Bureau of Labor Statistics menghadapi tantangan teknis menjelang rilis laporan tenaga kerja bulan Agustus. Situs web mereka menunjukkan bahwa semua alat pengambilan data saat ini tidak tersedia karena masalah ini.

Ketidakpastian atas Rilis Laporan

Ada ketidakpastian apakah ini akan menunda rilis laporan, tetapi mengakses semua data mungkin menjadi bermasalah. Pernyataan tersebut tidak memberikan jadwal untuk menyelesaikan kesulitan teknis. Kita melihat masalah teknis di Bureau of Labor Statistics menjelang laporan tenaga kerja bulan Agustus. Ini memperkenalkan ketidakpastian yang signifikan di sekitar rilis ekonomi utama. Ketidakpastian ini langsung diterjemahkan menjadi potensi volatilitas di pasar. Situasi ini menunjukkan bahwa volatilitas implisit kemungkinan dinilai terlalu rendah di seluruh indeks utama. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli volatilitas melalui instrumen seperti opsi VIX atau straddle pada SPX. Strategi ini mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar ke arah mana pun, yang kemungkinan besar terjadi saat data akhirnya dirilis dan dipahami. Kita telah melihat VIX berada di dekat 14 selama sebulan terakhir, yang menunjukkan adanya sikap tenang di pasar. Dengan proyeksi konsensus untuk Non-Farm Payrolls bulan Agustus sebesar +180.000, deviasi atau penundaan yang signifikan dapat dengan mudah mendorong VIX kembali ke level 20. Sikap Fed yang bergantung pada data untuk pertemuan November mereka hanya memperkuat pentingnya laporan khusus ini.

Pelajaran dari Peristiwa Masa Lalu

Kita dapat melihat kembali ke penutupan pemerintah pada bulan Oktober 2013, dari perspektif kita hari ini di tahun 2025, untuk skenario serupa. Data ekonomi penting, termasuk laporan pekerjaan, ditunda yang menyebabkan periode perdagangan yang tidak stabil diikuti oleh pergerakan arah yang signifikan setelah backlog data dibersihkan. Sejarah ini menunjukkan kita harus bersiap untuk pola serupa dari aktivitas yang tertekan diikuti oleh peristiwa penemuan harga yang tajam. Untuk kita yang memiliki eksposur jangka panjang yang signifikan, sekarang adalah waktu yang bijaksana untuk melindungi diri. Membeli put perlindungan berjangka pendek pada indeks seperti QQQ atau pada pemilikan beta tinggi tertentu dapat menjadi bentuk asuransi yang cost-effective terhadap kejutan negatif. Biaya opsi ini akan meningkat dengan cepat jika ketidakpastian ini berlanjut hingga minggu depan. Risiko tambahan adalah integritas data itu sendiri, meskipun dirilis tepat waktu. Setiap indikasi kesalahan atau revisi di masa depan akibat “kesulitan teknis” ini dapat merusak kepercayaan pasar. Ini kemungkinan besar akan menyebabkan tindakan harga yang tidak menentu dan memisahkan pasar dari reaksi tradisionalnya terhadap angka-angka utama. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pemecatan terbaru Erika McEntarfer dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS telah mengubah pendekatan dalam menafsirkan data gaji non-pertanian. Pasar skeptis tentang potensi integritas data, terutama jika angka melaporkan peningkatan +250K dan penurunan pengangguran. Konsensus untuk data gaji bulan ini adalah peningkatan +75K dengan pengangguran sedikit naik menjadi 4,3% dari 4,2%. Data bulan lalu menunjukkan gaji non-pertanian sebesar +22K melawan ekspektasi +75K.

