Bank of Japan merilis data untuk Indeks Harga Produsen Jasa (PPI) untuk Mei 2025. Indeks menunjukkan peningkatan tahunan sebesar 3,3%. Angka ini lebih tinggi dari perkiraan kenaikan sebesar 3,1% dan juga lebih tinggi dari peningkatan bulan sebelumnya, yang tercatat sebesar 3,1%. Data ini memberikan wawasan tentang perubahan harga di sektor jasa Jepang.

Ikhtisar PPI Jasa

Cetakan terbaru PPI Jasa dari Jepang lebih tinggi daripada ekspektasi dan pembacaan bulan sebelumnya, menunjukkan tekanan berkelanjutan pada biaya sektor jasa. Dengan kenaikan 3,3% dalam setahun terakhir, ini menandakan tren naik yang stabil yang tidak bisa dianggap sepele. Angka ini mencerminkan sesuatu yang lebih luas yang terjadi di bawah permukaan — perusahaan secara konsisten meneruskan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen. Dalam konteks ini, pengamat kebijakan moneter kemungkinan akan mulai mempertimbangkan kembali kecepatan Bank of Japan. Meskipun bank sentral telah bergerak dengan hati-hati, bacaan inflasi yang lebih kuat—terutama dari bagian-bagian ekonomi yang tidak diperdagangkan dan lebih tahan lama—cenderung mengubah waktu penyesuaian suku bunga. Ueda, yang memimpin BoJ, mungkin kini menghadapi lebih sedikit hambatan dalam mengomunikasikan kebijakan ketat atau bahkan mempercepat langkah pengetatan. Kita mungkin sedang menyaksikan awal perubahan nada, terutama saat yen terus diperdagangkan pada level lemah, yang memberi tekanan pada biaya impor. Dari sudut pandang volatilitas, data inflasi jasa menunjukkan adanya peningkatan pergerakan yang diimplikasikan dalam produk suku bunga yen, terutama di sisi jangka pendek. Kedaluwarsa yang terkait dengan pertemuan kebijakan berikutnya mungkin akan mendapatkan minat baru. Mereka yang memegang struktur durasi pendek mungkin perlu meninjau eksposur, terutama jika harga belum mencerminkan bias yang sedikit lebih hawkish.

Implikasi untuk Kebijakan Moneter di Masa Depan

Apa yang penting sekarang adalah arah, bukan hanya levelnya. Akselerasi dari cetakan bulan April mengonfirmasi bahwa pergerakan ini bersifat luas dan tidak hanya didorong oleh satu atau dua kategori. Transportasi, layanan profesional, dan real estat semua tampaknya berperan dalam mengangkat indeks agregat. Itu bukan jenis inflasi yang cepat pudar. Inflasi ini cenderung menetap untuk sementara waktu dan mengundang perhatian lebih dekat. Ini kemungkinan akan muncul lebih kuat dalam deflator PDB di masa depan, menambahkan lapisan dukungan sekunder untuk ekspektasi kenaikan suku bunga. Kami telah melihat lintasan seperti ini di negara maju lainnya—inflasi jasa tumbuh perlahan, lalu menjadi bagian akhir dari pertumbuhan harga yang lebih luas. Posisi gamma pendek pada suku bunga Jepang dapat mengalami tekanan dalam konteks ini. Ada juga efek lanjutan pada asumsi panduan ke depan. Trader yang memasang opsi jangka panjang akan mempertimbangkan variasi kebijakan yang lebih tinggi—mungkin bukan bulan ini, tetapi menuju kuartal ketiga dan seterusnya. Jika pendapatan di sektor ini terus bertahan, dan permintaan domestik tidak merosot, kasus ini hanya semakin kuat. Cetakan data terbaru mengirimkan pesan yang jelas. Kenaikan harga tidak bersumber sempit, maupun bersifat sementara. Sekarang ada ruang untuk lebih banyak kejelasan dari pembuat kebijakan. Delta hedgers dan mereka yang menggunakan kalender spekulasi dalam kurva JPY mungkin menemukan lebih banyak nilai dalam menjalankan struktur datar, terutama saat volatilitas bertindak kurang arah dan lebih sebagai input yang kembali normal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perdana Menteri China, Li Qiang, menyatakan di World Economic Forum bahwa ekonomi China menunjukkan perbaikan yang stabil pada kuartal kedua. Ia menguraikan tujuan bagi China untuk bertransformasi dari kekuatan manufaktur besar menjadi pasar konsumen yang luas, terbuka untuk investasi bisnis global. Perdana Menteri menekankan pentingnya berbagi teknologi asli dan skenario inovatif, mendorong keterlibatan dalam kegiatan yang saling menguntungkan sambil menghindari politisasi berlebihan dalam isu ekonomi. Ia menentang pemisahan ekonomi, mendesak fokus pada tujuan jangka panjang dan inovasi teknologi.

