Kondisi saat ini dari ekonomi dan kebijakan dianggap stabil. Kekhawatiran tentang dampak tarif terhadap inflasi telah berkurang sejak awal pengumumannya. Ada berbagai kemungkinan seberapa besar tarif mungkin diteruskan kepada konsumen. Dasar-dasar ekonomi mungkin bergerak menuju titik di mana penurunan suku bunga bisa menjadi perlu. CEO tetap optimis dengan hati-hati tentang dampak tarif. Penurunan suku bunga lebih mungkin terjadi pada musim gugur daripada Juli, kecuali ada penurunan di pasar tenaga kerja. Pasar saat ini memperkirakan kemungkinan 15% untuk penurunan suku bunga di bulan Juli. Respons ini berbeda dengan komentar sebelumnya dari perwakilan Fed lainnya tetapi tidak mengejutkan pengamat pasar. Apa yang kita lihat belakangan ini adalah sedikit ketenangan dari lingkungan pasar yang sebelumnya cemas akibat pertanyaan seputar ketegangan perdagangan dan dampak inflasinya. Ketakutan terburuk seputar tarif tidak terbukti secara signifikan, dan ini sekarang tercermin dengan lembut dalam ekspektasi harga dan sentimen. Pada awalnya, tarif ini menimbulkan alarm—terutama bahwa mereka mungkin mendorong biaya lebih tinggi dengan cara yang langsung memengaruhi inflasi konsumen secara lebih luas. Namun, data hingga saat ini tidak mendukung hasil tersebut secara berkelanjutan. Model harga menunjukkan bahwa meskipun beberapa biaya telah diteruskan, efek bersih pada angka utama tetap terbatas. Di beberapa sektor, perusahaan menyerap kenaikan biaya, yang membatasi aliran kepada konsumen. Namun, kami memantau beberapa indikator dengan cermat—khususnya, pertumbuhan upah dan biaya sektor layanan—untuk memastikan tidak ada penumpukan yang tersembunyi. Di sisi makro, gambaran yang lebih besar menunjukkan ekonomi yang tetap stabil, meskipun ada beberapa tanda kelelahan. Penumpukan stok tidak teratasi dengan cepat dan investasi bisnis telah melemah di beberapa area, menunjukkan lebih banyak hati-hati di balik permukaan. Ini hanyalah beberapa variabel yang membantu membentuk ekspektasi mengenai jalur suku bunga. Powell mengisyaratkan bahwa tidak ada tekanan langsung untuk bertindak, memberikan ruang bagi para pembuat kebijakan untuk mengevaluasi lebih banyak data dalam beberapa minggu mendatang. Jika angka pekerjaan menunjukkan penurunan atau inflasi bergerak jauh di bawah target, maka keseimbangan risiko mungkin mulai condong lebih pasti. Saat ini, probabilitas yang terkait dengan perubahan pada bulan Juli tetap rendah—pasar hanya memperkirakan peluang yang tipis, sekitar 15%, dan itu menunjukkan bahwa konsensus tidak sejalan dengan ide tindakan segera. Dari sudut pandang kita, ini menunjukkan bahwa beberapa minggu ke depan akan berfokus pada mempertimbangkan laju perekrutan dan ketahanan inflasi layanan, daripada bereaksi terhadap berita yang mengganggu. Apa yang juga menarik adalah bagaimana komunikasi terbaru ini berbeda dengan pesan sebelumnya oleh Waller, yang lebih vokal dalam mengaitkan tarif dan respons moneter. Untuk trader yang fokus pada instrumen terkait ekspektasi suku bunga, panduan di sini kurang tentang ramalan langsung dan lebih tentang menyesuaikan kerangka posisi untuk mencerminkan permainan menunggu. Volatilitas mungkin tetap terjaga di bagian depan kecuali dipicu oleh kejutan dalam laporan pekerjaan atau lonjakan inflasi. Ada kurang minat saat ini untuk mendorong penyesuaian harga lebih awal. – Kondisi ekonomi dan kebijakan stabil. – Kekhawatiran tarif terhadap inflasi menurun. – CEO optimis, tetapi ada penundaan dalam penurunan suku bunga. – Pasar memprediksi 15% kemungkinan penurunan suku bunga di Juli. – Ketakutan terhadap tarif tidak terbukti signifikan, banyak perusahaan menyerap biaya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks AS yang lebih luas mengakhiri hari dengan hasil campuran. Dow 30 mengalami sedikit kenaikan, naik 35,16 poin atau 0,08% untuk ditutup pada 42.206,82. Sebaliknya, indeks S&P menurun 13,033 poin atau 0,22%, ditutup pada 5.967,84. Sementara itu, indeks NASDAQ turun 98,86 poin atau 0,51%, berakhir di 19.447,41.

Performa Pasar Mingguan

Selama minggu perdagangan, ada perubahan minimal dalam kinerja indeks. Rata-rata industri Dow menunjukkan peningkatan kecil sebesar 0,02%. Indeks S&P mengalami penurunan kecil sebesar 0,15%, sedangkan indeks NASDAQ naik 0,21%. Meskipun ketidakpastian terus berlanjut, pasar saham tampaknya mengalami volatilitas yang lebih rendah. Minggu ini mengikuti pola minggu lalu di mana indeks utama menunjukkan sedikit pergerakan. Angka-angka di atas menciptakan gambaran yang terasa menipu tenang. Meskipun Dow sedikit meningkat, S&P dan NASDAQ kedua-duanya turun—tidak ada yang terlalu dramatis di permukaan, tetapi lapisan yang lebih dalam menunjukkan persiapan daripada resolusi.

