Nomura memperkirakan bahwa obligasi pemerintah AS (U.S. Treasuries) akan mendapatkan keuntungan dari kekhawatiran yang meningkat tentang potensi perlambatan ekonomi. Hasil imbal hasil diharapkan akan terus turun jika pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda melemah yang mencolok. Dalam komunikasi dengan klien, bank tersebut menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja yang kuat mungkin hanya menyebabkan penurunan kecil dalam imbal hasil. Namun, setiap tanda kelemahan di pasar tenaga kerja dapat mempercepat penurunan imbal hasil.

Pola Pasar Menjadi Lebih Mempengaruhi

Pandangan hati-hati ini sejalan dengan tren pasar yang lebih luas di mana pertumbuhan yang lebih lambat menjadi lebih berpengaruh daripada inflasi dalam menentukan pergerakan pasar obligasi. Artinya, investor mulai lebih memperhatikan seberapa lemah ekonomi mungkin, daripada hanya terfokus pada inflasi. Logika di balik ini cukup jelas: ketika kekhawatiran akan pertumbuhan meningkat, orang cenderung memindahkan uang ke aset yang dianggap lebih aman. Obligasi pemerintah AS, bagi banyak orang, memenuhi kriteria tersebut. Dengan demikian, Smith pada dasarnya mengatakan bahwa pasar kerja telah menjadi sinyal penting. Jika perekrutan melambat atau upah terhambat, maka ketakutan akan kelemahan ekonomi yang lebih luas menjadi sulit untuk diabaikan. Itu akan mendorong lebih banyak permintaan ke dalam obligasi pemerintah, menyebabkan imbal hasil turun. Di sisi lain, jika data pekerjaan tetap kuat, maka penurunan imbal hasil kemungkinan akan dangkal, atau memerlukan waktu lebih lama untuk terjadi. Bagi mereka yang memperdagangkan derivatif terkait suku bunga, ini menciptakan profil risiko yang asimetris. Taruhan dengan durasi lebih lama dapat diuntungkan jika laporan pekerjaan berikutnya mengecewakan. Mempertahankan posisi tersebut sepertinya relevan, terutama mengingat bagaimana ekspektasi pasar mulai beralih dari kekhawatiran suku bunga yang dipimpin inflasi ke kehati-hatian yang terkait dengan pertumbuhan.

