US equity index futures mengalami sedikit kenaikan tetapi segera stabil setelah lonjakan signifikan pada hari Jumat. Kenaikan tersebut minimal dengan ES dan NQ dibuka sedikit lebih tinggi. Di tengah peristiwa ekonomi global, pasangan mata uang EURUSD mengalami penurunan. Penjualan Ritel Selandia Baru Q2 meningkat sebesar 0,5% dibandingkan dengan ekspektasi 0,2%.

Kasus Pertama Screwworm Manusia di AS

Dalam berita lainnya, kasus screwworm manusia pertama di AS dikonfirmasi di Maryland, menjadi perhatian di pasar ternak. Musalem dari Federal Reserve menyatakan bahwa lebih banyak data diperlukan sebelum mengambil keputusan mengenai pemangkasan suku bunga pada bulan September. Tajani dari Italia menyerukan langkah-langkah ECB untuk membantu industri, sementara Nagel dari ECB mengomentari bahwa pemangkasan suku bunga lebih lanjut menghadapi tantangan karena zona euro mempertahankan stabilitas. Peringatan umum tentang risiko memperingatkan tentang sifat berisiko tinggi dari perdagangan valuta asing, memberikan peringatan kepada trader tentang potensi kerugian. Peringatan penasihat menyatakan bahwa investingLive tidak memberikan nasihat investasi dan menekankan pentingnya analisis individu dalam pengambilan keputusan. Pernyataan menyatakan bahwa situs web mungkin menerima kompensasi dari pengiklan berdasarkan interaksi pengguna. Ini menegaskan kembali bahwa konten yang disediakan tidak boleh dianggap sebagai nasihat pasar atau investasi yang komprehensif. Setelah lonjakan besar pada hari Jumat, saat ini kita melihat beberapa keraguan karena futures mundur dari puncaknya. Tindakan pasca-lonjakan yang klasik ini menunjukkan periode konsolidasi, menciptakan peluang untuk strategi trading yang terikat pada rentang. Kita harus mencari untuk membeli volatilitas, karena kita melihat indeks VIX melonjak lebih dari 30% dalam satu minggu selama ketidakpastian tarif perdagangan yang serupa pada tahun 2019.

Dampak Tarif dan Strategi Pasar

Usulan tarif 15-20% pada semua barang UE merupakan faktor baru yang paling signifikan untuk kita perhatikan. Berita ini sudah memberikan tekanan pada euro, dan kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada EUR/USD. Secara historis, selama sengketa perdagangan 2018, euro jatuh lebih dari 5% terhadap dolar dalam tiga bulan setelah pengumuman tarif awal. Kita menghadapi tarik-menarik klasik bank sentral yang akan mempengaruhi pasar mata uang dan obligasi dalam beberapa minggu mendatang. Meskipun futures dana Fed telah memperhitungkan lebih dari 60% kemungkinan pemangkasan pada bulan September setelah pidato minggu lalu, komentar tentang perlunya lebih banyak data sekarang menciptakan keraguan. Ketidakpastian ini, ditambah dengan perpecahan yang jelas di ECB antara pihak hawkish Jerman dan dovish Italia, membuat pasangan seperti EUR/JPY sangat menarik untuk strategi straddle. Untuk trader indeks ekuitas, lonjakan baru-baru ini terlihat rapuh mengingat ancaman tarif baru. Kita harus berhati-hati untuk tidak mengejar pasar lebih tinggi dan sebaliknya mempertimbangkan opsi put pelindung pada S&P 500 atau Nasdaq 100. Berita tarif ini juga akan menciptakan pemenang dan yang kalah yang jelas, menunjukkan perdagangan pasangan long/short yang lebih memihak pada perusahaan yang berfokus pada domestik dibandingkan raksasa industri multinasional. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Perdana Menteri dan Menteri Luar Negeri Italia, Antonio Tajani, telah meminta Bank Sentral Eropa untuk lebih menurunkan suku bunga dan mempertimbangkan langkah-langkah pelonggaran kuantitatif baru guna mendukung industri Eropa. Dia menekankan pentingnya akses kredit yang lebih mudah untuk usaha kecil dan menengah (UKM), dengan memperingatkan bahwa euro yang kuat berdampak negatif pada daya saing. Tajani menunjukkan bahwa dengan inflasi stabil di 2%, ada potensi untuk menurunkan suku bunga dari 2% saat ini hingga serendah nol persen. Dia mengusulkan agar pelonggaran kuantitatif dihidupkan kembali, dengan ECB membeli obligasi pemerintah seperti selama krisis Covid, yang dapat menjadi langkah yang menguntungkan. Selain itu, dia merekomendasikan untuk sementara meningkatkan ambang batas “Faktor Pendukung UKM” dari €2,5 juta menjadi €5 juta melalui prosedur cepat untuk memudahkan akses kredit bagi UKM.

