Data ketenagakerjaan Kanada akan segera dirilis. Ekonomi Kanada menunjukkan tanda-tanda perlambatan, disertai penurunan kepercayaan dan harga rumah yang menurun. Meski demikian, ketahanan konsumen terlihat, dengan pemutusan hubungan kerja yang diumumkan tetap rendah. Laporan diperkirakan akan menunjukkan 2.5K pekerjaan baru setelah kehilangan 32.6K pekerjaan pada bulan Maret. Tingkat pengangguran diperkirakan sedikit meningkat dari 6.7% menjadi 6.8%. Dolar Kanada menghadapi risiko dengan prediksi pasar bahwa ada kemungkinan 46% untuk pemangkasan suku bunga pada pertemuan 4 Juni. Ini berarti ekonomi Kanada tampaknya melambat secara perlahan, didorong oleh melemahnya sentimen, kekhawatiran keterjangkauan dalam perumahan, dan penurunan permintaan. Namun demikian, individu tampak bertahan—setidaknya untuk saat ini. Pasar tenaga kerja, meskipun tidak sekuat enam bulan lalu, belum runtuh. Pemutusan hubungan kerja belum melonjak, dan kehilangan pekerjaan yang terjadi pada bulan Maret mungkin tidak merepresentasikan tren. Sebaliknya, hal ini dapat menunjukkan periode penyesuaian yang tidak merata karena bisnis menyesuaikan biaya di tengah momentum yang lesu. Ketika kepercayaan menurun tetapi rumah tangga tetap berbelanja, ini sering kali menunjukkan dampak tertunda dari kenaikan suku bunga sebelumnya masih mengalir. Biaya pinjaman tetap tinggi. Hipotek dan kredit cenderung lebih membebani rumah tangga selama suku bunga tetap tinggi. Batasan ini tidak langsung terlihat, tetapi seiring waktu, celah-celah ini mulai melebar. Data hari ini—jika kenaikan 2.500 pekerjaan yang diproyeksikan sesuai atau sedikit melebihi perkiraan—tidak akan terlalu mengubah keadaan, tetapi setiap kejutan negatif dapat mendorong penyesuaian yang berarti dalam harapan suku bunga jangka pendek. Pasar sudah memberikan hampir peluang 50% untuk pemangkasan suku bunga bulan depan. Kenaikan kecil dalam tingkat pengangguran tidak akan berpengaruh banyak, tetapi jika digabungkan dengan revisi penurunan untuk bulan-bulan sebelumnya atau penurunan posisi pekerjaan penuh waktu, keyakinan mungkin meningkat. Macklem dan rekan-rekannya di Bank of Canada tetap berhati-hati. Meskipun mereka mencatat kemajuan disinflasi, mereka terus memperhatikan perilaku rumah tangga dengan seksama. Tekanan upah, jika berlanjut, dapat menunda pelonggaran. Sebaliknya, jika lapangan kerja semakin terhenti dan aktivitas konsumen melambat lebih jelas di kuartal kedua, akan ada lebih sedikit alasan untuk tetap bertahan. Ini tentang waktu, bukan keraguan. Bagi kami, itu berarti melacak cetakan bulanan lebih tentang bagaimana mereka terhubung satu sama lain selama beberapa bulan. Beberapa minggu ke depan dapat membuat pasar cenderung lebih tegas ke satu arah atau arah lainnya. Harapan suku bunga sering kali merespons dengan tajam ketika data sejajar dalam rilis berturut-turut. Dalam hal posisi, pasar tampak ragu. Volatilitas implisit dalam penggantian CAD telah meningkat, meskipun tidak drastis. Kontrak berjangka jangka pendek telah menyerap kemungkinan pelonggaran, tetapi perlindungan tidak berkembang dengan cepat. Itu menunjukkan para pedagang masih mengamati daripada bertaruh secara agresif. Jika pertemuan Juni menghasilkan pemangkasan suku bunga, hal itu mungkin mengejutkan sebagian dari kurva yang masih diperkirakan untuk penahanan yang lebih lama. Kami memperhatikan pergeseran hasil dua tahun relatif terhadap hasil sepuluh tahun. Inversi residual kurva mencerminkan pertumbuhan yang lebih lambat yang akan datang, tetapi juga menyoroti kehati-hatian terhadap perubahan kebijakan. Jika lapangan kerja terus di bawah target dan inflasi lebih moderat, tekanan pada otoritas moneter tidak bisa diabaikan. Reaksi pasar obligasi seharusnya tetap teratur. Spread swap akan menunjukkan apakah pemangkasan suku bunga terlihat lebih dibenarkan dalam jangka pendek. Kami akan mengikuti perubahan di instrumen jangka depan untuk menilai apakah para pedagang bergerak dari opsi ke keyakinan. Tanda-tanda gerakan berkelanjutan lebih rendah dalam perjanjian suku bunga tiga dan enam bulan mungkin berfungsi sebagai konfirmasi bahwa harapan telah menguat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS (USD) memiliki potensi untuk naik terhadap Yuan China (CNH), namun tidak memiliki kekuatan untuk melewati level 7.2600. Meskipun USD naik ke 7.2463, momentum kenaikan terbatas. Dalam pandangan 24 jam, USD diperkirakan bergerak antara 7.2070 dan 7.2370 tetapi mencapai 7.2463. Resistensi kuat berada di 7.2600, sementara dukungan terletak di 7.2300, dengan penembusan di bawah 7.2180 menandakan penghentian kenaikan lebih lanjut.

