Rencana Departemen Keuangan AS adalah untuk melakukan lelang obligasi dua tahun yang bernilai $69 miliar pada pukul 1 PM ET. Hasil lelang ini akan dievaluasi berdasarkan metrik rata-rata enam bulan. Tail rata-rata enam bulan tercatat pada -0,3 basis poin, dan rasio bid-to-cover berada di 2,62 kali. Selain itu, pembeli langsung diharapkan berpartisipasi dengan rata-rata 17,6%. Pembeli internasional, yang disebut sebagai pembeli tidak langsung, diharapkan menyumbang 71,3% dari total pembelian. Sementara itu, dealer diperkirakan akan mengambil 11,1% dari total lelang.

Analisis Permintaan yang Diharapkan

Lelang obligasi dua tahun AS senilai $69 miliar yang akan datang dijadwalkan pada pukul 1 PM Waktu Timur. Acara ini akan diukur berdasarkan patokan sejarah yang sudah terbukti dalam enam bulan terakhir, yang memberikan gambaran yang dapat diandalkan tentang bagaimana permintaan saat ini. Tail—yang merupakan perbedaan antara imbal hasil yang menang dan imbal hasil pasar sebelumnya—telah rata-rata sedikit negatif dengan -0,3 basis poin. Tail negatif ini menunjukkan bahwa lelang sebelumnya umumnya berhasil dengan harga yang lebih menguntungkan dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya, menunjukkan tingkat permintaan yang sehat. Rasio bid-to-cover, yang menunjukkan seberapa banyak total jumlah yang ditawarkan dibidkan, telah rata-rata 2,62 selama periode yang sama. Rasio di atas 2,0 menunjukkan bahwa para pembeli tidak hanya hadir tetapi juga terlibat, mengajukan tawaran jauh di atas jumlah yang tersedia. Bersama dengan minat kuat dari pembeli tidak langsung—terutama bank sentral luar negeri dan investor institusi—yang rata-rata lebih dari 70%, data ini mengimplikasikan bahwa obligasi dua tahun tetap menarik secara global. Pembeli langsung, termasuk manajer aset, umumnya berpartisipasi dengan tingkat yang lebih moderat, sementara dealer, yang menyerap sisa yang ada, biasanya mengambil sedikit lebih dari sepersepuluh dari lot. Bagi para pedagang dalam derivatif suku bunga, penting untuk memperhatikan bagaimana lelang ini dapat membentuk harapan suku bunga jangka pendek. Jika kita melihat hasil dengan permintaan yang lebih lemah dari biasanya, terutama dari pembeli tidak langsung atau tail yang beralih menjadi angka positif, harga pada kontrak berjangka suku bunga mungkin akan berubah dengan cepat. Ini bisa memicu volatilitas intraday yang tinggi, terutama di bagian depan. Di sisi lain, jika partisipasi tetap kuat dan cakupan solid, harapan mungkin akan terus menetap pada tingkat saat ini, membatasi penyesuaian harga yang agresif.

Dampak Potensial terhadap Pasar

Hal yang akan kita amati dengan cermat adalah setiap deviasi dari alokasi rata-rata. Jika dealer terpaksa memegang lebih banyak dari biasanya, ini dapat memberi tekanan pada pasar pendanaan jangka pendek dan sementara mendorong imbal hasil lebih tinggi. Sebaliknya, kehadiran tidak langsung yang kuat dapat memperkuat permintaan dan memperkuat batas harga pada kontrak berjangka yang terkait dengan imbal hasil dua tahun. Tentunya, pergeseran di sini memengaruhi seluruh kurva. Dengan kebijakan moneter sedikit terikat pada jatuh tempo yang lebih pendek, lelang ini menjadi lebih penting daripada yang mungkin terlihat pada durasinya. Pedagang mungkin ingin menyesuaikan posisi terlebih dahulu—menyesuaikan perlindungan risiko atau menjaga eksposur tetap dinamis—jika ada perasaan bahwa hasilnya mungkin menyimpang secara signifikan dari rata-rata sebelumnya. Lonjakan imbal hasil yang tiba-tiba setelah lelang yang lemah sering kali langsung mempengaruhi indeks volatilitas suku bunga, jadi tetap waspada adalah bijaksana.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Harga Perumahan AS turun di bawah ekspektasi pada April, menunjukkan penurunan sebesar 0,4% dari bulan ke bulan, dibandingkan dengan perkiraan pertumbuhan sebesar 0,1%. Penurunan yang tidak terduga ini menunjukkan adanya pendinginan dalam dinamika pasar perumahan selama periode tersebut. Pasangan EUR/USD tetap kuat, mendekati puncak 2025 sekitar 1,1640, didorong oleh harapan akan resolusi damai di Timur Tengah. Sementara itu, pasangan USD/JPY melihat Yen menguat, dengan penurunan sekitar 300 pips dari puncak mingguan, dengan potensi penurunan lebih lanjut jika menembus di bawah 144,50.

Tinjauan Pasar Emas

Emas tetap stabil di sekitar $3.310, sempat turun di bawah $3.300 di tengah optimisme pasar terhadap meredanya ketegangan di Timur Tengah. Komentar dari Ketua Fed Powell menambah sentimen positif di atmosfer pasar. Dalam ranah cryptocurrency, para pedagang mulai mengalihkan perhatian kembali ke tiga cryptocurrency teratas, menunjukkan bahwa musim altcoin mungkin kehilangan semangat. Selain itu, ketegangan yang meningkat dengan Iran menimbulkan kekhawatiran akan kemungkinan penutupan Selat Hormuz, yang dapat mempengaruhi harga minyak, seiring meningkatnya kepentingan yang saling bertentangan di wilayah tersebut. Kontraksi Indeks Harga Perumahan AS yang lebih awal dari yang diperkirakan untuk April, yang mencapai -0,4% alih-alih peningkatan modest 0,1% yang diperkirakan, menyoroti apa yang mungkin menjadi kelemahan sementara di sektor properti yang lebih luas. Kini terbuka spekulasi bahwa biaya pinjaman yang lebih tinggi mungkin akhirnya mulai mempengaruhi keadaan. Perkembangan ini mempertanyakan ketahanan beberapa metrik permintaan mendasar dan mendorong pemikiran ulang tentang seberapa kuat konsumsi berbasis hipotek mungkin di kuartal mendatang.

