Pada bulan April, inventaris bisnis AS sesuai dengan harapan, menunjukkan perubahan 0%. Data ini mencerminkan stabilitas dalam level stok bisnis tanpa ada peningkatan atau penurunan. EUR/USD mengalami penurunan ke 1.1470, terendah dalam seminggu. Dolar AS menguat setelah komentar dari Presiden Trump mengenai ketegangan di Timur Tengah, yang menunjukkan kemungkinan tindakan AS terhadap Iran. GBP/USD mendekati angka 1.3400, terendah dalam tiga minggu. Lingkungan pasar tetap hati-hati karena ketegangan di Timur Tengah yang berkelanjutan, mempengaruhi pergerakan mata uang menjelang keputusan dari Federal Reserve dan Bank of England.

Reaksi Pasar Terhadap Pembaruan Kebijakan Moneter

Harga emas tetap di bawah tonggak $3,400, dengan trader berhati-hati sebelum pengumuman kebijakan Federal Reserve. Konflik Iran-Israel menambah ketidakpastian di pasar. Bitcoin mengalami sedikit penurunan, mencapai sekitar $106,000. Pergerakan ini terjadi setelah pemulihan dan bersamaan dengan keberangkatan awal Presiden Trump dari pertemuan G7 untuk membahas masalah keamanan. Data ekonomi China untuk bulan Mei menunjukkan hasil yang campur aduk tetapi mendukung harapan untuk mencapai target pertumbuhan 2025. Sementara penjualan ritel menunjukkan kekuatan, investasi aset tetap dan harga properti menunjukkan angka yang lebih lemah. Mengacu pada perubahan flat dalam inventaris bisnis AS untuk bulan April, kita melihat pencerminan keseimbangan dalam level stok di berbagai sektor, dengan perusahaan tampaknya mengelola rantai pasokan mereka dengan efisien di tengah ketidakpastian eksternal. Pembacaan statis ini tidak menawarkan kejutan besar tetapi menunjukkan bahwa bisnis belum merasa perlu untuk meningkatkan atau mengurangi akumulasi inventaris—seringkali sinyal yang jelas untuk aktivitas di masa depan. Komentar Jackson mengguncang pasar di tengah minggu, menyebabkan volatilitas pada dolar. Pernyataannya tentang dinamika Timur Tengah, meskipun singkat, memiliki dampak yang terukur, semakin menguatkan dolar. Ketika dolar naik, EUR/USD merosot ke titik terendah dalam seminggu. Penurunan tersebut tidak hanya menunjukkan reaktivitas dolar terhadap titik krisis geopolitik tetapi juga mengingatkan kita betapa cepatnya posisi harus disesuaikan saat risiko judul kembali muncul.