Dampak pada Pasar Mata Uang

Dalam langkah terkait, EURUSD telah bergerak turun setelah mantan Presiden Trump mengusulkan tarif minimum 15–20% untuk semua barang UE. Sementara itu, Kanada mencatat penurunan lapangan kerja sebesar -65,5K dibandingkan dengan perkiraan +10K. Perdagangan valuta asing sangat berisiko dan mungkin tidak cocok untuk semua orang karena penggunaan pinjaman yang dapat meningkatkan potensi risiko dan kerugian. Disarankan untuk memahami sepenuhnya risiko yang ada, mempertimbangkan tujuan investasi pribadi, dan mencari nasihat independen jika diperlukan. InvestingLive memberikan informasi untuk tujuan edukasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian yang mungkin terjadi akibat mengandalkan kontennya. Pengiklan di situs ini mungkin memberikan kompensasi kepada InvestingLive berdasarkan interaksi pengguna. Dengan angka gaji non-pertanian bulan Agustus yang mencengangkan di +22K, kita harus beroperasi dengan asumsi bahwa data resmi pemerintah memiliki masalah kredibilitas. Pemecatan pimpinan BLS bulan lalu telah memperkenalkan variabel politik yang tidak dapat diabaikan. Ini kemungkinan akan menjaga volatilitas implisit tetap tinggi dalam beberapa minggu ke depan, karena pasar akan kesulitan untuk menilai realitas ekonomi. Kita melihat Indeks Volatilitas CBOE (VIX) melonjak lebih dari 20% menjadi 21,5 pagi ini, tingkat yang tidak terlihat sejak perdebatan batas utang awal 2025. Trader harus mempertimbangkan untuk membeli perlindungan melalui opsi, seperti put out-of-the-money pada indeks utama, atau menggunakan strategi straddle untuk memanfaatkan probabilitas tinggi adanya pergerakan tajam menjelang rilis data di masa depan. Strategi ini bukan tentang arah, tetapi tentang meraih keuntungan dari ketidakstabilan yang dihasilkan oleh kurangnya data yang dapat dipercaya.

Poin Data Alternatif

Kita harus memberikan bobot yang jauh lebih besar pada poin data alternatif yang kurang rentan terhadap pengaruh politik. Misalnya, laporan gaji swasta ADP bulan Agustus menunjukkan angka yang jauh lebih kuat dengan +175.000 lapangan kerja, sementara klaim pengangguran mingguan secara konsisten berada di bawah 230.000 selama berbulan-bulan. Perbedaan ini menunjukkan pasar tenaga kerja yang mendasar jauh lebih sehat daripada yang ditunjukkan oleh laporan NFP resmi, sebuah ketidaksesuaian yang harus kita perdagangkan. Situasi ini mengingatkan kita pada revisi patokan besar yang kita lihat pada 2023, ketika BLS menambahkan ratusan ribu lapangan kerja ke perkiraan sebelumnya lama setelah kenyataan. Kita melihat laporan awal dari periode itu menyebabkan gejolak besar di pasar, hanya untuk data tersebut diam-diam dikoreksi jauh kemudian. Mengingat kondisi saat ini, kita harus berasumsi bahwa angka yang mengejutkan lemah atau kuat bisa dikenakan revisi besar di masa depan, menciptakan jebakan bagi taruhan hanya berdasarkan arah. Dolar AS juga terjebak dalam posisi sulit, melemah karena data pekerjaan yang buruk sambil juga mendapatkan dukungan dari dorongan politik yang diperbarui untuk tarif terhadap barang-barang Eropa. Konflik ini membuat perdagangan pasangan mata uang seperti EURUSD sangat berisiko bagi trader spot. Strategi derivatif yang mendefinisikan risiko, seperti membeli opsi mata uang, adalah cara yang lebih bijaksana untuk menghadapi lingkungan ini daripada memegang keterpaparan langsung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sekretaris Perdagangan AS Howard Lutnick berbicara di CNBC tentang data ekonomi AS. Ia menyebutkan bahwa perubahan staf yang akan datang dapat meningkatkan angka ekonomi. Lutnick membahas tarif, mencatat bahwa tarif signifikan yang diterapkan oleh pemerintahan Trump masih berlaku. Ia mengindikasikan bahwa otoritas untuk mengubah tarif ini masih ada.

Dampak Terhadap Reaksi Pasar

Komentarnya menunjukkan kemungkinan dampak pada reaksi pasar terhadap laporan ekonomi, terutama laporan Non-Farm Payroll. Para pengamat mungkin akan berhati-hati tentang hasil dan implikasi yang mungkin terjadi. Dengan pejabat yang memberi sinyal bahwa data ekonomi AS akan membaik, kita harus melihat kenyataan langsung dari laporan pekerjaan yang lemah hari ini. Angka Non-Farm Payroll untuk Agustus 2025 mencatatkan 110.000, jauh dari estimasi konsensus 180.000. Kekecewaan ini mengonfirmasi kehati-hatian jangka pendek yang sedang berkembang dan menciptakan lingkungan di mana berita buruk selanjutnya dapat memiliki dampak yang besar. Sikap tegas pemerintahan untuk mempertahankan tarif signifikan menciptakan campuran tantangan antara pertumbuhan yang lambat dan inflasi yang terus-menerus. Kita melihat konflik ini dalam data, ketika terakhir kali Indeks Harga Konsumen menunjukkan inflasi tetap berada pada angka 3,7%, jauh di atas target Federal Reserve. Ini membuat Fed dalam posisi terikat dan menunjukkan kemungkinan volatilitas pasar yang terus berlanjut, terlihat dari VIX yang meningkat menjadi lebih dari 19 minggu lalu.

