Shutdown pemerintah AS telah berakhir, tetapi tidak langsung berdampak pada pasar valuta asing (FX). Poin-poin penting seperti laporan penggajian Oktober dan Indeks Harga Konsumen (CPI) diperkirakan tidak akan tersedia dalam waktu dekat, menjaga volatilitas pasar tetap rendah. Meskipun aktivitas pasar terasa tenang, beberapa tanda menunjukkan kemungkinan pergerakan di masa depan. Volatilitas implisit 1 bulan dari mata uang G10 diperdagangkan 1,1 poin di atas volatilitas nyata sejak awal April, menunjukkan adanya antisipasi akan perubahan yang didorong oleh data. Terdapat pula peningkatan minat terbuka pada opsi Treasury yang bullish.

Perkiraan Ekonomi AS yang Lebih Lembut

Perkiraan ekonomi AS yang lebih lembut bisa menyebabkan perubahan kebijakan Federal Reserve yang lebih longgar. Ini dapat menyebabkan perubahan pada suku bunga jangka pendek dan mempengaruhi nilai dolar. Penurunan suku bunga pada bulan Desember hanya mempersetujui penurunan sebesar 15 basis poin, menunjukkan kemungkinan dampak lebih lanjut pada pasar FX. Tim Insights FXStreet, sekelompok jurnalis, mengumpulkan observasi pasar dari para ahli. Konten ini bersifat informasional dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat investasi. Pembaca disarankan untuk melakukan penelitian menyeluruh sebelum membuat pilihan investasi. Pasar opsi, bagaimanapun, menunjukkan cerita yang berbeda dengan mengisyaratkan bahwa pergerakan besar segera datang. Kami melihat volatilitas implisit—harapan pasar terhadap pergerakan harga di masa depan—berjalan jauh di atas volatilitas rendah yang tercatat selama sebulan terakhir. Ini adalah sinyal jelas bahwa trader membeli opsi untuk melindungi diri dari, atau meraih keuntungan dari, guncangan yang didorong oleh data dalam beberapa minggu ke depan.

Peluang Pergerakan Tajam

Pendapat kami adalah bahwa pergerakan tersebut akan dipicu oleh melemahnya dolar AS. Trader semakin banyak berinvestasi pada opsi Treasury yang bullish, yang merupakan taruhan pada penurunan suku bunga dan menunjukkan bahwa mereka mengharapkan data ekonomi yang tertunda akan lemah. Indikator terbaru mendukung hal ini, dengan Indeks Manufaktur ISM terbaru turun menjadi 48,9 pada bulan Oktober, mengindikasikan kontraksi di sektor tersebut bahkan sebelum dampak penuh shutdown diketahui. Pedagang derivatif seharusnya mempertimbangkan untuk memposisikan diri pada lonjakan volatilitas dan penurunan dolar. Membeli opsi call pada pasangan seperti EUR/USD atau opsi put pada USD/JPY adalah strategi yang masuk akal, karena akan mendapatkan manfaat dari arah harga yang diharapkan dan peningkatan volatilitas itu sendiri. Persiapan ini mengingatkan pada periode sebelumnya, seperti setelah shutdown 2013, ketika data yang tertunda menciptakan kekosongan informasi yang diikuti oleh penyesuaian tajam di pasar. Potensi untuk pergerakan tajam sangat tinggi karena pasar belum sepenuhnya memperhitungkan pergeseran dovish dari Federal Reserve. Saat ini, futures suku bunga Fed menunjukkan hanya 60% kemungkinan penurunan suku bunga 25 basis poin pada bulan Desember. Jika data yang tertunda mengonfirmasi pelambatan ekonomi, kami mengharapkan penyesuaian cepat yang akan mendorong nilai dolar lebih rendah. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Ekspektasi inflasi berbasis pasar telah teramati, dengan harapan penurunan ekspektasi jangka pendek selama musim panas. Michael Pfister dari Commerzbank mempertanyakan durasi guncangan inflasi akibat tarif dan sifat sementara dari guncangan tersebut. Pada bulan Juli, tarif rata-rata 6 poin persentase lebih rendah dibandingkan bulan April, dengan banyak mitra dagang AS mengamankan kesepakatan yang meninjau tarif sebesar 15–20%. Perubahan ini menunjukkan tekanan inflasi, tetapi dampaknya mungkin lebih kecil dibandingkan yang diperkirakan sebelumnya. Efek dari tarif ini mungkin menghilang dari perhitungan inflasi pada akhir tahun.

