Micron Technology, Inc. akan mengumumkan hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2025 pada 25 Juni, setelah penutupan pasar. Pertumbuhan perusahaan didorong oleh lonjakan investasi dalam kecerdasan buatan dan kemitraan yang kuat dengan perusahaan teknologi terkemuka. Meskipun bisnis DRAM berkembang pesat karena meningkatnya permintaan AI, segmen NAND menghadapi tantangan, yang bisa mempengaruhi pertumbuhan pendapatan keseluruhan. Permintaan untuk memori dan penyimpanan, yang penting bagi sistem AI, telah meningkatkan penjualan DRAM Micron. Untuk kuartal ketiga, pendapatan DRAM diperkirakan mencapai $7 miliar, mencerminkan peningkatan 49,2% dibandingkan tahun lalu. Pasar memori menunjukkan tanda stabilisasi dengan kekuatan harga yang meningkat, menguntungkan margin Micron. Selain itu, produksi HBM3E oleh Micron untuk chip AI generasi berikutnya dari NVIDIA meningkatkan posisinya sebagai pemasok utama AI. Kemitraan strategis Micron dengan perusahaan teknologi besar memberikan keunggulan kompetitif di bidang AI. Kolaborasi dengan NVIDIA, Advanced Micro Devices, dan Marvell Technology memastikan pendapatan yang stabil, memperkuat status Micron dalam komputasi berkinerja tinggi. Keterlibatan Micron dalam produk berbasis AI dan solusi pusat data menegaskan perannya yang penting dalam lanskap perangkat keras AI. Meskipun keberhasilan DRAM, segmen NAND Micron menghadapi kelebihan pasokan dan masalah harga, mempengaruhi profitabilitas. Pemulihan lambat dalam harga NAND dan margin yang lebih lemah dapat mengimbangi keuntungan DRAM, memengaruhi pertumbuhan pendapatan keseluruhan untuk kuartal ini. Seiring dekatnya hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2025, perhatian secara alami beralih ke bagaimana perkembangan terbaru di sektor semikonduktor dapat mempengaruhi sentimen pasar. Posisinya telah diperkuat terutama oleh pertumbuhan berkelanjutan dalam infrastruktur kecerdasan buatan, khususnya dari bisnis memory yang dikenal sebagai DRAM. Ketika kita melihat proyeksi kenaikan tahunan pendapatan DRAM sebesar 49,2%—yang berjumlah $7 miliar—jelas bahwa investasi AI yang melonjak secara aktif mendorong peningkatan ini. Ini tidak hanya mencerminkan kekuatan harga yang lebih baik tetapi juga menunjukkan meningkatnya permintaan di server berbasis AI. Produksi memori bandwidth tinggi seperti HBM3E, yang merupakan input penting untuk chipset AI termasuk yang digunakan oleh GPU terbaru NVIDIA, memberi Micron pijakan penting di vertikal kinerja tinggi. Namun, waktu pelaksanaan besar dan hasil manufaktur juga dapat berpengaruh besar terhadap variabilitas margin. Kolaborasi dengan perusahaan-perusahaan besar terus mendukung stabilitas dalam kontrak jangka panjang. Hubungan perusahaan dengan pemain semikonduktor besar di AS memberikan perlindungan dari hambatan jangka pendek dan memungkinkan perkiraan yang lebih dapat diprediksi di bidang DRAM. Hubungan ini juga menunjukkan bahwa bahkan penundaan kecil atau pemotongan dalam program belanja modal terkait AI oleh salah satu perusahaan ini dapat berdampak pada output dan pesanan. Poin-poin penting yang harus diperhatikan dalam beberapa minggu mendatang mencakup fokus pada tren inventaris dan sinyal harga. Perhatikan pergeseran sentimen di sekitar semikonduktor memori secara keseluruhan, yang dapat menyebabkan efek riak yang lebih luas di pasar saham dan instrumen derivatif terkait. Panduan ke depan kemungkinan akan lebih memengaruhi ekspektasi pedagang daripada angka utama, sehingga penyesuaian harus tetap adaptif terhadap bahasa di seputar alokasi kapasitas, kemiringan harga, dan sinyal permintaan jangka panjang yang terkait dengan pembangunan server AI.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Kepercayaan Konsumen di AS turun pada bulan Juni, menurun menjadi 93 dari 98,4 pada bulan Mei. Indeks Situasi Saat Ini juga mengalami penurunan, turun 6,4 poin menjadi 129,1, sementara Indeks Ekspektasi turun 4,6 poin menjadi 69. Ada kurang optimisme tentang kondisi bisnis saat ini dibandingkan dengan Mei. Penilaian ketersediaan pekerjaan saat ini telah melemah selama enam bulan berturut-turut tetapi tetap positif, sejalan dengan pasar tenaga kerja yang kuat.

