Poin-poin penting

• USDX bergerak mendekati 99.09, setelah sempat mencapai titik tertinggi sesi di 99.31, sebelum mengurangi kenaikan.
• Posting “sulit dihadapi” Trump tentang Xi Jinping menambah ketidakpastian baru dalam diplomasi tarif.

---

Indeks dolar AS (USDX) mengalami penurunan di akhir perdagangan Rabu, ditutup di 99.091, karena pasar forex menjadi berhati-hati menjelang kalender makroekonomi yang padat dan meningkatnya ketidakpastian seputar retorika tarif Presiden Donald Trump. Setelah mencapai tinggi intraday di 99.311, dolar AS berbalik arah dengan volume yang lebih rendah, merosot mendekati tanda psikologis 99.00 di tengah sinyal makro yang beragam dan kebisingan global.

Pasar sedang berada dalam ketegangan. Optimisme awal atas negosiasi AS-China terkena dampak setelah Trump memposting bahwa Presiden Xi Jinping “sulit” dan “keras untuk diajak bertransaksi.”

Trump complains China's Xi is 'extremely hard to make a deal with' as Beijing appears poised to deliver a major blow to the US aviation industry: Here is your Evening Briefing. https://t.co/3H3eZWfzhM

— Bloomberg (@business) June 4, 2025

Posting sosial media yang langsung, dirilis tak lama setelah berita tentang kemungkinan panggilan bilateral antara kedua pemimpin, merusak harapan bahwa pengurangan tarif dalam waktu dekat akan disepakati.

Tarif ganda pada baja dan aluminium kini diikuti oleh batas waktu Rabu yang ketat untuk tawaran baru dari mitra dagang AS. Namun, di balik layar, suasananya sama sekali tidak kooperatif. Sementara negara-negara seperti Inggris tetap dikecualikan karena perjanjian dagang yang berlaku, sentimen investor yang lebih luas tetap terikat pada ketidakpastian tarif dan ketegangan yang semakin meningkat dengan Beijing.

Dolar, yang secara tradisional menjadi tempat aman di saat stres global, kesulitan untuk memanfaatkan aliran risiko yang menurun. Sebaliknya, para trader mulai mengalihkan fokus ke fundamental jangka pendek — terutama kesehatan pasar tenaga kerja AS dan sektor layanan.

Perbedaan Data Menambah Volatilitas

Ketidakstabilan dolar minggu ini mencerminkan tarik ulur antara sinyal negatif dari sektor manufaktur dan angka lowongan pekerjaan yang mengejutkan kuat. Kontraksi ISM Manufacturing PMI pada hari Senin mengakibatkan jatuhnya dolar, hanya untuk pulih tajam pada hari Selasa setelah kenaikan tak terduga dalam data JOLTS AS, yang menunjukkan kondisi tenaga kerja yang masih ketat.

Saat ini semua mata tertuju pada data penggajian swasta ADP dan angka ISM layanan hari ini, yang dianggap sebagai indikator awal menjelang data penggajian nonpertanian hari Jumat. Hasil yang kuat pada salah satu dari data ini bisa menguatkan posisi dolar — terutama jika dikaitkan dengan sinyal inflasi dalam komponen harga ISM.

Sementara itu, euro naik 0.21% menjadi $1.1395 menjelang keputusan suku bunga ECB pada hari Kamis. Sterling naik menjadi $1.3539, didorong oleh kekebalan tarif dan angka aktivitas Mei yang lebih kuat dari yang diharapkan. Dolar tetap datar terhadap yen di 143.95, tetapi turun 0.16% terhadap franc Swiss — tanda klasik dari sentimen yang terpecah di antara mata uang G10.

Analisis Teknikal

Indeks USD (USDX) menunjukkan tanda-tanda kelelahan jangka pendek setelah kenaikan stabil dari low 98.494 yang tercatat pada sesi 3 Juni. Harga mencapai tinggi intraday 99.311 sebelum mengalami penolakan dan sedikit mundur menuju angka 99.09. Rata-rata bergerak jangka pendek (5, 10, 30) telah bergerak naik secara paralel, mengonfirmasi momentum bullish hingga dini hari 4 Juni, tetapi telah mulai bergerak mendekati satu sama lain, menunjukkan pengurangan kekuatan kenaikan.

Gambar: USDX terhenti di titik tertinggi 99.31 saat momentum bullish memudar; 99.00 kini menjadi dukungan jangka pendek yang perlu diamati, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Momentum MACD telah melambat setelah persilangan bullish singkat, dengan histogram sekarang menyusut ke wilayah netral. Meskipun tren keseluruhan tetap sedikit positif (0.01%), harga bergerak di sekitar level psikologis 99.00, yang kini berfungsi sebagai dukungan sementara. Jika 99.00 gagal dipertahankan, kemungkinan akan mundur lebih dalam menuju rentang 98.85-98.70. Pemulihan ke atas bergantung pada pencapaian kembali 99.31 dengan keyakinan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Iran mempertimbangkan kesepakatan nuklir dengan AS, yang berfokus pada konsorsium pengayaan uranium regional. Keberhasilan kesepakatan ini bergantung pada konsorsium yang berada di dalam batas-batas Iran. Para ahli memperingatkan untuk tidak terlalu optimis mengenai hasil kesepakatan ini. Jika berhasil, perjanjian tersebut dapat mempengaruhi pasar minyak dengan kemungkinan peningkatan pasokan minyak Iran, yang akan berdampak negatif pada harga minyak.