Strategi Menavigasi Pasar

Kebijakan ini menciptakan perbedaan yang jelas antara berbagai sektor, yang ideal untuk perdagangan nilai relatif menggunakan opsi. Kita harus mempertimbangkan posisi long call pada perusahaan industri dan manufaktur domestik yang terlindungi oleh tarif dan mungkin mendapat manfaat dari dukungan pemerintah. Sebaliknya, membeli opsi put pada pengecer multinasional dan produsen mobil yang bergantung pada rantai pasokan global dapat berfungsi sebagai lindung nilai yang berharga terhadap tekanan margin. Situasi saat ini mengingatkan pada lingkungan pasar yang kita alami pada 2018-2019, ketika pengumuman tarif sering menyebabkan pergerakan tajam dan tidak terduga di pasar ekuitas. Selama periode itu, pedagang yang diposisikan untuk peningkatan volatilitas berhasil, terlepas dari arah akhir pasar. Kita mengharapkan pola serupa muncul, di mana risiko yang berkaitan dengan kebijakan perdagangan akan menjadi pendorong utama pergerakan harga jangka pendek. Dalam konteks ini, membeli perlindungan downside melalui opsi put pada indeks S&P 500 atau Nasdaq 100 yang lebih luas tampak masuk akal untuk beberapa minggu ke depan. Bagi mereka yang memiliki posisi saham panjang, menulis covered calls di luar uang dapat menjadi cara efektif untuk menghasilkan pendapatan dari premi opsi yang tinggi. Strategi ini memungkinkan kita untuk memanfaatkan ketidakpastian sambil menunggu perbaikan ekonomi yang dijanjikan benar-benar muncul dalam data.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bureau of Labor Statistics, yang bertanggung jawab mengumpulkan dan merilis data Non-Farm Payroll, sedang menghadapi kesulitan teknis. Masalah ini berasal dari alat pengambilan data yang digunakan oleh lembaga tersebut. Tantangan ini muncul tepat sebelum rilis laporan NFP yang dijadwalkan. BLS belum memberikan solusi segera untuk masalah ini.

Reaksi Pasar terhadap Masalah Teknis Biro

Kami melihat tanda tanya besar melingkari pasar karena masalah teknis BLS dengan laporan pekerjaan. Ketidakpastian seperti ini menjadi pemicu volatilitas, dan kami sudah melihat VIX melonjak dari 14 menjadi lebih dari 18 pagi ini. Untuk beberapa jam dan hari ke depan, memiliki opsi yang menguntungkan dari pergerakan harga besar, terlepas dari arahnya, tampaknya menjadi strategi utama. Keputusan suku bunga Fed berikutnya sebenarnya bergantung pada angka NFP ini, dan sekarang itu menjadi tidak pasti. Ketika ada begitu banyak kebingungan, reaksi awal pasar biasanya adalah menjual terlebih dahulu dan bertanya kemudian. Kami mempertimbangkan opsi put jangka pendek pada indeks besar sebagai cara cerdas untuk melindungi portofolio dari penurunan yang mungkin. Situasi ini mengingatkan pada ketakutan mengenai keakuratan data yang kami lihat kembali pada tahun 2024 dengan rilis ekonomi lainnya. Masalah segera adalah penundaan, tetapi masalah yang lebih besar adalah pengikisan kepercayaan terhadap angka-angka tersebut. Bahkan jika laporan keluar nanti hari ini atau Senin, kita harus mempertanyakan apakah pasar akan sepenuhnya mempercayainya, menjaga volatilitas tetap tinggi lebih lama dari biasanya.

Dampak pada Pasar Mata Uang dan Obligasi

Kita juga harus memperhatikan pasar mata uang dan obligasi dengan cermat, karena mereka bereaksi segera terhadap hal-hal ini. Dolar AS kemungkinan akan mengalami penurunan saat keyakinan terhadap data ekonomi yang kuat berkurang, menciptakan peluang dalam pasangan seperti EUR/USD. Pada saat yang sama, harapkan adanya pencarian tempat aman, artinya uang akan mengalir ke obligasi AS, mendorong imbal hasilnya turun. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Sesi ini memiliki aliran berita yang terbatas, dengan poin-poin penting data utama adalah laporan penjualan ritel Inggris dan PDB Q2 akhir Zona Euro. Laporan Inggris melebihi ekspektasi, dan data Zona Euro sesuai perkiraan, tetapi perhatian pasar tertuju pada laporan NFP AS yang akan datang. Sentimen pasar cenderung dovish, melanjutkan dari hari sebelumnya karena rilis data AS, dengan keyakinan bahwa laporan yang akan datang akan moderat. Trump mengomentari laporan NFP, menunjukkan ketidakpastian tentang hasilnya, yang mengarah pada spekulasi kemungkinan angka yang lemah.

