The Federal Reserve’s Collins menyebutkan bahwa mereka memiliki waktu yang cukup untuk mengevaluasi data yang akan datang tentang suku bunga. Proyeksi saat ini memperkirakan Fed akan melanjutkan pemotongan suku bunga nanti tahun ini, tetapi Juli dianggap terlalu cepat untuk tindakan tersebut. Pejabat Fed Waller dan Bowman tampaknya tidak mendapat dukungan luas dari rekan-rekan mereka saat ini. Ini bisa berubah tergantung pada hasil laporan PCE yang akan datang dan statistik penggajian non-pertanian.

Evaluasi Sentimen Pasar Saat Ini

Apa yang dikatakan di sini sederhana. Collins menyatakan bahwa Federal Reserve tidak terpaksa bergerak cepat. Ada ruang bernapas, dan keputusan akan bergantung pada apa yang ditunjukkan oleh data yang akan datang. Pasar yang mengharapkan pemotongan suku bunga pada bulan Juli kemungkinan terlalu cepat dalam harapan mereka. Waller dan Bowman tampaknya terisolasi dalam pandangan mereka, yang cenderung untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi. Mereka tidak menerima cukup dukungan dari rekan-rekan di bank sentral. Apakah ini akan berubah segera tergantung pada dua data: indeks harga Personal Consumption Expenditures (PCE) dan angka pertumbuhan pekerjaan dari laporan penggajian non-pertanian. Data-data ini telah menjadi indikator andalan tentang tren inflasi dan momentum ekonomi. Ada sedikit minat di antara para pembuat kebijakan untuk mengubah suku bunga tanpa pertimbangan. Fakta bahwa Collins mengacu pada pendekatan yang lebih lambat menunjukkan bahwa pejabat masih dalam mode menunggu dan melihat. Ini tidak berarti bahwa ide pemotongan suku bunga dihapus dari daftar—tetapi sebaliknya, harus dibenarkan oleh angka-angka yang lebih lembut. Itu termasuk inflasi yang melambat, pasar tenaga kerja yang dapat dikelola, dan tidak adanya percepatan luas dalam pertumbuhan upah.

Memantau Indikator Pasar

Jadi, apa yang harus kita lakukan selanjutnya? Memantau harapan tentang ukuran dan waktu perubahan suku bunga yang mungkin terjadi dengan cermat. Masa depan suku bunga jangka pendek dapat bergerak tajam pada penyimpangan dari perkiraan dalam data PCE atau angka pekerjaan. Kita telah melihat sebelumnya betapa cepatnya posisi dapat berbalik ketika sentimen berubah. Ambil Maret sebagai panduan—posisi awal bertabrakan dengan laporan pekerjaan yang tidak terduga, menyebabkan koreksi mendadak dalam imbal hasil. Jika pembacaan inti PCE jatuh di bawah tren dan penciptaan pekerjaan melambat lebih dari konsensus, taruhan pemotongan suku bunga untuk bulan September mungkin mendapatkan momentum baru. Itu kemungkinan akan mendorong volatilitas jangka panjang lebih tinggi. Di sisi lain, jika angka-angka itu terbukti bertahan, itu memungkinkan Fed untuk bertahan tanpa menghadapi reaksi negatif dari pasar. Dari sudut pandang perdagangan, permukaan volatilitas masih memperkirakan risiko asimetris di depan rilis data ini. Itu menghadirkan peluang. Penempatan posisi yang miring, terutama di depan volatilitas, tetap terlalu datar relatif terhadap potensi hasil. Gamma tetap dapat diterima di sini tetapi dapat melebar jika meja opsi mencoba untuk menyesuaikan dengan cepat jika hasilnya kurang baik. Jaga kondisi likuiditas juga. Volume tipis di musim panas cenderung memperburuk fluktuasi di sekitar rilis makro. Setiap kejutan dapat cepat menyebar, terutama dengan pembuat pasar yang memegang inventaris lebih ringan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mengalami penurunan dalam fungsinya sebagai penyimpan nilai, yang merupakan tema yang berulang dalam sejarah keuangan. Emas sebagian memenuhi peran ini, dengan dinamika saat ini termasuk peningkatan minat bank sentral terhadap Emas dan keterputusannya dari indikator biasa seperti Dolar AS, suku bunga AS, dan selera risiko. Perluasan Bursa Emas Shanghai ke Hong Kong bertujuan untuk mendorong perdagangan yang menggunakan yuan dalam pasar Emas, yang berpotensi mempengaruhi status Dolar AS sebagai mata uang cadangan. Transisi dari status mata uang cadangan adalah proses bertahap, dan dalam konteks perubahan dinamika geopolitik, ini adalah langkah strategis.

Emas dan Peralihan dari Ketergantungan pada Dolar

Détente perdagangan saat ini telah mengurangi momentum pembelian Emas, tetapi pasar menunjukkan partisipasi yang rendah dan sentimen yang lemah. Prospeknya menunjukkan kemungkinan pemicu untuk peningkatan pembelian Emas di masa depan. Informasi yang disediakan mengandung risiko dan tidak dimaksudkan sebagai rekomendasi untuk transaksi aset. Penelitian yang menyeluruh disarankan sebelum membuat keputusan finansial, mengingat bahwa investasi di Pasar Terbuka melibatkan risiko yang substansial. Penulis dan penerbit tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau investasi berdasarkan informasi ini dan tidak menawarkan nasihat atau jaminan yang dipersonalisasi. Hal ini dapat dilihat sebagai indikasi yang lebih luas bahwa kepercayaan dasar terhadap Dolar, terutama sebagai penyimpan nilai yang dapat diandalkan, mungkin mulai pudar—sesuatu yang telah terlihat sebelumnya dengan mata uang cadangan di masa lalu. Ketika pergeseran itu semakin jelas, meskipun belum mendesak, perhatian mulai beralih kepada alternatif, dan Emas tampaknya menyerap sebagian dari kepercayaan yang teralihkan tersebut. Perilaku harga Emas saat ini, yang menunjukkan tanda-tanda ketergantungan yang rendah terhadap pendorong tradisional seperti kekuatan Dolar, imbal hasil Treasury AS, atau sesi risiko umum, menekankan adanya perubahan. Dengan kata sederhana, Emas tidak merespons panduan biasa. Ketidakbergantungan ini sangat penting, menunjukkan bahwa logam tersebut mungkin menemukan posisi yang stabil berdasarkan struktur, bukan dorongan sentimen. Hal ini secara historis sejalan dengan periode sebelumnya ketika kepemimpinan moneter dipertanyakan secara diam-diam. Perluasan Bursa Emas Shanghai ke Hong Kong terasa kurang seperti usaha untuk meningkatkan visibilitas dan lebih seperti upaya praktis untuk menormalkan perdagangan yang menggunakan yuan bagi audiens yang lebih luas. Meskipun masih awal, setiap inisiatif yang mendorong penyelesaian lintas negara dalam mata uang yang tidak terkait dengan sistem keuangan AS perlu dipantau dengan cermat karena potensi pengaruhnya terhadap cadangan global. Meskipun fungsi cadangan Dolar tidak berada di bawah tekanan langsung, langkah seperti ini menjadi pengingat bagaimana posisi tersebut telah perlahan-lahan terkikis dalam siklus sebelumnya—bukan karena gangguan, tetapi karena berkembangnya opsi.

