Pada bulan Mei 2025, inventaris grosir AS turun sebesar 0,3%, berbeda dengan kenaikan yang diperkirakan sebesar 0,1%. Angka bulan sebelumnya direvisi dari kenaikan awal 0,2% menjadi kenaikan 0,1%. Inventaris ritel, tanpa termasuk otomotif, naik sebesar 0,2%, sedikit turun dari pertumbuhan bulan sebelumnya yang sebesar 0,3%. Data ini tidak selalu berdampak signifikan pada pasar karena sifatnya yang fluktuatif.

Pemunduran Akumulasi Stok

Penurunan inventaris grosir di Amerika Serikat sebesar 0,3% pada bulan Mei, ketimbang pencapaian kenaikan yang diperkirakan sebesar 0,1%, mengirimkan sinyal jelas tentang melambatnya akumulasi stok, terutama setelah revisi yang lebih lembut pada bulan sebelumnya. Penyesuaian dari 0,2% menjadi 0,1% untuk bulan April hanya memperkuat nada yang lebih lemah ini. Penurunan momentum yang berurutan semacam ini tidak dapat diabaikan, meskipun kategori ini sering terabaikan. Kita harus melihatnya sebagai bukti bahwa bisnis lebih berhati-hati, mungkin merespons permintaan yang lebih lemah di masa depan atau hanya mengurangi kelebihan inventaris yang terkumpul sebelumnya. Inventaris ritel, setelah mengeluarkan stok otomotif yang menunjukkan kenaikan 0,2%—sedikit lebih rendah dari kenaikan 0,3% yang terlihat di bulan April—masih menunjukkan ketahanan, meskipun tidak cukup untuk menutupi kelemahan yang terlihat di saluran grosir. Angka ritel cenderung berfluktuasi tanpa pola yang jelas, yang menjelaskan mengapa biasanya diabaikan saat menginterpretasikan tren yang lebih luas. Namun, kenaikan yang lebih sempit ini bisa mulai membawa bobot yang lebih besar jika terlihat konsisten dalam beberapa pembaruan berikutnya. Bagi mereka yang fokus pada derivatif, kombinasi pergerakan grosir yang lemah dan penumpukan ritel yang mereda menunjukkan siklus inventaris yang lebih lambat, yang sering kali berkontribusi pada pergeseran yang lebih besar dalam perkiraan produksi dan permintaan pemasok. Saat stok dibersihkan dan pengisian ulang melambat, bisa ada dampak hilir pada volume pengiriman, bahan baku, dan ekspektasi harga jangka pendek—faktor-faktor yang berdampak langsung pada perdagangan spread dan struktur kurva. Lebih baik untuk tidak menganggap penjualan inventaris sebagai titik data yang terpisah, tetapi memikirkan bagaimana ini melemahkan ekspektasi di sektor tambahan. Misalnya, jika distributor terus mengurangi stok, hal ini dapat mulai menekan kekuatan penetapan harga bahan baku, dan kita mungkin sudah melihat penurunan perlahan dalam kurva harga masa depan untuk beberapa kontrak berjangka terkait manufaktur.

Dampak Pada Strategi Masa Depan

Melihat ke depan dalam beberapa minggu ke depan, moderasi dalam penumpukan stok dapat membuat perdagangan dengan durasi pendek yang terkait dengan rantai pasokan lebih sensitif terhadap kejutan makro, terutama dalam pembacaan harga produsen atau data pengiriman yang akan datang. Ini juga dapat meningkatkan daya tarik strategi volatilitas yang dibangun di atas revisi inventaris yang lebih sempit. Dengan perusahaan kemungkinan akan mengandalkan sistem tepat waktu lagi, ruang untuk kesalahan menjadi lebih ketat—dan ini menciptakan ineffisiensi jangka pendek yang dapat kita coba tangkap. Dalam langkah baru-baru ini, pembuat kebijakan dan manajer perusahaan telah menunjukkan ketergantungan yang meningkat pada penyesuaian skala input daripada alat manajemen biaya secara keseluruhan. Dengan menyeimbangkan paparan antara kas dan berjangka, kita lebih siap menghadapi efek riak, terutama jika kontrol inventaris terus cenderung lebih konservatif. Dari pihak kami, memindai untuk anomali volume dan minat terbuka yang terkait dengan sektor yang sensitif terhadap inventaris—seperti logistik, bahan dasar, atau distribusi konsumen—terlihat lebih dapat diambil tindakan sekarang. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Permohonan baru untuk asuransi pengangguran di AS turun menjadi 236.000 untuk minggu yang berakhir pada 21 Juni, menurut Departemen Tenaga Kerja AS. Angka ini di bawah proyeksi awal dan jumlah minggu lalu yang telah direvisi menjadi 246.000. Tingkat pengangguran yang diasuransikan yang disesuaikan secara musiman tercatat pada 1,3%, sementara rata-rata bergerak empat minggu turun 750, mencapai 245.000. Sementara itu, Klaim Pekerjaan yang Berlanjut naik sebesar 37.000, mencapai 1,974 juta untuk minggu yang berakhir pada 14 Juni.

