Indeks Dolar AS (DXY) mengalami penurunan, diperdagangkan sekitar 98.10 pada sesi awal Eropa. Pandangan bearish didukung dengan DXY yang berada di bawah rata-rata pergerakan eksponensial 100 hari dan pembacaan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari di bawah garis tengah pada 38.25. Poin-poin penting untuk indeks ini berada di 97.80, dengan level tambahan di 97.61 dan 96.55. Resistance pertama ada di 99.38, dengan potensi kenaikan lebih lanjut menuju 101.70 jika indeks berhasil menembus 100.15.

Dolar AS Sebagai Mata Uang Cadangan

Dolar AS adalah mata uang resmi Amerika Serikat dan diperdagangkan secara luas, dengan lebih dari 88% perputaran forex global pada tahun 2022. Setelah Perang Dunia II, Dolar mengambil alih peran Poundsterling Inggris sebagai mata uang cadangan dunia. Keputusan Federal Reserve berpengaruh besar terhadap Dolar AS melalui penyesuaian suku bunga yang berkaitan dengan inflasi dan pengangguran. Quantitative easing umumnya melemahkan Dolar dengan meningkatkan pasokan uang. Sebaliknya, quantitative tightening menghentikan pembelian obligasi, yang sering mendukung mata uang tersebut. Informasi ini harus digunakan dengan hati-hati, karena pasar mengandung risiko dan ketidakpastian yang melekat. Lakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan finansial, mempertimbangkan tujuan keuangan pribadi dan toleransi risiko.

Analisis Teknikal Dan Sentimen Pasar

Penurunan Indeks Dolar AS (DXY) ke sekitar 98.10 — kini tetap di bawah rata-rata pergerakan eksponensial 100 hari dan dengan pembacaan Indeks Kekuatan Relatif 14 hari yang rendah di 38.25 — mencerminkan kurangnya momentum. Ketika indeks berada di bawah indikator ini, itu sering menunjukkan bahwa peserta pasar menjadi kurang percaya diri terhadap kenaikan jangka pendek lebih lanjut. Indikator momentum di bawah ambang batas 50.0 biasanya mendukung interpretasi ini. Dalam kasus ini, indeks tampaknya terjebak dalam pola penurunan. Kami memantau level kunci di sisi bawah dengan seksama. Pertama adalah 97.80, level yang sudah menarik perhatian historis cukup untuk menjadi potensi titik balik atau penarikan lebih dalam. Jika 97.80 tidak bertahan, maka harga berisiko turun ke titik tekanan sekunder di 97.61 dan, lebih jauh, 96.55 — level ini belum disentuh sejak pertengahan 2023. Dukungan ini tidak terdistribusi secara merata, tetapi yang lebih penting adalah bagaimana indeks bereaksi saat mencapai level tersebut. Di sisi lain, jika DXY mulai naik, ujian pertama akan datang di 99.38. Ini bukan hanya tentang mencapai level ini; kemampuan untuk mempertahankan posisi di atasnya dapat membentuk arah selanjutnya. Jika harga melewati 100.15, ambang psikologis yang sering bertindak sebagai batas atas, maka ada jalur yang cukup jelas menuju 101.70. Tetapi skenario itu akan memerlukan perubahan signifikan dalam sentimen atau pandangan kebijakan — yang saat ini tidak terlihat jelas. Powell dan rekan-rekannya di Fed tetap menjadi pengaruh utama di balik pergerakan Dolar, terutama melalui kebijakan suku bunga. Jika tekanan inflasi berlanjut, atau jika ketahanan pasar tenaga kerja tetap tinggi, itu bisa memperbarui dukungan untuk mata uang tersebut. Namun saat ini, perlambatan terbaru dalam data inflasi, dikombinasikan dengan nada hati-hati dan tanda-tanda pertumbuhan upah yang melambat, menunjukkan ekspektasi kenaikan suku bunga mungkin ditunda atau dikurangi. Latar belakang makro tidak berdiri sendiri. Ketika Fed memperluas neraca — proses yang disebut quantitative easing — likuiditas berlebih yang disuntikkan ke pasar keuangan cenderung membebani Dolar. Sebaliknya, selama periode quantitative tightening, penghapusan stimulus sering menciptakan dukungan ke atas untuk mata uang, asalkan kondisi lain tidak berubah secara dramatis. Pasar tidak memperdagangkan dengan satu arah, dan reaksi tidak selalu rasional. Ini bukan hanya tentang apa yang dilakukan Fed, tetapi juga bagaimana itu ditafsirkan secara global. Misalnya, jika bank sentral utama lainnya tetap agresif sementara Federal Reserve berhenti, itu bisa melemahkan DXY meskipun kebijakan AS tidak secara teknis melonggarkan. Saat ini, dengan tekanan teknis yang meningkat dan resistance di dekat 99.38, bias ke bawah tetap utuh kecuali pemicu baru mendorong indeks naik dengan meyakinkan. Strategi saat ini adalah fokus pada rilis data yang jelas — bukan asumsi — dan mungkin lebih memperhatikan manajemen risiko daripada biasanya. Setiap penutupan mingguan dalam rentang ini membangun alasan untuk penilaian ulang batas, terutama saat volatilitas menyusut. Waktu lebih penting daripada keyakinan saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

MUFG memperkirakan bahwa Bank of Japan akan mempertahankan suku bunga kebijakan di 0,5% selama pertemuan bulan Juni, karena prospek ekonomi yang tidak pasti. Bank tersebut memprediksi tidak ada perubahan dalam rencana pengurangan pembelian obligasi, dengan tekanan minimal untuk mengubah kecepatan pengurangan pada tahun anggaran 2026. Namun, mungkin akan ada penyesuaian kecil dalam pengurangan obligasi, yang kemungkinan akan menurunkan pemotongan kuartalan menjadi ¥300 miliar mulai tahun anggaran 2026. Langkah ini bertujuan untuk memperkuat stabilitas di pasar obligasi pemerintah Jepang.