Lanskap Baru Investasi Emas

Meskipun kita tidak berada dalam lingkungan yang sangat bergejolak, momentum dalam pembelian emas telah menurun, sebagian besar karena kekhawatiran AS–Cina telah mereda dan ada sedikit dorongan dari narasi makro yang lebih luas. Meskipun demikian, data posisi menunjukkan bahwa investor tidak secara signifikan berlebihan, menunjukkan tidak ada kelebihan pada sisi jangka panjang. Ini dapat membatasi risiko koreksi tajam, tetapi juga menunjukkan ruang jika kondisi berubah. Pada saat yang sama, sentimen tetap tertekan, seringkali menjadi prasyarat untuk pembalikan—meskipun ini tidak menjamin pergeseran tanpa pemicu yang lebih jelas. Pedagang yang menganalisis derivatif yang terkait dengan Emas atau Treasury perlu memperhitungkan ‘drift tenang’ ini—lingkungan di mana harga dapat bergerak ke arah yang tidak terduga ketika posisi dan suasana hati sama-sama tipis. Di sini, kesabaran mungkin lebih menguntungkan daripada ketepatan. Ini lebih tentang hasil jangka pendek daripada mempertahankan opsi sambil peserta meninjau kembali asumsi makro. Memantau korelasi—atau lebih tepatnya, pemisahan—antara Emas spot dan proksi seperti imbal hasil riil atau aliran ETF mungkin membantu menyesuaikan ekspektasi selama periode ini. Saat kita mengevaluasi permukaan volatilitas dan aliran opsi, kami melihat beberapa anomali. Volatilitas yang diperkirakan pada kontrak Emas jangka panjang meningkat meskipun stabilitas spot; ini bisa mencerminkan permintaan untuk perlindungan hingga akhir tahun. Sebaliknya, ini mungkin mewakili posisi awal untuk arah yang lebih jelas di kuartal keempat. Bagaimanapun, ini memberikan sinyal yang layak diperhatikan daripada diabaikan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar keuangan telah mengalami enam bulan yang penuh kejadian, dengan kemungkinan saham mencapai titik tertinggi yang belum pernah terjadi sebelumnya. S&P 500 telah naik sebanyak 45 poin, mendekati rekor sebelumnya sebesar 6147 yang ditetapkan pada 19 Februari, dan sekarang berada di angka 6137. Rally hari ini melihat saham-saham di sektor material dan keuangan bergerak naik. Meskipun tren umumnya positif, catatan peringatan datang dari saham Micron, yang turun 2.4% setelah awalnya naik lebih dari 5%, mengikuti laporan pendapatan yang kuat kemarin. Apa yang telah disaksikan pasar selama setengah tahun terakhir dapat dipahami sebagai peningkatan yang berkelanjutan pada harga saham, yang didorong oleh kinerja perusahaan yang tangguh, optimisme luas di sektor yang sensitif terhadap ekspansi ekonomi, dan indikator makroekonomi yang mendukung. S&P 500, yang sekarang hanya terpisah sepuluh poin dari rekor yang ditetapkan pada pertengahan Februari, mencerminkan tidak hanya optimisme investor tetapi juga aktivitas pembelian yang konkret di berbagai sektor. Di antara pergerakan yang menonjol, perusahaan material dan lembaga keuangan menunjukkan kenaikan yang signifikan, menunjukkan bahwa baik sektor produksi maupun sektor ekonomi yang terkait kredit menarik aliran modal. Namun, tidak semua pergerakan mengikuti tren naik. Meskipun Micron melaporkan kinerja yang baik, ia melepaskan keuntungan awal dan ditutup dengan penurunan yang berarti. Ini menjadi pengingat bahwa pasar kadang-kadang mengabaikan berita bagus sebelumnya, terutama ketika penilaian sudah memperhitungkan ekspektasi keuntungan yang lebih tinggi di masa mendatang. Setelah berita dikonfirmasi, penjualan dapat terjadi, yang lebih didorong oleh posisi daripada fundamental. Pembalikan ini, di mana saham tersebut kehilangan lebih dari 7% dari puncak intraday hingga penutupan, menggambarkan bagaimana perilaku investor dapat sangat reaktif ketika sentimen sudah tinggi. Dengan level indeks saat