Tren Pasar dan Implikasinya

Performa mingguan sejalan dengan rasa menunggu ini. Pergerakan kecil pada level indeks mencerminkan pasar yang tidak mengerem, tetapi juga tidak memacu gas. Kenaikan kecil Dow, hanya dua per seratus persen, hampir tidak terlihat setelah disesuaikan dengan inflasi atau pergerakan mata uang. Sementara itu, penurunan moderat S&P dan kenaikan tipis NASDAQ menunjukkan pasar berjalan datar. Ini memperluas tren yang lebih luas yang terlihat dalam sesi-sesi terakhir—yaitu, pengurangan ayunan harga dari hari ke hari. Dengan volatilitas yang lebih rendah, penetapan harga menjadi kurang bising, tetapi tidak selalu berarti kepercayaan investor kembali. Kadang-kadang ketenangan hanya mencerminkan kurangnya keyakinan. Yang menonjol adalah pengenduran. Bukan berarti para trader optimis, dan mereka tidak terburu-buru untuk melindungi diri. Seolah-olah pasar menunggu suatu kejutan—sesuatu yang pasti untuk memecahkan rentang yang ketat ini. Dikarenakan fluktuasi yang berkurang dan posisi yang tertekan, kami percaya bahwa volatilitas implisit kemungkinan diperdagangkan di ujung bawah kisaran terbaru. Ini membuat strategi pengumpulan premi kurang menguntungkan dalam istilah langsung, tetapi memberikan titik masuk yang lebih baik jika mengatur untuk pergerakan harga berdasarkan risiko peristiwa. Ada juga sedikit minat untuk rotasi antara sektor, sehingga pergerakan yang dipimpin indeks tidak dibesar-besarkan oleh dispersi dasar. Keseragaman ini bisa berguna untuk pengaturan yang lebih terkait indeks, terutama struktur berbatas yang mendapatkan keuntungan dari arah yang terbatas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kondisi pasar saat ini kurang jelas karena sejumlah faktor yang tidak dapat diprediksi. Keputusan mengenai kemungkinan perang dengan Iran dan pelaksanaan perang dagang masih menunggu dan berpotensi mengakibatkan perubahan drastis. Perang dagang belum menghasilkan kesepakatan; Jepang membatalkan pertemuan yang dijadwalkan pada bulan Juli, dan kemajuan dengan Uni Eropa menghadapi tarif 10% yang tidak pasti. Kondisi ekonomi juga menambah ketidakpastian. Meskipun Powell tetap optimis, Waller telah memperingatkan tentang kemungkinan penurunan tingkat pekerjaan, yang menunjukkan kerentanan saat ini. Anggaran menjadi area perhatian lain, dengan negosiasi yang sedang berlangsung dan tantangan dalam mengelola defisit yang meningkat yang mempengaruhi pasar obligasi. Lingkungan ini berkontribusi terhadap keraguan pasar dalam mencapai puncak baru dan mempertahankan keadaan terbatas di berbagai aset. Ketidakpastian ini, diperburuk oleh tiga tema utama, menunjukkan potensi volatilitas dan risiko dalam proyeksi pasar. Yang dijelaskan dalam artikel ini adalah gambaran pasar yang terjebak dalam keraguan, dibatasi di semua sisi oleh tindakan—atau ketidakberdayaan—kekuasaan politik dan ekonomi. Ancaman konflik militer, tarif yang rumit, defisit yang membengkak, dan kebijakan bank sentral yang tidak jelas semuanya menarik sentimen ke arah yang berlawanan. Ini bukan sekadar variabel latar belakang; ini langsung membentuk ekspektasi terhadap penetapan harga aset, selera risiko, dan struktur insentif yang mengarahkan aliran uang yang besar. Apa yang kita hadapi, dan apa yang harus dipahami, adalah bahwa kepastian telah menjadi hal yang kurang diutamakan. Dengan demikian, dalam konteks penemuan harga, keraguan bukanlah kelemahan tetapi pengendalian. Kita tidak melihat ketidakpedulian; kita menyaksikan pasar yang memahami bahwa bertindak terlalu cepat atau terlalu kuat bisa menjadi sangat mahal. Dengan keyakinan arah yang masih berada di bawah tekanan, volatilitas mungkin menemukan ruang untuk berkembang. Ada godaan, terutama dalam keadaan tenang seperti ini, untuk menafsirkan sinyal lemah sebagai konfirmasi. Namun, struktur yang ada—rantai pasokan yang tidak jelas, pilihan kebijakan yang belum diputuskan, dan kekhawatiran di pasar tenaga kerja—melawan taruhan arah yang kuat tanpa bukti. Ketika Jepang mundur dari pembicaraan bulan Juli, itu menghilangkan potensi terobosan dari antrian. Ketidakhadiran itu memperketat tekanan pada saluran lain, terutama asumsi ekspor Eropa. Tarif 10% bukanlah teori; itu adalah kenyataan dan, jika dipertahankan, akan semakin membebani strategi perdagangan transatlantic. Mungkin menarik untuk memperhatikan keputusan suku bunga, tetapi bahkan di sana, nada Waller bertentangan dengan nada Powell. Satu menawarkan kepastian, yang lain menawarkan keraguan. Ini bukan gagasan yang saling bersaing; ini adalah kebenaran paralel. Dalam dualitas ini, para pedagang harus merencanakan bukan untuk apa yang mereka harapkan terjadi, tetapi untuk risiko yang tetap ada. Suku bunga tetap yang dulunya menghaluskan panduan ke depan semakin menjadi tempat penampung dan semakin kurang menjadi jangkar. Itu tidak mendukung tren—kerangka itu sendiri malah menghalangi. Kekhawatiran anggaran, seperti yang diperkenalkan sebelumnya, memperburuk masalah. Defisit yang meningkat tidak hanya berbicara tentang inflasi masa depan atau konsekuensi pajak; mereka mempengaruhi hasil obligasi, mengubah suku bunga tanpa risiko, dan model alokasi modal. Posisi yang bergantung pada kejelasan makro cenderung tidak menemukan dukungan dalam iklim ini. Ketentraman yang ada harus ditafsirkan dengan hati-hati—itu menyembunyikan tekanan yang sedang dibangun. Ini tidak berarti kita mengharapkan perubahan yang eksplosif dalam jangka waktu yang ditentukan, tetapi lebih pada bahwa kondisi sudah tepat untuk kecepatan segera setelah pergerakan dimulai. Dan ketika itu dimulai, mungkin tidak akan kembali sebelum mendorong ke tingkat berikutnya. Perilaku terbatas, seperti yang disebutkan sebelumnya, tidak berarti eksposur statis. Itu berarti perlu melakukan penyesuaian secara sering berdasarkan data yang masuk, perubahan suku bunga, dan risiko utama. Pertanyaan tentang pekerjaan dan pengeluaran kini langsung mempengaruhi asumsi model yang dibangun dalam lingkungan yang lebih stabil. Salah satu cara untuk mengelolanya adalah dengan tetap memperhatikan volatilitas tersirat versus volatilitas yang terjadi dan menyesuaikan ambang batas sesuai kebutuhan. Mengingat posisi kita, menjaga agar penempatan tetap fleksibel dan waktu respons singkat telah menjadi lebih dari sekadar preferensi—ini menjadi praktik. Ada sedikit manfaat dalam membangun bias arah di mana politik dan kebijakan masih memegang kendali. Sebaliknya, keunggulan mungkin terletak pada pengukuran saat pasar memberikan harga yang salah terhadap keterlambatan sebagai ketidakpedulian, atau struktur sebagai kenyamanan. Ini bukan kondisi perdagangan normal. Namun, ini bukanlah hal yang tidak dapat diketahui; itu hanya membutuhkan perhatian yang berbeda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Trump mengungkapkan kesulitan dalam meminta Israel untuk menghentikan serangan udara, dan menyatakan bahwa ia mungkin mempertimbangkan untuk mendukung gencatan senjata. Ia menyebutkan diskusi dengan Iran, sambil menyatakan bahwa Israel dalam kondisi baik dan Iran tidak demikian. Trump mengatakan bahwa ia tidak dalam posisi untuk membuat keputusan tentang Iran, tetapi menekankan ketidakcocokan mengerahkan pasukan darat. Ia berbicara tentang kemajuan dalam pembicaraan Rusia-Ukraina dan kemungkinan kesepakatan perdagangan dengan India dan Pakistan, tetapi mencatat keberatan dari Iran untuk berinteraksi dengan Eropa. Trump berspekulasi bahwa Iran mungkin hanya beberapa minggu atau bulan lagi untuk memperoleh senjata nuklir. Rentang waktu dua minggu untuk menilai tanggapan disebutkan sebagai periode maksimum untuk mengukur kepekaan dalam proses pengambilan keputusan.