Dilema Data Inflasi

Sejak bulan Oktober, ekspektasi inflasi untuk tahun mendatang mengalami penurunan hampir 0,5 poin persentase. Penutupan pemerintahan AS pada bulan Oktober membatasi data baru, mempengaruhi keandalan laporan inflasi. Dengan demikian, tidak pasti bagaimana tarif mempengaruhi harga di AS. Keterbatasan data baru yang dapat diandalkan menghambat pemahaman tentang bagaimana tarif mempengaruhi ekspektasi inflasi, berdampak pada daya beli USD. Kerugian daya beli USD mungkin bersifat sementara jika guncangan inflasi terbukti sementara, menyoroti perlunya memperhatikan ekspektasi inflasi dalam beberapa bulan mendatang. Kekosongan data dari penutupan pemerintahan Oktober 2025 berarti kita masih beroperasi dengan ketidakpastian signifikan. Laporan penting, seperti CPI Oktober, tidak pernah dirilis, meninggalkan kekosongan dalam pemahaman kita tentang tekanan harga dari tarif musim panas. Akibatnya, ekspektasi inflasi berbasis pasar tetap bergejolak, yang telah turun tajam di bulan Oktober tetapi baru-baru ini naik menjadi 3,0% dalam survei konsumen awal November. Kita tahu bahwa tarif baru, yang mulai berlaku pada Agustus 2025, diharapkan akan menyebabkan guncangan inflasi. Namun, dengan gangguan data yang menyusul, pasar berasumsi bahwa guncangan ini akan bersifat sementara. Keyakinan ini didasarkan lebih pada tidak adanya bukti yang bertentangan daripada pada bukti yang solid.

Strategi di Tengah Ketidakpastian Ekonomi

Federal Reserve dengan hati-hati mempertimbangkan untuk bertindak, setelah menunjukkan bahwa mereka akan menunggu data yang dapat diandalkan sebelum melakukan pergeseran kebijakan. Ketidakaktifan ini, meskipun hati-hati, berarti investor USD saat ini menerima hasil nyata yang negatif, erosi daya beli mereka. Semakin lama ketidakpastian data ini bertahan, semakin besar risiko yang dipertimbangkan dalam nilai dolar. Lingkungan dengan ketidakpastian tinggi ini ideal untuk strategi volatilitas tinggi. Kita seharusnya mempertimbangkan pembelian straddle atau strangle pada kontrak berjangka suku bunga untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan besar ke arah mana pun setelah data yang jelas muncul. Posisi ini relatif murah sekarang, tetapi dapat memberikan hasil yang signifikan ketika gambaran inflasi yang sebenarnya terungkap dalam beberapa bulan mendatang. Dengan mempertimbangkan risiko terhadap daya beli dolar, kita juga harus melihat opsi pada pasangan mata uang utama seperti EUR/USD. Membeli opsi put USD yang out-of-the-money bisa menjadi cara yang efektif biaya untuk melindungi terhadap skenario di mana inflasi terbukti lebih lengket daripada yang diharapkan. Secara historis, periode ketidakpastian data, seperti pasca penutupan pemerintahan 2013, telah menyebabkan pergerakan mata uang yang tajam dan tidak terduga setelah aliran informasi dimulai kembali.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS jatuh di bawah 1,4000 terhadap Dolar Kanada seiring meningkatnya sentimen pasar yang berisiko. Penurunan ini dipicu oleh pembukaan kembali pemerintah AS, yang meningkatkan kepercayaan pasar dan mempengaruhi kekuatan Dolar AS. USD/CAD mencapai level terendah dalam 10 hari di tengah perkembangan ini. RUU pendanaan pemerintah AS terbaru yang ditandatangani oleh Presiden Trump telah mengeluarkan data ekonomi yang tertahan, meskipun beberapa angka, seperti pekerjaan Oktober, mungkin tidak akan dipublikasikan. Diskusi Federal Reserve menunjukkan pandangan yang berbeda terkait kebijakan moneter, mengurangi ekspektasi untuk pemotongan suku bunga di bulan Desember dari 54% menjadi 67% minggu lalu. Pandangan yang kontras dari pejabat Fed mengenai perubahan suku bunga juga berpengaruh dalam dinamika ini. Sementara itu, data tenaga kerja Kanada dan sikap hati-hati dari Bank of Canada terhadap langkah pelonggaran telah memperkuat Dolar Kanada. Faktor utama yang mempengaruhi CAD meliputi suku bunga Bank of Canada, harga minyak, dan neraca impor-ekspor. Harga minyak yang lebih tinggi dan kondisi ekonomi yang menguntungkan biasanya bermanfaat bagi nilai CAD, mendukung kekuatannya saat ini terhadap Dolar AS. Indikator ekonomi seperti pertumbuhan PDB, data tenaga kerja, dan tingkat inflasi dapat mempengaruhi nilai Dolar Kanada. Peningkatan dalam indikator-indikator ini sering kali mengarah pada kinerja mata uang yang lebih kuat karena menarik lebih banyak modal asing dan kemungkinan suku bunga yang lebih tinggi. Data ekonomi yang kurang baik dapat, sebaliknya, melemahkan nilai CAD. Kami melihat USD/CAD sempat turun di bawah 1,4000 bulan lalu, didorong oleh suasana pasar yang berisiko sementara setelah pembukaan kembali pemerintah AS. Namun, sentimen itu telah bergeser, dan pasangan ini telah pulih diperdagangkan sekitar 1,4150. Fokus kini kembali tertuju pada perbedaan kebijakan bank sentral. Dolar AS telah menemukan kekuatan baru setelah rilis laporan pekerjaan Oktober 2025, yang menunjukkan penambahan 190.000 posisi. Ini, ditambah dengan angka inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan sebesar 3,5%, memperkuat pandangan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Kami kini melihat pasar tidak memperhitungkan pemotongan suku bunga untuk paruh pertama 2026. Di Kanada, situasinya mirip, dengan data inflasi terbaru untuk Oktober 2025 tetap pada 3,2%. Oleh karena itu, Bank of Canada diperkirakan akan mempertahankan sikap hati-hati dan lebih lama tinggi, yang memberikan dukungan bagi Loonie. Ini menciptakan perlombaan tarik menarik daripada pergerakan yang jelas ke satu arah. Faktor signifikan yang mendukung Dolar Kanada adalah harga minyak, yang telah stabil di sekitar $85 per barel untuk minyak mentah WTI. Secara historis, harga minyak pada level ini cenderung membatasi penurunan untuk CAD. Pedagang derivatif harus mengawasi potensi pergerakan di atas $90, yang dapat membatasi kenaikan lebih lanjut USD/CAD. Dengan adanya kekuatan yang saling bertentangan ini, kami percaya trader harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari aksi harga yang terikat rentang dalam beberapa minggu mendatang. Menjual volatilitas melalui opsi seperti iron condors atau strangles pada USD/CAD bisa menjadi efektif. Taruhan arah yang jelas tampak berisiko sampai Fed atau pasar minyak menunjukkan tren yang lebih jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pertumbuhan UK untuk kuartal ketiga sedikit lebih rendah dari yang diharapkan, yaitu 0,1% dari kuartal ke kuartal dan 1,3% dari tahun ke tahun. Ini menjadi tantangan bagi Kanselir Rachel Reeves saat ia mempersiapkan Anggaran UK, yang bertujuan untuk mempertahankan kehati-hatian fiskal sambil mendorong pertumbuhan, tanpa memperburuk inflasi. Ketidakpastian politik saat ini di UK menambah ketidakpastian di pasar. Meskipun kekhawatiran awal tentang kepemimpinan Perdana Menteri Keir Starmer diabaikan, spekulasi yang meningkat mempengaruhi EUR/GBP, yang kini diperdagangkan lebih tinggi. Premi risiko overvaluation jangka pendek pada pasangan ini diperkirakan mencapai 1,2%.