Outlook Pertemuan Bank Sentral

Pertemuan Bank Sentral Eropa yang akan datang dijadwalkan pada 11 September, di mana pemeliharaan suku bunga saat ini diharapkan akan menjadi fokus utama. Laporan menyebutkan bahwa ECB mungkin akan melanjutkan pemotongan suku bunga pada tahun 2025. Pejabat lain, seperti Kazaks dari ECB, percaya bahwa suku bunga sudah siap berada dalam posisi yang baik saat fokus beralih ke pemantauan ekonomi, sementara Lagarde dari ECB mencatat stabilitas pekerjaan di zona euro seiring dengan penurunan inflasi yang berdampak minimal pada tingkat pekerjaan. Kita melihat adanya perbedaan mencolok antara panggilan politik untuk pelonggaran agresif dan sikap yang lebih terukur dari bank sentral. Ini menciptakan konflik klasik menjelang pertemuan Bank Sentral Eropa pada 11 September. Saat ini, pasar memperkirakan untuk menahan suku bunga, menciptakan peluang jika ada kejutan. Dengan inflasi zona euro yang telah stabil sekitar target 2% untuk sebagian besar tahun 2025, mirip dengan tren disinflasi yang kita lihat pada tahun 2024, sikap enggan ECB untuk memotong suku bunga sangat mencolok. Ini membuat opsi beli pada kontrak berjangka suku bunga, seperti yang terkait dengan Euribor, menjadi strategi menarik untuk bersiap menghadapi kejutan yang mendukung kebijakan pelonggaran. Instrumen ini relatif murah mengingat konsensus untuk menahan suku bunga, menawarkan pengembalian yang tidak seimbang.

Dampak Kekuatan Euro

Kekuatan euro, yang telah bertahan di sekitar 1,10 terhadap dolar, menjadi perhatian nyata bagi ekonomi yang bergantung pada ekspor. Tekanan politik dari ekonomi besar seperti Italia bisa memengaruhi mata uang tersebut, bahkan jika ECB menahan suku bunga. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put EUR/USD yang murah dan keluar dari uang yang berakhir setelah pertemuan September untuk melindungi diri atau berspekulasi pada kecenderungan dovish dalam panduan masa depan ECB. Perselisihan ini antara politisi dan bankir sentral menciptakan ketidakpastian yang sering kali tidak diharga dengan baik di pasar yang tenang. Melihat indeks volatilitas seperti VSTOXX, yang melacak opsi EURO STOXX 50, volatilitas yang diimplikasikan relatif rendah, mencerminkan harapan pasar akan pertemuan yang tenang. Membeli kontrak berjangka VSTOXX atau opsi call adalah cara langsung untuk mendapatkan keuntungan jika kebisingan politik ini memaksa ECB ke dalam debat yang lebih sengit, terlepas dari keputusan akhir suku bunga. Usulan untuk melonggarkan kredit bagi usaha kecil dan menengah menyoroti kelemahan ekonomi yang mendasar. Sepanjang tahun 2023 dan 2024, kita melihat bagaimana survei pinjaman UKM menjadi indikator utama kegiatan ekonomi. Jika jenis pembicaraan ini mendapatkan perhatian, itu bisa mendukung indeks saham Eropa yang lebih terpapar pada ekonomi domestik, menciptakan peluang dalam opsi pada ETF dengan fokus pada kapitalisasi kecil atau domestik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

ECB’s Joachim Nagel menyatakan bahwa ada “batas tinggi” untuk penurunan suku bunga lebih lanjut karena baik inflasi maupun suku bunga kebijakan berada di angka 2%. Sikap ini mendukung euro, dengan pasar tidak mengantisipasi pengurangan suku bunga lebih lanjut. Nagel menunjukkan bahwa suku bunga kemungkinan akan tetap tidak berubah pada bulan September, meskipun ekonomi Jerman sedang mengalami kesulitan. Ia menekankan pentingnya independensi bank sentral, menggambarkannya sebagai hal yang sangat penting untuk kebijakan moneter yang efektif, di tengah kekhawatiran tentang pengaruh politik pada otoritas moneter.