Pembukaan Diplomatik dan Ketidakpastian

Meskipun tidak ada tindakan segera yang disarankan berdasarkan komentar tersebut, mereka menunjukkan campuran antara pembukaan diplomatik dan ketidakpastian. Masih ada kemungkinan untuk negosiasi, meskipun hasilnya tidak dapat diprediksi dan bisa berubah dengan cepat. Apa yang telah dijelaskan sejauh ini menunjukkan bahwa diplomasi sedang dipertimbangkan tetapi tidak terikat, dan kita kemungkinan berada dalam jeda antara pernyataan berani dan tindakan. Pernyataan tentang serangan udara dan keberatan terhadap keterlibatan darat, misalnya, menunjukkan preferensi untuk pembatasan, setidaknya secara publik, meskipun niat sebenarnya mungkin berbeda di bawah permukaan. Referensi kepada pembicaraan—apakah terjadi atau hanya sebagai sinyal simbolis—menegaskan bahwa posisi sedang terus berkembang di berbagai bidang. Dengan menyoroti kedekatan Iran terhadap kemampuan nuklir dalam waktu beberapa minggu atau bulan, dan mengaitkannya dengan saran bahwa Eropa disingkirkan dari dialog, terlihat jelas: aktor negara sedang merubah posisi pengaruh mereka. Rentang waktu untuk penilaian ulang tidaklah aneh di periode dengan volatilitas tinggi, tetapi penyebutan batas waktu maksimum dua minggu untuk menilai “kepekaan” sangat mencolok. Ini menunjukkan pencarian petunjuk awal—sesuatu yang tidak bisa diabaikan di mana waktu memiliki konsekuensi nyata. Penyebutan peluang perdagangan Asia Selatan terkesan sekadar catatan tambahan, namun menunjuk pada perubahan mitra dagang, mungkin sebagai penyangga terhadap ketidakstabilan regional yang lebih luas. Implikasi yang lebih besar bukan tentang kekuatan kesepakatan tersebut, tetapi tentang menjaga saluran pasokan tetap terbuka dan struktur harga yang fleksibel. Bagaimana pasar memaknai pernyataan ini, tergantung sepenuhnya pada apakah nada tersebut tetap terjaga di beberapa sesi mendatang atau mulai pudar di bawah tekanan dari Timur Tengah atau pasar energi.

