Tensions perdagangan antara AS dan China tampaknya mereda, dengan kedua negara sepakat untuk mengurangi tarif. AS akan menurunkan tarifnya dari 145% menjadi 30%, sementara China akan mengurangi tarifnya dari 125% menjadi 10%, mulai 14 Mei. Kesepakatan awal ini menangguhkan tarif tambahan sebesar 24% selama 90 hari, memberikan waktu untuk negosiasi lebih lanjut. Namun, jika tarif tambahan ini diterapkan kembali, pertumbuhan PDB China dapat berkurang sekitar 1.0 poin persentase dalam setahun ke depan. Untuk mengatasi dampak tarif, China mungkin akan meluncurkan paket fiskal yang disetujui pada bulan Maret, untuk mengimbangi beberapa dampak ekonomi. Tanpa tindakan fiskal lebih lanjut, pertumbuhan PDB bisa menghadapi risiko moderat, dengan ekspektasi berada di angka 4.8% pada tahun 2025. Kebijakan moneter China yang baru-baru ini dilonggarkan sejalan dengan ekspektasi ekonomi, berpotensi mengarah pada penurunan suku bunga kebijakan lainnya di kuartal keempat. Dengan perang tarif global yang menyebabkan tekanan deflasi, proyeksi inflasi CPI China untuk tahun 2025 disesuaikan menjadi -0.1%, turun dari 0.7%. Informasi tersebut mengandung risiko dan ketidakpastian ke depan, dan penting untuk melakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan keuangan. Tidak ada jaminan data yang bebas dari kesalahan, dan risiko investasi, termasuk kemungkinan kehilangan modal, menjadi tanggung jawab investor. Sementara itu, Beijing telah mengambil langkah di bidang moneter. Pembuat kebijakan telah melakukan pemotongan suku bunga lebih awal kuartal ini, dan dengan inflasi yang sekarang diperkirakan akan berada di bawah nol untuk sebagian besar tahun 2025—turun dari estimasi sebelumnya sebesar 0.7% menjadi -0.1%—peluang untuk penyesuaian lebih lanjut semakin terbuka, kemungkinan di bulan-bulan terakhir tahun ini. Poin-poin penting yang dapat disimpulkan adalah: – AS akan menurunkan tarifnya dari 145% menjadi 30%. – China akan mengurangi tarifnya dari 125% menjadi 10%. – Kesepakatan ini menangguhkan tarif tambahan 24% selama 90 hari. – Jika tarif tambahan diterapkan kembali, pertumbuhan PDB China dapat berkurang 1%. – China mungkin meluncurkan paket fiskal untuk mengurangi dampak ekonomi. – Proyeksi inflasi CPI China untuk 2025 telah disesuaikan menjadi -0.1%.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Komisi Supervisi dan Administrasi Aset Milik Negara China (SASAC) telah mendorong perusahaan milik negara (BUMN) untuk mempercepat inovasi dan memperkuat peran mereka di industri strategis dan yang sedang berkembang. Ini merupakan bagian dari upaya untuk mencapai target 2025 dan mempersiapkan Rencana Lima Tahun ke-15 yang akan datang. Dalam rapat Komite Partai yang diperluas, SASAC menekankan pentingnya pengembangan berkualitas tinggi dan prioritas strategis nasional. Mereka meminta penilaian berbasis fakta terhadap kinerja BUMN di bawah Rencana Lima Tahun ke-14 untuk membimbing reformasi di masa depan. Komisi mencatat ketidakpastian eksternal dan perubahan dalam teknologi serta industri global, menekankan perlunya strategi yang berpandangan ke depan dalam reformasi BUMN, tata kelola, dan pembangunan Partai. BUMN didorong untuk berkontribusi terhadap kekuatan produktif baru dan memprioritaskan lokalisasi di sektor-sektor penting. Perusahaan harus mengoptimalkan kehadiran mereka di industri yang strategis, yang sedang berkembang dan masa depan, serta membuat kemajuan dalam teknologi kritis. Ini akan meningkatkan peran mereka dalam mendukung keamanan nasional, ketahanan industri, dan kemandirian teknologi. SASAC juga menekankan kemajuan proyek-proyek nasional besar. Mereka menekankan pentingnya memanfaatkan kemampuan BUMN di sektor-sektor strategis, dasar, dan perbatasan untuk memperkuat peran kepemimpinan ekonomi yang dimiliki negara. Poin-poin penting dari pernyataan ini menunjukkan tuntutan untuk inovasi yang lebih cepat dan fokus yang lebih ketat pada sektor-sektor maju. Intinya, ini adalah dorongan bagi perusahaan negara besar untuk tidak berdiam diri. Mereka berada di bawah tekanan untuk menunjukkan hasil yang terukur pada tahun 2025—ini bukan pilihan, tetapi kebijakan. Perusahaan ini harus mengalihkan sumber daya ke industri yang memiliki potensi untuk membentuk dekade berikutnya: dari energi bersih dan semikonduktor hingga bioteknologi dan manufaktur tingkat tinggi. Tujuan di sini bukan hanya pertumbuhan, tetapi juga ketahanan jangka panjang. Penekanan pada “pengembangan berkualitas tinggi” bukan sekadar slogan. Ini berarti memprioritaskan inovasi dan penempatan strategis di atas volume atau skala semata. Ini berarti mengurangi ketergantungan pada sumber teknologi eksternal sambil mengelola pengaruh negara dalam strategi perusahaan dengan lebih baik. Ini sangat relevan dengan Rencana Lima Tahun ke-15 yang akan datang—yang kemungkinan besar akan menuntut kemajuan yang jelas dalam kemajuan teknologi dan peningkatan industri. Setiap penundaan dalam persiapan akan menjadi kesalahan. Kami mengakui arahan untuk ‘melokalisasi’ di sektor-sektor inti sebagai dorongan untuk memutus ketergantungan impor utama, terutama di area di mana keunggulan ada pada pemasok asing. Ini bukan tentang perlindungan tetapi lebih kepada membangun substitusi internal di mana ada kekurangan yang jelas. Implikasi yang lebih luas adalah bahwa modal kemungkinan akan dialihkan dari sektor-sektor lama dan disalurkan ke industri yang padat R&D di mana terobosan sesuatu yang mungkin dan dibutuhkan. Kami juga melihat permintaan bagi perusahaan untuk mendukung “kekuatan produktif baru” kemungkinan merupakan sinyal investasi yang lebih besar di area seperti aplikasi AI, robotika canggih, dan jaringan informasi generasi berikutnya. Dari sudut pandang kami, ini adalah isyarat untuk mulai menyesuaikan eksposur terhadap perusahaan dan sektor yang mengantisipasi prioritas yang didukung negara. Anda tidak mempertaruhkan volatilitas di sini—Anda sedang menyelaraskan dengan tren kebijakan yang memiliki arahan dan garis waktu yang sangat jelas. Kami juga bisa mengambil pelajaran dari cara Komisi merumuskan peran tata kelola dan pengawasan Partai. Ini bukan hanya tentang administrasi internal; ini adalah penempatan untuk reformasi. Itu mencakup tanggung jawab manajemen, pengendalian risiko yang lebih ketat, dan penyesuaian yang lebih erat dengan strategi nasional. Bagi kami, itu berarti lebih sedikit ruang untuk improvisasi dan lebih banyak untuk rencana pelaksanaan yang terstruktur dan menyadari kebijakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Indeks Sentimen Ekonomi ZEW Jerman untuk situasi saat ini turun di bawah perkiraan pada bulan Mei, mencatat angka -82 dibandingkan yang diharapkan -77. Ini menunjukkan lingkungan ekonomi yang lebih menantang daripada yang diperkirakan. Laporan inflasi Indeks Harga Konsumen (CPI) di Amerika Serikat untuk bulan April akan dipublikasikan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja pada pukul 12:30 GMT. Perkiraan menunjukkan bahwa indeks inflasi akan naik pada tingkat tahunan 2,4%, konsisten dengan bulan Maret, sementara inflasi CPI inti diprediksi tetap di 2,8% dibandingkan tahun lalu.

