Euro sedang diperdagangkan dalam kisaran yang sangat sempit, saat ini stabil di pertengahan 1,15, sedikit di bawah titik tertinggi baru-baru ini. Tidak ada rilis data ekonomi besar yang diantisipasi untuk minggu ini, tetapi jadwal pembicaraan Bank Sentral Eropa tetap padat, dengan Presiden Lagarde berbicara pada hari Kamis. Pasar sedang menilai transisi Bank Sentral Eropa ke sikap netral dibandingkan dengan Federal Reserve. Ketegangan geopolitik mungkin menciptakan risiko penurunan yang sedikit, dengan Euro dilihat sebagai mata uang yang cukup berisiko dibandingkan dengan rekan-rekannya seperti USD dan JPY. Sejak Februari, Euro telah mengalami titik terendah dan tertinggi yang lebih tinggi, membentuk tren bullish. Rata-rata pergerakan 50 hari di 1,1343 menjadi level support jangka menengah yang penting, sementara resistance diharapkan muncul sebelum mencapai area 1,1680-1,1700. Saat ini, mata uang tersebut berfluktuasi antara kisaran 1,15 dan 1,16. Perdagangan valuta asing dengan margin membawa tingkat risiko yang signifikan dan leverage yang tinggi mungkin tidak sesuai untuk setiap trader. Risiko kehilangan total investasi harus dipertimbangkan, sehingga perlunya penilaian risiko yang menyeluruh dan langkah-langkah pencegahan. Mencari saran dari penasihat keuangan disarankan jika diperlukan. Dari sudut pandang teknis, pola terbaru dari titik terendah dan tertinggi yang lebih tinggi memberikan latar belakang untuk nada yang konstruktif, meskipun belum bergerak agresif belakangan ini. Rata-rata pergerakan 50 hari—saat ini di 1,1343—menjadi garis support yang baik dan kemungkinan akan diuji hanya jika sentimen berubah secara signifikan. Trader yang mengamati potensi kenaikan harus menyadari bahwa resistance mungkin mulai terbentuk saat pasangan mendekati kisaran 1,1680 hingga 1,1700, di mana tekanan jual muncul di bulan-bulan sebelumnya. Zona tersebut berfungsi hampir seperti langit-langit untuk saat ini. Mengingat kisaran perdagangan yang relatif ketat antara 1,15 dan 1,16, kompresi harga mungkin akan berkembang menjadi pergerakan yang lebih besar, meskipun waktunya tetap tidak pasti. Ini lebih berkaitan dengan posisi sebelum kebijakan yang diharapkan. Jika retorika Fed mengambil arah yang mengejutkan atau pembicara ECB memberikan sinyal risiko inflasi yang meningkat, pergerakan yang dihasilkan bisa cepat. Saat kita menilai tingkat volatilitas saat ini, menjadi jelas bahwa setiap pemicu eksternal, dari guncangan makro hingga kesalahan kebijakan bank sentral, dapat menghasilkan pergerakan besar mengingat harga pasar yang telah menjadi sangat ketat. Dari sudut pandang strategis, risiko yang terkait dengan leverage tidak boleh diabaikan. Perdagangan dengan margin—secara alami—memperkenalkan paparan yang melebihi modal awal, dan ini dapat memperbesar baik keuntungan maupun kerugian. Dalam pasar yang terikat kisaran seperti ini, fluktuasi mendalam dapat sangat merugikan. Kita harus mempertimbangkan posisi kita terhadap kenyataan tidak terduga. Tanpa rencana risiko yang baik, bahkan perdagangan jangka pendek bisa hancur lebih cepat dari yang diharapkan. Ini adalah waktu di mana disiplin lebih penting daripada agresi. Keadaan relatif tenang untuk saat ini, tetapi breakout palsu atau salah pengertian bahasa ECB dapat mengubah sentimen dengan tajam. Dengan Euro menunjukkan tanda-tanda kompresi yang terlihat, menjaga fleksibilitas dan tingkat stop yang jelas menjadi semakin relevan. Menurut kami, kesabaran yang dipadukan dengan kewaspadaan akan menjadi pendekatan yang lebih efektif dalam sesi-sesi mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Survei ZEW Jerman untuk bulan Juni melaporkan kondisi saat ini di -72,0, membaik dari -82,0 sebelumnya dan lebih baik dari perkiraan -75,0. Sentimen ekonomi meningkat menjadi 47,5, melampaui ekspektasi 35,0, dan menunjukkan kenaikan signifikan dari 25,2 sebelumnya. Indeks prospek telah mencapai level tertinggi sejak Maret, mendekati angka yang terlihat pada Februari 2022. Peningkatan ini terkait dengan pertumbuhan terbaru dalam investasi dan permintaan konsumen, serta langkah-langkah kebijakan fiskal yang diambil oleh pemerintah baru, memberi harapan untuk dorongan ekonomi di Jerman. Survei ZEW terbaru ini menggambarkan optimisme yang hati-hati. Meskipun tingkat kondisi saat ini masih sangat negatif, menunjukkan bahwa sentimen sedang membaik. Pada -72,0, ini adalah perbaikan yang tidak bisa diabaikan, lebih baik daripada yang diharapkan, dan mendorong kebangkitan dari titik terendah bulan lalu. Sementara itu, indeks sentimen ekonomi meningkat lebih tajam dari yang diperkirakan banyak peserta pasar, kini berada di 47,5—kenaikan lebih dari 20 poin dalam empat minggu. Kecepatan perubahan itu menunjukkan penilaian ulang ekspektasi yang cepat. Yang paling penting di sini adalah hubungan antara sentimen investor dan data aktivitas nyata. Pembacaan yang lebih baik sering kali mendahului perubahan dalam momentum ekonomi aktual. Saran yang terkandung dalam angka-angka ini adalah bahwa kepercayaan mungkin meningkat setelah intervensi fiskal baru-baru ini dan sedikit peningkatan dalam konsumsi privat. Tekanan inflasi yang mereda dan pertumbuhan upah yang marginal telah memberikan sedikit tetapi berarti bantuan bagi rumah tangga—cukup, tampaknya, untuk mengubah perspektif masa depan ke arah yang lebih positif. Jika kita melihat kembali awal 2022 untuk konteks, level sentimen saat ini belum mencapai angka ini sejak beberapa minggu sebelum perang di Ukraina mengubah asumsi. Pengamatan itu penting. Investor bertindak seolah-olah skenario terburuk telah berlalu, meskipun pemulihan masih dalam tahap awal. Schäfer, yang memimpin tim Penelitian Ekonomi ZEW, menunjukkan peran permintaan ekspor yang kuat dari negara non-Uni Eropa dan pelonggaran hambatan industri. Spesifik ini mungkin tidak menjadi berita utama, tetapi memengaruhi sentimen pabrik dan mulai tercermin dalam buku pesanan yang lebih baik dan perencanaan. Pendekatan analitis yang kami gunakan dalam menilai reaksi tidak hanya berdasarkan perubahan poin, tetapi juga arah dan konsistensi. Dua bulan berturut-turut keuntungan—terutama keuntungan yang tidak terduga oleh konsensus—penting dalam mengidentifikasi momentum. Untuk posisi jangka pendek, terutama di antara produk derivatif suku bunga kawasan euro dan produk terkait ekuitas Jerman, pergeseran ini mengubah perhitungan risiko dan imbalan. Jika realitas makroekonomi terus menyatu dengan ekspektasi yang lebih ceria ini, penetapan kondisi moneter yang lebih ketat menjadi semakin mungkin. Namun, kita harus berhati-hati. Revisi besar ke atas dalam sentimen tidak secara otomatis menjamin bahwa penerbitan, konsumsi, atau perekrutan akan mengikuti. Tetapi itu meningkatkan taruhannya untuk strategi pendapatan tetap yang bergantung pada stagnasi yang berkepanjangan. Kami juga mulai melihat perbedaan di tingkat sektor. Keuangan dan otomotif mulai bergerak secara berbeda lagi, dengan volatilitas implisit yang melebar. Itu berarti pasar menyematkan asumsi berbeda tentang pendapatan di masa depan atau sensitivitas kebijakan. Bagi para pedagang arah, perbedaan ini menawarkan lebih banyak ruang untuk mengisolasi peluang sebar tematik dengan fundamental yang lebih bersih.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro stabil di dekat posisi tertinggi multi-minggu, sementara Pound Inggris mendapat tekanan dari data ekonomi Inggris yang lemah. Pasangan EUR/GBP mendekati tertinggi enam minggu di 0.8545, dengan upaya penurunan yang terbatas. Indeks ZEW Jerman yang positif pada hari Selasa menunjukkan peningkatan kepercayaan di ekonomi Jerman, mendukung Euro. Sentimen di zona euro juga meningkat, dengan ekspektasi yang melampaui perkiraan.