Perombakan Kabinet dan Pemotongan Suara

Perombakan kabinet besar atau pergantian perdana menteri sebelum Anggaran dianggap tidak mungkin. Dengan pemotongan suku bunga BoE pada bulan Desember yang belum sepenuhnya dihitung, ada kekhawatiran terbatas tentang kekuatan EUR/GBP. Setelah Anggaran, pasangan ini mungkin akan stabil di sekitar 0,88, tetapi risiko bagi sterling diperkirakan akan terus ada dalam jangka pendek. Angka pertumbuhan kuartal ketiga terbaru sebesar 0,1% mengonfirmasi keadaan ekonomi UK yang lesu, pandangan ini didukung oleh PMI manufaktur S&P Global/CIPS terbaru yang jatuh ke 48,5, menunjukkan adanya kontraksi. Data yang lemah ini meningkatkan kemungkinan pemotongan suku bunga Bank of England dalam waktu dekat. Ini memperumit tugas Kanselir Rachel Reeves, yang harus menyajikan Anggaran UK yang meyakinkan pasar tanpa menghambat pertumbuhan. Menyulitkan kelemahan ekonomi ini adalah ketidakpastian politik yang meningkat seputar Perdana Menteri. Kami telah melihat kecemasan politik ini langsung berdampak pada pasar valuta, mendorong EUR/GBP ke puncak tiga bulan di 0,8750 kemarin. Ini menciptakan apa yang kami hitung sebagai premi risiko jangka pendek sebesar 1,2% pada pasangan ini, menunjukkan bahwa trader meminta lebih banyak untuk memegang sterling. Bagi trader, lingkungan ini menunjukkan bahwa perlindungan downside pada pon adalah langkah yang bijaksana. Volatilitas tersirat satu bulan pada GBP/USD telah meningkat menjadi 8,5%, membuat opsi menjadi lebih mahal tetapi juga lebih diperlukan untuk melakukan lindung nilai. Kami percaya membeli put GBP atau menerapkan put spread bearish menawarkan cara dengan risiko terdefinisi untuk bersikap sehubungan dengan kelemahan sterling lebih lanjut hingga bulan Desember.