Implikasi Untuk Manajemen Risiko Dan Strategi Perdagangan

Dengan sterling mendekati level yang tidak terlihat hampir sebulan, nada pasar tetap lembut. Trader tampaknya dengan hati-hati menghindari risiko arah menjelang pertemuan bank sentral. Respon Bailey dan rekan-rekannya—atau pilihan untuk tidak merespon—akan membawa bobot yang signifikan. Peluang pasar untuk perubahan dari Bank of England tetap seimbang dengan hati-hati. Sementara itu, Federal Reserve terus menunjukkan ketergantungan pada data, yang berarti ada keraguan di kedua pasar FX dan pasar pendapatan tetap. Ketidakmampuan emas untuk menembus tonggak $3,400 menunjukkan bagaimana beberapa tempat aman yang lebih disukai sedang menyesuaikan. Kita telah melihat bahwa sementara pergerakan ke bawah tidak dalam, pergerakan ke atas juga dibatasi—menunjukkan bahwa posisi tetap bersifat defensif. Dengan keputusan kebijakan moneter yang akan datang dan lebih banyak berita dari Teheran dan Yerusalem yang mungkin muncul, jalur emas akan terus mencerminkan ketidakpastian yang lebih luas daripada hanya satu masukan makro. Data dari China pantas untuk dibahas lebih dalam. Cetakan Mei menunjukkan pemisahan: di satu sisi, aktivitas konsumen tetap didukung dengan baik, dibuktikan oleh kekuatan penjualan ritel. Di sisi lain, investasi tetap—terutama di sektor properti yang bermasalah—masih dalam keadaan goyah. Komitmen Li terhadap target 2025 tampaknya belum terancam saat ini, tetapi pembacaan campur aduk menunjukkan kinerja yang tidak merata di bawah permukaan. Untuk mereka yang beroperasi di opsi, berjangka, atau produk spread, kumpulan sinyal pasar ini sangat berarti. Tidak bahwa perubahan kebijakan akan segera menghadirkan volatilitas—tetapi bahwa posisi menjelang peristiwa tersebut perlu evaluasi ulang. Penetapan harga volatilitas tetap tertekan di beberapa kelas aset, yang memberikan peluang dalam straddles atau perdagangan gamma-heavy, terutama menjelang pertemuan moneter atau rilis data. Dalam derivatif yang terkait dengan ekuitas, dampak ketegangan geopolitik mungkin muncul dalam premi risiko yang terkompresi satu saat dan diperluas di lain waktu. Penetapan harga skew dalam opsi FX mulai berubah setelah komentar Trump, menekankan bahwa lindung nilai arah tetap aktif. Rentang gamma scalping mungkin perlu diperlebar di sesi mendatang. Perdagangan carry kemungkinan akan mendapatkan tekanan jika komunikasi bank sentral mengambil nada yang lebih hawkish. Saat ini, selera risiko di seluruh pasangan pembiayaan tetap bertahan, tetapi satu komentar yang salah dihitung, terutama dari Powell, bisa menyebabkan penarikan posisi yang mencari hasil tinggi—sesuatu yang belum diperhitungkan dalam volatilitas implisit. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pertemuan keamanan nasional yang dipimpin oleh Trump berlangsung lebih dari satu jam, membahas kemungkinan serangan terhadap Iran. Pertemuan ini melibatkan beragam perspektif, menunjukkan adanya pendapat yang berbeda di antara para peserta. Meskipun rincian pertemuan belum diungkapkan, ini menunjukkan bahwa AS mendekati keputusan terkait tindakannya terhadap Iran. Hasil dari keputusan tersebut bisa memiliki berbagai implikasi secara internasional. Pertemuan ini menyoroti ketegangan antara pandangan agresif dan moderat di dalam pemerintahan AS. Keputusan akhir masih belum dibuat, yang menunjukkan adanya pembahasan dan pertimbangan yang cermat. Skenario saat ini menunjukkan tekanan dalam pengambilan keputusan di dalam pemerintahan Amerika, dengan suara yang berbeda muncul lebih terbuka. Mereka yang mendukung tindakan segera tampak mendesak untuk bertindak, sementara yang lain mendorong pendekatan yang lebih hati-hati, mendukung kesabaran dan peninjauan kembali informasi. Fakta bahwa pertemuan ini berlangsung lebih dari satu jam tidak hanya menunjukkan keseriusan isu yang dihadapi, tetapi juga kurangnya kesepakatan, yang sering mengganggu arah kebijakan yang jelas. Ketidakselarasan internal ini tidak membantu menetapkan harapan di kalangan peserta pasar yang mencari kejelasan. Pernyataan dari Pompeo dan Esper dalam beberapa hari sebelumnya lebih cenderung mengarah pada eskalasi dalam kondisi tertentu. Sebaliknya, nada Milley yang baru-baru ini, meskipun tegas, secara hati-hati tidak mengindikasikan langkah segera. Panduan yang beragam ini tidak bisa diabaikan dalam strategi penempatan dan penilaian risiko kita. Ketika pengambil keputusan bertindak di bawah ketidakpastian dan saran yang bertentangan, garis waktu menjadi lebih panjang dan potensi untuk peristiwa yang sangat signifikan secara tiba-tiba meningkat. Ini menciptakan jendela di mana penyesuaian hati-hati dan pemisahan posisi akan membantu mengurangi paparan terhadap kejutan intraday. Lebih aman untuk menganggap bahwa volatilitas, daripada arah, yang akan mengarahkan tindakan harga dalam waktu dekat. Daripada berspekulasi tentang hasil akhir dari niat AS, kami menyesuaikan dengan memperhatikan frekuensi dan nada pengarahan publik. Pengarahan ini sering berubah sebelum aksi terjadi, dan perubahan dalam bahasa berbicara lebih keras daripada pernyataan yang telah dipersiapkan. Peningkatan aktivitas yang tiba-tiba di pangkalan regional atau penampilan yang lebih sering oleh tokoh militer kunci dalam jadwal media akan memerlukan evaluasi cepat terhadap perlindungan. Kami telah melihat sinyal praksi sebelumnya. Itu hampir selalu dimulai dengan peningkatan pengarahan, diikuti oleh upaya pengendalian publik. Bagi siapa pun yang terlibat dalam eksposur arah, bias arah sebaiknya dijaga minimal—dengan preferensi pada strategi yang mendapatkan keuntungan dari volatilitas yang nyata. Mengingat waktu yang panjang antara keputusan dan pelaksanaan, akan menjadi kesalahan untuk menetapkan eksposur jangka menengah dengan keyakinan. Kami tetap waspada, tidak hanya pada berita yang beredar, tetapi juga pada ritme dan kedekatan pembaruan. Trader akan memahami bahwa satu foto resmi atau komentar pers singkat, jika waktunya salah, dapat menggeser kurva volatilitas secara tidak proporsional dibandingkan dengan implikasi dasarnya. Sebaiknya tetap terikat pada toleransi risiko yang luas selama fase seperti itu, dan menunggu informasi yang lebih ketat untuk muncul kembali sebelum bereaksi terhadap perubahan makro yang lebih luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks pasar perumahan NAHB untuk Amerika Serikat pada bulan Juni tercatat di angka 32, lebih rendah dari perkiraan sebesar 36. Indeks ini mencerminkan kondisi keseluruhan dalam sektor perumahan AS dan kinerjanya yang sebenarnya selama periode tersebut. AUD/USD mengalami sedikit pemulihan mendekati 0.6500 selama sesi Asia. Para trader menantikan keputusan Federal Reserve dari pertemuan FOMC dua hari mereka, yang berdampak pada pergerakan pasar mata uang dan pengambilan keputusan.

Tren Perdagangan USD JPY

USD/JPY telah mempertahankan tren naik, diperdagangkan dekat titik tertinggi mingguan di sekitar 145.50. Faktor yang berkontribusi termasuk pengurangan taruhan pada kenaikan suku bunga Bank of Japan untuk tahun 2025 dan meningkatnya ketidakpastian dalam mencapai kesepakatan perdagangan AS-Jepang. Harga emas tetap di bawah $3,400 saat trader fokus pada pertemuan Federal Reserve yang akan datang. Melemahnya Dolar AS dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah dapat mempengaruhi pergerakan pasar emas. RUU Pedoman dan Pembentukan Inovasi untuk Stablecoin AS (GENIUS) telah disetujui di Senat AS dengan suara 68-30. RUU ini kini bergerak ke Dewan Perwakilan Rakyat untuk pembahasan lebih lanjut sebelum disetujui secara final. Data terbaru dari China menunjukkan penjualan ritel yang kuat tetapi investasi aset tetap dan harga properti yang lebih lemah. Meskipun demikian, China tampaknya tetap berada pada jalur untuk mencapai target pertumbuhan ekonominya untuk paruh pertama tahun 2025.