Analisis Pasar Mata Uang

Bagi para pedagang mata uang, ada sesuatu yang menarik dalam cara EUR/USD tetap percaya diri di dekat puncak 2025. Ketahanan pasangan ini di sekitar wilayah 1,1640 mencerminkan selera investor yang baru untuk euro, didukung oleh meredanya ketegangan geopolitik—terutama di Timur Tengah. Kami akan melihat lebih dekat arus pasar lintas di sini, terutama dalam konteks perubahan harapan suku bunga di Eropa. Ketidakhadiran kekuatan dolar yang baru membuka ruang untuk taruhan jangka panjang yang selektif dalam rentang yang sempit—jika kekhawatiran perang terus mereda. Kebangkitan Yen baru-baru ini, yang dibuktikan oleh penarikan tajam 300 poin di USD/JPY, mungkin belum sepenuhnya berakhir. Penurunan di bawah level support 144,50 dapat membuka jalan sementara yang lebih rendah bagi pasangan ini, terutama saat permintaan untuk mata uang aman kembali meningkat. Ini memerlukan pengamatan grafik yang cermat. Kami memperhatikan bagaimana kegagalan berulang untuk mengklaim puncak terbaru menarik lebih banyak penjual momentum, dengan kelompok stop terbangun di bawah 144,50. Jika titik tersebut gagal, ada kemungkinan nyata akan terjadinya koreksi yang lebih dalam dalam sesi mendatang. Emas, yang tetap dekat dengan $3.310 setelah sempat turun di bawah $3.300, tidak bergerak agresif—meskipun penolakan untuk turun secara signifikan sebagai respons terhadap sentimen yang membaik di daerah konflik menunjukkan bahwa ada hedging yang masih berlangsung. Komentar Powell di tengah minggu, yang menghindari kejutan hawkish, kemungkinan mencegah penurunan lebih lanjut bagi logam ini. Kami tidak akan mengesampingkan kemungkinan terbentuknya konsolidasi ketat di sini, dengan para pedagang mungkin menunggu sinyal inflasi yang lebih tajam sebelum berkomitmen ke arah tertentu. Pada sisi aset digital, perhatian tampak beralih dari altcoin pinggiran kembali ke yang utama di pasar—yaitu Bitcoin, Ethereum, dan rekan-rekannya. Penyesuaian kembali ini menunjukkan bahwa semangat spekulatif baru-baru ini terhadap token di tingkat yang lebih rendah mungkin mulai memudar. Perpindahan ini tidaklah sepele. Ini menunjukkan bahwa sentimen semakin disiplin lagi, mungkin sebagai respons terhadap pengetatan likuiditas atau kelelahan dari reli yang tidak didukung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga minyak mentah telah mencapai titik terendah baru sesi di $64,41, turun di bawah rata-rata pergerakan 100-hari sebesar $65,83. Grafik harian menunjukkan beberapa level support antara $64,41 dan $66,97, dengan harga terendah hari ini menguji dasar dari rentang ini. Jika harga terus turun, target yang mungkin termasuk ekstrem bawah di $60 dan mungkin $55,15. Di sisi lain, jika harga naik di atas $66,97 dan melewati rata-rata pergerakan 200-hari di $68,56, ini dapat mengubah bias teknis menjadi positif, melawan tren turun saat ini. Pergerakan terbaru dalam minyak mentah, yang mendorongnya di bawah rata-rata pergerakan 100-hari turun ke $64,41, lebih dari sekadar penurunan sementara. Garis tersebut, yang berada di $65,83, sering berfungsi sebagai penanda generasi untuk sentimen arah—ini tidak menjamin pembalikan atau kelanjutan, tetapi banyak yang menggunakannya untuk menilai apakah kekuatan yang lebih luas sedang meningkat. Sekarang, grafik harian menunjukkan zona support yang membentang dari $64,41 hingga $66,97. Ini adalah area di mana tekanan dari pembeli muncul sebelumnya, yang berarti penjual mungkin melambat di sini—bukan hanya karena berita lebih baik, tetapi karena harga telah mencapai titik di mana lebih banyak peserta mungkin memilih untuk masuk ke arah sebaliknya. Di bawah ini, kita mengawasi level yang belum diuji dalam beberapa bulan—angka bulat seperti $60, dan akhirnya dasar jangka panjang sebelumnya di sekitar $55,15. Ini bukan sembarangan—jika penurunan saat ini berlanjut, trader algoritmik dan discretionary kemungkinan akan menargetkan ini sebagai tujuan berikutnya. Di sisi lain, kembali melintasi di atas $66,97 bukanlah tugas yang mudah. Itu bukan hanya resistensi—ini adalah batas atas dari zona netral baru-baru ini. Jika harga berhasil melewati itu, dan kemudian melampaui rata-rata pergerakan 200-hari di $68,56, posisi pendek akan sulit untuk dipertahankan. Pada titik itu, banyak yang akan mempertimbangkan kembali keseimbangan risiko, karena ini menimbulkan keraguan tentang arah momentum. Poin-poin penting yang dapat kita ambil dari sudut pandang posisi cukup langsung. Momentum telah condong negatif, dan sampai angka membuktikan sebaliknya, penjual tampaknya memiliki jalan yang lebih mudah. Spread call yang lebih pendek kehilangan daya tariknya ketika aksi harga berada jauh di bawah kedua rata-rata pergerakan utama. Namun, penjual volatilitas mungkin menemukan beberapa keuntungan dalam menjual premium di dekat $66, karena pembeli mungkin kesulitan untuk menembus resistensi yang berkelanjutan tanpa katalis baru. Risiko seharusnya tidak dikelola berdasarkan berita tetapi berdasarkan bagaimana aliran bereaksi di sekitar titik referensi teknis ini. Tidak ada kekurangan energi di pasar ini—ayunan sangat lebar, peluang ada, tetapi penetapan harga tidak menghargai penundaan. Untuk saat ini, kita terus memperlakukan setiap lonjakan sebagai sesuatu yang diragukan sampai rata-rata 200-hari mulai menanjak lebih tinggi atau benar-benar diambil kembali. Mengamati volume di zona kunci, terutama bagaimana kita berperilaku di sekitar $64,50 dan $66,80, akan memberikan lebih banyak kejelasan daripada jajak pendapat sentimen atau angka persediaan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kenaikan tahunan dalam indeks harga rumah S&P/Case-Shiller di Amerika Serikat tercatat sebesar 3,4% pada bulan April. Angka ini lebih rendah dari perkiraan kenaikan 4,2%, menunjukkan pertumbuhan harga rumah yang kurang kuat pada periode tersebut. Di sisi mata uang, EUR/USD mempertahankan posisinya mendekati puncak baru-baru ini dengan harapan gencatan senjata di Timur Tengah dapat meningkatkan permintaan. Sementara itu, USD/JPY mengalami penurunan sekitar 300 pip dari puncak terbaru, dipengaruhi oleh Yen yang lebih kuat. Emas tetap stabil di sekitar $3.310 di tengah sentimen positif pasar, meskipun sempat turun di bawah $3.300. Ini terjadi karena optimisme mengenai situasi geopolitik di Timur Tengah meredakan potensi volatilitas pasar.