Mengawasi Volatilitas Implied

Kami mengawasi secara dekat volatilitas implied pada kontrak yang akan jatuh tempo dalam waktu dekat di ruang suku bunga. Apa yang terjadi dalam beberapa minggu terakhir adalah bahwa harga mulai mencerminkan ketidakpastian yang lebih sedikit tentang kenaikan di masa depan. Kurva berjangka mulai mendatar di bagian depan. Itu menunjukkan bahwa para pedagang tetap menantikan konfirmasi dari data ekonomi. Ini juga menunjukkan bahwa reli dalam suku bunga dapat mempercepat dengan cepat jika ekspektasi berubah secara dramatis. Pendekatan Lee menggambarkan potensi perubahan ini dengan baik—jika imbal hasil mulai turun lebih cepat dari yang diharapkan, ada ruang bagi perdagangan konveksitas untuk berkinerja lebih baik daripada taruhan arah statis. Mungkin sudah saatnya untuk lebih mengandalkan strategi perlindungan yang memberikan keuntungan selama penurunan imbal hasil yang tajam. Bukan karena panik, tetapi karena biaya relatif untuk memposisikan diri demikian telah menurun, terutama karena penjual volatilitas mulai menghilang ke kondisi yang lebih tipis menjelang peristiwa kalender besar. Kedalaman pasar juga telah menyusut dengan signifikan bulan ini, kemungkinan disebabkan oleh kombinasi pola perdagangan musim panas dan rotasi dana. Hal ini pada dasarnya menciptakan lingkungan pergerakan yang lebih tajam ketika data tidak memenuhi harapan. Kami mengharapkan kantong likuiditas yang lebih rendah memperbesar reaksi awal. Itu bisa menyebabkan lebih banyak hari dua arah, tetapi juga menciptakan lonjakan dalam premi opsi. Catatan menarik adalah bagaimana spread kredit tetap cukup stabil meskipun perdagangan suku bunga berada dalam latar belakang yang lebih hati-hati. Itu mendukung ide bahwa para pedagang tidak mengharapkan perlambatan yang kacau, melainkan sesuatu yang lebih bertahap—yang secara ironis dapat mendukung pasar obligasi lebih lama. Pada posisi yang terstruktur, tingkat skew memberikan peringatan. Sisi positif pada suku bunga masih sedikit dibeli berlebihan, kemungkinan oleh pelindung makro, tetapi premi tersebut tidak melebar. Kami mengartikan ini sebagai tanda bahwa suasana hati saat ini hati-hati, meskipun tidak defensif. Poin-poin penting di sini adalah kejutan data kemungkinan akan mendorong volatilitas jangka pendek lebih dari hal lainnya. Mengetahui di mana harus duduk sepanjang kurva, dan kapan harus mengubah pandangan tersebut, kemungkinan akan menjadi lebih penting daripada tingkat eksposur risiko bersih. Menyesuaikan elastisitas kejutan di sekitar setiap rilis yang akan datang tampaknya menjadi margin yang memisahkan perdagangan datar dari menemukan keunggulan dalam jangka dekat. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Winnebago Industries melaporkan laba kuartalan sebesar $0.81 per saham, melebihi perkiraan konsensus sebesar $0.79 per saham. Sebagai perbandingan, laba tahun lalu adalah $1.13 per saham. Laporan kuartalan menunjukkan kejutan laba sebesar +2.53%. Perusahaan mengharapkan laba sebesar $0.19 per saham di kuartal sebelumnya, yang berhasil dicapai, menunjukkan tidak ada kejutan. Pendapatan untuk kuartal ini adalah $775.1 juta, sedikit di bawah perkiraan konsensus sebesar 0.03%. Ini dibandingkan dengan $786 juta pada kuartal yang sama tahun lalu. Saham Winnebago telah turun sekitar 34.4% sejak awal tahun, sementara S&P 500 meningkat sebesar 3.6%. Perkiraan konsensus laba per saham untuk kuartal berikutnya adalah $1.01 dengan pendapatan sebesar $768.37 juta. Industri Produk Bangunan – Rumah Bergerak dan Pabrikan RV berada di peringkat 3% terbawah dari lebih dari 250 industri. Penelitian menunjukkan bahwa industri teratas sering kali mengungguli yang berada di peringkat bawah dengan faktor lebih dari 2 banding 1. Winnebago Industries mengeluarkan laporan laba yang sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan analis, dengan laba per saham sebesar $0.81 dibandingkan dengan $0.79 yang diharapkan. Itu adalah selisih kecil, 2.53% di atas ekspektasi. Namun, ini masih turun signifikan dari $1.13 yang dilaporkan setahun yang lalu. Pendapatan juga lebih rendah, mencapai $775.1 juta, yang tidak memenuhi ekspektasi hanya sebesar 0.03%, dan sedikit menurun dibandingkan dengan periode tiga bulan yang sama tahun lalu. Semua ini tidak muncul begitu saja, mengingat kinerja saham sepanjang tahun — turun sekitar 34.4%, sementara pasar secara umum, seperti S&P 500, naik sekitar 3.6%. Apa yang ini sarankan, melihat lebih dari sekadar angka utama, adalah bahwa meskipun perusahaan menghasilkan kejutan laba kecil, penurunan tahun ke tahun — baik dalam angka pendapatan maupun laba — mencerminkan pendinginan permintaan yang lebih luas atau mungkin margin yang lebih ketat. Atau keduanya. Ekspektasi untuk kinerja kuartalan berikutnya menunjukkan laba $1.01 per saham, mencerminkan peningkatan sekitar 25% dari kuartal ini, meskipun pendapatan diproyeksikan hampir datar di $768.37 juta. Ini bisa dilihat sebagai taruhan pada efisiensi atau pengendalian biaya lebih dari percepatan pendapatan. Dari sudut pandang kita, perlu mempertimbangkan bukan hanya kejutan atau kekurangan laba individu, tetapi juga konteks rekan yang lebih luas. Segmen di mana mereka beroperasi, yang pada dasarnya adalah grup RV dan perumahan bergerak, saat ini berada di antara 3% terlemah dari lebih dari 250 sektor yang dilacak oleh peneliti. Secara historis, kategori di ujung spektrum itu cenderung berkinerja di bawah kategori yang lebih tinggi dengan rasio lebih dari 2 banding 1. Sementara itu, Meritage Homes akan segera mengumumkan hasil labanya. Ekspektasi di sana lebih rendah — analis mengharapkan laba $1.99 per saham, yang akan turun hampir 37% dari tahun lalu. Meskipun tidak sepenuhnya dapat dibandingkan dalam output, kedua bisnis ini memiliki eksposur terhadap pola siklis dalam