Tren inflasi terkini lebih tinggi dibandingkan dengan situasi pekerjaan saat ini, seperti yang dicatat oleh Schmid dari Fed sebelum dua peristiwa penting: pertemuan Fed pada 16-17 September dan konferensi tahunan Fed Kansas City di Jackson Hole. Schmid mengungkapkan pendapat yang lebih tegas, menunjukkan bahwa suku bunga kemungkinan tidak akan dipotong dalam waktu dekat. Schmid mengungkapkan bahwa inflasi masih di atas target, berada lebih dekat ke 3% dibandingkan dengan 2% yang diinginkan. Ia menyarankan bahwa pemotongan suku bunga sekarang dapat memperburuk ekspektasi inflasi. Ia menekankan perlunya kehati-hatian dalam mengurangi suku bunga, mencatat bahwa tantangan terbesar adalah mengurangi inflasi dari 3% menjadi 2%, karena pemotongan suku bunga yang terlalu cepat dapat menghambat kemajuan.

Perlunya Data Definitif

Ia menyatakan perlunya data definitif sebelum mengubah kebijakan dan mencatat bahwa, meskipun data pekerjaan menunjukkan kelemahan, masih ada optimisme di antara kontak bisnis. Schmid percaya bahwa kebijakan saat ini tidak terlalu membatasi pertumbuhan ekonomi. Sementara itu, pidato Powell yang akan datang pada hari Jumat akan diperhatikan dengan seksama untuk setiap sinyal kebijakan. Dalam pertemuan Juli, Fed mempertahankan suku bunga di 4,25%–4,5%, dengan dua gubernur tidak setuju, mendukung pemotongan suku bunga. Presiden Trump terus mendesak untuk menurunkan suku bunga. Sebelumnya, Bostic dari Fed menunjukkan bahwa perubahan dalam imigrasi dapat menyesuaikan ekspektasi pertumbuhan pekerjaan sekitar 50.000, menunjukkan bahwa rata-rata tiga bulan terakhir sebesar 35.000 adalah lebih baik dari yang dipersepsikan. Kami melihat sinyal jelas bahwa Federal Reserve tidak terburu-buru untuk memotong suku bunga. Data terkini, seperti CPI inti Juli 2025 yang tetap solid di 2,9%, mendukung pandangan bahwa “jarak terakhir” dari pertarungan inflasi ini adalah yang paling sulit. Ini menunjukkan bahwa kebijakan akan tetap ketat melalui pertemuan yang akan datang pada 16-17 September.

Implikasi Perdagangan untuk Pasar

Bagi mereka yang memperdagangkan derivatif suku bunga, ini menunjukkan bahwa penjualan baru-baru ini dalam futures Treasury mungkin masih memiliki ruang untuk bergerak lebih jauh. Kami telah melihat pasar dengan cepat mengubah harapan, dengan futures dana Fed sekarang menunjukkan kemungkinan kurang dari 15% untuk pemotongan suku bunga sebelum pertemuan November. Futures suku bunga jangka pendek, seperti yang terkait dengan SOFR, kemungkinan akan tetap terikat oleh sikap tegas ini. Lingkungan suku bunga “lebih tinggi untuk lebih lama” kemungkinan membatasi futures indeks saham untuk saat ini. Kami bisa melihat pasar yang terikat pada kisaran, menciptakan peluang untuk menjual premi menggunakan strategi opsi seperti iron condors pada S&P 500. Para trader juga harus mengawasi VIX, karena ketegasan yang tidak terduga dari Powell di Jackson Hole dapat menyebabkan lonjakan volatilitas. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Fokus pada Poin-Poin Penting Harga

USD sedang naik setelah data penjualan rumah yang sudah ada dan S&P global yang lebih baik dari ekspektasi. Ini mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga bulan September menjadi 75%, turun dari 100% minggu lalu. Ketua Fed, Powell, akan berbicara besok, dengan data bulan September tetap vital sebelum keputusan suku bunga pertengahan bulan. Meskipun ada tekanan untuk memotong suku bunga, data pekerjaan yang lemah dan fokus ganda membuat pemotongan suku bunga penuh tampaknya tidak mungkin. EURUSD mencapai titik terendah baru, memasuki area ayunan 1.16098 hingga 1.16309. Level retracement 50% pada 1.16098 adalah target penurunan utama. Di sisi atas, ada resistensi pada 1.1661, menghentikan kenaikan lebih lanjut. Gerakan yang tegas di bawah level 1.16098 akan menunjukkan kontrol penjual yang meningkat, menyiratkan potensi retracement yang lebih dalam. Untuk GBPUSD, perhatian tertuju pada mendekati rata-rata pergerakan 100-hari di 1.34078. Sebelumnya, itu meluas hingga 1.3436 sebelum rebound di atas titik tengah 50% di 1.3463, mencapai puncak di 1.3481 sebelum jatuh kembali. Level harga kunci membentuk momentum saat ini. USDJPY mengalami pemulihan yang kuat hari ini, mencapai level di atas 147.50. Dorongan ini meluas ke resistensi area ayunan di 147.95 hingga 148.166. Menembus di atas 148.166 akan menandakan gerakan bullish, menawarkan potensi momentum naik yang lebih besar dalam sesi mendatang.