tantangan indeks dolar AS

Indeks Dolar AS menghadapi tantangan ketika mendekati level support 97,00 untuk pertama kalinya sejak Maret 2022. Kondisi pasar tenaga kerja berpengaruh dalam menilai kesehatan ekonomi, memengaruhi nilai mata uang, pengeluaran konsumen, dan pertumbuhan ekonomi. Tingkat pekerjaan yang tinggi dan pertumbuhan upah sangat penting bagi pembuat kebijakan karena dapat memengaruhi inflasi dan kebijakan moneter. Berbagai bank sentral, termasuk Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa, menganggap data pasar tenaga kerja sangat penting dalam proses pengambilan keputusan mereka, karena mencerminkan kondisi ekonomi dan dampaknya terhadap inflasi. Penurunan terkini dalam klaim pengangguran awal—menjadi 236.000—menandakan tanda yang cukup menggembirakan untuk kondisi pasar tenaga kerja AS saat ini. Angka tersebut lebih rendah dari perkiraan dan total minggu lalu yang telah direvisi, menunjukkan bahwa pemutusan hubungan kerja tidak semakin memburuk hingga memicu kekhawatiran ekonomi yang lebih luas. Ketika kita mempertimbangkan rata-rata bergerak empat minggu yang sedikit menurun, ini memberikan perspektif yang lebih stabil yang menyaring fluktuasi sementara. Namun, penurunan kecil tersebut—hanya 750 klaim lebih sedikit—masih menyisakan kita dalam rentang yang lebih tinggi dibandingkan dengan awal tahun ini. Meskipun penyesuaian musiman cenderung meratakan keadaan, klaim tetap sulit untuk turun, meskipun angka keseluruhan menunjukkan penurunan.

peningkatan klaim yang berlanjut

Di sisi lain dari data, kami melihat peningkatan dalam klaim pengangguran yang berlanjut—naik sebesar 37.000. Lonjakan satu minggu tersebut membawa total klaim yang berlanjut hampir mencapai dua juta. Jadi, meskipun lebih sedikit orang yang mengajukan klaim baru, lebih banyak yang tetap menerima tunjangan. Ini mungkin menandakan masalah bagi mereka yang mencoba untuk kembali ke dunia kerja. Jika orang-orang tetap menganggur lebih lama, ini bisa mempengaruhi perlambatan ekonomi yang lebih luas. Dinamika ini menjadi fokus perhatian yang lebih tajam. Tingkat pengangguran yang diasuransikan tetap pada 1,3%. Meskipun tidak mengkhawatirkan, ini mempertahankan tekanan pada bank sentral untuk memantau apakah pendinginan di sektor pekerjaan terkendali. Menggabungkan hal ini dengan data upah dan output dapat memberikan tekanan lebih lanjut pada ekspektasi terkait inflasi dan suku bunga. Sebagai gambaran keseluruhan, penyempitan antara kejutan dan ekspektasi dalam data pekerjaan menunjukkan bahwa posisi tidak boleh terlalu berat ke satu arah. Mengandalkan data masuk tanpa membaca pergerakan di bawahnya bisa membuat paparan rentan. Sementara beberapa tanda menunjukkan ketahanan, yang lain menimbulkan pertanyaan yang lebih dalam.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Klaim pengangguran awal di AS mencapai 236.000, dibandingkan dengan perkiraan 245.000. Angka ini menunjukkan penurunan dari klaim minggu sebelumnya, yang juga berada di angka 245.000. Rata-rata pergerakan empat minggu untuk klaim awal tetap stabil di 245.000, sedikit menurun dari 245.750 minggu sebelumnya. Klaim berkelanjutan meningkat menjadi 1,974 juta, naik dari 1,950 juta minggu lalu. Rata-rata pergerakan empat minggu untuk klaim berkelanjutan meningkat menjadi 1,941 juta, dibandingkan dengan 1,924 juta minggu lalu. Meskipun klaim berkelanjutan telah meningkat, jumlahnya tetap relatif rendah dalam jangka waktu yang lebih panjang. Data menunjukkan bahwa lebih sedikit orang dari yang diperkirakan mengajukan klaim untuk tunjangan pengangguran minggu lalu. Ini adalah tanda positif kecil tentang kondisi pasar tenaga kerja. Dibandingkan dengan minggu sebelumnya, klaim awal dan rata-rata empat minggunya sedikit menurun, menunjukkan bahwa lebih sedikit kehilangan pekerjaan baru yang dilaporkan setiap minggu. Pada saat yang sama, klaim berkelanjutan, yang mencerminkan jumlah orang yang masih menerima manfaat, sedikit meningkat untuk minggu kedua berturut-turut. Meskipun meningkat, rata-rata jangka panjang tetap berada pada tingkat yang tidak historis terkait dengan penurunan tajam. Poin-poin penting di sini menunjukkan bahwa kehilangan pekerjaan belum meningkat tajam, tetapi ketika orang kehilangan pekerjaan, mereka mungkin tetap tanpa pekerjaan sedikit lebih lama. Ini adalah perubahan kecil, bukan guncangan besar. Bagi mereka yang memperhatikan ekspektasi suku bunga jangka pendek, ini membuka sedikit ruang untuk sikap hati-hati dari pembuat kebijakan. Hal ini bisa menunjukkan bahwa tekanan pada otoritas moneter untuk segera melakukan pemotongan suku bunga tidak terlalu kuat—saat ini. Dengan mempertimbangkan hal ini, penting untuk memperluas fokus sedikit. Data klaim menunjukkan pasar yang masih bergerak stabil, tetapi mungkin melambat di sisi-sisinya. Ini tidak menunjukkan tanda merah, tetapi juga tidak sepenuhnya hijau. Kita mungkin ingin membacanya sebagai satu lagi pertanda bahwa ekonomi sedang melambat secara halus tanpa risiko besar. Trader yang bersiap untuk volatilitas jangka pendek mungkin melihat ini sebagai alasan untuk tidak terlalu agresif dalam bertaruh pada pemotongan suku bunga yang cepat. Waters menambahkan sedikit intrik di sini. Ia menunjukkan bulan lalu bahwa setiap kenaikan dalam klaim berkelanjutan bisa menjadi indikator lambat dari kekosongan yang terbangun di bawah angka utama. Jika pandangan itu terus mendapatkan dukungan, kita mungkin melihat perubahan dalam bagaimana risiko durasi ditangani. Kita belum membuat perubahan besar—tetapi bisa dibilang ada arus bawah yang mulai mengalir. Jika tren ini berlanjut ke laporan pekerjaan berikutnya dan pembaruan dari angka penggajian, harap beberapa peserta mulai memasukkan pergerakan yang lebih hati-hati dan lambat dari otoritas pusat, bukan yang lebih cepat. Poin lain yang perlu diperhatikan: efek musiman. Waktu tahun ini cenderung membawa fluktuasi dalam klaim awal. Namun, ketika rata-rata yang halus tetap stabil sementara angka aktual meningkat, itu memberikan alasan cukup bagi beberapa pelaku untuk mempertimbangkan kembali taruhan volatilitas pendek. Dengan mempertimbangkan pola ini, seseorang mungkin menyesuaikan secara taktis menuju eksposur yang diuntungkan dari ketahanan tanpa mengejar kenaikan yang didorong oleh stimulus. Apa yang kita lihat adalah recalibrasi lambat—bukan revolusi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pesanan Barang Tahan Lama di Amerika Serikat meningkat sebesar 16.4%, mencapai $343.6 miliar pada bulan Mei, menurut laporan dari Biro Sensus AS. Pertumbuhan ini mengikuti penurunan yang direvisi sebesar 6.6% pada bulan April dan melebihi kenaikan yang diperkirakan sebesar 8.5%. Jika tidak menghitung transportasi, pesanan baru mengalami kenaikan sebesar 0.5%. Tanpa sektor pertahanan, pesanan baru melonjak sebesar 15.5%. Peralatan transportasi memberikan kontribusi terbesar dengan kenaikan $47.4 miliar, naik 48.3% menjadi $145.4 miliar.