ini terkunci sedikit di bawah puncak historis, kita mungkin melihat trader menggunakan ambang risiko yang lebih ketat saat mereka menilai kembali di mana margin masih dapat diekstrak. Peserta jangka pendek, terutama yang memegang posisi terleverasi, mungkin merasa semakin mahal untuk mempertahankan eksposur ke dalam siklus pendapatan kecuali ada volatilitas implisit yang cukup untuk menutupi carry melalui opsi. Dalam kondisi seperti ini, kita sering melihat pola skew rata, atau dalam beberapa nama individu berbalik sama sekali, saat pembeli mundur dari opsi jangka pendek. Melihat ke depan, perilaku ekuitas baru-baru ini menunjukkan bahwa kita sedang melakukan perdagangan di zona di mana para profesional mungkin mulai menggeser bias. Ini bukan berarti ada penjualan massal yang sedang berlangsung, tetapi lebih ke penyeimbangan taktis – menjauh dari perdagangan yang padat dan masuk ke instrumen yang menawarkan hasil asimetris. Fakta bahwa Micron tidak dapat mempertahankan keuntungan meskipun melebihi ekspektasi memberi tahu kita bahwa minat untuk mengejar puncak setelah laporan telah melemah, setidaknya dalam jangka pendek. Apa yang telah kita perhatikan tentang pergerakan tajam seperti hari ini, sering kali adalah institusi yang menyesuaikan eksposur delta. Ini tidak hanya mempengaruhi jalur harga saham intraday, tetapi juga mempengaruhi futures volatilitas dan skew. Dalam pasar yang ketat seperti ini, gamma squeeze dan hedging dealer memiliki dampak yang signifikan. Dalam minggu-minggu mendatang, volume mungkin tidak perlu sangat tinggi untuk memicu umpan balik mekanis tersebut. Oleh karena itu, pemahaman tentang posisi di seluruh kurva, bukan hanya bias arah, menjadi lebih penting. Bagi mereka yang secara taktis memperdagangkan derivatif, memilih tanggal kedaluwarsa yang selaras dengan katalis makro mungkin dapat membantu memperjelas profil pengembalian. Ini termasuk notulen bank sentral, angka ketenagakerjaan, atau pendapatan besar, yang cenderung mengubah ekspektasi baik dalam ekuitas maupun hasil obligasi secara bersamaan. Prediktabilitas kurang berguna daripada waktu, dan pada penilaian saat ini, banyak taruhan arah memerlukan kegagalan katalis yang bahkan moderat untuk membenarkan biayanya. Dalam pandangan kami, setiap perpanjangan dalam harga indeks sekarang cenderung membawa risiko pengembalian yang lebih tajam, dan bahkan perubahan kecil dalam hasil riil atau survei permintaan konsumen dapat mendorong pengurangan harga opsi di luar kuartil atas dari skenario yang saat ini diimplikasikan. Memiliki posisi jangka panjang dalam convexity, jika diperoleh dengan cukup murah, dapat mengungguli strategi delta sederhana. Terutama pada nama-nama tunggal, di mana distribusi pendapatan tetap tinggi dan likuiditas di sekitar strike opsi lebih tidak merata dari biasanya. Apa yang kita lihat sekarang adalah pasar yang hanya menghargai perdagangan dengan keyakinan yang paling tepat. Paparan yang luas kurang dapat dipertahankan kecuali dilindungi, dan rotasi lebih tentang pengambilan tema melalui instrumen dengan profil gamma yang lebih bersih.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro tetap stabil terhadap Pound Inggris, diperdagangkan di dekat 0.8533, di tengah pembicaraan perdagangan EU-AS yang terus berlangsung. Poin penting dari kinerja Euro adalah potensi kesepakatan perdagangan, yang dipantau dengan cermat di Brussels. Sikap hati-hati Bank of England, yang ditunjukkan oleh komentar Gubernur Andrew Bailey, menyampaikan kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja Inggris. Meskipun ada perbaikan terbaru dalam aktivitas bisnis di Inggris, pernyataan Bailey menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga di depan.

