Survei pribadi oleh American Petroleum Institute (API) menunjukkan penurunan persediaan minyak mentah yang lebih besar dari yang diharapkan. Ekspektasi menyarankan pengurangan sebesar 1 juta barel, peningkatan distilat sebesar 1 juta barel, dan kenaikan stok bensin sebesar 0,6 juta barel. Survei ini mengumpulkan data dari berbagai fasilitas penyimpanan minyak dan perusahaan. Laporan resmi dari US Energy Information Administration (EIA) dijadwalkan hadir pada hari Rabu dan umumnya dianggap lebih dapat diandalkan.

Laporan EIA vs API

Laporan EIA menggabungkan data dari Departemen Energi dan lembaga pemerintah lainnya. Sementara laporan API memberikan informasi tentang total tingkat penyimpanan minyak mentah, laporan EIA mencakup data tentang input dan output kilang serta berbagai tingkat penyimpanan untuk berbagai jenis minyak mentah. Laporan-laporan ini berbeda dalam cakupan dan akurasi, dengan laporan EIA memberikan wawasan yang lebih komprehensif tentang keadaan pasar minyak. Secara keseluruhan, kedua laporan ini memberikan informasi penting tentang status dan tren industri minyak saat ini, membantu analis dan pelaku pasar membuat keputusan yang tepat. Data persediaan yang dihasilkan menunjukkan perbedaan yang jelas antara proyeksi dan pergerakan volume minyak yang sebenarnya. Laporan pribadi menunjukkan penarikan yang lebih tajam dalam minyak mentah, berlawanan dengan ramalan yang mengisyaratkan penurunan yang jauh lebih kecil. Distilat dan bensin, di sisi lain, menunjukkan hasil di atas ekspektasi. Hal ini penting karena pergeseran persediaan sering kali mengisyaratkan perubahan dalam perilaku permintaan atau ritme pasokan, yang keduanya dapat tercermin dalam pergerakan harga. Penurunan stok minyak mentah yang lebih besar dari yang diantisipasi biasanya menandakan permintaan yang lebih kuat atau pasokan yang lebih lambat. Ini sesuai dengan kabar terbaru di pasar bahwa aktivitas kilang meningkat di beberapa daerah, terutama menjelang puncak musim berkendara di Belahan Bumi Utara. Jika permintaan terduga lebih rendah – atau jika ada gangguan yang tidak terpantau pada sisi pasokan – maka tingkat harga baru-baru ini akan tampak kurang terhubung. Hal ini dapat meningkatkan volatilitas dalam waktu dekat. Data resmi yang kami harapkan segera muncul cenderung mendorong reaksi yang lebih terstruktur mengingat keandalannya yang lebih luas dan inklusi produk yang sudah diolah, tingkat pemrosesan, serta ketidakseimbangan regional. Pedagang sering kali menunggu informasi ini untuk mengonfirmasi atau memperbaiki pembacaan awal. Ini berarti reaksi awal terhadap angka-angka pribadi dapat mengalami penyesuaian kedua tergantung pada apakah angka pemerintah sejalan dengan arah dan intensitas yang sama.

Dampak Perbedaan

Kami telah melihat di masa lalu bahwa perbedaan besar antara kedua sumber ini dapat memicu pembongkaran posisi, terutama ketika posisi spekulatif telah terlampau jauh. Mengingat pergerakan pada distilat dan bensin, minggu ini bisa mendorong penempatan kembali posisi di seluruh spread crack dan derivatif berbasis bahan bakar – terutama pada produk yang terkait dengan tren transportasi musim panas atau aliran ekspor marginal. Beban bukti menunjukkan adanya penyesuaian pada kontrak yang dapat diserahkan dan strategi roll. Setiap ketidaksesuaian antara ekspektasi dan data yang dikonfirmasi dapat mendorong tindakan di seluruh kontrak berjangka yang mendekati tanggal, terutama jika margin penyulingan bergerak. Dalam hal ini, kami akan mengharapkan rotasi ke kontrak yang lebih defensif saat para pelaku melindungi diri dari pergerakan asimetris pada inventaris produk dibandingkan dengan minyak mentah. Perhatikan tingkat pemanfaatan kilang – jika pemrosesan datang lebih tinggi dari yang diharapkan, itu mungkin menunjukkan tren menuju pembuatan produk yang proaktif, mungkin sebagai respons terhadap penarikan ekspor atau ketatnya regional. Ada ketertarikan yang berkelanjutan dari penyuling di pantai Teluk dan sinyal permintaan yang meningkat dari beberapa bagian Asia Tenggara. Itu menguatkan potensi untuk dorongan harga yang lebih terhubung secara global, terutama pada saat tarif pengiriman sudah tinggi. Kami mengharapkan penyesuaian posisi di tengah minggu, dan jika masa depan kompleks energi mulai merespons tajam, itu adalah sinyal yang jelas untuk memperhalus eksposur atau memangkas strategi yang terkait dengan headline berdasarkan asumsi tren yang lebih lama. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Kebanyakan dari kita hidup berdasarkan kalender—ulang tahun, rapat, hari libur. Namun, tanyakan pada trader berpengalaman, dan mereka akan memberitahu Anda: aksi sesungguhnya terjadi di kalender ekonomi.

Sepintas lalu, mungkin tampak membosankan—hanya deretan tanggal dan akronim. Tapi di balik permukaan, terdapat salah satu alat paling kuat untuk merencanakan perdagangan dan melindungi modal Anda. Pengumuman laba. Keputusan suku bunga. Laporan pekerjaan. Angka inflasi. Ini bukan hanya berita—ini adalah momen yang mempengaruhi pasar.