Analisis Pasar

Selama periode 1-3 minggu, USD dibahas pada 06 Mei ketika diperdagangkan di 7.2150. Kemungkinan penurunan tetap ada, tetapi mata uang ini sebagian besar diperdagangkan dalam kisaran karena pelambatan momentum turun. Penembusan level 7.2600 dapat menandakan perdagangan dalam kisaran daripada penurunan yang berkelanjutan. Hati-hati disarankan karena investasi di pasar membawa risiko, termasuk potensi kehilangan total investasi. Melihat pergerakan harga belakangan ini, USD terus berada dekat dengan puncak lokalnya terhadap CNH, tetapi dorongan untuk melampaui batas 7.2600 masih kurang. Kenaikan sementara ke 7.2463 menunjukkan beberapa kekuatan, meskipun tidak cukup untuk melewati resistensi. Tingkat itu tetap menjadi batas untuk apresiasi lebih lanjut. Dalam jangka pendek, pasar sedikit condong ke atas, tetapi tanpa tindak lanjut kuat yang diperlukan untuk mempertahankan di atas level yang telah ditetapkan. Dukungan ditemukan di 7.2300; di bawah itu, 7.2180 berfungsi sebagai garis batas yang lebih tajam. Penurunan di bawahnya akan menandakan bahwa reli tidak akan dilanjutkan. Dari sudut pandang kami, ketidakberanian untuk melampaui resistensi sambil tetap nyaman di atas dukungan kritis membatasi harapan—ada pergerakan, tetapi bukan lonjakan yang eksplosif.

Strategi Perdagangan

Dalam jendela satu hingga tiga minggu saat ini, trading dalam kisaran terus mendominasi. Ketika dievaluasi sebelumnya di bulan Mei sekitar 7.2150, terdapat penurunan daya yang semakin berkurang, dan hal itu tampaknya masih berlaku. Meskipun peluang penurunan belum sepenuhnya hilang, tekanan telah mereda. Salah satu hal yang dapat diambil adalah meskipun dolar dapat mendekati puncak, sebaiknya kita tidak bertaruh pada kemajuan yang berkelanjutan kecuali resistensi bergerak lebih tinggi segera. Dari sudut pandang praktis, bagi mereka yang mengelola risiko dalam paparan derivatif atau strategi berbasis posisi, karakter yang terikat pada kisaran ini berarti penghentian yang lebih ketat mungkin lebih sesuai. Perdagangan berdasarkan waktu penembusan tren dapat diprioritaskan kurang untuk saat ini. Strategi yang mendapatkan keuntungan dari pergerakan kecil atau memanfaatkan perilaku yang terikat dalam kisaran kemungkinan akan lebih dapat diandalkan dalam waktu dekat. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Fokus saat ini adalah pada EURUSD, USDJPY, dan GBPUSD saat para trader memulai hari perdagangan forex di AS. Pejabat Fed kini memberikan komentar setelah keputusan, dengan Adriana Kugler mencatat data pertumbuhan kuartal pertama menunjukkan antisipasi aktivitas akibat tarif. Dia menyebutkan risiko inflasi yang mungkin timbul dari tarif tetapi menekankan ketahanan ekonomi mendukung pendekatan bertahap Fed dalam pengurangan inflasi. Michael Barr memperingatkan bahwa tarif baru Trump dapat meningkatkan inflasi, memperlambat pertumbuhan, dan meningkatkan pengangguran, yang akan menyulitkan posisi Fed jika inflasi dan pengangguran meningkat. Dia menunjukkan dampak tarif yang tidak pasti, kemungkinan gangguan rantai pasokan, dan tekanan pada usaha kecil, sambil mempertahankan sikap fleksibel Fed.

Hubungan Perdagangan AS-China

Trump, setelah kesepakatan perdagangan dengan Inggris, menyarankan tarif 80% pada China “seems right”, meninggalkan keputusan pada Menteri Keuangan Bessent. Pertemuan AS-China direncanakan di Swiss. Penasihat Perdagangan Senior Navarro memprediksi kesepakatan perdagangan aktif selama akhir pekan, mengutip kesepakatan Inggris sebagai model untuk perjanjian pertanian dan mengkritik retorika UE sebagai tidak produktif untuk pembicaraan yang sedang berlangsung. Laporan ketenagakerjaan Kanada akan dirilis, dengan perubahan pekerjaan yang diharapkan sebesar 2.5K dan tingkat pengangguran 6.8%. Saham pre-market AS menunjukkan kenaikan dengan Dow, S&P, dan Nasdaq meningkat. Dalam obligasi AS, imbal hasil jangka pendek turun sementara imbal hasil jangka panjang naik, dengan hasil campuran dari lelang terbaru. Bagian sebelumnya menarik perhatian pada nilai tukar yang penting yang bergerak memasuki sesi perdagangan AS—khususnya EURUSD, USDJPY, dan GBPUSD. Sinyal kebijakan sekarang juga semakin jelas seiring pejabat Federal Reserve mulai menjelaskan keputusan terbaru. Komentar Kugler mengandalkan ide bahwa kekuatan pertumbuhan sebelumnya mungkin bersifat sementara, sebagai reaksi awal terhadap tarif yang akan datang. Dia mengakui risiko inflasi yang terkait dengan tarif ini, tetapi percaya bahwa Fed masih berada di jalur untuk menurunkan inflasi tanpa guncangan ekonomi. Di sisi lain, Barr mengungkapkan keprihatinan yang lebih tajam. Dia menekankan potensi bagi tarif untuk memicu inflasi yang tidak sehat—kenaikan harga yang tidak muncul seiring pertumbuhan yang kuat. Ada juga masalah tambahan mengenai bagaimana kebijakan semacam itu akan mempengaruhi angka pekerjaan dan kesehatan usaha kecil. Bahasanya menunjukkan bahwa Fed menunggu dengan tenang, menyadari bahwa mereka mungkin perlu berbalik arah dengan cepat jika tekanan eksternal meningkat secara tiba-tiba atau salah ditangani di tingkat politik yang lebih tinggi. Kemudian ada di front perdagangan, di mana perkembangan terbaru dengan cepat menguat menjadi posisi. Trump mengusulkan tarif yang pada praktek akan mengisolasi impor dari China, sementara memberikan keputusan akhir kepada Menteri Keuangan. Ini tidak bisa dibaca secara terpisah; pertemuan mendatang di Swiss menunjukkan masih ada saluran untuk pembicaraan langsung, meskipun mungkin lebih simbolis daripada produktif pada titik ini.