Penyebab yang Mempengaruhi Dolar Australia

Setelah pernyataan ini, Dolar Australia (AUD) tetap berada di kisaran 0.6500. Faktor-faktor yang mempengaruhi AUD termasuk suku bunga Reserve Bank of Australia (RBA), harga bijih besi, dan kesehatan ekonomi China, yang merupakan mitra dagang terbesar Australia. Suku bunga yang lebih tinggi dan kinerja ekonomi China yang positif biasanya mendukung AUD, sementara suku bunga yang lebih rendah atau melambatnya ekonomi China memiliki efek sebaliknya. Biji besi, yang merupakan ekspor besar Australia terutama ke China, mempengaruhi nilai AUD, dengan harga yang lebih tinggi meningkatkan mata uang tersebut. Neraca Perdagangan positif, di mana pendapatan ekspor melebihi pembayaran impor, memperkuat AUD, mencerminkan permintaan yang berlebih untuk ekspor. Dokumen ini menyarankan penelitian menyeluruh sebelum mengambil keputusan keuangan, menyoroti risiko dan ketidakpastian yang ada. Dengan Beijing kini menarik perhatian ke ambisi konsumen yang diperbarui, para trader derivatif perlu memikirkan kembali asumsi yang sudah dikenal. Pernyataan Li bukan sekadar retorika; ini menunjukkan dorongan yang lebih disengaja menuju konsumsi internal, menggambarkan potensi penyeimbangan kembali dalam arus perdagangan dan aliran investasi asing. Jika perubahan ini mulai terwujud melalui tindakan kebijakan atau terjemahan ke dalam data konsumen yang direvisi, kita dapat melihat volatilitas meningkat di pasangan FX Asia-Pasifik, terutama yang terkait dengan ekspor komoditas.

