Bank Sentral Tiongkok (PBOC), yang merupakan bank sentral negara tersebut, menetapkan titik tengah harian untuk nilai tukar yuan. Yuan beroperasi di bawah sistem nilai tukar mengapung yang dikelola, yang memungkinkan fluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar tingkat acuan pusat. Tutup sebelumnya untuk yuan tercatat pada 7.1870. Dalam langkah terbaru, PBOC menyuntikkan 161,2 miliar yuan melalui repos kembali 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Pada hari yang sama, dana senilai 202,5 miliar yuan jatuh tempo. Akibatnya, terdapat pengurangan bersih sebesar 41,3 miliar yuan dari sistem keuangan. Dalam istilah yang lebih sederhana, Bank Rakyat Tiongkok memiliki peran aktif setiap hari dalam memb Guid nilai yuan, menetapkan nilai tengah setiap pagi, dan membiarkan mata uang tersebut bergerak hanya dalam margin sempit di atas atau di bawahnya. Tingkat tengah ini berfungsi sebagai patokan, memungkinkan sejumlah volatilitas yang terkontrol di setiap sesi perdagangan. Tindakan likuiditas terbaru dari bank sentral ini mengisyaratkan tujuan yang jelas. Dengan menyuntikkan 161,2 miliar yuan menggunakan perjanjian reposis kembali jangka pendek—yang merupakan alat untuk mengatasi kekurangan uang tunai jangka pendek—tetapi secara bersamaan membiarkan 202,5 miliar yuan jatuh tempo, hasil akhirnya adalah pengurangan 41,3 miliar yuan dalam dana yang beredar. Operasi ini menunjukkan bahwa otoritas saat ini lebih fokus pada pemeliharaan kondisi yang lebih ketat, kemungkinan dengan tujuan mengelola aliran spekulatif atau meredakan tekanan inflasi, daripada melonggarkan kebijakan moneter. Bagi kami yang memperhatikan pergerakan suku bunga jangka pendek dan volatilitas dengan fokus khusus pada risiko penyelesaian, pengeluaran harian yang tampaknya kecil ini penting. Mereka cenderung mendorong suku bunga jangka pendek sedikit meningkat, yang dapat mempengaruhi strategi carry atau penetapan swap semalaman. Dengan PBOC memberikan sinyal yang lebih jelas tentang pendanaan yang lebih ketat di pasar uang, perlindungan terhadap paparan yuan perlu lebih responsif dan cermat dalam beberapa hari ke depan. Ada juga pesan tersirat mengenai harapan untuk yuan. Pengurangan suntikan bersih, dikombinasikan dengan fluktuasi yang terkontrol dari mata uang, kadang-kadang dapat digunakan sebagai sinyal diam-diam menuju stabilitas—tetapi tidak tanpa kecenderungan untuk ketegasan, terutama ketika dipasangkan dengan pengaturan yang lebih tinggi atau tingkat pengaturan harian yang lebih kuat. Mengamati bagaimana perilaku titik tengah selama sisa minggu perdagangan dapat memberikan petunjuk tentang preferensi jangka pendek oleh otoritas moneter. Dari sudut pandang kami, menjadi kurang tentang bereaksi terhadap angka operasi likuiditas dan lebih tentang menafsirkan keseimbangan antara suntikan dan jatuh tempo. Angka bersih harian—positif atau negatif—harus memandu penyesuaian terhadap tingkat leverage dan durasi posisi. Ada manfaat dalam menerapkan kehati-hatian tambahan terhadap paparan yuan offshore melalui kontrak yang diselesaikan secara lokal, terutama mengingat bahwa otoritas mungkin tetap enggan untuk memicu kelemahan yuan yang berlebihan, bahkan di tengah kekuatan dolar yang lebih luas. Ketika kami mengamati operasi likuiditas seperti ini berlangsung, sangat masuk akal untuk meninjau kembali biaya pemeliharaan posisi terbuka dalam kontrak terkait yuan. Perubahan dalam dinamika repos, terutama tenor 7 hari, dapat secara halus mengubah kurva forward, dan kami mungkin melihat ini mengalir ke dalam penetapan opsi jangka pendek dan derivatif sensitif waktu lainnya. Kita tidak boleh mengharapkan pendekatan pelonggaran secara menyeluruh dari Beijing kecuali stres keuangan muncul lebih terlihat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Australia telah stabil setelah Bank Rakyat China mempertahankan suku bunga Utang Utama pada 3,00% untuk satu tahun dan 3,50% untuk lima tahun. Meskipun demikian, kemungkinan keterlibatan AS dalam konflik di Timur Tengah dapat membantu Dolar AS mendapatkan kekuatan kembali. Dolar Australia telah rebound, meskipun ketegangan di Timur Tengah dapat membatasi kenaikannya lebih lanjut. Pasangan AUD/USD saat ini berada di sekitar 0,6480, dengan indikator teknis menunjukkan potensi tren bullish.

