Kementerian perdagangan China menunjukkan bahwa diskusi terbaru di London telah memperjelas rincian terkait kerangka kerja. Kerangka ini melibatkan persetujuan China atas aplikasi ekspor untuk barang-barang yang terkontrol dan kesepakatan AS untuk mencabut beberapa langkah pembatasan yang sebelumnya diberlakukan terhadap China. Setelah pertemuan tersebut, kedua negara tetap menjaga saluran komunikasi terbuka. Meskipun rincian masih agak tidak jelas, interaksi ini tampak menekankan pemahaman sementara mengenai ekspor tanah jarang, meskipun China bersikeras untuk mendefinisikan pengaturan ini sebagai “kerangka” daripada “kesepakatan”. Pernyataan dari Beijing setelah pertemuan di Inggris menunjukkan bahwa kedua belah pihak mendekati ketentuan yang lebih dapat diprediksi terkait kontrol perdagangan. Meskipun disebut oleh pejabat China sebagai “kerangka” dan bukan perjanjian formal, hal ini tetap mencerminkan koordianasi sesaat yang mungkin menunjukkan pengurangan pembatasan di kedua belah pihak—setidaknya dalam jangka pendek. Penekanan saat ini tampaknya lebih kepada perizinan ekspor daripada larangan luas atau pembatasan umum. Dalam pembacaan kami, bahasa ini menunjukkan pergeseran yang disengaja. Dengan menjaga struktur yang tidak terdefinisi, Beijing mempertahankan fleksibilitas untuk menyesuaikan posisinya sebagai respons terhadap perkembangan ekonomi atau geopolitik yang lebih luas. Di pihak Amerika, tekanan sebelumnya sedang dilonggarkan, secara selektif, tergantung pada kepatuhan terhadap parameter perizinan yang baru dibentuk. Bagi kami yang memantau derivatif, ini bukan tentang kata-kata—ini tentang kepastian dalam sinyal kebijakan. Volatilitas yang lebih sedikit dalam pembatasan ekspor berarti derivatif yang terkait dengan sektor seperti manufaktur teknologi tinggi, pemrosesan tanah jarang, atau bahkan logam industri yang lebih luas dapat merespons berdasarkan ekspektasi pasokan dan bukan risiko geopolitik. Hal ini membantu mengurangi titik buta dalam posisi jangka pendek. Dengan saluran komunikasi yang masih aktif antara Washington dan Beijing, risiko pengumuman mengejutkan, seperti pembatasan mendadak atau peningkatan regulasi, tampak berkurang dalam jangka pendek. Trader harus mempertimbangkan bahwa jendela singkat ke depan mungkin termasuk sinyal yang sedikit lebih transparan, disaring melalui komentar birokratis daripada perubahan kebijakan secara langsung. Petunjuk ini dapat muncul melalui pengarahan kementerian resmi atau pembaruan regulasi tidak langsung, dan sering kali mendahului langkah-langkah actual dalam penetapan harga. Perlu dicatat juga bahwa preferensi untuk menyebut ini sebagai “kerangka” berarti harapan harus tetap realistis. Ini bukan permanen—ini adalah jeda operasional, dan selalu ada kemungkinan untuk kembali tergantung pada provokasi di sektor lain. Ini membuat strategi opsi yang bertujuan pada penetapan harga risiko acara kurang menguntungkan saat ini, sementara spread yang terkait dengan konsistensi aliran ekspor mungkin mengalami penyempitan. Volume perdagangan melalui instrumen derivatif yang terkait dengan saham tanah jarang atau produsen China yang terdaftar di AS dapat lebih banyak bereaksi terhadap panduan daripada dasar harga dalam sesi mendatang. Intinya, pendorong volume kemungkinan besar adalah sentimen dan pergeseran kebijakan yang lembut. Selalu perhatikan apa yang tidak diungkapkan secara publik—keheningan atau topik yang diabaikan sering kali menunjukkan langkah-langkah di masa depan. Kami harus memanfaatkan visibilitas yang diberikan pada momen-momen seperti ini. Sementara tidak ada yang terjamin, kepastian yang bertahap menawarkan peluang penempatan bagi mereka yang fokus pada eksposur industri, terutama di pasar di mana bahan sensitif terlibat. Dengan itu dalam pikiran, durasi harus disesuaikan sedikit lebih lama dalam kontrak pemasok terpilih, sementara lindung nilai jangka pendek mungkin terbukti tidak efisien di bawah kepadatan sinyal saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pertumbuhan pinjaman bank di India meningkat menjadi 9,6% per 9 Juni, naik dari sebelumnya 9%. Ini menunjukkan adanya peningkatan aktivitas peminjaman di sektor perbankan India. EUR/USD konsolidasi di dekat 1.1700 selama perdagangan Eropa pada hari Kamis, di tengah lemahnya Dolar AS. Antisipasi meningkat seputar pengumuman ECB dan data menengah dari AS untuk mendapatkan wawasan baru. GBP/USD mempertahankan kekuatannya, diperdagangkan di atas 1.3700, mendekati puncak tiga tahun akibat lemahnya Dolar AS. Ini berlanjut di tengah pertanyaan mengenai kredibilitas Federal Reserve AS di bawah pemerintahan saat ini.