Kesimbangan Zona Euro

Dalam wawancara di simposium Fed di Jackson Hole, Nagel mencatat “kesimbangan” zona euro dan menunjukkan sedikit alasan untuk penurunan lebih lanjut setelah delapan kali pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin. Ia meremehkan penurunan tajam PDB Jerman pada kuartal kedua, menyarankan bahwa pertumbuhan mungkin akan kembali pada tahun 2026 dengan lebih banyak pengeluaran publik. Pernyataan ini memperkuat ekspektasi bahwa Dewan Pengatur ECB akan mempertahankan sikapnya saat ini pada bulan September, mencerminkan keputusan yang diambil pada bulan Juli ketika suku bunga dibiarkan tidak berubah. Pentingnya menjaga otonomi kebijakan moneter tetap menjadi tema utama di tengah meningkatnya perhatian pada tekanan eksternal yang dihadapi oleh Federal Reserve AS. Kami melihat sinyal kuat bahwa siklus pemotongan suku bunga Bank Sentral Eropa telah berakhir untuk saat ini. Dengan perkiraan awal inflasi bulan Agustus yang mencapai 2,1%, sedikit di atas target 2%, komentar ini menunjukkan adanya “batas tinggi” untuk pelonggaran lebih lanjut. Nada yang hawkish ini kemungkinan akan menetapkan batas minimum untuk suku bunga jangka pendek Eropa dalam beberapa minggu ke depan.

Peralihan Pasar Suku Bunga

Dalam pasar suku bunga, hal ini menandakan waktu untuk melepaskan taruhan pada pemotongan suku bunga lebih lanjut. Melihat kembali, ECB telah melakukan delapan pemotongan berturut-turut sejak pertengahan 2024, jadi jeda ini mewakili perubahan kebijakan yang signifikan. Kami mengharapkan tekanan jual pada kontrak suku bunga jangka pendek seperti kontrak Euribor, mendorong imbal hasil yang tersirat lebih tinggi untuk mencerminkan sikap baru yang ditahan. Kita harus memantau data ekonomi yang masuk dengan cermat, karena hal ini menyajikan gambaran yang bertentangan. Sementara inflasi tetap menjadi fokus, ekonomi Jerman menyusut sebesar 0,4% pada kuartal kedua, dan PMI awal terbaru untuk Zona Euro turun menjadi 49,7, menunjukkan sedikit kontraksi. Penurunan tajam lebih lanjut dalam pertumbuhan adalah risiko utama yang bisa menantang sikap hawkish baru ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde mengemukakan bahwa pasar tenaga kerja Eropa telah lebih tangguh dari yang diperkirakan, meskipun inflasi meningkat dan suku bunga mengalami kenaikan tajam. Pekerjaan naik sebesar 4,1% dari akhir 2021 hingga pertengahan 2025, hampir dua kali lipat dari perkiraan pertumbuhan PDB. Beberapa faktor global dan domestik berkontribusi pada hasil ini, seperti pelonggaran kendala pasokan, penurunan biaya energi, dukungan fiskal, dan perubahan dalam dinamika tenaga kerja. Ketahanan ini membantu inflasi menurun tajam dengan dampak minimal pada pekerjaan.

Inflasi dan Suku Bunga

Inflasi diperkirakan akan stabil pada 2% pada tahun 2027, dan para pembuat kebijakan telah menghentikan setelah delapan pemotongan suku bunga, mempertahankan suku bunga simpanan pada 2% sejak Juli. Kepala Bundesbank Joachim Nagel menunjukkan bahwa ambang untuk tindakan lebih lanjut tetap “tinggi.” Lagarde tidak memberikan petunjuk mengenai langkah suku bunga di masa depan, memperingatkan bahwa faktor-faktor yang mendukung pertumbuhan pekerjaan mungkin tidak bertahan. Perubahan demografis dan akumulasi tenaga kerja dapat mempengaruhi produktivitas, meskipun kemajuan dalam teknologi dan kecerdasan buatan dapat mengurangi tantangan ini. Dengan sinyal yang jelas dari Bank Sentral Eropa untuk menghentikan, kita harus mengharapkan volatilitas yang lebih rendah dalam suku bunga jangka pendek. Dengan suku bunga simpanan di 2% dan ambang untuk pemotongan lebih lanjut yang tinggi, strategi derivatif yang menguntungkan dari stabilitas, seperti menjual strangle jangka pendek pada futures Euribor, terlihat menarik. Data terbaru mendukung hal ini, karena kita telah melihat volatilitas tersirat pada opsi Euribor tiga bulan turun ke level terendah sejak awal 2024.