Pasar Tenaga Kerja Kanada

Navarro menekankan kemajuan akhir pekan, mungkin melebih-lebihkan apa yang dapat dicapai dari kesepakatan Inggris, terutama dalam pembicaraan pertanian. Serangannya terhadap UE bukan sekadar gertakan—itu juga bisa menunjukkan pengalihan upaya menjauh dari Brussel menuju mitra yang lebih fleksibel. Jika asumsi itu benar, kita harus bersiap untuk volatilitas yang lebih besar seputar komentar publik, terutama jika dibuat tanpa koordinasi. Di tempat lain, data pekerjaan Kanada diperkirakan lebih lembut—2.5K perubahan pekerjaan keseluruhan tidak menginspirasi, dan pengangguran yang mendekati 7% menegaskan bahwa pasar tenaga kerja sedang melambat. Itu bisa membatasi semangat CAD kecuali upah menunjukkan kekuatan yang tidak terduga. Pasar sedikit condong ke risiko dengan saham AS meningkat di semua indeks utama. Namun, perhatikan pasar obligasi: itu mengisyaratkan ketidakseimbangan yang berkembang. Penurunan imbal hasil jangka pendek mungkin mencerminkan ekspektasi suku bunga lebih lanjut setelah musim panas, sementara kenaikan imbal hasil jangka panjang menunjukkan bahwa inflasi dan pasokan utang diam-diam menjadi masalah yang tidak bisa diabaikan oleh trader dalam waktu lama. Kita harus, dalam beberapa sesi mendatang, berhati-hati dalam memperluas posisi terlalu jauh ke arah mana pun. Trader suku bunga mungkin menemukan beberapa asimetri dalam opsi di ujung yang lebih panjang, terutama jika metrik pasokan dan lelang tetap campuran. Kelemahan dolar belakangan ini bisa berbalik tajam jika pembicaraan dengan China terhenti atau jika data Michigan pada hari Jumat mengejutkan. Namun untuk saat ini, aliran tampaknya tipis dan reaktif, tidak strategis. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Federal Reserve Adriana Kugler menyatakan bahwa suku bunga kebijakan saat ini cukup ketat. Dia menekankan pentingnya menjaga ekspektasi inflasi jangka panjang tetap stabil dan mencatat adanya risiko kenaikan inflasi akibat tarif. Ekonomi menunjukkan daya tahan, memberikan Federal Reserve waktu untuk mengatasi tantangan inflasi. Data pertumbuhan dari kuartal pertama menunjukkan kemungkinan perlambatan ke depan, mungkin dipengaruhi oleh ketidakpastian terkait tarif. Indeks Dolar AS turun 0,25%, berada di angka 100,39, setelah pernyataan ini. Federal Reserve berperan dalam membentuk kebijakan moneter AS dengan menyesuaikan suku bunga untuk mengelola inflasi dan tingkat pekerjaan. Fed mengadakan delapan pertemuan kebijakan moneter setiap tahun. Pertemuan ini memungkinkan penilaian kondisi ekonomi dan keputusan terkait kebijakan moneter. Poin-poin penting: – Pelonggaran Kuantitatif (QE) melibatkan peningkatan aliran kredit di masa keuangan sulit dan dapat melemahkan Dolar AS. Sebaliknya, Pengetatan Kuantitatif (QT) mengurangi intervensi semacam itu, berpotensi menguatkan dolar. – Pernyataan Kugler menunjukkan bahwa kebijakan tetap cukup ketat, tetapi tidak terlalu ketat, memberikan ruang untuk fleksibilitas jika inflasi menyimpang dari ekspektasi saat ini. – Penyebutan tarif memperkenalkan variabel yang dapat mendorong harga lebih tinggi, khususnya di sektor-sektor yang sensitif terhadap biaya perdagangan. – Penurunan dalam Indeks Dolar AS setelah pidato Kugler mencerminkan beberapa penyesuaian, mungkin karena persepsi bahwa pengetatan mungkin akan berhenti lebih cepat dari yang diperkirakan. – Kegiatan delapan pertemuan yang dijadwalkan oleh Fed kini mendapatkan lebih banyak perhatian. Setiap pertemuan menjadi kesempatan untuk repositioning, memerlukan perhatian pada indikator makro dan perubahan bahasa dalam komunikasi resmi. – QE dan QT tetap menjadi acuan untuk menilai bagaimana Fed menggunakan neraca keuangannya untuk memengaruhi likuiditas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Topik utama sesi ini adalah saran Trump tentang tarif 80% untuk China, yang memicu ketidakpastian di pasar. Angka ini lebih tinggi dibandingkan diskusi sebelumnya yang mencakup tarif 50%, tetapi pasar tidak yakin akan efektivitasnya dalam negosiasi dengan China. Kontrak berjangka AS berfluktuasi namun akhirnya naik sedikit, dengan kontrak berjangka S&P 500 naik sebesar 0,3%. Dolar mengalami penurunan, dengan USD/JPY turun 0,5% menjadi 145,15 dan EUR/USD naik 0,2% menjadi 1,1250. Di pasar obligasi, imbal hasil obligasi AS 10 tahun naik menjadi 4,39%, dan imbal hasil 30 tahun mencapai 4,87%. Emas melihat peningkatan sebesar 0,9% menjadi $3,334.02. Yen menjadi yang terdepan dalam kinerja mata uang, sementara dolar Selandia Baru tertinggal. Saham-saham Eropa mengalami kenaikan, sejalan dengan kontrak berjangka S&P 500. Harga minyak mentah WTI naik 2,2% menjadi $61,25, dan Bitcoin meningkat sedikit sebesar 0,3% menjadi $102,988. Pejabat Fed membahas posisi kebijakan moneter saat ini dan penyesuaian di masa depan, sementara perwakilan