Anggaran UK yang Akan Datang dan Dampak Pasar

Anggaran UK yang akan datang kini menjadi risiko acara utama di cakrawala, menciptakan potensi hasil biner untuk pon. Kita semua ingat bagaimana “mini-anggaran” 2022 mengguncang pasar, dan trader harus bersiap untuk lonjakan volatilitas yang serupa, walaupun mungkin tidak se-dramatis itu, sekitar pengumuman Kanselir. Setiap tanda pelonggaran fiskal tanpa rencana pertumbuhan yang jelas bisa memicu penjualan sterling yang tajam lainnya. Swhile money markets hanya memperkirakan sekitar 60% kemungkinan pemotongan suku bunga pada bulan Desember dari Bank of England, ketidakpastian politik bisa menjadi penggerak dominan untuk saat ini. Ini menunjukkan EUR/GBP bisa menguji level 0,88 setelah Anggaran, seperti yang diperkirakan. Risiko penurunan jangka pendek untuk sterling kemungkinan akan terus ada terlepas dari tindakan langsung BoE.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Laporan pasar tenaga kerja Australia untuk bulan Oktober mengungkapkan hasil positif yang tak terduga. Lebih dari 40.000 pekerjaan baru diciptakan, secara signifikan mengurangi tingkat pengangguran. Ini membantu menetralkan lonjakan tajam pengangguran bulan lalu. Peluang pemotongan suku bunga pada bulan Desember rendah, dengan tingkat inflasi juga melebihi ekspektasi. Dolar Australia mengalami sedikit kenaikan terhadap Dolar AS setelah laporan tersebut.

Ekonomi Melambat meskipun Pasar Tenaga Kerja Kuat

Meskipun data ketenagakerjaan positif, ekonomi melambat, sementara inflasi tetap tinggi. Situasi ini mungkin membatasi potensi pertumbuhan Dolar Australia di masa mendatang. Laporan pekerjaan bulan Oktober yang lebih kuat dari perkiraan, menunjukkan lebih dari 40.000 pekerjaan baru diciptakan, memperkuat pandangan kami bahwa Reserve Bank of Australia tidak akan memotong suku bunga pada bulan Desember. Dengan tingkat pengangguran kembali turun ke 3,8%, data ini membuat pemotongan suku bunga menjadi sangat tidak mungkin. Penetapan pasar mencerminkan hal ini, karena swap indeks semalam sekarang mengindikasikan kurang dari 10% peluang pemotongan suku bunga pada pertemuan berikutnya. Ini memberikan batas sementara untuk Dolar Australia, jadi kita harus mempertimbangkan setiap penurunan sementara dalam AUD/USD sebagai peluang pembelian yang potensial di pasar spot. Bagi para pedagang opsi, kemungkinan yang berkurang akan kejutan dovish dalam waktu dekat berarti menjual opsi jual AUD yang tidak dalam uang untuk jatuh tempo bulan Desember bisa menjadi strategi yang layak untuk mengumpulkan premi. Risiko langsung ke bawah jelas telah berkurang.

Inflasi Tinggi dan Pertumbuhan yang Melambat

Namun, kita tidak bisa mengabaikan gambaran ekonomi yang lebih besar, yang membatasi potensi Dolar Australia. Meskipun pasar tenaga kerja bertahan, data terbaru menunjukkan bahwa pertumbuhan PDB Kuartal 3 hanya 0,2%, dan angka penjualan ritel terbaru mengalami kontraksi. Ini mengonfirmasi bahwa ekonomi sedang mendingin meskipun laporan inflasi kuartalan terakhir datang tinggi di 4,2%, jauh di atas target RBA. Kombinasi inflasi tinggi dan pertumbuhan yang melambat menciptakan lingkungan yang tidak menguntungkan yang kemungkinan akan membatasi setiap kenaikan signifikan dalam AUD. Kami melihat dinamika serupa pada tahun 2023, di mana RBA yang hawkish gagal menghasilkan kekuatan AUD yang berkelanjutan karena kekhawatiran akan pertumbuhan global. Oleh karena itu, strategi yang menguntungkan dari pasar yang terikat rentang, seperti menjual strangles atau iron condors pada AUD/USD, harus dipertimbangkan untuk minggu-minggu mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Emas (XAU/USD) terus menunjukkan tren naik, mencapai level tertinggi baru dalam tiga minggu selama sesi Eropa. Perkiraan menunjukkan bahwa data makro ekonomi Amerika Serikat yang tertunda dapat mengungkapkan kelemahan ekonomi akibat penutupan pemerintahan yang berkepanjangan, kemungkinan mendorong Federal Reserve AS untuk menurunkan suku bunga pada bulan Desember. Skenario ini mendukung kenaikan harga emas yang tidak memberikan imbal hasil. Bias jual terhadap Dolar AS juga mendukung peningkatan harga emas. Perkembangan positif terkait pembukaan kembali pemerintah AS mungkin sedikit memengaruhi harga emas, namun sentimen secara keseluruhan tetap optimis. Keputusan Senat untuk meloloskan undang-undang pendanaan meningkatkan kepercayaan, tetapi dapat membatasi pembelian emas yang lebih agresif.

