Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, menyatakan di CNN News bahwa Presiden Donald Trump telah memperingatkan mitra dagang tentang kemungkinan negosiasi kembali ke tingkat sebelumnya jika tidak dilakukan dengan itikad baik. Ada 18 kesepakatan yang akan datang dengan mitra dagang utama, meskipun tidak ada jadwal spesifik yang diberikan. Saat ini, Indeks Dolar AS (DXY) telah menurun sebesar 0,32%, sekarang sekitar 100,75. Tarif berfungsi sebagai bea masuk atas impor, memberikan keuntungan kompetitif bagi produsen lokal dibandingkan dengan produk impor serupa. Ini adalah alat umum proteksionisme, bersama dengan hambatan perdagangan dan kuota impor. Sementara tarif dan pajak sama-sama menghasilkan pendapatan bagi pemerintah, keduanya berbeda secara fundamental. Tarif dibayar di pelabuhan impor, sementara pajak dibayar di titik pembelian. Pajak berlaku untuk individu dan bisnis, sedangkan tanggung jawab tarif berada di tangan importir. Ada pandangan yang berbeda di kalangan ekonom tentang penggunaan tarif. Beberapa mendukungnya untuk melindungi pasar domestik dan mengatasi ketidakseimbangan perdagangan, tetapi yang lain memperingatkan bahwa ini dapat meningkatkan harga dan memicu perang dagang. Selama kampanye presiden 2024, Trump bermaksud mengenakan tarif pada Meksiko, Cina, dan Kanada, yang secara kolektif mewakili 42% impor AS pada tahun 2024. Pendapatan dari tarif ini direncanakan untuk mengurangi pajak penghasilan pribadi. Penampilan Bessent di CNN, meskipun disampaikan dalam bahasa diplomatis, menekankan strategi yang lebih bergantung pada tekanan daripada kemitraan. Pesan yang disampaikan jelas—seandainya salah satu dari 18 kesepakatan perdagangan yang akan datang dihadapi tanpa ketulusan, syarat-syarat yang ada sebelumnya mungkin saja diberlakukan kembali, secara efektif mengembalikan negosiasi. Itu menempatkan setiap pihak pada peringatan: hasil tidak hanya akan dipengaruhi oleh metrik ekonomi, tetapi juga oleh diplomasi—atau ketiadaannya. Dari sudut pandang kami, ini bukanlah retorika abstrak. Jenis pesan ini berdampak langsung pada pasar valuta, seperti yang terlihat dengan Indeks Dolar AS yang turun 0,32% ke 100,75. Ketika risiko politik meningkat, dolar sering mencerminkan ketidakpastian yang meningkat—terutama ketika kebijakan condong pada proteksionisme. Gerakan seperti ini, meski kecil, dapat mengganggu model berbasis arus dolar yang stabil atau meningkat. Sekarang, melihat lebih dalam pada tarif. Meskipun telah ada sebagai alat kebijakan perdagangan selama beberapa dekade, penerapannya saat ini membawa implikasi yang jauh lebih luas. Pada intinya, tarif bertindak sebagai kenaikan harga atas impor, yang secara teori membuat alternatif lokal lebih menarik bagi pembeli. Idealnya, ini harus memperkuat produksi domestik. Namun, hasil ideal tersebut berbenturan dengan rantai pasokan global yang nyata—di mana sedikit industri berfungsi dalam ekosistem nasional murni. Perbedaan antara tarif dan pajak, meskipun teknis, bukanlah hal yang sepele. Tarif dikenakan di perbatasan nasional dan dibayar oleh importir, sedangkan pajak dikenakan kepada konsumen akhir dan bisnis secara internal. Itu berarti biaya yang diperkenalkan oleh tarif biasanya muncul lebih awal dalam proses produksi, berpotensi mengalir ke konsumen kemudian. Yang berbeda sekarang adalah bahwa tarif sedang dikemas ulang—sebagai generator pendapatan negara yang bertujuan untuk mengimbangi pajak penghasilan pribadi, yang biasanya bergantung pada aktivitas ekonomi umum. Dengan kampanye Trump mengemukakan ide tarif umum atas impor dari Meksiko, Kanada, dan Cina—negara-negara yang menyumbang hampir setengah dari impor AS pada tahun 2024—implikasi biaya tersebut meluas. Itu bukan hanya hipotesis. Importir harus menerima margin yang lebih rendah atau meneruskan biaya tersebut. Kita dapat memperkirakan ini akan berimbas lebih luas, terutama untuk sektor yang bergantung pada bahan dari negara-negara ini, seperti elektronik, otomotif, dan pertanian. Tidak ada misteri mengapa pandangan berbeda di kalangan ekonom. Beberapa melihat nilai dalam melindungi sektor domestik yang lebih lemah dari kompetisi internasional, terutama yang dianggap vital secara strategis. Lainnya berpendapat ini hanya akan mendistorsi harga dan memprovokasi pembalasan—langkah-langkah yang di masa lalu telah menghambat aliran perdagangan dan menekan PDB global. Mereka mungkin melihat preseden dari pasca-2008 atau periode sejarah sebelumnya ketika langkah saling menanggapi mengurangi volume global alih-alih mendorong pertumbuhan. Dari sudut pandang kami, ini bukanlah peristiwa pasif. Ini membentuk strategi lindung nilai, spread perdagangan, dan bahkan asumsi volatilitas. Dengan itu dalam pikiran, trader valuta dan suku bunga perlu menyesuaikan kembali untuk suatu administrasi yang tampaknya berniat untuk menghilangkan pengaruh dari rekan-rekannya selama putaran negosiasi. Terlepas dari itu, penting untuk dicatat bahwa meskipun tidak ada tanggal yang dilampirkan pada 18 kesepakatan yang disebutkan oleh Bessent, jendela persiapan untuk menyesuaikan eksposur sangat sempit setelah pengumuman dimulai. Penempatan