Analisis Pasar

Pergerakan sesi mencerminkan pandangan hati-hati ini karena para trader mengantisipasi data pekerjaan AS dan Kanada. Pekan ini ditutup dengan harapan terhadap indikator ekonomi penting ini. Pasar jelas menunjukkan kecenderungan satu arah menjelang data pekerjaan, mengantisipasi laporan Non-Farm Payrolls yang kembali sejuk. Kami memposisikan diri untuk angka di bawah perkiraan konsensus sebesar 160.000, yang mungkin mendorong tingkat pengangguran naik menjadi 4,1%. Sikap dovish ini telah terbangun sepanjang minggu, didorong oleh angka JOLTS dan ADP yang lebih lemah dari perkiraan sebelumnya. Jika kami mendapatkan angka lemah yang diprediksi semua orang, cari perlindungan penurunan pada dolar, terutama melalui opsi put di pasangan USD/JPY. Kami juga akan melihat kontrak berjangka Fed Fund meningkat, kemungkinan memperhitungkan lebih dari 70% peluang pemotongan suku bunga pada bulan November, meningkat dari peluang 50/50 yang kami lihat di awal minggu. Ini akan mengonfirmasi pandangan kami bahwa siklus pengetatan Fed telah berakhir.

Reaksi Pasar yang Mungkin

Peluang yang lebih besar, bagaimanapun, mungkin muncul dari kejutan ke arah yang positif, karena pasar diposisikan sangat dovish. Laporan yang kuat, misalnya di atas 200.000, akan memicu pembalikan signifikan dan menyebabkan lonjakan volatilitas terkait dolar. Pengaturan ini mengingatkan kita pada situasi serupa di akhir tahun 2023, di mana konsensus terjebak oleh data tenaga kerja yang tangguh, yang mengarah pada pembalikan pasar yang tajam. Untuk trader yang ingin melindungi diri atau berspekulasi pada angka yang kuat, membeli opsi call jangka pendek yang murah pada Indeks Dolar (DXY) untuk minggu depan dapat menawarkan profil risiko-imbalan yang baik. Premi pada opsi ini rendah karena sentimen dovish saat ini. Jika NFP lebih baik dari yang diharapkan, nilai opsi ini akan meningkat pesat seiring penguatan dolar. Terlepas dari hasil hari ini, fokus nyata akan beralih ke pertemuan Federal Reserve pada 17 September. Laporan pekerjaan ini adalah data utama terakhir yang akan mereka lihat sebelum keputusan itu. Oleh karena itu, harapkan volatilitas implisit turun tajam setelah rilis, menjadikannya peluang potensial untuk menjual strangles pada pasangan mata uang utama bagi mereka yang percaya bahwa pasar akan menetap dalam kisaran baru.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Reaksi pasar sangat dipengaruhi oleh rentang dan distribusi ramalan. Kejutan terjadi ketika data aktual menyimpang dari harapan, meskipun masih dalam rentang yang diperkirakan.

Ramalan Jumlah Pekerja Non-Pertanian

Untuk Jumlah Pekerja Non-Pertanian, estimasi berkisar dari 0K hingga 144K, dengan sebagian besar ramalan antara 60K dan 100K dan konsensus di 75K. Tingkat Pengangguran memiliki konsensus di 4,3%, dengan 4,2% diprediksi oleh 39% dan 4,4% serta 4,1% diharapkan oleh masing-masing 1%. Ramalan Pendapatan Per Jam Rata-rata Tahun ke Tahun menunjukkan konsensus di 3,7%, dengan 3,8% diharapkan oleh 31% dan 3,9% oleh 7%. Konsensus pendapatan Bulan ke Bulan adalah 0,3%, yang diperkirakan oleh 91%. Jam Kerja Rata-rata diperkirakan dengan konsensus di 34,3, diharapkan oleh 83%, bersama dengan prediksi 34,4 oleh 3% dan 34,2 oleh 14%. Harapan saat ini rendah, sangat kontras dengan bulan Agustus. Pasar jelas condong ke laporan pekerja yang lemah hari ini, dengan konsensus untuk Jumlah Pekerja Non-Pertanian hanya 75K. Posisi dovish ini merupakan pembalikan total dari apa yang kita lihat pada bulan Agustus. Bagi trader, ini berarti risiko terbesar tidak hanya pada hasil yang meleset, tetapi juga di mana angka tersebut mendarat dalam rentang yang diharapkan. Meskipun total rentang estimasi untuk jumlah pekerja mencapai 144K, sebagian besar ramalan tertumpuk rapat antara 60K dan 100K. Hasil 120K, meskipun berada dalam rentang keseluruhan, akan menjadi kejutan hawkish yang besar dan akan menantang pandangan pasar saat ini. Di sinilah peluang perdagangan yang nyata, karena ini sangat jauh dari harapan pasar.