konstruksi, pengeluaran diskresioner, dan sensitivitas terhadap suku bunga. Mengamati laporan Meritage dengan cermat dapat membantu memberikan gambaran yang lebih jelas tentang pola permintaan di sektor ini, terutama untuk barang-barang tahan lama yang terkait dengan perumahan atau perubahan gaya hidup. Bagi trader yang bekerja dengan derivatif, jenis data laba dan peringkat ini berfungsi sebagai masukan untuk asumsi volatilitas dan arahan potensial. Perusahaan yang memberikan pendapatan lebih rendah tahun ke tahun sambil mengungguli dengan kejutan laba yang kecil, terutama di dalam sektor yang sedang kesulitan, sering menghadapi tarik-ulur antara optimisme jangka pendek dan hambatan fundamental jangka panjang. Peningkatan laba yang diproyeksikan untuk kuartal berikutnya menunjukkan ada pemotongan biaya atau permintaan terpendam — memverifikasi mana yang benar membutuhkan perhatian cermat saat sesi panggilan laba, membaca antara baris panduan, dan mengamati revisi dalam respons pasar secara real-time. Ada juga volatilitas implisit menjelang siklus laba berikutnya yang perlu dipertimbangkan. Latar belakang makro masih memberikan tekanan, dan jika perusahaan seperti Winnebago berkinerja di bawah rata-rata jangka panjang mereka sementara rekan-rekan menunjukkan kelemahan serupa, maka seluruh sektor mungkin mematok terus berkontraksi — atau bersiap untuk kemungkinan perubahan jika sentimen berbalik dengan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) berfungsi sebagai bank sentral Hong Kong dan saat ini membeli dolar Hong Kong (HKD) untuk memperkuat mata uang lokal. Intervensi ini diperlukan karena HKD mencapai batas atas dari kisaran perdagangan di tengah kondisi USD yang kuat dan HKD yang lemah. Sejak tahun 1983, Hong Kong telah mengaitkan HKD dengan dolar AS di bawah Sistem Kurs Terikat (LERS) untuk menjaga stabilitas nilai tukar. Pengikatan ini memastikan HKD diperdagangkan sekitar 7,80 per dolar AS, dalam rentang 7,75 hingga 7,85. HKMA menggunakan mekanisme penyesuaian otomatis untuk mempertahankan kisaran ini. Mereka mengoperasikan Sistem Dewan Mata Uang, di mana setiap HKD yang diterbitkan didukung oleh cadangan dolar AS pada tingkat tetap, menghubungkan basis moneter dengan aliran valuta asing. Saat HKD mendekati 7,75, HKMA menjual HKD dan membeli dolar AS untuk menyuntikkan likuiditas. Sebaliknya, saat mendekati 7,85, HKMA membeli HKD dan menjual dolar AS, menarik likuiditas. Mekanisme ini memastikan HKD tetap stabil dalam kisaran perdagangan yang diizinkan. Apa yang kita lihat dari tindakan terbaru HKMA adalah pelaksanaan kebijakan moneter yang disengaja untuk mempertahankan integritas pengikatan mata uang. HKD menekan sisi yang lebih lemah dari band-nya, melayang menuju 7,85, yang menunjukkan tekanan jual yang meningkat. Dengan turun tangan untuk membeli HKD dan melepaskan cadangan USD, Otoritas menarik mata uang lokal dari peredaran. Ini mengurangi likuiditas HKD yang tersedia dan memperkenalkan efek pengetatan yang mengurangi tekanan devaluasi lebih lanjut. Pengikatan ini telah bertahan lebih dari empat dekade karena sifatnya yang otomatis dan dapat dipercaya. Keberadaannya menghilangkan ketidakpastian seputar ekspektasi nilai tukar, yang mengurangi volatilitas dan mempermudah perencanaan bisnis lintas batas. Namun, dari pengalaman kita juga tahu bahwa tekanan yang berkepanjangan di salah satu sisi band biasanya muncul setelah perbedaan lingkungan suku bunga. Itulah situasi yang terjadi saat ini, dengan suku bunga AS tetap tinggi sementara Hong Kong mencerminkan kebijakan moneter AS melalui pengikatannya, meskipun kondisi domestik berbeda. Salah satu cara kita memantau ini adalah dengan mengawasi Saldo Agregat, yang mencerminkan likuiditas antar bank. Semakin banyak HKMA berintervensi untuk menjual USD dan membeli HKD, semakin kecil saldo tersebut. Penyempitan itu menunjukkan bahwa kondisi pendanaan semakin ketat. Peserta yang mempertimbangkan suku bunga masa depan—atau memodelkan ketersediaan likuiditas di masa depan—sebaiknya memperhatikan operasi ini dengan cermat. Yuen sebelumnya telah menegaskan bahwa pengikatan tetap kuat dan dapat diandalkan. Penekanannya pada mekanisme operasional bukanlah jaminan, tetapi pengingat. HKMA tidak mengirimkan sinyal lembut; mereka secara aktif terlibat dengan mekanisme tersebut. Ketika transaksi ini terjadi secara konsisten—tanpa henti—itu menunjukkan bahwa posisi spekulatif sedang dilawan secara langsung. Perhatikan permintaan di pasar swap dan distorsi dalam kontrak berjangka. Pergerakan dalam kontrak berjangka USD/HKD—terutama yang menyimpang dari paritas suku bunga tertutup—dapat mengungkapkan tekanan pendanaan atau ketidakseimbangan antar pasar. Mengamati seberapa lebar spread tersebut bergerak dalam beberapa hari ke depan bisa menjelaskan banyak hal. Sejak minggu lalu, volatilitas dalam satu bulan telah mulai meningkat. Untuk posisi, penyesuaian mungkin diperlukan di mana asumsi tentang likuiditas yang dangkal tetap berlaku. Swaptions dan opsi FX dengan jangka waktu pendek mungkin mulai mencerminkan kemungkinan kondisi suku bunga yang lebih reaktif. Jika Saldo Agregat terus menurun, beberapa strategi lindung nilai yang melibatkan batas suku bunga atau collar mungkin memerlukan recalibrasi. Pengikatan teknis bukanlah ramalan—ini adalah titik tetap, yang terjaga oleh sistem yang berjalan. Namun, sistem ini memberlakukan konsekuensi likuiditas saat terpicu.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, penjualan rumah baru di AS mencapai 0.623 juta, lebih rendah dari yang diperkirakan 0.69 juta. Perbedaan ini menunjukkan penurunan dalam kinerja pasar perumahan. EUR/USD mendekati puncaknya pada tahun 2025, pulih dari kemunduran sebelumnya. Melemahnya Dolar AS memengaruhi baik EUR/USD maupun GBP/USD, yang naik ke nilai harian yang tinggi.

