Donald Trump telah mengumumkan rencana untuk menerapkan tarif 15% atau 20% secara umum pada sebagian besar mitra perdagangan. Dia menyatakan bahwa Uni Eropa dan Kanada mungkin segera menerima surat pemberitahuan tentang tarif baru. USD merespons positif terhadap berita ini. Trump menyatakan ketidakpuasannya terhadap Rusia, menunjukkan bahwa dia mungkin akan membuat pernyataan signifikan tentang negara tersebut dalam waktu dekat.

Masalah Tarif dan Perdagangan

Tarif tersebut, yang dapat mempengaruhi banyak negara, merupakan bagian dari upaya untuk menangani masalah perdagangan. Trump menyampaikan bahwa langkah ini akan diterapkan pada semua negara yang tersisa tanpa memandang keadaan individual. Langkah ini menunjukkan sikap yang lebih langsung dan konfrontatif terhadap perdagangan internasional dan mengisyaratkan kembalinya langkah-langkah proteksionis yang lebih luas seperti yang terlihat selama masa jabatan Trump. Pengumuman ini sudah memicu penguatan moderat pada dolar AS, menyoroti persepsi pasar bahwa tindakan perdagangan yang lebih ketat dapat meningkatkan margin domestik perusahaan yang terlindungi dari kompetisi. Namun, kenaikan dolar ini tidak tanpa konsekuensi di pasar derivatif. Sementara kekuatan dolar jangka pendek biasanya mendukung ekspektasi perbedaan suku bunga yang lebih luas — terutama jika bank sentral asing tertinggal di belakang Federal Reserve — pasar forward menunjukkan permintaan yang meningkat untuk perlindungan terhadap risiko penurunan yang terkait dengan aktivitas lintas batas. Ini terutama berlaku untuk opsi yang terkait dengan EUR/USD dan USD/CAD, di mana volatilitas yang diasumsikan mulai menunjukkan tanda-tanda penyesuaian risiko. Sejumlah meja melaporkan meningkatnya minat terbuka pada opsi put yang berada di luar uang, yang konsisten dengan posisi yang mengantisipasi penguatan dolar lebih lanjut bersamaan dengan perlindungan terhadap koreksi tajam. Tim Powell tetap lebih diam dari biasanya, membuat ekspektasi Federal Reserve lebih bergantung pada data. Dalam kekosongan ini, retorika tarif telah memperoleh bobot yang berlebihan. Ketiadaan bahasa yang lebih lembut dari pejabat senior menunjukkan bahwa pemerintah serius tentang prinsip eskalasi ini. Investor perlu mempertimbangkan permintaan jangka pendek untuk USD dibandingkan dengan kerusakan jangka panjang pada aliran modal, terutama karena entitas asing mungkin membalas dengan pembatasan mereka sendiri.

