Pada bulan Mei, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti di Amerika Serikat naik sebesar 2,7% dibandingkan tahun lalu, melebihi ekspektasi 2,6%. Data ini memberikan wawasan tentang tekanan inflasi di dalam ekonomi. EUR/USD diperhatikan mengonsolidasikan sekitar angka 1.1700, seiring dengan melemahnya Dolar AS di seluruh pasar. Perhatian kini tertuju pada komunikasi yang akan datang dari Bank Sentral Eropa dan rilis data AS untuk perkembangan lebih lanjut.

Performa Gbp Usd

GBP/USD mempertahankan posisi kuat di atas 1.3700, mendekati level tertinggi dalam tiga tahun, di tengah tren penurunan Dolar Amerika. Penurunan ini mengikuti tekanan politik pada Federal Reserve mengenai independensinya. Harga emas menunjukkan tren naik yang lembut, tetapi kurang memiliki momentum yang kuat, diperdagangkan di bawah $3,350. Ketidakpastian tentang kepemimpinan Federal Reserve mungkin mempengaruhi sentimen pasar. Bitcoin Cash bergerak menuju potensi tertinggi 52 minggu, didukung oleh kenaikan 2% dalam perdagangan terbaru. Momentum yang terus meningkat menunjukkan potensi pertumbuhan menuju angka $500. Pemblokiran potensial Selat Hormuz oleh Iran, di tengah ketegangan Israel-Iran, meningkatkan kekhawatiran pasar minyak. Jalur strategis ini sangat penting untuk transportasi minyak global, menyebabkan kecemasan di tengah konflik.

Inflasi Dan Kepercayaan Pasar

Data yang menunjukkan kenaikan tahunan 2,7% dalam indeks pengeluaran konsumsi pribadi inti di Amerika Serikat, di atas ekspektasi 2,6%, menunjukkan bahwa inflasi masih menunjukkan ketahanan lebih tinggi dari yang diperkirakan. Bagi mereka yang mengamati pasar obligasi atau mata uang dengan cermat, ini menguatkan kebutuhan untuk menilai kembali bagaimana harapan pemotongan suku bunga mungkin akan terdorong lebih jauh ke depan. Federal Reserve kemungkinan akan tetap berhati-hati, terutama dengan kredibilitas kebijakan yang diperhatikan lebih dekat dari biasanya. EUR/USD telah menetap dalam rentang sempit di dekat 1.1700. Ini mencerminkan bahwa para pedagang sedikit berhenti sejenak setelah pergerakan sebelumnya, menunggu petunjuk yang lebih tegas dari pembacaan ekonomi yang akan datang atau komentar ECB. Dengan Dolar AS secara umum berada dalam posisi melemah, rentang saat ini mungkin tidak bertahan lama, tetapi arah kemungkinan tergantung pada apakah para pembuat kebijakan di Zona Euro memberikan sinyal ketat yang mengejutkan dalam beberapa bulan mendatang. Mengenai Pound, ia kembali unggul, menunjukkan kekuatan di atas 1.3700. Ini mengesankan, mengingat tidak ada peningkatan jelas dari data Inggris. Justru, ini tampaknya lebih merupakan produk sampingan dari melemahnya sentimen dolar dan peningkatan keraguan pasar tentang otonomi bank sentral di AS. Tim Bailey di Bank of England tetap agak terlindungi dari pergolakan politik ini, yang membuat Sterling terlihat relatif stabil untuk saat ini. Jika kondisi ini berlanjut, kami akan memperkirakan eksposur derivatif cenderung menguntungkan Pound, terutama saat mengalami penurunan. Emas, sementara itu, tampak lesu. Ya, harganya sedikit naik, tetapi kurang meyakinkan. Di bawah angka $3,350, kami melihat pasar yang tetap tidak pasti, menunjukkan keragu-raguan daripada ketegasan, meskipun ada keraguan yang berkembang tentang stabilitas bank sentral. Secara umum, emas berkembang di tengah kekacauan, tetapi di sini tampak terjebak antara inflasi yang sedang dan pandangan suku bunga yang kabur. Bagi para pedagang jangka pendek, rentang tetap sempit, dan kami akan hati-hati dengan posisi breakout hingga volume menunjukkan kehadiran yang meyakinkan. Dalam spektrum kripto, Bitcoin Cash menunjukkan vitalitas relatif. Kenaikan 2% membawanya lebih dekat ke batas tertinggi tahun ini, didukung oleh keberlanjutan sentimen positif dan kelanjutan teknis oleh para pedagang. Aksi ini menunjukkan bahwa kami mungkin akan menguji ulang ambang $500 segera, jika rasa berisiko terus berlanjut. Kami mencatat momentum secara bertahap beralih menuju aset digital yang lebih kecil, dan BCH menunjukkan tanda-tanda kepemimpinan awal dalam pergerakan itu. Obrolan tentang minyak semakin memanas. Dengan Iran mengeluarkan peringatan yang hampir tersamar mengenai Selat Hormuz, menyusul ketegangan yang meningkat dengan Israel, pasar tepat untuk mulai menilai kembali risiko pasokan. Sekitar sepertiga pergerakan minyak maritim melalui jalur tersebut; setiap tanda pembatasan, bahkan sebagian, kemungkinan akan memicu penurunan harapan pasokan secara langsung. Untuk saat ini, harga belum sepenuhnya disesuaikan dengan situasi geopolitik, tetapi derivatif energi tetap terekspos terhadap penetapan harga yang cepat jika ancaman dianggap meningkat. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data Inflasi dan Pengeluaran Maret

Pada bulan Maret, inflasi PCE tahunan di AS mencapai 2,3%, sesuai dengan ekspektasi. Inflasi PCE bulanan meningkat sebesar 0,1%, sedikit di bawah proyeksi 0,12%, dengan angka tidak dibulatkan di 0,1358%. PCE inti menunjukkan kenaikan bulanan sebesar 0,2% dibandingkan ekspektasi 0,15%. PCE inti yang tidak dibulatkan tercatat di angka 0,1788%. Ukuran inti yang tidak termasuk biaya tempat tinggal, yang disebut “supercore”, berfokus pada inflasi layanan. Pendapatan pribadi pada bulan Maret menurun sebesar 0,4%, bertentangan dengan ekspektasi kenaikan 0,3%, setelah sebelumnya meningkat 0,8% pada bulan lalu. Pengeluaran pribadi juga turun sebesar 0,1%, melawan proyeksi kenaikan 0,1%, setelah peningkatan 0,2% bulan sebelumnya. Pengeluaran pribadi riil turun sebesar 0,3%, setelah sebelumnya meningkat 0,1%. Ada juga perubahan yang dicatat dalam tingkat tabungan, meskipun angka spesifik tidak disediakan.