Dampak pada Indeks Dolar AS

Setelah laporan ini, ada tekanan pada Indeks Dolar AS, yang turun 0,55% menjadi 97,80. Laporan ini mengandung pernyataan yang merujuk pada masa depan dengan risiko dan ketidakpastian. Lakukan penelitian menyeluruh sebelum terlibat dalam aktivitas pasar, dengan mengingat potensi kerugian total investasi. Pastikan Anda memahami semua risiko, kerugian, dan biaya yang terkait dengan investasi. Cari nasihat profesional jika diperlukan, karena informasi ini tidak berfungsi sebagai panduan investasi. Berhati-hatilah dalam menginterpretasikan semua data yang disajikan. Pembacaan yang lebih lemah pada Indeks Kepercayaan Konsumen AS, menyusut dari 98,4 menjadi 93 pada bulan Juni, berfungsi sebagai titik data yang telah dinanti-nantikan oleh pasar. Arah ini sudah tidak baru—tren pelunakan telah terbentuk selama berbulan-bulan—tetapi laju penurunan kali ini lebih sulit untuk diabaikan. Saat Indeks Situasi Saat Ini turun menjadi 129,1, ini menunjukkan lebih banyak realisme yang muncul di antara responden. Yang lebih mencolok, Indeks Ekspektasi terjun lagi, terjebak di angka 69, yang berada di bawah angka 80 yang biasanya terkait dengan risiko resesi dalam perbandingan sejarah. Dalam survei tersebut, jelas bahwa banyak rumah tangga sedang menyesuaikan diri dengan ide bahwa daya beli mereka mungkin tetap tertekan. Pandangan tentang ketersediaan pekerjaan tetap secara teknis “positif” jika diambil secara terpisah, tetapi kini telah memburuk selama enam bulan berturut-turut. Kontras itu—masih baik, tetapi jelas memburuk—bukanlah komentar yang memperkuat kepercayaan dalam permintaan konsumen yang berkelanjutan. Secara alami, pasar merespons. Indeks Dolar AS mengalami penurunan tajam, jatuh 0,55% menjadi 97,80 pada hari itu. Bukan hanya penurunan di headline yang mengguncang sentimen, tetapi juga nada dari seluruh laporan. Ada penurunan kepercayaan baik dalam keuangan pribadi maupun arah ekonomi jangka pendek, memberi tekanan nyata pada posisi spekulatif. Harapan suku bunga sudah rapuh, dan ini memperkuat kemungkinan bahwa Federal Reserve mungkin perlu memperbaiki manajemen pandangannya di kuartal yang akan datang daripada hanya mengandalkan pengetatan kebijakan sebelumnya.

Risiko Volatilitas dan Respons Pasar

Sekarang, dari sisi kami, risiko volatilitas mungkin meningkat saat pedagang mulai mengatur kembali derivatif jangka pendek. Kecepatan penyesuaian harga bisa lebih cepat daripada posisi yang lebih luas, terutama setelah volatilitas yang diimplikasikan oleh opsi memperbaiki biasnya terhadap kejutan data terbaru. Kami sedang memantau ruang gamma pendek, di mana eksposur dapat menjadi masalah jika indikator risiko makro meningkat dalam arah yang salah. Perdagangan pembalikan bisa lebih rentan selama bulan Juli jika suasana konsumen diterjemahkan menjadi metrik konsumsi yang lebih lemah. Spread kalender pada tanggal-tanggal acara makro sudah melebar, yang memberikan petunjuk kuat tentang pergerakan yang diantisipasi. Penurunan kepercayaan seringkali memerlukan waktu untuk berlagu dalam data penghasilan dan belanja, tetapi penyesuaian dalam ekspektasi biasanya datang lebih awal dalam mekanisme penetapan harga. Itu sangat relevan bagi kita yang mengelola risiko basis dalam kontrak berjangka dan menelusuri skew pada opsi indeks ekuitas. Jika volatilitas yang tercapai terus berkinerja lebih buruk daripada pembacaan yang diimplikasikan, maka kami mungkin melihat peningkatan permintaan lindung nilai sebagai efek samping dari sentimen yang menjadi lebih defensif. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data dari survei yang dilakukan secara pribadi oleh American Petroleum Institute (API) memprediksi penurunan minyak mentah utama sebesar 0,8 juta barel, dengan distilat dan bensin masing-masing diperkirakan meningkat sebesar 0,4 juta barel. Survei ini mengumpulkan informasi dari fasilitas penyimpanan minyak dan perusahaan, memberikan gambaran tentang tingkat dan perubahan stok. Laporan resmi, yang akan dirilis Rabu pagi, akan dikeluarkan oleh US Energy Information Administration (EIA). Berbeda dengan survei API, laporan EIA disusun dari data Departemen Energi dan sumber pemerintah lainnya.

Detail Laporan EIA

Laporan EIA mencakup statistik rinci tentang masukan dan keluaran kilang, bersama dengan indikator yang lebih luas tentang kesehatan pasar minyak. Laporan ini juga membedakan antara tingkat penyimpanan berbagai jenis minyak mentah, seperti ringan, medium, dan berat. Ini dianggap sebagai refleksi yang lebih komprehensif dan akurat dari pasar minyak dibandingkan dengan hasil survei API. Indikasi awal dari survei pribadi minggu ini menunjukkan penurunan ringan dalam total inventaris minyak mentah, sedikit kurang dari satu juta barel. Sementara itu, kategori bensin dan distilat terlihat meningkat dengan jumlah yang hampir sama. Meskipun perubahan individu ini mungkin terlihat moderat ketika terpisah, mereka mencerminkan dinamika spesifik yang dapat mempengaruhi strategi perdagangan dalam jangka pendek. Peningkatan bensin, khususnya, mungkin menarik perhatian tambahan karena bertepatan dengan dimulainya musim berkendara musim panas di AS, di mana permintaan biasanya meningkat. Jadwal rilis menempatkan versi pemerintah—laporan EIA—dalam fokus utama pada Rabu pagi. Metodologinya mengambil data dari pemerintah federal, dan biasanya dipercaya lebih banyak oleh pelaku komersial dan institusi. Itu bukan hanya karena luasnya sampel tetapi juga karena mengelompokkan data berdasarkan kepadatan minyak mentah dan perilaku kilang, menawarkan rincian yang sangat berguna untuk memproyeksikan penyebaran di masa depan. Ketika kita membandingkan dua perubahan data mendatang—harapan API dan apa yang mungkin dikonfirmasi atau dibantah oleh EIA—kita mengandalkan perbedaan yang telah diketahui antara keduanya. Secara historis, API telah meremehkan atau melebih-lebihkan perubahan stok produk. Dalam dua kuartal terakhir, perkiraan produk olahan seperti bensin telah cenderung lebih rendah dibandingkan dengan angka federal. Pola ini mungkin berguna saat mengevaluasi berapa lama tingkat inventaris dapat terus mempengaruhi margin olahan.