Tantangan Ekonomi Jerman

Ekonomi Jerman berada di bawah tekanan akibat tarif AS, dengan kepercayaan konsumen semakin menurun pada bulan Juli. Dinamika ekonomi ini mempengaruhi negosiasi untuk kesepakatan perdagangan yang lebih menguntungkan dengan Amerika Serikat. EUR/GBP menunjukkan konsolidasi dekat level retracement Fibonacci 50.0% di 0.8527, di atas SMA 50-hari di 0.8477. Momentum tetap sedikit optimis, dengan RSI mendekati wilayah jenuh beli. Diskusi suku bunga mendatang dan hasil perdagangan sangat penting bagi arah pasangan mata uang ini. Kami mengamati EUR/GBP tetap terjaga dalam rentang yang relatif sempit, stabil sedikit di atas zona teknis kunci. Area 0.8530, yang sejajar dekat dengan level retracement Fibonacci 50.0%, hingga saat ini berfungsi sebagai titik jangkar ringan. Dukungan dari rata-rata bergerak sederhana 50-hari juga telah melakukan fungsinya, memberikan Euro cukup dukungan untuk mencegahnya turun lebih jauh—untuk saat ini.

Interpretasi dan Dinamika Pasar

Apa yang sangat relevan di sini adalah bagaimana pasar yang lebih luas menginterpretasikan retorika terbaru dari Threadneedle Street. Pernyataan Bailey menunjukkan kemungkinan untuk pemotongan suku bunga, dan nada yang lebih lembut ini tampaknya bertentangan dengan data positif di beberapa sektor bulan ini. Namun, komentar terkait ketatnya pasar tenaga kerja menunjukkan bahwa kita tidak seharusnya terburu-buru mengharapkan pelonggaran moneter yang agresif. Lebih mungkin kita akan melihat langkah-langkah bertahap daripada sesuatu yang mendadak, dan penilaian sterling kemungkinan akan mencerminkan ini dalam lapisan, bukan lompatan. Di benua, ada fokus baru di Berlin tidak hanya pada data pertumbuhan tetapi juga efek samping yang lebih luas dari ketegangan politik eksternal—tarif masih mendominasi berita. Dengan sentimen konsumen terus menurun, dan pesanan pabrikan terhenti, ruang untuk kembali ke kepercayaan fiskal terbatas. Pembuat kebijakan mungkin merasa terjebak oleh batasan eksternal saat permintaan internal mulai melemah lagi. Sebagai trader derivatif, kita cenderung mempertimbangkan saluran silang ini dengan hati-hati saat mencoba memposisikan diri untuk pasangan yang sensitif terhadap perdagangan. Secara teknis, momentum di EUR/GBP terasa tertekan tetapi jauh dari netral. RSI yang berada dekat batas atas menunjukkan adanya minat terhadap eksposur Euro, dan kita dapat melihat posisi mulai terkonsentrasi di sekitar target rentang menengah. Kluster semacam itu penting—ini memungkinkan kita untuk memeriksa di mana stop-loss mungkin terakumulasi atau di mana taruhan jangka pendek mungkin mulai terlalu condong ke satu arah. Aksi harga tidak menunjukkan urgensi, tetapi kami tidak mengartikan itu sebagai ketidakpedulian. Sebaliknya, ini mencerminkan pasar yang menunggu data yang dijadwalkan atau panduan lebih lanjut. Arah pergerakan berikutnya yang bertahan kemungkinan memerlukan katalis baru—mungkin dari rilis data inflasi atau upah, atau perkembangan yang lebih nyata dari diskusi lintas Atlantik. Kami memantau kurva volatilitas dan skew untuk tanda-tanda penyesuaian harga di sekitar pasangan. Sejauh ini, volatilitas yang diharapkan tidak disesuaikan dengan cara yang menunjukkan terjadinya breakout yang mendekat. Namun, mengingat sifat sensitivitas geopolitik di Brussels dan London, risiko pergeseran cepat tetap tinggi, meskipun tidak segera terdeteksi. Trader dengan eksposur jangka pendek mungkin ingin mempertimbangkan untuk melakukan hedging. Dari sudut pandang perdagangan, jika ekspektasi pemotongan suku bunga mulai mendapatkan perhatian tanpa adanya pergeseran sebanding dalam kinerja ekonomi, GBP bisa melemah lebih lanjut. Di sisi lain, resistensi tidak begitu jauh di atas, dan sebagian besar model akan menandai zona 0.8570–0.8580 sebagai area kemungkinan pasokan. Kami mengandalkan perkembangan lebih lanjut dalam data ketenagakerjaan dan penampilan bank sentral yang akan datang untuk memberikan petunjuk yang dibutuhkan. Hingga saat itu, kesabaran mungkin lebih produktif daripada prediksi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The Federal Reserve’s Barr membahas pendekatan lembaga terhadap kebijakan moneter, menyatakan bahwa mereka berada dalam posisi yang baik untuk mengamati bagaimana kondisi ekonomi berkembang. Ditegaskan bahwa mengembalikan inflasi ke target sangat penting, terutama untuk rumah tangga berpenghasilan rendah yang kesulitan menghadapi kenaikan harga. Barr menyebut bahwa tarif dapat menyebabkan tekanan naik pada inflasi. Pada saat yang sama, tarif tersebut mungkin memperlambat ekonomi, yang berpotensi menyebabkan peningkatan pengangguran. Ia menekankan bahwa pekerja berpenghasilan rendah sering kali menjadi yang paling terpengaruh ketika pasar kerja melemah.

Ketidakpastian Tentang Tarif

Masih ada ketidakpastian tentang efek tarif terhadap ekonomi. Namun, Federal Reserve tampaknya siap untuk menyesuaikan kebijakan mereka jika diperlukan. Pendekatan ini memungkinkan mereka untuk merespon tantangan ekonomi yang muncul. Komentar ini sejalan dengan fokus Federal Reserve pada keseimbangan inflasi dan lapangan kerja. Apa yang telah dikatakan sejauh ini mencerminkan nada yang cukup pragmatis. Barr mengungkapkan kekhawatiran utama dengan jelas: inflasi perlu dikembalikan ke target, dan ini sangat mendesak bagi rumah tangga berpenghasilan rendah. Kelompok-kelompok ini adalah yang paling terpukul ketika harga naik lebih cepat daripada upah. Ia tidak mengisyaratkan adanya perubahan besar dalam pendekatan tetapi menegaskan bahwa ekonomi sedang diperhatikan dengan cermat. Pihak berwenang ingin melihat bagaimana kondisi berkembang sebelum memutuskan apakah akan bergerak. Ia juga membahas masalah tarif, yang tidak selalu mendapat perhatian tetapi memiliki konsekuensi langsung. Tarif cenderung membuat barang impor menjadi lebih mahal. Ketika itu terjadi, biaya dapat dengan mudah mempengaruhi area lain, yang berisiko menimbulkan lonjakan harga lagi tepat ketika data sudah mulai terlihat lebih terkelola. Pada saat yang sama, jika konsumen menghadapi harga yang lebih tinggi dan perusahaan kesulitan dengan bahan impor, permintaan mungkin melemah dan produksi mungkin mengikuti. Ini membawa risiko pertumbuhan yang lebih lambat dan kehilangan pekerjaan, yang kembali berdampak paling berat pada mereka yang memiliki sedikit buffer keuangan.