Implikasi Nilai Tukar

Nilai tukar USD/JPY mengalami sedikit penurunan, bergerak dari 144,58 sebelum rilis data menjadi 144,44 setelahnya. Data menunjukkan pendinginan tren pengeluaran dan pendapatan konsumen. Apa yang kami amati adalah perlambatan yang berarti dalam aktivitas rumah tangga—baik dalam pendapatan maupun pengeluaran—terlihat dari angka Maret. Ketika indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi tercatat di 2,3% secara tahunan, itu memenuhi ekspektasi, yang biasanya mengurangi kemungkinan kejutan di pasar. Kenaikan bulanan hanya sedikit di bawah konsensus di angka 0,1%, namun kekurangan kecil itu mengindikasikan adanya kelemahan dalam tekanan harga, terutama mengingat angka yang tidak dibulatkan. Dari sudut pandang kami, yang lebih mencolok adalah perilaku dalam PCE inti. Ukuran ini tetap menjadi metrik pilihan Federal Reserve saat menilai ketahanan inflasi. Kenaikan bulanan 0,2% dibandingkan ekspektasi 0,15% mungkin tampak kecil, tetapi dalam basis tahunan, angka ini menjaga pembacaan inflasi tetap stabil. Data yang tidak dibulatkan—berada dekat dengan 0,18%—menempatkannya sedikit di bawah tingkat yang lebih mengkhawatirkan, tetapi cukup untuk membuat diskusi tentang kesabaran kebijakan tetap hangat. Perhatian tertuju, dengan tepat, pada ukuran yang lebih halus yang mengeluarkan biaya tempat tinggal. Garis “supercore” ini menyaring komponen terkait perumahan dan fokus pada layanan yang sangat sensitif terhadap biaya upah. Ukuran ini tetap stabil, yang menunjukkan bahwa tekanan ini belum banyak mereda. Pembacaan yang terus-menerus stabil dalam ukuran ini umumnya menunjukkan perlunya kehati-hatian terhadap taruhan pengetatan. Berpindah ke pendapatan, penurunan 0,4% dalam pendapatan pribadi tidak sejalan dengan tren terbaru, terutama setelah kenaikan kuat 0,8% pada bulan Februari. Pembalikan seperti itu dalam pendapatan meningkatkan kemungkinan bahwa rumah tangga mulai merasakan tekanan. Ada jurang yang terbentuk antara harapan pendapatan dan kenyataan. Ditambahkan lagi penurunan 0,1% dalam pengeluaran, maka terlihat ada pelonggaran dalam perilaku konsumen. Penurunan pengeluaran pribadi riil sebesar 0,3% menandai salah satu tanda restrain yang lebih jelas. Apa yang sebenarnya dibeli individu—setelah menghilangkan efek inflasi—justru menurun, bukan hanya melambat. Ini adalah sinyal waktu nyata bahwa kehati-hatian mulai merasuk di level rumah tangga. Kami melihat ini sebagai lebih berdampak daripada kesalahan dalam inflasi headline. Gerakan dolar yang turun terhadap yen, meskipun terukur, mencerminkan nada yang lebih lembut. Penurunan dari 144,58 ke 144,44 mungkin tampak kecil, tetapi pasar valuta asing biasanya cepat menyesuaikan untuk angka yang berubah terkait kebijakan moneter. Pembacaan yang lebih lemah tentang pendapatan dan pengeluaran menimbulkan sedikit keraguan tentang pengetatan lebih lanjut. Untuk kami, memiliki tingkat detail ini memberikan pandangan yang tidak terfilter tentang daya dorong ekonomi. Inflasi yang tetap cukup konsisten tetapi menunjukkan beberapa variasi antara headline dan inti tidak banyak mengubah harga secara terpisah. Namun, ketika dipadukan dengan pengeluaran riil yang menyusut dan pendapatan yang melemah, hal itu menyeimbangkan profil risiko. Tindakan yang disarankan harus sesuai dengan lingkungan ini. Amati sensitivitas durasi pendek dengan cermat—terutama dalam suku bunga yang diindikasikan oleh tenor 1 hingga 3 bulan. Pantau penyimpangan harga terhadap opsi di mana volatilitas mulai memudar. Dan akan bijaksana untuk memberikan perhatian lebih pada pengeluaran riil dan data pendapatan yang direvisi di cetakan mendatang, karena ini sekarang lebih prediktif terhadap bias arah ketimbang laporan inflasi satu titik. Pada tahap ini, penting untuk menyaring pergerakan dan kompresi dalam volatilitas implisit serta mengukur apakah penyesuaian posisi telah berjalan. Kami mengawasi area tekanan harga yang bertahan paling lama—terutama di mana biaya yang dipicu oleh tenaga kerja terintegrasi—dan menyelaraskan posisi dengan tepat. Sebagian laju inflasi layanan tampaknya tetap stabil meskipun konsumsi yang lebih luas melambat, sehingga eksposur di saluran tersebut mungkin masih memerlukan lindung nilai. Penyusutan di pasar suku bunga dan tekanan USD yang moderat mengisyaratkan bahwa penafsiran umum dari data ini adalah hati-hati, tetapi tidak reaktif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produk Domestik Bruto (PDB) Kanada untuk bulan April menunjukkan penurunan bulan ke bulan sebesar 0,1%. Angka ini lebih rendah dari yang diharapkan, yaitu 0%. Laporan ini berfungsi sebagai indikator ekonomi, mencerminkan kinerja ekonomi Kanada di bulan April. Data ini dapat memberikan wawasan tentang tren ekonomi negara dan potensi pertumbuhan di masa depan.