Dampak Harapan Pasar

Kontrak berjangka West Texas baru-baru ini menunjukkan bias ke bawah setelah penurunan serupa, sementara spread crack—terutama bensin RBOB dibandingkan dengan minyak mentah—telah melebar. Ini mengisyaratkan sentimen pasar yang semakin sensitif terhadap data penyimpanan produk, daripada hanya minyak mentah. Penurunan tipis dalam minyak mentah, ketika disertai dengan peningkatan volume bensin, cenderung memberikan tekanan pada angka pemanfaatan kilang, yang akan dijelaskan secara rinci oleh EIA. Kami mengharapkan tingkat operasional mencerminkan keputusan yang dibuat beberapa minggu sebelumnya selama pemeliharaan musim semi. Dari sudut pandang perdagangan, ini berarti perhatian khusus sekarang harus beralih ke throughput kilang dan pemecahan regional. Tingkat pemanfaatan kilang di Pantai Teluk menentukan pola pasokan ulang tidak hanya di dalam AS tetapi juga untuk koridor ekspor, terutama untuk campuran medium sour. Meskipun data DOE jarang langsung mempengaruhi harga pada hari pertama, data tersebut telah mendorong kurva ke depan dalam jam-jam setelah rilis ketika terdapat variasi tak terduga di penyimpanan di Cushing atau PADD 3. Ada juga hubungan antara peningkatan distilat dan aktivitas industri yang lebih luas, yang sedikit didukung oleh kenaikan minggu ini. Namun, dengan mempertimbangkan angka pengangguran terbaru dan jumlah jarak tempuh truk yang lebih rendah, permintaan diesel mungkin tidak stabil menjelang akhir Juni. Produk ini mungkin terus meningkat jika tingkat konsumsi saat ini tidak mempercepat. Satu hal yang tidak ditangkap oleh survei secara langsung—dan di mana laporan pemerintah dapat memberikan lebih banyak wawasan—adalah laju di mana produk diekspor, terutama dengan ketidakpastian yang lebih luas mengenai permintaan Asia. Kita tahu bahwa penyuling telah mengandalkan pembeli asing lebih banyak dalam bulan lalu, namun volume aliran yang tepat lebih baik diukur dengan angka pembersihan pelabuhan federal. Pasar telah memperkirakan serangkaian pergerakan inventaris yang relatif tenang. Namun, jika angka akhir melebihi jumlah privat—sebuah skenario yang telah diamati tiga kali dalam enam laporan terakhir—posisi opsi mid-curve mungkin perlu disesuaikan. Fluktuasi di kontrak distilat dan penyeimbangan di strip bensin adalah area di mana volatilitas bisa mengejutkan. Differensial produk olahan di PADD 1 tetap kunci bagi rantai distribusi grosir selama periode peralihan formula musim panas. Setiap kelebihan dalam kumpulan ini akan memperketat margin untuk penyuling dan mungkin akan terlihat dalam panggilan pendapatan bulan depan. Buat akun VT Markets Live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Yen Jepang telah memperpanjang kenaikannya terhadap Dolar AS, sementara Dolar AS tetap mengalami tekanan. Pergerakan ini terjadi di tengah meredanya ketegangan geopolitik setelah gencatan senjata antara Iran dan Israel, yang mengurangi permintaan terhadap Dolar AS sebagai tempat aman. USD/JPY diperdagangkan di bawah 145.00 tetapi tetap mendapatkan dukungan di atas rata-rata bergerak 100 hari. Yen memperbaiki posisi setelah mencapai level terendah dalam lima minggu terakhir, didorong oleh sentimen risiko yang lebih baik dan harga minyak yang lebih rendah, mendukung neraca perdagangan Jepang. Hasil obligasi pemerintah Jepang untuk jangka waktu 10 tahun telah naik di atas 1.42%, mencerminkan meningkatnya minat terhadap risiko.