berdasarkan hubungan perdagangan historis dapat menjadi usang dengan cepat jika ketidaksepakatan muncul. Untuk saat ini, pesan dari Washington menyiratkan bahwa kepastian bukanlah tujuan. Sebaliknya, fleksibilitas dan tekanan tampaknya menjadi alat yang lebih diutamakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Seorang pejabat dari Biro Statistik Nasional Tiongkok menyebutkan bahwa ekonomi negara itu tetap tumbuh stabil di tengah tekanan yang ada. Permintaan produktivitas meningkat, dan situasi lapangan kerja tetap stabil. Meskipun menghadapi tantangan, ekonomi terus berkembang ke arah positif. Tiongkok sedang berupaya untuk mendiversifikasi dan memperluas perdagangan dengan negara-negara yang menjadi bagian dari inisiatif Belt and Road. Data terbaru dari bulan April menunjukkan bahwa produksi industri Tiongkok meningkat sebesar 6,1% dibandingkan tahun sebelumnya, melampaui ekspektasi 5,5% tetapi turun dari 7,7% sebelumnya. Sementara itu, permintaan minyak mentah Tiongkok turun 5,6% dibandingkan tahun lalu pada bulan April. Laporan dari Biro Statistik Nasional menunjukkan tren yang, meskipun tidak tanpa hambatan, tetap menawarkan beberapa key points penting. Pertumbuhan mulai meningkat, meski secara perlahan dan konsisten. Lapangan kerja tidak terlalu jauh dari target. Yang menarik, terdapat kegiatan yang bertujuan untuk membangun hubungan perdagangan yang lebih kuat—khususnya melalui rute yang selaras dengan skema Belt and Road. Dorongan ini membantu menopang ketahanan di luar pengaruh domestik saja, meskipun pola konsumsi internal masih berubah-ubah. Angka industri dari bulan April menunjukkan sesuatu yang patut dicermati. Produksi meningkat lebih dari yang diharapkan, mencapai 6,1% secara tahunan. Ekspektasi sebelumnya adalah peningkatan 5,5%, jadi pencapaian ini mungkin menandakan bahwa sektor manufaktur mencoba untuk bangkit kembali. Namun, penurunan dari 7,7% di bulan Maret menunjukkan arah yang berbeda. Penurunan ini menunjukkan bahwa meskipun aktivitas pabrik tetap berlangsung, momentum tidak berkembang secara linear. Ada ritme yang teratur, tetapi terkadang mengalami jeda. Sementara itu, permintaan minyak memberikan pesan yang kontras. Permintaan turun lebih dari 5% pada bulan yang sama, menunjukkan bahwa mungkin ada persediaan yang tersedia atau aktivitas di beberapa sektor industri sedang melambat. Penurunan semacam itu biasanya tidak sejalan dengan ekonomi yang kuat. Ini menunjukkan hati-hati saat melihat sektor-sektor yang sangat bergantung pada bahan bakar—terutama transportasi, konstruksi, dan produksi yang membutuhkan banyak mesin. Mungkin juga ada perubahan struktural atau musiman yang berlaku, seperti perusahaan yang memperketat operasi menjelang kuartal baru. Melihat dari sudut pandang kita, campuran ini memberi tahu untuk bertindak dengan hati-hati. Perbedaan antara peningkatan output dan penurunan konsumsi energi harus menjadi perhatian. Satu peningkatan tidak mengkonfirmasi perubahan yang lebih luas, terutama ketika komoditas vital menunjukkan penurunan. Demikian pula, strategi apa pun yang sangat bergantung pada bahan mentah harus dievaluasi kembali mengingat hambatan energi ini. Setelah data tersebut, wajar untuk mengharapkan bahwa posisi yang terkait dengan komoditas yang berhubungan dengan kinerja industri—terutama yang melibatkan proxies konsumsi energi—mungkin membutuhkan beberapa penyesuaian. Mengelola paparan lebih aktif atau mengevaluasi tanggal kedaluwarsa menjelang akhir musim panas dapat memberikan perlindungan. Volatilitas yang terkait dengan hubungan perdagangan mungkin kembali meningkat, terutama saat kesepakatan baru atau perubahan kebijakan muncul dari mitra Belt and Road. Penurunan pada permintaan minyak juga menunjukkan bahwa pedagang perlu meninjau sektor-sektor yang sensitif terhadap impor bahan bakar atau kendala logistik. Jika konsumsi yang lebih rendah terus berlanjut hingga bulan Mei, paparan jangka panjang terhadap margin kilang atau transportasi maritim akan rentan. Aliran bawah seperti itu tidak selalu cepat berbalik arah. Lebih baik tetap sedikit di sisi risiko daripada terjebak dalam keinginan untuk menyeimbangkan kembali di kemudian hari. Juga penting untuk dicatat bahwa meskipun data industri melampaui perkiraan, kesenjangan antara ekspektasi pasar dan hasil semakin menyusut, bukan semakin melebar. Ini menunjukkan bahwa analis sedang menyesuaikan kecepatan, bukan meminta kenaikan dramatis. Untuk paparan volatilitas, itu mungkin berarti lebih banyak pergerakan di tepi—letupan kecil, daripada ayunan besar.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Christine Lagarde, Presiden Bank Sentral Eropa (ECB), membahas perubahan nilai dolar selama ketidakpastian, mencatat penurunan nilai yang tak terduga. Ia mengaitkan hal ini dengan keraguan tentang kebijakan AS di antara beberapa sektor pasar keuangan. Ia menyoroti stabilitas Eropa yang dianggap sebagai area ekonomi dan politik, di tengah tantangan terhadap supremasi hukum dan aturan perdagangan di AS. Persepsi ini kemungkinan mendukung Euro, yang mengalami sedikit kenaikan, dengan EUR/USD diperdagangkan mendekati 1.1175.