Implikasi Pasar

Angka PDB yang lebih lemah dari yang diharapkan untuk bulan April muncul setelah awal tahun yang cukup kuat, dan para pelaku pasar telah mengantisipasi hasil yang datar. Penurunan, meskipun kecil, menunjukkan bahwa momentum yang terlihat di kuartal pertama mulai melemah. Dengan mempertimbangkan hal ini, masuk akal untuk mempertanyakan apakah permintaan domestik kehilangan sebagian kekuatannya yang sebelumnya, terutama di tengah biaya pinjaman yang tinggi dan aktivitas konsumen yang menurun. Melihat lebih dekat, penurunan 0,1% ini sejalan dengan pengurangan dalam industri yang memproduksi barang, terutama penambangan, penggalian, serta ekstraksi minyak dan gas. Namun, industri yang menyediakan jasa tampaknya tetap bertahan, meskipun itu tidak cukup untuk mengimbangi penurunan yang lebih luas. Bagi para trader yang fokus pada peluang makro jangka pendek, pergeseran arah seperti ini dalam PDB adalah jenis informasi yang cenderung mengubah probabilitas terkait keputusan bank sentral. Sebagai respons terhadap angka PDB yang di bawah ekspektasi ini, telah terlihat dampak yang jelas di pasar suku bunga. Penetapan untuk pemotongan suku bunga di masa depan sedikit dipercepat, mencerminkan pandangan bahwa melemahnya ekonomi dapat mendorong pengambil kebijakan untuk bertindak lebih cepat. Meskipun belum ada tren yang definitif, hal ini patut mendapatkan perhatian. Kita telah melihat imbal hasil obligasi menurun, terutama pada sisi jangka pendek, yang cenderung menggeser ekspektasi volatilitas dalam instrumen terkait pendapatan tetap. Konsumen menghadapi tekanan dari biaya perumahan yang tinggi, kenaikan gaji yang lesu, dan inflasi yang sulit diatasi di kategori tertentu. Semua ini berinteraksi dengan keputusan kebijakan yang lebih luas. Jika kita melihat hasil PDB bulan lalu sebagai indikator awal—yang sering kali memang demikian—maka pertanyaan mengenai ketahanan ekonomi menjadi lebih jelas. Satu angka negatif mungkin tidak menetapkan pola, tetapi mengabaikannya akan meremehkan potensi untuk pergeseran struktural dalam arah.

Dinamika Kebijakan dan Pasar

Para pembuat kebijakan telah memantau angka-angka ini dengan cermat, dan Macklem sebelumnya telah mencatat keseimbangan yang rumit antara menanggulangi inflasi dan mendukung pertumbuhan. Bacaan ekonomi baru ini memperumit perhitungan itu. Akibatnya, struktur jangka dalam swap suku bunga mungkin mulai lebih jelas mencerminkan skenario di mana pelonggaran suku bunga dimulai lebih awal dari yang diperkirakan sebelumnya, dan pihak-pihak yang mengambil paparan durasi mungkin akan menilai kembali perlindungan yang telah diposisikan untuk tetap bertahan. Lebih luas lagi, derivatif yang terkait ekuitas juga sedikit menyesuaikan. Volatilitas implisit pada opsi indeks Kanada telah sedikit meningkat—tidak dramatis, tetapi cukup untuk menunjukkan bahwa lebih banyak peserta yang mencari perlindungan atau eksposur asimetris. Ada minat pada struktur penurunan dengan konveksitas, terutama di sektor dengan sensitivitas tinggi terhadap output domestik, seperti ritel dan real estat. Ada perasaan bahwa kerapuhan ekonomi muncul lebih awal dari yang diharapkan, dan pasar merespons dengan menyesuaikan risiko. Walaupun pergeseran ini belum sepenuhnya menjangkau kelas aset beta yang lebih tinggi, pergerakan di suku bunga jangka pendek dan permintaan selektif untuk perlindungan berbicara banyak. Apa yang kita amati dalam beberapa sesi terakhir menunjukkan adanya pengharapan yang semakin meningkat akan data yang lebih lemah di masa mendatang. Itu tidak berarti perubahan besar sudah terprediksi, tetapi nada pasar yang mendasari mulai mencerminkan lebih banyak kehati-hatian. Ketika kita memasuki bulan Juli, kemungkinan akan ada lebih banyak sensitivitas terhadap bahkan data ekonomi tingkat kedua. Ini terutama berlaku di suku bunga dan FX, di mana volatilitas implisit telah kembali ke level sebelum musim panas, memberikan kesempatan taktis bagi mereka yang bersedia untuk menyusun pandangan arah. Rilis PDB ini, dalam konteks, menantang pandangan bahwa ekonomi domestik dapat mempertahankan momentum di bawah suku bunga kebijakan saat ini. Bagi siapa pun yang menyesuaikan strategi, penting untuk menilai apa yang telah diperkirakan pasar dibandingkan dengan apa yang mungkin ditambahkan oleh data di masa depan. Perbedaan antara penetapan jangka pendek dan jangka menengah menunjukkan bahwa masih ada ruang untuk kejutan. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