Perubahan dalam Permintaan dan Ekspektasi Suku Bunga Internal

Dari sudut pandang kami, fokus kini beralih ke seberapa cepat permintaan di dalam China mulai mencerminkan niat kebijakan ini. Jika ukuran pengeluaran domestik mulai meningkat seiring dengan output industri, ekspektasi untuk permintaan bahan mentah—terutama bijih besi—dapat mengalami reset. Hal ini kemungkinan akan mendorong AUD ke arah wilayah yang lebih kuat, tetapi pergerakan semacam itu perlu didasarkan pada lebih dari sekadar antisipasi. Memantau ukuran impor China dan investasi aset tetap dalam beberapa siklus ke depan akan penting. Dalam hal suku bunga, kita harus ingat bahwa sikap Bank Cadangan saat ini tetap reaktif daripada prediktif. Ini menetapkan ekspektasi suku bunga jangka pendek sebagai penentu kunci. Jika pertumbuhan upah atau inflasi layanan mengalami kejutan positif, hal ini dapat menghidupkan kembali kasus untuk pengetatan lebih lanjut, memberikan tekanan naik pada mata uang. Sebaliknya, jika data domestik menunjukkan kelemahan, atau jika sentimen konsumen gagal pulih, RBA mungkin akan menahan atau mengurangi suku bunga, yang cenderung menekan tingkat spot. Trader mungkin ingin memeriksa data makroekonomi yang dijadwalkan tidak hanya dari Australia tetapi juga dari China, dengan fokus khusus pada permulaan konstruksi, penjualan ritel, dan produksi industri. Karena bijih besi berfungsi sebagai sinyal harga untuk kesehatan perdagangan bilateral, pergerakan dalam persediaan dan tingkat kemacetan pelabuhan di terminal utama China dapat memberikan petunjuk awal. Bukti anekdot dari indeks pengiriman mungkin layak untuk diikuti dalam konteks ini. Pesan yang lebih luas adalah kewaspadaan terhadap perubahan dalam permintaan eksternal dan ekspektasi suku bunga internal. Ketika futures bijih besi memimpin, mereka sering menarik Dolar Australia bersamanya—tetapi hanya jika data perdagangan yang mendasari sejalan. Di sinilah peluang atau risiko menjadi lebih terlihat. Kami juga memantau neraca perdagangan nominal. Sementara surplus baru-baru ini telah menggembirakan, perubahan yang persisten dalam pertumbuhan global dapat mengubah arah dengan cepat. Penurunan yang bertahan dalam aktivitas pabrik China kemungkinan akan melemahkan pendapatan ekspor dari sisi Australia, sehingga mengurangi dukungan mata uang yang dipicu perdagangan. Memantau rata-rata bergerak 20-hari dibandingkan dengan kinerja aktual harus membantu mengidentifikasi perbedaan yang berkembang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Survei terbaru oleh Brightmine dan Indeed mengungkap perlambatan di pasar tenaga kerja Inggris. Inggris adalah satu-satunya ekonomi besar dengan lowongan pekerjaan di bawah tingkat sebelum pandemi. Di sektor swasta, kesepakatan kenaikan gaji sebagian besar berada di angka 3% dalam tiga bulan hingga Mei, yang lebih rendah dari tingkat inflasi 3,4%. Sekitar 15% perusahaan menawarkan kenaikan gaji sebesar 2,5%, menunjukkan kehati-hatian di kalangan pemberi kerja. Jumlah lowongan pekerjaan di Inggris turun 5% dari akhir Maret hingga pertengahan Juni dan sekarang 21% di bawah tingkat sebelum COVID-19. Iklan pekerjaan tingkat sarjana mencapai titik terendah sejak setidaknya 2018, dengan penurunan yang signifikan di sektor SDM, akuntansi, dan pemasaran. Ada kemungkinan permintaan berkurang pada beberapa peran akibat dampak kecerdasan buatan (AI). Meskipun ada kekhawatiran pemberi kerja tentang meningkatnya biaya jaminan sosial, saat ini tidak ada tanda-tanda penurunan pekerjaan. Artikel ini menggambarkan kelemahan yang sedang berlangsung di pasar kerja Inggris, dengan berbagai indikator kini menunjukkan berkurangnya minat dalam perekrutan di berbagai peran. Menurut data dari Brightmine dan Indeed, pergeseran ini lebih terlihat dibandingkan dengan negara maju lainnya. Meskipun iklan pekerjaan secara global telah moderat, Inggris menonjol sebagai satu-satunya pasar besar di mana lowongan pekerjaan telah turun di bawah tingkat sebelum pandemi, menunjukkan bahwa permintaan sedang memudar di berbagai industri. Di sektor swasta, penghargaan gaji sebagian besar stagnan, tetap di angka 3% hingga Mei. Angka tersebut tetap di bawah inflasi utama, sehingga pendapatan riil secara efektif menyusut. Hal ini diperkuat oleh fakta bahwa sekitar 15% dari perusahaan yang disurvei memilih untuk memberikan kenaikan yang lebih kecil—2,5%—menunjukkan pemberi kerja mulai membatasi pertumbuhan gaji. Kehati-hatian ini kemungkinan menunjukkan tren yang lebih luas dalam pengetatan anggaran, bukan hanya kebijakan terpisah. Jumlah lowongan pekerjaan turun 5% dari akhir Maret hingga pertengahan Juni, dan sekarang 21% di bawah tingkat sebelum gangguan COVID-19. Itu adalah jurang yang besar. Penting untuk dicatat bahwa penurunan tersebut lebih tajam di industri yang dulunya dianggap sebagai titik awal karier profesional. Iklan pekerjaan untuk lulusan telah merosot ke titik terlemah sejak setidaknya 2018. Kelemahan paling terlihat di sumber daya manusia, akuntansi, dan pemasaran—peran yang sering melibatkan tugas terstruktur dan mungkin rentan terhadap otomatisasi. Kecerdasan buatan mungkin memicu penyesuaian pola perekrutan ini. Teknologi ini secara bertahap mengurangi kebutuhan untuk beberapa fungsi pekerjaan, terutama di mana pengambilan keputusan dapat semakin dilakukan oleh algoritma atau sistem otomatis. Meskipun pemberi kerja terus mengungkapkan ketidaknyamanan terkait perubahan kebijakan yang terkait dengan biaya tenaga kerja—termasuk kontribusi Asuransi Nasional yang lebih tinggi—tidak ada indikasi saat ini tentang pengurangan pekerjaan secara luas. Sebaliknya, perusahaan tampaknya memilih untuk tidak memperluas. Untuk kami yang mempertimbangkan volatilitas atau berinvestasi berdasarkan suku bunga dan ekspektasi inflasi, pesannya jelas. Dekati indikator pekerjaan yang bersifat prospektif, khususnya data tingkat sektor, karena angka keseluruhan mungkin tidak mencerminkan area yang mengalami kontraksi signifikan. Harga pasar untuk pergerakan suku bunga dalam beberapa kuartal mendatang akan mengikuti setiap pelurusan baru dalam pertumbuhan gaji atau perekrutan. Poin-poin penting dari kelemahan dalam lowongan pekerjaan dan melambatnya momentum gaji menunjukkan tekanan kompresif pada cetakan inflasi jangka pendek, dan kemungkinan disinflasi ringan pada paruh kedua. Kita harus memantau bagaimana data gaji berpengaruh pada metrik biaya tenaga kerja bersih di Q3. Jika tetap rendah, swap inflasi dapat mulai di bawah perkiraan CPI jangka pendek, meninggalkan ruang