Tanggapan Indeks Dolar AS

Indeks Dolar AS sedikit pulih dari level terendah sebelumnya setelah laporan tersebut. Terakhir tercatat mengalami penurunan 0.35% di 97.35. Informasi ini mencakup pernyataan yang mengarah ke masa depan yang subject terhadap risiko dan ketidakpastian. Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan panduan untuk membeli atau menjual aset. Penelitian yang menyeluruh disarankan sebelum membuat keputusan investasi, karena berinvestasi di pasar terbuka membawa risiko tinggi, berpotensi menyebabkan kehilangan investasi. Pandangan yang disajikan tidak mencerminkan kebijakan atau posisi resmi. Penulis tidak memiliki posisi saham yang disebutkan dalam artikel, tidak menerima kompensasi dari perusahaan mana pun yang disebutkan, dan tidak menawarkan nasihat keuangan yang dipersonalisasi. Poin-poin penting dari pesanan barang tahan lama bulan Mei yang melonjak 16.4% adalah faktor yang sangat signifikan. Dengan kata lain, besarnya lonjakan ini—terutama setelah penurunan 6.6% di bulan April—menunjukkan bahwa perusahaan di seluruh Amerika Serikat mungkin sedang meningkatkan persediaan mereka secara agresif atau merespons permintaan yang kembali muncul. Yang sangat penting, peralatan transportasi mendorong hampir seluruh angka utama, dengan kenaikan mencolok sebesar 48.3% yang menambah $47.4 miliar. Ketika kita mengurangi elemen pertahanan dan transportasi yang sering tidak stabil, momentum yang mendasarinya menjadi lebih jelas. Kenaikan kecil sebesar 0.5% untuk pesanan baru di luar transportasi menunjukkan bahwa di luar kategori yang meningkatkan angka utama, minat industri yang lebih luas tetap stabil meskipun tidak terlalu cepat. Perbedaan ini memberi tahu kita bahwa bukan kekuatan di seluruh sektor, aktivitas sangat terkonsentrasi. Untuk pasar yang terikat pada ekspektasi produksi mendatang, seperti instrumen sensitif terhadap suku bunga atau derivatif komoditas, data ini tidak bisa dibaca begitu saja. Tidak semua industri bergerak secara bersamaan. Sebelumnya, ekspektasi untuk rebound sebesar 8.5% sekarang tampak terlalu terbatas. Dengan angka aktual hampir dua kali lipat dari angka tersebut, faktor kejutan saja dapat meningkatkan indikator volatilitas. Kami telah melihat Indeks Dolar merespons—meskipun hanya sedikit, dengan penurunan 0.35% di 97.35. Gerakan indeks tersebut, meskipun tidak dramatis, menunjukkan bahwa trader mata uang mungkin sedang menilai kembali ketahanan pertumbuhan dalam menghadapi aktivitas pabrik yang lebih baik dari yang diharapkan, sambil tetap mempertahankan ekspektasi suku bunga dalam pikiran mereka.