Sentimen Pasar Perumahan AS

Indeks pasar perumahan NAHB yang dilaporkan di angka 32, dibandingkan dengan ekspektasi untuk 36, menunjukkan sentimen yang lebih rendah di antara pembangun rumah di Amerika Serikat. Pembacaan ini adalah yang terendah sejak Desember, biasanya diartikan sebagai tanda meningkatnya kekhawatiran tentang keterjangkauan, kondisi kredit yang lebih ketat, atau menurunnya permintaan. Ketika indikator domestik utama seperti ini menyimpang dari proyeksi, kita cenderung menilai kembali kekuatan sektor yang didorong oleh konsumsi, terutama ketika data dari bagian lain ekonomi terlihat campur aduk. Bagi kami yang melakukan perdagangan kontrak jangka pendek pada ekuitas terkait perumahan atau instrumen yang sensitif terhadap suku bunga, hal ini memerlukan kehati-hatian dalam penempatan, terutama pada futures dengan jangka waktu lebih lama atau opsi berleverase yang terkait dengan konstruksi rumah, REIT, atau komoditas perumahan. Bid moderat di AUD/USD mendekati angka 0.6500 mencerminkan optimisme yang hati-hati menjelang panduan jelas dari Federal Reserve. Meskipun pemulihan tampak dangkal, ini adalah sinyal awal bahwa pasar sudah memperkirakan jeda atau nada yang lebih lembut dalam komentar hawkish. Jika pandangan dari Powell cenderung bergantung pada data daripada jalur suku bunga yang sudah ditetapkan, kami memperkirakan akan terjadi volatilitas lebih besar pada pasangan AUD. Trader opsi kemungkinan telah mulai membangun straddle pada pasangan AUD atau mengurangi eksposur berbasis arah di node dengan volatilitas tinggi. Saat ini, masih terlalu sedikit momentum arah untuk berkomitmen secara berat, tetapi strategi netral delta mungkin bermanfaat hingga komentar FOMC terwujud. Dengan USD/JPY mendekati 145.50, perhatian tetap tertuju pada Bank of Japan, di mana ekspektasi untuk kenaikan suku bunga telah ditunda lebih jauh ke tahun 2025. Penundaan ini adalah deviasi substansial dari jadwal sebelumnya, yang telah tertanam dalam pergerakan harga melalui swap berjangka dan volatilitas implisit yang lebih rendah pada put JPY. Hasil obligasi Jepang tetap terbatas, dan dalam pandangan kami, ini mengubah perhitungan bagi dana makro dan siapa pun yang memegang perdagangan carry. Peningkatan USD/JPY, jika tidak diimbangi dengan intervensi verbal atau respon terkoordinasi, berisiko mengundang posisi spekulatif di atas 146. Emas yang berada di bawah level $3,400 menunjukkan bahwa aliran menuju aset aman lebih tenang dibandingkan dengan apa yang mungkin disiratkan oleh berita. Meskipun ketegangan geopolitik, terutama di Timur Tengah, biasanya mendorong kehidupan bagi emas, pasar tampaknya lebih sensitif terhadap arah langsung Dolar AS dan reaksi terhadap spekulasi suku bunga. Dengan angka CPI yang campur aduk dan hasil riil yang terhenti dalam kenaikannya, ada ruang untuk penyesuaian dinamis yang lebih besar. Untuk trader yang memegang kontrak jangka panjang atau berinteraksi dengan komoditas berbasis energi, mungkin ada keuntungan dalam cross-hedging terhadap lonjakan inflasi mendadak. Selain itu, korelasi emas dengan aset berisiko telah melemah, sehingga kami menemukan akurasi lebih baik dengan melihat pergeseran posisi dalam ETF dan futures daripada sekadar melacak pergerakan spot. RUU GENIUS yang disetujui di Senat dengan suara 68-30 tidak mungkin menghasilkan reaksi pasar yang langsung, tetapi ini merupakan langkah formal menuju kejelasan regulasi dalam ruang lingkup stablecoin. Bagi mereka yang aktif dalam derivatif kripto, terutama protokol peminjaman berbasis stablecoin, hal ini penting. Implikasinya tidak hanya bersifat hukum – tetapi juga mencakup struktur pasar, kerangka penitipan, dan standar penyelesaian. Meja OTC mungkin sudah mulai menyesuaikan praktik margin mereka, dan beberapa platform yang lebih besar dapat mulai memperhitungkan angin regulasi positif. Dari sudut pandang derivatif, ini tidak langsung mengubah proyeksi volatilitas, tetapi meningkatkan kredibilitas jangka menengah instrumen digital yang didukung dolar AS.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas telah naik seiring trader menilai data penjualan ritel AS yang campur aduk dan ketidakpastian di Timur Tengah. XAU/USD diperdagangkan sekitar $3,392, didorong oleh permintaan di tengah risiko geopolitik. Data penjualan ritel AS menunjukkan penurunan 0,9% pada bulan Mei, melebihi perkiraan penurunan 0,7%, penurunan terbesar sejak awal 2024. Penjualan tanpa mobil turun 0,3%, sementara kelompok kontrol meningkat sebesar 0,4%, menunjukkan daya beli konsumen yang tetap kuat.