Tanggapan Pasar dan Spekulasi

Traders yang terlibat dalam derivatif berbasis suku bunga dan mata uang harus mencatat bahwa perubahan dalam dinamika perdagangan bukanlah peristiwa yang terisolasi — mereka sering mengubah ekspektasi investor untuk inflasi dan jalur kebijakan moneter. Putaran kali ini tampaknya dirancang untuk memperluas cakupan tarif sebelumnya, yang dalam siklus sebelumnya bertepatan dengan pemulihan dangkal dari kurva imbal hasil dan penjualan sporadis pada saham yang sensitif terhadap risiko. Apakah ini akan terulang kali ini sebagian tergantung pada seberapa besar ketahanan ekonomi asing saat menghadapi tekanan. Perhatian kini beralih ke Moskow, karena indikasi tentang pengumuman “signifikan” yang akan datang telah meningkatkan premi risiko geo-politik. Belum jelas apakah pernyataan yang akan datang akan berfokus kembali pada perdagangan atau beralih ke keamanan strategis. Dalam hal ini, kita mengharapkan posisi yang lebih tinggi dalam kontrak aman cair dan minat yang meningkat dalam perdagangan gamma panjang di seluruh tenor harian dan mingguan. Adapun reaksi di tingkat EUR, pasar menunjukkan pemantulan moderat di ujung panjang, berpotensi mengantisipasi efek gelombang dari perdagangan transatlantik yang terganggu. Di pasar Kanada, swap berjangka pendek yang terkait dengan kurva BoC telah naik beberapa basis poin, karena spekulasi bahwa Ottawa mungkin merespons dengan cara yang sama — meskipun kekhawatiran inflasi tetap menjadi fokus bagi otoritas lokal. Mengingat seberapa cepat retorika tersebut berkembang dalam beberapa sesi saja, model yang ada untuk memprediksi volatilitas dan eksposur mungkin perlu disesuaikan. Asumsi korelasi yang dibuat pada periode yang lebih stabil kini mungkin rentan terhadap pembongkaran. Secara khusus, kami telah melihat strategi yang terhedge delta dalam FX G10 berkinerja buruk dibandingkan dengan volatilitas yang terjadi, menunjukkan bahwa pasar sedang mengkalibrasi kembali hubungan spot-vol dengan cepat. Dari segi struktur pasar, volume dalam kontrak bulan depan telah meningkat di seluruh kontrak berjangka indeks ekuitas, dan peningkatan serupa muncul di pasar swaption. Peningkatan ini biasanya bertepatan dengan kondisi tertekan menjelang katalis yang diketahui. Untuk meja yang aktif, tetap gesit adalah hal yang penting, terutama karena tanggapan dari ekonomi besar lainnya kemungkinan tidak simetris. Urutan pengumuman bisa datang lebih cepat dari yang diharapkan, mempengaruhi bentuk kurva dan premi di berbagai zona waktu. Dalam momen seperti ini, kami tidak hanya melacak tajuk berita individu, tetapi juga seberapa cepat model memperketat margin kesalahan mereka di sekitar tema kebijakan. Apa yang dihargai sekarang bukan hanya jadwal tarif — tetapi perubahan asumsi tentang enam bulan mendatang dalam keterlibatan global dan efek urutan keduanya. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas sedikit naik, didorong oleh ketegangan perdagangan global yang meningkatkan permintaan untuk logam mulia sebagai tempat aman. Pasangan XAU/USD diperdagangkan mendekati $3,325, dengan tarif pada produk Brasil dan tembaga yang mempertahankan permintaan jangka pendek. Kenaikan harga emas terbatasi oleh peningkatan imbal hasil obligasi AS 30 tahun menjadi 4,889%. Logam tersebut turun di bawah rata-rata pergerakan sederhana 50 hari, di mana dukungan kuat berada di $3,300. Data Klaim Pengangguran AS Data Klaim Pengangguran AS menunjukkan pasar tenaga kerja yang kuat, dengan klaim awal mencapai 227,000 dan klaim berkelanjutan sebesar 1,965 juta. Angka-angka ini mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga Federal Reserve pada bulan Juli, yang berkontribusi pada penguatan Dolar AS. Risalah Federal Reserve mencatat risiko inflasi dari tarif, dan ekspektasi pasar menunjukkan kemungkinan 67,4% untuk pemotongan suku bunga pada bulan September. Suku bunga saat ini tetap dalam kisaran 4,25% hingga 4,50%. Pengumuman Presiden Trump tentang tarif 50% pada impor tembaga dan pajak baru pada Brasil dapat memperburuk ketegangan perdagangan lebih lanjut. Dari pandangan teknis, emas menghadapi resistensi di rata-rata pergerakan sederhana 50 hari di $3,323, sementara dukungan tetap kuat di $3,300. Suku bunga memengaruhi emas karena suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang memegang logam tersebut. Menyusuri aksi harga terbaru, kami mengamati bahwa lonjakan harga logam mulia sebagian besar didorong oleh ketidakpastian dalam kebijakan perdagangan global. Tarif baru pada barang terkait Brasil dan tembaga yang dikenakan oleh pemerintahan AS telah menambah stres baru pada aset berisiko, mendorong investor untuk memilih relatif lebih aman dari logam mulia. Sebagai akibatnya, pasangan XAU/USD bergerak lebih tinggi, meski masih diperdagangkan di bawah rata-rata pergerakan sederhana 50 hari—saat ini sekitar $3,323. Level ini baru-baru ini berfungsi sebagai batas teknis dan titik referensi untuk trader jangka pendek yang mengukur minat bullish. Namun, kami jelas melihat batasan di atas yang terbentuk akibat meningkatnya imbal hasil obligasi AS jangka panjang. Imbal hasil dari obligasi 30 tahun yang naik menjadi 4,889% menunjukkan bahwa pengembalian riil dari produk berbasis bunga mulai bersaing lebih langsung dengan karakteristik tanpa imbal hasil dari emas. Bagi mereka yang aktif di pasar, ini menawarkan trade-off: sementara emas memberikan rasa aman yang dirasakan, ia tidak memiliki imbal hasil, dan kelemahan tersebut semakin dalam seiring imbal hasil riil naik. Area sekitar $3,300 tetap solid secara struktural sebagai dukungan, tetapi kelanjutan bullish kemungkinan akan terbatas selama imbal hasil tetap tinggi. Poin-poin penting: – Harga emas sedikit naik karena ketegangan perdagangan global. – Data pengangguran AS menunjukkan pasar tenaga kerja yang kuat. – Imbal hasil obligasi AS meningkat, membatasi kenaikan harga emas. – Risiko inflasi terkait tarif dapat memengaruhi kebijakan Federal Reserve. – Ada ketidakselarasan antara data yang menunjukkan ketahanan dan ekspektasi pasar yang dovish. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan inflasi AS, CPI, dijadwalkan dirilis pada hari Selasa, 15 Juli, pukul 8:30 pagi waktu Timur AS, yang merupakan pukul 12:30 GMT. TD Securities dan Bank of America memprediksi inflasi inti bulan ke bulan akan naik sebesar 0,3%. Kenaikan ini akan menjadi yang tertinggi sejak 0,4% di bulan Januari. TD Securities mengharapkan harga barang naik karena dampak tarif, sementara layanan mungkin tidak memberikan kelegaan. Bank of America memprediksi kenaikan 0,3% bulan ke bulan dan 3,0% tahun ke tahun untuk inflasi inti, dengan tingkat umum sebesar 2,7% tahun ke tahun. Lingkup tekanan inflasi akan menjadi penting dalam laporan ini. Jika inflasi mengalami percepatan secara luas, hal ini dapat mempengaruhi pasar obligasi secara negatif, menyebabkan imbal hasil yang lebih tinggi untuk alasan yang merugikan. Situasi ini mungkin menunjukkan lebih sedikit pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve dibandingkan yang diharapkan. Perkembangan semacam itu juga dapat mempengaruhi pasar saham. Dengan tarif yang diusulkan besar-besaran, situasi ini bisa semakin memburuk. Bacaan CPI ini memberikan lebih dari sekadar petunjuk tentang arah harga—itu membentuk harapan terkait biaya pinjaman, aliran uang, dan perilaku risiko dalam beberapa bulan mendatang. Kenaikan 0,3% yang diharapkan dalam inflasi inti mungkin terlihat kecil pada pandangan pertama, tetapi mengingat pola terbaru, hal ini mencerminkan sedikit lebih banyak momentum daripada yang mungkin diharapkan oleh pembuat kebijakan. Setelah angka yang lebih kuat dari yang diperkirakan di bulan Januari, kinerja yang sama akan menghilangkan rasa acak. Saat TD melihat dampak tarif yang menyebabkan harga barang meningkat lagi, itu memperkuat ide bahwa biaya input diteruskan langsung kepada konsumen akhir. Hal ini penting karena tekanan ini tidak akan mereda secara merata di sektor lainnya. Layanan, yang sebelumnya menunjukkan tanda-tanda pendinginan, mungkin sekarang menghambat kemajuan tersebut. Harga yang tetap atau meningkat di sektor tersebut dapat menggagalkan asumsi sebelumnya bahwa disinflasi menjadi lebih dapat diandalkan. Angka inti 3,0% tahun ke tahun dari Bank of America berada tepat di dalam sebagian besar zona nyaman, tetapi tidak dengan nyaman. Jika tingkat harga umum didukung baru oleh barang dan jasa, maka trader dapat mengharapkan sensitivitas yang lebih tinggi terhadap data yang akan datang. Pengaturan semacam itu mengundang revisi—bukan pada perkiraan kuartalan, tetapi pada trajektori selama beberapa pertemuan berikutnya. Reaksi pasar obligasi kurang dipengaruhi oleh angka absolut dan lebih kepada cara atau ketahanan inflasi. Jika kekuatan di sisi atas tidak terlihat terisolasi, jika menyebar di antara sektor-sektor, maka menerjemahkan itu menjadi pergerakan kurva menjadi lebih mudah. Kita kemungkinan akan melihat imbal hasil di akhir jangka panjang menyesuaikan terlebih dahulu, karena rasa takut terhadap inflasi yang berkelanjutan biasanya dimulai di sana. Itu akan mempengaruhi alokasi aset di tempat yang tidak terbatas pada pendapatan tetap. Juga penting untuk diingat adalah persamaan tarif. Jika pembuat kebijakan terus mengancam atau menerapkan peningkatan skala, seperti yang sudah diusulkan, maka efek harga menjadi kurang teoritis. Trader sebaiknya sudah mempertimbangkan efek hilir, terutama jika ini cepat diteruskan melalui barang tahan lama. Mengingat kemungkinan tanggapan tersebut dan dampak berlapis yang dibawa, harapan untuk tindakan bank sentral sedang mengalami tekanan. Jika metrik inflasi menunjukkan percepatan yang luas, terutama jika dipasangkan dengan rantai pasokan yang lebih ketat atau tekanan upah yang persisten, maka pelonggaran menjadi lebih sulit untuk diargumenkan dalam jangka pendek. Dinamika tersebut memperketat baik opsi maupun ruang bernafas di seluruh pasar. Amati komponen tren—tidak hanya angkanya. Jika angka menunjukkan stabilitas energi tetapi shelter meningkat, itu adalah pesan yang berbeda dibandingkan dengan energi yang turun sementara layanan meningkat. Reaksi pasar akan dibentuk sesuai dengan itu. Minggu ini akan menjadi minggu yang banyak reaksi. Jika kekuatan yang luas dalam tingkat harga mengonfirmasi apa yang sudah diisyaratkan lebih awal tahun ini, posisi aset, terutama di mana leverage atau volatilitas implisit tinggi, mungkin perlu penyesuaian yang cepat. Fokuslah pada di mana tekanan berasal dan seberapa luas mereka dirasakan, daripada hanya agregat utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Hasil lelang obligasi 30 tahun AS naik menjadi 4,889% dari 4,844%. Perubahan ini menunjukkan peningkatan biaya pinjaman untuk Departemen Keuangan Amerika Serikat selama tiga dekade. GBP/USD mengalami penurunan, jatuh di bawah 1,3550 akibat kontraksi ekonomi yang tak terduga di Inggris pada bulan Mei. Dolar AS yang lebih kuat di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan memberi tekanan pada pasangan mata uang ini.