Tenang Sebelum (dan Sesudah) Badai

Bayangkan ini: Anda membuka perdagangan di GBP/USD pada hari Selasa yang tenang, hanya untuk terbangun dengan pernyataan mengejutkan dari Bank of England yang membuat pound menjadi kacau. Bisakah Anda mengantisipasinya? Jawabannya adalah ya—jika Anda memeriksa kalender.

A surge in the pound and global currency volatility are driving a focus on foreign-exchange risk across Britain’s boardrooms https://t.co/B7rWxva2JL

— Bloomberg (@business) May 22, 2025

Kalender ekonomi menyoroti peristiwa berdampak tinggi yang dapat mengguncang forex, saham, indeks, dan komoditas. Anggap saja ini sebagai sistem peringatan awal Anda. Jika digunakan dengan baik, ini membantu Anda menghindari entri yang buruk dan merencanakan yang baik.

Dari Tebakan ke Rencana Permainan

Misalkan Anda melihat laporan Non-Farm Payroll yang akan datang. Dengan itu dalam pikiran, Anda mungkin:

• Hindari membuka posisi berisiko tepat sebelum rilis
• Siapkan untuk volatilitas dengan pengaturan stop yang lebih ketat
• Perhatikan bagaimana pasar bereaksi, bukan hanya datanya saja

Ini bukan tentang memprediksi angka. Ini tentang merencanakan reaksi.

Keuntungan untuk Setiap Gaya

Baik Anda melakukan scalping pada DAX atau swing trading pada emas, mengetahui apa yang akan datang dapat membentuk seluruh minggu Anda. Trader posisi menggunakan kalender untuk mengantisipasi tren seputar keputusan bank sentral. Trader harian menggunakannya untuk mengatur waktu terjadinya breakout selama musim laporan laba.