Emas Menunjukkan Pemulihan

Emas menunjukkan pemulihan, bergerak dari level terendah mingguan ke sekitar $3,340 per ons troy. Ini terjadi di tengah melemahnya Dolar AS dan hasil obligasi AS yang bervariasi. Nilai Bitcoin sedang pulih, menargetkan $110,000, dengan Ethereum dan XRP juga menunjukkan potensi keuntungan. Pemulihan ini mengikuti penurunan di bawah tanda $100,000 selama penjualan di akhir pekan. Ketegangan yang berlangsung antara Israel dan Iran menimbulkan kekhawatiran tentang penutupan Selat Hormuz. Penutupan seperti itu akan mempengaruhi pasar minyak global mengingat lokasi strategisnya. Kesenjangan antara penjualan rumah baru di AS sebanyak 623,000 dan yang diperkirakan 690,000 mencerminkan penurunan dalam kepercayaan konsumen atau kemampuan membayar, mungkin keduanya. Dengan suku bunga yang tetap tinggi dan upah yang kesulitan mengikuti kenaikan harga, sektor perumahan tidak menunjukkan pemulihan seperti yang diharapkan. Ini berfungsi sebagai indikator penting untuk perasaan yang lebih luas, terutama terkait dengan pendapatan yang dapat dibelanjakan dan permintaan domestik.