Sinyal dan Strategi

Dolar AS yang kuat didorong oleh data ekonomi yang solid, yang seharusnya memandu strategi perdagangan kita. S&P Global Composite PMI untuk bulan Agustus mencatat 51.5, mengalahkan ekspektasi, dan penjualan rumah yang sudah ada untuk bulan Juli mencapai 4.25 juta dalam basis tahunan, juga lebih baik dari perkiraan. Ini menyebabkan pasar, yang diukur oleh Alat CME FedWatch, menurunkan probabilitas pemotongan suku bunga Fed September dari kepastian minggu lalu menjadi hanya 75% hari ini. Kita tidak perlu berharap Ketua Fed Powell akan memberikan sinyal pemotongan suku bunga yang pasti dalam pidatonya besok. Laporan pekerjaan Juli yang lebih lemah, yang menunjukkan hanya 155.000 pekerjaan baru, akan disebutkan, tetapi dia kemungkinan akan menekankan bahwa keputusan di masa depan bergantung pada data yang masuk sebelum rapat pertengahan September. Sikap hati-hati ini mirip dengan yang kita lihat di tahun 2019, ketika Fed mulai melakukan siklus pelonggaran tetapi berjalan sangat lambat di tengah sinyal ekonomi yang bertentangan. Untuk EURUSD, jalur dengan sedikit perlawanan adalah turun, terutama dengan data terbaru menunjukkan kontraksi 0.5% dalam produksi industri Jerman, membebani Euro. Pedagang derivatif harus menganggap level 1.16098 sebagai garis kritis. Pelanggaran yang berkelanjutan di bawah titik ini bisa menjadi pemicu untuk membeli opsi put guna memanfaatkan penurunan potensial menuju titik terendah 1 Agustus. Pandangan untuk GBPUSD juga bearish saat mendekati rata-rata pergerakan 100-hari di dekat 1.3407. Data Inggris terbaru tidak membantu, dengan inflasi yang tetap tinggi dan penjualan ritel yang menurun menciptakan gambaran ekonomi yang sulit. Kegagalan untuk mempertahankan rata-rata pergerakan kunci ini akan menandakan kontrol penjual yang meningkat dan menyarankan bahwa posisi bearish dibenarkan. Sebaliknya, kami melihat kekuatan berkelanjutan di USDJPY karena semakin lebar jarak suku bunga antara AS dan Jepang, di mana Bank of Japan tetap berkomitmen pada kebijakan akomodatif. Kuncinya adalah apakah pasangan ini dapat menembus dan bertahan di atas area resistensi 148.166, yang telah diuji empat kali dalam tujuh sesi terakhir. Gerakan tegas di atas level ini akan menjadi sinyal kuat untuk mempertimbangkan membeli opsi call, mengantisipasi dorongan menuju target yang lebih tinggi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada bulan Juli, penjualan rumah yang ada di AS mencapai 4,01 juta, melampaui ekspektasi 3,92 juta. Ini menandai peningkatan 2% dari 3,93 juta bulan sebelumnya dan penurunan dari penurunan 2,7% bulan lalu. Stok rumah tercatat di angka 4,6 bulan, sedikit kurang dari 4,7 bulan bulan sebelumnya, tetapi menunjukkan peningkatan 15,7% dari tahun lalu. Harga median untuk rumah meningkat menjadi $422,400, yang menandakan pertumbuhan harga tahunan ke-25 berturut-turut. Penjualan rumah tunggal meningkat sebesar 2% menjadi 3,64 juta, dengan harga median rumah mencapai $428,500. Untuk kondominium dan ko-ops, ada peningkatan 2,8% dalam penjualan bulanan, meskipun mereka turun 2,6% dibandingkan tahun lalu, dengan harga median di angka $362,600. Secara regional, area Timur Laut mengalami peningkatan penjualan sebesar 8,7%, sementara Midwest mengalami penurunan 1,1% dari bulan ke bulan. Wilayah Selatan mencatatkan peningkatan 2,2%, sedangkan Barat mengalami kenaikan penjualan bulanan sebesar 1,4%.

Dinamik Pasar

Properti tetap di pasar selama median 28 hari. Penjualan pembeli rumah pertama kali menyumbang 28%, dan 31% dari transaksi adalah penjualan tunai. Investor individu dan pembeli rumah kedua menyumbang 20% dari transaksi, dengan penjualan tertekan menyangkut 2%. Angka penjualan rumah yang lebih baik dari yang diperkirakan menunjukkan bahwa ekonomi tetap stabil meskipun suku bunga lebih tinggi. Ketahanan ini kemungkinan mendorong penundaan garis waktu Federal Reserve untuk pemotongan suku bunga apa pun yang mungkin terjadi. Saat ini, pasar berjangka menunjukkan, yang sebelumnya memperkirakan kemungkinan 25% untuk pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun, menarik kembali peluang tersebut ke bawah 15%. Diberikan keadaan ini, kita sebaiknya mempertimbangkan untuk memposisikan diri dalam lingkungan suku bunga “lebih tinggi lebih lama.” Ini bisa melibatkan membeli opsi put pada ETF obligasi pemerintah atau menjual kontrak berjangka suku bunga jangka pendek untuk melindungi diri dari meningkatnya imbal hasil. Ini mencerminkan pola yang kita lihat pada tahun 2023, ketika data ekonomi yang kuat secara berulang kali memicu penjualan di pasar obligasi.