untuk posisi steepener dalam kondisi yang tepat. Kurva forward tampaknya memberikan penilaian yang kurang tepat terhadap sejauh mana dampak dari berkurangnya lowongan pekerjaan jika ini berlanjut sepanjang musim panas. Setiap retorika hawkish di masa depan perlu dipertimbangkan dalam konteks tren ini. Khususnya, sisi depan volatilitas suku bunga tenor lebih pendek mungkin menawarkan peluang asimetris saat data gaji dicerna. Tetap waspada terhadap indikator proxy spesifik sektor, seperti Survei Lowongan ONS berdasarkan industri, serta iklan pekerjaan swasta dengan informasi waktu nyata. Rilis frekuensi tinggi ini mungkin dapat mendahului perubahan dalam data resmi. Kami akan terus melacak pergerakan yang diimplikasikan pada aset yang sensitif terhadap pekerjaan dan berdagang sesuai dengan itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Franc Swiss memperpanjang gain-nya terhadap Dolar AS, diperdagangkan mendekati titik terendah multi-tahun untuk pasangan USD/CHF karena aliran investasi aman dan Dolar AS yang lebih lemah. Gencatan senjata yang rapuh baru-baru ini antara Iran dan Israel telah menyebabkan meredanya ketegangan geopolitik, meskipun kedua negara tetap waspada, saling menuduh pelanggaran gencatan senjata. **Konteks Ekonomi** USD/CHF sedikit di atas titik terendah 2011, diperdagangkan sekitar 0.8052 selama jam perdagangan Amerika. Kebijakan suku bunga nol Bank Nasional Swiss (SNB) belum membatasi kekuatan Franc, meskipun SNB berusaha mengatasi risiko deflasi yang muncul dengan pemotongan suku bunga keenam berturut-turut. Kesaksian Ketua Federal Reserve Jerome Powell menekankan nada hati-hati dari kebijakan moneter AS, yang meninggalkan opsi pemotongan suku bunga pada bulan Juli jika tren inflasi menguntungkan. Wakil Ketua Michelle Bowman dan Gubernur Christopher Waller menunjukkan pendekatan yang dovish, mencatat perkembangan inflasi dan potensi pelonggaran kebijakan jika kondisi memerlukan. Ekonomi Swiss berada di urutan kesembilan terbesar di Eropa berdasarkan PDB nominal dengan sektor jasa yang kuat, dengan Uni Eropa sebagai mitra dagang utama. Stabilitas ekonomi Swiss cenderung menguntungkan Franc Swiss, meskipun dampaknya dari harga komoditas seperti Emas dan Minyak terbatas. Meskipun kebijakan suku bunga yang relatif restriktif dari Bank Nasional Swiss, Franc terus menguat. Ini bukan hanya hasil dari kekuatan domestik, tetapi juga karena lemahnya faktor eksternal dan kehati-hatian global. Pasangan USD/CHF yang mendekati 0.8050 menunjukkan hal ini jelas. Level seperti itu, yang mengingatkan pada 2011, menyoroti betapa kuatnya permintaan untuk aset yang dianggap aman ketika ancaman geopolitik muncul—meskipun hanya sebagian teratasi. Pernyataan Powell baru-baru ini, yang terukur dan hati-hati, menunjukkan bahwa Federal Reserve sedang mengawasi data harga tetapi belum yakin bahwa inflasi telah sepenuhnya kembali ke target. Waller dan Bowman menyuarakan sentimen serupa—mengakui kemajuan, namun belum siap untuk berkomitmen terlalu jauh. Apa yang kita lihat adalah Federal Reserve yang ingin menjaga fleksibilitasnya. Pertemuan bulan Juli tidak pasti, tetapi jika harga konsumen menunjukkan tanda-tanda stabil, pemotongan menjadi mungkin. Pedagang harus mencatat bahwa referensi ini untuk pelonggaran di masa depan bersifat kondisional, bukan jaminan. **Ketahanan Franc Swiss** Sementara itu, pemotongan suku bunga SNB yang telah berlangsung enam kali belum menunjukkan tanda-tanda melemahkan Franc. Di kebanyakan situasi, kelemahan yang terus-menerus dari bank sentral akan mengurangi permintaan untuk mata uangnya. Namun, di sini kita mengamati kebalikan yang tepat. Mengapa? Pasar jelas lebih memilih mata uang yang terkait dengan ekonomi yang memiliki prospek politik stabil, beban utang rendah, dan perilaku harga yang dapat diprediksi. Hal ini menggambarkan kondisi Swiss. Hubungan dekat Switzerland dengan Uni Eropa melindunginya dari isolasi ekonomi secara penuh, tetapi ketergantungan yang terbatas pada komoditas yang berfluktuasi memberikan bantalan tambahan. Kebolehan yang dapat diprediksi ini yang dihargai oleh para pedagang. Dengan Franc mendekati rekor, dan Dolar menghadapi tekanan turun dari kemungkinan pelonggaran Fed, opsi jangka pendek dan posisi berjangka sebaiknya memperhatikan momentum ini. Tidak mengejar tren, tetapi juga tidak menghalangi perjalanan ini. Saat kita mengevaluasi kontrak jangka pendek ke awal Q3, masuk akal untuk menganggap Franc bukan sebagai mata uang yang overbought, tetapi sebagai mata uang yang tangguh. Sementara itu, peluang pemulihan Dolar tergantung bukan hanya pada kejutan CPI, tetapi juga pada pertumbuhan upah riil dan data pekerjaan yang selaras dengan kerangka dovish Fed. Para pengambil kebijakan harus memperhatikan bagaimana ketiga faktor tersebut beririsan sebelum menyesuaikan ekspektasi untuk September atau seterusnya. Dari sudut pandang kita, strategi defensif terkait eksposur USD tetap dibenarkan dalam jangka pendek. Sinyal momentum lebih mendukung kelanjutan daripada pembalikan untuk saat ini. Perhatikan setiap perubahan dalam panduan ECB atau BOE, karena pergerakan relatif di Eropa dapat menciptakan gejolak di USD/CHF melalui efek silang Euro. Koordinasi akan jarang terjadi, tetapi sentimen sering kali mengalir. Harga volatilitas tampak tidak terhubung dengan pergerakan yang terjadi, terutama dalam opsi USD/CHF jangka pendek. Ketidakcocokan itu dapat segera memudar jika ada percikan geopolitik lainnya atau jika menit-menit FOMC memberikan dorongan yang lebih jelas. Melakukan lindung nilai dapat menghemat biaya dan memberikan kelincahan melalui minggu-minggu yang tidak pasti, terutama saat diterapkan pada risiko arah dekat dengan ekstrem multi-tahun. Saat ini, grafik dan sinyal makro berbicara jelas. Eksposur yang terstruktur, dipadukan dengan lindung nilai yang adaptif, akan lebih efektif daripada mencoba menebak titik terendah Dolar. Ini adalah momen untuk diperhatikan, bukan untuk diburu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei 2025, Selandia Baru mencatatkan ekspor sebesar $NZ 7,68 miliar, sedikit menurun dari $NZ 7,84 miliar pada bulan sebelumnya. Impor mengalami peningkatan kecil, mencapai $NZ 6,44 miliar, dibandingkan dengan $NZ 6,42 miliar pada bulan April. Neraca perdagangan bulan ini tercatat sebesar $NZ 1,24 miliar. Angka ini lebih rendah dibandingkan $NZ 1,426 miliar pada bulan sebelumnya, tetapi lebih tinggi dari yang diperkirakan sebesar $NZ 1,06 miliar. Neraca perdagangan tahunan adalah sebesar $NZ -3,79 miliar.