Pengumuman dan Konferensi Pers Bank of Japan

Pengumuman Bank of Japan diharapkan antara pukul 02:30 dan 03:30 GMT, dengan konferensi pers Gubernur Ueda dijadwalkan pada pukul 06:30 GMT. Sebelumnya, telah diindikasikan bahwa para pejabat memprediksi suku bunga acuan akan tetap di 0,5% dalam minggu yang akan datang. Bank of Japan sekarang diperkirakan akan mempertahankan suku bunga ini hingga akhir tahun. Mereka juga kemungkinan akan menjaga suku bunga stabil sambil mengurangi kecepatan pengurangan obligasi karena tekanan di pasar. Analisis ini menunjukkan pendekatan yang cukup hati-hati oleh Bank of Japan. Dengan suku bunga tetap di 0,5%, bank sentral tampaknya bertindak dengan hati-hati, bukan karena merasa aman, tetapi sebagai respons langsung terhadap ketidakpastian yang terus berlanjut pada sinyal ekonomi domestik dan eksternal. MUFG tidak melihat tekanan untuk mempercepat strategi pengurangan obligasi mereka, terutama hingga tahun anggaran 2026, dan ini sendiri mengirimkan pesan bahwa mereka tetap fokus pada menjaga pasar obligasi pemerintah yang teratur daripada memulai pengetatan moneter yang lebih luas. Secara signifikan, sedikit perubahan dalam pengurangan pembelian obligasi—dari tingkat yang sebelumnya diharapkan menjadi penyesuaian kuartalan yang agak lebih moderat—menunjukkan upaya untuk menjaga ketenangan pasar tanpa sepenuhnya mundur dari normalisasi kebijakan. Penurunan menjadi ¥300 miliar per kuartal bukanlah penghentian, hanya jeda untuk mengambil jalur yang lebih terukur.

Implikasi bagi Pedagang dan Pasar

Konferensi pers Ueda, yang dijadwalkan beberapa jam setelah jendela pengumuman, tidak boleh diabaikan. Pengarahan sebelumnya sering kali menyertakan pernyataan tajam yang bertujuan menenangkan reaksi dan membentuk harapan tanpa membuat perubahan kebijakan yang berani. Di sinilah nuansa dalam nada dan frasa menjadi penting. Tanda-tanda kecil ini dapat memberikan pembacaan yang lebih jelas tentang panduan masa depan mereka, bahkan ketika angka utama tetap tidak berubah. Dari sudut pandang kami, keputusan untuk mempertahankan suku bunga dan perlahan-lahan memperlambat pengurangan obligasi bukanlah pasif. Ini memberi sinyal untuk menghormati kerapuhan mendasar dalam pergerakan hasil dan aliran modal. Volatilitas, meskipun tidak berlebihan saat ini, belum sepenuhnya hilang. Kami telah melihat momen di mana likuiditas menipis di tepi kurva obligasi, terutama saat risiko kejutan eksternal muncul secara tiba-tiba. Pedagang yang fokus pada perbedaan suku bunga harus mengakui bahwa keputusan untuk tidak menaikkan suku bunga untuk sisa tahun ini menetapkan dasar untuk perdagangan carry yen, terutama dengan bank sentral utama lainnya mendekati akhir siklus pengetatan mereka. Itu menjaga sebaran suku bunga tetap rendah pada saat kekuatan dolar dapat mulai berbalik. Pada saat yang sama, penjual volatilitas mungkin perlu tetap waspada. Meskipun pergeseran kebijakan yang nyata tampaknya tidak mungkin dalam waktu dekat, ada ruang untuk ayunan yang dipicu oleh persepsi. Pengurangan yang lebih lambat berarti keberadaan bank sentral yang lebih lama di pasar obligasi, yang mengurangi gangguan segera—tetapi juga menahan kembalinya transparansi harga penuh. Untuk mereka yang berposisi di instrumen sensitif terhadap suku bunga atau membangun perdagangan dengan leverage yang bergantung pada bias arah, kecepatan yang stabil mengarahkan kami untuk menyesuaikan asumsi carry dan meninjau parameter risiko. Pengujian skenario tidak harus bergantung pada pengetatan agresif. Sebaliknya, fokus baru pada kesenjangan antara perkiraan kebijakan dan harga pasar akan menjadi kunci. Perubahan halus dalam wording panduan ke depan, terutama terkait dengan tren inflasi atau pola upah, dapat menciptakan dislokasi yang cepat. Saat ini tidak ada dorongan kuat menuju penetapan harga yang agresif, baik ke atas maupun ke bawah. Tetapi kurangnya ketegangan ini kemungkinan bersifat sementara. Restart lambat dari pengurangan pada volume kuartalan yang lebih rendah menunjukkan adanya ruang untuk penyesuaian risiko—jadi, setiap lonjakan tak terduga dalam ekspektasi inflasi atau tantangan kredibilitas dapat memicu penilaian kembali tentang keberlanjutan utang, meskipun minor.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Peran Emas Sebagai Aset

Emas berfungsi sebagai aset yang berharga karena perannya yang historis sebagai penyimpanan nilai dan daya tariknya sebagai aset aman. Emas sering dianggap sebagai pelindung terhadap inflasi dan penurunan nilai mata uang. Bank sentral adalah salah satu pemegang emas terbesar, meningkatkan cadangan mereka dengan pembelian. Pada tahun 2022, bank sentral menambah 1.136 ton emas ke dalam cadangan mereka, mencatat pembelian tahunan tertinggi yang pernah ada. Harga emas dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk peristiwa geopolitik dan perubahan suku bunga. Emas biasanya memiliki hubungan terbalik dengan Dolar AS, di mana Dolar yang lebih lemah sering kali mengakibatkan kenaikan harga emas. Namun, meningkatnya risiko di pasar aset lain dapat menguntungkan nilai emas. Kenaikan harga emas di Malaysia saat ini menunjukkan kekhawatiran makroekonomi yang lebih luas dan permintaan yang stabil untuk aset aman selama momen ketegangan keuangan global. Kenaikan dari 461,32 menjadi 462,05 MYR per gram, meskipun tampak kecil, mencerminkan perubahan halus dalam sentimen investor. Ini mencerminkan kehati-hatian lebih dari sekadar optimisme, dan secara mencolok, hal ini sejalan dengan kenaikan tarif tola—ukuran yang sering diperhatikan di pasar emas fisik regional.