Perhatian pada Pasar Altcoin

Perhatian beralih ke pasar altcoin dengan trader yang mengamati tanda-tanda pergeseran pasar secara dekat. Dalam konteks ketegangan geopolitik, ancaman potensial seperti penutupan Selat Hormuz membayangi pasar minyak, berkontribusi pada kecemasan pasar. Ada juga fokus pada identifikasi broker terbaik untuk perdagangan di berbagai pasar, memberikan wawasan tentang berbagai platform dan keunggulan kompetitif mereka untuk tahun 2025. Pertimbangan ini masuk ke dalam keputusan perdagangan strategis di berbagai lanskap keuangan. Kenaikan yang lebih lambat dari yang diharapkan dalam indeks Case-Shiller merupakan sinyal jelas—momentum pasar perumahan di AS sedang mendingin. Kenaikan 3,4% dibandingkan dengan perkiraan 4,2% menunjukkan keraguan di kalangan pembeli dan kemungkinan reaksi terhadap kondisi moneter yang lebih ketat. Bagi yang berdagang derivatif suku bunga atau sektor yang terkait erat dengan pasar hipotek, data yang lebih lembut ini memberi alasan untuk menilai ulang asumsi tentang kekuatan konsumen yang agresif mendorong inflasi. Setiap proyeksi yang mengandalkan kenaikan harga rumah menambah tekanan inflasi mungkin perlu disesuaikan, terutama menjelang pertemuan FOMC berikutnya. Di sisi FX, ketahanan euro terhadap dolar menunjukkan bahwa masih ada permintaan untuk zona yang relatif stabil selama ketidakpastian politik. Pembicaraan gencatan senjata di Timur Tengah memberikan dorongan sementara dalam selera risiko, yang telah memperkuat mata uang umum dan meningkatkan optimisme terkait energi. Kami mengamati level saat ini dengan hati-hati. Mereka tetap stabil, tetapi volatilitas kemungkinan akan meningkat jika negosiasi gencatan senjata melambat atau gagal.

Fokus pada Platform Perdagangan

Gerakan dalam USD/JPY telah lebih tajam. Penurunan 300 pip bukanlah hal kecil. Ini mencerminkan lebih dari sekadar aspek teknis—Yen menguat dengan meningkatnya harapan bahwa Bank of Japan mungkin memperketat kebijakan sebelum beberapa proyeksi. Kombinasikan itu dengan hasil AS yang sedikit tertekan karena data perumahan yang lebih lembut, dan kami melihat perdagangan carry tertekan kembali. Ini patut ditinjau untuk posisi short-Yen dan menyesuaikan strategi opsi jangka pendek terkait volatilitas JPY. Emas, menariknya, tetap stabil meskipun ada perubahan moderat dalam nada risiko. Ini sempat turun di bawah $3.300, tetapi telah kembali ke sekitar $3.310. Lonjakan semacam itu dalam rentang yang relatif datar menunjukkan bahwa pelaku institusi masih melakukan hedging dengan moderat ke dalam logam tanpa bertaruh terlalu jauh ke arah mana pun. Ini mencerminkan optimisme yang hati-hati—kami tidak melihat aliran besar, tetapi tidak ada yang menarik diri juga. Sementara itu, pasar minyak tidak bisa sepenuhnya terlepas dari risiko geopolitik. Selat Hormuz, seperti biasa, menjadi titik tekan. Jika kekhawatiran penutupan meningkat, kami dapat melihat aktivitas opsi melonjak saat perlindungan dibeli. Pasar sudah memperhitungkan kemungkinan gangguan, tetapi belum bertindak—belum. Mengawasi struktur jangka pada kontrak berjangka Brent dan WTI akan memberikan petunjuk seberapa banyak ketakutan secara bertahap mulai diperhitungkan. Fokus pada platform perdagangan dan pemilihan broker bukanlah kebisingan latar belakang. Seiring penawaran berubah menjelang tahun 2025, harga diferensial dan persyaratan margin dapat mempengaruhi di mana dan bagaimana strategi tertentu harus diterapkan. Dalam pengalaman kami, spread dan keandalan eksekusi menjadi lebih penting selama periode keyakinan yang rendah di pasar—di mana kami mungkin menuju.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dia mengamati bahwa saham terutama dipengaruhi oleh kecerdasan buatan (AI) dan terus mengarah pada pertumbuhan ekonomi sebesar 1-2%, meskipun ada tantangan seperti tarif dan ketegangan geopolitik. Saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun diperdagangkan di 4.31%, mendekati titik terendah bulan ini.