Volatilitas dan Reaksi Pasar

Dalam pandangan kami, volume mungkin menyusut pada ketidakjelasan, tetapi volatilitas akan meningkat tajam jika retorika berkembang tanpa perkembangan berarti untuk mengikat ekspektasi. Kontrak terkait pertahanan dan derivatif energi mungkin mulai melihat aktivitas awal dalam arah tertentu, jadi kita harus tetap waspada terhadap pergeseran perilaku lindung nilai. Penyempitan spread terhadap volatilitas indeks akan memberikan petunjuk di sini. Tidak bisa tidak dicatat bahwa tidak ada dasar baru yang diperkenalkan—tidak ada kesepakatan resmi, tidak ada de-eskalasi yang terkonfirmasi, tidak ada aliansi yang diperbarui. Ketidakhadiran langkah selanjutnya ini, yang malah dipenuhi dengan sinyal yang longgar, menunjukkan bahwa kita berada dalam jendela sempit di mana reaksi berlebihan dan reaksi kurang keduanya membawa risiko. Para trader yang mengkaji pembaruan ini sebaiknya tidak memperlakukan pernyataan apa pun secara terpisah; konteks sangat bergantung pada apa yang tidak dikatakan. Ketika posisi bertemu dengan kebijakan, kontrak berjangka pendek terasa paling responsif. Mereka kemungkinan besar akan digunakan dalam perubahan sikap yang cepat, terutama terkait sentimen ke depan tentang keterlibatan militer atau eksposur energi. Para trader derivatif seharusnya sudah memetakan efek tingkat kedua—terhadap sektor, bukan hanya aset regional—dan mengawasi kemungkinan pengetatan likuiditas yang bisa mengikuti lonjakan berita awal. Kita harus ingat bahwa ini bukan tentang melindungi terhadap peristiwa tunggal. Ini adalah menjalin bagaimana proksi—pasangan mata uang, opsi Brent, risiko kredit negara—berperilaku ketika sentimen bergetar. Itu adalah ritme yang penting.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USDJPY baru-baru ini mencetak tinggi intraday dan multi-mingguan yang baru, memasuki zona ayunan yang sebelumnya membatasi kenaikan pada awal Mei (145.92-146.25). Pasangan mata uang ini hanya beberapa pips dari retracement 61.8% di 146.148, yang sering berfungsi sebagai level penting untuk pergerakan perbaikan. Penarikan terbaru telah ditemui dengan pembelian di dekat tinggi hari sebelumnya di 145.76. Pola ini menunjukkan pasar yang bullish, menggunakan penurunan kecil sebagai kesempatan untuk membeli. Penurunan di bawah dukungan ini, dan titik tengah 50% dari kisaran Mei di 145.375, dapat mengubah momentum. Namun, tren saat ini mengindikasikan kemungkinan pelanggaran di 146.24, yang dapat menyebabkan kenaikan lebih lanjut. Poin-poin penting untuk USDJPY sangat penting untuk dipantau. Resistensi tercatat di 146.148, dengan retracement 61.8% dan puncak zona ayunan di 146.25. Level dukungan mencakup tinggi sebelumnya dan lantai jangka pendek di 145.76, dengan dukungan tambahan di 145.375 untuk 50% kisaran Mei, dan dukungan lebih lanjut di 145.15, menandai rata-rata bergerak 100 jam. Kami telah memasuki level yang tidak diperdagangkan sejak awal Mei. Harga bereaksi pada area di mana penjual sebelumnya menunjukkan minat, tetapi ketahanan yang terlihat selama pergerakan ini—terutama cara tawaran kembali setelah setiap penurunan—lebih berbicara dibandingkan dengan level resistensi itu sendiri. Fakta bahwa pembeli masuk di atas tanda 145.76, hari demi hari, mengungkapkan pasar yang masih condong menuju kekuatan. Tidak ada yang menunggu untuk retracement yang dalam sekarang. Sebaliknya, kami melihat jeda kecil segera diambil—seringkali bahkan sebelum harga menguji dukungan yang lebih luas di bawah. Retracement 61.8% di 146.148 dapat sering bertindak sebagai penghalang, dan setelah harga mempertahankan konsistensi di atas itu, pergerakan berikutnya cenderung meluas lebih jauh dari yang diperkirakan. Kami sekarang telah menguji mendekati 146.25 tanpa melihat banyak tekanan jual. Itu mengubah nada. Zona ini hanya menguat ketika pasar menghormati mereka. Jika kami tetap melewati intraday tanpa kelelahan, kami tidak mungkin tetap berada di bawah untuk waktu yang lama. Jika kami terjatuh, dan cluster pre-146 di dekat 145.76 tidak menemukan minat, lantai akan jatuh ke level 145.375. Itu bukan sekadar angka—itu adalah titik tengah dari retracement yang lebih luas, bertindak sebagai titik keseimbangan untuk perilaku bulan lalu. Melanggar itu membawa kami kembali ke wilayah harga yang belum mendukung tawaran yang lebih tinggi. Tidak ideal. Fokus kami, lagi, adalah arah jangka pendek dari bagaimana harga bereaksi—di sini—justru di bawah tinggi baru-baru ini. Jika momentum kenaikan terhenti menjadi perilaku yang tidak pasti, itu adalah tanda untuk mengurangi bias jangka pendek. Namun, selama penurunan masih dianggap sebagai kesempatan, bukan ancaman, puncaknya tetap semakin terbuka. Volume mungkin menyusut menjelang akhir pekan, tetapi perdagangan yang lebih sedikit masih dapat menembus level teknis dengan sedikit batasan, terutama jika kami duduk tepat di bawah resistensi magnetik seperti 146.25.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Jepang telah membatalkan pertemuan perdagangan dengan AS, seperti yang dilaporkan oleh FT. Keputusan ini diambil setelah permintaan dari AS agar Jepang meningkatkan pengeluaran pertahanan menjadi 3,5% dari PDB. Pengumuman ini mungkin telah mempengaruhi penjualan pasar saham baru-baru ini. Perhatian pasar pada akhirnya akan kembali ke masalah perdagangan, di mana indikator-indikator terbaru tidak terlalu positif.