Sentimen Pasar dan Aset Berisiko

Pasar mengalami kebangkitan saat AS dan China menunda eskalasi perang dagang mereka, menciptakan perubahan signifikan dalam sentimen. Penyesuaian suasana pasar melihat peningkatan perdagangan aset berisiko, menunjukkan optimisme bahwa kesulitan baru-baru ini mungkin mulai mereda. Perdagangan valuta asing dengan margin melibatkan tingkat risiko tinggi dan mungkin tidak cocok untuk semua orang karena potensi kerugian yang signifikan. Penggunaan leverage dapat memperbesar baik keuntungan maupun kerugian. Sangat penting untuk menilai dengan hati-hati tujuan investasi, tingkat pengalaman, dan toleransi risiko sebelum terlibat dalam perdagangan valuta asing. Dengan penurunan pada Sentimen Ekonomi ZEW Jerman untuk situasi saat ini, ada sinyal yang lebih jelas tentang kondisi yang memburuk di wilayah tersebut. Angka -82, jelas di bawah perkiraan -77, menyoroti tingkat ketidakpuasan yang lebih luas di antara investor institusi dan analis saat menilai kesehatan ekonomi saat ini. Pembacaan seperti ini seringkali mengindikasikan penurunan aktivitas ekonomi dalam waktu dekat. Ini bukan hanya penurunan sekali saja—ini mengikuti periode ketidakpastian sebelumnya, menunjukkan bahwa sentimen belum pulih dari kejutan lalu. Apa artinya bagi kita secara lebih luas adalah bahwa pasar Eropa mungkin memiliki lebih banyak risiko penurunan daripada katalis kenaikan sampai data mulai menunjukkan kekuatan yang konsisten. Obligasi dan aset yang sensitif terhadap suku bunga mungkin merespons kekecewaan ini dengan lebih banyak permintaan, terutama di sisi yang lebih aman. Sebaliknya, saham mungkin menemukan lebih sulit untuk mempertahankan posisi kecuali kita melihat tanda-tanda peningkatan output industri atau dukungan kebijakan.