PDB Kanada untuk bulan April mengalami penurunan sebesar 0,1%, sementara analis memperkirakan tidak ada perubahan. PDB bulan sebelumnya direvisi naik dari 0,1% menjadi 0,2%. Angka awal untuk bulan Mei menunjukkan penurunan lagi sebesar 0,1%. Industri yang memproduksi barang mengalami penurunan sebesar 0,6% pada bulan April, terutama karena pengurangan dalam sektor manufaktur. Di sisi lain, industri yang menyediakan jasa mengalami pertumbuhan kecil sebesar 0,1%. Administrasi publik, keuangan dan asuransi, serta seni, hiburan, dan rekreasi adalah kontributor terbesar bagi pertumbuhan ini di sektor jasa. Namun, perdagangan grosir berdampak negatif pada pertumbuhan keseluruhan. Dari 20 sektor industri, 10 menunjukkan perkembangan di bulan April. Update PDB terbaru ini menunjukkan adanya kondisi ekonomi yang lebih lemah dari yang diperkirakan sebelumnya. Penurunan sebesar 0,1% di bulan April, ditambah dengan tanda awal bulan Mei akan penurunan lainnya, menunjukkan penurunan berturut-turut selama dua bulan—sesuatu yang belum terlihat dalam beberapa kuartal. Meskipun bulan Maret sedikit direvisi lebih tinggi, periode kelemahan singkat ini menunjukkan adanya ketidakpastian yang lebih luas menyebar di ekonomi. Penurunan output dari industri yang memproduksi barang, khususnya manufaktur, patut dicatat. Meskipun hanya mewakili sebagian dari total aktivitas, sektor-sektor ini seringkali mempengaruhi sentimen pasar dengan lebih tajam karena volatilitasnya. Sektor jasa, meskipun terus berkembang, hanya menunjukkan pertumbuhan kecil. Itu tidak cukup untuk mengimbangi kontraksi di tempat lain. Kekuatan dalam administrasi publik dan keuangan membantu mengurangi dampaknya, tetapi kelemahan di seluruh aktivitas grosir membuat angka keseluruhan menurun. Setengah dari sektor industri yang dipantau meningkat, meninggalkan setengah lainnya datar atau turun. Dari sini, kita melihat beberapa poin tekanan yang perlu diperhatikan. Peserta pasar tidak bisa mengabaikan kinerja buruk yang terus berlanjut di sektor manufaktur. Sektor ini cenderung merespon dengan cepat terhadap perubahan permintaan domestik dan internasional. Jika persediaan tetap tinggi atau pesanan ekspor melambat, penggunaan sumber daya mungkin menyusut lagi dalam waktu dekat. Itu bisa berarti potensi kesulitan di bagian-bagian lain dari ekonomi yang bergantung pada momentum produksi barang. Kami sedang mempertimbangkan ketidakpastian di berbagai sektor dan mencatat bahwa pertumbuhan keseluruhan didorong oleh kelompok yang lebih sempit. Ini tidak mungkin menginspirasi kepercayaan dalam waktu dekat. Perkembangan lambat di sektor jasa membantu, tetapi ketika ekspansi tidak merata dan tidak menyeluruh, harapan untuk peningkatan yang berkelanjutan secara alami berkurang. Berdasarkan hal ini, kami memperkirakan bahwa harga dalam kontrak yang relevan akan mencerminkan sikap yang lebih konservatif. Interpretasi kami terhadap data ini menunjukkan untuk menjauh dari taruhan arah dengan volatilitas tinggi dan sebaliknya mencari peluang di mana aktivitas terikat kisaran lebih sesuai dengan data yang masuk. Kami mengamati bahwa sektor yang lebih defensif dalam jasa seperti keuangan dan layanan publik tetap stabil. Ini sejalan dengan menjaga perdagangan fokus pada hasil atau posisi yang kurang bergantung pada akselerasi ekonomi yang luas. Data manufaktur, di sisi lain, lebih baik berfungsi sebagai indikator untuk menentukan waktu masuk siklus, dan tren saat ini menyarankan untuk berhati-hati.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi Inti AS meningkat sebesar 0,2% pada bulan Mei, melampaui yang diperkirakan 0,1%. Metrik ini berfungsi sebagai indikator penting untuk pelacakan inflasi dan analisis kinerja ekonomi. EUR/USD diperdagangkan secara stabil di dekat 1,1700 selama sesi Eropa. Spekulasi mengenai independensi Federal Reserve bisa menjadi faktor pergerakan mata uang ini, dengan perhatian pada rilis data mendatang dari Uni Eropa dan AS.

GBP/USD Didukung Oleh Kelemahan Dolar

GBP/USD melanjutkan tren naiknya, mempertahankan posisi yang kuat di atas 1,3700. Hal ini membawa pasangan mata uang ini mendekati tertinggi multi-tahun di tengah kelemahan dolar yang terus berlanjut. Harga emas menunjukkan tren sedikit naik tetapi masih berada di bawah tekanan, diperdagangkan di bawah $3,350 pada awal sesi perdagangan Eropa. Kekhawatiran mengenai independensi kebijakan moneter AS menambah volatilitas pasar. Bitcoin Cash mengalami kenaikan 2%, melanjutkan kenaikan 6,39% dari hari sebelumnya, berpotensi mengincar level $500. Pertumbuhan ini didorong oleh pola saluran paralel yang menunjukkan momentum positif. Tensions antara Iran dan Israel telah memunculkan kembali ketakutan akan kemungkinan penutupan Selat Hormuz, yang berdampak pada pasar minyak. Jalur maritim vital ini menjadi tempat transit minyak global yang signifikan, sehingga stabilitasnya sangat penting untuk kestabilan pasar.