Pembukaan Pemerintah dan Perlambatan Ekonomi

Pembukaan kembali pemerintah menarik perhatian terhadap masalah anggaran dan perlambatan ekonomi. Analis memperkirakan bahwa penutupan pemerintahan dapat mengurangi pertumbuhan PDB sebesar 1,5 hingga 2,0%, menjaga tekanan pada Dolar AS. Revelio Labs melaporkan 9.100 kehilangan pekerjaan pada bulan Oktober, dan Federal Reserve Chicago mencatat peningkatan pengangguran, menunjukkan tekanan di pasar tenaga kerja. Pedagang mengharapkan kemungkinan 60% untuk penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Desember, yang berdampak pada Dolar. Presiden Atlanta Fed, Raphael Bostic, berkomentar tentang keadaan seimbang di pasar kerja, menekankan bahwa mungkin tidak ada penurunan yang parah. Analisis teknis menunjukkan pasangan XAU/USD tetap kuat, dengan potensi resistensi di level $4.250-$4.255. Sebaliknya, penurunan di bawah $4.180 mungkin memberikan peluang bagi pembeli. Baru-baru ini, Dolar AS berfluktuasi terhadap mata uang utama, menunjukkan perubahan paling signifikan terhadap Yen Jepang. Peta panas menunjukkan pergerakan mata uang ini. Kami melihat harga emas terus meningkat karena keyakinan bahwa penutupan pemerintahan AS yang baru-baru ini terjadi telah berdampak pada ekonomi. Data ekonomi yang tertunda diperkirakan akan mengonfirmasi kelemahan ini, dengan klaim pengangguran awal mingguan terbaru sudah menunjukkan peningkatan yang mengkhawatirkan hingga 245.000, tertinggi dalam empat bulan. Ini mendukung pandangan bahwa Federal Reserve akan terpaksa menurunkan suku bunga bulan depan. Kelemahan ekonomi ini memperkuat keyakinan pasar bahwa Fed akan memangkas suku bunga sebesar 0,25% pada bulan Desember, dengan harga saat ini menunjukkan kemungkinan 60%. Kami melihat dinamika serupa pada akhir 2023 ketika Fed memberikan sinyal untuk berpindah, yang memicu reli pasar yang signifikan. Namun, tidak semua pejabat Fed setuju, dengan beberapa seperti Presiden Atlanta Fed Bostic menyarankan bahwa pasar tenaga kerja tidak dalam penurunan yang parah.