Perubahan Prioritas Diplomatik

Apa yang kita lihat di sini adalah sebuah pergeseran signifikan dalam prioritas diplomatik yang tampaknya melampaui politik dan meresap ke dalam sentimen dasar pasar keuangan. Keputusan Jepang untuk menarik diri dari diskusi dengan Amerika Serikat mencerminkan ketidaknyamanan yang lebih luas, terutama terkait dengan harapan bilateral mengenai pengeluaran militer. Angka tersebut—3,5% dari PDB—terutama besar menurut standar Jepang pasca perang, dan lebih dari sekadar permintaan anggaran; ini menunjukkan pergeseran beban strategis yang mungkin tidak diperkirakan Jepang dalam bentuk ini. Pasar telah merespons dengan penjualan jangka pendek yang menunjukkan bahwa para investor sedang mengubah posisi dalam asumsi bahwa kerjasama dalam kebijakan perdagangan mungkin akan berkurang akibat perpecahan ini. Sementara berita sering kali fokus pada suku bunga atau data inflasi, diplomasi perdagangan tetap menjadi kekuatan yang kuat dalam membentuk pergerakan pasar, terutama ketika bergerak tiba-tiba dari jalur yang diharapkan. Keputusan Nakamura untuk mundur dari pertemuan—mungkin didukung oleh pembuat kebijakan kunci yang fokus pada keseimbangan fiskal—menunjukkan bahwa kebijakan pertahanan kini diprioritaskan di atas negosiasi ekonomi dengan AS. Para trader yang menyukai tren yang jelas mungkin melihat ini sebagai perkembangan yang mengimbangi sinyal stabilitas yang muncul sebelumnya dalam arus barang antara ekonomi terbesar pertama dan ketiga di dunia. Kami juga telah memperhatikan bahwa ukuran seperti pesanan ekspor atau data pengiriman regional tetap lemah, yang mendukung ide bahwa dinamika perdagangan yang mendasar tidak pulih dengan cepat. Jika narasi ini menguat dalam beberapa minggu mendatang, kami tidak akan terkejut jika harga masa depan mencerminkan ekspektasi yang lebih lemah untuk pendapatan regional, terutama dari produsen dan operator pengiriman kontainer di rute Pasifik. Pasar obligasi juga mungkin mulai mencerminkan peningkatan perkiraan pinjaman pemerintah yang lebih tinggi di Jepang, seandainya tekanan meningkat untuk memenuhi target pengeluaran PDB yang diminta. Tanaka, seorang suara lama dalam masalah fiskal, telah memperingatkan di dalam bahwa pengeluaran pertahanan yang lebih besar dapat memiliki efek inflasi, terutama saat stimulus moneter tetap berlaku di dalam negeri. Para trader harus memperhatikan pergerakan bertahap dalam imbal hasil 10 tahun Jepang, yang cenderung merespons lebih dulu terhadap perubahan proyeksi anggaran.