Pandangan Federal Reserve yang Kompleks

Federal Reserve menghadapi pandangan kebijakan yang kompleks dengan data yang campur aduk. Data yang lebih lemah mungkin mendukung pemotongan suku bunga, sementara hasil kuat dari kelompok kontrol mungkin menunda pelonggaran moneter. Ketegangan antara Israel dan Iran juga meningkatkan harga emas, dengan laporan misil dan drone yang menimbulkan ketakutan akan konflik regional. Kekhawatiran tentang Selat Hormuz, jalur utama minyak, meningkatkan permintaan emas karena potensi gangguan. Poin-poin penting yang perlu dipertimbangkan untuk emas termasuk dampak konflik Israel-Iran terhadap pasokan minyak dan inflasi. Ringkasan Proyeksi Ekonomi Fed mungkin mengungkapkan harapan akan pemotongan suku bunga di tengah risiko inflasi. Secara teknis, emas mengonsolidasikan di atas level dukungan $3,375–$3,380 dengan batasan di $3,408. Jika menembus, harga bisa menguji kembali level tertinggi bulanan, sementara gagal menahan di $3,371 dapat mengarah pada penurunan yang lebih dalam. Trader memantau indikator ekonomi, peristiwa geopolitik, dan kebijakan keuangan saat mereka mengelola kompleksitas pasar. Dari perspektif kami, pesan ganda ini membuat pembuat kebijakan harus menavigasi saluran yang sempit. Jika aktivitas utama terus menurun, hal itu akan memberikan justifikasi untuk pelonggaran kebijakan. Namun, ketahanan dalam pengeluaran inti memburamkan sinyal dan mungkin menghentikan keinginan untuk penyesuaian suku bunga segera. Pengambil keputusan kini menghadapi tantangan yang rumit antara mendorong permintaan yang melunak untuk mengurangi inflasi dan menghindari kerugian yang tidak perlu pada momentum konsumen yang tersisa. Kejadian geopolitik ribuan mil jauhnya hanya menajamkan perhitungan ini. Laporan tentang pertukaran drone dan misil, terutama antara Israel dan Iran, telah menghidupkan kembali ketakutan akan ketidakstabilan lebih lanjut di kawasan Teluk. Setiap risiko terhadap Selat Hormuz—jalur yang bertanggung jawab atas sebagian besar transit minyak global—memiliki implikasi langsung terhadap harga energi. Saat pasar minyak bereaksi, ekspektasi inflasi dipaksa naik, memperkuat daya tarik emas sebagai lindung nilai terhadap tekanan biaya lebih lanjut. Kami terus memantau koridor ini dengan cermat. Gangguan minyak yang berasal dari ketegangan regional seringkali menciptakan efek tertunda pada inflasi umum di tempat lain. Skenario semacam itu akan membuat otoritas fiskal lebih sulit untuk membenarkan pelonggaran suku bunga, terutama jika pertumbuhan harga terbukti sulit diprediksi dalam beberapa bulan ke depan. Ketegangan ini tidak hanya meningkatkan volatilitas; mereka secara langsung mempengaruhi jadwal kebijakan, selera risiko, dan pada akhirnya, penetapan harga aset. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

AUDUSD mengalami pembalikan setelah mencapai puncak baru yang tidak terlihat sejak November. Pembalikan ini menambah nada hati-hati pada pandangan jangka pendek, karena pasangan mata uang sekarang diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak 100-bar pada grafik 4 jam, yang berada di sekitar 0.6484. Penjual berfokus untuk menjaga tekanan di bawah level ini, dengan perhatian pada garis tren naik dan rata-rata bergerak 200-bar, yang terletak antara 0.6450 dan 0.6459. Pelanggaran di bawah dukungan ini dapat menyebabkan penurunan lebih dalam menuju 0.6407 atau lebih jauh. Resistensi terletak di area kuning antara 0.6553 dan 0.6565. Selama harga tetap di bawah rata-rata bergerak 100-bar dan zona resistensi, kecenderungan cenderung menguntungkan penjual dalam menjelajahi level harga yang lebih rendah. Asesmen singkat ini menunjukkan hal yang sederhana: momentum untuk dolar Australia terhadap rekan AS-nya telah mereda. Harga telah mencapai puncak yang tidak terlihat sejak November lalu, level yang menunjukkan kekuatan. Namun, pergerakan itu tidak bertahan. Sebenarnya, pergerakan itu mengalami pembalikan yang cukup jelas, menunjukkan pasar yang mundur sebelum melanjutkan. Kami sekarang diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak 100-bar pada grafik 4 jam, yang berada di sekitar 0.6484. Ini adalah ukuran teknikal, dihitung dari 100 candlestick, dan sering digunakan sebagai titik median untuk aksi harga terbaru. Ketika tingkat spot berada di bawahnya, kita dapat secara sah mengatakan bahwa dalam beberapa jendela perdagangan terakhir, momentum telah mengarah ke arah bawah. Dari sudut pandang kami, penjual sekarang berusaha untuk mempertahankan level tersebut. Menjaga harga di bawahnya masuk akal dalam hal mempertahankan kontrol. Logika ini sistematis: jika pasangan tidak melampaui kembali, kepercayaan bullish tetap tereduksi. Di depan kita, ada perhatian pada garis tren naik dan rata-rata bergerak 200-bar, yang terletak di antara 0.6450 dan 0.6459. Garis tren menunjukkan kemiringan yang lebih lama yang sebelumnya mendukung minat beli. Level 200-bar adalah rata-rata yang lebih lambat dan halus, biasanya diperhatikan sebagai batas antara kekuatan dan kelemahan jangka menengah. Jika harga jatuh di bawah kedua tersebut, langkah ke bawah menjadi key points yang jelas. Kita kemudian melihat area 0.6407. Itu bukan langkah kecil. Ini adalah level retracement dan mungkin bertindak sebagai titik istirahat potensial, tetapi tidak sebelum menjadi target bagi penjual. Balikkan koin dan lihat di atas: resistensi ketat di sekitar rentang 0.6553 hingga 0.6565. Ini tidak jauh dari tempat kami baru saja gagal. Area kuning tidak sembarangan — telah ditandai oleh reaksi tinggi sebelumnya dan lonjakan singkat penjualan yang kembali menekan harga. Kecuali ada pelanggaran yang jelas dan bertahan di atasnya, sentimen jangka pendek tidak akan berubah. Bagi kita yang berkecimpung dalam derivatif di ruang ini, pesan dasar penting: peluang menguntungkan untuk menekan lebih rendah. Struktur grafik mencerminkan hal itu. Penarikan, jika ada, menuju rata-rata atau resistensi lebih baik dilihat sebagai peluang untuk menilai kembali perlindungan penurunan daripada menambah risiko kenaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produksi Industri di Amerika Serikat mengalami penurunan sebesar 0,2% pada bulan Mei, sebagaimana dilaporkan oleh Federal Reserve. Ini adalah penurunan dari pertumbuhan 0,1% yang terlihat pada bulan April dan lebih rendah dari harapan pasar yang mengantisipasi pertumbuhan 0,1%. Keluaran manufaktur menunjukkan peningkatan ringan sebesar 0,1% pada periode yang sama. Pemanfaatan Kapasitas turun dari 77,7% pada bulan April menjadi 77,4% pada bulan Mei.