Reaksi Pasar di Tengah Volatilitas

Ketika bank sentral seperti yang disebutkan menambah cadangan emas mereka—terutama pada tingkat yang tidak terlihat sejak puncak sebelumnya—itu bukan langkah yang netral. Ini menandakan konsensus di antara institusi berdaulat bahwa cadangan tradisional sedang ditinjau ulang. Keputusan untuk meningkatkan kepemilikan lebih dari seribu ton dalam satu tahun kalender tidak hanya mencerminkan kebijakan, tetapi juga pesan untuk pasar tentang apa yang diprioritaskan: aset tanpa risiko kredit dan likuiditas yang dapat diandalkan. Pergerakan ini sering kali mendahului atau bereaksi terhadap rangsangan yang lebih luas, khususnya ekspektasi suku bunga dan ketidakstabilan geopolitik. Saat kami memantau suku bunga, khususnya yang meningkat di bawah kebijakan moneter yang lebih agresif, emas cenderung menyerap ekspektasi jauh sebelum perubahan aktual terjadi. Kenaikan suku bunga mungkin sementara menekan harga emas, tetapi periode yang lama dengan suku bunga tinggi cenderung menimbulkan kekhawatiran tentang tekanan ekonomi, yang dapat membuat spekulan kembali menuju logam. Ketegangan geopolitik juga tidak terbatas pada konflik yang mencuri perhatian. Ketidakstabilan regional, pergeseran perdagangan, atau perubahan dalam struktur aliansi dapat mendorong modal untuk meninggalkan posisi yang lebih berisiko. Ketika volatilitas meningkat dalam ekuitas atau kredit perusahaan, kita sering menemukan kontrak emas meningkat volumenya. Logam tidak menghasilkan, tetapi pada saat ketidakjelasan, modal cenderung condong ke stabilitas dibandingkan pertumbuhan. Bagi mereka yang melacak posisi derivatif, yang lebih penting bukan hanya di mana emas sekarang, tetapi ke mana ia diperkirakan bergerak setelah data atau komentar bank sentral yang akan datang. Yang penting adalah penempatan. Jika kita melihat spread yang lebih luas antara opsi beli dan opsi jual, atau jika volatilitas yang diharapkan pada kontrak berjangka emas mulai naik di atas yang nyata, maka cukup adil untuk menafsirkan ini sebagai peningkatan antisipasi untuk melindungi nilai. Angka saat ini di Malaysia bisa menjadi indikator keterlambatan dari perilaku semacam ini. Asumsi standar—bahwa emas mengikuti Dolar AS secara terbalik—masih berlaku, meskipun kita telah mengamati adanya sedikit pelonggaran di bawah kondisi likuiditas tertentu. Lemahnya Dolar cenderung membuat emas lebih menarik bagi pemegang mata uang lain, dan kita telah melihat beberapa kelemahan muncul terhadap mata uang pasar berkembang baru-baru ini. Itu memperkenalkan permintaan baru, terutama di pasar fisik di mana penetapan harga dalam mata uang lokal membuat perbedaan besar. Perilaku perdagangan telah kurang didorong oleh momentum dan lebih responsif terhadap data terjadwal dan peristiwa yang tidak terjadwal. Seperti yang kita lihat, pasar tidak mendukung permainan tebakan yang berkepanjangan. Ketika kejelasan kurang, emas sering kali menjadi bukan hanya pelindung tetapi juga cerminan ketidakpastian itu sendiri.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi atau RMB. Mereka menggunakan sistem nilai tukar mengendap terkelola di mana yuan dapat berfluktuasi dalam batas +/- 2% di sekitar tingkat acuan pusat. Saat ini, nilai tukar yuan adalah 7.1746, menandai level terkuatnya terhadap USD sejak 19 Maret. Ini mengikuti penutupan sebelumnya di 7.1818. PBOC menyuntikkan 197,3 miliar yuan melalui repos balik 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Namun, dengan jatuh tempo 198,6 miliar yuan hari ini, ini menghasilkan penyedotan bersih sebesar 1,3 miliar yuan. Konten yang ada menggambarkan serangkaian operasi moneter dan pergerakan mata uang yang berasal dari Tiongkok. Untuk menjelaskannya sedikit: Bank Rakyat Tiongkok, atau PBOC, terus memberikan panduan ketat pada yuan. Setiap hari, mereka menetapkan yang disebut sebagai titik tengah – pada dasarnya sebuah tingkat acuan – yang dapat diperdagangkan oleh peserta pasar lainnya, meskipun dalam jendela yang sempit. Ini bukan mata uang yang sepenuhnya mengambang bebas, jadi penyesuaian sehari-hari seringkali lebih menunjukkan niat daripada reaksi sederhana. Tingkat fixing hari ini—7,1746 per dolar—menandai titik tertinggi untuk yuan, penampilan terkuatnya sejak pertengahan Maret. Ini terjadi setelah pasar tutup kemarin di 7,1818, yang berarti yuan menguat semalaman. Perubahan itu mungkin terlihat kecil di permukaan, tetapi dalam istilah mata uang, terutama untuk yang sangat terkelola, itu menandakan sesuatu. Pergerakan ini mungkin menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan nyaman dengan—atau bahkan mendorong—yuan yang sedikit lebih kuat saat ini. Ini semakin ditekankan ketika melihat pergerakan likuiditas. Bank sentral menyuntikkan 197,3 miliar yuan menggunakan perjanjian repos balik 7 hari—atau repos balik—dengan suku bunga tetap di 1,40%. Namun, karena 198,6 miliar yuan dari perjanjian sebelumnya jatuh tempo hari ini, itu berarti uang sebenarnya ditarik keluar dari sistem secara keseluruhan, sebesar 1,3 miliar yuan. Skala pengurasan bersih itu kecil, tetapi pesannya lebih penting daripada angka-angkanya. Kita dapat menyimpulkan bahwa otoritas sedang memberikan sinyal preferensi untuk likuiditas yang terkendali. Penolakan untuk memperpanjang jatuh tempo sepenuhnya—sebuah pengetatan kecil—diiringi dengan memperbolehkan titik tengah mata uang yang lebih kuat menunjukkan tangan yang terkontrol tetapi tegas. Kombinasi itu cenderung menunjukkan optimisme hati-hati atau sinyal kepada pasar bahwa kondisi tidak memerlukan pelonggaran tambahan. Kondisi ini diperuntukkan bagi mereka yang berdagang berdasarkan harapan yang lebih