Pound Inggris Menghadapi Tantangan

Pound Inggris menghadapi tantangan menjelang keputusan kebijakan moneter Bank of England pada hari Kamis. Data terbaru dari Inggris menunjukkan penurunan ekonomi pada bulan April, dengan produksi industri yang tidak memenuhi harapan. Data CPI Inggris dijadwalkan pada hari Rabu dan dapat mempengaruhi keputusan Bank of England. Bank of England biasanya menyesuaikan suku bunga untuk mengelola inflasi dan pertumbuhan ekonomi, yang berdampak pada nilai Pound. Quantitative Easing (QE) dan Quantitative Tightening (QT) adalah alat yang digunakan untuk mempengaruhi kondisi ekonomi. QE melibatkan pembelian aset untuk meningkatkan aliran kredit, biasanya melemahkan Pound, sementara QT melakukan sebaliknya untuk memperkuatnya. Dengan upaya penurunan terus terhenti di bawah level 0.8545, pasangan EUR/GBP mencerminkan ketahanan yang terus-menerus pada Euro, sementara Pound tetap tertekan oleh fundamental domestik yang lebih lemah. Peningkatan semangat investor di seluruh zona euro, ditunjukkan oleh angka ZEW yang positif pada hari Selasa, menunjukkan persepsi yang berkembang bahwa ekonomi inti zona euro—yaitu Jerman—secara bertahap menemukan pijakan yang lebih kokoh. Meskipun tidak eksplosif, peningkatan sentimen cukup untuk mempertahankan permintaan Euro, terutama terhadap mata uang yang menghadapi uji kredibilitas mereka sendiri. Di Inggris, situasinya tampak lebih tidak pasti. Data produksi industri menyajikan gambaran yang mengecewakan, yang, ketika diperhatikan bersama kontraksi output bulan April, menunjukkan kelelahan ekonomi yang lebih luas. Ada ketegangan yang terlihat menjelang pengumuman kebijakan Bank of England, dan tidak sulit untuk melihat alasannya. Bank sentral terjebak antara sinyal inflasi yang keras dan tanda-tanda perlambatan ekonomi—membuat keputusan mereka semakin rumit.