Inflasi dan Sinyal Moneter

Data inflasi inti Jepang menunjukkan kenaikan untuk bulan ketiga berturut-turut di bulan Mei, mencapai 3.7%, tertinggi sejak Januari 2023. Percepatan ini memperkuat harapan bahwa Bank of Japan mungkin akan melanjutkan pendekatan pengetatan. Kelemahan Dolar AS terkait dengan meredanya ketegangan geopolitik dan sinyal dovish dari Federal Reserve. Pengumuman gencatan senjata oleh Presiden Trump membantu menenangkan pasar dan mengurangi aliran dana ke Dolar. Komentar pejabat Fed baru-baru ini menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga, yang mempengaruhi indeks Dolar AS. Kesaksian Ketua Fed Jerome Powell di depan Kongres sangat diperhatikan untuk indikator kebijakan moneter di masa depan. Meskipun pernyataan persiapannya tidak menunjukkan pemotongan suku bunga yang mendesak, setiap perubahan dalam respons langsungnya mungkin mempengaruhi Dolar AS dan pergerakan USD/JPY. Dengan Yen menguat kembali di bawah tanda 145.00, kami mengamati pengurangan posisi bullish Dolar AS yang baru-baru ini terjadi seiring dengan perbaikan sentimen risiko yang lebih luas. Setelah minggu-minggu pembelian tetap terhadap Dolar karena momentum yang dipicu oleh ketakutan, suasana telah berubah secara tegas setelah meredanya ketegangan di Timur Tengah. Meskipun pergeseran ini telah mengurangi permintaan tempat aman, ketenangan yang dihasilkan juga memungkinkan fundamental untuk menantang sisi yang lebih lemah dari perdagangan baru-baru ini. Dukungan tetap berada di sekitar rata-rata bergerak 100 hari, yang merupakan level penting secara historis yang telah bertahan dalam pengujian sebelumnya. Kenyataan bahwa USD/JPY belum turun secara signifikan meskipun Dolar AS mundur menunjukkan adanya ketahanan. Kami mencatat bahwa area ini dapat menjadi medan pertempuran dalam jangka pendek, terutama saat kekuatan yang berlawanan—pengetatan di Bank of Japan versus kemungkinan pelonggaran dari Fed—mulai berperan lebih aktif dalam penetapan harga. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mengalami penurunan terhadap pasangan mata uang utama, turun 0,92% terhadap JPY dan CHF, 0,7% terhadap GBP, dan 0,50% terhadap AUD dan NZD. Sementara itu, USDCAD tetap stabil akibat penurunan tajam 5% pada harga minyak mentah, yang turun lebih dari $10 dalam dua hari perdagangan. Kesaksian Ketua Fed Powell menjadi titik fokus, di mana ia menekankan ketahanan ekonomi dan pasar tenaga kerja AS. Ia menyebutkan kemungkinan pemotongan suku bunga secepat bulan Juli, tergantung pada data ekonomi, sambil mencatat bahwa inflasi mungkin meningkat akibat tarif baru. Powell menekankan bahwa Fed siap untuk menunda perubahan suku bunga untuk saat ini. Di pasar saham, komentar Powell, ditambah dengan berita gencatan senjata antara Israel dan Iran, meningkatkan keuntungan. Indeks utama naik lebih dari 1,1%, dengan Nasdaq memimpin kenaikan sebesar 1,43%. Sementara itu, hasil utang AS turun, dengan hasil 10 tahun menurun 3 basis poin menjadi 4,292%. Pasar lain menunjukkan perdagangan minyak mentah turun 5,41% menjadi $65,01, emas turun 1,31% menjadi $3323,06, dan Bitcoin naik 0,39% menjadi $105,870. Apa yang baru saja kita lihat adalah penarikan luas tetapi tidak merata dari dolar AS, dengan kekuatannya yang memudar paling terlihat terhadap yen dan franc Swiss—turun hampir satu persentase poin penuh dalam kedua kasus. Poundsterling juga menguat, meskipun tidak terlalu tajam, dan mata uang yang terkait dengan komoditas dari Australia dan Selandia Baru juga mendapatkan keuntungan. Namun, dolar Kanada hampir tidak bergerak, tetap stabil saat harga minyak anjlok secara dramatik, yang bisa sering mengurangi momentum dolar Kanada. Ketidakcocokan ini antara penurunan dolar yang lebih luas dan dolar Kanada yang tetap kuat mungkin tampak membingungkan, tetapi jika harga minyak jatuh lebih dari $10 dalam waktu singkat—seperti yang baru saja terjadi—itu cenderung meratakan dampak pada mata uang. Penurunan 5% dalam minyak meninggalkan beberapa efek riak di luar komoditas, juga muncul dalam ekspektasi inflasi dan sentimen risiko. Sesi Powell di Capitol memberikan banyak gerakan di pasar. Sementara ia memperkuat dasar yang kuat dari pekerjaan dan kesehatan ekonomi secara umum, pernyataannya bahwa suku bunga bisa turun secepat bulan depan segera diserap oleh trader. Penting untuk dicatat, ia menyisipkan kondisi: data harus mendukung. Ketegangan di sini jelas—di satu sisi, pasar tenaga kerja yang kuat; di sisi lain, kembalinya risiko inflasi akibat tarif yang mungkin terjadi. Namun, ia juga menyarankan tidak ada yang terburu-buru, dengan jalur suku bunga saat ini ditahan kecuali jika data menunjukkan sebaliknya. Kondisi yang tidak jelas ini memberikan pasar ekuitas sesuatu yang sering mereka cari—penundaan daripada percepatan. Dikombinasikan dengan berita gencatan senjata di luar negeri, ini menenangkan beberapa kekhawatiran geopolitik. Tidak hanya bull ekuitas yang bereaksi; pasar obligasi juga melemah, terlihat dari penurunan lembut hasil Treasury. Penurunan 3bp menjadi 4,292% menunjukkan keyakinan yang meningkat bahwa puncak suku bunga sudah tercapai. Namun, mereka yang memperdagangkan instrumen yang sensitif terhadap suku bunga harus tetap gesit. Ini bukan hanya tentang arah luas saat ini, tetapi bagaimana jalur dibentuk dari minggu ke minggu—satu kejutan inflasi positif, satu laporan non-pertanian yang lebih lemah dari yang diharapkan, dan segalanya bergeser. Bagi mereka yang terlibat dalam perdagangan jangka pendek, itu berarti memperhatikan angka CPI dan laporan tenaga kerja yang akan datang, dan bersiap untuk pergerakan intrahari saat pembicara Fed kembali menjadi fokus. Penurunan harga emas lebih dari sekadar kosmetik. Penurunan lebih dari 1,3% menunjukkan bagaimana ekspektasi kebijakan yang lebih longgar belum sepenuhnya terwujud dan mungkin mencerminkan beberapa penutupan posisi pendek dolar di akhir sesi. Sementara itu, lonjakan kecil Bitcoin menunjukkan masih ada minat untuk proksi risiko alternatif, meskipun volume kemungkinan tipis mengingat kehati-hatian pasar yang lebih luas. Untuk saat ini, posisi harus mencerminkan sensitivitas tidak hanya terhadap peristiwa ekonomi yang dijadwalkan, tetapi juga terhadap apa yang mungkin tidak berjalan lancar dalam komoditas—terutama minyak—dan efek sekunder mereka. Volatilitas tidak sedang melonjak, tetapi tetap di bawah cukup tekanan untuk mengguncang implikasi pada setiap pergerakan baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