Proyeksi Pasar Gross

Proyeksi Gross tidak memperkirakan perubahan dramatis untuk saham atau obligasi dalam waktu dekat. Ini menunjukkan bahwa pasar mungkin tetap relatif stabil dibandingkan dengan rata-rata dan ekspektasi historis. Bill Gross menyampaikan kasus yang sederhana: berdasarkan tren masa lalu, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun biasanya mengikuti inflasi—lebih tepatnya, Indeks Harga Konsumen—ditambah sekitar 175 basis poin. Dengan inflasi saat ini sekitar 2.5%, ini menunjukkan bahwa nilai wajar dari imbal hasil obligasi tersebut berada di sekitar 4.25%. Itulah yang ditunjukkan Gross—sebuah pasar yang menemukan keseimbangan, bukan yang bergerak menuju dislokasi yang radikal. Saat dia berbicara, imbal hasil aktual pada 10 tahun sedikit di atas level tersebut, menunjukkan pasar sudah memperhitungkan banyak dari lingkungan yang dia lihat kemungkinan akan terus berlanjut: inflasi yang stabil, tidak terlalu tinggi, tetapi juga tidak mundur. Dia tidak mengharapkan inflasi mengecewakan di sisi bawah. Alasannya? Defisit anggaran besar, pemerintah terus menerbitkan lebih banyak utang, dan dolar menunjukkan kelemahan—semua ini dapat menahan inflasi di tingkat saat ini.

Wawasan Pasar Ekuitas

Sekarang, ketika Gross beralih kepada ekuitas, dia tidak terlalu pesimis atau optimis. Dia menarik perhatian pada bagaimana teknologi—secara khusus kecerdasan buatan—mendorong valuasi, dan meskipun ada kendala di dunia nyata seperti tarif yang meningkat atau ketegangan geopolitik, pertumbuhan mampu berjalan dengan lambat namun positif. Kombinasi ini menunjukkan bahwa laba mungkin tidak meroket, tetapi tidak akan runtuh juga. Dia menunjukkan adanya kecenderungan naik yang ringan, dengan valuasi bergerak sedikit lebih tinggi, mungkin didorong oleh antusiasme terhadap teknologi dan perilaku konsumen yang stabil. Bagi kita yang mengamati volatilitas, terutama dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga dan aset jangka panjang, implikasinya adalah bahwa kisaran imbal hasil saat ini tidak akan tantang secara kuat ke arah mana pun. Meskipun itu mungkin membuat frustrasi para trader yang berharap ada pergerakan dramatis, tetap ada keuntungan dari kisaran yang teratur. Ketika suku bunga tidak berfluktuasi tajam, penetapan harga untuk kontrak berjangka dan opsi menjadi lebih tepat dan dapat diprediksi. Struktur yang diuntungkan dari kurva yang datar, atau strategi yang dibangun di sekitar kompresi imbal hasil di bagian tengah kurva, dapat memperoleh keuntungan dalam stabilitas semacam itu. Poin-poin penting adalah fokus pada di mana volatilitas implisit mungkin terlalu mahal, terutama di pendapatan tetap. Jika imbal hasil 10 tahun kemungkinan akan mendekati 4.25%, dan tidak jauh di atas atau di bawah itu, maka short strangles atau iron condors mungkin mulai memberikan imbal hasil yang stabil—selama eksposur diproteksi dan dilakukan dengan cermat. Penghujung waktu menjadi sekutu kembali. Dalam derivatif terkait ekuitas, perhatian khusus harus diberikan pada indeks yang didominasi teknologi. Mereka kemungkinan akan terus naik—tidak cepat, tetapi merata—memberikan dukungan pada bull call spreads dengan rentang yang ketat. Sementara itu, titik-titik ketegangan geopolitik dan gangguan rantai pasokan mungkin tetap memberikan tekanan pada perlindungan sisi bawah, sehingga opsi jual panjang mungkin tetap tinggi meskipun risiko rendah. Ini menawarkan kesempatan untuk mendanai struktur bullish melalui penjualan opsi jual, terutama ketika aset yang berkorelasi menunjukkan tanda-tanda penahanan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Kanada merespons data Indeks Harga Konsumen terbaru dari Statistics Canada, yang menunjukkan bahwa inflasi tetap tidak berubah pada bulan Mei. USD/CAD diperdagangkan sekitar 1.3710 saat pasar mempertimbangkan kembali prospek pemotongan suku bunga. Data inflasi Kanada untuk bulan Mei menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen Inti BoC naik sebesar 0,6% dari bulan ke bulan, sedikit lebih tinggi daripada pembacaan sebelumnya yang sebesar 0,5%. Secara tahunan, angkanya tetap stabil di 2,5%, sementara CPI utama meningkat sebesar 0,6% dari bulan ke bulan, sesuai dengan harapan di 1,7% secara tahunan.