ECB dan BoE memberikan wawasan tentang inflasi dan prospek ekonomi. Pasar Eropa tetap berhati-hati, mengantisipasi perkembangan perdagangan lebih lanjut dan dampaknya menjelang pembicaraan AS-China. Dengan akhir minggu mendekat, peserta pasar mengawasi pergeseran posisi sebelum diskusi, yang dapat menyebabkan celah pasar di awal minggu berikutnya. Pesan yang disampaikan adalah salah satu ketidakpastian—tetapi ketidakpastian dengan sinyal yang terukur. Usulan kenaikan tarif Trump, dari 50% menjadi 80%, memicu gejolak di berbagai kelas aset, mendorong trader untuk melakukan penyesuaian yang lebih defensif meskipun kurangnya detail tentang implementasinya. Pasar mencernanya dengan keraguan, meskipun akhirnya kontrak berjangka AS sedikit meningkat. Peningkatan tersebut, meskipun kecil, mencerminkan pemulihan sentimen dari kejutan awal daripada kepercayaan yang mendasari. Imbal hasil yang meningkat pada obligasi 10 tahun dan 30 tahun menunjukkan bahwa pasar obligasi sedang menyesuaikan ekspektasi mereka untuk kebijakan, pertumbuhan, dan inflasi—yang mungkin lebih sensitif terhadap tekanan global dibandingkan reaksi awal di saham. Selain itu, lonjakan emas—naik hampir 1%—menunjukkan bahwa banyak yang melindungi diri mereka ke zona aman, belum siap untuk mengambil risiko yang lebih besar. Pembacaan kami adalah bahwa momentum dalam harga obligasi dan logam mulia tidak boleh dianggap sementara, tetapi harus dianggap sebagai bagian dari repositioning yang lebih luas dalam mengantisipasi gangguan. Pergerakan mata uang juga menunjukkan hal yang sama. Penurunan dolar, terutama terhadap yen dan euro, menunjukkan betapa cepatnya aversi risiko dapat mengalir ke tempat aman dan rekan pasar berkembang. Yen sendiri memimpin kenaikan, dengan trader kemungkinan melihatnya terlindungi dari dampak perdagangan. Sementara itu, dolar Selandia Baru berkinerja buruk, kemungkinan karena hubungan ekonominya dan ruang kebijakan yang lebih terbatas. Kami mencatat bahwa penilaian kembali harga minyak, yang naik lebih dari 2%, mungkin menguatkan dua ide: satu adalah bahwa risiko pasokan kembali masuk ke pikiran trader; yang lainnya, bahwa apapun yang bisa merusak permintaan impor China sedang diperhitungkan berlawanan dengan pengetatan perdagangan yang lebih volatil secara global. Pergerakan Bitcoin, walaupun kecil, terus menunjukkan preferensi untuk likuiditas dibandingkan keyakinan arah baru dalam jangka pendek. Komentar dari pejabat bank sentral menambah kejelasan yang dibutuhkan. Sementara jalur Federal Reserve tetap dipengaruhi oleh data inflasi dan kekuatan lapangan kerja, kami melihat keterbukaan yang lebih besar untuk penyesuaian kecil jika permintaan global melemah. ECB dan BoE mencerminkan nada ini, kurang agresif dalam kenaikan di masa depan dan lebih menyadari tekanan eksternal yang bisa muncul. Ini bukan pembalikan total, tetapi konsesi terhadap tekanan saat ini yang menunjukkan sikap yang lebih seimbang ke depan. Saham-saham Eropa meningkat, tetapi dengan hati-hati—pengakuan jelas bahwa kejelasan dari diskusi perdagangan masih beberapa hari lagi. Trader di sana tampaknya membangun ruang untuk penyesuaian, daripada melakukan taruhan arah sebelum konfirmasi. Sensitivitas yang meningkat terhadap risiko akhir pekan—terutama celah—sedang muncul, dan kami percaya posisi kemungkinan akan melebar untuk perlindungan sisi bawah dan potensi kenaikan, terutama di sektor dan produk yang terpapar ke kawasan Asia-Pasifik. Dari perspektif kami, peserta dalam produk suku bunga dan penetapan volatilitas harus tetap fokus pada potensi dislokasi dari komentar kebijakan dan berita perdagangan yang mendesak. Derivatif terkait, terutama yang terhubung ke ekspor, inflasi, dan utang negara, siap untuk penyesuaian harga yang cepat. Pengakuan pola dari ketegangan perdagangan sebelumnya menunjukkan bahwa jam perdagangan aktif pertama setelah berita geopolitik baru sering menciptakan kekosongan harga, yang segera diisi oleh mereka yang paling cepat menyesuaikan eksposur atau menutup posisi yang tidak selaras sementara. Kegiatan penetapan harga melalui sisa minggu ini kemungkinan akan mencerminkan ini—upaya yang disengaja untuk tetap gesit, membatasi ukuran, dan menghadapi kemungkinan penyesuaian paksa saat pembukaan hari Senin.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Refineri Cina terus mempertahankan tingkat impor minyak mentah yang tinggi pada bulan April, mencapai 11,7 juta barel per hari. Angka ini menunjukkan peningkatan 7,5% dibandingkan tahun lalu, meskipun sedikit lebih rendah dibanding bulan sebelumnya. Penurunan harga minyak selama bulan April memfasilitasi penumpukan stok oleh refineri, dengan Vortexa memperkirakan akumulasi stok melebihi 1 juta barel per hari. Namun, mempertahankan tingkat impor ini mungkin akan menjadi tantangan di bulan-bulan mendatang.