Padukan kalender dengan alat lain dari VT Markets—seperti pemberitahuan harga secara real-time atau Asisten Stop Loss—dan perdagangan Anda menjadi langkah yang terencana, bukan hasil kebetulan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Truth Social, yang dimiliki oleh Donald Trump, telah mengajukan permohonan untuk sebuah Bitcoin Exchange-Traded Fund (ETF). Pengajuan ini bertujuan untuk mencatatkan Bitcoin ETF Truth Social di Bursa Saham New York (NYSE) Arca. Langkah ini dianggap sebagai upaya untuk memanfaatkan pasar cryptocurrency yang terus berkembang. Informasi rinci tentang pengajuan ini telah disebarkan melalui berbagai media crypto. Perusahaan media Trump, setelah meluncurkan platform sosial yang bersifat publik, kini berusaha menawarkan produk keuangan yang terkait dengan aset digital—khususnya Bitcoin. Dengan mengajukan proposal untuk mencatatkan ETF Bitcoin melalui NYSE Arca, grup ini bertujuan untuk menawarkan kendaraan investasi yang memungkinkan lebih banyak partisipan pasar untuk mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin tanpa harus memiliki aset tersebut secara langsung. Pengajuan ini mencerminkan upaya untuk menghubungkan usaha media mereka dengan pasar cryptocurrency, yang hingga saat ini masih terpisah. Dalam periode di mana respons regulasi sangat bervariasi, kita harus melihat langkah ini sebagai sinyal langsung posisi daripada sekadar mengikuti tren. ETF yang terkait dengan Bitcoin sudah mendapatkan perhatian, dengan beberapa penerbit mengalami arus masuk yang tinggi dan volume perdagangan yang lebih besar dari yang diperkirakan. Dalam konteks ini, kita dapat menafsirkan pengajuan ini sebagai upaya untuk bergabung dengan segmen keuangan tradisional yang mulai membuka pintunya untuk aset digital. Berdasarkan komentar Castellano bulan lalu, lembaga keuangan melihat kejelasan yang lebih baik dalam perlakuan regulator terhadap produk berbasis spot dibandingkan dengan produk berbasis futures. Ditambah dengan pemulihan volume pada kontrak-futures Bitcoin yang penting, semakin sulit untuk mengabaikan apa yang sedang terbentuk di depan kita. Jumlah posisi terbuka terus meningkat setiap hari, yang berarti kembalinya para trader yang menggunakan futures untuk melindungi diri atau berspekulasi. Dengan memperhatikan hal itu, jika Anda melihat pasar derivatif, harga volatilitas tidak lagi menunjukkan kepanikan tetapi posisi yang diperhitungkan. Kita melihat volatilitas tersirat secara perlahan mundur dari level tertinggi, meskipun volatilitas yang terjadi sedikit tetap di atas rata-rata enam minggu. Ini memberikan kita koridor sempit tetapi dapat diidentifikasi untuk bekerja. Ada fokus pada kontrak dengan durasi menengah—terutama yang melampaui bulan depan—menunjukkan taruhan yang lebih terukur pada aksi harga yang berkelanjutan di sekitar batas tertentu, khususnya antara $62,000 dan $66,000. Ubah strategi jangka pendek Anda di sekitar itu: kontrak yang berakhir dalam 30 hari kini membawa premium yang tidak berlebihan ataupun terlalu terdiskon. Ini menunjukkan pasar yang menunggu dengan hati-hati daripada bersikap defensif. Penataan melalui spread telah meningkat, dan itu seringkali menjadi tanda harapan yang terkait dengan kebijakan, bukan sentimen. Gamma pendek tetap lebih terpapar di dekat tanda $60,000, sehingga setiap kembalinya ke level itu harus diawasi dengan cermat. Volume di rantai opsi tumbuh untuk strike yang sedikit out-the-money, menunjukkan minat yang terus berlanjut terhadap eksposur risiko—hanya saja tidak di kedua ekstrem. Apa yang kemungkinan kita lihat adalah persiapan daripada reaksi. Ini terus memengaruhi bagaimana kita melihat kelompok jatuh tempo pertengahan bulan. Perlu diingat, pengajuan ETF ini juga mencerminkan potensi permintaan dari mereka yang tidak dapat atau tidak mau mengakses crypto secara langsung. Ini bisa mendorong lebih banyak liputan analis, perhatian media, atau bahkan spekulasi yang mendahului—tidak ada di antaranya yang mengubah masukan makro, tetapi semuanya mempengaruhi aliran pesanan. Kita tidak perlu mengejar berita, tetapi kita perlu membaca di antara baris. Chao, dari pembaruan posisinya yang terbaru, menyarankan bahwa para penambang telah mengurangi pelepasan cadangan. Ini terlihat dalam futures yang lebih lama yang mempertahankan premi mereka meskipun spot bergerak dalam rentang ketat. Jika dinamika ini bertahan, para trader mungkin akan melihat untuk mengekspresikan pandangan lebih jauh di kurva. Biaya rollover bulanan tetap moderat, yang membantu menjaga bias arah terapung untuk posisi swing yang lebih panjang. Gunakan fleksibilitas itu untuk menilai kembali titik masuk leverage. Kita tidak mengharapkan keputusan ini mendapat lampu hijau segera. Itu memberi semua orang waktu untuk memeriksa seberapa banyak dari pergerakan ini sudah diperhitungkan dan seberapa banyak yang masih spekulasi. Sampai saat itu, likuiditas tetap tertinggi sekitar futures