Stabilitas Indeks Dolar AS

Setelah angka-angka ini, Indeks Dolar AS tetap stabil, sedikit di atas 98,00. Dilihat secara langsung, angka terbaru ini menunjukkan pendekatan yang lamban menuju pertengahan tahun untuk sektor industri AS. Kontraksi 0,2%, terutama setelah kenaikan 0,1% yang sangat modest di bulan April, mungkin tidak tampak mengkhawatirkan dengan sendirinya, tetapi ketika harapannya adalah untuk pertumbuhan yang berkelanjutan, bahkan jika kecil, setiap kemunduran mengindikasikan kelemahan di bawah permukaan. Apa yang memperkuat interpretasi ini adalah penurunan yang terlihat pada Pemanfaatan Kapasitas, yang kini berada di 77,4%, terendah sejak awal tahun. Penurunan kecil ini, meskipun mungkin tampak minor, mengindikasikan perlambatan yang lebih luas dalam momentum operasional di pabrik-pabrik. Dalam detailnya, sektor manufaktur mencatat angka positif, meskipun hanya sedikit. Kenaikan 0,1%, meskipun secara teknis berada di sisi positif nol, tidak memberikan kekuatan yang cukup untuk menyeimbangkan keseluruhan penurunan dalam keluaran industri. Semakin jelas bahwa produksi berkembang secara tidak merata. Sektor energi dan utilitas mungkin menjadi kontributor yang lebih lemah dari perkiraan sebelumnya, meskipun pemecahan terpisah mereka tidak disoroti dalam ringkasan. Jika beberapa bulan terakhir bisa dijadikan panduan, perbedaan ini sering kali menyembunyikan kesenjangan kinerja di antara sub-sektor. Pasar, sementara itu, merespons data ini dengan acuh tak acuh. Indeks Dolar tetap mendekati angka 98, hampir tidak mencatat data yang menurun. Tidak ada reaksi yang jelas menunjukkan banyak hal—investor mungkin telah memposisikan diri mereka dengan asumsi adanya bias disinflaasi ke depan, terutama setelah rangkaian rilis ekonomi yang beragam baru-baru ini. Jenis ketidakaktifan ini dalam valuta asing mengisyaratkan bahwa kita belum berada di titik di mana perubahan produksi yang lemah cukup untuk mengubah taruhan arah.

Kesaksian Powell dan Implikasi Pasar

Melihat cara Powell merujuk pada penggunaan kapasitas dan ukuran produksi dalam kesaksian terbaru, ada alasan untuk menganggap input ini sebagai sinyal sekunder, bukan indikator utama. Namun, yang terpenting bukanlah status prioritas mereka—tetapi konfirmasi atau kontradiksi mereka terhadap narasi makro yang lebih luas. Produksi industri, seperti banyak indikator ekonomi riil, sering kali terlambat mengikuti perubahan awal dalam sentimen dan pengetatan moneter. Ketika akhirnya menjadi cukup terlihat, bobot kumulatif biasanya telah dibangun selama berminggu-minggu. Jadi, dari posisi kita, mengamati pergerakan angka kapasitas bersamaan dengan ketahanan manufaktur memiliki bobot ketika dipadukan dengan metrik inflasi. Jika permintaan rata atau melemah, seperti yang ditunjukkan oleh persediaan bisnis, tidaklah wajar jika produsen mulai memangkas harapan produksi untuk Q3. Bagi kita yang mengukur volatilitas implisit dan penyesuaian premi risiko, perubahan semacam ini memberikan ruang untuk kalibrasi ulang. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Goldman Sachs telah meningkatkan perkiraan EUR/USD, mengharapkan pasangan tersebut mencapai 1,20 pada akhir tahun dan 1,25 dalam 12 bulan ke depan. Perubahan ini disebabkan oleh penilaian struktural terhadap dolar AS, bukan optimisme tentang euro. Pada tahun 2017, kekuatan euro didorong oleh optimisme pertumbuhan global dan arus modal masuk ke zona euro. Namun, kekuatan saat ini berasal dari kelemahan dolar, dengan data baru menunjukkan pergeseran dari aset berbasis USD.

Penilaian Euro dan Penilaian Ulang Dolar

Pada tahun 2017, euro dianggap undervalued, sedangkan hari ini dianggap overvalued secara luas. Ini mengurangi potensi untuk momentum naik yang signifikan, dengan situasi saat ini lebih fokus pada penyesuaian dolar dibandingkan penilaian ulang euro. Peralihan struktural saat ini pada USD mendukung beberapa kenaikan EUR/USD, tetapi kurang memiliki angin penilaian dari reli siklus panjang sebelumnya. Hal ini diperkirakan menghasilkan reli yang lebih terkontrol dibandingkan dengan episode depresiasi dolar jangka panjang yang terjadi sebelumnya. Goldman Sachs memperkirakan kenaikan EUR/USD lebih lanjut, terutama karena kelemahan USD dan perubahan aliran modal global. Reli yang diantisipasi akan lebih stabil dan terbatas, dengan potensi mencapai 1,25, berbeda dengan siklus apresiasi cepat sebelumnya. Hari ini, dorongan lebih tinggi dipicu oleh dolar yang lebih lemah. Alasan utamanya adalah struktural, bukan siklis. Ini menyangkut penilaian ulang jangka panjang terhadap aset keuangan AS, bukan perubahan jangka pendek dalam suku bunga atau data ekonomi. Hal ini didukung oleh bukti diversifikasi global—lebih banyak institusi mulai menjauh dari posisi berbasis dolar. Thesisi tim Zhang berfokus pada fakta bahwa peran dolar, meskipun masih mendasar, menghadapi pengawasan baru.