Tingkat Impor Saat Ini

Impor minyak dari Iran tetap tinggi, dilaporkan mencapai 1,5 juta barel per hari. Namun, termasuknya beberapa refineri Cina dalam daftar sanksi AS karena pembelian minyak Iran menunjukkan kemungkinan penurunan volume impor di masa depan. Sanksi baru AS mengakibatkan satu refineri Cina lagi ditambahkan ke daftar, mempengaruhi pola impor. Pernyataan yang melihat ke depan menunjukkan potensi risiko pasar dan perlunya penelitian menyeluruh sebelum membuat keputusan perdagangan. Sebagian besar narasi tentang impor minyak bulan April ke Cina bergantung pada timing strategis dan sensitivitas harga. Ketika kita mempertimbangkan bahwa refineri Cina meningkatkan impor minyak mentah menjadi 11,7 juta barel per hari—peningkatan 7,5% dibanding periode yang sama tahun lalu—jelas bahwa harga minyak yang lebih rendah selama bulan itu sangat menguntungkan mereka. Refineri ini memiliki kesempatan untuk menumpuk persediaan dengan harga murah, dan mereka memanfaatkannya. Namun, perlu dicatat bahwa impor ini sedikit menurun dibandingkan angka bulan Maret, menunjukkan kemungkinan tanda perlambatan. Data Vortexa yang mendukung akumulasi stok lebih dari 1 juta barel per hari memperkuat interpretasi ini. Ini adalah akumulasi substansial dalam ukuran apa pun dan mencerminkan strategi yang disengaja yang didasarkan pada penetapan harga jangka pendek. Meskipun membangun persediaan selama penurunan harga adalah pendekatan yang baik, mempertahankan tingkat inflow ini dalam beberapa bulan mendatang bisa menjadi jauh lebih sulit, terutama karena tekanan eksternal yang meningkat.

Pertimbangan Pasar di Masa Depan

Secara spesifik, impor yang terus berlanjut dari Iran tetap stabil di sekitar 1,5 juta barel per hari. Aliran yang kuat ini tampaknya menjadi kunci dari strategi saat ini. Namun, situasi ini semakin tertekan. Termasuknya beberapa refineri domestik dalam daftar sanksi AS—sebagai akibat dari keterlibatan dengan minyak Iran—menunjukkan apa yang mungkin terjadi di masa depan. Dengan fasilitas tambahan baru-baru ini yang ditambahkan ke daftar hitam, bisa dibilang tekanan ini tidak mereda. Saluran perdagangan yang lebih luas mungkin mulai merasakan dampak jika risiko kepatuhan meningkat atau jika batasan pada asuransi dan pengiriman semakin ketat. Dari perspektif pasar, yang menonjol adalah ketegangan yang meningkat antara keuntungan jangka pendek yang menarik dan paparan regulasi jangka panjang. Dengan pengawasan yang lebih ketat dari Washington, prospek untuk terus mengalir bebasnya barel minyak Iran ke pelabuhan Cina mungkin memudar. Dengan demikian, meskipun bulan April mungkin menawarkan skenario hampir sempurna untuk impor yang lebih tinggi, hal yang sama tidak dapat diasumsikan untuk kuartal berikutnya. Untuk trader derivatif, ini memberikan sudut pandang baru dalam pengukuran risiko. Sentimen optimis yang diimplikasikan oleh angka impor yang lebih luas harus dipertimbangkan dalam konteks meningkatnya tindakan penegakan hukum dan sinyal yang tersirat yang muncul dengan sanksi yang diperluas. Kami menyarankan untuk memperhatikan data lalu lintas laut yang mungkin mengungkap tren perutean awal, serta pergeseran dalam kurva forward yang mengindikasikan perubahan dalam keseimbangan fisik. Kami telah melihat sebelumnya bahwa gangguan yang terkait dengan geopolitik cenderung pertama kali muncul dalam perbedaan waktu dan volatilitas opsi. Mereka yang lebih tajam di antara kita akan mencari untuk memanfaatkan ini lebih awal, sebelum pasar yang lebih luas menyesuaikan. Oleh karena itu, pemantauan cermat terhadap operasi refineri, proyeksi persediaan yang tersedia, dan perubahan dalam diferensial spot dapat memberikan keunggulan dalam beberapa minggu ke depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Penasihat Perdagangan AS Peter Navarro mengindikasikan bahwa akhir pekan mendatang akan menjadi penting bagi pasar. Jepang mahir dalam melindungi pasarnya, sementara beberapa negara antusias untuk terlibat dalam pembicaraan perdagangan dengan AS, dengan Uni Eropa sebagai prioritas. Pajak Pertambahan Nilai di Eropa menimbulkan tantangan bagi AS dalam percakapan perdagangan ini. Bagi para trader indeks, akhir pekan membawa tingkat risiko yang tinggi. Mereka yang tidak memiliki posisi yang menguntungkan mungkin mempertimbangkan untuk menutup posisi sebelum mengevaluasi kembali kondisi pasar di minggu berikutnya.