Poin-poin Penting Fungsi Bank Sentral Eropa

ECB, yang berbasis di Frankfurt, Jerman, mengelola kebijakan moneter dan suku bunga untuk zona Euro, dengan tujuan stabilitas harga dan tingkat inflasi sekitar 2%. ECB menggunakan alat seperti penyesuaian suku bunga, dan dalam situasi krisis, Pembelian Utang (Quantitative Easing/QE) yang biasanya melemahkan Euro dengan membeli aset dari bank. Sebaliknya, Pengetatan Kuantitatif (Quantitative Tightening/QT) terjadi saat ekonomi pulih dan inflasi meningkat. QT melibatkan penghentian pembelian obligasi dan menghentikan reinvestasi, yang cenderung memperkuat Euro. Alat kebijakan ini merupakan bagian dari strategi ECB untuk mengelola ekonomi zona Euro secara efektif. Komentar Lagarde menunjukkan bagaimana persepsi geopolitik, bukan hanya data ekonomi, bisa memengaruhi pasar mata uang dengan cara yang tidak selalu ditangkap oleh model. Ketika dia berbicara tentang pelemahan dolar yang tak terduga, ia merujuk kepada berkurangnya kepercayaan—bukan hanya pada mata uang itu sendiri—tetapi pada mekanisme politik yang mengarahkannya. Perubahan semacam itu tidak terjadi secara tiba-tiba. Ini adalah pengingat halus bahwa mata uang juga dipengaruhi oleh sistem kepercayaan, bukan hanya angka-angka yang keras. Referensinya mengenai keraguan seputar kebijakan AS seharusnya tidak dianggap sepele. Kami percaya ini adalah sinyal bahwa kepercayaan mulai condong kembali ke Eropa, meskipun Eropa memiliki masalah sendiri. Saat ini, Eropa dilihat sebagai pihak yang lebih stabil, terutama bebas dari sebagian besar gangguan lembaga yang baru-baru ini melanda AS. Akibatnya, persepsi ini, yang diperkuat oleh indikator zona Euro yang sedikit lebih baik, telah menarik minat yang lebih besar terhadap Euro. Ini telah membawanya ke wilayah 1.1175 terhadap dolar. Ini bukan sebuah lonjakan, tetapi sedikit lebih dari sekadar kedipan.

Strategi Ekonomi Zona Euro dan Dampaknya

Bank Sentral Eropa, yang bertugas meningkatkan stabilitas harga, menggunakan berbagai cara untuk mencapai target inflasi 2%. Seringkali, penyesuaian suku bunga menjadi alat pertama yang dipilih. Suku bunga yang lebih tinggi umumnya mengundang aliran modal, meningkatkan nilai Euro. Ketika ekonomi memerlukan dorongan, ECB tidak ragu untuk lebih terlibat dalam pasar aset. Melalui QE—yang pada dasarnya merupakan dorongan likuiditas—mereka menyuntikkan euro ke dalam sistem dengan membeli aset keuangan. Sekarang, strategi ini secara tidak langsung menarik Euro turun, mengingat peningkatan jumlah uang yang beredar. Namun, berdasarkan pengamatan kami, hari-hari QE telah mulai berkurang. Dengan inflasi kembali menuju kisaran, ada perubahan nada. Tidak ada lagi reinvestasi besar-besaran. Kepemilikan obligasi bahkan mulai menurun—langkah yang kami sebut sebagai Pengetatan Kuantitatif. Lebih sedikit obligasi yang diroll over, dan bagi para pedagang, ini biasanya berarti Euro akan lebih menguat. Ketika aliran uang melambat dan suku bunga tetap tinggi, dukungan mata uang cenderung muncul hanya karena latar belakang yang lebih ketat. Jadi dalam jangka pendek, kita melihat kombinasi narasi yang sedang berlangsung: pertanyaan tentang kepercayaan global, ECB yang berhati-hati mungkin mendekati akhir periode reinvestasinya, dan Euro yang mendapatkan perhatian yang lebih sederhana. Semua ini menjadi lebih penting ke depan, karena perubahan halus dalam kebijakan ini membuka, dan kemudian menutup, jendela peluang. Pedagang yang bekerja dengan derivatif, oleh karena itu, perlu memperhatikan tidak hanya indikator harga dan suku bunga yang biasa, tetapi juga waktu. Misalnya, jika tindakan pengetatan ECB berlanjut—terutama di bawah kondisi pasar yang kurang volatil—Euro bisa mendapatkan pijakan yang lebih mendukung. Jendela untuk struktur opsi yang memanfaatkan kenaikan volatilitas rendah mungkin tidak tetap terbuka dalam waktu lama. Selain itu, menyaksikan pergerakan di AS, terutama terkait debat fiskal dan kejelasan kebijakan Fed, sangat penting. Jika kepercayaan AS menurun sementara ECB mengetatkan dan indikator makro zona Euro membaik bahkan sedikit, kecenderungan lebih lanjut terhadap EUR bisa berkembang dengan cepat. Pasar akan mendeteksinya sebelum konfirmasi muncul di berita. Kesiapan dan reaktivitas data menjadi lebih penting dari sebelumnya. Dengan Lagarde menyampaikan pesan proyeksi stabilitas ini, kami merasa perlu untuk lebih memperhatikan perubahan sentimen—terutama dalam ukuran metrik ke depan seperti breakeven lima tahunan dan korelasi lintas aset. Menyusun entri derivatif sebelum titik perubahan ini, terutama dengan memperhatikan spread hasil nominal antara Bunds dan Treasuries, bisa memberikan pemahaman arah yang lebih baik. Ada juga peran yang semakin jelas yang dimainkan oleh data posisi, yang menunjukkan lebih banyak peserta mulai kembali ke eksposur berbasis Euro.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Analisis S&P 500 hari ini oleh tradeCompass menggunakan profil volume, kolam likuiditas, dan VWAP untuk menilai arah pasar. Status bearish saat ini ditunjukkan oleh harga di bawah 5947, dengan harga saat ini di 5931.00, menandakan penurunan sekitar 0,75% dari penutupan hari Jumat. Untuk tren bearish, pasar diperdagangkan di bawah ambang batas kunci 5947, menguatkan pandangan yang pesimis. Zona entry singkat diidentifikasi sekitar 5933–5934, dekat dengan VWAP hari ini. Target bearish ditetapkan pada zona likuiditas kunci: 5916.0, 5908.5, 5900.0, 5864.0, dan 5838.0, berdasarkan profil volume dan VWAP.