Core CPI dan Kekhawatiran Inflasi

CPI Inti BoC mengecualikan komponen yang berfluktuasi seperti makanan dan energi, dan merupakan ukuran yang lebih akurat dari inflasi yang mendasari. Dengan BoC mempertahankan suku bunga acuannya di 2,75%, Gubernur Tiff Macklem menyatakan kekhawatiran tentang tarif dan biaya input yang meningkat, serta memantau baik CPI maupun sentimen bisnis. Tekanan harga yang terus-menerus dapat membuat BoC menunda pemotongan suku bunga sambil mengamati dinamika inflasi. Data pasar menunjukkan probabilitas 38% untuk menahan suku bunga pada pertemuan BoC bulan Juli, sementara USD/CAD diperdagangkan antara SMA 20 hari di 1.3697 dan SMA 50 hari di 1.3798. Dengan inflasi tetap datar pada bulan Mei dan angka inti sedikit lebih tinggi dari bulan sebelumnya, tidak ada keraguan bahwa Bank of Canada akan tetap bersikap hati-hati. Harga, terutama yang tidak termasuk makanan dan bahan bakar, menunjukkan ketahanan—naik 0,6% dari bulan April, yang mengejutkan beberapa pihak. Meskipun perubahan tahun-ke-tahun tidak mempercepat, mereka juga tidak mereda dengan cepat. Bagi trader dalam jangka pendek, ini menciptakan lingkungan di mana mereka harus mempertimbangkan jarak antara ekspektasi kebijakan dan sinyal ekonomi yang sebenarnya dengan lebih hati-hati. Pihak pembuat kebijakan tampaknya enggan untuk meredakan kebijakan terlalu cepat. Komentar terbaru Gubernur Macklem menunjukkan bahwa biaya tambahan yang terkait dengan langkah-langkah perdagangan dan pengeluaran produksi sedang dipantau. Fakta bahwa inflasi utama tercatat sesuai dengan perkiraan memberi BoC sedikit ruang bernapas, tetapi itu tidak berarti bahwa pergerakan tidak mungkin terjadi. Penetapan harga pasar saat ini—kurang dari 40% probabilitas untuk menahan suku bunga bulan depan—menandakan tindakan penyeimbangan ini.

Reaksi Pasar dan Penempatan Strategis

Di pasar valuta asing, pembacaan inflasi ini memperkuat dukungan baru-baru ini untuk dolar kanada. Pasangan USD/CAD terperangkap dalam rentang yang relatif sempit, mendekati rata-rata bergerak 20 hari dan menunggu sebelum mencapai penanda 50 hari. Rentang sempit ini dapat berfungsi sebagai tempat untuk perdagangan arah begitu kebijakan menjadi lebih jelas. Sampai saat itu, pergerakan yang dipicu oleh spekulasi suku bunga lebih mungkin mendominasi daripada perbedaan fundamental. Penjual yang mengantisipasi angka inflasi yang lebih rendah kemungkinan kini sedang meninjau posisi mereka atau memilih untuk tetap di pinggir. Fakta bahwa inflasi inti sedikit lebih tinggi, meski marginal, seharusnya menjadi perhatian—terutama bagi mereka yang mempertimbangkan untuk bergerak ke tema pemotongan suku bunga lebih awal. Angka-angka tersebut menunjukkan mungkin sedikit prematur untuk melakukannya. Penempatan jangka panjang memerlukan kehati-hatian di sini. Kami melihat tanda-tanda bahwa ketahanan inflasi, khususnya dalam pembacaan rata-rata yang dipangkas, menyulitkan kejelasan yang biasanya dicari bank sentral sebelum meredakan kebijakan. Dengan itu, potensi kenaikan dolar Kanada mungkin tetap terbatas kecuali selera risiko global kembali meningkat, atau kecuali harga energi memberikan dukungan tambahan bagi ekonomi lokal. Setup saat ini meminta fleksibilitas. Mereka yang terbukti sukses dalam menavigasi periode kebijakan serupa mempertahankan posisi yang ringan, menggunakan struktur opsi untuk tetap terlibat tanpa eksposur arah yang terbuka. Ini adalah jenis pasar di mana perbedaan suku bunga bergerak lebih lambat dari yang diharapkan, dan dengan demikian, keyakinan tren akan tetap rendah hingga lebih banyak data condong ke satu arah. Memantau kurva, terutama harapan jangka pendek, mungkin menawarkan lebih banyak wawasan daripada tingkat mata uang utama dalam beberapa hari ke depan. Kami menemukan bahwa mengabaikan probabilitas implisit jangka pendek dan fokus pada pergerakan diferensial antara spread imbal hasil dua tahun dan lima tahun sering kali memberikan gambaran yang lebih jujur tentang niat institusi. Hal ini juga cenderung selaras dengan bias arah pada pasangan seperti USD/CAD ketika bank sentral mengalami titik belokan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