Laporan Inflasi Terakhir

Semua mata kini tertuju pada laporan inflasi Rabu ini. Ini kemungkinan akan menjadi potongan teka-teki terakhir dalam membentuk arah pada hari Kamis mendatang. Trader sebaiknya memperhatikan pembacaan CPI inti daripada angka headline saja, karena ini sering kali memiliki bobot lebih dalam deliberasi kebijakan. Inflasi yang membandel dalam layanan, jika muncul lagi, akan memperkuat pihak yang mendukung kebijakan ketat meskipun output memburuk. Di sisi lain, setiap pelonggaran dapat mengalihkan nada menuju pernyataan netral atau bahkan dovish, terutama jika pertumbuhan upah melambat seiring. Kami tidak dapat mengabaikan konteks yang lebih luas—terutama ekspektasi yang berasal dari pasar. Pasar suku bunga terus memasukkan kemungkinan pemotongan suku bunga yang moderat menjelang akhir tahun, tetapi jalur jangka pendek tetap tidak pasti dan sangat bergantung pada panduan ke depan. Jika pembuat kebijakan bersikap hati-hati tanpa membuka peluang untuk pengurangan suku bunga, potensi penurunan Pound bisa tetap berlaku, setidaknya secara taktis. Dari sudut pandang struktural, Euro memiliki sedikit keunggulan. Narasi, meskipun secara bertahap, telah bergerak ke arahnya. Penarikan bertahap dari kebijakan yang sangat akomodatif oleh Bank Sentral Eropa, sejalan dengan data inflasi yang stabil, memberikan dukungan—meskipun terbatas dalam ambisi. Apa yang lebih relevan dalam jangka pendek adalah bagaimana pembuat kebijakan menyampaikan peluang dan arah pengencangan atau netralitas di masa depan. Dalam pandangan kami, langkah berikutnya lebih berkaitan dengan nada daripada tindakan. Peserta pasar yang terpapar pada pasangan antar saluran sebaiknya fokus pada perbedaan dalam sikap daripada suku bunga headline. Secara khusus, permukaan volatilitas menunjukkan ekspektasi tetap rendah dalam jangka pendek—peluang potensial untuk strategi asimetris. Cari kemungkinan kesalahan harga setelah rilis Rabu dan Kamis. Kebijakan neraca belum mencuri perhatian untuk saat ini, tetapi memahami pengaruh halus dari pembelian aset dan pengelolaan likuiditas tetap penting. Pergeseran menuju Quantitative Tightening dapat berfungsi sebagai mekanisme pengetatan yang diam-diam, terutama tanpa kenaikan, dan umumnya akan lebih menguntungkan mata uang yang bersangkutan—meskipun skala dan komunikasi sangat penting. Secara keseluruhan, meskipun kami menyaksikan pergerakan moderat pada grafik, perubahan fundamental di bawah permukaan memerlukan perhatian yang cermat. Bagi mereka yang mengelola eksposur arah atau mengantisipasi volatilitas, menyelaraskan sinyal makro dengan indikator posisi bisa memberikan nilai yang berarti dalam sesi-sesi mendatang. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Sentral Eropa, menurut Yannis Stournaras, telah mencapai apa yang disebut sebagai “titik keseimbangan pertama.” Perubahan suku bunga di masa depan akan tergantung pada data yang akan datang. Pendekatan ini sejalan dengan posisi ECB saat ini untuk mempertahankan suku bunga stabil setidaknya hingga musim panas. Keputusan ini mencerminkan strategi mereka dalam mengelola kondisi ekonomi.

Titik Keseimbangan Pertama

Komentar Stournaras mengenai “titik keseimbangan pertama” menunjukkan bahwa saat ini, suku bunga berada di level yang hampir dianggap tepat oleh para pembuat kebijakan untuk menyeimbangkan risiko inflasi dengan tekanan pertumbuhan. Meskipun tidak menyatakan secara definitif bahwa pengetatan kebijakan telah berakhir, bahasa ini menyiratkan bahwa, kecuali jika terjadi guncangan besar, pergerakan suku bunga ke arah mana pun tidak dijamin menjadi langkah berikutnya, melainkan akan dinilai berdasarkan indikator ekonomi yang muncul. Bagi kita yang aktif di bidang derivatif, hal ini penting karena ini membingkai fase kebijakan moneter berikutnya sebagai reaktif, bukan proaktif. Bank Sentral Eropa seakan sedang mengambil jeda untuk mengevaluasi. Ini memberi ruang, tetapi hanya dalam arti sementara. Volatilitas mungkin tetap rendah untuk saat ini, meskipun situasi tenang ini bisa berubah pada akhir musim panas tergantung pada bagaimana semua data mulai dari penghasilan hingga harga energi berkembang di wilayah euro. Ketika Stournaras mengatakan bahwa perubahan suku bunga di masa depan tergantung pada data, kita tidak boleh menganggap bahwa pergeseran strategi akan segera terjadi. Lebih tepatnya, ini menunjukkan bahwa dewan pengatur tidak akan menaikkan suku bunga hanya untuk bertindak. Mereka ingin melihat bukti—kemungkinan selama beberapa bulan—bahwa inflasi kembali bergerak di luar jalurnya atau bahwa ekonomi melambat lebih tajam dari yang diproyeksikan sebelumnya.

Implikasi Pasar

Dari sudut pandang kami, ini berarti bahwa penetapan harga jangka pendek harus tetap mendekati di mana kontrak berjangka saat ini menunjukkan, tetapi pasar opsi mungkin mulai mencerminkan risiko dua arah yang moderat di akhir musim panas. Mungkin perlu untuk meninjau kembali paparan sekitar masa kedaluwarsa yang terfokus di awal musim gugur, terutama yang sensitif terhadap pergerakan kembali curam atau datar berdasarkan kejutan makro yang baru. Kami juga mencatat bahwa sementara stabilitas sementara ini mungkin menenangkan beberapa instrumen berjangka panjang, struktur jangka pendek bisa tetap sangat reaktif bahkan terhadap kejutan data kecil. Apakah itu inflasi inti yang sedikit lebih tinggi dari konsensus, atau penurunan output industri, kita bisa mengharapkan pasar suku bunga bereaksi atas apa pun yang meningkatkan kemungkinan pengetatan atau pemotongan lebih lanjut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Kanada menunjukkan performa yang baik, naik seiring dengan Dolar Australia dan Dolar Selandia Baru. Perilaku pasar yang biasa telah berubah, dengan Dolar Kanada menunjukkan hubungan negatif dengan saham AS. Diskusi terbaru menunjukkan adanya potensi perjanjian dagang dalam waktu 30 hari, yang bisa lebih memperkuat Dolar Kanada. Tren jangka pendek untuk USD/CAD menunjukkan pola bearish, dengan tekanan terus-menerus bagi Dolar AS untuk turun.