Persiapan untuk Perubahan Ekonomi

Jadi, di mana kita berada sekarang? Dengan tanda peringatan yang jelas. Tim di Fed telah menekankan bahwa mereka terbuka untuk merespons. Mereka tidak akan terjebak dalam jalur yang telah ditentukan. Meskipun beberapa mungkin berharap akan ada sinyal yang jelas tentang arah kebijakan, itu tidak ditawarkan. Bagi kita, ini berarti kita harus bersiap untuk kemungkinan adanya perubahan tajam dalam sesi mendatang. Perhatikan dengan seksama data yang masuk—tingkat harga, perubahan lapangan kerja, dan terutama perkembangan perdagangan terbaru. Ini bukan hanya tentang angka-angka umum lagi, tetapi lebih tentang apa yang memicu di balik angka tersebut. Apakah tarif benar-benar mempengaruhi tingkat konsumen, ataukah perusahaan menyerap biayanya? Apakah pertumbuhan upah masih melampaui inflasi, ataukah hubungan itu telah bergeser lagi? Volatilitas bisa meningkat karena para trader menilai kembali ekspektasi inflasi. Pasar mungkin juga mulai memperhitungkan probabilitas yang berbeda untuk perubahan suku bunga tergantung pada bagaimana beberapa indikator berikutnya berkembang. Penentuan waktu menjadi lebih rumit ketika bank sentral dalam mode reaktif, bukan merencanakan jalur yang sudah diketahui. Ini berarti penyesuaian tajam dapat terjadi secara tiba-tiba, terutama jika guncangan eksternal mendorong angka inflasi atau pertumbuhan ke satu arah atau yang lain. Perhatikan paparan risiko di sekitar rilis data penting. Penempatan sebelum komentar kebijakan kini hanya sebagian dari tantangan. Lebih banyak perhatian harus diberikan pada lingkungan yang lebih luas—kebijakan perdagangan khususnya tidak lagi bisa dianggap sebagai kebisingan latar belakang. Itu telah naik ke daftar prioritas hanya karena bagaimana dampaknya secara langsung terhadap harga dan kondisi pekerjaan. Apa yang juga patut dicatat adalah nada yang diadopsi—terukur, observan, dan fokus pada hasil. Ini tidak mempersiapkan panggung untuk tindakan mendadak, tetapi memberikan ruang untuk berbagai interpretasi tergantung pada ke mana angka bergerak selanjutnya. Rentang hasil yang lebih luas ini harus mempengaruhi penyesuaian probabilitas di seluruh struktur yang mendekati jatuh tempo. Juga bijaksana untuk melihat lebih jauh untuk setiap pergeseran dalam ekspektasi jalur yang tersirat. Pergerakan kurva akan memberi tahu kita apa yang mulai diprioritaskan pasar saat informasi baru diterima. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penjualan rumah yang tertunda di Amerika Serikat meningkat sebesar 1,1% pada bulan Mei, sebuah perubahan dari -2,5% pada bulan sebelumnya. Data ini menunjukkan peningkatan aktivitas pasar properti untuk bulan tersebut. Adalah penting bagi para pihak yang terlibat untuk menyadari bahwa statistik tersebut memiliki risiko yang melekat dan tidak seharusnya diinterpretasikan sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual. Penelitian menyeluruh dan kehati-hatian disarankan ketika mempertimbangkan keputusan keuangan terkait angka-angka ini.

Menafsirkan Kenaikan

Sekilas, peningkatan 1,1% dalam penjualan rumah yang tertunda selama bulan Mei tampaknya mencerminkan pemulihan yang moderat, terutama jika dibandingkan dengan penurunan -2,5% pada bulan sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa ada peningkatan yang terukur dalam aktivitas pembelian rumah, yang sering dianggap sebagai sinyal awal tentang arah pasar perumahan yang lebih luas dalam beberapa minggu mendatang. Meskipun perubahan tersebut mungkin tidak secara langsung mengubah posisi, tetapi perubahan momentum ini patut diperhatikan. Kenaikan ini tidak terlalu mencolok, tetapi menunjukkan bahwa perilaku konsumen mungkin sedikit berubah—apakah karena ekspektasi suku bunga, kondisi peminjaman yang lebih mudah, atau kembalinya kepercayaan sementara di beberapa bagian pasar properti. Dari sudut pandang strategis, kita mungkin tidak perlu terburu-buru merubah harga pasar secara keseluruhan berdasarkan satu angka data. Namun, metrik yang mengikuti seperti ini, ketika dipadukan dengan masukan makro lainnya, berfungsi sebagai bagian yang berguna dalam tema yang lebih luas. Melihat lebih dalam, penting untuk menilai kembali bagaimana kita menilai bias arah jangka pendek. Instrumen volatilitas yang terkait dengan sektor perumahan atau sensitif terhadap suku bunga mungkin sekarang melihat penyesuaian halus dalam ekspektasi premi. Reaksi dalam kurva imbal hasil, terutama di bagian tengah, bisa memberikan petunjuk tentang bagaimana data ini terintegrasi dengan taruhan pemangkasan suku bunga saat ini. Jika panduan ke depan dari bank sentral tetap campur aduk, kita perlu membedakan bagian mana dari set data seperti ini yang dipilih pasar untuk diperbesar.