The Pound Sterling naik terhadap Dolar AS, mencapai lebih dari 1.3600, dengan kenaikan lebih dari 0.65%, di tengah gagal gencatan senjata antara Israel dan Iran. Presiden Trump telah memperingatkan tentang konflik ini, namun minat untuk berisiko tetap kuat meskipun situasi di Timur Tengah. Ketua Federal Reserve Jerome Powell menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga bisa ditunda saat bank sentral mengevaluasi dampak tarif. Dia mencatat tarif tahun ini dapat meningkatkan harga dan mempengaruhi aktivitas ekonomi, dengan dampak yang mungkin bersifat sementara atau berlangsung lama.

Komentar Federal Reserve

Beberapa anggota Federal Reserve sebelumnya mendukung pemotongan suku bunga, tetapi komentar terbaru menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga mungkin ditunda. Cleveland Fed Beth Hammack menyebutkan bahwa pemotongan suku bunga dapat tertunda, mencerminkan pandangan dari Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic. Di AS, data perumahan bulan April menunjukkan kenaikan harga rumah sebesar 2.7% dibandingkan tahun lalu. Di Inggris, Survei Tren Industri CBI menunjukkan perbaikan kecil, dengan volume output manufaktur yang diperkirakan tidak turun tajam. Gubernur Dave Ramsden menyebutkan kelemahan pasar tenaga kerja mempengaruhi keputusannya di rapat Bank of England. Sementara itu, pound sterling lebih kuat terhadap mata uang utama lainnya, terutama dengan kenaikan 1.53% terhadap Dolar AS. Analisis teknis menunjukkan momentum naik untuk GBP/USD, meskipun risiko geopolitik dapat mempengaruhi tren. Level support pertama terlihat di 1.3550.

Dinamika Pasar dan Indikator Ekonomi

Gerakan baru-baru ini yang lebih tinggi pada Sterling, menarik GBP/USD melampaui 1.3600 dengan kenaikan 0.65%, mencerminkan bagaimana dinamika pasar yang lebih luas mendukung mata uang Inggris — setidaknya untuk sementara. Ada beberapa dorongan dari Dolar yang lebih lemah, meskipun ini terjadi di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, di mana upaya untuk mengatur gencatan senjata tampaknya telah gagal. Meskipun demikian, minat untuk berisiko tetap relatif kuat di seluruh pasar. Dukungan untuk Sterling tidak hanya didorong oleh berita dari Westminster atau Threadneedle Street, tetapi lebih kepada kombinasi ketahanan relatif dan poin data yang lebih kuat. Di seberang Atlantik, Powell tidak mengejutkan banyak orang dengan menunjukkan bahwa Federal Reserve tidak akan terburu-buru melakukan pemotongan suku bunga. Kekhawatirannya terletak pada konsekuensi inflasi dari tarif yang diperkenalkan tahun ini, menunjukkan bahwa tarif dapat mendorong harga naik tanpa jaminan pemulihan ekonomi yang cepat. Suara terbaru yang sebelumnya membuka kemungkinan untuk pelonggaran — termasuk Hammack dan Bostic — telah mengubah nada mereka. Kewaspadaan mereka tentang pemotongan suku bunga tampaknya mencerminkan ketidaknyamanan yang lebih luas dalam Fed tentang pelonggaran kebijakan di lingkungan saat ini. Alih-alih terburu-buru dalam tindakan akomodatif, ada keinginan yang jelas untuk membiarkan data menentukan waktu dengan lebih hati-hati. Kita juga tidak dapat mengabaikan beberapa indikator ekonomi yang lebih lemah yang muncul dari AS. Harga rumah naik 2.7% tahun-ke-tahun pada bulan April — bukan angka yang sangat tinggi, tetapi tentu mendukung ide bahwa pasar perumahan tidak mengalami pendinginan secara dramatis. Gabungkan dengan indikator industri di Inggris yang menunjukkan perlambatan kontraksi, dan mudah untuk melihat mengapa Sterling mungkin lebih kuat dibandingkan dengan Dolar dalamjangka pendek. Pernyataan Ramsden, yang berfokus pada kelemahan pasar tenaga kerja yang diamati, menunjukkan bahwa dia tetap ragu untuk mendukung kenaikan suku bunga dalam waktu dekat di Bank of England. Ini berfungsi sebagai penyeimbang terhadap optimisme tentang stabilisasi manufaktur Inggris. Jika digabungkan, pernyataan ini mencerminkan nada yang hati-hati, bukan tentang membuat langkah mendadak, tetapi lebih tentang mengkalibrasi untuk mempertahankan inflasi bersamaan dengan pertumbuhan ekonomi yang lambat. Untuk kita yang dengan cermat memantau perilaku harga jangka pendek, GBP/USD masih diperdagangkan di atas support teknis — saat ini sekitar 1.3550 — yang tetap menjadi titik referensi utama jika terjadi penarikan. Pasangan mata uang ini tampaknya memiliki momentum di belakangnya, meskipun kejelasan arah lebih lanjut mungkin tergantung pada apakah isu geopolitik muncul kembali atau mereda. Dengan volatilitas berada sedikit di bawah level yang memicu penetapan ulang harga yang lebih luas, kita seharusnya terus memantau imbal hasil riil dan komentar Fed untuk perubahan posisi. Pedagang derivatif harus memperhatikan stabilitas jangka pendek hingga menengah ini pada Sterling, karena harga dalam kontrak berjangka suku bunga telah bergeser baru-baru ini. Probabilitas untuk pelonggaran awal di AS telah menurun, tercermin dalam posisi opsi dan disesuaikan dengan premi risiko di aset AS. Sementara itu, ekspektasi untuk jalur suku bunga Inggris terus melenceng, didorong oleh data ekonomi yang hanya sedikit mendukung dan sinyal internal yang campur aduk dari pembuat kebijakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Indeks Dolar (USDX) turun ke 97.91 saat minat risiko kembali.
• EUR/USD naik ke $1.1621, tertinggi sejak Oktober 2021.
• Imbal hasil Treasury AS 2-tahun turun ke 3.7870%, terendah dalam 1,5 bulan.