Implikasi Investasi

Apa artinya semua ini dalam istilah praktis? Kami melihat skenario di mana premi opsi dapat meningkat pada jatuh tempo jangka pendek, khususnya di sekitar saham atau kontrak yang sensitif terhadap produksi. Jika trader telah memposisikan diri dengan asumsi pemulihan yang tenang, mereka mungkin sekarang terpaksa menyesuaikan pandangan tersebut atau melindungi diri terhadap kelanjutan angka bulan Juni. Yang tidak kalah penting, setiap revisi naik untuk Mei dari sini dapat menyuntikkan putaran tambahan penyesuaian—tidak hanya dalam data yang keras tetapi juga dalam sentimen yang lembut. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Neraca perdagangan AS untuk bulan Mei mencatat defisit sebesar -96,59 miliar USD. Angka ini lebih besar dibandingkan dengan ekspektasi sebesar -88,50 miliar USD dan defisit bulan sebelumnya yang sebesar -87,62 miliar USD. Peningkatan defisit perdagangan terjadi setelah adanya pemulihan yang signifikan dari titik terendah di bulan Maret. Para importir sebelumnya mempercepat pembelian menjelang tarif Hari Pembebasan, yang menyebabkan impor awalnya turun sebelum angka tersebut kembali naik dengan kuat.

Permintaan Eksternal dan Ketidakseimbangan Perdagangan

Data terbaru ini menunjukkan bahwa permintaan eksternal untuk barang-barang Amerika tetap lemah dibandingkan dengan pengiriman yang masuk, dengan ketidakseimbangan yang melebar lebih cepat dari yang diperkirakan pasar. Pemulihan impor, yang terlihat setelah jeda awal musim semi, langsung berkaitan dengan usaha front-loading yang menarik pembelian tertentu lebih awal. Ketika pembelian yang tertunda ini kembali dicatat, kami sekarang melihat angka yang melebih-lebihkan kekuatan permintaan yang sebenarnya. Bacaan defisit yang berlebihan mencerminkan bahwa penyeimbangan inventaris masih berlangsung, terutama di sektor yang terdampak oleh perubahan kebijakan di awal kuartal. Ketika barang melintasi perbatasan dan dihitung dalam periode yang singkat seperti itu, tren mendasar menjadi lebih sulit untuk dideteksi. Inilah yang harus dipertimbangkan oleh para pedagang—distorsi dari efek waktu perlu disesuaikan untuk masukan model. Komentar sebelumnya dari Hughes mengenai efek dasar perbandingan dari bulan April dan Maret masih didukung oleh perkembangan ini. Ketidaksesuaian antara pertumbuhan impor nominal dan pelemahan ekspor menunjukkan adanya tekanan harga jangka pendek, terutama pada komponen sub yang padat logistik, jika biaya transportasi mulai melebar lagi. Kami sudah melihat data awal yang menunjukkan peningkatan 4% dalam biaya unit di pusat-pusat besar di Pantai Timur, dan hal ini bisa mulai mempengaruhi asumsi margin jika tidak diperhatikan dalam ramalan.

Ekspektasi Perdagangan dan Reaksi Pasar

Sementara ekspektasi terbentuk di sekitar trajektori yang lebih datar setelah penyesuaian tarif, reaksi sebenarnya memberi tahu kita bahwa masih ada koreksi yang perlu dilakukan. Harga turunan yang terkait dengan ekspor—seperti yang bergantung pada pengiriman energi—kemungkinan akan melihat volatilitas berlebih terkait posisi lindung nilai delta. Kami telah mulai memperhatikan ini dalam pelebaran antara opsi panggilan jangka pendek dan put down-vol pada eksposur pertanian. Akan bijaksana untuk mulai bekerja dengan saluran VWAP intraweek yang lebih ketat dan memperlakukan pergerakan spot di dekat cetakan ekonomi dengan kurang percaya diri dalam arah. Data bulan depan akan berada pada perbandingan statistik yang sudah terganggu, dan jendela eksekusi untuk perdagangan makro arah semakin menyempit. Para trader lebih baik melanjutkan dengan pengaturan berbasis dispersi sekarang daripada mengejar aliran berita utama. Korelasi antar aset menunjukkan sedikit peningkatan, dipimpin oleh berjangka yang terkait dengan durasi karena Treasury menyerap cetakan awal. Ini menunjukkan adanya harapan tersembunyi untuk respons pusat, tetapi kami belum menarik kesimpulan tegas di sana. Sebagai gantinya, kami sedang memindai pendapatan tetap untuk tanda yang lebih baik tentang kekecewaan konsensus jangka menengah, terutama saat kurva swap Fed mulai mengambil bentuk yang lebih jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, persediaan grosir di Amerika Serikat diperkirakan meningkat sebesar 0,1%, tetapi malah turun sebesar 0,3%. Penyimpangan ini menyoroti pengurangan yang tidak terduga dalam tingkat persediaan untuk periode tersebut. EUR/USD sedang mengkonsolidasikan keuntungan dekat 1.1700, dengan Dolar AS tetap lemah saat fokus beralih ke acara data ECB dan AS yang akan datang. GBP/USD diperdagangkan di atas 1.3700, mempertahankan level tinggi jangka panjang karena kerentanan berkelanjutan Dolar AS. Harga emas mempertahankan tren positif yang ringan, meskipun masih di bawah $3,350 di tengah kekhawatiran tentang masa depan independensi bank sentral AS. Bitcoin Cash mendekati angka $500, didukung oleh momentum positif dan prakiraan data on-chain.