Strategi Investasi

Penurunan pembeli rumah pertama kali menjadi 28% menunjukkan masalah keterjangkauan, yang dapat menjadi tantangan bagi saham pengembang rumah. Meskipun permintaan secara keseluruhan tampak stabil, pengembang mungkin perlu terus menawarkan insentif pembiayaan, yang mungkin mengecilkan margin laba yang kita lihat menyusut pada kuartal lalu. Ini menawarkan pendekatan hati-hati, mungkin dengan menggunakan opsi panggilan yang dilindungi pada saham pengembang rumah untuk menghasilkan pendapatan sekaligus membatasi potensi kenaikan. Lonjakan transaksi tunai menjadi 31% dan pembelian investor menjadi 20% menunjukkan bahwa pasar didorong oleh pembeli yang tidak peka terhadap suku bunga. Dengan rata-rata suku bunga hipotek 30 tahun yang tetap sekitar 6,8% menurut data terbaru dari Freddie Mac, pembeli dengan pendapatan rata-rata terpinggirkan. Ini menciptakan fondasi yang rentan untuk pasar perumahan yang mungkin bisa goyah jika sentimen investor berubah. Kami melihat perbedaan regional yang jelas, dengan daerah Timur Laut menunjukkan kekuatan sementara Barat terus tertinggal, dengan penjualan turun 4,0% dibandingkan tahun lalu. Pembagian ini menunjukkan potensi perdagangan pasangan, seperti berinvestasi pada REIT yang banyak terpapar di Timur Laut sekaligus menjual singkat yang terkonsentrasi di Pantai Barat. Strategi ini dapat melindungi terhadap pergerakan pasar yang lebih luas sementara memanfaatkan tren regional tertentu ini. Buat akun VT Markets Anda yang live dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks PMI Manufaktur AS S&P Global untuk Agustus 2025 berada di 53,3, melampaui estimasi 49,5, sementara PMI Layanan tercatat 55,4, melebihi harapan 54,2. Indeks PMI Gabungan meningkat menjadi 55,4 dari 55,1 di bulan Juli, mencatatkan angka tertinggi dalam delapan bulan, dengan output dan permintaan tumbuh selama 31 bulan berturut-turut. Produksi manufaktur mengalami peningkatan bulanan terbesar sejak Mei 2022, sementara pesanan baru mencapai angka tertinggi sejak Februari 2024. Data ini sejalan dengan ekonomi yang tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 2,5%, dibandingkan 1,3% di paruh pertama 2025. Meningkatnya permintaan menyebabkan penumpukan pekerjaan yang signifikan, dan pengisian persediaan barang jadi meningkat dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Kenaikan Harga Input

Pajak menyebabkan harga input naik pada laju tercepat sejak Mei 2023, dengan lonjakan terbesar kedua sejak Januari 2023. Tekanan inflasi mencapai level tertinggi dalam tiga tahun, menunjukkan bahwa indeks harga konsumen mungkin akan naik lebih lanjut di atas target 2% Federal Reserve. Pertumbuhan lapangan kerja berlanjut selama enam bulan, tercepat sejak Januari 2025. Penumpukan pekerjaan mendorong perekrutan di sektor manufaktur dan layanan ke tingkat tertinggi sejak Maret 2022 dan Mei 2022, berturut-turut. Keyakinan bisnis meningkat ke level tertinggi dalam dua bulan, meskipun masih di bawah level awal 2025. Prospek pertumbuhan untuk Q3 adalah laju tahunan yang kuat sebesar 2,5%, sementara risiko inflasi tetap ada dengan tekanan terkait pajak yang persisten, mendukung potensi hasil yang lebih tinggi dan USD yang lebih kuat. Laporan PMI Agustus secara signifikan mengubah pandangan kita untuk beberapa minggu mendatang. Dengan indeks manufaktur melompat menjadi 53,3 dibandingkan estimasi 49,5, data ini menunjukkan ekonomi yang jauh lebih kuat daripada yang kita perkirakan sebelumnya. Ini secara langsung menantang ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve pada bulan September, yang masih diperkirakan dengan probabilitas 79%. Mengingat hal ini, kita harus mempertimbangkan kembali posisi suku bunga kita. Hasil Treasury 2 tahun, yang menetap di sekitar 4,4% minggu lalu, sangat sensitif terhadap kebijakan Fed dan kemungkinan akan bergerak naik tajam akibat berita ini. Kita perlu mempertimbangkan untuk menjual kontrak berjangka suku bunga jangka pendek, seperti yang untuk Secured Overnight Financing Rate (SOFR), untuk memposisikan diri terhadap penyesuaian pasar yang lebih hawkish dari Fed.