Indikator Ekonomi China dan Ketenagakerjaan Australia

Penjualan Ritel China meningkat 6,4% tahun-ke-tahun pada bulan Mei, lebih tinggi dari yang diperkirakan, sementara Produksi Industri mengalami peningkatan 5,8% tahun-ke-tahun, tetapi di bawah ekspektasi. Ekonomi Australia melaporkan penurunan 2,5 ribu pada Perubahan Ketenagakerjaan untuk bulan Mei, dengan tingkat pengangguran tetap di 4,1%. Indeks Dolar AS sedikit turun di sekitar 98,60. Federal Reserve telah memutuskan untuk mempertahankan suku bunga di 4,5%, meskipun pemotongan suku bunga di masa depan mungkin tergantung pada data ekonomi. Ketegangan AS-Iran terus berlanjut, dengan laporan terbaru yang menunjukkan kemungkinan tindakan militer AS. Ketidakpastian yang berkelanjutan tentang program nuklir Iran dapat memengaruhi pergerakan pasar di masa depan. Diskusi pemerintahan AS sangat diperhatikan oleh pelaku pasar. Dengan melihat kondisi saat ini, penting untuk fokus pada bagaimana berbagai faktor saling berinteraksi. Keputusan Bank Sentral di Beijing untuk mempertahankan suku bunga Utang Utama memberikan lapisan kepastian. Dolar Australia mendapatkan sedikit dukungan, tetapi kita tidak boleh terjebak dalam asumsi bahwa momentum naik yang baru telah terjamin. Ini hanya kembali ke kisaran sebelumnya. Ketika data ritel dari China muncul lebih baik dari proyeksi—seperti peningkatan 6,4% tahun-ke-tahun di bulan Mei—ini seringkali menandakan perbaikan dalam sentimen konsumsi. Namun, sisi produksi industri yang kurang memuaskan pada hanya 5,8% membawa dosis realisme. Ketegangan antara konsumsi dan output manufaktur adalah tempat di mana tekanan dapat terbangun atau mereda pada mata uang yang terkait dengan sumber daya. Pertimbangkan itu dalam konteks permintaan ekspor dan minat investor yang lebih luas terhadap komoditas—terutama bijih besi, yang sangat bergantung pada Australia.

Dolar AS dan Ketegangan Geopolitik

Sekarang, mari kita bandingkan dengan gambaran lokal. Angka ketenagakerjaan Australia menunjukkan sedikit kontraksi—2,500 pekerjaan hilang, namun tingkat pengangguran tetap di 4,1%. Ini menunjukkan kekuatan mendasar, atau setidaknya ketahanan, di pasar tenaga kerja domestik. Namun, penurunan kecil dalam ketenagakerjaan ini tidak memberikan bahan bakar yang diperlukan untuk pengetatan agresif atau perubahan hawkish yang kuat dari Reserve Bank of Australia. Di sisi lain, kita melihat Federal Reserve mempertahankan suku bunga mereka di 4,5%, yang diharapkan secara luas. Pertanyaan nyata sekarang adalah apakah suku bunga sudah mencapai puncaknya dan kapan pergeseran menuju pelonggaran dimulai. Federal Reserve terus membingkai langkah masa depan berdasarkan data yang masuk, membuka pintu tetapi belum menyentuh pegangan. Sementara itu, Indeks Dolar AS yang berada di sekitar 98,60 mencerminkan penyesuaian yang sederhana, bukan penurunan tajam. Ini tenang, tetapi tetap waspada. Dengan kemungkinan keterlibatan militer baru di Timur Tengah muncul kembali, tidak ada yang mengabaikan implikasi yang lebih luas. Setiap eskalasi—terutama di koridor energi—dapat memberi Dolar alasan yang cukup untuk menemukan pijakan yang kokoh kembali. Situasi semacam ini biasanya memicu pelarian menuju keamanan, dan Dolar hijau biasanya diuntungkan dalam momen-momen tersebut. Ketegangan seputar ambisi nuklir Iran tidak hanya terjebak dalam kekosongan; mereka secara langsung mempengaruhi harga komoditas dan sentimen risiko secara lebih luas. Dengan retorika para pembuat kebijakan semakin tajam dan pembicaraan semakin terlihat, reaksi baik di pasar treasury maupun derivatif yang lebih luas kemungkinan akan meningkat juga. Tidak ada netralitas dalam persepsi di sini—pedagang akan bersikap defensif sampai ada kejelasan. Mengingat semua ini, harga yang melihat ke depan akan sangat bergantung pada ekspektasi suku bunga dan berita geopolitik. Kami mengamati kedua ujung kurva: taruhan jangka pendek terkait dengan fluktuasi minyak dan opsi jangka panjang yang mencerminkan waktu bank sentral. Di pasar opsi, kami melihat premi disesuaikan secara moderat, menunjukkan sikap menunggu daripada keyakinan arah baru. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok mempertahankan Suku Bunga Acuan Pinjaman Jangka Panjang (Loan Prime Rate) 5 tahun di 3,50%, sesuai dengan harapan dan angka bulan lalu. Begitu juga, Suku Bunga Acuan Pinjaman Jangka Pendek (Loan Prime Rate) 1 tahun tetap di angka 3%, yang konsisten dengan prakiraan dan angka bulan sebelumnya. Bulan lalu menandai pengurangan pertama dari Suku Bunga Acuan Pinjaman sejak bulan Oktober. Pengurangan ini membuat suku bunga 1 tahun turun dari 3,1% dan suku bunga 5 tahun turun dari 3,6%. Suku bunga reverse repos selama 7 hari juga turun sebesar 10 basis poin menjadi 1,4% lebih awal bulan itu. Suku bunga acuan telah berkurang pentingnya sebagai alat kebijakan moneter.