Strategi Pasar

Untuk pasar saham, pesannya campur aduk, menunjukkan lingkungan yang terikat untuk indeks seperti Euro Stoxx 50. Pasar tenaga kerja yang kuat memberikan dasar yang solid untuk pendapatan perusahaan, tetapi peringatan tentang produktivitas dapat membatasi reli yang signifikan. Berdagang iron condor pada indeks untuk mengumpulkan premi bisa menjadi pendekatan yang bijaksana, terutama karena Euro Stoxx 50 telah terjaga dalam rentang ketat 4% selama delapan minggu terakhir. Komentar ini membuat argumen untuk euro yang lebih kuat, setidaknya dalam jangka pendek. Dengan ECB tetap teguh sementara bank sentral lainnya mungkin mempertimbangkan pelonggaran lebih lanjut, perbedaan suku bunga mendukung mata uang tunggal. Kita telah melihat pasangan EUR/USD sudah menguat hingga 1,11 bulan ini, dan membeli opsi call pada pasangan tersebut bisa menawarkan cara untuk memanfaatkan momentum kenaikan lebih lanjut. Secara historis, periode jeda bank sentral setelah siklus pemotongan, seperti yang kita lihat di pertengahan 2010-an, sering kali mengarah pada penguatan aset berisiko sebelum adanya perlambatan. Namun, faktor unik yang disebutkan Lagarde, seperti akumulasi tenaga kerja, adalah kartu liar yang tidak ada pada saat itu. Situasi yang tidak biasa ini mendukung pandangan pasar yang stabil untuk saat ini tetapi dengan kerentanan yang mendasar. Jadi, meskipun bermain untuk stabilitas dalam beberapa minggu mendatang masuk akal, kita harus mempertimbangkan perlindungan terhadap potensi perubahan di akhir tahun. Peringatan tentang kekuatan yang mendukung yang tidak bertahan menunjukkan bahwa periode tenang ini mungkin bersifat sementara. Membeli opsi put jangka panjang yang murah pada indeks saham bisa menjadi asuransi yang efektif terhadap penurunan di masa depan jika kekhawatiran produktivitas mulai berdampak secara signifikan terhadap pertumbuhan. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen mendukung kesepakatan perdagangan UE baru-baru ini dengan Amerika Serikat, menyatakan bahwa kesepakatan ini memberikan stabilitas dan menghindari perang dagang yang merugikan. Dia berargumen bahwa konflik dengan AS akan menguntungkan Rusia dan Cina, sekaligus berdampak negatif bagi pekerja, konsumen, dan industri Eropa. Walaupun von der Leyen mengakui bahwa perjanjian ini tidak sempurna, dia menekankan struktur tarif “semua termasuk” sebesar 15% yang memberikan akses pasar yang lebih baik bagi perusahaan Eropa dibandingkan dengan mitra AS lainnya. Kesepakatan ini dibuat dengan Presiden Trump di Skotlandia bulan lalu dan telah menghadapi kritik di Eropa dari para pembuat undang-undang dan kelompok industri, namun kedua pihak telah mulai meresmikannya.

Pengurangan Tarif AS pada Mobil Eropa

Kesepakatan ini mencakup pengurangan tarif AS pada mobil Eropa dan dapat menyebabkan penurunan harga pada baja dan aluminium. Namun, pejabat UE masih mencari pengurangan pada anggur dan minuman beralkohol yang dikecualikan. Kanselir Jerman Friedrich Merz juga mendukung perjanjian ini, mengakui bahwa meskipun tarif akan memengaruhi ekonomi Jerman, hasil ini lebih baik dibandingkan terlibat dalam perang dagang besar-besaran. Dengan ancaman perang dagang besar dengan AS sekarang tidak ada, kita harus mengantisipasi penurunan volatilitas pasar yang berkelanjutan. Indeks volatilitas VSTOXX Eropa telah jatuh di bawah 15, penurunan signifikan sejak kesepakatan diumumkan bulan lalu. Ketentraman ini adalah respons langsung untuk menghindari kekacauan pasar yang kita lihat selama perselisihan perdagangan 2018-2019. Penerima manfaat yang paling langsung adalah produsen mobil Eropa, dan strategi investasi harus disesuaikan dengan situasi ini. Sejak pengumuman bulan Juli, saham produsen mobil seperti Volkswagen dan BMW telah naik lebih dari 8%, karena pasar AS merupakan bagian besar dari penjualan dengan margin tinggi mereka. Posisi optimis melalui opsi panggilan atau kontrak berjangka pada indeks DAX Jerman, yang banyak berisi saham otomotif, tampaknya bijaksana. Bagi produsen baja dan aluminium, situasinya kurang pasti, yang menciptakan peluang dalam penetapan harga opsi. Kesepakatan ini hanya menyarankan *kemungkinan* pengurangan tarif di masa depan, bukan jaminan. Volatilitas yang terkandung dalam opsi untuk saham seperti ArcelorMittal tetap tinggi, menunjukkan bahwa para trader dapat bersiap untuk pergerakan tajam jika dan ketika rincian konkret tentang tarif logam dikonfirmasi.