---

Dolar terus menurun pada hari Rabu, tidak dapat kembali setelah pasar menerima risiko dengan berita gencatan senjata yang tidak stabil antara Iran dan Israel. Mantan Presiden AS Donald Trump menjadi mediator dalam gencatan senjata ini awal pekan ini, mengakhiri konflik udara yang berlangsung selama 12 hari.

Selling the dollar to invest in emerging-market currencies looks increasingly appealing, as greenback volatility drops relative to other traditional funders https://t.co/JvWfJ2vbNA

— Bloomberg (@business) June 25, 2025

Meskipun terdapat gencatan konflik, sinyal makroekonomi di AS masih menunjukkan gambaran yang campur aduk. Ketua Fed Jerome Powell, dalam kesaksiannya di Kongres, menegaskan sikap hati-hati bank sentral dan tidak menunjukkan urgensi untuk memotong suku bunga.

Jerome Powell told Congress the Fed won't cut rates until it gets a better handle on inflation, adding that he and many at the Fed expect inflation to start rising soon, and that the central bank was in no rush to ease borrowing costs in the meantime https://t.co/DfkffWQfy9 pic.twitter.com/ix1WFyyVeW

— Reuters (@Reuters) June 25, 2025

Namun, pasar tidak menunggu. Alat CME FedWatch sekarang memberikan kemungkinan 18% untuk pemotongan suku bunga secepatnya bulan Juli, dan hampir 60 basis poin pemotongan diperkirakan terjadi pada bulan Desember. Faktor kunci dari pergeseran ini adalah menurunnya kepercayaan konsumen—data bulan Juni menunjukkan penurunan yang tidak terduga saat rumah tangga menyatakan kekhawatiran yang meningkat mengenai ketersediaan pekerjaan.

Ini berhubungan dengan turunnya imbal hasil. Imbal hasil Treasury dua tahun jatuh ke 3.7870%, terendah dalam 1,5 bulan, mencerminkan ekspektasi kebijakan jangka pendek yang lebih rendah. Imbal hasil acuan 10-tahun tetap di 4.3043%.

Analisis Teknikal

Dolar melanjutkan penurunannya, ditutup pada 97.43, turun dari puncak 98.99 yang terlihat hanya sehari sebelumnya. Grafik menunjukkan tren penurunan yang jelas dan berkelanjutan, dengan harga tidak mampu kembali bahkan ke zona 97.70. MACD tetap lemah, sementara rata-rata pergerakan menunjukkan kemiringan ke bawah dengan sedikit tanda pembalikan.

Gambar: Momentum bearish mendominasi saat dolar berada dekat terendah 97.30, seperti yang terlihat pada aplikasi VT Markets