Instrumen Kebijakan Moneter Utama

Bank Rakyat Tiongkok kini fokus pada suku bunga perjanjian pembelian kembali (reverse repurchase agreement) selama tujuh hari sebagai instrumen kebijakan moneter utamanya. Peralihan ke suku bunga reverse repo ini, yang dimulai pada pertengahan 2024, menjadikan Tiongkok lebih sejalan dengan norma-norma moneter global. Pendekatan ini mirip dengan yang digunakan oleh lembaga besar seperti Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa. Mereka biasanya menggunakan satu suku bunga kebijakan jangka pendek untuk membimbing ekspektasi pasar finansial dan mengelola likuiditas. Bank Rakyat Tiongkok jelas telah memutuskan untuk mempertahankan suku bunga saat ini, menolak harapan akan pengurangan lebih lanjut dalam waktu dekat. Keputusan ini datang setelah pemotongan suku bunga yang tak terduga bulan lalu, yang memberikan pasar rasa momentum sementara. Suku bunga Acuan Pinjaman 1 tahun dan 5 tahun yang tidak berubah mungkin terkesan seperti ketidakaktifan pada pandangan pertama, tetapi mereka lebih mungkin menjadi tanda dari penyesuaian yang hati-hati. Bank Zhou telah mengalihkan fokusnya dari Suku Bunga Acuan Pinjaman jangka panjang, yang dulunya digunakan untuk memengaruhi biaya kredit secara lebih luas di seluruh ekonomi. Dengan mempertahankan suku bunga ini stabil, itu menunjukkan bahwa fase pelonggaran kredit secara luas sedang ditunda. Bukan ditinggalkan, hanya ditunda. Sebaliknya, suku bunga reverse repo 7 hari kini menjadi alat utama untuk mengelola likuiditas pasar dan menyampaikan maksud kebijakan. Dengan suku bunga jangka pendek ini sudah disesuaikan bulan lalu, kita melihat keterkaitan yang lebih erat dengan strategi operasional yang digunakan oleh bank sentral besar di Barat.

Perubahan dalam Pengelolaan Likuiditas

Bagi kita, sinyal inti terletak pada langkah strategis ini menuju pendekatan jangka pendek. Peralihan ini menegaskan preferensi untuk kontrol yang lebih gesit dan tepat—operasi jangka pendek memungkinkan pembuat kebijakan untuk cepat merespons kondisi domestik tanpa harus merombak patokan suku bunga yang lebih luas. Ketika kebijakan mengandalkan alat pengelolaan sehari atau tujuh hari, biasanya itu menunjukkan niat untuk menjaga pasar tetap terjangkau dengan uang tunai, alih-alih berusaha keras melawan permintaan yang lambat. Jika pengaturan suku bunga saat ini bertahan, tidak akan ada kejutan dalam biaya modal di berbagai tenor. Namun, bentuk kurva mungkin masih sedikit mengambang, terutama jika injeksi likuiditas terus berlanjut di pasar terbuka. Data dari Tiongkok tidak menunjukkan percepatan mendadak dalam inflasi atau permintaan kredit, jadi harapan untuk pengetatan agresif seharusnya ditunda untuk saat ini. Sebaliknya, kita mungkin melihat penyesuaian yang bertahap dan halus di sekitar likuiditas saat otoritas berusaha menghindari perubahan tajam dalam kondisi pendanaan. Data ekonomi dari enam bulan terakhir menunjukkan fluktuasi yang relatif tenang, dan meskipun nada kebijakan stabil, itu bisa menyembunyikan perhatian yang berhati-hati terhadap permintaan domestik yang lebih lemah dari yang diharapkan. Ini bisa mendorong institusi yang kaya uang tunai menuju sisi yang sedikit lebih berisiko, terutama jika pedoman ke depan tetap netral terlalu lama. Untuk mengatasi perkembangan ini, para pedagang mungkin ingin mencermati pergeseran kecil dalam alat penyediaan likuiditas dan mengikuti tekanan pendanaan antar bank secara dekat. Setiap peningkatan dalam volume repo atau perubahan suku bunga marginal—apa pun yang kecil, tidak hanya pengumuman resmi—dapat menandakan penyesuaian halus dalam arah. Jadi, meskipun suku bunga utama tetap tetap, pesan di bawahnya mungkin masih berubah. Pergeseran seringkali dimulai dalam bayang-bayang, bukan di bawah sorotan. Jika bertransaksi melalui opsi terstruktur atau kontrak berjangka yang terkait dengan suku bunga jangka pendek, memperhatikan perilaku SHIBOR semalam dan pasar repo mungkin menawarkan petunjuk yang lebih langsung dibandingkan suku bunga acuan itu sendiri. Pergerakan kecil ini mencerminkan permintaan riil untuk uang tunai dan dapat memberikan indikasi tingkat kenyamanan bank sentral dengan kondisi likuiditas saat ini. Besaran keuntungan dari instrumen jangka pendek mungkin tetap menarik kecuali aliran tiba-tiba berbalik. Sebagai langkah praktis, pemantauan spread antara instrumen jangka pendek dan menengah dapat memberikan sinyal awal yang jelas. Terutama jika jendela repo yang lebih ketat mulai muncul, itu akan menjadi dorongan yang lebih dapat diandalkan daripada pengumuman pers yang dirumuskan dengan hati-hati. Komunikasi PBOC tidak selalu langsung, jadi respons di tingkat pasar menjadi jendela terbaik kita untuk memahami pemikiran institusi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di India mengalami penurunan pada hari Jumat, dengan biaya per gram turun dari 9.388,94 INR menjadi 9.341,84 INR. Satu tola emas juga mengalami penurunan nilai, dari 109.510,80 INR menjadi 108.961,30 INR. Emas sering dibeli karena perannya sebagai aset aman dan perlindungan terhadap inflasi. Bank sentral, terutama dari negara berkembang, merupakan pembeli yang signifikan, mengumpulkan 1.136 ton pada tahun 2022.