Implikasi untuk Strategi dan Posisi

Apa arti ini bagi kita, khususnya bagi siapa saja yang mempertimbangkan perbedaan suku bunga di masa depan atau penempatan dalam waktu dekat? Nah, ini bukan jenis lingkungan untuk mengharapkan pergerakan drastis yang didorong oleh kekuatan euro itu sendiri. Itulah poin-poin penting yang perlu diingat. Tanpa dukungan dari euro yang undervalued, setiap keuntungan akan terasa seperti langkah lambat daripada kenaikan yang tiba-tiba. Dan karena euro dianggap secara luas sudah sedikit overvalued, keyakinan arah yang hanya berfokus pada euro yang lebih kuat akan sulit dibangun dan dipertahankan. Ideanya adalah kita harus memperkirakan skenario seputar hambatan moderat tetapi terus-menerus terhadap dolar. Setiap perdagangan yang bertujuan memanfaatkan kenaikan EUR/USD perlu dibangun dengan pemikiran itu—bukan mengandalkan potensi terobosan, tetapi stabil untuk kenaikan terkontrol. Ini bukan tentang mengambil risiko besar, tetapi bersikap fleksibel dengan tekanan untuk kenaikan ketika penyesuaian dolar memberi kesempatan. Tingkat 1,25 yang diprediksi bank tidak menunjukkan urgensi atau permintaan mendesak untuk euro. Analisis Thomas berargumen untuk dolar yang lebih lemah, yang berlangsung lambat selama tahun mendatang—bukan dalam satu gelombang dramatis. Setiap pengambilan posisi harus ditentukan dengan tepat. Ini berarti mengawasi dengan saksama kapan pasar melepaskan eksposur dolar panjang berdasarkan sensitivitas makro—baik yang dipicu oleh data atau pergeseran halus dalam preferensi alokasi global. Bagi kita, pergerakan harga juga perlu dipantau di pasar opsi. Volatilitas yang terwujud belum banyak meningkat, tetapi bahkan sedikit peningkatan pada tingkat spot seharusnya melihat imtak sedikit lebih tinggi. Oleh karena itu, masih ada ruang untuk ekspresi dengan arah moderat. Namun, pilihan panggilan dengan strike lebih tinggi harus dipilih dengan hati-hati, dengan jatuh tempo yang memberi waktu bagi narasi pelemahan dolar untuk terwujud tanpa mengandalkan pergerakan agresif dalam jangka pendek. Poin kuncinya adalah menghindari memuat terlalu berat pada posisi kenaikan jangka pendek kecuali melakukan lindung nilai secara taktis. Penempatan posisi kenaikan EUR/USD dengan horizon waktu yang lebih lama tampak lebih beralasan, mengingat dukungan dari pergeseran makro yang lebih luas. Kita harus terstruktur menuju asimetri di mana itu masuk akal (penyesuaian risiko jangka panjang adalah salah satu opsi), mengaitkan strategi pada cerita pelemahan dolar yang berkembang lebih lambat, daripada pemicu yang berfokus pada euro.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