Harga Emas

Harga emas memiliki kecenderungan sedikit positif untuk hari kedua berturut-turut tetapi tetap di bawah angka $3.350. Spekulasi mengenai kemungkinan perubahan dalam kepemimpinan Federal Reserve mempengaruhi sentimen pasar. Bitcoin Cash menunjukkan kenaikan 2% setelah lonjakan 6,39% pada hari sebelumnya, mendekati level $500. Ini terjadi di tengah pola saluran paralel, menunjukkan momentum kenaikan yang semakin meningkat. Kekhawatiran meningkat di pasar minyak mengenai kemungkinan penutupan Selat Hormuz di tengah meningkatnya ketegangan antara Iran dan Israel. Jalur strategis ini sangat penting bagi pasokan minyak global, mempengaruhi stabilitas pasar.

Pasar Valuta Asing

Di pasar valuta asing, pasangan euro-dolar tetap erat di sekitar 1.1700. Pasar sedang menunggu, tidak bereaksi. Ini mencerminkan jeda – para pedagang jelas mengambil posisi hati-hati menjelang komunikasi dari Bank Sentral Eropa yang akan datang. Juga, penting untuk dicatat bagaimana lemahnya Dolar AS mempertahankan rentang sempit ini. Kita mungkin segera melihat pergerakan decisif jika data dari seberang Atlantik memengaruhi ekspektasi jalur inflasi Juli atau mengubah asumsi suku bunga AS. Pound diperdagangkan di atas 1.3700 dan menunjukkan ketahanan yang jelas. Pasangan ini telah bergerak menuju level yang belum terlihat sejak awal 2018. Sebagian besar kekuatan ini bukan berasal dari kinerja domestik Inggris, tetapi lebih terkait dengan kelemahan dolar. Kekhawatiran sebelumnya terhadap kejelasan pesan dari pembuat kebijakan di Federal Reserve tampaknya memengaruhi kepercayaan investor terhadap daya tarik dolar dalam jangka menengah. Kita memantau kemungkinan ketidakstabilan yang dapat memicu lonjakan volatilitas, terutama di sekitar pernyataan bank sentral atau kejutan inflasi. Emas yang tetap sedikit di bawah level $3.350 menunjukkan sesuatu yang menarik. Meskipun sedikit naik untuk sesi kedua, ia belum berhasil menembus angka tersebut dengan meyakinkan — menunjukkan tawaran yang hati-hati daripada langkah decisif. Sebagian dari ini tampaknya dipengaruhi oleh pertanyaan yang lebih luas tentang arah kebijakan — terutama segala perubahan di tingkat atas Federal Reserve. Seperti biasa, aset keras seperti emas cenderung bertindak sebagai referenda tidak resmi tentang kejelasan atau ketidakjelasan ekonomi. Para pedagang harus tetap waspada terhadap peningkatan volume jika terjadi pelanggaran di atas puncak minggu lalu. Bitcoin Cash secara diam-diam menambahkan 2%, setelah kenaikan yang jauh lebih besar lebih dari 6% pada hari sebelumnya. Harga yang semakin mendekati $500 dalam pola kenaikan terkendali biasanya menunjukkan keyakinan teknis yang menguat. Formasi ini terus bertahan, menunjukkan trajektori naik yang tidak dipaksakan tetapi diperkuat secara bertahap. Volume tidak melonjak dramatis, jadi kami belum berada di wilayah euforia yang berlebihan — tetapi ini tetap merupakan instrumen yang layak diperhatikan dalam sesi mendatang. Dalam pasar komoditas, minyak masih rentan terhadap kecemasan geopolitik. Pembicaraan mengenai penutupan Selat Hormuz muncul kembali seiring dengan meningkatnya ketegangan antara Iran dan Israel, dan ini berpotensi mengganggu sekitar sepertiga dari aliran minyak global. Ketika satu jalur mendukung pasokan untuk berbagai pelanggan di berbagai benua, bahkan rumor penutupan dapat menghasilkan reaksi pasar yang segera. Kami tidak akan terkejut jika aktivitas opsi terkait minyak mentah meningkat, terutama dalam jangka waktu kedaluwarsa yang mendekat. Para pedagang harus memperhitungkan pergerakan tajam harian yang terjadi setelah berita diplomatik. Perhatikan ticker terkait energi dan pembacaan volatilitas yang diimplikasikan. Kami kemungkinan akan memasuki periode di mana harga derivatif akan lebih responsif terhadap konferensi pers departemen luar negeri daripada indikator ekonomi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Eropa (ECB) mungkin perlu mempertahankan suku bunga saat ini untuk periode yang lebih lama, menurut seorang pembuat kebijakan. Suku bunga ECB saat ini dianggap netral, menawarkan posisi stabil. Risiko inflasi dianggap seimbang, dengan kemungkinan bergerak ke arah mana pun. ECB telah menghentikan perubahan suku bunga hingga setidaknya September saat mereka mengevaluasi data ekonomi dan inflasi.

Peluang Pemotongan Suku Bunga

Masih ada kemungkinan pemotongan suku bunga lain, meskipun ini tidak pasti. Analisis pasar saat ini condong pada pemotongan 25 basis poin pada bulan Desember. Apa yang telah kita lihat sejauh ini menunjukkan bahwa para pejabat di Bank Sentral Eropa bersikap hati-hati. Dengan suku bunga yang digambarkan sebagai netral, mereka telah menandakan bahwa tingkat saat ini tidak mendorong pertumbuhan maupun menghambatnya. Netralitas ini memberi ruang bagi para pembuat kebijakan untuk mengamati bagaimana ekonomi bereaksi tanpa perlu bertindak terburu-buru. Dari posisi kami, ini menunjukkan stabilitas suku bunga jangka menengah—meskipun beberapa perbincangan di pasar uang mengarah pada penyesuaian lain, kemungkinan di penghujung tahun. Sekarang, penekanan beralih ke bagaimana data yang masuk—terutama data inflasi dan kondisi tenaga kerja—mempengaruhi langkah-langkah selanjutnya ECB. Inflasi tidak meningkat pada tahap ini, tetapi juga tidak terjaga dengan baik di tempat yang mereka inginkan. Ada bobot yang sama diberikan kepada risiko naik dan turun, yang memberi tahu kita bahwa volatilitas belum hilang—hanya lebih tenang untuk saat ini.