mingguan yang bergulir ke dalam blok bulanan, jadi tetap fleksibel dalam posisi dan tetap waspada terhadap bagaimana carry tersirat berubah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan menyebutkan bahwa Trump dan Xi diharapkan untuk mengadakan diskusi pada hari Jumat, berdasarkan informasi dari sumber yang tidak disebutkan. Percakapan ini berkaitan dengan pembicaraan perdagangan antara AS dan China. Sementara ada spekulasi tentang keinginan Trump untuk berdialog langsung dengan Xi, diperkirakan bahwa percakapan apa pun akan mengikuti ketentuan yang telah disepakati sebelumnya. Panggilan seperti itu bisa terjadi setelah kesepakatan tercapai, memungkinkan Trump untuk mengklaim kredit atas kemajuan yang dicapai. Pernyataan saat ini menunjukkan potensi pertukaran langsung antara pemimpin Amerika dan China, dengan hari Jumat ditandai sebagai tanggal yang mungkin. Tujuan dari panggilan ini, menurut laporan, bukan untuk bernegosiasi secara langsung, melainkan untuk menegaskan secara resmi diskusi yang telah berlangsung di saluran lain. Meskipun ada spekulasi tentang preferensi satu pihak untuk menunjukkan diplomasi secara pribadi, tampaknya percakapan hanya akan dilanjutkan setelah para perunding menyelesaikan substansi di baliknya. Pengaturan panggilan seperti itu—sebagai gestur seremonial pasca-fakta daripada sesi tawar menawar langsung—memberikan petunjuk tentang posisi aktual peristiwa. Alih-alih menjadi tentang terobosan selama panggilan itu sendiri, ini akan berfungsi untuk menunjukkan persatuan dan memperkuat hasil yang sudah dihasilkan oleh perunding tingkat rendah. Itu berarti pergerakan, jika ada, akan sudah dinilai oleh beberapa peserta pasar sebelum panggilan terjadi. Dari sisi kami, kami perlu mempertimbangkan penempatan risiko berita utama dalam urutan mingguan. Sesi tenang di awal minggu mungkin memberi jalan bagi penyesuaian posisi yang lebih luas yang dimulai pada Kamis sore, sebagai persiapan untuk komunikasi yang diantisipasi pada hari Jumat. Mengingat laporan yang lebih awal, ada ekspektasi yang dinilai berdasarkan kemajuan naratif mengenai tarif atau komitmen timbal balik. Namun, harus diingat bahwa waktu panggilan telepon tidak selalu berarti bahwa pengumuman akan mengikuti. Satu poin yang layak diperhatikan dengan cermat adalah bagaimana kurva volatilitas implisit bereaksi jika konfirmasi kontak pada hari Jumat muncul. Kemiringan di ujung pendek bisa menjadi sinyal untuk kenaikan biaya lindung nilai jangka pendek menjelang jendela pengumuman. Hal itu tidak hanya mencerminkan ketidakpastian dalam hasil, tetapi juga perasaan bahwa peserta mengharapkan adanya petunjuk arah—baik dari peristiwa itu sendiri atau dari perubahan nada yang diungkapkan kemudian melalui pernyataan resmi atau pengarahan pers. Kewajiban melalui opsi—terutama kontrak mingguan dalam indeks dan nama besar terkait ekspor—harus dikelola dengan ketat. Yang dimaksud di sini bukanlah bahwa perubahan kebijakan baru akan terjadi selama panggilan, melainkan ini mungkin menawarkan platform untuk memperkuat kemajuan tingkat komite. Dalam pengertian itu, setiap penyesuaian harga mungkin tidak berasal dari kebijakan yang mengejutkan tetapi berasal dari interpretasi dan stabilitas yang dipersepsikan. Kami akan menghindari strategi yang bergantung pada panggilan arah dengan keyakinan tinggi sebelum kejelasan akhir tentang konten. Spread kalender tetap menguntungkan jika dibangun dengan kaki kedaluwarsa atas yang diselaraskan dengan pertemuan kebijakan awal atau pertemuan transpasifik dalam beberapa bulan mendatang. Sebaliknya, meningkatkan struktur straddle pendek tetap berisiko mengingat kemungkinan reaksi naratif satu sisi setelah panggilan. Terpisah dari turunan itu sendiri, aliran selama beberapa sesi berikutnya harus dianalisis tidak hanya untuk skala tetapi juga kecepatan. Jika nada mengencang di pertengahan minggu tanpa katalis, itu bisa mengisyaratkan pemposisian lebih awal dari biasanya. Hal itu, pada gilirannya, dapat memengaruhi premi menjelang Jumat, mungkin melemahkan rentang yang direalisasikan meskipun sejarah menunjukkan perluasan. Ini bukan panggilan itu sendiri yang bekerja—tetapi bagaimana ekspektasi berkumpul dan didistribusikan saat kami mendekati waktu yang diharapkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Anggota dewan Bank Nasional Swiss, Petra Tschudin, membahas data inflasi Swiss, mencatat penurunan ke tingkat terendah sejak COVID. Harga konsumen turun sebesar 0,1% dibandingkan tahun lalu pada bulan Mei, namun bank tetap fokus pada tujuan jangka menengah. Pasar saat ini memprediksi kemungkinan 70% penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan SNB yang akan datang pada 19 Juni, mengurangi suku bunga dari 0,25% menjadi nol. Ada probabilitas 30% untuk kembali ke suku bunga negatif sebesar -0,25%. Inflasi negatif ini terutama disebabkan oleh pengaruh franc Swiss yang kuat terhadap harga barang impor.