Pandangan Bullish dan Target

Jika pasar berbalik dan melampaui 5953.5, sikap bullish akan dipertimbangkan, membatalkan skenario bearish saat ini. Target bullish potensial meliputi: 5966.0, 5974.0, 5977.0, dan 5994.0. Poin-poin ini sesuai dengan tingkat likuiditas signifikan dan memberikan potensi level minat bagi pelaku pasar. Alat tradeCompass mendukung berbagai gaya trading dengan mengidentifikasi area di mana pergerakan institusi mungkin terjadi. Analisis ini adalah lapisan panduan, bukan prediksi, yang membutuhkan trader untuk menggunakan strategi mereka sendiri untuk entry, stop loss, dan ukuran posisi. Apa yang kita lihat di sini adalah pemecahan sistematis dari reaksi harga yang mungkin terjadi di futures S&P 500, berdasarkan posisi saat ini relatif terhadap titik referensi institusi seperti VWAP dan tingkat likuiditas yang diketahui. Dengan harga sekarang di bawah 5947, tekanan ke bawah terus berlanjut karena volume menunjukkan penjual yang berkomitmen di bawah level ini. Ide dasarnya, ketika pasar berdiam di bawah level support sebelumnya dan menganggapnya sebagai resistance, support sebelumnya semakin menguat sebagai zona short. Saran untuk probe perdagangan pendek sekitar 5933–5934, terutama dengan harga mendekati VWAP hari ini, didasarkan pada ekspektasi bahwa lelang tetap tidak seimbang di bawah nilai, dan para penjual masih mengendalikan. Kami telah mengamati bahwa ketika harga berulang kali gagal naik di atas rata-rata harian atau merebut kembali struktur yang telah patah, itu sering mengarah pada pengujian kantong permintaan yang lebih dalam. Fokus langsung pada 5916.0 dan titik rendah terdekat seperti 5908.5 dan 5900.0 mencerminkan kemacetan berbasis volume — dan yang lebih penting, area di mana likuiditas pernah mengering dan minat tawaran mungkin muncul kembali.