Inflasi AS dan Reaksi Pasar

Kini, dengan melihat ke arah Atlantik, perhatian tertuju pada rilis inflasi bulan April di Amerika Serikat. Harapannya adalah inflasi tahunan tetap di 2,4%, sementara angka inti diproyeksikan stabil di 2,8%. Jika salah satu komponen melebihi harapan, para trader harus siap menghadapi volatilitas. Tidak banyak yang dibutuhkan—terutama dengan suku bunga yang sensitif terhadap perubahan kecil dalam sentimen inflasi—untuk memicu posisi baru di antara institusi. Jika laporan sesuai dengan konsensus, ini berarti bahwa kekuatan disinflasi tidak berkembang cukup cepat. Bagi mereka yang terpapar spekulasi suku bunga, terutama di pasar opsi dan berjangka, pembacaan inti yang datar membuat Federal Reserve dalam pola menunggu. Namun, jika terjadi kekurangan yang signifikan, ini akan menjadi penting—tiba-tiba, diskusi tentang pemotongan suku bunga bisa mendapatkan waktu yang nyata. Pasar kemungkinan akan mengartikan ini sebagai lampu hijau untuk mempercepat tawaran di surat utang jangka pendek, di samping penyesuaian cepat di seluruh derivatif suku bunga. Dengan penurunan sementara ketegangan antara AS dan China, kami telah melihat tanda-tanda awal kebangkitan kembali dalam selera risiko global. Penempatan di berjangka indeks saham dan produk volatilitas terkait tampaknya telah berbalik arah. Ini bukan hanya jeda dalam ancaman tarif; likuiditas telah merespons dengan baik, dan aliran masuk ke sektor-sektor ber-beta tinggi menunjukkan bahwa trader melihat potensi imbalan jangka pendek yang lebih baik. Namun, optimisme ini sangat bergantung pada data yang mendukungnya. Berpindah ke ruang risiko—valuta asing—tidak ada pengingat yang terlalu banyak ketika berkaitan dengan bahaya leverage. Kami tetap sangat waspada di sini. Pergerakan di pasangan utama mungkin terlihat halus satu hari, tetapi penggunaan leverage berarti eksposur dapat berubah dengan cepat dan tidak terduga. Kerugian dapat jauh melebihi penyetoran saat volatilitas meningkat sekitar acara makro penting, dan kami harus mengasumsikan lebih banyak kejutan dari rilis data dalam waktu dekat. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

China sedang membangun megaport di Amerika Selatan untuk memenuhi kebutuhan hasil pertaniannya. Negara ini meyakinkan warganya akan pasokan makanan yang stabil tanpa bergantung pada hasil pertanian dari AS. Pedagang biji-bijian negara China, Cofco, berencana mendirikan terminal ekspor terbesar di dunia di Brasil. Inisiatif ini bertujuan untuk menggantikan kedelai dan bahan pangan lainnya dari AS dengan memanfaatkan sumber daya di Amerika Selatan.

Tantangan yang Dihadapi Kapasitas Ekspor Brasil

Namun, pelabuhan ekspor utama Brasil ke China, Santos, menghadapi keterbatasan kapasitas dan infrastruktur. Selain itu, Brasil juga mengalami tantangan pasokan pupuk dan penurunan unsur hara pada tanah, yang memengaruhi kemajuan produksi tanaman. Dalam langkah diplomatik, menteri luar negeri China baru-baru ini mengadakan diskusi di Beijing dengan rekan dari Brasil. Selain itu, China menyatakan niatnya untuk membeli sekitar $900 juta dalam bentuk kedelai, jagung, dan minyak nabati dari Argentina. Apa yang telah kita lihat sejauh ini menunjukkan pergeseran strategis yang jelas. Dengan membiayai dan membangun megaport di Amerika Selatan, serta mengatur kesepakatan di Brasil dan Argentina, China berusaha mengurangi ketergantungannya pada impor pertanian dari AS. Pengumuman dari Cofco untuk berinvestasi besar-besaran di Brasil menunjukkan lebih dari sekadar preferensi perdagangan – ini menunjukkan posisi jangka panjang. Ini menjelaskan taktik lebih luas China: membentuk kembali rantai pasokannya demi keamanan pangan. Menariknya, Brasil memiliki lahan dan volume panen yang besar, tetapi pelabuhan, terutama Santos, sudah berada di bawah tekanan. Gangguan yang disebabkan oleh keterbatasan infrastruktur berarti ekspansi tidak dapat memberikan perubahan mendadak dalam aliran global. Masalah kesehatan tanah, khususnya terkait kehabisan nutrisi dan kelangkaan pupuk, bukanlah masalah kecil dalam pertanian. Mereka dapat mengubah keandalan hasil panen. Jika produksi gagal memenuhi pertumbuhan yang diproyeksikan dalam beberapa musim mendatang, hal ini dapat merusak harapan China.