Stabilitas Mata Uang

Meskipun ada perubahan dalam angka perdagangan, nilai tukar dolar Selandia Baru menunjukkan sedikit perubahan. Pergerakannya tetap sejalan dengan perkembangan geopolitik yang sedang berlangsung. Apa yang terlihat dalam angka-angka ini adalah surplus perdagangan yang sedikit berkurang dibandingkan bulan April, meskipun masih melampaui perkiraan pasar. Ekspor sedikit menurun, sementara impor meningkat—menyebabkan neraca bulanan sedikit turun, namun tetap berada dalam kawasan surplus. Ini menunjukkan bahwa permintaan eksternal untuk barang-barang Selandia Baru tetap relatif utuh, meskipun konsumsi internal mulai terlihat melalui pertumbuhan impor yang bertahap. Namun, defisit tahunan tetap besar, berada di wilayah negatif. Ini mencerminkan ketidakseimbangan struktural yang terus-menerus daripada kebisingan jangka pendek. Hal ini dapat dilihat sebagai titik tekanan jangka panjang yang dapat memengaruhi harapan hasil atau jalur kebijakan di kemudian hari, tergantung pada tren inflasi dan harga komoditas. Menariknya, meskipun surplus menyusut, mata uang lokal tidak menunjukkan reaksi besar. Stabilitas ini sejalan dengan arus global yang lebih luas—terutama ketegangan lintas batas dan ekspektasi yang bergeser untuk keputusan bank sentral besar di luar negeri, yang lebih berpengaruh dibandingkan dengan pembaruan perdagangan domestik.

Dampak Pasar

Dari perspektif kami, dampak jangka pendek lebih terletak pada bagaimana pasar menafsirkan angka-angka ini bersama dengan data harga di masa depan. Respons yang tenang dalam mata uang menunjukkan bahwa pasar derivatif—terutama yang terpapar pada volatilitas suku bunga atau valuta asing—harus tetap waspada namun tidak terburu-buru. Pedagang obligasi dan suku bunga sebaiknya tidak bergerak terlalu cepat. Angka-angka saat ini tidak memberikan keyakinan arah yang baru, tetapi kejutan positif dalam neraca perdagangan menunjukkan bahwa kelemahan jangka pendek pada dolar Kiwi tidak mungkin dipicu oleh aliran perdagangan. Ekspektasi volatilitas tetap terkompresi, namun ada potensi untuk itu berubah dengan cepat. Jika data CPI atau penjualan ritel yang masuk mulai menggeser ekspektasi RBNZ, maka pasar futures dan swap suku bunga mungkin perlu menilai kembali posisi mereka dengan cukup cepat. Kami tetap sigap, terutama terkait penyesuaian harga untuk pemotongan suku bunga di kemudian hari. Ke depan, kami memberikan lebih banyak bobot pada momentum bulanan daripada perbandingan tahunan, terutama saat mengevaluasi pemicu dalam derivatif jangka pendek. Dengan kebisingan geopolitik yang masih ada dan tidak adanya pergerakan mata uang yang drastis, tidak ada urgensi untuk menyimpang secara signifikan dari strategi yang ada. Meskipun demikian, kami tetap memperhatikan pergeseran di sektor ekspor yang dipimpin komoditas, karena sektor-sektor tersebut telah menunjukkan kemampuan untuk memicu penyesuaian harga yang cepat ketika tren berubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ketua Federal Reserve Jerome Powell berbicara di depan Kongres, menegaskan pendekatan berbasis data dari Fed. Dolar AS melemah seiring meredanya ketegangan di Timur Tengah dengan gencatan senjata Israel-Iran, menyebabkan Indeks Dolar jatuh di bawah 98,00. Indeks Dolar AS diperdagangkan lebih rendah setelah berita gencatan senjata antara Israel dan Iran mengurangi permintaan aset aman. Dengan Indeks Dolar mendekati 97,65, ia berada sedikit di atas level terendah Juni di 97,61 di tengah meredanya kekhawatiran geopolitik.

Dampak Geopolitik

Komentar hawkish Powell di depan Kongres tidak meyakinkan pasar tentang pemotongan suku bunga di bulan Juli, mengalihkan fokus ke gencatan senjata yang menghasilkan sentimen positif. Dolar berada di bawah tekanan karena aliran modal aman berbalik arah. Indeks Dolar gagal menguji kembali level 100,00 setelah optimisme Senin tentang bantuan geopolitik dari gencatan senjata. Dengan gencatan senjata yang dikonfirmasi, Indeks Dolar AS terus jatuh di bawah tekanan. Saat ini di bawah 98,00, Indeks Dolar menghadapi resistensi di level ini, berisiko mengalami kerugian lebih lanjut. Indeks Kekuatan Relatif menunjukkan bahwa momentum jangka pendek mengalami tekanan, saat mendekati area oversold di dekat 38,0.