GBPUSD diperdagangkan pada level tertinggi baru untuk hari dan tahun ini, mencapai 1.3648, melampaui level tertinggi Februari 2022 di 1.3644. Momentum saat ini memfokuskan perhatian pada level resisten kunci berikutnya pada grafik mingguan. Resisten penting ini adalah retracement 50% dari penurunan yang terlihat dari puncak tahun 2014 hingga rendah tahun 2022, yang terletak di 1.37683. Puncak sebelumnya pada Januari 2022, yang hampir mencapai titik tengah ini di 1.37479, menekankan kekuatan resisten di area ini. Level dukungan kini tercatat antara 1.36158 dan 1.36338, ditandai oleh puncak-puncak sebelumnya dari 5 Juni. Jika harga tetap di atas rentang ini, bias positif tetap ada, dengan para pembeli mempertahankan kendali. Namun, jika turun di bawah zona dukungan ini, momentum dapat terbalik. Sejauh ini, pasangan ini telah melewati penghalang penting yang tidak tercapai selama lebih dari dua tahun, menembus puncak intraday dan menandai level tertinggi baru tahun ini. Dengan pergerakan harga kini memasuki wilayah yang tidak dipetakan sejak awal 2022, perhatian secara alami beralih ke tantangan berikutnya, retracement titik tengah dari penurunan jangka panjang tersebut. Secara khusus, 1.37683 berfungsi sebagai titik pemeriksaan teknis—resisten yang berasal dari koreksi yang signifikan dari puncak 2014 hingga rendah 2022. Ketika pasar terakhir kali bertemu dengan area ini pada Januari 2022, harga berbalik turun sebelum menyentuhnya, terhenti di 1.37479. Kegagalan sebelumnya di dekat retracement yang sama memberi bobot lebih pada validitasnya. Setelah melewati langit-langit sebelumnya di sekitar 1.3644, perilaku harga di dekat 1.3768 akan memberikan banyak informasi tentang keputusan pengaturan posisi menjelang akhir kuartal. Jika ada kekuatan terus-menerus dan sedikit penolakan di dekat zona itu, hal ini menghapus alasan untuk menjual saat terjadi kenaikan dan menunjukkan bahwa pengaturan posisi belum terlalu satu sisi. Untuk dukungan, perhatian beralih ke rentang antara 1.36158 dan 1.36338. Level ini terikat pada puncak-puncak sebelumnya—tempat di mana harga mencoba dan gagal untuk terus naik di awal bulan ini. Pandangan kami adalah bahwa tetap di atas rentang ini menjaga bias jangka pendek condong ke atas dan memberi ruang untuk keuntungan bertahap. Namun, jika harga turun di bawah, beban kembali pada pembeli, dan kemungkinan memicu pengambilan untung, terutama di kalangan akun jangka pendek. Pedagang yang terpapar strategi yang menggunakan leverage mungkin ingin bersikap kurang agresif jika kita mundur menuju puncak sebelumnya yang kini berfungsi sebagai dukungan, alih-alih bertindak di pasar secara refleks. Pendekatan yang terukur, dengan parameter risiko yang lebih ketat di dekat area 1.3768, mengurangi kemungkinan terjebak jika harga gagal lagi pada titik tengah. Setiap retracement dari zona ini seharusnya dipantau dengan cermat untuk melihat apakah momentum berkurang. Jika tenaga hilang dan volume melemah sementara harga tetap di bawah 1.3768, itu akan menandai kegagalan kedua di garis tersebut, yang tidak hanya menarik secara teknis, tetapi juga memberikan pelajaran perilaku. Dalam hal volatilitas, kenaikan ini tidak terjadi secara kacau. Ada struktur yang terencana pada grafik intraday, yang menunjukkan bahwa strategi mengikuti tren telah mendapatkan imbalan, terutama yang melihat kenaikan di atas 1.3644 sebagai kelanjutan, bukan kehabisan. Kami akan memantau apakah komitmen sekitar 1.368-1.370 mulai mempercepat. Jika pengaturan posisi terlalu berat mengarah ke kenaikan lebih lanjut tanpa jeda, perilaku penurunan yang khas terlihat di dekat garis retracement fib utama dapat muncul kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Inflasi mungkin tidak sekuat yang diperkirakan, yang menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga lebih awal. Pasar tenaga kerja yang lemah dapat mendorong pemotongan lebih awal, sementara yang lebih kuat menunjukkan penundaan. Sebagian besar pembuat kebijakan mempertimbangkan untuk mengurangi suku bunga akhir tahun ini, meskipun proyeksi tidak pasti. Pemotongan suku bunga saat ini ditangguhkan karena diperkirakan ada kenaikan inflasi. Saat ini tidak ada kelemahan yang terlihat pada pasar tenaga kerja. Jika ekonomi tetap kuat, penangguhan perubahan suku bunga mungkin terjadi. Dampak peristiwa di Timur Tengah terhadap ekonomi tidak pasti, dan rantai pasokan sedang diperhatikan dengan cermat. Pemotongan suku bunga mungkin berlanjut, kecuali untuk perkiraan inflasi, karena masalah rantai pasokan dan tarif berkontribusi pada ketidakpastian inflasi.