Mengamati Indikator Ekonomi

Penundaan kebijakan saat ini hingga September memberikan semacam jeda. Suku bunga tidak akan ditinjau kembali hingga ada kejelasan lebih lanjut tentang apakah inflasi terus mereda atau mungkin terhenti. Ini bukan penundaan sia-sia—ini adalah permainan menunggu yang aktif untuk arah ekonomi yang terkonfirmasi. Pernyataan Lagarde awal tahun ini, yang menyarankan kesabaran sambil menyeimbangkan stabilitas harga dan pertumbuhan, kini terasa lebih masuk akal. Transmisi kebijakan moneter sedang berfungsi dalam sistem—aktivitas kredit telah melambat, dan perusahaan sedang menyesuaikan ekspektasi. Namun, mereka yang memperdagangkan derivatif terkait suku bunga jangka pendek zona euro tidak dapat begitu saja menganggap tenang. Keputusan yang ditunda hingga akhir tahun tidak menghilangkan risiko—hanya memperpanjang waktu. Penetapan harga opsi menjelang pertemuan Desember menunjukkan pemotongan 25 basis poin sedang diperhitungkan, meskipun itu bergantung pada tidak adanya guncangan dari pasar energi atau data upah. Jadi fokus kita beralih ke bagaimana panduan ke depan disampaikan dalam dua bulan ke depan. Ketidakadaan perubahan suku bunga tidak sama dengan ketidakaktifan kebijakan. Setiap penyimpangan antara harga pasar dan apa yang dirasa Dewan Pengatur percaya untuk disampaikan akan memberikan peluang untuk penilaian ulang. Di situlah—dalam ketidaksesuaian waktu dan revisi data—banyak keputusan akan diambil. Kita akan terus melacak kesenjangan antara inflasi jasa dan inflasi barang, karena perbedaan antara keduanya mungkin menawarkan petunjuk baru. Jika lapangan kerja tetap tangguh sementara pengeluaran konsumen melambat, harapkan penyesuaian. Saat ini, waktu seputar momentum inflasi inti dan angka PDB yang direvisi akan lebih berpengaruh langsung daripada spekulasi tentang pemotongan. Kami lebih memilih memperhatikan reaksi kurva hasil menjelang September, karena ini sering mengungkapkan lebih banyak daripada siaran pers resmi. Dalam istilah perdagangan, memiliki perlindungan durasi yang dikalibrasi dan sensitivitas terhadap spread obligasi perifer akan menjadi kunci selama beberapa minggu ke depan. Kami fokus pada skew volatilitas dan posisi relatif, bukan hanya arah suku bunga secara langsung. Ini adalah pasar yang tidak kekurangan pendapat—tetapi masih kekurangan konfirmasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pengaruh Bank Sentral

Harga emas di Arab Saudi mengalami penurunan pada hari Jumat. Harga turun menjadi 397,53 Riyal Saudi (SAR) per gram dari 401,33 SAR sehari sebelumnya. Biaya emas per tola turun dari SAR 4.681,05 menjadi SAR 4.636,62. Harga diupdate berdasarkan tarif pasar dan dapat bervariasi secara lokal. Bank sentral adalah pembeli utama emas, dengan pembelian mereka mencapai 1.136 ton pada tahun 2022. Ini merupakan peningkatan tahunan tertinggi sejak pencatatan dimulai, yang sebagian besar didorong oleh bank sentral di negara-negara seperti China, India, dan Turki. Emas sering berfungsi sebagai aset aman selama ketidakstabilan ekonomi dan sebagai perlindungan terhadap depresiasi mata uang. Pergerakan harga logam ini dapat dipengaruhi oleh peristiwa geopolitik atau perubahan suku bunga. Emas memiliki hubungan berlawanan dengan Dolar AS dan Obligasi AS. Ketika aset ini melemah, harga emas sering kali naik, membantu diversifikasi di masa-masa yang tidak pasti. Perubahan harga emas sangat dipengaruhi oleh kekuatan Dolar AS, memengaruhi harga mengingat emas dikutip dalam dolar secara global. Dolar yang lebih kuat sering menekan harga emas, sedangkan Dolar yang lebih lemah mungkin mendorong kenaikan harga.