Dinamik Sphere FX

Dalam sphere FX, EUR/USD tampaknya dengan kokoh kembali ke bagian atas rentang multithn-nya. Kenaikan ini terjadi di tengah Federal Reserve yang lebih tenang dan data makro AS yang melambat. Mengingat bagaimana perdagangan terkait Dolar berjalannya tahun ini, melemahnya Dolar menarik perhatian pada upaya penyeimbangan kembali. GBP/USD, dengan dorongan internalnya sendiri, juga mendapatkan keuntungan—tetapi pembacaan momentum harian mengisyaratkan ruang terbatas kecuali data upah atau narasi inflasi berubah lebih baik di Inggris. Lonjakan emas dari level terendah mingguan ke sekitar $3,340 p/t oz adalah gejala lain dari melemahnya kekuatan Dolar. Meskipun hasil obligasi tetap bergejolak, ketidakmampuan mereka untuk secara tegas naik membantu memperkuat posisi logam mulia ini. Kami melihat pelaku makro yang lebih luas kembali berputar ke lindung nilai logam—bukan untuk inflasi kali ini, tetapi untuk ketegangan geopolitik dan kelemahan mata uang. Ini konsisten dengan emas yang merespons lebih sebagai gerakan likuiditas daripada sekadar sebagai tempat aman. Dalam ruang aset digital yang lebih luas, Bitcoin mencoba pulih dari likuidasi tajam yang dihadapinya, berjuang kembali ke level $110,000. Penjualan di akhir pekan menunjukkan kerentanan saat likuiditas tipis, dan pembalikan menunjukkan masih ada minat terutama saat risiko makro berkurang. Altcoin, termasuk Ethereum dan XRP, juga menunjukkan pergerakan serupa, meskipun sedikit tertinggal. Aliran penjualan awal bulan ini telah beralih, dengan senyuman volatilitas yang meningkat lagi. Ketegangan di Timur Tengah, terutama kekhawatiran akan gangguan di Selat Hormuz, tetap menjadi salah satu risiko utama. Dengan sekitar seperlimanya perdagangan minyak global melalui koridor itu, tanda-tanda eskalasi yang mengancam perjalanan akan berdampak hampir seketika di masa depan energi. Penyebaran segera sangat sensitif di sini—menawarkan peluang kompresi bagi mereka yang merancang penyebaran kalender, tetapi juga menambah paparan di bidang risiko pengiriman atau asuransi. Ini adalah salah satu variabel eksternal, yang belum dihargai dalam VIX atau swap inflasi, yang dapat muncul kembali tanpa pemberitahuan. Poin-poin penting untuk diperhatikan mungkin perlu lebih sedikit berfokus pada suku bunga dan lebih pada korelasi lintas aset, terutama bagaimana volatilitas komoditas dapat mempengaruhi suku bunga atau FX secara tidak langsung. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

J.P. Morgan percaya bahwa reli pasar yang didorong oleh kecerdasan buatan akan bertahan meskipun ada ancaman tarif baru dan potensi pelambatan ekonomi AS. Bank ini menunjuk pada fundamental teknologi yang kuat dan meningkatnya permintaan dari institusi sebagai poin-poin penting. Catatan bank menunjukkan bahwa peningkatan tarif mungkin mempengaruhi pertumbuhan cukup banyak untuk mendorong tindakan Federal Reserve, dengan kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Desember. J.P. Morgan telah menyesuaikan perkiraan pertumbuhan PDB AS untuk tahun 2025 menjadi 1,3% dari 2%, namun mengharapkan keuntungan perusahaan yang kuat dan investasi bisnis yang kokoh dapat mengurangi dampaknya.

Prediksi Pemotongan Suku Bunga Federal Reserve

Strategi sekarang memperkirakan hingga empat pemotongan suku bunga Federal Reserve pada awal 2026, dengan target rentang 3,25%–3,50%. Meskipun ada risiko kebijakan, mereka mempertahankan bahwa lingkungan makroekonomi yang lebih luas tetap mendukung aset berisiko. Catatan tersebut menggambarkan evolusi perdagangan AI dari spekulasi ritel ke arus masuk yang lebih stabil dari pendekatan institusional dan sistematis. Pergeseran ini, disertai dengan laba yang kuat dan neraca keuangan yang baik di sektor teknologi, diharapkan dapat mempertahankan reli pasar. Analisis ini menyampaikan hal yang cukup jelas: meskipun ada kekhawatiran tarif baru dan tanda-tanda ekonomi AS yang lebih lembut, tim J.P. Morgan tampaknya yakin bahwa reli pasar—yang sebagian besar didorong oleh kemajuan teknologi dalam kecerdasan buatan—memiliki cukup momentum untuk terus berlanjut. Keyakinan mereka berlandaskan pada dua pilar: fundamental perusahaan yang kuat di sektor teknologi dan arus modal yang semakin meningkat dari para pelaku institusi besar. Dengan kata lain, reli ini tidak lagi didukung oleh sumber-sumber spekulatif yang lebih kecil; sebaliknya, didukung oleh permintaan yang berkelanjutan dan terukur.

Potensi Pemotongan Suku Bunga dan Implikasi Pasar

Selain itu, perusahaan sekarang melihat prospek pertumbuhan yang lebih lambat—menurunkan perkiraan PDB 2025—mungkin mendorong Federal Reserve AS menuju serangkaian pengurangan suku bunga, yang dimulai sebelum akhir tahun ini dan berlanjut ke tahun 2026. Dalam lingkungan ini, keputusan kebijakan diperkirakan akan lebih condong ke arah pelonggaran, yang dapat berfungsi sebagai bantalan untuk bagian pasar yang lebih berisiko. Bagi trader yang terlibat dengan derivatif, terutama yang terkena sektor yang sensitif terhadap suku bunga, ini mengirimkan pesan yang sangat spesifik: potensi tekanan ke bawah pada imbal hasil dapat mempengaruhi berbagai kontrak di berbagai jenis aset. Lebih lanjut, sebutan tentang keuntungan perusahaan yang kuat dan investasi yang solid di tingkat bisnis tidak boleh diabaikan. Ini berarti bahwa perusahaan, terutama di ruang teknologi, tidak hanya mendapatkan keuntungan dari hype; mereka sebenarnya menghasilkan laba yang nyata dan menginvestasikan kembali uang ke dalam operasi. Kekuatan pada neraca keuangan ini, dalam kombinasi dengan pergeseran yang lebih luas menuju partisipasi sistematis, membantu mengurangi volatilitas dalam penetapan harga produk terstruktur dan opsi yang terkait dengan sektor-sektor ini. Tim Kolanovic menyentuh pada peralihan sumber arus masuk terkait AI—dari trader ritel ke dana yang menggunakan algoritma yang ditentukan dan mandat yang lebih besar. Pergeseran ini relevan karena arus institusional cenderung memiliki jangka waktu yang lebih panjang dan tingkat perputaran yang lebih rendah. Akibatnya, tingkat volatilitas yang diperkirakan mungkin mengalami kompresi tambahan di sektor-sektor di mana strategi-strategi ini terfokus, terutama di teknologi besar dan layanan komunikasi. Trader opsi ekuitas mungkin mulai melihat penurunan premi, terutama pada kontrak yang jatuh tempo lebih pendek. Dengan ekspektasi suku bunga yang lebih rendah di depan, derivatif suku bunga jangka pendek mungkin mengalami volume yang lebih tinggi dan spread yang lebih ketat. Jika pemotongan terjadi seperti yang diharapkan, itu membuka peluang penempatan yang jelas menggunakan pemanjangan kurva standar atau berfokus pada perjanjian suku bunga masa depan yang mendapatkan manfaat dari bias arah yang sama. Spread kalender juga akan menjadi lebih penting saat ekspektasi suku bunga dimasukkan ke dalam strip futures. Dalam skenario itu, akan lebih efektif untuk bersandar pada struktur yang memberi imbalan terhadap kejutan ekonomi negatif, disandingkan dengan aset yang tahan terhadap guncangan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Susan Collins dari Federal Reserve Bank of Boston berkomentar pada hari Rabu bahwa ekonomi AS secara keseluruhan solid. Dia menegaskan bahwa kebijakan moneter saat ini ditempatkan dengan baik. Collins menekankan perlunya kesabaran dan kehati-hatian, setelah mendukung keputusan Fed baru-baru ini untuk mempertahankan suku bunga. Dia mencatat bahwa tarif mungkin meningkatkan inflasi dan mengurangi pertumbuhan serta lapangan kerja.