dampak penutupan selat hormuz pada pasar minyak

Potensi penutupan Selat Hormuz menyebabkan kekhawatiran di pasar minyak akibat konflik yang meningkat melibatkan Iran. Rute laut strategis ini sangat penting untuk pasokan minyak global, menjadikannya pusat ketegangan. Panduan tersedia untuk memilih broker terbaik untuk memperdagangkan pasar keuangan, dengan fokus pada berbagai kekuatan seperti spread rendah dan leverage tinggi. Investor disarankan untuk mempertimbangkan pilihan ini dengan cermat saat menavigasi lanskap pasar yang selalu berubah. Poin-poin penting dari data persediaan grosir Mei yang baru saja kita amati—penurunan 0,3% alih-alih kenaikan moderat sebesar 0,1% yang diperkirakan—menunjukkan bahwa bisnis tidak mengisi kembali stok mereka dengan laju yang diharapkan. Ketika persediaan turun secara tak terduga, ini dapat menunjukkan bahwa permintaan melebihi pasokan lebih cepat dari yang diperkirakan, atau bahwa perusahaan ragu tentang pola konsumsi di masa depan dan bertindak lebih hati-hati. Ini menunjukkan potensi penyesuaian ke depan dalam menilai tekanan dari sisi permintaan, khususnya bagaimana hal itu mempengaruhi biaya pendanaan jangka pendek dan instrumen sensitif inflasi. Dalam ruang mata uang, sementara EUR/USD tampak tetap di atas 1.1700, yang penting sekarang bukan di mana posisinya tetapi mengapa. Suara lembut Dolar AS terus dipengaruhi oleh kurangnya sinyal kebijakan yang jelas dari Washington dan pendekatan menunggu yang umum saat pasar bersiap untuk data makroekonomi yang akan datang dari kedua sisi Atlantik. Sebaik saja pidato berikutnya dari Lagarde diuraikan dan menit-menit Fed sepenuhnya diperhitungkan, setiap deviasi dalam cetakan inflasi inti atau tren pertumbuhan upah dapat menyebabkan penetapan harga ulang yang cepat pada kontrak berbasis euro dan dolar. Demikian juga, GBP/USD yang melayang di atas 1.3700 bukan hanya mencerminkan ketahanan domestik, tetapi lebih merupakan produk sampingan dari skeptisisme yang terus ada tentang kekuatan Jangka Pendek Dolar. Kampanye Bailey telah berhasil menghindari komitmen pada fleksibilitas suku bunga, tetapi pesan yang mendasari dalam angka tenaga kerja masih condong ke arah risiko inflasi yang lebih lengket. Bagi mereka yang terlibat dalam opsi terkait valuta asing, volatilitas sekitar penyesuaian kebijakan tetap menjadi masukan utama. Skew tetap miring. Mengalihkan perhatian ke permintaan aset aman, usaha emas untuk mempertahankan jalur naik yang ringan—masih di bawah $3,350—menggambarkan adanya keraguan di kalangan pelindung tradisional. Investor tampak enggan mendorong harga lebih tinggi di tengah keraguan yang lebih luas mengenai independensi struktural kebijakan moneter pusat. Meskipun tidak banyak yang berubah di sisi pasokan, perubahan dalam sentimen sangat jelas. Ini perlu dicatat dalam penyebaran kalender atau kepemilikan ETF dengan leverage, di mana bias arah telah melunak bahkan ketika posisi bersih tetap panjang. Momentum ini rapuh.