Level terendah sesi di 97.28 sekarang menjadi dukungan jangka pendek, namun tekanan tetap tinggi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Bank of England, Andrew Bailey, berbicara kepada Komite Urusan Ekonomi Lords, membahas dampak tidak jelas dari tarif perdagangan terhadap inflasi dibandingkan dengan pertumbuhan ekonomi. Ia mencatat ketidakpastian tarif impor AS dan mengamati volatilitas pasar serta perubahan posisi pada bulan April, meskipun tidak ada stres berat di pasar. Bailey juga menyebutkan adanya peninjauan kembali terhadap posisi berlebihan pada aset AS dan mengamati tanda-tanda melemahnya pasar tenaga kerja. Ia menyoroti potensi pengurangan dalam penyelesaian upah sambil mengutip dampak dari kenaikan kontribusi National Insurance terhadap pasar tenaga kerja. **Dampak Terhadap Kurs GBP/USD** Pada hari Selasa, GBP/USD tetap menunjukkan tren positif, naik 0,7% menjadi 1.3620. Peran utama Bank of England adalah menjaga stabilitas harga, yang dicapai dengan menyesuaikan suku bunga pinjaman dasar, berdampak pada Pound Sterling. Ketika inflasi melebihi target, BoE menaikkan suku bunga, membuat investasi di Inggris lebih menarik. Sebaliknya, jika inflasi turun di bawah target, BoE dapat menurunkan suku bunga untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, yang dapat berdampak negatif terhadap Pound. Dalam kasus ekstrem, BoE menggunakan Pelonggaran Kuantitatif untuk meningkatkan aliran kredit dengan membeli aset, yang seringkali melemahkan Pound. Sebaliknya, Pengetatan Kuantitatif, yang diterapkan saat ekonomi menguat, biasanya mendongkrak Pound. Sepanjang bulan April, kami menyaksikan repositioning yang jelas di pasar. Meskipun tidak ada kepanikan, pergeseran dalam selera risiko telah terlihat. Investor mulai mengurangi eksposur terhadap aset AS, yang sebagian dihubungkan Bailey dengan ketidakpastian yang lebih besar terkait dinamika tenaga kerja dan panduan ke depan. Ketika ekspektasi pertumbuhan mengkalibrasi ulang, korelasi antara pasar kerja yang lebih lembut dan langkah suku bunga yang diharapkan kemungkinan akan meningkat. Kita harus memperhatikan: pasar kerja tidak jatuh, tetapi sinyal—seperti perjanjian upah yang lebih longgar—menunjukkan bahwa tekanan dari spiral upah inflasi sebelumnya mungkin telah mulai memudar. Beban tambahan dari peningkatan kontribusi National Insurance juga berkontribusi pada nada saat ini. Meskipun ini tidak menggeser trajektori upah secara terpisah, hal ini membebani anggaran rumah tangga, yang mungkin menekan pengeluaran dan perekrutan dalam waktu dekat. Apa yang kita lihat tidak selalu dramatis, tetapi cukup untuk mengubah ekspektasi suku bunga, terutama jika Bank terus melihat permintaan domestik sebagai rentan. **Respons Pasar Mata Uang** Sterling mencerminkan beberapa keyakinan yang mendasari pada hari Selasa, mencatat kenaikan solid terhadap dolar AS. Kekuatan itu menegaskan seberapa responsif mata uang terhadap perubahan perbedaan suku bunga. Ketika ekspektasi mengarah pada stabilitas suku bunga atau bahkan kenaikan jangka pendek, mata uang cenderung merespons positif. Bagi mereka yang terlibat dalam penetapan harga di masa depan, bias saat ini menunjukkan kondisi moneter yang lebih ketat mungkin bertahan sedikit lebih lama, asalkan inflasi tetap stabil. Namun, jika kami terus mendeteksi tanda-tanda melemahnya permintaan dan pengendalian upah, argumen untuk pelonggaran akan semakin kuat. Kami tahu Bank menggunakan alat kebijakannya tergantung pada bagaimana tren inflasi relatif terhadap target 2%. Jika inflasi terlihat sulit menurun, seperti yang terjadi selama sebagian besar tahun lalu, kenaikan suku bunga tetap menjadi alat yang dipilih. Tapi ketika harga moderat di bawah target, pemotongan suku bunga kembali menjadi topik pembicaraan. Tindakan penyeimbangan ini adalah inti dari strategi suku bunga jangka pendek. Tempat alat seperti Pelonggaran Kuantitatif dulu digunakan untuk mendukung aliran kredit, tindakan semacam itu cenderung dilakukan hanya dalam lingkungan yang tertekan. Sebaliknya, menghentikan pembelian aset—yang biasa disebut Pengetatan Kuantitatif—cenderung mendukung kekuatan mata uang, karena menunjukkan keyakinan pada dasar ekonomi. Saat ini, preferensi yang berkelanjutan untuk pengurangan neraca menunjukkan bank sentral merasa latar belakang saat ini tangguh, meskipun campur aduk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Michael Barr mengikuti strategi Federal Reserve. Ekonomi AS tetap stabil dengan pengangguran yang rendah dan stabil, dan disinflasi terus berlanjut. Namun, inflasi mungkin meningkat akibat dampak tarif. Tarif juga dapat menyebabkan perlambatan ekonomi dan peningkatan pengangguran. Barr menjaga pendekatan hati-hati, sesuai dengan harapan. Kemungkinan pemotongan suku bunga telah turun menjadi 18% dari 25% sehari sebelumnya. Sikap Barr saat ini sejalan dengan nada lebih luas yang ditetapkan oleh otoritas moneter, menunjukkan kepercayaan pada stabilitas model ekonomi AS yang ada. Pasar tenaga kerja yang stabil ditambah dengan tren inflasi sedikit menurun menunjukkan bahwa tekanan makroekonomi yang lebih luas tidak, setidaknya untuk saat ini, mendorong kebutuhan untuk perubahan kebijakan yang dipercepat. Namun, kekhawatiran yang tumbuh tentang tarif yang dikenakan menghadirkan jenis risiko yang berbeda — yang tidak berasal dari permintaan domestik tetapi dari biaya eksternal yang masuk ke dalam rantai pasokan. Duti impor yang lebih tinggi cenderung langsung mempengaruhi harga konsumen, dan meskipun dinamika inflasi saat ini tertekan, tekanan tambahan ini dapat dengan mudah membalikkan sebagian kemajuan disinflasi yang sulit didapat. Jika diteruskan kepada konsumen, ini dengan cepat berujung pada kenaikan inflasi umum. Dari perspektif meja perdagangan, ini memperumit proyeksi arah suku bunga. Eksposur durasi pendek bisa rentan, terutama menjelang data mendatang, di mana kejutan pada harga konsumen dapat memicu perubahan cepat dalam ekspektasi suku bunga. Nada hati-hati Barr hanya mengonfirmasi apa yang telah kita lihat dicantumkan dalam kontrak berjangka. Probabilitas yang tersirat untuk pemotongan suku bunga dalam rapat berikutnya telah merosot menuju angka satu digit, turun dari 25% menjadi 18% dalam semalam. Ini adalah pesan yang jelas dari pasar: jalur untuk pelonggaran tidak lagi dianggap sebagai kemungkinan jangka pendek. Akibatnya, posisi gamma pendek yang bergantung pada momentum moneter yang meningkat mungkin perlu dipertimbangkan kembali. Tidak ada urgensi di antara pembuat kebijakan, dan tanpa itu, volatilitas di bagian depan mungkin tetap terkompresi sampai pengkatalis baru muncul. Dengan stabilitas pengangguran untuk saat ini dan tidak ada tanda-tanda lembeknya tenaga kerja, pembuat kebijakan moneter jelas bertaruh pada kesabaran. Ketentraman di pihak mereka tidak serta merta berarti ketidakaktifan di pihak kita. Penempatan di sekitar volatilitas, baik yang telah terjadi maupun yang diperkirakan, akan perlu bersifat dinamis — terutama jika inflasi umum kembali melewati batas kenyamanan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekonom utama Bank Sentral Eropa, Philip Lane, mengungkapkan bahwa masih ada kemajuan yang perlu dilakukan dalam menangani inflasi layanan. Dia menambahkan bahwa kepercayaan semakin meningkat dalam mencapai target inflasi. Lane menyatakan bahwa kebijakan moneter perlu mempertimbangkan tidak hanya jalur yang diharapkan tetapi juga risiko yang mempengaruhi aktivitas dan inflasi. Menilai bagaimana berbagai jalur suku bunga berfungsi dalam berbagai skenario dianggap penting.