Dinamika Pasar

Pergerakan terbaru dalam harga emas—dari 401,33 menjadi 397,53 Riyal Saudi per gram—merupakan bagian dari pola yang lebih luas, bukan sekadar penyesuaian satu kali. Penurunan per tola mencerminkan arah yang sama, menunjukkan bahwa perubahan ini lebih didasarkan pada perilaku keuangan global daripada hanya pergeseran lokal. Untuk menjelaskan mengapa ini terjadi, penting untuk meninjau kembali dasar-dasar yang memicu permintaan emas. Sepanjang sejarah ekonomi, bank sentral telah menyimpan cadangan emas bukan hanya sebagai aset jangka panjang tetapi juga sebagai penyeimbang terhadap inflasi, risiko gagal bayar, dan volatilitas mata uang asing. Pada tahun 2022, institusi ini secara kolektif membeli lebih dari seribu ton—jumlah yang tidak tertandingi dalam beberapa dekade. Meskipun angka ini bersifat sejarah, dampaknya masih ada. Perilaku negara-negara seperti China, India, dan Turki—yang telah memainkan peran kunci—menjadi pengingat bahwa sektor resmi dapat memperkenalkan tekanan permintaan jangka panjang. Perbedaan yang perlu dicatat adalah sederhana: emas berperilaku berbeda dari instrumen keuangan lainnya. Tidak seperti saham atau bahkan utang negara, nilai emas tidak terkait dengan imbal hasil. Emas paling baik bekerja ketika yang lain gagal. Oleh karena itu, daya tariknya selama ketidakpastian ekonomi atau ketidakstabilan moneter. Saat ini, telah ada penyesuaian yang halus tetapi terlihat. Apa yang juga terjadi adalah aksi di Dolar dan suku bunga global. Emas cenderung bergerak berlawanan dengan variabel ini. Ketika Dolar menguat—baik karena pernyataan ketat dari Federal Reserve, data penggajian yang lebih baik dari yang diperkirakan, atau ekspektasi inflasi yang direvisi—emas menemukan resistensi. Alasannya: mata uang yang lebih kuat mengikis daya beli orang yang membeli emas dalam istilah non-Dolar. Jadi, ketika Obligasi AS naik dan mata uang AS menguat, harga logam ini melemah. Itu tampaknya menjadi faktor yang menyumbang sekarang. Untuk kita yang memantau pasar derivatif, fokus pada level harga statis saja tidak memberikan banyak manfaat. Arah volatilitas dan sensitivitas terhadap suku bunga harus tetap menjadi fokus utama. Selama periode peningkatan imbal hasil Obligasi atau ketika ekspektasi pengetatan Fed meningkat, sering kali ada tekanan turun. Untuk posisi jangka pendek, menjaga eksposur tetap ringan atau menyesuaikan spread untuk mengakomodasi dinamika ini dapat membatasi penurunan yang tidak perlu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Eurostoxx futures meningkat sebesar 0,5% dalam perdagangan awal Eropa, menunjukkan kenaikan kecil untuk sesi ini. Kontrak futuros DAX Jerman naik 0,6%, sementara kontrak futuros FTSE Inggris meningkat 0,2%. Kenaikan ini mencerminkan momentum positif dari Wall Street, di mana indeks hampir mencapai rekor tertinggi. Seiring dengan mendekatnya akhir bulan, sentimen tetap optimis, dengan kontrak futuros S&P 500 juga naik 0,2%. Kenaikan awal pada Eurostoxx futures menunjukkan suasana yang lebih cerah saat pasar dibuka di Eropa, melanjutkan semangat yang diambil dari Wall Street dengan menjaga selera untuk mengambil risiko. DAX dan FTSE mengikuti, meski dengan tingkat intensitas yang berbeda, mencerminkan tekanan sektor dan pertimbangan mata uang yang berbeda. Ini pada dasarnya menunjukkan bahwa para trader mengharapkan ketahanan yang terus berlanjut di pasar saham, didorong oleh dorongan positif di indeks AS utama yang mendekati rekor tertinggi sepanjang masa. Dengan kata lain, kita melihat perpanjangan dari rally yang didorong oleh data laba yang kuat dan indikator ekonomi yang konsisten. Perkembangan di AS tetap menjadi pengaruh utama di seluruh derivatif ekuitas, memfilter melalui sentimen dan posisi. Aliran pada akhir bulan tidak boleh diremehkan. Ketika kita semakin dekat dengan pergantian kalender, rebalancing portofolio cenderung menambah lapisan prediktabilitas pada permintaan kontrak futuros indeks — terutama di kalangan dana yang mengikuti tolok ukur. Jadi, peningkatan harga futuros menjelang akhir bulan kemungkinan mencerminkan posisi taktis di antara lembaga yang mengatur portofolio mereka, bukan adanya perubahan material dalam latar belakang makroekonomi. Penting untuk memahami apa yang telah mendorong pembelian reaktif sejauh ini. Melihat posisi kita, kenaikan kecil pada futuros AS memberikan dukungan untuk gerakan simetris di kontrak Eropa. Meskipun demikian, S&P yang hanya bergerak 0,2% menunjukkan ada kehati-hatian di balik optimisme — pendekatan yang terukur, alih-alih antusiasme. Dari sudut pandang kami, itu masuk akal. Volatilitas, meski terkendali, tidak hilang; para trader tetap sensitif terhadap perubahan kecil dalam pengumuman makro dan ekspektasi suku bunga. Sekarang, untuk langkah praktis dalam jangka pendek — di mana beberapa kesalahan penilaian dapat menggerogoti keuntungan minggu ini — kami berpikir penting untuk memperhatikan pola volume intraday dan korelasi lintas aset. Misalnya, jika hasil obligasi terus naik sementara futuros tetap stabil, perbedaan itu dapat menunjukkan kekuatan mendasar dalam permintaan ekuitas. Sebaliknya, jika futuros terguncang meskipun hasil obligasi turun, itu bisa memperingatkan adanya penurunan partisipasi ke depan. Tim Müller telah menunjukkan adanya tekanan beli yang tersisa di nama-nama besar, yang dapat menghambat upaya penjualan menjelang akhir kuartal. Hal ini tidak boleh diabaikan. Strategi jangka pendek berdasarkan rally yang memudar mungkin berkinerja buruk kecuali didukung oleh kejutan makro atau perubahan momentum ekuitas AS. Juga patut dicatat adalah lambatnya pergerakan dalam kontrak FTSE — hanya peningkatan 0,2% — yang menunjukkan bahwa perkembangan harga minyak dan komoditas sedang dipertimbangkan dengan hati-hati. Dengan penguatan pound baru-baru ini, paparan pendapatan internasional dalam indeks tetap menjadi penghambat, dan kita telah mengamati tingkat lindung nilai yang meningkat. Kami juga telah melihat bias perpanjangan ringan dalam implied overnight, yang dapat memberikan beberapa dukungan bagi pemegang struktur gamma-positif. Namun, para trader harus mengevaluasi kembali paparan delta secara teratur selama sesi seperti ini, terutama ketika sentimen berubah dengan cepat setelah berita dari Washington atau Frankfurt. Di sisi teknis, kami berada di atas level rata-rata pergerakan kunci di beberapa kontrak. Trader jangka pendek mungkin ingin memperhatikan tanda-tanda keletihan dalam pembacaan RSI saat minggu ini berlalu, terutama jika futuros dibuka lebih tinggi secara berulang tanpa data baru yang membenarkan dorongan tersebut. Perilaku seperti itu sering kali dapat menyebabkan pembalikan tajam intraday. Dalam hal aliran sektor, Schneider dan kelompoknya telah menunjukkan adanya rotasi kembali ke defensif selama tiga sesi terakhir, meskipun ada peningkatan umum dalam benchmark. Ini menunjukkan bahwa para trader masih melindungi diri terhadap kemungkinan pembalikan di akhir minggu, mungkin dipicu oleh kejutan makro atau perubahan retorika bank sentral.