Kondisi Pengayaan Uranium

Draf saat ini dari kesepakatan nuklir yang diusulkan menunjukkan bahwa Teheran mungkin menerima pengawasan internasional terhadap pengayaan uranium-nya, tetapi hanya jika kegiatan pengayaan tersebut dilakukan di dalam negeri. Syarat ini menjaga kontrol tetap dalam wilayah mereka, yang telah lama menjadi titik masalah dalam negosiasi sebelumnya. Nada para analis tetap hati-hati, terutama karena upaya serupa di masa lalu sering terhenti pada saat-saat penting. Jika pembicaraan berkembang lebih lanjut dan kerangka kerja mulai terbentuk lebih publik, maka pasar energi dapat mulai mempertimbangkan skenario jangka panjang. Ini mungkin berarti lebih banyak minyak mentah Iran masuk ke pasar, yang akibatnya dapat memberikan tekanan turun pada harga minyak acuan bahkan sebelum pengiriman dilanjutkan. Ini adalah cerita pasokan yang terkait langsung dengan masalah geopolitik – dengan dampak jauh di luar energi itu sendiri. Kami telah mulai memperhatikan bahwa beberapa kontrak masa depan mulai mencerminkan kemungkinan ini. Ada peningkatan aktivitas opsi put pada Brent untuk akhir tahun, disertai dengan pelemahan volatilitas tersirat selama tiga sesi terakhir. Perilaku semacam ini sering terjadi sebelum momen konfirmasi. Para pedagang tidak bertaruh pada pergerakan jangka pendek tetapi memposisikan diri untuk perubahan jangka menengah yang akan menurunkan ekspektasi harga di sebagian besar kurva selama musim dingin.

Dinamika Negosiasi

Jafari, negosiator yang terlibat dalam kontak awal, berbicara di pertengahan minggu tentang kemungkinan terobosan, tetapi menambahkan beberapa caveat. Ini bukan pembicaraan berlebihan, tetapi kerja dasar yang dilakukan dengan tujuan. Pernyataan beliau memberikan pasar momen penyesuaian singkat, yang terlihat dari meningkatnya tingkat kurva pada kontrak sekitar Maret. Itu menunjukkan bahwa posisi mulai sedikit bergeser – belum ada perubahan tren, tetapi arahnya telah mulai disesuaikan. Dengan latar belakang ini, pendekatan kami harus condong pada pelacakan berbasis skenario. Ini berarti merencanakan lingkungan minyak yang lebih lembut di awal 2025, dan memegang posisi energi beta tinggi lebih sedikit untuk durasi yang lebih pendek. Di mana sebelumnya panggilan yang lebih lama masuk akal untuk aset-aset yang rentan terhadap energi, sekarang dinamika ini membutuhkan rotasi yang lebih gesit ke nama atau sektor dengan sensitivitas headline yang lebih rendah. Data opsi juga menunjukkan lebih banyak minat hedging dalam saham yang sensitif terhadap komoditas, yang lebih ditentukan oleh kedaluwarsa mingguan daripada bulanan, mungkin karena risiko acara yang meningkat. Ini bukan penarikan penuh dari perdagangan reflasi, tetapi ada jelas kantong-kantong kewaspadaan. Perusahaan yang bergantung pada spread ketat di pasar energi mungkin mempertimbangkan untuk meninjau asumsi margin mereka. Seiring kebijakan dan garis waktu politik tetap cair, ada insentif untuk menjaga struktur hedging tetap lincah. Itu akan berarti lebih banyak penggunaan opsi tangga dan spread kalender untuk mengantisipasi kemungkinan pergerakan setelah ada kabar resmi. Kami sudah melihat itu dalam cara volume dimuat ke dalam jatuh tempo September dan November, terutama dalam gasoil dan distilat. Dalam lingkungan ini, waktu lebih penting daripada keyakinan arah. Jika kesepakatan mendapatkan momentum dan minyak kembali ke sistem lebih cepat daripada yang mampu ditangani pasar, volatilitas tidak hanya akan bertahan – itu akan melebar sebentar sebelum menormalkan. Mendapatkan momentum lebih awal tidak akan mendapatkan imbalan seperti sebelumnya jika pemicu kebijakan tiba di tengah siklus.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Bank of Canada diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kunci di 2,75% minggu ini. Dari 13 ekonom yang disurvei, 11 memprediksi tidak ada perubahan pada suku bunga menurut survei Wall Street Journal. Meskipun pengangguran meningkat dan permintaan domestik menurun, pertumbuhan PDB kuartal pertama melebihi ekspektasi karena pengeluaran untuk menghindari tarif, menunjukkan adanya stabilitas ekonomi. Para pembuat kebijakan fokus pada kenaikan inflasi inti, yang mencapai 3,15% pada bulan April, melebihi target Bank sebesar 2% dan menandai kenaikan tercepat dalam hampir setahun. Kenaikan tarif AS pada baja dan aluminium, yang merupakan ekspor utama Kanada, menambah kehati-hatian terhadap proyeksi inflasi. Meskipun pemotongan suku bunga tidak mungkin terjadi minggu ini, sebagian besar ekonom memprediksi penyesuaian lebih lanjut tahun ini jika kondisi domestik tetap lemah. Setiap penyesuaian kebijakan dapat dimulai pada bulan Juli. Pengumuman resmi dijadwalkan pada pukul 09:45 waktu AS Timur. Ini akan diikuti dengan konferensi pers yang diadakan oleh Gubernur Bank of Canada, Macklem, 45 menit kemudian. Bagian sebelumnya menguraikan konteks yang lebih luas, menunjukkan jeda jangka pendek dalam suku bunga meskipun ada beberapa tekanan dari indikator lemah seperti pengangguran dan permintaan yang redup. Namun, penampilan kelemahan ini dikurangi oleh angka PDB yang tangguh, didorong lebih oleh pengumpulan stok strategis daripada pertumbuhan organik. Harga tetap kaku, khususnya pembacaan inti yang paling diperhatikan oleh Bank. Kenaikan pada bulan April menunjukkan bahwa inflasi tidak memudar secepat yang diharapkan. Trader seharusnya memperlakukan kesenjangan ini antara permintaan yang melemah dan data inflasi yang tetap kuat sebagai titik penyeimbang. Kita mencatat bahwa para pembuat kebijakan tetap memperhatikan ukuran harga yang mendasari saat mempertimbangkan penyesuaian. Ini membuat setiap respons bergantung pada data alih-alih reaktif terhadap sentimen utama atau volatilitas musiman. Penyebutan pengeluaran untuk menghindari tarif yang bertindak sebagai dorongan satu kali untuk pertumbuhan menunjukkan bahwa pengamat tidak harus terlalu memperhatikan kejutan positif pada kuartal pertama. Ini mungkin lebih merupakan efek persediaan daripada pemulihan. Meja obligasi kemungkinan mengartikan pertemuan minggu ini bukan sebagai pergantian tetapi sebagai kalibrasi, dengan pernyataan gubernur setelah pertemuan kemungkinan memberikan sinyal yang lebih dapat ditindaklanjuti. Peserta pasar harus menyesuaikan harga jangka pendek berdasarkan bahasa apapun terkait dengan jalur pelonggaran di masa depan. Kami bersiap untuk nada yang tidak dovish maupun hawkish secara umum, tetapi disesuaikan dengan tekanan yang bertentangan antara hasil domestik yang lemah dan ukuran inflasi yang tetap kaku. Pernyataan Macklem tiga perempat jam setelah keputusan suku bunga mungkin memberikan lebih banyak wawasan, terutama jika panduan berkembang. Dia akan memperhatikan untuk menjaga ekspektasi ke depan sambil tetap mempertahankan fleksibilitas. Pengamat pasar akan memperhatikan frasa yang bernuansa—apa pun yang menandai pergeseran penekanan. Karena mayoritas mengharapkan pelonggaran lebih lanjut di tahun ini, tanggal setelah Juli semakin penting. Panduan ke depan sudah tidak jelas; akan lebih jelas pada pertengahan musim panas apakah inflasi sedang menurun dengan cukup cepat untuk memungkinkan kebijakan yang lebih longgar. Untuk saat ini, trader harus menyesuaikan harapan suku bunga hanya setelah mempelajari pernyataan tertulis dan sesi pers berikutnya. Perhatikan apakah konsumsi domestik disebutkan sebagai kerentanan, dan apakah itu mengalahkan risiko biaya impor yang muncul dari guncangan eksternal. Volatilitas yang mendasari, terutama dalam permainan durasi jangka pendek, mungkin mendapat manfaat dari rentang toleransi yang sedikit lebih lebar. Jika ukuran inflasi ini tetap stabil hingga laporan bulan Juni, peluang akan semakin condong ke satu arah. Layar ekonomi terpisah—permintaan lesu dan harga di atas target—membatasi ruang untuk pemotongan berani atau kenaikan tajam. Pasar dapat mengharapkan langkah-langkah yang diukur secara cermat, dievaluasi dalam interval. Eksposur makro mungkin semakin sensitif terhadap bahasa daripada tindakan, sehingga posisi yang terlalu jauh condong ke satu arah harus dipertimbangkan kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Poin-poin Penting