Implikasi Indeks PCE Inti

Kenaikan kecil dalam angka PCE Inti menjadi 0,2% dari yang diperkirakan 0,1% menunjukkan bahwa tekanan inflasi belum berkurang, meskipun angka secara keseluruhan di tempat lain telah mereda. Karena indeks ini tetap menjadi pengukur inflasi pilihan Federal Reserve, pasar kemungkinan akan merespons tidak hanya terhadap angka tersebut, tetapi juga apa yang disarankan tentang ketahanan tren konsumsi yang mendasari. Dari sudut pandang penempatan, ini menunjukkan bahwa ekspektasi jalur suku bunga mungkin tidak akan mudah menurun seperti yang diharapkan beberapa orang. Hasil obligasi harus tetap stabil pada level saat ini, memberikan tekanan pada instrumen yang sensitif terhadap suku bunga. EUR/USD yang mengapung di sekitar 1,1700 menunjukkan bahwa pasangan ini terjebak dalam fase konsolidasi, dengan volatilitas yang tertekan mencerminkan ketidakpastian mengenai arah jangka pendek. Spekulasi mengenai otonomi bank sentral di Amerika Serikat telah memperkenalkan arus sampingan pada reaksi yang seharusnya lebih jelas berdasarkan data. Dengan rilis inflasi Uni Eropa yang akan datang dan angka pekerjaan AS baru, tidak ada alasan untuk memperpanjang penempatan secara agresif ke kedua arah. Pedagang harus mengawasi terobosan di atas 1,1725 atau penurunan di bawah 1,1650 dengan volume yang meyakinkan sebelum menyatakan bias. Sterling yang mempertahankan posisinya di atas angka 1,3700 adalah sebagian cerminan dukungan makro-nya sendiri, tetapi secara besar merupakan produk sampingan dari kelemahan dolar yang terus-menerus. Cable kini diperdagangkan dekat level yang belum terlihat dalam beberapa tahun, dan meskipun momentum tetap positif, sejarah menunjukkan bahwa daerah ini cenderung memicu keraguan. Secara taktis, mungkin bijaksana untuk memangkas paparan pada penguatan lebih lanjut sambil mempertahankan bias bullish inti — tetapi hanya jika data pendapatan rata-rata yang akan datang di Inggris tetap kuat. Itu telah menjadi kunci di siklus ini. Emas terus mencari arah yang jelas. Meskipun baru-baru ini mendapatkan traksi yang sederhana, logam ini tetap dibatasi di bawah $3,350, tidak dapat mengembalikan posisi sebelumnya. Kami telah mencatat seberapa sensitif aset ini terhadap kepercayaan pada independensi kebijakan moneter. Setiap perubahan dalam persepsi netralitas Fed — terutama selama siklus pemilihan — menambah ketidakpastian, dan emas, yang tidak memberikan hasil, kesulitan untuk mendapatkan keuntungan dalam lingkungan di mana hasil riil stabil atau lebih tinggi. Hingga obligasi yang terkait inflasi mulai turun, potensi kenaikan tampaknya terbatas. Bitcoin Cash terus mengikuti saluran bullish. Kenaikan 2% ini datang setelah hari yang lebih kuat sebelumnya dalam minggu ini, dan momentum yang mengalir ini membuka pintu untuk menguji level psikologis $500. Namun, dari perspektif risiko/imbalan, mengejar eksposur panjang di sini menjadi lebih sulit, dengan imbalan menyusut dan volatilitas meningkat. Mereka yang sudah memegang mungkin mencari untuk menempatkan stop trailing, dengan semburan kelemahan singkat yang diharapkan jika sentimen kripto secara lebih luas goyah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ukuran inflasi yang disukai oleh Federal Reserve AS akan segera dirilis. Ekspektasi pasar saat ini menunjukkan bahwa tingkat inflasi utama akan mencapai 2,3% tahun ke tahun, sementara tingkat inti diperkirakan sebesar 2,6%. Perhatian juga akan tertuju pada data konsumsi pribadi, yang mungkin mempengaruhi tren pasar. Kenaikan bulanan yang diperkirakan adalah 0,1%, meskipun angka PDB terbaru menunjukkan kelemahan yang tidak terduga dalam konsumsi.

Rilis PDB Kanada April

Selain itu, data PDB Kanada untuk bulan April akan dirilis. Ini mengikuti rilis terbaru dari AS dan akan memberikan wawasan tentang kinerja ekonomi Kanada selama bulan tersebut. Data inflasi yang akan datang dari AS, khususnya indeks belanja konsumsi pribadi (PCE) inti, kemungkinan akan memberikan kejelasan lebih tentang posisi Federal Reserve saat ini. Saat ini, proyeksi untuk angka inti menunjukkan akan berada di sekitar 2,6% tahun ke tahun, yang tetap nyaman di atas target yang dinyatakan oleh bank sentral. Bagi mereka yang mengawasi komite penetapan suku bunga dengan cermat, ketahanan ini menjaga kemungkinan pemangkasan suku bunga yang segera menjadi rendah. Setiap penyimpangan ke arah pembacaan yang lebih rendah, terutama jika disertai data konsumsi yang lebih lemah, dapat mengubah ekspektasi — mungkin mempercepat penetapan harga pemangkasan suku bunga. Kita harus ingat bahwa Fed tidak hanya bergantung pada angka inflasi tetapi juga pada kekuatan permintaan yang mendasarinya. Data PDB terbaru menunjukkan beberapa kelemahan dalam aktivitas konsumen, yang kini dibandingkan oleh pasar dengan angka konsumsi pribadi yang diharapkan minggu ini. Proyeksi menunjukkan kenaikan bulanan yang moderat sebesar 0,1%. Jika pembacaan aktual lebih rendah, ini bisa memperkuat argumen bahwa momentum konsumsi sedang menurun. Itu setidaknya akan mendukung pandangan bahwa kondisi keuangan tidak perlu tetap ketat untuk waktu yang lama. Dari sudut pandang derivatif, kita sudah melihat kontrak berjangka suku bunga jangka pendek mulai mencerna kemungkinan satu pemangkasan sebelum akhir tahun, meskipun masih lebih sedikit daripada yang diperkirakan sebelumnya tahun ini. Jika inflasi melambat dan konsumen lebih memperlambat, keyakinan tersebut bisa menguat. Namun, jika inflasi tetap tinggi meskipun data PDB menurun, itu memperkuat kesan bahwa kita berada dalam lingkungan stagflasi ringan — sesuatu yang kurang mendukung aset berisiko dan berpotensi lebih bergejolak bagi trader suku bunga.