Dampak pada Anggur dan Minuman Beralkohol

Sebaliknya, kita harus berhati-hati terhadap sektor yang tidak termasuk dalam perjanjian, khususnya anggur dan minuman beralkohol. Perusahaan minuman besar Prancis telah berkinerja buruk dibandingkan dengan pasar yang lebih luas pada Agustus 2025, dan mereka tetap terpapar pada tarif AS yang ada. Melakukan lindung nilai atau mengambil posisi bearish pada nama-nama ini melalui opsi jual dapat melindungi terhadap penurunan lebih lanjut. Ketidakpastian politik juga semakin memberi kekuatan pada euro terhadap dolar. Pasangan EUR/USD telah naik dari sekitar 1.08 menjadi 1.11 dalam sebulan terakhir seiring hilangnya kekhawatiran tentang konflik ekonomi. Kita dapat mengharapkan tren ini berlanjut selama kesepakatan tetap ada, menjadikan posisi euro jangka panjang menarik. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Eropa (ECB) saat ini mempertahankan suku bunga tetap, dengan inflasi sesuai target di 2%, menurut anggota Dewan Gubernur Martins Kazaks. Ia menyarankan untuk mengamati ekonomi tanpa intervensi kebijakan lebih lanjut yang dianggap tepat, karena risiko pertumbuhan dari tarif dan impor dari Cina seimbang dengan pemulihan manufaktur dan pertumbuhan upah yang moderat. ECB menghentikan siklus pelonggaran pada bulan Juli setelah delapan kali pemotongan suku bunga, mempertahankan suku bunga deposito di 2%. Pejabat menunjukkan tidak ada perubahan pada pertemuan mendatang di bulan September. Meskipun terdapat tarif 15% pada ekspor UE ke AS dan risiko terkait barang Cina, survei bisnis menunjukkan pergeseran positif dalam sektor manufaktur, mendukung ekspektasi inflasi yang stabil.

Proyeksi Inflasi

Proyeksi menunjukkan inflasi mungkin turun di bawah target awal tahun depan sebelum pulih, dengan prediksi menempatkannya pada 1,6% pada 2026, kembali ke 2% pada 2027. Ekspektasi pasar saat ini sejalan dengan mempertahankan suku bunga, memandang potensi pemotongan 25 basis poin sebagai simbolis daripada berpengaruh. Laporan menunjukkan bahwa ECB mungkin dapat mengurangi suku bunga lagi pada 2025, sementara pertemuan berikutnya dijadwalkan pada 11 September. Dengan Bank Sentral Eropa yang menunjukkan jeda yang jelas, fokus kita saat ini harus bergeser dari taruhan arah yang agresif. Suku bunga deposito tetap di 2% setelah siklus pelonggaran yang berakhir pada bulan Juli, sehingga kita memasuki periode pengamatan. Lingkungan ini menunjukkan bahwa strategi opsi yang menguntungkan dari volatilitas rendah, seperti menjual straddle pada kontrak berjangka Euribor, bisa menjadi pilihan yang menguntungkan menjelang pertemuan bulan September. Sikap sabar ini didukung oleh statistik terbaru, seperti estimasi sementara inflasi Eurostat untuk Agustus 2025 yang tercatat pada 1,9%, hampir sempurna sesuai dengan target ECB. Kami juga telah melihat PMI Manufaktur HCOB untuk zona Euro bulan Agustus meningkat menjadi 48,5, peningkatan bulanan keempat berturut-turut dari titik terendah akhir 2024. Angka-angka ini memberikan sedikit alasan bagi ECB untuk bertindak tegas pada pertemuan mereka berikutnya pada 11 September.

Memantau Risiko Ekonomi

Kita masih harus memantau risiko penurunan dari kemungkinan tarif AS dan tekanan deflasi dari impor murah Cina. Namun, kekhawatiran ini seimbang dengan meredanya tekanan upah, dengan data terbaru menunjukkan pertumbuhan upah yang dinegosiasikan melambat menjadi 3,8% pada kuartal kedua 2025, turun dari puncak 4,7% yang kami lihat pada 2024. Tren ini memperkuat argumen bahwa inflasi akan tetap terjaga tanpa intervensi lebih lanjut. Pasar telah mengambil posisi untuk stabilitas ini, dengan kontrak berjangka pada Euro Short-Term Rate (€STR) menunjukkan kemungkinan kurang dari 15% untuk pemotongan suku bunga pada bulan September. Mengingat proyeksi inflasi yang akan turun menuju 1,6% pada 2026, tindakan kebijakan signifikan lebih mungkin menjadi topik di akhir tahun ini atau awal tahun depan. Untuk saat ini, posisi untuk pasar yang terbatas dalam beberapa minggu ke depan tampaknya merupakan pendekatan yang paling bijaksana.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Tantangan Pertumbuhan di Inggris