Implikasi Makro Dan Strategi

Pernyataan Yun bahwa pasar perumahan sedang “merangkak kembali” ke fase pemulihan membawa nuansa kehati-hatian. Terutama, keterjangkauan telah menjadi hambatan utama, dan meskipun peningkatan 1,1% tidak mengubah secara drastis, ini mengingatkan kita bahwa ada pembeli yang bersedia untuk kembali bertransaksi di bawah ambang pembiayaan tertentu. Perilaku yang lebih halus ini penting ketika kita melihat terhadap volatilitas yang diimplikasikan dalam ekuitas terkait real estate atau strategi eksposur berindeks. Apa yang dibutuhkan sekarang adalah pendekatan berlapis. Mengisolasi masukan makro tidak lagi mencukupi. Kita harus mengamati bagaimana indeks sentimen konsumen bertransformasi dalam cetakan yang akan datang, terutama di daerah di mana persediaan masih tidak likuid. Padukan sedikit peningkatan penjualan di sini dengan peningkatan pengambilan kredit yang lebih baik dari yang diperkirakan atau perubahan dalam permohonan refinansial, maka Anda akan mendapatkan lingkungan di mana strategi tertentu—yang sebelumnya dianggap sebagai peluang kecil—mulai mendapatkan kembali probabilitas. Kita juga harus tetap waspada terhadap titik infleksi teknis di pasar obligasi. Lonjakan dalam penjualan rumah yang tertunda, apapun ukuran pengukurannya, tetap memberi masukan pada imajinasi kebijakan. Kontrak berjangka yang terkait dengan indikator makro mungkin mulai memprice harapan yang sedikit berubah. Tidak cukup untuk mengubah target secara langsung, tetapi cukup untuk memperlebar downside—atau memperlembut upside—pada spread terkait.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bloomberg melaporkan bahwa sebagian besar pejabat menentang pemotongan suku bunga pada bulan Juli. Fed Waller dan Fed Bowman adalah pendukung utama dari pemotongan yang mungkin terjadi. Ketua Fed, Jerome Powell, mencatat bahwa pemotongan suku bunga pada bulan Juli mungkin saja terjadi, namun memperingatkan tentang efek inflasi dari tarif antara bulan Juni hingga Agustus. Data inflasi untuk bulan Juni akan tersedia pada akhir bulan Juli, tetapi ini mungkin tidak cukup untuk mengurangi kekhawatiran para pembuat kebijakan tentang risiko inflasi. Kekhawatiran tentang inflasi yang terus berlanjut, yang dipicu oleh tarif, dapat menunda tindakan Federal Reserve meskipun angka Juni lebih rendah dari yang diperkirakan. Selain itu, pembicaraan perdagangan yang belum diselesaikan meningkatkan kemungkinan kenaikan tarif lebih lanjut. Keberadaan tarif yang tidak terikat secara formal menambah ketegangan tersebut. Tanpa komitmen dari para mitra besar seperti China atau UE, bisnis dan pasar terpaksa berspekulasi apakah lingkungan perdagangan akan memburuk. Meskipun negosiasi sedang berlangsung, bukti konkret sangat minim, sehingga ekspektasi tentang inflasi tetap tinggi—dan hal ini bisa dimaklumi. Para pedagang harus memahami bahwa para pembuat kebijakan enggan menurunkan suku bunga dalam keadaan ketidakpastian seperti ini, bahkan jika data ekonomi tampak mendukung. Dari sisi pandang kami, setiap pergeseran menuju pelonggaran kebijakan kemungkinan bergantung pada beberapa faktor yang terjadi bersamaan. Pertama, inflasi perlu mereda, tidak hanya di kategori yang biasa berfluktuasi, tetapi juga di area yang lebih membandel seperti layanan dan perumahan. Lebih penting lagi, kelemahan itu harus berlanjut hingga bulan Agustus atau bahkan September. Jika tidak, Fed berisiko dianggap mengabaikan tujuan inflasi sendiri demi keuntungan ekonomi yang tidak jelas. Dalam istilah perdagangan, kami percaya risiko lebih condong pada penundaan daripada kecepatan. Artinya, kemungkinan pemotongan suku bunga ditunda hingga kuartal terakhir tahun ini semakin meningkat, dan harga saat ini hanya mencerminkan sebagian dari keraguan itu. Pasar mungkin meremehkan ketidaknyamanan para pembuat kebijakan dengan variabel inflasi yang didorong oleh perdagangan yang tidak dapat dikendalikan melalui alat moneter. Meskipun ada optimisme tentang kemajuan di luar negeri, kami mengamati jeda antara kata-kata dan hasil yang dapat diterapkan. Posisi perdagangan harus mencerminkan asimetri tersebut. Kontrak jangka pendek tetap rentan terhadap penyesuaian harga jika pernyataan dari pejabat kembali condong ke pengendalian inflasi daripada dukungan pertumbuhan. Volatilitas ke depan menunjukkan bahwa investor menahan diri dari keputusan arah yang pasti hingga rilis CPI bulan Juli. Namun, anggapan bahwa data yang lemah menjamin pelonggaran kebijakan terlalu dini. Panduan ke depan belum mendukung pergeseran tersebut dengan jelas. Ekspektasi yang terlalu terpaku pada satu cetakan inflasi sebaiknya diperlakukan dengan hati-hati. Sebaliknya, mungkin lebih masuk akal untuk melihat posisi antar bulan, terutama menjelang jatuh tempo akhir kuartal ketiga. Ini memberikan ruang lebih untuk menyesuaikan diri ketika ketidakpastian seputar tarif teratasi—atau semakin buruk. Kami juga mencatat aktivitas opsi yang terkelompok jauh ke depan, yang mencerminkan kehati-hatian ini di kalangan pemain yang berkapasitas lebih besar. Belum ada argumen kuat untuk mengejar pemotongan awal. Sampai inflasi menunjukkan penurunan secara luas dan anggota FOMC mendapat kepercayaan dari lebih banyak pihak, risiko kekecewaan lebih tinggi dengan taruhan kedaluwarsa yang lebih pendek. Itu khususnya benar mengingat ketegangan yang masih berlanjut seputar perdagangan—tanpa mekanisme relaksasi yang terkunci.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pending home sales di Amerika Serikat meningkat sebesar 1,8% pada bulan Mei, melebihi ekspektasi penurunan sebesar 0,3%. Kenaikan yang tidak terduga ini menunjukkan pergeseran positif di pasar perumahan untuk bulan ini. EUR/USD tetap stabil di sekitar 1,1700, dipengaruhi oleh kekhawatiran mengenai Federal Reserve di AS. Sementara itu, GBP/USD mempertahankan kekuatannya di atas 1,3700 di tengah kelemahan dollar yang berlanjut.

Pergerakan Pasar Emas dan Bitcoin Cash

Emas terus diperdagangkan secara positif, tetap di bawah level $3.350. Bitcoin Cash menunjukkan peningkatan 2%, mendekati puncak 52 minggu, setelah lonjakan harga yang signifikan. Ketegangan geopolitik yang melibatkan Israel dan Iran meningkatkan kekhawatiran mengenai Selat Hormuz, yang memengaruhi stabilitas pasar minyak. Wilayah ini tetap menjadi titik fokus karena pentingnya dalam transportasi minyak global. Daftar broker teratas di berbagai wilayah untuk 2025 dirilis, fokus pada perdagangan mata uang, emas, dan CFD. Daftar ini menekankan fitur-fitur seperti selisih harga yang kompetitif, eksekusi cepat, dan kemampuan platform.