Fokus Ekonomi Kanada

Di utara perbatasan, perhatian beralih ke ekonomi Kanada. Data PDB untuk bulan April yang akan dirilis dalam beberapa sesi ke depan akan menjadi uji coba terbaru untuk pertumbuhan domestik. Setelah periode ketidakpastian, pembuat kebijakan di sana berada di bawah tekanan untuk mempertahankan kredibilitas saat menghadapi latar belakang yang semakin melambat. Bank of Canada telah mulai melonggarkan kebijakan, dan data ini dapat memperkuat atau memperumit arah dovish yang awal. Jika menunjukkan pertumbuhan yang dapat diandalkan, ini mungkin menunda pemangkasan lebih lanjut. Tetapi jika kelemahan terkonfirmasi, pasar akan bergerak dengan cepat. Untuk posisi, trader opsi sedang mempersiapkan kemungkinan serangkaian pergerakan yang lebih lebar pada instrumen durasi pendek dalam beberapa minggu ke depan. Ukuran volatilitas implisit menunjukkan posisi yang hati-hati tetapi tidak tergesa-gesa. Namun, perilaku lindung nilai delta sebagai respons terhadap setiap penyimpangan CPI yang tajam dapat memperbesar pergerakan jangka pendek, fakta yang dipahami dengan baik di berbagai meja. Kita akan terus memantau penumpukan minat terbuka, terutama di zona tiga hingga enam bulan. Dengan dua bank sentral pada titik berbeda dalam siklus pengetatan masing-masing dan data yang berpotensi menunjukkan arah yang berbeda, rilis minggu ini menawarkan peluang yang cukup besar untuk penyesuaian spread.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, pengeluaran pribadi di Amerika Serikat menurun sebesar 0,1%, yang lebih rendah dari yang diperkirakan meningkat sebesar 0,1%. Ini mencerminkan penurunan dalam pengeluaran konsumen meskipun ada perkiraan untuk periode tersebut. Dolar AS tetap lemah karena ketidakpastian mengenai masa depan independensi Federal Reserve. Hal ini berkontribusi pada penguatan EUR/USD yang konsolidasi di sekitar 1,1700 dan GBP/USD yang tetap di atas 1,3700.

Emas dan Kripto

Harga emas menunjukkan sedikit kenaikan karena Dolar AS yang umumnya lebih lemah tetapi tidak memperoleh momentum bullish yang berkelanjutan. Sementara itu, Bitcoin Cash mengalami pertumbuhan, diperdagangkan 2% lebih tinggi dan mendekati level psikologis yang signifikan. Dalam konteks global, ketegangan di Selat Hormuz di tengah konflik Israel-Iran membawa risiko bagi pasar minyak. Potensi gangguan di jalur maritim kunci ini menghadirkan ketidakpastian berkelanjutan bagi pasar minyak. Pengeluaran pribadi di Amerika Serikat yang turun sebesar 0,1% dibandingkan dengan yang diprediksi meningkat, menjadi sinyal jelas bahwa konsumen mulai menahan pengeluaran mereka. Angka ini menunjukkan bahwa rumah tangga mungkin lebih ragu untuk mengeluarkan uang, mungkin karena kekhawatiran jangka panjang tentang inflasi atau prospek pekerjaan yang merosot. Hal ini melemahkan tekanan inflasi yang didorong oleh permintaan dan bisa mempengaruhi pergerakan suku bunga di masa depan. Melihat lebih dekat pada Dolar AS, saat ini Dolar mengalami kelemahan yang tidak hanya dipengaruhi oleh data ekonomi tetapi juga oleh ketidakpastian seputar independensi Federal Reserve. Ada keraguan yang semakin berkembang di Washington, dan pertanyaan ini memiliki efek berantai. Kita dapat melihat hal ini tercermin dari cara Dolar merosot, memberi kesempatan bagi pasangan mata uang seperti GBP/USD dan EUR/USD untuk menguat lebih dari yang diperkirakan sebelumnya.