Inggris mengalami “tantangan akut” dalam meningkatkan potensi pertumbuhan jangka panjang, menurut Gubernur Bank Inggris Andrew Bailey. Di simposium Jackson Hole milik Fed, Bailey menunjukkan bahwa masalah utama bukanlah pengangguran, tetapi penurunan jumlah orang yang bersedia atau mampu bekerja. Ia menyoroti kombinasi antara produktivitas yang lemah dan penurunan partisipasi setelah pandemi sebagai faktor penyebab. Bank Inggris telah merevisi tingkat pertumbuhan potensial Inggris menjadi sedikit di atas 1%, angka yang membuat ekonomi lebih rentan terhadap inflasi. Perkembangan terbaru termasuk pemotongan suku bunga menjadi 4% oleh Bank, yang masih mengakui adanya risiko inflasi. Meskipun pejabat memperkirakan peningkatan pengangguran setelah Covid, penurunan pasokan tenaga kerja justru terjadi. Penurunan ini telah berkontribusi pada inflasi yang berkelanjutan dan langkah-langkah kebijakan yang ketat yang berkepanjangan. Bailey menunjukkan bahwa meskipun permintaan tenaga kerja mulai menurun, prospek pertumbuhan secara keseluruhan di Inggris tetap terbatas. Potensi pertumbuhan Inggris terhambat oleh berkurangnya angkatan kerja, menciptakan tantangan jangka panjang yang serius. Masalah struktural ini, dengan semakin sedikit orang yang tersedia untuk bekerja, berarti ekonomi lebih rentan terhadap guncangan inflasi. Kita seharusnya mengantisipasi volatilitas yang lebih tinggi dalam aset-aset Inggris dalam minggu-minggu mendatang, terutama menjelang rilis data.

Outlook Ekonomi Inggris

Melihat prospek pertumbuhan yang suram ini, pound sterling terlihat rentan. Pemotongan suku bunga terbaru menjadi 4% menunjukkan bahwa Bank Inggris berada dalam posisi sulit, tidak mampu memperketat kebijakan lebih jauh tanpa merusak ekonomi yang sudah lemah. Dengan angka inflasi terbaru bulan Juli 2025 menunjukkan angka yang keras kepala sebesar 3.1%, kami melihat risiko penurunan lebih lanjut untuk GBP/USD, yang berpotensi menguji level terendah yang belum pernah kita lihat sejak akhir 2024. Lingkungan ekonomi yang terbatas ini adalah hambatan signifikan bagi pendapatan perusahaan Inggris. Data terbaru dari Office for National Statistics bulan ini menunjukkan bahwa tingkat partisipasi tenaga kerja turun lagi menjadi 62.8%, memperkuat kekhawatiran tentang output di masa depan. Kita seharusnya mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada FTSE 250, yang lebih terpapar pada ekonomi domestik dibandingkan dengan FTSE 100 yang fokus pada internasional. Pasar obligasi pemerintah Inggris, atau gilts, terjebak antara dua kekuatan yang saling bertentangan. Prospek pertumbuhan yang lemah seharusnya mendorong imbal hasil turun, tetapi risiko inflasi yang terus-menerus akan menariknya lebih tinggi. Konflik ini membuat perdagangan arah yang jelas menjadi sulit, sehingga kita seharusnya fokus pada kurva imbal hasil, yang telah merata karena ketakutan inflasi jangka pendek melebihi pesimisme pertumbuhan jangka panjang. Penyediaan tenaga kerja yang ketat yang mendorong inflasi sepanjang 2023 dan 2024 tidak teratasi seperti yang diharapkan, meninggalkan Bank Inggris dengan sedikit pilihan baik. Situasinya sangat berbeda dari krisis pasca-2008, di mana pengangguran yang tinggi menjadi perhatian utama. Sikap kita harus mendukung strategi yang menguntungkan dari ketidakpastian ini, seperti posisi volatilitas panjang dan posisi pendek terhadap mata uang, daripada membuat taruhan besar arah pertumbuhan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Eropa kemungkinan akan mempertahankan suku bunga pada bulan September, dengan kemungkinan mempertimbangkan pemotongan jika kondisi ekonomi memburuk di kemudian hari. Christine Lagarde menunjukkan bahwa mereka nyaman dengan mempertahankan suku bunga kunci di 2% setelah satu tahun penurunan, karena ekonomi zona euro menunjukkan ketahanan dan inflasi tetap stabil di target 2%. Pajak impor AS untuk barang-barang dari UE sebesar 15% sesuai dengan ekspektasi ECB, mengurangi kebutuhan untuk pemotongan suku bunga secara langsung. Namun, ECB memperkirakan bahwa pemotongan lain mungkin diperlukan, dengan diskusi diharapkan dilanjutkan pada bulan Oktober dan Desember, terutama jika pajak AS mempengaruhi ekspor atau konflik di Ukraina berlanjut.