Analisis Teknikal

Analisis teknikal menunjukkan adanya resistensi di 1.3650/60 dan dukungan di 1.3540/50, dengan target utama untuk Dolar Kanada di 1.3400/05. Aktivitas pasar ini membawa risiko dan bukan rekomendasi untuk trading. Poin-poin penting – Dolar Kanada saat ini menunjukkan kekuatan, terutama karena peningkatan bersamaan dengan mata uang yang terhubung dengan komoditas seperti Dolar Australia dan Dolar Selandia Baru. – Ada pergeseran pola di mana Dolar Kanada tidak bergerak sejalan dengan saham AS; sebaliknya, ia tampak bergerak secara independen. – Pembicaraan tentang potensi perjanjian dagang dalam waktu dekat bisa memengaruhi momentum Dolar Kanada. – Resistensi terlihat sekitar 1.3650–1.3660 yang sudah diuji berkali-kali, sementara dukungan di 1.3540–1.3550. – Pergerakan dalam kisaran ini harus diperhatikan untuk volume dan reaksi, bukan hanya untuk melanjutkan tren. – Tingkat risiko ada di asumsi sekitar setup yang sudah diketahui; perdagangan yang berprobabilitas tinggi masih dapat terkena dampak pergerakan tak terduga.

Perilaku Mata Uang dan Manajemen Risiko

Pembacaan kami terhadap USD/CAD menunjukkan adanya resistensi yang berkelanjutan di sekitar area 1.3650–1.3660. Ini telah diuji beberapa kali dan tetap bertahan dengan baik. Ini menciptakan batas atas yang tidak mudah ditembus. Sementara itu, dukungan tampaknya terletak di sekitar 1.3540–1.3550, menandakan rentang yang bertahan selama sesi yang lebih lemah. Pandangan yang lebih luas mengungkapkan gerakan menuju 1.3400–1.3405, yang tampaknya digunakan oleh trader sebagai target jangka menengah. Dari perspektif kami, tingkat resistensi dan dukungan tersebut berfungsi sebagai batasan untuk perilaku harga di sesi mendatang, membantu memperjelas posisi jangka pendek dan waktu masuk. Mengingat rentang ini dan sifat pergerakan yang lebih luas, masuk akal untuk memperhatikan setiap upaya untuk menguji kembali resistensi penting di atas atau jika terjadi penurunan di bawah dukungan yang lebih rendah. Bagi mereka yang mendasarkan perdagangan pada level teknis, pergerakan dalam rentang ini harus digunakan untuk mengamati volume dan kekuatan reaksi, bukan hanya mengasumsikan kelanjutan. Deviatif terbaru dari korelasi ekuitas AS dan petunjuk tentang negosiasi perdagangan menunjukkan bahwa variabel makro eksternal mulai mempengaruhi lebih jauh dari biasanya. Aksi harga memberikan wawasan jangka pendek yang paling andal, dan mengikuti garis-garis ini membantu mempertahankan objektivitas di tengah banyaknya berita. Namun, kita harus ingat bahwa setiap target naik yang diuji—seperti 1.3400—tidak menjamin sebuah terobosan; keluarnya likuiditas bisa mengganggu reaksi standar. Peserta pasar ingin bertindak dengan kesadaran sepanjang saluran bearish tersebut. Sementara tekanan jelas, kondisi jenuh jual dapat mempersempit masuknya jika tidak seimbang dengan dinamika volume selama tumpang tindih London-New York. Seperti biasa, kami memahami bahwa risiko tidak hanya terletak pada ketidakpastian tetapi juga pada asumsi sekitar setup yang sudah diketahui. Perdagangan berprobabilitas tinggi masih membawa konsekuensi penuh dari pergerakan yang tidak terduga. Saat ini, waktu akan terbantu dengan melihat bagaimana harga bereaksi saat mendekati level kunci, bukan mencoba untuk mendahului. Pergerakan jangka pendek terus mengundang paparan berlebih saat kepercayaan bertemu kenyamanan. Kewaspadaan yang dipasangkan dengan pelaksanaan yang ketat tetap menjadi salah satu dari sedikit hal yang konstan dalam kondisi yang berubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mengalami hasil perdagangan yang campur aduk terhadap mata uang utama, dengan pasar memperhatikan keputusan FOMC dan perkembangan di Timur Tengah. Minat Iran untuk berbicara dengan Israel secara singkat meningkatkan selera risiko, tetapi kurangnya minat dari Israel dan kembalinya Presiden Trump yang lebih awal dari pertemuan G7 menunjukkan adanya kekhawatiran. Saham global, kecuali Jepang, menunjukkan kelemahan, sementara obligasi di pasar utama tetap stabil. Harga minyak mentah dan emas sedikit meningkat, mencerminkan sikap pasar yang defensif. Meskipun demikian, USD tetap datar, dengan mata uang berbeta tinggi stabil atau sedikit menguat, sementara NOK dan CHF memimpin kenaikan. Sebaliknya, MXN dan KRW berkinerja buruk.

Indikator Ekonomi AS

Data AS yang akan datang tidak diharapkan memberikan dampak positif, dengan penjualan ritel pada bulan Mei diperkirakan turun sebesar 0,6% akibat dampak tarif. Produksi industri dan persediaan bisnis diharapkan tetap tidak berubah. Indeks Pasar Perumahan NAHB mungkin mengalami sedikit perbaikan pada bulan Juni, tetapi meningkatnya jumlah perumahan bisa menunjukkan potensi kelemahan. Pergerakan pasar menunjukkan suasana hati yang hati-hati di antara para investor, yang sedang menyesuaikan posisi menjelang acara penting minggu ini. Ketidakpastian di aset berisiko, terutama saham di luar Jepang, menyoroti kekhawatiran terkait kebijakan bank sentral dan titik ketegangan geopolitik. Tim Powell akan segera menyelesaikan pertemuan mereka, dan sementara suku bunga kebijakan diharapkan tetap tidak berubah, bahasa pernyataan—dan segala revisi pada dot plot—dapat memicu volatilitas, setidaknya dalam jangka pendek. Sementara itu, sinyal yang saling bertentangan dari Timur Tengah—kemajuan diplomatik yang awalnya terlihat cepat tertutupi oleh tanggapan yang lebih dingin—telah memperkenalkan lapisan ketidakpastian yang dihindari oleh aset yang sensitif terhadap risiko. Kepergian awal Presiden AS dari konferensi G7 hanya menambah persepsi bahwa koordinasi internasional sedang tertekan. Ini mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas tentang ketidakpastian kebijakan dan bagaimana pasar mungkin telah meremehkan ketahanan beberapa ketegangan regional. Pasar obligasi tetap stabil, menunjukkan tanda-tanda defensif. Volume perdagangan telah sedikit menurun tetapi belum sepenuhnya menghilang, menunjukkan permintaan tersembunyi untuk keamanan di obligasi dan sekuritas sovereign utama Eropa. Volatilitas suku bunga jangka pendek tetap rendah, tetapi jika risiko utama meningkat kembali—baik yang dipicu oleh gejolak geopolitik atau pernyataan Fed—penyesuaian tajam sepanjang kurva tidaklah mengejutkan.