• Barclays menaikkan target akhir tahun S&P 500 menjadi 6,050, memprediksi kenaikan 1.32% dari level saat ini.
• S&P 500 memperoleh kenaikan 6.2% di bulan Mei — kinerja bulanan terkuat sejak November 2023.

---

S&P 500 menunjukkan ketahanan di sesi Rabu, mengonsolidasikan diri tepat di bawah puncak terbaru di 5,988.5, sementara para investor memproses gelombang proyeksi yang membaik dari para strategis Wall Street. Barclays menjadi institusi terakhir yang menaikkan prakiraan akhir tahun untuk indeks acuan ini, menyebutkan penurunan risiko perdagangan dan kembalinya normalisasi pendapatan pada 2026.

The S&P 500 just logged its best May in more than 30 years, in large part due to the return of dominance from the "Magnificent Seven" tech stocks. https://t.co/88sARzrdYN pic.twitter.com/2z7lMNuCHU

— Yahoo Finance (@YahooFinance) June 4, 2025

Target akhir tahun yang direvisi Barclays menjadi 6,050, naik dari 5,900, menambah konsensus yang semakin berkembang di Wall Street. Goldman Sachs, UBS, Deutsche Bank, dan RBC Capital semuanya telah menaikkan prakiraan mereka dalam beberapa minggu terakhir, mencerminkan hasil pendapatan Q1 yang lebih kuat dari yang diperkirakan dan optimisme bahwa hambatan tarif akan mereda menjelang 2025.

Strategis yang dipimpin oleh Venu Krishna di Barclays memproyeksikan laba per saham (EPS) sebesar $262 untuk 2025, tidak berubah dari perkiraan sebelumnya, dan memperkenalkan prakiraan EPS 2026 sebesar $285 dengan target 6,700 untuk indeks — sebuah kenaikan hampir 12% dari level saat ini.

Alasannya adalah bahwa gangguan tarif akan “diserap sepanjang kuartal tersisa FY25,” membuka jalan untuk kembali ke dinamika pertumbuhan pra-tarif di 2026. Meskipun efek sekunder pada inflasi dan margin perusahaan tetap menjadi risiko, Barclays melihat sedikit dampak tarif langsung pada tahun depan.

Pandangan optimis ini muncul setelah bulan Mei yang sangat positif, di mana S&P 500 melonjak 6.2%—menandai kinerja bulanan terkuat sejak November 2023. Kenaikan ini dipicu oleh beberapa faktor: retorika Presiden Trump yang lebih lembut tentang tarif baru membantu meredakan ketegangan pasar, sementara pendapatan perusahaan yang kuat—terutama dari sektor-sektor terkait AI dan siklis—menegaskan kembali kepercayaan investor. Sementara itu, serangkaian data inflasi yang lebih rendah mengubah ekspektasi mengenai pemotongan suku bunga Federal Reserve, memberikan dorongan tambahan pada sentimen risiko.