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Peran Emas di Pasar Keuangan Harga emas di Filipina menurun pada hari Jumat, dengan harga per gram mencapai 5,988.87 Peso Filipina (PHP), turun dari PHP 6,047.09 pada hari Kamis. Harga per tola juga turun menjadi PHP 69,855.24 dari PHP 70,532.12 pada hari sebelumnya. Emas dihargai menggunakan tarif internasional yang disesuaikan dengan mata uang dan satuan pengukuran lokal. Harga diperbarui setiap hari, meskipun tarif lokal dapat bervariasi sedikit. Emas secara tradisional digunakan sebagai penyimpan nilai dan alat pertukaran. Emas dianggap sebagai aset yang aman dan pelindung terhadap inflasi serta penurunan nilai mata uang. Bank sentral adalah pemegang emas terbesar. Mereka membeli 1,136 ton pada tahun 2022, jumlah tertinggi sejak catatan dimulai, sebagai bagian dari diversifikasi cadangan dan memperkuat persepsi mata uang. Emas memiliki hubungan terbalik dengan Dolar AS dan Obligasi Pemerintah AS. Ketika aset-aset ini turun, emas cenderung menghargai, sementara kenaikan pasar saham dapat melemahkan harga emas. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Harga Emas Harga emas berfluktuasi akibat faktor-faktor seperti ketidakstabilan geopolitik dan suku bunga. Dolar AS yang kuat biasanya menjaga harga emas tetap stabil, sementara Dolar yang lebih lemah dapat menyebabkan peningkatan harga. Mengingat penurunan harga baru-baru ini dari PHP 6,047.09 menjadi PHP 5,988.87 per gram, apa yang kita amati bukan hanya koreksi tetapi juga respons terhadap kekuatan makro global yang masih mempengaruhi mekanisme penetapan harga logam berharga, khususnya emas. Penurunan paralel dalam harga per tola menunjukkan bahwa penyesuaian ini tidak terbatas pada satu denominasi — dampaknya terasa di seluruh sistem penilaian berdasarkan berat, terlepas dari lokasi geografis. Hubungan antara emas dan mata uang fiat, terutama Dolar AS, umumnya saling berlawanan. Ketika Dolar menguat atau Obligasi Pemerintah memberikan imbal hasil yang lebih menarik, emas menghadapi tekanan penjualan. Aktivitas bank sentral juga memainkan peran penting. Dengan pembelian rekor 1,136 ton pada tahun 2022, momentum pembelian institusi menekankan niat global yang berkelanjutan untuk menjaga keamanan moneter melalui aset non-pemerintah. Dari sudut pandang kami, penurunan minggu ini mungkin merupakan koreksi dari lonjakan baru-baru ini yang disebabkan oleh spekulasi berlebih atau pembelian aset aman sebelumnya tahun ini. Penempatan posisi harus dilakukan dengan hati-hati dalam waktu dekat, sementara zona harga saat ini menguji level dukungan yang terakhir kali terlihat beberapa minggu lalu. Jika indeks saham utama — terutama di AS — cenderung melemah, minat pada aset tanpa imbal hasil seperti emas dapat segera pulih. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ada beberapa jatuh tempo dengan ukuran cukup besar hari ini, tetapi tidak mungkin berdampak besar pada perdagangan. Mata uang utama tetap cukup stabil, dengan dolar menunjukkan kelemahan setelah kesulitan kemarin. Perubahan penutupan dolar tidak parah, namun cukup untuk mempertahankan posisinya yang lemah. Fokus kini beralih ke aliran pada akhir bulan, yang diperkirakan akan mendominasi hari ini dan pada hari Senin minggu depan. ### Dampak Konflik Iran-Israel Terhadap Pasar Mata Uang Setelah aliran ini, status dolar dan pengaruh konflik Iran-Israel terhadap sentimen pasar akan menjadi lebih jelas. Agenda hari ini menunjukkan sesi yang mungkin tenang hingga rilis indeks harga PCE AS nanti. Saat kita melihat situasi saat ini, dolar terus menunjukkan kelemahan. Meskipun pergerakan awal tidak besar dalam persentase, pola yang terbentuk menunjukkan tanda-tanda kerentanan. Posisi saat ini tampak seimbang dengan baik. Kesulitan terakhir telah mendorong dolar ke wilayah yang lebih sensitif, dan kita kini menunggu untuk melihat apakah ia dapat stabil atau jika tekanan penjualan baru muncul. Fokus dalam beberapa sesi mendatang kemungkinan akan tetap pada aliran akhir bulan. Ini sering menarik pasar ke arah yang tidak terduga, terutama ketika bertepatan dengan data lain atau ketegangan geopolitik. Ini biasanya menunjukkan kekuatan tertinggi selama perbaikan London dan sesi perdagangan terakhir bulan ini. Kita telah melihat bagaimana aliran ini dapat memicu pergerakan yang mungkin tidak bertahan lama tetapi masih menyebabkan gangguan sementara, terutama pada opsi dengan durasi pendek. Dengan lebih sedikit jatuh tempo penting yang terlihat, dan banyak trader yang menanti angka PCE hari ini dari AS, kami tidak mengharapkan gangguan segera. Meski demikian, aktivitas terkait opsi kadang berkumpul sekitar waktu likuiditas yang lebih rendah. Ini dapat mengakibatkan pergerakan yang berlebihan, sehingga trader yang menangani kontrak jangka pendek harus sedikit lebih berhati-hati dari biasanya hingga awal pekan depan. ### Ketegangan Timur Tengah Dan Selera Risiko Di latar belakang makro, ketegangan di Timur Tengah terus membebani selera risiko. Faktor ini tidak bisa diabaikan. Penetapan harga tetap sensitif terhadap berita baru, yang berarti volatilitas intraday dapat tiba-tiba meningkat tanpa peringatan dari rilis terjadwal. Bagi kami yang mengelola eksposur gamma, penting untuk tetap waspada selama jam-jam yang tenang, terutama menjelang pembukaan New York. Powell dan rekan-rekannya tetap sebagian besar diam untuk saat ini, setelah beberapa pernyataan publik terakhir yang tidak meyakinkan pasar akan adanya perubahan kebijakan yang dramatis. Dengan demikian, angka inflasi PCE hari ini kemungkinan akan lebih banyak berbicara. Derivatif terkait suku bunga AS mungkin mulai mencerminkan penyimpangan ke depan jika hasilnya mengejutkan secara signifikan ke salah satu arah. Melihat pasangan mata uang G10 lainnya, sebagian besar berada dalam kisaran tenang, tetapi kami telah melihat tanda-tanda kecil bahwa posisi tidak lagi sepihak. Ketika pasar menjadi lebih seimbang, biaya lindung nilai biasanya meningkat. Perubahan ini perlahan-lahan membangun kasus untuk peningkatan volatilitas yang terwujud. Untuk saat ini, sentimen risiko berhati-hati, didorong lebih oleh ketidakpastian daripada tema dominan tunggal. Hingga situasi ini berubah, gamma dengan durasi pendek tetap agak undervalued mengingat yang terlihat di depan. Mereka yang berdagang di sekitar struktur ini mungkin ingin bersiap untuk pergerakan yang kurang dapat diprediksi dalam beberapa hari mendatang. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Strategi Suku Bunga Fed