luas dan volatilitas yang tersirat. Pergerakan mata uang kemungkinan kurang mengenai pasokan dan permintaan pasar, tetapi lebih tentang kalibrasi administratif. Modifikasi ini minor, tetapi tidak tanpa konsekuensi. Ini membutuhkan perubahan dalam cara kita mempertimbangkan posisi jangka pendek. Perilaku PBOC, melalui manajemen mata uang dan preferensi likuiditas jangka pendek, memberi tahu kita bahwa dukungan kebijakan mendadak tidak mungkin terjadi kecuali kondisi berubah secara signifikan. Penguatan yuan yang bertahap sejalan dengan narasi yang lebih mengutamakan stabilitas daripada intervensi. Volatilitas jangka pendek karena itu tidak mungkin bersifat organik. Kami menduga bahwa perdagangan arah harus dinilai bersamaan dengan pengaturan resmi dan pernyataan, daripada hanya hanya berdasarkan aksi harga atau momentum. Permainan spread mungkin terbukti kurang berguna kecuali terkait dengan pemicu yang jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Perak (XAG/USD) bergerak dalam kisaran yang ketat selama tiga hari, mempertahankan posisinya di bawah mid-$36.00s selama sesi Asia pada hari Selasa. Tetap mendekati titik tertingginya sejak Februari 2012, perak terlihat siap untuk naik lebih lanjut. Aktivitas yang terikat dalam kisaran saat ini dipandang sebagai fase bullish, setelah rally kuat dari level terendah di bulan April. Indikator pada grafik harian menunjukkan XAG/USD bisa bergerak naik, namun mungkin ada perlawanan di sekitar $36.85-$36.90. Kekuatan melewati perlawanan ini bisa memperpanjang tren naik melewati $37.00, mendekati puncak Februari 2012. Jika jatuh di bawah $36.00, dukungan mungkin terlihat di sekitar $35.45, dengan kemungkinan penurunan mencapai di bawah $35.00. Perak secara tradisional berfungsi sebagai penyimpan nilai dan medium pertukaran. Investor memilih perak untuk diversifikasi, nilai intrinsik, atau sebagai lindung nilai terhadap inflasi, membelinya secara fisik atau melalui kendaraan perdagangan seperti ETF. Harga perak dipengaruhi oleh peristiwa geopolitik, suku bunga, dan Dolar AS. Permintaan industri dalam elektronik dan energi matahari juga memengaruhi harga, dengan dinamika ekonomi di AS, China, dan India turut berdampak. Harga perak sering mencerminkan pergerakan Emas, dengan rasio Emas/Perak memberikan petunjuk mengenai valuasi relatif. Dengan aktivitas harga terkini di perak (XAG/USD), kita mengamati fase konsolidasi tepat di bawah puncak multi-tahun. Logam ini telah stabil dalam rentang perdagangan ketat selama beberapa sesi, berhenti tepat di bawah $36.50. Keraguan ini mengikuti pergerakan tajam dari level terendah di bulan April, menunjukkan pasar sedang mencerna kenaikan baru-baru ini dan bersiap untuk kemungkinan langkah selanjutnya. Di grafik harian, indikator jangka pendek seperti Indeks Kekuatan Relatif dan Moving Average Convergence Divergence terus menunjukkan kecenderungan ke arah momentum naik. Namun, rentang antara $36.85 dan $36.90 tetap merupakan hambatan yang belum teratasi. Dorongan yang pasti melewati batas ini kemungkinan akan membawa kembali $37.00 ke dalam jangkauan dan berpotensi menantang puncak dari Februari 2012. Tetapi jika harga gagal membangun dukungan di atas $36.00, penurunan bisa meluas ke area bawah $35.00, terutama sekitar $35.45, yang sebelumnya berfungsi sebagai penyangga. Perhatikan bahwa perak bukan hanya aset spekulatif, tetapi juga memiliki utilitas ganda. Selain daya tarik investasinya, perak memiliki kasus penggunaan nyata di bidang teknologi matahari, elektronik otomotif, dan lini produksi industri. Hal ini membuatnya lebih sensitif terhadap pergeseran makroekonomi dan data perdagangan dari pemain industri utama seperti China dan India. Ketika wilayah tersebut menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan yang meningkat atau melambat, perak cenderung bereaksi dengan cepat dan tegas. Pergerakan Dolar AS dan ekspektasi mengenai suku bunga juga memainkan peran dalam kinerja perak belakangan ini. Jika imbal hasil tetap rendah dan Dolar menunjukkan kelemahan, terutama di tengah inflasi yang persisten, logam dengan daya tarik penyimpan nilai cenderung diuntungkan. Dinamika ini telah membantu mengangkat perak mendekati puncak 12 tahun. Namun, jika ekspektasi suku bunga mulai berubah — misalnya, akibat sinyal lebih agresif dari bank sentral — maka level harga saat ini bisa rentan, terutama melihat seberapa jauh rally ini dari basis April. Pedagang juga harus memperhatikan rasio Emas/Perak. Penurunan baru-baru ini dalam metrik ini biasanya menunjukkan pergeseran preferensi menuju perak, yang berpotensi mengindikasikan baik permintaan industri yang lebih kuat atau minat spekulatif jangka pendek. Jika rasio ini kembali, itu bisa menjadi sinyal bahwa harga perak yang terlalu tinggi mungkin perlu disesuaikan dengan hubungan historisnya terhadap emas. Dalam hal tindakan, memantau volume di kisaran atas ini dapat memberikan perspektif apakah kisaran saat ini adalah akumulasi sebelum terjadinya breakout, atau distribusi sebelum pembalikan. Waspadai breakout palsu. Jika perak terus gagal di level $36.90 dan likuiditas menipis, ini bisa menjadi sinyal bahwa dorongan pembelian kehilangan momentum.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspor domestik non-minyak Singapura turun 3,5% secara tahunan pada bulan Mei, bertentangan dengan ekspektasi peningkatan 8,0%. Penurunan ini mengikuti kenaikan 12,4% yang terlihat pada bulan April. Meskipun ada peningkatan ekspor ke Taiwan, Indonesia, Korea Selatan, dan Hong Kong, ekspor ke Amerika Serikat, Thailand, dan Malaysia mengalami penurunan. Akibatnya, Singapura telah mengurangi proyeksi PDB untuk 2025.