Analisis Teknikal

Indeks SP500 menunjukkan tanda-tanda konsolidasi jangka pendek setelah mencapai puncak lokal di 5988.5. Pergerakan harga pulih tajam dari level terendah sebelumnya di 5867.75 pada 3 Juni, didorong oleh momentum ke atas yang kuat selama paruh kedua sesi. Rata-rata bergerak (5, 10, 30) saat ini mendukung pola bullish, dengan EMA jangka pendek di atas MA jangka panjang, meskipun merata di jam terakhir, menunjukkan jeda dalam momentum naik.

Gambar: SP500 mengapung dekat puncak 5988 setelah rebound tajam dari 5867; tren bullish melunak menjadi konsolidasi, seperti yang terlihat di aplikasi VT Markets

Histogram MACD mulai menyempit setelah gelombang bullish yang kuat, dengan garis MACD dan sinyal yang mendekat, yang menunjukkan kemungkinan pelambatan tekanan beli. Meskipun tren tetap secara teknis naik (ditunjukkan oleh bias tren positif 0.02%), harga telah memasuki rentang ketat dekat 5978, menunjukkan ketidakpastian di sekitar level resistensi. Pemecahan yang jelas di atas 5988.5 dapat menandakan potensi kenaikan baru, sementara penurunan di bawah 5960 mungkin mengundang tekanan korektif.

Pandangan Hati-hati

Sementara pengaturan yang lebih luas tetap bullish, trader harus menyadari risiko posisi yang tinggi dekat level tertinggi sepanjang masa. Sensitivitas makro terhadap data yang akan datang, terutama tentang inflasi upah dan kekuatan konsumen, dapat menyuntikkan volatilitas dalam jangka pendek. Setiap kejutan positif dalam set angka CPI atau PCE berikutnya dapat membangkitkan spekulasi tentang pemotongan Fed yang tertunda.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Manajer Pembelian (PMI) Jasa S&P Global Australia untuk bulan Mei 2025 tercatat di angka 50,6, sedikit lebih tinggi dari angka awal 50,5 tetapi lebih rendah dari angka sebelumnya 51,0. PMI Komposit berada di angka 50,5, turun dari 51,0 bulan lalu dan sedikit di bawah estimasi awal 50,6. Data menunjukkan perlambatan pertumbuhan di sektor jasa Australia, terkait dengan peningkatan bisnis baru yang lebih kecil di tengah kondisi eksternal yang memburuk. Tingkat kepercayaan di antara perusahaan jasa turun ke titik terendah dalam enam bulan, berlawanan dengan produsen yang melaporkan optimisme yang meningkat. Sementara pasar tenaga kerja tetap ketat dengan aktivitas perekrutan yang berlanjut, pengurangan tekanan inflasi menunjukkan potensi penurunan suku bunga untuk mendorong pertumbuhan. Inflasi harga output turun ke level terendah sejak akhir 2020, bersamaan dengan penurunan inflasi biaya di sektor barang, menunjukkan potensi pelonggaran untuk proyeksi Indeks Harga Konsumen (CPI) Australia. Lebih awal minggu ini, PMI Manufaktur S&P Global Australia untuk bulan Mei 2025 tercatat di angka 51,0, turun dari angka sebelumnya 51,7. Pesan yang lebih luas dari pembacaan PMI gabungan bulan Mei adalah moderasi, terutama karena sektor jasa menjadi lesu. Kenaikan kecil pada PMI Jasa final dibandingkan dengan estimasi awal tidak banyak menutupi kelemahan yang muncul di bagian-bagian kunci. Bisnis di sektor ini tampak menghadapi momentum yang menurun – sesuatu yang terikat pada permintaan eksternal yang lebih lemah, yang mungkin tidak pulih dengan cepat. Penilaian Jackson bahwa kepercayaan di antara penyedia jasa turun ke titik terendah dalam enam bulan menunjukkan perbedaan yang jelas dari sentimen manufaktur, di mana masih terdapat ruang untuk optimisme yang hati-hati. Ketidakseimbangan antara sektor-sektor ini bisa mulai memengaruhi ekspektasi jangka pendek untuk aktivitas yang lebih luas, terutama ketika indikator yang melihat ke depan gagal menunjukkan ketahanan yang seragam. Kita juga melihat perubahan nyata di bawah permukaan. Penurunan terus-menerus dalam inflasi harga output – yang kini berada di titik terendah sejak akhir 2020 – sangat signifikan. Ini menunjukkan bahwa tekanan permintaan telah mereda untuk saat ini, setidaknya di sektor jasa, dan bahwa kekuatan harga perusahaan mungkin semakin tipis. Ini secara diam-diam meningkatkan kemungkinan bahwa otoritas moneter akan mengadopsi sikap yang lebih pro-pertumbuhan di paruh kedua tahun ini, terutama jika pembacaan CPI yang lebih rendah berlanjut dalam dua kuartal berturut-turut. Meskipun pertumbuhan pekerjaan tetap utuh, moderasi secara keseluruhan dalam angka teratas yang disandingkan dengan data harga yang mendingin memberikan kita alat untuk mengukur premi risiko dalam sesi mendatang. Pedagang mungkin mulai menilai kembali eksposur yang mengasumsikan pengetatan yang lebih agresif, dan lebih menimbang kemungkinan perubahan yang lebih dovish – tidak segera, tetapi semakin dipertimbangkan untuk posisi di akhir tahun. Melihat bagaimana sinyal terbaru berinteraksi dengan proyeksi jangka pendek kita, ada manfaat dalam menyesuaikan kecenderungan berdasarkan data bisnis baru dan pengukur kepercayaan, terutama di sektor jasa. Sementara itu, kami mencatat komentar Patel sebelumnya yang menyarankan bahwa revisi ke bawah pada PMI manufaktur, meskipun modest, menambah bobot pada gagasan bahwa mesin domestik tidak sepenuhnya mengimbangi pesanan luar negeri yang lebih lemah. Tren item lini belum menunjukkan kontraksi, tetapi penggelembungan momentum harus bertindak sebagai dorongan untuk menjaga posisi tetap fleksibel, terutama saat memainkan rumus carry melalui pasangan mata uang lokal. Dengan hal itu dalam pikiran, ini lebih merupakan waktu untuk perubahan rotasional yang mencerminkan penyempitan spread – dan mungkin pandangan baru tentang di mana strategi pasif mungkin berkinerja buruk. Penurunan dalam angka komposit tersambung dengan sinyal yang kami terima dari internal PMI: peringatan lembut bahwa beberapa silinder tidak berfungsi dengan sinkron.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Analis UBS menunjukkan bahwa perang dagang terus mengancam dolar AS. Mereka menyarankan bahwa beberapa mitra dagang AS mungkin menunda kesepakatan dengan kemungkinan pemerintahan Trump, mencari syarat yang lebih menguntungkan. Penundaan semacam itu dapat menyebabkan eskalasi tarif yang diperbarui, meningkatkan risiko penurunan bagi dolar. UBS mengamati bahwa ada peluang terbatas bagi Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga, yang biasanya memperkuat dolar.