Dampak pada Pasar Komoditas Global

Keterlibatan pejabat tingkat tinggi semakin memperkuat komitmen perdagangan, terutama dengan Argentina. Tawaran $900 juta mengirimkan pesan yang fokus – Beijing tidak ragu untuk mengamankan pasokan dari dua produsen utama di Amerika Selatan, meskipun itu mungkin melibatkan kompromi logistik atau kualitas. Langkah-langkah ini juga secara bertahap menggeser kekuatan tawar di pasar komoditas global, dan dengan itu, pola baru dalam sensitivitas harga dan likuiditas volume mulai terbentuk. Bagi kita, ketidakstabilan dalam rantai pasokan tradisional tidak menunjukkan gangguan harga yang segera, tetapi mengubah pola di mana risiko akan muncul. Jika investasi pelabuhan di Brasil berjalan sesuai rencana, dan volume naik seperti yang diharapkan, harga dasar di seluruh wilayah mungkin akan terpisah lebih dari biasanya. Sementara itu, ketidakpastian sekitar kapasitas produksi Brasil – dari cuaca hingga input tanah – membuat transisi yang mulus tidak dapat dipastikan. Dengan perkembangan ini, perhatian harus diberikan pada kapasitas pengiriman dari Amerika Selatan, ketergantungan pada transportasi sungai, dan respons petani terhadap harga pupuk. Dengan perhatian yang juga tertuju pada Argentina, kami memperkirakan dua jendela panen – Brasil dan Argentina – akan memiliki bobot yang lebih besar dalam penetapan harga pasar dibandingkan sebelumnya. Selisih antara futures AS dan Selatan Amerika bisa melebar hanya berdasarkan waktu, apalagi soal kualitas atau ketersediaan. Kenaikan posisi lindung nilai jangka panjang dari pembeli China di seluruh asal Amerika Selatan kemungkinan akan memengaruhi posisi minat terbuka juga. Gangguan bisa muncul jika investor meremehkan potensi keterlambatan pengiriman Brasil atau jika Argentina mengalami perubahan politik yang menghalangi ekspor. Indikator awal kemacetan pelabuhan atau kelangkaan pupuk harus dipantau dengan cermat dan digunakan untuk menilai kembali selisih, terutama menjelang Q4. Kita memasuki siklus di mana model konvensional berdasarkan ekspor AS mungkin tidak lagi berkinerja baik. Asumsi mengenai throughput pelabuhan rata-rata, pergerakan kapal tongkang, atau biaya input di Amerika Selatan mungkin tidak lagi berlaku dengan kepercayaan yang sama. Sekarang ini bukan hanya tentang transisi, tetapi lebih kepada persaingan. Buat akun VT Markets Anda yang langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Euro (EUR) mungkin akan melemah lebih jauh terhadap Dolar AS (USD), tetapi tidak mungkin menembus level dukungan utama di 1.1055. Dalam jangka panjang, meskipun EUR berada di bawah tekanan, belum pasti apakah penurunan saat ini akan mencapai 1.0945. Dalam pandangan 24 jam, EUR jatuh ke level terendah dalam 1 setengah bulan di 1.1087, turun sebesar 1,42%. Meskipun kondisi oversold, pelemahan USD lebih lanjut mungkin saja terjadi, tetapi menembus dukungan utama di 1.1055 tidak mungkin. Level resistance teridentifikasi pada 1.1120 dan 1.1150, yang menunjukkan stabilisasi. Dalam perspektif satu hingga tiga minggu, pergeseran dari pandangan netral ke negatif yang terjadi Jumat lalu memprediksi EUR akan jatuh menuju 1.1145. Penurunan ini melebihi ekspektasi, mencapai titik terendah di 1.1064. Meskipun momentum penurunan telah meningkat, kelemahan saat ini dianggap sebagai bagian dari penarikan kembali, dan mencapai dukungan di 1.0945 tidak pasti. Hanya dengan menembus 1.1225 menunjukkan tekanan yang mereda. Analisis saat ini menunjukkan penurunan nilai Euro terhadap Dolar, meskipun terdapat dukungan yang cukup kuat di sekitar level 1.1055. Bahkan dengan penurunan mendadak ke 1.1087, struktur di bawah titik tersebut cukup kuat sehingga penurunan lebih lanjut tidak diperkirakan akan menembusnya tanpa alasan yang kuat. Ini bukan tentang apakah Euro melemah—yang pasti terjadi—tapi seberapa jauh momentum yang ada dapat membawa kelemahan itu sebelum adanya kekuatan lawan. Kami melihat Euro jatuh 1.42%, mendekati level terendah dalam sekitar enam minggu. Penurunan ini cukup nyata, meskipun beberapa kondisi teknis sekarang menunjukkan wilayah oversold. Namun, dilihat dari perspektif yang lebih luas, kemungkinan kekuatan Dolar yang berlanjut dapat memperkuat kelemahan EUR lokal. Namun, resistance di 1.1120 dan 1.1150 tampaknya sangat dekat dengan permukaan. Zona-zona tersebut penting—jika pergerakan harga rebound dan naik ke sana, itu dapat menunjukkan bahwa suatu titik pijakan sementara sedang ditemukan. Sekarang melihat ke depan satu hingga tiga minggu, kami memperhatikan adanya pergeseran arah baru-baru ini. Sikap berubah dari netral ke bearish sebelum akhir pekan, dan sejak saat itu laju penurunan lebih tajam dari perkiraan awal. Ekspektasi minggu lalu adalah penurunan moderat menuju 1.1145, tetapi 1.1064 datang dengan cepat, menunjukkan tekanan bearish yang meningkat lebih dari yang diperkirakan. Meskipun dengan momentum ini, pergerakan ini masih lebih memenuhi syarat sebagai retracement jangka pendek daripada pembalikan struktur jangka panjang yang sebenarnya. Gagasan bahwa Euro mungkin mencapai dukungan yang lebih rendah di sekitar 1.0945 belum membentuk hasil yang diyakinkan. Dukungan di bawah itu patut diperhatikan, tetapi kami akan ragu sebelum merencanakan strategi seputar kepastiannya. Terlalu banyak asumsi, tanpa adanya katalis baru atau perubahan dalam data makro, hanya akan menambah paparan yang berlebihan terhadap perubahan mendadak. Demikian juga, jika harga berhasil menekan di atas 1.1225 lagi, itu akan menjadi tanda kuat pertama bahwa fase kelemahan yang ada telah berlalu. Dari sudut pandang kami, sinyalnya campur aduk: tindakan penurunan yang kuat, tetapi tidak tanpa area di mana rebound harga dapat menghadapi resistance yang kuat. Keseimbangan halus ini meninggalkan sedikit ruang untuk beroperasi semalaman dengan kepastian tinggi. Sebaliknya, ini mendorong sikap yang lebih reaktif yang menyesuaikan dengan setiap perubahan kecil dalam perilaku harga