Volatilitas dan Sentimen Pasar

Kami juga harus menyebutkan bahwa volatilitas tersirat di seluruh opsi terkait ekuitas meningkat setelah laporan ini. Meskipun ini bisa menjadi reaksi terhadap ketegangan geopolitik yang lebih luas, waktu menunjukkan bahwa hubungannya lebih langsung. Keruntuhan mendadak dalam dialog antara sekutu dekat adalah hal yang jarang, dan ini menyuntikkan ketidakpastian dalam model yang bergantung pada asumsi ke depan untuk sektor yang sensitif terhadap perdagangan. Dalam jangka pendek, meja margin dan penjual volatilitas kini mungkin memperhitungkan lebih banyak biaya tambahan pada kontrak yang terpapar Jepang dan Asia. Ini bisa membuat penjualan taktis melalui derivatif menjadi kurang menarik, meskipun strategi lindung nilai mungkin menjadi lebih populer di antara manajer dana yang ingin tetap terpapar di kawasan ini tanpa mengambil risiko arah penuh. Pembatasan kuantitatif yang menganalisis sinyal makro mungkin mulai menyesuaikan model faktor mereka, karena pengeluaran defensif biasanya lebih berkorelasi dengan belanja modal pemerintah daripada pertumbuhan yang dipacu konsumen, dan portofolio yang lebih berat menuju paparan kedaulatan mungkin mengungguli yang terikat pada indikator perdagangan bersih. Kami mengharapkan lebih banyak diskusi tentang pergeseran ini dalam pembicaraan makro yang akan disampaikan oleh meja penelitian minggu depan. Bergantung pada data yang masuk dalam keseimbangan perdagangan yang akan datang, kami mungkin melihat lebih banyak premi risiko tercermin dalam derivatif yang terkait dengan nama-nama yang terpapar Pasifik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan USDCHF mengalami tren naik secara bertahap selama minggu ini, membentuk rentang dari 0.8055 hingga 0.8213 antara Senin dan Kamis. Pembeli menemui hambatan tepat di bawah angka retracement 38.2% dari penurunan antara April dan Mei, yang menyebabkan penurunan kembali ke kisaran 0.8150 hingga 0.8160. Saat ini, terdapat level teknis di sekitar 0.8170, di mana rata-rata bergerak 100- dan 200-jam bertemu. Harga sempat turun di bawah rata-rata 100-jam tetapi segera pulih, mempertahankan kecenderungan naik jangka pendek. Memasuki minggu berikutnya, pasangan ini berada di persimpangan jalan. Jika berhasil menembus di atas 0.8213 dan level retracement 38.2%, dapat mendorong pergerakan naik lebih lanjut, sementara penurunan di bawah rata-rata bergerak yang bertemu dapat memperbolehkan pergeseran ke bawah, dengan 0.8146 bertindak sebagai dukungan terakhir sebelum penurunan yang lebih besar. Poin-poin penting resistensi berada di 0.8213 hingga 0.8216, dan 0.8249, yang merupakan level tertinggi sebelumnya. Level dukungan penting adalah 0.8163, 0.8158, dan 0.8146, dengan penurunan lebih lanjut menantang 0.8091 dan 0.8055. Bagian yang ada menggambarkan kenaikan yang lambat dan stabil pada USDCHF sejak awal minggu. Pergerakan harga tetap berada dalam saluran yang relatif sempit, menemukan batas di bawah 0.8213—yang dekat dengan level retracement dari penurunan yang lebih luas yang terjadi pada bulan April dan Mei. Pembeli menghadapi hambatan teknis tetapi tidak memiliki momentum untuk melanjutkan, yang menyebabkan penurunan sementara. Saat ini, pasangan ini berada sedikit di atas titik pertemuan dari dua rata-rata bergerak kunci—rata-rata 100- dan 200-jam—yang bertindak sebagai bantalan sementara. Meskipun telah menguji di bawah salah satunya, harga tidak bertahan lama di sana, yang menunjukkan ada kecenderungan moderat menuju harga yang lebih tinggi, setidaknya untuk saat ini. Dari sini, situasinya bercabang menjadi dua skenario yang mungkin. Jika harga berhasil melewati 0.8213 dan tidak terhenti di dekat hambatan retracement berikutnya sekitar 0.8216, ada ruang untuk pembelian yang lebih agresif. Level berikutnya di atas itu—0.8249—adalah tempat terakhir harga gagal, jadi itu bisa menjadi target sebelum pengaturan lebih lanjut dipertimbangkan. Sebaliknya, jika harga kembali ditutup di bawah rata-rata yang bertemu, itu adalah saat kita mulai memperhatikan indikasi yang lebih jelas akan adanya pembalikan. Jika momentum memudar dan dukungan dekat 0.8146 hilang, maka kita mungkin menghadapi kondisi yang lebih ketat atau volatilitas yang lebih besar, terutama jika level di dekat 0.8091 tidak bertahan juga. Dari sudut pandang kami, ini adalah pengaturan yang sempit. Rentang jelas terukur, yang memungkinkan untuk entri dan keluar yang terdefinisi. Namun, waktu akan sangat penting. Karena pergerakan saat ini kecil dan terukur, kita harus memantau berapa lama harga terus menghormati batas bawah di sekitar 0.8150. Jika tidak ada pembentukan level rendah yang lebih tinggi, dorongan lebih kuat ke bawah mungkin terjadi. Harga belum menguji 0.8055 sejak awal minggu, dan perjalanan baru ke sana mungkin menandakan keyakinan pembelian yang berkurang. Untuk saat ini, kami melihat zona 0.8170 sebagai medan pertempuran—ini melindungi potensi kenaikan sama seperti terus mempertahankan harapan yang lebih luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

NZD/USD berada di bawah tekanan akibat penghindaran risiko dan perbedaan kebijakan bank sentral, meluncur di bawah angka 0.6000. Dolar AS didorong oleh ketegangan di Timur Tengah dan penundaan dalam pemotongan suku bunga yang diharapkan dari Federal Reserve AS. Likuiditas yang berkurang akibat libur Matariki di Selandia Baru juga memengaruhi NZD. Pasar AS kembali beroperasi setelah Juneteenth, dengan likuiditas penuh diharapkan kembali pada hari Senin.

Pengaruh Pasar

Pergerakan NZD/USD dipengaruhi oleh data PDB Selandia Baru dan keputusan suku bunga Federal Reserve. Konflik yang sedang berlangsung di Timur Tengah mempengaruhi persepsi risiko, dengan harapan penundaan pemotongan suku bunga yang lebih mendukung USD. PDB Selandia Baru tumbuh 0.8% pada kuartal pertama, melebihi perkiraan 0.7%, namun tidak mengangkat Kiwi karena perhatian tetap pada kebijakan Fed. Suku bunga Fed yang stabil dan peringatan inflasi semakin mendukung USD. Bank Sentral Selandia Baru mengisyaratkan kemungkinan pemotongan suku bunga lebih lanjut, berbeda dengan pernyataan AS mengenai ketahanan ekonomi. Perbedaan kebijakan ini lebih mendukung USD, berdampak pada NZD. NZD/USD mengancam batas bawah saluran naiknya, dengan indikator teknis menunjukkan adanya perlawanan pada berbagai level. Untuk stabilisasi, pembeli perlu merebut kembali di atas 0.6011.