Sentimen Euro dan Kebijakan Perdagangan

Pasangan EUR/USD mengalami tekanan jual, menurun menjadi 1,1680 menjelang kesepakatan tarif AS-UE. Ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan Presiden AS yang berkembang lebih lanjut memengaruhi pergerakan mata uang ini. Harga emas mempertahankan tren naik, terus mendapatkan keuntungan untuk hari ketiga saat para trader bereaksi terhadap ketegangan perdagangan yang berkelanjutan. Kekhawatiran tentang dampak ekonomi dari tarif AS tetap menjadi hal yang umum dalam dinamika pasar. Bitcoin melambung melewati $116,000, mencapai rekor tertinggi baru di $116,868. Sementara itu, Ethereum dan Ripple juga menunjukkan kinerja yang kuat, melampaui level resistensi kunci.

Dampak Ketegangan Perdagangan pada Asia

Tarif baru yang dikenakan oleh Presiden Trump diperkirakan akan mempengaruhi banyak ekonomi Asia. Namun, kemungkinan konsesi tarif dapat menguntungkan Singapura, India, dan Filipina jika negosiasi berjalan dengan baik. Kenaikan hasil obligasi 30 tahun AS menjadi 4,889% – dari 4,844% – menunjukkan peningkatan biaya pinjaman untuk pemerintah AS dalam jangka waktu yang lebih lama. Pergerakan seperti ini sering mencerminkan perubahan dalam proyeksi inflasi, kebutuhan pendanaan, atau ekspektasi mengenai pengetatan moneter. Dari sudut pandang kami, peningkatan seperti ini juga cenderung memiliki efek limpahan, terutama ke produk suku bunga jangka panjang dan swap. Akan ada penyesuaian di seluruh kurva, dan efek susulan ini bisa membuat perdagangan carry dan perpanjangan kurva menjadi lebih menarik untuk sementara waktu, terutama di mana spread relatif telah melebar terhadap gilts atau bunds. Penurunan Sterling di bawah level 1,3550 banyak disebabkan oleh kontraksi ekonomi yang tak terduga di bulan Mei. Kontraksi ini mengejutkan dan menghapus optimisme sebelumnya tentang pertumbuhan jangka pendek Inggris. Ketika ditambahkan dengan dolar AS yang umumnya lebih kuat dan ketegangan geopolitik terkait perdagangan, tekanan ke bawah pada pound menjadi lebih kuat. Apa yang menjadi penting dari sini bukan hanya bagaimana ekonomi Inggris pulih, tetapi bagaimana pasar memperhitungkan pengetatan lebih lanjut oleh Bank of England di tengah fundamental yang tidak pasti. Untuk kami, ini mengalihkan perhatian pada ekspektasi suku bunga jangka pendek dan penyesuaian volatilitas jangka pendek, terutama dalam opsi yang condong ke sisi negatif. Adapun euro, penurunan ke 1,1680 menceritakan kisahnya sendiri. Sentimen menjelang kemungkinan detente tarif AS-UE tampaknya lebih berhati-hati daripada merayakan. Kelelahan negosiasi dan komentar yang tidak konsisten dari pemerintah AS tampaknya menguras optimisme dari mata uang ini. Penjualan lebih mengarah pada posisi sebelumnya daripada ketakutan langsung, tetapi pergerakan seperti ini mendorong volatilitas yang diimplikasikan lebih tinggi di sekitar tanggal kebijakan kunci. Arus terbaru ke struktur perlindungan menunjukkan beberapa pemain sedang melindungi diri dari penyesuaian harga yang tajam dalam jangka pendek. Ada peluang yang baik di sini dalam perdagangan nilai relatif, memadukan kelemahan euro dengan mata uang yang memiliki sedikit hambatan politik dan pesan bank sentral yang lebih ketat. Emas yang melanjutkan kenaikannya untuk sesi ketiga berturut-turut dengan nyaman berada dalam konteks saat ini. Permintaan untuk tempat aman meningkat kembali saat trader mempertimbangkan dampak ekonomi dari tarif yang semakin melebar. Kami melihat dukungan yang lebih stabil terbentuk di bawah aksi harga, menunjukkan bahwa permintaan ini tidak sepenuhnya bersifat spekulatif. Apakah itu untuk melindungi dari inflasi atau pembelian saat risiko, arus ini telah mengalir ke dalam opsi dan ETF yang melacak logam mulia. Sebagai strategi, beberapa sesi mendatang menawarkan ruang untuk mempertimbangkan struktur defensif—spread atau collar—terutama selama volatilitas yang diimplikasikan tetap cukup terkompresi dalam kisaran 2-3 minggu. Pasar aset digital telah memasuki wilayah baru, dengan bitcoin memimpin di atas $116,000 dan mencapai $116,868. Pergerakan itu tidak terisolasi — baik Ethereum maupun Ripple telah mengatasi titik resistensi yang sebelumnya kaku. Ini bukan hanya gerakan momentum; sebaliknya, tampaknya aliran institusional sedang mengangkat batas, memperkuat narasi bias panjang di seluruh ruang ini. Dalam konteks derivatif, ini membuka jalan untuk minat terbuka pada sisi opsi call yang lebih berat, mungkin mendorong gamma dealer dan menjaga rentang intrahari tetap ketat kecuali ada katalis baru yang campur tangan. Trader harus memperhitungkan risiko konveksitas yang lebih tinggi saat posisi lebih condong ke bagian atas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Komisi Eropa akan mengusulkan batas harga terapung untuk minyak Rusia, sebagai bagian dari paket sanksi ke-18, untuk menyesuaikan batas tersebut sesuai fluktuasi harga minyak global. Mekanisme ini muncul setelah penolakan untuk menurunkan batas yang telah ditetapkan G7 sebesar $60 per barel menjadi $45, dengan penolakan dari beberapa negara anggota Uni Eropa dan kurangnya dukungan dari AS. Batas harga terapung mungkin awalnya ditetapkan sedikit di atas $45 dan akan ditinjau lebih otomatis, meskipun detailnya masih dibahas. Batas harga tetap tampaknya telah menjadi kurang efektif karena penurunan harga minyak, mendorong perubahan yang diusulkan ini. Beberapa negara yang bergantung pada pengiriman, seperti Yunani, Siprus, dan Malta, mengungkapkan kekhawatiran tentang dampak negatif yang mungkin terjadi pada industri maritim mereka.

Asal Usul Batas Harga

Awalnya ditetapkan pada 2022, batas ini melarang layanan untuk minyak Rusia yang dijual di atas batas tersebut. Meskipun terdapat skeptisisme dari AS tentang penurunan batas tersebut, tekanan semakin meningkat, terutama dengan indikasi Trump untuk mengambil sikap yang lebih tegas terhadap Rusia. Ada juga dukungan dari beberapa senator AS untuk tindakan yang lebih ketat. Namun, Slovakia menolak paket sanksi yang lebih luas, khawatir tentang rencana UE untuk menghilangkan impor energi Rusia pada tahun 2027, yang menjadi hambatan karena sanksi UE memerlukan persetujuan unanim. Usulan terbaru Komisi mencerminkan pergeseran strategi—satu yang dipengaruhi oleh pengaruh yang berkurang dari batas harga tetap dan didorong oleh realitas pasar yang lebih luas. Ketika harga minyak melunak di patokan internasional, batas $60 per barel, yang dulunya merupakan ambang yang berarti, menjadi semakin simbolis. Itu tidak lagi memberikan tekanan turun pada aliran pendapatan dari Rusia, berubah menjadi angka statis dalam sistem yang dinamis. Dengan pemikiran itu, apa yang sedang dilihat sekarang adalah upaya untuk mengembalikan beberapa kekuatan. Ide untuk memperkenalkan batas harga terapung, yang secara otomatis akan disesuaikan dengan indikator global, menunjukkan bahwa kebijakan yang statis tidak dapat mengikuti perkembangan zaman. Angka awal yang diajukan—sedikit di atas $45—menunjukkan pergeseran menuju reaktivitas. Para pembuat kebijakan tampaknya mengakui bahwa titik tetap dalam pasar yang berfluktuasi hanya memiliki nilai untuk waktu tertentu. Kekhawatiran Yunani, Siprus, dan Malta berasal dari bagaimana ekonomi yang sangat bergantung pada maritim ini tergantung pada layanan pengiriman dan tanker. Di bawah mekanisme batas yang ada, perusahaan Eropa dilarang menyediakan pengiriman atau asuransi untuk minyak mentah Rusia yang dijual di atas ambang batas. Hal ini menciptakan komplikasi bagi mereka yang armadanya mengangkut minyak asal Rusia atau yang memberikan perlindungan pada pengangkutan tersebut. Bagi kita, ini mengingatkan bahwa dorongan regulasi datang dengan pertukaran—beberapa sektor akan lebih terpengaruh daripada yang lain.