Pedagang Derivatif dan Pendekatan Strategis

Bagi para pedagang derivatif, ini menunjukkan bahwa sikap optimis terhadap emas adalah langkah yang tepat dalam beberapa minggu ke depan. Membeli opsi panggilan dengan harga serah terima di dekat level $4.250 adalah strategi untuk memanfaatkan momentum kenaikan yang diharapkan. Pendekatan ini menawarkan cara untuk menghasilkan keuntungan jika emas terus rally menuju target teknis tersebut. Manajemen risiko tetap menjadi hal yang penting, dan kami melihat area $4.180 sebagai peluang pembelian potensial saat terjadi penurunan. Penembusan decisif di bawah level dukungan lebih kritis di $4.100 akan membatalkan pandangan optimis kami dan dapat memicu penjualan lebih lanjut. Pedagang dapat mempertimbangkan menggunakan opsi jual dengan harga serah terima di bawah level ini untuk melindungi posisi beli mereka terhadap penurunan yang tidak terduga. Kelemahan yang terus-menerus pada Dolar AS memberikan angin segar yang signifikan bagi emas. Indeks Dolar AS (DXY) baru-baru ini jatuh di bawah level 103 untuk pertama kalinya sejak Agustus 2025, mencerminkan harapan yang meningkat untuk pemangkasan suku bunga oleh Fed. Hubungan terbalik ini membuat emas menjadi lebih terjangkau bagi pemegang mata uang lain, semakin meningkatkan daya tariknya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga aluminium terus meningkat di LME, melampaui $2.900 per ton. Tahun ini, aluminium telah meningkat lebih dari 13%, menjadikannya sebagai kinerja terbaik ketiga setelah tembaga dan timah di LME. Kenaikan harga ini didukung oleh perkiraan pengurangan pasokan di China dan sentimen pasar yang positif karena meredanya ketegangan AS-China. Gencatan senjata perdagangan antara AS dan China telah mengurangi risiko besar untuk prospek logam industri. Produksi aluminium China mendekati batas kapasitas 45 juta ton yang diperkenalkan pada 2017 untuk mengelola kelebihan pasokan dan emisi. Pasar aluminium global diperkirakan akan tetap seimbang di tahun mendatang jika batas ini dipertahankan, mempengaruhi ekspor dan menjaga pasar di luar China tetap ketat. Eropa dan AS belum banyak mengalami restart karena tantangan dalam mengamankan kontrak energi jangka panjang dengan harga terjangkau. Sebaliknya, ekspor aluminium Indonesia meningkat pesat, yang berpotensi mempengaruhi harga tahun depan. Kenaikan harga tembaga yang lebih luas juga telah mendukung harga aluminium, dengan rasio harga tembaga-aluminium mencapai level hampir rekor, menunjukkan lebih banyak potensi substitusi dari tembaga ke aluminium. Harga aluminium kuat, diperdagangkan di atas $2.900 per ton, yang merupakan kenaikan lebih dari 13% sejak awal 2025. Kami baru-baru ini melihat harga menguji level $2.950, didukung oleh volume perdagangan yang tinggi di LME. Minat terbuka dalam kontrak berjangka aluminium juga meningkat 8% dalam sebulan terakhir, menunjukkan kepercayaan pedagang pada tren kenaikan saat ini. Penggerak utama kekuatan harga ini adalah situasi pasokan di China, yang mencapai batas produksi 45 juta ton. Data terbaru untuk bulan Oktober 2025 menunjukkan produksi tahunan sebesar 44,8 juta ton, meninggalkan sedikit ruang untuk lebih banyak output. Ini memperketat pasar global karena membatasi kemampuan China untuk mengekspor logam surplus, perubahan signifikan dari apa yang kami lihat di tahun-tahun sebelumnya. Kami juga perlu memperhatikan pasar tembaga, yang telah menjadi angin punggung utama bagi harga aluminium. Dengan tembaga mencapai rekor tinggi di atas $12.000 per ton lebih awal di 2025, rasio harga antara kedua logam sekarang mendekati 4,1, jauh di atas rata-rata historisnya. Ini menjadikan aluminium alternatif yang jauh lebih murah, dan kami memperkirakan pengguna industri akan semakin mengganti tembaga dengan aluminium dalam aplikasi seperti kabel listrik. Dengan latar belakang positif ini, kami melihat peluang di pasar opsi untuk beberapa minggu ke depan. Pedagang dapat mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan dengan harga strike sekitar $3.000 hingga $3.100 untuk kedaluwarsa Januari dan Februari 2026. Pendekatan ini memungkinkan partisipasi dalam potensi kenaikan lebih lanjut sambil membatasi risiko penurunan tajam dari level tinggi ini. Namun, kami harus tetap waspada terhadap tanda-tanda perubahan pasar. Ekspor yang meningkat dari Indonesia merupakan faktor kunci untuk 2026, jadi percepatan di sana dapat menciptakan hambatan bagi harga tahun depan. Untuk saat ini, pedagang harus memantau tingkat inventaris gudang LME, yang saat ini mendekati tingkat terendah historis di bawah 300.000 ton, untuk indikasi perubahan dinamika pasokan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Dolar AS mengalami perdagangan campuran, menunjukkan kelemahan terhadap mata uang utama tetapi menunjukkan kekuatan moderat terhadap mata uang Asia, termasuk Yen Jepang. Indeks Dolar berada di 99.32, seperti dilaporkan oleh analis FX OCBC. Langkah pendanaan yang baru disetujui di Senat AS telah disetujui di DPR dengan suara 222-209 dan telah ditandatangani, mengakhiri penutupan pemerintah terpanjang dalam sejarah AS. Gedung Putih mengumumkan bahwa data pekerjaan dan CPI bulan Oktober mungkin tidak akan dirilis, bertentangan dengan prediksi sebelumnya.

Analisis Teknikal

Momentum bullish ringan untuk Indeks Dolar di grafik harian telah memudar, meskipun Indeks Kekuatan Relatif telah naik. Perdagangan dua arah diperkirakan akan terus berlanjut, dengan resistensi tercatat di 100 (rata-rata pergerakan 200 hari) dan 100.6 (tingkat fibo 76.4%). Dukungan diidentifikasi pada level 99.10/30 (rata-rata pergerakan 21 hari, retracement fibo 50%) dan 98.30/50 (rata-rata pergerakan 50 dan 100 hari, tingkat fibo 38.2%). Kami melihat Indeks Dolar AS diperdagangkan di sekitar level 104.50, dengan dorongan naik baru-baru ini kehilangan sebagian momentum. Ini adalah pola yang familiar di mana semangat bullish memudar di dekat poin-poin teknis penting saat pasar menunggu katalis baru. Fokus utama untuk minggu-minggu mendatang akan menjadi panduan dari Federal Reserve mengenai jalur suku bunga 2026. Laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) minggu lalu, yang sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan di 3.4% year-over-year, membuat para pedagang tidak agresif dalam melakukan short pada dolar. Namun, data Non-Farm Payrolls terbaru menunjukkan pertumbuhan pekerjaan melambat menjadi 170.000, yang mendukung argumen untuk pemotongan suku bunga di kemudian hari. Data yang saling bertentangan ini menciptakan lingkungan yang cocok untuk perdagangan dua arah, mirip dengan periode ketidakpastian mendalam yang kami hadapi pada akhir 2010-an.