Tekanan Ke Bawah dan Analisis Volume

Lebih jauh ke bawah, jika penjualan semakin jelas, penyebutan 5864.0 dan 5838.0 menunjukkan lapisan di mana peserta dengan jangka waktu lebih lama mempertahankan harga di masa lalu. Ini bukan hanya angka sembarangan — ini adalah pengamatan rinci di mana volume dulu besar, dan pesanan yang ditunggu di masa depan kemungkinan ada. Ini bukan tentang prediksi, tetapi mengenali zona reaktif yang secara historis menawarkan beberapa gesekan. Di sisi lain, logika untuk meninggalkan pola pikir bearish di atas 5953.5 adalah alasan yang kuat. Jika kita berhasil kembali melewati level ini dan mempertahankan penerimaan, maka apa yang ada di bawah menjadi breakdown yang gagal. Tindakan semacam ini cenderung terbongkar dengan cepat karena mengundang shorts sebelumnya untuk menutup posisi sementara longs baru masuk di belakang mereka. Dalam hal ini, jalur harga menuju likuiditas yang segar di 5966.0 dan 5974.0 terbuka. Di atas itu, area seperti 5977.0 atau bahkan 5994.0 menjadi tempat di mana kami mungkin melihat pertarungan, bukan karena level tersebut magis, tetapi karena pembeli dan penjual sering bertempur di sana. Untuk trader yang fokus pada derivatif, pendekatan berbasis rentang di sekitar level yang ditentukan ini menjadi pilar eksekusi. Struktur pesanan Anda sebelumnya. Jangan hanya bergantung pada sentuhan harga tetapi tunggu konfirmasi dan pergeseran aliran pesanan — terutama di sesi yang lebih tipis atau menjelang rilis data yang diketahui. Itu dikatakan, setelah harga bereaksi terhadap suatu level, kami tidak memposisikan diri berdasarkan perasaan, tetapi karena harga memberi tahu kami sesuatu — kegagalan untuk menembus ke atas, atau penolakan yang kuat. Kami memperlakukan data tradeCompass sebagai filter, mengoverlay-nya dengan selera risiko dan timing perdagangan kami sendiri. Zona-zona ini membantu menghilangkan kebisingan, tetapi kesabaran dalam menunggu pasar menunjukkan niat adalah apa yang memisahkan kemenangan satu hari dari ide perdagangan yang sepenuhnya berkembang. Gunakan zona-zona tersebut untuk mengetahui dengan tepat di mana Anda salah dan berapa banyak yang akan Anda rugi jika Anda salah — jika tidak, Anda akan memperlakukan setiap level seperti ayunan, melompat bolak-balik tanpa keyakinan. Sekarang, dengan VWAP menurun dan volume yang melacak lebih agresif di bawah penutupan kemarin, kita harus menghormati sinyal itu alih-alih membayangkan pembalikan setiap kali harga terhenti. Apakah ini pemicu makro atau rally penutupan pendek yang akhirnya mengubah sentimen, biarkan pergeseran itu datang dengan volume dan bertahan di atas level pembatalan. Apa pun di antara itu, kita tetap waspada tetapi siap.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penjualan retail di China untuk bulan April meningkat sebesar 5,1% dibandingkan bulan yang sama tahun lalu, namun kurang dari yang diperkirakan yaitu 5,5% dan juga lebih rendah dari 5,9% di bulan Maret. Produksi industri di China naik 6,1% dibandingkan tahun lalu, melampaui ekspektasi 5,5%, tetapi lebih rendah dari kenaikan 7,7% di bulan sebelumnya. Investasi aset tetap di China mencatatkan kenaikan 4% dari tahun sebelumnya hingga bulan April, di bawah proyeksi 4,2%, tanpa perubahan dari angka Maret. Data-data ini tidak mempengaruhi pergerakan Dolar Australia, yang tetap stabil terhadap Dolar AS sekitar 0,6400. Dolar Australia menunjukkan kinerja yang beragam terhadap mata uang utama, paling kuat terhadap Dolar AS dan bervariasi terhadap mata uang lain seperti Euro, Pound, dan Yen. Dolar Australia mengalami penurunan 0,14% terhadap Dolar AS dan tetap relatif stabil atau sedikit turun terhadap mata uang besar lainnya. Indikator ekonomi terbaru China memberikan gambaran campur aduk mengenai aktivitas. Penjualan retail di bulan April tidak memenuhi harapan, hanya tumbuh 5,1% dari tahun sebelumnya – sedikit di bawah perkiraan 5,5% dan jelas melambat dari 5,9% di bulan Maret. Ini menunjukkan bahwa konsumen mungkin mulai berbelanja lebih sedikit setelah pengeluaran yang lebih besar sebelumnya. Sementara itu, produksi industri mengalami kenaikan 6,1%, melebihi perkiraan tetapi secara jelas lebih lemah dibandingkan lonjakan 7,7% bulan sebelumnya. Di sisi investasi, pertumbuhan investasi aset tetap sebesar 4% dari tahun sebelumnya hingga bulan April, secara umum datar dari bulan lalu. Meskipun data-data ini muncul, pasar tidak tampak terguncang. Dolar Australia hampir tidak bergerak. Reaksinya yang tenang menunjukkan bahwa investor sudah memperkirakan adanya kekecewaan, terutama dalam aktivitas konsumen. Dengan permintaan sektor swasta terlihat lesu, semakin banyak tekanan jatuh pada kekuatan industri dan investasi yang didorong oleh negara. Menariknya, Dolar Australia mengalami penurunan kecil sekitar 0,14% terhadap Dolar AS, tetapi tetap relatif stabil terhadap Euro, Pound, dan Yen. Perilakunya menunjukkan belum ada penyesuaian besar. Meskipun kinerja ini agak kecil, Dolar Australia terus mendekati level 0,6400, yang tampaknya berfungsi sebagai titik acuan informal. Ada potensi untuk pengembangan rentang yang lebih ketat jika tidak ada faktor pendorong yang lebih luas. Untuk trader derivatif, yang terlihat adalah pergeseran konsentrasi. Data China yang masuk, meskipun tidak sepenuhnya lemah, menunjukkan jalur pertumbuhan yang lebih lembut, terutama pada komponen yang terkait langsung dengan percepatan setelah pandemi. Itu memiliki implikasi terhadap permintaan komoditas, terutama untuk sektor ekspor utama Australia seperti sumber daya dan energi. Perubahan pada ekspektasi hasil dasar atau neraca perdagangan dapat muncul dari ini. Kita perlu waspada terhadap indikator yang bersifat ke depan, terutama panduan resmi atau perubahan kebijakan dari Beijing mengenai kemungkinan langkah dukungan. Pergerakan harga dalam pasangan Dolar Australia tampaknya menyerap tren ini tanpa bereaksi