Tensi Prospek Kebijakan

Tercatat adanya ketegangan antara pandangan kebijakan di Wellington dan Washington, menciptakan tekanan pada Dolar Kiwi. Sementara ekonomi Selandia Baru tumbuh sedikit lebih dari yang diperkirakan analis pada kuartal pertama, pasar umumnya meremehkannya. Ini tidak mengejutkan—perdagangan yang mengarah ke masa depan lebih peka terhadap sinyal dari otoritas moneter dibandingkan dengan data masa lalu. Dalam hal ini, Bank Sentral Selandia Baru mengisyaratkan kemungkinan pemotongan suku bunga di masa mendatang, yang mengurangi dukungan sementara yang diberikan oleh angka PDB. Pada saat yang sama, pembuat kebijakan AS mengadopsi nada yang lebih tegas. Powell dan rekan-rekannya telah menjelaskan bahwa mereka tidak puas dengan jalur inflasi saat ini. Keengganan mereka untuk memotong suku bunga sementara inflasi tetap tinggi telah memperkuat mata uang hijau, terutama di iklim di mana sentimen menghindari risiko meningkat. Ketegangan di Timur Tengah telah menambah suasana ini, mengarahkan modal ke lokasi yang lebih aman. Dan Dolar masih, baik buruknya, menjadi salah satu tempat pertama di mana uang mengalir selama ketidakstabilan geopolitik. Minggu ini melihat gesekan tidak hanya dalam grafik, tetapi juga di meja perdagangan, dengan likuiditas yang datang dan pergi. Libur Matariki di Selandia Baru menyusutkan volume secara lokal, sementara meja perdagangan AS masih memulai aktivitas setelah penutupan Juneteenth. Partisipasi yang tidak merata ini menjadikan pergerakan harga kurang dapat diprediksi dan terkadang sedikit tidak teratur. Namun dengan kedua sisi diharapkan kembali dalam kekuatan penuh pada hari Senin, aliran yang lebih teratur dapat kembali—meskipun tidak selalu menjadi kabar baik bagi para pembeli Kiwi. Di sisi teknis, ada pola yang patut dicatat: NZD/USD tampak mendekati batas bawah saluran naiknya. Walaupun ini tidak menjamin sebuah pelanggaran, ini meningkatkan sensitivitas terhadap dorongan negatif baru. Sementara itu, usaha untuk merebut kembali level di atas sekitar 0.6011 sejauh ini belum berhasil. Itu menjadikannya titik putar yang alami dalam jangka pendek—jika harga tetap di bawah, momentum penurunan bisa meningkat. Oscillator mengonfirmasi pola tersebut, dengan perlawanan terbentuk pada beberapa lapisan yang lebih tinggi. Untuk mereka yang mengamati derivatif yang terkait dengan pergerakan Kiwi jangka pendek, strategi menjadi lebih terarah. Risiko acara kini sangat condong ke kata kunci yang berbasis di AS. Jika tren inflasi di AS terus berjalan seperti saat ini, dan Fed mempertahankan posisinya, maka potensi kenaikan untuk NZD kemungkinan akan tetap terbatas. Perlu dipikirkan bahwa setiap tanda ketegasan baru dari pembuat kebijakan AS berlawanan dengan kemungkinan RBNZ yang lebih lunak, yang akan semakin menekan permintaan untuk NZD.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks saham AS awalnya naik 0,5% sebelum berfluktuasi pada hari yang volatile. Hari ini menandai yang kedua *Hari Triple Witching* tahun ini, dengan transaksi opsi bernilai $6,5 miliar yang akan kedaluwarsa, sering kali menyebabkan peningkatan volatilitas. Pernyataan oleh Gubernur Federal Reserve Christopher Waller menunjukkan kemungkinan penurunan suku bunga pada bulan Juli. Saat penulisan, Dow mengalami kenaikan 0,26%, sementara NASDAQ turun 0,1% dan S&P 500 tetap datar.

Kinerja Perusahaan dan Pendapatan

Dalam berita perusahaan, Kroger melaporkan pendapatan melebihi ekspektasi, dengan penjualan identik tanpa bahan bakar naik 3,2% tahun ke tahun dan margin kotor mencapai 23%. Accenture mengalami penurunan dengan penurunan pemesanan secara tahunan, berdampak pada sahamnya. Home Depot menunjukkan minat untuk mengakuisisi GMS senilai $5 miliar, yang meningkatkan sahamnya. CarMax melihat peningkatan harga saham lebih dari 5% setelah melampaui ekspektasi keuntungan Wall Street untuk kuartal pertama fiskalnya meskipun mengalami penurunan 1,5% dalam harga rata-rata. S&P 500 tetap stabil di bawah level perlawanan dari Desember hingga Februari. Para analis terpecah mengenai masa depannya, beberapa memprediksi tertinggi baru sementara yang lain tetap berhati-hati karena kemungkinan dampak dari kebijakan tarif yang sedang berlangsung.