Skenario Berita Baik Adalah Berita Buruk

Bagi para pedagang ekuitas, skenario “berita baik adalah berita buruk” ini kemungkinan akan meningkatkan volatilitas pasar. Pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat mendukung pendapatan, tetapi prospek suku bunga yang lebih tinggi dalam waktu lama akan memberikan tekanan pada valuasi, sebuah dinamika yang kita lihat berulang kali di 2023. Kita harus bersiap untuk ketidakstabilan di S&P 500 dengan mempertimbangkan strategi opsi seperti straddles atau membeli call pada indeks VIX, yang saat ini diperdagangkan dekat dengan level terendah 13. Dolar AS berpotensi mendapatkan manfaat signifikan dari perbedaan ini. Dengan ekonomi AS yang berakselerasi ke laju tahunan 2,5% sementara data terbaru dari ECB terus menunjukkan pertumbuhan yang lesu di Eropa, alasan untuk dolar yang lebih kuat sangat jelas. Kita harus lebih memilih posisi panjang pada dolar, mungkin melalui opsi call pada Indeks Dolar AS (DXY) atau terhadap mata uang seperti euro.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks NASDAQ mengalami penurunan kemarin, turun lebih dari 400 poin pada titik terendah sesi. Pergerakan ini membawa indeks di bawah rata-rata pergerakan 200 jamnya, posisi yang belum terlihat sejak 1 Agustus. Pada saat sebelumnya di bulan Agustus, NASDAQ sempat turun di bawah rata-rata ini tetapi kembali naik, mencapai titik tertinggi sepanjang masa 21803,75 pada 13 Agustus. Penurunan kemarin menguji rata-rata pergerakan 200 jam di 21140,04 tetapi ditutup di 21172,86. Saat ini, futures menunjukkan penurunan pembukaan sebesar 87,32 poin, yang mungkin akan membuatnya jatuh kembali di bawah rata-rata pergerakan 200 jam, berpotensi menguntungkan penjual. Target penurunan segera berada di 20864,09, retracement 38,2% dari titik terendah 23 Juni.

Indikator Ekonomi Pasar

Nantinya hari ini, PMI Manufaktur S&P Global diperkirakan sebesar 49,5, sedikit turun dari bulan lalu yang 49,8. Estimasi PMI layanan diproyeksikan di 54,2, turun dari 55,7. Pada pukul 10 pagi ET, penjualan rumah yang ada di AS untuk bulan Juli diperkirakan sebesar 3,92 juta, dibandingkan 3,93 juta sebelumnya. Sementara itu, indeks terdepan AS untuk bulan Juli diperkirakan akan menurun sebesar 0,1%, berbeda dari penurunan sebelumnya sebesar 0,3%. Kami melihat saham AS bersiap untuk pembukaan yang lemah, dengan NASDAQ menjadi fokus saat menargetkan untuk memulai di bawah rata-rata pergerakan 200 jamnya. Level ini telah berfungsi sebagai lantai kunci untuk aktivitas beli, dan jika terjadi pemutusan yang berlangsung, bisa menandakan pergeseran kontrol pasar jangka pendek. Sesi kemarin sudah melihat penurunan tajam lebih dari 400 poin, menguji dukungan kritis ini. Patah teknis ini terjadi saat laporan CPI Juli menunjukkan inflasi inti tetap stabil di 2,8%, menyulitkan pandangan untuk pemotongan suku bunga. Dengan pejabat Fed menunjukkan bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga di 5,0% hingga akhir tahun, saham teknologi yang berorientasi pada pertumbuhan menghadapi hambatan signifikan. Pasar sedang menyesuaikan diri dengan kenyataan bahwa biaya pinjaman akan tetap tinggi lebih lama dari yang diharapkan sebelumnya. Melihat kembali, kami melihat penurunan serupa di bawah rata-rata pergerakan ini pada 1 Agustus, tetapi pembeli memasuki pasar secara agresif, mendorong indeks ke titik tertinggi sepanjang masa baru 21803,75 hanya minggu lalu pada 13 Agustus. Namun, percobaan pemutusan kemarin lebih kuat, dan futures pra-pasar hari ini menunjukkan bahwa penjual belum selesai. Pola ini terasa mirip dengan kondisi tidak stabil yang kami alami di akhir 2023 ketika ketidakpastian suku bunga mendominasi perasaan pasar.

Strategi Perdagangan Derivatif

Bagi para trader derivatif, pengaturan ini menunjukkan bahwa sudah saatnya mempertimbangkan posisi defensif. VIX, yang berada di dekat 13 selama sebagian besar Juli, telah naik menjadi 17,5 minggu ini, membuat premi opsi lebih menarik bagi penjual tetapi juga menandakan meningkatnya ketakutan. Membeli opsi put jangka pendek pada QQQ, mungkin dengan kedaluwarsa September, dapat memberikan perlindungan terhadap penurunan yang lebih dalam menuju level dukungan utama berikutnya. Target penurunan kunci berikutnya untuk NASDAQ berada di level retracement 38,2% di 20864,09. Titik terendah kemarin sangat dekat dengan angka ini, menunjukkan bahwa level tersebut jelas berada dalam radar untuk penjual institusional. Sebuah pemutusan definitif dari rata-rata pergerakan 200 jam hari ini akan membuat pengujian level 20864 ini sangat mungkin dalam sesi mendatang. Namun, mengingat pembalikan tajam setelah penurunan pada 1 Agustus, kita harus siap untuk kemungkinan penipuan. Jika pasar menemukan pijakannya dan merebut kembali rata-rata 200 jam, itu bisa menciptakan jebakan beruang dan membuat penjual pendek frustrasi. Dalam skenario itu, strategi yang menguntungkan dari volatilitas tanpa arah yang jelas, seperti straddle atau strangle, mungkin terbukti lebih efektif. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulailah berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