Perkembangan Kebijakan dan Sinyal Pasar

Artikel ini menguraikan serangkaian sinyal yang, meskipun disampaikan secara diplomatis, memiliki implikasi praktis bagi mereka yang memantau kontrak berjangka dan instrumen terkait. Pernyataan Navarro, meskipun disampaikan secara umum, mengisyaratkan kemungkinan adanya perkembangan kebijakan atau kesepakatan awal yang akan diumumkan selama akhir pekan—yang belum diolah menjadi harga. Bukan pengumumannya sendiri yang penting, tetapi potensi kesalahan perhitungan yang dapat menyebabkan volatilitas saat perdagangan dilanjutkan. Konsistensi Jepang dalam menghadapi ketidakpastian finansial menunjukkan paparan yang relatif terlindungi dalam jangka pendek. Keteguhan ini mengisyaratkan bahwa kita mungkin tidak akan melihat perubahan mendadak pada aset yang berkaitan dengan Jepang. Para trader sebaiknya mengambil hal ini sebagai isyarat untuk memberikan bobot pada entri Asia dengan kurang mendesak, kecuali data baru bertentangan dengan asumsi saat ini. Sebaliknya, dengan Uni Eropa tertarik pada minat perdagangan baru dan kebijakan perpajakan sebagai inti dari masalah, saham yang terdaftar di perusahaan Eropa dengan hubungan kuat terhadap permintaan Amerika mungkin bereaksi secara tidak proporsional terhadap sinyal mengenai tarif atau biaya kepatuhan. Diskusi mengenai Pajak Pertambahan Nilai di sini mewakili lebih dari sekadar teknis. Ini berfungsi sebagai titik gesekan dalam negosiasi dan mekanisme penetapan harga yang mendistorsi paritas dengan pesaing Amerika. Ketidaksesuaian ini mungkin tidak diperbaiki dalam semalam, tetapi kemungkinan besar akan menarik perhatian dari mereka yang melakukan paparan makro di berbagai wilayah. Ketika terdapat ketidakkonsistenan antara kebijakan dan kejelasan harga, guncangan jangka pendek menjadi lebih mungkin terjadi, terutama untuk produk yang memiliki leverage.