Tantangan Dan Pertimbangan Strategis

Keraguan AS juga tidak luput dari perhatian. Tanpa keselarasan di kedua sisi Atlantik, pelaksanaan sanksi berisiko tidak merata. Saran dari dalam Washington bahwa sekarang bukan waktu yang tepat untuk menurunkan batas berbicara banyak. Ini menunjukkan keyakinan bahwa kekuatan pasar mungkin sudah cukup berfungsi, atau mungkin bahwa terlalu banyak bermain sanksi dapat menghasilkan pengembalian yang menurun. Namun, hal ini tidak menghentikan suara-suara agresif di Kongres yang melobi untuk kontrol yang lebih ketat. Nuansa politik, terutama dengan musim pemilu yang mendekat dan pertanyaan mengenai sikap pemerintahan masa depan, pasti mempengaruhi debat yang lebih luas. Penolakan dari Bratislava menambah lapisan kompleksitas. Keraguannya untuk mendukung seluruh paket sanksi berakar pada kekhawatiran pragmatis tentang keamanan energi. Dengan rencana yang sudah ada untuk mengakhiri impor energi Rusia pada tahun 2027, negara ini merasa terjepit—mereka tidak dapat beralih dengan cepat tanpa mengganggu pasokan domestik atau biaya. Karena sanksi UE memerlukan kesepakatan bulat, bahkan satu penolakan akan menghambat pelaksanaan untuk semua orang. Jadi, koordinasi menjadi lebih sulit. Dengan demikian, persiapan menjadi sangat penting. Perubahan kebijakan, terutama yang dibangun di sekitar mekanisme seperti batas otomatis, dapat menciptakan pergerakan harga yang singkat dan membuka deviasi baru antara pasar fisik dan pasar berjangka. Ini tidak bisa terkotak. Penyesuaian seperti ini juga menunjukkan niat pelaksanaan yang lebih luas—lebih banyak pengawasan, margin yang lebih sempit, dan kemungkinan lebih banyak pengungkapan yang diperlukan dari mereka yang memfasilitasi perdagangan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kebijakan tarif mempengaruhi sistem inventaris global, menciptakan tekanan di pasar tembaga, dengan arbitrase CME-LME turun di bawah 30%. Hanya sebagian kecil logam di gudang LME yang sesuai untuk pengiriman CME, mengisyaratkan harapan pengalihan untuk mendukung pengisian kembali stok LME. Masalah struktural membatasi aliran logam, menjaga inventaris global yang ketat karena bahan keluar lebih mudah daripada masuk. Faktor-faktor terkait termasuk tantangan dalam likuiditas perak, kekurangan platinum, dan kekurangan tembaga LME yang historis, semuanya dilihat sebagai bagian dari strategi mineral strategis yang lebih luas.

Pertarungan Sumber Daya Kritis

Pertarungan sumber daya kritis mendorong tren pasar yang berkepanjangan dalam logam penting akibat kendala pasokan ini. Tarif mendorong penumpukan bahan mentah utama, dengan logam seperti platinum, paladium, nikel, dan kobalt yang dihadapi penilaian lebih lanjut di tengah inventaris global yang sudah habis. Apa yang kita lihat adalah bagaimana hambatan perdagangan menekan pergerakan logam yang normal antar bursa, terutama dengan arbitrase antara CME dan LME menyempit di bawah 30%. Metode ini bukan hanya kebisingan teknis—ini mencerminkan bahwa ada sedikit insentif atau peluang untuk memindahkan stok antara kedua pasar. Apa yang mendorong ini? Tembaga yang tersedia di LME sebagian besar tidak bisa dikirim untuk menyelesaikan posisi CME, sehingga gudang dengan grade yang tepat menjadi lebih strategis. Ini mengarah pada harapan bahwa stok logam akan terkumpul lebih banyak di sekitar ketentuan LME. Ini bukanlah sesuatu yang terisolasi. Ada perlambatan yang lebih luas dalam seberapa efisien logam sampai ke tempat yang dibutuhkan. Stok menurun bukan karena permintaan melonjak tak terkendali, tetapi karena cara material dipindahkan semakin tertekan oleh perubahan regulasi dan logistik. Setiap ton yang keluar dari gudang semakin sulit untuk diganti. Bagi para pedagang yang fokus pada derivatif, spread dan ekonomi penyimpanan kini menjadi sasaran yang bergerak. Aliran mulai menumpuk dengan cara yang jauh lebih tidak terduga. Titik gesekan serupa di perak dan platinum menambah situasi ini. Kita ingat bahwa pasokan platinum menunjukkan tanda-tanda awal tertekan. Strategi struktural jangka panjang—bukan hanya langkah pasar jangka pendek—sedang membentuk ketersediaan bahan dengan nilai militer dan teknologi. Model perdagangan terbuka dan seimbang telah digantikan oleh perlindungan sumber daya. Perdagangan di sekitar kekurangan dalam logam-logam ini kini berarti kita perlu mempertimbangkan tidak hanya harga spot dan biaya perputaran, tetapi juga perhatian yang meningkat pada langkah-langkah pengendalian sumber daya domestik.

