, itu biasanya berarti investor tidak mengharapkan pergeseran signifikan dalam asumsi pengembalian yang disesuaikan dengan inflasi. Ini menguntungkan sektor yang sensitif terhadap uang tunai dan aset jangka panjang, dan membuka peluang untuk tekanan turun pada premi volatilitas.

Pindahan Strategis Potensial

Kami telah melihat cukup banyak kurva obligasi untuk menganggap ini sebagai lebih dari sekadar penarikan pasif. Sebagai gantinya, ini adalah penetapan kembali risiko secara aktif di seluruh jangka menengah dan panjang. Ketika imbal hasil menurun di 2 tahun, 5 tahun, dan 10 tahun secara bersamaan, biasanya cenderung meratakan kurva yang membawa kembali perdagangan carry ke fokus, terutama di antara pemain berleverase. Lingkungan itu biasanya mendukung pengumpulan premi yang stabil dan mengompresi ukuran volatilitas yang diimplikasikan. Yang perlu kita ingat dalam sesi mendatang adalah bahwa ekstrem harga mungkin tidak hanya bertahan—mereka mungkin diatur kembali. Kombinasi nada ekuitas yang kuat dan kelemahan ringan dalam suku bunga menciptakan latar belakang di mana opsi kenaikan di sektor-sektor yang kurang dimiliki dapat mulai dipatok kembali. Kita bisa memposisikan diri sesuai, dan jika risiko utama tetap rendah, strategi yang ramah theta harus terus menarik aliran. Ini juga tercermin dalam data tick yang lebih luas di mana penjual volatilitas kembali dengan lebih percaya diri. Moderasi baru-baru ini dalam imbal hasil meyakinkan penyedia likuiditas sisi tawar, karena stabilitas dalam obligasi menciptakan latar belakang yang lebih jelas untuk mengelola taruhan arah dan eksposur delta. Setiap pergerakan tajam kemungkinan tidak berasal dari data makro, yang sebagian besar telah terakomodasi, tetapi lebih dari kemacetan likuiditas atau revisi mendadak dalam panduan ke depan. Sampai saat itu, kami sedang memantau kalender dengan cermat untuk kluster kedaluwarsa dan jendela tanpa katalis—yang sering kali bertindak sebagai momen ketika posisi masuk ke dalam kelebihan teknis. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan mata uang USDCHF mengalami tekanan penurunan, mencapai titik terendah baru untuk sesi ini. Saat ini pasangan ini sedang menguji rata-rata bergerak 200 jam di 0.7948 dan telah jatuh di bawah rata-rata bergerak 100 jam di 0.79568, menunjukkan kecenderungan jual dalam jangka pendek. Peserta pasar dihadapkan pada titik keputusan karena jika harga menembus di bawah rata-rata bergerak 200 jam dan level ayunan terdekat di 0.7942, hal ini bisa menyebabkan penurunan lebih lanjut. Skenario ini dapat mengakibatkan penurunan yang lebih dalam dari pemulihan baru-baru ini. Sebaliknya, jika terjadi pembalikan dan harga melampaui rata-rata bergerak 100 jam di 0.7956, ini dapat mengurangi tekanan penurunan. Ini mungkin memberikan optimisme baru bagi pembeli. Memantau poin-poin penting berikut sangat penting untuk arah pasar ke depan: – Rata-rata bergerak 100 jam: 0.79568 – Rata-rata bergerak 200 jam: 0.7948 – Level dukungan terdekat: 0.7942 Kami mengamati perilaku harga yang menunjukkan bahwa momentum mulai melemah. Pasangan ini telah menyentuh di bawah rata-rata bergerak 100 jam dan 200 jam, dengan yang terakhir kini berfungsi sebagai penghalang kunci daripada dasar. Pelanggaran yang jelas terhadap garis rata-rata bergerak 200 jam – terutama jika terjadi sekaligus dengan dorongan melewati level ayunan sebelumnya yang sedikit lebih rendah – menandakan kemungkinan meningkatnya aksi penurunan yang berkelanjutan. Dua level yang sejalan itu, satu rata-rata bergerak dan satu titik belok sebelumnya, sekarang menandai batas di mana penurunan dapat mempercepat. Apa yang dulunya adalah lonjakan ke atas menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Kami cenderung melihat pola ini muncul ketika sisi atas melemah tanpa didukung oleh aksi beli yang kuat. Hari ini, pelanggaran ini tidak ragu-ragu – harga bertahan di bawah level yang sebelumnya memicu pembeli untuk masuk. Trader mungkin menyadari bahwa inersia sedang bergeser, dengan momentum yang berkembang ke arah sebaliknya. Dalam situasi ini, kita sering melihat penghentian trailing mulai mempercepat pergerakan harga. Sekarang, jika harga berhasil mendapatkan kembali rata-rata yang telah dilanggar, terutama yang 100 jam, maka ini akan menunjukkan bahwa penurunan baru-baru ini kurang kuat karena gagal untuk meluas. Setiap pergerakan seperti itu harus cepat dan berkelanjutan. Tanpa energi tersebut, ada risiko jatuh ke dalam siklus tinggi yang lebih rendah – pola yang frustrasi bagi mereka yang mengharapkan pergeseran ke atas atau ke bawah yang sederhana. Jadi, alih-alih bersiap untuk taruhan besar dalam arah tertentu, lebih baik fokus pada perilaku pullback di sekitar rata-rata bergerak ini. Jika harga kembali untuk menguji dan menolak lagi, kami cenderung tetap pada pendekatan defensif. Namun jika mulai terbentuk rendah yang lebih tinggi di atas zona tersebut, kami akan melihatnya sebagai fase pembangunan kembali. Secara singkat, ini bukan hanya tentang pelanggaran level harga – juga bagaimana pasar bergerak setelah mencapai garis-garis tersebut. Kami memperhatikan dengan seksama apakah penjual menjadi lebih agresif di dekat level-level rata-rata atau apakah pembelian kembali dengan keyakinan. Dalam sesi mendatang, setiap penutupan di atas atau di bawah garis-garis tersebut kemungkinan akan membentuk bagaimana kontrak turunan diposisikan, terutama untuk yang sangat dipengaruhi oleh pergerakan volatilitas. Dalam periode seperti ini di mana arah bergantung pada tanda jam yang dikenal, pengamatan detail seperti ini cenderung menawarkan struktur ketika momentum yang lebih luas belum definitif. Saat ini, kami tetap pada apa yang dapat dihitung: dukungan sebelumnya bertindak sebagai perlawanan baru, dan apakah peralihan itu mulai menarik pemicu penjualan tambahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Perdana Menteri China, He Lifeng, menyatakan bahwa ekonomi negara tersebut terus menunjukkan ketahanan dan potensi pertumbuhan, meskipun menghadapi tantangan dari lingkungan eksternal yang selalu berubah. Dia bertemu dengan ketua BASF, sebuah perusahaan Jerman, pada hari Rabu. Dia mengungkapkan keterbukaan China untuk memperluas investasi dan mendorong kerja sama dengan perusahaan-perusahaan seperti itu.