USDCAD terus naik, mencapai area swing antara 1.3891 dan 1.3904. Melewati zona ini dapat mengarah pada retracement 38.2% dari penurunan pada 4 Maret di 1.39229. Level ini sangat penting bagi para pembeli yang ingin mendapatkan kembali kontrol setelah periode penurunan. Gerakan terbaru menunjukkan tren positif, karena pasangan ini berhasil melewati rata-rata bergerak 100- dan 200-bar di grafik 4 jam, masing-masing di 1.37966 dan 1.3742, serta rata-rata bergerak 100-hari di 1.3769. Selain itu, pada hari Selasa, pasangan ini juga menembus zona swing sebelumnya dari 1.3812 hingga 1.38215, menunjukkan momentum naik.

Gerakan Grafik Per Jam

Pada grafik per jam, Senin lalu terjadi penurunan sebentar di bawah rata-rata bergerak 100-jam di 1.3838, tetapi harga segera rebound, meningkatkan kepercayaan para pembeli. Kenaikan kemudian melanjutkan tren positif dengan melewati titik tertinggi 1 Agustus di 1.38785, terus melanjutkan tren naik hari ini. Bagi yang melakukan perdagangan intraday, risiko dekat berada di 1.3875, titik tertinggi 1 Agustus, sedangkan risiko yang lebih konservatif adalah berdasarkan rata-rata bergerak 100-jam yang meningkat di 1.3838. Selama level dukungan ini tetap terjaga, momentum akan tetap menguntungkan pergerakan ke atas lebih lanjut. Kami melihat momentum naik yang kuat di USDCAD saat bergerak ke zona resistensi penting antara 1.3891 dan 1.3904. Para pembeli telah mengendalikan pasar, mendorong harga di atas beberapa rata-rata bergerak penting. Jika harga berhasil menembus area ini, maka akan mengkonfirmasi bahwa sentimen bullish saat ini masih memiliki ruang untuk bergerak lebih jauh.

Faktor Ekonomi dan Dinamika Pasar

Kekuatan teknis ini didukung oleh data ekonomi yang beragam. Data PCE Inti AS terbaru untuk bulan Juli muncul di 3.1%, sedikit di atas perkiraan, memperkuat pandangan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga stabil hingga akhir tahun. Ini sangat kontras dengan Kanada, di mana laporan lapangan kerja terbaru menunjukkan kehilangan 15.000 pekerjaan yang mengejutkan, meningkatkan kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi. Menambah tekanan pada dolar Kanada, harga minyak mentah WTI baru-baru ini turun di bawah $75 per barel di tengah kekhawatiran permintaan global yang kembali. Latar belakang fundamental ini mendukung dolar AS yang lebih kuat dibandingkan dengan dolar Kanada. Dinamika pasar saat ini mengingatkan kita pada situasi akhir 2022, ketika ketegasan Fed mendorong kekuatan dolar yang signifikan secara keseluruhan. Untuk trader derivatif, ini menunjukkan penempatan untuk lebih banyak potensi kenaikan, mungkin melalui pembelian opsi panggilan dengan harga strike di atas 1.3900. Risiko intraday dapat dikelola terhadap level 1.3875, sementara mereka yang memegang posisi berjangka jangka panjang harus memperhatikan rata-rata bergerak 100-jam di sekitar 1.3838 sebagai level dukungan kunci. Momentum tetap berpihak kepada pembeli selama level ini terjaga. Tingkat paling kritis untuk diperhatikan adalah titik harga 1.39229, yang menandai retracement 38.2% dari penurunan dari titik tertinggi 4 Maret 2025. Gerakan yang berkelanjutan di atas level ini akan menjadi konfirmasi minimal yang perlu kita lihat untuk meyakini bahwa tren penurunan dari awal tahun ini benar-benar berbalik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Performa Indeks Harga Bahan Baku