tren pasar aset digital dan emas

Mengenai aset digital, kenaikan mantap Bitcoin Cash menuju angka $500 didukung oleh metrik internal daripada aliran spekulatif. Data transaksi menunjukkan meningkatnya aktivitas pengguna, yang memberi dampak pada momentum jangka pendek tetapi belum mempengaruhi asumsi volatilitas jangka menengah secara berarti. Meskipun pergerakan harga bersifat positif, tingkat pendanaan dan profil volume tidak menunjukkan euforia, menyisakan beberapa ruang bagi pedagang derivatif untuk menjelajahi struktur gamma pendek dengan risiko yang terdefinisi. Sementara itu, situasi di Selat Hormuz menambah lapisan risiko yang sama sekali berbeda. Rute ini bukan hanya jalur pengiriman; lebih dari sepertiga minyak global yang dilakukan sehari-hari melewati sini. Setiap gangguan di sana mengancam tekanan kenaikan mendesak pada tolok ukur minyak mentah. Yang mengkhawatirkan bukan hanya berita geopolitik, tetapi juga pengetatan dalam ekspektasi pasokan yang tercermin dalam kontrak berjangka. Dengan penyebaran waktu Brent dan WTI sudah mencerminkan premi risiko, terdapat sensitivitas tinggi terhadap sinyal konflik baru. Hati-hati terhadap eksposur berlebihan dalam derivatif terkait energi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Minggu mendatang akan mengungkap beberapa poin-poin penting data ekonomi AS. Ini termasuk klaim pengangguran mingguan, pesanan barang tahan lama, dan angka awal neraca perdagangan barang AS bulan Mei. Selain itu, akan ada pembaruan tentang inventaris grosir dan ritel, serta PDB Q1 akhir. Angka neraca perdagangan bulan Mei dapat menyebabkan perubahan signifikan dalam estimasi PDB Q2. Federal Reserve kemungkinan akan memfokuskan perhatian pada data klaim pengangguran awal. Angka-angka ini dianggap vital untuk memahami lanskap ekonomi saat ini. Ringkasan ini menggambarkan jadwal padat indikator makroekonomi yang akan dirilis di Amerika Serikat, bersama dengan data terpilih dari Kanada. Di antara yang utama adalah angka terbaru tentang klaim pengangguran mingguan AS, pesanan barang tahan lama, neraca perdagangan barang awal bulan Mei, dan revisi PDB Q1. Juga menjadi perhatian adalah tingkat stok grosir dan ritel, yang membantu memprediksi kontribusi inventaris terhadap angka pertumbuhan jangka pendek. Bersama-sama, ini memberikan gambaran akurat tentang konsumsi, perdagangan, dan permintaan tenaga kerja. Dari sudut pandang praktis, angka perdagangan bulan Mei dapat memiliki pengaruh yang terukur pada bagaimana pasar menghitung kembali kekuatan—atau kekurangan—pertumbuhan Amerika pada kuartal kedua. Khususnya, jika ekspor pulih sementara impor menurun, kita mungkin melihat defisit akun berjalan yang berkurang, meningkatkan proyeksi PDB Q2. Dengan proyeksi pertumbuhan yang masih sangat sensitif terhadap perilaku perdagangan, bahkan deviasi kecil dalam kebiasaan pengiriman dan penyimpanan dapat memperkenalkan volatilitas. Reaksi Federal Reserve terhadap klaim pengangguran kemungkinan akan berpengaruh. Tim Powell dikenal melihat klaim awal sebagai salah satu indikator paling tepat tentang stres permintaan tenaga kerja. Jika pengajuan tetap rendah, hal itu akan sejalan dengan harapan lebih luas tentang ketatnya pasar tenaga kerja, membuka kemungkinan untuk kesabaran kebijakan yang berkelanjutan. Di sisi lain, setiap penyimpangan—baik lonjakan atau penurunan tajam—dapat memicu penyesuaian pada kerangka interpretatif terkait ketegangan upah dan kapasitas konsumsi. Inilah yang menjadi fokus kita. Bagi kita yang sangat terlibat dalam paparan yang sensitif terhadap suku bunga, terutama dalam opsi jangka pendek atau spread kredit, klaim mingguan menciptakan risiko langsung terhadap penetapan volatilitas. Jika ekspektasi bergerak cepat sebagai akibat dari data Kamis tersebut, perdagangan setelahnya dapat menghasilkan penyesuaian tajam atau pergeseran posisi. Kita harus menyesuaikan diri, mengutamakan fleksibilitas dalam ukuran perdagangan dan lindung nilai. Pesanan barang tahan lama menceritakan kisah yang berbeda. Mereka langsung mencerminkan selera pengeluaran modal dari bisnis AS. Penurunan terus-menerus dalam pesanan inti mungkin membenarkan penilaian ulang kepercayaan neraca perusahaan, bahkan mungkin mempercepat spekulasi penurunan suku bunga. Ini penting. Dalam posisi berjangka, setiap penurunan yang mengejutkan dapat meningkatkan aktivitas opsi lebih jauh ke depan. Trader yang sangat terfokus pada sisi kiri permukaan volatilitas harus menyadari kemungkinan ini dan mempertimbangkan penyesuaian waktu. Juga, revisi PDB akhir—meskipun biasanya terabaikan—dapat menyebabkan reaksi di akhir bulan ketika mereka mencerminkan perubahan berarti dalam penjualan akhir domestik, sesuatu yang diperhatikan dengan cermat oleh staf Powell. Setiap pergeseran konsumsi di Q1 akan memengaruhi perkiraan tekanan harga dan dapat menjadi pemicu diam-diam untuk penetapan ulang suku bunga pada minggu berikutnya. Lebih jauh ke utara, rata-rata pendapatan mingguan Kanada mulai diperhatikan. Meskipun biasanya tidak menjadi pendorong pasar, jika pendapatan mengejutkan lebih tinggi secara signifikan, hal ini dapat memperkuat taruhan pada bias agresif dari Bank of Canada. Bagi mereka yang mengelola volatilitas lintas mata uang atau mempertahankan paparan terhadap perbedaan kebijakan Amerika Utara, ada ruang untuk posisi suku bunga relatif. Menambah atau mengurangi gamma di CAD/USD secara selektif dapat menguntungkan kita—terutama dalam bentuk straddle atau butterfly—jika harapan terhadap Bank of Canada mulai semakin berbeda dari jalur Fed. Dengan inventaris ritel dan grosir menutup minggu, kita mendapatkan kejelasan tambahan tentang seberapa banyak bisnis yang kelebihan atau kekurangan stok. Bersama dengan data perdagangan, ini akan menentukan recalibrasi pertumbuhan Q2 jauh sebelum ledakan data pertengahan musim panas. Kita harus menganggap hari Jumat sebagai titik putar bagi banyak estimasi kuartalan. Sebagai trader, rilis ini merupakan denyut nadi minggu kita. Setiap angka membentuk bahasa penetapan suku bunga dan tanda volatilitas di seluruh tenor. Harapkan beberapa reaksi mekanis tajam, terutama jika kejutan negatif mendorong pandangan jeda Fed lebih jauh ke kalender. Dalam kasus seperti itu, risiko gamma sisi panjang meningkat secara mendadak, terutama dalam kontrak bulan depan. Melindungi convexity sebelum titik-titik tersebut dapat mengurangi stres negatif. Mari kita awasi dengan cermat dan, di atas segalanya, tetap responsif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Klaim pengangguran yang berlanjut di Amerika Serikat untuk periode yang berakhir pada 13 Juni mencapai 1.974 juta, melebihi perkiraan 1,95 juta. Angka ini menunjukkan peningkatan dari ekspektasi sebelumnya, mencerminkan tantangan yang terus berlangsung di pasar kerja. Dalam pergerakan pasar lainnya, EUR/USD menunjukkan kenaikan, diperdagangkan mendekati 1,1700 selama sesi perdagangan Eropa. Tren naik ini terjadi di tengah pelemahan Dolar AS, saat peserta pasar mengamati perdebatan mengenai independensi Federal Reserve.