berlebihan. Oleh karena itu, kita harus memantau tingkat volatilitas yang diperkirakan untuk petunjuk apakah pasar opsi mengharapkan pergerakan yang lebih besar. Jika premi tetap rendah, seperti yang telah terjadi, itu menunjukkan bahwa posisi stabil dan ekspektasi untuk pergerakan jangka pendek adalah modest. Namun, itu bisa berubah dengan cepat jika ada berita yang menunjukkan perubahan kebijakan – atau sinyal perlambatan yang lebih tajam dari yang saat ini diperkirakan. Tingkat penting di sini. Jika 0,6400 mengalami tekanan turun, perhatikan apakah volume mulai meningkat. Penurunan yang berkelanjutan di bawah angka itu dapat memaksa beberapa penyesuaian harga, terutama dalam struktur yang sensitif terhadap suku bunga. Di sisi lain, jika pasangan ini tetap kokoh dan otoritas China memberikan sinyal stimulus, kita mungkin melihat minat baru dalam struktur bullish jangka pendek. Untuk saat ini, kita terus memantau posisi dengan cermat. Angka-angka saat ini belum mempengaruhi dengan cara yang signifikan, tetapi telah mengguncang narasi pemulihan. Kita belum menyesuaikan eksposur, tetapi kita mempertajam fokus pada data bulan depan dan petunjuk, baik verbal maupun struktural, tentang bagaimana pembuat kebijakan membaca pendinginan ini. Jika terjadi penurunan lebih lanjut dalam kekuatan konsumen dan investasi yang datar, kita mungkin perlu menyesuaikan delta dengan cepat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pada April 2025, data ekonomi Cina menunjukkan hasil yang beragam. Produksi industri tumbuh sebesar 6,1% dibandingkan tahun lalu, melebihi perkiraan 5,5% tetapi turun dari 7,7% pada bulan sebelumnya. Penjualan ritel naik sebesar 5,1% year-on-year, di bawah proyeksi 5,5% dan lebih rendah dibandingkan pertumbuhan 5,9% dari bulan sebelumnya. Tingkat pengangguran yang disurvei adalah 5,1%, sedikit lebih baik dari yang diperkirakan 5,2%, yang sama dengan angka bulan lalu. Dari Januari hingga April, investasi tetap mencatat kenaikan 4% year-on-year, nyaris tidak memenuhi perkiraan 4,2%. Penjualan ritel pada periode yang sama meningkat 3,7% year-on-year, sedikit lebih tinggi dari angka sebelumnya yang 3,6%. Produksi industri selama periode ini naik 6,4% year-on-year, sedikit di bawah kinerja sebelumnya yang 6,5%. Data dari April 2025 menggambarkan kinerja ekonomi yang campur aduk di Cina, dengan beberapa sektor menunjukkan ketahanan di samping area yang mengalami tekanan halus. Produksi industri memang melampaui ekspektasi untuk bulan tersebut, mencapai 6,1% year-on-year, meski ini menunjukkan penurunan dari 7,7% bulan lalu. Meskipun hal ini tidak terlalu mengkhawatirkan, harus diperhatikan. Hal ini menyiratkan bahwa meskipun produksi tetap aktif, tekanan dari sisi permintaan atau pergeseran persediaan mungkin mengurangi laju pertumbuhan. Penjualan ritel, di sisi lain, meleset dari ekspektasi bulan ini dan lebih rendah dibandingkan angka bulan lalu. Pertumbuhan 5,1% lebih rendah dari angka yang diperkirakan dan pertumbuhan bulan Maret. Kelemahan ini menarik perhatian, karena konsumsi domestik seharusnya membantu menopang sebagian beban ekonomi sementara kondisi eksternal tetap tidak stabil. Kenaikan kumulatif pengeluaran dari Januari hingga April juga menunjukkan perbaikan yang sangat sedikit dibandingkan dengan pengukuran sebelumnya, naik menjadi 3,7%. Jelas ada keraguan di antara konsumen, atau mungkin penyesuaian dalam pendapatan dan kepercayaan mereka. Tingkat pengangguran sedikit menurun menjadi 5,1%, sedikit lebih baik dari yang diprediksi, dan sama dengan angka bulan sebelumnya. Meskipun hal ini sedikit menggembirakan, juga menunjukkan bahwa pekerjaan stabil tetapi tidak meningkat. Konsistensi ini memberikan sedikit kelegaan, tetapi tidak cukup untuk mendorong ekspansi yang lebih luas, terutama jika konsumsi tetap lesu. Dari sudut pandang investasi, investasi aset tetap antara Januari dan April naik sebesar 4%. Ini di bawah ekspektasi, dan marginnya tidak bisa diabaikan. Bacaan ini menunjukkan bahwa kepercayaan bisnis mungkin menahan komitmen jangka panjang, atau momentum infrastruktur belum sepenuhnya tumbuh di luar proyek-proyek yang dipimpin pemerintah. Selama periode yang sama, output industri tumbuh sebesar 6,4% year-on-year, hanya sedikit di bawah laju sebelumnya. Perlambatan ini halus, namun menegaskan apa yang ditunjukkan angka bulanan: output tetap solid, tetapi ada sedikit kemiringan naik dibandingkan sebelumnya. Untuk para analis yang mengamati risiko di pasar derivatif, ada hal penting yang perlu dicatat. Data penjualan ritel yang lemah dan pertumbuhan produksi yang lebih lambat menunjukkan adanya kepercayaan yang mereda terhadap permintaan domestik. Hal ini mengurangi kekuatan penetapan harga untuk sektor tertentu dan dapat mengganggu margin. Pasar tenaga kerja yang ketat dan pekerjaan yang stabil menciptakan bantalan, tetapi tidak cukup untuk mengubah sentimen. Oleh karena itu, perhatian harus diberikan pada ketidakstabilan yang muncul dari disparitas data ini. Jika konsumsi kesulitan untuk meningkat lebih signifikan, bisa diharapkan adanya penyesuaian harga lebih lanjut, terutama di sektor yang berfokus pada konsumen. Dan jika momentum industri semakin melambat, terutama jika angka Mei mengonfirmasi hal ini, harus berhati-hati dalam eksposur yang terkait dengan pertumbuhan siklikal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga emas telah terdorong oleh meningkatnya permintaan sebagai investasi aman setelah penurunan peringkat kredit AS. Penurunan ini disebabkan oleh proyeksi utang federal AS yang diperkirakan mencapai 134% dari PDB pada tahun 2035, meningkat dari 98% pada tahun 2023. Nilai pasar emas berada di dekat $3,230 per troy ons di tengah kekhawatiran tentang prospek ekonomi AS. Penurunan peringkat, satu notch, mengubah peringkat kredit AS dari Aaa menjadi Aa1, dengan alasan beban utang dan pembayaran bunga yang meningkat.