Indeks Harga Bahan Baku (RMPI) menunjukkan kenaikan modesta sebesar 0.3% dari bulan ke bulan, turun dari 2.7% pada bulan sebelumnya. Jika tidak menghitung produk energi, RMPI mencatat kenaikan sebesar 0.4%. Secara tahunan, harga bahan baku meningkat sebesar 0.8%, dengan lonjakan 12.6% ketika produk energi mentah tidak dihitung. Harga logam emas, perak, dan platinum mengalami kenaikan 30.9% secara tahunan, didukung oleh sapi dan anak sapi yang naik sebesar 17.1%, serta babi yang naik 18.1%. Sebaliknya, harga minyak mentah konvensional dan minyak mentah sintetis mengalami penurunan masing-masing sebesar 18.0% dan 15.2%, yang memperlambat kenaikan RMPI. Data harga produsen bulan Agustus ini jauh lebih tinggi dari yang diharapkan, menunjukkan inflasi yang semakin akurat di pintu pabrik. Bank of Canada akan melihat ini sebagai tanda peringatan bahwa tekanan inflasi tidak mereda seperti yang diharapkan. Kita harus mempersiapkan diri untuk kemungkinan sikap lebih agresif dari bank sentral dalam beberapa minggu mendatang. Dengan kejutan ini, kita seharusnya mengantisipasi suku bunga jangka pendek yang lebih tinggi dibandingkan dengan yang diperhitungkan pasar kemarin. Melihat kembali siklus kenaikan suku bunga yang agresif yang terjadi pada 2022 dan 2023, kita tahu bahwa Bank tidak takut untuk bertindak tegas ketika data inflasi kuat. Posisi derivatif harus disesuaikan untuk mencerminkan kemungkinan peningkatan suku bunga pada pertemuan berikutnya.

Implikasi untuk Pasar Valuta Asing dan Suku Bunga

Dolar Kanada menghadirkan gambaran yang kompleks, karena bank sentral yang agresif mendukung, tetapi penurunan harga minyak mentah menjadi hambatan signifikan. Sejak 2024, kami telah melihat mata uang ini kesulitan untuk mendapatkan pijakan meskipun suku bunga lebih tinggi ketika minyak dalam keadaan lemah. Strategi opsi yang meraup keuntungan dari meningkatnya volatilitas dalam pasangan USD/CAD bisa efektif di sini. Laporan ini jelas menunjukkan adanya pergerakan menuju keamanan, dengan logam mulia melonjak karena permintaan sebagai tempat aman. Tren ini terlihat sepanjang tahun 2024 di tengah ketidakpastian global, ketika harga emas mencapai puncak tertinggi di atas $2,400 per ons. Kita harus mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam emas dan perak melalui opsi call untuk memanfaatkan momentum yang sedang berlangsung. Pada saat yang sama, penurunan tajam dalam harga energi yang ditunjukkan dalam laporan menunjukkan kelemahan yang terus berlanjut di sektor tersebut. Penurunan 18% secara tahunan pada minyak mentah konvensional cukup besar. Ini menunjukkan bahwa posisi bearish, seperti membeli opsi put pada kontrak berjangka minyak, bisa menawarkan perlindungan dan potensi keuntungan. Lonjakan besar dalam kayu lunak juga menjadi sinyal kunci, mengingatkan kita pada lonjakan besar pada tahun 2021 ketika harga naik lebih dari tiga kali lipat dalam waktu kurang dari setahun. Ini menunjukkan bahwa masalah rantai pasokan mungkin muncul kembali di sektor tertentu. Posisi long spekulatif kecil dalam kontrak berjangka kayu lunak atau opsi call bisa menjadi pertimbangan. Untuk pasar ekuitas yang lebih luas, laporan inflasi ini adalah perkembangan negatif. Bank sentral yang lebih agresif meningkatkan biaya pinjaman dan dapat mengurangi aktivitas ekonomi. Oleh karena itu, kita seharusnya mempertimbangkan untuk membeli opsi put perlindungan pada indeks S&P/TSX 60 untuk melindungi dari penurunan pasar yang mungkin terjadi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Klaim pengangguran awal untuk minggu ini mencapai 235.000, melebihi estimasi 225.000. Ini mencerminkan peningkatan dari minggu sebelumnya yang sebanyak 224.000. Rata-rata selama 4 minggu untuk klaim awal meningkat menjadi 226.250, naik dari 221.750 di minggu sebelumnya. Klaim yang berlanjut untuk minggu ini berjumlah 1,972 juta, sedikit di atas estimasi 1,960 juta. Ini merupakan peningkatan dari minggu sebelumnya yang sebanyak 1,953 juta. Rata-rata selama 4 minggu untuk klaim yang berlanjut meningkat menjadi 1,954 juta dibandingkan dengan 1,948 juta minggu lalu.

Kekhawatiran Pasar Tenaga Kerja

Angka-angka ini sangat penting untuk periode survei menjelang laporan lapangan kerja dari Biro Statistik Tenaga Kerja yang akan dirilis pada awal September. Tampaknya ada potensi untuk kelemahan lebih lanjut di pasar kerja. Variasi dalam pasokan dan permintaan tenaga kerja, terutama akibat perubahan imigrasi, berperan penting dalam tren ini. Kenaikan terbaru dalam klaim pengangguran awal yang mencapai 235.000, yang lebih tinggi dari yang diharapkan, adalah sinyal yang tidak bisa kita abaikan. Kenaikan ini, bersama dengan peningkatan klaim yang berlanjut, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mungkin kehilangan sebagian ketatnya. Kami sekarang mengamati apakah tren ini berlanjut ke laporan pekerjaan bulan September, yang telah menjadi fokus utama pasar. Ini terjadi pada waktu yang krusial, terutama setelah laporan CPI Juli 2025 menunjukkan inflasi inti yang tetap sekitar 2,9%. Federal Reserve telah memberi sinyal bahwa mereka perlu melihat pendinginan yang berkelanjutan di pasar tenaga kerja sebelum mempertimbangkan penyesuaian kebijakan saat ini. Penurunan ringan dalam klaim pengangguran ini adalah data pertama yang mendukung pandangan yang lebih dovish, tetapi tidak cukup menentukan dengan sendirinya. Diberikan ketidakpastian ini, kami memperkirakan peningkatan volatilitas tersirat untuk opsi pada indeks utama menjelang laporan pekerjaan awal September. VIX telah diperdagangkan dalam kisaran ketat mendekati 15 selama sebulan terakhir, tetapi data ini bisa menjadi penggerak yang mendorongnya menuju angka remaja yang lebih tinggi. Trader mungkin mempertimbangkan posisi yang menguntungkan dari pergerakan pasar yang lebih besar dari yang diharapkan, tanpa mempedulikan arah, setelah rilis data tersebut.