Pemotongan Suku Bunga di Masa Depan

Pemotongan suku bunga mungkin sesuai dilakukan akhir tahun ini, tergantung pada perkembangan tarif. Meskipun pernyataan ini, Indeks Dolar AS tetap naik 0,15% pada 98,12 saat itu. Respons secara keseluruhan terhadap pernyataan Collins tidak menunjukkan pengaruh besar terhadap pasar. Komentarnya mendapat skor netral 5,4 pada Fed Speech Tracker. Perdagangan valuta asing melibatkan risiko yang luas dan mungkin tidak cocok untuk semua. Leverage yang tinggi bisa menjadi keuntungan atau kerugian. Sebelum terlibat dalam perdagangan valuta asing, seseorang harus menilai tujuan, pengalaman, dan toleransi risiko mereka. Memahami risiko dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan independen itu penting jika ada ketidakpastian.

Tema Utama Keraguan

Pesan Collins menunjuk pada tema sentral keraguan daripada terburu-buru. Dia mendukung keputusan Fed untuk tidak mengubah suku bunga, menekankan pentingnya tidak bereaksi berlebihan terhadap guncangan ekonomi jangka pendek atau berita politik. Bahasanya terukur, tidak condong terlalu jauh ke arah mana pun. Dari yang dikatakan, kita tidak melihat sistem yang panik. Indikator domestik—pertumbuhan, lapangan pekerjaan, dan inflasi—masih cukup kuat untuk tidak membenarkan intervensi segera. Namun, itu tidak berarti akan ada ketenangan di depan. Dia menyoroti tarif sebagai variabel kunci. Dalam istilah sederhana, tarif bertindak sebagai biaya tambahan. Biasanya, bisnis menyerapnya, atau meneruskannya, yang dapat mendorong inflasi naik. Tekanan itu mungkin pada akhirnya berdampak pada konsumen dan merugikan permintaan serta pekerjaan. Jadi, jika tarif semakin berat, tekanan untuk melunakkan kebijakan akan meningkat, kemungkinan melalui pemotongan suku bunga. Pada saat yang sama, dolar AS yang naik sedikit setelah pernyataan menunjukkan bahwa keyakinan akan perubahan mendadak tidak kuat di antara para pedagang. Pasar mendengarkan, tetapi tidak mengubah posisi secara dramatis. Skor 5,4 pada Fed Speech Tracker mencerminkan semacam ketidakpedulian—mengakui tetapi tidak bereaksi. Namun, reaksi yang hampir statis itu sendiri merupakan informasi. Saat melakukan positioning, kami menyadari bahwa volatilitas implisit belum melonjak, menunjukkan bahwa ekspektasi belum bergeser secara luas—belum. Tetapi ketika tanda-tanda potensi penyesuaian terletak pada keputusan geopolitik, harga pergerakan mendadak sebelum waktunya mungkin berarti memperhitungkan ketidakpastian kebijakan eksternal, daripada momentum ekonomi domestik. Ini juga merupakan periode untuk lebih berhati-hati tentang leverage. Ketika arah suku bunga tidak pasti, pergerakan tidak selalu lurus. Dan salah memperkirakan kesabaran bank sentral dapat menyebabkan kerugian besar ketika perdagangan terlalu berisiko. Kami mencari konsistensi antara komentar (seperti dari Collins) dan rilis ekonomi yang sebenarnya sebelum melakukan perdagangan arah. Risiko bukan hanya tentang apa yang akan dilakukan Fed; ini juga tentang mencoba memperkirakan kapan mereka akan berhenti memantau dan mulai bertindak. Hingga saat itu, pengaturan jangka pendek mungkin menawarkan keuntungan yang lebih jelas—terutama yang dibangun di sekitar rilis data atau peristiwa risiko yang diketahui. Seperti biasa, setiap perdagangan perlu dievaluasi dalam konteks yang lebih luas dan paparan portofolio. Dalam minggu-minggu seperti ini, menghindari kepercayaan diri yang berlebihan memiliki nilai lebih daripada mengejar tren yang tidak pasti. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penjualan rumah baru di AS pada bulan Mei dilaporkan mencapai 623,000, lebih rendah dari 693,000 yang diharapkan. Di sektor minyak, inventaris mingguan EIA AS menurun sebesar 5,836K barel dibandingkan dengan penurunan yang diperkirakan sebesar 1,960K barel. Departemen Keuangan AS melelang obligasi lima tahun senilai $70 miliar dengan imbal hasil tertinggi 3.879%. S&P 500 tetap tidak berubah di 6,091, sementara imbal hasil 10 tahun AS menurun satu basis poin menjadi 4.28%. Sebuah laporan menunjukkan bahwa Shell sedang dalam pembicaraan untuk mengakuisisi BP. Di pasar mata uang, NZD memimpin kenaikan sementara JPY tertinggal, berkontribusi terhadap penurunan nilai dolar AS selama perdagangan di Amerika Utara. Pasar Forex aktif seiring dengan pelemahan dolar AS, mempengaruhi EUR/USD setelah Barclays menunjukkan adanya penjualan USD yang moderat menjelang akhir bulan. Meskipun ada komentar hawkish dari seorang pejabat BOJ, yen berakhir hari ini sebagai yang tertinggal. Komentar dari Ketua Federal Reserve Powell menunjukkan tidak ada perubahan segera dalam pendekatan kebijakan moneter, dengan fokus pada inflasi yang terukur. Secara umum, pasar mencerminkan perubahan minimal pada obligasi dan saham tetapi perdagangan aktif di valuta asing. Data penjualan rumah baru menunjukkan hasil yang mengecewakan, dan bukan dengan selisih kecil. Kekurangan ini menunjukkan bahwa aktivitas konsumen di sektor perumahan mungkin mulai melambat, meskipun ada fluktuasi bulanan. Angka ini tidak hanya tentang rumah—mereka dapat memberikan petunjuk tentang sentimen konsumen dan kemungkinan arah suku bunga di masa depan. Ketika lebih sedikit rumah terjual, biasanya berarti rumah tangga menghabiskan lebih sedikit dengan keyakinan jangka panjang. Pasar pendapatan tetap mungkin mulai memperhitungkan suku bunga yang lebih rendah ke depan, terutama jika indikator serupa terus berlanjut ke bulan berikutnya. Mengenai minyak mentah, inventaris AS turun secara signifikan lebih besar dari yang diperkirakan pedagang. Perubahan semacam itu menunjukkan permintaan yang lebih kuat atau gangguan produksi, mungkin keduanya. Dalam pandangan kami, penurunan inventaris ini cenderung mendukung harga energi, tetapi kenaikan sebelumnya dalam minyak mungkin sudah mencerminkan sebagian besar pengurangan ini. Ada kemungkinan sedikit konsolidasi dalam aset terkait minyak, terutama jika sinyal makro yang lebih luas tetap campur aduk. Lelang Departemen Keuangan mendapat minat yang moderat dengan imbal hasil sedikit lebih tinggi dari yang mungkin diharapkan berdasarkan data ekonomi terbaru. Dengan imbal hasil lima tahun tercetak sedikit di bawah 3.88%, kami pikir ini mencerminkan permintaan yang stabil dari pembeli domestik dan internasional. Ada rasa di antara peserta bahwa imbal hasil riil tetap menarik, terutama dibandingkan dengan instrumen yang lebih panjang. Ini bisa memperkuat bagian datar dari kurva imbal hasil kecuali kejutan inflasi baru muncul. Mengenai ekuitas, S&P tetap di level datar, yang tidak terlalu mengejutkan mengingat masukan makro cukup seimbang. Sementara pedagang obligasi menyesuaikan sedikit—dengan imbal hasil 10 tahun turun hanya satu basis poin—indeks saham secara umum bergerak menyamping. Ini menyoroti hari pencernaan, bukan keputusan. Dengan Powell menjaga pendekatan terhadap inflasi tanpa memberikan sinyal tentang perubahan kebijakan yang akan segera terjadi, kami tidak mengharapkan penyesuaian besar di pasar risiko. Pasar mata uang menceritakan kisah yang lebih aktif. Dolar Selandia Baru menunjukkan sesi yang kuat, sebagian dibantu oleh data domestik yang membaik dan pergeseran dalam sentimen risiko global. Sebaliknya, yen melemah, meskipun seorang pembuat kebijakan dari Bank of Japan mencoba menunjukkan komitmen untuk pengetatan di masa mendatang. Para pedagang tidak menganggapnya serius. Kami menduga selisih suku bunga tetap terlalu lebar untuk yen dapat naik secara berarti, kecuali sinyal perubahan kebijakan yang tegas muncul. Itu tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat, terutama dengan inflasi Jepang yang masih belum persisten. Sementara itu, pelemahan dolar di akhir sesi sebagian dijelaskan oleh aliran menjelang akhir bulan. Catatan dari salah satu bank besar menunjukkan adanya penjualan yang halus namun terus-menerus selama sesi, sejalan dengan tindakan harga yang diamati. Ini perlu diperhatikan untuk melihat apakah tren ini akan berlanjut pada awal bulan berikutnya, terutama saat posisi direset. Terdapat tidak ada pergeseran besar arah pasar secara keseluruhan, tetapi kami memperhatikan aliran FX yang kuat dan sinyal jangka pendek yang berkembang. Itu seringkali mendahului langkah-langkah volatilitas yang lebih agresif. Kami akan tetap memperhatikan level teknis itu dan siap saat bentuk harga bergerak dengan jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting:

• Nikkei 225 naik 1% untuk ditutup di 39.349,15, dengan puncak di 39.389,65.
• Saham teknologi Jepang mengikuti lonjakan luar biasa Nvidia, dengan optimisme AI menyebar global.

---

Nikkei 225 Jepang naik tajam 1% pada hari Kamis untuk ditutup di 39.349,15, mencapai level tertinggi sejak Februari. Indeks menyentuh level tertinggi intraday di 39.389,65, didorong oleh lonjakan teknologi global setelah rekor baru dari raksasa chip AS, Nvidia.