Pasar Komoditas dan Mata Uang

Harga komoditas sedikit meningkat. Kenaikan harga minyak dan emas tampaknya lebih terkait dengan perlindungan terhadap risiko daripada optimisme baru. Sinyal permintaan tetap berfluktuasi, dan aksi harga lebih terlihat sebagai hasil teknis daripada yang berdasarkan pada fundamental. Namun, kita harus terus memperhatikan apakah harga minyak yang tinggi mulai mempengaruhi ekspektasi inflasi, yang dapat mempersulit pesan dari bank sentral. Reaksi Dolar yang tenang, meskipun sedikit kenaikan dari mata uang terkait komoditas dan tempat aman, menyoroti pasar yang masih terikat pada mode tunggu dan lihat. Kekuatan relatif di mata uang seperti NOK dan CHF mungkin mencerminkan kinerja lokal, tetapi belum mewakili tema yang lebih luas dari kelemahan Dolar. Di sisi lain, aset yang berkinerja buruk seperti MXN dan KRW tampaknya mencerminkan tekanan domestik, dengan risiko lokal lebih berat daripada narasi pemulihan global. Mengenai data AS yang akan datang, penjualan ritel diperkirakan akan menurun, terutama karena distorsi terkait perdagangan. Angka -0,6% yang diproyeksikan sejalan dengan indikator sebelumnya bahwa tarif mungkin sudah mulai menahan selera konsumen. Reaksi pasar mungkin bergantung pada apakah penurunan tersebut bersifat sementara atau terindikasi kelemahan yang lebih dalam. Data produksi industri dan persediaan bisnis diharapkan datar, semakin memperkuat gambaran ekonomi yang melambat. Kami juga memantau indikator perumahan dengan saksama. Meskipun Indeks Pasar Perumahan NAHB mungkin sedikit meningkat pada bulan Juni, meningkatnya jumlah listing dan waktu penjualan yang lebih lama adalah sinyal yang mengkhawatirkan. Penumpukan persediaan biasanya mendahului tekanan harga, yang—jika berlanjut—dapat mempengaruhi sentimen yang lebih luas. Ini sangat relevan mengingat pengaruh besar sektor perumahan terhadap pertumbuhan dan pola konsumsi AS. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Futures AS menghasilkan penurunan, dengan futures S&P 500 turun 0,7% untuk hari ini. Ini terjadi saat perhatian tetap terfokus pada perkembangan yang sedang berlangsung di Timur Tengah. Saham Eropa juga mengalami penurunan, dengan aktivitas perdagangan mencerminkan peningkatan kehati-hatian. Ini bersamaan dengan pernyataan dari mantan Presiden Trump, yang menunjukkan kemungkinan peningkatan dalam kegiatan militer Israel.

Reaksi Pasar

Respon pasar telah hati-hati, dengan saham mengalami perubahan yang paling nyata. Sebaliknya, emas hanya mengalami peningkatan kecil sebesar 0,1%, mencapai $3,387. Sementara itu, mata uang utama tetap sebagian besar stabil, dengan sedikit perubahan pada nilai dolar seiring sesi perdagangan berlangsung. Pembaruan ini menyoroti penarikan umum di pasar ekuitas global, dengan futures ekuitas di AS jatuh dan saham Eropa melemah di tengah kekhawatiran geopolitik yang meningkat. Penurunan ini tampaknya berasal dari kecemasan baru tentang kemungkinan eskalasi militer di Timur Tengah, yang dipicu oleh komentar dari Trump tentang keterlibatan yang lebih luas oleh pasukan Israel. Meskipun komentar ini bukan pernyataan resmi dari badan pemerintah, waktu dan nada mereka jelas mengganggu pasar ekuitas cukup untuk mendorong pergeseran defensif oleh investor. Dalam konteks ini, kami melihat reaksi yang jelas, meskipun terukur, di seluruh kelas aset. Emas sedikit naik – sebuah langkah yang menunjukkan pergeseran agak ke arah keamanan, meskipun tidak menunjukkan kepanikan. Kenaikan 0,1% ini modest, dan harga tetap baik teranchor dibandingkan dengan lonjakan sebelumnya selama periode tekanan akut. Sebaliknya, pasar mata uang tidak banyak menyimpang dari kisaran yang telah ditetapkan. Dolar tetap stabil, menunjukkan bahwa trader valuta asing tidak menginterpretasikan situasi saat ini sebagai situasi yang memerlukan pengaturan besar, setidaknya untuk saat ini. Aktivitas yang rendah di luar ekuitas, terutama di emas dan mata uang, menunjukkan bahwa sentimen institusional belum sepenuhnya beralih ke mode menghindari risiko. Namun, di pasar derivatif – terutama yang melacak indeks luas – pesan sedikit lebih defensif. Minat terbuka pada opsi indeks mingguan dan bulanan telah sedikit terposisi ulang, condong ke puts, terutama di kompleks S&P dan Euro Stoxx. Ukuran volatilitas yang diimplikasikan oleh opsi berjangka pendek juga sedikit meningkat, tetapi sekali lagi, tidak dramatis.