Tren Historis

Kami melihat pola serupa pada paruh kedua tahun 2023, ketika tanda-tanda awal pelunakan pasar tenaga kerja sering kali mendahului rally pasar sementara dengan harapan perubahan kebijakan Fed. Namun, harapan tersebut sering kali hancur oleh data kuat yang menyusul, yang mengarah pada pembalikan tajam. Sejarah ini mengingatkan kita untuk berhati-hati dalam mengambil posisi terlalu agresif berdasarkan data klaim pengangguran selama satu minggu. Dinamika mendasar dari pasokan tenaga kerja, dipengaruhi oleh perubahan tren imigrasi selama setahun terakhir, memperumit gambaran ini. Peningkatan jumlah angkatan kerja dapat menahan tekanan upah meskipun jumlah lowongan pekerjaan perlahan-lahan menurun. Ini berarti angka pengangguran utama mungkin tidak menceritakan seluruh kisah, jadi kami juga akan memperhatikan angka pertumbuhan upah dalam laporan berikutnya dengan sangat cermat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Bisnis Fed Philadelphia untuk bulan Agustus 2025 melaporkan angka -0,3, sementara nilai yang diharapkan adalah 7,0. Bulan sebelumnya tercatat 15,9. Pesanan baru menurun menjadi -1,9 dari 18,4, dan pengiriman turun menjadi 4,5 dari 23,7. Pesanan yang belum terpenuhi turun menjadi -16,8 dari 5,7, dan waktu pengiriman sedikit memburuk menjadi -5,4 dari -4,7.

Dinamika Persediaan dan Harga

Persediaan menurun menjadi -6,2 dari -1,3, sementara harga yang dibayar naik menjadi 66,8 dibandingkan 58,8. Harga yang diterima sedikit meningkat menjadi 36,1 dari 34,8. Pekerjaan mencatat peningkatan menjadi 5,9 dari 10,3, dan rata-rata jam kerja mingguan membaik menjadi 4,7 dari 0,4. Perusahaan mencatat peningkatan keseluruhan dalam pekerjaan dan pertumbuhan yang berkelanjutan dalam indeks harga. Indikator luas survei untuk aktivitas masa depan menunjukkan harapan untuk pertumbuhan berkelanjutan dalam enam bulan ke depan. Meskipun volatile, indeks ini tidak sering memengaruhi pergerakan pasar secara signifikan. Kami melihat perlambatan tajam yang mengejutkan dalam aktivitas manufaktur dengan indeks Philly Fed jatuh ke -0,3 melawan harapan 7,0. Penurunan mendadak dari angka 15,9 bulan lalu menunjukkan bahwa perlambatan ekonomi, yang terlihat dari pertumbuhan PDB Q2 sebesar 1,2%, mungkin sedang mempercepat. Penurunan dramatis dalam pesanan baru sangat mengkhawatirkan untuk pertumbuhan di masa depan.

Tekanan Inflasi dan Implikasi Pasar

Masalahnya adalah bahwa sementara aktivitas terhenti, tekanan inflasi semakin meningkat, karena komponen ‘harga yang dibayar’ melonjak signifikan menjadi 66,8. Ini sejalan dengan keteguhan yang kita lihat dalam CPI Juli 2025, di mana inflasi inti tetap tinggi di 3,8%. Ini menempatkan Federal Reserve di posisi yang sangat sulit antara melawan inflasi dan mendukung ekonomi yang melemah. Bagi para trader ekuitas, ini meningkatkan daya tarik opsi perlindungan pada indeks pasar luas seperti SPY dan IWM yang berfokus pada saham kecil, yang lebih sensitif terhadap perlambatan domestik. Kami mengharapkan volatilitas meningkat, sehingga opsi panggilan VIX bisa menjadi lindung nilai yang bijaksana terhadap ketidakpastian yang semakin meningkat. Lingkungan ini mengingatkan kita pada ketakutan stagflasi tahun 2022, yang mendahului volatilitas pasar yang signifikan. Di pasar suku bunga, data ini mengirimkan sinyal bertentangan yang dapat dimanfaatkan dengan opsi. Meskipun perlambatan pertumbuhan mengisyaratkan Fed yang lebih dovish, metrik inflasi yang persisten dapat memaksa mereka untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, mengingat keteguhan mereka dalam pertemuan Jackson Hole Agustus 2024. Ini menciptakan lingkungan di mana opsi pada kontrak berjangka suku bunga, seperti SOFR, dapat digunakan untuk bertaruh pada perbedaan kebijakan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasar mata uang tetap volatil karena USD menunjukkan perubahan minimal terhadap EUR dan GBP. USDJPY pulih dari kerugian sebelumnya, dengan fokus beralih ke pidato Ketua Fed Powell. Perhatian hari ini juga tertuju pada jumlah klaim pengangguran awal (perkiraan 225K vs 224K), klaim yang berlanjut (1,960 juta vs 1,953 juta), dan berbagai indikator ekonomi lainnya seperti indeks bisnis Fed Philadelphia, harga produsen Kanada, dan penjualan rumah yang ada. Estimasi awal PMI di EU dan Inggris menunjukkan hasil yang campur aduk. Hasil positif datang dari PMI manufaktur dan jasa Prancis serta Jerman, namun beberapa ekspektasi tidak terpenuhi, seperti PMI jasa Jerman dan Eurozona, serta PMI manufaktur Inggris.