Korelasi Emas dengan Aset Lain

Emas menunjukkan hubungan berlawanan dengan Dolar AS dan Obligasi AS, seringkali meningkat nilainya ketika aset ini melemah. Harganya dipengaruhi oleh faktor geopolitik, suku bunga, dan fluktuasi nilai mata uang, terutama Dolar. Harga ditentukan dengan menyesuaikan tarif internasional ke dalam Rupee India dan standar pengukuran lokal. Meskipun harga diperbarui setiap hari, mereka mungkin sedikit berbeda dari tarif lokal. Penentuan harga emas mempertimbangkan kondisi pasar dan pertukaran mata uang, tetapi penting untuk melakukan penelitian mendalam sebelum mengambil keputusan investasi. Penurunan harga emas saat ini, yang tercermin dalam ukuran per gram dan per tola, menunjukkan reaksi terhadap penyesuaian makroekonomi yang lebih luas, terutama penguatan Dolar AS dan stabilisasi imbal hasil Obligasi. Karena emas cenderung bergerak berlawanan dengan instrumen ini, penurunan terbaru konsisten dengan perilaku tradisional. Bagi mereka yang mengamati pergerakan harga untuk posisi jangka pendek, penting untuk menilai apakah pergerakan ke bawah ini merupakan jeda sementara atau mungkin menandakan perubahan tren dalam beberapa minggu mendatang. Ketika mempertimbangkan akumulasi historis oleh bank sentral—terutama di negara non-Barat—1.136 ton yang ditambahkan pada tahun 2022 bukanlah kebetulan. Para pengambil kebijakan ini telah lama menyadari peran defensif emas. Permintaan institusional semacam itu cenderung tidak peka terhadap harga dan berfokus pada jangka panjang, jadi meskipun tidak menentukan pergerakan harga harian, itu memberikan dasar yang lembut jika penurunan semakin dalam. Namun, permintaan dari pemain seperti ini tidak mungkin memberikan pengaruh besar dalam jangka pendek kecuali ada guncangan eksternal.

Volatilitas Nilai Tukar dan Implikasinya

Volatilitas nilai tukar juga tidak boleh diabaikan. Ketika Rupee melemah, bahkan harga internasional yang datar atau sedikit menurun dapat berujung pada kenaikan harga lokal. Saat ini, meskipun, tarif domestik sedang menurun—ini mengimplikasikan kinerja Rupee yang stabil atau menguat atau koreksi yang lebih tajam dalam harga global ketimbang yang bisa diimbangi oleh nilai tukar. Dari posisi kami di pasar, kami perlu terus memantau komentar bank sentral dan rilis makro dari AS untuk memperkirakan apakah pola ini akan bertahan atau berbalik. Dengan itu dalam pikiran, fluktuasi harga di sekitar Dolar tetap menjadi penggerak utama. Jika data terus mendukung kondisi moneter ketat di AS, maka narasi yang mengarah hawkish dari Washington akan semakin menekan komoditas yang tidak memberikan hasil. Pendekatan defensif bisa berarti perlahan-lahan masuk, bukan mengasumsikan bahwa dukungan akan terbentuk secara alami. Tidak ada keuntungan dalam terlalu mengekspos ketika level dukungan belum menguji nafsu beli secara menyeluruh. Selain itu, mempertimbangkan peran geopolitik—yang dapat memperkuat volatilitas di antara logam berharga—pemilihan mendatang dan potensi ketidakstabilan internasional harus tetap menjadi perhatian. Ini tidak selalu mempengaruhi emas secara langsung, tetapi bisa memicu reaksi melonjak jika sentimen risiko berubah secara tajam. Terutama pada periode ini, kondisi likuiditas dan posisi yang terleverase dapat menjadi tidak terduga, yang memiliki implikasi langsung pada spread dan dislokasi harga selama jam off-market. Penting untuk memperhalus level harga masuk, daripada bereaksi secara spontan. Struktur harga di India mencerminkan lebih dari sekadar patokan global; premi lokal, pajak, dan lonjakan permintaan konsumen—terutama sekitar festival atau pergeseran musiman—tidak boleh diabaikan. Faktor-faktor ini kadang-kadang menyeimbangkan tren yang lebih luas. Saat ini, meskipun, permintaan musiman tidak cukup kuat untuk menahan tekanan eksternal, yang berarti kita sebaiknya tetap tenang dan menunggu tanda-tanda stabilisasi atau penyerahan sebelum menyeimbangkan kembali. Data sejauh ini menunjukkan bahwa kita berada dalam fase di mana sentimen sedang menyeimbangkan dan ekspektasi sedang disesuaikan, terutama di antara dana yang sensitif terhadap ekspektasi suku bunga. Oleh karena itu, perhatian harus diberikan pada indikator sentimen dan pergeseran minat terbuka bersama dengan harga itu sendiri. Kami menemukan bahwa kombinasi ini menyajikan sinyal perubahan yang lebih awal daripada pergerakan harga saja. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Pound Stabil Stabil Setelah Mencapai Rendah Empat Minggu