Kemitraan Strategis China

Undangan China kepada BASF sejalan dengan minatnya dalam memperkuat kemitraan dengan perusahaan non-AS. Pendekatan ini adalah bagian dari strategi China untuk mendiversifikasi hubungan internasional dan ikatan ekonominya. Pernyataan He memiliki dua tujuan: untuk menandakan stabilitas ekonomi domestik dan untuk meyakinkan mitra dagang di luar negeri, khususnya yang berada di luar Amerika Serikat. Bagi para pedagang, ini bukan hanya isyarat diplomatik—ini juga merupakan pesan tentang arah pergerakan modal dan bagaimana China berniat mengatur keterlibatan ekonominya dengan negara lain dalam beberapa kuartal mendatang. Dengan keterlibatan langsung yang ditujukan pada perusahaan-perusahaan terkemuka seperti produsen kimia Jerman, semakin jelas preferensi negara ini untuk menarik mitra industri jangka panjang di sektor-sektor yang melampaui tren konsumsi jangka pendek. Jika seorang pejabat regulasi, atau seorang tokoh politik seperti He yang dekat dengan pembuatan kebijakan, maju dengan keterbukaan seperti ini, kami menginterpretasikan ini sebagai sinyal untuk tetap waspada terhadap aliran kontrak jangka menengah dan aktivitas investasi lintas batas di masa depan yang melibatkan raksasa manufaktur global.