Dampak Ekonomi yang Diharapkan dari Tarif

Data yang akan datang diharapkan mengungkap dampak ekonomi tarif, yang membuat pasar memperkirakan penurunan suku bunga, menurut UBS. Akibatnya, mereka memperkirakan prospek jangka panjang yang lebih lemah untuk dolar AS. UBS telah membuat beberapa pengamatan yang memberi tekanan negatif terhadap kekuatan dolar di masa depan. Mereka menunjukkan bagaimana ketegangan perdagangan yang bersifat perlindungan dan negosiasi yang tertunda oleh mitra ekspor utama sejalan dengan lingkungan kebijakan yang tidak pasti di Washington. Kombinasi ini mungkin menekan nilai dolar seiring waktu. Ditambah dengan fleksibilitas terbatas Fed dalam menaikkan suku bunga, akibat dari batasan pertumbuhan domestik dan pendinginan momentum inflasi yang diantisipasi. Dari sudut pandang kami, ini menciptakan dorongan multi-arah dalam penetapan harga aset. Hubungan yang dapat diandalkan antara optimisme suku bunga dan apresiasi USD telah melemah. Jika ada pandangan bahwa perlambatan terkait perdagangan akan memengaruhi angka CPI di masa depan atau bahkan rilis data penciptaan lapangan kerja, maka probabilitas suku bunga akan terus disesuaikan ke bawah.