Pemandangan Perdagangan Logam yang Berubah

Pola ini jelas: para pedagang merespons dengan mengumpulkan stok di tempat di mana kebijakan mendukungnya. Bahan mentah yang sulit diperoleh—kobalt dan nikel sebagai contoh langsung—sedang dinilai kembali berdasarkan risiko daripada potensi pertumbuhan. Ini bukan hanya soal menentukan harga logam; paparan pihak ketiga dan rute pengiriman fisik kini memainkan peran yang lebih besar di meja. Kurva masa depan tidak selalu disesuaikan secara langsung dengan jenis perubahan ini, sehingga ada ketidakcocokan antara risiko pasokan yang dirasakan dan harga berjangka. Ketika arbitrase runtuh atau menyempit seperti yang kita lihat sekarang, strategi basis jangka pendek bisa terganggu, bahkan bisa menjadi kerugian dalam semalam. Likuiditas perak yang menjadi tidak menentu mempengaruhi lebih dari sekadar pasar perak—ini mencerminkan seberapa tipis jalur untuk beberapa logam kritis ini. Tren yang terlihat di seluruh tembaga dan rekan-rekannya tidak sepenuhnya tradisional. Ini ditarik oleh perencanaan kelangkaan, bukan oleh pertumbuhan permintaan yang berlebihan. Penekanan stok di gudang, aliran yang tidak jelas, dan ekspor yang terkontrol semuanya berkontribusi untuk menguji asumsi tentang ketersediaan di masa depan. Itu memaksa kita untuk menyesuaikan model dan pengaturan perdagangan lebih cepat daripada yang kita lakukan selama siklus makro normal. Selama sesi mendatang, kita perlu memantau perubahan dalam premi regional, logistik gudang, dan perubahan dalam pelaporan inventaris. Hal-hal ini mungkin memiliki bobot lebih daripada sinyal makro yang lebih luas. Saat pasokan tetap terganggu dalam pergerakannya, titik pengiriman tertentu akan menjadi lebih atau kurang layak, mempengaruhi strategi konvergensi harga. Lindung nilai preventif menjadi vital, terutama bagi mereka yang terpapar pada kontrak pengiriman fisik. Efisiensi konversi antara bursa tidak mungkin segera pulih ke keadaan normal. Dengan kebijakan yang terus mendominasi kepentingan komersial, harapannya harus bahwa strategi derivatif yang hanya berfokus pada pemulihan harga berisiko tertangkap dalam posisi yang salah. Fase kompresi ini akan menguntungkan mereka yang mempertimbangkan gesekan, bukan hanya logam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

To provide a better trading environment in accordance with market conditions, VT Markets will adjust the commission structure for selected Middle East stocks effective July 14, 2025.

Please find the table below for more information:

The above data is for reference only, please refer to the MT5 software for specific data.

Friendly reminder:

1. The rest of the specifications remain original except for the commission.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Bitcoin telah melonjak di atas US$116,000, mencapai titik tertinggi sepanjang masa yang baru. Kenaikan ini mencerminkan tren positif yang berkelanjutan di pasar cryptocurrency. Tidak ada laporan baru yang mempengaruhi lonjakan ini. Kenaikan nilai Bitcoin tetap tidak bisa dijelaskan oleh berita terbaru. Pergerakan baru-baru ini melewati $116,000 menandakan kemajuan tajam yang tidak terikat pada pengungkapan publik baru atau sinyal makro. Kami telah melihat kenaikan tajam serupa sebelumnya, meskipun tidak selalu dengan kecepatan ini atau terlambat dalam siklus reli. Ada ketidakseimbangan yang jelas antara pasokan dan pembeli yang muncul di sisi penawaran, khususnya di pasar spot, yang tampaknya mendorong harga naik tanpa katalis yang jelas. Ketika aksi harga seperti ini terlepas dari pemicu eksternal, cara terbaik untuk melanjutkan sering kali bergantung pada aliran pesanan dan posisi daripada analisis berita. Wajar untuk menganggap bahwa peserta derivatif telah menambah minat terbuka saat harga naik; kami telah mengamati tingkat leverage yang meningkat di seluruh instrumen yang terkait dengan posisi panjang. Ini menciptakan skenario yang berpotensi berisiko dalam jangka pendek, terutama jika harga ragu atau turun di bawah level dukungan jangka pendek. Leverage mempengaruhi dalam kedua arah, dan semakin ekstrem, semakin cepat pembalikan bisa terjadi. Pandangan Riley dari sesi sebelumnya menunjukkan bahwa aktivitas spot agresif yang terus menerus adalah salah satu penjelasan — akumulasi pada level saat ini dapat mempertahankan kekuatan, tetapi ada juga risiko bahwa entri yang terlambat mulai terurai dengan cepat jika momentum terhenti. Beberapa aliran institusi tetap tenang, yang mungkin menunjukkan bahwa langkah ini lebih didorong oleh antusiasme individu dan ritel daripada aliran yang dijadwalkan atau penempatan strategis. Wang mencatat bahwa keuntungan yang belum direalisasi di antara pemegang jangka pendek kini berada dekat puncak yang belum terlihat sejak fase bull terakhir. Ini dapat memicu godaan yang lebih besar untuk mengunci keuntungan, terutama jika harga ragu selama beberapa hari perdagangan. Kami telah melacak tingkat pembiayaan yang tinggi di sebagian besar tempat swap permanen, yang semakin menyoroti risiko kemungkinan koreksi yang disebabkan bukan oleh perubahan fundamental tetapi oleh rapuhnya sentimen yang berlebihan. Dari sini, kami tidak akan melihat tajuk berita sebagai petunjuk. Sebaliknya, profil volatilitas, skew, dan rasio antara aktivitas call dan put menawarkan petunjuk yang lebih dapat ditindaklanjuti. Taruhan arah melalui opsi semakin melengkung di sekitar strike $120,000, namun kurangnya aktivitas lindung nilai yang sesuai menarik perhatian. Choi menyoroti celah ini sebagai titik peringatan minggu lalu selama sesi yang ditandai dengan likuiditas tipis — jika satu sisi buku mencoba menyeimbangkan dengan agresif, fragmentasi bisa muncul dengan cepat. Dukungan teknis masih bertahan di sekitar area breakout sebelumnya, meskipun itu lebih kebetulan daripada jaminan. Terlalu mengandalkan grafik statis sambil mengabaikan laju perubahan dalam eksposur yang disesuaikan delta dapat menjerat peserta. Yang lebih mengesankan adalah jumlah kontrak berdurasi panjang yang digulirkan tanpa ditukar, terutama yang diselesaikan di luar rantai. Tindakan semacam itu biasanya menunjukkan kepercayaan yang tinggi atau ingatan yang pendek. Poin-poin penting untuk manajemen risiko dalam dua minggu ke depan, setidaknya dari perspektif kami, adalah menggunakan stop trailing yang lebih ketat dan mungkin mengurangi eksposur leverage yang tidak dilindungi. Tidak mengurangi partisipasi, tetapi menyeimbangkannya kembali. Memantau struktur jangka waktu volatilitas dan mencatat pergeseran tidak biasa di sekitar tanggal kedaluwarsa yang tidak likuid dapat mengungkapkan titik belokan jangka pendek berikutnya sebelum pemain besar kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dollar Kanada tetap stabil terhadap Dollar AS di tengah tekanan perdagangan dari AS. USD/CAD mendekati 1.3700, dengan ketahanan kunci setelah AS mengumumkan tarif 50% untuk tembaga, menunjukkan kemungkinan lebih banyak pembatasan pada ekspor Kanada. Ketergantungan Kanada pada AS untuk perdagangan menyoroti risiko ketegangan geopolitik. Basis data UN COMTRADE menunjukkan bahwa pada tahun 2024, ekspor Kanada senilai $435 miliar ditujukan ke AS, yang menyumbang sekitar 76% dari total ekspor Kanada. Menteri Luar Negeri Kanada, Anita Anand, fokus pada diversifikasi perdagangan dan perjanjian perdagangan bebas dengan ASEAN. Meskipun ada ketegangan, CAD tetap stabil karena harga energi yang kuat dan permintaan global akan aset berharga. Gerakan harga USD/CAD mendekati ketahanan di sekitar level 78.6% Fibonacci retracement di 1.3713, dan jika harga melewati angka ini, dapat mengarah pada puncak Juni di 1.3823. Jika harga tidak bisa bertahan di atas 1.3700, kemungkinan akan menguji level rendah Juni di sekitar 1.3540.