Kinerja GBP/USD

GBP/USD terus menunjukkan kinerja yang kuat, mempertahankan level di atas 1,3700 dan mendekati puncak tiga tahun. Kenaikan ini berkaitan dengan terus melemahnya Dolar AS dan spekulasi mengenai arah kebijakan moneter AS. Harga emas tetap mempertahankan tren positif yang ringan meskipun gagal melampaui ambang $3,350. Spekulasi tentang perubahan kepemimpinan Federal Reserve mungkin mendorong kewaspadaan investor. Bitcoin Cash menunjukkan kenaikan 2%, didorong oleh peningkatan sebelumnya sebesar 6,39%, dengan harganya mendekati tanda $500. Sinyal perdagangan menunjukkan potensi momentum bullish yang berkelanjutan di pasar cryptocurrency. Kekhawatiran tentang kemungkinan penutupan Selat Hormuz mempengaruhi sentimen pasar minyak. Hal ini disebabkan oleh meningkatnya ketegangan dalam konflik Israel-Iran, yang menekankan pentingnya jalur laut strategis ini.

Wawasan Klaim Pengangguran

Klaim pengangguran yang berlanjut yang lebih tinggi dari yang diperkirakan di AS, kini mencapai 1.974 juta, menunjukkan kelemahan yang lebih persisten di pasar tenaga kerja dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya. Peningkatan kecil namun jelas dari proyeksi 1,95 juta mengindikasikan bahwa mereka yang sudah kehilangan pekerjaan lebih sulit kembali bekerja, daripada hanya melihat lonjakan dalam kehilangan pekerjaan baru. Bagi kita yang mengawasi volatilitas jangka pendek, data seperti ini sering kali mengubah ekspektasi suku bunga dan menggeser keseimbangan di mana panduan ke depan mungkin condong—terutama ketika dikaitkan dengan tren ketenagakerjaan yang lebih besar dan pembacaan inflasi. Data pekerjaan AS yang lebih lemah ini muncul pada saat Dolar sudah berada di bawah tekanan. Melihat kekuatan EUR/USD mendekati 1,1700, pergerakan itu tak bisa dianggap sebagai hanya kebisingan sementara. Kemajuan Euro didukung oleh rasa perlahan di antara investor bahwa Federal Reserve terjebak di antara tekanan politik dan kebutuhan ekonomi. Perdebatan seputar keseimbangan kekuasaan di Fed hanya menambah ketidakpastian, dan pasar jarang memberikan penghargaan terhadap ketidakpastian dengan tangan yang stabil. Dengan cara yang sama, GBP/USD yang mendekati puncak yang tidak terlihat sejak awal 2021 menambah gambaran kelemahan Dolar yang lebih luas. Ini bukan hanya karena pound Inggris menguat—Dolar kehilangan pijakan di banyak front, dengan spekulasi suku bunga dan kepercayaan lembaga ditonjolkan lebih tajam. Ada jalur yang semakin menyusut di mana data dapat menguatkan atau menggeser ekspektasi tersebut, dan kinerja Cable sering kali mencerminkan narasi perbedaan kebijakan sebelum menjadi arus utama. Kegagalan emas untuk melampaui $3,350 dengan jelas mungkin menandakan keraguan yang mendasar di antara para trader. Meskipun aliran ke aset safe-haven tidak surut, mereka juga tidak meningkat dengan keyakinan yang terlihat jika ketakutan adalah emosi yang dominan. Pergerakan perlahan ke atas memberi tahu kita bahwa ada minat untuk aman, tetapi tidak ada lonjakan. Para trader mungkin menahan diri sampai lebih banyak kejelasan muncul, baik dari Fed atau dari indikator risiko seperti VIX atau imbal hasil Treasury. Mengingat latar belakang ini, perhatian sekarang harus beralih ke hasil ekonomi tingkat berikutnya dan kemungkinan komentar Fed. Posisi harus lebih ketat di sekitar kantong volatilitas, terutama ketika perkembangan geopolitik atau bank sentral berpotensi memecahkan momentum tren atau memperkuat gerakan yang ada. Pasar sekarang mengawasi hal-hal kecil—karena mereka sering mendahului perubahan besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam perdagangan pagi Eropa, dollar terus merosot, mengalami tekanan di seluruh pasar. Dengan akhir bulan mendekat, dollar turun lebih jauh minggu ini setelah kemarin terjadi penjualan besar-besaran. Pergerakan signifikan terlihat, dengan EUR/USD sempat melampaui 1.1700, dan USD/JPY turun dari 144.70 ke rendah 143.75 sebelum sedikit pulih ke 144.40. Tren penurunan dollar terlihat jelas terhadap mata uang utama saat USD/CHF meluncur di bawah 0.8000 untuk pertama kalinya sejak 2011. USD/CAD menurun sebesar 0.3% ke 1.3687, dan AUD/USD naik sebesar 0.3% ke 0.6530. Di pasar saham, indeks Eropa menunjukkan pemulihan setelah penurunan hari sebelumnya, sementara futures S&P 500 naik sebesar 0.3% dan futures Nasdaq naik sebesar 0.4%.