Deviasi Sementara Dari Target Inflasi

Dia menekankan perlunya memastikan bahwa deviasi sementara dari target inflasi tidak menjadi permanen. Sementara itu, nilai tukar EUR/USD naik 0,2% menjadi 1,1600, tidak terpengaruh oleh pernyataan ini. Pernyataan terbaru Lane sangat fokus pada ketahanan inflasi tinggi di sektor layanan—bidang di mana biaya yang meningkat cenderung bertahan lebih lama dibandingkan dengan barang. Dia menunjukkan bahwa walaupun inflasi keseluruhan telah moderat dari puncaknya, inflasi layanan tetap kaku. Untuk kita yang mengamati arah suku bunga, jenis inflasi ini sangat mengajarkan, karena cenderung mencerminkan lebih langsung tekanan upah dan perilaku konsumsi. Singkatnya, inflasi ini tidak akan hilang dengan cepat, dan pembuat kebijakan menyadarinya. Ketika Lane berbicara tentang membangun kepercayaan dalam mencapai target inflasi, ini menunjukkan kebijakan diharapkan tetap ketat, tetapi dengan kurang mendesak dalam pengetatan di masa depan. Apa yang kita lihat adalah pergeseran dari kenaikan agresif ke sikap yang lebih sabar. Namun, kesabaran tidak berarti nyaman. Ia secara eksplisit memperingatkan tentang deviasi sementara dari target inflasi yang mengancam permanensi. Dalam istilah sederhana, jika inflasi dibiarkan terlalu tinggi terlalu lama, orang dan bisnis mungkin mulai mengharapkannya, yang dapat menghancurkan pencapaian yang telah diraih sejauh ini.

Strategi Luas Dalam Kebijakan Moneter

Ide bahwa kebijakan moneter harus mempertimbangkan tidak hanya perkiraan dasar tetapi juga hasil alternatif mengisyaratkan strategi yang lebih luas. ECB tidak mengarahkan kapal hanya dengan berlayar di perairan yang sudah dipetakan. Jalur suku bunga kini sedang dipertimbangkan dengan skenario mirip uji ketahanan. Bagi yang membaca antara garis, sikap ini mengharuskan mempersiapkan respons asimetris—memotong lebih lambat ketika situasi terlihat lebih baik, bergerak lebih cepat jika guncangan muncul kembali. Dari posisi kita, itu membuat kurva ke depan lebih sensitif terhadap data yang masuk daripada sebelumnya. Yang mencolok adalah bagaimana euro hampir tidak bereaksi, dengan EUR/USD hanya naik 0,2%. Reaksi pasar ini—atau kurangnya reaksi—memberitahu kita bahwa posisi sudah condong ke arah pernyataan ini. Investor kemungkinan sudah memperhitungkan jalur kebijakan yang lebih lambat dan stabil, terutama karena ekspektasi sebelumnya untuk kenaikan suku bunga yang lebih besar telah diperbaiki. Stabilitas mata uang di tengah pernyataan kebijakan menunjukkan bahwa risiko kejutan bergeser ke tempat lain—mungkin melalui data inflasi, angka upah, atau gejolak energi. Akibatnya, tidak bisa hanya mengandalkan ringkasan resmi. Ini bukan tentang apakah ECB bersikap akomodatif atau ketat. Penekanan sekarang harus pada durasi—seberapa lama suku bunga tinggi tetap berlaku—dan dalam kondisi apa pemotongan suku bunga bahkan menjadi bagian dari diskusi. Juga penting untuk mengamati bagaimana aktivitas ekonomi bertahan, terutama sektor yang didorong konsumsi, yang secara langsung mempengaruhi ukuran inflasi layanan. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.