Proyeksi PDB Baru

Rentang pertumbuhan yang diperkirakan baru adalah antara 0% dan 2%, penurunan dari proyeksi sebelumnya yang berkisar antara 1% hingga 3%. Angka-angka yang dirilis pagi ini menunjukkan pergeseran negatif dalam kinerja perdagangan yang diharapkan—sesuatu yang tidak sejalan dengan proyeksi sebelumnya. Penurunan 3,5% tahunan dalam ekspor domestik non-minyak, khususnya setelah lonjakan tajam 12,4% bulan sebelumnya, menimbulkan keraguan tentang kekuatan permintaan eksternal memasuki paruh kedua tahun ini. Perkiraan PDB yang disesuaikan, kini berkisar antara nol hingga dua persen untuk 2025, menunjukkan penilaian ulang terhadap momentum ekonomi. Rentang yang lebih rendah ini mencerminkan bukan hanya hambatan perdagangan eksternal, tetapi juga menunjukkan aktivitas domestik yang lesu. Proyeksi awal, dengan optimisme yang lebih tinggi yaitu satu hingga tiga persen, meremehkan seberapa cepat kondisi global dapat berubah. Ekspor ke Taiwan, Indonesia, Korea Selatan, dan Hong Kong memang mengalami kenaikan—tetapi ini tidak cukup untuk mengimbangi penurunan yang terlihat pada mitra kunci seperti Amerika Serikat, Thailand, dan Malaysia. Pelemahan pengiriman ke AS menjadi sorotan mengingat biasanya stabil. Kontraksi simultan dalam ekspor ke Thailand dan Malaysia menunjukkan adanya kelemahan regional yang lebih dalam, kemungkinan terkait dengan siklus produksi yang lebih lambat atau pola pengeluaran yang ketat.

Implikasi Suku Bunga dan Mata Uang

Perbedaan dalam tujuan ekspor ini berarti tidak hanya tentang jumlah total, tetapi juga ke mana perdagangan mengalir. Kemungkinan akan ada pergeseran posisinya sebagai respons—menjauh dari asumsi pemulihan global yang seragam, menuju indikator yang lebih selektif dan spesifik negara. Data ekspor yang lebih rendah dari yang diharapkan, ditambah dengan proyeksi PDB yang lebih ketat, mengindikasikan hambatan makro mungkin akan bertahan dalam beberapa kuartal mendatang. Ini harus mempengaruhi pandangan kita tentang ekspektasi suku bunga, serta keputusan lindung nilai. Ini juga menjelaskan sensitivitas mata uang, dengan dolar Singapura mungkin mendapatkan tekanan jika kondisi perdagangan tidak membaik. Secara umum, ini adalah perubahan dari sinyal perdagangan yang relatif jelas menjadi urutan titik data yang lebih bergerigi, yang perlu tercermin dalam penyesuaian jangka pendek sementara posisi jangka panjang disesuaikan kembali. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan mata uang AUD/JPY memangkas keuntungannya menjadi 94.50 pada sesi Asia pada hari Selasa. Penyesuaian ini terjadi setelah Bank of Japan (BoJ) memilih untuk mempertahankan kebijakan suku bunga pada pertemuan bulan Juni. BoJ mempertahankan target suku bunga jangka pendek di antara 0,40% dan 0,50%, dengan yen bereaksi positif. Keputusan ini menandai pertemuan ketiga tanpa peningkatan suku bunga setelah kenaikan 25 basis poin sebelumnya pada bulan Januari.