Strategi Pasar

Untuk para trader derivatif, pengaturan ini membuat taruhan arah murni dengan panggilan atau put yang sederhana sangat berisiko. Kami percaya strategi yang mendapat keuntungan dari lonjakan volatilitas, seperti membeli straddle di uang pada futures pasangan mata uang utama seperti EUR/USD, lebih tepat. Volatilitas tersirat di pasar opsi telah naik ke level tertinggi dalam tiga bulan, menunjukkan bahwa pasar bersiap untuk pergeseran harga yang signifikan. Dari sudut pandang teknis, kami mengawasi resistensi di level 105.20, yang menandai titik tertinggi dalam beberapa bulan terakhir. Dukungan kunci dapat ditemukan di dekat rata-rata pergerakan 50 hari, yang saat ini berada di sekitar 103.80. Berbeda dengan risiko pasar di masa lalu, seperti penutupan pemerintah terlama yang diselesaikan pada 2019, tantangan hari ini terkait langsung dengan kejutan data ekonomi dan bukan kebuntuan politik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Harga minyak jatuh, dengan NYMEX WTI turun lebih dari 4% menjadi sekitar $58,5/bbl. Penurunan ini didorong oleh proyeksi surplus minyak global dan laporan inventaris API yang negatif. Penyebaran waktu West Texas Intermediate bergeser menjadi kontango, menunjukkan kekhawatiran akan kelebihan pasokan, menurut para ahli komoditas. OPEC mempertahankan proyeksi pertumbuhan permintaan minyak global sebesar 1,3 juta barel per hari (b/d) untuk tahun ini dan 1,4 juta b/d untuk 2026. Pasokan dari produsen non-OPEC+ diperkirakan akan meningkat sebesar 920 ribu b/d pada 2025 dan 630 ribu b/d pada 2026, didorong oleh peningkatan produksi di AS, Kanada, Brasil, dan Argentina. OPEC merevisi harapan keseimbangan pasar minyak global menjadi sedikit surplus pada 2026.

Laporan Produksi dan Inventaris OPEC

Produksi OPEC pada bulan Oktober meningkat secara moderat sebesar 33 ribu b/d menjadi 28,5 juta b/d, jauh dari peningkatan yang direncanakan sebesar 450 ribu b/d. Peningkatan produksi dari Arab Saudi, Kuwait, Irak, dan Nigeria diimbangi oleh penurunan di Iran dan Libya. API melaporkan peningkatan stok minyak mentah AS sebesar 1,3 juta barel, sementara persediaan di Cushing turun sebesar 43 ribu barel. EIA menaikkan estimasi produksi minyak mentah AS menjadi 13,59 juta b/d untuk 2025 dan 13,58 juta b/d untuk 2026. Sebaliknya, konsumsi petroleum AS diperkirakan tetap stabil sekitar 20,5 juta b/d tahun ini dan pada 2026. Kami melihat harga minyak mentah WTI jatuh di bawah $60/bbl karena tanda-tanda jelas kelebihan pasokan, sebuah langkah yang menunjukkan lebih banyak kelemahan yang akan datang. Penurunan 4% kemarin, yang dikonfirmasi oleh meningkatnya inventaris AS dan proyeksi OPEC yang negatif, menunjukkan bahwa tekanan pasar saat ini mengarah ke bawah. Lingkungan ini mengharuskan kita untuk memposisikan diri untuk baik penurunan harga lebih lanjut atau periode harga rendah yang berkelanjutan.

Strategi Pasar dan Outlook Masa Depan

Peralihan dalam kurva berjangka WTI menjadi kontango adalah sinyal penting dari kelebihan pasokan fisik yang tidak bisa kita abaikan. Struktur ini, di mana harga jangka pendek lebih murah daripada harga di masa mendatang, secara historis mendahului kelemahan harga lebih lanjut, seperti yang kami amati secara singkat pada awal 2023. Kami seharusnya mempertimbangkan transaksi yang menguntungkan dari memperlebar kontango, seperti menjual kontrak Desember 2025 sambil membeli kontrak Juni 2026. Dengan EIA mengonfirmasi produksi AS akan rata-rata hampir 13,6 juta b/d pada 2025, tekanan pasokan terus menerus. Produksi yang berkelanjutan dari produsen non-OPEC menciptakan dinamika pasar yang mirip dengan periode 2014-2016, yang pada akhirnya melihat harga jatuh di bawah $30/bbl. Pasar saat ini diperkirakan mengalami kelebihan pasokan sebesar 500.000 barel per hari, surplus yang diperkirakan akan tumbuh hingga 2026. Mengingat potensi penurunan lebih lanjut, membeli opsi put pada WTI dengan harga strike sekitar $55 atau $50 menawarkan cara dengan risiko terdefinisi untuk memanfaatkan momentum negatif ini. Volatilitas tersirat telah meningkat menjadi tertinggi tiga bulan di 34% tetapi bisa lebih tinggi jika kita menembus level dukungan kunci, membuat strategi opsi panjang menjadi menarik. Menjual kredit spread call out-of-the-money akan menjadi cara lain untuk menghasilkan pendapatan sambil mempertahankan pandangan negatif hingga netral. Kelebihan pasokan ini diperparah oleh gambaran permintaan yang lemah, dengan konsumsi petroleum AS diperkirakan tetap datar. Data PMI manufaktur terbaru yang dirilis minggu lalu dari Zona Euro menunjukkan kontraksi yang lebih dalam dari yang diperkirakan, mengurangi proyeksi permintaan bahan bakar menjelang musim dingin. Kombinasi meningkatnya pasokan dan permintaan global yang stagnan memperkuat argumen negatif untuk minyak dalam beberapa minggu mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.