Potensi Pemotongan Suku Bunga Pada 2026

Ada potensi pemotongan suku bunga pada musim semi 2026, meskipun survei aktivitas bisnis dari musim panas meningkatkan kepercayaan di zona euro. Pembuat kebijakan memperingatkan bahwa pembaruan positif ini mungkin hanya sementara, karena pembeli dari AS mungkin mempercepat pesanan untuk menghindari pajak. Dengan Bank Sentral Eropa diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kuncinya di 2% pada bulan September, volatilitas jangka pendek seharusnya tetap rendah. Hal ini tercermin dalam indeks VSTOXX, ukuran volatilitas Euro Stoxx 50, yang saat ini diperdagangkan di dekat level terendah 14. Lingkungan ini menunjukkan bahwa menjual opsi dengan masa kedaluwarsa jangka pendek untuk mengumpulkan premi bisa menjadi strategi yang layak. Stabilitas ini didukung oleh data terbaru, dengan perkiraan cepat Eurostat untuk Agustus 2025 menunjukkan inflasi utama tetap di 2,1%, sesuai dengan rentang target bank. Selain itu, ekonomi zona euro berhasil tumbuh sebesar 0,4% pada kuartal kedua, menyanggah proyeksi sebelumnya yang memperkirakan perlambatan. Untuk saat ini, angka-angka ekonomi tidak menekan ECB untuk bertindak. Namun, kami melihat lebih banyak kehati-hatian diperhitungkan dalam derivatif yang kedaluwarsanya setelah pertemuan ECB di bulan Oktober dan Desember. Opsi yang melindungi terhadap penurunan nilai euro menjadi lebih mahal untuk kontrak akhir tahun, menandakan bahwa pedagang melakukan lindung nilai terhadap kemungkinan pergeseran arah kebijakan yang lebih lunak. Gerakan di bawah 1,05 untuk pasangan EUR/USD bisa mempercepat jika pembicaraan pemotongan suku bunga muncul kembali.

Pajak Warisan dan Risiko Ekonomi

Pajak warisan dari pemerintahan AS Trump, yang berdampak pada pasar di awal 2020-an, tetap menjadi risiko utama bagi sektor yang bergantung pada ekspor. Meskipun volume perdagangan UE-AS secara keseluruhan naik 3% dari tahun ke tahun, kekhawatiran muncul bahwa setiap ketegangan perdagangan yang diperbarui dapat melemahkan ekonomi dan memaksa ECB untuk mempertimbangkan kembali sikapnya. Ketidakpastian yang terus berlanjut ini, bersamaan dengan perang yang sedang berlangsung di Ukraina, membenarkan pemegang opsi perlindungan pada indeks utama Eropa.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kalender ekonomi di Asia pada hari Senin, 25 Agustus 2025, menunjukkan rilis data yang terbatas. Selandia Baru akan mengeluarkan beberapa data, namun fokus utama tetap pada dampak komentar Powell dari Jackson Hole pada hari Jumat sebelumnya. Komentar Powell telah meningkatkan minat pasar terhadap aset berisiko. Ini telah menarik perhatian terhadap pergerakan ekonomi dan reaksi di dalam kawasan.

Perdagangan Berdasarkan Sentimen Risiko

Dengan kalender data yang ringan di Asia, kita akan melakukan perdagangan berdasarkan sentimen risiko positif dari pidato Jackson Hole. Pasar mengartikan komentar Ketua Fed sebagai sinyal bahwa siklus pengetatan resmi telah berakhir. Ini menunjukkan bahwa dalam beberapa minggu ke depan, arah paling mudah untuk saham adalah naik. Latar belakang untuk komentar ini telah berkembang, memberi mereka kredibilitas yang belum kita lihat dalam waktu yang lama. Data CPI inti bulan Juli, yang dirilis awal bulan Agustus 2025, berada di angka 2,5%, mendekati target Fed. Ini, ditambah dengan laporan non-pertanian baru-baru ini yang menunjukkan pertumbuhan pekerjaan melambat di bawah 150.000, memberi Fed alasan untuk mengadopsi nada yang lebih seimbang. Dalam lingkungan ini, menjual volatilitas tampaknya menjadi strategi yang menguntungkan. Setelah reli Jumat, VIX kemungkinan jatuh di bawah 15, menunjukkan perkiraan fluktuasi harga yang lebih rendah di S&P 500. Kita harus mempertimbangkan untuk menjual put out-of-the-money atau menerapkan spread kredit put pada indeks utama untuk mengumpulkan premium. Komentar tersebut juga telah melemahkan dolar AS, dengan indeks DXY turun di bawah 100 pada hari Jumat. Ini menciptakan peluang di pasar valuta asing, terutama untuk mata uang yang sensitif terhadap risiko. Kita melihat nilai dalam membeli opsi call pada Dolar Australia dan Euro terhadap dolar, memposisikan diri untuk kenaikan lebih lanjut.