Sikap Pasar yang Reaktif

Mengingat latar belakang kesaksian Powell dan pergerakan harga terbaru di Indeks Dolar, kami mengamati pergerakan yang tampaknya semakin terikat pada perubahan arus geopolitik alih-alih hanya ekspektasi kebijakan moneter. Penekanan berulang ketua pada ketergantungan data menunjukkan bahwa suku bunga tidak mungkin diubah tanpa sinyal yang jelas dari inflasi atau laporan pekerjaan. Namun, meskipun penegasan ini, pasar telah mengalihkan perhatian ke tempat lain – menuju ketenangan geopolitik. Dengan gencatan senjata antara Israel dan Iran yang terjalin, terjadi penarikan aliran aset aman secara signifikan. Penarikan ini berdampak langsung pada permintaan Dolar. Kami melihat penolakan yang konsisten terhadap level support sebelumnya yang kini berfungsi sebagai resistensi, terutama batas psikologis di 98,00. Jika Indeks Dolar tetap di bawah level tersebut, ia menjadi lebih rentan. Bukan hanya sentimen yang mendorong ini – analisis teknis juga menunjukkan momentum yang menurun, terutama saat RSI berada di bawah 40, area yang sering diasosiasikan dengan kelemahan harga. Agen keuangan harus sadar bahwa penarikan dari posisi aset aman dapat memperpanjang penurunan dalam USD lebih jauh, terutama terhadap mata uang dengan beta lebih tinggi. Kami tidak melihat ekspektasi yang banyak berubah dari nada Powell, meskipun bahasanya tetap memiliki nada hawkish. Itu menandakan. Pasar tampaknya jauh lebih reaktif terhadap geopolitik saat ini, setidaknya dalam jangka pendek. Ketidakmampuan untuk melanjutkan kekuatan Dolar sebelumnya, terutama kegagalan untuk merebut kembali 100,00, menunjukkan keyakinan yang menurun terhadap kenaikan lebih lanjut. Untuk saat ini, risiko penurunan tidak hanya bersifat teknis— mereka juga berasal dari berkurangnya premium ketakutan geopolitik, yang sebelumnya mendukung Dolar hanya beberapa minggu yang lalu. Dari posisi kami sekarang, data makro mendatang—seperti pencetakan CPI atau laporan pekerjaan berikutnya—akan bertindak sebagai titik pemeriksaan. Namun sampai saat itu, adalah salah untuk mengharapkan kekuatan Dolar kembali meyakinkan tanpa katalis baru. Pasar dengan jelas telah beralih ke mode berpikir positif terkait risiko. Untuk penempatan ke depan, mungkin bermanfaat untuk menyelaraskan kembali asumsi tentang arah aset dengan berkurangnya premium geopolitik dan selera pasar yang modis untuk eksposur Dolar. Kami mencatat bahwa struktur dukungan yang sebelumnya dapat diandalkan sekarang berubah menjadi level keraguan. Sampai RSI menunjukkan tanda-tanda pembalikan atau stabilisasi di atas 40, pedagang harus menganggap rally sebagai korektif daripada arah. Struktur pasar telah bergeser—taktik juga harus berubah. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pengaruh Harga Emas Dalam konteks ini, Dolar AS tetap berpengaruh secara global, dengan nilainya dipengaruhi oleh kebijakan moneter Federal Reserve. Pengetatan dan pelonggaran kuantitatif adalah alat yang mungkin digunakan oleh Fed selama fluktuasi ekonomi. Meskipun informasi yang disajikan dimaksudkan untuk tujuan informasi, keputusan perdagangan harus didasarkan pada penelitian pribadi yang menyeluruh karena adanya risiko yang terlibat. Kesaksian Powell menyoroti kekhawatiran yang terus ada di antara pembuat kebijakan—bahwa inflasi dapat kembali meningkat jika pemotongan suku bunga dilakukan terlalu cepat atau tiba-tiba. Dengan menekankan pentingnya mengendalikan kenaikan harga, dia secara tidak langsung menunjukkan strategi yang hati-hati ke depan. Meskipun ada beberapa data yang lebih positif, tidak ada keharusan untuk segera menjalankan langkah-langkah pelonggaran. Namun, pergeseran kecil dalam keseimbangan risiko ekonomi telah menyebabkan trader untuk merevisi ekspektasi. Kita dapat melihat ini dalam penyesuaian kembali harga futures suku bunga, di mana kemungkinan pemotongan di bulan Juli menunjukkan peningkatan yang signifikan setelah Powell berbicara. Efek Pendinginan Geopolitik Sebagian besar penurunan harga emas dapat ditelusuri ke pendinginan geopolitik. Gencatan senjata antara Israel dan Iran menurunkan kemungkinan gangguan di koridor maritim penting. Selat Hormuz, yang bertanggung jawab atas sebagian besar aliran minyak global, telah menjadi titik fokus. Setiap gangguan di sana biasanya menimbulkan tekanan naik pada harga minyak, yang langsung berpengaruh pada perkiraan inflasi. Sekarang, dengan ketegangan yang tampak mereda, kebutuhan untuk mempertahankan emas sebagai lindung nilai geopolitik telah melemah. Juga perlu dicatat bahwa harga minyak mentah turun setelah de-eskalasi, yang memperkuat pandangan tersebut. Dengan XAU/USD berada sedikit di atas $3,300, perhatian telah beralih ke kalibrasi teknis. Dukungan di level 23.6% Fibonacci bertahan untuk saat ini, meskipun rata-rata pergerakan eksponensial 50 hari mulai datar—sebuah sinyal bahwa momentum sedang melemah. Trader sudah mulai memutar posisi, lebih menyukai kontrak dengan durasi lebih pendek sambil mempertahankan eksposur yang dilindungi di sekitar rentang psikologis kunci ini. Volatilitas intraday telah menurun, yang menunjukkan bahwa pasar sedang memasuki fase menunggu dan melihat. Ini menekankan pada serangkaian cetakan inflasi berikutnya. Dengan angka CPI yang akan dirilis dalam dua minggu, volatilitas mungkin akan meningkat lagi. Jika inflasi inti tetap tinggi atau mengejutkan pada sisi positif, pejabat Fed akan lebih sulit untuk membenarkan kebijakan pelonggaran tanpa mempertaruhkan kredibilitas mereka. Dalam situasi itu, aset sensitif suku bunga—termasuk emas dan derivatif yang terhubung dengan USD—dapat mengalami pergerakan yang lebih tajam. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• AUD/USD naik 0,2% menjadi $0,6502 setelah puncak semalam di $0,6519.
• CPI bulanan Australia melambat menjadi 2,1% tahunan dibandingkan perkiraan 2,3%, dengan inflasi inti di 2,4%.