Pandangan Pimpinan SNB

Ketua SNB Martin Schlegel mengakui harapan akan data negatif sesekali. Ia menunjukkan bahwa bulan-bulan tertentu dengan data seperti itu tidak selalu memerlukan tanggapan langsung dari bank. Apa yang telah kita lihat sejauh ini mencerminkan kecepatan yang terencana dalam bagaimana pembuat kebijakan mencerna perubahan terbaru dalam tingkat harga. Penurunan harga konsumen, meskipun tidak sepenuhnya tak terduga mengingat sifat fluktuatif tekanan nilai tukar, telah mempertegas fokus pada inflasi impor. Kekuatan franc, meskipun menguntungkan untuk membeli barang dari luar negeri dengan harga lebih terjangkau, juga memberi dampak pada gambaran harga domestik, meredakan inflasi secara keseluruhan tanpa menunjukkan permintaan yang lemah di dalam negeri. Pernyataan Tschudin memperkuat gagasan bahwa target jangka panjang lebih penting daripada fluktuasi bulanan. Penurunan kecil seperti bulan Mei tidak memaksa perubahan mendadak dalam arah kebijakan, terutama ketika perubahan tersebut sering kali bisa berbalik dengan cepat. Sebaliknya, mereka menegaskan keyakinan pada jalur yang gradual dan terukur—menjaga ekspektasi inflasi jangka menengah tetap stabil lebih memandu pengambilan keputusan mereka daripada pembacaan spot. Dari sudut pandang perdagangan, reaksi pasar uang berbicara banyak. Fakta bahwa peluang lebih condong pada pemotongan suku bunga yang moderat menunjukkan investor membaca sikap SNB masih mendukung pelonggaran, asalkan data tetap rendah. Peluang 30% untuk langkah di bawah ambang nol juga tidak bisa diabaikan. Ada beberapa harapan yang mulai terbangun—bukan konsensus, tetapi arus bawah yang cukup terasa—bahwa SNB bisa terpaksa kembali ke wilayah negatif jika disinflasi berlanjut lebih luas.

Dampak terhadap Kebijakan di Masa Depan

Schlegel mengambil nada hati-hati, secara efektif mengingatkan kita untuk tidak menggantungkan harapan kebijakan hanya pada satu data lemah. Ini menunjukkan preferensi untuk menunggu tren yang mengkonfirmasi, daripada merespons secara refleksif. Ini juga menunjukkan bahwa keputusan yang akan datang mungkin tetap dalam batas yang diharapkan kecuali serangkaian titik data yang saling memperkuat menunjukkan sesuatu yang lebih berkelanjutan. Satu bulan yang lemah bukanlah pola, dan kebijakan tidak akan berubah hanya sebagai respons terhadap statistik yang mencolok. Melihat dua minggu ke depan, kami pikir volatilitas kemungkinan akan meningkat menjelang pertemuan kebijakan, terutama jika panduan maju menunjukkan lebih dari satu penyesuaian sementara. Bagi kami yang mengelola eksposur, sebaiknya mempertimbangkan skenario di mana suku bunga Swiss menguji batas bawah lagi. Rentang hasil potensial telah sedikit melebar, namun tetap terikat oleh skenario sentral itu—pengurangan seperempat poin.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Barclays telah merevisi pandangannya tentang minyak karena beberapa faktor positif. Fundamental pasar saat ini memberikan kinerja yang lebih baik dari yang diperkirakan. Ada de-eskalasi dalam ketegangan perdagangan, yang mendukung proyeksi permintaan yang stabil. Tingkat pasokan tetap konsisten dengan proyeksi.