Dampak pada Pasar Global

Kita tidak bisa mengabaikan bagaimana ini berhubungan secara makro-ekonomi. China terus berjuang dengan pertumbuhan PDB yang lebih lambat dari sebelumnya, dan menangani masalah ini dengan menekankan integrasi industri eksternal. Langkahnya untuk mendorong investasi yang lebih luas secara langsung mempengaruhi aktivitas produksi dan menstabilkan lapangan kerja, baik secara domestik maupun secara tidak langsung melalui aliran perdagangan. Kami menduga otoritas China tidak akan berhenti dalam menarik perusahaan besar non-Amerika, khususnya yang dapat membawa teknologi dan peluang rantai pasokan ke dalam basis industri China. Penting untuk dicatat bahwa ini tidak datang melalui proyek investasi yang didorong negara, tetapi melalui usaha patungan dan modal swasta, yang biasanya memerlukan dasar regulasi yang lebih jelas. Para pedagang harus tetap memperhatikan perubahan regulasi di bursa Shanghai dan Shenzhen, terutama untuk sektor seperti kimia, komponen elektronik, dan mesin industri—industri di mana kemitraan asing dapat ditemukan. Seiring pasar turunan mulai menunjukkan minat lebih pada instrumen lindung nilai terkait kemitraan ini, terutama dalam kontrak yang berorientasi masa depan yang terkait dengan logam dan bahan mentah, ini sejalan dengan harapan kami ketika pembangunan infrastruktur atau proyek pipa—baik asing maupun lokal—berlangsung. Secara politik, pendekatan dari pejabat China juga berfungsi sebagai peringatan untuk tidak terlalu menekankan tema pemisahan dalam siklus media Barat. Dari sudut pandang kami, ini mengalihkan perhatian menuju kemungkinan penyeimbangan strategis—diversifikasi China sendiri. Para pedagang yang memiliki posisi dalam derivatif mata uang atau FX yang terkait dengan fluktuasi yuan harus mempertimbangkan implikasi dari kemitraan baru ini yang mungkin memperkuat stabilitas mata uang, jika tidak ada tekanan apresiasi, tergantung pada tenor dan komposisi modal yang masuk. Karena nada yang tegas dan terarah selama interaksi dengan Brudermüller, ini menunjukkan bahwa negosiasi direncanakan dengan baik, bukan reaktif. Oleh karena itu, kita seharusnya memandang pertemuan ekonomi mendatang—baik yang terkait G20 maupun regional—sebagai landasan untuk pernyataan yang lebih sensitif terhadap pasar. Perhatikan perubahan dalam premi risiko dalam kontrak berjangka suku bunga jangka pendek. Itu biasanya menjadi tempat di mana kita melihat tanda pertama dari sentimen investor luar negeri yang mengikuti posisi geopolitis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Negosiator perdagangan UE, Sefcovic, menginformasikan kepada parlement UE bahwa diskusi perdagangan dengan AS dilakukan secara jarak jauh setiap hari. Tujuan utama adalah untuk mencapai solusi yang negosiasi, dengan kemajuan yang baik dilaporkan pada teks kesepakatan prinsip. Sefcovic menyatakan keinginan untuk mencapai hasil yang memuaskan dalam waktu dekat. Meskipun bertujuan untuk kesepakatan yang memuaskan, akan ada beberapa penyesuaian, yang menunjukkan bahwa konsesi mungkin terjadi. Namun, kerangka regulasi UE tidak dapat dinegosiasikan. Melindungi UE dari pengalihan perdagangan dari negara lain adalah fokus utama Komisi saat ini. Selain itu, melakukan diversifikasi dalam perdagangan tetap menjadi prioritas. Menjaga kesatuan UE dalam hal ini sangat ditekankan sebagai hal yang penting. Pernyataan Sefcovic kepada Parlemen Eropa memberi kita konfirmasi bahwa UE secara aktif terlibat dalam pembicaraan terstruktur dengan Washington – dan tidak hanya secara periodik, tetapi dengan kontak harian. Ini bukan sekadar retorika biasa; itu mencerminkan upaya berkelanjutan dan terarah untuk memajukan percakapan yang terlalu sering melambat. Ini berarti bahwa kami sekarang berada dalam fase di mana kata-kata di atas kertas perlahan mulai mengarah ke frasa yang disepakati, dan frasa-frasa itu mungkin segera mengkristal menjadi komitmen yang mengikat. Ia menjelaskan bahwa upaya ini bukan hanya retoris. Ada tujuan spesifik: sebuah kesepakatan kerja yang dapat diterima. Frasa itu penting. Ini mencerminkan bahwa pihak-pihak mungkin sejalan pada tujuan umum, meski mungkin tidak setiap detail dalam