Paparan Akhir Pekan dan Manajemen Risiko

Kami mengharapkan banyak orang akan mempertimbangkan paparan akhir pekan mereka dengan hati-hati. Mengingat bahwa sinyal politik tidak tanggal tetapi spesifik dalam nada, tidak diperlukan banyak usaha untuk membangun posisi spekulatif ke arah yang salah. Rekomendasi untuk mengurangi posisi, terutama menjelang akhir pekan, terdengar sebagai langkah pencegahan terhadap gap—pergerakan harga yang terjadi antara penutupan hari Jumat dan pembukaan hari Senin—yang dapat memicu penutupan pada tingkat yang kurang menguntungkan. Dalam jendela ini, tetap datar sering kali lebih unggul daripada terlalu awal. Risiko meningkat ketika berita kemungkinan muncul tetapi konteks hilang. Alih-alih mengejar kepastian, lebih baik masuk minggu depan dengan uang tunai yang siap diterapkan dan strategi yang selaras dengan arah pembicaraan—atau pasar—bergerak. Hingga ada kejelasan tentang apa pun yang diumumkan, tetap selektif mengenai apa yang dimiliki dan seberapa lama itu dimiliki adalah hal yang tidak hanya masuk akal, tetapi juga dapat dilakukan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pound Sterling mengalami penguatan setelah berita tentang kesepakatan perdagangan antara AS dan Inggris serta keputusan kebijakan Bank of England (BoE). BoE menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4,25%, menandai penyesuaian keempat dalam siklus saat ini. Dalam pemungutan suara 7-2, dua anggota Komite Kebijakan Moneter (MPC) tidak ingin ada perubahan, sementara dua lainnya mendukung pemotongan yang lebih besar sebesar 50 bps. Meskipun semua anggota mengharapkan penurunan suku bunga, perbedaan ini mencerminkan pandangan yang berbeda mengenai kebutuhan ekonomi. GBP/USD jatuh ke titik terendah dalam beberapa minggu awal hari Jumat sebelum pulih di atas 1,3250. Meskipun ada pemulihan, tantangan masih ada dalam melewati level resistance teknis utama selama sesi Eropa. Bank of England menyatakan bahwa pendekatan bertahap dalam mencabut pembatasan moneter tetap dianggap tepat. Sikap hati-hati ini muncul saat pasar dan nilai tukar terus merespons perkembangan ekonomi terbaru. Poin-poin penting yang kami amati dalam beberapa hari terakhir adalah Pound mengalami kekuatan setelah dua peristiwa utama—pertama, pengumuman kesepakatan perdagangan antara AS dan Inggris, dan kedua, keputusan Bank of England untuk menurunkan suku bunga. Penurunan suku bunga ini dilakukan setelah ada ketidaksepakatan di dalam komite, yang menunjukkan adanya ketidakpastian terkait proyeksi pertumbuhan dan ekspektasi inflasi. Tujuh dari sembilan pembuat kebijakan setuju dengan pemotongan, namun dua anggota mendesak untuk melakukan pengurangan lebih tajam. Sementara itu, dua anggota lainnya menolak pelonggaran sama sekali. Perbedaan ini sering kali menunjukkan ketidakpastian mendasar terkait proyeksi pertumbuhan ke depan, ekspektasi inflasi, atau keduanya. Pound awalnya turun terhadap dolar AS, kemungkinan sebagai respons terhadap tanda-tanda bahwa BoE bersiap untuk tetap hati-hati lebih lama. Namun, kami melihat peningkatan yang cepat, membawa pasangan tersebut di atas 1,3250, meskipun mengalami kesulitan untuk menembus level resistance yang lebih kuat sejak saat itu. Ketidakpastian terkait indikator teknis utama menunjukkan bahwa peserta pasar masih mempertimbangkan implikasi jangka panjang dari sikap bank sentral. Bank telah menekankan bahwa pencabutan pembatasan kebijakan akan dilakukan secara perlahan. Kondisi pasar tetap sensitif terhadap sinyal ini, terutama ketika selaras dengan data makro yang mungkin belum mengonfirmasi apakah inflasi benar-benar menurun sesuai perkiraan. Sikap ini menunjukkan bahwa kita tidak seharusnya mengharapkan perubahan cepat dalam kebijakan moneter. Kami juga harus mempertimbangkan bahwa rentang perdagangan mungkin tetap lebih sempit dalam sesi mendatang kecuali kita melihat kejutan kuat dalam data ekonomi atau panduan lebih eksplisit dari bank sentral. Tech traders kini berada dalam siklus di mana perubahan sentiment yang kecil kemungkinan akan mendorong aktivitas jangka pendek. Mengenai volume dan likuiditas, perhatian dapat beralih ke skor volatilitas mingguan. Metode tersebut membantu menentukan apakah kami memasuki area breakout atau hanya berkonsolidasi dalam rentang baru-baru ini. Obligasi umumnya diperdagangkan dengan dispersi rendah, yang sering kali mendahului penyesuaian harga di awal kurva—tidak selalu di spot, tetapi di jangka waktu tiga dan enam bulan. Kami telah memperbarui strategi opsi kami, lebih menekankan pada carry dan mengurangi fokus pada mengejar momentum. Perbedaan terakhir di MPC mendukung pendekatan ini, karena ini mengisyaratkan adanya penyebaran ekspektasi pasar yang lebih luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Gubernur Federal Reserve Adriana Kugler mencatat skenario ekonomi yang kompleks, menyebutkan bahwa meskipun GDP utama turun sebesar 0,3%, pembelian domestik akhir swasta (PDFP) meningkat sebesar 3%, menunjukkan kekuatan yang mendasari. Namun, indikasi awal inflasi akibat tarif dan berkurangnya kepercayaan menunjukkan tantangan di masa depan. Pasar menghadapi risiko ganda: tarif yang berpotensi memicu inflasi dengan meningkatkan biaya input, terutama pada barang, sementara berkurangnya kepercayaan dan melambatnya pendapatan riil dapat menekan permintaan. Skenario ini memperumit pandangan Fed—tekanan inflasi yang terus-menerus bertepatan dengan meningkatnya pengangguran. Sektor yang sensitif terhadap perubahan suku bunga mungkin mengalami dampak negatif dari profil risiko stagflasi, dan biaya input manufaktur serta penyesuaian rantai pasokan dapat semakin membebani margin. Poin-poin penting: – GDP: -0,3% – PDFP: +3,0% – Survei Fed regional dan data ISM menunjukkan peningkatan biaya input pada barang. – Sentimen konsumen menurun meskipun penjualan ritel tetap tinggi. Penurunan pendapatan riil dan nilai aset dapat lebih lanjut menekan permintaan, dan produktivitas mungkin turun akibat pemindahan rantai pasokan kembali ke dalam negeri. Fed mungkin menghadapi tekanan inflasi dari tarif di tengah lemahnya pasar tenaga kerja, mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga yang substansial. Sektor defensif mungkin menjadi lebih disukai karena tantangan permintaan, sementara margin manufaktur dan konsumer siklikal tetap tertekan. Komentar Kugler menggarisbawahi ancaman inflasi yang berhubungan dengan tarif. Biaya input, terutama di sektor yang banyak berupa barang, mulai meningkat. Ini sejalan dengan bukti yang tumbuh dari survei regional dan data ISM. Kenaikan harga pada tahap awal proses produksi jarang tetap terjaga. Akhirnya, tekanan margin mulai timbul bagi para produsen, dan itu diteruskan sepanjang rantai. Sementara itu, masalah lain muncul dengan melemahnya sentimen konsumen. Sentimen ini telah menurun, meskipun penjualan ritel tetap stabil. Risiko di sini bukan hanya tentang pengeluaran saat ini—melainkan penarikan kembali di masa depan yang mungkin mengikuti saat orang mengevaluasi posisi keuangan mereka. Penurunan pendapatan riil dan harga aset dapat mengurangi keinginan untuk berbelanja meskipun angka utama belum berbalik. Perubahan semacam itu sering kali tertinggal dari data sentimen tetapi dapat muncul lebih kuat ketika hal itu terjadi. Dalam konteks ini, kita berada dalam kondisi yang mirip dengan gambaran stagflasi. Dorongan inflasi dari guncangan sisi biaya bertemu dengan permintaan tenaga kerja yang lebih lemah dan kemungkinan penurunan produktivitas, sebagian terkait dengan perubahan rantai pasokan seperti inisiatif pemindahan kembali. Ini bukan kekhawatiran teoritis—dampaknya mulai terlihat dalam kompresi margin dan berkurangnya kekuatan harga, terutama di area yang sangat bergantung pada pendapatan diskresioner atau pengadaan global. Bagi mereka yang menganalisis eksposur sensitif terhadap suku bunga, penting untuk tidak bergantung pada pergeseran agresif ke bawah dalam suku bunga. Federal Reserve mungkin menemui kendala—inflasi yang tetap ada akibat tarif mempersulit jalur pelonggaran, meskipun pengangguran mendinginkan perekrutan. Itu menyisakan ruang yang lebih sedikit untuk bergerak. Dengan sisi permintaan yang goyah dan biaya sisi penawaran yang terus meningkat, kondisi ini sering kali memberi imbalan pada strategi yang berorientasi pada stabilitas. Beberapa sektor yang kurang bergantung pada elastisitas ekonomi dan lebih pada arus kas yang stabil dapat memberikan bantalan saat baik pertumbuhan maupun margin dipertanyakan. Sementara itu, bagian dari industri manufaktur dan yang terkait dengan konsumen kemungkinan akan menghadapi gelombang penyesuaian lain, terutama di mana biaya impor dan sensitivitas harga tidak dapat dengan mudah diimbangi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar Kanada bergerak datar terhadap Dolar AS saat ini konsolidasi setelah kerugian terbaru setelah pengumuman Federal Reserve. Minggu ini, selisih imbal hasil semakin melebar terhadap CAD, didorong oleh penilaian ulang terhadap prospek kebijakan bank sentral dan harapan mengenai tindakan Federal Reserve. Laporan Stabilitas Keuangan Bank of Canada yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan berbagai risiko, seperti dampak ketegangan perdagangan terhadap bank dan konsumen Kanada. Kekhawatiran lainnya termasuk implikasi dari pembaruan hipotek yang akan datang di lingkungan suku bunga tinggi dan meningkatnya peran dana lindung nilai di pasar obligasi pemerintah Kanada.