Pandangan Positif Barclays Terhadap Minyak

Elemen-elemen ini telah mendorong Barclays untuk mengadopsi posisi yang lebih optimis terhadap minyak. Mereka telah menyesuaikan pendekatan mereka berdasarkan pengamatan tersebut. Yang bisa kita ambil dari sini adalah bahwa tim Barclays telah mengamati perilaku pasar yang lebih menguntungkan daripada yang diperkirakan sebelumnya. Permintaan tetap kuat, sebagian berkat meredanya kekhawatiran terkait perdagangan yang sering membebani sentimen dan proyeksi. Sisi pasokan juga tidak memberikan kejutan, yang menghilangkan sumber volatilitas utama. Akibatnya, mereka memilih untuk melihat minyak dengan pandangan yang lebih cerah di masa mendatang. Dari perspektif kami, situasi ini menyajikan jendela dengan ketidakpastian yang berkurang, di mana struktur pasar yang lebih luas memberikan sinyal yang lebih jelas. Dalam kondisi seperti itu, harga bisa menjadi lebih stabil, yang secara alami mempengaruhi volatilitas tersirat dan bagaimana kita memodelkan kurva masa depan. Stabilitas di sektor pasokan, untuk saat ini, telah menghilangkan kekhawatiran akan kejadian mendadak atau surplus yang tidak terduga. Untuk menanggapi dengan tepat, perhatian seharusnya diberikan pada perubahan likuiditas di sekitar kontrak bulan depan. Selisih harga antara bulan mendatang dan bulan yang ditunda bisa kembali menyusut, terutama jika optimisme tetap terjaga. Kami mungkin ingin menjalankan uji stres pada skenario penurunan sama banyaknya dengan skenario kenaikan, terutama jika inventaris fisik mulai menunjukkan perbedaan dari apa yang saat ini diperkirakan dalam kontrak berjangka.

Meninjau Kondisi Pasar

Tim Patel tampaknya sedang memperkirakan tingkat dasar permintaan yang lebih kuat menuju kuartal berikutnya. Itu tidak berarti kita sudah berada di lingkungan bullish yang persisten, tetapi ini menunjukkan bahwa risiko penurunan harga yang tiba-tiba saat ini telah berkurang. Namun, waktu tetap menjadi segalanya, dan kami akan memantau dengan cermat setiap tanda pergerakan dalam panduan masa depan dari anggota OPEC—karena biasanya informasi tersebut muncul lebih awal dari yang banyak diharapkan. Bagi kami, ini bukan saat yang tepat untuk meninggalkan kehati-hatian, tetapi momen di mana alasan untuk pengurangan perlindungan pada sisi penurunan mungkin akhirnya bisa dibenarkan. Harga saat ini menunjukkan bahwa penyesuaian sudah berlangsung dalam sentimen pasar, dan posisi harus mencerminkan hal itu, meskipun dengan kehati-hatian. Kami sedang meninjau perilaku harga historis selama fase permintaan-pasokan yang serupa, terutama untuk menyempurnakan strategi manajemen delta jangka pendek kami. Setelah mengabaikan suara yang mengganggu, ada argumen yang dapat dibuat untuk gamma yang lebih tinggi di sekitar tanggal kedaluwarsa tertentu, terutama jika minat terbuka terus bergerak keluar. Kita juga perlu memantau margin pabrik penyulingan. Margin ini cenderung menyempit atau melebar menjelang fluktuasi harga besar, dan baru-baru ini mereka tetap stabil. Itu memberi tahu kita bahwa permintaan fisik bukan hanya teoritis—itu muncul dalam catatan keuangan. Itu merupakan lapisan konfirmasi tambahan bahwa tingkat harga saat ini mungkin memiliki daya tahan lebih dibandingkan sebulan yang lalu. Mereka yang memperdagangkan selisih harga mungkin mempertimbangkan untuk memutar eksposur ke kuartal yang lebih jauh, di mana backwardation yang lebih besar atau contango yang datar bisa memperkenalkan peluang hasil yang lebih baik dibandingkan mengejar sisi depan. Data volume terbaru mengonfirmasi bahwa lebih banyak peserta memasuki atau menyesuaikan bobot, yang mendukung pandangan bahwa kepercayaan kembali pulih, setidaknya dalam jangka pendek. Semua ini menegaskan pentingnya menyesuaikan buffer risiko tidak hanya setiap minggu tetapi hampir secara berkala saat informasi posisi baru tersedia dari aliran swap dan opsi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Jepang berencana untuk mendirikan sebuah lembaga pemikir untuk menilai bagaimana kekhawatiran mengenai keamanan ekonomi mempengaruhi rantai pasokan dan sektor terkait. Inisiatif ini muncul dari meningkatnya ketegangan perdagangan dan situasi yang melibatkan Taiwan.

Strategi Risiko Ekonomi Jepang

Lembaga pemikir ini akan berfungsi di bawah Kantor Sekretariat Keamanan Nasional (NSS) sebagai bagian dari strategi yang lebih luas untuk meningkatkan kapasitas Jepang dalam menangani risiko keamanan ekonomi. Informasi tentang inisiatif ini akan muncul dalam pedoman kebijakan ekonomi dan fiskal tahunan pemerintah yang diharapkan dirilis akhir bulan ini. NSS bertujuan untuk “meneliti risiko yang dihadapi industri, memperkuat kemampuan intelijen ekonomi dan fungsi lembaga pemikir secara menyeluruh, serta memperkuat infrastruktur penting.” Langkah ini mencerminkan kekhawatiran Jepang yang semakin meningkat mengenai kerentanan rantai pasokan yang penting, terutama yang terkait dengan daerah geopolitik yang sensitif. Lembaga pemikir yang diusulkan, yang beroperasi di bawah Kantor Sekretariat Keamanan Nasional, tidak hanya tentang mengumpulkan informasi—ini dirancang untuk menjadi badan strategis, yang secara terus menerus menerjemahkan dinamika politik dan perdagangan yang berubah menjadi wawasan yang dapat ditindaklanjuti bagi pembuat kebijakan dan perencana industri. Fakta bahwa ini berfungsi sebagai bagian dari aparat keamanan nasional menunjukkan seberapa erat perdagangan dan pertahanan telah saling terkait. Tokyo merespons ketidaknyamanan yang meningkat terkait dengan potensi gangguan, terutama di sekitar Taiwan. Zona tersebut tetap menjadi garis patahan utama: ketegangan yang tidak terpecahkan, bersama dengan ambisi Tiongkok, meningkatkan kemungkinan gangguan pada rute perdagangan atau hubungan produksi, baik secara langsung maupun tidak langsung. Ini bukan risiko teoritis—ini adalah hal yang nyata, dan kita harus mengambil langkah terukur sesuai dengan hal ini. Pemasukan rencana ini dalam pedoman ekonomi dan fiskal tahunan menunjukkan integrasi yang terstruktur dalam kesiapan nasional ke dalam pengelolaan ekonomi. Mereka tidak hanya ingin mengamati perkembangan—mereka sedang mempersiapkan mekanisme untuk melakukan intervensi lebih awal jika diperlukan, termasuk mengubah kebijakan pengadaan, mengevaluasi aliran investasi asing, atau mendukung produksi domestik komponen yang rentan.