catatan kaki. Namun, kemajuan pada struktur menunjukkan bahwa kami telah melewati sinyal goodwill yang samar dan masuk ke teks rancangan – dan itulah saat posisi menjadi lebih tegas. Kita juga mendengar bahwa meskipun Sefcovic ingin kesepakatan relatif segera, itu tidak akan terjadi tanpa biaya. Penyebutan “penyesuaian” adalah saat segalanya menjadi lebih halus. Ia mengisyaratkan—tanpa menyebutkan secara eksplisit—bahwa kedua belah pihak sedang bersiap untuk berkompromi. Bagi kita yang mengamati pasar turunan, itu adalah sinyal untuk mulai memperkirakan bentuk konsesi tersebut, terutama ketika tarif atau kuota mungkin disesuaikan dan biaya kepatuhan dibentuk kembali. Waktu di sini penting: jika kesepakatan dicapai dengan cepat, harga akan bergerak lebih awal daripada perkiraan model biasanya. Namun, tidak semua area terbuka untuk diskusi. Ia menyatakan dengan tegas bahwa standar regulasi Brussels tidak akan terpengaruh. Garis itu harus dibaca sebagai titik tetap dalam pembicaraan—bukan sebagai alat negosiasi. Jadi, saat merencanakan skenario, anggaplah bahwa dasar kepatuhan Eropa yang konsisten tetap ada meskipun pola penegakan berubah. Ada juga perhatian pada efek tidak langsung. Karena koridor perdagangan AS-UE diperkirakan akan beradaptasi, perhatian secara alami beralih ke negara-negara ketiga. UE melihat ancaman potensial dalam aliran perdagangan yang dialihkan untuk menghindari pembatasan. Pengalihan semacam itu mengeksplorasi kerentanan dalam sektor-sektor seperti input energi dan komponen otomotif, di mana pelacakan asal masih menghadapi celah. Jadi, ketika Komisi berbicara tentang “pengalihan,” itu sudah mempersiapkan mekanisme pemantauan atau korektif. Kita harus memperlakukan komentar tentang hal itu sebagai pendahulu instrumen kebijakan—kemungkinan dalam bentuk pemeriksaan bea cukai real-time atau penyesuaian sertifikasi asal. Setiap pengetatan di sekitar titik-titik tersebut dapat berhubungan langsung dengan biaya lindung nilai atau proyeksi margin bersih. Tim von der Leyen juga sedang mengerjakan perubahan struktural yang lebih besar. Diversifikasi mungkin terdengar abstrak, tetapi dalam kasus ini, itu kemungkinan berarti meningkatkan pengadaan dari produsen non-transatlantik, terutama dalam barang antara volume tinggi seperti senyawa litium dan bagian semikonduktor. Kita harus mengharapkan pencarian bilateral baru dan lebih banyak keterlibatan pemain regional dalam aliran pengadaan—seperti Brasil, Indonesia, atau Korea Selatan—yang menawarkan volatilitas baru pada kontrak jangka panjang. Kesatuan, seperti yang disebutkan di akhir briefing, sebagian besar berkaitan dengan koherensi internal. Mengingat ketegangan baru-baru ini di antara negara anggota tentang tingkat subsidi dan kebijakan luar negeri, sikap bersatu mengenai perdagangan adalah sinyal penstabil. Maka, tidak ada satu negara anggota yang dapat diharapkan untuk mendorong tindakan tarif sepihak atau menjauh dari solusi yang disepakati. Untuk tujuan peramalan, itu mengurangi risiko pungutan yang mengejutkan atau respons regulasi yang terfragmentasi. Melihat ke depan, model kami sekarang perlu menyesuaikan asumsi pada vektor tarif jangka menengah dan waktu kepatuhan impor. Memasukkan perubahan itu ke dalam asumsi harga bisa membantu kami lebih siap untuk lonjakan ketika resolusi konkret diumumkan. Dan jika konsesi memang saling menguntungkan, pengamat pergerakan mata uang mungkin ingin menyesuaikan kembali spread antara aliran perdagangan euro-dolar—dengan perhatian pada sektor-sektor yang paling terpapar pada klausul penyesuaian. Menjaga jaminan margin fleksibel untuk penyesuaian mingguan juga akan membantu menyerap pengumuman mendadak—kemungkinan akan dipercepat setelah bahasa kesepakatan final diperoleh.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar saat ini tidak mengharapkan pemotongan suku bunga dalam pertemuan Bank Sentral Eropa pada 24 Juli. Namun, kemungkinan pemotongan meningkat menjadi 42% untuk pertemuan yang dijadwalkan pada 11 September. Pada bulan Maret mendatang, pemotongan suku bunga sepenuhnya diperkirakan dalam prediksi pasar. Setelah periode ini, ekspektasi menunjukkan pergeseran arah kurva pasar.