Dampak Tarif

Tarif adalah biaya bea yang dirancang untuk melindungi industri lokal dengan memberi mereka keunggulan harga dibandingkan impor. Tarif dapat melindungi industri domestik atau berisiko memicu perang perdagangan. Presiden AS, Donald Trump, berencana untuk mempertahankan tarif guna mendukung ekonomi, terutama fokus pada perdagangan dengan Meksiko, China, dan Kanada. Mengamati situasi ini, Dollar Kanada (CAD) sebagian besar berhasil bertahan melawan Dollar AS (USD), meskipun Washington telah mengenakan tarif 50% untuk tembaga. Perkembangan ini bukan peristiwa terpisah; ini lebih seperti peringatan awal yang dapat mengarah pada pembatasan perdagangan yang lebih luas yang menargetkan ekspor Kanada. Untuk menjelaskan sedikit—USD/CAD berada sedikit di bawah 1.3700, level yang memiliki bobot teknis besar. Mengapa ini penting? Karena pasar cenderung merespons dengan lebih jelas ketika harga mendekati titik pembalikan sebelumnya. Di sini, 1.3713 juga menandai level Fibonacci retracement 78.6%, ditelusuri dari pergerakan turun sebelumnya. Dalam istilah pasar, area ini dapat bertindak sebagai batas, sering mengakibatkan terjadinya kebangkitan atau, jika dilanggar, pergerakan tajam ke atas. Pergerakan itu bisa mendorong USD/CAD ke target kenaikan berikutnya, yaitu puncak Juni di sekitar 1.3823. Namun, jika pembeli keliru dan harga tidak bisa tetap di atas ambang 1.3700, kita harus bersiap untuk penyesuaian kembali ke bawah. Dalam hal ini, memperhatikan area sekitar 1.3540 dapat dipertimbangkan, karena terkait dengan level rendah bulan Juni—daerah lain yang dihormati oleh pasar. Sekarang, melihat lebih jauh dari aksi harga untuk sesaat, dinamika perdagangan yang lebih luas perlu diperhatikan. Kanada mengirim lebih dari tiga perempat barangnya ke Amerika Serikat—senilai $435 miliar pada tahun 2024, menurut data COMTRADE PBB. Angka ini tidak hanya menekankan ketergantungan; ini menunjukkan risiko terhadap perubahan kebijakan di selatan perbatasan. Jadi ketika tarif dikenakan—terutama di sektor seperti tembaga—dampaknya bisa meluas jauh di luar logam.

Upaya Diversifikasi Perdagangan

Tanggapan Anand terhadap risiko ini telah praktis namun ambisius. Usahanya untuk menjalin hubungan yang lebih dalam dengan negara-negara ASEAN mencerminkan strategi untuk mengurangi ketergantungan berat pada permintaan AS. Apakah itu akan terwujud cukup cepat masih belum pasti, tetapi setidaknya arahnya mencerminkan perencanaan yang baik. Energi telah membantu memperkuat CAD, setidaknya untuk saat ini. Dengan harga minyak yang stabil dan minat global terhadap mata uang yang terkait komoditas tetap tinggi, loonie belum jatuh di bawah tekanan ancaman tarif. Namun, mengandalkan dukungan itu saja—terutama dalam iklim yang peka terhadap risiko dengan bank-bank sentral lain yang mempertimbangkan langkah suku bunga berikutnya—tidak tepat jika mempertimbangkan paparan derivatif. Ada juga konteks lebih luas mengenai proteksi. Ketika tarif menjadi lebih dari sekadar item dalam perjanjian perdagangan, mereka mengubah aliran pasar. Dari perspektif strategi, kami berpendapat bahwa volatilitas sekitar USD/CAD tetap asimetris. Level atas menghadirkan lebih banyak risiko jika narasi tarif semakin mendalam, sementara level bawah memerlukan pasar energi dan diplomasi lintas batas untuk terus mendukung CAD. Langkah Trump konsisten—mendukung produksi domestik dengan mengubah harga melalui bea. Pemerintahnya telah menggambar garis tegas dengan China, Meksiko, dan sekarang lebih nyata, Kanada. Apa yang ingin kita sampaikan adalah sederhana: ini bukan hanya penyimpangan singkat dalam arah perdagangan. Ini adalah sikap kebijakan yang jelas. Menurut itu, penurunan atau jeda di dekat level teknis ini bukanlah kebetulan. Mereka mencerminkan ketegangan antara pergeseran kebijakan fiskal dan ketahanan mata uang yang didukung komoditas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) berfungsi sebagai lembaga perbankan pusat Hong Kong. Baru-baru ini, HKMA membeli 13,8 miliar HKD untuk menjaga stabilitas mata uang, karena HKD diperdagangkan di sisi yang lebih lemah dari batas tarif pertukarannya yang diizinkan terhadap USD. Sejak 1983, HKD telah dipatok pada dolar AS melalui Sistem Tarif Pertukaran Terhubung (LERS) yang memastikan stabilitas tarif pertukaran, dengan HKD terikat sekitar 7,80 per dolar AS. Rentang perdagangan yang diizinkan adalah antara 7,75 dan 7,85.