Persiapan Menghadapi Volatilitas Ekonomi

Bagi kita, pesannya cukup jelas. Langkah yang lebih luas oleh pemerintah untuk memperkuat ketahanan rantai pasokan atau intelijen ekonomi biasanya memiliki konsekuensi nyata terhadap struktur harga dalam komoditas, bahan baku manufaktur, dan logistik. Sektor yang terkait erat dengan semikonduktor, beberapa logam, dan peralatan industri sangat terpapar pada jenis pengawasan yang mungkin dilakukan oleh lembaga pemikir ini. Jika NSS meningkatkan tekanan untuk melokalisasi atau menduplikasi jalur pasokan, volatilitas dapat meningkat pada produk terkait dan tarif pengiriman. Ada juga masalah waktu. Pedoman kebijakan fiskal yang akan datang akhir bulan ini mungkin termasuk insentif atau arahan yang lebih dalam—mungkin subsidi atau perubahan dalam asumsi aliran perdagangan. Jika ini disesuaikan, strategi lindung nilai dan asumsi korelasi harus segera diuji. Menunggu untuk memperbarui posisi setelah arahan dikeluarkan berisiko kehilangan pergeseran harga awal. Mengingat hal itu, akan efektif untuk melakukan audit terhadap eksposur yang terbuka, terutama yang terkait dengan indeks yang berfokus pada Asia Timur atau sektor yang tergantung pada pasokan kompleks. Jika diperlukan, sesuaikan parameter dalam model volatilitas atau perbarui posisi bersih di seluruh opsi mid-curve. Beberapa ketidaksesuaian dalam penimbangan probabilitas kemungkinan ada di antara para trader yang belum mempertimbangkan bahwa inisiatif keamanan ekonomi sering memicu langkah respons dengan sedikit pemberitahuan. Saat pembuat kebijakan like Takagi mengintegrasikan risiko ekonomi ke dalam konsep keamanan, kita harus memperlakukan perkembangan semacam itu sebagai akselerator volatilitas potensial daripada sekadar perubahan latar belakang. Pilihan skew, spread swap default kredit, dan kurva basis mungkin mulai mencerminkan persepsi kerentanan yang meningkat daripada hanya beroperasi pada pola harga historis. Asumsi default bahwa perdagangan tetap tanpa gesekan semakin sulit untuk dipertahankan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gedung Putih telah mengumumkan bahwa tarif baja yang lebih tinggi akan mulai berlaku pada pukul 12:01 pagi pada hari Rabu, 4 Juni 2025. Tarif baja umum akan naik dari 25% menjadi 50%. Namun, Inggris akan dikecualikan dari penggandaan ini. Tarif baja Inggris akan tetap pada 25%. Pengumuman Gedung Putih jelas menunjukkan garis waktu yang tegas dan peningkatan tajam dalam hambatan perdagangan untuk baja asing, dari tarif umum 25% menjadi 50%. Ini adalah peningkatan besar dan dijadwalkan untuk mulai berlaku pada awal Juni 2025. Langkah ini menunjukkan penguatan kebijakan yang bertujuan untuk membatasi masuknya baja yang lebih murah ke pasar domestik. Yang penting, Inggris tidak akan terpengaruh oleh kenaikan tarif ini. Tarif 25% tetap tidak berubah untuk baja asal Inggris, memberi keuntungan jangka pendek kepada produsen tertentu, setidaknya dari segi biaya perbandingan. Dari sudut pandang kami, perubahan ini mempersiapkan pasar logam untuk reaksi yang terlihat. Kami kemungkinan akan melihat variasi permintaan segera pada kontrak berjangka yang terkait dengan pasokan baja AS. Tarif yang ditingkatkan meningkatkan harga dasar untuk segala jenis baja yang tidak tercover oleh pengecualian. Ini, pada gilirannya, memperketat keseimbangan pasokan-permintaan domestik, atau setidaknya akan terlihat demikian setelah logistik menyesuaikan dan inventaris mulai mencerminkan perubahan kebijakan. Bagi kami, ini menunjukkan implikasi yang sangat jelas. Volatilitas bukanlah hal yang bersifat hipotetis—harga kemungkinan akan bergerak lebih dari rata-rata, terutama menjelang pembukaan pasar AS setelah tanggal pelaksanaan. Perhatikan lonjakan likuiditas yang tipis sebelum pasar di kontrak AS di akhir Mei. Jangan beranggapan bahwa rentang tetap stabil semalaman pada minggu sebelumnya. Tim Johnson mungkin melihat pengumuman ini sebagai alat domestik, tetapi dampaknya secara global kemungkinan akan menggeser tingkat keterlibatan bagi siapa saja yang terkena indeks berat baja, industri luas, atau ETF bahan. Ini bisa mendorong manajer risiko di produsen besar AS untuk mempercepat pesanan atau menyesuaikan eksposur. Dalam hal ini, volume opsi pada nama-nama yang terkait bisa melonjak menjelang 4 Juni. Kami perlu tetap waspada di sana. Stabilitas relatif dalam baja Inggris dapat menyebabkan dislokasi basis antara instrumen yang dapat diantarkan dari Inggris dan yang setara dengan eksposur yang lebih luas. Ingatlah tentang margin. Spread yang melibatkan kontrak AS dan Inggris dapat mulai melebar seiring dengan perbedaan yang menjadi lebih menarik. Penemuan harga mungkin sedikit tertinggal di tempat-tempat kecil saat para trader menyesuaikan asumsi. Kami juga telah mengamati bahwa penurunan sebelumnya yang tidak berbahaya dalam sektor industri bisa menjadi lebih curam, terutama jika perusahaan dengan eksposur input memberi peringatan tentang keuntungan. Secara lebih proaktif, lindung nilai input dapat muncul di tempat yang tidak biasa—perhatikan hal ini. Ingatlah untuk menganggap setiap retracement jangka pendek dalam nama ekuitas yang sensitif terhadap baja sebagai sinyal, bukan sebagai tanda bahwa dampak yang lebih luas memudar. Gunakan lonjakan itu untuk menilai kembali lindung nilai daripada membatalkannya terlalu dini. Kalender sekarang sangat penting—tanggal tidak lagi pasif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dalam perdagangan di Amerika Utara pada 3 Juni 2025, dolar AS menguat karena beberapa faktor. Laporan JOLTS menunjukkan lowongan pekerjaan mencapai 7,391 juta, melebihi ekspektasi. Pembicaraan perdagangan antara China dan AS semakin meningkat, dan kekhawatiran mengenai ketegangan perdagangan tampaknya mereda. Namun, pesanan pabrik AS untuk bulan April tercatat -3,7%, di bawah ekspektasi -3,1%. Dalam data lain, Indeks Harga GDT Selandia Baru menunjukkan penurunan sebesar 1,6%. Sorotan pasar saat ini meliputi penurunan harga emas sebesar $27 menjadi $3351 dan kenaikan minyak mentah WTI sebesar 90 sen menjadi $63,43. Indeks S&P 500 mengalami kenaikan 0,6%, sementara imbal hasil obligasi 10 tahun AS tetap stabil di 4,46%. Dolar AS memimpin pergerakan mata uang, terutama menguat terhadap JPY, di mana USD/JPY melesat 135 pips menjadi 144,05, pulih dari kerugian hari sebelumnya. Euro mengalami penurunan, menghapus keuntungan sebelumnya dan tetap datar untuk minggu ini. Sementara dolar AS menunjukkan kenaikan yang kurang kuat terhadap mata uang komoditas, sentimen perdagangan yang positif meningkatkan harga komoditas dan ekuitas. Pasar keuangan akan memperhatikan pengumuman perdagangan mendatang, keputusan ECB, dan laporan non-pertanian AS yang akan dirilis Jumat ini. Mengingat kekuatan yang tidak terduga dalam laporan JOLTS, dengan lowongan pekerjaan yang melampaui perkiraan di angka 7,391 juta, jelas bahwa pasar tenaga kerja AS belum kehilangan momentumnya. Pembacaan yang lebih kuat ini—bagi banyak orang, indikator ke depan yang dapat diandalkan untuk permintaan perekrutan—memberikan dukungan baru bagi dolar, terutama selama jam perdagangan di Amerika Utara. Ini menutupi