Progres Menuju Stabilitas Harga

Kemajuan sedang dibuat menuju stabilitas harga, meskipun belum sepenuhnya tercapai. Setelah itu tercapai, ekonomi dapat merespons lebih baik terhadap penurunan. Meskipun harga aset tinggi, penggunaan utang tidak terlalu tinggi, menunjukkan stabilitas keuangan relatif. Percakapan dengan pembuat undang-undang menunjukkan dukungan untuk strategi suku bunga saat ini, dengan kondisi keuangan saat ini tidak menimbulkan kekhawatiran. Keseluruhan ringkasan menunjukkan apa yang banyak diperkirakan – meskipun tekanan inflasi telah mereda dibandingkan tahun lalu, mereka tetap tidak konsisten dan terkait dengan risiko makroekonomi lainnya. Saran bahwa pemotongan suku bunga mungkin datang lebih awal mencerminkan pembacaan inflasi yang lebih lembut dan keyakinan bahwa pertumbuhan harga yang mendasarinya melambat lebih cepat dari yang diperkirakan. Pada saat yang sama, pasar kerja yang lebih kuat dari yang diharapkan dapat memperpanjang waktu tunggu, mendorong keputusan suku bunga lebih jauh. Ada ketegangan yang jelas antara ekspektasi inflasi ke depan dan ketahanan tenaga kerja saat ini. Kita juga diberitahu bahwa pembuat kebijakan, meskipun terbuka untuk pengurangan suku bunga, ragu untuk bergerak terlalu cepat. Mereka khawatir inflasi mungkin kembali meningkat, terutama dengan risiko saat ini terhadap rantai pasokan global yang belum diselesaikan. Ada juga masalah ketidakstabilan geopolitik—terutama di Timur Tengah—yang cenderung meningkatkan biaya bahan dan mengganggu pergerakan barang. Sebagai akibatnya, para penyelenggara cenderung memantau data secara berkala daripada mengikat diri pada garis waktu tertentu untuk saat ini. Penting untuk dicatat bahwa stabilitas harga, meskipun membaik, belum sepenuhnya dipulihkan ke target. Itu telah menjadi titik masalah dalam komunikasi sebelumnya—sebuah pengakuan bahwa ekspektasi inflasi sedang stabil, tetapi tidak terkunci. Potensi untuk ekonomi yang lebih responsif terletak di luar jangkauan; yaitu, setelah inflasi dapat dikendalikan dengan andal, penyesuaian dapat dilakukan dengan lebih berani dan mungkin lebih efektif.

Stabilitas Keuangan dan Posisi Pasar

Menariknya, meskipun valuasi aset mungkin terlihat tinggi dibandingkan dengan standar historis, penggunaan utang yang mendasarinya dianggap dapat dikendalikan. Itu memberi perencana sedikit lebih banyak ruang untuk menunggu tanpa khawatir akan ketidakstabilan langsung di pasar kredit atau lembaga keuangan. Dari perspektif kami, itu menjaga volatilitas tetap terjaga—untuk saat ini. Kami juga telah mengamati dukungan yang solid dari para pembuat undang-undang, yang memberikan kepercayaan dalam keputusan jalur suku bunga. Ini menunjukkan bahwa kebijakan moneter diizinkan untuk menjalankan fungsinya tanpa terlalu banyak gangguan eksternal. Untuk mereka yang berada pada instrumen sensitif terhadap suku bunga, terutama kontrak jangka pendek, lingkungan ini mendukung respons yang gesit. Dengan asumsi inflasi tetap rendah—meskipun masih di atas kisaran target—posisi harian harus mencerminkan bahwa anggota komite tidak sepenanggapan tentang kapan atau seberapa banyak pelonggaran yang masih tepat. Rentang kemungkinan masih besar, tetapi ekspektasi dapat menyempit dengan cepat saat data baru tentang tenaga kerja dan harga dirilis. Memantau pergeseran dalam kontrak berjangka suku bunga jangka pendek akan penting, terutama pada hari-hari ketika angka inflasi atau angka pekerjaan mengejutkan ke arah mana pun.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Inflasi di Kanada, yang diukur melalui Indeks Harga Konsumen (IHK), tetap stabil pada 1,7% di bulan Mei. Angka ini sesuai dengan prediksi banyak orang untuk periode tersebut. Secara bulanan, IHK naik 0,6% setelah sedikit menurun sebesar 0,1% di bulan April, melebihi perkiraan kenaikan 0,5%. IHK inti, yang menghapus harga makanan dan energi yang tidak stabil, naik 2,5% dibandingkan tahun lalu, konsisten dengan angka bulan April.

Dampak Dolar Kanada dan Inflasi

Angka inflasi ini tidak terlalu mempengaruhi Dolar Kanada. Pada saat laporan ini, USD/CAD berada di 1,3720, menunjukkan penurunan 0,1% untuk hari ini. Dolar Kanada menunjukkan kekuatan terhadap mata uang utama, terutama Dolar AS. Ukuran menunjukkan perubahan persentase yang bervariasi dalam nilai CAD dibandingkan mata uang utama lainnya, dengan CAD menunjukkan ketahanan. Rilis data Indeks Harga Konsumen (IHK) menjadi perhatian karena implikasinya terhadap keputusan Bank of Canada. Dengan ini, ukuran inflasi mendasar meningkat 2,6% secara tahunan di bulan April. Ekonom tetap waspada terhadap potensi efek inflasi domestik dari tarif AS. Ketidakpastian ini telah memicu pendekatan hati-hati di antara pelaku keuangan dan pembuat kebijakan.