NZDUSD mencapai titik tertinggi tahunan pada hari Senin, namun pergerakan ke atas cepat terhenti saat pasangan ini turun di bawah rata-rata bergerak 100-bar pada grafik 4 jam. Level ini sebelumnya telah memberikan dukungan andal selama penurunan. Pelanggaran terbaru di bawah MA 100-bar berlangsung singkat dan gagal mempertahankan momentum penurunan, menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan penurunan terbaru ini. Jika penurunan baru-baru ini bertahan, poin retracement 38,2% dari reli Mei di 0.59948 dan titik terendah hari Jumat di 0.5994 adalah target penting untuk memperkuat sentimen bearish. Pelanggaran yang jelas di bawah level ini kemungkinan akan meningkatkan momentum penurunan, membawa rata-rata bergerak 200-bar di 0.5971 dan level retracement 50% di 0.5966 menjadi fokus sebagai level dukungan penting berikutnya. Untuk perlawanan, level jangka pendek berada di antara 0.6018 dan 0.6029. Selama harga tetap di bawah rentang ini, pandangan bearish tetap ada. Kenaikan terbaru di NZDUSD ke titik tertinggi tahunan baru tampak menjanjikan pada pandangan pertama. Trader melihat kekuatan, namun segera memudar saat pasangan ini turun di bawah rata-rata bergerak 100-bar pada grafik empat jam. Dalam sesi sebelumnya, rata-rata ini telah bertindak sebagai semacam stabilisator selama penurunan harga. Ini bukan pertama kalinya harga turun di bawahnya—secara historis, pelanggaran ini tidak bertahan lama atau menyebabkan penurunan yang signifikan. Namun kali ini, pergerakan terasa lebih disengaja. Dari sudut pandang teknis, jika harga gagal pulih dengan cepat, dan justru terus menurun, titik retracement di 0.59948 menjadi lebih dari sekadar garis di grafik—ia berubah menjadi level validasi untuk bias arah. Fakta bahwa titik terendah hari Senin hampir tepat bertepatan dengan hari Jumat mencerminkan semacam konfluensi yang tidak terjadi secara kebetulan. Jika kita melanggar dan bertahan di bawah level tersebut, hal itu mengirimkan pesan yang jelas—tekanan bearish mulai terbentuk dengan cara yang lebih terorganisir. Jika tekanan ini menemukan pijakan, perhatian secara alami beralih ke rata-rata bergerak 200-bar pada kerangka waktu empat jam yang sama, yang berada di 0.5971. Apa yang dulunya merupakan filter jangka panjang bisa diuji sebagai dukungan—nilai terletak pada kemampuannya untuk menawarkan pemeriksaan kepercayaan kedua terhadap kelemahan harga lebih lanjut. Tersembunyi tepat di bawahnya adalah level Fibonacci yang familiar di 50%, yang menarik pada 0.5966, menjadikan area antara 0.5971 dan 0.5966 lebih dari sekadar kebisingan—ini adalah zona yang perlu diperhatikan dengan teliti. Pada sisi atas, tidak ada banyak ruang untuk bergerak kecuali harga naik di atas zona 0.6018 hingga 0.6029. Sampai itu terjadi, tekanan secara umum adalah ke bawah. Kita menganggap langit-langit itu sebagai perlawanan yang kuat untuk saat ini, dan mengharapkan itu menyaring lonjakan intraday dan upaya pemulihan. Selama harga saat ini tetap terkurung di bawah zona ini, strategi penurunan tetap valid. Level harga tidak muncul begitu saja—McGeever pernah mengatakan bahwa teknikal hanya penting karena orang setuju bahwa itu penting, dan kita melihat itu sekarang. Penyerasian zona fib, rata-rata bergerak, dan titik tertinggi serta terendah terbaru bukan kebetulan—mereka bertindak sebagai titik pemeriksaan perilaku untuk posisi jangka pendek. Bagi kita yang memperhatikan, ini bukan hanya tentang apakah harga melanggar level ini—tetapi bagaimana. Gerakan impulsif dengan volume tinggi di bawah dukungan kunci, misalnya, memerlukan penanganan yang sangat berbeda dibandingkan dengan penurunan dangkal yang reversal di dalam sesi. Kami juga memperhatikan bahwa rentang dapat menyempit dalam kondisi tenang seperti ini, di mana kurangnya katalis baru. Ketika itu terjadi, harga cenderung memadat sebelum pecahan yang lebih tajam. Jadi, meskipun kesabaran mungkin diuji, kesiapan tidak boleh terlewatkan. Ini adalah masalah mengidentifikasi level mana yang bertindak sebagai titik keseimbangan, dan kemudian merespons dengan cepat ketika mereka tergeser.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kapastitas pemanfaatan di Amerika Serikat pada bulan Mei dilaporkan sebesar 77,4%, lebih rendah dari yang diperkirakan yaitu 77,7%. Ukuran ini sangat diperhatikan karena menunjukkan seberapa besar kapasitas industri yang digunakan dalam ekonomi. Pasangan AUD/USD turun di bawah 0,6500 setelah permintaan untuk Dolar AS meningkat di tengah ketegangan geopolitik yang meningkat. Secara bersamaan, EUR/USD juga turun lebih dari 0,60% karena kekuatan Dolar yang serupa terkait dengan konflik di Timur Tengah. Harga emas jatuh di bawah $3,400 karena Dolar AS yang kuat tetap bertahan meskipun ada ketidakpastian di pasar global. Namun, situasi geopolitik yang tegang dapat mendukung emas karena sifatnya yang aman.

Legislasi Stablecoin AS

Senat AS menyetujui RUU Panduan dan Penetapan Inovasi untuk Stablecoin AS, yang akan dibahas lebih lanjut di DPR. Lolosnya RUU ini dapat mempengaruhi pertimbangan regulasi seputar mata uang digital di AS. Data ekonomi campuran dari Tiongkok pada bulan Mei menunjukkan bahwa ekonomi mungkin masih berada pada jalur yang tepat untuk mencapai tujuan pertumbuhannya pada paruh pertama tahun 2025. Penjualan ritel menunjukkan pertumbuhan yang kuat, meskipun ada angka yang lebih lemah pada investasi aset tetap dan harga properti. Dengan kapasitas pemanfaatan di Amerika Serikat yang tidak memenuhi perkiraan dan berada di angka 77,4%, sektor industri tampak beroperasi di bawah ekspektasi. Data ini memberi kita gambaran tentang seberapa efisien sumber daya produksi yang ada digunakan. Kekurangan ini, meskipun kecil, menunjukkan kapasitas yang tidak terpakai yang dapat membebani proyeksi pertumbuhan jika terus berlanjut. Hal ini juga mengurangi kemungkinan inflasi yang disebabkan oleh tingginya biaya akibat batasan pasokan, yang berdampak pada ekspektasi jalur suku bunga.