---

Dolar Australia melanjutkan pemulihan moderatnya pada hari Rabu, didorong oleh perbaikan hati-hati dalam sentimen risiko setelah gencatan senjata sementara antara Iran dan Israel. Kondisi positif ini lebih kuat dibandingkan dampak dari data inflasi yang lemah, yang menunjukkan tren harga yang melemah di kategori konsumen utama.

A gauge of Australia’s monthly inflation cooled faster than anticipated in May, moving close to the bottom of the Reserve Bank’s 2-3% target https://t.co/8QexFUTU93

— Bloomberg (@business) June 25, 2025

CPI bulanan Australia turun 0,4% di bulan Mei, menarik laju tahunan menjadi 2,1%, di bawah ekspektasi 2,3%. Indikator inflasi inti, yang dikenal sebagai trimmed mean, turun tajam menjadi 2,4%, terendah sejak akhir 2021, dan di bawah target tengah Reserve Bank of Australia (RBA) sebesar 2,5%. Biaya perumahan, yang melonjak tak terduga pada bulan April, mereda, sementara inflasi layanan turun ke level terendah dalam tiga tahun sebesar 3,3%.

Pasar Mengunci Pemotongan RBA Juli

Kekurangan CPI cukup untuk memperkuat sentimen pasar yang sudah ada tentang arah RBA. Kontrak berjangka suku bunga sekarang menetapkan probabilitas 90% untuk pemotongan sebesar 25 basis poin pada 8 Juli. TD Securities mempercepat proyeksi pemotongan dari Agustus dan November menjadi Juli dan Agustus, mengingat luasnya kelemahan inflasi.

Kontrak berjangka obligasi Australia tiga tahun mencapai titik tertinggi dalam dua bulan di 96,760 sebelum aksi ambil untung terjadi. Sementara itu, imbal hasil 10 tahun mereda menjadi 4,1553%, jauh di bawah puncak pertengahan Mei sebesar 4,583%. Ini menegaskan harapan akan pergeseran ke arah yang lebih lunak.

Jika RBA melanjutkan pemotongan suku bunga berturut-turut pada bulan Juli dan Agustus, dolar Australia dapat tetap tertekan dalam jangka menengah, terutama terhadap rekan-rekan yang lebih kuat seperti euro. Namun, jika suasana risiko global tetap positif, penarikan jangka pendek mungkin terbatas.

Analisis Teknis

Dolar Aussie mengalami kenaikan stabil dari basis 0,63741 pada 24 Juni, mencapai puncak di 0,65194 sebelum mengonsolidasikan dalam kisaran sempit. Harga saat ini diperdagangkan di 0,64985, dengan sedikit bias bullish didukung oleh rata-rata pergeseran jangka pendek yang mulai datar.

Gambar: Momentum berkurang di dekat resistensi kunci di 0,6520, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Ketika pasangan ini mungkin berkisar antara $0,6470 dan $0,6520 dalam waktu dekat, kenaikan tetap terbatas kecuali ada penggerak makro baru muncul. Pergerakan di atas $0,6552—puncak terbaru—akan memerlukan lonjakan risiko atau permintaan komoditas yang lebih kuat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Informasi ini dilaporkan berasal dari Charles Gasparino, seorang jurnalis di Fox. Rinciannya menunjukkan ada potensi untuk kejadian-kejadian mendatang yang mungkin menarik perhatian publik. Kerangka waktu telah diperpanjang selama beberapa bulan, meningkatkan kemungkinan setidaknya satu perkembangan penting. Namun, rincian spesifik tentang sifat kesepakatan atau implikasinya tidak disediakan.

Perkembangan di Balik Pintu Tertutup

Dari yang telah dibagikan Gasparino, tampaknya ada diskusi atau tindakan yang berlangsung di balik pintu tertutup yang dapat segera mendorong keputusan tertentu menuju publik. Durasi yang lama ini – yang telah berlangsung selama beberapa bulan – tidak hanya menunjukkan usaha dan ketekunan, tetapi juga memberi tahu kita bahwa pihak-pihak yang terlibat telah memiliki cukup waktu untuk mempersiapkan langkah selanjutnya. Hasilnya kini merasa lebih dekat dan jelas, dibandingkan sebelumnya yang terasa jauh dan tidak pasti. Kita telah membaca antara garis-garisnya. Ketika suatu perkembangan terjadi dalam garis waktu yang panjang seperti ini, terutama ketika belum ada yang dikonfirmasi, biasanya menunjukkan bahwa pemain kunci secara perlahan telah bergerak ke posisi. Anda sering melihat ini tepat sebelum pengumuman yang dapat mengubah arah eksposur jangka pendek, khususnya bagi mereka yang mengelola instrumen yang sensitif terhadap waktu. Dalam hal dampak nyata, ini tidak terasa seperti suara tanpa arti. Ini sejalan dengan situasi sebelumnya di mana serangkaian tindakan tenang tetapi sengaja akhirnya mengarah pada penyesuaian harga di seluruh spektrum. Jika ada satu pola yang cenderung terulang, itu adalah kecenderungan untuk posisi terkelompok menjelang kejelasan, yang belum tiba tetapi tampaknya semakin dekat. Ini mengarah pada lonjakan volatilitas singkat, sering kali membuat peserta sedikit tidak siap—bukan karena mereka tidak memperhatikan, tetapi karena mereka tidak sepenuhnya percaya bahwa perubahan benar-benar akan terjadi.