Perlambatan Terkait Perdagangan dan Probabilitas Suku Bunga di Masa Depan

Apa yang kita lihat sekarang adalah jendela yang semakin menyempit untuk kekuatan dolar dalam jangka pendek. Sebagai trader, ini dapat menyebabkan pergeseran penekanan pada perdagangan nilai relatif daripada eksposur USD secara langsung. Kami berharap beberapa orang sudah berputar ke posisi yang mendapat manfaat dari ekspektasi suku bunga yang lebih rendah di AS – terutama dalam perbedaan carry EURUSD atau AUDUSD, di mana bank sentral di luar negeri tampaknya berada di tingkat terendah siklus mereka. Mengenai tarif – pengaruhnya yang sebenarnya terhadap harga dan tingkat output mungkin memerlukan beberapa siklus data lagi untuk menunjukkan dengan jelas. Namun, penetapan posisi yang berorientasi ke depan tidak perlu menunggu. Kami telah memperhatikan bahwa harga opsi untuk September dan Oktober tampaknya mencerminkan premium yang meningkat pada risiko penurunan dolar, terutama yang diukur melalui perbedaan dalam DXY dan opsi S&P put vs call. Komentar Powell setelah beberapa data inti berikutnya kemungkinan akan dianalisis dengan seksama, dengan referensi tidak langsung terhadap kelemahan inflasi atau penurunan permintaan terkait perdagangan digunakan sebagai alasan untuk ekspektasi pelonggaran yang lebih cepat. Apa yang membuat periode ini sangat sensitif adalah bahwa posisi tetap tidak seimbang. Laporan dana menunjukkan eksposur institusi terhadap dolar belum banyak mundur. Itu menunjukkan bahwa judul penurunan apa pun dapat menjadi katalis untuk realokasi, memperburuk arah dalam cara yang tidak linier. Yang terjadi selanjutnya kemungkinan adalah periode meningkatnya kebisingan terhadap sinyal. Trader yang bergantung pada data bulanan untuk panduan harus lebih memperhatikan perpecahan dalam laporan pekerjaan atau sub-indeks CPI bulanan yang memberikan bukti apakah tarif merugikan konsumsi secara langsung, atau secara tidak langsung melalui saluran kepercayaan. Ketidakpastian arah seperti ini sering kali lebih menguntungkan profil gamma dibandingkan delta secara langsung. Strategi terstruktur yang mendekati kadaluwarsa dapat menghasilkan tangkapan rentang intraday yang baik saat dolar berputar antara ekspektasi suku bunga dan respons penghindaran risiko terhadap ekuitas global. Kami fokus pada bagaimana pasar vol memprice skenario politik biner antara sekarang dan November. Pergerakan besar dolar berikutnya tidak hanya akan bergantung pada apa yang dipilih Fed untuk dilakukan, tetapi seberapa besar partisipan global percaya bahwa pendekatan AS terhadap perdagangan global akan stabil atau menjadi lebih ketat. Trajektori yang dipersepsikan itu sekarang sudah masuk dalam opsi jauh lebih awal dibanding sebelumnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Menggandakan tarif baja diperkirakan akan menyebabkan pengurangan pekerjaan dalam sektor manufaktur AS. Meskipun pekerjaan di industri baja mungkin meningkat, sektor manufaktur yang lebih luas menghadapi kehilangan pekerjaan yang lebih besar. Sebuah studi dari Federal Reserve menunjukkan bahwa tarif baja Trump pada 2018–2019 secara signifikan meningkatkan biaya input. Jumlah pekerjaan yang dipertahankan di industri baja terlampaui oleh kehilangan pekerjaan di sektor manufaktur yang lebih luas. Ada kekhawatiran bahwa dampak dari penggandaan tarif ini bisa lebih parah daripada langkah-langkah sebelumnya. Kombinasi tarif baja yang lebih tinggi dengan tarif tambahan bisa memperburuk efek-efek ini. Temuan dari penelitian sebelumnya cukup jelas: meskipun industri tertentu mungkin mendapatkan manfaat pada pandangan pertama, basis industri yang lebih luas tetap menanggung biaya. Tarif baja yang lebih tinggi, terutama jika digandakan, akan kembali meningkatkan biaya input, dan bukan hanya untuk satu atau dua sektor khusus — kita berbicara tentang perusahaan yang bergantung pada baja dalam produksi sehari-hari, mulai dari lini otomotif hingga perakitan peralatan. Ketika biaya bahan mentah meningkat, margin keuntungan tertekan dengan cepat, terutama bagi eksportir yang tidak bisa dengan mudah meneruskan harga yang lebih tinggi kepada pembeli global. Temuan dari Federal Reserve meninggalkan sedikit interpretasi — lebih banyak pekerjaan yang hilang daripada yang diselamatkan. Penting untuk dicatat bahwa ada reaksi berantai. Jika sebuah perusahaan membayar lebih untuk baja, ia bisa memilih untuk menaikkan harga dengan harapan pelanggan akan menerima kenaikan tersebut, atau memangkas tenaga kerja dan operasinya. Sebagian besar memilih untuk melakukan yang terakhir. Dengan putaran tarif yang diusulkan ini, kita perlu mempertimbangkan apa yang sebenarnya dipertaruhkan di luar retorika. Ketakutan di sini bukanlah sesuatu yang abstrak. Ini didasarkan pada pola respons masa lalu yang didukung oleh data. Perusahaan manufaktur tidak hanya memperketat perekrutan — mereka sering kali merestrukturisasi rantai pasokan, mengurangi pemesanan domestik, atau menunda pengeluaran modal. Itu memperlambat investasi bisnis dan memulai lingkaran umpan balik yang menekan produksi. Bagi kita yang memantau model harga, kita tidak hanya melacak tarif — tetapi juga bagaimana mereka mungkin bergabung dengan langkah-langkah lain yang masih dalam diskusi. Setiap kecenderungan ke arah perlindungan, terutama jika melibatkan tarif komoditas yang lebih luas, menambah volatilitas. Satu kebijakan dapat memicu dampak yang lain, jauh dari niat awal. Yang patut diperhatikan dalam beberapa minggu ke depan adalah bagaimana risiko harga diterjemahkan menjadi volatilitas yang diimplikasikan pada input dan industri. Kita telah melihat penurunan laba di sektor yang bergantung pada efisiensi biaya. Ke depan, eksposur pada spread industri mungkin melebar secara tak terduga, terutama di tempat operasi yang bergantung pada input bertemu dengan produksi dengan margin rendah. Mereka yang terpapar dalam kredit konstruksi atau apa pun yang sensitif terhadap gagal bayar industri mungkin ingin menyesuaikan rasio lindung nilai delta. Bahkan penyesuaian kecil dalam harga input mentah dapat mengubah keseimbangan ketika margin operasional tipis. Strategi lindung nilai historical, terutama yang dibangun seputar asumsi 2018, mungkin tidak lagi relevan. Terakhir, jagalah sinyal tetap ketat — setiap pergerakan tiba-tiba dalam tarif sering kali disertai pengumuman daripada kebocoran informasi. Ini berarti mempertahankan redundansi posisi dalam spread bersyarat dapat lebih bermanfaat daripada menempatkan taruhan lebar yang prediktif. Kita tidak berada dalam momen menunggu dan melihat — kita berada dalam jendela reaksi dan persiapan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Survei pribadi oleh American Petroleum Institute (API) menunjukkan penurunan persediaan minyak mentah yang lebih besar dari yang diharapkan. Ekspektasi menyarankan pengurangan sebesar 1 juta barel, peningkatan distilat sebesar 1 juta barel, dan kenaikan stok bensin sebesar 0,6 juta barel. Survei ini mengumpulkan data dari berbagai fasilitas penyimpanan minyak dan perusahaan. Laporan resmi dari US Energy Information Administration (EIA) dijadwalkan hadir pada hari Rabu dan umumnya dianggap lebih dapat diandalkan.