Pendapatan Penjualan Rumah yang Tertunda dan Respon Pasar

Kenaikan 1,8% dalam penjualan rumah yang tertunda di seluruh Amerika Serikat menunjukkan penyimpangan yang jelas dari perkiraan sebelumnya, yang mengantisipasi sedikit penurunan sebesar 0,3%. Perubahan positif ini menunjukkan permintaan yang lebih kuat dari yang diperkirakan di sektor perumahan, mungkin didorong oleh pembeli yang bergerak cepat sebelum adanya perubahan suku bunga. Ini juga menunjukkan adanya tingkat kepercayaan konsumen yang baik, meskipun biaya pinjaman meningkat. Dari segi posisi, peningkatan ini memberikan harapan bagi pasar secara umum. Namun, hal ini juga memperumit pandangan tentang pemotongan suku bunga. Para trader yang menganalisis arah kebijakan Fed akan mencatat bahwa kekuatan ini, meskipun terbatas pada satu sektor, tidak selaras dengan kebutuhan disinflasi yang lebih luas. Pasar obligasi kini harus mempertimbangkan data perumahan yang stabil sebagai kontra terhadap tekanan harga yang lebih longgar di sektor lain. Ketegangan ini dapat membuat aset berisiko, terutama mata uang dan emas, terombang-ambing antara dua pandangan yang berbeda menjelang pembaruan Komite Pasar Terbuka Federal berikutnya. Pada mata uang, EUR/USD yang berada di dekat 1,1700 mencerminkan ketidakpastian saat ini. Level tersebut terbukti menjadi titik pivot, sementara para trader menunggu sinyal yang lebih kuat dari pernyataan bank sentral. Dengan risiko utama masih mendominasi aksi harga, terutama dari pembicara Fed dan angka inflasi, perubahan tajam dalam arah mana pun tetap mungkin terjadi. Poundsterling, di sisi lain, menemukan dukungan di atas 1,3700—area yang sebelumnya mengalami perlawanan. Dengan kelemahan dollar yang masih lazim, keberadaan zona dukungan ini mendorong pembelian jangka pendek yang sejalan dengan aliran saat ini. Emas, meskipun masih di bawah perlawanan jangka panjangnya, terus menarik minat. Stabilitasnya di bawah $3,350—meskipun terjadi volatilitas di kelas aset lain—menunjukkan bahwa emas dianggap sebagai tempat aman dan juga strategi taktis. Terdapat aktivitas kuat di dekat area harga ini baru-baru ini. Kami melihat penarikan kembali sebagai kesempatan untuk mengevaluasi kembali keseimbangan kepemilikan, terutama menjelang minggu-minggu yang dipengaruhi oleh faktor makro. Bitcoin Cash menunjukkan lonjakan yang jelas, naik 2% dan mendekati rekor satu tahun. Meskipun banyak dari ini tampak spekulatif, terobosan ini mengundang perdagangan lanjutan. Strategi momentum kemungkinan tetap menjadi fokus. Namun, trader harus mengelola eksposur dengan hati-hati karena aset digital seringkali berbalik tajam setelah menguji level kunci. Minyak, di sisi lain, tetap dalam posisi rentan. Ketegangan yang berlanjut antara Israel dan Iran menciptakan premi risiko yang persisten, terutama di sekitar Selat Hormuz. Efek bottleneck dari jalur kunci ini berarti bahwa bahkan ancaman tidak langsung dengan cepat mempengaruhi model harga. Oleh karena itu, kami perlu memantau dengan aktif posisi terbuka—memperhatikan perkembangan mengurangi kemungkinan terjebak tanpa perlindungan di tengah berita akhir pekan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai bertransaksi sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EURUSD telah naik di atas area kunci antara 1.1663 dan 1.1691, yang terakhir terlihat dari April hingga Oktober 2021. Terobosan ini menghasilkan puncak sesi di 1.1744, level tertinggi sejak September 2021. Untuk momentum kenaikan yang berkelanjutan, pasangan mata uang ini harus tetap di atas zona terobosan ini; jika gagal, bisa terjadi pembalikan. Grafik per jam menunjukkan dukungan yang kuat di bagian atas area yang baru dilalui ini.

Zona Sebagai Level Dukungan

Setiap penurunan sejak terobosan tetap berada di atas 1.1663 hingga 1.1691, menetapkan zona tersebut sebagai level dukungan. Penarikan kembali yang paling baru bertahan sekitar 1.1691, mendukung pandangan positif untuk keuntungan lebih lanjut. Apa yang dijelaskan di atas adalah pergerakan melampaui area di mana EURUSD sebelumnya kesulitan untuk naik lebih tinggi. Zona harga ini—antara 1.1663 dan 1.1691—telah berfungsi seperti atap selama sebagian besar tahun 2021, membatasi keuntungan sebelum mengarahkan harga kembali turun. Setelah zona tersebut dilalui selama sesi terbaru, trader dengan cepat mendorong harga lebih tinggi hingga mencapai 1.1744, menandai puncak baru yang tidak terlihat sejak September tahun tersebut. Sekarang, setelah melewati rentang ini, ia menjadi acuan yang berbeda. Alih-alih menjadi penghalang di depan, ia berubah menjadi semacam fondasi di bawah. Jika pergerakan tetap di atas zona itu, itu menunjukkan bahwa kekuatan di balik terobosan tetap utuh. Jika tidak, dan harga kembali turun, maka reli terbaru ini berisiko batal. Kami telah memperhatikan bahwa dalam setiap kasus—sejak terobosan terjadi—setiap penurunan bersifat sementara dan menemukan pijakan dalam rentang 1.1663 hingga 1.1691. Perilaku ini menunjukkan kepercayaan di bawah dan kemauan untuk mendukung dari pembeli yang belum siap melepaskan pergerakan ini.