Terdapat antisipasi menjelang rilis Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) di AS untuk memberikan wawasan mengenai strategi suku bunga Fed. Diperkirakan akan ada kenaikan bulanan sebesar 0,1% pada Indeks Harga PCE inti dan kenaikan tahunan sebesar 2,6% pada bulan Mei. Komentar terbaru mengenai pemeliharaan suku bunga memengaruhi dinamika mata uang. Bank-bank sentral terus membeli emas, menambah 1.136 ton senilai 70 miliar dolar AS ke cadangan pada tahun 2022. Peristiwa geopolitik dan nilai Dolar AS secara signifikan mempengaruhi harga emas. Hubungan terbalik antara emas dengan surat utang pemerintah AS dan Dolar memengaruhi daya tariknya sebagai aset yang terdiversifikasi. Dengan harga emas kini ditransaksikan lebih rendah di 389,26 AED per gram dibandingkan 392,98 AED pada hari Kamis, terdapat tekanan turun yang jelas menjelang bulan Juni. Jika dilihat dalam satuan tola dan ukuran yang lebih luas, seperti penurunan menjadi 4.540,29 AED per tola dan 12.107,44 AED per ons Troy, penyesuaian harga ini konsisten di semua ukuran. Penyesuaian harga yang menurun ini sejalan dengan sinyal campuran dari Amerika Serikat. Kontraksi tahunan sebesar 0,5% dalam PDB lebih tajam dari yang diperkirakan sebelumnya, menunjukkan bahwa konsumsi dan investasi mungkin melambat lebih cepat dari yang diharapkan. Namun, data tenaga kerja menunjukkan situasi yang rumit: meskipun klaim pengangguran yang berlanjut meningkat sebanyak 37.000, klaim awal turun sebesar 10.000. Ketika dipadukan dengan perkiraan kenaikan tingkat pengangguran nasional menjadi 4,3%, ini menunjukkan pasar kerja yang mungkin lebih lembut meskipun tidak ambruk.