Laporan EIA vs API

Laporan EIA menggabungkan data dari Departemen Energi dan lembaga pemerintah lainnya. Sementara laporan API memberikan informasi tentang total tingkat penyimpanan minyak mentah, laporan EIA mencakup data tentang input dan output kilang serta berbagai tingkat penyimpanan untuk berbagai jenis minyak mentah. Laporan-laporan ini berbeda dalam cakupan dan akurasi, dengan laporan EIA memberikan wawasan yang lebih komprehensif tentang keadaan pasar minyak. Secara keseluruhan, kedua laporan ini memberikan informasi penting tentang status dan tren industri minyak saat ini, membantu analis dan pelaku pasar membuat keputusan yang tepat. Data persediaan yang dihasilkan menunjukkan perbedaan yang jelas antara proyeksi dan pergerakan volume minyak yang sebenarnya. Laporan pribadi menunjukkan penarikan yang lebih tajam dalam minyak mentah, berlawanan dengan ramalan yang mengisyaratkan penurunan yang jauh lebih kecil. Distilat dan bensin, di sisi lain, menunjukkan hasil di atas ekspektasi. Hal ini penting karena pergeseran persediaan sering kali mengisyaratkan perubahan dalam perilaku permintaan atau ritme pasokan, yang keduanya dapat tercermin dalam pergerakan harga. Penurunan stok minyak mentah yang lebih besar dari yang diantisipasi biasanya menandakan permintaan yang lebih kuat atau pasokan yang lebih lambat. Ini sesuai dengan kabar terbaru di pasar bahwa aktivitas kilang meningkat di beberapa daerah, terutama menjelang puncak musim berkendara di Belahan Bumi Utara. Jika permintaan terduga lebih rendah – atau jika ada gangguan yang tidak terpantau pada sisi pasokan – maka tingkat harga baru-baru ini akan tampak kurang terhubung. Hal ini dapat meningkatkan volatilitas dalam waktu dekat. Data resmi yang kami harapkan segera muncul cenderung mendorong reaksi yang lebih terstruktur mengingat keandalannya yang lebih luas dan inklusi produk yang sudah diolah, tingkat pemrosesan, serta ketidakseimbangan regional. Pedagang sering kali menunggu informasi ini untuk mengonfirmasi atau memperbaiki pembacaan awal. Ini berarti reaksi awal terhadap angka-angka pribadi dapat mengalami penyesuaian kedua tergantung pada apakah angka pemerintah sejalan dengan arah dan intensitas yang sama.

Dampak Perbedaan

Kami telah melihat di masa lalu bahwa perbedaan besar antara kedua sumber ini dapat memicu pembongkaran posisi, terutama ketika posisi spekulatif telah terlampau jauh. Mengingat pergerakan pada distilat dan bensin, minggu ini bisa mendorong penempatan kembali posisi di seluruh spread crack dan derivatif berbasis bahan bakar – terutama pada produk yang terkait dengan tren transportasi musim panas atau aliran ekspor marginal. Beban bukti menunjukkan adanya penyesuaian pada kontrak yang dapat diserahkan dan strategi roll. Setiap ketidaksesuaian antara ekspektasi dan data yang dikonfirmasi dapat mendorong tindakan di seluruh kontrak berjangka yang mendekati tanggal, terutama jika margin penyulingan bergerak. Dalam hal ini, kami akan mengharapkan rotasi ke kontrak yang lebih defensif saat para pelaku melindungi diri dari pergerakan asimetris pada inventaris produk dibandingkan dengan minyak mentah. Perhatikan tingkat pemanfaatan kilang – jika pemrosesan datang lebih tinggi dari yang diharapkan, itu mungkin menunjukkan tren menuju pembuatan produk yang proaktif, mungkin sebagai respons terhadap penarikan ekspor atau ketatnya regional. Ada ketertarikan yang berkelanjutan dari penyuling di pantai Teluk dan sinyal permintaan yang meningkat dari beberapa bagian Asia Tenggara. Itu menguatkan potensi untuk dorongan harga yang lebih terhubung secara global, terutama pada saat tarif pengiriman sudah tinggi. Kami mengharapkan penyesuaian posisi di tengah minggu, dan jika masa depan kompleks energi mulai merespons tajam, itu adalah sinyal yang jelas untuk memperhalus eksposur atau memangkas strategi yang terkait dengan headline berdasarkan asumsi tren yang lebih lama. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kebanyakan dari kita hidup berdasarkan kalender—ulang tahun, rapat, hari libur. Namun, tanyakan pada trader berpengalaman, dan mereka akan memberitahu Anda: aksi sesungguhnya terjadi di kalender ekonomi.

Sepintas lalu, mungkin tampak membosankan—hanya deretan tanggal dan akronim. Tapi di balik permukaan, terdapat salah satu alat paling kuat untuk merencanakan perdagangan dan melindungi modal Anda. Pengumuman laba. Keputusan suku bunga. Laporan pekerjaan. Angka inflasi. Ini bukan hanya berita—ini adalah momen yang mempengaruhi pasar.

Tenang Sebelum (dan Sesudah) Badai

Bayangkan ini: Anda membuka perdagangan di GBP/USD pada hari Selasa yang tenang, hanya untuk terbangun dengan pernyataan mengejutkan dari Bank of England yang membuat pound menjadi kacau. Bisakah Anda mengantisipasinya? Jawabannya adalah ya—jika Anda memeriksa kalender.

A surge in the pound and global currency volatility are driving a focus on foreign-exchange risk across Britain’s boardrooms https://t.co/B7rWxva2JL

— Bloomberg (@business) May 22, 2025

Kalender ekonomi menyoroti peristiwa berdampak tinggi yang dapat mengguncang forex, saham, indeks, dan komoditas. Anggap saja ini sebagai sistem peringatan awal Anda. Jika digunakan dengan baik, ini membantu Anda menghindari entri yang buruk dan merencanakan yang baik.

Dari Tebakan ke Rencana Permainan

Misalkan Anda melihat laporan Non-Farm Payroll yang akan datang. Dengan itu dalam pikiran, Anda mungkin:

• Hindari membuka posisi berisiko tepat sebelum rilis
• Siapkan untuk volatilitas dengan pengaturan stop yang lebih ketat
• Perhatikan bagaimana pasar bereaksi, bukan hanya datanya saja

Ini bukan tentang memprediksi angka. Ini tentang merencanakan reaksi.