daripada memprediksi perubahan besar. Untuk posisi, seseorang harus sangat berhati-hati di sini. Penggunaan leverage berlebihan berdasarkan kelanjutan arah yang diasumsikan berisiko masuk dengan buruk dan keluar dengan frustrasi ketika struktur seperti 1.1055 baik bertahan kokoh atau terjebak dalam kisaran terbatas. Situasi ini biasanya membutuhkan masuk perdagangan yang lebih didasarkan pada sinyal kelelahan daripada pengejaran momentum. Contohnya, sampai 1.1225 direbut kembali, setiap upaya kenaikan kemungkinan terbatas pada zona yang sudah disebutkan—tidak lebih jauh sampai itu terpecahkan. Kami terus memantau aliran pendek ke dalam level 1.10 yang lebih rendah dan memperhatikan jika posisi menjadi terlalu padat. Itu sering menandakan potensi pembalikan yang terpendam yang dapat membuat perdagangan jangka pendek tidak siap. Pada saat yang sama, asumsi formasi dasar yang terjadi terlalu awal dapat menggagalkan upaya untuk mempertahankan perdagangan melawan tren singkat. Seseorang harus memperhatikan kedua ujung tersebut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Wakil gubernur Bank of Japan menyatakan bahwa tarif AS memberikan tekanan pada ekonomi Jepang. Meskipun demikian, ada risiko potensial terhadap harga-harga di Jepang akibat tarif ini, yang dapat menyebabkan hasil yang positif maupun negatif. Pertumbuhan ekonomi Jepang diperkirakan akan melambat hingga sekitar potensi maksimalnya. Setelah periode pelambatan ini, pertumbuhan mungkin akan mempercepat jika ekonomi luar negeri kembali ke jalur pertumbuhan yang moderat. Kesenjangan output diperkirakan akan tetap stabil. Perbaikan diharapkan terjadi pada akhir periode ramalan tiga tahun Bank of Japan hingga tahun fiskal 2027. Kenaikan suku bunga bisa berlanjut jika ekonomi dan harga membaik sesuai proyeksi. Meskipun harapan inflasi mungkin akan stagnan untuk sementara waktu, pasar kerja yang ketat dapat mendorong kenaikan upah. Ekonomi Jepang kemungkinan akan pulih jika ekonomi global tumbuh, meningkatkan inflasi dan harapan. Ketidakpastian tinggi mengelilingi ramalan ini, sehingga keputusan akan diambil seiring perkembangan kondisi. Yen yang kuat dapat berdampak negatif pada ekspor dan profit perusahaan manufaktur besar. Namun, ini bisa meningkatkan pendapatan riil rumah tangga dan meningkatkan keuntungan pengecer melalui penurunan biaya impor. Fluktuasi cepat dalam nilai tukar asing dapat mempersulit perencanaan bisnis. Menteri keuangan Jepang ingin membahas nilai tukar dengan rekan-rekannya. Artikel ini menguraikan pernyataan dan proyeksi dari pihak berwenang mengenai situasi ekonomi Jepang saat ini dan masa depan, terutama di bawah tekanan tarif perdagangan yang diberlakukan oleh AS. Meskipun guncangan eksternal ini dapat membebani produksi dan persepsi, mereka juga memicu reaksi dalam inflasi domestik dan harga industri. Gangguan jangka pendek tampaknya dapat diterima untuk saat ini, tetapi kita harus waspada — data ekonomi dari dua kuartal mendatang akan lebih penting dari biasanya. Saran di sini adalah bahwa pergerakan mata uang dan permintaan global dapat menciptakan efek dorong melalui berbagai saluran pendapatan dan struktur biaya. Dari perspektif perdagangan, ini membuka jendela yang sempit tetapi terukur untuk taruhan arah. Pertumbuhan upah, meskipun masih cukup lemah, bisa membangkitkan inflasi dalam jangka menengah, terutama jika tren perekrutan kembali mencapai rekor terendah. Momentum harga mungkin melambat dalam waktu dekat, tetapi kita harus mengharapkan sinyal yang lebih kuat saat negosiasi upah mulai mempengaruhi harga konsumen akhir tahun ini. Instrumen berjangka yang terkait dengan obligasi pemerintah Jepang dan instrumen yang dilindungi inflasi dapat mencerminkan jalur pengetatan ini jauh sebelumnya. Penataan risiko durasi yang hati-hati mungkin diperlukan. Periode ramalan hingga tahun fiskal 2027, meskipun jauh, memberi tahu kita bahwa langkah-langkah bertahap lebih mungkin terjadi daripada pergeseran tajam. Jika kesenjangan output mulai menutup lebih stabil menuju paruh kedua siklus ini, tekanan meningkat pada suku bunga jangka pendek dan menengah dapat datang lebih cepat daripada yang diperkirakan banyak orang. Ini berarti bahkan revisi kecil ke atas dalam data GDP kuartalan atau upah akan sangat berarti dalam penempatan. Di tengah semua ini, volatilitas yen terlihat sebagai faktor tidak terduga. Mata uang yang kuat dapat mempengaruhi pendapatan luar negeri, tetapi ada lapisan lain di sini: biaya input yang lebih rendah untuk penjual domestik secara bertahap dapat memperbaiki margin. Kita mungkin melihat nama-nama pengecer mencerminkan cerita itu sebelum muncul di indeks yang lebih luas. Namun, jendelanya singkat. Fluktuasi yang besar dalam nilai tukar tidak hanya mengganggu; mereka menunda keputusan investasi, yang berujung pada pengeluaran yang ditunda dan perubahan perilaku lindung nilai. Mengingat semua ini, pergerakan tajam dalam swap, terutama jika berbeda dari data ekonomi riil, mungkin menghadirkan peluang. Kita harus memantau dengan seksama negosiasi upah, data cadangan mata uang asing, dan harga input, terutama dalam manufaktur dan ritel. Jika pembuat kebijakan memberikan lebih banyak komentar tentang intervensi mata uang atau keselarasan kebijakan perdagangan, itu memperkuat bahwa risiko intervensi FX dipertimbangkan. Menunggu indikator konfirmasi tidak akan efektif dalam jangka pendek; lebih baik untuk menyesuaikan sebelum menjadi reaktif. Terakhir, perlu diperhatikan bagaimana bank sentral lain menangani kejutan inflasi. Setiap perubahan dalam perbedaan imbal hasil dapat memengaruhi perdagangan carry di sekitar yen, mengubah sentimen risiko dengan cepat. Domino dapat jatuh cepat, dan bahkan perubahan kecil di seluruh kurva imbal hasil dapat menghadirkan pengaturan pengembalian yang asimetris. Hindari berpegang pada ekspektasi sebelumnya – prioritaskan fleksibilitas, bukan ramalan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