Pemulihan Tarif Potensial

Pernyataan perdagangan bersama AS-EU menunjukkan adanya pemulihan tarif yang akan datang pada mobil menyusul perubahan legislasi di EU. EU setuju untuk menghapus tarif pada barang-barang AS dan melakukan investasi besar dalam energi dan pertanian. AS akan mempertahankan beberapa tarif, mengurangi yang lain tergantung pada tindakan EU, tetapi tidak ada kesepakatan perdagangan konkrit yang finalized. Presiden Ukraina Zelensky meminta jaminan keamanan yang jelas dan reaksi kuat AS jika Rusia menghindari pembicaraan. Rencana termasuk kesepakatan drone AS senilai $50 miliar dan kemajuan rudal Ukraina. Ketegangan tetap ada dengan Rusia di tengah pengujian rudal baru di Kyiv. Indeks saham AS turun sebelum pasar dibuka, dengan Dow, S&P, dan NASDAQ semuanya menunjukkan penurunan. Laporan pendapatan Walmart mengungkapkan EPS lebih rendah dari yang diharapkan, meskipun pendapatan lebih tinggi, menyebabkan penurunan saham sebesar 3,4% di pra-pasar. Hasil obligasi AS meningkat sekitar 2 basis poin di berbagai jatuh tempo, mencerminkan perubahan dalam lanskap ekonomi. Dengan pidato Ketua Federal Reserve yang akan datang, kami melihat pasar menunggu, tercermin dalam rentang perdagangan ketat untuk mata uang seperti EUR/USD. Volatilitas tersirat di pasar opsi telah meningkat, dengan indeks VIX naik ke 19,5 dari level terendah bulanan 15. Ini menunjukkan bahwa trader secara aktif membeli perlindungan terhadap pergerakan tajam, mengingat periode menjelang perubahan kebijakan besar yang terlihat pada tahun 2023.

Strategi Manajemen Risiko

Bagi trader mata uang, gerakan harga yang tidak pasti dan berombak di EUR/USD dan GBP/USD menjadikan taruhan arah berisiko sebelum pidato. Pendekatan yang lebih baik adalah menggunakan opsi untuk bermain pada potensi terobosan, seperti membeli strangle pada EUR/USD, yang telah terjebak dalam kisaran sempit 1.0750-1.0900 selama beberapa minggu. Strategi ini akan menguntungkan jika nada Fed akhirnya memaksa pasangan tersebut keluar dari kisarannya baru-baru ini, tanpa memperhatikan arahnya. Di pasar ekuitas, kelemahan pra-pasar dan reaksi negatif terhadap pendapatan campuran Walmart menunjukkan sentimen yang rapuh. Ini menjadikan penutupan posisi panjang yang ada sebagai langkah bijaksana, mungkin dengan membeli opsi put pada indeks S&P 500 atau NASDAQ 100. Kami ingat betapa cepatnya pasar melakukan penyesuaian harga setelah komentar bank sentral yang cenderung hawkish selama periode 2022-2024, dan memiliki perlindungan terhadap penurunan adalah langkah yang bijak. Kenaikan kecil dalam hasil Treasury AS di seluruh kurva menunjukkan bahwa trader obligasi sedang memposisikan diri untuk kejutan hawkish. Dengan laporan inflasi Juli 2025 terbaru sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan di 3,4%, ada risiko nyata bahwa Fed menyatakan suku bunga akan tetap tinggi lebih lama. Trader dapat melihat opsi pada futures suku bunga jangka pendek, seperti 2-Year Note, yang paling sensitif terhadap bahasa kebijakan langsung Fed. Data PMI yang campur aduk dari Eropa dan Inggris menambahkan lapisan kompleksitas, terutama kelemahan dalam manufaktur Inggris. Meskipun kerangka perdagangan AS-EU adalah hal positif dalam jangka panjang, itu memberikan sedikit kepastian untuk minggu-minggu mendatang. Konflik yang sedang berlangsung di Ukraina juga tetap menjadi risiko latar belakang, menunjukkan bahwa trader harus tetap gesit dan bersiap untuk volatilitas di komoditas energi dan pertanian.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.