Fokus Laporan Pekerjaan Domestik

Perhatian kini beralih ke laporan pekerjaan domestik pada hari Jumat, yang memprediksi peningkatan 5.000 pekerjaan dan sedikit kenaikan dalam tingkat pengangguran. Pasangan USD/CAD telah menembus rentang yang telah berlaku lama, menghadapi resistensi di dekat level 1,39, sekitar 61,8% retracement dari lonjakan sebelumnya. Momentum pasar netral, dengan Indeks Kekuatan Relatif hanya sedikit di bawah 50. Keuntungan yang berlanjut dapat mengalami resistensi di level psikologis 1,40, dengan dukungan diharapkan antara 1,3880 dan 1,3850. Data di atas menggambarkan momen yang tenang tetapi penuh beban bagi mereka yang memperhatikan Dolar Kanada. Pergerakan harga terhenti sedikit, menyempit di dekat batas teknis. Ini biasanya merupakan sinyal yang layak diperhatikan, terutama ketika bersamaan dengan terjadinya keraguan pasar yang lebih luas.

Perubahan Harapan Kebijakan

Dalam istilah sederhana, kita baru saja melihat harapan kebijakan bergeser mendukung sisi AS. Selisih suku bunga—berapa banyak yang dibayar AS untuk uang dibandingkan Kanada—kembali melebar. Ini bukan hal baru, tetapi cukup cepat untuk mengirim pesan. Anggap seperti pasang lambat yang mengarah ke selatan: tidak terburu-buru, tetapi stabil. Trader harus memperhatikan ketika aliran dan harapan ke depan selaras seperti ini. Ini tidak selalu jelas, tetapi ketika suku bunga bergerak, mata uang cenderung mengikuti. Laporan Bank of Canada menambahkan beberapa warna ke gambaran yang lebih luas ini. Tidak langsung menggerakkan pasar dalam arti menarik perhatian, tetapi dibelit dengan kewaspadaan di sekitar kredit dan pengungkit. Tekanan hipotek semakin meningkat di bawah permukaan, terutama saat biaya pembiayaan yang lebih tinggi mulai mempengaruhi sektor rumah tangga. Ditambah dengan kekhawatiran tentang dana lindung nilai yang menjadi lebih aktif di pasar utang negara, menjadi lebih jelas mengapa ada sensitivitas di sekitar imbal hasil. Ketika statistik mulai muncul—seperti data pekerjaan domestik yang akan dirilis hari Jumat—reaksi bisa tajam. Perkiraan penambahan 5.000 pekerjaan tidak menunjukkan pasar yang ketat. Bahkan sedikit kenaikan dalam tingkat pengangguran yang disebutkan menunjukkan kemungkinan bahwa Kanada mungkin tidak kebal terhadap kelemahan yang mulai terlihat di pasar negara maju lainnya. Menjelang rilis tersebut, tidak ada bahan baru untuk optimisme. Itu tidak membuat arah mata uang tanpa tujuan, hanya lebih responsif terhadap kejutan. Teknis sepakat: USD/CAD menembus di atas rentang lama yang sudah lama terkurung. Itu memicu perhatian baru. Resistensi di dekat 1,39 cocok dengan level retracement historis dari penggalangan sebelumnya. Ini adalah tempat uang lama berhenti sebelumnya. Ketika harga kembali ke tempat ini, mereka sering kali melakukannya dengan niat. Jika Anda memperhatikan dari sudut momentum, RSI yang mengambang di bawah 50 menunjukkan bahwa energi tidak sepenuhnya kuat di pihak pembeli atau penjual, jadi masuk harus lebih selektif, idealnya selaras dengan data atau titik keputusan. Kami memperkirakan trader akan menjaga satu mata terfokus pada angka 1,40—bukan karena itu ajaib, tetapi karena itu angka bulat yang disukai trader untuk dijadikan patokan. Jika tembus dengan meyakinkan, itu akan mengguncang banyak posisi defensif. Di sisi lain, penurunan ke koridor 1,3880–1,3850 mungkin menarik minat dua arah, saat beberapa mencoba membangun eksposur awal pada penurunan, terutama dengan volatilitas implisit yang relatif tenang. Jadi, di sesi mendatang, kurang memperhatikan judul dan lebih banyak bagaimana harga bereaksi di sekitar level teknis tersebut bersamaan dengan rilis data yang tidak terduga. Tetap gesit tetap bernilai di sini, terutama jika imbal hasil terus memisahkan dan cetakan ekonomi melenceng dari perkiraan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.