Pertimbangan Strategis

Mengingat latar belakang ini, ada beberapa hal yang perlu diingat. Hari-hari ke depan mungkin membawa lebih banyak arah dari perkembangan politik daripada katalis moneter. Bank sentral, untuk saat ini, tampaknya mengikuti jalur yang stabil, dan penetapan suku bunga terus menunjukkan kepercayaan dalam siklus pelonggaran, terutama di Eropa. Pertukaran indeks semalam di zona euro menunjukkan sedikit penyesuaian, mencerminkan keyakinan dalam panduan ke depan saat ini. Pasar membaca berita lebih ragu-ragu, tetapi tidak reaktif. Dalam pengaturan di mana posisi tetap panjang, penjual premium mulai mundur sedikit, terutama dari kedaluwarsa yang lebih dekat. Kami telah melihat preferensi untuk struktur yang memungkinkan fleksibilitas dalam dua arah, tanpa memerlukan pergerakan besar untuk mendapatkan keuntungan – pikirkan besi condor dan diagonal kalender dengan eksposur downside terbatas. Bagi trader yang mencari arah, pesannya jelas: penetapan harga belum menunjukkan pergeseran geopolitik yang besar, tetapi sentimen risiko jangka pendek sedang berubah. Perdagangan defensif harus diberi bobot dengan delta yang lebih tinggi dekat zona dukungan kunci, terutama dengan S&P sekarang menguji tingkat yang bertepatan dengan rata-rata bergerak dari akhir musim semi. Indikator momentum, meskipun belum berbalik, menunjukkan tanda-tanda kelelahan pada grafik intraday, sesuatu yang harus dipantau dengan cermat dalam sesi mendatang. Dalam hal waktu, perhatikan konsentrasi volume mendekati jam penyelesaian. Baru-baru ini, tekanan jual sebagian besar terkonsolidasi dalam 90 menit terakhir dari hari perdagangan AS, mencerminkan pola serupa pada pembukaan Eropa. Ini menunjukkan pendekatan pengurangan risiko yang terkoordinasi di seluruh geografis, bukan pengaturan yang tiba-tiba. Kami beroperasi dengan rentang intraday yang ketat dan reaksi mendadak terhadap suara politik. Menghadapi kondisi ini memerlukan ketepatan dan kesediaan untuk menyesuaikan asumsi probabilitas dengan cepat saat sinyal baru muncul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan EUR/USD menunjukkan sedikit kenaikan, tetap dalam rentang hari sebelumnya di dekat 1.1550. Aktivitas pasar tertekan oleh ketegangan yang sedang berlangsung di Timur Tengah dan antisipasi data Penjualan Ritel AS serta keputusan kebijakan Federal Reserve yang akan datang. Konflik antara Israel dan Iran terus berlanjut, yang menambah kekhawatiran risiko. Presiden Trump telah menyarankan warga AS untuk mengevakuasi Tehran di tengah ketegangan ini.

Keputusan Federal Reserve

Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil, dengan perhatian pada proyeksi ekonomi dan jalur suku bunga. Euro tetap kuat terhadap mata uang utama lainnya, terutama Poundsterling Inggris. Sentimen pasar tetap menghindari risiko, dengan komentar Presiden Trump tentang Timur Tengah memberikan sedikit dorongan kepada Dolar AS. Indeks Dolar AS berada di atas level 98.00, mendekati level terendah sebelumnya. Indeks Sentimen Ekonomi Jerman meningkat pada bulan Juni tetapi tidak menguatkan Euro. Fokus saat ini adalah pada data Penjualan Ritel AS, yang diperkirakan mengalami kontraksi sebesar 0.7% pada bulan Mei, mencerminkan dampak tarif. EUR/USD terjebak dalam pola segitiga kecil, yang mengisyaratkan kemungkinan pergerakan bullish. Level dukungan teknis diidentifikasi di dekat 1.1525 dan 1.1490, dengan kemungkinan perubahan tren jika level ini ditembus.