Pasangan EUR/GBP menguat hampir mencapai 0,8835 selama sesi awal Eropa, seiring dengan lemahnya Pound Inggris setelah data PDB Inggris yang mengecewakan. PDB Inggris meningkat sebesar 0,1% QoQ pada Q3 2025, kurang baik dibandingkan dengan pertumbuhan sebelumnya sebesar 0,3% dan di bawah perkiraan peningkatan 0,2%. Selain itu, PDB Inggris berkembang sebesar 1,3% YoY pada Q3, dibandingkan dengan yang diharapkan sebesar 1,4%. Lanskap ekonomi juga terpengaruh oleh angka bulanan PDB Inggris yang mencatat -0,1% untuk September, yang tidak sesuai dengan ekspektasi 0%, sebelumnya berada pada 0% di bulan Agustus. Sementara itu, sikap hati-hati dari Bank Sentral Eropa dianggap menguntungkan Euro, dengan pembuat kebijakan ECB mencatat adanya tekanan inflasi inti yang terus berlanjut. Dinamika ini berkontribusi pada perubahan nilai mata uang, termasuk Pound Inggris. Keputusan moneter dari Bank of England, yang bertujuan untuk stabilitas harga, memengaruhi Pound dengan menyesuaikan suku bunga untuk mengekang inflasi atau untuk mendorong pertumbuhan, yang memengaruhi daya tarik GBP di pasar global.

Peran Indikator Ekonomi

Indikator ekonomi, seperti PDB dan Neraca Perdagangan, berperan dalam membentuk nilai mata uang dengan menunjukkan kesehatan ekonomi dan menarik investasi asing. Neraca Perdagangan yang kuat, ditandai dengan permintaan ekspor yang tinggi, juga memperkuat nilai mata uang. PDB Inggris yang lemah pada Q3 hanya tumbuh 0,1% menunjukkan perlambatan ekonomi yang signifikan, terutama dengan angka bulanan September yang menyusut. Tren ini menunjukkan bahwa Bank of England mungkin perlu mengadopsi kebijakan moneter yang lebih mendukung lebih awal dari yang diperkirakan. Hal ini menciptakan perbedaan yang jelas dengan Bank Sentral Eropa, yang tetap khawatir tentang inflasi layanan yang sulit turun. Kita telah melihat pola ini sebelumnya, khususnya selama stagnasi ekonomi pada paruh kedua 2023 ketika ekonomi Inggris juga menghadapi resesi. Saat itu, perjuangan Inggris dengan pertumbuhan rendah akhirnya mendorong BoE ke nada yang lebih dovish dibandingkan bank sentral lainnya. Precedent sejarah ini memperkuat alasan untuk terus menjaga kinerja Pound Sterling yang kurang baik dalam beberapa minggu mendatang. Dengan pandangan ini, kita harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari meningkatnya nilai tukar EUR/GBP. Membeli opsi beli pada EUR/GBP dengan jangka waktu kedaluwarsa di awal 2026 menawarkan cara untuk memanfaatkan potensi kenaikan dengan risiko yang terdefinisi. Harga strike target di atas 0,8900 tampaknya masuk akal jika data inflasi Inggris yang akan datang juga menunjukkan tanda-tanda pendinginan lebih cepat dibandingkan di zona Euro.

Fokus ECB Pada Inflasi Inti

Fokus ECB pada inflasi inti bukanlah hal baru; kami melihat CPI inti di zona Euro tetap sulit turun di atas 4% pada akhir 2023 meskipun inflasi umum menurun. Angka Eurostat saat ini menunjukkan inflasi inti zona Euro berkisar sekitar 3,1%, yang masih jauh di atas target ECB dan membenarkan sikap hati-hati mereka. Inflasi yang persisten ini memberikan dukungan mendasar bagi Euro terhadap Pound yang melemah. Selama beberapa minggu ke depan, kita harus memantau laporan inflasi Inggris untuk bulan November dan data PMI awal untuk kedua ekonomi. Tanda-tanda kelemahan lebih lanjut di Inggris, terutama di sektor jasa, dapat mempercepat pergerakan lebih tinggi dalam EUR/GBP. Pertemuan bulan Desember yang akan datang untuk Bank of England dan ECB akan menjadi krusial untuk mengkonfirmasi perbedaan kebijakan ini. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.