Reaksi dan Strategi Pasar

Harapan dovish ini tidak muncul begitu saja; kita melihat lowongan pekerjaan dalam laporan JOLTS Agustus turun di bawah 8,5 juta untuk pertama kalinya sejak awal 2021. Laporan penggajian swasta ADP minggu ini juga mendukung pandangan ini, hanya mencapai 85K. Angka-angka terbaru ini telah memperkuat keyakinan pasar bahwa pasar tenaga kerja akhirnya mulai mendingin. Dalam beberapa minggu mendatang, setup ini menunjukkan bahwa kita harus memperhatikan pasar volatilitas. Volatilitas yang diperkirakan pada opsi berjangka pendek untuk indeks ekuitas dan mata uang meningkat, mengindikasikan pergerakan signifikan hari ini. Strategi sederhana seperti straddle pada SPY atau pasangan mata uang seperti EUR/USD dapat menjadi cara efektif untuk bersiap menghadapi pergerakan tajam ke arah mana pun. Bagi mereka yang memiliki pandangan arah, angka di atas 125K dengan pertumbuhan upah mendekati 3,9% akan menjadi sinyal jelas untuk memposisikan diri pada ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi. Ini akan menjadi kontras tajam dengan narasi yang telah kita bangun sepanjang tahun 2025 dan dapat memicu penjualan di pasar obligasi seperti yang kita lihat pada akhir 2023. Kita harus siap untuk penyesuaian cepat pada kontrak berjangka dana Fed jika datanya menunjukkan angka yang tinggi. Sebaliknya, angka di bawah 50K, terutama jika tingkat pengangguran naik menjadi 4,4%, dapat mengubah narasi dari perlambatan yang diharapkan menjadi ketakutan resesi. Dalam skenario itu, kita berharap akan ada penguatan dalam obligasi pemerintah saat trader memperkirakan pemotongan suku bunga Fed yang lebih cepat. Ini akan menjadi sinyal untuk melihat perdagangan defensif dan aset berjangka panjang. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam waktu hanya sebulan, harapan berbalik drastis dari satu ekstrem ke ekstrem lainnya. Laporan Non-Farm Payroll (NFP) sekarang menjadi pusat perhatian. Meskipun Federal Reserve tertekan akibat reaksi NFP sebelumnya, data ini sangat penting untuk merumuskan perkiraan suku bunga di masa depan. Baru-baru ini, data positif dari AS tidak cukup untuk mengubah pandangan pelonggaran yang ada. Namun, posisi pasar sekarang benar-benar berlawanan dibandingkan dengan bulan Agustus. Saat itu, data kuat bulan Juli dan keputusan hawkish dari Federal Open Market Committee (FOMC) membuat pasar memprediksi 35 basis poin (bps) pelonggaran dan kurang dari 50% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan September.

Reaksi dan Tren Pasar

Ketika itu, dolar AS menguat sementara saham, obligasi, dan emas menurun sebelum laporan NFP yang sepi mendorong perubahan tajam. Ini memperkuat harapan untuk pemotongan suku bunga, dengan sudut pandang Federal Reserve menjadi lebih dovish, terutama setelah pidato Powell di Jackson Hole. Saat ini, pasar memprediksi 60 bps pelonggaran dan kemungkinan 98% untuk pemotongan suku bunga pada bulan September. Dolar melemah sementara saham, obligasi, dan emas naik. Data yang kuat hari ini mungkin mendorong penyesuaian hawkish lebih lanjut, mengingat posisi pasar saat ini. Data yang sesuai dengan prediksi akan mempertahankan tren yang ada. Data yang lebih lemah dapat membuat pasar mempertimbangkan pemotongan suku bunga tambahan di akhir tahun atau pemotongan yang lebih besar pada bulan September, yang akan mempengaruhi pergerakan pasar. Sangat menakjubkan bagaimana sentimen pasar telah berubah dengan cepat, bergerak dari satu ekstrem ke ekstrem lainnya hanya dalam sebulan terakhir. Hari ini, pada 5 September 2025, pasar mematok kemungkinan 98% untuk pemotongan suku bunga Fed bulan ini dan total 60 basis poin pemotongan hingga akhir tahun. Ini sangat bertentangan dengan awal Agustus ketika kemungkinan pemotongan di bulan September kurang dari 50%. Pendorong perubahan dovish ini adalah laporan pekerjaan yang lemah pada bulan Agustus dan komentar berikutnya dari Fed, tetapi data Non-Farm Payroll hari ini telah sepenuhnya membalikkan situasi. Laporan untuk Agustus 2025 menunjukkan bahwa ekonomi menambah 275.000 pekerjaan dibandingkan dengan 170.000 yang diharapkan, sementara tingkat pengangguran tetap stabil di 3,6%. Data yang kuat ini menantang narasi tentang penurunan ekonomi yang cepat yang telah sepenuhnya diterima pasar.