Pergerakan Pasar dan Waktu

Apa yang telah kita lihat adalah waktu tunggu yang lama, penuh dengan obrolan yang meningkat dan rincian yang minim. Ini umumnya sedikit meningkatkan volatilitas yang tersirat tanpa kelanjutan yang lengkap, mungkin memicu permintaan kecil untuk perlindungan yang belum dicabut. Pedagang tidak boleh mengabaikan periode keheningan yang semakin panjang ini. Pasar cenderung bergerak paling keras bukan pada pertanyaan apakah sesuatu akan terjadi, tetapi tepatnya kapan itu terjadi—dan jika pola ini berlanjut, jendela waktu tersebut sekarang mungkin sedang menutup. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Gubernur Bank of England, Dave Ramsden, mengindikasikan bahwa suku bunga mungkin akan dipangkas lebih cepat jika inflasi terus-menerus berada di bawah target. Ia menekankan ketidakpastian material mengenai respons ekonomi Inggris terhadap berbagai guncangan. Fokus Ramsden tetap pada ekonomi domestik, di tengah tantangan yang dihadapi lingkungan fiskal yang sulit. Pergerakan terbaru di pasar obligasi Inggris telah berlangsung dengan tertib dan sebagian besar dipengaruhi oleh faktor-faktor dari AS, terutama pada imbal hasil obligasi 30 tahun sejak April.

kurang khawatir tentang disinflasi

Ramsden menyebutkan bahwa, dibandingkan dengan rekan-rekannya, ia kurang khawatir tentang disinflasi yang terhenti. Sementara itu, GBP/USD menunjukkan kenaikan harian yang kuat, mencapai level tertinggi sejak Februari 2022, diperdagangkan di atas 1.3630. Komentar Ramsden memberikan indikasi yang jelas tentang ke mana kebijakan Bank mungkin condong dalam waktu dekat. Jika data inflasi terus datang di bawah ekspektasi, kita dapat melihat pemotongan suku bunga dilakukan lebih awal. Pasar seharusnya mengartikan ini sebagai sinyal nyata dan bukan sekadar atuating. Meskipun angka headline mulai mencerminkan tekanan harga yang lebih lembut, inflasi inti yang mendasari masih memerlukan pemantauan yang cermat. Namun, jika data yang lebih lemah ini terus berlanjut hingga musim panas, tindakan kebijakan dapat mendahului proyeksi saat ini. Ia menekankan ketidakpastian yang masih membayangi trajektori pemulihan Inggris—sesuatu yang sangat relevan ketika mempertimbangkan dampak dari guncangan pasokan sebelumnya dan konsumsi rumah tangga yang rapuh. Bagi kita yang mengamati pasar suku bunga dan jalur jangka pendek, hal ini memperkuat kebutuhan untuk memodelkan spektrum hasil yang lebih luas. Mengasumsikan kelancaran menuju inflasi target dapat meremehkan risiko tindakan mendadak oleh bank sentral.

tinjauan suku bunga dan respon pasar

Dalam pendapatan tetap, obligasi jangka panjang telah mengikuti sebagian besar arah terbaru mereka dari seberang Atlantik. Sejak April, imbal hasil 30 tahun telah sedikit naik, sebagian besar dipacu oleh perubahan harapan pada Treasury AS, bukan karena perubahan asumsi inflasi lokal. Hal ini mengangkat catatan kewaspadaan. Jika dinamika Inggris mulai terpisah dari penggerak AS, instrumen ini mungkin menjadi lebih sensitif terhadap kejutan data domestik. Setiap perbedaan antara jalur suku bunga Inggris dan AS harus dipantau dengan cermat dalam lingkungan saat ini. Posisi Ramsden, yang sedikit lebih santai mengenai risiko disinflasi dibandingkan beberapa rekan kerjanya, mungkin akan mendapatkan dukungan yang lebih kuat jika cetakan CPI terus berada pada trajektori saat ini. Ini bukan seruan untuk penurunan agresif, tetapi arah yang dituju semakin jelas. Apa yang dulunya bersifat spekulatif kini berubah menjadi jalur dengan kontur yang lebih jelas—meskipun volatilitas tetap menjadi teman di jangka pendek. Pasar mata uang mencerminkan kepercayaan yang berkembang pada fundamental Inggris, dengan GBP/USD menembus wilayah yang belum terlihat sejak awal 2022. Meskipun sebagian didorong oleh kelemahan USD, momentum pound menunjukkan bahwa para investor sedang mengevaluasi kembali sterling sehubungan dengan perubahan prospek suku bunga. Paparan yang sensitif terhadap mata uang, oleh karena itu, mungkin mendapatkan manfaat dari pengaturan lindung nilai yang lebih ketat dalam waktu dekat, terutama jika posisi long dolar lebih lanjut ditarik yang memicu apresiasi sterling lebih lanjut. Untuk kita yang terlibat dalam perdagangan derivatif, prospek suku bunga yang berubah ini menyajikan serangkaian titik infleksi yang cukup tajam. Kurva forward, yang sebelumnya memproyeksikan jalur pelonggaran yang lambat dan stabil, mungkin perlu menjadi lebih curam di bagian depan jika data terus mengejutkan lebih rendah. Volatilitas tersirat bisa meningkat saat pasar menyesuaikan ekspektasi waktu. Ini adalah ruang yang sedang berubah, dan bias arah harus memperhitungkan tidak hanya data yang masuk, tetapi juga perubahan nada naratif di antara pembuat kebijakan.

Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.