Latar Belakang Inflasi dan Reaksi Pasar

Angka yang kami lihat dari bulan Mei menggambarkan latar belakang inflasi yang relatif stabil di Kanada. Indeks Harga Konsumen yang tetap di 1,7% secara tahunan berarti bahwa harga secara umum terus tumbuh dengan laju yang lambat. Inflasi bulanan memang sedikit naik—0,6% setelah penurunan 0,1% di bulan April—tetapi bahkan kejutan kecil ini tidak membawa kita ke wilayah yang tidak dikenal. Nyatanya, angka ini masih sejalan dengan tren musiman yang kami harapkan saat perumahan, energi, dan perjalanan mulai mencerminkan bulan-bulan yang lebih hangat. Apa yang mungkin lebih menunjukkan adalah angka inflasi inti: 2,5% secara tahunan. Tidak berubah dari bulan April, dan karena menghindari perubahan harga yang lebih tidak stabil dalam makanan dan energi, angka ini sering memberikan pemahaman yang lebih jelas tentang dari mana tekanan harga sebenarnya berasal. Ukuran inilah yang cenderung lebih penting ketika mencoba memahami bagaimana pengambilan keputusan bank sentral bisa berlangsung. Meskipun data ini, pasar valuta asing tampaknya tidak terlalu memperhatikan dengan cara yang signifikan. Sementara USD/CAD sedikit merosot—sekitar 0,1% pada hari itu—tidak ada pergerakan yang kuat. Ini adalah tanda baik bahwa untuk saat ini, ekonomi Kanada tidak mengirimkan gelombang kejut melalui pasangan mata uang. Sebaliknya, apa yang kami lihat adalah rentang konsolidasi di CAD, di mana kekuatan telah bertahan secara moderat terhadap beberapa mata uang global lainnya. Momentum tidak hilang, tetapi hati-hati. Nada yang hati-hati ini sejalan dengan posisi Bank of Canada, yang telah menunjukkan kepemimpinan yang stabil dalam pertemuan kebijakan baru-baru ini. Kenaikan tahun ke tahun sebesar 2,6% dalam inflasi mendasar untuk bulan April sudah menunjukkan kepada banyak dari kami bahwa pengetatan tidak lagi mendesak dalam radar kebijakan. Angka-angka terbaru ini tidak mengubah narasi tersebut secara serius. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur BOE Andrew Bailey telah mencatat bahwa pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Ini menunjukkan adanya perubahan dalam kondisi ekonomi, dengan potensi penurunan dalam penyelesaian upah. Sebagai hasil dari komentar ini, pound sterling, yang juga dikenal sebagai “cable,” meningkat sebesar 102 pips. Mata uang ini mencapai nilai 1.3621 setelah pernyataan Bailey. Bahwa pasar tenaga kerja mungkin sedang melambat, seperti yang diindikasikan oleh Bailey, menunjukkan tekanan naik yang lebih sedikit pada upah dalam waktu dekat. Sederhananya, jika lebih sedikit pekerjaan yang terisi atau diiklankan, majikan mungkin tidak perlu lagi menaikkan gaji untuk menarik pekerja. Ketika pertumbuhan upah melambat, inflasi sering mengikuti jalur yang sama, karena pengeluaran rumah tangga cenderung stabil. Ini, pada gilirannya, memberi pembuat kebijakan moneter lebih banyak ruang untuk bergerak, karena suku bunga tidak perlu dinaikkan secara agresif untuk menahan kenaikan harga. Lonjakan pound—lebih dari satu sen penuh—menunjukkan bahwa pasar kemungkinan telah mengharapkan komentar Bailey lebih condong ke sikap dovish. Sebaliknya, para pedagang menafsirkan pernyataan tersebut sebagai tanda bahwa bank sentral mungkin sudah mendekati akhir siklus pengetatan sambil tetap percaya bahwa inflasi sedang turun. Ketika kenaikan suku bunga dianggap hampir selesai, tetapi inflasi tidak diharapkan meningkat kembali, uang cenderung mengalir ke mata uang tersebut—sesuatu yang telah kita amati di sini. Dari sudut pandang kami, pergerakan ini mencerminkan dua hal. Pertama, pandangan Bailey memiliki bobot. Kedua, tindakan harga menunjukkan bahwa pedagang sedang mempertimbangkan kembali ke mana arah Bank of England selanjutnya. Posisi setelahnya menunjukkan bahwa ini bukan sekadar kebisingan. Pasar suku bunga sedikit menyesuaikan ekspektasi yang lebih ketat—tidak cukup untuk menandakan kenaikan lebih lanjut segera, tetapi cukup untuk menutup kemungkinan penurunan di masa dekat. Aktivitas dalam kurva swap mendukung hal ini. Probabilitas yang diimplikasikan untuk keputusan kebijakan telah disesuaikan, menunjukkan bahwa narasi telah sedikit bergeser. Kita telah melihat pembalikan seperti ini sebelumnya, meskipun biasanya bergerak lebih cepat ketika digabungkan dengan data. Jika klaim pengangguran atau angka pertumbuhan upah dalam beberapa minggu mendatang menunjukkan arah yang sama, efeknya akan semakin kuat. Dengan pemikiran itu, kami lebih suka berpikir dalam hal bagaimana volatilitas bereaksi terhadap kejutan data. Dalam kasus ini, reaksi pertama tidak selalu yang benar, tetapi lebih merupakan gejala dari posisi yang ramai. Pola grafik dalam kontrak sterling berjangka pendek selama dua sesi terakhir tampak menunjukkan penyesuaian hati-hati daripada keyakinan yang kuat. Volume opsi telah meningkat secara paralel, mengarah pada minat untuk melindungi kemungkinan pergerakan tanpa taruhan arah yang tegas. Perilaku ini menunjukkan bahwa para pedagang ingin tetap fleksibel, terutama mengingat perbedaan yang baru-baru ini terjadi antara inflasi utama dan inflasi layanan. Dengan melihat ke depan, jika kumpulan angka tenaga kerja atau inflasi berikutnya berkontribusi pada pandangan yang diungkapkan Bailey, kita mungkin melihat lebih banyak pengurangan taruhan dovish—terutama pada instrumen suku bunga jangka pendek. Dinamika carry tetap mendukung strategi volatilitas pendek, meskipun hanya selama ayunan yang direalisasikan tetap dalam batas yang cukup dapat diprediksi. Perlu dicatat bahwa ekspektasi kebijakan sekarang menjadi lebih sensitif terhadap komentar dari pejabat tertentu. Hal ini memperkenalkan lebih banyak risiko dua arah dalam penetapan harga. Kami sedang mengawasi kemungkinan asimetri dalam reaksi, karena sikap hawkish yang mengejutkan kini memicu penilaian kembali yang lebih penuh dibandingkan sebelumnya, berdasarkan bukti terbaru. Sebagai ringkasan, apa yang baru saja kami lihat lebih jelas dari yang mungkin diharapkan. Pasar telah menyesuaikan diri, dan data baru akan memvalidasi atau menolak proses itu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.