GBP/USD menguat untuk hari kedua, diperdagangkan dekat 1.3500 selama jam Asia pada hari Jumat. Pasangan ini mempertahankan tren naik, terlihat dari RSI 14-hari yang berada di atas 50, meskipun masih di bawah EMA sembilan-hari, menunjukkan momentum jangka pendek yang lebih lemah. Pada hari Kamis, GBP/USD melambung di atas 1.3450 setelah mundur di dekat 1.3400. Peristiwa di pasar memungkinkan pergerakan ini, karena pasar AS berhenti sejenak untuk hari libur, mengurangi tekanan pada dolar AS. Pound stabil setelah mencapai titik terendah empat minggu di 1.3383, dengan kenaikan setelah keputusan suku bunga Bank of England. Ketidakpastian geopolitik mempengaruhi pasangan ini saat Dolar AS terus menunjukkan penguatan. Suara BoE untuk mempertahankan suku bunga, dipengaruhi oleh harga minyak yang naik dan ketegangan di Timur Tengah, mencerminkan pelemahan pasar tenaga kerja Inggris. Ini menunjukkan kemungkinan pelonggaran lebih lanjut, menjaga lingkungan finansial di bawah pengawasan. Pemulihan moderat Sterling, dipicu oleh penurunan selama Thanksgiving dan pengurangan pembelian USD, tidak selalu mencerminkan optimisme baru tentang dasar-dasar Inggris yang mendasarinya. Yang kita lihat adalah pelepasan tekanan jangka pendek—lebih merupakan konsekuensi dari likuiditas yang tipis dan partisipasi pasar yang berkurang daripada keyakinan bullish yang baru. Keputusan Bank of England untuk mempertahankan suku bunga tetap tidak mengejutkan, tetapi nada yang hati-hati mencolok. Pembagian di antara para pembuat kebijakan menyoroti kekhawatiran yang ada tentang dinamika upah dan tren perekrutan yang lebih lembut, yang mulai merembes lebih dalam ke dalam pandangan kebijakan moneter. Menariknya, pergerakan naik dalam kabel terjadi meskipun ada kebuntuan kebijakan, menyoroti bagaimana sentimen dapat berbalik dengan cepat ketika kedalaman pasar tipis.

Brent Menarik Perhatian terhadap Harapan Inflasi

RSI yang tetap di atas 50 menunjukkan adanya permintaan yang berkelanjutan, meskipun kegagalan untuk kembali di atas rata-rata jangka pendek mengurangi antusiasme. Dislokasi semacam ini biasanya memberi tahu kita bahwa para trader mempertahankan bias yang sedikit konstruktif, meskipun tanpa komitmen yang kuat—momentum masih kurang. Dengan kata lain, selera tetap hati-hati, bukan berani. Brent yang tetap tinggi telah menarik perhatian terhadap harapan inflasi sekali lagi, terutama melalui saluran energi. Meskipun ini mendukung penetapan harga yang sensitif terhadap suku bunga secara teori, ketidakpastian BoE untuk bertindak menunjukkan bahwa tekanan inflasi saja mungkin tidak lagi cukup untuk membenarkan pengetatan, setidaknya tidak dengan melemahnya pasar tenaga kerja. Ini membawa diskusi pemotongan suku bunga menjadi lebih sensitif menjelang akhir tahun. Dengan pasangan ini berkisar di sekitar 1.3500, kini ada rentang menarik yang terbentuk antara 1.3400 dan 1.3550. Penetrasi di luar rentang ini dapat memicu posisi yang lebih berani, tetapi saat ini, lonjakan tidak memiliki dukungan yang kuat. Bagi mereka yang mengikuti ruang derivatif, di sinilah volatilitas tersirat dapat sangat membantu. Permintaan untuk perlindungan downside tidak meningkat tajam, menunjukkan bahwa peserta pasar tidak memperkirakan perubahan dramatis—belum. Namun, kecenderungan untuk GBP puts masih patut dicatat, terutama untuk kontrak jangka pendek. Dalam sesi-sesi terakhir, selisih hasil antara gilts Inggris dan Treasury AS telah menyempit, tetapi tanpa korelasi yang dapat diandalkan terbentuk kembali. Pemisahan ini memberi tahu kita bahwa sentimen dolar secara keseluruhan tetap menjadi penggerak dominan, dengan kabel lebih responsif terhadap aliran eksternal daripada sinyal data domestik. Seseorang harus tetap hati-hati untuk tidak terlalu menekankan narasi BoE kecuali mereka menyimpang dari harapan. Latar belakang geopolitik menawarkan lapisan komplikasi tambahan. Meskipun dampak minyak pada inflasi umum tidak dapat diabaikan, menjadi jelas bahwa selera risiko semakin reaktif, bukan antisipatif. Pergerakan dalam kabel yang sejalan dengan pergeseran harga minyak spot bersifat sementara, segera memudar ketika tema makro yang lebih besar muncul kembali. Melihat posisi, belum ada bukti kuat dari perubahan struktural dalam sentimen. Data Komitmen Trader masih menunjukkan akun spekulatif besar yang memegang posisi seimbang, memangkas baik posisi panjang maupun pendek di margin. Ini menyarankan pendekatan menunggu dan melihat yang lebih luas di antara para pemain utama. Sebagai kita memasuki bulan terakhir tahun ini, periode perdagangan yang lebih tenang dapat melebih-lebihkan pergerakan. Ini tidak memberikan arah yang jelas, tetapi justru memfokuskan lebih banyak perhatian pada aliran gamma dan pergerakan yang dipicu oleh peristiwa. Kita dapat mengantisipasi rentang akan bertahan kecuali ada pemicu yang memecahkan sentimen; itu bisa datang melalui NFP, pembacaan inflasi, atau kejutan dalam komentar bank sentral. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

MSCI melaporkan bahwa lanskap short selling di Korea Selatan telah membaik, menghilangkan kekhawatiran besar. Pembaruan ini datang sebelum tinjauan klasifikasi pasar mendatang. Saat ini, MSCI mengklasifikasikan Korea Selatan sebagai pasar berkembang, meskipun memenuhi beberapa standar pasar maju. Ada antisipasi bahwa Korea Selatan akan dipertimbangkan untuk daftar awasi MSCI untuk potensi peningkatan di masa depan.