Strategi Perdagangan Mata Uang

Bagi mereka yang memperdagangkan opsi mata uang, terutama dengan tanggal kedaluwarsa mendekat, pergerakan dalam kisaran pasangan utama saat ini menunjukkan bahwa volatilitas yang diharapkan mungkin terlalu menginflasi volatilitas yang sebenarnya terjadi. Mungkin bijak untuk menyesuaikan lebar strategi straddle atau bahkan mempertimbangkan untuk mengurangi lonjakan volatilitas jika ketidakpastian seputar Federal Reserve terus berlanjut tanpa perubahan kebijakan. Emas mendapatkan manfaat dari perubahan mata uang, tetapi hanya secara moderat. Logam tersebut belum mengalami lonjakan, dan ini menunjukkan kekurangan pemicu baru di sisi inflasi. Saat ini, volume perdagangan tidak cukup untuk mendukung posisi long yang agresif, yang membatasi pergerakan naiknya untuk saat ini. Pedagang berjangka atau opsi lebih baik menerapkan strategi perdagangan kisaran, mungkin lebih memilih struktur seperti iron condors untuk mengakomodasi pergerakan harga yang sempit dan melemahnya lanjutan tren. Beralih ke aset digital, satu altcoin tertentu, Bitcoin Cash, sedang menguji level tepat di bawah angka bulat kunci. Kenaikan 2% tampak menarik di atas kertas, tetapi rentang harian dua digit bukanlah hal yang tidak biasa di sini. Momentum telah meningkat, tetapi seperti yang terlihat tahun ini, tidak membutuhkan banyak usaha untuk berbalik. Bagi kita yang memperdagangkan derivatif di sektor ini, ini adalah momen yang tepat untuk mempertimbangkan posisi yang mendapatkan keuntungan dari pergerakan cepat satu arah atau lainnya, seperti pengaturan gamma-heavy yang menghargai perilaku breakout—tetapi tetap jaga stop yang ketat, mengingat profil volatilitas koin ini. Dalam hal ini, kita perlu tetap waspada terhadap perkembangan di perairan Timur Tengah. Ketegangan yang meningkat di Selat Hormuz setelah bentrokan terbaru membawa kerentanan baru bagi aliran minyak. Ini bukan hanya geopolitik untuk mengisi headline—ini bisa berdampak ke rantai pasokan di dunia nyata. Setiap kemacetan pengiriman yang terkonfirmasi dapat segera mengangkat harga minyak, membuat kurva menjadi lebih curam dan mengatur ulang spread kalender. Dalam istilah praktis, ini bisa menciptakan peluang untuk perdagangan arah atau spread call rasio dalam kontrak Brent atau WTI. Namun, langkah-langkah ini harus dikejar dengan kesiapan untuk mengelola pergeseran mendadak, karena intervensi dan langkah diplomatik dapat muncul dengan cepat. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Neel Kashkari memperkirakan dua penurunan suku bunga pada tahun 2025, dengan yang pertama mungkin terjadi pada bulan September. Data saat ini menunjukkan dampak terbatas dari tarif terhadap harga, aktivitas ekonomi, dan pasar tenaga kerja. Jika ada pemotongan suku bunga pada bulan September dan dampak tarif muncul kemudian, mungkin akan ada jeda dalam pengurangan lebih lanjut. Kenaikan inflasi tampaknya mungkin terjadi, meskipun tingkat inflasi saat ini menunjukkan perbaikan menuju target 2%. Lebih banyak waktu diperlukan untuk menilai apakah dampak perang perdagangan tertunda atau kurang signifikan dari yang diharapkan. Fokus seharusnya pada inflasi aktual dan data ekonomi nyata, tanpa berkomitmen secara tegas pada kebijakan pelonggaran. Kashkari mengantisipasi dua pengurangan biaya pinjaman di tahun berikutnya, dengan penyesuaian awal mungkin tiba sesegera mungkin pada bulan September. Saat ini, data menunjukkan bahwa tarif terkait perdagangan baru-baru ini belum menyebabkan gangguan berarti pada harga konsumen, tingkat produksi, atau kondisi pekerjaan. Jika bank sentral memilih untuk memotong suku bunga di awal musim gugur, dan konsekuensi dari tarif muncul segera setelahnya, urutan tersebut mungkin mendorong jeda sementara untuk pelonggaran lebih lanjut. Inflasi diproyeksikan sedikit meningkat. Namun, meskipun ada kenaikan ini yang diharapkan, tren pertumbuhan harga saat ini terus mendekati tolok ukur 2% yang umum diakui, menunjukkan bahwa pengetatan sebelumnya mungkin telah memberikan efek yang dimaksudkan. Apakah tarif akan mendorong harga lebih tinggi dalam jangka panjang masih terbuka untuk analisis lebih lanjut. Ini mungkin hanya masalah reaksi yang tertunda atau dampak yang berkurang, tetapi kami belum melihat bukti yang jelas ke arah mana pun. Pembuat kebijakan memantau pembacaan inflasi dan indikator lebih luas untuk memahami apakah pengenduran masih diperlukan atau jika pelonggaran menjadi mungkin seiring waktu. Untuk saat ini, pengambilan keputusan tampak semakin dipengaruhi oleh hasil terkini daripada proyeksi jangka panjang. Dari perspektif kami, pesan di sini jelas: harapan harus tetap berfokus terutama pada angka saat ini daripada estimasi prediktif. Pembuat kebijakan tidak bertujuan untuk membimbing pendapat berdasarkan teori, tetapi lebih untuk mencerminkan apa yang dapat diukur. Satu laporan yang salah baca bisa saja merubah sumber kemungkinan pergeseran kebijakan berikutnya. Untuk perdagangan, ini menyarankan waktu yang lebih sedikit mengandalkan tema berbasis ramalan. Dengan panduan ke depan yang sangat berkurang, kita harus lebih condong pada reaksi—adaptasi cepat terhadap setiap rilis data, setiap pernyataan resmi, dan setiap petunjuk kebijakan. Posisi seharusnya pendek-horizon kecuali didukung oleh konfirmasi kuat dari data ekonomi dan nada pembuat kebijakan. Penekanan, jelas, adalah pada kelincahan dan disiplin. Dengan transparansi ini, kita mungkin mengharapkan volatilitas selama penampilan tokoh sentral, khususnya seputar pengungkapan terkait inflasi. Bias tetap untuk menunggu penyampaian daripada terburu-buru memasukkan harapan dalam harga. Respon otomatis terhadap suku bunga atau inflasi bisa berisiko dalam periode ini jika tidak memperhitungkan pergeseran awal yang hati-hati. Over-ekstrapolasi dapat menyebabkan kesalahan saat lembaga memilih untuk memantau daripada bertindak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, pendapatan pribadi di Amerika Serikat mencatat penurunan sebesar 0,4% dari bulan ke bulan. Ini berada di bawah laju pertumbuhan yang diperkirakan sebesar 0,3%, menunjukkan adanya penurunan yang tidak terduga. Berinteraksi dengan pasar keuangan melibatkan risiko, termasuk kemungkinan kehilangan seluruh investasi. Penelitian pribadi yang teliti sangat penting untuk membuat keputusan keuangan yang terinformasi.

Kemungkinan Ketidakakuratan dan Interpretasi

Tidak ada jaminan mengenai akurasi atau ketepatan waktu informasi yang diberikan, dan kesalahan yang mungkin terjadi tidak dicakup oleh sumbernya. Kesimpulan yang diambil dari data hanyalah interpretasi penulis. Penurunan 0,4% dalam pendapatan pribadi AS untuk bulan Mei, yang tidak mencapai perkiraan kenaikan 0,3%, lebih dari sekadar kesalahan angka—ini mengundang penilaian ulang terhadap asumsi pertumbuhan jangka pendek yang terkait dengan momentum yang didorong oleh konsumen. Mengingat sifat ekonomi AS, yang sangat bergantung pada konsumsi, setiap penurunan pendapatan pribadi akan berpengaruh terhadap sentimen dan mengubah harapan seputar belanja rumah tangga. Reaksi imbal hasil tidak terlalu dramatis pada awalnya, namun itu tidak serta merta menunjukkan kepercayaan investor. Sebaliknya, ini mengisyaratkan momen untuk menunggu dan melihat. Seringkali kejutan seperti ini diproses melalui petunjuk dari indikator ke depan atau data tambahan, seperti revisi pada periode sebelumnya atau penyesuaian dalam kompensasi di berbagai sektor. Jika penurunan pendapatan ternyata tidak terisolasi, dan malah memicu tren, hal itu bisa memberi tekanan pada model strategis yang masih bergantung pada konsumsi yang kuat.