Ketegangan Geopolitik dan Dampak Pasar

Kekuatan Dolar AS yang menyeluruh, yang dibuktikan oleh pasangan Australian dan Euro, menekankan seberapa cepat sentimen pasar berubah ketika ketegangan geopolitik meningkat. Dalam hal ini, kekhawatiran telah mendorong permintaan kembali menuju keamanan yang dianggap ada pada Dolar, sehingga menggerus nilai mata uang yang lebih sensitif terhadap risiko. Penurunan di bawah 0,6500 untuk AUD/USD dan penurunan 0,60% pada EUR/USD menggambarkan bagaimana posisi valuta asing dapat disesuaikan dengan tajam di bawah tekanan. Bagi mereka yang terlibat dalam kontrak suku bunga jangka pendek atau mata uang, Dolar yang lebih kuat dan ketegangan yang berlangsung dalam urusan global kemungkinan akan tetap menjadi perhatian utama. Penempatan posisi mungkin perlu disesuaikan untuk mencerminkan aliran Dolar yang lebih kuat dan premi volatilitas yang meningkat. Emas, yang sering dibeli sebagai respon terhadap ketidakpastian, secara mengejutkan turun meskipun ada gejolak global baru-baru ini — menjadikan penurunannya di bawah $3,400 sangat menarik. Kekuatan Dolar yang terus berlanjut menjelaskan banyak dari tekanan ini, tetapi perkembangan lebih lanjut dalam konflik geopolitik dapat dengan cepat membalikkan pergerakan ini. Tiongkok tetap berada dalam zona pemulihan parsial. Kekuatan dalam aktivitas konsumen menunjukkan bahwa permintaan domestik kemungkinan sedang distabilkan, meskipun investasi aset tetap dan harga properti yang lemah menunjukkan adanya kelemahan dalam aliran modal secara lebih luas. Kami mengamati kombinasi ini dengan hati-hati, karena ini memperkenalkan asimetri pada taruhan seputar mata uang terkait komoditas dan derivatif pasar berkembang. Dengan menggabungkan semuanya, tidak ada ruang untuk merasa nyaman. Minggu lalu menunjukkan perubahan arah yang cepat untuk pasangan mata uang, logam berharga, dan bahkan kontrak jangka panjang yang terkait dengan ekspektasi kebijakan moneter. Bagi siapa pun yang mengelola eksposur ini, tetap fokus pada spread imbal hasil, dinamika aset aman, dan data regional spesifik akan menjadi penting untuk penentuan ukuran posisi secara cermat ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Mei, Amerika Serikat mencatat penurunan 0,2% dalam produksi industri secara bulanan, yang lebih rendah dari perkiraan kenaikan 0,1%. Data ini menjadi indikator kegiatan manufaktur dan ekstraksi sumber daya negara tersebut selama periode yang ditentukan. Angka-angka dari laporan ini menunjukkan tantangan potensial untuk perkiraan ekonomi dan mungkin memicu penyesuaian dalam strategi ekonomi. Data ini mencerminkan kinerja industri negara, yang dapat memengaruhi kebijakan ekonomi dan proses pengambilan keputusan.

Upaya Analisis Ekonomi

Pedagang dan analis mungkin akan memeriksa statistik ini saat mengevaluasi lanskap ekonomi yang lebih luas. Memahami pergeseran dalam produksi industri dapat penting untuk perencanaan strategis dan upaya analisis ekonomi. Penurunan dalam output industri meskipun tampak kecil sebesar 0,2%, memiliki arti lebih dalam mempertimbangkan konteks yang lebih luas dari indikator ekonomi terbaru di Amerika Serikat. Harapan sebelumnya cenderung pada pertumbuhan moderat, dengan proyeksi kenaikan 0,1%, jadi penurunan ini menunjukkan adanya pendinginan dalam aktivitas manufaktur yang kemungkinan berdampak pada sektor terkait. Analis biasanya tidak akan melakukan revisi besar berdasarkan satu data, tetapi penyimpangan dari ekspektasi bisa menambah kewaspadaan yang sudah ada dalam perkiraan jangka pendek. Rincian angka-angka tersebut menunjukkan kelemahan di area yang biasanya mendukung pemulihan siklis. Ini terutama penting karena penurunan terjadi pada periode tahun yang biasanya diasosiasikan dengan kekuatan industri yang moderat. Ketika data seperti ini tidak memenuhi ekspektasi, itu sering kali menandakan kewaspadaan terhadap momentum yang lebih luas—terutama jika penurunan output berlanjut atau memburuk ke kuartal berikutnya. Pedagang derivatif yang memiliki paparan terkait industri atau sentimen risiko yang lebih luas mungkin ingin meninjau model harga jangka pendek mereka, khususnya asumsi volatilitas implisit yang berbasis pada sensitivitas industri. Pergerakan kecil dalam metrik produksi yang kuat seperti ini dapat berdampak pada volatilitas ekuitas, spread kredit, dan ekspektasi masa depan terkait inflasi atau pertumbuhan. Meskipun saat ini belum tampak ada penyesuaian besar, penurunan bulanan yang berkelanjutan—meskipun kecil—dapat mulai mengubah arah posisi risiko.

Implikasi Ketergantungan Data

Penekanan Powell baru-baru ini pada ketergantungan data berarti bahwa setiap laporan yang menyimpang akan dianalisis dengan lebih mendalam dari sebelumnya. Ketika angka produksi merosot bersamaan dengan metrik konsumen yang lebih lambat—atau, setidaknya, datar—hal ini meningkatkan kemungkinan bahwa ekspektasi pemangkasan suku bunga mungkin kembali menjadi topik pembicaraan dengan lebih nyata. Saat ini, sinyal harga swap menunjukkan keraguan; belum ada jalan yang jelas kembali ke pelonggaran. Namun, jika data bulan Juni mencerminkan kelemahan bulan Mei, perputaran kontrak mungkin mulai mencerminkan opsi yang lebih dovish. Dari sisi kurva imbal hasil, premi jangka tidak bergerak secara berarti mengikuti laporan ini, tetapi ketenangan tersebut bisa menyesatkan. Pedagang suku bunga akan memperhatikan distorsi di ujung pendek, di mana sentimen telah menjadi sedikit lebih berat daripada yang akan disarankan oleh posisi Fed saat ini. Ketidakcocokan ini cenderung menguat setelah laporan berturut-turut menunjukkan arah yang sama. Kita harus memantau tidak hanya komponen manufaktur, tetapi juga bagaimana inventaris dan penggunaan kapasitas merespons selama musim panas. Pengetatan di sini kemungkinan akan memperketat dinamika likuiditas, dengan implikasi yang mungkin untuk produk terstruktur dan strategi roll menuju kuartal ketiga. Ideanya adalah tidak bereaksi tajam setelah satu cetakan, tetapi mulai menyiapkan rencana cadangan dalam spread yang terkait erat dengan aktivitas siklis, terutama energi dan industri. Saat kita menginterpretasikan aliran data ini, poin utama untuk posisi di pasar futures atau opsi haruslah ketahanan, atau kurangnya, dalam metrik pendukung seperti pesanan barang tahan lama atau PMI regional. Ketidakcocokan antara indikator utama dan momentum yang mendasarinya tidak boleh diabaikan, terutama ketika penyimpangan implisit seperti ini datar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.