Peran Bank Of Japan

BoJ juga akan mengurangi pemotongan pembelian obligasi bulanan menjadi ¥200 miliar per kuartal. Dalam perkembangan positif untuk dolar Australia, Penjualan Ritel di Tiongkok pada bulan Mei melonjak 6,4% dibandingkan tahun lalu, melebihi prakiraan 5,0%. Memahami peran BoJ membantu untuk memahami dampaknya terhadap yen. Bank ini, yang fokus pada stabilitas moneter, telah bergerak menjauh dari kebijakan sangat longgar sejak Maret 2024. Poin-poin penting untuk perubahan ini termasuk yen yang melemah dan inflasi yang meningkat akibat tingginya biaya energi. Akibatnya, nilai yen sebagian telah pulih setelah perubahan kebijakan. Dari keadaan saat ini, kita telah mengamati pasangan ini menyentuh 94.50 sebelum mengalami penurunan selama perdagangan awal di Asia, terutama setelah keputusan terbaru Bank of Japan. Mempertahankan suku bunga kebijakan jangka pendek di antara 0,40% dan 0,50% menunjukkan tidak adanya perubahan mendadak dalam sikap moneter mereka untuk saat ini. Stabilitas ini, yang datang setelah kenaikan 25 basis poin pada bulan Januari, seharusnya memberi tahu kita bahwa bank sentral tetap berhati-hati, meskipun tidak lagi pasif. Dengan penerus Kuroda yang terus perlahan mengubah negara dari kebijakan suku bunga negatif yang berlangsung selama satu dekade dan pembelian aset agresif, yen mulai mendapatkan kembali kestabilan. Ini sebagian didorong oleh kebutuhan mendesak untuk mengendalikan inflasi impor, terutama melalui nilai tukar yang lebih kuat. Tidak ada kebetulan bahwa yen bereaksi positif setelah pengumuman tersebut, mengingat adanya langkah yang lebih terencana menuju normalisasi.

Implikasi Untuk Trader

Kita juga mencatat pemotongan kuartalan bank dalam pembelian obligasi sebesar ¥200 miliar. Angka ini mungkin tidak tampak besar pada pandangan pertama, tetapi dalam istilah kebijakan, itu mencerminkan komitmen untuk secara bertahap mengurangi dukungan tanpa mengganggu hasil jangka panjang terlalu mendadak. Bagi kita di pasar ini, langkah semacam itu memberikan lebih banyak ketenangan daripada kejutan, yang membantu penemuan harga. Di sisi lain, kita telah melihat kejutan positif dari Tiongkok, mitra dagang utama Australia. Belanja ritel pada bulan Mei melonjak 6,4% dibandingkan tahun lalu, mengalahkan ekspektasi 5,0%. Jenis pemulihan permintaan domestik ini bisa berdampak pada mata uang yang terkait dengan komoditas seperti dolar Australia—tidak hanya dalam sentimen, tetapi juga dengan mempertahankan volume ekspor dan kekuatan harga dalam barang-barang mentah. Trader harus tetap waspada tidak hanya terhadap arah kebijakan bank sentral tetapi juga bagaimana pembacaan ekonomi yang lebih luas dari Asia dapat memengaruhi aliran mata uang. Perubahan dalam arah yen mungkin akan terus berlanjut, terutama karena pasar masih menyesuaikan dengan lingkungan suku bunga yang lebih tinggi di Tokyo. Perlu diwaspadai perbedaan suku bunga jangka pendek dan sebaran hasil di masa depan di sini. Reaksi jangka pendek dalam AUD/JPY mencerminkan kekuatan lawan ini—satu sisi terangkat oleh pemulihan domestik di mitra dagang utama Australia dan sisi lainnya didukung oleh sinyal pengetatan dari Jepang, meskipun terukur. Permainan arah mungkin terasa kurang dapat diprediksi, tetapi itu membuka peluang melalui pengaturan rentang atau posisi yang berfokus pada volatilitas, dengan asumsi tingkat intra-hari dikelola secara ketat. Saat kita melihat ke depan, sensitivitas portofolio terhadap perkembangan ini mungkin meningkat. Kekuatan yen yang berkelanjutan dapat mengubah sentimen risiko secara luas, sementara pembacaan yang lebih kuat dari Tiongkok mungkin memperpanjang dukungan untuk mata uang regional. Trader yang tertarik pada opsi atau perdagangan volatilitas terstruktur harus mempertimbangkan kedua perkembangan makro dan sensitivitas sentral dalam model mereka. Alat yang dapat mengurangi risiko ekor—terutama di sekitar potensi kejutan Jepang—dapat terbukti berguna bahkan selama minggu-minggu yang lebih tenang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) diperkirakan akan menetapkan suku bunga acuan USD/CNY pada 7.1820. Tingkat ini akan diumumkan sekitar pukul 0115 GMT. PBOC menetapkan titik tengah harian untuk yuan terhadap keranjang mata uang, terutama dolar AS. Tiongkok menggunakan sistem nilai tukar mengambang yang dikelola, memungkinkan yuan berfluktuasi dalam kisaran 2% di kedua sisi suku bunga acuan. Setiap pagi, PBOC menentukan titik tengah berdasarkan permintaan pasar, indikator ekonomi, dan fluktuasi mata uang internasional. Ini berfungsi sebagai acuan perdagangan untuk hari itu. Yuan dapat berfluktuasi dalam +/- 2% dari titik tengah. PBOC dapat menyesuaikan kisaran ini tergantung pada kondisi ekonomi. Jika yuan mendekati batas atau menjadi terlalu tidak stabil, PBOC dapat campur tangan di pasar valas. Mereka dapat membeli atau menjual yuan untuk menstabilkan nilainya, memungkinkan penyesuaian mata uang yang stabil. Dengan menetapkan suku bunga acuan USD/CNY pada 7.1820, bank sentral memberikan apa yang merupakan jangkar harian yang kuat bagi lembaga yang berpartisipasi dalam perdagangan mata uang berbasis yuan. Titik tengah ini, yang dihitung dengan mempertimbangkan faktor pertukaran global, indikator moneter lokal, dan sentimen pasar, berfungsi sebagai panduan daripada suku bunga tetap—namun dalam praktiknya, biasanya jarang ditantang secara langsung. Kisaran di sekitar titik tengah—saat ini 2% di kedua arah—tetap menjadi area di mana mata uang diizinkan bergerak sepanjang hari. Intervensi dan langkah sebelumnya di sekitar kisaran ini menunjukkan bahwa pejabat moneter kemungkinan akan mentolerir pergeseran bertahap tetapi akan bertindak untuk mencegah penyimpangan yang mendadak dari jalur tersebut. Beberapa minggu ke depan mungkin membawa volatilitas dari beberapa sudut: perkembangan moneter di luar negeri, terutama di AS, dapat menyebabkan aliran yang lebih kuat ke dolar. Itu memberi tekanan turun pada yuan. Pejabat menyadari hal ini dan tampaknya ingin mencegah penyimpangan tajam meskipun ada guncangan eksternal. Dalam pengertian itu, ketika bank sentral menunjukkan penetapan yang tepat seperti 7.1820, itu mengungkapkan lebih dari sekadar preferensi kebijakan; itu juga memberi tahu kita seberapa ketat mereka ingin mengendalikan. Ini mirip dengan menetapkan tali luar sebuah tenda, memungkinkan gerakan tetapi menolak kejatuhan. Oleh karena itu, ketika kita mengevaluasi strategi di sekitar pasangan yang menggunakan yuan, ada alasan terbatas untuk bertaruh pada fluktuasi besar kecuali data eksternal kemungkinan akan mengalahkan penetapan tersebut. Untuk para trader, ini mengharuskan penempatan yang memprioritaskan taktik dalam kisaran. Hindari ekstrem dan tetap waspada terhadap taruhan arah yang jelas berdasarkan pergeseran makro yang lebih luas, kecuali pergeseran tersebut dapat memicu evaluasi kembali terhadap titik tengah itu sendiri. Sebagian dari ini juga tergantung pada pola intervensi yang diharapkan. Secara historis, bank sentral telah menunjukkan kesiapan untuk terlibat dalam operasi penstabilan jika diperlukan. Intervensi tidak selalu dilakukan dengan cara yang kasar. Alat likuiditas atau sekadar sinyal kuat melalui penetapan resmi sering kali berfungsi untuk menunjukkan ketidaknyamanan resmi. Namun dalam siklus saat ini, di mana ekspor ditekan dan aliran modal sensitif terhadap perbedaan moneter, yuan yang undervalue membawa risiko. Pembuat kebijakan kemungkinan ingin mencegah siklus umpan balik di mana mata uang yang lemah memicu aliran keluar, mendorong lebih banyak kelemahan. Keputusan untuk menjaga titik tengah dekat dengan tingkat spot saat ini mencerminkan upaya untuk mencapai keseimbangan. Pembuat kebijakan ingin menjaga kondisi yang stabil tanpa melawan kekuatan pasar sepenuhnya. Bagi kami, sikap yang tepat adalah mengakui bahwa depresiasi tajam dari batas bawah saat ini kemungkinan tidak akan ditoleransi. Itu membuat taruhan pada kelemahan lebih lanjut menjadi semakin berisiko kecuali ada berita fundamental yang cukup besar untuk mengubah kebijakan resmi. Sebaliknya, apresiasi yang berarti juga berisiko bertentangan dengan tujuan daya saing perdagangan—jadi pergerakan ke atas juga mungkin menarik perlawanan subtile. Kami mengawasi dengan seksama setiap perubahan dalam pola penetapan harian atau penyimpangan yang tidak terduga. Ini sering mendahului perubahan kebijakan yang lebih terarah. Untuk perdagangan taktis yang melibatkan pasangan yuan, itu berarti pengamatan cermat terhadap penetapan harian dan kurva berjangka. Pengetatan kisaran harian—atau celah yang lebih besar antara penetapan dan spot—dapat mengindikasikan penyesuaian yang akan datang. Sampai saat itu, kisaran tampaknya sudah terdefinisi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting

• S&P 500 ditutup di 6018.10, turun 0.38%, setelah sebelumnya menguji 6057.4
• Pasar saham global mereda saat konflik Israel-Iran menyala kembali dan minyak naik 7.5% sejak Jumat

---

S&P 500 turun pada hari Selasa, ditutup di 6018.10 dan memangkas keuntungan dari pengujian 6057.4 baru-baru ini. Indeks ini merosot 0.38% di hari itu seiring dengan meredanya sentimen investor di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik dan pengawasan ketat terhadap bank sentral. Pergerakan pasar yang lebih berhati-hati ini mencerminkan penurunan di bursa Eropa dan Asia, dengan kontrak berjangka menunjukkan penurunan tajam di sesi awal Eropa.

US stocks closed higher as oil prices pulled back after the Israel-Iran attacks left crude production and exports unaffected https://t.co/JM7PgJCYRR pic.twitter.com/Pe4syFuXAN

— Reuters (@Reuters) June 17, 2025

Pasar terguncang semalam saat serangan baru antara Israel dan Iran menghancurkan harapan akan konflik yang cepat berlalu. Situasi makin gelap ketika Presiden AS Donald Trump mendesak warga Iran mengevakuasi Teheran dan dilaporkan memanggil dewan keamanan nasional. Keputusan mendadak untuk meninggalkan pertemuan G7 menambah ketidakpastian di pasar, menimbulkan kekhawatiran akan keterlibatan AS yang lebih luas. Meskipun seorang pembantu Gedung Putih membantah bahwa Washington telah meluncurkan tindakan militer, Menteri Pertahanan Pete Hegseth menegaskan bahwa AS akan mempertahankan aset regionalnya jika terprovokasi.

Konflik yang baru muncul ini menyebabkan lonjakan tajam di pasar minyak. Harga minyak Brent dan WTI naik 2% lagi selama jam Asia, menambah lonjakan 7.5% sejak hari Jumat. Saham-saham yang terkait dengan energi mendapat keuntungan dari lonjakan komoditas, tetapi sentimen di pasar saham secara umum menjadi hati-hati. Harga emas juga tetap kuat mendekati level tertinggi baru-baru ini, mencerminkan permintaan sebagai aset aman.