Tantangan pada Posisi Fiskal AS

Ini mengikuti penurunan peringkat sebelumnya oleh lembaga lain, dengan defisit yang diperkirakan akan semakin lebar akibat peningkatan belanja, biaya utang, dan penurunan pendapatan pajak. Minggu lalu, harga emas mengalami penurunan lebih dari 3% di tengah optimisme mengenai kesepakatan perdagangan awal AS-China dan kemungkinan kesepakatan nuklir AS-Iran. Serangkaian indikator ekonomi AS yang mengecewakan telah meningkatkan harapan akan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Indeks Sentimen Konsumen turun menjadi 50,8 pada bulan Mei, penurunan selama lima bulan berturut-turut, bertentangan dengan prediksi yang memperkirakan peningkatan menjadi 53,4. Investasi dalam emas dianggap sebagai pilihan yang stabil di saat ketidakpastian dan sebagai perlindungan terhadap inflasi. Bank sentral adalah pemegang utama, dan Dolar AS yang kuat biasanya menjaga harga emas tetap terkendali, sementara Dolar yang lebih lemah dapat menyebabkan kenaikan harga. Informasi di atas menguraikan beberapa perkembangan inti yang telah mendorong harga emas naik, serta bahaya tentang posisi fiskal AS yang berpotensi mempengaruhi keputusan di pasar terkait. Pergerakan harga emas—yang mendekati $3,230 per troy ons—mengikuti penurunan peringkat kredit jangka panjang AS. Perubahan ini, dari peringkat teratas Aaa ke Aa1, bukanlah sekadar perubahan akuntansi kecil. Sebaliknya, ini berdasarkan proyeksi yang serius: utang federal AS diperkirakan dapat naik menjadi 134% dari PDB pada tahun 2035, meningkat dari sekitar 98% pada tahun 2023. Dalam praktiknya, ini memperbesar biaya peminjaman bagi pemerintah AS, karena pelaku pasar mulai menilai ulang risiko. Penurunan peringkat yang berulang oleh berbagai lembaga mencerminkan ketidaknyamanan yang tumbuh terkait defisit yang tak berujung, belanja berlebihan, dan penurunan aliran pajak. Ketika tekanan semacam ini mengenai keuangan publik mengurangi kepercayaan pada solvabilitas bangsa, emas cenderung naik karena investor mulai melindungi portofolio mereka dari paparan mata uang dan penurunan nilai aset.

Kekhawatiran Terhadap Indikator Ekonomi

Kami juga telah melihat bahwa ekonomi AS telah memberikan beberapa sinyal kekhawatiran. Ukuran sentimen konsumen, yang sering kali merupakan indikator waktu nyata suasana rumah tangga, telah turun secara bertahap—pembacaan bulan Mei turun menjadi 50,8 saat perbaikan yang sederhana diharapkan. Jenis penurunan ini, selama lima bulan berturut-turut, menunjukkan kehati-hatian yang lebih dalam daripada sekadar kesuraman sementara. Jika konsumen mengurangi pengeluaran, pendapatan perusahaan yang lebih luas dan investasi siklus mulai menurun. Federal Reserve sangat bergantung pada data semacam ini saat membentuk kebijakan suku bunga, jadi tidak mengherankan bahwa harapan pasar telah bergerak menuju tindakan yang lebih dovish di bulan-bulan mendatang. Dalam hal pergerakan jangka pendek, harga emas memang sempat mundur sebentar, turun lebih dari 3% dalam seminggu di tengah optimisme terkait kemungkinan meredanya dua titik konflik geopolitik: thaw dalam diskusi perdagangan AS-China dan kemajuan tentatif pada kesepakatan dengan Iran. Senyuman stabilitas ini cenderung mengurangi permintaan untuk aset aman—setidaknya untuk sesaat. Namun, dengan meningkatnya biaya utang dan meningkatnya antisipasi pemotongan suku bunga, dukungan jangka panjang untuk emas semakin menguat. Secara historis, logam ini menemukan daya tarik terus-menerus ketika suku bunga turun karena biaya peluang untuk memegang aset yang tidak menghasilkan menjadi berkurang. Di atas itu, Dolar AS berfluktuasi di latar belakang seperti pemberat. Dolar yang kuat dapat menahan harga emas sampai batas tertentu, karena menaikkan harga bagi pembeli internasional. Namun, ketika Dolar melemah, itu biasanya membuka pintu bagi reli harga emas. Ke depan, tampaknya jelas bahwa kita memasuki fase di mana risiko fiskal dan asumsi suku bunga akan terus disesuaikan. Sebagai trader, peran kami adalah melacak titik perubahan ini di pasar obligasi dan dampaknya lebih lanjut. Jika Federal Reserve beralih lebih eksplisit, emas bisa menjadi lebih reaktif daripada sebelumnya. Bank sentral masih melanjutkan pembelian sebagai bagian dari strategi cadangan asing, yang menunjukkan adanya permintaan yang mendasari sementara tekanan inflasi masih ada secara global. Ada jalur yang sensitif yang terbentuk antara menurunnya kepercayaan konsumen, ekspektasi suku bunga, dan ketidakstabilan politik yang tersisa di luar negeri.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Gubernur Bank Jepang, Uchida, menyatakan bahwa suku bunga akan meningkat jika ekonomi dan harga membaik sesuai harapan. Ada ketidakpastian yang cukup besar terkait kebijakan perdagangan secara global. Inflasi dasar Jepang diprediksi akan meningkat lagi setelah adanya perlambatan pertumbuhan. Uchida menyadari bahwa kenaikan harga baru-baru ini berdampak negatif pada konsumsi.