Implikasi Suku Bunga

Perubahan nada dovish ini juga memiliki implikasi signifikan untuk pasar suku bunga. Kita bisa mengharapkan imbal hasil obligasi pemerintah untuk terus menurun seiring pasar memperhitungkan potensi pemotongan suku bunga pada akhir 2025 atau awal 2026. Menggunakan opsi pada futures Secured Overnight Financing Rate (SOFR) atau membeli call pada ETF obligasi treasury bisa menjadi cara yang efektif untuk bersiap menghadapi suku bunga yang lebih rendah. Namun, kita harus ingat antusiasme pasar yang prematur untuk pemotongan suku bunga pada akhir 2023, yang segera dibalik oleh data inflasi yang membandel pada awal 2024. Meskipun data saat ini lebih mendukung, setiap kekuatan tak terduga dalam laporan ekonomi mendatang bisa menyebabkan pembalikan cepat dari posisi dovish ini. Maka dari itu, kita harus tetap berhati-hati dengan ukuran posisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

ForexLive mengingatkan para trader tentang likuiditas pasar yang tipis yang biasanya terjadi pada pagi hari Senin. Para trader disarankan untuk berhati-hati karena harga dapat berfluktuasi sampai lebih banyak pasar di Asia buka. Sebagai awal dari minggu perdagangan, kurs yang berlaku adalah sebagai berikut: EUR/USD adalah 1.1720, USD/JPY adalah 146.85, dan GBP/USD adalah 1.3518. Selain itu, USD/CHF berada di 0.8015, USD/CAD di 1.3825, AUD/USD di 0.6488, dan NZD/USD di 0.5858.

Pembaruan Pasar Forex

Likuiditas pasar tipis, jadi kita perlu berhati-hati dengan setiap pergerakan awal minggu ini. Tema umum adalah lemahnya dolar AS terhadap mata uang Eropa, dengan EUR/USD melewati 1.17 dan GBP/USD di atas 1.35. Ini mengikuti perubahan kebijakan Federal Reserve menuju siklus pemotongan suku bunga awal tahun ini, sebagai respons terhadap inflasi AS yang akhirnya stabil, seperti laporan CPI inti terakhir untuk Juli 2025 yang menunjukkan angka 2.5%. Meski dolar secara umum melemah, kurs USD/JPY tetap kuat di dekat 147, mengingatkan kita pada dinamika yang kita lihat di akhir 2023. Selisih suku bunga tetap menjadi faktor dominan di sini, karena Bank of Japan sangat lambat dalam menormalkan kebijakannya. Ini membuat opsi yang mendapatkan keuntungan dari perbedaan suku bunga yang berkelanjutan, dikenal sebagai carry trade, menjadi fokus berkelanjutan bagi banyak trader. Kekuatan Euro tampaknya didukung oleh ekonomi benua yang lebih tahan banting daripada yang diharapkan. Data sentimen ekonomi terbaru dari Jerman menunjukkan peningkatan, dan Bank Sentral Eropa telah menunjukkan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk memangkas suku bunga secepat Fed. Perbedaan ini menunjukkan bahwa membeli saat harga turun di EUR/USD kemungkinan akan tetap menjadi strategi populer dalam beberapa minggu mendatang.

Outlook Mata Uang Komoditas

Di sisi lain, kita melihat mata uang komoditas seperti dolar Australia dan Selandia Baru kesulitan untuk mendapatkan momentum. Ini sebagian besar terkait dengan tanda-tanda berlanjutnya perlambatan di China, dengan data Caixin Manufacturing PMI terbaru dari bulan lalu yang mengecewakan para investor. Sampai kita melihat rebound signifikan dalam permintaan China, opsi panggilan pada AUD/USD kemungkinan akan menghadapi hambatan. Dengan sinyal yang bertentangan ini, kita harus mengantisipasi volatilitas yang meningkat seiring dengan perbedaan kebijakan bank sentral. Mengingat tren yang kuat, trader derivatif mungkin mencari strategi yang mendefinisikan risiko, seperti bull call spreads pada EUR/USD, untuk memanfaatkan kekuatan Euro sambil membatasi potensi kerugian. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan adalah putaran berikutnya dari data inflasi dan angka pekerjaan dari AS dan Eropa. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.