Kewaspadaan Pasar

Di pasar lain, emas dan perak mengalami kenaikan singkat sebelum stabil, dengan emas datar sekitar $3,332 dan perak naik sebesar 0.6% ke $36.50. Pasar mata uang tetap waspada menjelang data AS yang akan datang, termasuk klaim pengangguran mingguan, GDP akhir Kuartal 1, dan pesanan barang tahan lama. Akhir bulan mungkin memberikan lebih banyak kejelasan saat trader menghadapi ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung. Dengan dollar yang terus tergelincir selama jam awal Eropa, kami mengamati gabungan tren yang telah mapan dan reaksi jangka pendek yang menunjukkan perubahan sentimen yang lebih dalam dan berpotensi lebih lama. Pergerakan, terutama di USD/JPY dan EUR/USD, bukan hanya didorong oleh momentum—tetapi juga didasarkan pada kelemahan luas yang telah bertahan selama beberapa sesi terakhir. Ketika euro mendorong secara tegas di atas level seperti 1.1700, terutama mendekati penyesuaian ulang akhir bulan, ini bukan hanya gejala tetapi juga penyebab dari pelonggaran lebih lanjut di tempat lain. Saatnya untuk fokus pada struktur dan pelaksanaan yang tepat. Masuk membutuhkan lebih banyak kesabaran. Keluar memerlukan disiplin yang lebih tajam. Level harga yang dulunya stabil selama berbulan-bulan sekarang diuji dan terputus dalam hitungan jam. Kami tidak hanya menavigasi fluktuasi acak tetapi reaksi yang datang cepat dan bertahan cukup lama untuk menangkap yang lengah. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, pesanan barang tahan lama di Amerika Serikat, tidak termasuk transportasi, meningkat sebesar 0,5%. Angka ini melampaui ekspektasi sebelumnya yang memperkirakan tidak ada perubahan. Data ini dapat menunjukkan aktivitas ekonomi di sektor yang tidak bergantung pada transportasi. Kenaikan pesanan dapat mengindikasikan permintaan untuk barang-barang ini semakin meningkat.

Memahami Barang Tahan Lama

Barang tahan lama adalah barang yang direncanakan untuk bertahan setidaknya tiga tahun. Kategori ini mencakup mesin, peralatan, dan produk lain yang tahan lama. Memisahkan pesanan yang terkait dengan transportasi memberikan wawasan tentang permintaan industri inti. Sektor transportasi bisa menjadi tidak stabil dan dapat mempengaruhi angka. Kenaikan 0,5% dalam pesanan barang tahan lama, tidak termasuk transportasi, menunjukkan permintaan yang lebih sehat di sektor yang didukung oleh aktivitas industri yang lebih stabil. Meskipun tidak ada peningkatan yang besar, tetapi lebih dari yang diharapkan. Ketika hasil aktual menyimpang dari perkiraan dalam arah ini, penting untuk dicermati. Alasan di balik pengecualian peralatan transportasi sederhana: pesanan untuk pesawat dan kendaraan besar cenderung tidak menentu. Termasuk yang tersebut dapat mendistorsi pergerakan bulan ke bulan. Dengan mengeluarkannya, kita mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang apa yang terjadi dengan peralatan modal, mesin, alat—barang yang sering dibeli oleh perusahaan ketika mereka merasa cukup percaya diri untuk berinvestasi. Kenaikan dalam pesanan barang inti ini menunjukkan bahwa perusahaan masih mengeluarkan uang pada kapasitas produksi di masa depan. Ini sering kali berkaitan dengan harapan permintaan yang stabil atau meningkat—bukti adanya stabilitas yang mendasari dalam lingkungan bisnis. Ini bukan hanya suara dari kesepakatan transportasi sementara atau pesanan armada.

Dampak terhadap Kebijakan Moneter

Sekarang, meskipun angka ini sendirian tidak membawa bobot untuk langkah kebijakan moneter, ini adalah jenis ukuran yang diperhatikan oleh pejabat Fed sebagai bagian dari gambaran yang lebih luas. Jika angka seperti ini bertahan, mereka akan mempengaruhi harapan mengenai jalur suku bunga. Kita melihat bagaimana inflasi yang membandel dan kondisi tenaga kerja yang relatif ketat telah memungkinkan Fed tetap berhati-hati. Oleh karena itu, angka industri yang lebih kuat dari perkiraan dapat menunda harapan untuk kebijakan yang lebih longgar. Dari perspektif strategi, kita bisa menginterpretasikan ketahanan dalam belanja modal ini sebagai dukungan untuk instrumen terkait ekuitas yang lebih kuat atau spread yang sensitif terhadap kejutan makroekonomi. Bagian pendek mungkin tetap tidak stabil, tetapi lebih sulit untuk membangun narasi dovish ketika data seperti ini terus meningkat melewati perkiraan sebelumnya. Data ini belum mengubah tema-tema besar, tetapi tetap mendorong sentimen ke arah sikap yang lebih seimbang atau hati-hati. Kepercayaan terhadap permintaan yang berkelanjutan tidak memudar secepat yang diperkirakan. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.