Perspektif Bank Sentral Jepang

Apa yang disampaikan Uchida di sini bukan sekadar panduan kebijakan rutin—ini adalah pesan jelas tentang bagaimana bank sentral Jepang memikirkan langkah selanjutnya. Ketika dia mengatakan suku bunga akan naik jika tren ekonomi dan harga berkembang seperti yang mereka harapkan, ini menunjukkan pendekatan bersyarat dan kesediaan untuk segera melakukan perubahan. Dan ini bukan sekadar spekulasi. Para pembuat kebijakan tampaknya sedang mengisyaratkan pergeseran dari pengaturan moneter yang sangat longgar untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade, dan prospek itu memiliki implikasi langsung yang perlu kita bahas sekarang. Pertumbuhan harga di Jepang sempat kehilangan momentum lebih awal tahun ini, sebagian akibat subsidi energi dan permintaan global yang melambat, tetapi ada indikasi bahwa masa sulit ini telah mulai berlalu. Perkiraan untuk inflasi yang kembali meningkat menunjukkan adanya tekanan biaya yang diperbarui, kemungkinan didorong oleh kenaikan Upah dalam negosiasi Shunto tahun ini dan keketatan berkelanjutan di pasar tenaga kerja domestik. Ini berarti kita sekarang berada dalam posisi di mana Bank dapat membenarkan peningkatan suku bunga yang moderat, asalkan tidak ada penurunan dalam pengeluaran konsumen atau ekspor selama kuartal berikutnya. Komentar Uchida tentang konsumsi yang terpengaruh oleh harga yang lebih tinggi menambah lapisan kompleksitas—permintaan domestik mungkin lebih sensitif daripada yang diperkirakan sebelumnya, dan pemulihan pengeluaran rumah tangga bisa tidak merata. Namun, ketegangan antara inflasi yang kembali meningkat dan rumah tangga yang menjadi lebih berhati-hati tidaklah tidak biasa pada tahap ini dalam siklus. Bank tampaknya tidak siap untuk bereaksi berlebihan, tetapi mereka juga tidak ingin hanya diam. Secara global, ketidakpastian kebijakan perdagangan tetap tinggi, dan bagi kita yang memperhatikan aliran dana lintas negara, ini penting. Dengan adanya sengketa dan tarif di beberapa ekonomi besar, rantai pasokan global masih beradaptasi. Ini bisa memperkenalkan volatilitas baru di sektor-sektor yang bergantung pada ekspor, dan dengan demikian dapat memengaruhi valuasi berbasis yen, terutama jika bank sentral lainnya bergerak lebih cepat daripada Tokyo. Ini adalah jenis gesekan yang dapat mempengaruhi sentimen jangka pendek, khususnya seputar penetapan harga sumber daya dan pasangan nilai tukar.

Strategi Penempatan Pasar

Dalam beberapa minggu mendatang, akan rasional untuk fokus pada posisi menjelang kemungkinan penyesuaian kebijakan, daripada menunggu hingga sepenuhnya diperhitungkan. Pasar sering kali tidak memberikan banyak peringatan ketika tema berubah, yang membuat ekspektasi suku bunga relatif sangat relevan—terutama dalam pengaturan volatilitas rendah. Ketika kejutan inflasi ringan dan dapat diprediksi, volatilitas yang diimplikasikan sering kali mengabaikan perubahan jalan suku bunga. Ketidakselarasan itu tidak bisa bertahan selamanya. Kami telah mengamati struktur jangka waktu yang menjadi datar saat trader mencerna sinyal-sinyal ini, menunjukkan bahwa pergeseran dari Bank mungkin terjadi dengan kecepatan yang lebih lambat dibandingkan rekan-rekan. Saat ini tidak ada yang menunjukkan serangkaian kenaikan yang cepat—yang lebih mungkin adalah pola yang hati-hati dan bertahap, asalkan kondisi makro tidak meleset. Apa yang akhirnya ditawarkan di meja adalah kesempatan untuk menyesuaikan kontrak suku bunga di masa depan dengan cara yang lebih yakin. Perdagangan spread yang terkait dengan siklus pengetatan relatif dapat ditinjau kembali, dengan asumsi yang sudah disesuaikan tentang kerentanan konsumsi lokal dan momentum inflasi inti.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil Gubernur Bank of Japan, Shinichi Uchida, menyatakan bahwa bank sentral mungkin akan terus menaikkan suku bunga jika ekonomi dan harga membaik sesuai dengan perkiraan mereka. Dia juga mencatat ketidakpastian tinggi terkait kebijakan perdagangan dan kemungkinan percepatan kembali inflasi mendasar Jepang. Kenaikan harga telah diakui berdampak negatif pada konsumsi. Kurs USD/JPY tetap rendah di sekitar 145.00, menunjukkan penurunan sebesar 0,38% pada hari itu. Uchida’s remarks suggest that the current low interest environment in Japan may not continue indefinitely. If internal numbers — driven by economic output and consumer price trends — move as projected, then policymakers could take that as a green light to tighten policy further. That’s something we’ll need to keep an eye on closely. Tighter monetary conditions tend to alter cost-of-carry assumptions and squeeze valuation cushions in rate-sensitive trades. For those of us engaged in short-dated rate hedging or leveraged FX positions, this dialling-up of tightening risk means recalibrating exposure over the next few weeks might not be optional. Take inflation. It’s not just creeping up — it has developed into a variable that’s eating into domestic consumer spending. Demand elasticity here is real, and likely worse than headline prints suggest. That drop-off in household consumption gives us clues about how quickly pricing pressures are feeding through the wider economy. It also hints that pricing power may be peaking, and that the inflation overshoot isn’t self-sustaining. However, that doesn’t completely rule out another wave, especially if trade friction flares up or commodity base effects come back into play. On the foreign exchange front, the dollar-yen pair hovering around the 145 mark is more than mere noise. A slip of nearly half a percent — while subtle — tells us the market is gauging Japanese policy with a bit more seriousness lately. It points to thinned-out demand for the greenback relative to the yen, possibly on the assumption that US-Japan policy divergence might soon narrow. For those of us structurally long USDJPY or using it as a proxy in cross-asset hedges, renewed yen strength could force hedge ratios to be actively managed, not just monitored. Looking one step out, volatility remains dampened, but that shouldn’t lull us into complacency. The wide range of uncertainty — from potential global trade restrictions to domestic inflation surprises — means implied vol could suddenly reprice. It also suggests existing positions reliant on low realised volatility could face abrupt stress. In our view, the time for casual delta-neutral strategies might be waning. We should be using this period to layer in tighter scenario analysis and reassess where assumptions about growth convergence could be off. The room for policy misstep may be narrowing, but that also means moves from here could be sharper and more reactive. Setiap eksposur memiliki risiko, dan saat ini, sudah realistis untuk mengatakan bahwa risiko mungkin mulai meningkat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.