Meski terdapat ketegangan antar negara, pasar valuta asing (FX) tetap relatif stabil. Dolar AS mendapatkan kembali favornya sebagai aset aman, meskipun para trader terus mempertimbangkan kemungkinan tinggi pemotongan suku bunga oleh the Fed di akhir tahun ini. Euro dan yen mengalami pergerakan minim setelah komentar bank sentral, sementara imbal hasil tetap stabil saat trader menunggu panduan tambahan.

Peserta pasar kini mengalihkan fokus mereka pada pertemuan bank sentral minggu ini. Bank of Japan mempertahankan suku bunga seperti yang diharapkan, tetapi mengindikasikan laju pengurangan obligasi yang lebih lambat. Pasar menafsirkan keputusan ini sebagai sinyal kehati-hatian yang berlanjut daripada awal normalisasi yang tegas. Reaksi pasar cukup redup, dengan yen dan imbal hasil JGB hampir tidak berubah.

Analisis Teknis

S&P 500 (diagram 15 menit) menunjukkan pergerakan naik yang hati-hati yang terhenti di titik perlawanan 6057.4, diikuti dengan penyesuaian kecil menuju zona dukungan 6000–6012. Momentum tampak memudar saat grafik MACD menjadi datar dan garis sinyal bertemu dengan garis MACD, menunjukkan bahwa reli baru-baru ini mungkin kehilangan daya.

Gambar: S&P 500 berpegang pada 6000 di tengah momentum yang memudar, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Indeks berhasil pulih dari rendah 5950.1 pada 14 Juni, naik secara stabil dengan saham teknologi memimpin kenaikan lebih luas. Namun, meskipun ada lonjakan yang kuat, tindakan harga kini berada dekat zona konsolidasi, melayang tepat di atas rata-rata pergerakan 30 periode. Harga juga kesulitan untuk menembus batas perlawanan 6050–6060 yang telah menjadi penghalang utama dalam dua sesi terakhir.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mengalami kenaikan terhadap beberapa mata uang. Kenaikan ini bersifat bertahap, didorong oleh serangkaian berita yang mendorongnya ke atas. Presiden Trump telah mendesak untuk evakuasi segera Tehran, meskipun Gedung Putih meremehkan pernyataan ini, menyarankan bahwa itu ditujukan untuk mendorong Iran bernegosiasi. Selain itu, Trump meninggalkan KTT G7 lebih awal untuk kembali ke Washington, D.C.

Tensi Geopolitik dan Dampak Pasar

Fox News melaporkan bahwa Trump telah meminta Dewan Keamanan Nasional untuk bersiap di Ruang Situasi. Perkembangan ini mungkin memiliki dampak yang berbeda terhadap stabilitas pasar. Apa yang kita saksikan di sini adalah serangkaian sinyal yang disengaja dari Washington yang telah memperkenalkan lapisan risiko geopolitik, meningkatkan nilai dolar secara bertahap saat para trader mempertimbangkan implikasinya. Kombinasi retorika Presiden seputar Tehran dan kepergiannya yang mendadak dari KTT di Prancis menciptakan persepsi tentang meningkatnya ketegangan, terlepas dari apakah tindakan diambil atau tidak. Sementara Gedung Putih berusaha untuk mengurangi dampak dari pernyataan tersebut, pasar biasanya tidak terlalu memikirkan niat—mereka merespons nada, waktu, dan urgensi dari berita. Perubahan ini telah memicu ketertarikan hati-hati terhadap dolar. Pada saat investor merasakan ketidakpastian yang terkait dengan konflik global, seringkali ada preferensi untuk mata uang yang dianggap stabil—apalagi ketika pergerakan tampak tiba-tiba atau agresif. Indikasi bahwa penasihat senior telah dikumpulkan di Ruang Situasi tidak diabaikan oleh pasar. Ini mungkin tidak menunjukkan bahwa tindakan akan segera dilakukan, tetapi meningkatkan rasa bahwa beberapa keputusan bisa sedang ditinjau. Peserta tidak mengabaikan fakta bahwa pertemuan serupa di masa lalu telah mendahului perubahan kebijakan, dan korelasi itu sendiri sudah cukup untuk mendorong bias arah.

Volatilitas Pasar dan Pergerakan Mata Uang

Dalam siklus sebelumnya di mana bahasa dan posisi serupa muncul tanpa tindak lanjut, kami melihat pembalikan volatilitas FX yang singkat. Namun saat ini, situasinya tidak lengkap. Isyarat dari staf kebijakan, sikap publik, dan perubahan dalam jadwal Presiden menjadi lebih diperhatikan dari biasanya. Kekhawatiran bukanlah apakah konflik akan terjadi, tetapi bahwa ketidakpastian dihargai lebih cepat dari biasanya. Dari sudut pandang ini, premi risiko volatilitas bisa tetap tinggi untuk sementara waktu, terutama di perdagangan silang JPY dan CHF, yang cenderung menyerap aliran aman ketika berita memicu pembelian yang sensitif terhadap pertahanan. Trader kalender spread mungkin menemukan bahwa volatilitas yang diimplikasikan terus melampaui yang terjadi kecuali ketegangan diselesaikan atau dialihkan. Meja perdagangan harus mempertimbangkan untuk tidak mengabaikan pergerakan ini untuk saat ini. Meskipun kekuatan dolar saat ini reaktif daripada berbasis tren, ketidakjelasan tentang skenario akhir dapat membawa tekanan posisi yang berkepanjangan. Eksposur delta mungkin memerlukan jendela penyesuaian yang lebih dekat, terutama jika likuiditas menurun dalam pasangan yang lebih langka. Kami mendekati periode ini dengan hati-hati dan menggunakan indikator frekuensi tinggi untuk menguji pergeseran posisi di sekitar G10. Perhatikan teknis intraday, tetapi anggap itu sebagai probe—bukan keyakinan. Dan perhatikan poin forward dengan seksama: premi forward telah mulai condong positif bagi dolar di beberapa mata uang Asia, menunjukkan permintaan hedging—bukan hanya pergerakan spot—sedang dimainkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.