Keuntungan untuk Setiap Gaya

Baik Anda melakukan scalping pada DAX atau swing trading pada emas, mengetahui apa yang akan datang dapat membentuk seluruh minggu Anda. Trader posisi menggunakan kalender untuk mengantisipasi tren seputar keputusan bank sentral. Trader harian menggunakannya untuk mengatur waktu terjadinya breakout selama musim laporan laba.

Padukan kalender dengan alat lain dari VT Markets—seperti pemberitahuan harga secara real-time atau Asisten Stop Loss—dan perdagangan Anda menjadi langkah yang terencana, bukan hasil kebetulan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Truth Social, yang dimiliki oleh Donald Trump, telah mengajukan permohonan untuk sebuah Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF). Pengajuan ini bertujuan untuk mencatatkan Bitcoin ETF Truth Social di Bursa Saham New York (NYSE) Arca. Langkah ini dianggap sebagai upaya untuk memanfaatkan pasar cryptocurrency yang terus berkembang. Informasi rinci tentang pengajuan ini telah disebarkan melalui berbagai media crypto. Perusahaan media Trump, setelah meluncurkan platform sosial yang bersifat publik, kini berusaha menawarkan produk keuangan yang terkait dengan aset digital—khususnya Bitcoin. Dengan mengajukan proposal untuk mencatatkan ETF Bitcoin melalui NYSE Arca, grup ini bertujuan untuk menawarkan kendaraan investasi yang memungkinkan lebih banyak partisipan pasar untuk mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin tanpa harus memiliki aset tersebut secara langsung. Pengajuan ini mencerminkan upaya untuk menghubungkan usaha media mereka dengan pasar cryptocurrency, yang hingga saat ini masih terpisah. Dalam periode di mana respons regulasi sangat bervariasi, kita harus melihat langkah ini sebagai sinyal langsung posisi daripada sekadar mengikuti tren. ETF yang terkait dengan Bitcoin sudah mendapatkan perhatian, dengan beberapa penerbit mengalami arus masuk yang tinggi dan volume perdagangan yang lebih besar dari yang diperkirakan. Dalam konteks ini, kita dapat menafsirkan pengajuan ini sebagai upaya untuk bergabung dengan segmen keuangan tradisional yang mulai membuka pintunya untuk aset digital. Berdasarkan komentar Castellano bulan lalu, lembaga keuangan melihat kejelasan yang lebih baik dalam perlakuan regulator terhadap produk berbasis spot dibandingkan dengan produk berbasis futures. Ditambah dengan pemulihan volume pada kontrak-futures Bitcoin yang penting, semakin sulit untuk mengabaikan apa yang sedang terbentuk di depan kita. Jumlah posisi terbuka terus meningkat setiap hari, yang berarti kembalinya para trader yang menggunakan futures untuk melindungi diri atau berspekulasi. Dengan memperhatikan hal itu, jika Anda melihat pasar derivatif, harga volatilitas tidak lagi menunjukkan kepanikan tetapi posisi yang diperhitungkan. Kita melihat volatilitas tersirat secara perlahan mundur dari level tertinggi, meskipun volatilitas yang terjadi sedikit tetap di atas rata-rata enam minggu. Ini memberikan kita koridor sempit tetapi dapat diidentifikasi untuk bekerja. Ada fokus pada kontrak dengan durasi menengah—terutama yang melampaui bulan depan—menunjukkan taruhan yang lebih terukur pada aksi harga yang berkelanjutan di sekitar batas tertentu, khususnya antara $62,000 dan $66,000. Ubah strategi jangka pendek Anda di sekitar itu: kontrak yang berakhir dalam 30 hari kini membawa premium yang tidak berlebihan ataupun terlalu terdiskon. Ini menunjukkan pasar yang menunggu dengan hati-hati daripada bersikap defensif. Penataan melalui spread telah meningkat, dan itu seringkali menjadi tanda harapan yang terkait dengan kebijakan, bukan sentimen. Gamma pendek tetap lebih terpapar di dekat tanda $60,000, sehingga setiap kembalinya ke level itu harus diawasi dengan cermat. Volume di rantai opsi tumbuh untuk strike yang sedikit out-the-money, menunjukkan minat yang terus berlanjut terhadap eksposur risiko—hanya saja tidak di kedua ekstrem. Apa yang kemungkinan kita lihat adalah persiapan daripada reaksi. Ini terus memengaruhi bagaimana kita melihat kelompok jatuh tempo pertengahan bulan. Perlu diingat, pengajuan ETF ini juga mencerminkan potensi permintaan dari mereka yang tidak dapat atau tidak mau mengakses crypto secara langsung. Ini bisa mendorong lebih banyak liputan analis, perhatian media, atau bahkan spekulasi yang mendahului—tidak ada di antaranya yang mengubah masukan makro, tetapi semuanya mempengaruhi aliran pesanan. Kita tidak perlu mengejar berita, tetapi kita perlu membaca di antara baris. Chao, dari pembaruan posisinya yang terbaru, menyarankan bahwa para penambang telah mengurangi pelepasan cadangan. Ini terlihat dalam futures yang lebih lama yang mempertahankan premi mereka meskipun spot bergerak dalam rentang ketat. Jika dinamika ini bertahan, para trader mungkin akan melihat untuk mengekspresikan pandangan lebih jauh di kurva. Biaya rollover bulanan tetap moderat, yang membantu menjaga bias arah terapung untuk posisi swing yang lebih panjang. Gunakan fleksibilitas itu untuk menilai kembali titik masuk leverage. Kita tidak mengharapkan keputusan ini mendapat lampu hijau segera. Itu memberi semua orang waktu untuk memeriksa seberapa banyak dari pergerakan ini sudah diperhitungkan dan seberapa banyak yang masih spekulasi. Sampai saat itu, likuiditas tetap tertinggi sekitar futures mingguan yang bergulir ke dalam blok bulanan, jadi tetap fleksibel dalam posisi dan tetap waspada terhadap bagaimana carry tersirat berubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.