Nvidia hits record high as analyst predicts AI 'Golden Wave' https://t.co/cJ3swlHH2v https://t.co/cJ3swlHH2v

— Reuters (@Reuters) June 26, 2025

Nvidia kembali menjadi perusahaan publik termahal di dunia, menghidupkan kembali momentum positif di seluruh saham terkait AI secara global. Perusahaan semikonduktor dan teknologi Jepang mengikuti jejak tersebut, dengan Advantest meloncat 4,3%, Tokyo Electron naik 1,7%, Lasertec mendapat 1,5%, dan SoftBank Group naik 2,8%.

Kesepakatan Damai Iran-Israel dan Kebijakan Dovish Bank of Japan Mendukung Sentimen Risiko

Kesepakatan damai antara Iran dan Israel sejauh ini bertahan, memberikan rasa lega bagi pasar saham global—termasuk Jepang. Pasar merespons positif terhadap berita bahwa AS berniat mengadakan pembicaraan formal dengan Tehran dalam minggu mendatang. Ancaman eskalasi regional yang berkurang membantu meningkatkan sentimen risiko di seluruh Asia.

Di dalam negeri, Ringkasan Pendapat Bank of Japan untuk bulan Juni menunjukkan sikap hati-hati terhadap pengetatan moneter. Beberapa anggota dewan lebih memilih untuk mempertahankan kebijakan akomodatif, mengutip tantangan perdagangan dan kondisi global yang rapuh.

Sikap dovish ini mengurangi tekanan pada yen dan memberikan ruang lebih bagi penilaian ekuitas, terutama di sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti teknologi dan industri.

Analisis Teknis

Diagram Nikkei225 15 menit menunjukkan lonjakan tajam dari konsolidasi sekitar level 39.000. Garis MACD berpotongan secara bullish, dengan batang histogram meningkat ke atas. Pergerakan harga tetap di atas semua rata-rata pergerakan kunci (5, 10, 30), menunjukkan momentum yang kuat. Lonjakan dari sesi awal di 38.957,65 mencerminkan keyakinan intraday yang kuat.

Gambar: Nikkei meloncat karena kekuatan teknologi dan stabilitas BOJ, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Dengan indeks berada di dekat rentang tertingginya, resistensi di 39.400–39.500 mungkin membatasi kenaikan jangka pendek kecuali Wall Street memperpanjang keuntungannya. Jika terjadi pengambilan keuntungan, dukungan bisa terbentuk di sekitar 39.000.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USD/CAD mengalami peningkatan seiring pasar menantikan komentar mendatang dari Ketua Fed Powell. Rilisan data Penjualan Rumah Baru AS untuk bulan Mei juga dinanti, yang diharapkan akan memberikan gambaran mengenai keadaan pasar perumahan AS. Dolar Kanada melemah terhadap Dolar AS saat USD/CAD berupaya melewati fase konsolidasi terbaru. Saat ini diperdagangkan mendekati 1.3750, pasangan ini dipengaruhi oleh kemungkinan wawasan dari data penjualan rumah baru dan kesaksian Jerome Powell.

Penjualan Rumah Baru AS

Laporan Biro Sensus AS tentang Penjualan Rumah Baru mengukur jumlah rumah keluarga tunggal yang terjual selama bulan Mei. Angka yang diharapkan adalah 690.000 unit, dengan penjualan bulan April menunjukkan peningkatan besar menjadi 743.000 unit sebelum perubahan tarif. Ketua Fed Powell dijadwalkan untuk bersaksi di hadapan Senat AS, membahas kekhawatiran tentang inflasi dan suku bunga. Ini adalah bagian dari Laporan Moneter semiannual, yang memiliki implikasi untuk rencana suku bunga Federal Reserve di masa depan. Analisis teknikal USD/CAD menunjukkan hampir breakout dari pola wedge menurun. Momentum pasangan ini tetap netral, dengan resisten di sekitar SMA 50-hari pada 1.3795, dan target potensial termasuk puncak bulan April di 1.4415 atau titik terendah bulan Juni di 1.3539.

Keterangan Kesaksian Ketua Fed Powell

Dolar terus menguat terhadap tetangga utaranya saat pasar menahan napas menjelang pernyataan yang dijadwalkan dari Powell. Penampilannya di hadapan Senat memiliki bobot, terutama karena inflasi tetap tinggi dan keputusan suku bunga masih belum jelas. Kami mengikuti semua sinyal biasa untuk indikasi pergeseran, tetapi ini tidak berarti kita bisa mengasumsikan adanya perubahan kebijakan yang besar saat ini. Kami juga mengikuti angka perumahan terbaru di AS, yang kemungkinan akan menambah diskusi. Dengan penjualan rumah yang diperkirakan sedikit melambat dari lonjakan bulan lalu, pasar sedang menganalisis apakah moderasi ini mendukung narasi lebih lembut mengenai permintaan domestik, atau jika hanya fluktuasi musiman. Lonjakan bulan April sebagian besar dianggap sebagai akibat dari pembelian yang dilakukan sebelumnya sebelum perubahan biaya input yang diharapkan—jadi kami tidak tentu membacanya sebagai pembalikan tren yang lebih luas. Bagi trader yang memantau level, USD/CAD masih cenderung ke arah breakout potensial, meskipun tidak semua sinyal menunjukkan positif. Harga mengapung dekat rata-rata 50-hari, dan meskipun ada momentum yang terbangun di bawah, itu tidak bersifat arah untuk saat ini. Target di setiap sisi jelas—di atas ada puncak bulan April, level yang tidak disentuh dalam beberapa bulan, sementara dasar lebih dekat ke titik terendah yang terlihat di awal Juni. Konfirmasi arah memerlukan pelanggaran level luar ini atau perubahan volume yang lebih tajam. Polanya belum selesai bergerak, dan reaksi terhadap kesaksian Powell bisa menjadi titik penentu. Saat ini, pasangan ini terjebak antara antisipasi dan keraguan, dengan kedua sisi perdagangan tidak mau berkomitmen sampai lebih banyak data tiba. Kami juga harus memperhitungkan bahwa CAD sedang menghadapi tekanan lokal. Indikator ekonomi domestik tetap campur aduk, dan Bank of Canada tidak mungkin memberikan kejutan yang besar dalam waktu dekat. Ini melemahkan posisi loonie terhadap mata uang yang didukung oleh narasi kebijakan moneter yang lebih kuat. Dalam sesi mendatang, kami perlu bersiap untuk lonjakan volume perdagangan yang dijadwalkan berdekatan dengan pidato Powell dan angka penjualan rumah baru. Peristiwa ini secara historis membawa volatilitas, terutama jika hasilnya menyimpang dari jalur yang diperkirakan. Mereka yang berposisi menurut pengaturan teknis saat ini harus siap untuk bergerak dengan cepat jika garis dukungan atau resistensi jatuh, karena posisi teknis tetap rapat dan berpotensi rentan terhadap pergerakan di kedua arah. Poin-poin penting eksekusi harus tetap berfokus pada apakah penanda psikologis—terutama yang terkait dengan puncak baru-baru ini—didekati atau diuji. Jika kita mengamati penutupan harian yang tegas di atas angka 1.3795 dengan partisipasi yang meningkat, argumen untuk keuntungan upside yang diperpanjang akan semakin kuat. Tetapi jika pasangan ini melemah, terutama di bawah data perumahan yang lemah atau sinyal dovish dari Washington, penurunan dapat memicu pengujian mendekati basis rentang awal musim panas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kalender ekonomi untuk Asia pada 26 Juni 2025 menunjukkan sedikit rilis data yang dijadwalkan yang dapat mempengaruhi nilai tukar mata uang utama. Mata uang seperti Won Korea Selatan (KRW) dan Dolar Singapura (SGD) mungkin akan sedikit terpengaruh, meskipun mata uang lainnya tidak mungkin mengalami perubahan.