Peluang Investasi di Tengah Perubahan Pasar

Menghadapi posisi dovish yang ekstrem yang bertemu dengan laporan ekonomi yang sangat kuat, pembalikan pasar yang signifikan adalah hasil yang paling mungkin. Meskipun Fed mungkin merasa terdorong untuk melanjutkan pemotongan pada bulan September yang hampir pasti dijanjikan, peluang untuk pemotongan lebih lanjut pada bulan November dan Desember sekarang akan runtuh. Ini menciptakan peluang langsung bagi para pedagang derivatif yang telah bersiap untuk hasil yang berlawanan. Untuk pasar suku bunga, ini membutuhkan posisi yang diuntungkan dari penetapan harga hawkish untuk akhir tahun. Para pedagang harus mempertimbangkan opsi put pada kontrak berjangka Treasury Note atau opsi suku bunga jangka pendek (STIR) yang bertaruh melawan pemotongan yang dalam yang sebelumnya diperkirakan untuk kuartal keempat. Pasar telah diposisikan untuk perdagangan dovish satu arah, dan data ini menghancurkan keyakinan itu. Di pasar ekuitas, reaksi kemungkinan akan negatif karena ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi akan membebani valuasi. Dengan indeks volatilitas VIX yang telah diperdagangkan turun ke level rendah yang nyaman di 13 hanya kemarin, opsi put pelindung pada S&P 500 dan Nasdaq 100 sekarang menjadi menarik. Reli pasar sebelum laporan ini dibangun di atas dasar pemotongan suku bunga yang segera dan berkelanjutan, dasar yang kini terlihat sangat tidak stabil. Dolar AS, yang telah banyak dijual dalam sebulan terakhir, siap untuk rebound besar. Opsi call pada indeks dolar AS (DXY) atau opsi put pada pasangan seperti EUR/USD menawarkan cara langsung untuk bermain dalam pembalikan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

SPX ditutup pada 6,502.09 pada 4 September, dengan sedikit kecenderungan bearish di tengah tren naik. Di atas 6,510.8–6511.0 adalah bullish, sementara di bawah 6,507.5 menandakan kelemahan. Delta opsi negatif di -2,133 menunjukkan sedikit keunggulan bearish dengan rata-rata tertimbang hampir seimbang. Di pasar opsi, ketidakseimbangan delta menunjukkan keunggulan bearish, menyarankan trader untuk menunggu konfirmasi harga di sekitar level kunci 6511 dan 6507.5. Dengan laporan data pekerjaan non-pertanian yang akan datang, SPX tetap terbatasi, menciptakan peluang untuk perdagangan jangka pendek dan manajemen risiko.

Poin-Poin Penting Dan Skema Perdagangan

S&P 500 E-mini futures mencapai tinggi pra-pasar tetapi terhenti. Nilai wajar berkisar di sekitar 6,521.95, dalam rentang yang ditentukan oleh level kunci seperti VWAP dan POC. Skema bearish muncul di bawah 6,527 dengan level reaksi kunci, sementara skema bullish berkembang di atas 6,535 dengan beberapa target perluasan. VWAP, Area Nilai, dan POC memandu keputusan perdagangan dengan menunjukkan zona nilai wajar dan titik aktivitas perdagangan. Manajemen perdagangan melibatkan pengambilan keuntungan sebagian dan penyesuaian stop setelah mencapai target. Konfirmasi harga di luar ambang batas menentukan validitas perdagangan. Data NFP negatif dapat mengubah bias secara signifikan, mengubah target swing. Analisis ini menekankan kesadaran risiko dan fleksibilitas dalam kondisi pasar yang berkembang. Saat ini pasar terhenti di titik pivot kritis, menunggu katalis saat laporan data pekerjaan non-pertanian hari ini dirilis. Laporan menunjukkan kekurangan signifikan, dengan hanya 110,000 pekerjaan ditambahkan pada bulan Agustus dibandingkan yang diperkirakan 180,000, mengkonfirmasi kecenderungan bearish ringan yang terlihat dalam aliran opsi. Data tenaga kerja yang lemah ini menunjukkan bahwa tren naik kehilangan tenaga dan trader harus bersiap untuk potensi perubahan momentum. Dengan level bearish kunci di 6507.5 pada S&P 500 yang kini telah dilanggar, kita harus mengantisipasi pengujian kembali zona dukungan yang lebih rendah dalam beberapa minggu mendatang. Fokus bergeser ke target sisi bawah di sekitar 6485 dan kumpulan likuiditas utama di 6450. Bagi trader derivatif, ini berarti strategi yang bersifat netral atau bullish perlu disesuaikan atau dilindungi terhadap kelemahan lebih lanjut.