Data Penjualan Ritel AS

Penjualan Ritel AS mengukur pengeluaran konsumen, yang vital bagi ekonomi, dengan penjualannya diperkirakan akan turun 0.7% setelah pertumbuhan sebelumnya. Sentimen pasar tetap hati-hati, dipengaruhi oleh masalah geopolitik dan data ekonomi yang akan datang. Pedagang yang mengamati pasangan EUR/USD telah melihat sedikit perubahan pada strukturnya selama beberapa sesi terakhir, dengan pergerakan sebagian besar terbatas pada rentang sempit di sekitar level 1.1550. Kami melihat perilaku mendatar ini sebagai hal yang biasa dalam kondisi saat ini — sebuah pasar yang kurang memberikan sinyal jelas karena ketidakpastian yang lebih luas, terutama dari Timur Tengah dan menjelang rilis penting dari AS minggu ini. Ketegangan di Tehran terus mengganggu pasar risiko. Sementara pejabat Amerika mendesak warga untuk meninggalkan wilayah tersebut, volatilitas mungkin kembali dengan cepat dan tidak terduga. Setiap eskalasi yang terjadi dapat memperkuat aliran investasi aman, meningkatkan permintaan untuk dolar dan kemungkinan menekan euro sebagai respons. Tema risiko yang meningkat cenderung memperkuat dolar secara default, seperti yang terlihat pada siklus sebelumnya. Nada dari Federal Reserve kini menjadi fokus utama berikutnya, meskipun tidak ada perubahan suku bunga yang diprediksikan. Para analis — dan kami termasuk di dalamnya — akan sangat memperhatikan proyeksi yang diperbaharui. Jika titik-titik yang diperbarui menunjukkan penurunan yang tertunda atau lebih sedikit pemotongan dari yang sebelumnya diperkirakan, ada kemungkinan yang baik bahwa kekuatan dolar akan bertahan dalam jangka pendek. Setiap perubahan kebijakan yang mengejutkan dapat memperkuat hal ini lebih jauh. Data ZEW dari Jerman mungkin telah sedikit meningkat, tetapi dari sudut pandang kami, hal itu belum cukup untuk mengimbangi kekhawatiran yang lebih luas tentang zona euro. Kami menduga para pedagang telah banyak mendiskon optimisme tersebut, kemungkinan memperkirakan bahwa sentimen yang lebih baik dalam survei masih tidak akan diterjemahkan menjadi ketahanan pengeluaran atau investasi. Dengan demikian, kekuatan euro terhadap Pound terus berlanjut, terpengaruh oleh ketidakpastian politik di Inggris — meskipun ini tidak berdampak signifikan terhadap nilai tukar dolar. Struktur teknis yang terbentuk di EUR/USD menyerupai segitiga simetris, yang menunjukkan ketidakpastian dalam jangka pendek. Kami memantau kompresi ini dengan ketat karena penembusan dari pola semacam ini sering kali datang dengan kekuatan setelah arah ditentukan. Resistensi di 1.1590 dapat membuka ruang untuk kenaikan, sementara batas bawah di sekitar 1.1525 dan kemudian 1.1490 akan tetap penting untuk perlindungan ke bawah. Penutupan di bawah level tersebut dapat menyebabkan pengunduran menuju level akhir April. Data Penjualan Ritel yang akan dirilis akhir minggu ini menambah potensi risiko arah. Prakiraan memperkirakan penurunan sebesar 0.7% untuk bulan Mei, yang jika terwujud dapat memperburuk kekhawatiran bahwa konsumen mulai mengurangi pengeluaran — perubahan yang signifikan mengingat rumah tangga menyumbang lebih dari dua pertiga dari output ekonomi. Jika data mengejutkan dengan hasil yang lebih buruk dari perkiraan, posisi jangka pendek mungkin berbalik, memberikan sedikit lebih banyak ruang bagi pembeli euro. Dari perspektif kami, keseimbangan risiko masih mendukung dukungan bertahap untuk Dolar AS dalam sesi mendatang, mengingat banyaknya ketidakpastian yang ada. Pola dalam sentimen, posisi terbaru, dan lingkungan makro yang lebih luas berkontribusi pada perdagangan yang hati-hati. Volatilitas tetap rendah, tetapi kami menyadari bahwa hal ini sering kali mendahului fase penembusan. Bagi mereka yang berdagang opsi atau secara arah dalam kontrak berjangka jangka pendek, mengelola eksposur terkait risiko peristiwa dan memantau pergeseran volatilitas yang terimplikasi akan sangat penting. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Bank of Japan, Ueda, membahas kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut, yang bergantung pada kemungkinan pencapaian proyeksi ekonominya. Ueda mencatat bahwa ada risiko baik dari sisi atas maupun bawah terhadap harga, dan Bank of Japan akan terus memantau data dengan cermat saat memutuskan penyesuaian kebijakan. Saat ini, Bank of Japan tampaknya tidak terburu-buru untuk melaksanakan kenaikan suku bunga berikutnya. Untuk saat ini, keputusan ini tampaknya tertunda, mungkin hingga Januari 2026. Meskipun pernyataan Ueda menyampaikan sikap berhati-hati dan sabar, pesan yang mendasari mencerminkan persiapan halus untuk penyesuaian, dengan syarat kondisi mendukung. Bank tidak menutup kemungkinan pergeseran lebih awal, tetapi langkah-langkah mendatang kemungkinan akan sangat bergantung pada data yang masuk, terutama upah, jalur inflasi, dan sentimen perusahaan. Nada mereka yang terukur menunjukkan kesediaan untuk memberi waktu lebih bagi ekonomi untuk menunjukkan tanda-tanda kekuatan yang konsisten sebelum fase pengetatan yang jelas dimulai. Kami mencatat bahwa penentuan waktu di sini tidak sembarangan. Pasar sudah menilai akhir tahun 2025 dengan hati-hati. Jendela tersebut membawa sekelompok variabel ekonomi yang dapat mengubah hasil secara tak terduga—terutama risiko disinflasi jika harga konsumen gagal bertahan pada jalur saat ini. Ditambah dengan kekhawatiran yang meningkat tentang melambatnya ekspor, terutama terkait dengan permintaan yang melemah di seluruh Asia. Elemen-elemen ini kini mulai mempengaruhi kontrak berdurasi lebih lama, dengan volatilitas implisit naik saat kita memasuki beberapa kuartal berikutnya. Posisi hati-hati yang dijelaskan sebelumnya penting karena pemulihan konsumsi domestik tetap rapuh, meskipun kenaikan upah nominal muncul di sektor-sektor tertentu. Investasi modal masih bertahan untuk saat ini, tetapi berada di atas tanah yang rapuh jika biaya pendanaan lebih tinggi datang terlalu cepat. Bagi mereka yang terpapar penyimpangan jalur suku bunga, sikap statis sementara ini masih menuntut penempatan yang bijaksana. Karena suku bunga diperkirakan akan tetap stabil selama dua atau tiga kuartal mendatang, fokus kami beralih ke risiko ekor opsi. Skew menjadi lebih menonjol pada perlindungan sisi bawah, terutama saat para trader berusaha memberikan harga pada pergeseran nada menjelang akhir tahun fiskal. Kurva forward yang datar dalam swap menunjukkan tidak ada kepanikan yang luas, tetapi juga mencerminkan kehati-hatian yang halus. Ada distribusi risiko yang tidak merata di sini, dan harga terus mencerminkan ketidakseimbangan itu. Kami juga telah mengamati pergerakan bertahap dalam korelasi yen, yang membuka pintu untuk strategi nilai relatif saat volatilitas FX stabil. Dengan imbal hasil riil masih negatif dan ekspektasi inflasi bergerak dalam rentang sempit, terdapat efek seperti berjalan di atas tali. Hal ini lebih menekankan pada pemantauan penggerak spesifik: revisi upah, harga utilitas, atau negosiasi bonus musim semi. Setiap kejutan dari hal-hal ini bisa dengan tajam mengangkat suku bunga jangka pendek—meskipun kebijakan itu sendiri tidak segera berubah. Kami sedang memantau kurva 5y/10y dan 5y/30y lebih dekat sekarang, karena keduanya telah menunjukkan pergerakan yang tajam namun singkat. Ini terasa lebih seperti penyesuaian kembali daripada repricing arah, dan lebih banyak merupakan penyesuaian para pelaku pasar terhadap kemungkinan kenaikan lebih rendah di Q1 2026, pada dasarnya menyeimbangkan kembali jadwal mereka berdasarkan nada daripada tren ekonomi. Volume futures mendukung pandangan ini—belum ada dorongan untuk membangun posisi durasi pendek. Secara keseluruhan, status quo meninggalkan banyak ruang untuk membangun posisi yang mengasumsikan volatilitas moderat, sambil tetap siap untuk berputar dengan cepat. Poin-poin pentingnya adalah menghindari paparan yang terlalu terikat pada satu hasil tunggal, terutama ketika tekanan harga bisa berbalik arah tergantung pada konsumsi musim dingin dan aliran energi. Memasuki kuartal kedua, kami lebih memilih spread kalender dan pemanjangan kurva bersyarat yang dibangun di sekitar jendela Maret hingga Juli. Ini membawa relatif baik sambil tetap sensitif terhadap perubahan panduan forward. Ini lebih berkaitan dengan ketidakpastian waktu daripada keraguan arah—sehingga cara aktivitas berkumpul di sekitar jendela kedaluwarsa opsi daripada pergerakan obligasi secara langsung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS menguat terhadap Yen Jepang, mungkin menandai tiga hari berturut-turut kenaikan. Indeks Kekuatan Relatif berada di wilayah bullish, menunjukkan kemungkinan level support di sekitar 142.00, yang terlihat pada akhir Mei. Bank of Japan mempertahankan suku bunganya tetapi menyatakan kehati-hatian terhadap ketidakpastian perdagangan global. Setelah sempat menguat, Yen telah kehilangan nilai sejak keputusan Bank tersebut.