Sentimen Investor dan Prediksi Pasar

Apa artinya ini, dalam istilah yang sederhana, adalah bahwa investor dan lembaga yang membeli dan menjual kontrak yang terkait dengan suku bunga belum melihat adanya perubahan kebijakan dari Bank Sentral Eropa dalam jangka pendek. Secara spesifik, tidak ada atau sedikit sekali harga yang mencerminkan pemotongan suku bunga ketika Dewan Pengurus bertemu lagi pada bulan Juli. Namun, melihat ke depan ke September, peluang telah meningkat—sekarang di angka 42%. Itu bukan mayoritas, tetapi cukup untuk menyebabkan penyesuaian harga jika kondisi berubah sedikit saja. Seiring berjalannya waktu, penetapan harga menjadi lebih yakin. Pada Maret tahun depan, pasar sepenuhnya condong menuju pengurangan suku bunga. Tidak ada ketidakjelasan di sana; peserta kini telah memperhitungkannya dalam model dan pengaturan risiko mereka. Selanjutnya, ada infleksi—harapan arah suku bunga mulai bergerak berlawanan atau stabil, tergantung pada data inflasi dan pembacaan ekonomi di kuartal akhir tahun. Pedagang yang aktif dalam derivatif terkait suku bunga harus memahami bahwa sebagian besar pelonggaran sudah diperkirakan untuk awal 2025. Dengan pemikiran itu, peluang berada pada peninjauan kembali steepeners atau opsi mid-curve yang memperhitungkan garis waktu saat ini yang disiratkan oleh harga swaps. Dengan pemotongan pertama yang sepenuhnya diharapkan pada bulan Maret dan langkah-langkah selanjutnya yang menyusut, ini membatasi potensi keuntungan bagi mereka yang mempertaruhkan lebih banyak pelonggaran dalam waktu dekat. Tim Lagarde belum mengubah panduan ke depan mereka, yang mempertahankan keadaan tetap stabil untuk saat ini. Kebisingan akan datang dari data yang masuk—perkembangan upah, pembaruan inflasi inti, tren konsumsi ritel—yang membawa cukup bobot untuk mengubah kemungkinan dalam model, terutama menjelang pertemuan September. Setiap revisi kecil dalam prediksi dapat mendorong harga September naik tajam atau kembali turun.

Implikasi Pasar dan Strategi Ke Depan

Penting untuk dicatat bahwa kurva menunjukkan tidak ada dorongan ke satu arah atau lainnya—pelonggaran dilakukan dengan lembut dan seimbang daripada tiba-tiba. Ini memiliki implikasi bagi siapa pun yang memegang posisi makro carry: sekarang lebih tentang nilai relatif daripada keyakinan arah. Kami juga mengawasi perubahan dalam likuiditas pasar dan spread bid-ask di sepanjang titik tengah, karena setiap perubahan mendadak dalam ekspektasi untuk September dapat menyebabkan dislokasi. Strategi lindung nilai harus tetap aktif selama musim panas, karena volume cenderung menipis, meningkatkan kemungkinan respons harga yang berlebihan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.