Volatilitas Pasar Dan Kondisi Ekonomi

Volatilitas adalah faktor penting yang perlu diperhatikan, karena volatilitas implisit yang rendah di 11.8 tidak mungkin bertahan lama. Kita sudah melihat VIX, ukuran ketakutan pasar, melonjak dari titik terendahnya di bawah 12 ke lebih dari 15 setelah laporan pekerjaan. Ini membuat pembelian perlindungan dengan opsi put menjadi lebih mahal, sehingga menggunakan bear put spreads bisa menjadi cara yang lebih efektif biaya untuk memposisikan diri menuju level 6450. Gambaran ekonomi yang lebih luas mendukung pandangan hati-hati ini, karena data inflasi terbaru dari bulan Agustus menunjukkan CPI Inti tetap keras di atas 3%. Ini menciptakan situasi sulit di mana pertumbuhan yang melambat, ditunjukkan oleh angka pekerjaan yang lemah, dipadukan dengan inflasi yang persisten. Lingkungan ini, yang kita lihat ada di tahun 2023, sering kali menghasilkan pasar yang tidak stabil dan cenderung turun saat investor mematok ketidakpastian ekonomi yang lebih tinggi. Dengan konteks ini, kita harus melihat cara untuk melindungi keuntungan dari tren naik yang telah lama berjalan dan mempertimbangkan untuk memulai posisi bearish. Perhatikan tanggal kedaluwarsa bulan Oktober untuk opsi put dengan strike di sekitar 6450 dan 6400 untuk memberi waktu bagi tren baru ini berkembang. Kita sekarang harus melihat reli kembali ke level 6511 sebagai peluang untuk menambah eksposur pendek daripada tanda kekuatan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Produk Domestik Bruto (PDB) Zona Euro untuk kuartal kedua tahun 2025 meningkat sebesar 0,1% dari kuartal sebelumnya, sesuai dengan harapan. Tingkat pertumbuhan tahun ke tahun sebesar 1,5%, sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan yaitu 1,4%, dan menyamakan periode sebelumnya. Pengeluaran konsumsi akhir rumah tangga meningkat sebesar 0,1% di kawasan euro dan 0,3% di Uni Eropa, konsisten dengan tingkat pertumbuhan sebelumnya. Pengeluaran pemerintah menunjukkan kenaikan sebesar 0,5% di kawasan euro dan 0,7% di Uni Eropa, pulih dari penurunan sebelumnya.

Indikator Ekonomi

Pembentukan modal tetap bruto mengalami penurunan sebesar 1,8% di kawasan euro dan 1,7% di Uni Eropa, turun dari peningkatan sebelumnya. Tingkat ekspor turun sebesar 0,5% di kawasan euro dan 0,2% di Uni Eropa, membalikkan pertumbuhan sebelumnya. Impor tetap tidak berubah di kawasan euro dan meningkat sebesar 0,3% di Uni Eropa, mengikuti keuntungan sebelumnya di kedua wilayah. Pasar kini berfokus pada ramalan ekonomi masa depan daripada data kuartalan sebelum ini. Pertumbuhan kuartal kedua Zona Euro yang hanya 0,1% mengonfirmasi perlambatan tajam yang kami duga dari angka +0,6% di kuartal pertama. Stagnasi ini dipicu oleh penurunan signifikan dalam investasi bisnis dan penurunan ekspor. Data menunjukkan bahwa ekonomi berjalan dengan sangat terbatas, hanya didukung oleh pengeluaran pemerintah. Melihat ke depan, kinerja yang lemah ini dikonfirmasi oleh indikator terbaru. PMI manufaktur awal untuk Agustus 2025 turun menjadi 48,5, bulan ketiga berturut-turut berada di wilayah kontraksi. Ini menunjukkan bahwa kelemahan ekonomi dari kuartal kedua kemungkinan telah meningkat selama kuartal ketiga.