EUR/GBP tetap stabil setelah rilis data ketenagakerjaan Inggris. Tingkat Pengangguran ILO Inggris naik menjadi 4,5% untuk tiga bulan yang berakhir pada bulan Maret, dibandingkan dengan 4,4% sebelumnya. Setelah penurunan selama enam hari, EUR/GBP diperdagangkan sekitar 0,8420 pada awal perdagangan Eropa pada hari Selasa. Pasar mengantisipasi survei Sentimen Ekonomi ZEW dari Jerman dan Zona Euro untuk mendapatkan wawasan tentang kepercayaan investor institusi.

Data Ketenagakerjaan Inggris

Kantor Statistik Nasional melaporkan peningkatan Jumlah Klaim sebesar 5.200 pada bulan April, kontras dengan penurunan yang direvisi sebesar 16.900 pada bulan Maret. Angka Perubahan Pekerjaan menunjukkan kenaikan 112.000 pada bulan Maret, turun dari 206.000 pada bulan Februari. Data pertumbuhan upah yang campur aduk menunjukkan Rata-rata Pendapatan, tidak termasuk bonus, meningkat 5,6% dibandingkan tahun lalu, di bawah 5,9% sebelumnya dan 5,7% yang diharapkan. Termasuk bonus, upah meningkat 5,5%, melebihi perkiraan 5,2%. Menurut laporan, pejabat Bank Sentral Eropa menyatakan bahwa tinjauan kebijakan kemungkinan akan mengonfirmasi strategi yang ada seperti QE. Komitmen ECB untuk “tindakan tegas” selama periode suku bunga dan inflasi rendah tetap ditekankan. Dari apa yang telah kami lihat minggu ini, EUR/GBP relatif tenang, mengabaikan angka terbaru dari pasar tenaga kerja di Inggris. Stabilitas sekitar angka 0,8420, meskipun ada sedikit peningkatan dalam tingkat pengangguran menjadi 4,5%, menunjukkan bahwa trader belum mengubah pandangan umum mereka. Angka tersebut, meskipun bertambah sedikit, menunjukkan sedikit pendinginan di pasar—tidak ada yang mengkhawatirkan, tetapi penting untuk diakui saat membentuk eksposur dalam suku bunga atau derivatif terkait FX.