Korea Selatan Mencabut Larangan Short Selling

Pada bulan Maret, Korea Selatan mencabut larangan short selling selama lima tahun, yang mengatasi kekhawatiran dari pemangku kepentingan asing dan MSCI. Selama tinjauan tahunan, MSCI meningkatkan status short selling Korea Selatan dari “–” (perbaikan diperlukan) menjadi “+” (tidak ada masalah besar, perbaikan mungkin). Laporan asli dengan jelas menunjukkan bahwa penghapusan pembatasan lama Korea Selatan terhadap short selling telah menarik perhatian MSCI secara positif. Hingga baru-baru ini, short selling berada di bawah larangan parsial, dianggap sebagai hambatan bagi fungsi pasar yang lebih bebas oleh banyak pengamat institusi. Penyesuaian ini kemungkinan berfungsi ganda — menyelaraskan standar domestik lebih dekat dengan yang diharapkan dari pasar maju dan merespons tekanan eksternal dari penyedia indeks global. Peningkatan dalam metrik short selling dari indikasi negatif menjadi positif tidak berarti bahwa segala sesuatunya sempurna, tetapi lebih menunjukkan bahwa infrastruktur dasar dan sikap regulasi tidak lagi menimbulkan masalah bagi penilai internasional. Waktu reklasifikasi ini sebelum tinjauan pasar yang lebih luas meningkatkan kemungkinan bahwa ekuitas Korea dapat berada dalam posisi yang lebih kuat untuk evaluasi ulang indeks yang mungkin.

Dampak Pada Indeks Regional

Bagi kita yang memindai indeks regional yang lebih luas dan menilai bobot relatif, perubahan ini mengubah asumsi dasar. Kondisi short selling yang membaik menunjukkan bahwa distorsi jangka pendek yang disebabkan oleh gangguan regulasi kini menjadi perhatian yang lebih kecil. Yang lebih penting, ini memperjelas bagaimana mekanisme pasar akan berlaku pada periode volatilitas yang meningkat — sangat penting untuk strategi yang memanfaatkan utang atau strategi pasangan. Ketika pengamat seperti Johnson di MSCI membuat perubahan ini, mereka memberi sinyal kepada alokator global bahwa beberapa titik gesekan telah mereda. Sekarang kita harus mempertimbangkan bahwa pasar yang sebelumnya sulit untuk dilindungi mungkin segera menjadi lebih mudah diakses baik dari segi biaya peminjaman maupun ketersediaan lawan transaksi. Ini berdampak pada model penetapan harga opsi, asumsi volatilitas, dan akhirnya, penilaian risiko nilai yang melihat ke depan. Dengan reklasifikasi ini, kita sekarang dapat melihat derivatif Korea tanpa menganggap adanya batasan buatan pada partisipasi penurunan. Ini juga memungkinkan pelaksanaan yang lebih mendetail dalam strategi yang melibatkan arbitrase atau rotasi sektor, karena kondisi likuiditas akan beradaptasi dalam beberapa minggu ke depan. Peserta pasar yang sebelumnya menunda eksposur karena pembatasan tersebut mungkin akan bergabung kembali, yang dapat menyebabkan pergerakan harga yang lebih tajam seputar pendapatan perusahaan atau pengungkapan makroekonomi. Lee di Komisi Layanan Keuangan sebelumnya mengisyaratkan bahwa Korea bermaksud mereformasi lebih dari sekadar aturan — tujuannya adalah tentang penampilan dan fungsi. Sekarang bahwa bagian dari teka-teki regulasi ini lebih selaras dengan yang kita harapkan di yurisdiksi yang maju, pedagang derivatif seharusnya sudah mulai menjelajahi bagaimana perilaku slippage dapat terlihat di bawah pola volume baru, terutama di sektor teknologi dan nama-nama industri besar. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juni, kepercayaan konsumen di Belanda menyesuaikan dari -37 pada bulan sebelumnya menjadi -36. Perubahan ini mencerminkan sedikit perbaikan dalam sentimen konsumen di negara tersebut. Pasangan GBP/USD terus naik dan menguji tanda 1.3500 saat diperdagangkan selama sesi Asia. Pasangan ini tetap dalam pola saluran yang meningkat, menunjukkan tren naik yang persisten.

Pergerakan Euro Dollar

EUR/USD telah menguat, diperdagangkan sekitar 1.1520, yang didukung oleh penarikan teknis berpotensi dari dolar AS yang melemah. Kekhawatiran tentang keterlibatan AS dalam ketegangan di Timur Tengah mungkin mempengaruhi arah pergerakan dolar. Harga emas telah turun ke level terendah dalam seminggu di tengah sikap agresif dari Federal Reserve, yang melawan ketidakpastian di Timur Tengah. Terlepas dari nada risiko yang lebih lemah, menjaga kerugian yang lebih dalam untuk pasangan XAU/USD mungkin memerlukan kehati-hatian karena latar belakang fundamental yang bercampur. Pasar cryptocurrency, termasuk Bitcoin, Ethereum, dan Ripple, telah berkonsolidasi. Bitcoin berada di atas level dukungan kunci, dengan potensi koreksi harga yang diharapkan jika level ini dilanggar. Agregat moneter tetap penting di zona Euro, dengan Bank Sentral Eropa yang memantau dengan cermat. Pengamatan ini menyoroti relevansi teori kuantitatif dalam kebijakan moneter. Dengan meningkatnya kepercayaan konsumen di Belanda sedikit menjadi -36, ini menunjukkan adanya pergeseran kecil dalam sentimen. Meskipun masih jauh di wilayah negatif, kenaikan satu poin ini menunjukkan bahwa rumah tangga Belanda mungkin mengalami sedikit kurang pesimisme, meskipun kita harus ingat bahwa sentimen tetap rendah secara historis.