Tingkat Teknikal dan Prediksi Pasar

Sekarang, fokus pada tingkat teknikal, S&P 500 tetap terperangkap di bawah level perlawanan yang terakhir terlihat di musim dingin. Sifat bahwa kita belum berhasil melampaui puncak tersebut menunjukkan keraguan daripada keyakinan. Ada perbedaan pendapat yang jelas di antara komentator pasar. Beberapa berpendapat bahwa puncak rekor baru tetap dapat dicapai jika pelonggaran moneter terwujud dan laba perusahaan tetap pada jalurnya. Lainnya menentang optimisme ini, mencatat kemungkinan hambatan dari ketegangan kebijakan perdagangan yang diperbarui—termasuk tarif—yang dapat meningkatkan risiko penurunan di luar harga saat ini. Saat ini, kami merasa bijak untuk mengevaluasi kembali eksposur delta dan tingkat volatilitas tersirat di antara indeks utama—terutama dalam jangka mingguan dan bulanan. Pola skew yang ada mungkin belum sepenuhnya menangkap penyesuaian harga yang dapat dibawa oleh pergeseran yang dikonfirmasi dalam ekspektasi kebijakan atau pengumuman perdagangan. Analisis skew dan struktur jangka dapat memandu titik masuk untuk kalender spread atau struktur butterfly. Masih, tidak perlu terburu-buru. Seperti besar volume yang habis pada kedaluwarsa terakhir, penempatan baru selama dua minggu ke depan akan mengungkapkan bias arah baru. Peluang mungkin muncul, tetapi hanya setelah momentum yang lebih jelas muncul pada pergerakan yang didukung volume atau jika indikator makro mempercepat ke arah mana pun. Bersiap untuk bersandar pada pergerakan pasar, alih-alih mendahuluinya, kemungkinan akan menjadi pendekatan yang kurang menyakitkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro telah meningkat setengah sen hari ini, mencapai level tertinggi sejak hari Senin. Kenaikan ini hampir mengimbangi posisinya selama seminggu. Awal minggu ini, dolar AS dicari sebagai tempat aman karena kekhawatiran mengenai konflik di Timur Tengah. Namun, sekarang dolar kehilangan sebagian dari keuntungan tersebut, yang menguntungkan euro. Pada grafik, euro telah membentuk pola kepala dan bahu terbalik. Pola ini bertujuan untuk menguji kembali level tinggi baru-baru ini di sekitar 1.1615. Pergerakan terbaru ini memberikan euro pijakan yang lebih kokoh dibandingkan saat awal minggu, ketika sentimen risiko menurun dan aset aman seperti dolar menjadi lebih disukai. Pola yang kita lihat sekarang—kepala dan bahu terbalik—tidak boleh diabaikan, karena sering kali precedes kekuatan yang diperbarui. Meskipun tidak selalu terjadi sesuai buku, kehadirannya di sini, ditambah dengan momentum yang mengarah ke 1.1615, menunjukkan bahwa para pelaku pasar mulai memposisikan diri untuk kemungkinan kenaikan lebih lanjut. Kami memperhatikan bahwa saat dolar kehilangan sebagian dari kekuatan yang didorong oleh tempat aman, ini bukan hanya masalah kecemasan geopolitik yang mereda. Pasar obligasi juga berkontribusi pada pergeseran ini, dengan imbal hasil yang melemah di beberapa bagian kurva Treasury. Ini mengurangi tekanan pada aset berbasis dolar, yang sulit mempertahankan daya tariknya tanpa keuntungan imbal hasil yang sekuat sebelumnya. Jika tidak ada perkembangan baru yang menciptakan ketidakpastian yang segar di pasar, penurunan dolar ini bisa memberikan ruang bagi euro untuk semakin stabil, terutama jika selera risiko tetap ada. Cetakan ekonomi minggu depan bisa dengan mudah mengubah sentimen kembali, tetapi untuk saat ini, teknis tidak diposisikan melawan kekuatan euro. Dari sudut pandang kami, melacak posisi sangat penting sekarang. Minat terbuka telah tumbuh dekat zona resisten kunci, sering kali menjadi tanda bahwa pelaku pasar jangka pendek mencoba menangkap momentum breakout. Di sisi lain, selisih telah menyempit sedikit, yang menunjukkan bahwa masih ada kehati-hatian yang diambil. Jenis deviasi ini cenderung menciptakan tarik menarik antara perdagangan keyakinan dan mereka yang melindungi terhadap perubahan mendadak yang kadang kita lihat sebagai respons terhadap berita. Sebagai trader, masuk akal untuk tidak hanya mengawasi level kunci, tetapi juga mengukur eksekusi dengan cermat. Pergerakan menuju 1.1615 kemungkinan akan mengundang aliran yang lebih kuat. Jika level tersebut mulai bertindak lebih sebagai magnet daripada langit-langit, maka strategi yang mendukung kontinuitas dalam tren mungkin memiliki keuntungan dalam jangka pendek. Kami juga menyadari bahwa aliran spekulatif mulai tipis menjelang akhir pekan. Ini sering membawa kedalaman yang berkurang, memungkinkan pergerakan tajam dalam volume yang modest. Itu adalah sesuatu yang bisa memperkuat apa yang mungkin tampak seperti retracement atau dorongan yang rutin. Singkatnya, keuntungan terakhir tidak terjadi dalam kekosongan. Mereka datang setelah kompresi sebelumnya, dan sekarang, dengan rentang terbuka lagi, masuk akal untuk bertindak dengan niat, bukan bereaksi terhadap kebisingan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.