Reaksi Pasar dan Analisis

Jumlah Klaim meningkat sebesar 5.200 pada bulan April—kecil, ya, tetapi kontras tajam dengan penurunan 16.900 yang direvisi pada bulan Maret. Dinamika yang terbalik seperti itu dapat memengaruhi sentimen secara marginal, terutama ketika Bank of England sudah cenderung menggunakan nada hati-hati. Namun, penciptaan lapangan kerja tetap positif, meski melambat. Peningkatan 112.000 dalam pekerjaan tidak dapat diabaikan, namun bila dibandingkan dengan 206.000 pada bulan Februari, ada moderasi yang jelas dalam kecepatan. Kami menginterpretasikan ini sebagai pelemahan yang lembut, yang dapat mengurangi kebutuhan untuk pengetatan lebih lanjut dalam waktu dekat sambil memperkuat penyesuaian dovish jangka menengah. Metrik pertumbuhan upah menawarkan gambaran yang lebih mendetail. Tanpa bonus, pendapatan naik 5,6% secara tahunan—di bawah proyeksi dan cetakan sebelumnya. Namun, termasuk bonus, kami melihat kejutan positif: peningkatan tahunan sebesar 5,5% dibandingkan konsensus 5,2%. Tekanan yang tidak merata dalam pembayaran menunjukkan kemungkinan ketahanan dalam inflasi layanan, meskipun momentum perekrutan menurun. Ini membuka peluang untuk skenario respons kebijakan yang berbeda dan meminta kehati-hatian saat menentukan rentang volatilitas atau pemilihan strike, terutama untuk opsi bulan depan. Di benua Eropa, fokus beralih ke sentimen dari peserta institusi melalui survei ZEW. Ukuran proyeksi ini, mencakup Jerman dan blok yang lebih luas, sering dianalisis untuk tanda-tanda awal pergeseran siklus bisnis. Mereka dapat memberikan informasi untuk perdagangan momentum, bukan hanya strategi arah tetapi juga strategi berbasis spread. Terutama dengan ECB mengandalkan pesan yang konsisten—melanjutkan QE jika perlu, lebih memilih intervensi tegas jika angin inflasi mengendur—kami melihat ruang untuk konsistensi yang lebih luas dalam komunikasi mereka, dengan efektif menegakkan harapan jangka panjang. Lagarde dan rekan-rekannya telah memperjelas: mereka tidak akan ragu jika pelonggaran diperlukan. Berbeda dengan bank sentral yang lebih tidak teratur, arah mereka lebih condong pada penyesuaian yang terkontrol, bukan reaksi terhadap volatilitas. Itu cocok untuk spread kalender di seluruh hasil zona euro dan pengaturan nilai relatif di seluruh swap depan, terutama karena volatilitas tersirat tetap terikat dengan baik di seluruh jatuh tempo. Kami percaya bahwa ketahanan ini di seluruh ekspektasi mata uang dan kebijakan memungkinkan posisi gamma pendek jangka pendek, dengan asumsi perdagangan terjebak dalam rentang. Namun, saat sinyal tenaga kerja di Inggris mulai terpisah dari tren upah, ada ruang untuk penyesuaian tajam jika inflasi upah tetap terbenam. Itu dapat memengaruhi ekspektasi suku bunga BoE, memberikan risiko dua arah secara tiba-tiba. Reaksi di antara pemain institusi terhadap data ZEW minggu ini dan komentar ECB dapat memberikan katalis berikutnya. Saat ini, dua ekonomi menunjukkan tanda-tanda perbedaan—satu melambat dalam pekerjaan sementara yang lain bergantung pada panduan untuk penyangga pasar obligasi. Konstruksi perdagangan harus disesuaikan dengan baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Survei bisnis National Australia Bank untuk April 2025 menunjukkan pergeseran kepercayaan bisnis dari -4 menjadi -1. Kondisi bisnis sedikit menurun, bergerak dari +3 menjadi +2, yang jelas di bawah rata-rata jangka panjang. Dalam subkategori yang diukur, indeks penjualan tetap stabil di +5, dan lapangan kerja juga tetap di +4. Namun, profitabilitas mengalami penurunan, turun 4 poin menjadi -4, disebabkan oleh meningkatnya biaya pembelian yang mempengaruhi margin. Indeks pengeluaran modal mengalami penurunan 6 poin menjadi +1, mencerminkan keraguan dalam investasi baru di tengah ketidakpastian tentang kebijakan perdagangan AS.