Memahami Sistem Tarif Pertukaran Terhubung

Untuk menjaga HKD dalam rentangnya yang ditentukan, HKMA menggunakan mekanisme penyesuaian otomatis. Dalam Sistem Dewan Mata Uang, semua HKD yang dikeluarkan didukung oleh cadangan dolar AS, di mana aliran masuk atau keluar valuta asing secara langsung mempengaruhi basis moneter. Ketika HKD mendekati sisi kuat (7,75), HKMA melakukan intervensi dengan menjual HKD dan membeli dolar AS. Sebaliknya, jika HKD mendekati sisi lemah (7,85), HKMA membeli HKD dan menjual dolar AS. Intervensi ini membantu mengelola likuiditas dan menjaga HKD stabil dalam rentang yang ditargetkan. Tindakan terbaru oleh HKMA, yang melakukan langkah di pasar dan membeli 13,8 miliar HKD, dilakukan pada saat dolar Hong Kong berada di batas bawah, yakni pada angka 7,85, dalam rentang perdagangan tetapnya. Langkah ini bukanlah sesuatu yang spontan—sebaliknya, itu dipicu oleh mekanisme yang telah lama ada yang tidak memberikan banyak ruang untuk pertimbangan. Sistem tarif pertukaran yang dimaksud, diperkenalkan empat dekade lalu, bersifat otomatis berdasarkan desain, dan terbenam dalam intervensi berbasis aturan. Dengan membeli HKD dan menjual dolar AS, HKMA bertujuan untuk memperketat kondisi likuiditas dalam sistem antar bank. Sebagai hasil langsung, biaya pendanaan semalam dalam HKD melonjak sementara, sesuai dengan efek yang diharapkan untuk menarik uang berlebih dari peredaran. Langkah ini memaksa peserta pasar untuk menilai kembali posisi jangka pendek dalam produk mata uang dan suku bunga. Dari sudut pandang kami, tindakan ini bukan sekadar penyesuaian mudah: ini mencerminkan dorongan yang mendasari dari kegiatan arbitrase, yang sebagian besar terkait dengan perbedaan suku bunga antara AS dan Hong Kong. Fase pengetatan yang berkepanjangan oleh Federal Reserve A.S. telah menyebabkan selisih suku bunga melebar—dan sebagai hasil praktis, modal lebih memilih untuk mengalir ke aset USD yang memberikan hasil lebih tinggi. Itu, pada gilirannya, membuat HKD lebih lemah dalam rentangnya yang diizinkan. Yam, melalui pidato-pidatonya yang lalu, menjelaskan mengapa membiarkan deviasi dari aturan ketat sistem dewan dapat memicu perubahan psikologi pasar. Jadi kami tidak hanya melihat operasi mata uang rutin. Kami menyaksikan pemeliharaan kepercayaan—sistem yang dijaga ketat karena melonggarkan aturan dapat mengundang spekulasi.

Dampak Terhadap Pasar Derivatif

Bagi para pedagang derivatif, meski tidak dibahas secara langsung di sini, efek berganda menjadi penting. Ketika kita mengamati bagaimana saldo agregat dalam basis moneter Hong Kong bergerak setelah intervensi ini, itu langsung mempengaruhi poin forward, suku bunga swap, dan volatilitas yang diimplikasikan di sekitar jendela kedaluwarsa penting. Kami sudah melihat poin forward bergerak secara signifikan dalam dua minggu terakhir—sebuah pengingat bahwa mekanisme pemotongan mata uang pasti akan mempengaruhi produk yang lebih kompleks. Chan menggambarkan dalam beberapa bulan terakhir bagaimana tekanan di pasar valuta sering kali berkait dengan perbedaan dalam siklus kebijakan moneter global. Ketidakcocokan ini tidak ada dalam ruang hampa—mereka mempengaruhi keputusan perdagangan, sering kali secara algoritmik, dan dalam cara yang tercermin dalam kondisi likuiditas di seluruh kontrak T/N dan O/N berjangka pendek. Melihat ke depan, kami memperkirakan aktivitas penjualan USD lebih lanjut mungkin akan berlanjut mengingat latar belakang suku bunga saat ini, terutama jika data makroekonomi dari AS terus memperkuat harapan tentang suku bunga yang lebih tinggi dalam jangka waktu lama. Itu bukanlah hipotesis—kurva probabilitas berbasis pasar untuk futures Fed Fund jelas menunjukkan sentimen yang kuat tentang jeda yang berkepanjangan atau peningkatan tambahan suku bunga. Dari sudut pandang kami, harapannya adalah bahwa tindakan HKMA akan tetap reaktif. Mereka bergerak setiap kali tingkat terhubung mencapai batas luar. Hal ini tidak memerlukan banyak waktu: beberapa basis poin dalam biaya penggunaan dapat mengubah keseluruhan pengaturan untuk opsi terstruktur yang diperdagangkan di pasar Hong Kong. Apa yang sedang kami amati sekarang adalah bagaimana batasan likuiditas memengaruhi produk terstruktur yang terkait dengan ekuitas yang dilindungi melalui forward FX. Instrumen ini sensitif – tidak hanya terhadap spot tetapi juga terhadap spread jatuh tempo. Membongkar atau mengatur ulang setiap lindung nilai delta bisa menjadi mahal jika suku bunga jangka pendek lokal tetap tinggi akibat siklus intervensi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.