Perdagangan GBP USD

Dengan pasangan kabel—GBP/USD—yang terus menanjak dan diperdagangkan mendekati 1.3500 selama jam Asia, kondisi saat ini menyoroti minat yang berkelanjutan pada pound sterling. Ini mencerminkan kelemahan dolar yang lebih luas dan mungkin ada beberapa keyakinan bahwa pengaturan suku bunga di Inggris tetap stabil. Karena pasangan ini tetap berada dalam saluran naik yang terdefinisi dengan baik, pedagang yang mengikuti tren kemungkinan akan mempertahankan arah kecuali terjadi pelanggaran yang jelas di bawah dukungan saluran. Level ini harus dipantau dengan cermat dalam beberapa sesi berikutnya, karena pelanggarannya dapat memaksa deleveraging di antara posisi panjang terlever. Sementara itu, euro-dollar telah melihat tawaran yang konsisten dan melayang di sekitar 1.1520. Sebagian besar pergerakan ini dapat ditelusuri kembali ke kelemahan dolar, yang bersumber dari ketidakpastian geopolitik—penyesuaian risiko yang terkait dengan peran AS di Timur Tengah. Ketegangan yang tinggi di luar negeri telah secara efektif merusak daya tarik dolar sebagai tempat berlindung tradisional dalam beberapa minggu terakhir. Penurunan harga emas ke level terendah dalam seminggu memberikan suatu pandangan berlawanan. Meskipun perhatian geopolitik sering mendukung logam mulia, tekanan utama dari posisi kuat Fed tampaknya lebih dominan. Komentar agresif—yang berfokus pada ketahanan ekonomi dan kewaspadaan inflasi—telah terbukti cukup untuk menekan harga emas. Namun, kelemahan tersebut tidak sepenuhnya membuka pintu untuk penjualan yang berkelanjutan. Konteks saat ini menunjukkan suatu tarik menarik. Pergerakan samping dengan penyelidikan ke bawah tampaknya paling mungkin kecuali nada Fed melunak atau perkembangan politik di luar negeri meningkat. Di dalam aset digital, cryptocurrency utama tidak menunjukkan bias yang kuat. Bitcoin, meskipun berkonsolidasi, masih berada di atas dukungan kunci. Level ini telah terbukti sangat ketat selama penurunan sebelumnya. Jika aksi harga melanggar zona dukungan yang telah ditetapkan dengan volume, volatilitas dapat meningkat dengan cepat. Itu selalu menjadi risiko ketika para pedagang mulai men-trigger stops secara massal. Untuk saat ini, suasana tenang menunjukkan kurangnya spekulasi yang berlebihan, tetapi aliran modal ke altcoin telah menurun tajam, dan ketiadaan katalis baru dapat membuat ruang ini terombang-ambing menjelang kuartal baru. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan nilai tengah harian yuan melalui sistem nilai tukar mengambang yang terkelola. Sistem ini memungkinkan nilai yuan berfluktuasi dalam kisaran tertentu di sekitar tingkat referensi utama, yang saat ini ditetapkan pada +/- 2%. Setiap pagi, PBOC menentukan nilai tengah untuk yuan terhadap sekumpulan mata uang, terutama dolar AS. Nilai tengah ini mencerminkan berbagai faktor, seperti penawaran dan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan tren pasar mata uang internasional. PBOC memperbolehkan yuan bergerak dalam kisaran perdagangan +/- 2% di sekitar nilai tengah selama satu hari perdagangan. Kisaran ini dapat disesuaikan berdasarkan kondisi ekonomi dan tujuan kebijakan. Jika nilai yuan mendekati batas kisaran perdagangan atau menunjukkan volatilitas yang berlebihan, PBOC dapat turun tangan. Bank sentral dapat membeli atau menjual yuan di pasar valuta asing untuk menstabilkan nilainya, memastikan penyesuaian yang terkendali dan bertahap. Sistem ini menempatkan bank sentral dalam posisi pengawasan yang stabil, bukan mekanisme yang mengambang bebas seperti yang disukai oleh beberapa otoritas moneter lainnya. Alih-alih membiarkan mata uang bergerak tanpa batas, pihak berwenang mempertahankan tingkat kendali yang terstruktur. Nilai tengah, yang berfungsi sebagai titik awal hari itu, membentuk ritme perdagangan dan bertindak sebagai jangkar referensi melawan kekuatan spekulatif dan momentum jangka pendek. Ini bukan hanya tentang angka yang diterbitkan pada pagi hari, tetapi apa yang ditandakan — sentimen, sikap kebijakan, dan penilaian mereka terhadap risiko eksternal. Harga tidak hanya mencerminkan apa yang dipikirkan trader tentang kemungkinan yang terjadi saat ini. Mereka juga menunjukkan bagaimana peserta bereaksi terhadap pesan yang tersurat. Ketika bank sentral mengkalibrasi nilai tengah dengan halus, itu adalah petunjuk. Kami menafsirkannya sebagai pergeseran — terkadang kecil, tetapi jarang tanpa maksud. Dalam beberapa minggu terakhir, kami melihat nilai tetap pagi menunjukkan bias ke satu arah sementara pasar spot condong ke arah sebaliknya. Perbedaan seperti itu tidaklah acak. Mereka menyiratkan kehati-hatian kebijakan. Bagi kami yang memantau posisi sintetis atau struktur opsi, kami lebih fokus dari biasanya pada jarak antara harga pasar dan tingkat perbaikan. Ketika pemisahan itu melebar, ini dapat menggugah perdagangan carry atau mengekspos ketegangan dalam risiko jangka pendek. Ada juga pengamatan yang persisten bahwa sekitar rilis ekonomi tertentu, perbaikan cenderung memperketat atau lebih condong ke arah stabilitas. Ketika kami menyesuaikan harapan kami untuk pergerakan arah, berguna untuk diingat seberapa terkalibrasi pengaturan harian ini. Pembuat kebijakan dapat meredakan atau mendorong aktivitas dengan halus hanya dengan di mana mereka menetapkan batas nilai tengah. Ini meninggalkan risiko eksekusi jika perkembangan politik atau makroekonomi berubah tajam di malam hari di tempat lain, terutama di AS atau pasar berkembang. Pergerakan semalam kemudian dapat memperlebar rentang volatilitas yang diimplikasikan keesokan paginya. Kami terus memperhatikan di mana perdagangan spot dibuka relatif terhadap perbaikan. Itu bukan sekadar teknis — hal itu memberi pengaruh pada asumsi volatilitas dan mempengaruhi keputusan lindung nilai harian, terutama bagi siapa pun yang memegang produk terleverage atau struktur kedaluwarsa mingguan. Sinyal pembukaan itu sering menentukan lonjakan volume awal dan tindakan kolam gelap di sekitar tingkat nilai tengah. Ada juga sensitivitas yang meningkat sekarang dalam bagaimana kontrak berjangka dinilai. Tenor jangka pendek telah bergeser sedikit, menunjukkan harapan bahwa pengarahan kebijakan tetap berlangsung. Itu memasangkan asumsi suku bunga dan, dengan demikian, penetapan harga turunan. Kami menemukan peluang, tetapi jalur menuju itu telah menjadi lebih terkompresi. Menentukan waktu masuk sekitar nilai tetap dan menghitung selip dari nilai tengah telah menjadi penting, lebih daripada bias arah. Para pelaku pasar dapat lebih fokus pada skew. Cara premium call dan put yang kini condong menyimpan informasi berguna tentang zona tekanan. Setiap kali risiko intervensi meningkat, kami cenderung melihat pelemahan dalam permintaan put di seluruh papan, terutama ketika pasar merasakan adanya perlindungan nilai dari atas. Jika tekanan spot cepat teratasi dan nilai tengah merespons, maka harapan pada arah akhir akan dinilai kembali dengan agresif. Kami terus membaca pengaturan harian bukan hanya sebagai tanda, tetapi sebagai pilihan yang sedang dibuat. Itu bukan hasil dari suatu formula. Ada kebijaksanaan di sana. Bagi siapa pun yang mengelola risiko delta atau gamma, kebijaksanaan itu berarti pemantauan tidak berakhir dengan cetakan pagi — kami bereaksi terhadap apa yang diperdagangkan di sekitar cetakan itu juga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas di Malaysia turun pada hari Jumat, dengan harga per gram menurun menjadi 459,22 Ringgit Malaysia dari 461,51 pada hari sebelumnya. Biaya untuk satu tola turun menjadi MYR 5.356,28, sementara harga untuk satu troy ounce tercatat pada 14.282,97 MYR. Harga emas di Malaysia dihitung dengan menyesuaikan harga internasional, mengonversinya ke mata uang lokal dan satuan pengukuran. Harga diperbarui setiap hari berdasarkan nilai pasar, meskipun tarif lokal dapat sedikit berbeda.