Tantangan Bank Sentral

Ini menempatkan Bank Sentral Eropa dalam posisi yang sangat sulit. Setelah meningkatkan suku bunga deposit kunci menjadi 3,0% pada Juli 2025, pasar sekarang mulai mempertimbangkan kemungkinan tidak ada kenaikan lebih lanjut bahkan memperkirakan kemungkinan pemotongan suku bunga di masa mendatang. Kami percaya bahwa sikap agresif ECB tidak lagi dapat dipercaya dalam konteks ekonomi ini. Untuk para trader indeks saham, ini menunjukkan posisi defensif pada instrumen seperti EURO STOXX 50. Kami sebaiknya mempertimbangkan untuk membeli opsi put untuk melindungi diri dari potensi penurunan karena proyeksi pendapatan perusahaan direvisi turun. Penurunan tajam 1,8% dalam pembentukan modal merupakan indikator kuat dari kelemahan yang akan datang. Data ini menciptakan resep untuk volatilitas tinggi dalam beberapa minggu ke depan. Kita ingat dinamika serupa pada periode 2011-2012, di mana data pertumbuhan yang melambat mendahului lonjakan signifikan pada indeks V2X. Para trader harus mempersiapkan rentang perdagangan yang lebih luas dan pasar yang kurang dapat diprediksi. Lingkungan ini jelas negatif untuk Euro, membuat posisi pendek dalam kontrak berjangka EUR/USD atau membeli opsi put menarik. Sebaliknya, kami berharap kontrak berjangka obligasi Jerman akan berkinerja baik saat investor mencari keamanan dan bertaruh pada ECB yang lebih dovish. Jalur resistansi terendah untuk imbal hasil tampaknya lebih rendah dari sini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin penting

• Harga emas spot berada di $3,547.41, naik 2.9% selama seminggu, mendekati rekor tertinggi $3,578.50
• Prediksi pemotongan suku bunga Fed meningkat setelah data ADP dan klaim pengangguran AS yang mengecewakan
• Data NFP AS akan dirilis Jumat, diperkirakan menunjukkan kenaikan pekerjaan moderat sebanyak 75 ribu
• Pedagang memperhatikan pertemuan Fed pada 17–18 September untuk keputusan pemotongan suku bunga sebesar 25 bps

---

Harga emas tetap stabil pada hari Jumat, tetapi momentum keseluruhan untuk minggu ini sangat positif. Emas spot berada di sekitar $3,547 sementara kontrak berjangka Desember diperdagangkan di sekitar $3,608.90, didukung oleh perubahan kebijakan Fed yang cenderung menurun dan indikator ekonomi AS yang melemah.

Gold's rise in central bank reserves appears unstoppable https://t.co/1RUOWRJDuG https://t.co/1RUOWRJDuG

— Reuters (@Reuters) September 5, 2025

Pasar menerima dua data yang mengecewakan minggu ini: klaim pengangguran AS melebihi ekspektasi dan data ADP penggajian swasta tidak memenuhi perkiraan, menguatkan narasi pasar tenaga kerja yang melambat.

Semua perhatian kini tertuju pada laporan non-farm payrolls (NFP) yang akan dirilis hari Jumat, yang diharapkan menunjukkan hanya 75,000 pekerjaan baru—kemungkinan membuka jalan untuk pemotongan suku bunga pertama Fed tahun ini.

Latar belakang makro tetap mendukung bagi kenaikan harga emas. Pejabat Fed minggu ini menunjukkan bahwa kelemahan tenaga kerja adalah alasan yang cukup untuk pelonggaran kebijakan, dan para trader kini memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 25 bps pada pertemuan 17–18 September yang akan datang.

Analisis Teknikal

Emas (XAU/USD) diperdagangkan pada $3,547.41, naik +0.05%, melanjutkan breakout bullish. Setelah berbulan-bulan berkonsolidasi antara $3,300 dan $3,400, harga telah melambung di atas resisten, mengonfirmasi breakout positif yang kuat.

Rata-rata bergerak (5, 10, 30) berada dalam kondisi bullish, dengan garis jangka pendek bergerak menjauh dari tren jangka panjang: tanda momentum naik yang kuat.

Histogram MACD telah berubah positif secara signifikan, dengan divergensi yang melebar antara garis MACD dan garis sinyal, semakin mendukung momentum bullish. Resisten kunci sekarang berada di $3,600, sementara suport langsung berada di zona breakout $3,400.

Dari perspektif yang lebih luas, emas mendapat manfaat dari permintaan safe-haven yang diperbarui saat trader bereaksi terhadap data ekonomi AS yang lebih lemah dan melemahnya dollar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.