Penentuan Ukuran Posisi dan Dinamika Pasar

Pernyataan terbaru Powell tentang risiko bertindak terlalu cepat dengan pemotongan suku bunga menambah kekuatan pada Dolar AS dan menurunkan antusiasme terhadap aset berimbal hasil tinggi. Sinyal-sinyal ini—penurunan tajam PDB, ekspektasi inflasi yang tinggi, dan nada hawkish—menunjukkan bahwa sensitivitas dalam harga emas mungkin akan terus berlanjut hingga dua minggu ke depan. Kekuatan jangka panjang emas tetap terikat pada akumulasi yang berlanjut oleh bank sentral—lebih dari 1.100 ton pembelian hanya pada tahun 2022, yang bernilai lebih dari 70 miliar dolar AS. Arus ini, meskipun dilaporkan tidak sering, mencerminkan keputusan alokasi yang jelas yang memperkuat daya tarik emas di luar kebisingan ekonomi jangka pendek. Meskipun tidak ada perubahan yang terjadi dalam semalam, kecepatan respons kebijakan, terutama oleh Fed, terus menentukan apakah emas mendapat dukungan atau berada di bawah tekanan. Dengan Dolar yang mempertahankan kekuatan relatif dan imbal hasil obligasi tetap tinggi, faktor-faktor pembalik yang biasanya berdampak negatif pada harga emas tetap ada. Dinamika ini biasanya menawarkan potensi perdagangan jangka pendek dalam derivatif, terutama ketika volatilitas meningkat di sekitar rilis data penting. Ketika angka PCE dan komentar Fed berikutnya muncul, kesalahan harga sementara di pasar derivatif dapat menawarkan pengaturan dengan probabilitas lebih tinggi. Pergerakan minggu ini, yang dibentuk oleh data dan ekspektasi, menunjukkan pentingnya tetap peka terhadap fluktuasi dalam suku bunga riil. Hasil yang disesuaikan dengan inflasi—lebih dari sekadar patokan absolut—cenderung mengubah arah emas dalam jangka menengah. Selisih antara suku bunga Treasury dan inflasi yang diperkirakan mungkin semakin melebar, tergantung pada seberapa persisten inflasi nantinya. Faktor musiman saat ini kurang berperan sebagai pendorong, tetapi arus dari China dan India masih perlu diperhatikan untuk pengaruh periodik mereka. Namun, kecuali ketegangan geopolitik meningkat atau pasar Treasury mendingin secara signifikan, peluang asimetris mungkin terbatas pada sisi atas kecuali katalis muncul dengan cepat. Penentuan ukuran posisi sebaiknya mencerminkan pergerakan premium yang lebih ketat untuk saat ini. Penyesuaian margin oleh bursa dapat mengikuti jika volatilitas meningkat akibat hasil CPI atau PCE yang mengejutkan. Setiap perubahan mendadak dalam ekspektasi suku bunga—baik dari data ekonomi baru atau pernyataan kebijakan—dapat dengan cepat menjadikan model yang ada ketinggalan zaman. Teruslah menyesuaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan GBP/USD tetap berada dalam posisi positif, berkisar di sekitar 1,3735 selama perdagangan Asia pada hari Jumat. Perkembangan terbaru, seperti kemungkinan pemilihan Ketua Fed baru oleh Presiden Trump, telah memengaruhi kinerja Dolar AS terhadap Pound Sterling. Harapan untuk data Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi AS – Harga untuk Mei menarik perhatian. Dinamika pasar dipengaruhi oleh pembicaraan mengenai kemerdekaan masa depan Fed dan kemungkinan pemotongan suku bunga AS.

GBP/USD Melanjutkan Tren Naik

Pada hari Kamis, GBP/USD melanjutkan tren naiknya selama empat hari berturut-turut, mendekati puncak tertinggi 44 bulan dekat 1,3770. Penurunan umum Dolar AS berkontribusi pada peningkatan permintaan untuk Pound, mencapai puncaknya dalam hampir empat tahun. Sentimen pasar stabil, didukung oleh pengurangan ketegangan di Timur Tengah dan pengurangan penekanan pada hambatan perdagangan oleh pemerintahan AS. Penurunan Dolar AS juga tertekan oleh spekulasi tentang calon pengganti Ketua Fed Powell, yang mencakup Kevin Warsh, Kevin Hassett, dan Scott Bessent. Saat penulisan, GBP/USD diperdagangkan di 1,3746, menunjukkan kenaikan sebesar 0,61%. Apa yang kami amati dalam sesi terakhir adalah kecenderungan naik yang cukup konsisten dalam pasangan GBP/USD, yang kini telah mencapai tingkat yang tidak terlihat dalam hampir empat tahun. Tidak banyak bahwa Sterling sangat kuat sendiri – melainkan, pergerakan ini berasal dari kelemahan Dolar AS yang terkait dengan spekulasi yang meningkat seputar kepemimpinan Federal Reserve dan sikap kebijakan moneternya. Spekulasi tentang penggantian Powell, yang didorong oleh pergeseran dalam pembicaraan politik, langsung mempengaruhi penetapan harapan suku bunga di masa depan. Dengan nama-nama seperti Warsh, Hassett, dan Bessent beredar, perhatian beralih kepada bagaimana arah Fed dapat berubah. Masing-masing kandidat ini membawa pendekatan yang berbeda terhadap pengetatan moneter, kemerdekaan kebijakan, dan komunikasi pasar. Dengan demikian, ini meningkatkan volatilitas aset AS – terutama mata uangnya.