Cadangan Emas Bank Sentral

Bank sentral adalah pemegang emas terbesar, membeli 1.136 ton senilai sekitar $70 miliar pada tahun 2022, mencatatkan pembelian tahunan terbesar dalam catatan. Negara-negara seperti China, India, dan Turki dengan cepat meningkatkan cadangan mereka. Emas memiliki hubungan terbalik dengan Dolar AS dan aset berisiko; saat Dolar melemah, harga emas cenderung meningkat. Harga emas dapat berfluktuasi karena ketidakstabilan geopolitik atau ketakutan ekonomi, naik dengan suku bunga yang lebih rendah tetapi sering kali tertekan oleh Dolar yang kuat.

Emas dan Dolar AS

Ada hubungan terbalik yang konsisten antara Dolar AS dan emas. Ketika Dolar melemah, harga emas cenderung naik. Namun, kita tidak bisa menyederhanakan ini menjadi sebuah persamaan yang mudah. Jika Dolar tetap kuat, bahkan secara moderat, itu dapat menahan atau menghentikan pergerakan naik di logam mulia. Selain itu, ketika sentimen berisiko meningkat, modal sering kali berpindah dari tempat aman seperti emas ke ekuitas atau alternatif yang memberikan hasil lebih tinggi. Dengan memasukkan ketidakpastian geopolitik atau ekonomi, kita mungkin mulai melihat pergerakan yang tidak selalu mengikuti data inflasi atau suku bunga. Sebaliknya, pergerakan tersebut muncul dari emosi pasar—apa yang orang pikirkan akan terjadi selanjutnya, bukan hanya apa yang telah terjadi. Ingat lonjakan harga mendadak yang terlihat selama momen konflik regional atau perubahan kebijakan di ekonomi besar tahun lalu. Lonjakan ini lebih terikat pada sentimen daripada metrik. Saat ini, kita harus memperhatikan ekspektasi suku bunga dari Federal Reserve. Suku bunga yang lebih rendah cenderung mendukung harga emas, karena biaya kesempatan untuk memegang aset yang tidak menghasilkan menjadi lebih ringan. Namun, ini jarang sesederhana itu. Jika inflasi stabil atau meningkat, terutama di AS atau Eropa Barat, Dolar dapat menemukan pijakan bahkan dalam siklus pelonggaran, dan itu akan membebani harga emas meski suku bunga lebih rendah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.