angka pesanan pabrik AS yang mengecewakan, yang jauh di bawah perkiraan di -3,7%, mengisyaratkan adanya kontraksi dalam permintaan barang tahan lama di berbagai sektor. Perbedaan antara data-data ini mungkin menunjukkan bahwa meskipun bisnis masih ragu untuk berinvestasi dalam proyek modal, mereka belum berhenti dari perekrutan. Optimisme yang muncul dari nada yang lebih konstruktif dalam pembicaraan perdagangan China-AS berfungsi untuk menstabilkan sentimen global. Dengan ketegangan mereda, setidaknya untuk sementara waktu, selera terhadap risiko meningkat. Hal ini terlihat dari kenaikan di pasar ekuitas AS, di mana S&P 500 naik 0,6%, sebuah peningkatan yang tidak hanya merupakan fluktuasi harian—ini menyiratkan momentum yang menilai kembali kekuatan laba perusahaan dibandingkan dengan data makro terbaru. Obligasi pemerintah tidak banyak bergerak, meskipun ada peningkatan dalam sentimen. Imbal hasil 10 tahun AS tetap di angka 4,46%, menunjukkan bahwa baik pedagang obligasi maupun ekuitas belum melakukan penyesuaian harga pertumbuhan secara dramatis. Menarik untuk dicatat bahwa imbal hasil tetap stabil meskipun dolar menguat—biasanya, data ketenagakerjaan yang lebih kuat akan mengundang spekulasi tentang pergerakan kebijakan dan mempengaruhi imbal hasil, tetapi stabilitas di sini menunjukkan bahwa ekspektasi suku bunga sudah sepenuhnya terintegrasi. Sementara itu, pergerakan signifikan dalam USD/JPY—naik 135 pips menjadi 144,05—menunjukkan kepercayaan baru terhadap keunggulan imbal hasil relatif dolar. Kekuatan yen kemarin kemungkinan berlebihan, mengingat sinyal ekonomi Jepang yang rapuh dan keengganan pejabat di sana untuk melakukan intervensi berarti di pasar mata uang belakangan ini. Sekarang, kita melihat bahwa kondisi tersebut cepat kembali ke posisi awal. Ketika volatilitas antar aset tetap rendah, pemulihan cepat semacam ini bisa menjadi lebih umum. Untuk eksposur dalam opsi atau kontrak berjangka terkait yen, ayunan ini membuat satu hal jelas: keyakinan arah saja tidak cukup tanpa kesadaran yang ketat terhadap arus jangka pendek. Kami mencatat bahwa penurunan harga emas sebesar $27 menjadi $3351 lebih mencerminkan kekuatan dolar. Penurunan pesanan pabrik menunjukkan permintaan fisik yang lebih lembut untuk logam di tingkat industri, tetapi itu seharusnya tidak memicu penurunan sebesar 0,8% secara terpisah. Ini juga terkait dengan posisi yang beralih saat pedagang kembali berani mengambil risiko. Tanpa pelarian menuju aset aman, tidak ada permintaan untuk logam berharga. Untuk posisi jangka pendek dalam derivatif yang terkait dengan logam, penting untuk memperhatikan bagaimana ekspektasi inflasi berkembang melalui data ketenagakerjaan hari Jumat. Kenaikan harga minyak mentah sebesar $0,90 menjadi $63,43 bertepatan dengan harapan perdagangan yang lebih baik. Pedagang tampak yakin bahwa pengiriman global dan manufaktur bisa meningkat dalam beberapa bulan mendatang. Jenis reli semacam ini selama pergeseran sentimen yang sederhana menunjukkan posisi yang sebelumnya terlalu defensif. Jika kita telah belajar sesuatu dari lonjakan harga minyak yang didorong oleh pasokan di masa lalu, kontrak berjangka dapat menyesuaikan harga dengan cepat bahkan pada perbaikan kecil dalam optimisme lintas batas. Mengenai euro, ia tidak mampu mempertahankan keuntungan sebelumnya dan kini datar untuk minggu ini. Hal ini seharusnya menimbulkan kekhawatiran tentang pesan mendatang dari tim Lagarde. Inflasi inti di beberapa bagian Zona Euro tetap tinggi, namun mata uang umum tersebut berkinerja buruk di latar belakang ini. Pasar tampak kurang yakin dengan panduan ke depan dari ECB, dan pedagang mata uang mengekspresikannya dengan posisi yang rendah. Komponen ini memerlukan perhatian yang lebih ketat dalam tiga hari mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Data regional terbaru diperkirakan tidak akan berdampak signifikan pada pasar valuta asing utama. Angka GDP Australia mungkin menarik perhatian mereka yang tertarik pada ekonomi, tetapi Dolar Australia tidak mungkin bereaksi kuat. PMI layanan Jepang bisa menarik lebih banyak perhatian. Yen baru-baru ini mengalami tekanan turun setelah Gubernur Bank of Japan Ueda mengubah pembicaraan mengenai kebijakan moneter. Kalender ekonomi untuk Asia mencantumkan acara pada 4 Juni 2025. Waktu yang digunakan adalah GMT, dengan hasil sebelumnya dan harapan konsensus disediakan untuk referensi. Poin-poin penting yang telah kita lihat menunjukkan bahwa sementara pembaruan yang dijadwalkan mungkin tampak penting pada pandangan pertama, kapasitas mereka untuk memengaruhi keputusan trading tetap terbatas saat ini. Misalnya, angka GDP Australia, yang sering diperhatikan oleh ekonom dan lembaga keuangan, diperkirakan akan tetap dalam kisaran yang dikenal. Stabilitas ini melemahkan insentif untuk mengambil pandangan arah pada Dolar Aussie hanya berdasarkan rilis itu. Bahkan jika angka sedikit lebih baik atau lebih buruk dari yang diperkirakan, konteks yang lebih luas—terutama harga komoditas dan harapan suku bunga global—tetap dominan. Situasi di Jepang layak mendapatkan perhatian lebih dari kita. Dengan perkembangan terbaru, terutama keputusan Gubernur Ueda untuk mengubah narasi moneter, kita telah melihat Yen berada di bawah tekanan baru. Ada kecurigaan yang meningkat di kalangan pelaku pasar bahwa perubahan sikap dari Bank of Japan dapat menyebabkan perilaku pembelian obligasi yang berubah atau bahkan pergerakan suku bunga di kemudian hari. Angka PMI layanan, kemudian, menjadi alat jangka pendek untuk menilai apakah permintaan domestik tetap kuat, dan apakah perubahan kebijakan tersebut memiliki dasar ekonomi yang kuat. Tidak seperti PMI manufaktur, yang historically Jepang kesulitan untuk dorong ke arah ekspansi, ukuran layanan cenderung mencerminkan aktivitas lokal lebih langsung. Jika kita melihat kenaikan lain, itu memperkuat alasan untuk kondisi keuangan yang lebih ketat ke depan. Trader yang bersiap untuk itu dengan tepat tidak akan terkejut, terutama pada sisi judul diferensial suku bunga yang lebih pendek di mana implikasi tiba lebih cepat. Apa yang berarti bagi kita adalah kita memasuki periode di mana hanya melihat angka headline tidaklah cukup. Ada nilai yang semakin besar dalam membandingkan kejutan data dengan panduan ke depan dari bank sentral. Ini bukan tentang apakah sebuah angka lebih baik atau lebih buruk dari yang diperkirakan—ini tentang apakah itu mengubah apa yang akan dilakukan para pembuat kebijakan. Pernyataan Ueda baru-baru ini berfungsi sebagai pengingat bahwa perubahan verbal kecil membawa lebih banyak bobot daripada sebelumnya, terutama dalam mata uang yang masih sangat dipengaruhi oleh sejarah suku bunga negatif. Dalam satu atau dua minggu ke depan, sensitivitas terhadap data domestik di Jepang bisa meningkat. Bukan karena indikatornya bergejolak, tetapi karena kewaspadaan yang meningkat bahwa keputusan dapat beralih jika inflasi dan kekuatan layanan tetap ada. Setiap kenaikan lebih lanjut pada Yen kemungkinan mencerminkan penyesuaian kebijakan yang diharapkan daripada kinerja fundamental yang lebih baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.