Ekspektasi Suku Bunga

Bank Sentral Australia diharapkan akan menurunkan suku bunga dalam pertemuan mendatang pada 20 Mei. Penurunan suku bunga yang potensial ini dapat meningkatkan semangat dalam komunitas bisnis. Dari angka-angka ini, kita mendapatkan gambaran sektor swasta yang ragu-ragu daripada benar-benar mundur. Kepercayaan sebelumnya sangat negatif, sehingga peningkatan kecil dari -4 menjadi -1 mungkin terlihat sepele pada pandangan pertama, tetapi para pedagang tidak boleh mengabaikan waktu—peningkatan ini datang tepat sebelum kemungkinan penurunan suku bunga. Kondisi, meskipun masih dalam wilayah positif, telah kehilangan beberapa momentum, turun menjadi +2 dan berada di bawah norma historis, yang menimbulkan pertanyaan tentang seberapa berkelanjutan tingkat aktivitas saat ini. Penjualan dan lapangan kerja yang stabil menunjukkan bahwa operasi sehari-hari terus berjalan dengan beberapa ketahanan. Ketika pendapatan dan jumlah karyawan tetap stabil, itu biasanya berarti permintaan jangka pendek tidak memburuk. Namun, bacaan profitabilitas yang paling menarik perhatian. Penurunan ke wilayah negatif, terutama yang dipicu oleh meningkatnya biaya pembelian, memberitahu kita bahwa perusahaan menghadapi tekanan margin yang semakin besar. Mereka terus menjual dan merekrut, tetapi mendapatkan keuntungan yang lebih rendah. Tekanan ini tidak dapat bertahan lama tanpa mempengaruhi bagian lain dari bisnis. Lebih jauh lagi, penurunan tajam dalam belanja modal—dari +7 yang cukup solid menjadi +1—mengirimkan pesan yang jelas: perusahaan menarik diri dari komitmen yang berfokus pada masa depan. Hal ini tidak terjadi begitu saja. Laporan ini menghubungkan pendinginan belanja modal ini dengan ketidakpastian kebijakan perdagangan di Amerika Serikat. Ketika perusahaan tidak yakin tentang permintaan eksternal atau stabilitas aliran pasokan internasional, mereka sering menunda keputusan investasi. Hal itu sekarang tampaknya sedang terjadi.

Sentimen Pasar dan Derivatif

Bagi kita yang mengamati ini dari sudut pandang derivatif, kemungkinan pemotongan suku bunga oleh RBA pada 20 Mei telah mulai membentuk sentimen. Meskipun pasar telah memperhitungkan langkah ini sampai batas tertentu, dampaknya terhadap harga opsi, terutama volatilitas jangka pendek pada produk suku bunga dan mata uang, bisa melebar lebih cepat jika bank sentral mengambil nada hati-hati saat memberikan panduannya. Peningkatan kecil dalam kepercayaan bisnis tampaknya mencerminkan harapan bahwa pelonggaran moneter akan berlanjut, tetapi jika dukungan itu tidak berhasil secara signifikan meningkatkan kondisi atau mengembalikan margin profitabilitas, rilis makro berikutnya bisa bertindak sebagai katalis pasar yang lebih kuat. Satu cara untuk menginterpretasikan angka-angka ini adalah: ekonomi domestik tidak kontraksi, tetapi menunggu. Menunggu kejelasan tentang tantangan global, menunggu biaya pinjaman yang lebih murah mengalir—intinya, menunggu alasan berikutnya untuk bertindak tegas. Dari perspektif kami, pola kebuntuan seperti ini dapat membuat harga rentan terhadap revaluasi mendadak, terutama dalam instrumen tenor pendek. Lacak selisih antara indeks lapangan kerja dan profitabilitas. Ketika perekrutan tetap konstan tetapi margin menyusut secara signifikan, biasanya ada sesuatu yang terpengaruh. Perhatikan volatilitas yang tersirat menjelang tanggal 20 Mei—jika indikator yang melihat ke depan mulai menunjukkan penurunan margin lebih lanjut, suku bunga yang tersirat bisa terputus dari jalur yang saat ini diasumsikan. Kita sekarang berada dalam situasi di mana perusahaan melakukan cukup untuk menjaga stabilitas, dengan tanda-tanda awal bahwa tekanan eksternal dapat mendorong mereka ke dalam pengurangan. Perhatikan sektor yang sensitif terhadap input dari luar negeri atau aliran ekspor yang terpapar AS—berita tambahan tentang tarif atau perubahan jalur perdagangan dapat menyebabkan perubahan mendadak dalam derivatif terkait ekuitas atau perilaku lindung nilai yang spesifik untuk sektor. Beranjak dari proyeksi bank sentral. Laporan ini menunjukkan bahwa bahkan dengan pemotongan suku bunga, masalahnya mungkin lebih terletak pada kepercayaan dan profitabilitas daripada biaya pinjaman. Itu adalah pergeseran yang perlu dipertimbangkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

Dear Client,

New contracts will automatically be rolled over as follows:

Please note:
• The rollover will be automatic, and any existing open positions will remain open.
• Positions that are open on the expiration date will be adjusted via a rollover charge or credit to reflect the price difference between the expiring and new contracts.
• To avoid CFD rollovers, clients can choose to close any open CFD positions prior to the expiration date.
• Please ensure that all take-profit and stop-loss settings are adjusted before the rollover occurs.
• All internal transfers for accounts under the same name will be prohibited during the first and last 30 minutes of the trading hours on the rollover dates.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].