Perhatian Pasar

Peserta pasar berhati-hati tentang posisi USD sebelum keputusan Federal Reserve hari Rabu. Meskipun suku bunga mungkin tetap tidak berubah, Fed mungkin melunakkan sikapnya karena indikator ekonomi yang baru-baru ini lemah, yang mungkin membatasi kenaikan Dolar AS. Yen Jepang menunjukkan kekuatan terbesar terhadap Poundsterling hari ini. Perubahan persentase terlihat untuk berbagai pasangan mata uang, dengan JPY naik 0.22% terhadap GBP. USD/JPY menunjukkan tren naik, terjaga di atas 142.15, dengan target potensial di 145.35 dan 146.00. Pola harmonik menunjukkan pergerakan menuju level tersebut, dengan 127.25 sebagai target koreksi potensial. Penurunan di bawah 142.80 dapat mengubah pandangan ini. Informasi yang diberikan hanya untuk tujuan informasional dan melibatkan pernyataan ke depan dengan risiko terkait. Kami saat ini mengamati momentum naik dalam pasangan USD/JPY, dengan kekuatan jangka pendek terjaga di atas garis 142.15. Dukungan teknis, terutama yang ditunjukkan dalam Indeks Kekuatan Relatif, menunjukkan bahwa pembeli mungkin mulai kembali masuk setelah penurunan yang terlihat sekitar 142.00 pada akhir Mei. Pemulihan ini sejalan dengan perubahan sentimen yang lebih luas, terutama sejak Bank of Japan memutuskan untuk mempertahankan suku bunga. Dengan demikian, mereka memperkenalkan keraguan mengenai jalur pengetatan moneter dalam waktu dekat, yang hingga baru-baru ini mendukung Yen.

Dampak Keputusan Fed

Tim Tanaka tampaknya menunjukkan keengganan untuk memberikan panduan yang lebih tegas di tengah kerentanan aliran perdagangan global yang terus berlangsung. Masih ada ketidakpastian yang melingkupi ekonominya yang bergantung pada ekspor di Asia, sehingga otoritas moneter dalam mode menunggu. Keputusan tersebut memiliki dampak segera, saat Yen menyerahkan keuntungan sebelumnya. Aksi harga sejak itu mencerminkan bias yang jelas menuju kekuatan Dolar AS, tetapi ada batasan di depan. Dengan resistensi yang ditandai di sekitar zona 145.35 – dan level yang agak lebih jauh di dekat 146.00 – kami mendekati area di mana minat untuk menjual mungkin mulai kembali. Sebelum hal itu terjadi, semua perhatian tetap tertuju pada pernyataan Powell yang akan datang. Meskipun harapan bahwa suku bunga akan dibiarkan tidak berubah, rilis makroekonomi terbaru – terutama angka pekerjaan yang melambat dan permintaan konsumen yang menurun – dapat membuka pintu untuk sinyal dovish. Jika itu terjadi, bahkan tanpa perubahan suku bunga, kami berpikir antusiasme untuk kenaikan Dolar dapat memudar dengan cepat. Ini menempatkan pentingnya tinggi pada interpretasi nada dan panduan ke depan, bukan hanya keputusan suku bunga itu sendiri. Sebagai catatan, sementara Yen tertinggal dari Dolar hari ini, Yen sedikit menguat terhadap Sterling. Kenaikan 0.22% terhadap Pound mungkin tidak terlihat besar di atas kertas, tetapi dalam konteks kelemahan Yen secara umum, hal ini menonjol. Ada potensi bahwa pasangan yang melibatkan Sterling dapat berperilaku berbeda dalam jangka pendek, terutama jika data inflasi Inggris atau pernyataan bank sentral berbeda dari konsensus. Ke depan, trader mungkin ingin mempertimbangkan bahwa kerangka teknis seperti pola harmonik masih mengarahkan harapan harga pada USD/JPY menuju area-area resistensi tersebut, yang berarti tren jangka pendek tetap utuh – kecuali terjadi penurunan yang jelas di bawah 142.80. Jika level tersebut dilanggar, itu membuka ruang untuk pergerakan serendah 127.25, meskipun skenario korektif itu belum mendapatkan dukungan luas. Kami mengamati dengan cermat bagaimana data opsi mulai bergeser setelah keputusan Federal Reserve. Volatilitas implisit menjelang Rabu tinggi, menunjukkan kemungkinan pergerakan mendadak di kedua sisi level saat ini. Ini memerlukan penyesuaian yang dipikirkan dengan baik dalam posisi dan kontrol risiko yang lebih ketat daripada perdagangan yang didorong oleh antisipasi. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.