Poin-poin Penting Struktural

Melihat sedikit ke depan pada sesi mendatang, penarikan kembali yang lebih dalam yang ragu di sekitar 1.1690 akan memberikan tanda yang paling jelas bahwa pembeli tetap berkomitmen. Jika harga menghabiskan lebih banyak waktu untuk berkonsolidasi tepat di atasnya, maka ini akan mempersiapkan entri yang lebih bersih dengan risiko yang lebih terdefinisi tepat di bawah zona. Sebaliknya, penurunan cepat akan membuat sulit untuk berargumen mengenai kelanjutan tanpa penggerak baru. Kita harus memperhatikan aksi harga yang menghormati struktur sebelumnya. Saat trading berdasarkan level seperti itu, bukan tentang menggambar garis sembarangan, tetapi tentang membaca apakah pasar masih mendengarkan sinyal yang sama. Apa yang harga katakan sejauh ini—bertahan di atas rentang itu—menunjukkan bahwa ingatan bullish tetap kuat. Grafik per jam berperan penting di sini. Dengan memperbesar, perilaku di sekitar setiap penurunan singkat memberi tahu kita apakah minat mulai berkurang atau hanya jeda. Jika lilin mulai meregang ke bawah dan para pemegang berhenti masuk dekat 1.1690, maka kita perlu mengakui risikonya kembali menunjuk ke bawah. Saat berurusan dengan instrumen keuangan terkait pasangan ini, pemikiran kita perlu tetap jelas. Penghormatan terhadap area struktural kunci—seperti zona ini—berarti kita tidak trading berdasarkan kebisingan. Entri yang mengandalkan zona yang terkonfirmasi lebih masuk akal daripada mengejar di luar zona tersebut. Jadi, selama sesi mendatang, awasi dengan cermat bagaimana perilaku harga di dekat dasar ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Thomas Barkin, Presiden Federal Reserve Bank of Richmond, mengungkapkan kewaspadaan tentang bagaimana peningkatan tarif dapat mempengaruhi inflasi di AS. Ketidakpastian ini berasal dari pengalaman inflasi baru-baru ini selama pandemi dan dampaknya. Kebijakan Fed terencana dengan baik untuk kemungkinan perubahan ekonomi, menekankan penilaian data yang tepat waktu. Tekanan inflasi terkait tarif diperkirakan akan ada, meskipun tidak seberat yang ditakuti beberapa pihak. Proyeksi untuk ekonomi AS tetap tidak jelas meskipun ada data ekonomi yang solid baru-baru ini.

Kebijakan Tarif Dan Dampak Ekonomi

Kebijakan tarif diharapkan akan berkembang, secara signifikan mempengaruhi harapan inflasi. Bisnis saat ini sedang dalam mode berhenti di tengah ketidakpastian, dan pasar kerja memiliki tingkat perekrutan dan pemecatan yang rendah. Titik impas di pasar kerja telah kembali ke 80K–100K per bulan, menunjukkan stabilitas. Barkin mencatat kondisi pasar kerja yang campur aduk, dengan kekurangan yang terus berlanjut di beberapa bidang. Kenaikan bertahap di tingkat suku bunga netral diperkirakan akan terjadi seiring waktu. Federal Reserve tetap fokus pada kredibilitasnya, siap bertindak berdasarkan data yang masuk. Ada risiko dan tantangan yang perlu diatasi terkait dengan mandat pekerjaan dan inflasi. Fed tidak memprioritaskan waktu yang tepat dari penyesuaian kebijakan, melainkan fokus pada situasi ekonomi secara keseluruhan. Komentar Barkin menekankan betapa cemasnya para pembuat kebijakan terhadap perilaku inflasi di bulan-bulan mendatang. Meskipun data ekonomi mentah menunjukkan ketahanan yang baik, terutama dalam konsumsi dan perekrutan, beberapa tahun terakhir telah mengajarkan para pejabat moneter untuk lebih berhati-hati. Pengalaman itu—di mana kenaikan harga berlangsung lebih cepat dan lama dari yang diharapkan setelah pandemi—masih sangat berpengaruh. Kita sudah melihat apa yang terjadi ketika tekanan-ketegangan tersebut salah diperkirakan. Topik tarif muncul dengan alasan yang baik. Meskipun kenaikan bea mungkin tidak serta merta membuat inflasi utama menyimpang, efek kedua pada rantai pasokan, harga input, dan psikologi konsumen tidak boleh diabaikan. Barkin tidak mengharapkan dampaknya menjadi katastrofal, tetapi kita harus ingat bahwa harapan inflasi bisa menjadi terjebak dengan cepat dan diam-diam, terutama ketika biaya bisnis berubah secara mendasar.

Sinyal Kebijakan Yang Muncul

Jelas bahwa setiap kejutan di sisi kebijakan akan terus muncul dari data itu sendiri. Artinya, setiap data baru—terutama tentang pekerjaan, harga, dan permintaan konsumen—memiliki bobot yang lebih berat daripada sebelumnya. Arah kebijakan terkait hampir secara mekanis dengan angka-angka sekarang, dan kita harus mengharapkan volatilitas sekitarnya. Tidak mungkin kita akan melihat perubahan arah kebijakan besar kecuali inflasi menunjukkan tren baru atau data pekerjaan menunjukkan ekonomi dalam penurunan. Nada di sekitar pasar tenaga kerja sangat perlu diperhatikan. Menurut Barkin, angka-angka terbaru tidak lagi menunjukkan situasi yang kepanasan. Perekrutan telah mendekati apa yang bisa dianggap sebagai tingkat pemeliharaan—sekitar 80.000 hingga 100.000 pekerjaan baru per bulan. Kecepatan ini cenderung mendukung pengangguran yang stabil, yang menunjukkan bahwa kesenjangan antara permintaan dan penawaran pekerjaan mungkin menyempit, meskipun ini bervariasi di antara sektor-sektor. Apa yang halus tetapi penting adalah gagasan bahwa suku bunga netral mungkin bergerak—secara perlahan tetapi terus-menerus ke atas. Ini menunjukkan bahwa suku bunga mungkin perlu berada di tingkat yang lebih tinggi lebih lama dari yang kita perkirakan dua tahun lalu. Jika itu terwujud, penilaian di seputar swap suku bunga, kontrak berjangka, dan kurva ke depan mungkin perlu ditinjau ulang. Kita tidak bisa menganggap adanya perubahan cepat. Semua ini berhubungan dengan aksi menjaga keseimbangan yang rumit yang sedang dilakukan bank sentral—tidak terlalu mengikat pada sikap prediktif, tetapi tidak terlihat ragu. Barkin mengatakan keputusan kebijakan tidak akan bergantung pada tanggal tetap atau kerangka waktu buatan. Sebaliknya, itu adalah penilaian sinyal versus kebisingan. Pesan itu lebih penting daripada yang terlihat. Risikonya bukan hanya melewatkan inflasi—tetapi juga melakukan koreksi berlebihan ketika dinamika mendasar belum benar-benar berubah. Buat akun VT Markets Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.