Kalender Data Ekonomi

Kalender data ekonomi ForexLive menyajikan setiap entri dengan waktu dalam GMT. Hasil sebelumnya tercantum di kolom paling kanan, sementara ekspektasi konsensus median, jika tersedia, ada di kolom sampingnya. Kurangnya rilis utama yang dijadwalkan di seluruh kawasan berarti pelaku pasar harus mengantisipasi likuiditas yang lebih ringan selama sesi Asia, kecuali ada perkembangan atau berita mendadak. Secara historis, jenis kekosongan ini cenderung menekan volatilitas jangka pendek, terutama pada pasangan di mana tidak ada dorongan domestik untuk pergerakan harga. Secara umum, dalam sesi yang lebih tenang seperti ini, perhatian sering kali beralih ke arah timur menuju pusat perdagangan yang lebih besar, seperti London, untuk mendapatkan dorongan baru. Baik Won maupun Dolar Singapura lebih sensitif terhadap aliran regional dan sentimen risiko yang lebih luas daripada terhadap data ekonomi utama pada hari-hari terisolasi seperti ini. Meskipun mereka masih dapat bereaksi terhadap peristiwa pemicu eksternal atau pergerakan ekuitas, kami tidak mengharapkan trader untuk mengubah portofolio mereka secara berarti tanpa adanya katalis yang lebih kuat. Melihat kembali bagaimana kalender disusun, setiap entri data dicatat menggunakan Waktu Rata-Rata Greenwich (GMT), memungkinkan pelacakan yang disinkronkan terlepas dari sesi lokal. Keseragaman ini membantu dalam perencanaan sekitar jendela volatilitas. Kolom di paling kanan membantu mengkontekstualisasikan reaksi pasar dengan mencantumkan hasil sebelumnya; dipasangkan dengan perkiraan median (ketika disediakan), seseorang dapat mulai mengukur potensi respons harga.

Observasi Pasar Keuangan

Lee, yang pendekatannya sering berfokus pada tema makro Asia-Pasifik, telah menyiratkan bahwa dalam lingkungan rendah data, pergerakan ekuitas atau cerita geopolitik luar dapat sementara menggantikan statistik ekonomi sebagai narasi dominan. Kami setuju. Yang penting sekarang bukan apa yang dicetak, tetapi bagaimana itu diinterpretasikan terkait dengan posisi dan harapan yang sudah ada. Satu hal yang perlu dicatat: selama sesi yang lebih tenang ini, peserta pasar opsi terkadang mengandalkan kedaluwarsa yang dekat atau area gamma untuk mengelola eksposur jangka pendek. Ketika volatilitas yang direalisasikan menurun, nilai implisit cenderung menyusut, terutama pada pasangan seperti USD/SGD dengan batasan yang dikelola ketat di sekitar paritas pusat. Akibatnya, peluang scalping menyusut. Kami lebih memilih melacak metrik skew downside untuk tanda-tanda adanya peningkatan aliran perlindungan, daripada terlalu fokus pada arah spot. Dari perspektif taktis, jika tidak ada gangguan semalaman dalam risiko atau suku bunga AS, kami berpikir pasangan berbasis Asia seharusnya tetap dalam rentang yang lebih luas. Trader yang bergantung pada katalis jangka pendek harus bersiap untuk keterlibatan yang lebih rendah dari antar bank hingga jam-jam berikutnya. Itu memberi kami waktu untuk memantau potensi penumpukan posisi menjelang sesi AS, di mana pernyataan terbaru Powell terus mendorong harapan suku bunga sedikit lebih rendah. Yamada mencatat minggu lalu bahwa pasar lebih reaktif daripada proaktif saat ini, terutama dengan sinyal bank sentral yang sudah sebagian besar diperkirakan. Lingkungan ini telah melihat peningkatan perdagangan mean reversion dan pembatasan gamma pendek, yang keduanya mencerminkan keyakinan yang lebih rendah. Di seluruh meja derivatif, kami mengamati spread yang lebih ketat dan durasi yang lebih pendek. Tidak ada yang ingin memegang opsi terlalu jauh tanpa justifikasi. Kondisi terikat dapat menjadi skenario di mana nilai implisit mengikat lebih ketat sementara likuiditas menipis. Bagi mereka yang menerapkan strategi intraday, keunggulan kemungkinan akan tergantung pada pemilihan waktu daripada keyakinan arah. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.