Pasar Obligasi dan Harapan Suku Bunga

Meskipun pemotongan suku bunga resmi tetap tidak pasti, penetapan di pasar obligasi menunjukkan bahwa trader mengantisipasi setidaknya satu penyesuaian ke bawah sebelum akhir tahun. Harapan ini berkontribusi pada pelemahan imbal hasil AS dan, pada gilirannya, Dolar yang lebih ringan. Ketika imbal hasil riil AS jatuh, Sterling cenderung mendapat manfaat – dan itu tercermin dalam apresiasi saat ini pada pasangan ini. Kini, melihat ke arah jangka pendek, data Indeks Harga PCE untuk Mei pada hari Jumat menjadi perhatian. Ukuran inflasi ini adalah tolok ukur pilihan Fed, dan pembacaan yang lebih tinggi dari yang diharapkan dapat dengan mudah mengurangi beberapa ekspektasi saat ini di pasar. Namun, kecuali angka-angka secara material mengubah narasi inti, sentimen mengenai pemotongan suku bunga mungkin tidak banyak berubah. Di sisi yang lebih luas, meredanya kekhawatiran di Timur Tengah dan pengurangan gangguan terkait proteksionisme perdagangan dari AS baru-baru ini telah membantu menenangkan sentimen risiko. Bias yang ramah risiko ini mendukung mata uang dengan beta lebih tinggi, menjelaskan baik kekuatan Pound maupun permintaan yang lebih luas untuk pasangan non-USD. Untuk peserta pasar yang terpapar pada derivatif terkait mata uang, kondisi ini membuka potensi strategi momentum jangka pendek. Namun, setiap langkah semacam itu harus tetap sangat waspada terhadap data yang akan datang dan, yang lebih penting, kebisingan politik seputar keputusan Ketua Fed. Nominasi atau perubahan retorika yang mengejutkan dapat membalikkan langkah ini dengan cepat. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Presiden Federal Reserve Bank of New York, John Williams, sedang berada di Basle, Swiss. Pada pukul 07:30 waktu Timur AS, ia memoderatori sebuah sesi yang menampilkan pidato utama dari Profesor Carmen Reinhart di Konferensi Tahunan ke-24 Bank untuk Penyelesaian Internasional. Pada pukul 09:15 waktu Timur AS, Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland, Beth Hammack, dan Gubernur Dewan Federal Reserve, Lisa Cook, akan berpartisipasi dalam diskusi yang dipandu oleh Fed Listens. Acara ini fokus pada kondisi pasar tenaga kerja, inflasi, dan suku bunga dalam Kebijakan Puncak “Membangun Komunitas yang Kuat dan Berkelanjutan” 2025, yang diselenggarakan oleh Federal Reserve Bank of Cleveland.

Panel Konferensi BIS

Williams, yang saat ini menghadiri konferensi BIS di Swiss, memimpin sebuah panel yang menampilkan Profesor Reinhart sebagai pembicara utama. Komentar beliau sering berfokus pada siklus utang, ketidakseimbangan keuangan global, dan dampak dari kebijakan moneter ketat. Forum ini biasanya menjadi tempat di mana ide-ide kebijakan inti diuji di depan audiens yang lebih mendukung ortodoksi bank sentral daripada spekulasi pasar keuangan. Tak lama setelah acara tersebut, Cook dan Hammack akan tampil bersama dalam diskusi terpisah di AS mengenai inflasi dan lapangan kerja. Meskipun judul puncak tersebut merujuk pada pengembangan komunitas, sesi itu sendiri kemungkinan akan memproduksi pernyataan tentang suku bunga dan kelebihan dalam pasar tenaga kerja. Topik-topik ini telah tetap terkait erat dengan perdebatan tentang jalur suku bunga sejak kenaikan awal dimulai lebih dari dua tahun yang lalu. Dengan kata sederhana, mereka yang memantau proyeksi suku bunga jangka pendek perlu tetap waspada. Williams tidak mungkin membuat perubahan tiba-tiba dalam nada bicaranya, tetapi nuansa akademis sesi BIS memberikan ruang yang subur untuk pandangan kebijakan yang lebih mendalam. Jika Reinhart membahas kerentanan utang luar negeri atau mengembangkan poin mengenai siklus pengetatan, hal itu bisa memberikan dukungan pada komentar terbaru dari bank-bank regional tentang kebijakan yang tetap ketat lebih lama daripada yang diperkirakan pasar menjelang paruh kedua tahun ini.

Diskusi Cook dan Hammack

Sesi dengan Cook dan Hammack—keduanya saat ini memiliki suara dalam kebijakan—memerlukan perhatian lebih. Dalam beberapa bulan terakhir, Cook cenderung memiliki nada dovish sambil membela tujuan mandataris ganda yang lebih luas. Namun, pandangannya dengan hati-hati telah mengikuti ketahanan data inflasi. Hammack, yang lebih baru dalam perannya, sejauh ini mengikuti proyeksi staf dan konsensus umum. Jangan berharap kejutan, tetapi bahkan pergeseran kecil dalam retorika mengenai kebijakan yang “tepat” bisa sangat berarti dalam ekspektasi suku bunga ke depan. Konteks bagi para trader suku bunga, tentu saja, tidak mencerminkan penurunan volatilitas. Cetakan ekonomi yang campur aduk baru-baru ini telah menggarisbawahi betapa sensitifnya arah kebijakan. Kekuatan lapangan kerja yang mengejutkan telah berubah menjadi ketidakpastian tentang konsistensi upah. Inflasi, sementara itu, terus menunjukkan penolakan yang tidak nyaman untuk kembali ke target dengan cepat. Mengelola harapan hari ini berarti mengatur posisi yang telah diketahui dalam latar belakang makro yang masih cair. Kita harus terus memperhatikan spesifikasi bahasa. Apa yang dikatakan tentang suku bunga netral, atau apakah data tenaga kerja digambarkan sebagai “tahan banting” versus “ketat,” itu penting. Kata-kata ini menandakan tempat dimana kenyamanan berada dalam pola kebijakan saat ini. Jika nada menunjukkan bahwa suku bunga perlu tetap tinggi hingga kuartal keempat, premi dalam kontrak jangka pendek tidaklah salah. Tetapi jika bahasa beralih menuju keprihatinan yang lebih besar mengenai pelunakan permintaan rumah tangga, proyeksi yang sama bisa cepat memerlukan penyesuaian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.