Strategi Trader dan Stabilitas Pendapatan

Dari sudut pandang kami, ini memberi penekanan tambahan pada lapisan sensitivitas yang harus diterapkan pada pembacaan makro yang akan datang—terutama seputar penjualan ritel dan komponen inflasi PCE. Pertumbuhan pendapatan yang lebih lemah dapat mengurangi permintaan tanpa penurunan harga yang segera, yang mengarah pada profil deflasi yang tidak merata. Dalam skenario tersebut, keputusan kebijakan bank sentral bisa menjadi lebih rumit. Panduan Powell sebelumnya kepada pasar telah bersikap hati-hati, namun setiap pembacaan baru tentang kontraksi ekonomi atau moderasi kekuatan meningkatkan kemungkinan kecenderungan dovish muncul kembali, meskipun tidak diumumkan secara resmi. Penetapan suku bunga ke depan akan mencerminkan recalibrasi yang sedang terjadi. Dinamika seperti ini, meskipun halus tetapi terukur, mempengaruhi volatilitas yang diimplikasikan dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga. Untuk posisi jangka pendek, trader harus tetap waspada terhadap risiko berita dari data CPI atau pekerjaan yang telah dijadwalkan, tetapi konteks akan menjadi lebih penting daripada sebelumnya. Kemenangan atau kekalahan yang sederhana mungkin tidak mempengaruhi arah kecuali diperkuat oleh konsistensi fundamental atau kejutan di indikator terkait. Ini membuat strategi penempatan sebelumnya lebih berisiko kecuali didukung oleh lindung nilai yang jelas di sekitar koridor volatilitas. Ketika pendapatan melemah, respons kurva imbal hasil mungkin semakin meningkat. Ini memberi tekanan lebih pada eksposur durasi, terutama di tengah tenor di mana harga menunjukkan sensitivitas terhadap perubahan tren makro. Mereka yang condong ke steepener di ujung depan harus memvalidasi kembali kelayakan carry di bawah kondisi baru ini. Kenaikan dalam premi risiko ekuitas tidak mungkin berkembang kecuali pendapatan pribadi stabil, dan konsumen mendapatkan kembali daya beli—yang saat ini masih tidak pasti. Mendekati keputusan minggu ini dan minggu depan, kami akan mempertimbangkan fungsi reaksi daripada titik data tunggal. Dalam konteks ini, angka bulan Mei menyoroti bagaimana nada pasar dapat berubah pada apa yang tampaknya merupakan penyimpangan kecil dari tren sebelumnya—pada kenyataannya, ini tentang bagaimana harapan dan visibilitas ke depan berubah ketika data yang masuk tidak lagi mendukung narasi ketahanan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

US Bessent menyebutkan kemungkinan untuk menyelesaikan pembicaraan perdagangan sebelum Hari Buruh, yang jatuh pada tanggal 1 September di AS. Pernyataan ini menunjukkan bahwa tidak ada tenggat waktu yang tetap pada Juli atau kapan pun sebelum Hari Buruh. Ada 10 hingga 12 kesepakatan yang telah dibahas, tetapi ada 20 kesepakatan lainnya yang dianggap lebih penting. Ini menunjukkan adanya negosiasi yang terus berlangsung melampaui perjanjian awal.

Fleksibilitas dalam Waktu Pembicaraan Perdagangan

Bessent mencatat potensi untuk menyelesaikan pembicaraan perdagangan sekitar Hari Buruh di Amerika Serikat pada tanggal 1 September. Referensi waktu ini menunjukkan bahwa ada fleksibilitas dalam penutupan pembicaraan ini—tidak ada tekanan untuk menyelesaikannya pada bulan Juli, misalnya. Sejauh ini, sejumlah kesepakatan—antara sepuluh hingga dua belas—telah dibawa ke meja. Meskipun itu terdengar seperti kemajuan, kami diberitahu bahwa jumlah yang lebih banyak tetap ada dan dianggap lebih signifikan. Ini bukan catatan kecil—mereka lebih penting daripada kelompok awal. Cara ini diframing memberi tahu kita bahwa kita berada di tahap awal hingga tengah proses, bukan di titik di mana hasil sudah diputuskan.

Mengelola Harapan Selama Negosiasi yang Berlangsung

Apa artinya bagi kita selama beberapa minggu ke depan adalah bahwa visibilitas tetap samar. Aktivitas terjadi, tetapi sedikit yang sudah dihargai dengan dasar. Untuk kita, banyaknya pembicaraan yang masih berjalan menunjukkan bahwa harapan perlu dikelola dengan sabar. Tidak akan berguna untuk terlalu bergantung pada pembicaraan awal atau angka kesepakatan awal. Hal-hal tersebut dapat berubah, dan kemungkinan besar akan berubah. Dengan memperhatikan hal ini, kita sebaiknya lebih memperhatikan bagaimana volatilitas tersirat bergerak sebagai respons terhadap berita baru atau pembaruan formal. Seiring dengan munculnya kesepakatan yang lebih signifikan, jarak antara sentimen dan risiko yang sekarang mungkin akan melebar dengan cepat. Kami telah melihat ini sebelumnya—di mana kesepakatan yang terlambat memaksa penyesuaian harga sekaligus karena asumsi awal dibangun berdasarkan kerangka yang tidak lengkap. Kemungkinan, banyak dari dua puluh ini masih dalam bentuk rancangan atau dalam negosiasi lembut, yang semakin menjauhkan kita dari kejelasan. Dengan kata lain, kami tidak menghadapi arus yang menjauh dari kami saat ini—tetapi arus itu bisa datang dengan cepat begitu pembicaraan beralih dari kemungkinan ke proposal. Itu adalah sumbu di mana sentimen akan berubah. Jadi, tanpa adanya jadwal atau komitmen yang terkonfirmasi, akan lebih baik bagi kita untuk memodelkan skenario respons berdasarkan kelompok jenis kesepakatan daripada berpegang pada kalender.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.